NAVER 사업보고서 (2021.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리 (1) 시장위험

(가) 외환위험① 외환위험 연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 미국 달러화, 일본 엔화 및 유로화 와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다. 외환 위험은 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

보고기간 말 현재 연결회사의 기능통화가 아닌 미국 달러화, 일본 엔화 및 유로화 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있는 연결회사의 금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	통화	원화환산액

당기말	전기말

금융자산

현금및현금성자산	미국 달러화	211,529,424	82,253,554

일본 엔화	78,157,718	14,830,066

유럽 유로화	16,456,975	2,169,367

단기금융상품	미국 달러화	118,550,000	-

매출채권및기타채권	미국 달러화	5,215,957	29,481,100

일본 엔화	93,735,665	9,628,014

유럽 유로화	307	306,080

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	미국 달러화	39,835,090	10,867,566

일본 엔화	111,352,049	-

유럽 유로화	111,228,239	-

당기손익-공정가치 측정 금융자산	미국 달러화	1,134,944,791	733,088,041

일본 엔화	79,735,266	21,982,914

유럽 유로화	120,341,053	69,245,127

금융부채

매입채무및기타채무	미국 달러화	12,711,592	6,752,626

일본 엔화	970,097	319,593

유럽 유로화	9,676	9,676

차입금및사채	미국 달러화	938,457,067	-

일본 엔화	324,525,600	-

전기말 현재 연결회사의 기능통화가 아닌 미국달러화 및 일본 엔화와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있는 매각예정자산 및 매각예정부채로 분류된 연결회사의 금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	통화	원화환산액

전기말

금융자산

현금및현금성자산	미국 달러화	48,166,536

일본 엔화	2,207,662

매출채권및기타채권	미국 달러화	80,916,694

일본 엔화	163,629

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	미국 달러화	16,869,417

당기손익-공정가치 측정 금융자산	미국 달러화	47,654,899

기타유동자산	미국 달러화	514,163

금융부채

매입채무및기타채무	미국 달러화	24,300,517

일본 엔화	8,838,632

② 민감도분석

보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 5% 변동시 연결회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

미국 달러/원	상승 시	19,240,687	37,475,316	20,696,026	38,439,646

하락 시	(19,240,687)	(37,475,316)	(20,696,026)	(38,439,646)

일본 엔화/원	상승 시	(2,698,666)	1,876,448	1,369,481	2,786,375

하락 시	2,698,666	(1,876,448)	(1,369,481)	(2,786,375)

유럽 유로화/원	상승 시	4,994,154	2,624,260	9,055,097	2,624,260

하락 시	(4,994,154)	(2,624,260)	(9,055,097)	(2,624,260)

(나) 가격위험

연결회사는 연결재무상태표상 기 타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 또는 당기손익-공정가치 측정 금융자산 으로 분류되는 금융상품집합 내 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다.

보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각국 주가지수가 5% 변동 시 연결회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	세후이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

상장주식	대한민국	상승 시	813,308	920,934	53,068,837	43,616,952

하락 시	(813,308)	(920,934)	(53,068,837)	(43,616,952)

미국	상승 시	303,006	-	599,128	949,986

하락 시	(303,006)	-	(599,128)	(949,986)

일본	상승 시	-	-	4,650,428	-

하락 시	-	-	(4,650,428)	-

독일	상승 시	-	-	4,063,724	-

하락 시	-	-	(4,063,724)	-

인도네시아	상승 시	-	-	8,039,957	-

하락 시	-	-	(8,039,957)	-

당기손익-공정가치 지분증권의 손익은 세후이익과 자본에 영향 을 미치고 기타포괄손익-공정가치 지분증권의 손익은 자본에 영향을 미칩니다.연결회사의 투자 금융상품이 당기 손익 및 기타포괄손익에 미치는 영향은 주석 6에서 설명하고 있습니다. (다) 이자율위험

이자율위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 10bp 변동할 경우, 연결회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

지 수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

상승 시	238,082	(517,774)	238,082	(517,774)

하락 시	(238,082)	517,774	(238,082)	517,774

(2) 신용위험

연결회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다. - 상각후원가로 측정되는 매출채권 및 미수금, 계 약자산

- 상각후원가로 측정되는 기 타금융자산

- 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품 - 기업회계기준서 제 1116호의 적용범위에 포함되는 리스채권

현금성자산과 리스채권도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다. (가) 매 출 채권, 미수금과 계약자산

연결회사는 매출채권, 미수금 및 계약자산에 대해 미래전망정보가 포함된 기대신용손실을 측정하기 위해 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 당기말과 전기말의 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당기말	6개월 이내 연체 및 정상	6개월 초과연체	1년 초과연체	가중평균손실률/합계

매출채권 및 미수금

기대 손실률	0.16%	84.77%	99.80%	1.05%

총 장부금액	1,315,378,644	1,206,483	10,750,835	1,327,335,962

손실충당금	2,164,724	1,022,776	10,729,579	13,917,079

계약자산

기대 손실률	-	-	-	-

총 장부금액	4,127,156	-	-	4,127,156

손실충당금	-	-	-	-

(단위: 천원)

전기말	6개월 이내 연체 및 정상	6개월 초과연체	1년 초과연체	가중평균손실률/합계

매출채권 및 미수금

기대 손실률	0.10%	50.64%	99.75%	1.05%

총 장부금액	982,663,442	1,687,299	8,609,759	992,960,500

손실충당금	937,604	854,422	8,587,946	10,379,972

전기말 현재 매각예정자 산으로 분류된 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

전기말	6개월 이내 연체 및 정상	6개월 초과연체	1년 초과연체	가중평균손실률/합계

매출채권 및 미수금

기대 손실률	0.38%	20.96%	29.65%	1.57%

총 장부금액	615,283,542	7,049,757	21,150,524	643,483,823

손실충당금	2,328,249	1,477,842	6,271,949	10,078,040

계약자산

기대 손실률	0.09%	0.00%	0.00%	0.09%

총 장부금액	2,325,787	-	-	2,325,787

손실충당금	1,994	-	-	1,994

당기와 전기 중 매출채권 및 미수금의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

기초금액	10,379,972	16,104,061

당기손익으로 인식된 손실충 당금의 증가 (*1)	5,258,974	5,549,967

회수가 불가능하여 제각된 금액	(341,600)	(1,300,176)

기타 증감 등 (*2)	(1,380,267)	104,160

기말 손실충당금	13,917,079	20,458,012

연결재무상태표상 금액	13,917,079	10,379,972

매각예정자산으로 분류된 금액	-	10,078,040

(*1) 당기 및 전기 중 중단영업과 관련하여 당기손익으로 인식한 손실충당금의 증가액 1,468백 만원 및 4,013백만원 이 포함되어 있습니다. (*2) 연결범위 변동으로 인한 증감 등을 포함하고 있습니다. 전기의 계약자산의 손실충당금 변동 금액은 전액 당기손익(중단영업)으로 인식되었습니다.

당기와 전기 중 손상과 관련하여 '영업비용' 으로 당기손익에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

손상차손

손실충당금의 변동(*)	5,258,974	5,549,967

(*) 손상과 관련하여 중단영업으로 분류된 금액 1,468백만원 (전기: 4,013백만원)이 포함되어 있습니다. (나) 상 각후 원가로 측정하는 기타금융자산

상각후원가로 측정하는 기타금융자산은 정기예금 등 장단기금융상품 및 기타채권을 포함합니다.

당기와 전기 중 상각후원가로 측정하는 기타금융자산에 대한 손실충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

기초금액	1,436,498	1,786,984

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증가(*1)	1,444,257	20,095,031

기타증감 (*2)	(1,321,855)	(1,059,367)

기말 손실충당금	1,558,900	20,822,648

연결재무상태표상 금액	1,558,900	1,436,498

매각예정자산으로 분류된 금액	-	19,386,150

(*1) 당기 및 전기 중 중단영업과 관련하여 당기손익으로 인식된 손실충당금의 증가액 1,322백만원 (전기 : 19,680백만원) 이 포 함되어 있습니다. (*2) 연결범위 변동으로 인한 증감 등을 포함하고 있습니다. 상각후원가로 측정하는 기타금융자산은 일반적으로 신용위험이 낮은 것으로 판단되며, 신용위험이 낮다고 판단되는 상각후원가로 측정하는 기타금융자산의 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다. 연결회사는 채무불이행 위험이 낮고 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 발행자의 충분한 능력이 있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다.

(다) 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품

기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품은 회사채이며, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품의 손실충당금은 당기손익에 인식되고 공정가치평가손실로 기타포괄손익에 인식되었을 금액을 감소시킵니다.

당기와 전기 중 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 손실충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

기초금액	-	293,249

당기손익으로 인식된 손실충당금의 환입(*1)	(50,659)	(177,977)

기타증감 (*2)	50,659	7,202

기말 손실충당금	-	122,474

연결재무상태표상 금액	-	-

매각예정자산으로 분류된 금액	-	122,474

(*1) 당기 및 전기 중 중단영업으로 분류된 손실충당금의 환입액은 전액 중단영업손익에 포함되어 있습니다. (*2) 연결범위 변동으로 인한 증감 등을 포함하고 있습니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품은 모두 신용위험이 낮은 것으로 판단되며, 따라서 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다. 연결회사는 채무불이행 위험이 낮고 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 발행자의 충분한 능력이 있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다.

(라) 당기손익-공정가치 측정 금융자산 연결회사는 당기손익-공정가치 측정 금융자산에 대한 신용위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 연결회사의 관련 최대노출금액은 해당 장부금액입니다.

(마) 대손상각비

당기와 전기 중 손익으로 인식된 금융자산의 손상 관련 대손상각비는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

매출채권 및 미수금	5,258,974	5,549,967

상각후원가 측정 기타금융자산	1,444,257	20,095,031

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	(50,659)	(177,977)

합 계	6,652,572	25,467,021

당기 및 전기 중 금융자 산의 손상과 관련 하여 중단영업으로 분류된 금액 2,739백만 원 및 23,515백만원이 포함되어있습니다.

(3) 유동성 위험 연 결회사는 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다. 보고기간말 현재 연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 총 1,750,998백만원과 161,500백만엔 의 차입금 약정한도를 확보하고 있습니다(주석 31 참조).

연결회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당기말	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 이상5년 미만

금융부채

매입채무및기타채무 (*1)	709,450,242	709,450,242	665,155,975	44,294,267

차입금	2,013,335,844	2,064,344,786	486,189,784	1,578,155,003

사채	1,636,827,464	1,733,197,183	24,411,892	1,708,785,291

리스부채	311,277,707	324,155,740	106,975,078	217,180,662

당기손익-공정가치 측정 금융부채	508,994,105	508,994,105	-	508,994,105

기타유동부채	1,334,976,045	1,334,976,045	1,334,976,045	-

금융보증계약	-	72,146,598	72,146,598	-

합 계	6,514,861,407	6,747,264,699	2,689,855,372	4,057,409,328

난외약정(*2)	-	50,205,600	50,205,600	-

(*1) 인건비와 관련된 미지급비용 등은 포함되지 않습니다. (*2) 난외계정은 지급청구가 가능한 가장 이른 기간인 즉시 수취 및 지급 구간에 배분하였습니다. (주석31참조)

(단위: 천원)

전기말	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 이상5년 미만	5년이상

매입채무및기타채무 (*1)	471,803,720	471,803,720	449,479,373	22,324,347	-

차입금	726,901,586	751,635,043	599,055,224	152,579,819	-

리스부채	145,516,458	152,486,364	54,177,371	97,592,483	716,510

당기손익-공정가치 측정 금융부채	25,099,906	25,099,906	17,137,641	7,962,265	-

기타금융부채	1,056,295,290	1,056,295,290	1,056,295,290	-	-

금융보증계약	-	9,410,308	9,410,308	-	-

합 계	2,425,616,960	2,466,730,631	2,185,555,207	280,458,914	716,510

(*1) 인건비와 관련된 미지급비용 등은 포함되지 않습니다.

매각예정부채로 분류된 연결회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

전기말	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 이상5년 미만	5년이상

매입채무및기타채무 (*1)	762,495,429	762,495,429	761,985,657	509,772	-

차입금	1,886,874,300	1,909,119,082	1,183,327,704	725,791,378	-

사채	5,690,291	5,690,291	-	-	5,690,291

리스부채	681,511,570	776,542,787	129,099,040	314,995,850	332,447,897

당기손익-공정가치 측정 금융부채	999,955	999,955	999,955	-	-

기타유동부채	113,846,507	113,846,507	113,846,507	-	-

합 계	3,451,418,052	3,568,694,051	2,189,258,863	1,041,297,000	338,138,188

(*1) 인건비와 관련된 미지급비용 등은 포함되지 않습니다.

(4) 자본위험관리 연결회사의 자본관리목적은 건전한 자본구조를 유지하는 데 있습니다. 연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며, 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 연결 재무제 표의 금액을 기준으로 계산합니다.

당기말 및 전기말 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

부채총계	9,663,630,408	8,759,106,629

자본총계	24,027,376,349	8,255,132,035

부채비율	40.22%	106.10%

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 (1) 이자율스왑 계약

(단위: 백만원)

법인	구분	계약처	계약금액	계약일	만기일	이자율

지급	수취

네이버클라우드 주식회사	이자율스왑	우리은행	199,998	2021.07.08	2022.07.11	2.22%	CD(91일) + 0.98%

네이버클라우드 주식회사	이자율스왑	우리은행	100,000	2021.07.08	2023.07.10	2.49%	CD(91일) + 1.01%

(2) 파생상품 평가내역 당사의 연결대상 종속회사는 우리은행과 이자율스왑계약을 체결하여, 당기 말 파생금융상품평가손익은 다음과 같습니다.

(기준일: 2021년 12월 31일) (단위: 백만원)

구분	전기말	당기말	평가이익	평가손실	기타

자산	0	453	453	0	0

당사의 연결대상 종속회사는 상환전환우선주를 발행하여, 당기 말 파생금융부채평가손익은 다음과 같습니다

(기준일: 2021년 12월 31일) (단위: 백만원)

구분	전기말	당기말	평가이익	평가손실	기타(*)

부채	25,100	508,994	883	98,295	386,482

* 기타 변동내역은 신규발행 등을 포함하고 있으며, 「Ⅲ. 재무에 관한사항, 3. 연결재무제표 주석, 주석5. 공정가치」를 참고하시기 바랍니다.

(3) 타법인 출자증권 취득 관련 풋옵션, 콜옵션 및 풋백옵션 등당사는 당사 및 종속회사가 취득한 일부 지분증권(사이냅소프트, 버킷플레이스, 콘텐츠퍼스트 등)과 관련하여 계약 또는 법률 위반 등으로 인하여 연결회사에 부정적 영향이 발생하는 경우 투자자들이 매도자에게 주식 전부 또는 일부를 매각할 수 있는 주식매수청구권(Put option)을 행사하여 보유지분을 매각할 수 있습니다.또한, 당사가 전략적 사업제휴 관계 강화를 위해 자기주식 상호교환 등을 통해 취득한 일부 지분증권(미래에셋증권, CJ대한통운, 스튜디오드래곤,CJ ENM, 이마트, 신세계인터내셔날 등)의 경우, 해당 계약과 관련하여 상호간 우선매수권 및 매도청구권(Call option) 약정을 체결하였습니다. 계약 위반 시, 매도자는 매도청구권을 행사하여 연결회사의 보유지분 전부 또는 일부를 매수할 수 있습니다.이외에, 당사 및 종속회사는 당기말 현재 Carousell Pte Ltd, 제이플미디어, 에이투지, SMEJ 투자주식 등 관계기업 및 공동기업 투자주식과 관련하여 우선매수권 및 동반매도청구권을 행사할 수 있는 계약을 체결하고 있습니다.기타 자세한 사항은, 「Ⅲ. 재무에 관한사항, 3. 연결재무제표 주석, 주석31. 우발채무 및 약정사항」를 참고하시기 바랍니다.

* 매수청구권 관련 지분증권은 당기손익공정가치금융자산, 기타포괄손익공정가치금융자산 및 관계기업투자주식으로 분류하였으며, 당사가 당기말 현재 연결재무제표에 풋옵션에 대하여 인식한 장부가액은 없습니다.* 매도청구권 관련 지분증권은 기타포괄손익공정가치금융자산으로 분류하였으며, 당사가 당기말 현재 연결재무제표에 콜옵션에 대하여 인식한 장부가액은 없습니다.