조아제약 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

조아제약주식회사 이사회는 2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지 제23기 사업연도의 회계 및 업무에 대한 경영진단을 실시하여 다음과 같이 의견서를 제출합니다.1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상예측한 활동, 사건 또는 현상은당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.2. 경영진단의 개요회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서에 대해서도 면밀히 검토하였습니다. 경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 서류에 대한 보고를 받았으며, 중요한 업무에 대한 서류를 열함하고 그 내용을 면밀히 검토 하는 등 적정한 방법을 사용하여 회사경영에 대한 내용을 파악하였습니다.당사는 지난해 조아바이톤, 가레오 등 주력 제품의 판매호조로 인해 연결기준으로 전년대비 약 7.17% 증가한 630억원의 매출을 달성하였습니다. 전국 1,000여개의 가맹약국을 운영하고 있는 자회사 메디팜을 운영하고 있어 안정적인 유통망을 확보하고 있습니다. 3. 재무상태 및 경영성과가.재무상태 (단위 : 원)

구분	2018년(제23기)	2017년(제22기)	2016년(제21기)	2015년(제20기)

비유동자산	30,602,658,770	30,772,166,011	30,369,598,715	32,588,604,823

금융기관예치금	1,544,575,642	1,057,454,845	521,638,242	1,190,911,432

기타수취채권	2,406,896,704	3,210,739,328	1,376,578,792	3,119,738,419

매도가능금융자산	-	149,252,431	150,810,076	140,281,651

유형자산	20,001,915,993	19,940,387,534	21,481,907,644	20,499,351,595

투자부동산	4,911,647,239	5,020,343,739	5,002,584,529	6,060,523,912

무형자산	443,157,312	395,494,294	480,672,701	268,474,080

관계기업투자	46,360,274	37,424,473	199,844,253	233,924,603

이연법인세자산	981,208,601	458,149,367	1,155,562,478	1,075,399,131

기타자산	-	502,920,000	-	-

유동자산	53,438,139,411	52,746,012,089	43,735,954,424	41,759,099,632

현금및현금성자산	10,137,142,951	10,578,962,964	2,667,319,220	4,180,967,295

금융기관예치금	1,820,387,276	1,644,911,954	1,724,500,361	2,588,992,088

당기손익인식금융상품	-	2,040,073,722	2,870,705,052	2,313,799,338

매출채권	24,268,497,209	23,830,246,467	21,948,798,407	19,474,092,716

기타수취채권	4,225,637,884	5,161,199,320	7,023,376,656	4,911,077,788

재고자산	9,205,301,572	9,101,349,517	6,663,208,373	7,003,085,839

기타자산	1,198,356,323	344,749,662	790,809,711	1,240,943,032

당기법인세자산	180,690	44,518,483	47,236,644	46,141,536

자 산 총 계	84,040,798,181	83,518,178,100	75,097,367,236	74,347,704,455

지배기업의 소유주에게 귀속되는자본	53,964,788,984	54,175,918,094	47,839,373,600	47,857,940,275

자본금	14,155,115,500	14,155,115,500	14,155,115,500	14,155,115,500

주식발행초과금	53,456,583,035	53,456,583,035	53,456,583,035	53,456,583,035

결손금	(18,556,482,905)	(18,344,758,000)	(20,565,839,697)	(20,553,100,851)

기타포괄손익누계액	-	(595,795)	619,168	6,446,997

기타자본구성요소	4,909,573,354	4,909,573,354	792,895,594	792,895,594

비지배지분	(1,055,660,528)	(991,044,909)	(774,728,328)	(703,377,634)

자 본 총 계	52,909,128,456	53,184,873,185	47,064,645,272	47,154,562,641

비유동부채	6,803,895,912	13,835,858,611	3,962,768,187	6,339,127,669

유동부채	24,327,773,813	16,497,446,304	24,069,953,777	20,854,014,145

부 채 총 계	31,131,669,725	30,333,304,915	28,032,721,964	27,193,141,814

자본과부채총계	84,040,798,181	83,518,178,100	75,097,697,236	74,347,704,455

나.경영성과 당사의 2018년 경영성과는 연결 기준으로 매출액 전년대비 약 7.17% 증가한 630억원, 영업이익은 1,325백만원, 당기순이익은 616백만원을 기록하였습니다. 주요 제품의 매출증대로 인하여 매출이 증가하였으며 영업이익은 전기대비 317% 증가하였습니다.

(단위 : 원)

구 분	2018년(제23기)	2017년(제22기)	2016년(제21기)	2015년(제20기)

매출액	63,089,935,346	58,865,463,497	55,550,555,384	50,120,386,794

매출원가	33,940,029,439	30,481,176,154	28,728,368,987	25,505,229,837

매출총이익	29,149,905,907	28,384,287,343	26,822,186,397	24,615,156,957

판매비와 관리비	27,824,848,524	28,066,626,186	29,827,018,806	24,474,864,166

영업이익	1,325,057,383	317,661,157	(4,832,409)	140,292,791

기타수익	1,291,042,142	1,215,772,816	986,135,819	1,188,288,477

기타비용	813,391,379	436,224,884	664,620,931	519,523,473

지분법손익	8,935,801	(162,419,780)	(34,080,350)	10,506,992

금융수익	264,794,182	453,164,186	288,344,756	295,177,047

금융비용	1,704,330,503	633,813,940	491,785,388	536,436,215

법인세비용차감전순이익	372,107,626	754,139,555	79,161,497	578,305,619

법인세비용	(244,555,519)	(623,112,297)	(34,578,319)	(364,797,552)

당기순이익	616,663,145	1,377,251,852	113,739,816	943,103,171

기타포괄손익	(892,407,874)	626,298,301	(203,657,185)	121,586,078

총포괄손익	(275,744,729)	2,003,550,153	(89,917,369)	1,064,689,249

(1) 매출 및 매출원가 분석당사는 조아바이톤, 가레오 등 주력 제품의 판매 호조와 위수탁사업 및 해외수출 증대에 따라 전년대비 10.8% 매출이 증가했습니다. (단위 : 원)

구 분	2018년(23기)	2017년(22기)	2016년(21기)	2015년(20기)

매출액	63,089,935,346	58,865,463,497	55,550,555,384	50,120,386,794

매출원가	33,940,029,439	30,481,176,154	28,728,368,987	25,505,229,837

매출총이익	29,149,905,907	28,384,287,343	26,822,186,397	24,615,156,957

매출원가율(%)	53.79	51.78	51.71	50.89

(2) 제품별 매출 비중당사는 전문의약품, 일반의약품 등 200여종을 제조 판매하고 있습니다. 한 제품에 매출 비중이 집중 되지 않고, 다양한 품목에서 매출이 발생되고 있습니다. 아래와 같이 상위 제품 매출군으로는 건강기능식품 조아바이톤, 간기능 개선제 헤포스, 생체철 빈혈 치료제 훼마틴, 어린이 음료 잘크톤 등이 있습니다. 이와 같은 소량 다품종 매출형태는 의약품 산업특성이라 볼 수 있습니다. 신규제품군을 통해 성장을 이어갈수 있게 꾸준한 연구 및 개발을 하고 있습니다. 당사는 우수한 시설과 기술을 바탕으로 해외판로 개척에 오래전부터 꾸준한 노력을 해왔으며, 2019년 베트남, 인도네시아, 중국 등 해외매출 확대를 통해 매출신장을 이루도록 할 것입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	2018년(23기)	2017년(22기)	2016년(21기)	2015년(20기)

제품	조아바이톤군	3,551	3,910	4,323	4,630

헤포스시럽	2,176	2,948	2,884	2,948

훼마틴군	3,518	3,078	3,364	3,092

잘크톤군	4,247	4,228	3,468	3,423

가레오군	3,410	3,217	3,284	2,878

4. 유동성 및 자금조달과 지출가.유동성 회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다.자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 회사는 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

(단위 : 원,%)

구 분	2018년(23기)	2017년(22기)	2016년(21기)	2015년(20기)

현금및 현금성자산	10,137,142,951	10,578,962,964	2,667,319,220	4,180,967,295

단기금융상품	1,820,387,276	1,644,911,954	1,724,500,361	2,558,992,088

대여금	2,565,873,523	3,510,673,523	3,455,873,523	3,367,573,523

합 계	14,523,403,750	15,734,548,441	7,847,693,104	10,107,532,906

☞유동성 지표

구분	산식	비율

당기	전기

유동비율	(유동자산/유동부채)×100	219.66	319.70

부채비율	(부채총계/자기자본)×100	58.84	57.03

차입금의존도	(차입금/총자산)×100	10.17	11.67

당사는 지속적인 관리를 통해 유동비율 개선 및 부채 상환에 만전을 기하겠습니다.

나.자금조달 2018년 장단기 차입금은 전기말 대비 약 2.57억원 감소하였습니다. 차입금과 관련하여 회사의 유형자산 등이 담보로 제공되어 있으며, 대표이사, 메디팜(주) 및 기술신용보증기금 등의 지급보증을 제공받고 있습니다.차입금의 내역은 다음과 같습니다.(단위: 천원)

구분	2018.12.31	2017.12.31

유동성차입금	-	-

단기차입금	5,550,000	7,750,000

유동성장기부채	2,000,000	-

전환사채	7,859,214	-

비유동성차입금	-	-

장기차입금	1,000,000	2,000,000

전환사채	-	6,917,105

계	16,409,214	16,667,105

단기 차입금의 내용은 다음과 같습니다.

차입금종류	차입처	연이자율(%)	장부금액(천원)

2018.12.31	2018.12.31	2017.12.31	2016.12.31	2015.12.31

일반자금대출	중소기업은행	3.996%	950,000	1,950,000	950,000	950,000

구매자금대출	중소기업은행	-	1,967,432	1,834,552

일반자금대출	KEB하나은행	-	1,000,000	1,000,000

일반자금대출	KEB하나은행	-	2,000,000	2,200,000

일반자금대출	신한은행	3.450%~3.750%	4,600,000	4,800,000	5,300,000	5,700,000

일반자금대출	국민은행	1,000,000	-	-

계	5,550,000	7,750,000	11,217,432	11,684,552

장기차입금의 내용은 다음과 같습니다.

차입금종류	차 입 처	만기일	연이자율(%)	장부금액(천원)

2018. 12. 31	2018. 12. 31	2016. 12. 31

일반운전자금대출	국 민 은 행	2021.03.15	3.320%	1,000,000	-

기타운전자금대출	하 나 은 행	2019.06.15	2.740%	2,000,000	2,000,000

차감 : 유동성장기부채	(2,000,000)	-

차 감 계	-	2,000,000

전환사채의 내용은 다음과 같습니다.

구 분	발 행 일	만 기 일	연이자율(%)	장부금액(천원)

2018. 12. 31	2018. 12. 31	2017. 12. 31

제3회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채	2017.10.24	2022.04.24	-	12,000,000	12,000,000

차 감 : 사채할인발행차금	(4,140,786)	(5,082,895)

차감 : 유동성전환사채	(7,859,214)	-

차 감 계	-	6,917,105

(*) 상기 전환사채는 만기가 2022년이나 2019년부터 조기상환을 청구할 수 있으므로유동성 전환사채로 분류하였습니다. 전환사채의 주요 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

액 면 금 액	12,000백만원

발 행 금 액	12,000백만원

발 행 일	2017년 10월 24일

만 기 일	2022년 04월 24일

액 면 이 자 율	0.00%

만기보장수익율	0.00%

전환가격 조정	- 최초 전환가격 : 4,390원- 시가 하회 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 및 전환사채, 신주인수권사채 발행- 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합- 감자 및 주식병합 등- 시가 하락

전환청구기간	2018년 10월 24일부터 2022년 03월 24일까지

투자자의 조기상환청구권(풋옵션)	2019년 10월 24일부터 및 이후 매 3개월이 되는 날

회사의 매수청구권(콜옵션)	2018년 10월 25일부터 2019년 09월 25일까지 본건 사채의 40%에 대하여 행사 가능

5. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항' 의 '3.연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한사항은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '5.제제현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.다. 법규상의 규제에 관한 사항정부의 지속적인 약가인하를 통한 이익 저하로 연구개발에 투입할 자금에 대한 우려도 나오지만, 리베이트에 들어가는 비용을 연구개발로 돌리고, 유통에서의 불필요한 비용을 연구개발생산쪽으로 돌리며 신약개발에 나서면 세계적인 신약 탄생이 불가능한 일은 아니라는 진단이다. 여기에 바이오 쪽에도 큰 관심을 기울이고 있다. 정부의 바이오 분야 지원을 등에 업소 상당수 제약기업 및 바이오벤처들이 바이오신약 및 바이오시밀러 개발을 목적으로 연구개발에 몰두하고 있다. 대문에 이 쪽에서도 괄목할 만한 성과물이 속속 나오고 있다. 반면 정부의 전폭적인 지원은 여전히 난제다. 리베이트 근절을 통한 연구개발 독려는 제약산업 체질강화에 일조하고 있지만, 일관성없는 약가인하 정책은 여전히 제약사들의 발목을 잡고 있는 것으로 지적되고 있다. 또 예측할 수 없는 제약산업 정책도 제작사들이 중장기 계획을 세우며 미래를 계획하는 것을 가로 막고 있다는 분석이다. 때문에 업계에서는 정부가 국내 제약사들이 글로벌 시장에서 경쟁할 수 있도록 하는 일관성 있는 정책을 펴고, 이에 걸맞는 지원도 이뤄져야 한다고 말하고 있다. 세계적인 제약사들을 보유하고 있는 선진국과, 세계시장에 적극 참여하려는 신흥국들이 제약산업에 대한 지원을 강화하고 있는 이유 중 하나가 제약산업을 미래를 이끌 산업으로 인식하기 때문으로, 우리나라도 실질적이고 현실적인 정책을 추진해야 한다.