파라다이스 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 경영진단의 개요 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 중국 경제성장률 둔화 및 대내외적인 불확실성의 확대에 따른 어려운 경영환경 속에서도 회사는 기존의 한계를 뛰어넘어 글로벌 IR기업으로써 도약해 나가는 중요한 시점에 있습니다. (주)파라다이스세가시미의 영종도 파라다이스시티는 한국을 대표하는 관광레저 선도기업인 (주)파라다이스가 일본 세가사미홀딩스와 함께 지난 45년간의 호텔, 카지노, 스파 등의 운영 노하우를 집약하여 만든 국내 최초의 복합리조트 입니다. 향후에도 회사는 주요 고객국가 성장률 둔화 위험, 중국의 저성장 및 국내로의 관광제한 조치 등 심각한 대외적인 위협속에서도 성장을 지속해 나가기 위한 안정적인 사업구조와 수익구조를 마련하기 위해 끊임없는 혁신을 통한 기업가치 제고 등의 노력을 게을리 하지 않을 것입니다. 또 한, 최근 일본이 70년간 금지해온 카지노를 합법화 하는 법안을 가결한 가운데, 카지노 합법화에 따른 일본의 카지노 사업이 본격화될 시, 당사의 수익성에 어떠한 영향을 미칠지 현재로써는 예측할 수 없습니다. 따라서, 일본 카지노 시장의 전망 및 성장성, 사업 진행 상황, 당사의 향후 사업계획 등에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단 됩니다. 다만, 2020년 초에 발병되어 전세계적으로 확산되고 있는 코로나바이러스감염증-19(COVID-19) 확산 우려로 인하여 세계경제상황의 악화가 예상되며, 경제 환경의 불확실성이 증대되고 있습니다. 또한 회사는 코로나19 확산 방지를 위한 정부의 권고 및 국가적으로 시행되고 있는 '사회적 거리두기' 에 참여하고자 2020년 3월 24일부터 4월 6일 오전 6시까지 카지노영업장을 임시휴장하였습니다. 이는 회사의 영업 기반인 외국인 전용 카지노의 경우 방문객 감소로 인하여 향후 수익 창출 및 현금흐름과 관련된 불확실성이 커질 수 있습니다. 그러나, 위에서 언급한 상황이 회사의 재무상태 및 경영성과에 미칠 궁극적인 영향은 현재로서는 예측할 수 없습니다. 하지만 회사는 비상대책 위원회 운영, 경영혁신 등 다각도의 대응방안을 마련하여 위기에 대응하고자 노력하고 있습니다. 당사의 주요사업에 대한 개괄적인 내용은 아래와 같습니다.

■ 카지노 회사는 관광진흥법에 따라 설립된 외국인전용 카지노를 서울과 인천, 부산, 제주에 각각 1개소, 총 4개소를 운영하고 있습니다. '파라다이스 카지노 워커힐'은 서울특별시 광진구 워커힐로 177에 소재한 워커힐 호텔 내에 위치하고 있으며, 2012년 6월말 소규모합병으로 신규 편입된 '파라다이스 카지노 제주'는 제주특별자치도 제주시 노연로 80(연동)에 소재한 제주 메종글래드 호텔 (구, 제주그랜드)내에 위치하고 있습니다. 2013년 7월 1일자로 자회사인 (주)파라다이스세가사미 '파라다이스 인천 카지노'가 편입되었으며 인천 카지노는 인천광역시 중구 영종해안남로 321번길 208(운서동)에 소재한 2017년 4월 20일 오픈한 파라다이스시티로 이전하였습니다.파라다이스시티의 카지노는 국내 최대 규모의 카지노로서 최신식의 시설을 구비하고 있으며, 특출화된 VIP서비스를 제공하고 있습니다.한 편, 2015년 7월 1일 당사는 (주)파라다이스글로벌의 부산카지노 영업부문을 양수하였으며, '파라다이스 카지노부산'은 부산광역시 해운대구 해운대 해변로 296(중동) 파라다이스호텔 부산 신관에 위치하고 있습니다. [카지노 국내시장 여건]

① 현황 외국인을 상대로 하는 외국인 전용 카지노 산업은 외국인의 출입국 및 방문과 밀접한영향이 있습니다. 한국을 방문한 외국인 관광객은 2012년 처음으로 1,100만명을 돌파한 이후 지속적으로 증가하고 있으며, 한국관광공사는 2020년까지 외국인 관광객 2천만명 유치를 목표로 하고 있습니다. 특히 한국을 방문하는 중국인 관광객이 크게 늘어 '09년부터 '14년까지 연평균 35.5% 증가하며 가장 큰 증가세를 보이고 있습니다. 2015년의 경우 5월 발병한 메르스(Middle East Respiratory Syndrome) 영향으로 한국 방문 외국인은 전년대비 6.8% 감소한 1,323만명을 기록하였습니다. 2016년 은 1,724만명으로 전년대비 30.3% 증가하며 사상 최대 한국 입국객수를 기록하였으 나 2017년에는 지정학적 이슈로 인하여 중국인 관광객이 크게 감소하였고, 이에 전체 한국을 방문한 외국인은 1,333만명으로 전년대비 22.7% 감소하였습니다. 2018년에는 한국을 방문한 일본인 관광객은 전년대비 27.6% 증가한 295만명이었고, 중국인 관광객은 479만명으로 전년대비 14.9% 증가하여, 전체 한국을 방문한 외국인은 1,535만 명 으로 전년대비 15.1% 증가하였습니다 . 2019년에는 전체 한국 방문 외국인은 1,750만으로 전년대비 14% 증가한 사상 최대의 한국 입국객수를 기록한 2016년 한국입국객 수를 초과하여 지정학적 이슈가 희석되었다고 판단됩니다. 이중 회사의 주요 고객인 중국 관광객은 602만명으로 전년대비 25.8% 증가, 일본 관광객은 327만명으로 전년대비 11% 증가하였습니다 . 다만, 2020년 1월경 발병하여 전세계로 확산된 코로나바이러스감염증-19(COVID-19)로 인해 2020년 한국 방문 외국인 관광객 수가 다소 감소하여 외국인 전용 카지노 산업에도 영향을 미칠것으로 예상됩니다.한국 정부는 중국인 관광객을 유치하기 위한 일환으로 2010년 8월 1일부터 중국 방문객에 대한 비자규제를 대폭 완화하였습니다. 이러한 규제완화의 가장 큰 수혜자는 중국의 중산층으로 여기에 해당되는 인구 수는 한국 전체 인구 수보다 많은 약 5천만명 수준으로 추정되고 있습니다. 2012년 6월 26일 정부는 중국인 관광객 유치 활성화를 위해 복수비자 및 무비자 입국대상을 확대하고, 비자발급 절차를 획기적으로 간소화하는 방안을 마련하여 8월 1일부터 시행하였으며, 2013년 5월부터는 제주도를 방문하는 중국인 단체관광객이 인천공항이나 김포공항을 경유할 경우 서울을 포함한 수도권에서 72시간 동안 무비자 체류를 허용하였습니다. 2014년 4월 6일부터 '환승관광 무비자입국' 프로그램의 대상 공항을 기존의 인천, 김해 국제공항에서 양양, 청주, 무안 국제공항으로 확대하였고 2014년 8월 대구 국제공항을 대상 공항으로 추가 지정하며 무비자 체류 시간도 120시간으로 확대하여 2014년 9월 15일부터 시행하였습니다. 2015년 6월 1일부터 김포 국제공항도 대상 공항으로 시행되며 총 7곳의 국제공항에서 환승관광 무비자입국 프로그램이 시행되고 있습니다. ② 국적별 드랍액

연결기준 당사 소프트 드랍액(테이블에 부착된 웹패드에 입력하는 방식으로 산출)은 2019년 VIP 고객이 82.4%, Mass 고객이 17.6% 차지하고 있습니다. 국적별로 보면,중국인 VIP 26.4%, 일본인 VIP 35.0%, 기타 국적 VIP 21.1%, 나머지 Mass 고객이 17.6% 순입니다.

[카지노 매출액 및 시장점유율 추이]

① 매출액 기준

2019년 파라다이스 연결기준 4개 카지노 매출(워커힐, 제주, 파라다이스시티 , 부산)은 총 784,865백만원으로 전체 외국인전용 카지노 시장의 56.5%를 차지하고 있습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분	위치	2019년	2018년	2017년

매출액	점유율	매출액	점유율	매출액	점유율

파라다이스 워커힐	서울	291,396	21.0%	296,277	20.8%	271,515	23.4%

파라다이스시티 인천	인천	376,924	27.2%	249,407	17.3%	175,913	15.2%

파라다이스 부산	부산	76,332	5.5%	69,496	4.8%	72,391	6.2%

파라다이스 제주	제주	40,213	2.9%	24,415	1.7%	32,529	2.8%

세븐럭 강남	서울	188,005	13.5%	195,145	13.6%	198,890	16.5%

세븐럭 힐튼	서울	221,460	16.0%	202,909	14.1%	207,210	17.2%

세븐럭 롯데	부산	83,638	6.0%	84,360	5.9%	85,387	7.1%

알펜시아	강원	244	0.0%	238	0.0%	50	0.0%

인터불고	대구	20,973	1.5%	16,457	1.1%	17,540	1.5%

공즈	제주	23,365	1.7%	27,912	1.9%	12,045	1.0%

마제스타	제주	5,571	0.4%	10,393	0.7%	7,065	0.6%

로얄팔레스	제주	10,493	0.8%	8,046	0.6%	10,139	0.9%

엘티	제주	2577	0.2%	4,276	0.3%	15,012	1.3%

제주썬	제주	6609	0.5%	8,281	0.6%	7,936	0.7%

랜딩	제주	29,758	2.1%	227,766	15.9%	33,092	2.9%

메가럭	제주	10436	0.8%	13,291	0.9%	12,514	1.1%

합 계	1,387,994	100.0%	1,438,669	100.0%	1,159,228	100.0%

주) 1. 자료 : 한국카지노업관광협회 2. 매출액 : 해당 매출액은 관광진흥기금 부과대상 순매출 기준임, (제 주지역 카지노도 순매출 기준임 ) 3. 업체명 변경 : 파라다이스 제주롯 데 → 엘티 ('18년 8월)

② 입장객 수 기준

2019년 파라다이스 연결기준 4개 카지노 (워커힐, 제주, 파라다이스시티 , 부산) 입장객은 총 1,217,844명으로 전체 외국인전용 카지노 입장객의 34.%를 차지하고 있습니다.

(단위 : 명, %)

구 분	위치	2019년	2018년	2017년

입장객	점유율	입장객	점유율	입장객	점유율

파라다이스 워커힐	서울	515,441	15.9%	463,167	16.3%	434,834	19.6%

파라다이스시티	인천	382,666	11.8%	298,275	10.5%	191,844	8.7%

파라다이스 부산	부산	154,087	4.8%	141,708	5.0%	143,297	6.5%

파라다이스 제주	제주	165,650	5.1%	73,046	2.6%	59,427	2.7%

세븐럭 강남	서울	549,176	17.0%	476,338	16.8%	404,908	18.3%

세븐럭 힐튼	서울	901,723	27.9%	748,840	26.4%	601,854	27.2%

세븐럭 롯데	부산	269,695	8.3%	253,253	8.9%	197,384	8.9%

알펜시아	강원	3,462	0.1%	3,424	0.1%	729	0.0%

인터불고	대구	88,102	2.7%	79,953	2.8%	75,618	3.4%

공즈	제주	33,811	1.0%	44,880	1.6%	21,447	1.0%

마제스타	제주	6,040	0.2%	7,871	0.3%	7,971	0.4%

로얄팔레스	제주	20,588	0.6%	17,885	0.6%	15,232	0.7%

엘티	제주	14,459	0.4%	14,110	0.5%	19,390	0.9%

제주썬	제주	31,245	1.0%	24,878	0.89%	19,081	0.9%

랜딩	제주	85,884	2.7%	178,633	6.3%	10,982	0.5%

메가럭	제주	11,732	0.4%	12,756	0.4%	12,461	0.6%

합 계	3,233,761	100.0%	2,839,017	100.0%	2,216,459	100.0%

주) 1. 자료 : 한국카지노업관광협회 2. 업체명 변경 : 파라다이스 제주롯데 → 엘티 ('18년 8월) ■ 호텔부문회사는 연결종속회사를 통해 부산 해운대에서 특 1급 관광호텔 '파라다이스호텔 부산'을 운영하고 있습니다. 또한, 회사는 미국 내 호텔 사업 진출을 목적으로 2016년 3월경 Paradise America, LLC를 신규설립하여 미국 플로리다주 올랜도 지역에 소재한 호텔인 "Embassy Suites Orlando Downtown”을 양수하였습니다. ■ 복합리조트 부문파라다이스시티는 한국을 대표하는 관광레저 선도기업인 당사가 일본 세가사미홀딩스와 함께 지난 45년간의 호텔, 카지노, 스파 등의 운영 노하우를 집약하여 만든 국내 최초의 복합리조트입니다. 파라다이스시티는 세계최고 호텔 디자이너들이 디자인한 711실 규모의 럭셔리 메인호텔, 국내최대 규모의 카지노, 매번 다양한 세계적인 아티스트들의 기획전을 볼 수 있는 PLAZA, Boutique Hotel인 ART PARADISO, PARADISE ART SPACE, Public Spa, Club, 온가족이 즐길 수 있는 테마공간인 WONDERBOX, 영화촬영장인 STUDIO PARADISE, 다목적 문화공간인 CHROMA Field 로 구성되었습니다. 한국을 대표하는 복합리조트로써 내외국인들에게 K-style Destination이 될 수 있도록 지속적으로 발전해 나갈 것입니다.

[파라다이스시티 조감도]

■ 기타부문기타부문으로 충청남도 아산시 도고면에서 파라다이스 스파 도고를 운영하고 있으며, 일본 내 카지노 영업 마케팅을 위한 해외법인 Paradise International Co., Ltd.를 통한 광고 마케팅 사업이 있습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 [연결기준] 가. 재무상태 당사의 2사업년도의 재무상태는 다음과 같습니다.

가. 연결 재무상태표(단위 : 백만원)

과 목	제49기	제48기	증감액

(2019년 12월말)	(2018년 12월말)

[유동자산]	498,625	327,545	171,079

ㆍ현금및현금성자산	221,627	207,084	14,542

ㆍ기타금융자산	217,519	64,904	152,615

ㆍ매출채권및기타채권	34,906	24,853	10,053

ㆍ기타자산	18,382	24,056	(5,675)

ㆍ재고자산	6,191	6,648	(457)

[매각예정자산]	33,571	-	33,571

[비유동자산]	2,938,158	2,823,222	114,936

ㆍ관계기업투자	-	6	(0)

ㆍ기타금융자산(비유동)	18,112	19,046	(934)

ㆍ투자부동산	204,876	239,384	(34,508)

ㆍ매출채권및기타채권(비유동)	32,426	25,990	6,436

ㆍ유형자산	2,196,950	2,262,557	(65,606)

ㆍ무형자산	263,033	276,240	(13,207)

ㆍ사용권자산	222,761	-	222,761

자산총계	3,470,354	3,150,767	319,586

[유동부채]	632,417	421,769	210,648

ㆍ차입부채	292,104	108,668	183,436

ㆍ매입채무및기타채무	139,756	106,303	33,452

ㆍ기타부채	200,557	206,797	(6,240)

[비유동부채]	1,233,734	1,102,907	130,827

ㆍ퇴직급여부채	9,510	15,483	(5,973)

ㆍ사채	99,694	99,892	(198)

ㆍ장기차입금	726,162	797,514	(71,352)

ㆍ매입채무및기타채무(비유동)	398,368	190,018	208,350

부채총계	1,866,151	1,524,676	341,475

[지배기업의소유주지분]	1,266,266	1,272,238	(5,971)

ㆍ자 본 금	47,032	47,032	0

ㆍ자본잉여금	295,020	295,020	0

ㆍ이익잉여금	644,256	643,171	1,085

ㆍ기타자본항목	279,957	287,014	(7,057)

[비지배지분]	337,936	353,854	(15,918)

자본총계	1,604,203	1,626,092	(21,889)

[연결자산 증감] 당사의 연결기준 재무상태는 자산총액 3조 4,704억원으로 전기(3조 1,508억원) 대비 3,196억원 증가하였습니다. 이는 회계정책 변경으로 인해 사용권 자산이 2,228억원 증가하였고, 4회 무보증사채 차환(1,000억원)을 위해 5회 무보증사채를 발행(1,000억원)하여 일시적으로 단기금융상품 가입한 결과에 기인합니다. [연결부채 증감] 당사의 부채총액은 1조 8,662억원으로 전기( 1조 5,247억원 ) 대비 3,415억원 증가하였습니다. 이는 4회 무보증사채 차환을 위해 5회 무보증사채를 발행(1,000억)한 결과 및 회계정책의 변경으로 인해 기타 채무 (리스부채)가 증가 등에 기인합니다.

나. 영업실적 당사의 지난 2사업년도의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제49(당)기	제48(당)기	증감액

매출액	979,433	787,616	191,816

사교장수입	408,306	387,349	20,957

호텔매출액	89,272	80,699	8,573

복합리조트매출액	463,165	301,604	161,560

기타매출액	18,690	17,964	726

매출원가	839,893	708,979	130,914

사교장원가	355,953	335,371	20,581

호텔매출원가	78,613	74,494	4,118

복합리조트매출원가	391,216	285,026	106,189

기타매출원가	14,113	14,087	25

매출총이익	139,540	78,637	60,902

판매비	30,532	28,168	2,364

관리비	57,140	48,062	9,078

영업이익(손실)	51,868	2,408	49,461

금융수익	4,249	3,892	357

금융비용	52,046	32,951	19,095

기타수익	25,629	27,885	(2,255)

기타비용	34,898	43,003	(8,104)

지분법이익(손실)	20,677	1,101	21,778

법인세비용차감전순이익(손실)	15,480	-42,870	58,350

법인세비용	8,750	1,277	7,473

당기순이익(손실)	6,730	-44,147	50,877

다. 주요 재무비율

구 분	재무비율	제 49기	제 48기	제 47기

성장성	매출액 증가율	24.3%	17.9%	(3.9%)

총자산 증가율	10.5%	29.4%	5.5%

영업이익 증가율	2,054%	108%	적자전환

활동성	총자산회전율	0.3회	0.3회	0.3회

재고자산 회전율	6.3회	5.8회	7.1회

매출채권 회전율	36.5회	45.1회	42.2회

수익성	매출총이익율	14.3%	10%	10.5%

매출순이익율	0.7%	(5.6%)	(6.0%)

영업이익율	5.3%	0.3%	(4.5%)

자기자본 순이익율	0.4%	(2.7%)	(3.1%)

안정성	부채비율	116.4%	93.8%	88.3%

유동비율	78.8%	77.7%	136.4%

당좌비율	76.1%	73.6	134.3%

[ 별도 기준] 가. 재무상태 당사의 2사업년도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제49기	제48기	증감액

(2019년 12월말)	(2018년 12월말)

[유동자산]	290,395	162,404	127,992

ㆍ현금및현금성자산	144,561	94,853	49,708

ㆍ기타금융자산	128,451	56,519	71,932

ㆍ매출채권및기타채권	13,580	8,174	5,406

ㆍ기타자산	3,543	2,579	964

ㆍ재고자산	260	278	(18)

[매각예정자산]	33,571	-	33,571

[비유동자산]	1,432,422	1,338,363	94,060

ㆍ관계기업투자	469,466	469,466	0

ㆍ기타금융자산(비유동)	12,742	17,567	(4,824)

ㆍ투자부동산	26,385	240,196	6,698

ㆍ매출채권및기타채권(비유동)	206,397	19,687	(33,800)

ㆍ유형자산	483,684	490,904	(7,220)

ㆍ무형자산	92,794	100,542	(7,748)

ㆍ사용권자산	140,955	-	140,955

자산총계	1,756,389	1,500,766	255,623

[유동부채]	326,545	184,024	142,521

[비유동부채]	332,475	228,474	104,001

부채총계	659,021	412,499	246,522

자본총계	1,097,368	1,088,267	9,101

별도기준 자산총액은 총 1조 7,564억으로 전년 1조 5,007억 대비 2,556억 증가하였고, 부채는 6,590억으로 전년 4,125억 대비 2,465억 증가하였습니다. ① 유동자산 변동내역 유동자산은 4회 무보증사채 차환(1,000억원)을 위해 5회 무보증사채를 발행(1,000억원)하여 일시적으로 단기금융상품 가입한 결과에 기인합니다 . ② 비유동자산 변동내역 비 유동자산의 변동은 회계정책 변경으로 인해 사용권 자산이 1,409억원 증가하였습니다. ③ 유동부채 변동내역 전년대비 매출액이 증가함에 따라 매출에 연동하여 적립되는 관광진흥개발기금 및 개별소비세가 전년대비 약 17억 증가하였고, 4회 무보증 사채 만기가 1년 내로 도래하여 1,000억이 유동성 대체가 되어 유동부채 금액은 전년대비 1,425억이 증가하였습니다. ④ 비유동부채 변동내역 4회 무보증 사채 유동성 대체, 5회 무보증사채를 발행 및 회계정책의 변경으로 인해 기타 채무 (리스부채)가 1,228억원이 증가하였습니다.

나. 영업실적 당사의 지난 2사업년도의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제49기	제48기	증감액

Ⅰ.매출액	424,588	403,766	20,822

사교장수입	408,306	387,349	20,957

기타매출액	16,283	16,417	(135)

Ⅱ.매출원가	368,968	349,450	19,518

사교장원가	357,284	337,707	19,577

기타매출원가	11,684	11,743	(60)

Ⅲ.매출총이익	55,621	54,316	1,304

판매비	10,311	10,703	(392)

관리비	26,577	28,175	(1,599)

Ⅳ.영업이익	18,733	15,438	3,295

금융수익	2,485	1,480	1,005

금융비용	10,439	3,450	6,988

기타수익	32,229	18,243	13,986

기타비용	13,824	23,479	(9,656)

Ⅴ.법인세비용차감전순이익	29,185	8,231	20,954

Ⅵ.법인세비용	7,802	152	7,650

Ⅶ.당기순이익	21,383	8,079	13,304

[주요내용]

카지노 순매출은 카지노영업에 대하여 카지노고객으로부터 수입한 총금액과 카지노고객에게 지불한 총금액을 일일단위로 결산하며, 카지노수입에서 카지노손실금을 차감하고 계약게임에 따른 리베이트, 커미션 및 W/L 배분금액을 매출할인하여 남은 차액을 매출액으로 계상하고 있습니다.

기타(스파)매출은 카지노 이외 기타(스파)매출은 입장료, 식음료, 상품 수입 등으로 구분되며, 용역제공이 완료되는 시점에 수익으로 인식합니다

2019년 한해는 전년대비 약 5%의 카지노 매출이 증가하였습니다. 고객별 드랍액은 중국인 VIP 26.4%, 일본인 VIP 35.0%, 기타 국적 VIP 21.1%, 나머지 Mass 고객이 17.6% 순으로 전년도와 유사한 실적을 보여주었습니다. 중국VIP 계속된 지정학적 이슈로 인해 실적이 정체되고 있으나, 타 고객군에서는 양호한 실적을 보여주고 있으며, 특히 견조한 일본VIP 실적은 성장세를 보이고 있습니다. 최근 일정기간동안 일본인 VIP가 전체 드랍액에서 차지하는 비율이 35%~39%를 차지하고 있으며, 최근 중국과의 관계개선 노력이 가시화 되면 앞으로는 더욱 우호적인 영업환경을 기대하고 있습니다. 이와 더불어 신규 시장을 개척하는 등의 발빠른 대응을 통해 전체적인 사업안정성을 확대하려고 노력중입니다. 다만, 2020년 1월경 발병하여 전세계로 확산된 코로나바이러스감염증-19(COVID-19)로 인해 2020년 한국 방문 외국인 관광객 수가 다소 감소하여 외국인 전용 카지노 산업에도 영향을 미칠것으로 예상됩니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황

연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 현금및현금자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

현금및보통예금	86,668,051	114,983,954

단기예치금(주1)	134,958,563	92,100,291

합 계	221,626,614	207,084,245

(주1) 단기예치금은 유동성이 매우 높은 단기투자자산으로서 확정된 금액의 현금으로 전환이 용이하고 가치 변동 위험이 경미한 금융상품으로 구성되어 있습니다. 연결회사의 금융부채(파생금융부채 포함)에 대한 계약상 잔존만기에 따른 할인되지 않은 원금 및 이자의 예상 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당기말	1년 미만	1년~ 2년	2년 초과	합계	장부금액

매입채무	4,213,561	-	-	4,213,561	4,213,561

차입금	221,995,836	41,766,983	771,388,018	1,035,150,838	918,272,659

미지급금	49,692,585	-	-	49,692,585	49,692,585

사채	102,928,500	2,352,000	102,352,000	207,632,500	199,686,858

임대보증금	4,425,776	4,452,100	1,982,396	10,860,272	10,860,272

예수보증금	11,222,750	77,241	9,398	11,309,389	11,299,991

리스부채	28,577,363	25,804,667	384,511,332	438,893,363	225,791,895

파생상품부채	3,557,343	4,392,748	6,660,246	14,610,338	14,231,621

합계	426,613,714	78,845,739	1,266,903,390	1,772,362,846	1,434,049,442

(단위 : 천원)

전기말	1년 미만	1년~ 2년	2년 초과	합계	장부금액

매입채무	3,513,979	-	-	3,513,979	3,513,979

차입금	136,708,756	149,081,952	775,843,592	1,061,634,300	906,182,315

미지급금	46,008,879	-	-	46,008,879	46,008,879

사채	2,306,000	100,576,500	-	102,882,500	99,891,619

임대보증금	6,263,876	3,422,100	1,800,796	11,486,772	11,486,772

예수보증금	11,598,250	67,843	-	11,666,093	11,666,093

금융보증계약	36,000,000	-	-	36,000,000	36,000,000

합계	242,399,740	253,148,395	777,644,388	1,273,192,523	1,114,749,657

(주1) 상기금액은 약정금액의 지급이 요구될 수 있는 가장 이른 시기에 지급될 수 있는 \ 최대금액 입니다.

나. 자금조달 1) 현금흐름 요약 (연결기준)

(단위 : 백만원)

구 분	제 49기	제 48기	전년대비 증감액

Ⅰ. 영업활동현금흐름	156,801	106,400	50,401

Ⅱ. 투자활동현금흐름	-222,485	-223,655	1,170

Ⅲ. 재무활동현금흐름	79,598	151,326	-71,728

Ⅳ.현금및현금성자산의 환율변동효과	629	1,019	-390

Ⅴ.현금및현금성자산의 증가(감소)	13,914	34,071	-20,157

Ⅵ.기초현금및현금성자산	207,084	171,994	35,090

Ⅶ.기말현금및현금성자산	221,627	207,084	14,543

2) 당기말 및 전기말 현재 단기차입금의 내역 (연결기준)

(단위 : 천원, 천USD)

구분	차입처	연이자율(%)	당기말	전기말	상환방법

일반자금대출(원화)	㈜우리은행	3.26(변동금리)	30,000,000	30,000,000	만기일시상환

엔에이치투자증권㈜	3.5	20,000,000	20,000,000

㈜신한은행(주1)	2.83	5,400,000	5,400,000

한국산업은행	-	-	5,000,000

한국산업은행	-	-	2,000,000

시설자금대출(원화)	㈜하나은행	-	-	3,000,000

시설자금대출(외화)	㈜우리은행	3.78(변동금리)	21,998,200(USD 19,000)	22,362,000
(USD 20,000)

합계	77,398,200	87,762,000

(주1) 해당 차입금에 대해서 유형자산 중 일부가 담보로 제공되어 있습니다.

3) 당기말 및 전기말 현재 장기차입금의 내역 (연결기준)

(단위 : 천원)

구분	차입처	최장만기일	연이자율(%)	당기말	전기말	상환방법

일반자금대출	㈜하나은행	2020.06.26	3.34(변동금리)	10,000,000	10,000,000	만기일시상환

프로젝트금융대출1단계 1차(주1)	㈜우리은행 외 13개 대주단	2023.12.18	3.58(변동금리)	400,000,000	400,000,000	만기일시상환

3.68(변동금리)	200,000,000	200,000,000

3.38(변동금리)	125,000,000	100,000,000

프로젝트금융대출1단계 2차(주1)	하이에이원제십일차 주식회사	2020.12.28	3.16(변동금리)	100,000,000	100,000,000	만기일시상환

관광진흥자금대출	㈜우리은행	2019.04.15	2.25(변동금리)	-	1,250,000	원리금분할상환

㈜우리은행	2024.06.17	2.25(변동금리)	1,530,000	1,700,000

시설자금대출	㈜신한은행	2021.06.15	2.25(변동금리)	558,720	1,214,920

㈜신한은행	2021.06.15	3.15(변동금리)	4,000,000	8,000,000

운전자금대출	써니솔루션제이차 주식회사	2021.11.22	2.46	15,000,000	15,000,000	만기일시상환

합계	856,088,720	837,164,920

차감 : 현재가치할인차금	(15,214,261)	(18,744,605)

장부금액	840,874,459	818,420,315

차감 : 유동성장기부채	(114,712,480)	(20,906,200)

장기차입금 계	726,161,979	797,514,115

(주1) 해당 차입금에 대해서 유형자산 및 투자부동산 중 일부 및 연결회사가 보유하고 있는 주식 등이 담보로 제공되어 있습니다. 또한 이자율스왑을 통해 7,000억원의 차입금에 대해서 이자율 변동위험을 헷지하고 있습니다.

4) 사채의 내역 (연결기준)

(단위 : 천원)

구분	발행일	만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

제4회 무보증사채(주1)	2017년 01월 24일	2020년 01월 28일	2.31	100,000,000	100,000,000

제5회 무보증사채(주2)	2019년 10월 04일	2022년 10월 04일	2.35	100,000,000	-

차감: 사채할인발행차금	(313,142)	(108,380)

차감: 유동성대체	(99,993,298)	-

소계: 사채	99,693,560	99,891,620

( 주1) 파라다이스시티 1-2단계 공사비 조달을 위해 종속회사인 (주)파라다이스세가사미 유상증자를 목적으로 발행하였으며, 2020년 1월 28일 전액 상환하였습니다. (주2) 해당 차입금은 만기가 도래하는 제4회 무보증공모사채 상환을 목적으로 발행하였습니다.

5. 기타 투자판단에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책에 관한 사항

연결회사는 2019년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1116호 '리스' 제정기업회계기준서 제1116호 '리스'는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를 인식해야 합니다.연결회사는 기업회계기준서 제1116호의 도입 결과 회계정책을 변경하였습니다. 새로운 회계정책의 도입 영향을 주석 34에서 보여주고 있습니다.(2) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 개정 - 부(-)의 보상을 수반하는 중도상환특성부의 보상을 수반하는 일부 중도상환 가능한 금융자산을 상각후원가로 측정될 수 있도록 개정하였으며, 상각후원가로 측정되는 금융부채가 조건변경 되었으나 제거되지는 않은 경우 변경으로 인한 효과는 당기손익으로 인식되어야 합니다. 해당 기준서의개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.(3) 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' 개정 - 제도의 개정, 축소, 정산확정급여제도의 변경으로 제도의 개정, 축소, 정산이 되는 경우 제도의 변경 이후 회계기간의 잔여기간에 대한 당기근무원가 및 순이자를 산정하기 위해 순확정급여부채(자산)의 재측정에 사용된 가정을 사용합니다. 또한, 자산인식상한의 영향으로 이전에 인식하지 않은 초과적립액의 감소도 과거근무원가나 정산손익의 일부로 당기손익에 반영합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(4) 기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 - 관계기업과 공동기업에 대한 장기투자지분관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 기업회계기준서 제1109호의 적용 대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기업회계기준서 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.(5) 기업회계기준해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' 제정제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리를 과세당국이 인정할지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세의 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리 불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해당 해석서의 제정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.(6) 연차개선 2015-2017① 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득하는 것은 단계적으로 이루어지는 사업결합이므로 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.② 기업회계기준서 제1111호 '공동약정' 개정공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 공동영업에 대한 공동지배력을 획득하는 경우 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

③ 기업회계기준서 제1012호 '법인세' 개정기업회계기준서 제1012호 문단 57A의 규정(배당의 세효과 인식시점과 인식항목을 규정)은 배당의 법인세효과 모두에 적용되며, 배당의 법인세효과를 원래 인식하였던 항목에 따라 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식하도록 개정되었습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.④ 기업회계기준서 제1023호 '차입원가'적격자산을 의도된 용도로 사용(또는 판매) 가능하게 하는 데 필요한 대부분의 활동이 완료되면, 해당 자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금을 일반차입금에포함한다는 사실을 명확히 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

나. 법규상의 규제에 관한 사항 외국인전용 카지노 산업은 관광진흥법, 개별소비세(과거 특별소비세가 개별소비세로 명칭 변경되었음) 등에 따른 세금 및 운영 규제의 제정, 개정에 의하여 직, 간접적인 영향을 받고 있습니다. 또한 운영관련 규제 역시 영업환경에 있어 우호적 또는 비우호적으로 영향을 받게 되어 당사 영업에 영향을 받을 수 있습니다. 현재 '경제자유구역지정및운영에관한 특별법', '제주국제자유도시특별법', '기업도시개발특별법' 등을 통해 신규 외국인 카지노가 설립될 경우 새로운 경쟁자의 출현으로 인하여 당사 매출 및 영업이익에 영향을 받을 수 있습니다.

다. 환율 변동과 관련된 사항

당사 매출의 대부분을 차지하는 VIP고객의 경우 환율 변동, 유가 급등 등 일반적인 외부 관광환경 변화에 덜 민감한 성향을 가지고 있으므로, 환율 변동에 따른 VIP고객 감소 등은 제한적입니다. 그러나 일반적으로 외국인 관광객의 경우 원화절하시 한국을 방문시 소비할 수 있는 원화 금액 증가를 수반하므로 한국 방문 수요를 증가시킵니다. 이는 외국인을 대상으로 카지노 사업을 하는 당사에게는 매출증가에 긍정적인 요소입니다. 또한 카지노를 방문하는 고객이 환전 시 게임에 투입하는 원화금액을 증가시키기 때문에 카지노 매출을 증가시키는 요인으로도 작용할 수 있습니다.

직접적인 외화와 관련된 위험관리는 당사는 환전 이후 매출이 이루어지고 있어 환율변동 위험에의 노출위험은 높지 않으며, 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 주로 영업활동을 위하여 보유하는 외화규모에 따라 결정됩니다. 보유하는 외화의 규모는 한도를 초과하지 않도록 주기적으로 관리되고 있으며, 영업활동을 위한 외환 거래 이외에는 금지하고 있습니다. 또한, 보유 외화로 인해 환율변동위험에 노출되는 환포지션의 주요 통화로는 USD, JPY, HKD, CNY 등이 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 주요 외화표시 화폐성자산(부채)의장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

USD	28,046,039	26,001,365

JPY	16,321,935	17,530,764

HKD	2,317,189	2,106,478

CNY	660,504	753,287

합계	47,345,667	46,391,894

당기말 및 전기말 현재 외화표시 화폐성자산(부채)에 대한 원화의 환율이 10% 변동하는 경우를 가정할 때 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

USD	2,804,604	(2,804,604)	2,600,137	(2,600,137)

JPY	1,632,194	(1,632,194)	1,753,076	(1,753,076)

HKD	231,719	(231,719)	210,648	(210,648)

CNY	66,050	(66,050)	75,329	(75,329)

합계	4,734,567	(4,734,567)	4,639,190	(4,639,190)