두산에너빌리티 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 보고서에서 미래에 발생될 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보에 해당하는 것으로서, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업 환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인 등을 포함하고 있습니다. 예측 정보는 보고서 작성시점의 시황을 바탕으로 당사의 경영계획 등을 고려한 자체 판단으로 작성되었기 때문에 외부 환경 변화와 계획 변경 등에 따라 달라질 수 있습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없음을 알려 드립니다. 2. 개요 【발전, Water, 산업, 주단, 건설, 도소매업부문】

당사는 지난 2016년 동안 어려운 여건 속에서도 9조원이 넘는 수주실적을 달성했습니다. 특히 지난 4분기에는 필리핀 Subic, 사우디아라비아 Fadhili, 인도 Obra C, Jawaharpur와 같은 대형 프로젝트를 연이어 수주하는 저력을 보여주었습니다. 또한 두산그리드텍 설립, 국내 표준화력 성능개선 수주, 원전 해체 국책과제 참여 등으로 신사업 확대의 기반을 마련했습니다. 그리고 지역별 차별화된 수주 전략으로 이집트 발전 기자재 시장 및 인도네시아 시장 재진입에 성공하기도 했습니다.2017년은 세계 경제는 전년보다 소폭 개선된다고는 하나 전반적으로는 여전히 3%의 저성장 기조가 지속될 것으로 전망됩니다. 이에 따라 회사의 제품별, 시장별 전략을 고도화하는 동시에 신성장 동력을 확보해야 하는 전략을 변함없이 추진할 것입니다.시장 환경을 분석하면, 석탄화력은 동아시아와 인도에서 신규 발주가 이어질 것으로 보이고, 동시에 노후 발전소의 미세먼지와 CO2를 저감하는 성능개선 사업도 국내외에서 계속 확대될 것으로 전망됩니다. 가스화력발전도 성장이 예상되고, 원전도 일부 국가에서 신규 발주가 기대됩니다. 신재생 에너지도 정책지원과 기술발달에 힘입어 고성장을 이어갈 것으로 보입니다. 이러한 경영 환경 하에서 올해는 다음의 3가지 사항을 중점적으로 추진하고자 합니다. 첫째, 신성장 동력을 지속 발굴하고 이를 적극 사업화하겠습니다. 세계경제의 저성장 기조 속에 기존 사업만으로는 성장을 담보할 수 없습니다. 지금은 시장 트렌드를 반영한 신규사업 발굴과 사업화의 가속화가 필요한 시점입니다. 설비용량 기준 약 6,500GW에 달하는 전세계 발전소들을 Target으로 하는 서비스사업을 강화할 필요가 있으며 특히, 반복적인 매출 발생으로 안정적인 사업구조 확보에 기여하는 MRO(Maintenance, Repair, Overhaul), LTS(Long Term Service) 등 Recurring 사업을 더욱 강화하겠습니다. 향후 회사 성장에 중요한 교두보가 될 대형 가스터빈 개발에 만전을 기해야 하며 관련 기술을 활용한 조기사업화에도 집중적인 노력을 기울이겠습니다. 또한 기존의 Hardware 기술에 Software 기술을 부가하여 차별화를 꾀하고 사업화에도 속도를 높이겠습니다. Software를 활용한 신사업은 신재생과 연계한 ESS 및 분산 전원 등에도 적극 확대. 최근 강화된 환경규제로 환경설비, 수처리 등의 사업에 우호적인 환경이 조성된 만큼 이 기회를 적극 활용 할 것입니다. 둘째, 지역/제품별 전략 실행으로, 수주 Momentum을 더욱 강화하겠습니다. 올해는 지난 2년 간의 수주 상승세를 지속하여 반드시 수주목표를 달성할 수 있도록 총력을 기울일 것입니다. 그러기 위해선 지역별·제품별로 수주전략을 고도화 하고 또 이를 적극 실행할 것입니다. 우선 베트남, 인도 등 주요 시장에서 재배영업을 강화해 수주기회 확대를 모색하겠습니다. 아울러 필리핀, 아프리카와 같은 새로운 시장의 개척과 CFB, 50Hz 스팀터빈 등 ‘16년에 실적을 확보한 제품의 경쟁력 확보로 수주 momentum이 지속될 수 있도록 추진하겠습니다. 특히, 금융권, 펀드 등 Financing이 연계된 비즈니스 모델을 수립하고 적용할 수 있도록 노력을 기울이겠습니다 셋째, 근원적 경쟁력 강화와 선제적인 Risk 관리로 수익성을 제고하겠습니다. 수익성 개선을 위해서는 품질·납기·원가 경쟁력을 더욱 향상시키겠니다. 이를 위해 품질혁신 활동을 내재화하고 특히 초도품에 대해서는 더욱 엄격한 관리기준을 갖고 Risk를 사전에 제거할 것 입니다. 또한 시장이 요구하는 납기 수준을 상회하는 공급 기반을 확보하는 한편 인도, 중국 등 저비용국가를 중심으로 품질이 보증된 Global Sourcing을 더욱 발굴하고 해외 생산기지를 활용하는 등 원가 경쟁력도 높이겠습니다. Digital Factory, 통합설계환경 등 ICT를 활용한 생산성 제고 활동도 차질 없이 추진할 것이며, 또한 재무 건전성 개선을 위해 현금 창출 능력을 더욱 강화할 수 있는 방안들도 강구할 예정입니다.

【두산인프라코어부문】

2016년 건설 기계 Heavy(중대형) 시장은 중국, 인도, 동남아 시장이 정부의 건설 및 인프라 투자 확대에 따라 성장하였으나, 저유가 기조 지속에 따른 중동, 중남미 등 신흥 시장과 북미 시장 축소로 전 세계 기준으로는 전년 대비 소폭 역 성장 하였습니다. Compact(소형) 시장은 북미 SSL 시장 정체 및 CTL 성장이라는 엇갈린 흐름을 보이고 있으나, 전체적으로는 북미와 유럽에서 전년 대비 소폭 성장하고 있는 상황입니다.

두산인프라코어 건설기계 부문은 2015년에 강도 높은 구조조정을 실시하였으며, 이로 인해 2016년에 건설기계 부문은 지속된 시장 하락 기조 하에서 수익 창출 극대화 및 미래 수익성을 위한 기반을 확보하였습니다. 또한, 배기규제에 대응하며 경쟁력 있는 신제품 (예, 중국 C-Model, 한국 Tier 4 Final)을 출시, 다양한 마케팅 활동을 통해 판매를 확대하였으며, 상시적 품질 혁신 활동 등을 통해 고객 인지품질을 성공적으로 개선하였습니다. 아프리카, 아시아, CIS/Russia, Latin America 등 신흥 주요 시장에서 신규 딜러를 확보, 기존 딜러 성과 관리 및 육성을 지속하고, 중국 대리상 정상화 및 구조조정을 진행함으로써 채널 경쟁력을 한 단계 제고하였습니다. 더불어, 두산CARE 등과 같은 차별화된 고객 서비스의 제공 및 핵심 부품의 전방배치를 통한 부품 공급률 개선 등 장비 가동률을 극대화하여 고객 감동을 제공할 수 있도록 만전을 기하고 있습니다. 당사 건설기계 부문 중 Compact(소형) 사업은 북미 SSL 시장 정체 및 대선에 따른 딜러들의 보수적 사업 운영으로 매출이 일시적으로 감소하였으나, CTL/MEX와 같은 고수익 제품 매출 증대, 유럽 사업의 구조조정, 생산 효율 개선 등을 통한 원가 절감을 통해 견조한 영업 이익을 지속 창출하고 있습니다.

2017년 건설 기계 시장은 북미 및 중동, CIS 등 일부 신흥 시장에서 건설경기 회복 지연으로 소폭 시장 하락이 예상되나, 중국 정부 주도의 인프라 프로젝트 지속과 중고차 보유량의 점진적 해소에 따른 시장 회복세 유지, 유럽 지역의 안정적인 성장세 유지로 2016년 대비 소폭 성장이 예상됩니다. 당사 건설기계 부문은 시장 및 고객 Needs를 반영한 맞춤형 제품 출시, 제품 및 지역 다변화를 통한 판매 확대 및 수익 다변화를 추진할 계획입니다. 뿐만 아니라, 수익성 극대화를 위해 지속적인 원가 혁신 및 생산성 향상을 통한 경쟁력 확보를 추진할 계획입니다. 북미지역에서는 Compact (소형) 사업 리더십을 유지함과 동시에 Heavy 사업의 확고한 위치를 달성키 위한 노력을 경주할 것입니다. 또한 부품 공급개선, Aftermarket 사업 다각화, 서비스 마케팅 강화 등을 통해 Aftermarket 매출을 확대하여 안정적 수익원으로서의 전사 기여도를 제고하고자 합니다. 그리고 최신 ICT기술을 접목하여 제공 중인 원격장비 관리 (Telematics) 서비스를 한단계 고도화한 DoosanCONNECT를 출시하는 등 고객서비스의 질을 높이기 위한 지속적인 투자를 하고 있습니다. 이와 더불어 기초 경쟁력 확보를 위해 제품 및 기술, 품질, 채널, 서비스 등 사업의 근원적 경쟁력을 지속 강화해 나갈 예정이며, 정체된 산업 내에서 지속적인 성장을 위해 신사업 발굴도 적극적으로 진행해 나갈 예정입니다.

2016년은 완만한 성장세를 기대했던 연초 예상과 달리, 저유가 지속에 따른 Global 경기 침체, 미주와 유럽 중심의 가스엔진 시장 침체, 중동 국가 중심의 정세 불안 지속 등 대외 환경이 지속 악화된 가운데, 중국 업체의 약진 및 전 세계 엔진 제조업체간 경쟁이 치열하게 전개되었습니다. 이러한 상황 속에서 차량 및 발전기용 엔진 등 전통적 수익원의 시장 악화로 두산인프라코어 엔진BG의 매출 역시 전년 대비 소폭의 감소세를 기록하였습니다.

두산인프라코어 엔진부문은 위와 같이 악화된 환경 속에서도, 선택과 집중의 원칙과 대내외적 Resource의 효율적 운영을 통해, 선진 배기규제를 만족시키고 성능이 향상된 건설장비, 차량, 발전기 및 선박용 엔진을 개발하고 있을 뿐만 아니라 제품 라인업을 확장하기 위한 연구와 투자를 지속하고 있습니다. 따라서, 전세계적으로 배기 규제의 수준이 한층 강화될 것으로 예상되는 2019년 전후를 목표로 각 주요시장의 규제를 만족하는 신제품 엔진이 연이어 출시될 것입니다.

또한, 해외 완성차 제작 업체 및 엔진 메이커들과의 전략적 제휴를 포함하는 신성장 동력 발굴 활동도 적극적으로 추진하고 있어 이를 통한 엔진부문의 미래 성장동력 발굴에 보다 가시적인 성과가 도출될 것으로 기대됩니다. 특히, 기존에 당사의 매출 기여도가 낮았던 아시아 지역 차량용 엔진 매출 확대를 적극 추진하고 있으며, 일부 지역에서는 매출 실현을 앞두고 있는 상황입니다.

2017년에는 2016년 개발을 완료한 차량용 Euro-6 디젤 엔진의 출시를 시작으로 발전기용 엔진 판매 Network 강화, 소형 엔진의 선진시장 OEM 판매 본격화를 추진하여 시장 성장률을 상회하는 매출 달성을 추진하고자 합니다. 이와 병행하여 혁신적인 품질 향상과 서비스 개선, 운영 최적화 등 Operational Excellence 활동을 강도 높게 전개할 예정으로, 이는 매출의 확대와 함께 고객 만족도 향상 및 및 중장기 선 순환 구조 달성으로 이어질 것입니다.

두산밥캣의 Compact 건설기계 사업은 북미 시장에서의 확고한 리더십 기반으로 견조한 실적을 이어갔으나, 미국 Compact 시장은 2016년 미대선에 대한 불확실성으로 딜러들의 보수적 재고운영이 반영되어 성장세가 둔화되었습니다. 이로인해 Compact 사업의 매출이 일시적으로 감소하였으나, 유럽사업의 구조조정 및 생산효율 개선을 통한 원가절감과 더불어 CTL 및 MEX와 같은 고수익 제품의 매출증대를 통하여 영업이익을 지속적으로 창출하고 있습니다. 2017년 건설기계 시장은 북미 및 중남미 등 일부 신흥시장에서 전년도의 경기침체 후유증이 일시적으로 지속될 것으로 예상되나, 중.장기적으로는 Compact 장비에 대한 시장 성장은 향후에도 지속될 것으로 전망됩니다.이는 북미 및 유럽 등 선진시장에서 주택, 도심지 인프라 보수 등 소규모 건설 위주의수요비중이 앞으로도 지속 증가할 것으로 전망되며, 신흥시장 또한 기존 대규모 인프라 공사 및 광산용 중대형 장비수요는 둔화되는 반면 농촌이나 시정공사 중심의Compact 장비의 비중이 지속적으로 높아지고 있기 때문입니다. 두산밥캣은 판매를 확대하기 위하여 채널 경쟁력 확보를 위한 전략을 지속적으로 추진해 나아갈 예정입니다. 뿐만 아니라, 수익성 극대화를 위해 수익원 다변화를 적극 추진하고, 지속적인 사업구조 전환을 추진할 계획이며, Compact 건설기계 사업 리더십을 유지함과 동시에 Heavy 건설기계 사업의 확고한 위치를 달성하기 위해 지속적으로 노력할 것입니다. 또한 부품 공급개선, Aftermarket 사업 다각화, 서비스 마케팅 강화 등을 통해 Aftermarket 매출을 확대하여 안정적 수익원으로서의 기여도를 제고하고자 합니다. 이와 더불어 기초 경쟁력 확보를 위해 제품 및 기술, 품질, 채널, 서비스 등 사업의 근원적 경쟁력을 지속 강화해 나갈 예정이며, 건설기계 산업 내에서 지속적인 성장을 위해 신사업 검토 및 추진을 적극적으로 진행해 나갈 예정입니다.

【두산엔진부문】 2016년은 지속 가능한 경영기반과 근원적 경쟁력을 확보하기 위하여 다각도로 많은 노력을 기울였던 한 해였으며, 그 결과 손익 Turn-around를 달성할 수 있었습니다. 그러나 선박 발주가 집계된 이래 사상 최악의 조선 경기 저점을 기록하고, 국내외 조선업계가 대대적인 구조조정을 시행하는 등 경영여건이 녹록지 않았습니다.

2017년은 두산엔진부문의 흑자 기조가 지속되고, 전년도 수주절벽 상황 대비 선박엔진 발주 시장이 일부 개선될 것으로 전망되나, 글로벌 경기 불확실성 속에서 생존에 필수 불가결한 물량을 확보하기 위한 시장의 경쟁 강도는 한층 더 높아질 것으로 예상됩니다.

두산엔진부문은 작금의 불황을 극복하고 2018년 이후로 전망되는 본격적인 선박 시장 회복에 대비하기 위하여 2017년 전략과제로 '핵심사업의 경쟁력 강화'를 중점적으로 추진하고자 합니다. 이를 위하여 저속엔진사업의 수익성 강화 및 일감 확보를 위한 노력을 배가하고, 제품 경쟁력 우위 강화를 통한 SCR 사업 활성화를 추진하겠습니다. 또한 새로운 수익 창출을 위하여 엔진 부품 및 유상서비스 수요를 기반으로 하는 After market 사업을 확대해 나가겠습니다.

【두산건설부문】

글로벌 금융위기 이후 침체되었던 부동산 시장은 '15년 정부의 부동산 정책 개선과 저금리 기조 하에 주택수요의 증가 영향으로 회복세로 돌아섰으나, '17년 이후에는 아파트 공급 과잉, 가계부채 확대 우려에 따른 규제 강화, 금리 변동성 등으로 인한 시장 불확실성이 높은 것으로 전망하고 있습니다. 또한, GDP 대비 건설 투자 비중은 장기적 하락이 예상되는 가운데 국내 건설산업은 여전히 많은 건설회사('16.12월 기준 11,579개)가 영업하고 있는 구조로, 수주경쟁은 심화되고 있습니다.

이러한 경영 환경 속에서 두산건설부문은 건축사업 수주 호조로 '16년 영업이익은 전년대비 1,407억 증가한 128억의 흑자를 기록하였으며, 화공기기(CPE), 배열회수보일러(HRSG) 사업 등자산 매각을 통해 유동성 및 재무구조를 개선시켰습니다. 또한 상대적으로 Risk가 낮은 도시정비 사업 및 도급사업 수주 확대를 통한 안정적인 수익창출의 기반을 마련 하였으며 연료전지 사업 2건의 프로젝트에서 우선협상 대상자로 선정되는 등 신사업에서도 가시적인 성과가 있었습니다.

두산건설부문은 국내 시장의 성장 한계, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로 하는 연료전지 민자발전 사업 참여를 추진하여회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다.

【두산큐벡스부문】

두산큐벡스부문은 2006년 두산건설부문의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사입니다. 두산큐벡스부문은 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽을 운영 중에 있으며, 부대사업장으로 17타석 규모의 실외골프연습장을 운영하고 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다.

현재 골프시장은 정부의 골프대중화 추진 등의 노력으로 골프는 더 이상 사치성 스포츠가 아닌 대중적인 스포츠로 인식이 변화하고 있습니다. 또한 각종 골프관련 매체가 발달하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출도 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

하지만 골프에 대한 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 과도하게 증가하면서 경쟁이 치열해지는 추세입니다. 또한 스크린골프나 실내연습장, 저가 해외골프 여행 등의 증가로 국내 잠재 고객들의 유출 Risk가 발생할 소지가 있습니다. 이러한 상황을 극복하기 위해 당사는 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS 관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등 타 골프클럽과 차별되는 서비스로 대응하고 있습니다. 특히 최고 품질 수준의 코스관리와 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장에 비해 높은 경쟁우위를 가지고 있습니다. 또한 VOC(Voice of Customer)가 발생할 경우 이를 신속하게 해결함으로써 고객감동을 실현하고 있습니다.

골프부문 외에도 각 사업장의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상의 수준으로 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 까다로운 조건의 자체 내부위생점검 및 외부위생점검은 고객들에게 양질의 서비스를 제공할 수 있는 기반을 마련해주었습니다.

두산큐벡스부문은 "고객의 만족과 행복을 최우선으로 하는 1등 서비스기업" 이라는 Vision 달성을 통하여 서비스 품질은 물론 인간과 환경을 중요시하는 기업으로 발돋움 해나가고 있습니다. 이러한 노력의 결과로 2015년 녹색경영시스템 인증, 2016년 소비자만족 10대 골프장 선정 등의 성과를 내었으며, 오랜 기간 골프장을 운영해온 노하우로 다변화되고 있는 스포츠레저 산업의 중심으로 성장할 계획입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태

(단위:백만원)

구 분	제54기	제53기	증감	증감율

자산총계	24,832,568	27,260,141	(2,427,573)	(8.91%)

유동자산	9,035,152	10,724,406	(1,689,254)	(15.75%)

-당좌자산	7,304,545	8,527,914	(1,223,369)	(14.35%)

-재고자산	1,730,607	2,196,492	(465,885)	(21.21%)

비유동자산	15,797,416	16,535,735	(738,319)	(4.46%)

-투자자산	1,578,996	1,379,980	199,016	14.42%

-유형자산	6,381,539	7,206,578	(825,039)	(11.45%)

-무형자산	6,646,200	6,657,774	(11,574)	(0.17%)

-기타비유동자산	1,190,681	1,291,403	(100,722)	(7.80%)

부채총계	18,009,737	20,234,033	(2,224,296)	(10.99%)

-유동부채	11,581,817	12,455,496	(873,679)	(7.01%)

-비유동부채	6,427,920	7,778,537	(1,350,617)	(17.36%)

자본총계	6,822,831	7,026,108	(203,277)	(2.89%)

(자본금)	596,809	596,809	-	-

부채와 자본총계	24,832,568	27,260,141	(2,427,573)	(8.91%)

부채비율	263.96%	287.98%	(24.02%p)	-

유동비율	78.01%	86.10%	(8.09%p)	-

당좌비율	63.07%	68.47%	(5.40%p)	-

- 제54기 연결기업의 자산은 전기 대비 2조 4,276억(8.91%) 감소한 24조 8,326억 입니다. 매출 감소 등에 따라 매출채권(미청구공사 포함)이 4,818억 감소 하였으며 사업부 매각 등에 따라 유형자산이 8,250억 감소하였습니다. - 부채는 전기 대비 2조 2,243억(10.99%) 감소한 18조 97억입니다. 매입채무(장단기미지급금 포함)가 2,406억 증가하였으나 차입금(유동화채무, 유동성장기부채 및 사채 포함)이 2조 1,559억 감소하였습니다. - 자본은 전기 대비 2,033억(2.89 %) 감소한 6조 8,228억입니다. 연결기업은 당기 종속기업인 두 산밥 캣주식회사 구주매출 등을 통해 자 본을 추가 조달하였으나, 종속기업인 두산건설 상환전환우선주 인수 및 당기순손실 2,155억 발생 등으로 인해 자본이 감소 하였습니다. - 연결기업의 부채비율은 차입금의 감소로 인해 전기대비 24.02%p 감소 한 263.96% 을 기록하였습니다.

나. 영 업실적 【 연결기준 영업실적】

(단위:백만원)

구 분	제54기	제53기	증감	증감율

매출액	13,892,681	14,470,550	(577,869)	(3.99%)

매출원가	11,477,493	12,283,243	(805,750)	(6.56%)

매출총이익	2,415,188	2,187,307	227,881	10.42%

판매비와관리비	1,624,015	2,214,639	(590,624)	(26.67%)

영업이익	791,173	(27,332)	818,505	흑자전환

금융수익	1,016,003	1,203,283	(187,280)	(15.56%)

금융원가	1,563,195	1,898,601	(335,406)	(17.67%)

기타영업외수익	108,706	93,211	15,495	16.62%

기타영업외비용	584,176	901,587	(317,411)	(35.21%)

지분법손익	(14,608)	(81,659)	67,051	(82.11%)

법인세비용차감전순이익(손실)	(246,097)	(1,612,685)	1,366,588	(84.74%)

법인세비용(이익)	131,565	131,052	513	0.39%

계속영업이익(손실)	(377,662)	(1,743,737)	1,366,075	(78.34%)

중단영업이익(손실)	162,137	(7,162)	169,299	흑자전환

당기순이익(손실)	(215,525)	(1,750,899)	1,535,374	(87.69%)

- 연결기업의 매출액은 Global 경기침체 및 사업부 매각으로 인해 전기대비 5,779억(3.99%) 감소한 13조 8,927억을 기록하였습니다. - 매출은 감소하였으나 원가율 및 판매비와 관리비 감소로 연결기업의 영업이익은 전기 대비 8,185억 증가한 7,912억이며, 금 융 원가는 외환관련손실 및 파생상품관련손실이 각각 1,092억, 1,145억 감소하여 전기 대비 3,354억(17.67%) 감소하였습니다. - 기타영업외비용은 기타의대손상각비 733억, 유형자산손상차손 1,259억 및 무형자산손상차손 1,342억 감소 등으로 전기 대비 3,174억(35.21%) 감소하였습니다. - 두산건설 및 CPE사업( 2016년 2분기 ), HRSG사업(2016년 3분기) , 두산인프라코어부문 의 공작기계사업(2016년 2분기) 사 업 중단에 따라 중단영업이익 1,621억을 인식하였습니다.

【 사업부문별 영업실적】(단위:백만원)

구 분	제54기	제53기	증감	증감율

매출	발전	4,931,712	5,299,702	(367,990)	(6.94%)

Water	360,271	461,178	(100,907)	(21.88%)

산업	56,430	69,050	(12,620)	(18.28%)

주단	302,212	322,846	(20,634)	(6.39%)

건설	439,322	490,508	(51,186)	(10.44%)

도소매업 등	1,620	55	1,565	2845.45%

두산인프라코어	5,728,340	5,965,938	(237,598)	(3.98%)

두산엔진	801,464	693,697	107,767	15.54%

두산건설	1,252,512	1,141,985	110,527	9.68%

두산큐벡스	18,798	25,591	(6,793)	(26.54%)

매출액 합계	13,892,681	14,470,550	(577,869)	(3.99%)

영업손익	발전	265,434	261,364	4,070	1.56%

Water	(12,422)	(28,502)	16,080	(56.42%)

산업	2,010	15,943	(13,933)	(87.39%)

주단	(4,044)	10,236	(14,280)	적자전환

건설	34,509	2,318	32,191	1388.74%

도소매업 등	629	395	234	59.24%

두산인프라코어	490,818	(95,087)	585,905	흑자전환

두산엔진	4,237	(63,754)	67,991	흑자전환

두산건설	12,795	(127,893)	140,688	흑자전환

두산큐벡스	88	(1,495)	1,583	흑자전환

연결조정	(2,881)	(857)	(2,024)	236.17%

영업손익 합계	791,173	(27,332)	818,505	흑자전환

- 연결기업의 제54기 발전부문의 매출 및 영업이익은 각각 4조 9,317억 및 2,654 억 으로 전기대비 매출은 3,680억(6.94%) 감소, 영업이익은 41억(1.56%) 증가하였습니다. 이는 Song Hau1, 보츠와나 Morupule A R 등의 매출 증가에도 불구하고 신보령 1,2호기 및 새만금집단에너지시설 등의 공사진행이 거의 완료됨에 따른 매출 감소에서 기인한 것입니다.

석탄화력 발전 시장의 주요한 기회는 인도, 동남아 등 경제 성장에 연계된 전력 수요가 필요한 개발도상국에 있을 것으로 전망됩니다. 그러나 제21차 유엔기후변화협약 당사국 총회에서 채택된 파리 협정에 따라 개발도상국에게도 온실가스 감축 책임이 부여됨에 따라, 각 국 정부는 발전설비 공급자에게 향후 석탄 연소에 따르는 환경 문제를 해결하기 위한 Solution의 도입을 요구할 것입니다. 이러한 환경 변화에 따라 향후 석탄화력 발전 시장은 온실가스를 최소화시켜 나가는 방향으로 나아갈 것으로 전망됩니다.

향후 석탄화력 발전소는 더 적은 양의 이산화탄소를 발생시키는 USC(Ultra Super Critical, 초초임계압)와 HSC(Hyper Super Critical) 같은 고효율 발전 기술이 적용될 것 입니다. 또한 이산화탄소를 적게 발생시키는 기술에서 더 나아가 이산화탄소를 포집하고 이를 저장하는 CCS(Carbon Capture Storage) 기술에 대해서도 향후 시장에서 적용되어질 가능성이 있습니다. 이산화탄소 뿐만 아니라 황산화물(SOx)과 질소산화물(NOx), 미세먼지(PM) 등에 대한 규제도 강화되는 추세이며, 이에 따라 환경 오염물질 배출 감축 Solution에 대한 시장의 요구 역시 증대되고 있습니다.

다가오는 시장의 변화 속에, 당사는 온실가스 최소화를 위한 Solution으로 고효율 USC 석탄화력 발전을 가지고 있으며, 이후의 기술인 HSC에 대해서도 지속 개발 중 입니다. 황산화물(Sox)과 질소산화물(NOx), 미세먼지 등의 유해물질을 저감시키는 AQCS(Air Quality Control System)에 대한 원천기술을 보유하고 있으며, CCS의 시장 기회를 확보하기 위한 활동도 추진하고 있습니다. 당사는 이러한 기술을 바탕으로 미래 발전시장의 요구조건에 부응하는 기술 경쟁력을 강화하여 석탄화력 발전 시장에서의 기회를 확대해 나갈 것입니다.

석탄화력 시장은 인도, 동남아, 이집트 지역 중심으로 향후 5년간 총 196GW 규모로 발주가 지속될 전망이며, 발주처의 고효율/대용량 선호 니즈가 지속될 것으로 보입니다. 당사는 이러한 시장 환경에 맞추어 '15년 강릉안인 및 고성하이 발전소의 착수지시서를 발급 받았으며, 신서천 터빈 공급계약을 체결하고, 삼척 포스파워의 우선협상대상자로 선정되는 등 국내 1000MW USC 실적을 다수 확보하였습니다. 동시에 과거 Gheco / Cirebon 실적 및 '16년 인도 Jawaharpur, Obra C 발전 프로젝트, Nam Dinh 1 터빈 공급 프로젝트 등 실적을 기반으로 동남아, 인도 등 660~800MW (50Hz) 해외석탄화력 시장의 점유율을 확대해 나갈 계획입니다.

복합화력 시장은 Shale Gas Boom에 의해 미주, 중동, 유럽 중심으로 시장이 형성되어 향후 5년간 총 126GW 규모의 발주가 지속될 전망입니다. 당사는 국내 및 북미 서비스 시장으로 가스터빈 사업을 확대하고, 중소형 CCPP Power block 및 CCPP용 증기터빈 수주기회 확대를 병행해나갈 계획입니다.

그 외, 미주 및 유럽 중심으로 환경 규제 및 정부 세금지원 강화에 따른 CSP(Concentrated Solar Power)/WTE/Bio-mass 등 Renewable 수요가 지속적으로 증대해 향후 5년간 총 450GW 규모로 발주될 전망 입니다. 당사는 Doosan Skoda Power와 협력을 통해 WTE/Bio-mass Solution을 다변화하여 발주처의 다양한 발주 조건에 대응해 나가고 있습니다.

발전 서비스 시장은, 전세계적으로 노후 설비 증대에 따른 수요가 증가에 따른 시장 확대가 예상됩니다. 특히, 부품 개보수, 성능개선 공사뿐만 아니라, Add-on, LTS 등 Gas 관련 서비스 사업 기회가 확대될 것으로 보입니다. 당사는 기존의 국내, 인도, 중동 중심의 서비스 영업 채널 외 북미 서비스 법인을 활용하여 대형 R, Add-on, 환경설비 등 고부가가치 사업으로 다각화를 추진하여 지속적으로 서비스 사업을 확대해 나갈 계획입니다원자력 발전 시장이 중국, 인도, 영국 등을 중심으로 신규 원전 건설이 재개되고, 가동원전 안전성에 대한 기준이 강화됨에 따라 당사는 신규원전 주기기 사업의 저변확대를 추진하는 한편 가동원전 서비스사업, 원전 I 분야 등의 새로운 시장 확대를 통해 원자력 사업의 새로운 성장 동력을 모색할 예정입니다. 신규원전 사업 분야에서는 인도, 영국 등 새로운 시장에서의 원전 건설 참여를 추진하고, 공급 노형을 확대하기 위한 영업 활동이 진행 중에 있으며 가동원전 서비스 분야에서도 국내에서의 수행 경험을 바탕으로 중국, 프랑스, 캐나다 등으로 진출을 추진 하는 등 새로운 시장 개척에 힘쓰고 있습니다. 이 밖에도 사용후핵연료 처리, 원전 해체 사업 등의 미래 사업을 준비하고, Business System 고도화 노력을 통해 원자력 주기기 분야에서 근원적 경쟁력을 강화할 예정입니다.

- Water 부문의 당기 매출은 전기대비 1,009억(21.88%) 감소한 3,603억을 기록하였고, 영업손실은 124억으로 전기 대비 적자폭이 161억 감소 하였습니다. 이는 Yanbu ph.3 등 대형 Water Project의 매출이 감소하였으나, 원가율이 개선되었기 때문입니다. 2017년 Water 부문은 기존사업인 해수담수화시장 내 Market Leadership을 유지하며 시장내입지를 공고히 다지는 동시에 수처리및플랜트운영/유지보수(O) 사업확대를 통한 사업다변화를 본격적으로 추진할 예정입니다. 해수담수화플랜트시장은 주력시장인 중동지역 내 Market Presence를 활용한 적극적인 수주활동과 지속적인 기술개발을 통해시장을 선도해나갈 것이며, 동남아시아, 남미시장을 중심으로 해수담수화플랜트 시장다변화를 가속화해 나갈 것입니다. 자회사인 미국 Doosan Hydro Technology 및 영국 Doosan Enpure Ltd. 사와의 협업 및 자체기술 확보를 통해 수처리시장확대를 지속적으로 추진해 나갈예정이며, 안정적인 수입원을 확보할 수 있는 플랜트 운영 및 유지보수(O) 시장에도 지속적으로 참여할 예정입니다. - 주단부문의 당기 매출은 3,022억으로 전기대비 206억(6.39%) 감소하였으며, 영업손실은 40억으로 적자전환 하였습니다. 이는Global 경기침체에 따른 수주가격 인하로 인한 것입니다. 2017년 주단부문은 글로벌 선박시장의 부진으로 조선 분야 물량은 감소가 예상되나, 발전/자동차/철강 등 수요산업의 회복세를 바탕으로 기존 핵심 고객사와의 파트너쉽을 한 단계 더 강화하고 우수한 제조 기술력과 브랜드 인지도를 바탕으로 매출 성장을 전망합니다. 특히 고효율 발전 소재 및 풍력발전 소재, 고사양 금형소재, 고강도 해양플랜트 소재 등 고부가가치 신제품 및 신소재 사업 확대와 마케팅 역량강화를 통한 신규 고객 확보와 접근 가능 시장 확대 추진으로 수주 물량 증대 및 수익성을 확대하고, Digital Factory와R 기반의QCD(품질,원가,납기) 경쟁력 확보 활동을 통하여 전 세계 주단 업계 선도 주자의 지위를 확고히 할 것입니다.

- 건설부문의 당 기 매출은 4,393억으로 전기대비 512억(10.44%) 감소하였으며, 영업이익은 345억으로 전기 대비 322억 증 가 하였습니다. 이는 전기에 건 설경기 침체를 반영하여 미회수 매출채권에 대한 추가 대손충당금을 전기 손익에 반영하였기 때문입니다. 2017년 건설 부문은 Risk 관리 및 수익성 극대화를 통해 수 행 중인 프로젝트를 성공적으로 완수하고, 국내외 플랜트, 토목, 건축 공사 등 신규 사업 진출을 통해 사업 포트폴리오를 개선하여 안정적인 사업 추진 및 사업 영역을 정착 시킬 계획입니다. - 두산인프라코어부문의 당기 매출은 전년대비 3.98% 감소 한 5조 7,283억 을 달성하였습니다. 영업이익은 5,859 억 증가한 4,908억 으로 흑자전환에 성공하였으며, 전기 대비 구조조정 등으로 인한 판관비 감소로 인한 것입니다.

2017년 건설 기계 시장은 북미 및 중동, CIS 등 일부 신흥 시장에서 건설경기 회복 지연으로 소폭 시장 하락이 예상되나, 중국 정부 주도의 인프라 프로젝트 지속과 중고차 보유량의 점진적 해소에 따른 시장 회복세 유지, 유럽 지역의 안정적인 성장세 유지로 2016년 대비 소폭 성장이 예상됩니다. 두산인프라코어의 건설기계 부문은 시장 및 고객 Needs를 반영한 맞춤형 제품 출시, 제품 및 지역 다변화를 통한 판매 확대 및 수익 다변화를 추진할 계획입니다.

2017년 두산인프라코어부문 엔진BG는 2016년 개발을 완료한 차량용 Euro-6 디젤 엔진의 출시를 시작으로 발전기용 엔진 판매 Network 강화, 소형 엔진의 선진시장 OEM 판매 본격화를 추진하여 시장 성장률을 상회하는 매출 달성을 추진하고자 합니다. 이와 병행하여 혁신적인 품질 향상과 서비스 개선, 운영 최적화 등 Operational Excellence 활동을 강도 높게 전개할 예정으로, 이는 매출의 확대와 함께 고객 만족도 향상 및 및 중장기 선 순환 구조 달성으로 이어질 것입니다. - 두산엔진부문의 매출액은 전년대비 1,078억원(15.54%) 증가한 8,015억원으로 주요 원인으로는 저속엔진 출하량 증가에 기인합니다. 매출 증가 등에 따라 영업이익은 전기 대비 680억 증가한 42억원으 로 흑자전환 하였습니다.

2017년은 두산엔진부문의 흑자 기조가 지속되고, 전년도 수주절벽 상황 대비 선박엔진 발주 시장이 일부 개선될 것으로 전망되나, 글로벌 경기 불확실성 속에서 생존에 필수 불가결한 물량을 확보하기 위한 시장의 경쟁 강도는 한층 더 높아질 것으로 예상됩니다. 두산엔진부문은 작금의 불황을 극복하고 2018년 이후로 전망되는 본격적인 선박 시장 회복에 대비하기 위하여 2017년 전략과제로 '핵심사업의 경쟁력 강화'를 중점적으로 추진하고자 합니다. 이를 위하여 저속엔진사업의 수익성 강화 및 일감 확보를 위한 노력을 배가하고, 제품 경쟁력 우위 강화를 통한 SCR 사업 활성화를 추진하겠습니다. 또한 새로운 수익 창출을 위하여 엔진 부품 및 유상서비스 수요를 기반으로 하는 After market 사업을 확대해 나가겠습니다.

- 두산건설부문의 매출액은 건축사업수주 호조로 등으로 전년대비 9.68% 증가한 1조 2,525억원을 기록하였습니다. 영업이익은 대손상각비 감소 등으로 전년대비 1,407억 증가한 128억 이익을 기록하여 흑자전환하였습니다. 두산건설부문은 국내 시장의 성장 한계, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로 하는 연료전지 민자발전 사업 참여를 추진하여회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다.

다 . 신규사업 당기말 현재 당사가 진출한 신규사업은 없으나 두산엔진부문은 환경오염방지시설업을 신규사업으로 추진하고 있습니다. 라. 중단영업

당기 중 종속기업인 두산건설(주)는 HRSG사업부 및 CPE(Chemical Process Equipment)사업부를 매각완료 하였으며, 종속기업인 Doosan Heavy Industries VietnamHaiphong Co., Ltd. 및 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd가 보유한 HRSG사업부 및 CPE사업부에 대해서는 적극적인 매각을 추진 중에 있습니다.

사업부문	상세 내용

렉스콘	전기 중 종속기업인 두산건설(주)는 렉스콘 사업부 매각 및 중단

OSS	전기 중 종속기업인 두산건설(주)는 OSS 사업부 철수하고 중단

공작기계	당기 중 종속기업인 두산인프라코어(주)는 공작기계 사업부 매각

HRSG	건설 별도 -HRSG 매각 완료, 건설 자회사 -DVH (베트남 법인. 사업성격 HRSG관련으로 매각진행 중이며 매각예정비유동자산/부채로 분류), 중공업 자회사 VINA- HRSG부문(매각예정비유동자산/부채 분류)

CPE	건설 별도 - CPE (두산메카텍으로 이전완료, (주)두산 자회사 DIP Holdings가 두산메카텍 지분 보유, 두산중공업 자회사 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd- CPE 부문(사업중단상태이며 관련 자산은 외부매각 검토 중)

자세한 사항은 동 보고서 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 중 38. 중단영업을 참고하시기 바랍니다. 마. 경영합리화 현황 당기 중 당사는 조직변경, 사업부문의 재조직, 종업원의 조기퇴직 등 경영합리화를 실행하지 않았습니다. 바. 환율변동영향 당사는 영업활동을 국제적으로 영위하는 Global 기업으로서 다양한 통화로부터의 환율위험에 노출되어 있습니다. 특히, 미화(USD)의 환율변동위험에 가장 크게 노출되어 있으며, 환위험관리규정에 의거하여 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하고, 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.자세한 환율변동영향은 동 보고서 II. 사업의 내용 6. 재무위험관리를 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성현황

(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말	증감

현금및현금성자산	1,369,501	1,893,008	(523,507)

단기금융상품	213,507	475,823	(262,316)

장기금융상품	31,396	77,402	(46,007)

합계	1,614,404	2,446,233	(831,830)

당기말 현재 연결기업은 차입금상환 및 두산건설 상환전환우선주 인수 등으로 전기말 대비 현금및현금성자산이 5,235억 감소하였으며, 장단기금융상품은 전기말 대비 3,083억 감소하였습니다.

당기말 현 재 연결기업은 1조 6,144억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 현금및현금등가물과 장단기금융상품을 포함한 금액으로 전기말 대비 8,318억 감소하였습니다.

당기말 현재 연결기업의 단기차입금, 유동화채무, 유동성사채 및 유동성장기부채 은 5조 8,661억원으로 전기말 6조 5,778억 대비하여 7,117억 감소하였으며, 장기차입금, 장기유동화채무 및 사채는 4조 5,835억원으로 전기말 6조 0,277억 대비하여 1조 4,442억 감소하였습니다.

당기말 현재 연결기업의 Net Cash(유동자금-차입금)은 △8조 8,352억원으로 전기말 Net Cash △10조 1,593억 대비하여 1조 3,241억원 증가하였습니다. 한편, 당기말 현재 연결기업은 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등의 여신한도는 8조 9,225억원이며, 이 중 7조 3,797억원을 사용하여 여신한도잔액은 1조 5,428억원을 유지하고 있습니다. 당사는 유동자산/부채 관리 및 적정여신한도 유지를 통해 운전자본 등 영업활동 및 신규투자활동에 차질이 없도록 가용 유동성을 관리하고 있습니다.

나. 공시대상기간동안 조달한 자금의 원천별 조달규모 및 자금조달조건

보고기간말 현재 연결기업이 조달한 자금의 각 항목별 내역은 아래와 같습니다. (1) 단기차입금

(단위: 백만원)

차입금종류	기업명(주1)	차입처 등	당기말연이자율(%)	당기말(주3)	전기말

원화차입금	두산중공업(주)	한국산업은행 등	2.77 ~ 4.80	725,000	1,168,081

받을어음할인(주2)	-	25,790	23,008

두산인프라코어(주)	한국수출입은행 외	3.30 ~ 5.86	483,027	534,000

두산건설(주)	우리은행 외	1.43 ~ 7.95	202,408	481,608

받을어음할인(주2)	-	14,438	76,690

두산엔진(주)	한국산업은행 외	3.30 ~ 5.19	44,200	50,000

두산큐벡스(주)	우리은행 외	3.62 ~ 5.32	14,000	-

외화차입금	두산중공업(주)	우리은행 등	0.10 ~ 11.70	901,698	827,038

두산인프라코어(주)	외화채권매각(주2)	-	93,904	84,798

한국산업은행 외	0.72 ~ 12.00	375,233	637,967

두산건설(주)	한국산업은행 외	0.36 ~ 2.00	5,749	39,868

두산엔진(주)	받을어음할인(주2)	-	-	6,304

한국수출입은행 외	1.72 ~ 4.99	7,240	13,803

합계	2,892,687	3,943,165

(주1) 지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.
(주2) 연결실체는 "금융자산의 제거" 요건을 충족하지 못하는 금융자산 매각의 경우 해당 자산을 연결재무상태표에 계속 계상하고 관련 수령금액은 단기차입금으로 계상하고 있습니다.
(주3) 연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(동 보고서 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 34 참조)

(2) 사채(단위: 백만원)

구분	당기말연이자율(%)	당기말	전기말

공모사채	2.38 ~ 5.27	1,802,434	2,532,788

사모사채(주1)	1.77 ~ 5.50	405,000	340,000

교환사채	-	-	115,656

전환사채(주석 15-(3) 참조)	3.20 ~ 4.00	152,630	311,112

신주인수권부사채(주석 15-(4) 참조)	3.00	143,423	-

외화표시사채(주2)	2.13 ~ 3.80	737,185	585,999

소계	3,240,672	3,885,555

차감: 유동성대체	(1,462,253)	(1,321,578)

차감: 사채할인발행차금	(24,728)	(15,993)

차감 계	1,753,691	2,547,984

(주1) 연결실체는 상기 사채와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다 (주석 34 참조).
(주2) 상기 사채 중 지배기업이 발행한 외화공모사채와 관련하여 한국수출입은행으로부터 보증을 제공받고 있습니다(주석 33 참조)

(3) 장기차입금(단위: 백만원)

구분	기업명(주1)	차입처	당기말연이자율(%)	당기말(주2)	전기말

원화차입금	두산중공업(주)	한국산업은행 외	3.00 ~ 5.02	1,075,903	787,801

두산인프라코어(주)	한국산업은행 외	3.90 ~ 4.98	55,000	300,667

두산건설(주)	두산이엔씨제이차주식회사(주2)	6.46, CD+4.73	82,000	102,412

두산엔진(주)	한국산업은행 외	3.48 ~ 4.42	75,000	75,000

외화차입금	두산중공업(주)	National Bank of Abu Dhabi 등	2.43 ~10.30	385,912	414,211

두산인프라코어(주)	JP Morgan 등 3개처 외	0.23 ~ 8.00	1,958,087	2,548,131

소계	3,631,903	4,228,222

차감: 유동성대체	(1,075,461)	(916,961)

차감: 현재가치할인차금	(21,451)	(28,971)

차감 계	2,534,991	3,282,290

(주1) 지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.
(주2) 연결실체는 상기 유동화채무와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다 (동 보고서 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 34 참조)

(4) 유 동화채무지배기업인 두산중공업(주)와 종속기업인 두산건설(주)의 당기말 현재 유동화채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	구분	만기일	이자율(%)	당기말(주1)

두산중공업(주)	한국산업은행 외	2017.03.16~2018.12.16	3.87	92,000

한국산업은행 외	2017.01.27~2018.04.27	4.21	135,000

한국산업은행	2018.06.20	3.29	40,000

우리은행	2018.06.20	4.33	30,000

교직원공제회 외	2018.06.20	5.50	50,000

신영증권	2018.06.20	5.50	30,000

두산건설(주)	신영증권 외	2017.03.23	7.30	93,200

신영증권 외	2017.01.06	7.30	60,000

신영증권 외	2017.01.24	7.30	76,600

코리아에셋증권 외	2017.02.10	7.30	45,000

한국산업은행	2017.09.15	8.59	20,500

메리츠종금 외	2017.03.31	5.50	12,000

소계	684,300

차감: 유동성대체	(435,650)

차감: 현재가치할인차금	(1,675)

차감 계	246,975

(주1) 연결실체는 상기 유동화채무와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다 (동 보고서 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 34 참조))

자세한 내역은 보고서 III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석의 15.사채 및 차입금 주석을 참고하시기 바랍니다. 관련 차입금 및 사채와 관련하여 재무비율 준수, 차입제한, 배당제한 등의 조건은 III. 재무에 관한 사항 중 6. 기타 재무에 관한 사항 바. 채무증권 중 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등을 참고하시기 바랍니다.

다. 금융부채의 만기별 상환금액 도래현황 보고기간말 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다. 【 당기말】

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금

합 계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

금융부채	14,306,493	14,363,506	9,534,429	2,166,790	2,620,976	41,311

이자비용	-	596,307	266,818	157,098	171,511	880

합계	14,306,493	14,959,813	9,801,247	2,323,888	2,792,487	42,191

【 전기말】(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금

합 계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

금융부채	16,209,846	16,245,785	10,045,230	2,266,430	2,098,613	1,835,512

이자비용	-	885,032	340,817	188,475	322,449	33,291

합계	16,209,846	17,130,817	10,386,047	2,454,905	2,421,062	1,868,803

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 현금흐름(지급이자 포함)을 기초로 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다.또한, 상기 금융부채는 사채 및 차입금을 제외한 금융부채(매입채무, 미지급금 등)의 금액이 포함되어 있습니다. 5. 부외거래 - 당사의 부외거래는 동 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 5. 채무보증현황 및 6. 그밖의 우발채무 등을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중 요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 동 보고서 III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 환경 등에 관한 사항 : 동 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 13. 녹색경영을 참고하시기 바랍니다.- 종업원 등에 관한 사항 : 동 보고서 VIII. 임원 및 직원의 현황 중 1. 임원 및 직원의 현황을 참고하시기 바랍니다. 다. 법규상 규제에 관한 사항 - 동 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 8. 제재현황을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항당사는 외화표시 자산 및 부채의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조의 건전성 및 예측 가능 경영을 통한 경영의 안정성 실현을 목표로 환리스크를 관리하고있습니다. 특히 당사는 해외 프로젝트 수주에 의한 외화 수금이 외자재 수입 및 외화 차입금 상환에 의한 외화 지출보다 많은 현금흐름을 가지고 있으므로 환율하락에 따른 환차손이 환리스크 관리의 주 대상이며, 당사는 선물환 거래를 통해 외화표시 자산 및 부채 순현금흐름(Net Cash flow)의 80%를 Hedge하고 있습니다.

(1) 위험관리방식

당사는 보다 체계적이고 효율적인 환리스크 관리를 위하여 세계 유수의 금융기관 및 컨설팅 업체로부터 환리스크 관리에 대한 컨설팅을 받았으며, 그룹 환감독위원회 운영, 당사 환위험 관리위원회 운영, 환위험 관리 지침 제정, 사내/사외 선물환제도 도입 및 환리스크 관리를 위한 별도의 전담 인원을 배정하여 운영하고 있습니다. 이러한 체계적인 조직 운영 및 사규 마련에 따라, 개별 계열사 단위뿐만 아니라 그룹차원에서도 환리스크 점검 및 개선활동을 수시로 진행하며 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다.

(위험관리규정) 당사는 환위험 관리 지침을 제정, 명문화하여 엄격히 시행하고 있으며 그 주요 내용은 ① 외환거래는 외환의 실 수요와 공급에 의한 원인거래를 원칙으로 하며 투기적 거래를 금지하고 ② 환위험 관리의 기본 정책은 회사 내부적으로 Natural Hedge 후 잔여 환포지션에 대해 금융기관과 파생금융상품을 통해 환위험을 제거 또는 최소화하며 ③ 회사의 환위험 관리는 주관부서에서 집중하여 관리하며, 주관부서는 환포지션을 파악하여 환위험관리위원회가 설정한 지침에 따라 Hedge 거래를시행하고 있습니다.

(위험관리조직) 당사는 환위험관리조직을 환위험관리위원회, 환위험관리 주관부서, 환위험관리 통제부서로 세분화하여 운영하고 있습니다. 첫째 환위험관리위원회는 환위험관리에 관한 최고의사결정기구로서 매분기 1회 이상 정기적으로 개최하여 ① 환위험관리 기본계획 ② 환위험관리지침 개정 ③ 사내선물환거래요령의 승인 및 개정 ④ 환위험관리 각종 한도의 설정 및 변경 등에 관한 사항 등을 심의ㆍ의결하며, 둘째 환위험관리 주관부서는 환위험관리를 주관하는 부서로서 ① 외환거래와 외환거래 관련 업무, 금융기관과의 파생금융상품 거래 체결 ② 외화 포지션 관리 및 환위험 측정,관리, 분석 및 보고 ③ 사내선물환거래시행 등의 업무를 수행하며, 셋째 환위험관리 통제부서는 ① 환위험 주관부서 및 관련부서의 환관리원칙 준수여부 확인 ② 은행의 계약확인서를 통한 주관부서 거래내역 확인 등의 업무를 수행하고 있습니다. 또한 개별 계열사 단위 뿐만 아니라 그룹차원에서 그룹 환감독위원회가 매달 개최되며 계열사 환리스크 및 헤지 현황 점검, 개선활동을 수행하고 있습니다.

(사내선물환제도 운용) 당사는 회사 내부적으로 사내선물환제도를 운영하고 있습니다. 사내선물환제도는 환위험 주관부서와 사업부간 선물환계약을 체결하여 프로젝트의 환위험을 Hedge하는 것으로, 이 제도를 통하여 회사는 정확한 전사 환포지션을 파악하고 사업부는 사업부 경영의 안정성을 도모하고 있습니다. 또한 환위험 관리 주관부서는 사내선물환계약 체결 후 발생한 전사 Net Cash flow의 80%에 대하여 금융기관과 파생상품을 통한 환위험 Hedge 거래를 수행함으로써 환위험 관리 비용 및 시간을 절약하여 보다 효율적인 방식으로 환위험을 관리하고 있습니다.

(파생상품계약 운용) 당사는 파생상품계약 중 선물환만을 환위험 헤지 목적으로 운용하며 KIKO 등 파생상품 계약 자체에서 추가적인 환리스크를 발생시킬 수 있는 기타 Option 상품은 활용하지 않습니다. 동 파생상품계약은 전사 Net Cashflow의 80% 수준으로 관리되고 있습니다.

(2) 환관리관련 추진사항

당사는 위의 환위험 관리 현황에서와 같이 규정 및 조직을 완비하여 체계적인 환리스크 관리를 적극적으로 수행하고 있으며, 국제회계기준(IFRS) 도입 및 환관리 효율성 / Hedge 정합성의 제고를 위해 시스템 구축 및 추가적인 컨설팅을 꾸준히 실시하고 있습니다. 또한 보다 완전하고 체계적인 환리스크 관리를 위해 전문교육을 통한 외환전문인력을 양성하고 있습니다.