두산에너빌리티 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 당사는 산업의 기초 소재인 주단조에서부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수담수화플랜트, 환경설비 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하고, 건설중장 비 , 엔진 등을 생산/판매하는 업체로서 본사를 거점으로 한국 및 유럽, 아시아 , 미 주 에 108 개 의 동 종업 종을 영위 하는 종속회사로 구성된 글로벌 기업입니다. 사업부문별로 보면 원자력, 화력 등의 발전설비를 제작하는 발전부문, 해수 담수화 플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, 환경설비 등을 제작ㆍ 납품하는 산업부문, 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공급하는 주단부문, 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문 및 건 설중장비, 엔진 등을 생산하는두산인프라코어부문, 선박 및 발전소용 엔진 을 생산하는 두산엔진부문, 건설 및 플랜트 기자재 제조사업을 수행하는 두산건설부문, 골프장 및 콘도미니엄을 운영하는 두산큐벡스부문으로 구성되어 있습니다.

[사업부문별 주요 제품]

사업부문	주요 제품

발전	NSSS, BOP, Turbine 등

Water	담수/수처리 설비

산업	하역설비, 방위산업 등

주단	주조, 단조, 금형공구강 등

건설	플랜트설비 설치공사, 도로공사 등

도소매업 등	원자재 구매대행, 장비임대업, 부동산개발업 등

두산인프라코어	내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등

두산엔진	선박용엔진, 내연엔진, 내연발전 및 원자력 비상발전기 등

두산건설	아파트 건설 등

두산큐벡스	골프장/콘도미니엄 운영

가. 연결기업의 사업부문별 주요 재무현황

(단위 : 백만원)

부문	사업부문	구분	제55기 3분기	제54기	제53기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

발전	두산중공업 발전부문, Doosan Power Systems S.A.HF Controls Corp., Doosan Heavy Industries Vietnam Co., LtdDoosan Power Systems India Privite Ltd., Doosan Engineering Services LLC, Doosan Power Systems Arabia Company LimitedDoosan ATS Amercia, LLC 등	매출액	3,364,100	26.41%	5,240,962	31.41%	5,587,895	32.74%

순매출액	3,232,588	30.02%	4,931,712	35.35%	5,299,702	36.62%

영업이익	141,536	19.14%	265,434	33.14%	261,364	(987.21%)

총자산	10,818,143	35.00%	10,614,137	36.30%	10,319,359	32.88%

Water	두산중공업 Water부문, Dosan Hydro Technology LLC.Doosan Enpure Ltd Doosan Heavy Industries Muscat LLC	매출액	289,094	2.27%	372,408	2.23%	477,627	2.80%

순매출액	267,839	2.49%	360,271	2.58%	461,178	3.19%

영업이익(손실)	5,284	0.71%	(12,422)	(1.55%)	(28,502)	107.66%

총자산	941,069	3.04%	806,318	2.76%	952,244	3.03%

산업	두산중공업 산업부문	매출액	41,963	0.33%	56,430	0.34%	69,070	0.40%

순매출액	41,963	0.39%	56,430	0.40%	69,050	0.48%

영업이익(손실)	4,521	0.61%	2,010	0.25%	15,943	(60.22%)

총자산	147,252	0.48%	137,520	0.47%	198,150	0.63%

주단	두산중공업 주단부문, S.C. Doosan IMGB S.A.	매출액	281,135	2.21%	435,790	2.61%	453,866	2.66%

순매출액	186,060	1.73%	302,212	2.17%	322,846	2.23%

영업이익(손실)	(11,889)	(1.61%)	(4,044)	(0.50%)	10,236	(38.66%)

총자산	1,275,753	4.13%	1,284,458	4.39%	1,254,422	4.00%

건설	두산중공업 건설부문, ㈜두산에이엠씨	매출액	360,666	2.83%	439,326	2.63%	482,075	2.82%

순매출액	360,663	3.35%	439,322	3.15%	490,508	3.39%

영업이익(손실)	33,641	4.55%	34,509	4.31%	2,318	(8.76%)

총자산	1,604,500	5.19%	1,578,002	5.40%	1,444,537	4.60%

도소매업등	Doosan Heavy Industries America LLC Doosan Heavy Industries Japan Corp.Doosan Construction Site SolutionsVietnam Co., Ltd.디비씨(주) 등	매출액	5,254	0.04%	8,730	0.05%	11,610	0.07%

순매출액	459	0.00%	1,620	0.01%	55	0.00%

영업이익(손실)	(686)	(0.09%)	629	0.08%	395	(1.49%)

총자산	483,365	1.56%	189,846	0.65%	201,387	0.64%

두산인프라코어	두산인프라코어 및 그 종속기업	매출액	6,599,874	51.81%	7,953,616	47.66%	8,055,447	47.20%

순매출액	4,918,947	45.68%	5,728,340	41.06%	5,965,938	41.23%

영업이익	506,990	68.58%	490,818	61.27%	(95,087)	359.16%

총자산	11,175,209	36.15%	10,026,809	34.29%	11,383,173	36.27%

두산엔진	두산엔진 및 그 종속기업	매출액	648,368	5.09%	818,222	4.90%	704,089	4.13%

순매출액	639,477	5.94%	801,464	5.74%	690,902	4.79%

영업이익(손실)	17,016	2.30%	4,237	0.53%	(63,754)	240.81%

총자산	1,291,566	4.18%	1,356,450	4.64%	1,406,042	4.48%

두산건설	두산건설 및 그 종속기업	매출액	1,126,119	8.84%	1,334,164	8.00%	1,257,374	7.03%

순매출액	1,105,613	10.27%	1,312,110	9.40%	1,198,857	7.89%

영업이익(손실)	42,685	5.77%	19,807	2.47%	(123,148)	483.07%

총자산	2,934,847	9.49%	3,030,035	10.36%	3,994,453	12.73%

두산큐벡스	두산큐벡스	매출액	22,037	0.17%	27,242	0.17%	25,919	0.15%

순매출액	15,552	0.13%	18,798	0.14%	25,591	0.18%

영업이익(손실)	223	0.04%	88	0.00%	(1,495)	5.65%

총자산	239,183	0.78%	219,043	0.74%	231,259	0.74%

소계	매출액	12,738,610	100.00%	16,686,890	100.00%	17,124,972	100.00%

순매출액	10,769,161	100.00%	13,952,279	100.00%	14,524,627	100.00%

영업이익	739,321	100.00%	801,066	100.00%	(21,730)	100.00%

총자산	30,910,887	100.00%	29,242,618	100.00%	31,385,026	100.00%

연결조정	매출액	(1,969,449)	(2,734,611)	(2,600,345)

순매출액	-	-	-

영업이익	3,323	(2,881)	(857)

총자산	(4,694,976)	(4,410,050)	(4,124,885)

합계	매출액	10,769,161	13,952,279	14,524,627

순매출액	10,769,161	13,952,279	14,524,627

영업이익	742,644	798,185	(22,587)

총자산	26,215,911	24,832,568	27,260,141

※ 상기 제53기, 제54기 재무정보는 두산건설(주)의 OSS사업( 2015년 1분기 ), 레미콘사업( 2015년 2분기 ), CPE사업( 2016년 2분기 ), 두산인프라코어(주 )의 공작기계사업(2016년 2분기) 매각에 따라 사업의 모든 손익항목을 계속영업과 분리하여 중단영업손익으로 반영하여 소급 재작성 하였으며, 그 중 2017년 3분기 두 산건설(주)의 종속기업 두산비나하이퐁의 매각계획이 변경되어 계속영업으로 재분류됨에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제 53, 54기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 업계의 현황 【발전설비사업】(1) 산업의 특성

발전산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업으로 장기간의 기술개발과대규모 시설투자가 필요하여 선진국 중심으로 이루어졌던 주문생산산업입니다. 현재는 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로서 정책적으로 육성하는 중요한 산업입니다.

(2) 산업의 성장성

경제규모와 전력수요는 높은 상관성이 있어 세계 경제성장에 따른 신규 발전소 건설은 향후에도 지속될 것으로 전망됩니다. IEA(International Energy Agency)의 ' World Energy Outlook 201 6 ' 에 따르면 20 40 년 세계 Power 분야 에너지 수요는 201 4 년 대비 약 31 % 증가하며, OECD 국가에서의 에너지 수요는 감소하나, Non-OECD 국가를 중심으로 증가할 것으로 전망됩니다. Global 경기 침체 및 환경 규제 강화 에 따른 시장 위축으로 신규 발전소의 발주 둔화가 있었으나 최근 저개발 전력부족 국가 중심의 신규 발주, 미국과 유럽 등 선진국 중심의 노후화 발전소 성능개선 발주가 증가함에 따라 발전 및 발전 서비스 시장 또한 성장세를 이어갈 것으로 보입니다.

(3) 경기변동의 특성

발전설비사업은 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업이자설비산업으로서 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정되고있습니다. 산업의 특성상 공공부문과 민자부문으로 나눌 수 있는데, 대부분의 국가에서 전력 수급을 효과적으로 계획, 통제하기 위해 중장기적으로 전원개발계획을 수립하여 추진하고 있으므로 민자부문에만 의존하는 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적은 특성을 가지고 있습니다. 특히, 발전소 운영/유지보수, 자산관리 등의 서비스 사업에 대한 수요는 경기변동과는 무관하게 꾸준히 존재합니다.

(4) 경쟁요소

발전설비업체의 경쟁력은 엔지니어링, 원자재 구매, 기자재 설계/생산, 시공 등 전 과정의 유기적인 결합을 통해 플랜트 효율, 설비 경제성, 납기 등 다양한 고객의 요구에 부응하는가에 달려 있습니다. 현재 세계적 발전업체들은 다국적 M 전략적 제휴를 통해 확보한 기술과 생산능력을 바탕으로 시장점유율을 확대하고, 기술과 신제품 개발에 대한 대규모 투자를 통하여 가격 및 품질 경쟁력을 높이고 있습니다. 또한 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 자체 수행하고 단순설비의 생산과 설치 등은 후발업체와의 하청계약 등을 통한 수직적 재편으로 수익성을 높이고 있습니다. 당사는 지난 30여 년간 국내외에서 발전설비를 공급하며 축적된 기술과 경험을 바탕으로 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 전 과정을 자체 수행할 수 있는 역량을 확보하고 있습니다. 2006년에는 보일러 원천기술 보유회사인 Doosan Babcock Ltd.을 인수하여 보일러 자체 설계, 생산 역량을 확보하였고, 2008년 에는발전 Engineering 회사인 미국 Burns Roe와 제휴하여 엔지니어링 전문 회사인 Doosan Engineering Services LLC 를 설립하여 기 보유 엔지니어링 자회사와 함께 플랜트 최적 설계 역량을 한층 더 강화하였으며, 인도에 현지 법인을 설립하여 사업의 확대를 추진하고 있습니다. 또한 2009년에는 터빈 부문 제조 원천기술을 보유하고 있는 체코의 Doosan Skoda Power s.r.o를 인수하여 보일러, 터빈, 발전기로 이어지는 발전 주기기 역량을 모두 확보하였으며, 2011년에는 인도 Doosan Chennai Works를 인수하여 생산능력을 향상시키고 독일 Doosan Lentjes GmbH를 인수하여 환경설비 및 보일러의 기술역량을 확보하는 등 기자재 사업의 국내외 역량 강화를 이루었습니다. 또한 2013년에는 Gl obal Boiler R Center 및 Global Turbine/Generator R Center를 각각 신설하여 핵심 발전 기자재의 기술 역량 강화를 위해 노력하고 있습니다. 2015년에는 EPC 고객사의 서비스센터 설립 요구 및 중동지역 서비스사업의 지속적인 성장이 예상됨에 따라 사우디아라비아에 Doosan Power Systems Arabia 를 설립하였으며, 2016년에는 북미 서비스 사업 확대 및 중남미 영업 교두보 구축을 위해 Doosan Power Service America 를 설립하였습니다.

한편 원자력 발전 사업은 국가 안보 및 경쟁력과 연관되어 있기 때문에 자국 기업을 선호하여 독점 체계를 구축하는 경우가 많으며, 자국 기업 외에 Major Player를 선택하는 경 우에는 기술력 외에도 국가 간 외교적 이해관계가 종합적으로 영향을 미치게 됩니다.

(5) 자원조달의 특성

발 전설비산업은 플랜트 엔지니어링, 기기설계 및 제작능력이 유기적으로 결합된 산업으로서 경쟁력을 확보하기 위해 원자재, 기자재의 구매 프로세스 최적화가 동반되어야 합니다. 당사는 창원 공장뿐만 아니라 베트남의 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd. 공장, 인도의 Doosan Power Systems India Private Ltd. 공장 가동 등을 통해 Global Sourcing을 확대하고 가격 경쟁력을 높이고 있습니다. 원자력 발전 설비의 핵심 기기인 원자로와 증기발생기는 주단소재를 가공하여 제작되며 특히 증기발생기는 내부에 수많은 Tube가 설치되는데 원자력에 사용되는 주단소재와 Tube의 공급 가능 업체가 매우 적어서 적기에 주단소재 및 Tube를 확보하는 것이 매우 중요합니다. 이외에도 다수의 보조기기들이 소요되는데 대부분 Outsourcing으로 조달하고 있습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

전력산업은 대규모 자본집약적인 산업의 특성상 독점 공기업에 의하여 운영되어 왔으나 전력산업의 경쟁을 촉진하기 위하여 '99년 전기사업법 개정을 통해 전기를 발전하여 건물 등 특정한 공급지점에 전기를 공급하는 형태의 특정전기사업제도를 도입하였으며, 집단에너지사업법 개정을 통해 집단에너지사업자에 대한 규제를 완화하여 자율성을 확대함으로써 전력산업 경쟁체제를 구축하였습니다. 또한, 한전 민영화 및 전력산업 구조개편이 요구됨에 따라 2000년 12월 전력산업 구조개편 촉진에 관한 법률이 제정되어 원자력/수력(1개사) 및 화력(5개사)으로 발전분야 자회사가분할되는 등의 변화가 있었습니다. 이후 2004년 7월 1일 분산형 전원의 개발을 통하여 발전소 건설의 입지난을 해소하고 송전선로 건설비용 및 송전손실을 절감 하여 전력계통의 안정적이고 원활한 전력수급을 보장하기 위하여 구역전기사업자 제도를 신설하여 한전 이외의 전기사업자가 전기 수용자에게 전력 공급을 허용하는 법률이 시행되고 있습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【담수/수처리ㆍ산업설비사업】 (1) 사업의 특성

담수/수처리ㆍ산업설비사업은 제품 제작에 필요한 엔지니어링, 제작, 시공 및 유지/보수 기술 이외에도 Financing, 계약관리 등 사업과 관련된 일련의 역량을 필요로 하는 고도의 기술/지식 집약적 산업입니다. 담수/수처리ㆍ산업설비는 대표적인 필수재로서 대부분의 국가에서 기간산업으로 지정해 중장기 수자원 계획 등을 수립하여 육성하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

산업 발전에 따라 산업용수 수요가 증대되고, 환경오염으로 인한 물부족 현상이 전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수/수처리ㆍ산업설비에 대한 수요는 지속적으로 증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수 설비, 도로 등 기존 의 사회간접 자본사업은 정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가 확대되고 있으며, 담수/수처리 설비는 각국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에 의해 진행되기 때문에 통상마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다. 아울러 수자원 보호를 위하여 각국 정부의 환경 규제가 강화됨에 따라 수처리 기술의 고도화 및 경제적인 처리 기술에 대한 요구가 증가되고 있습니다. 세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면 세계 물시장 규모는 2016년 기준 약 7,140억 달러에서 2020년 8,341억 달러 에 이를 것으로 전망됩니다. 담수/수처리 설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는 특성이 있어 선진국 및 중동 시장 뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국, 인도 및 중남미 지역에서의 지속적인 수요 증가가 예상되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

담수/수처리ㆍ산업설비사업은 대규모 설비를 제작, 설치하는 사업으로 원자재 구매 및 설비 구축에 대형 초기자본이 요구되고, 프로젝트 종료 시점까지 분할 수금이 발생하기 때문에 자본 회수에 장기간이 소요되는 등 불안정한 환경에 노출되어 있습니다. 이러한 특성을 고려해 볼 때, 산업설비사업은 국내외 경기변동과 정부정책, 환율 및 원자재 가격 등 예상할 수 없는 경기변동 요소에 의해 크게 영향을 받는다고 볼 수 있습니다. 담수/수처리 산업 역시 막대한 자본이 소요되고 경기변동, 원자재, 유가 등 원가요소에 따라 영향을 받으나 수자원은 필수재로서 국가별 중장기 개발 계획에 의해 진행되므로 타 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적다고 할 수 있습니다. 다만, 최근 지속되고 있는 국제 저유가 기조의 영향으로 중동 국가들의 재정이 악화 됨에 따라 산업 인프라에 대한 투자를 줄이고 있으며, 중동 지역 대형 담수/수처리 프로젝트가 민관협력사업(PPP, Public-Private Partnership)으로 발주 될 전망입니다.

(4) 경쟁요소

담수/수처리ㆍ산업설비 업체의 경쟁력은 엔지니어링, 구매, 생산, 시공 등 각 Value Chain별 기술력과 이러한 요소들을 유기적으로 결합하여 최적의 가격으로 발주처의 요구사항을 충족시키는 것이라고 볼 수 있습니다. 특히 담수/수처리 Plant 시장은 다수의 대형업체들이 공개입찰을 통해 프로젝트를 수주하는 완전경쟁체제로서, 당사는 해외시장에서 막강한 자금력과 기술력을 가진 선진업체들과 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황입니다. 대부분 경쟁입찰시스템에 의해 진행되기 때문에 시장은 계속적으로 가격경쟁력과 신뢰할 수 있 는 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 수행 능력을 요구하고 있습니다 . 당사는 약 30여 년 간의 담수설비 공급을 통해 축적된 경험과 기술을 바탕으로 해수담수화 전Process(다단증발법, 다중효용증발법, 역삼투압법)를 EPC로 공급할 수 있는 기술 역량을 보유하고 있습니다. 또한 창원 공장과 더불어 베트남에 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd. 를 설립하여 제작 가격경쟁력을 확보하는 등 시장이 요구하는 경쟁력을 확보하고 있을 뿐만 아니라 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 영국 자회사인 Doosan Enpure를 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있습니다. 동사는 '15년 하반기 수처리 사업 실적 확보를 통한 수처리 경쟁력 강화와 신규사업 기회 확대를 위해 영국IWWE(Imtech Water, Waste and Energy)사로부터 음식폐기물처리 관련 기술과 실적을 인수하는 자산 양수도계약을 체결하였습니다. 이를 통해 음식폐기물 처리 기술력과 인력 확보를 할 수 있었고 영국 내 음식폐기물(Food waste) 처리 사업 입찰에 참여 하였으며, 향후 영국과 같이 환경규제 강화로 성장이 예상되는 아시아 시장에도 진출할 계획입니다. (5) 자원조달의 특성

당사는 단일기기의 공급보다는 전체 플랜트의 EPC 공급을 주 사업 영역으로 하고 있어 최소 2~3년이 소요되는 플랜트 건설 기간 동안 원자재의 안정적인 조달 여부가수익성 여부에 큰 영향을 미칩니다. 이를 위해 당사는 세계 각지의 지점 및 계열사 Network를 통한 Global Sourcing 활동과 국내 Vendor를 활용한 원자재 대량구매를통해 원가경쟁력을 높이고 있습니다.

해수담수화설비의 경우, 해수와 직접적으로 접촉하는 부분이 많기 때문에 부식 방지를 위해 주 원자재로 동, 니켈, 티타늄을 사용하고 있습니다. 그러나 자재의 대부분을수입에 의존하기 때문에 원자재 가격 및 환율 변동에 의한 영향을 크게 받고 있습니다. 이들 원자재는 상대적으로 가격 변동이 심한 편으로, 당사는 선물 거래 등을 통해 주요 자재 가격 변동에 의한 Cost impact를 최소화하기 위해 노력하고 있으며 지속적인 R 통해 원자재 가격 변동 리스크를 최소화 하고 있습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원

담수/수처리 사업의 경우 국토해양부, 해외건설협회 등에서 프로젝트 사업성 분석, 시장조사 등을 지원하고 있으며, 지식경제부, 무역보험공사 등에서 EDCF(EconomicDevelopment Cooperation Fund, 대외경제협력기금)등을 통해 남미 등 신규 진출 지역에서의 사업에 재정을 지원함으로써 해외사업 촉진에 큰 역할을 하고 있습니다.또한 정부에서 추진 중인 녹색성장정책 및 환경플랜트 해외진출 지원방안(환경부) 등은 막여과 기술의 개발 지원 및 당사의 신규 진출 지역인 동아시아, 중남미 지역에서의 담수/수처리 사업 진출에 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【주단사업】(1) 산업의 특성

주단 사업은 조선용 기자재, 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 사업으로 기본적으로 막대한 설비투자가 요구되는 일종의 장치산업입니다. 따라서 초기 설비투자 및 기술부문투자에 비해 투자비 회수 기간이 길고 제조기술력이 중요한 경쟁력이며, 대량생산에 따른 Cost 절감효과가 큰 것이 특징입니다.

(2) 산업의 성장성 당사의 주단사업 부분은 발전, 제철, 화공, 시멘트, 선박엔진부품, 선박부품, 기타 산업 설비에 소요되는 주단조품과 자동차 및 수송기계, 가전, 전기, 건축자재 등을 생산하기 위한 기초소재인 금형공구강재를 생산ㆍ공급하고 있습니다. 이러한 관련사업의 핵심소재를 생산하고 있어 국내 연관 산업과 동반하여 성장세를 유지하며 전략적으로 해외시장에서도 꾸준히 수출량을 확보해오고 있습니다. 세계 경기침체의 여파로 주단조품 관련 수요시장의 불확실성이 지속되고 있으나, 발전, 제철, 자동차 등 관련 시장의 장기적 성장세가 전망되어 주단사업의 전방산업 수요시장 또한 안정적인 성장이 이어질 것으로 전망하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

주단조 사업은 SOC, 발전, 선박 및 엔진부품, 산업 플랜트, 자동차, 가전, 전기, 건축관련 산업과 밀접한 관계를 가지고 있고 최종 수요자가 매우 다양하며 특히 발전, 시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내 외의 경기 변동에 직접적인 영향을 받아 그에 따라 수요가 좌우되고 있습니다.

(4) 경쟁요소

주단소재 사업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수 있는 역량에 의해 좌우되며, 이를 위해서는 고철/합금철 등 양질의 원재료 적기 확보, 경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각 공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력 등이 요구됩니다. 당사는 이러한 요구조건을 만족시키기 위한 사업능력 제고 활동을 꾸준히 진행해 오고 있으며, 특히 Plate Mill용 Backup Roll, 원자력/산업용 Shell 등 주요 제품에 대한 설비투자를 추진하였고, 국제적CO2 저감 이슈에 따라 고효율발전소에 대한 수요 증가와 더불어 관련 핵심소재인 USC (Ultra Super Critical) Rotor 시장의 장기적 성장전망에 대비하여 신규 ESR (Electro Slag Remelting) 설비투자를 완료하였으며 17,000톤 프레스 도입으로 차세대 신형 원전설비 등 발전과 산업 분야의 초대형 단조품 시장 공략을 더욱 가속화할 계획입니다. 또한 공장 LM(Lean Manufacturing)활동을 통한 생산성 향상, ICT와 생산의 접목을 통한 운영효율 향상, 고객 니즈에 부합하는 소재기술 개발을 추진하는 등 경영자원의 효율적 활용을 통한 고객의 가치창출에 최선의 노력을 기울이고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성

주단조품 생산을 위한 주요 자원은 크게 고철, 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할 수있습니다. 고철은 국산 High Quality 제품을 사용하고 있으며 합금철은 대부분 수입에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility 비용은 전기, 유류 및 가스비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및 유가정책이 제조원가에 영향을 미칩니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

주단조품 시장에서 관계법령 및 정부기관의 규제 및 조정기능은 없습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【건설사업】 (1) 산업의 특성 건설업은 인간이 편리하게 생활할 수 있는 환경을 조성하기 위해 토지, 자본, 노동 등의 생산요소를 활용하여 플랜트, 도로, 철도, 항만 등의 인프라 시설을 건설하는 국가경제의 기간산업입니다. 건설업은 완공에 소요되는 기간이 길고 국가정책, 경제상황 등 외부적 요인에 민감하게 반응하기 때문에 계획관리가 매우 중요합니다. 또한 타 산업에 비 해 부가가치 창출, 고용유발, 외화획득 및 경기부양 효과가 크며 각종 산업의 생산기반시설 구축 및 사회간접자본시설의 확충을 담당함으로써 타 산업의 생산활동을 지원합니다. 건설업은 이러한 활동들을 통해 경제성장의 기반을 마련하는 동시에 경기침체 시 경기활성화를 이끄는 견인차 역할을 담당합니다. (2) 산업의 성장성 건설업은 국가경제의 기간산업으로 경제부문의 성장과 함께 비약적인 발전을 이룩했습니다. 그러나 기본적인 사회 인프라가 완비되고, 주택 공급이 수요를 초과하는 등 산업이 성숙기에 진입함에 따라 앞으로 완만한 성장세를 보일 것으로 전망됩니다. 포화상태에 이른 국내시장과 달리 해외시장은 개도국 및 중동 산유국을 중심으로 국가 인프라 시설의 발주가 증가함에 따라 지속적인 성장이 예상됩니다. 그러나 국내외 업체들 간의 수주 경쟁심화로 인해 기존의 단순한 시공만으로는 경쟁력 확보가 어려워짐에 따라 친환경, IT 등을 접목시킨 시공기술역량의 확보가 요구되고 있는 상황입니다.

(3) 경기변동의 특성 건설업은 특정 발주자의 주문에 기초하고 여타 산업의 경제활동 수준이나 건설 수요증대에 의해 생산활동이 발생합니다. 이와 같이 수주산업은 발주자 측의 움직임에 좌우되고 경기 변동에 민감하므로 기업의 운영 측면에서 탄력성이 낮다고 할 수 있습니다. 그러나 타 산업에 비하여 생산, 고용 및 부가가치 창출 부문에서 높은 생산유발 효과를 지니기 때문에 정부의 국내경기 조절을 위한 주요 수단으로 활용되고 있습니다. 즉, 건설산업은 경기변동과 정부의 부동산정책 및 SOC 투자정책 등의 부적 요소에 민감하게 반응하며 이에 따라 그 수요가 좌우되는 산업이라고 할 수 있습니다.

(4) 경쟁요소 건설산업은 완전경쟁시장으로 시공중심의 분리발주형 공사에서 Turn-key, Design-build, EPC Type 등의 일괄발주형태로 전환되고 있습니다. 이에 따라 양질의 시공만이 아 니라 수주단계에서부터 선진업체 및 경쟁사와의 전략적 제휴, Financing, Risk 관리능력 등이 필요합니다 . 수주 경쟁력을 강화하기 위해서는 탄탄한 시공력을 기반으로 전사적 수주관리시스템의 정립, 공정 다각화 및 지역 다변화 등을 통한 지속적인 성장 노력이 필요합니다.

(5) 자원조달의 특성 건설자재는 계절과 경기의 영향을 많이 받아 자원수급의 불균형이 잦으며, 지역간 수요편차가 심하고 유통단계도 복잡한 편입니다. 그러므로 효율적인 공사 수행을 위해 다양한 공급원의 확보를 통한 안정적 건설자재 조달 및 재활용 가능한 건설자재활용방안 모색이 요구되고 있습니다. 또한, 건설업 특성상 다른 산업에 비해 프로세스의 자동화ㆍ표준화가 미흡하여 생산요소에서 인력이 차지하는 비중이 크므로 효율적인 인적 관리가 이루어져야 합니다. 해외 건설사업부문의 확대에 따른해외에서의 자원, 장비 등의 수급 관리에도 힘써야 합니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 건설산업은 국가경제에서 높은 비중을 차지하고 생산 및 고용창출의 효과가 큽니다. 따라서 정부가 경제상황에 따라 건설산업을 통제ㆍ관리할 수 있도록 다양한 법규정과 정책 및 제도가 정비되어 있습니다. 2017년에는 정부의 SOC 예산이 전년 대비 6.6% 감소한 22.1조원으로 책정되었습니다. 이는 2008년 이후 최저 수준으로 정부는 신규사업을 억제하고 계속사업 완공 위주로 예산 집행 예정이며 과잉설계를 방지하고 신기술 등을 활용하여 건설비 및 운영비를 줄이는 것을 목표로 하고 있습니다. 이에 따라 공공부문 발주의 대폭 감소가 예상되며 민간분야 역시 정부의 규제 강화에 따라 주택시장 수요가 위축될 것으로 예상됩니다.

(7) 신규사업에 관한 사항 현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다. 【두산인프라코어 부문】 (1) 산업의 특성 건설기계 산업은 건설 기계 작업 현장의 다양한 요구를 충족하기 위하여 다품종 소량 생산이 불가피하며 대량생산 체제 구축을 위한 대규모 시설투자가 요구되는 산업입니다. 또한, 내수 시장 대비 수출에 집중해야 하는 수출 지향형 산업이며, 소재부터 부품에 이르기까지 기계 산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되는 기술 집약적 산업입니다. 건설기계 산업은 엔진, 동력전달장치, 유압장치 등 다양한 부품의 가공 조립산업으로서 관련 부품산업의 발전과 계열화 정착이 경쟁력의 중요한 요소가 되며, 특히 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 건설 기계는 대규모 인프라스트럭처 개발을 포함한 다양한 건설 현장, 광산, 농업, 산림 등의 분야에 폭넓게 사용되며, 계절적 수요의 탄력성이 큰 산업으로 국내시장의 경우 가동률이 떨어지는 우기 및 동절기인 6, 7, 8, 12, 1, 2월은 비수기로서 건설기계 시장의 수요가 줄어들고, 상하수도 공사 및 토목공사가 활발해지는 3~5, 9~11월은 성수기로서 수요가 크게 증가하는 경향을 보입니다. 중국의 경우 정부 정책 및 투자가 집행되는 3~5월은 성수기로서 시장 수요가 최고로 증가하며 중국 남부 지역의 우기가 시작되는 6~8월은 비수기로서 시장 수요가 감소합니다.엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 가공, 조립 설비투자와 대기오염 방지를 위해 강화되는 배기규제에 대응하는 기술개발이 선행되어야 하며, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은 투자가 소요되는 자본, 기술 집약적 산업이자 차량, 건설/사업기계 및 발전기 및 선박에 동력원을 공급하는 부품 사업으로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양, 에너지 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체의 중요도가 높습니다. (2) 산업의 성장성 중국 굴삭기 시장은 '16년 하반기부터 시작된 시장 회복 추세가 '17년 상반기에 본격화되면서 전년 동기 대비 큰 폭의 성장세를 보이고 있습니다. 이러한 성장은 농촌 개발, 도로 건설 등 정부의 전략적 인프라 투자 확대로 인해 건설장비 가동률이 증가하고, 이에 따라 시장 내 중고차의 소진이 가속화되면서 신차 수요 증가로 이어지고 있는데 기인합니다. 업계에서는 금년 하반기에도 시장 수요의 확장 추세가 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 신흥시장은 저유가 지속에 따른 사우디 등 주요 산유국 시장 침체 지속, 중동 정세불안 등 건설장비 시장에 대한 악재가 존재하고 있으나, 신흥국가 인프라 투자 확대, 석탄, 구리 등 원자재가 상승으로 인한 동남아시아, 아프리카, CIS 시장 성장 등으로 전체적인 건설장비 수요가 증가하고 있습니다. 국내 시장은 Tier-4 Final 배기 규제 발효 이 후, 건설장비 교체 수요 지속으로 전년 대비 성장하고 있으며, 향후 동등 수준의 시장이 유지될 것으로 예상하고 있습니다. 북미 시장은 주택 건설시장의 지속적 호황을 바탕으로 건설 및 조경용 수요비중이 높은 소형 건설장비 시장 수요가 당분간 안정적 수준을 유지할 것으로 예상되며, 중대형 건설장비 시장은 Oil Gas 관련산업 일부 회복으로 전년 대비 소폭 성장하고 있으며, 향후 트럼프 정부의 인프라 투자확대에 대한 기대감과 Oil Gas 가격 상승세 호조에 힘입어 점진적 성장이 예상됩니다. 유럽은 남유럽 시장의 인프라 투자 확대로 인해 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다. '17년 엔진 산업은 제한적인 유가 상승에 따른 Oil Gas 시장의 정체 및 산유국 중심의 수요 감소가 지속 되었습니다. 이러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 구조 최적화를 추진하고 있습니다. 반면 '17년 상반기부터 중국 시장을 중심으로 한 건설기계 수요 증가가 엔진 수요 증가로 이어지고 있으며, 중장기적 관점에서 고출력 발전기 엔진의 견조한 시장 형성 및 동남아 시장 중심의 신흥 시장 엔진 수요 증가, 소형 디젤 엔진의 매출 증가 등 다양한 기회요인으로 인해 성장 모멘텀 확보가 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 특히, Tier4 Final 배기규제를 만족하는 친환경 소형 엔진의 Bobcat 탑재 물량 증대 및 국내외 농기계, 지게차 업체로의 본격적인 공급 활동이 진행되고 있습니다. (3) 경기변동의 특성 건설기계, 엔진 등의 주요 사업은 건설 경기와 자동차 경기를 비롯한 전방산업의 수요 변동에 따라 크게 영향을 받는 사업 분야로서 전반적인 국내경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책과 해외경제동향 등에 따라 수요가 좌우됩니다. 또한 환율 변동에 의하여 국가별 가격 경쟁력이 결정되므로 최대 소비 시장인 미국의 달러화, 유럽의 유로화와 당사의 경쟁업체가 집중된 일본의 엔화 추세에 민감한 반응을 보이는 특성을 띠고 있습니다. (4) 경쟁요소 건설 기계 산업은 전 세계적으로 완전 경쟁 체제로서, 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을 둔 로컬 업체들의 시장 참여 확대로 경쟁이 심화되고 있습니다. Heavy 시장에서는 Top 10 글로벌 업체가 전체 시장의 60%를 점하고 있으며, 특히 Caterpillar, Komatsu, Volvo, Hitachi, 두산 등이 선도업체로 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 글로벌 Compact 시장에서는 Bobcat, Caterpillar, John Deere, Kubota 등을 중심으로 경쟁 구도가 형성되어 있습니다. 각 나라에서의 시장 진입은 제품을 직접 생산, 판매하는 방법과, 단순 수입, 판매하는 방법이 있습니다. 근래에는 시장 규모와 성장성이 뒷받침 되는 신흥시장에서 직접 생산, 판매하는 비중이 증가하는 추세입니다. 또한 제품의 성능, 품질 수준이 대등해지면서 신차 가격 및 중고차 가격, 영업, 서비스, 부품 조달력 등 판매 전후 활동의 경쟁력이 주요한 경쟁 요인으로 대두되고 있습니다. 엔진 제품은 각종 차량, 산업장비, 선박의 핵심부품으로 다양한 환경과 요구조건 하에서 신뢰도 높은 성능과 안정성, 내구성을 보장할 수 있어야 하며, 탑재 장비의 성능을 최상으로 끌어올릴 수 있도록 고객에 최적화된 제품 성능을 공급해야 합니다. 또한 고출력을 내면서도 높은 연비성능을 통해 유지비를 최소화하고, 엄격한 배출가스 통제로 환경오염을 최소화 하는 친환경 엔진을 구현해야 합니다. 당사는 1975년부터 독일 MAN사와의 기술제휴를 통해 국내 최초의 엔진 생산을 시작으로 독자 엔진을 개발하여 다양한 고객 요구를 충족시키는 최상의 디젤엔진 제품들을 공급해 왔으며, 높은 성능과 품질수준, 만족스러운 A/S 지원 등을 통하여 당사 제품에 대한 고객 만족도를 높여 왔습니다. 또한, ISO9001, ISO14000 확보 및 TS16949 등 추가 인증 확보 추진으로 품질 신뢰도를 높이는 등 품질개선활동을 지속하고 있으며, Operation 최적화, 비효율 제거 등 품질/편의성을 개선하면서 원가를 절감하는 활동을 병행하여 제품의 가치를 극대화하고 있습니다. 이와 함께 고객의 다양한 요구에도 효과적으로 대응할 수 있도록 제품 라인업을 확충하고, 고객의 요구에 신속히 대응 가능한 제품 공급 Process를 구축하고 있습니다. 특히 2013년 "올해의 10대 기계기술" 선정, “장영실상” 수상 및 2014년 영국지게차협회(FLTA)로부터 “올해의 우수상”을 수상하여 당사의 엔진 기술 성능을 증명한 바 있는 친환경 소형 디젤 엔진에 대해 다양한 Application 개발로 국내/외 OEM 공급에 주력하고 있습니다. (5) 자원조달의 특성 당사 제품에 투입되는 다양한 부품의 국산화가 활발히 추진되어 국산화율이 많이 높아졌으나, 건설중장비의 유압부품 등 일부 핵심부품은 해외 의존도가 높은 수준이기 때문에 국제경쟁력의 확보를 위해서 이들 핵심부품의 국산화 개발을 적극 추진하고 있습니다. 또한 Global Production에 대응하기 위하여 Global Sourcing 확대 추진 및 Global Standard에 의한 기종간 부품 표준화, 절대 부품 수 감축 등 원가 경쟁력을 높이기 위한 활동을 지속적으로 수행하고 있습니다. 수 년간 국산화 및 공급 업체 다변화 노력으로 2011년 3월 일본 대지진이 발생했을 때에도 생산에 큰 문제없이 대응하여 평시와 같은 공장 가동률을 지속하였습니다. 엔진 부분에서 Block/Head의 원재료인 주철과 주요 부품들은 대부분 국산 부품을 사용하고 있으며, 제어시스템 및 Injection Pump 등 핵심부품은 해외 선진 부품을 사용하여 신뢰성을 확보하고 있습니다. 또한, Global Sourcing을 꾸준히 추진하여 가격 경쟁력을 향상시키고, 협력사와 견고한 Partnership을 구축하여 안정적인 부품수급이 이루어지도록 하고 있습니다. (6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 * 관계 법령 - 건설기계 : 국내 건설기계사업자는 시, 도에 간편 신고만으로 사업을 할 수 있는 신고제에서 국토교통부에 등록을 하여야만 사업을 할 수 있는 등록제로 변경되었으며, 등록시 국토교통부는 수급조절 위원회를 설치하여 사업용 건설기계등록을 일정기간 제한할 수 있는 건설기계관리법 시행령이 2007년 7월 18일 공표되었습니다. 현재는 덤프트럭 및 콘크리트 믹서 트럭에 한하여 신규임대 장비 등록을 제한하는 수급제를 시범적으로 시행하고 있습니다. 북미 지역은 U.S. Environmental Protection Agency (the "EPA")와 주(州)별 규제 기관의 공표에 따라 '13년부터 단계적으로 Tier 4 Final 규제가 확산, 적용되고 있으며, 유럽은 '14년부터 단계적으로 Stage IV가 적용중입니다. 한국의 경우 '15년 10월에 Tier-4 Final 배기규제가 발효되었으며, 중국은 '16년부터 Tier-3 규제가 적용되고 있습니다.

* 정부의 규제

(1) 건설기계의 형식승인과 신고 : 건설기계관리법에 의한 건설기계를 제작, 조립하는 경우 작업 및 도로운행시의 환경오염과 교량 등 대형 시설물의 파손방지 및 안전사고등으로 인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위한 제도적 장치로 성능과 안전성이 확보된 건설기계가 제작 및 수입되도록 하기 위한 제도입니다.

(2) 대형 건설기계의 도로운송 제한 : 도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원 기준과 중량 기준이 있습니다. 차량제원 기준은 길이가 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m 를 초과할 경우, 중량 기준은 총중량 40톤, 축중 10톤을 초과하는 경우입니다.

(3) 건설기계 제작결함 시정제도 : 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다.

- 엔진 : 엔진BG에 있어서는 2004년 처음으로 환경부에서 건설기계에 대한 배기규제가 적용된 이후로 디젤엔진의 배기규제에 대한 중요성이 대두되고 있습니다. 국내 건설기계에 대하여 '15년부터 일괄적으로 Tier4 Final 규제가 적용되었습니다. 또한 국내 차량용 엔진의 경우, CNG 엔진은 '14년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었으며, 디젤 엔진은 '15년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었습니 다.

(7) 신규사업에 관한 사항 - 해당사항 없음

【두산밥캣 부문】 (1) 산업의 특성 건설기계 산업은 기계적인 동력을 이용하여 건축, 도로, 항만, 철도, 발전, 농지조성, 하천, 댐 등의 시설공사에 효율적, 능률적으로 활용되는 수단으로 쓰여지는 건설용 기계 및 이와 관련된 건설기계용 부품, 건설기계에 부착되는 Attachment, 건설 현장에 사용되는 모든 장비 및 도구를 포함하며 부품생산에서 조립에 이르는 종합 제조 산업입니다. 건설기계 산업은 다양한 부품의 가공/조립산업으로 기계산업 전반의 종합적 기술을 요구하며, 제품주기가 길어 생산기술력이 경쟁력을 좌우하므로 장기적인 기술투자를필요로 합니다. 특히, 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 건설기계 산업은 생산에서 품목이 광범위하므로 다품종 소량생산이 불가피한 대규모의 시설투자가 요구되는 산업이며, 소재 및 부품에 이르기까지 기계산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되어 장기적인 기술투자 및 막대한 자본이 필요한 산업입니다. (2) 산업의 성장성 세계 건설기계 시장의 주요 수요처인 북미와 유럽지역에서 도심지 협소지역 공사 증가로 Compact 건설기계 수요가 늘어나는 추세입니다. 주요 소형 건설기계로는 SkidSteer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Mini Wheel Loader, Mini Dozer, Backhoe Loader, Telescopic Handler, Mini Dumper 등이 있으며 특히, 위와 같은 지역의 공사수요가 증가함에 따라 소선회(장비의 후방 선회반경을 최소화하여 작업 시 장비의 돌출이 최소화된 장비) 미니굴삭기의 수요 증가가 가속화될 것으로 판단됩니다. (3) 경기변동의 특성 건설기계 산업은 전방산업인 건설업에 민감한 반응을 보이는 산업으로서 건설경기의 기복이 있을 경우 계획 생산이 어려워 수출에 사활을 걸어야 하는 수출 지향형 특성을 지니고 있습니다. 특히 Heavy 건설기계를 중점적으로 판매하는 회사들의 경우 경기 흐름 영향을 많이 받으며, 그 이유는 Heavy 건설기계가 주로 대형 건설 공사에 사용되고 대형 건설 투자 규모는 경기 호황과 불황 시 차이가 극명하기 때문입니다.하지만 당사의 주력 제품인 Compact 건설기계는 주택 건설, 농업, 조경 시장을 주요 매출 타겟으로 삼고 있으며 소형, 범용 제품의 특성 상 Heavy 건설기계 제품에 비해 상대적으로 거시경제 지표의 변동에 덜 민감한 편입니다. (4) 경쟁요소 Compact 건설기계 시장은 특성상 견고한 브랜드 인지도와 폭넓은 딜러네트워크를 가진 선두업체들이 과반 이상의 점유율을 차지하고 있습니다. 이는 Compact 건설기계 시장의 경우, 건설기계 고객의 보수적인 구매 행태(품질에 대한 신뢰도, 내구성, A/S 용이성 등을 고려한 구매 행태)로 인하여 브랜드 이미지가 매우 중요하게 작용하고 있기에 선두업체들이 차지하는 비중이 높을 수 밖에 없는 특성에 기인 합 니다. Compact 건설기계 시장은 Heavy 건설기계와는 달리 소득수준이 높은 선진국 시장을 중심으로 성장해왔습니다. 이는 인력으로 할 수 있는 일에 대한 Compact 건설기계의 대체수요 발생이 적정 GDP 수준 이상이어야 하는 것에 기인합니다. 또한 폭넓은 제품 라인업을 갖추지 못한 경우 다양한 니즈를 지닌 고객에게 적합한 제품을 공급하기가 어려운 상황입니다. 따라서 딜러의 경우, 폭넓은 제품 라인업을 보유한 브랜드 제품의 판매에 집중할 수 밖에 없으며 이를 갖추지 못한 경우 딜러들의 모집/유지가 어려운 상황입니다.즉, 오랜기간에 걸친 제품개발과 판매 채널 구축에 투자를 해야할 뿐만 아니라 그에 따른 충분한 제품 라인업 구축이 수반되어야만 적정 이익 수준을 기대할 수 있는 특성 상 신규업체의 진입 난이도는 높은 편입니다. (5) 자원 조달의 특성 건설기계 산업은 수 만 여개의 부품 조립 생산의 형태로 이루어지기에 주요 원재료를같은 특성을 지닌 그룹별로 나눠 구분하고 있으며 당사의 종속회사는 이와 같은 원재료를 미국, 독일, 일본을 포함한 전세계 다양한 국가의 공급처로부터 구입하고 있습니다. 당사의 종속회사가 제품 생산을 위해 사용하고 있는 주요 원재료는 제품의 뼈대를 만드는데 사용되는 철, 알루미늄, 용접부품, 비철금속 등과 석유화학원료, 고무, 플라스틱 등이 있습니다. 또한 제품의 성능을 결정하는데 가장 큰 역할을차지하는 원재료(부품)로는 엔진, 유압기계 및 파워트레인, 전장부품을 꼽을 수 있습니다. 이 중 가장 높은 비중을 차지하는 엔진 및 엔진부품의 경우, 2013년부터 두산인프라코어(주)로부터 G2(중소형 건설기계에 사용 가능한 전용 엔진)을 구입하고 있습니다.그 비중은 건설기계 디젤엔진 배기가스 규제에 맞춰 높여 가고 있습니다. 당사는 이와 같이 관계회사로부터 엔진을 구입하여 Service 향상, 개발/생산 등에 대한 통제 확보 등이 가능해졌으며 그 뿐만 아니라 당사의 종속회사의 제품에 대한 정체성/일관성을 보다 확고히 할 수 있게 되었습니다. 이처럼 엔진 부문과 두산인프라코어(주)의 협업 작업뿐만 아니라 타 원재료에 대해서도 지속적으로 두산그룹 계열사와의 협업 영역을 도출 중입니다. 당사의 종속회사는 Global 생산 및 영업 체계를 갖추고 있으며 일괄적인 생산 수요 대응, 원재료 조달을 위해 Global 원재료 공급 관리 체계를 구축하였습니다. 원재료의 적시 공급 및 적정 품질 관리를 위해 신뢰성을 지닌 한정된 그룹의 공급업체를 통해 주요 원재료 및 부품을 조달하고 있습니다. 당사의 종속회사는 생산 능력, 가격, 배송, 품질 및 재무 안정성 등을 감안한 평가 절차를 거쳐 원재료 및 부품 공급업체를선택하고 있으며 주기적으로 공급업체 재평가를 실시하고 있습니다. 또한 당사의 종속회사는 원재료 공급업체와 상호이익이 될 수 있는 관계를 유지하기 위해 장기파트너쉽을 구축하고자 노력하고 있습니다. (6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 유럽 및 미국의 환경규제는 국민의 건강 및 경제적 이익을 보호하기 위해 지속적으로강화되고 있으며 건설기계 분야의 국제 환경규제는 크게 배기가스 배출 규제가 해당됩니다.건설기계용 디젤엔진에 대해서는 세계 각국에서 매년 배기가스의 규제가 강화되고 있고, 특히 유럽과 미국을 중심으로 한 규제의 수준이 건설기계용 디젤엔진 배기가스규제를 선도하고 있습니다. 2011년 1월부터 시작된 유럽의 EU Stage-3B, 미국의 EPA Tier4 Interim 배기가스 규제에 따라 해당 배기가스 규제를 만족하는 엔진을 건설기계에 적용하고 있고, 이후2014년 부터 적용되는 유럽의 Stage-4, 미국의 Tier4 Final 배기규제를 만족하는 엔진을 개발완료하여 생산하고 있습니다. (7) 신규 산업에 관한 사항 당사가 현재 계획하고 있는 신규 산업은 없습니다. 【두산엔진 부문】 (1) 산업의 특성 선박엔진사업은 조선산업의 시장환경과 밀접한 관계를 가지며 세계 경기변동, 원자재 가격 변동, 환율 변동 및 국제적인 상황 등 거시경제적 변수에 따라 시황이 변동되는 특성을 지니고 있습니다. 디젤발전사업은 세계 각국의 중장기 전력개발 계획에 따라 추진되며, 지역별 산업의 번영과 글로벌 에너지 수요에 따라 변동되는 특성을 지니고 있습니다. 즉, 세계 경기 호황에 따른 교역량의 증가는 선박 수요를 증가시키고,이에 따라 선박엔진 수요도 증가되며, 글로벌 경제 성장에 따른 분야별 산업의 활성화는 궁극적으로 에너지 수요를 증대시켜 발전소 건설을 유발하게 됩니다.당사의 종속기업인 Doosan Marine Industry (Dalian) Co., Ltd.는 선박엔진 부품인 Bedplate 및 Framebox를 제작하며, Doosan Engine PNG Co., Ltd.는 디젤발전 프로젝트 EPC 사업을 수행하기 위해 현지에 설립된 법인으로 지배회사인 당사의 사업영역과 동일하므로 별도의 내용으로 기재하지 않았습니다. 1) 선박엔진사업 선박의 심장이라 불리는 선박엔진은 2000년대에 들어 조선산업의 호황과 더불어 급성장한 산업으로서, 일반적으로 선박금액의 약 10% 가량을 차지하고 있는 핵심 품목입니다. 선박용 저속엔진시장은 원천 기술을 보유한 기술사(Licensor)로 MAN(덴마크), WinGD(스위스), 미츠비시중공업(일본)이 있으나, 세계 시장은 MAN 과 WinGD 엔진이 시장을 양분하고 있으며, Licensee로서 엔진 메이커들이 저속엔진을 제작하여 전 세계 조선소에 공급하고 있습니다. 일본 미츠비시중공업 독자 모델인 UE Type은 자국 내 선박에 일부 적용되고 있으며, 세계 시장 점유율은 미미한 수준입니다. 원천 기술사들은 시장의 요구사항(고효율, 고출력, 저연비 및 친환경 등)을 충족시키기 위해 설계 개선 및 신형 엔진 개발에 지속적인 투자를 하고 있습니다. 선박에 있어서 저속엔진은 주 추진기관이며 핵심기자재입니다. 따라서 엔진산업은 해운 및 조선산업과 밀접한 관계가 있으며, 해운 및 조선산업이 발달한 국가들은 경쟁력을 갖춘 엔진 메이커들을 다수 보유하고 있습니다. 한국에는 두산엔진, 현대중공업, STX중공업이 MAN 및 WinGD사와 기술제휴 계약을 체결하고 선박용 대형 저속 디젤엔진(30Bore 이상)을 생산하고 있으며, 전 세계 생산량의 약 50%를 공급하고 있습니다. 일본의 경우 5개 주요 저속엔진업체(미츠이조선, 가와사키중공업, 미츠비시중공업 등)들이 자국 내수시장 위주의 안정적 사업활동을 영위하고 있으며, 중국의 경우 2000년 이후 조선산업 성장에 편승하여 다수 엔진업체들이 시장에 진입하였습니다. 유럽은 일본과 한국 업체에 밀려 1980년대 후반 대부분 생산을 중단하고 현재 폴란드 H. Cegielski가 명맥을 유지하고 있으며, 기타 업체의 생산량은 미약합니다.선박용 중속엔진은 선박의 보기용 엔진 및 중.소형 선박의 추진용(군함, 해저 시추선, 크루즈선, Ferry선 등)으로 사용되고 있으며, 대형 저속엔진 1대 당 선박의 종류 및 크기에 따라 통상 보기용 중속 엔진 3~4대가 세트로 적용되고 있습니다. 선박용 중속엔진시장은 MAN, Wartsila 뿐만 아니라 일본의 Yanmar, Daihatsu, Kawasaki, 미국의 Caterpillar 및 한국의 현대중공업 등 다수의 Licensor가 있으며, Licensor들도 직접 엔진을 생산/판매하는 바, 세계 시장에서 Licensor 들과 경쟁하는 경우가 있습니다. 따라서 선박용 중속엔진시장에서는 Licensor들의 시장 지배력이 상대적으로 강하다고 할 수 있으며, 저속엔진 대비 해외시장 진입에 다소 제약이 있습니다. 2) 디젤발전사업 아시아 저개발국가, 아프리카를 중심으로 전력 수요의 지속적인 성장이 예상되며 전력시설이 부족하고 단기간에 전력이 필요한 개발도상국, 기존 발전시설 노후 국가 및 재정 부족에 따른 민자발전(IPP)이 허용된 국가를 중심으로 디젤발전사업의 수요 유지가 예상됩니다. 디젤발전사업은 단위용량 1,800 ~ 50,000kW급 엔진을 사용한 발전시설로서 기저부하용, 첨두부하용, 비상발전용으로 폭넓게 설치/활용되고 있고, 회전 속도에 따라 저속, 중속 및 고속 엔진으로 구분하고 있으며 당사는 저속 및 중속 엔진에 주력하고 있습니다. 저속 디젤발전은 국가별 중장기 전력 수급 계획에 따라 국제 공개 입찰 형태로, 중속 디젤발전에 비해 낮은 유지/보수비용과 높은 효율을 장점으로 기저부하용으로 주로 사용됩니다. 중속 디젤발전은 사용 목적에 따라 기존 전력망에 접근하기 힘든 도서지방의 소규모 기저부하용, 전력소요 급증 지역의 Captive용, 대규모 플랜트 또는 건물의 비상발전용으로 주로 사용되고 있습니다. 원전 비상발전기는 원전의 안전성 및 신뢰성 확보에 필요한 핵심 주요기기로서 발전소 외부전원 상실사고(Loss of Off Site Power : LOOP) 시 또는 원자로 냉각제 상실사고(Loss-of-Coolant Accident : LOCA)와 외부전원 상실사고가 동시에 발생하더라도 원자로를 안전하게 정지시키는데 필요한 비상 전력을 공급하는 기기입니다. (2) 산업의 성장성 1) 선박엔진사업 선박엔진사업은 조선산업과 밀접한 연관성을 가지고 있습니다. 국내 조선산업은 수주, 연구개발, 생산능력면에서 세계 조선산업을 주도하고 있습니다. 2003년부터 2008년까지 선박의 대량 발주가 이어지는 등 최대의 호황을 누렸으나, 2008년 9월 이후 세계 금융위기 및 경기침체로 시장은 급격히 위축되었습니다. 2013년부터 시장이 회복되는 듯 하였으나, 2016년 사상 최악의 신조발주로 인해 글로벌 조선소들 뿐만 아니라 엔진 업체들도 생산능력 대비 실제 생산량 급감으로 어려운 환경에 직면하고 있는 상황입니다. 또한, 글로벌 경기 회복에 대한 불확실성과 전방산업의 악화로 신조선 발주는 당분간 크게 성장하기는 어려울 것으로 보입니다. 최근 한국이 세계 시장에서 경쟁 우위를 점하고 있는 가스운반선(LNG/LPG)과 대형 탱커선(VLCC)의 발주가 상대적으로 안정적인 흐름을 보이고 있는 바, 당사의 선박엔진 수주 기회는 꾸준히 발생되고 물량 확보가 가능할 것으로 전망되며, 대형 컨테이너선은 2018년부터 회복될 것으로 예상됩니다. 특히, 당사가 경쟁력을 가지고 있는 저속 이중연료 엔진의 적용 범위가 LNG선 뿐만 아니라 일반 상선(컨테이너선, 벌커선 등)에도 적용되는 추세인 바, 당사를 포함한 경쟁력을 갖춘 글로벌 엔진 업체들에게는 새로운 시장이 형성되는 긍정적인 시그널도 나타나고 있습니다. 2) 디젤발전사업 저속 디젤발전시장은 연평균 100MW 규모로 전력청 주관의 국제공개 입찰을 통해 그리스 및 중남미 지역 등 기존 발전소의 Extension 프로젝트 중심으로 발주가 예상되고 있으며, 중속 디젤발전시장은 아프리카, 아시아 개도국 중심으로 시장 개방 및 산업 가속화에 따른 단 납기 디젤 발전소 건설 수요 유지가 예상되고 있습니다. 향후 시장규모는 연간 약 5~6GW로 예상되며, Gas 또는 Dual Fuel 시장은 환경규제 강화 및 Gas 가격 하락의 영향으로 수요 확대 및 지속적인 성장이 전망되나, 디젤발전시장은 다소 감소될 것으로 전망됩니다. (3) 경기변동의 특성 1) 선박엔진사업당사의 주력사업인 선박엔진사업은 전방산업인 조선산업의 경기변동과 밀접한 연관관계가 있으며, 조선산업은 해운산업에 영향을 받습니다. 세계 조선시장은 전세계 단일시장의 성격을 유지하며 세계 경제성장률, 선박해체 사이클 및 국제적 환경 규제 등에 따라 주기적으로 시장의 확대와 축소가 반복되는 경향이 있습니다. 선박엔진의 매출은 선박 건조 일정에 직접적인 영향을 받습니다. 통상 선박의 수명과 엔진의 수명은 25년 내외로 동일하므로, 주기적인 선박 대체 수요와 연동하여 선박엔진 수요도 발생하는 특성이 있습니다. 그러나 최근에는 환경(IMO Tier III 적용 등) 및 안전 규제 강화(해상운항 규정 강화 등)로 동 주기가 일치하지 않는 경향도 있습니다. 당사의 선박엔진사업은 수출(Local 및 직수출 포함)이 전체 매출 비중의 90% 이상을 차지하고 있으므로 환율 및 금리 등 국내외 경제상황과도 많은 연관관계를 가지고 있습니다.2) 디젤발전사업주요 국가에서는 전력 수급을 효과적으로 계획, 통제하기 위해 전력개발계획을 수립하여 중장기적으로 추진하고 있으므로 디젤발전사업은 여타 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적은 특성을 갖고 있습니다. 하지만 경기변동에 따른 국제원유가격의 상승과 하락이 디젤발전사업의 신규 투자에 영향을 미칠 수 있습니다. 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업이자 설비산업으로서 투자규모가 비교적 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정됩니다. (4) 경쟁요소 저속엔진의 경우, 100% License 생산 산업으로 원천기술을 보유한 기술사(Licensor)는 직접 생산에 참여하지 않고 Licensee인 엔진 메이커들 간에 경쟁 체제를 구축하고 있습니다. 중속엔진의 경우에는 기술사(Licensor)도 직접 생산 및 경쟁에 참여하고 있습니다. 국내 선박엔진시장은 두산엔진, 현대중공업, STX엔진/중공업이 시장진입의 제한성(Captive Market / In-House 물량), 생산설비 상의 차별화를 유지하고 있는 바, 국내시장의 판도는 큰 변화 없이 지속적으로 유지되고 있습니다. 해외시장에서는 중국 엔진 메이커, 일본 엔진 메이커 등과 가격, 품질, 생산경쟁력에서의 우위를 바탕으로 수주 경쟁을 하고 있습니다. 특히, 원가경쟁력은 산업 내 생존 및 성장에 필수 요소로 간주되는 바, 당사는 전사적 원가절감 활동 및 생산성 향상을 지속 추진해 오고 있으며, 시장점유율 확대와 수익률 증대를 위해 노력하고 있습니다. 디젤발전사업의 경쟁력은 엔지니어링, 원자재 구매, 기자재 설계/생산, 시공 전 과정의 유기적인 결합을 통해 발전소 효율, 설비 경제성, 납기 등 고객의 요구에 부응할 수 있는가에 좌우됩니다. 세계적 디젤발전 공급업체들은 현지의 경쟁력 있는 파트너사와 전략적 제휴를 통해 확보한 기술과 생산능력을 바탕으로 시장점유율을 확대하고 있으며, 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 자체 수행하고, 단순설비의 생산과 설치 등은 후발업체와의 협력계약 등을 통한 수직적 재편을 통해 수익성을 높이고 있습니다. (5) 자원조달의 특성 엔진사업은 부품의 안정적인 조달이 매우 중요한 사업으로서 당사는 고품질의 부품을 적기에 안정적으로 조달하기 위한 Global Sourcing 체제를 갖추었으며, 협력업체와의 정기적인 회합 등을 통한 원활한 Communication과 전자구매시스템(e-Sourcing), 물류시스템 구축 등 최적의 조달체계를 갖추고 있습니다. (6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 해당사항이 없습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 당사는 국제해사기구(IMO) 유해가스 기준에 대응할 수 있는 차세대 친환경 디젤엔진의 개발 및 고효율 선박 기자재 개발 추진 등 미래 신성장 동력의 발굴을 적극 추진하고 있습니다. 이와 관련하여 LNG와 중유를 모두 사용할 수 있는 선박용 전자제어식 이중연료 저속엔진을 세계 최초로 상용화 및 상업생산을 하였으며, 이는 선박운항에 따른 경비를 절감하고 이산화탄소 등 오염물질 배출도 낮추는 차세대 친환경 엔진으로 평가 받고 있습니다. 그리고 연료효율과 친환경성을 중시하는 최근 고객 니즈에 발맞춰 연료 효율을 높여 연료비를 절감시키고 유해가스 배출을 줄여 국제 환경규제를 충족시키는 친환경ㆍ고출력 선박용 엔진인 '제너레이션 엑스(Generation X) 엔진'을 바르질라(Wartsila)사와 공동 개발하였습니다. 이 엔진은 기존 동급 엔진 대비 출력이 15% 향상되었고, 연료비도 엔진 1대당 연간 약 8.3억원 절감할 수 있게 되어 중소형 컨테이너선은 물론 벌크선, 탱크선까지 폭넓은 고객의 니즈에 적용이 가능한 선박엔진입니다. 또한, 2016년 1월 1일부터 발효된 국제해사기구의 질소산화물 배출규제기준(IMO Tier III)을 충족시키고 점차 강화되는 국제 환경규제에 적극 대응하기 위해 수년 전부터 세계 최초로 독자적인 선박용 저온탈질시스템(SCR : DelNOx - Doosan eliminates NOx System)을 개발하였으며, 2014년 10월에 저온탈질설비(SCR)를 장착한 선박용 저속엔진 6기를 최초로 수주하여 2015년 11월 첫 호기를 성공적으로 공급한 이래 2017년 9월까지 SCR 35기를 추가 수주하는 등 지속적인 수주성과를 이어가고 있습니다. 업황 회복이 기대되는 2018년부터 본격적으로 탈질 설비 시장이 형성될 것으로 보이며, 당사의 시장 지배력은 더욱 확대될 것으로 전망됩니다. 【두산건설 부문】 (1) 산업의 특성 건설산업은 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여 내구적인 구축물을 생산하는 3차 산업으로서, 국민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업입니다. 또한 지역적으로는 국내 뿐만 아니라 해외 전 지역을 사업의 대상으로 합니다. 과거 단순 도급 형태의 시공사업에서 최근 다양한 금융기법이 접목된 개발사업, 민간부문의 투자를 통한 민자사업의 형태로 다변화되고 있는 추세입니다. (2) 산업의 성장성 건설산업 경기는 '14년 이후 주택시장을 중심으로 크게 개선되었습니다. 이는 장기간 경기침체에 의한 기저효과 및 과거 정부의 부동산 활성화 정책과 저금리에 기인하며 단기적 성장성에 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다. 단, 최근 정부의 부동산 경기 과열 억제 정책, 향후 기준금리 인상 가능성 및 주택 실수요 감소 등 시장의 불확실성은 존재합니다. 신정부에서는 대규모 신규 토목사업은 없을 것으로 예고한바 큰 성장을 기대하기는 어려울 것으로 보이나, 지역균형발전 차원의 교통인프라 확충, 민간투자 SOC 시장 기회는 존재할 것으로 전망 됩니다. (3) 경기변동의 특성 건설산업은 수주산업으로서 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. 또한, 국가 기간산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책 역시 산업경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. (4) 경쟁요소 건설업은 완전경쟁 시장으로서 타 산업에 비해 시장 진입이 용이하여 등록된 업체 수가 매우 많고 경쟁이 치열한 상황에서 국내 건설시장의 성장성 한계로 시장의 전반적인 수익성이 하락하고 있는 상황입니다. 더불어 부동산시장의 변동성이 증대되고 있어, 미분양 및 Project Financing 부실 등 Risk가 상존하고 있습니다. 이에 따라 안정적인 수금이 가능한 단순도급사업은 경쟁이 심화되고 있으며, 수익성도 점차 악화 되고 있습니다.이 같은 상황을 종합적으로 고려해 볼 때 타 업체와 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 Risk Management 능력과 더불어 기술경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가절감에 의한 수익성 확보를 최우선 전략으로 수행하고 있습니다.한편 과거에는 시공 및 제작 등 직접적이고 Hardware적인 요소가 산업의 주요 특성이었으나 점차 사업개발 및 기획, Project Management, 운영 및 유지보수 등 Software적인 요소가 중요한 기업가치 창출 요인으로 인식되고 있어 관련 분야 경쟁력 확보 및 사업 확장이 요구되고 있습니다. (5) 자원조달의 특성 주요 원자재는 철강재, 특수소재, 시멘트, 목재, 석재 등으로 국내수급 자원의 비율이 낮아지고, 해외 의존도가 점차 상승하는 추세에 있습니다. 특히 저가의 중국산 원자재 유입이 점차 증가하고 있어 향후 중국산 원자재가 국내 자재수급에 미치는 영향이 증가될 것으로 예상됩니다. 건설산업의 특성상 자재의 계절별, 지역별 수요 편차가 심한 편이며, 여타 산업에 비해 자동화, 표준화의 어려움으로 인해 인력자원 비중이 상대적으로 큰 산업입니다. 이에 따라 업체간 숙련인력 확보 경쟁이 심화되는 추세입니다. (6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 건설산업은 수주산업의 특성상 발주자의 영향을 많이 받고, 기간산업으로서 국민경제에 미치는 영향이 크기 때문에 정책적으로 각종 제도나 법에 의한 규제를 많이 받고 있으므로 타 산업에 비해 법이나 제도에 크게 민감한 산업입 니다. (7) 신규사업에 관한 사항 당사는 국내 시장의 성장 한계 및 글로벌 사업기회 확대, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위한 역량의 강화, 사업분야의 다각화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로하는 연료전지 민자발전 사업 참여와 철도 사업 운영 확대 등 신규 수익원 발굴 및 수익모델을 다각화 하여 회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다.① 연료전지 민자발전 사업은 그룹내 주기기 제조사를 보유하고 있어 시장 경쟁력을 갖추고 있으며, 정책사업으로 인한 안정적 사업성 확보 및 유지가 가능합니다. 금년 9월 26일 512억원 규모의 첫 연료전지 IPP사업인 광주 EIG 연료전지 사업을 수주하고, 광주상무 연료전지 IPP 실시협약을 체결하는 등 향후 연료전지 IPP사업의 안정적인 추진이 예상 됩니다.② 철도 운영 사업은 장기 운영 계약을 통한 안정적 매출 확보가 가능하여 장기적으로 높은 시장 성장이 전망되어 신규 운영사업 발굴을 적극 추진할 계획입니다. 이 밖에도 지속적인 연구와 추진력 확보를 통해 다양한 신성장 분야를 모색하고자 합니다. 【두산큐벡스 부문】 (1) 산업의 특성 스포츠, 레저, 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또한 정부가 골프대중화 촉진을 위해 2000년 1월부터 퍼블릭 골프장에 대해 일반세율을 적용해 오고 있어 골프장 이용객수는 국내경기 둔화에도 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다. (2) 산업의 성장성 최근 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가로 경쟁이 심화되고 있는 추세이며, 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이었으나 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 급속도로 생기고 있는 실정입니다. 또한, 스크린 골프 대중화와 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 여성ㆍ젊은층 골퍼 확산으로 골프가 인구 증가하여 골프산업이 활기를 띠고 있습니다. (3) 경기변동의 특성

스포츠, 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하면 경기하락시 급격한 매출하락으로는 이어지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외골프(여행) 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있습니다. 그리고 춘천, 홍천 지역 골프장 수의 급격한 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세 입니다. (4) 경쟁요소 2009년 7월 경춘고속도로 완공, 2010년 하반기 경춘복선전철 완공, 2011년말 경춘고속전철(ITX) 개통으로 수도권과의근접성이 증대되어 거리상의 약점이 보완되었습니다. 또한 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등으로 골프장의 가치가 상승하였습니다. 특히 최고 품질 수준의 코스관리, 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장과 비교하여 높은 경쟁우위를 가지고 있습니다. (5) 자원조달의 특성 원재료 조달 및 제공측면에서 당사는 골프장, 콘도 등의 식당을 직영으로 운영하면서 최상 수준의 원재료(식자재)를 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 원재료 등의 저장, 포장, 보관 등에 있어 적정상태를 유지하고 있으며, 자체 내부위생점검 및 외부위생점을 통하여 철저한 재고자산 관리로 고객들에게 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 대부분의 원재료가 해외의존도가 매우 낮은 종류이므로 조달의 어려움은 없습니다. (6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 2008년 10월부터 2년간 한시적으로 지방회원제 골프장에 적용되었던 대한 세제감면혜택이 2010년말 일몰 되었고, 2013년 1월 폐지되었던 체육진흥기금을 2014년 2월부터 다시 징수하고 있어 당사와 같은 지방 회원제 골프장의 경우 경쟁우위요소가 제한되는 위험요소가 존재합니다. 회원제 골프장으로서 건물, 구축물 등 부동산에 대한 조세부담(취득세, 재산세 중과 등)은 여전히 높은 수준입니다. 또한 부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(일명 김영란법)의 시행으로 어려운 환경이지만 골프 대중화에 따른 지속적인 신규 골프 인구의 유입이 긍정적인 요인으로 작용하고 있습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 해당없음

다. 영업개황 (1) 영업개황 【발전설비사업】

세계 발전설비 시장은 아시아, 미국, 유럽을 중심으로 성장해왔습니다. 아시아 지역은 화력 발전설비, 미주지역은 복합화력 발전설비 위주로 성장해 왔으며 국내시장은 화력, 복합 및 원자력설비가 고른 성장을 보여왔습니다. 당사는 국내발전 시장의 주요 고객인 한전의 신규 대형 발전소 대부분을 수주하여 왔으며, 민자발전 사업분야에서도 입지를 강화해 왔습니다. 또한 기술력 향상을 위해 다양한 노력을 기울이고 있으며, 그 일환으로 2006년에는 보일러 부문 원천기술을 보유하고 북미, 중국 및 유럽에서 사업을 수행하고 있는 Doosan Babcock Ltd.을 인수함으로써 보일러 원천기술을 획득함과 동시에 역량 강화의 디딤돌을 마련하였습니다. 이어 2009년에는 스팀터빈 부문 원천 기술 및 중소형 모델부터 대형 모델까지 line up을 갖추고 있는 Doosan Skoda Power s.r.o를 인수하여 터빈관련 기술의 공동 개발을 추진하고 있습니다. 이로써 당사는 기 보유 발전기 원천기술에 이어 보일러, 터빈의 핵심 원천기술을 보유하게 되었으며, 보일러-터빈-발전기로 이어지는 발전소의 3대 핵심 원천기술을 모두 확보하게 되어 보일러, 터빈 패키지 시장 진출의 기반을 다지게 되었습니다.

당사는 2010년에는 3조9천억원 규모의 사우디 Rabigh Stage 6 프로젝트, 1조2천억원 규모의 인도 Raipur-Chhattisgarh 화력발전 프로젝트, 초도시장인 이집트에서 4천억원 규모의 Ain Sokhna 보일러 공급/설치 프로젝트를 수주하는 등 기존 시장에서의 입지강화와 함께 신규 시장 개척을 위해 노력하였습니다. 이어 2011년에는 사우디 Yanbu 2 보일러/터빈 공급 프로젝트를 수주하는 등 기자재 사업 성장에 힘을 더하고 있으며, 포천복합 운전 및 정비 서비스 프로젝트와 인도 Sabarmati, Bandel 성능개선 프로젝트를 수주함으로써 국내외에서 발전 서비스 분야의 성장 및 수익성 창출을 성공적으로 이끌고 있습니다. 2012년에는 인도에서 보일러 Bulk Order 프로젝트인 9천억원 규모의 Kudgi 프로젝트, 6천억원 규모의 Lara 프로젝트와 더불어 2천억원 규모의 여수#1 프로젝트, 1천억원 규모의 하남열병합 프로젝트를 수주하였고, 2013년에는 3천억원 규모의 서울복합 프로젝트, 4천 6백억원 규모의 새만금 집단에너지 시설 프로젝트를 수주하고, 연이어 2013년 12월 베트남 Vinh Thuan 주에 위치한 VinhTan 4 석탄화력발전소 건설공사를 수주하였습니다. 2014년에는 2조원 규모의 신고리 #5,6 프로젝트와 4천억원 규모의 동탄열병합 프로젝트, 3천4백억원 규모의 카자흐스탄 Karabatan 복합화력발전소 건설공사를 수주하였고, 서비스 분야에서 가스터빈 성능개선 프로젝트인 영월복합 프로젝트를 수주하였습니다. 2 015년에는 7천억원규모의 강릉안인화력 #1,2 프로젝트의 착수 지시서(LTP) 접수, 7천억원 규모의 고성하이화력 #1,2 프로젝트의 사전착수지시서(LNTP) 접수, 1 천억원 규모의 신서천 터빈 공급계약 체결, 1천억원 규모의 Nam Dinh I 터빈 공급 MOA 체결, 5백억원 규모의 영동 연료전환설비 서비스 프로젝트, 2천억원 규모의 보츠와나 Morupule A R 서비스 프로젝트 , 1조원 규모의 베트남 Song Hau 1 석탄화력발전소 건설 공사와 2천억원 규모의 인도 Harduaganj 석탄화력보일러 공급 프로젝트를 수주하는 등 국 내외 발전시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 또한 2016년에는 1천 6백억원 규모의 보령#3 성능개선 프로젝트를 수주하여 국책과제와 연계한 표준화력 성능개선 초도 실적을 확보하였고, 1천 5백억원 규모의Assiut / Cairo West 프로젝트를 수주하여 이집트 대형 석탄화력시장에 진출하였습니다. 이와 더불어 3천억원 규모의 인도 Barh I 보일러 Completion 프로젝트, 총액 2조 8천억원 규모의 Obra-C 및 Jawaharpur 석탄화력발전소, 인도네시아 Grati STG 공급 프로젝트, 요르단 Samra STG 공급 프로젝트, 덴마 크 Hofor Bio-mass STG 공급 프로젝트 등을 수주하였습니다. 2017년 상반기에는830억 규모의 Muara Tawar STG 공급 프로젝트, 170억 규모의 Asnaes Bio-mass용 STG 공급 프로젝트 등 수주를 통해 Gas 및 신재생 실적을 추가 확보하였습니다. 7월에는 미국 GT 서비스 업체인 ACT사 (인수 후 사명은 “Doosan Turbomachinery Services”로 변경)를 인수하여 Global GT 서비스 시장 공략을 위한 기반을 마련하였습니다. 최근 세계 각국의 정부 및 주요 발전 업체들은 이산화탄소 등 환경저해물질 발생 저감 기술개발에 국가적 역량을 집중하고 있습니다. 정부도 2008년 12월 16일, '2009년도 경제운용방향 보고 회의'에서 신국가 발전을 위한 패러다임으로 제시한 '녹색성장’비전을 구체화하기 위해 '녹색성장 기본법'을 제정, 신성장동력을 집중육성하여 에너지와 환경, 기후 변화에 대처하고 현재의 경제위기를 국가 성장의 기회로 적극적으로 활용하겠다는 계획을 발표한 바 있습니다. 이러한 정부의 의지는 전력수급기본계획에도 반영되어 풍력, 신재생 에너지 등 친환경 플랜트 건설이 증가할 예정입니다. 이러한 시장 움직임에 대비하여 당사는 기존 미분탄 보일러 대비 오염물질 배출을 줄이고 연료비를 절감할 수 있는 순환 유동층(Circulated Fluidized-Bed) 보일러 기술로, 태국 Glow, 필리핀 Cebu 프로젝트에 이어 국내 여수화력 제2호기에 들어갈 340MW 순환 유동층 보일러를 수주하였습니다. 아울러 석탄 오염물질 배출 및 저효율 문제를 해소하며 매장량이 풍부한 석탄을 지속 사용 가능하게 하는 석탄가스화 복합화력발전(Integrated Gasification Combined Cycle)기술로 국내 태안 실증 플랜트사업을 수주하였습니다. 이에 더하여 연료전지, CCS(Carbon Capture Storage, 이산화탄소 포집/저장), 순산소연소 기술 등 신재생 에너지 분야의 지속적인 기술 개발을 통해, 정부의 녹색 성장 전략에 발 맞추어 세계 신재생 에너지 분야의 기술을 선도하는 기업으로의 성장을 목표하고 있습니다.

또한 당사는 2006년 3MW급 풍력 발전 시스템인 WinDS 3000™ 개발에 착수하였으며, 2011년 3월 국내 최대용량 제품으로 국내업체 최초로 국제 형식인증(DEWI- OCC Type Certificate)을 취득하며 성공적으로 풍력 사업에 진출하였습니다. 30MW규모의 국내 최초 해상풍력단지 건설 외 국내외 다수 프로젝트에 공급을 추진하고 있으며 , 2011년 말부터 저풍속에 맞는 3MW급 육해상용 풍력 발전 시제품을 출시하여 지속적으로 후속모델을 개발하고, 2012년 400억원 규모의 영흥풍력 2단지 수주에 이어 2014년에는 300억원 규모의 상명육상풍력 프로젝트 및 500억원 규모의 전남육상풍력 프로젝트를 수주에 이어 2015년에는 1,200억원 규모의 서남해해상풍력 프로젝트를 계약하였습니다. 2017년에는 5.5MW급 대용량 해상모델 개발을 추진하는 등 지속적으로 풍력 사업역량을 강화해 나가고 있습니다.

한편, 원자력 사업에서는 1987년 한빛 3,4호기부터 국내 유일의 원자로 핵심설비 주계약자로 참여하여 왔습니다. 국내에서 축척한 주기기 제작 역량을 바탕으로 2010년 한전과 컨소시움을 구성하여 UAE 원전의 원자로 설비 및 터빈 발전기공급 계약을 체결하며 한국형 노형 최초 수출에 기여하였고, 중국 및 미국에서도 AP1000 노형의 핵심기기를 수주하며 제작 역량을 인정 받고 있습니다. 서비스 분야에서는 교체용 증기발생기 제작 및 원자로헤드 교체공사에 이어 증기발생기 교체 기술개발을 통해 2012년 국내 업체 최초로 한울 3,4호기 증기발생기 교체공사를 수주 및 수행하여 사업 영역을 확대하였습니다. 2014년에는 UAE 원전1호기 주기기 납품과 더불어 신고리 5,6호기 주기기 공급계약 및 한빛3,4호기 교체용 증기발생기 계약을 체결하였습니다. 2015년에는 30번째 원자로 및 102번째 증기발생기를 출하하였으며 초도품인 신한울 1호기 MMIS도 성공적으로 공급하 였습니다. 더불어 원자력 분야의 신규사업 확대를 위해 미국의 NAC사와 사용후핵연료 저장 용기(Cask) 기술개발 협약을 체결한 데 이어 독일 Siempelkamp사와 원전해체 분야에 대한 사업협력 협약을 체결하며 원자력 분야 신규사업 확대를 위해 노력하였습니다. 2016년에는 미국 AP1000 증기발생기와 UAE 원전 3호기 원자로 및 증기발생기 2기를 납품하고 한빛 5,6호기 교체용 증기발생기를 수주하였습니다. 또한 중국 CTEC사와 I 중국진출을 위한 MOU를 체결한 데 이어 캐나다 SNC -Lavalin사와 CANDU 노형 수명연장 및 신규원전 사업협력을 위한 MOU를 체결하며 시장 확대를 위한 노력을 지속하고 있습니다. 2017년에는 UAE 원전 4호기 원자로 및 증기발발생기2기를 성공적으로 출하하였습니다. 6월에는 러시아 RASU사와 I 해외 원전사업 MOU를 체결하여 향후 러시아 노형 내 MMIS 공급을 추진하고자 합니다. 최근 정부는 에너지전환 정책을 고려하고 있습니다. 그에 따라 신고리 5,6호기 지속건설 논의를 위한 공론화 위원회를 발족하였으며, 공론화 위원회는 약 3개월간의 공론화 과정을 거쳐 최종적으로 공사 재개 권고안을 정부에 제출하였습니다. 정부는 이를 수용하여 신고리 5, 6호기 건설 재개 결정을 내렸습니다. 이후 신규원전 건설 여부 및 시기는 정부의 8차 전력수급계획을 통해 결정될 것으로 예상합니다. 【담수/수처리ㆍ 산업설비사업】 당사는 담수/수처리 플랜트의 EPC 공급을 주사업 영역으로 하고 있으며 설계, 시공,기자재 조달, 시운전 등 기술적 부분과 함께 Financing, 계약관리 등 기술외적 부분을전체적으로 수행하고 있습니다. 담수 사업은 증발 또는 막여과 등의 기술을 통해 원수(강물, 해수)를 이 용하여 사용 가능한 생활/공업 용수를 생산하는 사업입니다. 당사는 1978년 사우디아라비아 Farasan 프로젝트의 담수기기공급을 시작으로 2017년 사우디아라비아 Al Shoaibah 4단계 프로젝트 공급까지 총1,583MIGD* 규모의 해수담수화 플랜트를 공급 또는 건설 중에 있는 등 세계 최대 규모의 해수담수 설비 공급 실적을 기록하고 있습니다.

당사는 현재 MSF(다단증발법) 시장 누적 시장점유율 1위를 고수하고 있으며, 지속적인 기술개발을 통해 MED/RO 담수 기술을 독자적으로 개발하며 사업다각화에 성공하였습니다. 2012년 12월 MED(다중효용증발법) 방식 담수 플랜트 중 세계 최대 단위용량인 15MIGD증발기를 적용한 사우디 Yanbu MED 프로젝트를 성공적으로 준공하는 등 MED 시장에서 도 선도기업으로 부상했습니다. 또한 2013년 9월 칠레 Escondida 프로젝트를 수주함으로써, 중동 외 지역 담수플랜트 시장에 성공적으로 진입하였을 뿐 아니라, RO 시장에서도 당사의 경쟁력을 인정 받는 계기가 되었습니다. 2017년에는 사우디아라비아 Al Shoaibah 지역에 사우디 아라비아 내 최대 용량인 88MIGD의 RO 방식 해수담수화 플랜트를 수주하였으며, 칠레 Escondida 프로젝트에 RO Skid 및 DMF System을 공급하는 등 차별화된 기술력을 꾸준히 인정받고 있습니다. 당사는 기존의 해수담수화 사업에 머무르지 않고 물 사업의 Total Solution Provider로 성장하기 위해 수처리 시장 진입을 추진하고 있습니다. 수처리 기술은 생활/공업 용수로 사용된 하,폐수를 생물/화학/물리적 방법으로 처리하여 방류, 또는 재사용 가능한 용수를 만드는 기술로 써 해수담수화와 같은 대표적인 대체 수자원 확보 방안입니다. 회사는 수년간 수처리 분야의 역량 및 경쟁력 강화에 힘써왔으며, 이러한 노력의 결실로 2015년 상반기 중동지역 최대규모 MBR (Membrane BioReactor)를 적용한 오만 Al Ansab(하루5만톤 처리용량) 프로젝트 및 영국 Bellozanne Ph.3(하루7만톤 처리용량) 프로젝트를 연달아 수주하는 성과를 거두었습니다 . 이에 그치지 않고 2016년 영국 Woodmansterne 및 Horeley 정수처리장과 올해 Birmingham 정수처 리장 PJT 까지 추가로 수주하여 본사-자회사간 시너지 및 안정적인 성장 기반으로서의 신규 매출원을 창출하고 있습니다. 당사는 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 영국 자회사인Doosan Enpure 와 긴밀한 협력을 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있습니다. 중동에 편중되어 있는 해수담수화 사업과 달리 전 세계적인 시장이 형성되어 있는 수처리 시장으로의 진출은 당사의 신성장 동력으로서 신규 수익창출에 기여할 것으로 기대됩니다. * MIGD(Million Imperial Gallon per Day): 담수설비의 용량을 나타내는 단위로 1MIGD는 약 4,546톤/일 생산량을 의미하며, 이는 하루 평균 약 1만 5천명이 사용 가능한 양임

【주단사업】 주단사업은 '81년 공장 준공 이후 현재까지 지속적으로 사업을 영위해 오고 있습니다. 생산제품은 발전 및 산업 플랜트용 주단조품, 선박 및 엔진부품, 금형공구강 소재등으로 국내는 물론 중국, 일본, 독일, 미국, 대만 등지로 꾸준히 수출해 왔으며 그 동안 수입에 의존해 오던 각종 주단조품을 당사에서 개발 공급함으로써 국내 관련산업의 소재 국산화와 수출 경쟁력 향상에 크게 기여하여 왔습니다. 1995년에 ISO 9001 인증서를 획득하였고 기술연구원과 신제품 개발 및 품질 개선을 통해 가격경쟁력 있는 고부가 제품을 국내외에 공급할 수 있는 세계 최고의 주단조 업체로 성장, 발전해 나가고 있습니다. 또한, 2003년 선박 엔진용Crankshaft, 2004년 냉간압연용Work Roll 및 금형공구강, 2007년 수력주강품 및 선미주강품, 2010년 화력 저압터빈용 저압 Rotor, 2011년 터빈발전기용 Rotor Shaft, 2012년 후판압연기용 초대형 단강 Back-up Roll, 2013년 원전 주기기용 일체형 경판 등 9종 제품이 국제적인 경쟁력을 인정받아 산업통상자원부 세계일류상품에 선정되어 있으며, 업계의 경쟁적인 투자와 기술개발에 대비하여 외형성장과 수익성을 확보할 수 있는 신제품 발굴에 박차를 가하고 있습니다. 또한 17,000톤 프레스 도입으로 발전과 산업 분야의 초대형 단조품 시장 공략을 더욱 가속화할 계획입니다. 【건설사업】 2017년 국내 경제는 3.0% 성장할 것으로 전망됩니다. 장기화 되고 있는 국내 경기침체가 내수부진으로 이어지고 있으며 미국의 금리인상 및 유럽의 반세계화, 대중국 갈등 등 국내ㆍ외적인 문제로 경제성장에 많은 어려움이 예상됩니다. 국내 건설시장은2017년도 정부SOC 예산이 전년대비 6.6% 축소되는 등 규모의 대폭 감소가 전망됩니다. 다만 해외 시장의 경우 미국 등을 중심으로 완만한 성장 흐름이 지속 되겠으며 신흥국 경제도 성장세가 전망되어 해외 건설시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 특히 인도네시아 등 동남아 시장의 대폭 성장이 예상되며 경제성장 관련 인프라 수요가 10%이상 증가할 것으로 예상되어 국내 건설기업의 적극 진출이 요구됩니다. 정부에서는 해외건설 프로젝트 타당성 조사 지원 강화, 전문인력 양성, 프로젝트 금융지원 확대 등 해외건설 시장 진출을 위한 지원을 지속적으로 확대할 계획입니다. 【두산인프라코어 부문】 - 건설기계 : 건설기계 Heavy 사업은 신흥시장에서 채널 역량 강화 및 확대, Retail 경쟁력 제고 등을 바탕으로 M/S 확대에 노력하고 있으며, 수익성 개선에도 집중하고 있습니다. 중국 시장의 경우 딜러 네트워크 재정비, 채권 관리 체계 강화, 제조 원가 혁신을 통해 안정적인 성장 기반을 마련하였고, 고객 만족도 향상을 위한 서비스 역량 강화, 고객 수요에 능동적으로 대응하기 위한 금융상품 경쟁력을 지속적으로 강화하고 있습니다.

- 엔진 : 중장기 Product Roadmap을 수립하고 지속적으로 보완하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 Line-Up 확장 등에 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 신규 고객 발굴, 신사업 발굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다.

【두산밥캣 부문】 당사는 제품의 다변화, R 통한 제품혁신, 구조조정을 통한 영업 체질 개선, 신흥시장 진출 가속화 등을 통하여 Compact 건설기계 시장에서 선도자의 지위를 확보하였을 뿐만 아니라, Heavy 건설기계 및 Portable Power시장에서도 Global 경쟁력을갖추고 있습니다. 당사의 종속회사가 판매하고 있는 주요 제품별 현황은 다음과 같습니다.

구분	설명

Compact 건설기계	Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, TelescopicHandler, Backhoe Loader, 450개가 넘는 Attachments 등을 비롯한 Compact 건설기계이며 이에 대해 자체 디자인, 개발, 제조 및 판매함

Heavy 건설기계	북미, 오세아니아, 유럽내에서 두산인프라코어(주)에서 제조한 Heavy 건설기계 및 관련 Attachments를 의미하며 이를 판매함

PortablePower	Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭함. Portable Air Compressors, Generators, Lighting Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품을 의미하며 이에 대해 디자인, 개발, 제조 및 판매함

【두산엔진 부문】 2016년 신조 발주는 2015년 대비 약 70% 감소하였으나, 2017년은 2016년 대비 80% 이상 증가될 것으로 전망됩니다. 또한, 환경 규제 강화 및 Eco-Ship 증가에 따라 친환경/고효율 기자재 수요는 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다. 반면 엔진 업체간 공급 Capacity 과잉에 따른 물량확보를 위한 경쟁은 당분간 심화될 것으로 보입니다. 【두산건설 부문】 글로벌 금융위기 이후 침체되었던 부동산 시장은 '15년 정부의 부동산 정책 개선과 저금리 기조에 따른 주택수요의 증가으로 인해 회복세로 돌아섰으나, '17년 이후에는 아파트 공급 과잉, 가계부채 확대 우려에 따른 규제 강화, 금리 변동성 등으로 인한 시장 불확실성이 높은 것으로 전망하고 있습니다. 또한, GDP 대비 건설 투자 비중은 장기적 하락이 예상되는 가운데 국내 건설산업은 여전히 많은 건설회사('17.09월 기준 11,984개)가 영업하고 있는 구조로, 수주경쟁은 심화되고 있습니다. 당사는 국내 시장의 성장 한계, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로 하는 연료전지 민자발전 사업 참여를 추진하고 있으며 이에 대한 첫 성과로 512억원 규모의 광주 EIG 연료전지 사업을 금년 9월 26일자로 수주 하였습니다. 또한 광주 상무 연료전지 IPP의 실시협약 체결을 완료하며 수주 막바지 작업에 있습니다. 최근 신정부의 신재생에너지 확대 정책과 맞물려 이를 회사의 성장을 견인해나갈 기회로 활용할 계획입니다. 【두산큐벡스 부문】 두산큐벡스는 2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사입니다. 두산큐벡스는 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽을 운영 중에 있으며, 부대사업장으로 17타석 규모의 실외골프연습장을 운영하고 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다.라데나 콘도미니엄은 '14년 10월말 영업을 종료하였으며, '15년 6월 30일 이사회에서 라데나 콘도미니엄 토지 및 건물에 대한 매각 승인이 가결되어 '15년 7월 6일 매매 계약을 체결하였습니다.현재는 영업용 자산 일부만이 남아있으며 임시 휴업 상태입니다.

( 2) 시장점유율 등 ※ 접근 가능한 시장을 대상으로 작성하였습니다. 【발전설비사업】

구 분	제55기 3분기기	제54기	제53기	비 고

원자력	국내	100%	100%	100%	국내: 한전,한수원 주기기 기준 해외: McCoy Database

화력 보일러	국내	-	-	-

해외	Coal 보일러	-	17.0 %	15.9%

터 빈	국내	-	-	39.5%

해외	스팀 터빈	3.4%	3.4%	3.4%

가스 터빈	1.1%	1.1%	1.1%

※※ 해외시장점유율은 McCoy Report 2016 를 근거로 하였으며, 폐쇄시장인 중국, 일본시장은 대상에서 제외하였습니다. 또 한 당분기 해외 점유율은 작성 기간 내 공개가 되지 않아 전기의 점유율을 그대로 사용하였습니다. 터빈 국내 점유율의 경우 입찰 가능한 한전/한수원 주기기 PJT건이 없었습니다.

【 담수/수처리ㆍ 산업설비사업 】

구 분	제55기 3분기기	제54기	제53기

담수/수처리 설비	국내	-	-	-

해외	56%	19%	0%

※ ※ GWI(Global Water Intelligence) 발간 자료 근거로, 당사 Access 가능 국가의 5MIGD 이상 중대형급 프로젝트 기준 점유율입니다.국내 점유율의 경우 상기 기준에 해당하는 발주건이 없었습니다.

【 주단사업】

구분	제55기 3분기	제54기	제53기

주조품	30.0%	27.8%	27.1%

단조품	55.2%	45.4%	44.0%

Crank Shaft	96.3%	95.4%	95.2%

금형공구강	47.4%	50.6%	56.2%

Work Roll	67.8%	71.0%	68.0%

※ 주,단조품의 경우 국내 선박품의 점유율임(중량기준)Crank Shaft의 경우 현대중공업, STX 자체 생산분은 점유율에서 제외함

【건설사업】

구분	제55기 3분기	제54기	제53기	비 고

국내 건설공사 계약액(공공부문)*	252,679	474,106	447,329	(단위:억원)

당사 수주액**	245	2,728	6,426

시장 점유율	0.10%	0.58%	1.44%

*** 대한건설협회 자료(2017년 7월 누적 금액) 당사 1월~ 7월 공 공부문 실적만 포함.

【두산인프라코어 부문】 ▶ 굴삭기

구분	2017년 3분기	2016년	2015년

내수	-	41.0%	41.2%

※ 두산인프라코어의 2017년 3분기 누적 매출액은 49,195억원을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 건설기계 등록 자료 실적이 작성 기간 내 공개가 되지 않아, 기재를 생략하였습니다.※ 굴삭기 시장은 두산인프라코어, 현대중공업, 볼보 3사가 점유하고 있습니다.※ 2016년, 2015년 점유율은 5톤 이상의 국내 전 Maker 등록 기준으로 작성되었습니다. (대한건설기계협회 발표자료)

【두산밥캣 부문】

구분	제4기 3분기	제3기	제2기

스키드로더 (SSL) 국내	-	56%	49%

주)	1. 두산밥캣의 2017년 3분기 누적 매출액은 30,186억원을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 건설기계 등록 자료 실적이 작성 기간 내 공개 되지 않아 기재를 생략하였습니다.2. 자료 출처 : 대한건설기계협회 발표 자료 기준. 3. 접근 가능한 시장(공개가 가능한 시장)을 대상으로 작성되었습니다.

【두 산엔진 부문】 1) 선박엔진사업당사는 세계 2위의 저속엔진 시장점유율(평균 20%)을 유지하고 있으며, 한국 3개 엔진업체가 전세계 엔진의 평균 50% 이상을 생산하여 선박에 탑재하고 있습니다.2) 디젤발전사업저속 디젤발전시장은 Licensor가 시장에 참여 하지 않으므로 엔진업체가 직접 시장 참여가 가능하여 당사를 비롯한 현대중공업, STX중공업(STX엔진), Burmeister Wain Scandinavian Contractor A/S 등 업체가 시장에 참여하고 있습니다. 중속 디젤발전시장은 Licensor가 직접 시장에 참여하고 있어 전략시장의 경우 Licensee의 시장 참여를 제한하고 있으나 가격 및 납기의 우수성으로 Licensee는 주요 기자재(엔진 및 발전기)에 대해 Licensor의 Sub-contractor로서 시장에 참여하고 있습니다. 【 두 산건설 부문】 당사의 2017년 3분기 누적 수주액은 15,224억원을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다. 【두산큐벡스 부문】

2017년 골프장 3분기 누계 내장객은 74,872명 (전년동기 71,395명)으로 전년 동기 대비 4.9% 증가하였으며 골프산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 주요 경쟁회사별 시장점유율은 기재를 생략하였습니다. (3) 시장의 특성 【 발전설비사업】 발전설비시장은 기존 단순 Package 발주 방식에서 벗어나 엔지니어링, 기자재 제작,토목/건축 등 전체 발전소를 일괄로 발주하는 대형 EPC(Turnkey) 발주가 증가되는추세입니다. 특히 꾸준한 경제성장으로 전력수요가 급격히 증가하고 있는 중국과 인도, 동남아 등지에서도 EPC 발전 시장이 확대되고 있으며, 현지 Developer들과의 전략적 제휴 및 현지 기업간 합작투자 등이 활발히 진행되고 있습니다. 최근 세계 각국의 정부 및 주요 발전 업체들은 온실가스 감축 및 환경저해물질 발생 저감 기술개발에 국가적 역량을 집중하고 있습니다. 정부는 2016년 6월 "미세먼지 관리 특별대책"을 발표하였으며, 이후 국내 발전사는 기존 석탄발전소의 성능개선 및 친환경적 처리를 확대하고 있으며, 이로 인해 향후 국내/ 외 발전소 성능개선 및 환경설비 시장은 지속 확대될 것으로 전망됩니다 【담수/수처리ㆍ산업설비사업】 당사는 주로 EPC 사업을 수행하기 때문에 향후에도 기기 단위의 공급보다는 국내외플랜트 발주물량이 사업 규모를 결정할 것으로 예상됩니다. 중동뿐 아니라 중국, 인도, 미주 등 물부족 현상이 전세계적으로 확대됨에 따라 세계 각국에서 담수 Plant발주가 증가하고 있습니다. 이와 함께 해수담수화 설비뿐만 아니라 이를 운영하는 유지ㆍ보수 사업과 수처리 사업 등 담수 이외의 Water Business 규모 또한 지속적으로 성장하고 있어, 추후에는 담수설비를 포함한 전반적인 Water Solution 제공 능력이 중요한 경쟁 요소가 될 것으로 전망됩니다. 【주단사업】 주단조품 시장은 발전, 조선, 제철, 화공, 자동차, 가전 등 주요 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 전세계적인 산업경기변화에 민감하게 반응합니다. 구체적으로, 경제성장에 따른 전력수요 증감에 따라서는 발전 소재가, 물동량 증감에따른 신조수요 수급에 따라서는 선박품 관련 소재가, 유가 등락에 따른 석유정제설비수요증감에 따라서는 관련 소재 시장이 확대/축소하는 현상이 나타납니다. 발전사업, 특히 원전시장과 브랜드 인지도가 필요한 특수소재의 경우에는 일체형/대형화로 인해 기술 진입장벽이 높아져 후발진입 업체의 접근성이 극히 제한적인 것이 시장의 특성입니다. 따라서 선진업체들은 이러한 대형 단조품 시장에서 꾸준한 사업영역 구축과 지속적인 성장을 위한 기술우위를 확보하기 위해 전력을 다하고 있습니다. 당사는 국내외 주조, 단조 업체와 경쟁하고 있고 시장다변화 정책을 통해 중국 등에 수출확대를 도모하고 있습니다. 【건설사업】 공공부문의 경우 정부 정책에 따라 발주시기, 발주물량 등이 결정됩니다. 즉, 건설산업은 실물경제의 회복 정도에 따라 그 시장의 규모와 특징이 정해진다고 할 수 있습니다. 당사는 플랜트 건설 부문의 공공 공사를 중심으로 최고의 시공 품질을 추구하고 우수협력업체 및 건설전문인력 육성에 주력하고 있으며, 철저한 시장 분석과 안정적 재무구조를 바탕으로 민간 사업분야에서의 관리ㆍ운영 역량을 강화 하는 등 수익성 있는 프로젝트의 개발에 많은 노력을 기울이고 있습니다. 【두산인프라코어 부문】 - 건설기계 : 국내 건설기계 수요는 굴삭기를 중심으로 형성되어 있으며, 건설기계 수요에 변화를 주는 요소는 건설 및 토목경기로 이에 따라 수요의 변동이 심하고 5년~6년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받는 시장입니다. 개인 중장비 임대업체가 고객의 약 80%이며, 기타 자가 업체 및 군 관납이 20%를 차지하고 있습니다. 그리고 임대업체 대부분이 영세 차주 겸 기사로 기존 고객이 반복구매를 하고 있으나 제품에 대한 충성도가 낮고 판매조건 및 경제상황에 민감하고, 외국과 같은 렌탈업체가 보편화 되지 않고 있으며, '99년 수입선 다변화 이후 외국사의 국내 진출이 확대되면서 판매경쟁이 가속화 되고 있습니다. 북미 및 유럽 등 선진 건설기계 시장은 주택, 도심지 인프라 개보수 등 소규모 건설 위주 수요로 인해 소형 장비 비중이 높고, 중국은 과거 대규모 인프라 공사 및 원자재 수요에 의한 광산용 중/대형장비 비중이 높았으나, 시창 침체 이후 상대적으로 농촌/시정공사 중심의 미니/소형장비 수요는 유지되어 미니/소형 장비의 시장 비중이 높아진 상황입니다. 금년 상반기 이후 본격적으로 시장이 회복되면서 건설기계 수요처가 인프라에서 광산용으로 확장되고, 과거 판매 되었던 중/대형 장비의 교체 시점이 다가오면서 중/대형장비 시장 비중이 지속 증가하고 있습니다. 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 상대적으로 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 미니 소형 장비의 시장이 점차 증가 중에 있습니다. 글로벌 컴팩트로더 (SSL/CTL) 시장은 선진 시장, 특히 북미를 중심으로 형성되었으나, 최근 일부 신흥시장 및 중국 시장이 소폭 성장하고 있습니다. 렌탈 시장은 지역별로 차이는 있으나 선진 시장이 높은 편이고, 신흥 시장은 상대적으로 낮은 구조를 보이고 있습니다 - 엔진 : 엔진시장의 경우 고성장을 기록하며 전세계 엔진시장을 주도하던 중국 시장이 전반적인 성장율 저하로 어려움을 겪었으나, 최근 건설 경기의 재도약에 따른 건설장비 엔진 수요의 증가, 북미 시장의 건설 경기 회복세에 따른 소폭의 점진적 성장은 지속될 것으로 전망됩니다. 당사의 경우 중국 북미 건설 경기 회복과 맞물려 사내 건설기계와 Bobcat에 공급되는 소형 엔진의 판매량이 증가하는 반면, 북미와 유럽 중심의 셰일 및 바이오 가스 시장이 저 유가 지속으로 위축되어 가스 발전기 엔진 수요가 크게 감소하는 등 환경 변화의 영향을 받고 있습니다. 엔진시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유 유무, 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 내외부 시장 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 Premium을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다. 한편으로는 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가하고 있고, 연료 에너지 고갈 대비에 따른 연비 기술력에 대한 수요가 높아지면서 기술 및 자본이 열악한 후발업체의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다. 【두산밥캣 부문】 건설기계산업은 전형적으로 경기상황에 따른 업황 변동성이 높은 산업으로서, 호황기에는 주택·토목·광산 등 전반적인 인프라 개발에 소요되는 고정자산 투자의 증가에 따라 시장규모가 확대되는 반면, 불황기에는 투자유보에 따른 건설장비 구매가 급감하면서 시장이 위축되는 모습을 보입니다. 또한 3~4년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받는 산업입니다. 지역별 건설기계 시장은 그 지역의 개발 정도, 건설 규모, 건설의 유형에 따라 그 특성이 다릅니다. 북미 및 유럽 등 선진 건설기계 시장은 주택, 도심지 인프라 개보수 등 소규모 건설 위주의 수요로 인해 소형 장비 비중이 높습니다. 중국은 대규모 인프라 공사 및 원자재 수요에 의한 광산용 중대형장비 비중이 높았으나, 최근 경기 불황 및 원자재가 하락으로 중대형장비 수요는 감소하고, 농촌이나 시정공사 중심의 소형장비 판매 비중이 지속적으로 높아지고 있습니다. 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 소형 장비에 대한 수요가 점차 증가 중에 있습니다. 이러한 시장의 특성을 반영하여 글로벌 컴팩트(SSL/CTL/MEX 등) 시장은 선진 시장, 특히 북미를 중심으로 형성되었으며, 최근 일부 신흥시장 및 중국 시장이 소폭 성장하고 있습니다. 【두산엔진 부문】 선박엔진사업은 조선산업의 시장 환경과 밀접한 관계를 가지며 세계 경기변동, 원자재 가격 변동, 환율 변동 및 국제적인 정황 등 거시경제적 변수에 따라 시황이 변동되는 특성을 지니고 있습니다. 디젤발전사업은 세계 각국의 장기 전력개발 계획에 따라 추진되며, 지역별 산업의 번영과 글로벌 에너지 수요에 따라 변동되는 특성을 지니고 있습니다. 【두산건설 부문】 건설부문은 전형적인 수주산업으로 당년 수주가 향후 매출을 좌우하는 특성을 가지고 있으며 크게 공공부문과 민간부문으로 나눌 수 있습니다.① 공공부문은 크게 일반 공공도급, 턴키/대안공사, 민자사업으로 구분할 수 있습니다.- 일반 공공도급사업은 정부 발주공사 중 단순도급 형태로 PQ공사, 실적제한, 종합심사제 입찰 등의 형태로 발주되고 불특정 다수 업체가 경쟁하는 영역 입니다.- 턴키/대안 공사는 설계심의로 시공사를 선정 하는 사업으로 설계/시공(일괄)입찰, 대안입찰의 형태로 발주되며 상위 20여개 회사가 경쟁하는 영역으로 우수한 설계 역량이 필요한 사업영역입니다.- 민자사업은 민간자본 유치를 통해 사회간접자본을 건설하는 사업으로 제안 및 고시 에 의한 경쟁을 통해 사업자를 선정하며, 자본여력 및 Financing 능력을 갖춘 업체들이 경쟁하고 있는 사업영역입니다.② 민간부문은 크게 주택사업부문과 건축사업부문으로 나뉘며 정부정책의 영향을 가장 많이 받는 부문입니다. 특히, 주택사업 부문에 있어 투기억제, 부동산 안정대책과 개발이라는 양 측면의 정책이 맞물려 많은 변화가 있는 영역입니다.- 민간도급사업은 특정 수요자에 의한 단순도급 형태의 사업으로 최저가, 지명입찰 등 의 형태로 발주되며 불특정 대다수 업체가 경쟁하는 영역입니다.- 도시정비사업 및 리모델링 사업은 노후주택 및 지역을 개발/건축하는 사업으로서 업 체별로 사업제안 후 조합원의 투표 등의 방법에 의해 시공사를 선정하는 사업영역으로 상위 20여 개 회사가 경쟁하는 영역입니다.- 자체/개발형 사업은 자체적으로 사업성을 분석하고, 입지를 선정하는 등 사업을 기획하여 분양하는 형태의 사업입니다. 【두산큐벡스 부문】 골프인구 증가 대비 골프장들이 많이 생기고 있어 2015년말 전국 골프장의 수가 500여개소로 증가되는 등 경쟁이 심화 되고 있습니다. 하지만 여가 시간 증가, 골프대중화, 골프에 대한 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대가 기대됩니다.국내 골프산업의 경우, 2000년대의 호황기를 지나 성장단계로 보면 최고 성숙기를 지나 하강기에 접어든 상태이며, 과거 각종 제도와 법률 완화와 수요초과로 인한 수익모델의 매력으로 급속도로 신규 골프장이 생기고 있는 실정이어서 경쟁이 최고조에 이른 상태입니다. (4) 조직도 제출일 현재 지배기업인 두산중공업의 조직도는 아래와 같습니다.

주요 종속기업의 조직도는 아래와 같습니다.

【두산인프라코어 부문】

( 기준일: 2017년 9월 30일 )

부문/BG	비고

Heavy BG	굴삭기 등 생산 및 판매

엔진 BG	디젤엔진 등 생산 및 판매

재무관리부문	재무관리, 경영진단

직할	Strate gy, 선행연구개발 및 디자인 개발, 구매/품질관리,
HR, 동반성장, 시설관리, EHS 등 지원기능

【두산밥캣 부문】【두산엔진 부문】【두산건설 부문】

【두산큐벡스 부문】

2. 주요 제품 및 원재료 등 가. 주요 제품 등의 현황

(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	제55기 3분기

매출액	비율

발 전	제품공사	원 자력, 화력, 복합화력 , 열병합 , 보일러, 터빈/발전기, BOP 등	발전소	두산중공업	3,232,588	30.00%

Water	공사	담수/수처리 설비	담수/수처리 설비	두산중공업	267,839	2.50%

산 업	제품	운반, 환경 설비 등	산업설비	두산중공업	41,963	0.40%

주 단	제품	주조품, 단조품, 금형공구강, 워크롤, C/Shaft	엔진소재등	두산중공업	186,060	1.70%

건 설	공사	Plant, 토목, 건축, 감리용역, APT건설 등	건 설	두산중공업,두산위브	360,663	3.30%

도소매업 등	제품	원자재구매대행, 장비임대업, 부동산 개발업 등	원자재구매,장비임대, 부동산개발	두산중공업	459	0.10%

두산인프라코어	제품	건설기계, 엔진 등	굴삭기, 휠로더,SSL 등	두산인프라코어,Bobcat	4,918,947	45.70%

엔진, 발전기 등	두산인프라코어

두산엔진	제품	선박엔진 및 디젤, 원자력 발전소 전용 중/저속엔진 등	선박 주추진 기관 원전비상발전기 등	두산엔진	639,477	5.90%

두산건설	공사	아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물, 도로, 교량, 철도, 플랜트 등	건 설	두산건설,두산위브	1,105,613	10.30%

두산큐벡스	레저	회원제 골프장(27홀), 위탁운영업	체육시설업, 위탁운영사업	두산큐벡스, 라데나골프클럽	15,552	0.10%

합 계	10,769,161	100.00%

※ 상기 매출액은 연결조정금액을 반영한 각 부문별 순매출액 입니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 내용참조)

사업부문	품목	구분	제55기 3분기	제54기	제53기	비 고

발 전 (USD/KW)	화력 BLR	-	193.3	193.3	193.3	한전(국내)주기기기준

화력 T/G	-	160.2	160.2	160.2

원자력 NSSS	-	501.1	501.1	501.1

원자력 T/G	-	128.8	128.8	128.8

Water (USD/GALLON)	담수설비	-	7.0	7.0	7.0	-

산 업 (USD/TON)	운반	-	7,428	7,428	7,428	CSU 기준

주 단 (원/KG)	주단조품(금형 공구강 포함)	-	3,528	3,815	4,059	-

두산인프라코어(백만원/대)	굴삭기	DX140W-5	133	132	132	-

DX220LC-5	132	132	321	-

DX300LC-5	164	163	163	-

엔진	DL02	5	6	6	-

DL08	21	16	15	-

DV15	17	17	17	-

두산밥캣(백만원/대)	Compact건설기계	SSL(S59)	41	43	39	-

Portable Power	Portable Power 대표기종	135	145	116	-

두산엔진 (천USD/대)	선박용엔진 (저속)	내수	3,234	3,356	3,342	-

수출	3,775	3,595	3,508	-

선박용엔진 (중속)	내수	307	307	307	-

수출	383	383	383	-

※ DX140W-5 / DX220LC-5 / DX300LC-5의 경우 '15년 3분기부터 기종이 대체되었습니 다. ※ DL11, DE08의 경우 '17년 반기부터 매출비중이 높은 DL02, DV15 기종으로 대체되었 습니다. ※ Portable Power 대표 기종 : '17년 3분기 XHP1000WCAT, 2016년 XHP1170WCAT, 2015년 XHP1070WCAT.

(1) 산출기준

- 당사 각 부문의 상기 제품은 단순평균가격으로 산출 * 발전 제품은 계약금액을 총용량으로 나누어 산출

* 담수설비 제품은 Thermal MSF Type 담수플랜트에서 처리단가를 Gallon당 USD로 환산함

* 운반 제품은 CSU(CONTINUOUS SHIP UNLOADER, 연속식 하역기) 계약 금액을 총톤수로 나누어 산출 * 주단 제품은 품목별 단순평균가격으로 산출

* 두산인프라코어 부문의 굴삭기 가격은 국내 최종 소비자 가격으로, 엔진의 가 격은 주요 제품별 국내 총매출액을 판매대수로 나누어 산출함 * 두산밥캣은 국내 해당 모델 최종 소비자가격(권장소비자가격) 기준 * 두산엔진 제품 은 대표기종의 판매 가격을 공통 엔진 대수 합계로 나눈 대표기 종의 평균가격을 적용 - 해당 연도 판매 실적이 없는 경우 전 년도 가격을 적용

(2) 주요 가격변동원인

- 산업 담수설비 제품은 단기적인 가격 변동이 크지 않으나, 환율, 유가, 원자재 가격 및 발주처에서 요구하는 발주 사양에 따라 가격이 변동함. - 정부 공사의 경우, 설계 변동성이 적으나 최근 일부 발주처에서는 고가 재질을 사용한 플랜트 건설을 요구하고 있어 제품가격이 상승하는 경우가 있으며, 민자 발주 방식의 프로젝트에서는 발전 Plant 공급사 와의 설계 조합 및 민간 발주사 의 가격 산출 방식에 따라 전체 Plant의 가격이 변동됨.

- 주단조품(금형공구강 포함) 은 원자재 가격 변동 및 시장의 여건에 따라 다소 변 동폭 이 있음 - 두 산인프 라코어 부문의 굴삭기 및 엔진은 단기적인 가격변동은 크지 않으나, 환율, 원 자재 가격 및 발주사양에 따라 가격이 변동함 - 두산밥캣 부문 Compact는 미국에서 체코로 원산지 변경에 따라 가격이 변동함 - 두산엔진 부문의 선박용 엔진가격은 유 럽 재정위기 여파 이후 2013년까지 지속적인 하락세를 보였으며, 이후 일시적인 엔진가격 반등을 보였으나 중국과 신흥국의 경제성장율 둔화 등 세계 경제 회복에 대한 불확실성으로 해운/조선 산업 침체로 엔진가격의 회복 또한 순연되고 있습니다.

다. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	제55기 3분기

매입액	비율

발 전	자재 및 외주비	철판류 외	발전설비 기자재제작	1,519,333	38.46%

Water	자재 및 외주비	외주가공품 외	담수/수처리설비 제작	128,109	3.24%

산 업	자재 및 외주비	외주가공품 외	운반설비, 방산 등	21,270	0.54%

주 단	자재 및 외주비	고철, 합금철외	금형공구강,주단품 제작	155,016	3.92%

건 설	자재 및 외주비	레미콘 외	국내.외 건설현장용	317,287	8.03%

기 타	자재 및 외주비	기계기능품외	비상발전기, R, 서비스 등	98,092	2.48%

두산인프라코어	자재 및 제품	건설 및 엔진부품	건설기계, 엔진 제작	1,137,574	28.80%

두산엔진	자재	디젤엔진제작용 부품	디젤엔진 제작	396,966	10.05%

두산건설	자재	철근 외	국내 건설현장용	176,805	4.48%

합 계	3,950,452	100.00%

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 내용참조)

품 목	제55기 3분기	제54기	제53기

철판(원/KG당)-SS400/SM400 기준	국내	1,110	1,110	1,110

해외	-	-	-

환봉(원/KG당)-SS400 기준	국내	750	740	738

해외	-	-	-

형강류 (원/KG당)-SS400 기준	국내	700	670	660

해외	-	-	-

PIPE[SGPW/A106B]( 원,U$ /KG당)	국내	1,700	1,600	1,450

해외	$1.55	$1.40	$1.25

TUBE( 원,U$/ KG당）-T12 기준	국내	2,800	2,730	2,520

해외	$ 2.50	$2.20	$2.10

알루미늄 (원,U$/KG당)	국내	2,283	1,690	1,792

해외	$2.01	$1.46	$1.49

고철 MA (원/KG당)	국내	357	297	279

해외	-	-	-

FE-MO (원/KG당)	국내	13,954	12,150	9,458

해외	-	-	-

FE-V (원/KG당)	국내	31,364	16,408	12,840

해외	-	-	-

NICKEL (원/KG당)	국내	12,600	11,536	11,052

해외	-	-	-

ARM,MACHINE;2.9M)_HD (천원/개)	-	2,687	1,598	1,844

RADIATOR ASSY (천원/개)	-	968	984	886

Injecti on Pump Ass'y (천원/개)	-	2,050	2,771	2,706

Hydraulics Power train(U$/개)	-	1,340	1,340	1,570

Steel Weldment(U$/개)	-	470	470	640

Petrochemical(U$/개)	-	1,040	1,040	1,320

중후판(물가지수)	-	65.9	56.4	50.7

철광석 (U$/Ton당)	-	63.4	79.9	42.7

철근(천원/톤)	-	575	532	564

레미콘(천원/㎥)	-	66	66	67

※ ARM,MACHINE;2.9M_HD의 경우 '17년 1분기부터 품목이 대체되었습니다. 비교 표시되는 제54, 53기 금액은 이전 품목인 ARM,MACHINE;2.9M의 가격입니다.

(1) 산출기준

- 각 부문의 상기 제품은 단순평균 구입가격으로 산출됨 - 중후판은 한국은행 경제통계시스템(ECOS) 생산자물가지수 기준으로 산출됨 - 철광석은 한국자원정보서비스(KOMIS) 광물가격현황 기준으로 산출됨 (2) 주요 가격변동원인

- 2017년 3분기 원자재 가격은 16년 4분기부터 지속되어 온 중국 정부의 강력한 경기 부양과 구조 조정 정책에 따른 중국산 철강제품 가격 상승 폭에 대한 조정이 실현 되었으며, 지속적으로 가격이 상승하여 16년 4분기 대비 높은 수준의 가격 수준이 형성되어 유통되고 있음. - 철판 : 포스코 후판은 톤당 111만원으로 2011년 4월 이후 공시 가격 변동이 없음. 국내/외 철판 수요는 중국 경기 침체에 따라 반등할 기미가 보이지 않으나, 생산 원가 한계에 도달한 공급사들이 현재 시장 가격 유지를 위해 총력을 기울이고 있는 상황임.

- 환봉/형강류 : 중국의 건설경기 호황과 원소재(스크랩) 가격 인상 등으로 건설용 봉/형강류는 3분기 중 큰 폭의 가격 상승을 실현하였음. 중국산 가격 상승인상의 여파로 수입 형강이 전무한 상황임에 따라 국내 제강사는 지속적으로 추가 가격 인상을 발표하고 있어 가격 강세가 예상됨.

- PIPE/TUBE : 철광석과 원료탄 등 원료의 가격 상승세가 유지되고 원소재 제작 업체의 생산 과부하로 원소재 수급이 타이트해짐에 따라 공급 부족의 문제가 지속되고 있음. 중국의 철강 제품 추가 생산 중단 검토가 언급됨에 따라 추가적인 가격 인상이 예상됨. - 알루미늄 : 알루미늄 최대 생산국인 중국이 자국 생산 업체들에 430만톤 수준의 생산량 감축을 명령함. 그에 따른 공급축소 기대로 알루미늄 가격은 5년만에 최고 수준으로 상승함. 알루미늄은 금년 말 공급부족이 예상됨에 따라 알루미늄 가격은 강세가 지속될 것으로 예상됨.

- 고철 : 국내 철스크랩 발생량 감소 및 해외 철스크랩 수입가격의 상승으로 인하여 제강사 재고가 타이트해짐에 따라 수급경쟁이 심화되는 모습임. 특히 추석 연휴기간 동안 생산Capa를 줄이지 않았던 전기로 제강사 간의 원료 확보 경쟁으로 거래 시장은 수요 강세를 보임.

- Fe-Mo : 중국의 환경규제 심화로 생산의 불확실성과 함께 제강사간 물량확보 경쟁으로 강보합세를 지속하고 있음.

- Fe-V : 미국과 중국의 인프라 투자로 인한 강관수요 증대로 주요 소재인 Fe-V 수요가 증가와 중국의 환경규제 심화로 인한 생산차질로 가격 상승 발생함 - NICKEL : 북미의 제조업 경기상승 및 유럽의 우주항공/2차 전지 분야 확대에 따른 수요증가와 함께 인니/필리핀 광석 수출제한으로 공급에 차질을 빚고 있어 지난 분기 대비 지속적인 강보합세 모습을 보이고 있음.. - ARM,MACHINE;2.9M : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격 이 변동함 - RADIATOR ASSY : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격 이 변동함 - I njection Pump Ass'y : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격이 변동함 - Hydraulics Power train, Electronics/Electrical. Airends 등 : 구매처와의 계약 (협상)에 따라 소폭 조정되고 있으며 유의적인 변동사항 없음 - 중후판 : 원재료인 원료탄, 철광석의 가격 상승에 따른 원가인상 요인이 있으며, 중국 철강부문 구조조정으로 심리적 가격 상승 요인이 작용함 - 철광석 : 세계 최대 수입국인 중국의 수입량이 전동기 대비 증가하였으나 브라질 및 서호주산 철광석 공급 증대로 인하여 시장에 공급과잉이 발생함. - 철근: 제강사 출고 단가 변동으로 인하여 가격이 변동함 - 레미콘 : 원재료인 시멘트의 가격변동에 의하여 제조원가가 변동함에 따라 가격 이 변동함

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적 그리고 가동률 (1) 생산능력

(단위 : 내용참조)

사업부문	품 목	사업소	제55기 3분기	제54기	제53기

발 전	원자로, 증기발생기	국내	5,250 MW	7,000 MW	7,000 MW

보일러	국내	4,125 MW	5,500 MW	5,500 MW

해외	2,843 MW	3,791 MW	3,791 MW

터빈	국내	4,725 MW	6,300 MW	6,300 MW

해외	915 MW	1 656 MW	1,784 MW

발전기	국내	6,750 MW	9,000 MW	9,000 MW

가스터빈	국내	1,950 MW	2,600 MW	2,600 MW

BOP	국내	4,125MW	5,500 MW	5,500 MW

Water	담수설비	해외	4.5기	6기	6기

주 단	주조품	국내	16,500톤	22,000톤	22,000톤

해외	7,500톤	10,000톤	10,000톤

단조품/특수강	국내	108,225톤	144,300톤	144,300톤

해외	37,725톤	50,300톤	50,300톤

건 설	플랜트, 토목 및 건축	국내	12,981 억원 (24위)	18,080 억원 (14위)	23,937 억원(14위)

두산인프라코어	굴삭기,휠로더	국내	9,324대	13,917대	14,972 대

해외	9,300대	12,400대	22,200 대

엔진	국내	81,666대	109,400대	109,400 대

두산밥캣	Compact 건설기계	해외	50,200대	64,300 대	62,300 대

Portable Power	해외	15,400대	20,000 대	20,000 대

두산엔진	선박용 디젤엔진	국내	3,750 천마력	5,417 천마력	6,000 천마력

두산건설	PLANT 공사, 아파트건설,도로공사 등	국내	14,058 억원 (21위)	24,457 억원 (13위)	27,729 억원 (11위)

※ 건설사업부문 및 두산건설은 2017년 7월 대한건설협회에서 공시한 시공능력평가액 및 순위를 적용 하였습니다 . ※ 두산엔진의 디젤 발전의 경우 생산 능력 산정 내용에는 포함 되지 않았습니다.

[생산능력의 산출근거]

[원자로, 증기발생기]

① 기준용량: 1,400MW/호기(경수로형) ② 산출 방법: 1,400MW/호기(경수로기준) x 5호기/년 x 3/4 =5,250MW

[보일러] ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형) ② 산출방법: 화 력발전용 500MW/호기 x 11호기/년 x 3/ 4 = 4,125MW 인도 연간생산능력 15,000톤/6,700톤 *800MW x 3/ 4 = 1,343MW (Kudgi Project 기준 800 MW 기준 생산톤수 : 6,700 톤) 베트남 연간생산능력 500MW/호기 x 4호기/년 x 3/ 4 = 1,500MW [터빈] ① 기준용량: 700MW/호기(화력표준형) ② 산출방법: 화력발전용 700MW/호기 x 9호기/년 x 3/ 4 = 4,725MW 해외생산용량은 규격화되어있지 않아 일률적 계량화가 어려움.

[발전기] ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형) ② 산출방법: 화력발전용 500MW/호기 x 18호기/년 x 3/ 4 = 6,750MW

[가스터빈] ① 기준용량 : 260MW/호기 ② 산출방법 : 260MW/호기 × 10호기/년 x 3/ 4 = 1,950MW

[BOP]

각 제품별로 용량이 상이하여 산출이 어려우나, 당사 공급 보일러와 같은 용량 을 생산할 수 있다고 보이므로 보일러 생산능력과 동일하게 산출함

[담수/수처리설비] 담수/수처리설비는 기술에 따른 제품의 성격이 각각 상이하며, 제품(업종)별로 단위 설비의 용량 및 생산능력이 큰 차이를 보이고 있어 각 기술별 생산능력을 일률적으로 계량화하기가 곤란하나 당사 해수담수 설비의 대표적인 제품인 MSF 증발기를 기준으로 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서 연간 6기 를 제작 가 능함. ('13년 이후 Water Shop 해외 이전에 따라 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서만 생산)

[주단조품]

ㆍ주조품 : 연간 조형생산중량(톤) ㆍ단조품/특수강 : 연간 단조프레스 생산중량(톤) [건설] 대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임 [두산인프라코어] 각 공장별 연간 표준작업시간 및 가동형태 등을 기준으로 작성되었으며, 주공장 이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외한 것입니다. [두산엔진]

ㆍ산출방법 등 (제54기 3분기 부터 변경 적용)

1) 산출기준 : 최대 생산능력 기준 (※ 1.최대생산능력은 L/T 단축 및 생산성 향상 등에 따라 증가될 수 있음 2.최대생산능력은 설비능력 Capa.가 아닌 가용생산 Capa.로 산정함) 2) 산출방법 : 최대 생산마력 (BHP기준) (※ 1.조립 1, 2, 3-1, 3-2공장 중 3-2공장은 임대중이므로 당사 생산능력에서 제외 2.조립2공장은 2015년부터 GAS엔진 전용 공장으로 전환 3.중속엔진 공장은 2016년 7월 22일부로 매각)

[두산건설] ㆍ대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임

(2) 생산실적(단위 : 내용참조)

사업부문	품 목	사업소	제55기 3분기	제54기	제53기

발 전	보일러, 터빈,원자력주기기 등	국내	557,731 M/H	749,992 M/H	810,745 M/H

해외	1,457,981 M/H	1,998,378 M/H	3,074,042 M/H

소계	2,015,712 M/H	2,748,370 M/H	3,884,787 M/H

주 단	주조품, 단조품금형공구강	국내	95,863 톤	141,316 톤	151,094 톤

해외	22,965 톤	38,225 톤	36,609 톤

소계	118,828 톤	179,541 톤	187,703 톤

두산인프라코어	굴삭기,휠로더	국내	6,438 대	6,456 대	7,476 대

해외	8,630 대	5,989 대	4,359 대

엔진	국내	60,142 대	73,955 대	73,952 대

소계	75,210 대	86,380 대	85,787 대

두산밥캣	Compact 건설기계	해외	38,700 대	47,900 대	51,800 대

Portable Power	해외	3,300 대	4,900 대	6,100 대

소계	42,000 대	52,800 대	57,900 대

두산엔진	선박용 디젤엔진	국내	3,601 천마력	4,576 천마력	3,957 천마력

소계	3,601 천마력	4,576 천마력	3,957 천마력

※ 생산실적 : 공장별 직영인원의 누계 생산실적임 - 발전 : 국내외 터빈공장, 발전기공장, 보일러공장, 중제관공장, 원자력 공장의 생산실적 합계 - 주단 : 국내외 주조공장, 단조공장 생산중량임(단조프레스+조형 중량 기준) ※ 두산인프라코어부문의 경우 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외한 것임. (3) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 내용참조)

사업소(사업부문)	품목	당기생산능력	당기생산실적	평균가동률

발 전	보일러,터빈,원자력 등	2,866,286 M/H	2,015,712 M/H	70.32%

주 단	주조품,단조품,금형공구강	135,439 톤	118,828 톤	87.74%

두산인프라코어	굴삭기,휠로더	18,624 대	15,068 대	80.91%

엔진	81,666 대	60,142 대	73.64%

두산밥캣	Compact 건설기계	50,200 대	38,700 대	77.09%

Portable Power	15,400 대	3,300 대	21.43%

두산엔진	선박용디젤엔진	3,750 천마력	3,601 천마력	96.03%

※ 두산인프라코어부문의 경우 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함 ※ 평균가동율 = 해당기간생산실적 ÷해당기간생산능력 ※ 주단 부문의 생산능력은 당해 사업연도 근무일수 및 근무형태에서 당기까지 생산 가능 한 조형생산중량 및 단조프레스 생산중량임 ※ 두산엔진부문의 경우 조립 1, 2, 3-1, 3-2공장 중 3-2공장 은 2012년 1월 1일부터 두산 건설(현,두산메카텍)에 임대중이 므로 당기생산능력에서는 제외 나. 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비의 현황 당사는 국내 창원에 위치한 본사를 포함하여 서울, 인천, 군산 등에 국내사업장이 있으며, 유럽, 미국, 인도, 중국 등 해외 공장과 사업소에서 사업활동을 수행하고 있습니다.

부문	사업장	소재지

발전	국내	창원

해외	미국, 영국, 독일, 인도, 체코, 베트남

Water	해외	베트남, 오만, 영국, 미국

산업	국내	창원

해외	베트남

주단	국내	창원

해외	루마니아

두산인프라코어	국내	인천, 군산

해외	중국, 노르웨이, 미국, 체코, 프랑스, 인도

두산엔진	국내	창원

해외	중국

당 사의 생산에 중요한 시설 등으로는 토지, 건물, 구축물, 기계장치, 중장비, 차량운반구, 공기구ㆍ비품 등의 생산설비를 보유하고 있습니다. 당 분기 말 현재 당사가 보유중인 유형자산 의 현황 및 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	토지	건물및구축물	기계장치	기타유형자산	건설중인자산	합계

기초	3,919,320	1,222,414	859,324	132,671	254,226	6,387,955

취득/자본적지출	9,638	7,515	12,353	16,831	140,647	186,984

대체	227,595	47,451	55,805	10,739	(94,284)	247,306

처분	(31,504)	(22,909)	(6,312)	(1,980)	(12,121)	(74,826)

감가상각	-	(52,658)	(133,312)	(38,071)	-	(224,041)

손상차손	-	2,144	1,444	(1,267)	-	2,321

외환차이 등	2,341	(3,451)	17,361	1,844	(976)	17,119

분기 말	4,127,390	1,200,506	806,663	120,767	287,492	6,542,818

취득원가	2,687,409	2,155,504	2,819,367	691,589	287,492	8,641,361

감가상각 및 손상차손누계액	(12,979)	(954,998)	(2,012,704)	(570,822)	-	(3,551,503)

재평가손익누계액	1,452,960	-	-	-	-	1,452,960

(2) 담보제공자산 당사의 생산설비 등은 차입 등을 위하여 금융기간 등에 담보로 제공되어 있으며 자세한 내역은 다음과 같습니다. 1) 채무 관련 담보제공자산당 분기 말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	담보제공자산	담보설정금액	관련 차입금 등	담보권자

두산중공업㈜	유형자산	1,274,084	1,214,293	한국 산업은행 외

종속기업투자주식	407,410	200,000	신영증권 외

출자지분	4,811	2,450	건설 공제조합 외

소계	1,686,305	1,416,743

두산인프라코어㈜	유형자산 (주1)	535,716	183,184	한국 산업은행 외

두산건설㈜	단기금융상품	1,000	1,000	기업 은행

유형자산	208,050	117,900	두산이엔씨제일차 등

관계기업주식	27,760	65,000	우리은행

소계	236,810	183,900

두산엔진㈜	유형자산	177,083	138,083	대한토지신탁 등

두산큐벡스㈜	유형자산	33,000	25,000	KEB하나은행

합계	2,668,914	1,946,910

(주1) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

2) 종속기업인 두산인프라코어㈜의 종속기업인 Clark Equipment Co.는 기존에 Doosan Holdings Europe Ltd.와 공동으로 2014년 5월 28일자로 차입했던 차입금을 전액 상환하고, 2017년 5월 18일자로 USD 1,345,000천의 신규 차입 및 USD 150,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 종속기업인 두산인프라코어㈜는 동 차입금 및 한도대출 약정에 대해 Clark Equipment Co. 주식 7,750주, Doosan Holdings Europe Ltd. 주식 38,447주 및 Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd. 주식 110,071,219주를 담보로 제공하였습니다. 또한 Clark Equipment Co.의 주요 유 무형자산 및 종속기업 지분 등을 담보로 제공하였으며, 보고기간종료일 현재 관련 차입금 잔액은 USD 1,338,275천입니다.3) 종속기업인 두산인프라코어(주)는수출입은행으로부터 차입한 차입금 USD 147,000천에 대하여 지배기업의 종속기업인 Doosan Infracore North America LLC 및 Doosan Infracore Norway AS.의 지분 전체를 담보로 제공하고 있으며, SC은행 차입금 100,000백만원에 대하여 지배기업의 종속기업인 두산밥캣주식회사의 주식 5,004,125주가 담보로 제공되어 있습니다. 상기 차입금과 관련하여 약정 담보한도액비율 미충족 시 추가담보제공 혹은 일부대출금 조기상환을 하여야 합니다.또한, 한국산업은행 외 11개사로부터 차입한 차입금 550,000백만원에 대하여 두산인프라코어(주)의 종속기업인 두산밥캣주식회사의 주식 25,433,532주가 담보로 제공되어 있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 주식 또는 예금이 추가로 담보 제공되어야 합니다. BNP Paribas 로부터 차입한 차입금 50,000 백만원에 대하여 두산인프라코어(주)의 종속기업인 두산밥캣주식회사의 주식 2,043,423주가 담보로 제공되었으며, 상기차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 주식 또는 예금이 추가로 담보 제공되어야 합니다.

(3) 설 비 의 신설, 매입 계획 당사는 민자발전사업 진출 및 가스터빈 등 전략제품의 경쟁우위 유지, 미래시장고부가가치 전략 아이템 발굴을 위해 지속적인R 실시하고 있습니다. 또한 친환경에너지 기술개발 및 수처리 기술개발에도 지속적인 투자를 실시하고 있으며, 석탄가스화 복합화력(IGCC), 순산소연소기술 등 신재생에너지 분야의 기술을 선도하는 기업을 목표로 지속적인 기술개발 투자를 진행하고 있습니다.

1) 진행중인 투자내역(단위: 백만원)

사업부문	구분	투자대상 자산	투자효과	제55기 3분기	제54기	제53기	비고

두산중공업	공장 신증설/ 개보수	건물, 구축물, 기계장치	생산능력 증대	65,502	104,678	119,881	-

기술개발	무형자산	핵심기술 국산화/ 신제품개발 등	120,364	171,038	146,040	-

정보화	SW, HW	디지털 경영기반 구축	12,244	22,714	20,385	-

관리/지원부문	구축물, 비품	복리후생 증진/ 공장환경 개선	9,475	12,292	14,744	-

합계	207,585	310,722	301,050	-

두산인프라코어	신/증설 등	건,구축물	생산능력증대	36,410	120,701	92,742	-

유지/보수	기계장치	공장환경개선	9,588	7,638	11,318	-

R 설비	기계장치	기술개발	2,796	2,824	3,502	-

정보화	SW, HW	정보화	4,280	3,473	9,499	-

합계	53,073	134,636	117,061	-

두산밥캣(단위: USD천)	유형자산투자	-	-	31,409	43,373	50,088

무형자산투자	-	-	28,314	32,439	29,033

합계	59,723	75,812	79,121

두산엔진	신증설 / 개보수	기계설비 등	설비 및 작업장 등 신증설 및 개선	1,477	8,028	3,361	-

기술개발	무형자산 등	신제품개발 등	2,130	4,271	12,751	-

정보화 등	SW, HW 등	IT 시스템 구축 등	1,148	6,913	1,737	-

합계	4,775	19,212	17,849	-

두산큐벡스	유지/보수	건물, 구축물, 기계장치, 비품	생산능력증대	147	1,410	252	-

신규	차량운반구	노후기계 교체	145	228	-	-

합계	292	1,638	252	-

2) 향후 투자계획(단위: 백만원)

사업부문	계획명칭	예상투자총액	연도별 예상투자액	투자효과	비고

자산형태	금액	제55기	제56기	제57기

두산중공업	공장 신증설/ 개보수	건물,구축물, 기계장치	315,080	90,780	135,626	88,674	생산능력 증대	-

기술 개발	무형자산	726,484	233,307	253,315	239,862	핵심기술 국산화/ 신제품개발 등	-

정보화	SW,HW	70,654	26,119	30,783	13,752	디지털 경영기반 구축	-

관리/ 지원부문	구축물,비품	63,645	9,581	23,994	30,070	복리후생 증진/ 공장환경 개선	-

합계	1,175,864	359,787	443,718	372,358	-

두산인프라코어	건설기계	건물 및 기계 등	126,445	32,707	52,849	40,889	제관/조립 품질 향상용 설비 개선 등	-

엔진, 소재	건물 및 기계 등	191,610	58,679	76,011	56,920	양산시설 구축, R 구입 등	-

공통	건물 및 기계 등	63,502	18,302	18,500	26,700	ERP 시스템 구축 등	-

합계	381,557	109,688	147,360	124,509	-

두산밥캣(단위:USD천)	공통	건물 및 기계 등	315,171	102,758	112,028	100,385	제관/조립 품질 향상용 설비 개선, 양산시설 구축, R 구입 등

합계	315,171	102,758	112,028	100,385

두산엔진	신증설 / 개보수	기계설비 등	12,456	2,629	4,710	5,117	설비 및 작업장 등 신/증설	-

기술개발	무형자산 등	12,499	3,888	4,602	4,009	시운전 설비 보완 및 노후기계교체	-

정보화 등	SW, HW 등	6,280	1,451	1,642	3,187	시스템 개발 및 Workstation투자	-

합계	31,235	7,968	10,954	12,313	-

두산큐벡스	유지/보수	건물, 구축물, 기계장치, 비품	283	166	105	12	설비 및 작업장 등 신/증설

신규	차량운반구	1,728	126	840	762	노후 작업차량 교체

합계	2,011	292	945	774

※ 사업환경에 따라 향후 투자금액은 조정될 수 있습니다.

4. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위:백만원)

구 분	매출유형	품목	제55기 3분기	비중	제54기	비중	제53기	비중

발전	제품	주기(NSSS,T/G,BOILER),보조기(배관지지대 등)	수출	2,370,998	22.02%	3,489,526	25.01%	3,696,814	25.45%

내수	861,590	8.00%	1,442,186	10.34%	1,602,888	11.04%

합계	3,232,588	30.02%	4,931,712	35.35%	5,299,702	36.49%

Water	제품	담수설비	수출	263,623	2.45%	358,309	2.57%	461,118	3.17%

내수	4,216	0.04%	1,962	0.01%	60	0.01%

합계	267,839	2.49%	360,271	2.58%	461,178	3.18%

산업	제품	산업설비	수출	(137)	0.00%	575	0.00%	9,669	0.07%

내수	42,100	0.39%	55,855	0.40%	59,381	0.41%

합계	41,963	0.39%	56,430	0.40%	69,050	0.48%

주단	제품	주조품,단조품금형공구강 등	수출	19,834	0.18%	144,743	1.04%	145,696	1.00%

내수	166,226	1.55%	157,469	1.13%	177,150	1.22%

합계	186,060	1.73%	302,212	2.17%	322,846	2.22%

건설	용역	아파트공사고속도로공사 등	수출	11,472	0.11%	17,910	0.13%	25,840	0.18%

내수	349,191	3.24%	421,412	3.02%	464,668	3.20%

합계	360,663	3.35%	439,322	3.15%	490,508	3.38%

도소매업	용역	원재료 등 도소매	수출	459	0.00%	1,620	0.01%	55	0.00%

내수	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%

합계	459	0.00%	1,620	0.01%	55	0.00%

두산인프라코어	제품	건설기계, 엔진 등	수출	3,607,179	33.48%	4,248,716	30.45%	4,881,942	33.59%

내수	1,311,768	12.18%	1,479,624	10.61%	1,083,996	7.46%

합계	4,918,947	45.66%	5,728,340	41.06%	5,965,938	41.05%

두산엔진	제품	선박용 디젤엔진 ,육상용 디젤엔진	수출	194,064	1.80%	176,429	1.26%	287,184	1.98%

내수	445,413	4.14%	625,035	4.48%	403,718	2.78%

합계	639,477	5.94%	801,464	5.74%	690,902	4.76%

두산건설	용역	아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물도로, 교량, 철도, HRSG 등	수출	38,497	0.36%	59,598	0.43%	56,872	0.39%

내수	1,067,116	9.92%	1,252,512	8.98%	1,141,985	7.87%

합계	1,105,613	10.28%	1,312,110	9.41%	1,198,857	8.26%

두산큐벡스	레저	골프장 및 콘도미니엄	수출	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%

내수	15,552	0.14%	18,798	0.13%	25,591	0.18%

합계	15,552	0.14%	18,798	0.13%	25,591	0.18%

합 계	수출	6,505,989	60.40%	8,497,426	60.90%	9,565,190	65.83%

내수	4,263,172	39.60%	5,454,853	39.10%	4,959,437	34.17%

합계	10,769,161	100.00%	13,952,279	100.00%	14,524,627	100.00%

※ 상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다. ※ 상기 제53기, 제54기 재무정보는 두산건설(주)의 OSS사업( 2015년 1분기 ), 레미콘사업( 2015년 2분기 ), CPE사업( 2016년 2분기 ), 두산인프라코어(주 )의 공작기계사업(2016년 2분기) 매각에 따라 사업의 모든 손익항목을 계속영업과 분리하여 중단영업손익으로 반영하여 소급 재작성 하였으며, 그 중 2017년 3분기 두 산건설(주)의 종속기업 두산비나하이퐁의 매각계획이 변경되어 계속영업으로 재분류됨에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제 53, 54기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등 (1) 판매조직 : 사업별 영업팀, 해외생산법인 및 지사의 판매조직으로 이루어져 있습니다. (2) 판매경로 【 발전, 담수, 산업, 건설부문 】 전진배치 되어있는 영업지점과 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트 를 수주 하고 있습니다. 【 주단부문 】 판매점(금형공구강)을 통한 위탁 판매 및 직접 판매를 병행하고 있습니다. 【 두산인프라코어부문 】 건설기계는 본사 및 직영 Channel을 통한 직접 판매, 법인/딜러를 통한 판매, 해외 법인 직수출 등의 판매경로를 가지고 있습니다. 밥캣은 딜러, Rental 업체, 정부, 해외 등과 같은 판매경로를 가지고 있습니다. 엔진은 국내는 직판, 국내 대리점 판매, 사내 매출되고 있으며, 수출은 딜러, 해외유수 OEM으로의 판매가 이루어지고 있습니다.

【 두산엔진부문 】 선박엔진사업은 국내 대형조선소(삼성, 대우, 한진 등), 유럽, 중국, 브라질 및 동남아 조선소와 직접 접촉하여 계약을 체결하며, 이에 대한 부품판매는 직판과 대리점 판매를 통해 이루어지고 있습니다. 디젤발전사업의 경우에는 주요 전력청 및 Utilities 주관 디젤발전 PJT에 단독 입찰 또는 타 업체와 전략적 제휴를 통한 공동 입찰 방식으로 계약을 체결하고 있습니다. 【 두산건설부문 】 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트를 수주 하고 있습니다.

【 두산큐벡스 부문 】 골프는 본사에 위치한 예약실을 통해 예약 업무를 통해 판매 하고 있습니다. 위탁사업의 경우 연강원은 길동에 위치한 두산DLI 연강원 內 식당을 위탁운영 하여 직접 판매하고 있습니다. 창원사업은 창원에 위치한 두산중공업 게스트하우스 및 기숙사를 위탁운영 하고 있으며, 홍천사업은 홍천에 위치한 클럽모우 골프장을 위탁운영 하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건 【 발전부문 】 발 전설비 수요업체(한전 등)와 상호계약 형식입니다.

【 담수/산업부문】 주로 발주처(정부기관 및 민간)의 발주서를 접수, 입찰(대부분 공개경쟁입찰)을 통한 발주처와의 공급계약을 통해 판매가 이루어집니다. 【 주단부문 】 판매점운 영(금형공구강) 및 실수요 업체와 계약형식을 병행하고 있습니다. 【 건설부문 】 국가 , 공단 등 실수요업체와 계약형식입 니다. 【 두산인프라코어부문 】 건설기계의 판매방법 및 조건은 국내 각 지역의 판매권한을 가진 당사 판매법인과의 위탁계약 형식으로 현금판매, 금융기관을 통한 할부금융판매(12~48개월) 조건을 이용하고 있습니다. 국내 주 고객은 주요 건설회사, 중기 임대업자 입니다. Attachment도 굴삭기와 동일한 조건으로 판매되고 있으며 해외 판매는 T/T, L/C 등에 의한 판매 조건을 이용하고 있습니다. 엔진은 내수는 현금, 어음, 금융기관(캐피탈)을 통한 할부금융판매 등의 조건을 이용하고 있으며, 수출은 T/T, L/C 등에 의한 판매의 조건을 이용하고 있습니다..

【 두산엔진부문 】 선박엔진사업은 조선소와 엔진 요구사양을 확정한 후, 견적 제출 및 가격 협상하여 계약을 체결합니다. 통상 수금조건은 선수금, 중도금, 잔금으로 구분되며 그 비율은 시장 상황 및 PJT 별 특성에 따라 결정됩니다. 계약 체결 후 선수금을 받고, 계약 수행 중 중도금을 일부 받으며, 잔금은 납품 후 받고 있습니다. 디젤발전사업은 일반적으로 발주처의 입찰안내서(ITB, Invitation To Bidder) 발급, 입찰서 제출, 기술평가, 우선협상자 선정, 계약체결, 발전소 건설 및 Turn-Over하는 형태로 진행되며, 수금조건은 입찰안내서에 명기된 발주처 제시 조건에 따라 결정됩니다. 그러나 발주처 또는 PJT의 특성에 따라 ITB 발급 전에 사전 자격 심사(Pre-Qualification) 단계를 실시하여 기본 자격을 충족한 업체에 한하여 공식입찰에 참여할 자격을 주는 경우도 있습니다.

【 두산건설부문 】 국가 , 공단 등 실수요업체와 계약형식입 니다. 【 두산큐벡스 부문 】 골프는 실수요 내장객과 계약형식 입니다. 위탁사업의 경우 각각 연강원은 DLI연강원, 창원사업은 두산중공업, 홍천사업은 장락개발㈜와 상호계약 형식입니다.

(4) 판매전략 【 발전, 담수, 산업, 주단 ,건설 부문】 당사는 발전설비 및 산업설비 전문 제작업체로서 기술력 우위를 바탕으로 품질 및 가격에서 고객 만족을 실현하고 변화된 국내시장의 여건에 신속 대처하여 기존의 시장점유 우위를 적극 고수하고 있습니다. 또한 지속적인 해외시장개척을 통해 국가별, 지역별 특성에 맞는 전략 아이템을 선정, 중점 추진함과 동시에 세계 유수의 업체들과 전략적 제휴를 통하여 해외시장에 적극적인 진출을 하고 있습니다. 발주 후 영업활동을 추진하던 기존의 소극적인 영업 전략에서 벗어나 프로젝트를 미리 발굴하고 발주처와의 Network를 강화하기 위해 조직 개편을 통한 영업 인력의 현지 전진배치를 실행하였으며, Roadshow를 통해 고객 추가발굴과 동시에 신뢰성을 확보하는보다 적극적인 영업활동을 추진하고 있습니다. 이를 통해 당사는 급변하는 경영 환경하에서 수익확보를 실현하고 지속적으로 경쟁력을 강화하고 있습니다.

발전설비 및 담수, 산업설비 분야의 경쟁력은 최적의 가격으로 플랜트 성능, 납기 등 고객의 요구사항을 충족시키는 것입니다. 이를 위해 가장 중요한 요소는 기술 및 가격 경쟁력으로써 당사는 한국, 중동, 미국 및 영국의 R 센터를 통한 지속적인 기술개발로 품질 및 가격에서 수요자의 만족을 실현하고 국내 외 설비 시장의 빠른 환경변화에 신속 대처하여 기존의 시장점유율 우위를 고수하기 위한 노력을 적극적으로 계속하고 있습니다.

【 두산인프라코어 부문 】 건설기계는 '16년 중국 Tier3 배기규제 발효에 맞춰 차세대 중국형 신제품을 출시하여 제품 경쟁력을 제고하였고, 채널 역량 및 서비스 경쟁력 강화와 동시에 고객별 맞춤형 마케팅 활동을 통해 시장 내 경쟁 우위를 지속 강화해 나가고 있습니다. 이와 동시에 시장 맞춤형 제품 출시, 판매 영업망 강화, 서비스 차별화 등을 통해 아시아, 아프리카 등 향후 성장이 예상되는 신흥 시장에서의 경쟁력을 강화할 예정이며, 국내에서는 판매 영업망 통합 및 전문화, 신규 모델 출시, 서비스 역량 강화를 통하여 시장 점유율 1위를 공고히 할 것입니다. 미국 및 유럽 등 선진 시장에서는 채널 커버리지의 지속적 확대, KA (Key Account) 공략을 통해 Heavy 시장 내 M/S를 제고해 나갈 것 입니다. 엔진의 경우 해외전시회 참여, 광고 등을 통한 브랜드 가치 증진과 신규 Line Up 확대를 통한 중장기 판매 확대 전략을 추진하고 있으며, G2 엔진의 밥캣 장비 장착을 통한 성공적인 시장 진입을 기반으로 신규 사외 고객 확보 및 중장기 신사업 발굴에 역량을 집중하고 있습니다.

【 두산엔진 부문 】 선박엔진의 경우 고객가치기반의 차별화 마케팅을 추진하며 신규모델 엔진의 선제작경험확보를 통한 시장 수요에 적극적으로 대응하고 있습니다. 또한, 초대형엔진 수주확대 및 명품엔진 생산을 통한 고객만족도를 제고하고 신규시장 진입기반 구축 및 시장확대에 주력하고 있습니다. 디젤발전사업의 경우 Proactive Marketing 활동 지속 및 Partnership 강화를 통해 수주 Pool을 확대하고, Inquiry 대응의 체계적인 Process 구축을 통한 수주 경쟁력을 확보하며, 종합설계능력 확보를 통한 중속 사업경쟁력 강화를 추진하고 있습니다. 【 두산건설 부문 】 지역별, Life Style별 상품개발로 고객중심의 상품경쟁력을 강화, OAD(Open-air Architecture Design)을 통한 외부환경 및 인테리어 특화를 통한 상품 차별화 및 기능개선을 통한 하자보수 서비스 강화 및 맞춤형 마감적용 프로그램 운영 등을 통해 고객만족을 실현하고 있습니다. 【 두산큐벡스 부문 】 경춘고속도로, ITX 고속전철 등 서울-춘천간 접근성 개선으로 거리상 약점이 보완되었으며, 라데나골프장 리모델링 및 코스 리뉴얼, 그린공사, 카트도로 리뉴얼 등을 통해 지속적인 가치증대를 꾀하고 있으며, 여가시간의 증대에 따른 내장객이 증가할 것으로 예상하며, 적극적인 마케팅 활동을 통해 연단체 및 비회원 대상 판촉활동에 따른 내장객 증가가 예상됩니다. 또한 장인정신과 오랜 운영 노하우로 위탁사업을 통한 추가적인 매출상승을 위한 노력을 지속적으로 계속하고 있습니다.

5. 수주상황 가. 당해년도 체결된 주요 신규 수주상황 당사는 ㈜알비디케이와 5,026억 규모의 남양주백봉지구 공동주택신축공사, SWCC와 4,739억 규모의 Shoaibah Ph.4 RO, PT PLN (PERSERO)과 2,928억 규모의 Muara Tawar, 한국전력공사와 1,632억 규모의 UAE #3,4 운전용 예비품, 경기동서순환도로㈜와 1,262억 규모의 봉담-송산고속도로 건설공사, 영국 자회사인 Enpure가 Seven Trent사와 각 868억, 351억 규모의 Birmingham 정수처리장, Strongford 하수처리장, 남동발전㈜영흥화력본부와 182억 규모의 영흥본부 탈황폐수ZLD 등 신규 계약과 한국수력원자력㈜과 신고리 #5,6 주설비공사 332억, BHP billiton과 Escondida RO 예비품 등 117억, 한국수력원자력(주)과 신한울#1,2 주설비공사 108억 등 변경 계약을 3분기까지 체결 하였습니다.

(단위:억원)

부문	프로젝트	계약시기	발주처	계약금액

발전	영흥본부 탈황폐수 ZLD	2월	남동발전(주)영흥화력본부	182

Muara Tawar	3월	PT PLN (PERSERO)	2,928

신고리 #5,6 주설비공사	4월	한국수력원자력(주)	332

신한울 #1,2 주설비공사	5월	한국수력원자력(주)	108

UAE #3,4 NSSS 운전용 예비품	6월	한국전력공사	1,632

고리#3,4 및 한빛#1,2 CRCS	7월	한국수력원자력㈜	203

Water	Shoaibah Ph.4 RO	3월	SWCC	4,739

Escondida RO	5월	BHP billiton	117

Birmingham Resilience WTW	6월	Severn Trent	868

Strongford STW	7월	Severn Trent	351

건설	봉담-송산고속도로	3월	경기동서순환도로(주)	1,262

남양주백봉지구공동주택신축공사	6월	(주)알비디케이	5,026

※ 상기 내용은 당사의 수주인식 기준으로 실제 계약과는 차이가 있을 수 있습니다.

나. 당 분기 말 현재 주요사업부문별 수주상황

(단위: 억원)

구분	공사명	기초	증감	매출계상액	기말

발전	UAE BNPP 3, 4호기 NSSS 외	111,541	6,833	22,863	95,511

Water	Doha RO Stage-I 외	9,284	4,933	2,141	12,076

주단	LPX #2 감속기어 외	3,574	1,851	2,399	3,026

산업	Jurong	22	(6)	16	-

플랜트건설	신고리 5, 6호기 주설비공사 외	5,010	234	1,003	4,242

일반건설	서울숲 트리마제 외	9,487	6,517	2,603	13,400

소계	138,918	20,362	31,025	128,255

종속기업:

두산건설㈜	울산대현APT 외	65,070	15,682	11,072	69,680

두산엔진㈜	신고리 #3,4 비상발전기 및 대체교 류전원 디젤발전기 외 10건	15,689	558	6,363	9,884

DPS S.A. 등 해외종속기업	Raipur 외	32,261	17,668	9,416	40,513

소계	113,020	33,908	26,851	120,077

합계	251,938	54,270	57,876	248,332

내부거래	(3,022)	(1,733)	(227)	(4,528)

차감 계	248,916	52,537	57,649	243,804

6. 재무위험관리

당사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비 및 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는 데 주력하고 있습니다.

가. 시장위험 1) 외환위험 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화하는 데 있습니다. 연결실체의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.당사는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당 분기 말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당 분기 말	전기말

USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계	USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계

금융자산	1,786,059	449,078	8,265	165,738	412,752	2,821,892	1,841,337	256,224	6,528	55,829	563,482	2,723,400

금융부채	3,082,658	715,209	76,430	157,380	33,709	4,065,386	2,972,281	562,000	63,879	45,541	157,395	3,801,096

차감 계	(1,296,599)	(266,131)	(68,165)	8,358	379,043	(1,243,494)	(1,130,944)	(305,776)	(57,351)	10,288	406,087	(1,077,696)

(주1) 기타 통화는 USD, EUR, JPY, GBP를 제외한 기타 외화로서 원화로 환산된 금액입니다.

한편, 당 분기 말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동할 경우, 동 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당 분기 말	전기말

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

법인세비용차감전순손익	(124,343)	124,343	(107,770)	107,770

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및부채를 대상으로 하였습니다. 2) 이자율위험

이자율위험은 미래 시장이자율의 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 당사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 금융원가를 최소화하는 데 있습니다. 이를 위해 당사는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

당 분기 말과 전기말 현재 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당 분기 말	전기말

금융자산	396,005	187,393

금융부채	4,074,283	4,130,970

차감 계	(3,678,278)	(3,943,577)

한편, 당 분기 말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채에 대한 이자율이 100bp 변동할 경우, 동 이자율변동이 연간 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

법인세비용차감전순손익	(36,783)	36,783	(39,436)	39,436

3) 가격위험 당사는 매도가능지분상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이필요합니다.

나. 신용위험 당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 지분증권 성격이 아닌 매도가능금융자산, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당 분기 말 현재 대여금및수취채권, 만기보유금융자산, 매도가능금융자산(채무증권) 및 파생금융상품의 신용위험 노출금액은 장부금액과 유사하며, 지급보증계약으로 피보증인의 청구로 인하여 연결실체가 지급하여야 할 지급보증한도액 (III. 재무에 관한 사항 중 연결재무제표 주석 31 참조)이 신용위험에 노출된 최대금액입니다.

당 분기 말 및 전기말 현재 당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령분석은 다음과 같습니다. 1) 당 분기 말

(단위: 백만원)

구 분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권	합 계

만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~6개월 이하	6개월 초과 ~1년 이하	1년 초과

매출채권	1,063,232	396,146	131,146	116,789	1,908,510	3,615,823

대여금 및 미수금	716,082	119,876	32,056	69,894	1,454,295	2,392,203

미수수익	31,383	384	342	636	109,923	142,668

합계	1,810,697	516,406	163,544	187,319	3,472,728	6,150,694

2) 전기 말(단위: 백만원)

구 분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권	합 계

만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~6개월 이하	6개월 초과 ~1년 이하	1년 초과

매출채권	970,693	299,399	102,315	182,831	2,060,846	3,616,084

대여금 및 미수금	703,177	105,907	69,029	121,242	1,302,109	2,301,464

미수수익	33,069	1,728	312	1,241	110,920	147,270

합 계	1,706,939	407,034	171,656	305,314	3,473,875	6,064,818

부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다. 한편, 매도가능금융자산, 만기보유금융자산, 금융기관예치금 및 파생금융상품은 자산의 성격상 손상 징후를 개별적으로 식별해 손상금액을 인식합니다.

다. 유동성위험 당사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.당사는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당 분기 말 및 전기말 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 당 분기 말(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금

합계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

금융부채	15,702,934	15,876,783	9,947,116	1,547,881	2,882,748	1,499,038

이자비용	-	805,885	290,826	157,582	260,060	97,417

합계	15,702,934	16,682,668	10,237,942	1,705,463	3,142,808	1,596,455

2) 전기말(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금

합 계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

금융부채	14,326,332	14,383,346	9,554,269	2,166,790	2,620,976	41,311

이자비용	-	596,307	266,818	157,098	171,511	880

합계	14,326,333	14,979,653	9,821,087	2,323,888	2,792,487	42,191

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편, 상기 비파생금융부채 이외에도당분기말 현재 당사가 제공한 금융보증계약으로 인해서 연결실체가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 III. 재무에 관한 사항 중 연결재무제표 주석 31과 같 습 니다.

라. 자본위험 당사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업내의 타사와 마찬가지로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하며 순차입금 비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금 총계에서 현금및현금성자산과 장단기금융상품을 차감하여 산출하고 있습니다.

한편, 당 분기 말과 전기말 현재 당사의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

부채총계(A)	19,101,981	18,009,737

자본총계(B)	7,113,931	6,822,831

부채비율(A/B)	268.52%	263.96%

현금및현금성자산 및 장단기금융상품(C)	1,938,371	1,617,448

총차입금(D)	12,119,541	10,464,158

순차입금(E=D-C)	10,181,170	8,846,710

순차입금비율(E/B)	143.12%	129.66%

7. 파생상품 거래 현황 가. 파생상품 개요 당 분 기말 현 재 당사의 파생상품개요는 다음과 같습니다.

구분	종류	내용

위험회피수단	통화선도	해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결

외화장기차입금	외화매출예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 외화장기차입금을 위험회피수단으로 지정

매매목적	통화선도	해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결했던 거래 중, PJT suspension 등의 사유로 헷지거래 대상이 사라진 계약

나. 파생상품 평가내역 당 분기 말 현재 당사의 파생상 품 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분	매입	매도	파생상품평가자산(부채)	파생상품평가손익	기타포괄손익(주1)	확정계약자산(부채)(주2)

통화	금액	통화	금액

통화선도	KRW	4,912,625	USD	4,342,212	(36,632)	106,947	(1,702)	18,876

KRW	248,361	EUR	188,032	(8,609)	(3,631)	(6,226)	3,234

KRW	196,119	JPY	17,534,440	8,619	4,734	(241)	(6,523)

KRW	100,434	기타 통화	(947)	1,762	(121)	3,289

USD	2,185,121	KRW	2,463,530	16,123	(62,748)	6,129	(2,339)

EUR	474,655	KRW	621,911	26,477	9,998	22,835	525

JPY	29,278,960	KRW	344,193	(32,166)	(6,324)	(3,621)	911

기타 통화	KRW	113,114	4,458	4,353	(471)	(765)

GBP 등	EUR 등	(8,471)	(18,381)	7,569	5,617

외화장단기차입금(주3)	KRW	-	USD	-	-	-	-	1,668

이자율스왑	2,113	-	(3,166)	-

신주인수권 (주4)	8,965	(629)	-	-

주식매도선택권(하기 "다-(1)" 참조)	-	-	-	-

소계	(20,070)	36,081	20,985	24,493

법인세효과	-	-	(4,910)	-

연결조정	(8,965)	629	18,157	-

합계	(29,035)	36,710	34,232	24,493

(주1) 현금흐름위험회피회계 적용에 따라 당 분기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 34,232 백 만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.
(주2) 공정가액위험회피회계 적용에 따라 당 분기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 76,480백만원 및 확정계약부채 51,987 백만원을 계상하고 있습니다.
(주3) 확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.
(주4) 두산인프라코어가 발행한 신주인수권부사채 중 신주인수권을 분리하여 인식하였습니다.

다. 기타 옵션계약 등 (1) 재무적 영향이 있는 옵션계약 연결실체는 대구4차 순환선(상인 ~ 범물도로), 마산하수관거BTL, 수원 ~ 광명도로 등 SOC 사업 및 개발형 사업에 건설출자자의 일원으로 참여하였으며, 재무출자자를모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 풋옵션계약 29억원을 체결하였습니다. 연결실체는 전 분 기 중 이러한 옵션계약을 파생금융상품으로 분류하고 옵션의 공정가치 변동분을 파생상품평가손실 160백만원으로 인식하였습니다. (2) 재무적 영향이 없는 옵션계약 당 분기 말 현재 종속기업인 두산건설(주)가 보유한 재무적 영향이 없는 옵션계약의 현황은 다음과 같습니다.

사업명	SPC 법인	시공사	당사 출자지분	재무적투자자(FI)	FI에 부여한 옵션	옵션 조건 및 내용

FI 명	출자지분	출자금 (억원)	종류	시작일 (약정체결일)	만료일 (운영완료일)

서수원-의왕간 고속화도로	경기남부도로㈜	두산건설 외	8.7%	KIFⅡ	70%	467	콜옵션	2009-09-29	2041-12-31	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시 10년후 2년 연속 통행료수입이 360억(불변가) 초과시 - 매매가 : 360억 초과시 5,000원/주, 365억 초과시 6,000원/주, 370억 초과시 6,500원/주

마산하수관거 BTL	마산아랫물길㈜	두산건설 외	8.14%	한반도BTL사모 특별자산투자신탁제1호	39.66%	54	풋옵션	2006-11-20	2031-03-20	○ 아래 조건 해당시 액면가x연 5%(복리)로 FI가 보유주식 매수청구 가능 - 주무관청으로부터 사업시행자지정이 취소 되거나 실시협약 해지시 - 재무출자자들이 재무출자자의 지위를 유지할 수 없는 사유가 발생한 경우

MKIF	26.44%	36

계	66.1%	90

대구4차순환선(상인-범물)도로	대구남부순환도로㈜	두산건설 외	4.5%	한국BTL인프라투융	40%	262	풋옵션	2007-09-19	2018-06-15 (운영개시 5년후)	○ 운영개시 후 5년이 경과할 때까지 어느 해 실제통행량이 협약교통량 대비 50% 미만인 경우 FI는 CI에 전체지분 액면가 매수청구 가능

대구은행	15%	98

부산은행	10%	66

산업은행	10%	66

계	75%	491

상주영천도로	상주영천고속도로㈜	두산건설 외	5.25%	KIAMCO도로투자 사모특별자산투자신탁 제9호(전문투자형)의 신탁업자	30%	1,015	콜옵션	2017-06-30	2027-06-28	○ 아래 조건 해당시 FI에게 잔여(70%) 주식양도 - 운영개시 10년('27.06)후 누적 통행수입 고려 - 매각 Table : 협약 대비 수입 82.5% - 주 당 1,000 원(하한) 협약 대비 수입 92.5% - 주 당 5,000 원 협약 대비 수입 100% - 주 당 8,000 원(상한) - 조기 매각 조건 운영개시 5년('22.06)후 직전 2년 누적 통행수입 협약 대비 100% 초과시 (다만, 할인율 5.5% 적용)

수원광명도로	수도권서부고속도로㈜	두산건설 외	7.52%	KIAMCO 도로투자 사모특별자산투자신탁 제5호의 신탁업자	50%	1,220	콜옵션	2015-12-04	2019-04-29	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시 3년('19.04)후 매각 가치가 액면가 이상 (운영 수입의 80% 이상) 일 경우 - 매각 Table : 협약 대비 수입 80% - 주 당 5,000원 협약 대비 수입 90% - 주 당 7,000원 협약 대비 수입 100% - 주 당 9,500원

서울문산도로	서울문산고속도로㈜	두산건설 외	11.52%	한화서울문산고속도로 전문투자형 사모특별자산 투자신탁1호(인프라)의 신탁업자	20%	268	콜옵션	2016-05-13	2023-12-31 (서울광명개통 후 2년)	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시일 이후 보유 주식의 50% 액면가 (별도 조건 없음) - 서울광명고속도로 개통 2년 경과 시점 주당 3,740원을 최저 기준으로 하여 교통량에 따라 협의하여 매각

신한BNPP 서울문산고속도로 전문투자형 사모특별자산 투자신탁[인프라사업]의 신탁업자

서부간선지하	서서울도시고속도로㈜	두산건설 외	0.81%	미래에셋서부간선지하도로전문투자형사모특별자산 투자신탁1호	90%	768	콜옵션	2016-08-12	2023-02-28	○ 실시협약 대비 수입비율(운영개시 후 2년 누적수입) - 수입 100% : 550억(당사 45억) - 수입 90% : 275억(당사 22억) - 수입 80% : 0억(당사 0억)

(3) 기타 - 계약명 : 주주간계약 체결 - 거래상대방 : 두산메카텍(주) - 계약일 : 2017년 04월 28일 - 만기일 : 2021년 06월 08일 - 계약 체결 목적 : 물적분할을 통해 두산건설(주)가 100% 지분 소유한 밸류웍스(주) 주식 중 39.1%에 해당하는 종류주식 전량을 두산메카텍(주)에 매각하고자 함 - 계약내용 : 두산건설(주)는 2017년 4월 28일에 두산메카텍(주)와 분할에 따라 배정되는 신주 중 종류주식 전부를 두산메카텍(주)에게 매도하는 내용의 주식매매계약을 체결하였으며, 두산건설(주)와 두산메카텍(주) 간에 체결되는 주주간계약에 따라 두산건설(주)는 두산메카텍(주)에 대하여 종류주식 전부를 종류주식의 발행금액 및 미지급 우선배당금 상당으로 매수할 수 있는 콜옵션을 보유한다.

8. 경영상의 주요계약 등

당 분기 말 현재 당사의 경영상의 주요 계약현황은 다음과 같습니다.

구 분	계약상대방	계약의 목적 및 내용	계약체결일	계 약 기 간

두산중공업두산인프라코어두산밥캣두산엔진두산건설	(주)두산주식회사 한컴	두산분당센터(가칭) 건립 협약 체결
- 부동산 매매 계약
- 건립 도급 계약
- 사업 수행을 위한 법인 신설(디비씨㈜)	2017. 05. 30	-

두산중공업두산인프라코어두산밥캣두산엔진두산건설	디비씨(주)	두산분당센터(가칭) 건립 협약(2017.05.30)에 따라 분당 토지에 대한 매수인 지위 및 해당 토지 지상에 건축될 건물에 대한 도급인 지위를 양도함	2017. 06. 01	-

두산건설	디아이피홀딩스(주)	CPE 사업부문 영업양도(현물출자)를 통해 배정된 두산메카텍(주) 신주 2,344,000주를 디아이피홀딩스(주)에 매각 완료	2016. 06. 30	-

두산엔진(주)	두산엔진(주)의 창원 중속/제관공장 양수도 계약 체결	2016. 07. 22	-

두산메카텍	두산메카텍(주)와의 주식매매계약 및 주주간계약 체결	2017. 04. 28	-

General Electric	Termination Agreement 및 공급계약 체결(DVH-GE) - HRSG 이전 대상에서 두산비나하이퐁(DVH) 지분 제외 및 공급계약 체결	2017.10.13	-

밸류웍스 주식회사	주식회사 하나은행, 한국산업은행	두산메카텍(주)를 위하여 창원 제1공장 토지 및 건물 담보 제공(1,100억원)	2017. 06. 30	-

※ 연결실체의 중요계약 중 기재하지 않은 미공개 계약은 없습니다. 9. 연 구 개발활 동 가. 연구개발활동의 개요 당사의 연구개발활동 조직 및 주요 업무는 다음과 같습니다.

소속	소속	센터명	팀명	주요 업무

두산중공업	기술연구원	기술기획	기술전략팀	기술개발 중장기 전략 수립, 기술개발과제 관리 , 운영혁신활동

미래/융복합팀	신사업/신기술 발굴

기술성과혁신팀	기술개발과제 예산 관리, 평가, 위탁연구계약

기술시험평가팀	계측기 검교정, 화학분석, 정밀측정

연구HR	연구HR팀	채용, 교육 등 인적자원관리

IP	Licensing팀	License관리 및 계약 업무 수행

특허팀	특허 전략 수립 및 운영 관리

Material Manufacturing Engineering center	소재기술개발팀	발전 및 산업 소재 기술개발

신공정기술개발팀	용접 및 비파괴검사 기술개발

Thermal Mechanical
Engineering center	열유체연구팀	발전설비 열/유동 연구

구조/진동연구팀	발전설비 구조/진동 연구

시스템엔지니어링팀	발전시스템 엔지니어링 기술개발

신발전시스템연구팀	신발전 Cycle 개발

Electrical Engineering center	제어시스템연구팀	발전설비 제어시스템연구

공정제어연구팀	발전 공정 제어 연구

Chemical Engineering center	에너지전환시스템연구팀	가스화 복합발전 기술개발

Water기술개발팀	담수플랜트 설계 기술개발

서비스 BG	서비스T 총괄	서비스T	서비스R (기술기획, TI지원/관리 등)

서비스T(창원)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O 기술 개발)

서비스T(Crawley)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O 기술 개발)

서비스T(Renfrew)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O 기술 개발)

서비스T(Ratingen)	발전용 보일러 기술개발 (CFB, WtE, APC 제품/기술 개발)

보일러 BG	보일러 사업관리 2	풍력기술개발팀	발전용 풍력 제품/기술, O 및 ICT 통합 기술개발

터빈/발전기BG	터빈/발전기PLM	터빈/발전기 PLM	발전용 터빈 발전기 기술 개발 과제 기획, 관리, 사업화, 신사업 개발

Global 터빈 R	터빈R(창원)	발전용 터빈 기술개발

터빈R(Plzen)	발전용 터빈 기술개발

ATS 총괄	ATS R 센터(America)	발전용 가스터빈 개발

ATS R 센터(Europe)	발전용 가스터빈 개발

GT SI팀	발전용 가스터빈 개발 (성능)

GT 압축기개발팀	발전용 가스터빈 개발 (압축기)

GT 연소기개발팀	발전용 가스터빈 개발 (연소기)

GT 터빈개발팀	발전용 가스터빈 개발 (터빈)

GT고온부품기술팀	발전용 가스터빈 개발

GT Test 기술팀	발전용 가스터빈 개발

가스터빈개발PM	발전용 가스터빈 개발

주단 BG	주단PLM	주단PLM	발전/원자력 주단품 기술개발

주단기술고도화팀	주단 소재기술개발

제강기술개발팀	대형 Ingot 제조기술 개발

Water BG	Water PLM	담수기술개발팀	해수담수화기술 개발

수처리기술개발팀	RO 및 수처리 시스템 기술개발

담맘 R	담수플랜트 시스템 기술개발

해외 자회사	DPS UK	Boiler R Centre	보일러 생산성 향상 기술개발 외

Doosan Skoda	Turbine Development	Turbine 생산성 향상 기술개발 외

LSB

Integral stage design

RD Service

Turbine materials

Rotor welding

Axial Exhaust

Valves

Component development

Industrial steam turbines

Control Stage for S10/S20

Special stages

Ventilation

Technology

Software Service

Flex Turbine

Rotordynamics

Other

두산인프라코어	Heavy BG	Heavy 제품개발	굴삭기 및 휠로더 관련 연구	굴삭기 및 휠로더 관련 연구

엔진 BG	엔진 제품개발	배기 규제 및 연비 규제를 만족하는 엔진 개발	배기 규제 및 연비 규제를 만족하는 엔진 개발

기술원	기술원	구조해석, 제품디자인 및 재료개발	구조해석, 제품디자인 및 재료개발

두산밥캣	USA	USA	신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트	신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

Europe 등	Europe 등	신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트	신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

인도 및 중국 등	인도 및 중국 등	신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트	신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

두산엔진	생산) R 센터	R(본사)	기반기술연구팀	성능, 구조/재료,메카트로닉스/제어,SCR 시스템 개발

SCR개발팀

두산건설	기술연구소	기술연구소	기술연구소	신기술, 신재료 개발 및 연구

나. 연구개발비용(단위: 백만원)

과 목	제55기 3분 기	제54기	제53기

회계처리	개발비 자산화(무형자산)	169,831	225,633	236,168

연구개발비(비용)	169,180	242,731	332,123

연구개발비용 계	339,011	468,364	568,291

매출액	10,769,161	13,952,279	14,527,422

연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.15%	3.36%	3.91%

※ 상기 제53기, 제54기 재무정보는 두산건설(주)의 OSS사업( 2015년 1분기 ), 레미콘사업( 2015년 2분기 ), CPE사업( 2016년 2분기 ), 두산인프라코어(주 )의 공작기계사업(2016년 2분기) 매각에 따라 사업의 모든 손익항목을 계속영업과 분리하여 중단영업손익으로 반영하여 소급 재작성 하였으며, 그 중 2017년 3분기 두 산건설(주)의 종속기업 두산비나하이퐁의 매각계획이 변경되어 계속영업으로 재분류됨에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제 53, 54기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다. 다. 연구개발실적 (1) 연구개발의 현황

구분	개량/개선	신기술/신제품	미래사업	합계

과제수	148	116	13	277

( 2) 주요 연구개발과제 및 실적

과제유형	과제명	적용분야	기대효과

개량/개선	500MW 석탄화력 효율향상 기술개발	발전	노후 화력발전소 효율향상 기술 확보

개량/개선	5.5MW 해상풍력 모델 개발	발전	해상풍력 설계개선 및 계통시험을 통한 국내KS 인증 확보 및 제품상용화

개량/개선	사용후 핵연료 운송/저장용 CASK 모델개발	원자력	원자력발전용 사용 후 핵연료 CASK 독자모델 확보

개량/개선	USC Rotor 제조공정 최적화	발전	초초임계압 회전자 제작공정 기술 확보

개량/개선	170MN 프레스 단조 공정 최적화	발전	170MN 장비 활용 극대화 및 제작공정 기술 확보

개량/개선	RCP Hydrodynamic Seal 개발	원자력	원자로냉각재펌프 Seal 기술 확보

개량/개선	미세먼지 통합환경설비 솔루션	발전	미세먼지 배출저감 및 환경설비운영 최적화 기술 확보

개량/개선	Plant Feedback Analysis	발전	발전소 운전데이터 분석기술 확보

개량/개선	양산 굴삭기/휠로더 품질개선 및 검증	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	굴삭기 연비 개선 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	유압 핵심 기술 자가화 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	굴삭기 NVH 성능 향상 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	동력계 핵심 기술 자가화 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	굴삭기 내구성 향상 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	iT4와 T4f 엔진을 탑재하여 작업 효율 극대화하기 위한 700-800 series SSL, CTL 프로젝트	두산밥캣	규제 충족

개량/개선	3~4톤급 차세대급인 R-Series 미니굴삭기 도입	두산밥캣	제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

개량/개선	SSL/CTL의 유압식 팬모터 부분제조 및 자체조립	두산밥캣	제품 비용 효율 향상

개량/개선	UTV attachments 너비 확장	두산밥캣	기능 향상

개량/개선	400-size SSL, CTL 도입	두산밥캣	제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

개량/개선	SSL, CTL용 강력한 제초형 attachment인 Brushcat의 기능 개선	두산밥캣	QRD / 성능 개선

개량/개선	고객을 위한 제품 개선 및 성능 향상	두산밥캣	기능 향상

개량/개선	기존 쿠보타 엔진을 대체하기 위해 두산이 생산하는 새로운 밥캣 엔진을 도브리스에서 생산하는 SSL에 통합	두산밥캣	2015년 2분기에 개발 완료 및 도브리스에서 제품 생산 개시

개량/개선	건축물 구조안전성 향상 기술개발	두산건설	건축물의 구조안전성 확보

개량/개선	슬래브-기둥 접합부용 전단보강체 및 그를 이용한 전단보강구조	두산건설	공사비 절감

개량/개선	열제어 기능을 갖는 물류센터의 차세대 경량 콘크리트 벽체 개발	두산건설	상변환물질을 적용한 경량콘크리트 벽체 개발 에너지절감형 건설재료 개발

개량/개선	방호방폭용 고성능 섬유보강 시멘트 복합재료 및 성능평가 기술개발	두산건설	방호방폭 콘크리트 배합설계 확보. 군관련 공사 수주 역량 확보 지식재산권 확보 및 대외 기술홍보

개량/개선	폴리실리콘 생산 시 발생되는 부산물을 활용한 저탄소 콘크리트 결합재 및 콘크리트 2차 제품 제조기술개발	두산건설	시멘트 대체재료 개발을 통한 원가절감 폴리실리콘 슬러지 혼입을 통한 콘크리트 품질 개선 폴리실리콘 슬러지의 제품화 기술확보. 특허 제10-1750011호 등록.

개량/개선	고로슬래그 시멘트를 사용한 현장 타설용 콘크리트의 도서(島嶼) 지역 공사의 활용화 방안	두산건설	콘크리트 원가절감 및 품질개선 도서지역 공사의 슬래그 시멘트 활용 방안.

신기술/신제품	대형 GT 국책과제	발전	대형발전용 가스터빈 개발

신기술/신제품	300MW IGCC 가스화 플랜트	발전	실증 가스화플랜트 상세 엔지니어링설계 및 핵심기자재 제작

신기술/신제품	풍력 3MW Class III 모델 개발	발전	풍력발전시스템 적용범위 확대

신기술/신제품	APR+용 ST Long LSB 및 모델 개발	원자력	원자력발전용 스팀터빈 모델 개발

신기술/신제품	Thermal ZLD 상용화 기술 개발	Water	오염물 무방류 기술 확보

신기술/신제품	수요연계형 VPP EMS 시스템 개발	발전	분산전원 시스템 최적제어 기술 확보

신기술/신제품	복합화력 GT용/수소냉각발전기대체용 300MW~350MW 공기냉각 발전기	발전	수소냉각 대체 가능한 공기냉각 발전기 모델 확보

신기술/신제품	굴삭기/휠로더 차기 모델 개발	두산인프라코어	제품 Line-Up 확대 및 신규시장 창출

신기술/신제품	굴삭기 자동화 기술 개발	두산인프라코어	미래형 굴삭기 개발을 위한 1단계 연구

신기술/신제품	유럽 배기규제 대응엔진 개발	두산인프라코어	선진 시장 배기규제 만족

신기술/신제품	제품 편의성 향상 기술 개발	두산인프라코어	굴삭기 편의성 향상을 위한 기술 개발

신기술/신제품	건설기계 신규 디자인 개발	두산인프라코어	제품 상품성 개선

신기술/신제품	중국을 비롯한 신흥시장 맞춤형 SSL 개발	두산밥캣	SSL 신규시장 창출

신기술/신제품	T/C Cut-out System Model up 및 On-Board Test 추진	두산엔진	Turbocharger Cut-out System 고유모델 개발기술을 활용하여 1개 모델에 대해 개발 완료 후 운항중인 선박에 설치하여 성능 검증을 위한 On-Board Test 추진

신기술/신제품	SaCoSone Monitoring 프로그램 개발	두산엔진	중속엔진의 운전상태를 모니터링하는 PC용 프로그램 개발

신기술/신제품	10MW급 저속 엔진용 저온 SCR 개발	두산엔진	IMO Tier III 질소산화물(NOx)규제를 만족하기 위해 선박용 저속엔진 Turbocharger 후단에 설치되는 저온 촉매 및 SCR 시스템 개발

신기술/신제품	1MW급 중속 엔진용 SCR 개발	두산엔진	IMO Tier III 질소산화물(NOx)규제를 만족하기 위해 선박용 중속 엔진에 적용되는 SCR 시스템 개발

신기술/신제품	B/O-WACS DMU 업그레이드 개발	두산엔진	기 적용중인 DMU 운영체제(Window XP)의 단종 대응 및 고객의 New Version(Window 7) 운영체제 요구에 따른 B/O-WACS DMU(Data Monitoring Unit) 업그레이드 개발

신기술/신제품	Axial Vibration Monitoring System 개발	두산엔진	저속엔진 축진동의 모니터링 및 측정을 위한 시스템 설계 기술 확보 및 고유 모델 개발

신기술/신제품	저온 SCR 개발 Model 확장	두산엔진	DelNOx SCR 모델 Line-up 구축을 통해 고객 Inquiry 대응 및 가격 경쟁력 강화

신기술/신제품	SCR 내구성 검증	두산엔진	SCR 실선 Test를 통한 내구성 및 성능 검증을 통해 고객 신뢰도 향상과 제품 신뢰성 확보

신기술/신제품	고강도 콘크리트에 폴리론 화이버(PolylonFiber)를 혼입하여 폭렬현상을 방지하는 기술	두산건설	화재시 구조적 안전성확보 및 공사비 절감 건설신기술 제617호 지정. 보호기간연장 5년 : 2020.12.30. 기술료 수입.

신기술/신제품	단열재가 포함된 철근 트러스 일체형 슬래브 합판 거푸집 공법	두산건설	에너지절감, 친환경 성능, 공기단축, 안전성 향상, 경제성 확보. 건설신기술 제649호 지정. (보호기간연장 2023.03.26.) 녹색기술 인증 : GT17-00253호.(2017.06.15.)

신기술/신제품	고성능 분체 혼화재 및 조기강도형 알칼리프리계급결제를 사용한 습식 숏크리트 공법	두산건설	높은 조기강도 발현, 장기강도,내구성, 경제성 확보. 건설신기술 제685호 지정.

신기술/신제품	연질형 수지를 적용한 FRP 도막재와 시트를 이용한 인공지반녹화용 방근·방수 복합공법	두산건설	접합부에 대한 방근안정성 확보, 기계화 시공방법 도입, 시공품질 확보, 공기단축 가능. 건설신기술 제710호 지정

신기술/신제품	가설 철골기둥과 가설 철골브라켓에 거치되는 이중격자 철골보와 슬래브를 이용하여 흙막이를 지지하는 downward식 역타공법	두산건설	공기단축, 시공성개선, 비용절감 효과. 건설신기술 제727호 지정

신기술/신제품	무용접 무볼트 원형체결판을 이용한 강관말뚝 두부보강공법	두산건설	경제적인 강관말뚝의 두부보강공법. 녹색기술인증 : 제GT-15-00021호. 건설신기술 제768호 지정. 기술료 수입.

신기술/신제품	교량하부구조 최적화를 위한 단일앵커 방식의 교량받침 적용기술	두산건설	경제적인 교량설계 가능, 자재비 절감, 시공비 절감. 교체공사에 유리. 건설신기술 추진.

신기술/신제품	구조물의 장수명화를 위한 보급형 콘크리트용 복합기능 균열저감제 개발 및 사업화	두산건설	균열저감형 콘크리트 개발 건조수축 균열로 인한 하자발생 방지.

신기술/신제품	건축물의 리모델링에 효과적인 내진보강시스템 개발	두산건설	경제적인 내진보강을 통한 원가경쟁력 확보. 리모델링 사업 연계. 특허출원 및 신기술 추진.

신기술/신제품	터널 및 지하구조물 공정에서 위치측위를 기반으로 하는 스마트 건설안전관리시스템	두산건설	터널 공사시 안전관리를 효율적으로 가능하게하는 시스템. 경제적인 안전 관리 시스템 구축. 특허등록(특허 제10-1671209호) 건설신기술 제828호 지정. (2017.09.05).

미래사업	Smart PPE 기술개발	원자력	초도 노형에 대한 기기 건전성 확보

미래사업	BWRO용 CDI 기술개발	Water	고효율 수처리 CDI 모듈 개발

미래사업	GT용 CMC 소재기술개발	발전	차세대 GT 고온부품 제작 및 평가기술 확보

미래사업	방사화 압력용기 해체 기술개발	원자력	원자력발전소 폐로 사업기반 주기기 제염/해체 기술 확보

미래사업	Biomass용 sCO2발전시스템 개발	발전	Sco2 독자 모델 기본 설계 및 기자재 경쟁력 확보

미래사업	3D Printing공정 및 분말 최적화	발전	스마트금형 및 고기능성 금형 적용

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 (1) 출원건수

(기준일 : 2 017년 09월 30일 ) (단위 : 수)

구분	특허	실용	의장	상표	저작권	TradeDress	합계

국내	3,834	534	139	299	33	-	4,839

해외	1,716	21	140	664	116	19	2,676

( 2) 등록건수

(기준일 : 2 017년 09월 30일 ) (단위 : 수)

구분	특허	실용	의장	상표	저작권	TradeDress	합계

국내	2,077	39	134	200	155	-	2,605

해외	789	18	122	543	116	14	1,602

(3) 당 분기 주요 등록 내용 당 분기 중 등록된 연결실체의 국내 및 해외 특허/실용/의장/상표 중 주요 내용은 다음과 같습니다.

회사명	특허	등록일	특허명

두산중공업	10-1695125	2017-01-04	터빈의 다단 실링 구조

10-1695138	2017-01-04	실링 수단을 갖는 로터 어셈블리 및 그를 포함하는 터빈 장치

10-1669370	2017-01-24	자동 용접 장치

10-1708991	2017-02-15	터빈 및 그의 운전 방법

10-1719234	2017-03-17	초임계 이산화탄소 발전 시스템

10-1733626	2017-04-28	고압 터빈의 수압시험장치 및 수압시험방법

10-1741332	2017-05-23	터빈의 실링 조립체

10-1747550	2017-06-08	디스크 조립체 및 그를 포함하는 터빈

10-1748604	2017-06-13	풍력 발전 시스템의 컨버터 구동 장치 및 방법

10-1754538	2017-06-29	원자로 용기 및 노내 구조물의 해체 방법

10-1764060	2017-07-26	가스터빈 블레이드

10-1764540	2017-07-27	풍력발전기 진동 상태감시 및 진단 시스템

10-1770068	2017-08-14	가스 터빈의 임핀지먼트 냉각 장치

10-1771834	2017-08-21	파워 플랜트 최적화 시스템

10-1784553	2017-09-27	초임계 이산화탄소 사이클을 이용한 하이브리드 발전 시스템

두산인프라코어	미국 특허 등록 제 9551132	2017-01-24	건설 기계의 자동 변속 제어 장치 및 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-1702135	2017-01-25	굴삭기 내마모 부재의 내마모성과 급지주기를 향성 시키기 위한

미국 특허 등록 제 9556904	2017-01-31	소결부시

한국 특허 등록 제 10-1704042	2017-02-01	건설중장비용 액츄에이터 유량 가변제어장치

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미국 특허 등록 제 9651159	2017-05-16	건설기계를 위한 파일럿 신호용 블록 조립체 및 이를 갖는 컨트롤 밸브 조립체

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두산엔진	10-1699594	2017-01-18	선택적 촉매 환원 시스템 및 이의 성능 진단 방법

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10-1782583	2017.09.21	선택적촉매환원 촉매 정품 확인 장치 및 선택적촉매환원 촉매 정품 확인 방법

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10-1785208	2017.09.28	환원제 분사 장치

10-1785207	2017.09.28	선택적 촉매 환원 시스템

나. 환경 관련 규제에 관한 사항 당사는 환경성과 경제성을 동시에 추구하는 녹색경영을 체계적으로 실천함으로써 기업활동이 미치는 환경영향을 최소화하고자 합니다. 생산과정에서 환경이슈를 정의하고 그것으로부터 발생할 수 있는 영향을 사전에 파악하여 중요 원인을 도출하고 그 원인 인자를 모니터링하고 적정범위에 관리될 수 있도록 조절함으로써 환경 관련 규제를 성실히 이행하고 환경영향을 최소화되도록 노력하고 있습니다

(1) 사업장 환경관리(가) 대기관리

법적 기준보다 강화한 자체 기준을(배출허용기준 대비 40%) 충족시킬 수 있도록 총 400여개소의 대기 배출시설 및 방지시설을 철저하게 관리하고 있습니다. 생산공정에서의 추가 오염물질 발생여부를 확인하기 위하여 주기적인 오염도 검사를 하고 있으며, 신규로 검출되는 오염물질에 대해서는 인허가를 취득하고 제거효율 개선 활동을 수행하고 있습니다. 수작업으로 작성되는 환경시설 가동일지를 Sensor를 활용하여 법적 일지를 자동 생성하는 프로세스를 구축할 예정으로 '16년에는 Pilot Test를 실시하여 자체 검증을 완료하였고, '18년까지 전체 시설로 확대적용할 예정입니다. 환경시설의 정상가동 여부를 보다 더 신뢰성있게 점검할 수 있도록 설비 인식 Sensor(비콘)를 설치하고, 모바일 기기와 App을 활용한 환경설비 점검을 실시하고 있습니다.

'16년 시행된 환구법(환경오염피해 배상책임 및 피해구제에 관한 법률)에 의하여 대기,수질배출시설등환경시설의설치/운영으로 제3자에게 신체및 재산상 피해 발생 시 손해배상책임을 보장할 수 있는 환경책임보험을 300억 보장한도로 가입완료 하여 환경사고로 인한회사의 Impact가 최소화되도록 하였습니다

(나) 수질 관리

폐수처리장으로 유입된 폐수는 응집-침전-여과 등 물리·화학적 처리방식으로 1일 평균 400톤을 처리하고 있습니다(최대 처리용량 1,590톤/일). 최종 처리수는 17개 항목에 대해 법적 배출허용기준 대비 30% 이내로 관리되고 있습니다. 또한, 유해물질 유출사고를 근원적으로 해결 가능한 우수 무방류 시스템을 도입하여 평상시에는 우수를 사내 대형냉각탑에서 재활용하고 비상시 유해물질은 전량회수하여 처리할 수 있는 우수 무방류(재활용) 시스템(약22억 원)을 '17년 12월까지 구축할 예정으로 진행하고 있습니다.

화평법/화관법 관련하여 모든 화학물질을 누락 없이 관리할 수 있는 Monitoring 시스템을 운영하고 있으며, 사내 화학물질 전문관리자 16명을 양성하여 화학물질을 취급하는 모든 현장에 배치하였습니다. 유해화학물질 사용에 따른 법적 Risk를 근원적으로 제거하기 위하여 창원공장에서 사용하는 14종의 유해화학물질중을 '16년까지 9종을 일반화학물질로 대체하였으며, '17년에도 2종을 대체하여 현재 3종의 물질만 사용하고 있습니다.

(다) 폐기물 관리

임직원의 분리수거 문화 정착을 위해 폐기물 발생 공장 또는 부서에서 분리수거 기준에 맞게 분리수거를 진행하고 있으며, 분리된 폐기물은 전용 수거장비(덤프트럭 및 회전지게차)를 이용하여 보관장으로 이동 후 허가받은 폐기물업체를 통하여 처리하고 있습니다. 모든 폐기물 계약은 사전 법적준수평가를 통하여 적합성이 확인된 회사만 입찰에 참여하여 폐기물 불법처리에 대한 이슈를 사전 예방하고 있습니다. 또한 '17년 강화 시행된 폐기물 운반규정을 준수할 수 있는 폐기물업체와 계약하여 법규위반이 발생하지 않도록 관리하고 있습니다.

(2) 기후변화 대응(녹색경영)

COP21(파리 당사국총회) 신기후체제 발효에 따라 2030년 정부는 온실가스 배출을 BAU 대비 37% 감축하기 위하여 온실가스 배출을 억제하기 위한 규제를 강화하고 있습니다. 당 사도 적극적인 기후변화 대응을 추진하기 위해 전담조직을 신설하고 Phase 별 중장기 전략 Roadmap을 수립하여 추진하고 있습니다. 당 사는 2030년까지 BAU대비 20%(7만 tCO 2 감축)를 저감하고자 합니다. 온실가스 저감 목표를 달성하기 위하여 전사차원에서 에너지 소비구조 개선, 원단위 향상활동을 추진하고 있으며, 향후에는 연료전환과 신재생 에너지 도입을 적극 추진하여 에너지원단위를 개선하고 있습니다.

- 당사의 녹색경영 등에 관한 사항은X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 10. 녹색경영 내용을 참조하시기 바랍니다.