파라다이스 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

※ 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 1. 개요

■ 카지노회사는 관광진흥법에 따라 설립된 외국인전용 카지노를 서울과 인천, 부산, 제주에 각각 1개소, 총 4개소를 운영하고 있습니다. '파라다이스 카지노 워커힐'은 서울특별시 광진구 워커힐로 177에 소재한 워커힐 호텔 내에 위치하고 있으며, 2012년 6월말 소규모합병으로 신규 편입된 '파라다이스 카지노 제주 그랜드'는 제주특별자치도 제주시 노연로 80에 소재한 제주 그랜드 호텔 내에 위치하고 있습니다. 또한, 2013년 7월 1일자로 자회사인 파라다이스 세가사미로 '파라다이스 인천 카지노'가 편입되었으며 인천 카지노는 인천광역시 중구 영종해안남로 321번길 208(운서동)에소재한(인천국제공항 여객터미널 인근) 그랜드 하얏트 인천 호텔 내에 위치하고 있습니다. 2015년 7월 1일 당사는 (주)파라다이스글로벌의 부산카지노 영업부문을 양수하였습니다. '파라다이스 부산 카지노'는 부산광역시 해운대구 해운대 해변로 296(중동) 파라다이스호텔 부산 본관 1층에 위치하고 있습니다.■ 호텔부문회사는 연결종속회사를 통해 부산 해운대에서 특 1급 관광호텔 '파라다이스호텔 부산'을 운영하고 있습니다.■ 기타부문기타부문으로 충청남도 아산시 도고면에서 파라다이스 스파 도고를 운영하고 있으며, 일본 내 카지노 영업 마케팅을 위한 해외법인 Paradise International Co., Ltd.를 통한 광고 마케팅 사업이 있습니다.

2. 재무상태 및 영업실적 [연결기준] - 재무 상태

(단위 : 백만원)

구분	제 45기	제 44기	증감액	증감율

유동자산	698,109	705,068	(6,959)	(1.0%)

- 현금 및 현금성 자산	338,805	332,131	6,674	2.0%

- 단기금융	286,200	305,344	(19,144)	(6.3%)

- 매출채권	24,427	33,623	(9,196)	(27.4%)

- 재고자산	2,701	2,517	184	7.3%

- 기타 유동자산	45,976	31,454	14,522	46.2%

비유동자산	1,295,761	896,840	398,921	44.5%

- 투자자산	49,528	35,241	14,287	40.5%

- 유형자산	830,878	550,134	280,744	51.0%

- 투자 부동산	122,923	115,793	7,130	6.2%

- 무형자산	279,891	186,480	93,411	50.1%

- 기타비유동자산	12,541	9,192	3,349	36.4%

자산총계	1,993,869	1,601,908	391,961	24.5%

유동부채	239,599	334,753	(95,154)	(28.4%)

- 단기차입금	36,400	44,519	(8,119)	(18.2%)

- 유동성장기차입금	10,062	12,803	(2,741)	(21.4%)

비유동부채	467,755	88,951	378,804	425.9%

- 장기차입금	394,851	23,092	371,759	1609.9%

부채총계	707,354	423,704	283,650	66.9%

자본총계	1,286,515	1,178,204	108,311	9.2%

부채비율	55.0%	36.0%	-19.0%p

자기자본이익률 (ROE)	5.6%	9.0%	-3.4%p

자산의 경우 파라다이스 세가사미의 주주인 일본 세가사미 홀딩스에서 출자한 증자대금 900억원과 파라다이스시티 공사 진행에 따른 유형자산 증가 2,410억원 등으로 전기대비 1조 6,902억원에서 2조 9,939억원으로 큰폭 증가하였습니다. 부채의 경우 파라다이스세가사미의 파라다이스시티 공사에 필요한 차입금 3,992억원 증가되면서 전체 부채 규모 역시 큰 폭으로 증가하였습니다.

- 사업부문별 매출 구 성(단위 : 백만원)

구분	제 45기	비율 (%)	제 44기	비율 (%)

매출액	615,357	100.0	676,155	100.0

- 카지노 (고급사교장)	528,202	85.8	587,853	86.9

- 호텔 (관광호텔)	73,729	12.0	75,384	11.1

- 기타 (스파, 광고대행)	13,426	2.2	12,917	1.9

매출원가	492,742	100.0	532,083	100.0

- 카지노 (고급사교장)	414,648	84.2	456,237	85.7

- 호텔 (관광호텔)	65,428	13.3	63,387	11.9

- 기타 (스파, 광고대행)	12,666	2.6	12,459	2.3

- 영업실적(단위 : 백만원)

구분	제 45기	제 44기	증감액	증감율

매출액	615,357	676,155	(60,798)	-9.0%

- 카지노	528,202	587,853	(59,651)	-10.1%

- 호텔	73,729	75,384	(1,655)	-2.2%

- 기타	13,426	12,917	509	3.9%

매출원가	492,742	532,083	(39,341)	-7.4%

- 카지노	414,648	456,237	(41,589)	-9.1%

- 호텔	65,428	63,387	2,041	3.2%

- 기타	12,666	12,459	207	1.7%

매출총이익	122,615	144,072	(21,457)	-14.9%

판매비	9,043	10,471	(1,428)	-13.6%

관리비	55,250	54,553	697	1.3%

영업이익	58,322	79,048	(20,726)	-26.2%

기타수익	23,162	12,440	10,722	86.2%

기타 비용	10,602	3,367	7,235	214.9%

금융수익	12,257	47,029	(34,772)	-73.9%

금융비용	2,994	16,091	(13,097)	-81.4%

지분법투자이익(손실)	(1,001)	(1)	(1,000)	-

법인세차감전순이익	79,144	119,058	(39,914)	-33.5%

법인세비용	23,708	13,611	10,097	74.2%

당기순이익	71,893	105,826	(33,933)	-32.1%

영업이익률	9.5	11.7	-2.2%p

순이익률	11.7	15.7	-4.0%p

- 재무비율 분석(단위 : %)

구 분	재 무 비 율	제 45기	제 44기	제 43기

성장성	매출액 증가율	(9.0%)	8.8%	23.3%

총자산 증가율	24.5%	30.2%	18.7%

법인세비용차감전 계속사업이익 증가율	(33.5%)	(16.0%)	34.9%

당기순이익 증가율	(1.8%)	(1.8%)	35.3%

활동성	총자산 회전율	0.3회	0.6회	0.6회

재고자산 회전율	235.9회	263.5회	252.6회

매출채권 회전율	21.2회	21.7회	26.6회

수익성	매출액 총이익율	19.9%	21.3%	29.5%

매출액 법인세비용 차감전계속사업이익율	12.9%	17.6%	22.5%

매출액 순이익율	11.7%	15.7%	16.9%

자기자본 법인세비용 차감전계속사업이익율	6.2%	10.1%	16.1%

자기자본 순이익율	5.6%	9.0%	12.1%

안정성	부채비율	55.0%	36.0%	38.2%

차입금의존도	2.3%	3.6%	5.7%

유동비율	293.2%	210.6%	152.5%

당좌비율	292.1%	209.9%	151.4%

[ 별도 기준] ※ 보고서 제출일 현재 당사는 연결대상으로 총 3개의 종속회사가 있으나, 2015년 지배회사인 주식회사 파라다이스의 매출액과 순이익이 전체 연결기준 손익의 각각 72.2%, 86.%를 차지하는 주요 회사로 정보제공 및 이용자의 이해를 돕기위해 이사의 경영진단 및 분석의견은 지배회사(별도) 기준으로 작성함을 알려드립니다.

- 재무상태(단위 : 백만원)

구분	제 45기	제 44기	증감액	증감율

유동자산	234,897	389,060	-154,163	-39.6%

- 현금 및 현금성 자산	160,305	233,265	-72,960	-31.3%

- 단기금융	49,200	113,665	-64,465	-56.7%

- 매출채권	17,225	21,249	-4,024	-18.9%

- 재고자산	250	168	82	48.8%

- 기타 유동자산	7,917	20,713	-12,796	-61.8%

비유동자산	913,001	812,558	100,443	12.4%

- 투자자산	367,636	426,999	-59,363	-13.9%

- 유형자산	262,693	211,256	51,437	24.3%

- 투자 부동산	155,018	147,385	7,633	5.2%

- 무형자산	117,883	21,377	96,506	451.4%

- 기타비유동자산	9,771	5,541	4,230	76.3%

자산총계	1,147,898	1,201,618	-53,720	-4.5%

유동부채	153,269	219,778	-66,509	-30.3%

- 단기차입금	-	-	-	-

- 유동성장기차입금	-	-	-	-

비유동부채	54,689	49,399	5,290	10.7%

- 장기차입금	-	-	-	-

부채총계	207,958	269,177	-61,219	-22.7%

자본총계	939,940	932,440	7,500	0.8%

부채비율	22.1	28.9	6.7%p

자기자본이익률 (ROE)	5.6%	8.6%	3.0%p

유동자산의 경우 2015년 7월 1일 부산카지노 영업 양수도 대가로 956억원, 파라다이스 세가사미 유상증자에 참여한 1,100억원, 법인세 832억원, 배당금 428억원 등의 지출이 발생하였고, 전기 금융상품(MMT) 투자금액 1,800억원이 계정재분류되면서(투자자산 -> 유동자산) 일부 증가하는 효과가 발생하였으나, 전체적으로는 전년대비 1,542억원이 감소하였습니다.비유동자산은 자회사인 파라다이스 세가사미 증자 1,100억원과 유무형자산 취득 1,555억원(토지 및 건물 취득 314억원, 부산카지노 영업권 인식 954억원 등)으로 증가하였으나 전기 투자자산으로 분류된 금융상품(MMT)이 유동자산으로 재분류되면서 1,800억원이 감소하여 전체적으로는 전년대비 1,004억원 감소하였습니다. 유동부채는 전기에는 자기주식처분이익 2,583억원에 해당하는 미지급법인세가 발생하였으나 당기에는 미지급법인세 잔액이 36억원으로 감소하면서 전체 유동부채가 감소하였습니다. 비유동부채는 자회사인 파라다이스 세가사미에 대한 지급보증부채 11억 증가 등의 요인으로 전기대비 53억원 증가하였습니다.

- 매출 원가 구성 내역(단위 : 백만원)

구분	제 45기	제 44기	증감액	증감율

매출액	444,511	490,022	-45,511	-9.3%

카지노	433,045	479,215	-46,170	-9.6%

기타(스파)	11,466	10,807	659	6.1%

매출원가	359,718	388,034	-28,316	-7.3%

카지노	351,029	379,828	-28,799	-7.6%

기타(스파)	8,689	8,206	483	5.9%

매출원가율	80.9%	79.2%	0.02%p

카지노 순매출은 카지노영업에 대하여 카지노고객으로부터 수입한 총금액과 카지노고객에게 지불한 총금액을 일일단위로 결산하며, 카지노수입에서 카지노손실금을 차감하고 계약게임에 따른 리베이트, 커미션 및 W/L 배분금액을 매출할인하여 남은 차액을 매출액으로 계상하고 있습니다.

기타(스파)매출은 카지노 이외 기타(스파)매출은 입장료, 식음료, 상품 수입 등으로 구분되며, 용역제공이 완료되는 시점에 수익으로 인식합니다

- 카지노 원가 주요 구성(단위 : 백만원)

구분	제 45기	제 44기

금액	매출대비 (%)	금액	매출대비 (%)

카지노 매출	433,045	100.0	479,215	100.0

카지노 매출원가	351,029	81.1	379,828	79.3

- 콤프	71,575	16.5	95,833	20.0

- 인건비	104,767	24.2	117,880	24.6

- 관광진흥기금	42,802	9.9	46,771	9.8

- 개별소비세	15,179	3.5	18,162	3.8

- 판매촉진비	22,050	5.1	19,693	4.1

- 임차료	15,340	3.5	12,712	2.7

- 복리후생비	15,723	3.6	13,048	2.7

- 감가상각비	7,446	1.7	5,982	1.2

- 기타	56,147	13.0	49,747	10.4

소개>

과목명	내역

콤프	고객 유치를 위해 카지노 고객에게 무료로 숙식, 교통서비스, 식음료, 기타 서비스 등을 제공하는데 소요되는 비용

인건비	영업장 운영과 관련된 인건비

관광진흥기금	관광진흥법에 의해 카지노 매출액 기준으로 납부하는 준조세 (카지노 순매출액의 약 10% 정도)

판매촉진비	고객유치를 통한 매출 증대를 위한 이벤트 등의 준비 및 실행에 소요되는 비용

- 판매관리비의 주요 내용(단위 : 백만원)

구 분	제 45기	제 44기	제 43기

판매관리비	50,455,755	51,275,227	37,567,227

광고선전비	11,189,399	10,781,850	9,578,045

급여 및 상여	17,047,066	15,602,507	12,354,293

퇴직급여	1,127,994	4,296,582	902,793

복리후생비	1,742,800	1,149,735	978,471

감가상각비	1,127,531	1,030,177	989,618

투자부동산상각비	200,019	237,323	240,795

무형자산상각비	1,474,543	848,064	325,276

세금과공과	2,596,646	2,227,055	2,185,570

지급수수료	6,352,957	7,687,374	3,499,755

교육훈련비	426,143	295,795	302,526

보험료	258,047	219,229	184,752

임차료	63,414	379,346	303,389

여비교통비	922,900	1,135,332	791,550

통신비	134,071	138,772	148,874

수도광열비	574,333	610,314	687,926

행사비	222,931	237,210	124,995

접대비	2,112,965	1,862,186	1,563,536

관리유지비	1,981,639	1,862,799	1,939,308

대손상각비(환입)	(556,333)	(225,781)	(288,443)

차량유지비	613,013	377,455	433,424

소모품비	124,582	119,948	136,640

도서인쇄비	694,832	374,067	181,339

기타관리비	24,263	27,888	2,795

3. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황

연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.다음 표는 연결회사의 비파생금융부채에 대한 계약상 잔존만기를 상세하게 나타내고있습니다. 해당 표는 금융부채의 할인되지 않은 원금의 현금흐름을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

1년미만	1년초과 5년미만	합 계	1년미만	1년초과 5년미만	합 계

무이자 금융부채(주)	44,057,634	11,263,589	55,321,223	46,998,261	6,292,256	53,290,517

이자부금융부채	46,461,707	394,850,815	441,312,522	57,321,848	23,092,083	80,413,931

금융보증계약 등	96,000,000	-	96,000,000	65,000,000	-	65,000,000

합 계	186,519,341	406,114,404	592,633,745	169,320,109	29,384,339	198,704,448

주) 매입채무및기타채무(예수금, 법인세, 비금융부채 제외) 및 임대보증금이 포함되어 있습니다.

다음 표는 연결회사가 보유하고 있는 비파생금융자산의 예상만기를 나타내고 있으며, 해당 금융자산에서 발생한 이자는 제외하였고 금융자산의 할인되지 않은 계약상 만기금액에 기초하여 작성되었습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

1년미만	1년초과5년미만	합 계	1년미만	1년초과5년미만	합 계

무이자 금융자산(주1)	366,439,765	7,200,571	373,640,336	368,770,164	5,882,305	374,652,469

고정금리부 자산(주2)	319,858,320	49,916,072	369,774,392	311,838,119	38,536,562	350,374,681

합 계	686,298,085	57,116,643	743,414,728	680,608,283	44,418,867	725,027,150

주1) 현금및현금성자산, 매출채권, 미수금, 미수수익 및 보증금이 포함되어 있습니다.주2) 장단기금융상품, 매도가능금융자산, 만기보유금융자산 및 장단기대여금이 포함되어있습니다.

당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.또한 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 회사는 배당을 조정하거나,부채감소를 위한 자산 매각 등을 실시하는 정책을 수립하고 있습니다. 나. 자금조달

1) 당기말 및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	36,400,000	-	44,518,931	-

장기차입금	10,061,707	394,850,815	12,802,917	23,092,083

합 계	46,461,707	394,850,815	57,321,848	23,092,083

2) 당기말 및 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, 천JPY)

구 분	차입처	연이자율(%)	당기말	전기말

일반자금대출(원화차입금)	신한은행	2.86~2.95	22,400,000	22,400,000

KEB하나은행	3.03	3,000,000	3,000,000

KEB하나은행	2.92	4,000,000	6,000,000

우리은행	2.97	7,000,000	7,000,000

시설자금대출(외화차입금)	KEB하나은행	-	-	6,118,931(JPY 665,000)

합 계	36,400,000	44,518,931(JPY 665,000)

3) 당기말 및 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입처	최장만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

프로젝트금융대출	KEB하나은행 외18개 금융기관	2020.06.16	4.30~6.32	387,500,000	-

하이투자증권	2020.12.28	2.80	5,000,000	-

관광진흥자금대출	우리은행	2024.06.17	2.25	12,112,500	10,787,500

시설자금대출	신한은행	2021.06.15	2.25~2.46	17,679,513	25,107,500

합 계	422,292,013	35,895,000

차감 : 현재가치할인차금	(17,379,491)	-

차감 : 유동성장기부채	(10,061,707)	(12,802,917)

장기차입금 계	394,850,815	23,092,083

4. 기타 투자판단에 필요한 사항 가. 법규상의 규제에 관한 사항 외국인전용 카지노 산업은 관광진흥법, 개별소비세(과거 특별소비세가 개별소비세로 명칭 변경되었음) 등에 따른 세금 및 운영 규제의 제정, 개정에 의하여 직, 간접적인 영향을 받고 있습니다. 또한 운영관련 규제 역시 영업환경에 있어 우호적 또는 비우호적으로 영향을 받게 되어 당사 영업에 영향을 받을 수 있습니다. 현재 '경제자유구역지정및운영에관한 특별법', '제주국제자유도시특별법', '기업도시개발특별법' 등을 통해 신규 외국인 카지노가 설립될 경우 새로운 경쟁자의 출현으로 인하여 당사 매출 및 영업이익에 영향을 받을 수 있습니다.

나. 환율 변동과 관련된 사항

당사 매출의 대부분을 차지하는 VIP고객의 경우 환율 변동, 유가 급등 등 일반적인 외부 관광환경 변화에 덜 민감한 성향을 가지고 있으므로, 환율 변동에 따른 VIP고객 감소 등은 제한적입니다. 그러나 일반적으로 외국인 관광객의 경우 원화절하시 한국을 방문시 소비할 수 있는 원화 금액 증가를 수반하므로 한국 방문 수요를 증가시킵니다. 이는 외국인을 대상으로 카지노 사업을 하는 당사에게는 매출증가에 긍정적인 요소입니다. 또한 카지노를 방문하는 고객이 환전 시 게임에 투입하는 원화금액을 증가시키기 때문에 카지노 매출을 증가시키는 요인으로도 작용할 수 있습니다.

직접적인 외화와 관련된 위험관리는 당사는 환전 이후 매출이 이루어지고 있어 환율변동 위험에의 노출위험은 높지 않으며, 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 주로 영업활동을 위하여 보유하는 외화규모에 따라 결정됩니다. 보유하는 외화의 규모는 한도를 초과하지 않도록 주기적으로 관리되고 있으며, 영업활동을 위한 외환 거래 이외에는 금지하고 있습니다. 또한, 보유 외화로 인해 환율변동위험에 노출되는 환포지션의 주요 통화로는 USD, JPY 등이있습니다.