한국토지신탁 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

[지배회사 - 주식회사 한국토지신탁]

1. 사업의 개요

가. 신탁의 개요 (1) 신탁의 개념

- 신탁이라 함은 신탁을 설정하는 자(위탁자)와 신탁을 인수하는 자(수탁자)간의 신임관계에 기하여 위탁자가 수탁자에게 특정의 자산(영업이나 저작재산권의 일부를 포함)을 이전하거나 담보권의 설정 또는 그 밖의 처분을 하고 수탁자로 하여금 일정한 자(수익자)의 이익 또는 특정의 목적을 위하여 그 재산의 관리, 처분, 운용, 개발, 그 밖에 신탁 목적의 달성을 위하여 필요한 행위를 하게 하는 법률관계를 의미합니다. (신탁법 제2조).(2) 신탁의 특징- 신탁은 사적자치의 확대 및 보완을 위하여 도입된 제도라는 점에서 대리와 유사하나, 대리와는 달리 재산권의 명의 자체를 수탁자에게 이전하여 수탁자가 신탁목적에 따라 재산권을 관리ㆍ처분하게 되므로 다음과 같이 수탁자에 대하여 엄격한 의무와 책임을 지워 신탁재산을 보호하게 됩니다.

① 선관주의의무 : 수탁자는 신탁의 본질에 따라 선량한 관리자의 주의로써 신탁재산을 관리 또는 처분(신탁법 제32조).② 분별관리의무 : 수탁자의 고유재산과 다른 신탁재산은 구분하여 관리되므로 수탁자가 파산하는 경우에도 신탁재산은 안전(신탁재산의 독립성). 나. 부동산신탁업의 개요(1) 관련 법령의 규제- 부동산신탁회사는 자본시장법에 따라 동법 시행령 [별표1]의 인가업무 단위 4-121-1(신탁업, 동산ㆍ부동산ㆍ부동산관련 권리, 일반투자자 및 전문투자자)에 대하여 금융위원회의 인가를 받아 금융투자업을 영위하고 있는 금융투자업자입니다. - 부동산신탁회사는 자본시장법과 동법 시행령, 금융위원회의 금융투자업규정, 기타 관계법규 등에 의해 신탁의 인수 및 신탁재산의 관리, 운용, 처분 등 업무절차와 방법상 제한을 받고 있습니다.(2) 부동산신탁 시장의 특성- 제도권 시장부동산신탁업은 자본시장법에 의하여 인가 받은 부동산신탁회사들에 의하여 형성된제도권내 시장의 성격을 갖고 있으며 금융감독기관의 관리감독을 받는 등 상대적으로 신뢰성과 안정성이 확보된 시장입니다.- 위탁자와 신탁계약에 의한 시장부동산신탁사는 위탁자와의 신탁계약에 의하여 신탁대상 부동산을 신탁회사로 명의이전하여 개발, 관리, 처분, 담보하는 위탁자와의 관계에 의한 시장입니다.- 부동산종합시장부동산신탁시장은 부동산과 관련한 개발, 관리, 담보, 처분신탁 등의 신탁상품뿐만 아니라 부동산금융, 부동산컨설팅, 부동산정보제공, 부동산관련업무의 대리 등 부동산에 대한 종합적인 서비스를 제공하는 시장입니다.- 부동산금융시장자본시장법, 부동산투자회사법을 바탕으로 하는 자산유동화증권(ABS), 부동산투자회사(REITs), 부동산 펀드(REF) 등 새로운 부동산과 금융이 연계된 상품이 등장하고, 부동산개발의 자금조달방식도 사업성에 기초한 프로젝트파이낸싱 기법이 고안되었으며, PF ABS, PF ABCP, 개발형 REITs 등 다양한 형태의 부동산 구조화금융이 발달하고 있습니다. 이에 따라 부동산신탁 상품의 활용가능성 역시 높아지고 있습니다.(3) 부동산신탁업의 발전전망- 부동산신탁업자는 주된 업무라고 할 수 있는 토지신탁, 관리신탁, 처분신탁, 담보신탁, 분양관리신탁 뿐만 아니라, 부수업무로 건축물의 분양에 관한 법률에 따라 분양사업자와 체결하는 계약에 의한 대리사무와 부동산의 취득ㆍ처분ㆍ개발ㆍ분양ㆍ관리ㆍ인허가ㆍ임대차 관련 대리사무 및 컨설팅 등을 취급할 수 있습니다. - 부동산신탁 상품 중 토지신탁은 일반적으로 주택 및 건축물 분양시장의 흐름에 영향을 받는 특징이 있으나, 담보, 처분, 관리신탁 등의 비개발신탁의 경우에는 신탁재산이 신탁법(제22조)에 따라 엄격한 보호를 받도록 되어 있는 점으로 인하여 부동산 경기침체 시에도 안정성을 선호하는 수요가 있습니다.다. 시장여건 등(1) 시장여건 - 2015년 부동산신탁 업계 전체 수주실적은 8,601억원으로 전년 대비 78.1% 증가하였으며, 수수료수익은 4,470억원으로 전년 대비 34.4% 증가하였습니다.- 신탁회사의 적극적인 영업확대로 차입형 토지신탁 수주액이 105.0% 증가하였고, 부동산시장 회복에 따른 비차입형 상품의 수요 확대로 관리형 토지신탁 등 비차입형의 수주액이 58.4% 증가하였습니다.- 2015년 부동산신탁시장은 중견업체를 포함한 대부분의 업체에서 수익성 높은 차입형 개발신탁 수주를 확대하여 전체적인 시장규모가 상당히 증가하였습니다. - 2016년은 경제의 완만한 성장이 예상되나 공급물량 과다, 가계부채 등 리스크 요인이 상존하며 업체간 경쟁도 더욱 치열해져 신탁사업에 대한 영업력 확보와 함께 경기변동에 따른 리스크관리가 더욱 필요할 것으로 보입니다.

(2) 업계현황 및 경쟁상황- 2016년 9월 현재 영업을 영위하고 있는 부동산신탁회사는 당사를 비롯하여 대한토지신탁, KB부동산신탁, 생보부동산신탁, 한국자산신탁, 코람코자산신탁, 하나자산신탁, 아시아신탁, 국제신탁, 무궁화신탁, 코리아신탁 등 11개사입니다.- 주요 부동산신탁사 현황 ('16.09.30기준) (단위 : 억원)

구분	한국토지신탁	KB부동산신탁	대한토지신탁	생보부동산신탁	한국자산신탁	코람코자산신탁	하나자산신탁	아시아신탁	국제신탁	무궁화신탁	코리아신탁

설립인가	96.3.5	96.7.12	97.12.1	98.11.4	01.3.20	01.10.24	04.2.27	07.8.24	07.11.9	09.8.26	09.12.29

자본금	2,525	800	750	100	425	105	100	100	153	106	110

- 자본시장법 시행에 따라 구 신탁업법에 근거하여 설립된 (사)부동산신탁업협회는 '09.3.31부로 해산되었으며, 영업중인 부동산신탁회사는 한국금융투자협회에 회원가입하여 활동하고 있습니다. - 부동산신탁업자도 금융투자업자로서 자본시장법 상 강화된 투자자 보호제도를 적용받게 되어 '09.2.4 '투자권유준칙'을 제정ㆍ시행하고 내부통제제도를 정비하는 등신탁상품 고객에 대한 보호강화로 보다 안전하게 부동산신탁상품을 이용할 수 있는 제도적 장치가 마련되었습니다.- 토지신탁 부문은 당사와 대한토지신탁이 주력으로 취급하였으나 KB부동산신탁, 한국자산신탁 등 타 신탁사도 점차 토지신탁의 매출 비중을 확대하고 있으며, 비토지신탁부문은 자본시장법 시행에 따라 신규 부동산신탁사 인가 및 증권사의 신탁업 겸영이 본격화되면서 향후 경쟁이 더욱 심화될 것으로 전망됩니다.- 당사는 영업수익 기준 시장점유율 1위의 부동산신탁업계 리딩컴퍼니로서('15.12월 기준), 업계 최대 자본금과 인적자원을 바탕으로 차입형 토지신탁 부문에 특히 강점을 가지고 있습니다.

(3) 시장점유율 추이 (영업수익 기준) (단위 : 백만원)

연도	영업수익 및시장점유율	한국토지신탁	KB부동산신탁	대한토지신탁	생보부동산신탁	한국자산신탁	코람코자산신탁	하나자산신탁

2015년도	영업수익	130,778	55,719	52,306	32,856	83,392	68,725	34,857

시장점유율	23%	10%	9%	6%	15%	12%	6%

2014년도	영업수익	139,209	50,689	35,748	18,860	56,798	47,074	26,931

시장점유율	31%	11%	8%	4%	13%	11%	6%

2013년도	영업수익	162,809	46,524	48,330	12,934	35,731	55,128	25,525

시장점유율	36%	10%	11%	3%	8%	12%	6%

2012년도	영업수익	116,120	52,021	44,599	14,996	39,029	40,859	29,473

시장점유율	30%	13%	11%	4%	10%	13%	8%

※ 위 시장점유율은 각 부동산신탁사의 공시된 영업보고서상 영업수익을 기초로 작성된 것으로서 2007년 이후 설립된 아시아신탁, 국제신탁, 무궁화신탁 및 코리아신탁의 영업수익을 반영한 것입니다.

(4) 당사의 강점 및 단점- 당사는 차입형 토지신탁에서의 축적된 경험과 업계 1위의 자본규모 및 주권상장법인으로서의 자본조달 능력을 바탕으로 개발사업을 안정적으로 수행할 수 있습니다. 아울러, 당사는 2001년 신탁업계에서 유일하게 고유 브랜드인 '코아루'를 런칭하여 공급하고 있으며, 공정관리의 전문성을 갖춘 기술부서를 통하여 품질 관리를 실현하고 있습니다.- 또한, 토지, 관리, 담보, 처분신탁 및 대리사무 등 기존의 부동산신탁상품 외에도 PI투자, AMC, 정비사업전문관리업, 부동산중개 등 다양한 방향으로 매출을 실현시킬 수 있다는 장점을 가지고 있습니다.- 당사가 주력으로 하는 차입형 토지신탁 상품은 타 부동산신탁상품에 비하여 수수료가 높다는 장점이 있으나, 고유계정에서의 자금투입이 필요할 수 있으며 이에 따라 신탁사업의 사업수지악화에 따른 리스크가 발생할 수 있습니다. (5) 당사의 신규추진사업- 당사는 부동산시장환경 변화에 적극적으로 대응하고자 부동산펀드(REF) 사업 참여, 법인세법상 프로젝트금융회사(PFV) 제도를 활용한 개발사업 참여, 해외 개발사업 참여 등 사업다각화를 위하여 지속적인 노력을 기울이고 있습니다. - 당사는 2014년 인수한 부동산투자회사법상 자산관리회사인 코레이트투자운용 주식회사를 통한 시너지 창출에 노력하고 있고, 재건축 및 재개발사업에 진출하는 신상품 개발 등을 통해 수익 다변화를 추진하고 있습니다. - 정부의 뉴스테이 정책에 따른 인천 부평구 청천2구역 주택재개발정비사업의 기업형 임대주택 사업에 참여하기 위하여 2015년 12월 임대리츠를 설립하였으며, 이를 통한 장기적인 수입원 창출을 기대하고 있습니다.

2. 영업의 현황 가. 영업의 개황 - 당사는 1996년 구 신탁업법에 의거하여 설립되었으며 설립 이후 아파트 개발을 중심으로 하는 토지신탁사업을 중심으로 사업영역을 확대하고 있으며, 현재는 부동산신탁사업 뿐만 아니라 컨설팅, PI투자 등 다양한 부문으로의 사업확장을 통해 종합 부동산 투자금융회사로서 면모를 갖춰가고 있습니다.- 당사는 자산 및 자본, 시장점유율, 맨파워, 영업노하우 등에서 업계 수위를 차지하고 있으며, 업계 최초로 기업구조조정 REITs를 인가받아 운용한 바 있습니다. - 또한 구 신탁업법, 신탁법, 자본시장법 등 유관법령의 제정과 개정작업에 적극 참여하는 한편, 금융투자협회의 주요 회원사로 가입하여 신탁업 발전 및 업역확대 등을위해 노력하고 있습니다.

나. 영위하고 있는 영업의 종류 및 개요(가) 토지(개발)신탁

- 토지신탁은 건축자금이나 전문지식이 없는 부동산 소유자가 소유권을 부동산신탁회사에 이전하고 부동산신탁회사는 소유자 의견과 회사자금 및 전문지식을 결합하여신탁재산을 효과적으로 개발ㆍ관리하고 그 이익을 돌려주는 업무로서 통상 개발신탁이라고 부르기도 합니다. - 토지신탁은 일반 금융기관이 금전을 신탁받아 이를 운용한 뒤 수익을 배당하는 금전신탁과 동일한 구조이며 다만 신탁대상이 금전이 아닌 부동산이란 점에서 차이가 있으며, 이러한 토지신탁은 아래와 같이 분양형ㆍ임대형 토지신탁과 차입형ㆍ관리형 토지신탁으로 구분됩니다. 1) 신탁재산의 처분에 따른 분류

구분	내용

분양형 토지신탁	개발 후 분양ㆍ처분하여 수익을 배당하는 방식으로 분양아파트, 상가, 오피스텔, 주상복합 등이 해당

임대형 토지신탁	개발 후 임대하여 수익을 배당하는 방식으로 임대아파트가 해당

2) 건설자금 조달책임 부담의 유무에 따른 분류

구분	내용

차입형 토지신탁	토지수탁 후, 공사비 등 사업비를 신탁회사가 직접 조달하는 방식으로 신탁회사의 입장에서는 차입금 부담리스크가 있는 반면 신탁보수가 큰 개발방식

관리형 토지신탁	토지수탁 후, 사업비 조달책임은 위탁자가 부담하고 시공사는 책임준공과 지급보증 등으로 사업비 조달에 협조하는 개발방식으로서 신탁회사의 입장에서 차입리스크는 경감됨

- 토지(개발)신탁의 보수 : 토지신탁보수는 분양예정총액, 예정건설비, 신탁회사 자금 투입규모 등에 따라 상호 협의하여 결정합니다.

(나) 관리신탁- 부동산신탁회사가 소유자를 대신하여 부동산을 종합적으로 관리ㆍ운용하거나 소유권의 명의만을 관리하여 주는 업무로서 부동산의 전반적인 관리 자체를 목적으로 임대차관리, 시설의 유지, 세무, 법률, 회계 등 종합적으로 신탁재산을 운영 및 관리하는 갑종관리신탁과 등기부상의 소유권만을 신탁을 통하여 보전하는 을종관리신탁으로 분류됩니다.(다) 처분신탁- 대형ㆍ고가의 부동산, 권리관계가 복잡한 부동산 등 부동산을 매각ㆍ임대ㆍ분양 등의 방법으로 처분하고자 하나 여의치 않을 경우 최적의 수요자를 발굴해서 적정가격으로 신속하고 안전하게 처분해주는 업무입니다. - 처분신탁의 보수 : 처분신탁보수는 수탁물건의 상황, 사업의 난이도, 위탁자의 의뢰조건, 처분가격, 처분이익 등을 종합적으로 감안하여 상호 협의하여 결정합니다. (라) 담보신탁- 부동산을 신탁회사에 신탁하고 유효 담보금액의 범위에서 신탁회사에서 발급하는 수익권증서를 금융기관에 제공하고 대출을 받는 새로운 형태의 담보상품으로서, 대출기간이 만료되어 위탁자가 대출금을 갚으면 신탁계약을 해지하면서 신탁부동산을 위탁자에게 돌려주고, 갚지 못할 경우에는 부동산신탁회사가 신탁부동산을 처분해 그 대금으로 금융기관 대출금을 갚게 됩니다. 종전의 자금조달 방법에 비해 시간과 비용이 절감되는 효과가 있습니다.- 근저당권과 담보신탁제도의 비교

구 분	근 저 당 권	담 보 신 탁

담보설정 방식	근저당권 설정	신탁회사에 신탁

물상대위권 행사	사전압류 필요	압류 불필요

회생절차	구속됨	구속되지 않음

환가 방법	법원 경매	신탁회사 공개입찰 매각(공매가격, 일정 탄력적 운용가능)

국세우선권	발생가능	신탁등기 후 발생불가

임금채권우선권	발생가능	신탁등기 후 발생불가

- 담보신탁의 보수는 아래기준을 토대로 협의하여 결정합니다.ㆍ담보관리보수, 보수액 = 수익권증서금액(수익권리금)×상호 협의로 결정한 보수율ㆍ환가처분보수

처 분 가 격	보 수 율

일시불 처분식	할부불 처분식

1억원까지	8/1,000	10/1,000

2억원까지	7/1,000	9/1,000

5억원까지	6/1,000	7/1,000

10억원까지	5/1,000	6/1,000

10억원초과	4/1,000	5/1,000

(마) 분양관리신탁- 건축물의 분양에 관한 법률이 시행됨에 따라 상가, 오피스텔 등 상업용부동산을 선분양하기 위하여 사업시행자인 분양사업자가 부동산을 부동산신탁회사에 신탁하고 부동산신탁회사에서 분양 및 공정관리 등을 수행함으로써 피분양자의 보호와 함께 분양사업자의 성공적인 사업수행을 지원하는 상품입니다.(바) 컨설팅- 대상 부동산의 입지환경과 잠재적 특성을 조사ㆍ분석하여 부동산의 최유효이용 방안 및 자금조달, 사업시행 방안 등을 제시해 주는 상품입니다.

(사) 대리사무- 신탁회사가 고객을 대신하여 부동산의 취득, 처분, 개발, 자금관리, 인ㆍ허가 등 다양한 업무를 수행하는 상품입니다.- 대리사무와 관련하여 당사는 사업관리(PM), 건설관리(CM), 자금관리(FM) 업무를 통합한 부동산 종합개발 관리서비스 상품인 "PCF-마스터"를 통하여 대리사무를 보다 전문화하고 있습니다.(아) 리츠 부문

- 당사는 자산관리자로서 기업구조조정부동산투자회사 및 위탁관리부동산투자회사로부터 부동산의 취득, 관리, 개량, 처분, 개발, 임대차, 유가증권의 매매, 금융기관에의 예치, 지상권/임차권 등 부동산 사용에 관한 권리의 취득/관리/처분 등의 자산관리 업무를 수행할 수 있습니다.

(자) 투자사업 등 기타 업무- 차입형 토지신탁 상품의 높은 매출비율에서 수익구조를 다변화하기 위하여 기존의 담보신탁, 처분신탁, 관리신탁, 분양관리신탁, 대리사무 등의 비토지신탁사업 영역을 확대함과 더불어 REITs, 도시정비사업, 해외사업 등의 분야를 강화하고 있으며, PFV 출자, 펀드 투자 및 시행법인·임대관리회사·자산운용사에 대한 지분 출자 등 자기자본투자를 추진하고 있습니다.- 또한, 사업참여 기회를 확대하고 투자수익도 기대할 수 있는 제안공모형 대규모 프로젝트사업에 참여하고 있습니다.

다. 영업실적 고유계정은 토지신탁, 담보신탁, 분양관리신탁 등 신탁 및 대리사무 상품의 수수료 수익으로 88,788 백만원, 유가증권의 평가및처분이익으로 505 백만원, 신탁계정대여 등에 대한 이자수익으로 23,607 백만원, 수익증권에 대한 배당금수익, 충당부채환입으로 13,841 백만의 실적을 거양하였고, 신탁계정은 토지신탁 분양수익과 임대수익 및 비토지신탁의 처분수익과 임대수익 등으로 1,817,691 백만원의 매출실적을 거양하였습니다.

(단위 : 백만원 )

영 업 종 류	영 업 수 익	비 고

고 유 계 정	126,741

신 탁 계 정	1,817,691

라. 자금조달 및 운용실적

[고유계정] (단위 : 백만원, % )

구 분	제21기 3분기	제20기	제19기

평균잔액	이자율	평균잔액	이자율	평균잔액	이자율

조달	차입금	127,175	2.96~3.74	33,868	1.0~6.0	51,880	1.0~6.0

예수금	5,991	0	2,325	2,162

충당금	13,073	0	7,623	10,420

기타부채	53,958	0	43,567	34,478

자 본	512,335	0	459,258	404,217

합 계	712,532	546,641	503,157

운용	현금,예금	74,182	0~1.6	37,783	0~1.75	49,411	0~1.9

유가증권	194,277	0	137,999	62,650

대출채권	408,883	1.41~7.9	335,942	2.01~8.5	355,647	2.4~8.9

기타자산	35,190	0	34,917	35,449

합 계	712,532	546,641	503,157

※ 별도 재무제표를 기준으로 작성함[신탁계정] (단위 : 백만원,%)

구 분	제21기 3분기	제20기	제19기

평균잔액	이자율	평균잔액	이자율	평균잔액	이자율

조달	차입금	367,844	3.8~7.9	353,467	5.5~8.5	443,940	1~8.9

합 계	367,844	353,467	443,940

운용	현금,예금	345,235	0~1.6	292,146	0~2.01	228,306	0~2.3

사업비지출 등	22,609	61,321	215,634

합 계	367,844	353,467	443,940

3. 영업 종류별 현황

당사는 자본시장법 시행령 별표1의 인가업무단위 4-121-1에 따른 신탁재산(동산ㆍ부동산ㆍ부동산관련 권리)을 취급하는 신탁업과 그에 따른 부수업무를 영위하고 있습니다. 가. 신탁보수

(단위 : 백만원)

구 분	제21기 3분기	제20기	제19기

수탁고	신탁보수	수탁고	신탁보수	수탁고	신탁보수

토지신탁	2,782,449	70,836	2,751,064	76,519	2,739,314	67,910

관리신탁	78,983	19	72,390	29	116,343	130

처분신탁	375,764	161	395,438	92	466,417	204

담보신탁	1,354,353	877	1,552,998	1265	2,548,930	1,006

분양관리신탁	189,814	157	176,691	249	189,946	296

합 계	4,781,363	72,050	4,948,581	78,154	6,060,950	69,546

※ 수탁고는 신탁원본 금액임나. 대리업무보수외

(단위 : 백만원)

구 분	제21기 3분기	제20기	제19기

대리업무보수	431	386	782

리츠자산운용보수	3,618	5,335	4,953

리츠자산취득보수	175	235	-

컨설팅보수	218	7,958	1,223

브랜드이용수익	4,468	2,694	1,675

운용수익	6,945	2,366	1,994

기타수수료수익	883	273	-

합계	16,738	19,247	10,627

다. 증권평가및처분이익(단위 : 백만원)

구 분	제21기 3분기	제20기	제19기

당기손익인식증권처분이익	201	109	47

당기손익인식증권평가이익	304	465	-

매도가능증권처분이익	-	1,602	214

합계	505	2,176	261

라. 이자수익(단위 : 백만원)

구 분	제21기 3분기	제20기	제19기

매입대출채권이자	2,409	2,886	297

환매조건부매수채권이자	-	68	246

예금이자	612	617	972

신탁계정대이자	19,605	25,355	44,965

국민주택기금이자수익	-	-	187

기타이자수익	981	2,928	5,927

합계	23,607	31,854	52,594

마. 기타영업수익(단위 : 백만원)

구 분	제21기 3분기	제20기	제19기

배당금수익	1,313	692	3,696

충당부채환입액	241	4,720	6,558

대손충당금환입액	12,287	1,621	-

합계	13,841	7,033	10,254

4. 영 업설비가. 지점 등 설치현황

- 서울에 본점이 위치하고 있으며, 별도의 지점은 없습니다.

나. 자동화기기 설치 상황 - 당사는 영업의 성격상 자동화기기의 설치가 필요치 않습니다.

5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 영업용순자본비율 (단위 : 백만원, %)

구 분	제21기 3분기	제20기	제19기

영업용순자본	336,393	295,633	346,937

총위험	62,904	34,897	33,092

영업용순자본비율(%)	535	847	1048

※ 영업용순자본비율 = 영업용순자본/ 총위험 ×100 (총위험액 = 시장위험액+신용위험액+운영위험액)※ 금융투자업규정에 의거 금융투자업자는 자본적정성 유지를 위해 영업용순자본비율을 150% 이상 유지하여야 함 ※ 별도 재무제표를 기준으로 작성함

나. 부채비율 (단위 : 백만원, %)

구 분	제21기 3분기	제20기	제19기

부채총계	291,164	167,228	86,764

자본총계	536,463	486,192	430,726

부채비율	54	34	20

※ 금융투자업자의 자기자본에 대한 총부채의 비율을 백분율로 표시한 수치

[종속회사 - 마이애셋자산운용 주식회사]

1. 사업의 개요

가. 산업의 특성

자산운용사는 금융투자업자의 종류 중 '2종 금융투자업자'로서 집합투자업을 영위하는 집합투자업자를 말합니다. 금융투자업은 다수의 투자자들로부터 자금을 모아 가장 효율적인 산업으로 자금이 배분되도록 운용하여 수익을 되돌려 주는 지식 집약 산업입니다. 투자자들에게 증권 투자를 통한 재산 증식의 기회를 제공하며, 사회적으로는 재산 및 소득의 재분배에 기여함으로써 자본시장과 금융시스템의 핵심적 역할을 수행합니다.

자본시장법 제6조에 따르면 금융투자업은 기능별로 6가지 업무(투자매매업, 투자중개업, 집합투자업, 투자자문업, 투자일임업, 신탁업)로 분류되며, 이들의 겸업을 허용하고 있습니다.

(1) 집합투자업

집합투자업은 집합투자를 영업으로 하는 것을 말합니다. 집합투자란 2인 이상에게 투자권유를 하여 모은 금전 등 또는 '국가재정법’제81조에 따른 여유자금을 투자자 또는 각 기금관리주체로부터 일상적인 운용지시를 받지 아니하면서, 재산적 가치가 있는 투자대상 자산을 취득ㆍ처분, 그밖의 방법으로 운용하고 그 결과를 투자자 또는 각 기금관리주체에게 배분하여 귀속시키는 것을 말합니다.

(2) 투자중개업

누구의 명의로 하든지 타인의 계산으로 금융투자상품의 매도ㆍ매수, 그 중개나 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙 또는 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하는 것을 말합니다.

(3) 투자매매업

누구의 명의로 하든지 자기의 계산으로 금융투자상품의 매도·매수, 증권의 발행ㆍ인수 또는 그 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로하는 것을 말합니다.

(4) 투자자문업

금융투자상품의 가치 또는 금융투자상품에 대한 투자판단에 관한 자문에 응하는 것을 영업으로 하는 것을 말합니다.

(5) 투자일임업

투자자로부터 금융투자상품에 대한 투자판단의 전부 또는 일부를 일임 받아 투자자별로 구분하여 금융투자상품을 취득ㆍ처분, 그 밖의 방법으로 운용하는 것을 영업으로 하는 것을 말합니다.

당사는 이 중 집합투자업 업무의 인가를받았으며, 투자자문업 및 투자일임업은 등록되어 있습니다. 당사는 이 중 집합투자업을 주된 사업으로 하고 있습니다.

국내 자산운용시장과 산업은 그동안 자본시장과 실물경제를 연결시켜주는 고리로써의 역할 뿐만 아니라, 자금 공급자인 투자자와 자금 수요자인 기업을 연결시켜주는 자본시장의 핵심적인 플레이어로 기능합니다. 결과적으로 자본시장에 내재해 있는 정보의 비대칭을 축소시켜 자본시장의 자금중개 기능을 크게 제고시키며, 투자자들에게는 효율적인 분산투자 기능을 제공하는 복합적인 특징을 갖고 있습니다.

나. 산업의 성장성

자산운용업은 투자자를 대신하여 금융상품 등에 대신 투자하고 일정한 수수료를 수취하는 사업으로, 한국 자본시장의 발전과 더불어 성장해 왔습니다. 국내 펀드의 규모도 국내 주식시장의 활황과 더불어 2008년까지 주식형 펀드를 중심으로 꾸준히 증가하는 모습을 보이다가 2008년 금융위기로 인해 급격히 감소하였습니다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 세계 각국의 경기부양책과 신흥국 경제 호조 등으로 점진적인 회복세를 이어가던 세계경제가 2011년 유로지역을 중심으로 야기된 재정위기가 확대되고, 신흥국의 성장세가 둔화되면서 글로벌 실물경기 둔화 우려가 고조되는 상황입니다. 이와 같이 자산운용업의 성장은 세계경제의 경기 변동과 밀접하게 연관되어 성장과 부침을 거듭해 왔습니다.

설정원본을 기준으로 2004년말 187조원에 불과하던 펀드 규모는 2005년에 처음으로 200조원을 돌파하였고, 2008년 말에는 360조원까지 빠르게 증가하였습니다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 큰 폭으로 펀드 규모가 감소하였으며, 2011년말에는 301조원까지 축소되었습니다. 이후 저금리기조가 지속되고 종합주가지수의 점진적인 상승과 함께 2015년 12월말 기준 국내 펀드 규모는 422조원까지 성장하였습니다.

(단위 : pt, 조원)

구 분	2016년 반기말	2015년 반기말	2015년 말	2014년말	2013년말

주가지수	KOSPI	1,970.40	2,074.20	1,961.31	1,915.59	2,011.3

KOSDAQ	675.09	742.27	682.35	542.97	500.0

시가총액	금액	1,458.30	1,496.20	1,444.5	1,335.3	1,305.3

증가율	-2.53%	3.78%	8.2%	2.3%	3.3%

거래대금	금액	996.6	1,095.40	2,201.0	1,458.7	1,436.7

증가율	-9.0%	-50.2%	50.9%	1.5%	-16.7%

※ 시가총액과 거래대금은 KOSPI와 KOSDAQ을 합한 수치임.※ 상기 자료는 KRX 통계자료를 기준으로 작성함.

다. 경기변동의 특성

자산운용업은 경기 상승시 기업들의 실적 개선에 따른 주가 상승 기조로 전반적인 펀드 자금 유입이 증가하여 운용보수가 증가하는 반면, 경기 하강시에는 종합주가지수가 하락하고 펀드 자금 유출이 심화되어 운용보수가 감소하는 등 경기 변동에 상당한 영향을 받습니다.

라. 계절성

계절적인 변화에는 큰 영향이 없습니다.

마. 경쟁요소

국내 자산운용사는 2016년 9월말 기준 135개사(종합/전문 포함)이며, 상위 10개 자산운용사가 전체 집합투자기구 운용자산의 68%를 차지하고 있어, 2015년 말 66.93%에서 상승 하였습니다. 전체 간접투자시장에서 개인투자자 보다는 연기금 및 보험사 등 기관투자자를 중심으로 운용자산의 증가세가 장기간 지속될 것으로 전망됩니다. 기관투자자들은 개인투자자들에 비해 상대적으로 운용보수율이 낮고 동일한 상품에 대해 가격협상력이 높을 수밖에 없으므로 업계의 경쟁은 가중되는 상황입니다. 더욱이 중소규모 자산운용사의 경우 규모의 경제를 갖춘 대형사 대비 마케팅 능력의 한계 등으로 인해 더욱 치열한 경쟁에 직면하고 있습니다 .

자본시장과금융투자업에관한법률의 시행에 따라 기존의 증권업, 선물업, 자산운용업등이 금융투자업으로 통합되면서 기존의 타업종에 속했던 회사들과의 경쟁이 불가피하게 되었습니다. 따라서 자산운용사 간의 경쟁 뿐만 아니라 은행의 PB, 증권회사의 랩어카운트, 투자일임 전문회사, PEF, 벤처캐피탈 등 광의의 자산관리 업무를 수행하는 타 업권과의 경쟁도 불가피하게 되었습니다.

각 자산운용사들은 각자의 전문성에 기반하여 상품 유형을 차별화하고 더욱 강화된 투자자보호 규정을 준수하면서 시장에서 경쟁력을 확보하고자 하는 노력을 경주하고있습니다.

당사는 본사사업부서의 수익성 향상과 영업체질 개선에 노력하고 있으며, 투자자 보호 강화, 리스크관리 능력 제고 등을 통해 향후 금융시장의 환경 변화에 대응하고 지속적인 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다.

바. 자 금의 조달(단위: 백만원)

구 분	조달
항목	제31기 3분기	제30기	제29기

잔액	이자율	비중	잔액	이자율	비중	잔액	이자율	비중

자본	자본금	19,919	-	197.08%	17,420	-	142.17%	12,419	-	110.92%

자본조정	-12	-	-0.12%	-12	-	-0.10%	-12	-	-0.11%

기타포괄손익누계액	119	-	1.18%	483	-	3.94%	347	-	3.10%

이익잉여금	-10,398	-	-102.88%	-10,838	-	-88.45%	-2,647	-	-23.64%

기타	기타부채	467	-	4.62%	5,200	-	42.44%	1,088	-	9.72%

합 계	10,107	-	100%	12,253	-	100%	11,195	-	100%

사. 자금운영현황(단위: 백만원)

구 분	제31기 3분기	제30기	제29기

잔액	이자율	비중	잔액	이자율	비중	잔액	이자율	비중

현금.예금	현금및현금성자산	4,098	-	40.22%	3,879	-	31.66%	30	-	0.27%

예치금	-	0%	0	-	0.00%	0	-	0.00%

증권	단기매매증권	444	-	4.36%	457	-	3.73%	3,684	-	32.91%

매도가능증권	600	-	5.89%	1,463	-	11.94%	827	-	7.38%

대출채권	단기대여금	325	-	3.20%	312	-	2.55%	707	-	6.31%

유형자산	394	-	3.87%	522	-	4.26%	700	-	6.26%

기타	4,326	-	42.46%	5,620	-	45.87%	5,247	-	46.87%

합 계	10,188	-	100%	12,253	-	100%	11,195	-	100%

2. 영업의 현황

가. 영업의 개황 마이애셋자산운용(주)은 집합투자업자로서 2016년 9월말 기준 총수탁고는 11,124억원입니다. 주 식ㆍ채권, 부동산, 특별자산 등 다양한 투자포트폴리오와 상품군을 보유하고 있으며, NPL 운용부문을 보유한 점이 특징입니다.

NPL 운용 부문은 2010년부터 주요 NPL 보유 기관의 외부 자산관리를 위탁받아 회수업무를 시작하였으며, 2012년 하반기부터 NPL펀드 투자사업을 시작하여 현재는 당사의 주된 사업으로 성장시켜 왔습니다.

나. 영업의 종류 (1) 영업의 규모 및 운영현황 1) 투자일임(2016.9.30 기준)

고객수	0개사

일임계약건수	0개

일임계약자산총액(계약금액)	0원

일임계약자산총액(평가금액)	0원

주1) 별도로 회사는 NPL 자산관리위탁계약에 의한 자산관리자로서 당분기 5,061억원의 부 실채권을 관리하고 있습니다.

2) 집합투자재산 (단위:억원,개)

회사명	설정원본	순자산	펀드수

증권	주식	1,152	868	16

혼합주식	1,173	1,167	53

혼합채권	492	503	8

채권

투자계약

재간접	44	44	1

단기금융

파생형	46	2	1

부동산	7,644	7,272	33

실물

특별자산	2,058	1,268	19

혼합자산

PEF

합계	12,609	11,124	131

3) 고유재산운용당사는 2016년 9월말 현재 다음과 같이 유가증권에 투자하고 있습니다.

(단위:백만원)

계정과목	소분류	금액	비고

단기매매증권	주식	444	상장주식 등

매도가능증권	출자금	432	금융투자협회가입비

매도가능증권	국내수익증권	168	마이애셋사모뮤지컬6호 등

합계	1,044

다. 영업실적(1) 영업수익 (단위:백만원)

과 목	제31기 3분기	제30기 반기

I.영업수익	5,677	5,852

(1)수수료수익	4,968	4,929

(2)유가증권평가및처분이익	707	918

(3)이자수익	18	2

(4)기타의영업수익	3

라. 영업종류별 현황

(1) 투자신탁/회사/일임 현황 (단위:백만원)

구분	투자신탁	투자회사	투자일임	합계

증권집합투자기구	1,224,547	36,378	0	1,260,925

(2) 유가증권 인수업무 - 해당사항 없음

마. 파생상품거래현황 - 해당사항 없음

바. 영업설비등의 사항 (1) 점포현황

서울	부산	대구	인천	광주	대전	울산	경기	강원	충북	충남	경북	경남	전북	전남	제주	계

1	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1

주소 : [07326] 서울특별시 영등포구 국제금융로 10 국제금융센터 TWO IFC 14층 (2) 영업설비 등 현황- 해당사항 없음(3) 자동화기기 설치 상황- 해당사항 없음(4) 지점의 신설 및 중요시설의 확충계획- 해당사항 없음

3. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 가. 준법감시인 및 증권전문인력 보유에 대한 사항 (1) 준법감시인 설치 여부, 구성방법 1) 설치 여부 - 회사는 설립이래 준법감시인을 두고 있습니다. 2) 구성방법 - 준법감시인은 이사회에서 선임됩니다. - 회사는 내부통제제도와 관련하여 준법감시본부하에 리스크관리팀 및 컴플라이언스팀을 두고 있습니다.

(2) 준법감시인의 설치 목적 및 권한과 의무 1) 준법감시인 설치 목적 - 임직원들의 업무 및 직무를 수행함에 있어 윤리경영, 기업의 사회적 책임이 강 화되고 있어, 높은 수준의 윤리기준을 준수해야 한다는 점을 직원들에게 인식시키고 이에대한 경각심을 제고합니다. - 임직원의 그 지위고하를 막론하고 관련 법규 요건을 숙지할 수 있도록 올바른 의사결정과 윤리적 가치판단 기준을 제공합니다. - 관련 법규요건을 지속적으로 준수할 수 있도록 내부통제를 운영 점검하며, 내부통제 시스템, 절차 등의 수립과 적용을 지원합니다. - 현업부서 및 후선 부서의 업무활동을 모니터링하고 검토합니다. - 준법감시와 관련된 주요 현안을 모니터링하고 검토하여 시정조치 또는 개선을 권고 및 이에 대한 후속조치와 지원업무를 수행합니다. - 법규준수, 리스크 관리 등에 대한 책임과 권한을 부여함으로써, 조직내의 각 부서나 각 위원회로부터 독립적인 위치에서 능동적인 견제역할을 수행합니다. - 내부 검토 및 모니터링을 통해 파악된 사항을 당사 경영진 및 이사회에 구두 및 서면 보고 합니다. - 감독당국과 바람직한 업무관계를 구축하고 이를 유지하도록 합니다.

2) 준법감시인의 권한과 의무 - 자산운용회사의 모든 업무에 접근하여 자료 및 정보에 대한 열람과 제출을 요구할수 있습니다. - 내부통제기준 위반자에 대하여 조사할 수 있습니다.내부통제기준 준수 관련 문제점이나 미비사항에 대해 경영진 또는 유관 부서에 시정을 건의할 수 있습니다(위법행위로 인한 금융사고 등의 사전예방). - 중대한 위법부당행위의 발견 등 필요시 감사와 관련 임직원의 제재에 관한 의견을 표명합니다. - 이사회, 리스크관리위원회, 집합투자재산평가위원회 등 각종 회의에 참석발언 및 중요사항을 직접 보고합니다. - 당사 준법감시관련 사항을 모니터링 합니다.

나. 준법감시인의 인적사항

직위	성명	주요경력	비고

상무	송태종	- 서강대학교 경영대학원 졸업- 신세기투자신탁 선물팀장- 한국선물거래소 시스템운영팀장- 라이브소프트주식회사 이사- 마이애셋자산운용(주) 준법감시인(2007~현재)	2014.6.23 재선임

다. 위험관리조직 및 정책 (1) 내부규정화 정도 - 당사의 리스크관리는 교육 등을 통한 사전예방을 최우선 원칙으로 하고 있으며, 위험에 대한 상시관리, 발생 시 즉시 시정함을 목적으로 합니다.- 기본원칙·사전예방 우선·투자리스크를 고려한 운용목표 및 운용전략 수립·리스크와 수익 양립시 리스크관리 우선- 세부지침·투자유니버스 내에서 투자 : 그 외 종목 투자 시 리스크관리위원회 승인(2) 위험관리조직- 리스크관리위원회 : 독립적인 리스크관리 기능을 수행하며, 리스크관리정책 및 전략을 수립, 승인하고 이를 종합적으로 관리하는 역할을 수행합니다.- 리스크관리부서 : 위험관리에 대한 실무적인 업무 즉 위험측정, 모니터링, 보고 등을 수행함과 동시에 집합투자재산의 운용과 관련된 위험 등을 관리하고 있습니다.(3) 시장위험관리- 투자증권의 가격변동, 이자율 변동 등 기타 거시경제지표의 변화에 따른 위험투자대상종목, 발행회사의 영업환경, 재무상황 및 신용상태 모니터링을 통하여 변동성에 대처 합니다.(4) 신용위험관리- 발행사의 신용평가 등급이 하락하거나, 부도 등의 신용사건(Credit Event)이 발생할 경우, 채무증권의 가격이 하락하거나 환금성 제약 등의 위험 존재에 대하여 모니터링을 하고 있습니다. 라. 최소영업자본액 (단위:백만원)

항목	제31기 3분기

대상금액	필요자본

1. 자기자본	9,628

2. 최소영업자본액 (A=Aa+Ab+Ac)	1,124,199	7,398

필요유지자기자본(Aa)	10,000	7,000

고객자산운용필요자본(Ab)	1,112,380	308

고유자산운용필요자본(Ac)	1,369	90

3. 최소영업자본액2(B=Aa+(Ab+Ac)*50%)	567,099	7,199

최소영업자본액이란 집합투자업자의 건전성을 나타내는 지표로서, 필요자본 항목에 필요유지자기자본, 고객자산운용필요자본, 고유자산운용필요자본의 합계액으로 계산됩니다.

구분	내용

필요유지자기자본	대상금액: 인가(등록)업무 단위별 최저자기자본의 합계액필요자본 : 최저자기자본 합계액의 70%(인가유지요건)

고객자산운용필요자본	대상금액 : 집합투자재산의 순자산액 및 투자일임재산의 평가금액필요자본 : 대상금액에 0.03%를 곱한 금액(증권형펀드는 0.02%)

고유자산운용필요자본	대상금액 : 재무상태표상 증권, 파생상품, 대출채권 금액 기준필요자본 : 대상금액의 종류에 따라 0%∼10% 를 곱한 금액

마. 유동비율 (단위:백만원,%)

구분	제31기 3분기

유동자산(A)	4,996

유동부채(B)	357

유동비율(A/B*100)	1,399