두산에너빌리티 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 산업의 기초소재인주단조에서부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수 담수화플랜트, 환경설비 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하고, 건설중장 비 , 엔진 등을 생산 판매하는 업체로서 본사를 거점으로 한국 및 유럽, 아시아 , 미 주 에 107 개 의 동 종업 종을 영위 하는 종속회사로 구성된 글로벌 기업입니다. 사업부문별로 보면 원자력, 화력 등의 발전설비를 제작하는 발전부문, 해수 담수화 플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, 환경설비 등을 제작ㆍ 납품하는 산업부문, 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공급하는 주단부문, 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문 및 건 설중장비, 엔진 등을 생산하는두산인프라코어부문, 선박 및 발전소용 엔진 을 생산하는 두산엔진부문, 건설 및 플랜트 기자재 제조사업을 수행하는 두산건설부문, 골프장 및 콘도미디엄을 운영하는 두산큐벡스부문으로 구성되어 있습니다. [사업부문별 주요 제품]

사업부문	주요 제품

발전	NSSS, BOP, Turbine 등

Water	담수/수처리 설비

산업	하역설비, 방위산업 등

주단	주조, 단조, 금형공구강 등

건설	플랜트설비 설치공사, 도로공사 등

도소매업 등	원자재 구매대행, 장비임대업

두산인프라코어	내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등

두산엔진	선박용엔진, 내연엔진, 내연발전 및 원자력 비상발전기 등

두산건설	아파트 건설 등

두산큐벡스	골프장/콘도미니엄 운영

가. 연결기업의 사업부문별 주요 재무현황

(단위 : 백만원)

부문	사업부문	구분	제54기 3분기	제53기	제52기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

발전	두산중공업 발전부문, Doosan Power Systems S.A.HF Controls Corp., Doosan Heavy Industries Vietnam Co., LtdDoosan Power Systems India Privite Ltd., Doosan Engineering Services LLC, Doosan Power Systems Arabia Company LimitedDoosan ATS Amercia, LLC 등	매출액	3,420,505	28.63%	5,587,895	32.74%	6,039,365	31.51%

순매출액	3,211,577	32.67%	5,299,702	36.62%	5,611,542	34.99%

영업이익	187,985	29.52%	261,364	-987.21%	327,891	53.16%

총자산	10,358,850	35.75%	10,319,359	32.88%	9,032,256	28.17%

Water	두산중공업 Water부문, Dosan Hydro Technology LLC.Doosan Enpure Ltd Doosan Heavy Industries Muscat LLC	매출액	241,507	2.02%	477,627	2.80%	588,819	3.07%

순매출액	233,907	2.38%	461,178	3.19%	575,621	3.59%

영업이익(손실)	(13,826)	-2.17%	(28,502)	107.66%	(983)	-0.16%

총자산	783,116	2.70%	952,244	3.03%	1,021,478	3.19%

산업	두산중공업 산업부문	매출액	44,106	0.37%	69,070	0.40%	139,333	0.73%

순매출액	44,106	0.45%	69,050	0.48%	139,259	0.87%

영업이익(손실)	4,816	0.76%	15,943	-60.22%	(9,089)	-1.47%

총자산	161,104	0.56%	198,150	0.63%	316,845	0.99%

주단	두산중공업 주단부문, S.C. Doosan IMGB S.A.	매출액	319,863	2.68%	453,866	2.66%	497,244	2.59%

순매출액	221,587	2.25%	322,846	2.23%	364,831	2.27%

영업이익(손실)	(3,430)	-0.54%	10,236	-38.66%	(30,668)	-4.97%

총자산	1,372,903	4.74%	1,254,422	4.00%	1,206,074	3.76%

건설	두산중공업 건설부문, ㈜두산에이엠씨	매출액	297,184	2.49%	482,075	2.82%	572,219	2.99%

순매출액	297,181	3.02%	490,508	3.39%	571,734	3.57%

영업이익(손실)	37,286	5.86%	2,318	-8.76%	33,342	5.41%

총자산	1,673,477	5.78%	1,444,537	4.60%	1,587,625	4.95%

도소매업등	Doosan Heavy Industries America LLC Doosan Heavy Industries Japan Corp.Doosan Construction Site SolutionsVietnam Co., Ltd. 등	매출액	7,516	0.06%	11,610	0.07%	9,801	0.05%

순매출액	2,720	0.03%	55	0.00%	-	0.00%

영업이익(손실)	424	0.07%	395	-1.49%	(310)	-0.05%

총자산	186,821	0.64%	201,387	0.64%	265,711	0.83%

두산인프라코어	두산인프라코어 및 그 종속기업	매출액	6,113,767	51.17%	8,055,447	47.20%	8,836,833	46.11%

순매출액	4,353,157	44.28%	5,965,938	41.23%	6,365,352	39.69%

영업이익	390,472	61.32%	(95,087)	359.16%	252,413	40.92%

총자산	9,593,164	33.11%	11,383,173	36.27%	11,957,427	37.30%

두산엔진	두산엔진 및 그 종속기업	매출액	574,950	4.81%	704,089	4.13%	897,208	4.68%

순매출액	564,306	5.74%	693,697	4.79%	888,812	5.54%

영업이익(손실)	4,273	0.67%	(63,754)	240.81%	(39,596)	-6.42%

총자산	1,398,414	4.83%	1,406,042	4.48%	1,540,297	4.80%

두산건설	두산건설 및 그 종속기업	매출액	907,534	7.60%	1,200,502	7.03%	1,552,071	8.10%

순매출액	888,812	9.04%	1,141,985	7.89%	1,489,500	9.29%

영업이익(손실)	28,640	4.50%	(127,893)	483.07%	87,170	14.13%

총자산	3,234,296	11.16%	3,994,453	12.73%	4,898,837	15.28%

두산큐벡스	두산큐벡스	매출액	20,626	0.17%	25,919	0.15%	30,718	0.16%

순매출액	14,238	0.14%	25,591	0.18%	30,275	0.19%

영업이익(손실)	159	0.01%	(1,495)	5.65%	(3,382)	-0.55%

총자산	213,681	0.73%	231,259	0.74%	234,254	0.73%

소계	매출액	11,947,558	100.00%	17,068,100	100.00%	19,163,611	100.00%

순매출액	9,831,591	100.00%	14,470,550	100.00%	16,036,926	100.00%

영업이익	636,799	100.00%	(26,475)	100.00%	616,788	100.00%

총자산	28,975,826	100.00%	31,385,026	100.00%	32,060,804	100.00%

연결조정	매출액	(2,115,967)	(2,597,550)	(3,126,685)

순매출액	-	-	-

영업이익	587	(857)	2,413

총자산	(4,819,258)	(4,124,885)	(4,508,897)

합계	매출액	9,831,591	14,470,550	16,036,926

순매출액	9,831,591	14,470,550	16,036,926

영업이익	637,386	(27,332)	619,201

총자산	24,156,568	27,260,141	27,551,907

※ 상기 제53기, 제52기 재무정보는 두산건설(주)의 OSS사업( 2015년 1분기 ), 레미콘사업 ( 2015년 2분기 ), CPE사업( 2016년 2분기 ), HRSG사업(2016년 3분기) , 두산인프라코어( 주 )의 공작기계사업(2016년 2분기) 매각에 따라 사업의 모든 손익항목을 계속영업과 분리하여 중단영업손익으로 반영하여 소급재작성된 것으로 공시된 제53기, 제52기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 업계의 현황【발전설비사업】(1) 산업의 특성

발전산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업으로 장기간의 기술개발과대규모 시설투자가 필요하여 선진국 중심으로 이루어졌던 주문생산 산업입니다. 현재는 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 정책적으로 육성하는 중요한 산업입니다.

(2) 산업의 성장성

경제규모와 전력수요는 높은 상관성이 있어 세계 경제성장에 따른 신규 발전소 건설은 향후에도 지속될 것으로 전망됩니다. IEA(International Energy Agency)의 ' World Energy Outlook 2015 ' 에 따르면 2035년 세계 Power 분야 에너지 수요는 2013년 대비 약 37% 증가하며, 증가분의 87% 이상을 Non-OECD 국가가 차지할 것으로 전망됩니다. Global 경기 침체 지속에 따른 시장 위축으로 신규 발전소의 발주 둔화가 있었으나 최근 저개발 전력부족 국가 중심의 신규 발주 및 미국과 유럽 등 선진국 중심의 노후화 발전소 성능개선 발주가 증가함에 따라 발전시장 또한 성장세를 이어갈 것으로 보여집니다.

(3) 경기변동의 특성

발전설비사업은 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업이자설비산업으로서 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정되고있습니다. 산업의 특성상 공공부문과 민자부문으로 나눌 수 있는데, 대부분의 국가에서 전력 수급을 효과적으로 계획, 통제하기 위해 중장기적으로 전원개발계획을 수립하여 추진하고 있으므로 민자부문에만 의존하는 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적은 특성을 가지고 있습니다.

(4) 경쟁요소

발전설비업체의 경쟁력은 엔지니어링, 원자재 구매, 기자재 설계/생산, 시공 등 전 과정의 유기적인 결합을 통해 플랜트 효율, 설비 경제성, 납기 등 다양한 고객의 요구에 부응하는가에 달려 있습니다. 현재 세계적 발전업체들은 다국적 M 전략적 제휴를 통해 확보한 기술과 생산능력을 바탕으로 시장점유율을 확대하고, 기술과 신제품 개발에 대한 대규모 투자를 통하여 가격 및 품질 경쟁력을 높이고 있습니다. 또한 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 자체 수행하고 단순설비의 생산과 설치 등은 후발업체와의 하청계약 등을 통한 수직적 재편으로 수익성을 높이고 있습니다.

당사는 지난 30여 년간 국내외에서 발전설비를 공급하며 축적된 기술과 경험을 바탕으로 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 전 과정을 자체 수행할 수 있는 역량을 확보하고 있습니다. 2006년에는 보일러 원천기술 보유회사인 Doosan Babcock Ltd.을 인수하여 보일러의 자체 설계, 생산 역량을 확보하였고, 2008년 에는발전 Engineering 회사인 미국 Burns Roe와 제휴하여 엔지니어링 전문 회사인 Doosan Engineering Services LLC 를 설립하여 기 보유 엔지니어링 자회사와 함께 플랜트 최적 설계 역량을 한층 더 강화하였으며, 인도에 현지 법인을 설립하여 사업의 확대를 추진하고 있습니다. 또한 2009년에는 터빈 부문 제조 원천기술을 보유하고 있는 체코의 Doosan Skoda Power s.r.o를 인수하여 보일러, 터빈, 발전기로 이어지는 발전 주기기 역량을 모두 확보하였으며, 2011년에는 인도 Doosan Chennai Works를 인수하여 생산능력을 향상시키고 독일 Doosan Lentjes GmbH를 인수하여 환경설비 및 보일러의 기술역량을 확보하는 등 기자재 사업의 국내외 역량 강화를 이루었습니다. 또한 2013년에는 Gl obal Boiler R Center 및 Global Turbine/Generator R Center를 각각 신설하여 핵심 발전 기자재의 기술 역량 강화를 위해 노력하고 있습니다. 2015년에는 EPC 고객사의 서비스센터 설립 요구 및 중동지역 서비스사업의 지속적인 성장 예상에 따라 사우디아라비아에 Doosan Power Systems Arabia 를 설립하였으며, 2016년에는 북미 서비스 사업 확대 및 중남미 영업 교두보 구축을 위해 Doosan Power Service America 를 설립하였습니다.

(5) 자원조달의 특성

발 전설비산업은 플랜트 엔지니어링, 기기설계 및 제작능력이 유기적으로 결합된 산업으로서 경쟁력을 확보하기 위해 원자재, 기자재의 구매 프로세스 최적화가 동반되어야 합니다. 당사는 창원 공장뿐만 아니라 베트남의 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd. 공장, 인도의 Doosan Power Systems India Private Ltd. 공장 가동 등을 통해 Global Sourcing을 확대하고 가격 경쟁력을 높이고 있습니다.

원자력 발전 설비의 핵심 기기인 원자로와 증기발생기는 주단소재를 가공하여 제작되며 특히 증기발생기는 내부에 수많은 Tube가 설치되는데 원자력에 사용되는 주단소재와 Tube의 공급 가능 업체가 매우 적어서 적기에 주단소재 및 Tube를 확보하는 것이 매우 중요합니다. 이외에도 다수의 보조기기들이 소요되는데 대부분 Outsourcing으로 조달하고 있습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

전력산업은 대규모 자본집약적인 산업의 특성상 독점 공기업에 의하여 운영되어 왔으나 전력산업의 경쟁을 촉진하기 위하여 '99년 전기사업법 개정을 통해 전기를 발전하여 건물 등 특정한 공급지점에 전기를 공급하는 형태의 특정전기사업제도를 도입하였으며, 집단에너지사업법 개정을 통해 집단에너지사업자에 대한 규제를 완화하여 자율성을 확대함으로써 전력산업 경쟁체제를 구축하였습니다. 또한, 한전 민영화 및 전력산업 구조개편이 요구됨에 따라 2000년 12월 전력산업 구조개편 촉진에 관한 법률이 제정되어 원자력/수력(1개사) 및 화력(5개사)으로 발전분야 자회사가분할되는 등의 변화가 있었습니다. 이후 2004년 7월 1일 분산형 전원의 개발을 통하여 발전소 건설의 입지난을 해소하고 송전선로 건설비용 및 송전손실을 절감 하여 전력계통의 안정 및 원활한 전력수급을 보장하기 위하여 구역전기사업자 제도를 신설하여 한전 이외의 전기사업자가 전기 수용자에 전력 공급을 허용하는 법률이 시행되고 있습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【담수/수처리ㆍ산업설비사업】 (1) 사업의 특성

담수/수처리ㆍ산업설비사업은 제품 제작에 필요한 엔지니어링, 제작, 시공 및 유지/보수 기술 이외에도 Financing, 계약관리 등 사업과 관련된 일련의 역량을 필요로 하는 고도의 기술/지식 집약적 산업입니다. 담수/수처리ㆍ산업설비는 대표적인 필수재로서 대부분의 국가에서 기간산업으로 지정해 중장기 수자원 계획 등을 수립하여 육성하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

산업 발전에 따라 산업 용수 수요가 증대되고, 환경 오염으로 인한 물 부족 현상이 전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수/수처리ㆍ산업설비에 대한 수요는 지속적으로 증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수 설비, 도로 등 기존 의 사회간접 자본사업은 정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가 확대되고 있으며, 담수/수처리 설비는 각 국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에 의해 진행되기 때문에 통상마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다. 아울러 수자원 보호를 위하여 각국 정부의 환경 규제가 강화됨에 따라 수처리 기술의 고도화 및 경제적인 처리 기술에 대한 요구가 증가되고 있습니다. 세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면 세계 물시장규모는 2015년 기준 약 6,940억달러에서 2020년 8,341억달러 에 이를 것으로 전망됩니다. 담수/수처리 설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는 특성이 있어, 선진국 및 중동 시장뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국, 인도 및 중남미 지역에서의 지속적인 수요 증가가 예상되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

담수/수처리ㆍ산업설비사업은 대규모 설비를 제작, 설치하는 사업으로 원자재 구매 및 설비 구축에 대형 초기 자본이 요구되고, 프로젝트 종료 시점까지 분할 수금이 발생하기 때문에 자본 회수에 장기간이 소요되는 등 불안정한 환경에 노출되어 있습니다. 이러한 특성을 고려해 볼 때, 산업설비사업은 국내외 경기변동과 정부정책, 환율 및 원자재 가격 등 예상할 수 없는 경기변동 요소에 의해 크게 영향을 받는다고 볼 수 있습니다. 담수/수처리 산업 역시 막대한 자본이 소요되고 경기변동, 원자재, 유가 등 원가요소에 따라 영향을 받으나 수자원은 필수재로서 국가별 중장기 개발 계획에 의해 진행되므로 타 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적다고 판단할 수 있습니다. 다만, 최근 지속되고 있는 국제 저유가 기조의 영향으로 중동 국가들의 재정 악화에 따라 산업 인프라에 대한 투자를 줄이고 있으며, 중동 지역 대형 담수/수처리 프로젝트가 다소 지연될 것으로 전망 됩니다.

(4) 경쟁요소

담수/수처리ㆍ산업설비 업체의 경쟁력은 엔지니어링, 구매, 생산, 시공 등 각 Value Chain별 기술력과 이러한 요소들을 유기적으로 결합하여 최적의 가격으로 발주처의 요구사항을 충족시키는 것이라고 볼 수 있습니다. 특히 담수/수처리 Plant 시장은 다수의 대형 업체들이 공개입찰을 통해 프로젝트를 수주하는 완전경쟁체제로서, 당사는 해외 시장에서 막강한 자금력과 기술력을 가진 선진 업체들과 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황입니다. 대부분 경쟁입찰시스템에 의해 진행되기 때문에 시장은 계속적으로 가격경쟁력과 신뢰할 수 있 는 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 수행 능력을 요구하고 있습니다 .

당사는 약 30여 년간의 담수 설비 공급 경험을 통해 축적된 경험과 기술을 바탕으로 해수담수화 전Process(다단증발법, 다중효용증발법, 역삼투압법)를 EPC로 공급할 수 있는 기술 역량을 보유하고 있습니다. 또한 창원 공장과 더불어 베트남에 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd. 를 설립하여 제작 가격경쟁력을 확보하는 등 시장이 요구하는 경쟁력을 확보하고 있을 뿐만 아니라 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 영국 자회사인 Doosan Enpure 그리고 역삼투압 기술을 보유한 미국의 Doosan Hydro Technology 를 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있습니다. 특히 두산엔퓨어는 '15년 하반기 수처리 사업 실적 확보를 통한 수처리 경쟁력 강화와 신규사업 기회 확대를 위해 영국 IWWE(Imtech Water, Waste and Energy)사로부터 음식 폐기물 처리 관련 기술과 실적을 인수하는 자산 양수도계약을 체결하였습니다. 이를 통해 음식 폐기 물 처리 기술력과 인력 확보를 할 수 있었고 음식물(Food waste) 처리 시장의 사업 입찰 참여가 가능해졌으며, 영국 등 선진국과 향후 환경 규제 강화로 성장이 예상되는 아시아 시장에도 진출할 계획입니다. (5) 자원조달의 특성

당사는 단일 기기의 공급보다는 전체 플랜트의 EPC 공급을 주 사업 영역으로 하고 있어 최소 2~3년이 소요되는 플랜트 건설 기간 동안 원자재의 안정적인 조달 여부가수익성 여부에 큰 영향을 미칩니다. 이를 위해 당사는 세계 각지의 지점 및 계열사 Network를 통한 Global Sourcing 활동과 국내 Vendor를 활용한 원자재 대량 구매를통해 원가경쟁력을 높이고 있습니다.

해수담수화 설비의 경우, 해수와 직접적으로 접촉하는 부분이 많기 때문에 부식 방지를 위해 주 원자재로 동, 니켈, 티타늄을 사용하고 있습니다. 그러나 자재의 대부분이수입에 의존하기 때문에 원자재 가격 및 환율 변동에 의한 영향을 크게 받고 있습니다. 이들 원자재는 상대적으로 가격변동이 심한 편으로, 당사는 선물 거래 등을 통해 주요자재의 가격변동에 의한 Cost impact를 방지하기 위해 노력하고 있으며 지속적인 R 통해 원자재 가격 변동 리스크를 최소화 하고 있습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원

담수/수처리 사업의 경우, 국토해양부, 해외건설협회 등에서 프로젝트 사업성 분석, 시장조사 등을 지원하고 있으며, 지식경제부, 무역보험공사 등에서 EDCF(EconomicDevelopment Cooperation Fund, 대외경제협력기금)등을 통해 남미 등 신규 진출 지역에서의 사업에 재정을 지원함으로써 해외 사업 촉진에 큰 역할을 하고 있습니다.또한 정부에서 추진중인 녹색성장 정책 및 환경플랜트 해외 진출 지원 방안(환경부) 등은 막여과 기술의 개발 지원 및 당사의 신규 진출 지역인 동아시아, 중남미 지역에서의 담수/수처리 사업 진출에 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【주단사업】(1) 산업의 특성

주단 사업은 조선용 기자재, 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 사업으로 기본적으로 막대한 설비투자가 요구되는 일종의 장치 산업입니다. 따라서 초기 설비투자 및 기술부문투자에 비해 투자비 회수 기간이 길고 제조기술력이 중요한 경쟁력이며, 대량생산에 따른 Cost 절감효과가 큰 것이 특징입니다.

(2) 산업의 성장성 당사의 주단사업 부분은 발전, 제철, 화공, 시멘트, 선박엔진부품, 선박부품, 기타 산업 설비에 소요되는 주단조품과 자동차 및 수송기계, 가전, 전기, 건축자재 등을 생산하기 위한 기초 소재인 금형공구강재를 생산ㆍ공급하고 있습니다. 이러한 관련사업의 핵심 소재를 생산하고 있음에 따라 국내 연관 산업과 동반하여 성장세를 유지하며 전략적으로 해외 시장에서도 꾸준히 수출량을 확보해오고 있습니다. 세계 경기침체의 여파로 주단조품 관련 수요시장의 불확실성이 지속되고 있으나, 발전, 제철, 자동차 등 관련 시장의 장기적 성장세가 전망되어 주단사업의 전방산업 수요시장 또한 안정적인 성장이 이어질 것으로 전망하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

주단조 사업은 SOC, 발전, 선박 및 엔진부품, 산업 플랜트, 자동차, 가전, 전기, 건축관련 산업과 밀접한 관계를 가지고 있고 최종 수요자가 매우 다양하며 특히 발전, 시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내외의 경기 변동에 직접적인 영향을 받아 경기 변동에 따라 그 수요가 좌우되고 있습니다.

(4) 경쟁요소

주단소재 사업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수 있는 역량에 의해 좌우되며, 이를 위해서는 고철/합금철 등 양질의 원재료 적기 확보, 경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각 공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력 등이 요구됩니다. 당사는 이러한 요구조건을 만족시키기 위한 사업능력 제고 활동을 꾸준히 진행해 오고 있으며, 특히 Plate Mill용 Backup Roll, 원자력/산업용 Shell 등 주요 제품에 대한 설비투자를 추진하였고, 국제적CO2저감이슈에 따라 고효율발전소 대한 수요 증가와 더불어 관련 핵심소재인 USC (Ultra Super Critical) Rotor 시장의 장기적 성장전망에 대비하여 신규 ESR (Electrode Slag Remelting) 설비투자를 완료하였습니다. 또한 공장 LM(Lean Manufacturing)활동을 통한 생산성 향상, ICT와 생산의 접목을 통한 운영효율 향상, 고객 니즈에 부합하는 소재기술개발을 추진하는 등 경영자원의 효율적 활용을 통한 고객의 가치창출에 최선의 노력을 기울이고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성

주단조품 생산을 위한 주요 자원은 크게 고철, 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할 수 있습니다. 고철은 국산 High Quality 제품을 사용하고 있으며 합금철은 대부분 수입에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility 비용은 전기, 유류 및 Gas비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및 유가정책이 제조원가에 영향을 미칩니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

주단조품 시장에서 관계법령 및 정부기관의 규제 및 조정기능은 없습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【건설사업】 (1) 산업의 특성 건설업은 인간이 편리하게 생활할 수 있는 환경을 조성하기 위해 토지, 자본, 노동 등의 생산요소를 활용하여 플랜트, 도로, 철도, 항만 등의 인프라 시설을 생산하는 국가경제의 기간산업입니다. 건설업은 생산에 소요되는 기간이 길고 국가정책, 경제상황 등 외부적 요인에 민감하게 반응하기 때문에 계획관리가 매우 중요합니다. 또한 타 산업에 비해 부가가치 창출, 고용유발, 외화획득 및 경기부양 효과가 크며 각종 산업의 생산기반시설 구축 및 사회간접자본시설의 확충을 담당함으로써 타 산업의 생산활동을 지원하고 있습니다. 이러한 활동들을 통해 건설업은 경제성장의 기반을 마련하는 동시에 경기침체 시 경기활성화를 이끄는 견인차 역할을 담당하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성 건설업은 국가경제의 기간산업으로 경제부문의 성장과 함께 비약적인 발전을 이룩했습니다. 그러나 기본적인 사회 인프라가 완비되고, 주택 공급이 수요를 초과하는 등 산업이 성숙기에 진입함에 따라 앞으로 완만한 성장세를 보일 것으로 전망됩니다. 포화상태에 이른 국내시장과 달리 해외시장은 개도국 및 중동 등의 산유국을 중심으로 국가 인프라 시설의 발주가 증가함에 따라 지속적인 성장이 예상됩니다. 그러나 국내외 업체들간의 수주 경쟁심화로 인해 기존의 단순한 시공만으로는 경쟁력 확보가 어려워짐에 따라 친환경, IT 등을 접목시킨 시공 기술역량의 확보가 요구되고 있는 상황입니다.

(3) 경기변동의 특성 건설업은 특정 발주자의 주문에 기초하고 여타 산업의 경제활동 수준이나 건설 수요증대에 의해 생산활동이 발생합니다. 이와 같이 수주산업은 발주자 측의 움직임에 좌우되고 경기 변동에 민감하므로 기업의 운영적 측면에서 탄력성이 낮다고 할 수 있습니다. 그러나 타 산업에 비하여 생산, 고용 및 부가가치 창출 부문에서 높은 생산유발 효과를 지니기 때문에 정부의 국내경기 조절을 위한 주요 수단으로 활용되고 있습니다. 즉, 건설산업은 경기변동과 정부의 부동산 정책 및 SOC 투자정책 등의 외부적 요소에 민감하게 반응하며 이에 따라 그 수요가 좌우되는 산업이라고 할 수 있습니다.

(4) 경쟁요소 건설산업은 완전경쟁시장으로 시공중심의 분리발주형 공사에서 Turn-key, Design-build, EPC Type 등의 일괄발주형태로 전환되고 있습니다. 이에 따라 양질의 시공뿐만 아니라 수주단계에서부터 선진업체 및 경쟁사와의 전략적 제휴, Financing, Risk 관리능력 등이 요구되고있는 상황입니다. 수주 경쟁력을 강화하기 위해서는 탄탄한 시공력을 기반으로 전사적 수주 관리 시스템의 정립, 공정 다각화 및 지역 다변화 등을 통한 지속적인 성장 노력이 필요합니다.

(5) 자원조달의 특성 건설자재는 계절과 경기의 영향을 많이 받아 자원수급의 불균형이 잦으며, 지역간 수요편차가 심하고 유통단계도 복잡한 편입니다. 그러므로 효율적인 공사 수행을 위해 다양한 공급원의 확보를 통한 안정적 건설자재 조달 및 재활용 가능한 건설자재활용방안 모색 노력이 요구되고 있습니다. 또한, 건설업 특성상 다른 산업에 비해 프로세스의 자동화ㆍ표준화가 미흡하여 생산요소에서 인력이 차지하는 비중이 크므로 효율적인 인적 관리가 이루어져야 할 것입니다. 해외 건설사업부문의 확대에 따른해외에서의 자원, 장비 등의 수급 관리에도 힘써야 합니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 건설산업은 국가경제에서 높은 비중을 차지하고 생산 및 고용창출의 효과가 큽니다. 따라서 정부가 경제상황에 따라 건설산업을 통제ㆍ관리할 수 있도록 다양한 법규정과 정책 및 제도가 정비되어 있습니다. 2016년에는 정부의 SOC 예산이 전년 대비 4.5% 감소한 23.7조원으로 책정되었으나 이를 보완하기 위해 민간투자 활성화와 공기업 역할 강화 등으로 투자 재원의 다변화를 추진할 예정입니다. 더하여 2016년에도 정부의 해외 프로젝트 금융지원은 지속될 예정입니다. 정부는 수출입은행, 무역보험공사, EDCF 등을 통한 대규모 해외 프로젝트 지원 전략을 통해 플랜트, 인프라 등의 해외 프로젝트 금융지원을 확대 할 예정입니다.

(7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【두산인프라코어 부문】 (1) 산업의 특성 건설기계 산업은 건설 기계 작업 현장의 다양한 요구를 충족하기 위하여 다품종 소량생산이 불가피하며 대량생산 체제 구축을 위한 대규모 시설투자가 요구되는 산업입니다. 또한, 내수 시장 대비 수출에 집중해야 하는 수출 지향형 산업이며, 소재부터 부품에 이르기까지 기계 산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되는 기술 집약적 산업입니다. 건설기계 산업은 엔진, 동력전달장치, 유압장치 등 다양한 부품의 가공 조립산업으 로서 관련 부품산업의 발전과 계열화 정착이 경쟁력의 중요한 요소가 되며, 특히 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 건설기계는 대규모 인프라스트럭처 개발을 포함한 다양한 건설 현장, 광산, 농업, 산림 등의 분야에 폭넓게 사용되며, 계절적 수요의 탄력성이 큰 산업으 로 국내시장의 경우 가동률이 떨어지는 우 기 및 동절기인 6, 7, 8, 12, 1, 2월은 비수기로서 건설기계 시장의 수요가 줄어들고, 상하수도 공사 및 토목공사가 활발해지는 3~5, 9~11월은 성수기로서 시장이 크게 증가하는 경향을 보입니다. 중국의 경우 정부 정책 및 투자가 집행되는 3~5월은 성수기로서 시장 수요가 최고로 증가하며 중국 남부 지역의 우기가 시작되는 6~8월은 비수기로서 시장 수요가 감소합니다. 엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 가공, 조립 설비투자와 대기오염 방지를 위해 강화되는 배기규제에 대응하는 기술개발이 선행되어야 하며, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은 투자가 소요되는 자본, 기술 집약적 산업입 니다. 주로 차량, 건설/ 사업 기계 및 발전기 및 선박에 동력원을 공급하는 부품 사업으 로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양, 에너지 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체의 중요도가 높습니다.

(2) 산업의 성장성 중국 굴삭기 시장은 ’11년 이후 ‘15년까지 지속적인 감소세를 보여왔으나, ‘16년 9월 누적 시장 규모는 전년 동기 대비 소폭 성장하였습니다. 이는 농촌 기반 시설 확충, 부동산, 도로, 철도 공정 증가 및 이로 인한 건설용 석재 수요 증가에 따른 영향인 것으로 파악됩니다. 이러한 수요 회복 조짐은 많은 지역에서 관측되고 있으나, 본격적인 시장 회복세로 발전할지에 대해서 조금 더 시장 상황의 관망이 필요합니다. 신흥시장은 저유가 지속에 따른 사우디 등 주요 산유국 시장 침체 지속, 원자재 시장 침체 지속, 중동 정세불안 등으로 인해 건설장비시장 하락세가 지속되고 있으나, 중국 일대일로 사업의 본격적인 추진 시 동남아시아 등 인접국가를 중심으로 인프라투자가 확대되어 건설장비 수요가 증가할 가능성도 있습니다. 국내 시장은 '15년 10월에 Tier-4 Final 배기 규제가 발효되었으며, 신규 배기 규제 도입에 따른 신규 모델 가격 인상을 우려한 고객의 장비 교체 수요 증가로 건설기계 시장은 전년 대비 성장하였으나, '16년 국내 시장은 '15년 기 발생한 수요로 인해 감소할 것으로 전 망됩니다. 북미시장의 경우 주택 건설시장의 지속적 호황으로 건설 및 조경용 수요비중이 높은 소형 건설장비 시장은 지속적인 성장세가 예상되나, 석탄, 철광 등 광물자원의 수요침체 및 저유가로 인한 Oil Gas 산업 침체로 인하여 중대형 건설장비 시장은 당분간 약세가 지속될 것으로 예상됩니다. 유럽 시장은 '15년에 이어 소폭 경기 개선 추세가 예상되나, BREXIT에 따른 불확실성의 증가로 영국 및 서유럽 주요 국가에서 중대형 건설장비를 중심으로 시장수요 감소가 발생할 것으로 예상됩니다. '16년 엔진 산업은 전방 산업의 부진에 따라 글로벌 시장의 전반적인 저성장 기조가 지속되고 있으며, 이로 인한 업체간 경쟁이 심화되고 있습니다. 특히, Oil Gas 시장의 위축 및 중동 지역의 정세 불안 등으로 인하여 발전기용 엔진 시장의 부진이 지속되고 있는 상황입니다. 이러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 구조 최적화를 추진하고 있습니다. 그러나, 중장기적인 관점에서 고출력 엔진의 견조한 시장 형성 및 동남아 시장 중심의 신흥 시장 엔진 수요 증가, 기 발굴 대형 고객의 잠재적인 구매능력과 Captive 고객 저변 확대, 소형 디젤 엔진의 매출 증가 등 다양한 기회요인으로 인해 중장기적 성장 모멘텀 확보가 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 특 히, Tier4 Final 배기규제를 만족하는 친환경 소형 엔진의 Bobcat 탑재 물량 증대 및 국내외 농기계, 지게차 업체로의 본격적인 공급 활동이 진행되고 있습니다. (3) 경기변동의 특성 건설기계, 엔진 등의 주요 사업은 건설 경기와 자동차 경기를 비롯한 전방산업의 수요 변동에 따라 크게 영향을 받는 사업 분야로서 전반적인 국내경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책과 해외경제동향 등에 따라 수요가 좌우됩니다. 또한 환율 변동에 의하여 국가별 가격 경쟁력이 결정되므로 최대 소비 시장인 미국의 달러화, 유럽의 유로화와 두산인프라코어 의 경쟁업체가 집중된 일본의 엔화 추세에 민감한 반응을 보이는 특성을 띠고 있습니다. (4) 경쟁요소 건설기계 산업은 전 세계적으로 완전 경쟁 체제로서, 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을 둔 로컬 업체들의 시장 참여 확대로 경쟁이 심화되고 있습니다. Heavy 시장에서는 Top 10 글로벌 업체가 전체 시장의 60%를 점하고 있으며, 특히 Caterpillar, Komatsu, Volvo, Hitachi, 두산 등이 선도 업체로 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 글로벌 Compact 시장에서는 Bobcat, Caterpillar, John Deere, Kubota 등을 중심으로 경쟁 구도가 형성되어 있습니다. 각 나라에서의 시장 진입은 제품을 직접 생산, 판매하는 방법과 단순 수입, 판매하는 방법이 있습니다. 근래에는 시장 규모와 성장성이 뒷받침 되는 신흥시장에서 직접 생산, 판매하는 비중이 증가하는 추세입니다.또한 제품의 성능, 품질 수준이 대등해지면서 신차 가격 및 중고차 가격, 영업, 서비스, 부품 조달력 등 판매 전후 활동에 있어서의 경쟁력이 주요한 경쟁 요인으로 대두되고 있습니다. 엔진 제품은 각종 차량, 산업장비, 선박의 핵심부품으로 다양한 환경과 요구조건 하에서 신뢰도 높은 성능과 안정성, 내구성을 보장할 수 있어야 하며, 탑재 장비의 성능을 최상으로 끌어올릴 수 있도록 고객에 최적화된 제품 성능을 공급해야 합니다. 또 한, 고출력을 제공하면서도 높은 연비성능을 통해 유지비를 최소화하고, 엄격한 배출가스 통제로 환경오염을 최소화 하는 친환경 엔진을 구현해야 합니다. 두산인프라코어는 1975년부터 국내 최초의 엔진 생산을 시작으로 독자 엔진을 개발하여 다양한 고객 요구를 충족시키는 최상의 디젤엔진 제품들을 공급해 왔으며, 높은 성능과 품질수준, 만족스러운 A/S 지원 등을 통하여 당사 제품에 대한 고객 만족도를 높여 왔습니다. 또한, ISO9001, ISO14000 확보 및 TS16949 등 추가 인증 확보 추진으로 품질 신뢰도를 높이는 등 품질개선활동을 지속하고 있으며, Operation 최적화, 비효율 제거 등 품질/편의성을 개선하면서 원가를 절감하는 활동을 병행하여 제품의 가치를 극대화하고 있습니다. 이와 함께 고객의 다양한 요구에도 효과적으로 대응할 수 있도록 제품 라인업을 확충하고, 고객의 요구에 신속히대응 가능한 제품 공급 Process를 구축하고 있습니다. 특히 2013년 " 올해의 10대 기계기술" 선정, "장영실상" 수상 및 2014년 영국지게차협회(FLTA)로부터 "올해의 우수상" 을 수상하여 당사의 엔진 기술 성능이 증명된 바 있는 친환경 소형 디젤 엔진에대해 다양한 Application 개발로 국내/외 OEM 공급에 주력하고 있습니다. (5) 자원 조달의 특성 두산인프라코어 제품에 투입되는 다양한 부품의 국산화가 활발히 추진되어 국산화율이 많이 높아졌으나, 건설중장비의 유압부품과 공작기계의 제어시스템 등 일부 핵심부품은 해외 의존도가 높은 수준이기 때문에 제품 및 원가경쟁력의 확보를 위해서 이들 핵심부품의 국산화 개발을 적극 추진하고 있습니다. 또한 Global Production에 대응하기 위하여 Global Sourcing 확대 추진 및 Global Standard에 의한 기종간 부품 표준화, 절대 부품 수 감축 등 원가 경쟁력을 높이기 위한 활동을 지속적으로 수행하고 있습니다. 수년간 국산화 및 공급 업체 다변화 노력으로 2011년 3월 일본 대지진이 발생했을 때에도 생산에 큰 문제없이 대응하여 평시와 같은 공장 가동률을 지속하였습니다. 엔진 부분에서 Block/Head의 원재료인 주철과 주요 부품들은 대부분 국산부품을 사용하고 있으며, 제어시스템 및 Injection Pump 등 핵심부품은 해외 선진 부품을 사용하여 신뢰성을 확보하고 있습니다. 또한, Global Sourcing을 꾸준히 추진하여 가격 경쟁력을 향상시키고, 협력사와의 견고한 Partnership 구축을 통해 안정적인부품수급이 이루어지도록 하고 있습니다 . (6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 *관 계 법 령 국내 건설기계사업자는 시, 도에 간편 신고만으로 사업을 할 수 있는 신고제에서 국토교통부에 등록을 하여야만 사업을 할 수 있는 등록제로 변경되었으며, 등록시 국토교통부 는 수급조절 위원회를 설치하여 사업용 건설기계등록을 일정기간 제한할 수 있는 건설기계관리법 시행령이 2007년 7월 18일 공포된 상황입니다. 현재는 덤프트럭 및 콘크리트 믹서 트럭에 한하여 신규임대 장비 등록을 제한하는 수급제를 시범적으로 시행하고 있습니다. 북미 지역은 U.S. Environmental Protection Agency (the "EPA")와 주(州)별 규제 기관의 공표에 따라 '13년부터 단계적으로 Tier 4 Final 규제가 확산, 적용되고 있으며, 유럽은 '14년부터 단계적으로 Stage IV가 적용중입니다. 한국의 경우 '15년 10월 Tier-4 Final 배기규제가 발효되었으며, 중국은 '16년부터 Tier-3 규제가 적용되 고 있습니다. *정부의 규제 ① 건설기계의 형식승인과 신고 : 건설기계관리법에 의한 건설기계를 제작, 조립하는경우 작업 및 도로운행시의 환경오염과 교량 등 대형 시설물의 파손방지 및 안전사고등으로 인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위한 제도적 장치로 성능과 안전성이 확보된 건설기계가 제작 및 수입되도록 하기 위한 제도입니다. ② 대 형 건설기계의 도로운송 제한 : 도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원에 대한 기준과 중량에 대한 기준이 있습니다. 차량제원에 대한 기준은길이가 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m 를 초과할 경우, 중량에 대한 기준은 총중량 40톤, 축중 10톤을 초과하는 경우가 기준입니다. ③ 건설기계 제작결함 시정제도 : 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다. 엔 진산업에 있어서는 2004년 처음으로 환경부에서 건설기계에 대한 배기규제가 적용된 이후로 디젤엔진의 배기규제에 대한 중요성이 대두되고 있습니다. 국내 건설기계에 대하여 '15년부터 일괄적으로 Tier4 Final 규제가 적용되었습니다. 또한 국내 차량용 엔진의 경우, CNG 엔진은 '14년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었으며, 디젤 엔진은 '15년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【두산엔진 부문】

(1) 산업의 특성 1) 선박엔진사업선박의 심장이라 불리는 선박엔진은 2000년대에 들어 조선산업의 호황과 더불어 급성장한 산업으로서, 일반적으로 선박금액의 약 10% 가량을 차지하고 있는 핵심 품목입니다. 선박용 저속엔진시장은 원천 기술을 보유한 기술사(Licensor)로 MAN(덴마크), WinGD(스위스), MHI(일본)가 있으나, 세계 시장은 MAN 과 WinGD 엔진이 시장을 양 분하고 있으며, Licensee로서 엔진 메이커들이 저속엔진을 제작하여 전 세계 조선소에 공급하고 있습니다. 일본 미츠비시 독자 모델인 UE Type은 자국 내 선박에 일부 적용되고 있으며, 세계 시장 점유율은 미미한 수준입니다. 원천 기술사들은 시장의 요구사항(고효율, 고출력, 저연비 및 친환경 등)을 충족시키기 위해 설계 개선 및 신형 엔진 개발에 지속적인 투자를 하고 있습니다. 선박에 있어서 저속엔진은 주 추진기관이며 핵심기자재입니다. 따라서 엔진산업은 해운 및 조선산업과 밀접한 관계가 있으며, 해운 및 조선산업이 발달한 국가들은 경쟁력을 갖춘 엔진 메이커들을 많이 보유하고 있습니다. 한국에는 두산엔진, 현대중공업, STX중공업이 MAN 및 WinGD사와 기술제휴 계약을 체결하고 선박용 대형 저속 디젤엔진(30Bore 이상)을 생산하고 있으며, 전 세계 생산량의 약 50%를 공급하고 있습니다. 일본의 경우 5개 주요 저속엔진업체(미츠이조선, 가와사키중공업, 미츠비시중공업 등)들이 자국 내수시장 위주의 안정적 사업활동을 영위 중에 있으며, 중국의 경우 2000년 이후 조선산업 성장에 편승하여 다수의 엔진업체들이 시장에 진입하였습니다. 유럽은 일본과 한국 업체에 밀려 1980년대 후반 대부분 생산을 중단하고 현재 폴란드 H.Cegielski가 명맥을 유지하고 있으며, 기타 업체의 생산량은 미약합니다.선박용 중속엔진은 선박의 보기용 엔진 및 중.소형 선박의 추진용(군함, 해저 시추선, 크루즈선, Ferry선 등)으로 사용되고 있으며, 대형 저속엔진 1대 당 선박의 종류 및 크기에 따라 통상 보기용 중속 엔진 3~4대가 세트로 적용되고 있습니다. 선박용 중속엔진시장은 MAN, Wartsila 뿐만 아니라 일본의 Yanmar, Daihatsu, Kawasaki, 미국의 Caterpillar 및 한국의 현대중공업 등 다수의 Licensor가 있으며, Licensor들도 직접 엔진을 생산/판매하는 바, 세계 시장에서 Licensor 들과 경쟁하는 경우가 있습니다. 따라서 선박용 중속엔진시장에서는 Licensor들의 시장 지배력이 상대적으로 강하다고 할 수 있으며, 저속엔진 대비 해외시장 진입에 다소 제약이 있습니다. 2) 디젤발전사업 아시아 저개발국가, 아프리카를 중심으로 전력 수요의 지속적인 성장이 예상되며 전력시설이 부족하고 단기간에 전력이 필요한 개발도상국, 기존 발전시설 노후 국가 및재정 부족에 따른 민자발전(IPP)이 허용된 국가를 중심으로 디젤발전사업의 수요 유지가 예상됩니다. 디젤발전사업은 단위용량 1,800 ~ 50,000kW급 엔진을 사용한 발전시설로서 기저부하용, 첨두부하용, 비상발전용으로 폭넓게 설치/활용되고 있고, 회전 속도에 따라 저속, 중속 및 고속 엔진으로 구분하고 있으며 당사는 저속 및 중속엔진에 주력하고 있습니다. 저속 디젤발전은 국가별 중장기 전력 수급 계획에 따라 국제 공개 입찰 형태로, 중속 디젤발전에 비해 낮은 유지/보수비용과 높은 효율을 장점으로 기저부하용으로 주로 사용됩니다. 중속 디젤발전은 사용 목적에 따라 기존 전력망에 접근하기 힘든 도서지방의 소규모 기저부하용, 전력소요 급증 지역의 Captive용, 대규모 플랜트 또는 건물의 비상발전용으로 주로 사용되고 있습니다. 원전 비상발전기는 원전의 안전성 및 신뢰성 확보에 필요한 핵심 주요기기로서 발전소 외부전원 상실사고(Loss of Off Site Power : LOOP) 시 또는 원자로 냉각제 상실사고(Loss-of-Coolant Accident : LOCA)와 외부전원 상실사고가 동시에 발생하더라도 원자로를 안전하게 정지시키는데 필요한 비상 전력을 공급하는 기기입니다.

(2) 산업의 성장성 1) 선박엔진사업 선박엔진사업은 조선산업과 밀접한 연관성을 가지고 있습니다. 국내 조선산업은 수주, 연구개발, 생산능력면에서 세계 조선산업을 주도하고 있으며, 2003년부터 2008년 상반기까지 선박의 대량 발주가 이어지는 등 최대의 호황을 보였으나, 2008년 9월 이후 세계적인 금융위기 및 경기침체로 인해 조선 시황이 급격히 위축되었으며, 현재까지 세계 엔진업체들 또한 생산능력 대비 실제 생산량 급감으로 어려운 환경에 직면하고 있는 상황입니다. 더욱이 글로벌 경제 회복에 대한 불확실성과 전방산업의 악화로 신규 선박 발주는 당분간 크게 성장하기는 어려울 것으로 보입니다. 최근 한국이 세계 시장에서 경쟁 우위를 점하고 있는 초대형 컨테이너선, 탱커선 및 가스선(LNG/LPG)의 발주는 상대적으로 견조한 흐름을 보이고 있는 바, 당사의 선박엔진 수주 기회는 꾸준히 발생되고 안정적인 장기 물량 확보가 가능할 것으로 전망됩니다. 특히, 저속 이중연료 엔진의 적용 범위가 LNG선 뿐만 아니라 일반 상선(컨테이너선 등)에도 적용되는 추세인 바, 당사를 포함한 경쟁력을 갖춘 글로벌 엔진 업체들에게는 새로운 시장이 형성되는 긍정적인 시그널도 나타나고 있습니다. 2) 디젤발전사업저속 디젤발전시장은 연평균 100MW 규모로 전력청 주관의 국제공개 입찰을 통해 그리스 및 중남미 지역 등 기존 발전소의 Extension 프로젝트 중심으로 프로젝트 발주가 예상되고 있으며, 중속 디젤발전시장은 아프리카, 아시아 개도국 중심으로 시장개방 및 산업 가속화에 따른 단 납기 디젤 발전소 건설 수요 유지가 예상되고 있습니다. 그리고 향후 연간 시장규모는 약 5~6GW 규모의 수준으로 Gas 또는 Dual Fuel 시장은 Gas 가격 하락에 따른 수요 확대 전망으로 지속적인 성장이 예상되는 반면, 디젤발전시장은 Gas 공급 인프라 개발, 대체연료 사용 추세에 따라 단기적으로는 수요 유지가 예상되며, 장기적으로는 점진적인 시장 감소가 전망됩니다.

(3) 경기변동의 특성 1) 선박엔진사업 두산엔진의 주력사업인 선박엔진사업은 전방산업인 조선산업의 경기변동과 밀접한 연관관계가 있으며, 조선산업은 해운산업에 영향을 받는 특성이 있습니다. 세계 조선시장은 전세계 단일시장의 성격을 유지하며 세계 경제성장률, 선박해체 사이클 및 국제적 환경 규제 등에 따라 주기적으로 시장의 확대와 축소가 반복되는 경향이 있습니다. 선박엔진의 매출은 선박 건조 일정에 직접적인 영향을 받습니다. 통상 선박의 수명과 엔진의 수명은 25년 내외로 동일하다고 인식되고 있으므로, 주기적인 선박 대체 수요와 연동하여 선박엔진 수요도 발생하는 특성을 지니고 있습니다. 그러나 최근에는 환경(IMO Tier III 적용 등) 및 안전 규제 강화(해상운항 규정 강화 등)로 동 주기가 일치하지 않는 경향도 있습니다. 두산엔진의 선박엔진사업은 수출(Local 및 직수출 포함)이 전체 매출 비중의 90% 이상을 차지하고 있으므로 환율 및 금리 등 국내외 경제상황과도 많은 연관관계를 가지고 있습니다. 2) 디젤발전사업주요 국가에서는 전력 수급을 효과적으로 계획, 통제하기 위해 전력개발계획을 수립하여 중장기적으로 추진하고 있으므로 디젤발전사업은 여타 산업에 비해 경기변동의영향이 상대적으로 적은 특성을 갖고 있습니다. 하지만 경기변동에 따른 국제원유가격의 상승과 하락이 디젤발전사업의 신규 투자에 영향을 미칠 수 있습니다. 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업이자 설비산업으로서 투자규모가 비교적 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정되고 있습니다.

(4) 경쟁요소 저속엔진의 경우, 100% License 생산 산업으로 원천기술을 보유한 기술사(Licensor)는 직접 생산에 참여하지 않고 Licensee인 엔진 메이커들 간에 경쟁 체제를 구축하고있습니다. 중속엔진의 경우에는 기술사(Licensor)도 직접 생산 및 경쟁에 참여하고 있습니다. 국내 선박엔진시장은 두산엔진, 현대중공업, STX엔진/중공업이 시장진입의 제한성(Captive Market / In-House 물량), 생산설비 상의 차별화를 유지하고 있는 바, 국내시장의 판도는 큰 변화 없이 지속적으로 유지되고 있습니다. 해외시장에서는 중국 엔진 메이커, 일본 엔진 메이커 등과 가격, 품질, 생산경쟁력에서의 우위를 바탕으로 수주 경쟁을 하고 있습니다. 특히, 원가경쟁력은 산업 내 생존 및 성장에 필수 요소로 간주되는 바, 두산엔진은 전사적 원가절감 활동 및 생산성 향상을 지속 추진해 오고 있으며, 시장 점유율 확대와 수익률 증대를 위해 총력을 기울이고 있습니다. 디젤발전사업의 경쟁력은 엔지니어링, 원자재 구매, 기자재 설계/생산, 시공 전 과정의 유기적인 결합을 통해 발전소 효율, 설비 경제성, 납기 등 고객의 요구에 부응할 수 있는가에 좌우됩니다. 세계적 디젤발전 공급업체들은 현지의 경쟁력 있는 파트너사와 전략적 제휴를 통해 확보한 기술과 생산능력을 바탕으로 시장점유율을 확대하고 있으며, 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 자체 수행하고, 단순설비의 생산과 설치 등은 후발업체와의 협력계약 등을 통한 수직적 재편을 통해 수익성을 높이고 있습니다 .

(5) 자원조달의 특성 엔진사업은 부품의 안정적인 조 달이 매우 중요한 사업으로서 두산엔진는 고품질의 부품을 적기에 안정적으로 조달하기 위한 Global Sourcing 체제를 갖추었으며, 협력업체와의 정기적인 회합 등을 통한 원활한 Communication과 전자구매시스템(e-Sourcing), 물류시스템 구축 등 최적의 조달체계를 갖추고 있습니다. (6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 해당사항이 없습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 두산엔진은 국제해사기구(IMO) 유해가스 기준에 대응할 수 있는 차세대 친환경 디젤엔진의 개발 및 고효율 선박 기자재 개발 추진 등 미래 신성장 동력의 발굴을 적극 추진하고 있습니다. 이와 관련하여 LNG와 중유를 모두 사용할 수 있는 선박용 전자제어식 이중연료 저속엔진을 세계 최초로 상용화 및 상업생산을 하였으며, 이는 선박운항에 따른 경비를 절감하고 이산화탄소 등 오염물질 배출도 낮추는 차세대 친환경 엔진으로 평가 받고 있습니다. 그리고 연료효율과 친환경성을 중시하는 최근 고객 니즈에 발맞춰 연료 효율을 높여 연료비를 절감시키고 유해가스 배출을 줄여 국제 환경규제를 충족시키는 친환경ㆍ고출력 선박용 엔진인 '제너레이션 엑스(Generation X) 엔진'을 개발하였습니다. 이 엔진은 기존 동급 엔진 대비 출력이 15% 향상되었고, 연료비도 엔진 1대당 연간 약 8.3억원 절감할 수 있게 되어 중소형 컨테이너선은 물론 벌크선, 탱크선까지 폭넓은 고객의 니즈에 적용이 가능한 선박엔진입니다. 또한, 2016년 1월 1일부터 발효된 국제해사기구의 질소산화물 배출규제기준(IMO Tier III)을 충족시키고 점차 강화되는 국제 환경규제에 적극 대응하기 위해 수년 전부터 세계 최초로 독자적인 선박용 저온탈질시스템(SCR : DelNOx - Doosan eliminates NOx System)을 개발하였으며, 2014년 10월에 저온탈질설비(SCR)를 장착한 선박용 저속엔진 6기를 최초로 수주하여 2015년 11월 첫 호기를 성공적으로 공급하였으며, 2016년 순차적으로 인도할 예정입니다. 이후 2016년 1월에는 SCR이 장착되는 선박용 저속엔진 4기를 추가 수주하였습니다. 2016년부터 본격적으로 탈질설비 시장이 형성될 것으로 보이며, 두산엔진의 시장 지배력은 더욱 확대될 것으로 전망됩니다. 【두산건설 부문】 (1) 산업의 특성 건설산업은 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여내구적인 구축물을 생산하는 3차 산업으로서, 국민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업입니다. 또한 지역적으로는 국내 뿐만 아니라 해외 전 지역을 사업의 대상으로 합니다. 과거 단순 도급 형태의 시공사업에서 최근 다양한 금융기법이 접목된 개발사업, 민간 투자를 통한 민자사업의 형태로 다변화되고 있는 추세입니다. (2) 산업의 성장성 건설산업은 2000년대 중반의 부동산 시장 호황기를 지나 '08년 글로벌 금융위기 이후에 지속적으로 침체되어 왔으며, 최근 경제침체 극복을 위한 정부의 부동산 경기 부양 정책에도 불구하고 글로벌경기 회복 지연으로 인해 시장 활성화가 어려운 상황입니다. 중장기적으로는 국내 경제가 고성장 시대를 지나 성숙기로 진입함에 따라 GDP에서 차지하는 건설 및 관련 유관 산업도 저성장 단계가 진행될 것으로 전망됩니다. 따라서 국내 건설시장은 정부 재정부담으로 인한 SOC 예산 투자 감소에 따른 신규 공공발주가 점차 축소될 전망이며, 상대적으로 민간투자 SOC 시장 기회의 중장기적 확대가 전망됩니다. 또한, 주택(부동산)시장은 기준금리 인하 및 정부 부동산 활성화 정책에 힘입어 단기적인 성과 개선은 예상되나 향후 기준금리 인상 가능성 및 주택 수요 감소 등 여전히 시장의 불확실성이 존재할 것으로 전망됩니다. (3) 경기변동의 특성 건설산업은 수주산업으로서 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산 활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. 또한, 국가 기간산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책 역시 산업경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. (4) 경쟁요소 건설산업은 완전경쟁 시장으로서 타 산업에 비해 시장 진입이 용이하여 등록된 업체 수가 매우 많고 경쟁이 치열한 상황에서 국내 건설시장의 성장성 한계로 시장의 전반적인 수익성 하락이 나타나고 있는 상황입니다. 더불어 부동산시장의 변동성이 증대되고 있어, 미분양 및 Project Financing 부실 등 Risk가 상존하고 있습니다. 이에 따라 안정적인 수금이 가능한 단순도급사업은 경쟁이 심화되고 있으며, 수익성도 점차 악화 되고 있습니다. 타 업체와 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 Risk Management 능력과 더불어 기술경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가절감에 의한 수익성 확보 모색을 최우선 전략으로 수행하고 있습니다. 한편, 과거에는 시공 및 제작 등 직접적이고 Hardware적인 요소가 산업의 주요 특성이었으나 점차 사업개발 및 기획, Project Management, 운영 및 유지보수 등 Software적인 요소가 중요한 기업가치 창출 부분으로 인식되고 있어 관련 분야로의 경쟁력 및 사업 확장이 요구되고 있습니다.

(5) 자원 조달의 특성 건설산업의 주요 원자재는 철강재, 특수소재, 시멘트, 목재, 석재 등으로 국내수급 자원의 비율이 낮아지고, 해외 의존도가 점차 상승하는 추세에 있습니다. 특히 저가의 중국산 원자재 유입이 점차 증가하고 있어 향후 중국산 원자재가 국내 자재수급에미치는 영향이 증가될 것으로 예상됩니다. 건설분야 는 산업의 특성상 자재의 계절별, 지역별 수요 편차가 심한 편이며, 여타 산업에 비해 자동화, 표준화의 어려움으로 인해 인력자원 비중이 상대적으로 큰 산업입니다. 이에 따라 업체간 숙련인력 확보 경쟁이 심화되는 추세입니다. (6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 건설산업은 수주산업의 특성상 발주자의 영향을 많이 받고, 기간산업으로서 국민경제에 미치는 영향이 크기 때문에 정책적으로 각종 제도나 법에 의한 규제를 많이 받고 있으므로 타 산업에 비해 법이나 제도에 크게 민감한 산업이라고 할 수 있습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항 국내 시장의 성장 한계 및 글로벌 사업기회 확대, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 사업분야의 다각화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로하는 연료전지 민자발전 사업 참여와 철도 사업 운영 확대 등 신규 수익원 발굴 및 수익모델을 다각화 하여 회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다. 연료전지 민자발전 사업 은 그룹내 주기기 제조사를 보유하고 있어 시장 경쟁력을 갖추고 있으며, 정책사업으로 인한 안정적 사업성 확보 및 유지가 가능합니다. 철도 운영 사업은 장기 운영 계약을 통한 안정적 매출 확보가 가능하여 장기적으로 높은 시장 성장이 전망되어 신규 운영사업 발굴을 적극 추진할 계획입니다. 이 밖에도 지속적인 연구와 추진력 확보를 통해 다양한 신성장 분야를 모색하고자 합니다.

【두산큐벡스 부문】(1) 산업의 특성

스포츠, 레저, 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또한 정부의 골프대중화 촉진을 위해 2000년 1월부터 퍼블릭 골프장에 대해 일반세율을 적용해 오고 있어 골프장 이용객수는 국내경기 둔화에도 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

최근 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세이며, 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이었으나 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 급속도로 생기고 있는 실정입니다. 골프 산업의 경우, 골프 대중화와 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대가 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성

스포츠, 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하면 경기하락시 급격한 매출하락으로 이어지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외여행 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있습니다. 그리고 춘천, 홍천 지역 골프장 수의 급격한 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세 입니다.

(4) 경쟁요소

2009년 7월 경춘고속도로 완공, 2010년 하반기 경춘복선전철 완공, 2011년말 경춘고속전철(ITX) 개통으로 수도권과의 거리가 근접해지면서 거리상의 약점을 보완하였습니다. 또한 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등으로 골프장의 가치가 상승되었습니다. 특히 최고 품질 수준의 코스관리, 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장과 비교하여 높은 경쟁우위를 가지고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성

원재료 조달 및 제공측면에서 두산큐벡스는 골프장, 콘도 등의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상 수준의 원재료를 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 원재료 등의 저장, 포장, 보관 등에 있어 적정상태를 유지하고 있습니다. 또한 내부위생점검 및 외부위생점을 통하여 철저한 재고자산 관리로 고객들에게 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 대부분의 원재료가 해외의존도가 매우 낮은 종류이므로 조달의 어려움은 없습니다.

(6) 관계법령 및 정부의 규제 등

정부방침 면에서는 2008년 10월부터 2년 한시적으로 지방회원제 골프장에 대한 세제감면혜택이 2010년말 일몰 및 2013년 1월 폐지되었던 체육진흥기금에 대해 2014년 2월부터 다시 징수하고 있어 두산큐벡스와 같은 지방 회원제 골프장의 경우 경쟁우위요소가 제한되는 위험요소가 존재합니다. 회원제 골프장으로서 건물, 구축물 등 부동산에 대한 조세부담(취득세, 재산세 중과 등)은 여전히 높은 수준입니다.

(7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업은 없습니다.

다. 영업개황(1) 영업개황 【발전설비사업】

세계 발전설비 시장은 아시아, 미국, 유럽을 중심으로 성장해왔습니다. 아시아 지역은 화력 발전설비, 미주지역은 복합화력 발전설비 위주로 시장이 성장해 왔으며 국내시장은 화력, 복합 및 원자력설비가 고른 성장을 보여왔습니다. 당사는 국내발전 시장의 주요 고객인 한전의 신규 대형 발전소 대부분을 수주하여 왔으며, 민자발전 사업분야에서도 입지를 강화해 왔습니다. 또한 기술력 향상을 위해 다양한 노력을 기울이고 있으며, 그 일환으로 2006년에는 보일러 부문 원천기술을 보유하고 북미, 중국 및 유럽에서 사업을 수행하고 있는 Doosan Babcock Ltd.을 인수함으로써 보일러 원천기술을 획득함과 동시에 역량 강화의 디딤돌을 마련하였습니다. 이어 2009년에는 스팀터빈 부문 원천 기술 및 중소형 모델부터 대형 모델까지 line up을 갖추고 있는 Doosan Skoda Power s.r.o를 인수하여 터빈관련 기술의 공동 개발을 추진하고 있습니다. 이로써 당사는 기 보유 발전기 원천기술에 이어 보일러, 터빈의 핵심 원천기술을 보유하게 되었으며, 보일러-터빈-발전기로 이어지는 발전소의 3대 핵심 원천기술을 모두 확보하게 되어 보일러, 터빈 패키지 시장 진출의 기반을 다지게 되었습니다.

2010년에는 3조9천억원 규모의 사우디 Rabigh Stage 6 프로젝트, 1조2천억원 규모의 인도 Raipur-Chhattisgarh 화력발전 프로젝트, 초도시장인 이집트에서 4천억원 규모의 Ain Sokhna 보일러 공급/설치 프로젝트를 수주하는 등 기존 시장에서의 입지강화와 함께 신규 시장 개척을 위해 노력하였습니다. 이어 2011년에는 사우디 Yanbu 2 보일러/터빈 공급 프로젝트를 수주하는 등 기자재 사업 성장에 힘을 더하고 있으며, 국내 포천복합 운전 및 정비 서비스 프로젝트와 인도 Sabarmati, Bandel 성능개선 프로젝트를 수주함으로써 국내외에서 발전 서비스 분야의 성장 및 수익성 창출을 성공적으로 이끌고 있습니다. 2012년에는 인도에서 보일러 Bulk Order 프로젝트인 9천억원 규모의 Kudgi 프로젝트, 6천억원 규모의 Lara 프로젝트와 더불어 2천억원 규모의 여수#1 프로젝트, 1천억원 규모의 하남열병합 프로젝트를 수주하였고, 2013년에는 3천억원 규모의 서울복합 프로젝트, 4,600억원 규모의 새만금 집단에너지 시설 프로젝트를 수주하고, 연이어 2013년 12월 베트남 Vinh Thuan 주에 위치한 Vinh Tan 4 석탄화력발전소 건설공사를 수주하였습니다. 2014년에는 2조원 규모의 신고리 #5,6 프로젝트와 4천억원 규모의 동탄열병합 프로젝트, 3천4백억원 규모의 카자흐스탄 Karabatan 복합화력발전소 건설공사를 수주하였고, 서비스 분야에서 가스터빈 성능개선 프로젝트인 영월복합 프로젝트를 수주하였습니다. 2 015년에는 7천억원규모의 강릉안인화력 #1,2 프로젝트의 착수 지시서(LTP) 접수, 7천억원 규모의 고성하이화력 #1,2 프로젝트의 사전착수지시서(LNTP) 접수, 1 천억원 규모의 신서천 터빈 공급계약 체결, 1천억원 규모의 Nam Dinh I 터빈 공급 MOA 체결, 5백억원 규모의 영동 연료전환설비 서비스 프로젝트 수주, 2천억원 규모의 보츠와나 Morupule A R 서비스 프로젝트 수주 , 1조원 규모의 베트남 Song Hau 1 석탄화력발전소 건설 공사와 2천억원 규모의 인도 Harduaganj 석탄화력보일러 공급 프로젝트, 1조원 규모의 인도 Pudimadaka 화력발전소 보일러 EPC 프로젝트를 수주하는 등 국 내외 발전시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 아울러 2016년 상반기에는 3천억원 규모의 인도 Barh I 보일러Completion 프로젝트, 인도네시아 Grati STG 공급 프로젝트, 국내 인천복합 발전기 고정자 재권선 프로젝트, 파키스탄 Balloki LTS 등을 수주하였습니다 . 최근 세계 각국의 정부 및 주요 발전 업체들은 이산화탄소 등 환경저해물질 발생 저감 기술개발에 국가적 역량을 집중하고 있습니다. 정부도 2008년 12월 16일, '2009년도 경제운용방향 보고 회의'에서 신국가 발전을 위한 패러다임으로 제시한 '녹색성장’비전을 구체화하기 위해 '녹색성장 기본법'을 제정, 신 성장동력을 집중육성하여 에너지와 환경, 기후 변화에 대처하고 현재의 경제위기를 국가 성장의 기회로 적극적으로 활용하겠다는 계획을 발표한 바 있습니다. 이러한 정부의 의지는 전력수급기본계획에도 반영되어 풍력, 신재생 에너지 등 친환경 플랜트 건설이 증가할 예정입니다. 이러한 시장 움직임에 대비하여 당사는 기존 미분탄 보일러 대비 오염물질 배출을 줄이고 연료비를 절감할 수 있는 순환 유동층(Circulated Fluidized-Bed) 보일러 기술로, 태국 Glow, 필리핀 Cebu 프로젝트에 이어 국내 여수화력 제2호기에 들어갈 340MW 순환 유동층 보일러를 수주하였습니다. 아울러 석탄 오염물질 배출 및 저효율 문제를 해소하며 매장량이 풍부한 석탄을 지속 사용 가능하게 하는 석탄가스화 복합화력발전(Integrated Gasification Combined Cycle)기술로 국내 태안 실증 플랜트사업을 수주하였습니다. 이에 더하여 연료전지, CCS(Carbon Capture Storage, 이산화탄소 포집/저장), 순산소연소 기술 등 신재생 에너지 분야의 지속적인 기술 개발을 통해, 정부의 녹색 성장 전략에 발 맞추어 세계 신재생 에너지 분야의 기술을 선도하는 기업으로의 성장을 목표하고 있습니다.

또한 당사는 2006년 3MW급 풍력 발전 시스템인 WinDS 3000™ 개발에 착수하였으며, 2011년 3월 국내 최대용량 제품으로 국내업체 최초로 국제 형식인증(DEWI- OCC Type Certificate)을 취득하며 성공적으로 풍력 사업에 진출하였습니다. 30MW규모의 국내 최초 해상풍력단지 건설 외 국내외 다수 프로젝트에 공급을 추진하고 있으며 , 2011년 말부터 저풍속에 맞는 3MW급 육해상용 풍력 발전 시제품을 출시하여 지속적으로 후속모델을 개발하고, 2012년 400억원 규모의 영흥풍력 2단지 수주에 이어 2014년에는 300억원 규모의 상명육상풍력 프로젝트 및 500억원 규모의 전남육상풍력 프로젝트를 수주에 이어 2015년에는 1,200억원 규모의 서남해해상풍력 프로젝트를 계약하는 등 지속적으로 풍력 사업역량 강화를 추진해 나가고 있습니다.

한편, 원자력 사업의 경우 당사는 1987년 한빛 3,4호기부터 국내 유일의 원자로 핵심설비 주계약자로 참여하여 왔습니다. 국내에서 축척한 주기기 제작 역량을 바탕으로 2010년 한전과 컨소시움을 구성하여 UAE 원전의 원자로 설비 및 터빈 발전기공급 계약을 체결하며 한국형 노형 최초 수출에 기여하였고, 중국 및 미국에서도 AP1000 노형의 핵심기기를 수주하며 제작 역량을 인정 받고 있습니다. 서비스 분야에서는 교체용 증기발생기 제작 및 원자로헤드 교체공사에 이어 증기발생기 교체 기술개발을 통해 2012년 한울 3,4호기 증기발생기 교체공사를 국내 업체 최초로 수주 및 수행하여 사업 영역을 확대하였습니다. 2014년에는 UAE 원전1호기 주기기 납품과 더불어 신고리 5,6호기 주기기 공급계약 및 한빛3,4호기 교체용 증기발생기 계약을 체결하였습니다. 2015년에는 30번째 원자로 및 102번째 증기발생기를 출하하였으며 초도품인 신한울 1호기 MMIS도 성공적으로 공급하 였습니다. 더불어 원자력 분야의 신규사업 확대를 위해 미국의 NAC사와 사용후핵연료 저장 용기(Cask) 기술개발 협약을 체결한 데 이어 독일 Siempelkamp사와 원전해체 분야에 대한 사업협력 협약을 체결하며 원자력 분야 신규사업 확대를 위해 노력하였습니다. 2016년에는 미국 AP1000 증기발생기 출하에 이어 UAE 원전 3호기 원자로 및 증기발생기 2기를 성공적으로 공급하며 주기기 제작자로서의 위치를 공고히 하고 있습니다. 【담수/수처리ㆍ 산업설비사업】 당사는 담수/수처리 플랜트의 EPC 공급을 주사업 영역으로 하고 있으며 설계, 시공,기자재 조달, 시운전 등 기술적 부분과 함께 Financing, 계약관리 등 기술외적 부분을전체적으로 수행하고 있습니다. 담수 사업은 증발 또는 막여과 등의 기술을 통해 원수(강물, 해수)를 이 용하여 사용 가능한 생활/공업 용수를 생산하는 사업입니다. 당사는 1978년 사우디아라비아 Farasan 프로젝트의 담수기기공급을 시작으로 2016년 쿠웨이트 Doha RO 프로젝트 공급까지 총1,538 MIGD*규모의 해수담수화 플랜트를 공급 또는 건설 중에 있는 등 세계 최대 규모의 해수담수 설비 공급 실적을 기록하고 있습니다.

당사는 현재 MSF(다단증발법) 시장의 누적 시장점유율 1위를 고수하고 있으며, 지속적인 기술개발을 통해 MED/RO 담수 기술을 독자적으로 개발하며 사업다각화에 성공하였습니다. 2012년 12월 MED(다중효용증발법) 방식 담수 플랜트 중 세계 최대 단위용량인 15MIGD증발기를 적용한 사우디 Yanbu MED 프로젝트를 성공적으로 준공하는 등 MED 시장에서도 선도기업으로 부상했습니다. 또한 2013년 9월 칠레 Escondida 프로젝트를 수주함으로써, 중동 외 지역 담수플랜트 시장에 성공적으로 진입하였을 뿐 아니라, RO 시장에서도 당사의 경쟁력을 인정 받는 계기가 되었습니다. 2016년 상반기에는 전세계에서 원수 수질이 가장 열악한 걸프만에서 4,600억원 규모의 쿠웨이트 도하(Doha RO) 프로젝트를 수주하여 차별화된 기술력을 인정 받았습니다. 또한 이란 경제제재 해제 후 2,200억원 규모의 이란 사코(SAKO) 프로젝트를 신규 수주 하여 이란 해수담수화 시장에서 글로벌 기업의 첫 수주 사례를 달성하였습니다. 당사는 기존의 해수담수화 사업에 머무르지 않고 물 사업의 Total solution provider로 성장하기 위해 수처리 시장 진입을 추진하고 있습니다. 수처리 기술은 생활/공업 용수로 사용된 하,폐수를 생물/화학/물리적 방법으로 처리하여 방류, 또는 재사용 가능한 용수를 만드는 기술로 써 해수담수화와 같은 대표적인 대체 수자원 확보 방안입니다. 회사는 수년간 수처리 분야의 역량 및 경쟁력 강화에 힘써왔으며, 이러한 노력의 결실로 2015년 상반기 중동지역 최대규모 MBR (Membrane BioReactor)를 적용한 오만 Al Ansab(하루5만톤 처리용량) 프로젝트 및 영국 Bellozanne Ph.3(하루7만톤 처리용량) 프로젝트를 연달아 수주하는 성과를 거두었습니다. 이에 그치지 않고금년 초에는 영국 Woodmansterne 및 Horeley 정수처리장을 추가로 수주하여 연이은 수처리 프로젝트 수주로 본사-자회사간 시너지 및 안정적인 성장 기반으로서의 신규 매출원을 창출하고 있습니다.

당사는 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 영국 자회사인 Doosan Enpure 및 역삼투암 기술을 보유한 미국의 Doosan Hydro Technology와의 긴밀한 협력을 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있습니다. 중동에 편중되어 있는 해수담수화 사업과 달리 전 세계적인 시장이 형성되어 있는 수처리 시장으로의 진출은 당사의 신성장 동력으로써 신규 수익창출에 기여할 것으로 기대됩니다. * MIGD(Million Imperial Gallon per Day): 담수설비의 용량을 나타내는 단위로 1MIGD는 약 4,546톤/일 생산량을 의미하며, 이는 하루 평균 약 1만 5천명이 사용 가능한 양임

【주단사업】 주단사업은 '81년 공장 준공 이후 현재까지 지속적으로 사업을 영위해 오고 있습니다. 생산제품은 발전 및 산업 플랜트용 주단조품, 선박 및 엔진부품, 금형공구강 소재 등으로 국내는 물론 중국, 일본, 독일, 미국, 대만 등지로 꾸준히 수출해 왔으며 그 동안 수입에 의존해 오던 각종 주단조품을 당사에서 개발 공급함으로써 국내 관련산업의 소재 국산화와 수출 경쟁력 향상에 크게 기여하여 왔습니다. 1995년에 ISO 9001 인증서를 획득하였고 기술연구원과 신제품 개발 및 품질 개선을 통해 가격경쟁력 있는 고부가 제품을 국내외에 공급할 수 있는 세계 최고의 주단조 업체로 성장, 발전해 나가고 있습니다. 또한, 2003년 선박 엔진용Crankshaft, 2004년 냉간압연용Work Roll 및 금형공구강, 2007년 수력주강품 및 선미주강품, 2010년 화력 저압터빈용 저압 Rotor, 2011년 터빈발전기용 Rotor Shaft, 2012년 후판압연기용 초대형 단강 Back-up Roll, 2013년 원전 주기기용 일체형 경판 등 9종 제품이 국제적인 경쟁력을 인정받아 산업통상자원부로부터 세계일류상품에 선정되어 있으며, 업계의 경쟁적인 투자와 기술개발에 대비하여 외형성장과 수익성을 확보할 수 있는 신제품 발굴에 박차를 가하고 있습니다. 【건설사업】 국내 건설시장은 2016년도 정부 SOC 예산이 전년대비 4.5% 축소되는 등 규모의 소폭 감소가 전망되나, 해외 시장의 경우 미국 등을 중심으로 완만한 성장 흐름이 지속 되겠으며 신흥국 경제도 개선세가 전망되어 해외 건설시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 다만 주요국의 통화정책 전환 및 유가하락에 따른 산유국 경제 불안 등 잠재적 위험요인도 존재합니다. 정부에서는 해외건설 프로젝트 타당성 조사 지원 강화, 전문인력 양성, 프로젝트 금융지원 확대 등 해외건설 시장진출을 위한 저변을 지속적으로 확대할 계획입니다. 【두산인프라코어 부문】 건설기계 Heavy 사업은 신흥시장에서의 시장침체에도 불구하고 채널 Coverage 확대, Retail 경쟁력 제고 등을 바탕으로 M/S를 지속적으로 늘려나가고 있으며, 시장 침체에 대응하여 수익성 개선에도 집중하고 있습니다. 중국 시장의 경우 시장 침체가 지속됨에 따라 딜러 네트워크를 재정비하고, 고객 신용관리를 강화하는 등 Risk 관리 및 향후 도래할 시장 성장기에 대비하여 기본 체질을 강화하는 노력을 진행하고 있습니다. Compact 사업은 SSL(Skid Steer Loader)의 경우 시장 내 M/S 1위를 꾸준히 유지하고 있으며, CTL(Compact Track Loader)/MEX(Mini Excavator) 또한 꾸준한 판매를 유지하고 있습니다. 두산인프라코어는 앞으로도 지속적으로 제품 성능, 품질, 채널, 부품 및 서비스 경쟁력을 향상함으로써 안정적인 판매 실적을 달성할 것이며, 수익 극대화를 위한 비용 구조 개선 노력도 병행해 나갈 것입니다. 엔진산업은 중장기 Product Roadmap 의 수립 및 지속 보완을 통하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 Line-Up 확장 등을 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 기존 제품의 신규 고객 발굴, 신사업 발 굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다. 【두산엔진 부문】 2016년 신조 발주는 작년 대비 상당한 감소가 전망됩니다. 그러나, 환경 규제 강화 및 Eco-ship 증가에 따라 친환경/고효율 기자재 수요는 꾸준히 증가될 것으로 예상됩니다. 반면, 엔진 업체간 공급 Capacity 과잉에 따른 물량확보를 위한 경쟁 심화는 당분간 지속될 것으로 보입니다. 【두산건설 부문】 글로벌 금융위기 이후 침체되었던 부동산 시장은 '15년 정부의 부동산 정책 개선과 저금리 기조 하에 주택수요의 증가 영향으로 회복세로 돌아섰으나, '16년 이후에는 아파트 공급 과잉, 가계부채 확대 우려에 따른 규제 강화, 금리 변동성 등으로 인한 시장 불확실성이 높은 것으로 전망하고 있습니다. 또한, GDP 대비 건설 투자 비중은장기적 하락이 예상되는 가운데 국내 건설산업은 여전히 많은 건설회사('16.9월 기준 11,518개)가 영업하고 있는 구조로, 수주경쟁은 심화되고 있습니다. 이러한 경영 환경 속에서 두산건설은 매출 감소 영향으로 인한 수익성 감소로 판관비절감 및 조직 개편 등의 경영 효율화 방안 실행과 CPE 사업부 및 HRSG 사업부 등의 자산 매각을 통해 유동성 및 재무구조를 개선시켰습니다. 【두산큐벡스 부문】 두산큐벡스는 2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사입니다. 두산큐벡스는 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽을 운영 중에 있으며, 부대사업장으로 17타석 규모의 실외골프연습장을 운영하고 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위 탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다. 현재 콘도미니엄은 '14년 10월말 영업을 종료하고 콘도회원권 환수 작업을 진행중에 있으며, '15년 6월 30일 이사회에서 라데나 콘도 토지 및 건물에 대한 매각 승인이 가결되어 '15년 7월 6일 매매 계약을 체결하였고, 영업용 자산 일부가 남아있어 임시 휴업 상태입니다 ( 2) 시장점유율 등 ※ 접근 가능한 시장을 대상으로 작성하였습니다. 【발전설비사업】

구 분	제54기 3분기	제53기	제52기	비 고

원자력	국내	100%	100%	100%	국내: 한전,한수원 주기기 기준 해외: McCoy Database

화력 보일러	국내	-	-	-

해외	Coal 보일러	16.1%	16.1 %	5.1%

터 빈	국내	39.5%	39.5%	100%

해외	스팀 터빈	3.4%	3.4%	3.4%

가스 터빈	1.1%	1.1%	1.1%

※ 해외시장점유율은 McCoy Report 2015 를 근거로 하였으며, 폐쇄시장인 중국, 일본시장은 대상에서 제외하였습니다. 또 한 당기 해외 점유율은 작성 기간 내 공개가 되지 않아 전기의 점유율을 그대로 사용하였습니다.

【 주단사업】

구분	제54기 3분기	제53기	제52기

주조품	29.4%	27.1%	25.9%

단조품	37.5%	44.0%	53.1%

Crank Shaft	96.8%	95.2%	95.9%

금형공구강	48.5%	56.2%	58.1%

Work Roll	73.6%	68.0%	68.1%

※ 주,단조품의 경우 국내 선박품의 점유율임(중량기준)Crank Shaft의 경우 현대중공업, STX 자체 생산분은 점유율에서 제외함

【건설사업】

구분	제54기 3분기	제53기	제52기	비 고

국내 건설공사 계약액(공공부문)*	281,003	447,329	407,306	(단위:억원)

당사 수주액**	795	6,426	1,988

시장 점유율	0.28%	1.44%	0.49%

*** 대한건설협회 자료(2016년 8월 까 지 누적 금액) 당사 1월~ 8월 공 공부문 실적만 포함.

【두산인프라코어 부문】

구분	제54기 3분기	제53기	제52기	비 고

굴삭기	내수	41.60 %	41.20 %	38.10%

※※※ 한 국건설기계 산업협회 자료 국내 굴삭기 시장은 두산인프라코어, 현대중공업, 볼보 3사가 점유하고 있 습니 다. 작성 기준은 5톤 이상의 국내 전 Maker 등록 기준으로 작성되었습니다.

【두 산엔진 부문】 1) 선박엔진사업 두산엔진은 세계 2위의 저속엔진 시장점유율(평균 20%)을 유지하고 있으며, 한국 3개 엔진업체가 전세계 엔진의 평균 50% 이상을 생산하여 선박에 탑재하고 있습니다.

2) 디젤발전사업 저속 디젤발전시장은 Licensor가 시장에 참여를 하지 않으므로 엔진업체가 직접 시장 참여가 가능하여 두산엔진을 비롯한 현대중공업, STX중공업(STX엔진), Burmeister Wain Scandinavian Contractor A/S 등의 업체가 시장에 참여하고 있고, 중속 디젤발전시장은 Licensor가 직접 시장에 참여하고 있어 전략시장의 경우 Licensee의 시장 참여를 제한하고 있으나 가격 및 납기의 우수성으로 Licensee는 주요 기자재(엔진 및 발전기)에 대해 Licensor의 Sub-contractor로서 시장에 참여하고 있습니다.

【 두 산건설 부문】 두산건설 의 2016년 3분기 누적 수주액은 1조 3,896 억원을 기록하였습니다. 주요 경 쟁회사별 시장점유율은 산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다. 【두산큐벡스 부문】 2016년 골프장 3분기 누계 내장객은 71,395명 (전년동기 65,192명)으로 전년 동기 대비 9.5% 증가하였으며 콘도는 임시 휴업 상태입니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다. (3) 시장의 특성 【 발전설비사업】 발전설비시장은 기존 단순 Package 발주 방식에서 벗어나 엔지니어링, 기자재 제작,토목/건축 등 전체 발전소를 일괄로 발주하는 대형 EPC(Turnkey) 발주가 증가되는추세입니다. 특히 꾸준한 경제성장으로 전력수요가 급격히 증가하고 있는 중국과 인도, 동남아 등지에서도 EPC 발전 시장이 확대되고 있으며, 현지 Developer들과의 전략적 제휴 및 현지 기업간 합작투자 등이 활발히 진행되고 있습니다. 【담수/수처리ㆍ산업설비사업】 당사는 EPC 사업을 주로 수행하기 때문에 향후에도 기기 단위의 공급보다는 국내외플랜트 발주물량이 사업 규모를 결정할 것으로 예상됩니다. 중동뿐 아니라 중국, 인도, 미주 등 물 부족 현상이 전세계적으로 확대됨에 따라 세계 각국에서 담수 Plant발주가 증가하고 있습니다. 이와 함께 해수담수화 설비뿐만 아니라 이를 운영하는 유지ㆍ보수 사업과 수처리 사업 등 담수 이외의 Water Business 규모 또한 지속적으로 성장하고 있어, 추후에는 담수설비를 포함한 전반적인 Water Solution 제공 능력이 중요한 경쟁 요소가 될 것으로 전망됩니다.

【주단사업】 주단조품 시장은 발전, 조선, 제철, 화공, 자동차, 가전 등 주요 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 전세계적인 산업경기변화에 민감하게 반응합니다. 구체적으로, 경제성장에 따른 전력수요 증감에 따라서는 발전 소재가, 물동량 증감에 따른 신조수요 수급에 따라서는 선박품 관련 소재가, 유가 등락에 따른 석유정제설비 수요증감에 따라서는 관련 소재 시장이 확대/축소하는 현상이 나타납니다. 발전사업, 특히 원전시장과 브랜드 인지도가 필요한 특수소재의 경우에는 일체형/대형화로 인해 기술 진입장벽이 높아져 후발진입 업체의 접근성이 극히 제한적인 것이 시장의 특성입니다. 따라서 선진업체들은 이러한 대형 단조품 시장에서 꾸준한 사업영역 구축과 지속적인 성장을 위한 기술우위를 확보하기 위해 전력을 다하고 있습니다. 당사는 국내외 주조, 단조 업체와 경쟁하고 있고 시장다변화 정책을 통해 중국지역 등에 수출확대를 도모하고 있습니다. 【건설사업】 건설산업 공공부문의 경우 정부 정책에 따라 발주시기, 발주물량 등이 결정됩니다. 즉, 건설산업은 실물경제의 회복 정도에 따라 그 시장의 규모와 특징이 정해진다고 할 수 있습니다. 당사는 플랜트 건설 부문의 공공 공사를 중심으로 최고의 시공 품질을 추구하고 우수협력업체 및 건설전문인력 육성에 주력하고 있으며, 철저한 시장 분석과 안정적 재무구조를 바탕으로 민간 사업분야에서의 관리ㆍ운영 역량을 강화 하는 등 수익성 있는 프로젝트의 개발에 많은 노력을 기울이고 있습니다. 【두산인프라코어 부문】 건설기계 시장은 주로 건설/토목 경기 및 3~4년 주기의 장비 교체 수요, 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받습니다. 국내 건설기계 시장은 굴삭기를 중심으로 형성되어 있으며, 고객의 약 80%가 개인 중장비 임대업체, 나머지 20%는 자가업체 및 군/관납 등으로, 개인 임대업체 대부분이 영세 차주 겸 기사로 기존 고객이 반복구매를 하고 있으나 제품에 대한 충성도가 낮고 판매조건 및 경제상황에 민감하고, 외국과 같은 렌탈업체가 보편화 되지 않고 있으며, '9 9년 수입선 다변화 이후 외국사의 국내 진출이 확대되면서 판매경쟁이 가속화 되고 있습니다. 북미 및 유럽 등 선진 건설기계 시장은 주택, 도심지 인프라 개보수 등 소규모 건설 위주 수요로 인해 소형 장비 비중이 높고, 중국은 대규모 인프라 공사 및 원자재 수요에 의한 광산용 중/대형장비 비중이 높았으나, 최근 경기 불황 및 원자재가 하락으로 중/대형장비 수요는 감소하고, 농촌/ 시정공사 중심의 미니/소형장비 판매 비중이 지속적으로 높아지고 있습니다. 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 상대적으로 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 미니 소형 장비의 비중이 점차 증가 중에 있습니다. 글로벌 컴팩트로더 (SSL/CTL) 시장은 선진 시장, 특히 북미를 중심으로 형성되었으나, 최근 일 부 신흥시장 및 중국시장이 소폭 성장하고 있습니다. 렌탈시장은 지역별로 차이는 있으나 선진시장이 높은 편이고 신흥시장은 상대적으로 낮은 구조를 보이고 있습니다. 엔진시장의 경우 고성 장을 기록하며 전세계 엔진시장을 주도하던 중국 시장이 전반적인 시장 침체로 어려움을 겪으면서 전세계 시장의 성장률은 높지 않으나, 최근 북미 시장의 회복세에 따라 점진적 성장은 지속될 것으로 전망됩니다. 두 산인프라코어의 경우 북미 건설 경기 회복과 맞물려 Bobcat에 공급되는 소형 엔진의 판매량이 증가하는 등 환경 변화의 영향을 받고 있습니다. 가스엔진은 발전기의 경우 셰일가스 및 바이오 가스 시장 성장으로 북미와 유럽을 중심으로 시장이 형성되어 있으며, 최근 유가하락 현상으로 수요가 감소하는 경향을 보이고 있으나 중장기적 시각에서 점진적인 시장 성장이 있을 것으로 예상됩니다. 엔 진시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유 유무, 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 내외부 시장 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 Premium을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다 . 한편으로는 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가되고 있고, 유가 상승 으로 인해 따른 연비 기술력에 대한 수요가 높아지 면서 기술 및 자본이 열악한 후발업체의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다. 【두산엔진 부문】 선 박 엔진사업은 조선산업의 시장 환경과 밀접한 관계를 가지며 세계 경기변동, 원자재 가격 변동, 환율 변동 및 국제적인 정황 등 거시경제적 변수에 따라 시황이 변동되 는 특성을 지니고 있습니다. 디젤발전사업은 세계 각국의 장기 전력개발 계획에 따라 추진되며, 지역별 산업의 번영과 글로벌 에너지 수요에 따라 변동되는 특성을 지니고 있습니다.

【두산건설 부문】 건설사업은 전형적인 수주산업으로 당년 수주가 향후 매출을 좌우하는 특성을 가지고 있으며 크게 공공부문과 민간부문으로 나눌 수 있습니다. 공공부문은 크게 일반 공공도급, 턴키/대안공사, 민자사업으로 구분할 수 있으며, 민간부문은 크게 주택 사업과 건축사업부문으로 나뉘며 정부정책의 영향을 많이 받는 부문입니다.

【두산큐벡스부문】 골프인구 증가추이에 비해 골프장들이 많이 생기고 있어 2015년말 전국 골프장의 수가 500여개소로 증가되는 등 경쟁심화가 가속화되고 있습니다. 하지만 여가문화에 대한 시간투자 증대와 골프대중화와 골프에 대한 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대가 기대됩니다.국내 골프산업의 경우, 2000년대의 호황기를 지나 성장단계로 보면 최고 성숙기를 지나 하강기에 접어든 상태에 있으며, 과거 각종 제도와 법률 완화와 수요초과로 인한 수익모델의 매력으로 급속도로 신규 골프장이 생기고 있는 실정이어서 경쟁이 최고조에 이른 상태입니다.

(4) 조직도 제출일 현재 지배기업인 두산중공업의 조직도는 아래와 같습니다.

주요 종속기업의 조직도는 아래와 같습니다. 【두산인프라코어】

( 기준일: 2016년 9월 30일 )

부문/BG	비고

Heavy BG	굴삭기 등 생산 및 판매

엔진 BG	디젤엔진 등 생산 및 판매

재무관리부문	재무관리, 경영진단

직할	Strategy, 선행연구개발 및 디자인 개발, 구매/품질관리,
HR, 동반성장, 시설관리, EHS 등 지원기능

【두산엔진】【두산건설】【두산큐벡스】

2. 주요 제품 및 원재료 등 가. 주요 제품 등의 현황

(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	제54기 3분기

매출액	비율

발 전	제품공사	원 자력, 화력, 복합화력 , 열병합 , 보일러, 터빈/발전기, BOP 등	발전소	두산중공업	3,211,577	32.67%

Water	공사	담수/수처리 설비	담수/수처리 설비	두산중공업	233,907	2.38%

산 업	제품	운반, 환경 설비 등	산업설비	두산중공업	44,106	0.45%

주 단	제품	주조품, 단조품, 금형공구강, 워크롤, C/Shaft	엔진소재등	두산중공업	221,587	2.25%

건 설	공사	Plant, 토목, 건축, 감리용역, APT건설 등	건 설	두산중공업,두산위브	297,181	3.02%

도소매업 등	제품	원자재구매대행, 장비임대업 등	원자재구매,장비임대	두산중공업	2,720	0.03%

두산인프라코어	제품	건설기계, 엔진 등	굴삭기, 휠로더,SSL 등	두산인프라코어,Bobcat	4,353,157	44.28%

엔진, 발전기 등	두산인프라코어

두산엔진	제품	선박엔진 및 디젤, 원자력 발전소 전용 중/저속엔진 등	선박 주추진 기관 원전비상발전기 등	두산엔진	564,306	5.74%

두산건설	공사	아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물, 도로, 교량, 철도, 플랜트 등	건 설	두산건설,두산위브	888,812	9.04%

두산큐벡스	레저	회원제 골프장(27홀), 위탁운영업	체육시설업, 위탁운영사업	두산큐벡스, 라데나골프클럽	14,238	0.14%

합 계	9,831,591	100.00%

※ 상기 매출액은 연결조정금액을 반영한 각 부문별 순매출액 입니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 내용참조)

사업부문	품목	구분	제54기 3분기	제53기	제52기	비 고

발 전 (USD/KW)	화력 BLR	-	193.3	193.3	193.3	한전(국내)주기기기준

화력 T/G	-	160.2	160.2	160.2

원자력 NSSS	-	501.1	501.1	501.1

원자력 T/G	-	128.8	128.8	128.8

Water (USD/GALLON)	담수설비	-	7.0	7.0	7.0	-

산 업 (USD/TON)	운반	-	7,428	7,428	7,428	CSU 기준

주 단 (원/KG)	주단조품(금형 공구강 포함)	-	3,856	4,059	3,875	-

두산인프라코어(백만원/대)	굴삭기	DX140W-5	132	132	114	-

DX220LC-5	132	132	112	-

DX300LC-5	163	163	141	-

엔진	DL08	15	15	15	-

DL11	12	12	12	-

DE08	9	9	9	-

두산엔진 (천USD/대)	선박용엔진 (저속)	내수	3,356	3,342	3,197	-

수출	3,666	3,508	3,524	-

선박용엔진 (중속)	내수	307	307	307	-

수출	383	383	392	-

※ DX140W-5 / DX220LC-5 / DX300LC-5의 경우 제53기 3분기부터 기종이 대체되었습니 다. 비교표시되는 제52기 금액은 이전기종인 DX140WACE(WE) / DX225LCA / DX 300LC 의 가격입니다.

(1) 산출기준

- 당사 각 부문의 상기 제품은 단순평균가격으로 산출 * 발전 제품은 계약금액을 총용량으로 나누어 산출

* 담수설비 제품은 Thermal MSF Type 담수플랜트에서 처리단가를 Gallon당 USD로 환산함

* 운반 제품은 CSU(CONTINUOUS SHIP UNLOADER, 연속식 하역기) 계약 금액을 총톤수로 나누어 산출 * 주단 제품은 품목별 단순평균가격으로 산출

* 두산인프라코어 부문의 굴삭기 가격은 국내 최종 소비자 가격으로, 엔진의 가 격은 주요 제품별 국내 총매출액을 판매대수로 나누어 산출함 * 두산엔진 제품 은 대표기종의 판매 가격을 공통 엔진 대수 합계로 나눈 대표기 종의 평균가격을 적용 - 해당 연도 판매 실적이 없는 경우 전 년도 가격을 적용

(2) 주요 가격변동원인

- 산업 담수설비 제품은 단기적인 가격 변동이 크지 않으나, 환율, 유가, 원자재 가격 및 발주처에서 요구하는 발주 사양에 따라 가격이 변동함. - 정부 공사의 경우, 설계 변동성이 적으나 최근 일부 발주처에서는 고가 재질을 사용한 플랜트 건설을 요구하고 있어 제품가격이 상승하는 경우가 있으며, 민자 발주 방식의 프로젝트에서는 발전 Plant 공급사 와의 설계 조합 및 민간 발주사 의 가격 산출 방식에 따라 전체 Plant의 가격이 변동됨.

- 주단조품(금형공구강 포함) 은 원자재 가격 변동 및 시장의 여건에 따라 다소 변 동폭 이 있음 - 두 산인프라코어 부문의 굴삭기 및 엔진은 단기적인 가격변동은 크지 않으나, 환 율, 원자재 가격 및 발주사양에 따라 가격이 변동함 - 두산엔진 부문의 선박용 엔진가격은 유 럽 재정위기 여파 이후 2013년까지 지속 적인 하락세를 보였으며, 이후 일시적인 엔진가격 반등을 보였으나 중국과 신흥 국(특히, 브릭스 국가)의 경제성장율 둔화 등 세계 경제 회복에 대한 불확실성으 로 해운/조선 산업 침체로 엔진가격의 회복 또한 순연되고 있음

다. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	제54기 3분기

매입액	비율

발 전	자재 및 외주비	철판류 외	발전설비 기자재제작	1,568,269	42.35%

Water	자재 및 외주비	외주가공품 외	담수/수처리설비 제작	28,353	0.77%

산 업	자재 및 외주비	외주가공품 외	운반설비, 방산 등	17,968	0.49%

주 단	자재 및 외주비	고철, 합금철외	금형공구강,주단품 제작	184,075	4.97%

건 설	자재 및 외주비	레미콘 외	국내.외 건설현장용	354,945	9.58%

기 타	자재 및 외주비	기계기능품외	비상발전기, R, 서비스 등	72,109	1.95%

두산인프라코어	자재 및 제품	건설 및 엔진부품	건설기계, 엔진 제작	891,579	24.07%

두산엔진	자재	디젤엔진제작용 부품	디젤엔진 제작	381,536	10.30%

두산건설	자재	철근 외	국내 건설현장용	204,543	5.52%

합 계	3,703,377	100.00%

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 내용참조)

품 목	제54기 3분기	제53기	제52기

철판(원/KG당)-SS400/SM400 기준	국내	1,110	1,110	1,110

해외	-	-	-

환봉(원/KG당)-SS400 기준	국내	740	738	900

해외	-	-	-

형강류 (원/KG당)-SS400 기준	국내	670	660	850

해외	-	-	-

PIPE[SGPW/A106B]( 원,U$ /KG당)	국내	1,600	1,450	1,750

해외	$1.40	$1.25	$1.80

TUBE( 원,U$/ KG당）-T12 기준	국내	2,730	2,520	2,880

해외	$2.20	$2.10	$2.75

알루미늄 (원,U$/KG당)	국내	1,690	1,792	2,200

해외	$1.40	$1.49	$1.97

고철 MA (원/KG당)	국내	297	279	362

해외	-	-	-

FE-MO (원/KG당)	국내	12,150	9,458	16,980

해외	-	-	-

FE-V (원/KG당)	국내	16,408	12,840	20,784

해외	-	-	-

NICKEL (원/KG당)	국내	11,536	11,052	17,328

해외	-	-	-

Injecti on Pump Ass'y (천원/개)	-	2,814	2,706	3,091

RADIATOR ASSY (천원/개)	-	984	886	917

ARM,MACHINE;2.9M (천원/개)	-	1,597	1,844	1,903

중후판(물가지수)	-	49	51	65

철광석 (U$/Ton당)	-	56.5	43	67

철근(천원/톤)	-	530	564	674

레미콘(천원/㎥)	-	67	67	63

(1) 산출기준

- 각 부문의 상기 제품은 단순평균 구입가격으로 산출됨 - 중후판은 한국은행 경제통계시스템(ECOS) 생산자물가지수 기준으로 산출됨 - 철광석은 한국자원정보서비스(KOMIS) 광물가격현황 기준으로 산출됨 (2) 주요 가격변동원인

- 2016년 3분기 원 자재 가격은 폭염과 장마 등 계절적 비수기로 지난 2분기 실현한 가격 인상 폭이 소폭 조정되는 분위기였음. 다만, 중국 정부의 경기부양책과 구조 조정 정책이 지속되고 있음에 따라 중국발 가격 변동에 예의 주시하고 있는 실정임 - 철판 : 포스코 후판은 톤당 111만원으로 2011년 4월 이후 가격 변동이 없음. 국내/외 철판 수요는 중국 침체에 따라 반등할 기미가 보이지 않으나 생산 원가 한계에 도달한 공급사들이 현재 시장 가격 유지를 위해 총력을 기울이고 있는 상황임.

- 환봉/형강류 : 장마 및 폭염에 따른 계절적 비수기의 영향 및 유통물량 부담에 따라 한동안 하락하는 추세를 보였으나 신축 아파트 건설 등에 의한 지속적인 수요로 실제 유통 재고가 30만톤에 불과하는 등 공급 부족 현상이 지속됨에 따라 향후 철강 제조사들의 가격 인상 움직임이 있음.

- PIPE/TUBE : 3분기 접어들며 여름, 휴가철 비수기와 가을 성수기를 거쳐 시장 가격은 보합세를 유지하고 있음. 중국 당국의 철강 산업 구조조정 을 위한 감산 결정과 원료탄의 가격 폭등으로 인하여 일시적으로 가격이 치솟았으나 이후 철광석 가격 하락과 저조한 원소재 소비로 인해 가격이 조정되는 분위기임. - 알루미늄 : 최대 소비국인 중국의 경기부양 정책에 따른 수요 증가와 채굴 광산의 파산 가능성에 따른 공급 불안정성 증가로 그 동안 지속되어 온 큰 폭 의 하락 추세가 점차 완만해지는 모습을 보임. 여전히 공급량이 수요 량을 상회하고 있어 저점을 찍고 다시 상승할 지 여부는 미지수임.

- 고철 : 파업 등으로 발생한 국내 발생량 감소가 수급불균형을 불러일으키며 가격

인상요인으로 작용하는 모습임. 고철 대체재인 빌렛가격의 강세 및 국내

제강사의 재고편차로 인한 경쟁적 수급경쟁으로 3분기 중 가격 강세를 보였음.

- Fe-Mo : 기존 광산의 생산량 감산소식 및 신규 광산 PJT 진행지연 등으로 인한 수급에 대한 우려감이 시장에 작용하며 급등하는 모습을 보임. 실제 제 품수급의 차질에는 영향이 없었으며 심리적인 요인이 강했던 만큼 시장 이 안정세를 찾을 것으로 전망됨.

- Fe-V : 중국 판강그룹에서 Vanadum 감산발표에 따 라 중국 내수시장이 타이트해지며 전체적인 시장가격수준을 끌어올리고 있음. - NICKEL : 14년 이후 큰 폭으로 하락한 니켈이 약 보합 수준을 유지하고 있으나 필리핀 정부의 니켈 광산 환경법 규제 소식 등에 따른 수급 우려 및 시장 정책의 불확실성 등이 향후 가격 인상요인으로 작용할 수 있음. - I njection Pump Ass'y : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격이 변동함 - RADIATOR ASSY : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격 이 변동함 - ARM,MACHINE;2.9M : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격 이 변동함 - 중후판 : 1분 기 중국산 강판 가격 폭등으로 국내 강판 가격 또한 상승하였으나, 2분기 이후 생산량 증가 및 수요 회복 부진으로 고점대비 소폭 하락 하였으며 보합세가 전망됨. - 철광석: ' 16년 1분기 중국내 수요량 증가로 가격이 상승하였으나, 하반기 공급 초과 시황이 유지될 것으로 45$/톤 ~ 51$/톤 수준으로 전망됨 - 철근: 제강사 출고 단가 변동으로 인하여 가격이 변동함 - 레미콘 : 원재료인 시멘트의 가격변동에 의하여 제조원가가 변동함에 따라 가격 이 변동함

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적 그리고 가동률 (1) 생산능력

(단위 : 내용참조)

사업부문	품 목	사업소	제54기 3분기	제53기	제52기

발 전	원자로, 증기발생기	국내	5,250 MW	7,000 MW	7,000 MW

보일러	국내	4,125 MW	5,500 MW	5,500 MW

해외	2,843 MW	3,791 MW	3,791 MW

터빈	국내	4,725 MW	6,300 MW	6,300 MW

해외	1,126 MW	1,784 MW	2,120 MW

발전기	국내	6,750 MW	9,000 MW	9,000 MW

가스터빈	국내	1,950 MW	2,600 MW	2,600 MW

BOP	국내	4,125 MW	5,500 MW	5,500 MW

Water	담수설비	해외	4.5기	6기	6기

주 단	주조품	국내	16,500 톤	22,000 톤	22,000 톤

해외	7,500 톤	10,000 톤	10,000 톤

단조품/특수강	국내	108,225 톤	144,300 톤	144,300 톤

해외	37,725 톤	50,300 톤	50,300 톤

건 설	플랜트, 토목 및 건축	국내	18,080 억원 (14위)	23,937 억원(14위)	27,563 억원 (12위)

두산인프라코어	굴삭기,휠로더, SSL,CTL	국내	10,809대	14,972 대	14,008 대

해외	48,600대	84,000 대	100,860 대

엔진	국내	82,050대	109,400 대	84,400 대

해외	-	-	1,000 대

두산엔진	선박용 디젤엔진	국내	4,167 천마력	14,000 천마력	14,000 천마력

두산건설	PLANT 공사, 아파트건설,도로공사 등	국내	16,060 억원 (16위)	24,457 억원(13위)	27,729 억원 (11위)

※ 건설사업부문 및 두산건설은 2016년 7월 대한건설협회에서 공시한 시공능력평가액 및 순위를 적용 하였습니다 . ※ 두산엔진의 디젤 발전의 경우 생산 능력 산정 내용에는 포함 되지 않았습니다.

[생산능력의 산출근거]

[원자로, 증기발생기]

① 기준용량: 1,400MW/호기(경수로형) ② 산출방법: 1,400MW/호기(경수로기준) x 5호기/년 x 3/4 = 5,250 MW

[보일러] ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형) ② 산출방법: 화 력발전용 500MW/호기 x 11호기/년 x 3/4 = 4,125MW 인도 연간생산능력 15,000톤/6,700톤 *800MW x 3/4 = 1,343MW (Kudgi Project 기준 800 MW 기준 생산톤수 : 6,700 톤) 베트남 연간생산능력 500MW/호기 x 4호기/년 x 3/4 = 1,500 MW [터빈] ① 기준용량: 700MW/호기(화력표준형) ② 산출방법: 화력발전용 700MW/호기 x 9호기/년 x 3 /4 = 4,725M W 해외생산용량은 규격화되어있지 않아 일률적 계량화가 어려움.

[발전기] ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형) ② 산출방법: 화력발전용 500MW/호기 x 18호기/년 x 3/4 = 6,750MW

[가스터빈] ① 기준용량 : 260MW/호기 ② 산출방법 : 260MW/호기 × 10호기/년 x 3/4 = 1,950MW

[BOP]

각 제품별로 용량이 상이하여 산출이 어려우나, 당사 공급 보일러와 같은 용량 을 생산할 수 있다고 보이므로 보일러 생산능력과 동일하게 산출함

[담수/수처리설비] 담수/수처리설비는 기술에 따른 제품의 성격이 각각 상이하며, 제품(업종)별로 단위 설비의 용량 및 생산능력이 큰 차이를 보이고 있어 각 기술별 생산능력을 일률적으로 계량화하기가 곤란하나 당사 해수담수 설비의 대표적인 제품인 MSF 증발기를 기준으로 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서 연간 6기 (당분기 기준 4.5기)를 제작 가 능함. ('13년 이후 Water Shop 해외 이전에 따 라 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서만 생산)

[운반]

운반제품은 성격이 각각 상이하며, 제품별로 생산능력 및 용량이 큰 차이를 보이고 있어 생산능력을 일률적으로 계량화 하기가 곤란함

[주단조품]

ㆍ주조품 : 연간 조형생산중량(톤) x 3/4 ㆍ단조품/특수강 : 연간 단조프레스 생산중량(톤) x 3/4 [건설] 대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임 [두산인프라코어] 각 공장별 연간 표준작업시간 및 가동형태 등을 기준으로 작성되었으며, 주공장 이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외한 것입니다. [두산엔진]

ㆍ산출방법 등 (제54기 3분기 부터 변경 적용)

1) 산출기준 : 최대 생산능력 기준

(※ 1.최대생산능력은 L/T 단축 및 생산성 향상 등에 따라 증가될 수 있음

2.최대생산능력은 설비능력 Capa.가 아닌 가용생산 Capa.로 산정함)

2) 산출방법 : 최대 생산마력 (BHP기준)

(※ 1.조립 1, 2, 3-1, 3-2공장 중 3-2공장은 2012년 1월 1일부터 두산건설

(현. 두산메카텍)에 임대중이므로 당사 생산능력에서 제외

2.조립2공장은 2015년부터 GAS엔진 전용 공장으로 전환

3.'16년 7월 22일 매각한 중속엔진 공장은 생산중단일인 '16년 5월 31일까 지 포함)

[두산건설] ㆍ대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임

(2) 생산실적(단위 : 내용참조)

사업부문	품 목	사업소	제54기 3분기	제53기	제52기

발 전	보일러, 터빈,원자력주기기 등	국내	524,039 M/H	810,745 M/H	887,655 M/H

해외	1,345,964 M/H	3,074,042 M/H	3,284,790 M/H

소계	1,870,003 M/H	3,884,787 M/H	4,172,445 M/H

주 단	주조품, 단조품금형공구강	국내	105,315 톤	151,094 톤	146,602 톤

해외	30,025 톤	36,609 톤	22,690 톤

소계	135,340 톤	187,703 톤	169,292 톤

두산인프라코어	굴삭기,휠로더 SSL,CTL	국내	4,777 대	7,476 대	9,991 대

해외	44,760 대	58,460 대	57,654 대

엔진	국내	56,556 대	73,952 대	77,975 대

소계	106,093 대	147,090 대	153,452 대

두산엔진	선박용 디젤엔진	국내	3,390 천마력	3,957 천마력	4,956 천마력

소계	3,390 천마력	3,957 천마력	4,956 천마력

※ 생산실적 : 공장별 직영인원의 누계 생산실적임 - 발전 : 국내외 터빈공장, 발전기공장, 보일러공장, 중제관공장, 원자력 공장의 생산실적 합계 - 주단 : 국내외 주조공장, 단조공장 생산중량임(단조프레스+조형 중량 기준) ※ 두산인프라코어부문의 경우 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외한 것임. (3) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 내용참조)

사업소(사업부문)	품목	당기생산능력	당기생산실적	평균가동률

발 전	보일러,터빈,원자력 등	2,661,588 M/H	1,870,003 M/H	70.26%

주 단	주조품,단조품,금형공구강	145,023 톤	135,340 톤	93.32%

두산인프라코어	굴삭기,휠로더, SSL, CTL	59,409 대	49,537 대	83.38%

엔진	82,050 대	56,556 대	68.93%

두산엔진	선박용디젤엔진	4,167 천마력	3,390 천마력	81.35%

※ 두산인프라코어부문의 경우 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함 ※ 평균가동율 = 해당기간생산실적 ÷해당기간생산능력 ※ 주단 부문의 생산능력은 당해 사업연도 근무일수 및 근무형태에서 당기까지 생산 가능 한 조형생산중량 및 단조프레스 생산중량임 ※ 두산엔진부문의 경우 조립 1, 2, 3-1, 3-2공장 중 3-2공장 은 2012년 1월 1일부터 두산 건설(현,두산메카텍)에 임대중이 므로 당기생산능력에서는 제외 나. 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비의 현황 당사는 국내 창원에 위치한 본사를 포함하여 서울, 인천, 군산 등에 국내사업장이 있으며, 유럽, 미국, 인도, 중국 등 해외 공장과 사업소에서 사업활동을 수행하고 있습니다.

부문	사업장	소재지

발전	국내	창원

해외	미국, 영국, 독일, 인도, 체코, 베트남

Water	해외	베트남, 오만, 영국, 미국

산업	국내	창원

해외	베트남

주단	국내	창원

해외	루마니아

두산인프라코어	국내	인천,군산

해외	중국, 노르웨이,미국,벨기에,체코,프랑스,아일랜드

두산엔진	국내	창원

해외	중국

당 사의 생산에 중요한 시설 등으로는 토지, 건물, 구축물, 기계장치, 중장비, 차량운반구, 공기구ㆍ비품 등의 생산설비를 보유하고 있습니다. 당분기말 현재 당사가 보유중인 유형자산 의 현황 및 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	토지	건물및구축물	기계장치	기타유형자산	건설중인자산	합계

기초	4,415,622	1,426,175	950,431	186,002	228,348	7,206,578

취득/자본적지출	6,807	2,791	16,741	13,511	216,520	256,370

대체	(177,959)	(54,667)	83,675	2,471	(153,316)	(299,796)

처분	(31,057)	(16,171)	(3,636)	(2,499)	(3,501)	(56,864)

감가상각	-	(57,467)	(147,850)	(45,739)	-	(251,056)

손상차손	-	(3,862)	(3,626)	(1,575)	-	(9,063)

사업양도	(275,446)	(105,550)	(46,741)	(9,799)	(320)	(437,856)

외환차이 등	(4,813)	(27,011)	(12,956)	(9,807)	(3,794)	(58,381)

기말	3,933,154	1,164,238	836,038	132,565	283,937	6,349,932

취득원가	2,516,740	2,031,780	2,665,106	687,657	283,937	8,185,220

감가상각 및 손상차손누계액	(1,718)	(867,542)	(1,829,068)	(555,092)	-	(3,253,420)

재평가손익누계액	1,418,132	-	-	-	-	1,418,132

(2) 담보제공자산 당사의 생산설비 등은 차입 등을 위하여 금융기간 등에 담보로 제공되어 있으며 자세한 내역은 다음과 같습니다. 1) 채무 관련 담보제공자산 당분기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	담보제공자산	담보설정금액	관련 차입금 등	담보권자

두산중공업(주)	단기금융상품	4,084	-	방카 트란실바니아

유형자산	954,589	943,084	한국산업은행 외

3,510	2,333	한국수출입은행

52,767	65,778	베트남상공은행

453	-	방카 트란실바니아

매출채권	8,170	-

종속기업투자주식	141,961	70,000	한국산업은행 외

400,000	130,000	신영증권 외

두산인프라코어(주)	유형자산 (주1)	930,927	178,284	한국산업은행

두산건설(주)	단기금융상품	2,500	3,000	기업은행

수익권 및 대여채권	83,200	-	한국산업은행(주2)

투자부동산	71,000	-	KEB 하나은행

유형자산 및 재고자산	67,500	55,976	한국산업은행

105,000	-	KEB 하나은행

유형자산	130,050	87,000	두산이엔씨제이차주식회사

65,000	60,000	파인트리시티제일차주식회사

두산엔진㈜	유형자산	7,361	6,134	한국산업은행

두산큐벡스㈜	유형자산	19,500	4,000	KEB하나은행

합계	3,047,572	1,605,589

(주1) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.
(주2) 아이앤티디씨와 부동산담보신탁계약에 따라 소유하고 있는 제2종 수익권에 대하여 한국산업은행에 근질권이 설정되어 있습니다.

2) Clark Equipment Co. ("CECO")와 Doosan Holdings Europe Ltd.("DHEL")는 Ingersoll-Rand사의 Compact Equipment 사업부문 인수와 관련하여 2011년에 차입한 장기차입금을 전기 중 전액 상환하고, 2014년 5월 28일자로 USD 1,700,000천의 신규 차입약정을 체결하였습니다. 종속기업인 두산인프라코어(주)는 동 차입약정과 관련하여 CECO 주식 42,066주, DHEL 주식 38,466주 및 Doosan Infracore South East Asia Pte. Ltd. 주식 110,071,219주, CECO 및 그 종속기업과 DHEL 및 그 종속기업의 유ㆍ무형자산 등을 담보로 제공하였으며, 당분기말 현재 차입금 잔액은 USD 950,750천입니다.

(3) 설 비 의 신설, 매입 계획 당사는 민자발전사업 진출 및 가스터빈 등 전략제품의 경쟁우위 유지, 미래시장고부가가치 전략 아이템 발굴을 위해 지속적인 R 투자를 실시하고 있습니다. 또한 친환경에너지 기술개발 및 수처리 기술개발에도 지속적인 투자를 실시하고 있으며, 석탄가스화 복합화력(IGCC), 순산소연소기술 등 신재생에너지 분야의 기술을 선도하는 기업을 목표로 지속적인 기술개발 투자를 진행하고 있습니다.

1) 진행중인 투자내역(단위: 백만원)

사업부문	구분	투자대상 자산	투자효과	제54기 3분기	제53기	제52기	비고

두산중공업	공장 신증설/ 개보수	건물, 구축물, 기계장치	생산능력 증대	81,487	119,881	78,006	-

기술개발	무형자산	핵심기술 국산화/ 신제품개발 등	103,032	146,040	151,461	-

정보화	SW, HW	디지털 경영기반 구축	17,147	20,385	19,175	-

관리/지원부문	구축물, 비품	복리후생 증진/ 공장환경 개선	7,766	14,744	20,621	-

합계	209,432	301,050	269,263	-

두산인프라코어	신/증설 등	건,구축물	생산능력증대	129,246	125,129	176,097	-

유지/보수	기계장치	공장환경개선	9,319	53,593	57,011	-

R 설비	기계장치	기술개발	1,492	3,772	9,258	-

정보화	SW, HW	정보화	2,344	9,919	12,454	-

합계	142,401	192,413	254,820	-

두산엔진	신증설 / 개보수	기계설비 등	설비 및 작업장 등 신증설 및 개선	6,922	3,361	1,874	-

기술개발	무형자산 등	신제품개발 등	3,162	12,751	18,266	-

정보화 등	SW, HW 등	IT 시스템 구축 등	6,792	1,737	433	-

합계	16,876	17,849	20,573	-

두산큐벡스	유지/보수	건물, 구축물, 기계장치, 비품	생산능력증대	1,027	252	2,345	-

신규	차량운반구	노후기계 교체	228	-	105	-

합계	1,255	252	2,450	-

2) 향후 투자계획(단위: 백만원)

사업부문	계획명칭	예상투자총액	연도별 예상투자액	투자효과	비고

자산형태	금액	제54기	제55기	제56기

두산중공업	공장 신증설/ 개보수	건물,구축물, 기계장치	385,948	117,033	138,161	130,754	생산능력 증대	-

기술 개발	무형자산	776,929	151,181	314,700	311,048	핵심기술 국산화/ 신제품개발 등	-

정보화	SW,HW	82,379	36,716	24,254	21,409	디지털 경영기반 구축	-

관리/ 지원부문	구축물,비품	105,181	33,630	37,667	33,884	복리후생 증진/ 공장환경 개선	-

합계	1,350,437	338,560	514,782	497,095	-

두산인프라코어	건설기계	건물 및 기계 등	446,656	144,651	160,083	141,922	제관/조립 품질 향상용 설비중설 등	-

엔진, 소재	건물 및 기계 등	190,957	40,927	67,957	82,073	양산시설 구축, R 등	-

공통	건물 및 기계 등	117,301	68,841	22,795	25,665	사옥 및 연수원 증설 등	-

합계	754,914	254,419	250,835	249,660	-

두산엔진	신증설 / 개보수	기계설비 등	20,519	9,026	5,173	6,320	설비 및 작업장 등 신증설 및 개선	-

기술개발	무형자산 등	9,339	4,362	2,677	2,300	신제품 개발 등	-

정보화 등	SW, HW 등	8,457	7,575	525	358	IT 시스템 구축 등	-

합계	38,315	20,963	8,375	8,978	-

두산큐벡스	유지/보수	건물, 구축물, 기계장치, 비품	3,262	1,212	1,850	200	설비 및 작업장 등 신/증설

신규	차량운반구	1,226	276	150	800	노후 작업차량 교체

합계	4,488	1,488	2,000	1,000

※ 사업환경에 따라 향후 투자금액은 조정될 수 있습니다.

4. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위:백만원)

구 분	매출유형	품목	제54기 3분기	비중	제53기	비중	제52기	비중

발전	제품	주기(NSSS,T/G,BOILER),보조기(배관지지대 등)	수출	2,351,939	23.92%	3,696,814	38.88%	3,851,670	38.12%

내수	859,638	8.75%	1,602,888	32.30%	1,759,872	29.66%

합계	3,211,577	32.67%	5,299,702	36.62%	5,611,542	34.99%

Water	제품	담수설비	수출	233,736	2.38%	461,118	4.85%	575,223	5.69%

내수	171	0.00%	60	0.00%	398	0.01%

합계	233,907	2.38%	461,178	3.19%	575,621	3.59%

산업	제품	산업설비	수출	11	0.00%	9,669	0.10%	7,029	0.07%

내수	44,095	0.45%	59,381	1.20%	132,230	2.23%

합계	44,106	0.45%	69,050	0.48%	139,259	0.87%

주단	제품	주조품,단조품금형공구강 등	수출	105,883	1.08%	145,696	1.53%	156,744	1.55%

내수	115,704	1.17%	177,150	3.57%	208,087	3.51%

합계	221,587	2.25%	322,846	2.23%	364,831	2.27%

건설	용역	아파트공사고속도로공사 등	수출	19,409	0.20%	25,840	0.27%	69,229	0.69%

내수	277,772	2.82%	464,668	9.36%	502,505	8.47%

합계	297,181	3.02%	490,508	3.39%	571,734	3.57%

도소매업	용역	원재료 등 도소매	수출	2,720	0.03%	55	0.00%	-	0.00%

내수	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%

합계	2,720	0.03%	55	0.00%	-	0.00%

두산인프라코어	제품	건설기계, 엔진 등	수출	3,242,666	32.98%	4,881,942	51.34%	5,006,926	49.55%

내수	1,110,491	11.30%	1,083,996	21.84%	1,358,426	22.90%

합계	4,353,157	44.28%	5,965,938	41.23%	6,365,352	39.69%

두산엔진	제품	선박용 디젤엔진 ,육상용 디젤엔진	수출	121,249	1.23%	287,184	3.02%	437,270	4.33%

내수	443,057	4.51%	406,513	8.19%	451,542	7.61%

합계	564,306	5.74%	693,697	4.79%	888,812	5.54%

두산건설	용역	아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물도로, 교량, 철도, HRSG 등	수출	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%

내수	888,812	9.05%	1,141,985	23.01%	1,489,500	25.11%

합계	888,812	9.05%	1,141,985	7.89%	1,489,500	9.29%

두산큐벡스	레저	골프장 및 콘도미니엄	수출	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%

내수	14,238	0.15%	25,591	0.52%	30,275	0.51%

합계	14,238	0.15%	25,591	0.18%	30,275	0.19%

합 계	수출	6,077,613	61.82%	9,508,318	65.71%	10,104,091	69.83%

내수	3,753,978	38.05%	4,962,232	34.29%	5,932,835	41.00%

합계	9,831,591	100.00%	14,470,550	100.00%	16,036,926	100.00%

※ 상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다. ※ 상기 제53기, 제52기 재무정보는 두산건설(주)의 OSS사업( 2015년 1분기 ), 레미콘사업 ( 2015년 2분기 ), CPE사업( 2016년 2분기 ), HRSG사업(2016년 3분기) , 두산인프라코어( 주 )의 공작기계사업(2016년 2분기) 매각에 따라 사업의 모든 손익항목을 계속영업과 분리하여 중단영업손익으로 반영하여 소급재작성된 것으로 공시된 제53기, 제52기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등 (1) 판매조직 : 사업별 영업팀, 해외생산법인 및 지사의 판매조직으로 이루어져 있습니다. (2) 판매경로 【 발전, 담수, 산업, 건설부문 】 전진배치 되어있는 영업지점과 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트 를 수주 하고 있습니다. 【 주단부문 】 판매점(금형공구강)을 통한 위탁 판매 및 직접 판매를 병행하고 있습니다. 【 두산인프라코어부문 】 건설기계의 경우 , 본사 및 직영 Channel을 통한 직접 판매, 법인 딜러를 통한 판매, 해외 법인 직수출 등의 판매경로를 가지고 있습니다. Bobcat은 딜러, Rental 업체, 정부, 해외 등과 같은 판매 경로를 가지고 있습니다. 엔진의 경우 , 국내는 직판, 국내 대리점 판매, 사내 매출 되고 있으며 수출은 딜러, 해외유수 OEM으로의 판매가 이루어지고 있습니다. 【 두산엔진부문 】 선박엔진은 국내 및 해외조선소와 직접 접촉하여 계약을 체결하며, 이에 대한 부품판매는 직판과 대리점 판매를 통해 이루어지고 있습니다. 디젤발전사업의 경우에는 주요 전력청 및 Utilities 주관 디젤발전 PJT 단독 입찰 또는 타 업체와 전략적 제휴를 통한 공동 입찰 방식으로 계약을 체결하고 있습니다. 【 두산건설부문 】 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트를 수주 하고 있습니다. 【 두산큐벡스 부문 】 골프는 본사에 위치한 예약실을 통해 예약 업무를 통해 판매 하고 있습니다. 위탁사업의 경우 연강원은 길동에 위치한 두산DLI 연강원 內 식당을 위탁운영 하여 직접 판매하고 있습니다. 창원사업은 창원에 위치한 두산중공업 게스트하우스 및 기숙사를 위탁운영 하고 있으며 홍천사업은 홍천에 위치한 클럽모우 골프장을 위탁운영 하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건 【 발전부문 】 발 전설비 수요업체(한전 등)와 상호계약 형식입니다.

【 담수/산업부문】 주로 발주처(정부기관 및 민간)의 발주서를 접수, 입찰(대부분 공개경쟁입찰)을 통한 발주처와의 공급계약을 통해 판매가 이루어집니다. 【 주단부문 】 판매점운 영(금형공구강) 및 실수요 업체와 계약형식을 병행하고 있습니다. 【 건설부문 】 국가 , 공단 등 실수요업체와 계약형식입 니다. 【 두산인프라코어부문 】 건설기계의 판매방법 및 조건은 국내 각 지역의 판매권한을 가진 당사 판매법인과의 위탁계약 형식으로 현금판매, 금융기관을 통한 할부금융판매(12~48개월) 조건을 이용하고 있습니다. 국내 주 고객은 주요 건설회사, 중기 임대업자 입니다. Attachment도 굴삭기와 동일한 조건으로 판매되고 있으며 해외 판매는 T/T, L/C 등에 의한 판매 조건을 이용하고 있습니다. 엔진은 내수는 현금, 어음, 금융기관(캐피탈)을 통한 할부금융판매 등의 조건을 이용하고 있으며, 수출은 T/T, L/C 등에 의한 판매의 조건을 이용하고 있습니다.

【 두산엔진부문 】 선박엔진의 경우 조선소와 엔진 요구사양을 확정한 후, 견적 제출 및 가격 협상하여 계약을 체결합니다. 디젤발전사업의 경우 발주처의 입찰안내서 입수, 입찰서 제출, 기술평가, 우선협상자 선정, 계약체결, 발전소 건설 및 Turn-over 하는 형태로 진 행됩니다.

【 두산건설부문 】 국가 , 공단 등 실수요업체와 계약형식입 니다. 【 두산큐벡스 부문 】 골프는 실수요 내장객과 계약형식이며 위탁사업의 경우 각각 연강원은 DLI연강원, 창원사업은 두산중공업, 홍천사업은 장락개발㈜와 상호계약 형식입니다.

(4) 판매전략 【 발전, 담수, 산업, 주단 ,건설 부문】 당사는 발전설비 및 산업설비 전문 제작업체로서 기술력 우위를 바탕으로 품질 및 가격에서 고객 만족을 실현하고 변화된 국내시장의 여건에 신속 대처하여 기존의 시장점유 우위를 적극 고수하고 있습니다. 또한 지속적인 해외시장개척을 통해 국가별, 지역별 특성에 맞는 전략 아이템을 선정, 중점 추진함과 동시에 세계 유수의 업체들과 전략적 제휴를 통하여 해외시장에 적극적인 진출을 하고 있습니다. 발주 후 영업활동을 추진하던 기존의 소극적인 영업 전략에서 벗어나 프로젝트를 미리 발굴하고 발주처와의 Network를 강화하기 위해 조직 개편을 통한 영업 인력의 현지 전진배치를 실행하였으며, Roadshow를 통해 고객 추가발굴과 동시에 신뢰성을 확보하는보다 적극적인 영업활동을 추진하고 있습니다. 이를 통해 당사는 급변하는 경영 환경하에서 수익확보를 실현하고 지속적으로 경쟁력을 강화하고 있습니다.

발전설비 및 담수, 산업설비 분야의 경쟁력은 최적의 가격으로 플랜트 성능, 납기 등 고객의 요구사항을 충족시키는 것입니다. 이를 위해 가장 중요한 요소는 기술 및 가격 경쟁력으로써 당사는 한국, 중동, 미국 및 영국의 R 센터를 통한 지속적인 기술개발로 품질 및 가격에서 수요자의 만족을 실현하고 국내 외 설비 시장의 빠른 환경변화에 신속 대처하여 기존의 시장점유율 우위를 고수하기 위한 노력을 적극적으로 계속하고 있습니다.

【 두산인프라코어 부문 】 건설기계의 경우 '16년 중국 Tier-3 배기규제 발효에 맞춰 차세대 중국형 신제품을 출시하여 제품 경쟁력을 제고하고, 채널 역량 및 서비스 경쟁력 강화를 통해 시장 내 경쟁 우위를 유지 중에 있습니다. 이와 동시에 신흥 시장에서는 시장 맞춤형 제품 출시, 판매 영업망 강화, 대형고객 대상 영업력 강화, 서 비스 차별화 등을 통해 경쟁력을 강화할 예정이며, 국내에서는 판매법인의 역량 강화, 신규 모델 출시, 서비스 역량 강화를 통하여 시장 점유율 1위를 공고히 할 것입니다. 미국 및 유럽 등 선진시장에서는 Tier 4 굴삭기 및 휠로더의 성공적인 출시와 채널 커버리지 의 지속적 확대, KA (Key Account) 공략을 통해 Heavy시장 내 M/S를 제고하는 한편, 건설 및 렌탈 시장 진입 확대, G2 엔진 탑재에 따른 Tier 4 솔루션 강화 등으로 Compact 시장에서의 압도적인 시장 리더십을 유지할 것입니다. 또한, 전사적으로 시장의 변동에 관계없이 안정적인 수익을 보장하는 부품 및 어태치먼트 사업을 강화할 것입니다. 엔진의 경우 해외전시회 참여, 광고 등을 통한 브랜드 가치 증진과 신규 Line Up 확대를 통한 중장기 판매 확대 전략을 추진하고 있으며, G2 엔진의 밥캣 장비 장착을통한 성공적인 시장 진입을 기반으로 신규 사외 고객 확보 및 중장기 신사업 발굴 에 역량을 집중하여 가시적인 성과를 도출하고 있습니다.

【 두산엔진 부문 】 선박엔진의 경우 고객가치기반의 차별화 마케팅을 추진하며 신규모델 엔진의 선제작경험확보를 통한 시장 수요에 적극적으로 대응하고 있습니다. 또한, 초대형엔진 수주확대 및 명품엔진 생산을 통한 고객만족도를 제고하고 신규시장 진입기반 구축 및 시장확대에 주력하고 있습니다. 디젤발전사업의 경우 Proactive Marketing 활동 지속 및 Partnership 강화를 통해 수주 Pool을 확대하고, Inquiry 대응의 체계적인 Process 구축을 통한 수주 경쟁력을 확보하며, 종합설계능력 확보를 통한 중속 사업경쟁력 강화를 추진하고 있습니다. 【 두산건설 부문 】 지역별, Life Style별 상품개발로 고객중심의 상품경쟁력을 강화, OAD(Open-air Architecture Design)을 통한 외부환경 및 인테리어 특화를 통한 상품 차별화 및 기능개선을 통한 하자보수 서비스 강화 및 맞춤형 마감적용 프로그램 운영 등을 통해 고객만족을 실현하고 있습니다. 【 두산큐벡스 부문 】 경춘고속도로, ITX 고속전철 등 서울-춘천간 접근성 개선으로 거리상 약점이 보완되었으며, 라데나골프장 리모델링 및 코스 리뉴얼, 그린공사, 카트도로 리뉴얼 등을 통해 지속적인 가치증대를 꾀하고 있으며, 여가시간의 증대에 따른 내장객이 증가할 것으로 예상하며, 적극적인 마케팅 활동을 통해 연단체 및 비회원 대상 판촉활동에 따른 내장객 증가가 예상됩니다. 또한 장인정신과 오랜 운영 노하우로 위탁사업을 통한 추가적인 매출상승을 위한 노력을 지속적으로 계속하고 있습니다.

5. 수주상황 가. 당해년도 체결된 주요 신규 수주상황 당사는 당 분기 중 쿠웨이트 수전력부(MEW)와 4,589억 규모의 Doha, NTPC와 3,360억 규모의 Barh, 한수원과 2,286억 규모의 한빛 #5,6 RSG, EPH와 1,396억 규모의 Lynemouth, 한국해상풍력과 1,191억 규모의 서남해 해상풍력, 싱가포르 항만청과 1,017억 규모의 Vina RMQC 운반설비 등 의 신규계약과 한국전력공사와 UAE #1~4 1,244억 등 변경 계약을 체결하였습니다.

(단위:억원)

부문	프로젝트	계약시기	발주처	계약금액

발전	Barh	1월	NTPC	3,360

서남해 해상풍력	2월	한국해상풍력	1,191

탐라해상풍력 유지보수	2월	탐라해상풍력발전㈜	701

신한울 #1,2 (변경계약)	3월	한국수력원자력㈜	193

Lynemouth	4월	EPH	1,396

UAE #1~4 (변경계약)	5월	한국전력공사	1,244

한빛 #5,6 RSG	8월	한수원	2,286

Water	Horsley	3월	Northumbrian Water	356

Doha	5월	쿠웨이트 수전력부(MEW)	4,589

산업	Vina RMQC운반설비	1월	싱가포르 항만청	1,017

건설	용인지사 연계시설 건설공사	2월	한국지역난방공사	219

광교 두산위브	3월	코람코 자산신탁㈜	857

제주 LNG 복합화력 건설공사	5월	한국중부발전㈜	499

두산건설	시흥시 대야동 주택재개발정비사업	2월	시흥시 대야동 주택재개발정비사업조합	2,270

김해센텀2차 공동주택 신축공사	3월	주식회사 김해센텀 2차 피에프브이	4,962

※ 상기 내용은 당사의 수주인식 기준으로 실제 계약과는 차이가 있을 수 있습니다. 나. 당분기말 현재 주요사업부문별 수주상황

(단위: 억원)

구분	공사명	공사기간	기초	증감	매출계상액	분기말

발전	Vinh Tan 4 Thermal Power Plant 외	2014.02~2018.06	114,313	6,695	23,066	97,942

Water	Yanbu ph.3 MSF 외	2012.11~2016.12	6,365	4,735	2,011	9,088

산업	AOE-II 감속기어 외	2014.06~2017.11	631	511	441	700

주단	Jurong	2016.06~2017.04	-	98	64	34

플랜트건설	신보령 1,2호기 기전공사 외	2013.06~2017.06	4,782	1,130	809	5,102

일반건설	서울숲 트리마제 외	2013.07~2017.04	8,453	1,032	2,163	7,322

소계	134,544	14,201	28,554	120,188

종속기업:

두산건설(주)	수서평택고철2공구 외	2007.05~2019.12	70,930	14,824	12,487	73,267

두산엔진(주)	신고리 #3,4 비상발전기 및 대체교 류전원 디젤발전기 외 15건	2005.02~2017.03	852	(16)	292	544

DPS S.A. 등 해외종속기업	Raipur 외	2008.12~2030.12	33,197	8,024	9,697	31,525

소계	104,980	22,831	22,476	105,335

합계	239,523	37,031	51,031	225,524

내부거래	(2,083)	(1,080)	(126)	(3,037)

중단된 영업부문 귀속 금액	(8,917)	(1,347)	(3,460)	(6,804)

차감 계	228,523	34,604	47,444	215,683

※ 수주일자 및 납기는 각 계약건별로 모두 상이하여 당분기말 현재 기준의 수주현황을 포 괄적으로 작성하였습니다.

다. 당분기말 현재 주요프로젝트별 진행률적용 수주상황

(단위 : 백만원)

품목	발주처	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고	진행률	미청구공사	공사미수금

수량	금액	수량	금액	수량	금액	총액	손상차손누계액	총액	대손충당금

UAE BNPP 1, 2호기 NSSS	한국전력공사	2010년 06월 30일	2018년 05월 01일	-	2,072,178	-	1,990,578	-	81,600	96	-	-	-	-

Nghi Son II	NS2PC	2014년 12월 24일	2019년 07월 30일	-	1,812,854	-	-	-	1,812,854	-	-	-	-	-

Ras Al Khair	SWCC	2010년 08월 31일	2017년 03월 27일	-	1,811,384	-	1,757,903	-	53,481	97	2,751	-	58,287	-

Vinh Tan 4 TPP	EVN	2014년 02월 26일	2018년 06월 25일	-	1,647,580	-	1,287,028	-	360,552	78	439,565	-	10,071	68

UAE BNPP 3, 4호기 NSSS	한국전력공사	2010년 06월 30일	2020년 05월 1일	-	1,620,115	-	1,158,810	-	461,305	72	-	-	-	-

신고리 5, 6호기 원자로 설비	한국수력원자력(주)	2014년 08월 28일	2022년 03월 31일	-	1,624,096	-	496,613	-	1,127,483	31	-	-	-	-

신한울 1, 2호기 NSSS	한국수력원자력(주)	2009년 07월 31일	2018년 02월 28일	-	1,611,690	-	1,503,886	-	107,804	93	22,688	-	-	-

신고리 3, 4호기 NSSS	한국수력원자력(주)	2006년 08월 28일	2017년 03월 31일	-	1,341,288	-	1,302,165	-	39,123	97	9,754	-	-	-

Yanbu ph.3 MSF	SWCC	2012년 12월 04일	2016년 12월 15일	-	1,221,272	-	1,086,479	-	134,793	89	49,376	-	31,398	-

Qurayyah Add-On (주1)	SEC	2009년 09월 16일	2013년 02월 15일	-	1,165,862	-	1,162,837	-	3,025	100	116,113	-	-	-

Song Hau1	LILAMA	2015년 04월 10일	2019년 10월 2일	-	974,712	-	178,815	-	795,897	18	27,447	-	-	-

Raipur Chhattisgarh TPP (주1)	GMR	2010년 01월 22일	2016년 04월 3일	-	1,021,050	-	1,018,120	-	2,930	100	-	-	66,719	-

합 계	-	17,924,081	-	12,943,234	-	4,980,847	-	667,694	-	166,475	68

(주1) 계약기간 연장 관련하여 발주처와 협의중입니다. ※ 계약상 완료기한은 당분기말 현재 기준으로 작성하였으며, 추후 프 로젝트 진행 상황에 따라 변경될 수 있습니 다 .

6. 재무위험관리

당사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비 및 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는 데 주력하고 있습니다.

가. 시장위험 1) 외환위험

당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화하는 데 있습니다. 연결실체의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.당사는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 환율변동위험에 노출된 원화로 환산한 화폐성 외화자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계	USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계

금융자산	1,741,754	295,438	2,037	54,229	551,416	2,644,874	1,855,656	235,622	3,708	43,382	250,720	2,389,088

금융부채	2,710,166	522,727	87,462	32,694	128,558	3,481,607	3,156,123	586,422	85,566	46,502	131,460	4,006,073

차감 계	(968,412)	(227,289)	(85,425)	21,535	422,858	(836,733)	(1,300,467)	(350,800)	(81,858)	(3,120)	119,260	(1,616,985)

(주1) 기타 통화는 USD, EUR, JPY, GBP를 제외한 기타 외화로서 원화로 환산된 금액입니다.

한편, 당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동할 경우, 동 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

법인세비용차감전순손익	(83,673)	83,673	(161,699)	161,699

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및부채를 대상으로 하였습니다.

2) 이자율위험

이자율위험은 미래 시장이자율의 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 당사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 금융원가를 최소화하는 데 있습니다. 이를 위해 당사는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

금융자산	259,650	576,278

금융부채	4,275,686	5,469,319

차감 계	(4,016,036)	(4,893,041)

한편, 당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채에 대한 이자율이 100bp 변동할 경우, 동 이자율변동이 연간 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

법인세비용차감전순손익	(40,160)	40,160	(48,930)	48,930

3) 가격위험 당사는 매도가능지분상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이필요합니다.

나. 신용위험

당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 지분증권 성격이 아닌 매도가능금융자산, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당분기말 현재 대여금및수취채권, 만기보유금융자산, 매도가능금융자산(채무증권) 및 파생금융상품의 신용위험 노출금액은 장부금액과 유사하며, 지급보증계약으로 피보증인의 청구로 인하여 연결실체가 지급하여야 할 지급보증한도액(주석 31 참조)이신용위험에 노출된 최대금액입니다.

당분기말 및 전기말 현재 당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령분석은 다음과 같습니다. 1) 당분기말

(단위: 백만원)

구 분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권	합 계

만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~6개월 이하	6개월 초과 ~1년 이하	1년 초과

매출채권	979,143	241,249	158,318	145,767	2,395,765	3,920,242

대여금 및 미수금	452,466	250,334	86,224	110,723	1,305,850	2,205,597

미수수익	29,782	401	960	795	110,268	142,206

합 계	1,461,391	491,984	245,502	257,285	3,811,883	6,268,045

2) 전기 말(단위: 백만원)

구 분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권	합 계

만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~6개월 이하	6개월 초과 ~1년 이하	1년 초과

매출채권	1,292,419	309,832	155,501	175,189	2,416,303	4,349,244

대여금 및 미수금	489,981	270,441	43,350	102,759	1,310,813	2,217,344

미수수익	37,776	101,233	-	-	10,297	149,306

합 계	1,820,176	681,506	198,851	277,948	3,737,413	6,715,894

부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다. 한편, 매도가능금융자산, 만기보유금융자산, 금융기관예치금 및 파생금융상품은 자산의 성격상 손상 징후를 개별적으로 식별해 손상금액을 인식합니다.

다. 유동성위험당사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.당사는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 당분기말(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금

합 계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

금융부채	13,797,780	13,851,471	9,081,609	2,174,631	2,105,438	489,793

이자비용	-	631,601	273,980	140,489	216,230	902

합계	13,797,780	14,483,072	9,355,589	2,315,120	2,321,668	490,695

2) 전기말(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금

합 계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

금융부채	16,209,846	16,245,785	10,045,230	2,266,430	2,098,613	1,835,512

이자비용	-	885,032	340,817	188,475	322,449	33,291

합계	16,209,846	17,130,817	10,386,047	2,454,905	2,421,062	1,868,803

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편, 상기 비파생금융부채 이외에도당분기말 현재 당사가 제공한 금융보증계약으로 인해서 연결실체가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 31과 같 습 니다.

라. 자본위험당사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업내의 타사와 마찬가지로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하며 순차입금 비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금 총계에서 현금및현금성자산과 장단기금융상품을 차감하여 산출하고 있습니다.

한편, 당분기말과 전기말 현재 당사의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

부채총계(A)	17,541,003	20,234,033

자본총계(B)	6,615,565	7,026,108

부채비율(A/B)	265.15%	287.98%

현금및현금성자산 및 장단기금융상품(C)	1,294,835	2,446,233

총차입금(D)	10,552,507	12,605,543

순차입금(E=D-C)	9,257,672	10,159,310

순차입금비율(E/B)	139.94%	144.59%

7. 파생상품 거래 현황

가. 파생상품 개요 당분기말 현 재 당사의 파생상품개요는 다음과 같습니다.

구분	종류	내용

위험회피수단	통화선도	해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결

외화장기차입금	외화매출예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 외화장기차입금을 위험회피수단으로 지정

매매목적	통화선도	해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결했던 거래 중, PJT suspension 등의 사유로 헷지거래 대상이 사라진 계약

나. 파생상품 평가내역 당분기말 현재 당사의 파생상 품 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분	매입	매도	파생상품평가자산(부채)	파생상품평가손익	기타포괄손익(주1)	확정계약자산(부채)(주2)

통화	금액	통화	금액

통화선도	KRW	5,335,108	USD	4,717,525	164,963	301,641	19,125	(105,044)

KRW	151,999	EUR	113,541	10,844	2,662	10,301	(170)

KRW	203,205	JPY	18,682,948	(8,530)	(16,773)	(2,137)	1,511

KRW	119,516	기타 통화	7,744	4,029	411	(2,136)

USD	2,371,419	KRW	2,707,294	(113,489)	(139,657)	(25,483)	23,127

EUR	362,121	KRW	479,752	(27,833)	(9,024)	(13,711)	6,142

JPY	24,545,818	KRW	294,922	(14,972)	7,872	4,182	(1,888)

기타 통화	KRW	107,087	(13,142)	(2,489)	(10,381)	359

GBP 등	EUR 등	42,446	41,394	178	228

외화장단기차입금(주3)	KRW	58,550	USD	50,000	-	-	-	(3,735)

내재파생상품 등	(70)	447	(70)	-

주식매도선택권(하기 "다-(1)" 참조)	(321)	(160)	-	-

소계	47,640	189,942	(17,585)	(81,606)

법인세효과	-	-	4,479	-

연결조정	-	-	9,295	-

합계	47,640	189,942	(3,811)	(81,606)

(주1) 현금흐름위험회피회계 적용에 따라 당 누적 3분기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 (-)3,811백만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.
(주2) 공정가액위험회피회계 적용에 따라 당 누적 3분기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 41,854백만원 및확정계약부채 123,460백만원을 계상하고 있습니다.
(주3) 확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

다. 기타 옵션계약 등 (1) 재무적 영향이 있는 옵션계약 당사는 신분당선, 신분당선 연장선, 대구4차 순환선(상인 ~ 범물도로), 마산하수관거BTL, 수원 ~ 광명도로 등 SOC 사업 및 개발형 사업에 건설출자자의 일원으로 참여하였으며, 재무출자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 풋옵션계약(366억원)을 체결하였습니다.당사는 이러한 옵션계약을 파생금융상품으로 분류하고 옵션의 공정가치 변동분을 파생상품평가손실(당분기 160백만원, 전분기 6,874백만원) 및 파생상품평가부채(당분기말 321백만원, 전기말 6,800백만원)로 인식하였습니다. (2) 재무적 영향이 없는 옵션계약 당분기말 현재 종속기업인 두산건설(주)가 보유한 재무적 영향이 없는 옵션계약의 현황은 다음과 같습니다.

사업명	SPC 법인	시공사	당사출자지분	재무적투자자(FI)	FI에 부여한 옵션	옵션 조건 및 내용

FI 명	출자지분	출자금 (억원)	종류	시작일 (약정체결일)	만료일 (운영완료일)

서수원-의왕간 고속화도로	경기남부도로㈜	두산건설 외	8.7%	KIFⅡ	70%	467	콜옵션	2009-09-29	2041-12-31	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시 10년후 2년 연속 통행료수입이 360억(불변가) 초과시 - 매매가 : 360억 초과시 5,000원/주, 365억 초과시 6,000원/주, 370억 초과시 6,500원/주

마산하수관거 BTL	마산아랫물길㈜	두산건설 외	8.14%	한반도BTL사모 특별자산투자신탁제1호	39.66%	54	풋옵션	2006-11-20	2031-03-20	○ 아래 조건 해당시 액면가x연 5%(복리)로 FI가 보유주식 매수청구 가능 - 주무관청으로부터 사업시행자지정이 취소되거나 실시협약 해지시 - 재무출자자들이 재무출자자의 지위를 유지할 수 없는 사유가 발생한 경우

MKIF	26.44%	36

계	66.1%	90

대구4차순환선(상인-범물)도로	대구남부순환도로㈜	두산건설 외	4.5%	한국BTL인프라투융	40%	262	풋옵션	2007-09-19	2018-06-15 (운영개시 5년후)	○ 운영개시 후 5년이 경과할 때까지 어느 해 실제통행량이 협약교통량 대비 50% 미만인 경우 FI는 CI에 전체지분 액면가 매수청구 가능

대구은행	15%	98

부산은행	10%	66

산업은행	10%	66

계	75%	491

강남순환도로	강남순환도로㈜	두산건설 외	2.87%	KIFⅡ	76.5%	1,346	콜옵션	2008-09-18	2016-05-20 (운영개시일)	○ 운영개시일 이후 FI에게 액면가 주식양도 - 계약금 : 운영개시일에 3,000원/주 - 잔 금 : 매매완결시에 2,000원/주 ※조건 없음

산업은행	13.5%	237

계	90%	1,583

신분당선연장 (정자-광교)	경기철도㈜	두산건설 외	공사중:6.28%→준공후:31.41%	KIAMCO 경기철도투자 사모특별자산투자신탁	76.6%	737	풋옵션	2010-12-23	2016-07-29 (최종인출일)	○ 수익증권 양수도 계약 체결 - 장기대출Ⅰ 최종인출일에 FI 보유 수익 증권 CI 의무인수 ※ 실시협약 해지시 FI보유 주식 전액 인수

수원광명도로	수도권서부고속도로㈜	두산건설 외	7.52%	KIAMCO 도로투자 사모특별자산투자신탁 제5호의 신탁업자	50%	1,220	콜옵션	2015-12-04	2019-04-29	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시 3년('19.04)후 매각 가치가 액면가 이상 (운영 수입의 80% 이상) 일 경우 - 매각 Table : 협약 대비 수입 80% - 주당 5,000원 협약 대비 수입 90% - 주당 7,000원 협약 대비 수입 100% - 주당 9,500원

서울문산도로	서울문산고속도로㈜	두산건설 외	14.40%	한화서울문산고속도로 전문투자형 사모특별자산 투자신탁1호(인프라)의 신탁업자	20.0%	268	콜옵션	2016-05-13	2020-11-06 (운영개시일)	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시일 이후 보유 주식의 50% 액면가 (별도 조건 없음) - 서울광명고속도로 개통 2년 경과 시점 주당 3,740원을 최저 기준으로 하여 교통량에 따라 협의하여 매각

신한BNPP 서울문산고속도로 전문투자형 사모특별자산 투자신탁[인프라사업]의 신탁업자

서부간선지하	서서울도시고속도로㈜	두산건설 외	0.81%	미래에셋서부간선지하도로전문투자형사모특별자산 투자신탁1호	90%	768	콜옵션	2016-08-12	2023-02-28	○ 실시협약 대비 수입비율(운영개시 후 2년 누적수입) - 수입 100% : 550억(당사 45억) - 수입 90% : 275억(당사 22억) - 수입 80% : 0억(당사 0억)

8. 경영상의 주요계약 등

당 분기말 현재 당사의 경영상의 주요 계약현황은 다음과 같습니다.

구 분	계약상대방	계약의 목적 및 내용	계약체결일	계 약 기 간

화 력	Doosan Babcock Ltd	보일러	2007.01.19	2007.01.19 ~ 2017.01.18

터빈/발전기	Doosan Skoda Power s.r.o	증기터 빈 (원자력/화력)	2010.05.10	2010.05.10 ~ 2020.05.09

Mitsubishi-Hitachi Power Systems	가스터빈	2007.04.12	2007.04.12 ~ 2017.04.12

원자력	NAC International.	사용후핵연료 Cask 기술도입계약	2015.08.25	2015.08.25 ~ 2035.08.24

환경 및기타설비	HTC PURENERGY	PCC Technology	2008.09.03	2008.09.03 ~ 2033.09.02

두산엔진	MAN Diesel Turbo (Denmark)	2행정 선박용/육상용 디젤엔진 제작/판매	2008.12.12	2010.01.01 ~ 2019.12.31

Winterthur Gas Diesel	2행정 선박용 디젤엔진 제작/판매	2011.11.08	2012.01.01 ~ 2021.12.30

Winterthur Gas Diesel	2행정 선박용 이중연료 디젤엔진 제작/판매	2014.06.17	2014.06.17 ~ 2021.12.30

MAN Diesel Turbo SE	4행정 선박용/육상용 디젤엔진 제작/판매	2011.02.03	2011.01.01 ~ 2020.12.31

Mitsui Engineering Shipbuilding	4행정 육상용 디젤엔진 제작/판매	2012.12.12	2012.12.12 ~ 2021.12.11

Daihatsu Diesel MFG.	4행정 육상용 디젤엔진 제작/판매	2010.07.29	2010.07.29 ~ 2019.07.28

ABB Turbo System	2행정 디젤엔진용 Turbo-charger 제작/판매	2010.09.08	2010.09.08 ~ 2024.12.31

Mitsubishi-Hitachi Power Systems	2행정 디젤엔진용 Turbo-charger 제작/판매	2010.09.29	2010.11.01 ~ 2020.12.31

두산건설	해피투모로우제십차주식회사	신주인수계약	2013.12.16	2013.12.16 ~ 2016.12.16

해피투모로우제십차주식회사	후순위대여계약	2013.12.16	2013.12.16 ~ 2개년치 배당금 수령일로부터 3영업일

9. 연 구 개발활 동

가. 연구개발활동의 개요 당사의 연구개발활동 조직 및 주요 업무는 다음과 같습니다.

소속	소속	센터명	팀명	주요 업무

두산중공업	기술연구원	기술기획	기술전략팀	기술개발 중장기 전략 수립, 기술개발과제 관리 , 운영혁신활동

미래/융복합팀	신사업/신기술 발굴

기술성과혁신팀	기술개발과제 예산 관리, 평가, 위탁연구계약

기술시험평가팀	계측기 검교정, 화학분석, 정밀측정

연구HR	연구HR팀	채용, 교육 등 인적자원관리

IP	Licensing팀	License관리 및 계약 업무 수행

특허팀	특허 전략 수립 및 운영 관리

Material Manufacturing Engineering center	소재기술개발팀	발전 및 산업 소재 기술개발

신공정기술개발팀	용접 및 비파괴검사 기술개발

Thermal Mechanical
Engineering center	열유체연구팀	발전설비 열/유동 연구

구조/진동연구팀	발전설비 구조/진동 연구

시스템엔지니어링팀	발전시스템 엔지니어링 기술개발

신발전시스템연구팀	신발전 Cycle 개발

Electrical Engineering center	제어시스템연구팀	발전설비 제어시스템연구

공정제어연구팀	발전 공정 제어 연구

Chemical Engineering center	에너지전환시스템연구팀	가스화 복합발전 기술개발

Water기술개발팀	담수플랜트 설계 기술개발

보일러 BG	보일러R 총괄	보일러 R 기획팀	보일러R (기술기획, TI지원/관리 등)

보일러 Product Technology Development팀(창원)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O 기술 개발)

보일러 유럽 R 센터	보일러P(Crawley)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O 기술 개발)

보일러P(Renfrew)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O 기술 개발)

보일러P(Ratingen)	발전용 보일러 기술개발 (CFB, WtE, APC 제품/기술 개발)

Renewable Technology팀	발전용 풍력 제품/기술, O 및 ICT 통합 기술개발

sCO2개발팀	sCO2 실증플랜트 기술개발 및 사업개발

보일러 설계2	석탄가스화기술개발팀	발전용 석탄 가스화 기술개발

터빈/발전기BG	터빈/발전기PLM	터빈/발전기 PLM	발전용 터빈 발전기 기술 개발 과제 기획, 관리, 사업화, 신사업 개발

Global 터빈 R	터빈R(창원)	발전용 터빈 기술개발

터빈R(Plzen)	발전용 터빈 기술개발

ATS 총괄	ATS R 센터(America)	발전용 가스터빈 개발

가스터빈개발팀	발전용 가스터빈 개발

GT고온부품기술팀	발전용 가스터빈 개발

GT Test 기술팀	발전용 가스터빈 개발

가스터빈개발PM	발전용 가스터빈 개발

주단 BG	주단PLM	주단PLM	발전/원자력 주단품 기술개발

주단기술고도화팀	주단 소재기술개발

제강기술개발팀	대형 Ingot 제조기술 개발

Water BG	Water PLM	담수기술개발팀	해수담수화기술 개발

수처리기술개발팀	RO 및 수처리 시스템 기술개발

담맘 R	담수플랜트 시스템 기술개발

해외 자회사	DPS UK	Boiler R Centre	보일러 생산성 향상 기술개발 외

Doosan Skoda	Efficiency Increasing	Turbine 생산성 향상 기술개발 외

Turbine development

Turbine materials

RD Service

Rotor welding

LSB

Variable reaction stages

Axial Exhaust

Component development

Industrial steam turbines

Rotordynamics

other

두산인프라코어	Heavy BG	Heavy BG	Heavy 제품개발	굴삭기 및 휠로더 관련 연구

엔진 BG	엔진 BG	엔진 제품개발	배기 규제 및 연비 규제를 만족하는 엔진 개발

기술원	기술원	기술원	구조해석, 제품디자인 및 재료개발

두산엔진	생산) R 센터	R (본사)	기반기술연구팀	성능, 구조/재료, 메카트로닉스/제어,SCR 시스템 개발

SCR개발팀

두산건설	기술연구소	기술연구소	기술연구소	신기술, 신재료 개발 및 연구

나. 연구개발비용(단위: 백만원)

과 목	제54기 3분기	제53기	제52기

회계처리	개발비 자산화(무형자산)	144,805	236,168	238,528

연구개발비(비용)	184,072	332,123	295,176

연구개발비용 계	328,878	568,291	533,704

매출액	9,831,591	14,470,550	16,036,926

연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.35%	3.93%	3.33%

※ 상기 제53기, 제52기 재무정보는 두산건설(주)의 OSS사업( 2015년 1분기 ), 레미콘사업 ( 2015년 2분기 ), CPE사업( 2016년 2분기 ), HRSG사업(2016년 3분기) , 두산인프라코어( 주 )의 공작기계사업(2016년 2분기) 매각에 따라 사업의 모든 손익항목을 계속영업과 분리하여 중단영업손익으로 반영하여 소급재작성된 것으로 공시된 제53기, 제52기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

다. 연구개발실적 (1) 연구개발의 현황

구분	개량/개선	신기술/신제품	미래사업	합계

과제수	145	100	9	254

( 2) 주요 연구개발과제 및 실적

과제유형	과제명	적용분야	기대효과

개량/개선	USC Rotor 제조공정 최적화	발전	초초임계압 회전자 제작공정 기술 확보

개량/개선	170MN 프레스 단조 공정 최적화	발전	170MN 장비 활용 극대화 및 제작공정 기술 확보

개량/개선	500MW 석탄화력 효율향상 기술개발	발전	노후 화력발전소 효율향상 기술 확보

개량/개선	Plant Feedback Analysis	발전	발전소 운전데이터 분석기술 확보

개량/개선	RCP Hydrodynamic Seal 개발	원자력	원자로냉각재펌프 Seal 기술 확보

개량/개선	양산 굴삭기/휠로더 품질개선 및 검증	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	굴삭기 연비 개선 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	유압 핵심 기술 자가화 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	굴삭기 NVH 성능 향상 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	동력계 핵심 기술 자가화 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	굴삭기 내구성 향상 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	건축물 구조안전성 향상 기술개발	두산건설	건축물의 구조안전성 확보

개량/개선	슬래브-기둥 접합부용 전단보강체 및 그를 이용한 전단보강구조	두산건설	공사비 절감

개량/개선	열제어 기능을 갖는 물류센터의 차세대 경량 콘크리트 벽체 개발	두산건설	상변환물질을 적용한 경량콘크리트 벽체 개발 에너지절감형 건설재료 개발

개량/개선	방호방폭용 고성능 섬유보강 시멘트 복합재료 및 성능평가 기술개발	두산건설	방호방폭 콘크리트 배합설계 확보. 군관련 공사 수주 역량 확보 지식재산권 확보 및 대외 기술홍보

개량/개선	폴리실리콘 생산 시 발생되는 부산물을 활용한 저탄소 콘크리트 결합재 및 콘크리트 2차 제품 제조기술개발	두산건설	시멘트 대체재료 개발을 통한 원가절감 폴리실리콘 슬러지 혼입을 통한 콘크리트 품질 개선 폴리실리콘 슬러지의 제품화 기술확보.

개량/개선	고로슬래그 시멘트를 사용한 현장 타설용 콘크리트의 도서(島嶼) 지역 공사의 활용화 방안	두산건설	콘크리트 원가절감 및 품질개선 도서지역 공사의 슬래그 시멘트 활용 방안.

신기술/신제품	대형 GT 국책과제	발전	대형발전용 가스터빈 개발

신기술/신제품	3MW Class III 모델 개발	발전	풍력발전시스템 적용범위 확대

신기술/신제품	수요연계형 VPP EMS 시스템 개발	발전	분산전원 시스템 최적제어 기술 확보

신기술/신제품	300MW~350MW 공기냉각 발전기	발전	수소냉각 대체 가능한 공기냉각 발전기 모델 확보

신기술/신제품	APR+용 ST Long LSB 및 모델 개발	원자력	원자력발전용 스팀터빈 모델 개발

신기술/신제품	Thermal ZLD 상용화 기술 개발	Water	오염물 무방류 기술 확보

신기술/신제품	B-WACS 자동 고장진단시스템 및 알고리즘 업그레이드 개발	두산엔진	Service Engineer용 자동고장 진단장치 개발 및 순간 이상마모감지 알고리즘 적용된 Firmware 개발

신기술/신제품	T/C Cut-out System Model up 및 On-Board Test 추진	두산엔진	Turbocharger Cut-out System 고유모델 개발기술을 활용하여 1개 모델에 대해 개발 완료 후 운항중인 선박에 설치하여 성능 검증을 위한 On-Board Test 추진

신기술/신제품	SaCoSone Monitoring 프로그램 개발	두산엔진	중속엔진의 운전상태를 모니터링하는 PC용 프로그램 개발

신기술/신제품	10MW급 저속 엔진용 저온 SCR 개발	두산엔진	IMO Tier III 질소산화물(NOx)규제를 만족하기 위해 선박용 저속엔진 Turbocharger 후단에 설치되는 저온 촉매 및 SCR 시스템 개발

신기술/신제품	1MW급 중속 엔진용 SCR 개발	두산엔진	IMO Tier III 질소산화물(NOx)규제를 만족하기 위해 선박용 중속 엔진에 적용되는 SCR 시스템 개발

신기술/신제품	B/O-WACS DMU 업그레이드 개발	두산엔진	기 적용중인 DMU 운영체제(Window XP)의 단종 대응 및 고객의 New Version(Window 7) 운영체제 요구에 따른 B/O-WACS DMU(Data Monitoring Unit) 업그레이드 개발

신기술/신제품	Axial Vibration Monitoring System 개발	두산엔진	저속엔진 축진동의 모니터링 및 측정을 위한 시스템 설계 기술 확보 및 고유 모델 개발

신기술/신제품	굴삭기/휠로더 차기 모델 개발	두산인프라코어	제품 Line-Up 확대 및 신규시장 창출

신기술/신제품	굴삭기 자동화 기술 개발	두산인프라코어	미래형 굴삭기 개발을 위한 1단계 연구

신기술/신제품	유럽 배기규제 대응엔진 개발	두산인프라코어	선진 시장 배기규제 만족

신기술/신제품	제품 편의성 향상 기술 개발	두산인프라코어	굴삭기 편의성 향상을 위한 기술 개발

신기술/신제품	건설기계 신규 디자인 개발	두산인프라코어	제품 상품성 개선

신기술/신제품	고강도 콘크리트에 폴리론 화이버(PolylonFiber)를 혼입하여 폭렬현상을 방지하는 기술	두산건설	화재시 구조적 안전성확보 및 공사비 절감 건설신기술 제617호 지정. 보호기간연장 5년 : 2020.12.30. 기술료 수입.

신기술/신제품	단열재가 포함된 철근 트러스 일체형 슬래브 합판 거푸집 공법	두산건설	에너지절감, 친환경 성능, 공기단축, 안전성 향상, 경제성 확보. 건설신기술 제649호 지정

신기술/신제품	고성능 분체 혼화재 및 조기강도형 알칼리프리계급결제를 사용한 습식 숏크리트 공법	두산건설	높은 조기강도 발현, 장기강도,내구성, 경제성 확보. 건설신기술 제685호 지정.

신기술/신제품	연질형 수지를 적용한 FRP 도막재와 시트를 이용한 인공지반녹화용 방근·방수 복합공법	두산건설	접합부에 대한 방근안정성 확보, 기계화 시공방법 도입, 시공품질 확보, 공기단축 가능. 건설신기술 제710호 지정

신기술/신제품	가설 철골기둥과 가설 철골브라켓에 거치되는 이중격자 철골보와 슬래브를 이용하여 흙막이를 지지하는 downward식 역타공법	두산건설	공기단축, 시공성개선, 비용절감 효과. 건설신기술 제727호 지정

신기술/신제품	무용접 무볼트 원형체결판을 이용한 강관말뚝 두부보강공법	두산건설	경제적인 강관말뚝의 두부보강공법. 녹색기술인증 : 제GT-15-00021호. 건설신기술 제768호 지정. 기술료 수입.

신기술/신제품	교량하부구조 최적화를 위한 단일앵커 방식의 교량받침 적용기술	두산건설	경제적인 교량설계 가능, 자재비 절감, 시공비 절감. 교체공사에 유리. 건설신기술 추진.

신기술/신제품	구조물의 장수명화를 위한 보급형 콘크리트용 복합기능 균열저감제 개발 및 사업화	두산건설	균열저감형 콘크리트 개발 건조수축 균열로 인한 하자발생 방지.

신기술/신제품	건축물의 리모델링에 효과적인 내진보강시스템 개발	두산건설	경제적인 내진보강을 통한 원가경쟁력 확보. 리모델링 사업 연계. 특허출원 및 신기술 추진.

미래사업	BWRO용 CDI 기술개발	Water	고효율 수처리 CDI 모듈 개발

미래사업	사용 후 핵연료 운송/저장용 CASK 모델 개발	원자력	원자력발전용 사용 후 핵연료 CASK 독자모델 확보

미래사업	GT용 CMC 소재기술개발	발전	차세대 GT 고온부품 제작 및 평가기술 확보

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 (1) 출원건수

(기준일 : 2 016년 09월 30일 ) (단위 : 수)

구분	특허	실용	의장	상표	저작권	합계

국내	3,405	511	123	296	33	4,368

해외	957	17	58	61	-	1,093

( 2) 등록건수

(기준일 : 2 016년 09월 30일 ) (단위 : 수)

구분	특허	실용	의장	상표	저작권	합계

국내	1,801	41	128	227	155	2,352

해외	285	8	55	59	-	407

(3) 당분기 주요 등록 내용 당분기 중 등록된 연결실체의 국내 및 해외 특허/실용/의장/상표 중 주요 내용은 다음과 같습니다.

회사명	특허	등록일	특허명

두산중공업	10-1588124	2016.01.18	브러시실 조립체

10-1589865	2016.01.22	저압 터빈용 후드의 셋업 장치 및 방법

10-1597048	2016.02.17	기어 박스 유닛

10-1604615	2016.03.14	발전기의 콜렉트 링 연마장치 및 그 연마방법

10-1607780	2016.03.24	도브테일의 고정장치 및 이의 고정방법

10-1616620	2016.04.22	브러시실 조립체

10-1625794	2016.05.24	터빈용 노즐박스

10-1628613	2016.06.01	버켓의 축방향 고정장치

10-1633169	2016.06.17	시동시 가스 터빈 엔진의 제어 방법 및 제어 장치

10-1636275	2016.06.29	다이어프램 조립체의 파티션 결합부 결함 검사 장치 및 방법

10-1637699	2016-07-01	풍력 발전기 속도 제어 시스템 및 방법

10-1641530	2016-07-15	스테이터 바와 워터크립 버티컬 브레이징 결합체 및 그 결합방법

10-1651412	2016-08-22	원자로내부구조물용 노심지지배럴의 정렬구 및 정렬방법

10-1654415	2016-08-30	열교환 튜브 유닛

10-1660644	2016-09-21	가스터빈의 트랜지션피스 결합장치

두산인프라코어	한국 특허 등록 제 1593233	2016.02.02	디젤엔진의 연료에 함유된불순물의응고를방지하기위한여과시스템

한국 특허 등록 제 1599555	2016.02.25	하이브리드용 전력 변환 장치

한국 특허 등록 제 1600081	2016.02.26	건설장비 정보 전송 주기 설정 방법

한국 특허 등록 제 1601978	2016.03.03	휠로더 버켓의 풀 크라우드 디텐트 장치

한국 특허 등록 제 1605564	2016.03.16	한계하중을 증가시킬 수 있도록 구조가 개선된 캠 종동자

중국 특허 등록 제 ZL201280006189.4	2016.04.06	건설중장비의 운행정보 기록장치

미국 특허 등록 제 9347467	2016.05.24	건설중장비의 어태치먼트 유량 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-1626985	2016.05.27	굴삭기 옵션용 유압회로

한국 특허 등록 제 10-1634389	2016.06.22	엔진 모드 전환 액셀 페달 장치

한국 특허 등록 제 10-1630455	2016.06.08	건설장비의 운전석 콘솔박스 높이조절장치

중국특허 등록 제 ZL201280063632.1	2016-07-13	디젤 미립자 필터의 강제 재생 제어 장치

중국특허 등록 제ZL201180059070.9	2016-07-13	건설중장비 차량의 정보 전송 방법

미국특허 등록 제 9446769	2016-09-20	건설기계의 연비 정보 제공 시스템

미국특허 등록 제 9447560	2016-09-20	건설중장비용 병렬 링키지 타입 작업장치

한국특허 등록 제 10-1663314	2016-09-29	건설장비의 위치추적 시스템 및 방법

두산엔진	10-1591190	2016.01.27	배기정화장치

10-1591202	2016.01.27	환원제 공급장치

10-1601416	2016.03.02	산업용 디스플레이 장치의 정보 변경 방법 및 장치

10-1601458	2016.03.02	선택적 촉매 환원 시스템 및 선택적 촉매 환원 방법

10-1601478	2016.03.02	환원제 믹싱 덕트 어셈블리

10-1601496	2016.03.02	선택적 촉매 환원 시스템

10-1601519	2016.03.02	선택적 촉매 환원 시스템 및 선택적 촉매 환원 방법

10-1601520	2016.03.02	선택적 촉매 환원 시스템 및 선택적 촉매 환원 방법

10-1613782	2016.04.12	배기정화시스템

10-1613790	2016.04.12	엔진 시동 시스템을 구비한 디젤 엔진

10-1613791	2016.04.12	배기정화장치를 포함하는 동력발생시스템

10-1613796	2016.04.12	선택적 촉매 환원 시스템

10-1613799	2016.04.12	배기정화장치

10-1613800	2016.04.12	써모메트릭과 써모커플을 이용한 온도 측정 방법 및 알고리즘

10-1613801	2016.04.12	배기가스 폐열을 이용한 발전 장치

10-1613802	2016.04.12	버너장치

10-1627048	2016.05.27	조속기 제어 장치 및 방법

10-1627052	2016.05.27	선택적 촉매 환원 시스템

10-1636172	2016.06.28	내부 결선 모니터링 캐비닛, 모니터링 시스템 및 캐비닛 내부 결선 모니터링 방법

10-1636176	2016.06.28	선택적 촉매 환원 시스템을 포함한 동력 장치

10-1636179	2016.06.28	환원제 공급 장치

10-1636208	2016.06.28	선택적 촉매 환원 시스템을 포함한 동력 장치

30-0862063	2016.06.28	SCR용 환원제 혼합기

10-1662394	2016.09.27	촉매 예열 시스템

10-1662403	2016.09.27	가스 측정 장치

10-1662402	2016.09.27	오일 버너

10-1662406	2016.09.27	엔진 제어기 고장 검출 장치 및 방법

10-1662408	2016.09.27	환원제 분사장치

10-1662431	2016.09.27	선택적 촉매 환원 시스템을 포함한 동력 장치

10-1662446	2016.09.27	배기가스 정화시스템

나. 환경 관련 규제에 관한 사항 당사는 경제성과 환경성을 동시에 추구하는 녹색경영을 체계적으로 실천함으로써 기업활동이 미치는 환경영향을 최소화하고자 합니다. 생산과정에서 환경이슈를 정의하고 그것으로부터 발생할 수 있는 영향을 사전에 파악하여 중요 원인을 도출하고 그 원인 인자를 모니터링하고 적정범위에 관리될 수 있도록 조절함으로써 환경 관련 규제를 성실히 이행하고 환경영향을 최소화되도록 노력하고 있습니다 .

(1) 사업장 환경관리(가) 대기관리

법적 기준보다 강화한 자체 기준을(배출허용기준 대비 40%) 충족시킬 수 있도록 총 235개소의 대기 배출시설 및 방지시설을 철저하게 관리하고 있습니다. 생산공정에서의 추가 오염물질 발생여부를 확인하기 위하여 주기적인 오염도 검사를 하고 있으며, 신규로 검출되는 오염물질에 대해서는 인허가를 취득하고 제거효율 개선 활동을 수행하고 있습니다. 수작업으로 작성되는 환경시설 가동일지를 Sensor와 스마트기기를 활용하여 법적 일지를 자동 생성하는 프로세스를 구축할 예정으로 ’16년에는 Pilot Test를 실시하고, '17년에 전체 시설로 확장적용할 예정이며, 사업장 주변 일반 대기질과 소음 검사를 매분기마다 실시하여 사업장 주변에 미치는 환경영향의 변화를 확인하고 있습니다. '16년 시행된 환구법(환경오염피해 배상책임 및 피해구제에 관한 법률)에 의하여 대기,수질 배출시설 등 환경시설의 설치/운영으로 제 3자에게 신체 및 재산상 피해 발생 시 손해배상 책임을 보장할 수 있는 환경책임보험을 500억 보장한도로 가입완료 하여 환경사고로 인한 회사의 Impact가 최소화되도록 하였습니다

(나) 수질관리폐수처리장으로 유입된 폐수는 응집-침전-여과 등 물리·화학적 처리방식으로 1일 평균 400톤을 처리하고 있습니다(최대 처리용량 1,590톤/일). 최종 처리수는 17개 항목에 대해 법적 배출허용기준 대비 30% 이내로 관리되고 있습니다. 또한, 유해물질 유출사고를 근원적으로 해결 가능한 우수 무방류 시스템을 도입하여 평상시에는 우수를 사내 대형냉각탑에서 재활용하고 비상시 유해물질은 전량회수하여 처리할 수 있는 우수 무방류(재활용) 시스템(약22억 원)을 '17년 4월까지 구축할 예정으로 진행하고 있습니다.

화평법/화관법 관련하여 모든 화학물질을 누락 없이 관리할 수 있는 Monitoring 시스템을 운영하고 있으며, 사내 화학물질 전문관리자 16명을 양성하여 화학물질을 취급하는 모든 현장에 배치하였습니다. 유해화학물질 사용에 따른 법적 Risk를 근원적으로 제거하기 위하여 창원공장에서 사용하는 전체 14종의 유해화학물질중에서 7종을 일반화학물질로의 대체를 8월에 완료하였으며, '16년 말까지 추가로 3종 더 대체하기 위하여 Test를 진행하고 있습니다

(다) 폐기물 관리

임직원의 분리수거 문화 정착을 위해 폐기물 발생 공장 또는 부서에서 분리수거 기준에 맞게 분리수거를 진행하고 있으며, 분리된 폐기물은 전용 수거장비(덤프트럭 및 회전지게차)를 이용하여 보관장으로 이동 후 허가받은 폐기물업체를 통하여 처리하고 있습니다. 모든 폐기물 계약은 사전 법적준수평가를 통하여 적합성이 확인된 회사만 입찰에 참여하여 폐기물 불법처리에 대한 이슈를 사전 예방하고 있습니다. 또한 '17년 시행예정인 강화된 폐기물 운반규정을 준수할 수 있는 폐기물업체와 계약할 예정으로, 법규위반이 발생하지 않도록 노력하고 있습니다.

(2) 기후변화 대응(녹색경영)

COP21(파리 당사국총회) 신기후체계 발효에 따라 2030년 정부는 온실가스 배출을 BAU 대비 37% 감축하기 위하여 온실가스 배출을 억제하기 위한 규제를 강화하고 있습니다. 당 사도 적극적인 기후변화 대응을 추진하기 위해 전담조직을 신설하고 Phase 별 중장기 전략 Roadmap을 수립하여 추진하고 있습니다. 당 사는 2030년까지 BAU대비 17%(배출목표 260천 tCO 2)를 저감하고자 합니다. 온실가스 저감 목표를 달성하기 위하여 전사차원에서 에너지 소비구조 개선, 원단위 향상활동을 추진하고 있으며, 향후에는 연료전환과 신재생 에너지 도입을 적극 추진하여 에너지원단위를 개선하고 있습니다.

- 당사의 녹색경영 등에 관한 사항은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 13. 녹색경영 내용을 참조하시기 바랍니다.