두산에너빌리티 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 보고서에서 미래에 발생될 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보에 해당하는 것으로서, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업 환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인 등을 포함하고 있습니다. 예측 정보는 보고서 작성시점의 시황을 바탕으로 당사의 경영계획 등을 고려한 자체 판단으로 작성되었기 때문에 외부 환경 변화와 계획 변경 등에 따라 달라질 수 있습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없음을 알려 드립니다. 2. 개요 【 발 전, Water, 산업, 주단, 건설, 도소매업부문】 당 사는 지난 2014년 동안 세계적인 경기침체 속에서도 신고리 원전5,6호기 주기기 공급계약, 베트남 응이손(Nghi Son) Ⅱ 석탄화력, 카자흐스탄 카라바탄(Karabatan) 복합화력 등을 수주하며 약 8조원의 수주 실적을 달성하는 성과를 거두었습니다. 또한 국내에서는 1000MW USC 시장에서 교두보를 마련했고, ICT 기술을 발전 사업에적용하는 등 회사의 근원적 경쟁력 강화와 미래 성장동력을 확보하기 위한 노력도 기울였습니다 세계 경제 회복속도가 예상보다 둔화되어 2015년에도 경기 침체는 지속될 것으로 전망됩니다. 발전 및 Water 시장도 중장기적으로 보면 성장을 지속하겠지만, 설비용량 증가세의 둔화 혹은 발주 지연이 예상됩니다. 이처럼 당분간 저성장 기조를 유지할 것으로 예상됨에 따라, 한정된 시장 내에서 기존 주력 사업의 경쟁력 제고를 통해 시장 점유율을 확대하는 한편, 기존 사업만으로 담보할 수 없는 성장은 신 사업 기회를 발굴해 새로운 성장 동력으로 육성할 것입니다.

이러한 대내외적인 환경변화에 효과적으로 대응하고 올해 경영목표를 달성하기 위해당사는 다음의 3가지 사항을 중점적으로 추진하고자 합니다.

첫째, 수주 영업역량을 획기적으로 강화하여 올해 수주목표를 반드시 달성하겠습니다. 지난해 두산중공업은 새로운 COO(최고운영책임자)를 선임하고 GMS(Global Marketing Support) 조직을 신설하는 등 해외마케팅을 강화하여 수주 영업을 획기적으로 강화하기 위한 체제를 갖추었습니다. 이를 바탕으로 올해는 각 BG별 영업 역량 강화는 물론이고 BG간 협업을 통한 전사적인 수주 경쟁력도 제고해 수주목표 달성에 총력을 기울일 방침입니다. 올해는 특히 상반기에 집중되어 있는 입찰 프로젝트들을 반드시 수주할 수 있도록 배전의 노력을 다하고 나아가 아프리카 등 신규 시장 개척에도 심혈을 기울이겠습니다.

둘째, 그동안 추진해 온 근원적 경쟁력 강화를 바탕으로 시장 점유율을 제고함으로써기존 사업의 질적, 양적 성장을 도모하겠습니다. 회사는 지난 3~4년 간 근원적 경쟁력 강화를 위해 많은 투자를 지속하여 성능, 원가, 납기 등 주요 부문에서의 경쟁력을제고하여 왔습니다. 올해는 주요 제품별 시장 점유율을 확대하는 동시에 과거 대비 높은 수익성을 확보하여 기존 사업의 질적, 양적 성장을 도모하겠습니다. 셋째, 기존 사업 외에 신 사업 기회를 발굴하여 미래 성장 동력을 확보할 것입니다.

세계 경제가 당분간 저 성장 기조를 유지할 것으로 보여 기존 사업 만으로는 성장을 지속할 수 없습니다. 이에 최근 Trend에 맞춰 ICT 관련 사업을 비롯해, 두산중공업의 핵심역량을 활용한 ESS(Energy Storage System), 에너지 Conversion 등 여러 분야의 신 사업 기회를 발굴하고 사업화를 추진해 미래 성장 동력으로 육성해 나갈 것입니다.

지난 3년간 회사는 수주실적이 다소 부진하여 어려움을 겪었지만, 2015년을 기점으로 다시 성장세로 돌아설 것으로 예상됩니다. 올 한해 전 임직원이 경영목표 달성과 기업가치 극대화를 이룩하기 위해 최선을 다하겠습니다.

【 두산인프라코어부문】 2014년 건설기계 부문은 저 성장 기조 하에서도 수익 창출 극대화를 위해 고정비 개선, 재료비 절감 등 비용구조 개선활동을 강도 높게 실시하여 매출은 소폭 감소하였으나 수익성은 큰 폭으로 개선된 실적을 달성 하였습니다. 또한, 배기규제에 대응하며 경쟁력 있는 신제품 (예, 중국 C-Model, 선진 T4F)을 계획대로 개발 / 출시하고, 상시적 품질 혁신 활동 등을 통해 고객 인지품질을 성공적으로 개선하는 한편, 아프리카, 아시아, CIS/Russia, Latin America 등 신흥 주요시장에서 신규 딜러를 확보하고 중국 대리상 정상화 및 구조조정을 상당부분 진행함으로써 채널 경쟁력을 한 단계제고하였습니다. 2015년 건설기계 시장은 북미 중심으로 건설경기 회복이 예상되나, 중국은 '15년 말까지 전반적인 경제 회복의 지연 및 공급 과잉에 따른 물량 조정이 예상되고, 신흥 시장 역시 중국의 투자 둔화 및 원자재 약세로 회복세 부진이 예상되는 등 전체적으로는 2014년 대비 역 성장이 예상됩니다. 당사 건설기계 부문은 이러한 시장 Downturn하에서도 성과 창출을 극대화 하기 위해 수익원 다변화를 적극 추진하고, 수익성 극대화를 위한 사업구조 전환을 완료할 계획입니다. 이를 위해 중국 및 신흥 시장에서는 신제품 출시, 고객과의 접점 강화를 통해 중대형 굴삭기와 휠로더의 판매를 확대하고, Compact (소형) 사업의 본격 확장을 추진하는 한편, 북미지역에서는 Compact(소형) 사업 리더십을 유지함과 동시에 Heavy 사업의 확고한 위치를 달성키 위한 노력을 경주할 것입니다. 또한 부품 공급개선, Aftermarket 사업 다각화, 서비스 마케팅 강화 등을 통해 Aftermarket 매출을 확대하여 안정적 수익원으로서의 전사 기여도를 제고하고자 합니다. 이와 더불어 향후 시장회복기에서의 대응력 제고를 위한 제품 및 기술, 품질, 채널, 서비스등 사업의 근원적 경쟁력을 지속 강화해 나갈 예정입니다.공작기계BG에서는 2014년 전반적인 세계 시장 정체에도 불구하고, 당사의 주력 시장인 북미의 제조업 회복세 움직임에 대한 하이엔드 등 전략 제품의 판촉 강화, 수요산업별 Target Marketing 확대, 지역별 영업 Network 역량 제고 등 지역별 차별화된영업 전략의 수행을 수행하여 엔저에 따른 일본 경쟁사와의 경쟁 심화 극복을 추진하였습니다. 이와 더불어 국내 공작기계 업체 최초로 세계 3대 디자인 상인 Red dot Design Award 수상 및 대한민국 굿디자인 Award를 2년 연속 수상하며, 대내외적인 위상을 드높인 한 해가 되었습니다. 2015년 공작기계 BG는 여전히 불투명한 Global 경기 전망 속에서도 지역별 Promotion 활동 강화 및 대형 프로젝트 수주를 통해 시장 대비 초과 성장하는 목표를 달성하고자 합니다. 또한 당사 내부 전시회인 DIMF2015 및 유럽 EMO2015에 참여를 통해당사의 신제품 홍보 및 Brand 인지도 제고 활동을 지속적으로 추진할 예정입니다. 중장기적으로 시장환경 변화와 고객 대응력 강화를 위해 지속적인 제품/기술 경쟁력확보와 더불어 고객접점 대응력 및 내부역량 강화에 집중할 것입니다. 이와 더불어 제조 경쟁력 3개년 혁신 프로그램을 통해 내부 역량을 그 어느 때보다 강화할 예정입니다. 이를 위한 전 구성원의 역량을 집중하여, 공작기계BG의 중장기 Vision인 Global Top 3를 달성할 것입니다. 2014년 전반적인 관련산업의 침체가 지속되었음에도 불구하고, 두산인프라코어 엔진BG의 매출은 전년대비 약 25% 성장하여 최초로 1조 원(사내 매출 포함)을 달성하였습니다. 이는 셰일가스 개발 붐으로 시장이 급성장한 북미 가스 엔진 시장에 품질이 검증된 당사의 가스엔진을 본격적으로 공급하였고, 최신형 소형 엔진이 세계적 소형 건설장비인 Bobcat 제품에 확대 탑재되었기 때문입니다. 또한 지속적으로 추진해온 강도 높은 원가 절감 및 생산 역량 강화 노력의 결과 수익성 측면에서도 큰 폭으로 계획을 초과 달성하였습니다. 전통적인 수익원인 발전기용 엔진은 유럽, 동남아 및 중동지역에서 견조한 성장을 이어가 매출과 수익을 뒷받침하였습니다. 2015년에는 탑재개발이 완료된 소형 농기계용 엔진이 국내 유수 업체의 장비에 탑재되어 선진 시장으로 본격 판매될 것이며, Bobcat 탑재 엔진 기종 및 수량이 더욱 확대될 예정입니다. 북미 가스엔진 선도 업체와의 합작사 설립을 통해 당사의 가스엔진판매 Coverage도 대폭 확장할 계획입니다. 세계적으로 경기의 회복이 더딘 상황에서도 엔진BG는 선진시장으로의 매출확대, 미래성장을 담보하기 위한 신기술 및 신제품 확보, 그리고 고객 만족을 위한 품질수준의 고도화에 지속적인 노력을 이어갈 것입니다.

【 두산엔진부문】 지난 한 해는 세계 조선 및 선박엔진 시장의 회복지연, 가격기반의 물량확보 경쟁 지속, 선가 인상 효과 미흡 등 전반적인 수주여건의 악화가 지속된 한 해였습니다. 조선경기의 부진한 회복으로 손익 역시 예상보다 큰 폭으로 차질을 초래하였습니다. 어려운 여건 속에서 아쉬운 점도 있었지만 모든 임직원들의 노력으로 적지 않은 성과도 있었습니다. 세계 최초로 상용화하였던 선박용 전자제어식 이중연료 저속엔진은 지난해 6월 1호기 상업생산을 완료하였습니다. 그리고 선박용 저온 탈질시스템(SCR)이 장착된 선박용 저속엔진 8기를 수주하여 미래사업의 가시적인 성과 도출의 시발점이 되었습니다. 조선시장은 2008년 4분기 이후 세계적인 금융위기와 경기침체로 인하여 급격한 조정을 거친 이후 바닥을 다지며 점진적인 회복의 조짐을 보이고 있으나 가격기반의 물량확보 경쟁은 계속 되고 있습니다.하지만 두산엔진부문은 지금의 위기를 극복하기 위해 지난 3년간 사업 포트폴리오 재구성 전략을 지속적으로 추진하였습니다. 그 동안 기반을 다져온 디젤발전 및 해양기자재 등 미래사업의 가시적 성과 도출을 위하여 다음 3가지 주요 전락 과제를 유지ㆍ강화하겠습니다. 첫째, “선박엔진사업의 경쟁력 확보” 입니다.신규사업 성장을 통한 사업다각화 전략의 실행력 담보를 위해서는 선박엔진사업의 플랫폼(Platform)화가 우선 되어야 할 것 입니다. 선박엔진시장은 에코십(Eco-ship)의 증가에 따른 고효율 선박 기자재 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다. 따라서 지속적인 연구개발을 통하여 쌓아온 기술 경쟁력을 바탕으로 물량 확보 극대화에 주력 할것 입니다. 그리고, 지속적인 경쟁력 확보를 위하여 고객,지역별 마케팅 차별화를 통한 마켓쉐어(Market share) 수성과 고강도 원가절감 활동을 통한 수주기회 확대 및 영업이익 개선을 위해 노력하겠습니다. 둘째, “디젤발전사업 활성화” 입니다.디젤발전사업 활성화 및 시장확대를 위해 신규 파트너 발굴 및 지역 에이전트와의 관계 강화로 영업력을 강화하고 수주 풀(Pool)을 더욱 넓혀 갈 것입니다. 그리고, 고객의 요구에 부응하는 한편 경쟁력 강화를 위해 설계, 구매, 시공 및 운영 관리역량을 더욱 강화하여 엔진 발전플랜트 사업의 TSP(Total Solution Provider)로서의 기반을강화 할 것입니다. 셋째, “사업 포트폴리오(Portfolio) 다변화” 입니다.SCR 사업의 확대와 성공적인 레퍼런스(Reference) 확보를 위해 개발완료 된 SCR의 다양한 라인업(Line-up)을 확보하고 해외시장 진출 및 선박엔진 패키지딜(Package Deal)을 통해 선박용 NOx* 저감시장 지배력을 확대 해 나갈 것입니다. 뿐만 아니라, 기존 엔진 제조기술을 기반으로 두산엔진이 보유한 역량을 최대한 결집하여 해양플랜트 기자재 시장에 진입 후 가시적 성과 달성을 위해 노력하겠습니다. 【 두산건설 부문】 2014년 세계경제가 일부 회복세에 들어가고 있으나 힘겨운 시기를 보낸 국내 건설 시장은 그 회복이 더딘 가운데 대부분의 건설사들은 Risk management를 중점적으로 추진하고 있는 상황입니다. 두산건설부문은 이러한 여건 속에서 건설사업 내실화를 추진하는 한편, 2010년 계열사(두산메카텍)와 합병을 통해 기존 시공중심 사업에 플랜트 화공기자재 제작 사업을 추가하였으며, 2013년 4월에는 두산중공업으로부터 HRSG 사업을 양수하여 사업 포트폴리오를 강화하고, 재무구조 안정화를 위해 2014년 1월 렉스콘과의 소규모 흡수 합병을 하였습니다. 이를 기반으로 두산건설 부문은 국내시장 성장 한계 및 수익성 악화에 대응하여 안정적 플랜트 기자재 사업을 확보했으며, 기자재 포트폴리오 비중을 지속적으로 확대하는 등 안정적 사업 성장 가속화를추진하고 있습니다.따라서, 단기적으로 Risk 관리 강화, 수익성 개선활동 지속, 역량/경영 인프라 극대화를 통해 어려운 경영 여건 극복을 위한 내실화에 집중하는 동시에, 중장기 성장을 위한 신성장 동력 발굴 및 육성을 적극적으로 추진하여 내실있는 성장을 실현해 나아갈계획입니다.두산건설부문은 중장기적으로 Global Plant Equipment Services Provider로 성장할 계획이며, 이를 위해 재무건전성 강화, 포트폴리오의 균형적 성장, Operation 경쟁력 강화에 역점을 두고자 합니다.먼저, 재무건전성 강화를 위해 분양형주택사업 Risk관리 강화를 지속 추진할 예정이며, 보유 자산 매각 등 자구노력을 추진하여 유동성 확보에 주력할 계획입니다. 주택 미분양은 2012년 시장가격 수준으로 대손 설정 하였는 바, 매출채권을 조기 회수할 계획이며, 철저한 분석과 검증을 통하여 보유사업 Risk 대처에 신중을 기하고자 합니다.또한, 포트폴리오의 균형적 성장을 위해 제조사업을 확대하여 안정적인 매출 성장 기반을 마련하고, 건설사업은 민자철도사업 위주의 인프라 사업과 수익성이 확보된 도급사업 위주로 선별적 추진 예정입니다. 제조사업은 CPE 사업을 통해 수익성 있는 성장을 도모하고 두산중공업으로부터 양수받은 HRSG 사업을 안정화하는 한편, HRSG 사업의 기술역량을 활용한 기존사업 강화와 신규사업 진출 모색 등 사업적 시너지를 극대화할 계획입니다.Operation 경쟁력 강화를 위해 건설사업은 설계, 견적, 시공, 생산 및 품질관리 등 Value Chain 상의 모든 영역에서 수익성 강화를 위한 노력을 지속해 나갈 계획입니다. 제조사업은 CPE 턴어라운드 과제의 지속적 추진을 통해 경쟁력을 제고할 계획이며, 기존사업과 HRSG사업과의 통합운영 효율성 개선을 추진할 계획입니다. 이와 동시에 건설 및 제조사업 전반의 제도 및 시스템 개선을 추진할 계획입니다

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태

(단위:백만원)

구 분	제52기	제51기	증감	증감율

자산총계	27,551,907	27,725,480	(173,573)	(0.63%)

유동자산	10,812,341	11,174,223	(361,882)	(3.24%)

-당좌자산	8,480,431	8,968,429	(487,998)	(5.44%)

-재고자산	2,331,910	2,205,794	126,116	5.72%

비유동자산	16,739,566	16,551,258	188,308	1.14%

-투자자산	1,286,993	1,189,454	97,539	8.20%

-유형자산	7,190,140	7,231,824	(41,684)	(0.58%)

-무형자산	6,863,345	6,924,583	(61,238)	(0.88%)

-기타비유동자산	1,399,088	1,205,397	193,691	16.07%

부채총계	19,874,905	19,813,686	61,219	0.31%

-유동부채	11,132,073	10,572,274	559,799	5.29%

-비유동부채	8,742,832	9,241,412	(498,580)	(5.40%)

자본총계	7,677,002	7,911,794	(234,792)	(2.97%)

(자본금)	596,809	530,791	66,018	12.44%

부채와 자본총계	27,551,907	27,725,480	(173,573)	(0.63%)

부채비율	258.89%	250.43%	8.46%p	-

유동비율	97.13%	105.69%	(8.56%p)	-

당좌비율	76.18%	84.83%	(8.65%p)	-

- 제52기 연결기업의 자산은 전기 대비 1,736억(0.63%) 감소한 27조 5,519억 입니다. 현금및현금성자산(단기금융상품 포함)과 재고자산은 각각 1,684억 및 1,261억 증가하였으나 매출 감소에 따라 매출채권(미청구공사 포함)은 5,176억 감소하였습니다. - 부채는 전기 대비 612억(0.31%) 증가한 19조 8,749억입니다. 차입금(유동화채무 및 사채 포함)과 매입채무(장단기미지급금 포함)가 각각 2,647억 및 5,003억 증가하였으나 신규수주 감소에 따른 초과청구공사(선수금 포함)는 6,063억 감소하였습니다. - 자본은 전기 대비 2,348억(2.97%) 감소한 7조 6,770억입니다. 연결기업은 당기 중두산중공업의 RCPS 발행을 통해 3,727억의 자본을 추가 조달하였으나 할인율 하락으로 인한 보험수리적손실 1,105억 증가, 환율변동에 따른 해외사업환산손실 2,267억 증가, 당기순손실 855억 발생 및 연차배당 741억 지급 등으로 인해 자본이 감소하였습니다. - 연결기업의 부채비율은 차입금의 증가 및 자본 감소로 인해 전기대비 8.46%p 증가 한 258.89% 을 기록하였습니다. 나. 영 업실적 【 연결기준 영업실적】

(단위:백만원)

구 분	제52기	제51기	증감	증감율

매출액	18,127,523	19,208,174	(1,080,651)	(5.63%)

매출원가	15,045,186	16,021,591	(976,405)	(6.09%)

매출총이익	3,082,337	3,186,583	(104,246)	(3.27%)

판매비와관리비	2,194,098	2,228,511	(34,413)	(1.54%)

영업이익	888,239	958,072	(69,833)	(7.29%)

금융수익	922,703	1,056,743	(134,040)	(12.68%)

금융원가	1,775,057	1,770,133	4,924	0.28%

기타영업외수익	139,848	144,397	(4,549)	(3.15%)

기타영업외비용	281,985	271,372	10,613	3.91%

지분법손익	(79,859)	(47,620)	(32,239)	67.70%

법인세비용차감전순이익(손실)	(186,111)	70,088	(256,199)	(365.54%)

법인세비용(이익)	(100,636)	51,425	(152,061)	(295.69%)

당기순이익(손실)	(85,475)	18,663	(104,138)	(557.99%)

- 연결기업의 매출액은 Global 경기침체 및 건설경기의 악화로 인해 전기대비 1조 806억(5.63%) 감소한 18조 1,275억을 기록하였습니다. - 매출 감소에 따라 연결기업의 영업이익은 전기 대비 698억(7.29%) 감소한 8,882억을 달성하였으며, 금융수익은 외환이익 및 파생상품이익 각각 446억, 608억 감소하여 전기 대비 1,340억(12.68%) 감소하였습니다.

【 사업부문별 영업실적】(단위:백만원)

구 분	제52기	제51기	증감	증감율

매출	발전	5,612,553	6,599,256	(986,703)	(14.95%)

Water	575,621	781,660	(206,039)	(26.36%)

산업	139,259	159,500	(20,241)	(12.69%)

주단	364,831	362,514	2,317	0.64%

건설	571,734	582,211	(10,477)	(1.80%)

도소매업 등	-	124	(124)	-

두산인프라코어	7,687,803	7,736,676	(48,873)	(0.63%)

두산엔진	885,782	740,964	144,818	19.54%

두산건설	2,289,940	2,245,269	44,671	1.99%

매출액 합계	18,127,523	19,208,174	(1,080,651)	(5.63%)

영업손익	발전	330,336	527,125	(196,789)	(37.33%)

Water	(983)	34,600	(35,583)	적자전환

산업	(9,089)	15,848	(24,937)	적자전환

주단	(30,668)	(2,432)	(28,236)	적자확대

건설	33,342	(60,589)	93,931	흑자전환

도소매업 등	(310)	1,555	(1,865)	적자전환

두산인프라코어	452,994	369,500	83,494	22.60%

두산엔진	(39,596)	721	(40,317)	적자전환

두산건설	142,968	57,370	85,598	흑자확대

연결조정	9,245	14,374	(5,129)	(35.68%)

영업손익 합계	888,239	958,072	(69,833)	(7.29%)

- 연결기업의 제52기 발전부문의 매출 및 영업이익은 각각 5조 6,125억 및 3,303억으로 전기대비 각각 9,867억(14.95%) 및 1,968억(37.33%) 감소하였습니다. 이는 신고리 원전 5,6호기 주기기공급, 신한울 1,2호기 주기기공급 등의 매출 증가에도 불구하고 대형 발전 프로젝트인 Rabigh 및 Raipur Project 등의 공사진행이 거의 완료됨에 따른 매출감소에서 기인한 것입니다.

석탄화력 시장은 국내, 인도, 동남아 지역 중심으로 향후 5년간 총 166GW 규모로 발주가 지속될 전망이며, 발주처의 고효율/대용량 선호 니즈가 지속될 것으로 보입니다. 당사는 이러한 시장 환경에 맞추어, 국내 시장의 USC 후속기 추가 수주 연계를 추진하고 있으며, Gheco / Cirebon 실적을 기반으로 동남아, 인도 등 660~800MW (50Hz) 해외 석탄화력 시장의 점유율을 확대해 나갈 계획 입니다. 당사가 주력으로 삼고 있는 석탄 보일러 시장의 주요한 기회는 인도 및 동남아 등 경제성장에 따른 전력공급 규모의 성장이 필요한 개발도상국에 있을 것으로 전망됩니다. 전력수요의 단기간의 높은 증가를 감당하기 위해서는 낮은 연료 가격과 지역적으로 풍부한 매장량으로 가격과 공급 안정성에서 강점을 보유한 석탄이 타 연료 대비 장점이 있기 때문입니다. 다만, 화석 연료 연소에 따르는 공해 문제를 해결하기 위해 kWh당 더 적은 이산화탄소를 발생시키는 SC(Super Critical) 및 USC(Ultra Super Critical)와 같은 고효율 화력발전 기술이 적용될 것이며, 연료 공급 안정성과 가격 측면에서 다양한 종류의 석탄을 활용하는 방안에 대한 고려 및 다양한 종류의 석탄의 연소가 가능한 순환유 동층(CFB, Circulating Fluidized Bed) 보일러에 대한 기술이 요구될 것입니다. 당사는 이러한 시장 환경에 맞추어 USC이후의 기술인 HSC(Hyper Super Critical)에 대해서도 Doosan Babcock과 함께 유럽 지역을 중심으로 개발 중에 있으며 이러한 기술에 더해, Global Player간의 경쟁 심화에 따른 가격 경쟁에 대응하기 위해 설계 개선 및 Local Sourcing 확대 등 구매품 다변화를 통한 원가 절감을 추진해 나가면서 주력시장에서 수주 경쟁력을 확보해 나갈 것입니다.복합화력 시장은 Shale Gas Boom에 의해 북미, 유럽, 중동을 중심으로 향후 5년간 총 27GW 규모의 발주가 지속될 전망 입니다. 당사는 MHPS와의 협력을 통해 국내뿐만 아니라 중동 CCPP 시장으로 가스터빈 사업을 확대하고, 타 OEM과의 협력 다변화로 CCPP용 중소형 증기 터빈 수주 기회 확대를 병행해 나갈 계획 입니다.

발전 서비스 시장은, 전세계적으로 노후 설비 증대에 따른 수요가 증가하여 연 평균 38조원 규모의 시장이 전망 됩니다. 특히, 부품 개보수, 성능개선 공사뿐만 아니라, Add-on 및 Repowering 등 Gas 관련 서비스 사업 기회가 확대될 것으로 보입니다. 당사는 기존의 국내, 인도, 중동 중심의 서비스 영업 채널을 북미 지역까지 확대/강화하고 Add-on 및 Repowering 등 고부가가치 사업으로 다각화를 추진하여 지속적으로 서비스 사업을 확대해 나갈 계획 입니다.

마지막으로 원자력 사업은 2015년에는 중국을 중심으로 한 아시아 및 유럽 등에서 신규원전 건설 기조가 유지될 것으로 예상하고 있습니다. 이에 한국형 원전 추가 수주를 위해 사우디, 베트남, UAE 등의 수주 Target국가를 대상으로 기자재 Localization등 국가별 니즈에 부합하는 맞춤형 영업활동을 추진하고, 아울러 60기 이상의 신규원전 건설을 계획하고 있는 중국 대상의 영업활동을 강화하여 중국원전 추가 수주를 위해 노력 할 것입니다. - Water 부문의 당기 매출은 전기대비 2,060억(26.36%) 감소한 5,756억을 기록하였고, 영업손실은 10억으로 적자전환 되었습니다. 이는 Ras Al Khair 등 대형 Water Project의 매출이 감소하였고 원가율이 상승하였기 때문입니다. 2015년 Water 부문은 기존 사업인 해수 담수화 시장 내 Market Leadership을 유지 하며 시장 내 입지를 공고히 다지는 동시에 수처리 및 플랜트 운영/유지보수(O) 사업 확대를 통한 사업 다변화를 본격적으로 추진할 예정입니다. 해수 담수화 플랜트시장은 주력 시장인 중동지역 내 Market Presence를 활용한 적극적인 수주 활동과 지속적인 기술 개발을 통해 시장을 선도해 나갈 것이며, 인도, 칠레 시장을 중심으로 해수 담수화 플랜트 시장 다변화를 가속화해 나갈 것입니다. 영국 Doosan Enpure Ltd. 사와의 협업 및 자체 기술 확보를 통해 수처리 시장 확대를 지속적으로 추진해 나 갈 예정이며, 안정적인 수입원을 확보 할 수 있는 플랜트 운영 및 유지보수(O) 시장에도 지속적으로 참여할 예정입니다. - 주단부문의 당기 매출은 3,648억으로 전기대비 23억(0.64%) 증가하였으나, 영업 손실은 306억으로 적자가 확대 되었습니다. Crank Shaft 등 매출은 증가하였으나 원가율 상승으로 적자폭이 확대되었습니다. 2015년 주단 부문은 관련 산업인 조선, 자동차, 가전 시장의 완만한 회복세를 바탕으로 기존 매출 규모가 회복될 전망입니다. 특히 고효율 발전 소재 및 고강도 해양플랜트 소재 등 신제품 개발과 실 사업화로 수익성이 높은 사업 포트폴리오로 확대될 예정이고, 해외 영업 역량 강화를 통한 신규 고객 확보와 접근 가능 시장 확대 추진으로수주 물량 증대 및 수익성을 회복하여 전 세계 주단 업계 선도 주자의 지위를 확고히 할것입니다.

- 건설부문의 당기 매출은 5,717억으로 전기대비 105억(1.80%) 감소하였으며, 영업이익은 333억으로 흑자 전환 하였습니다. 건설경기의 침체에 따른 매 출 감소에도 불구하고 원가율 절감 노력에 기인한 결과 입니다. 2015년 건설 부문은 Risk 관리 및 수익성 극대화를 통해 수행 중인 프로젝트를 성공적으로 완수하고, 국내외 플랜트, 토목, 건축 공사 등 신규 사업 진출을 통해 사업 포트폴리오를 개선하여 안정적인 사업 추진 및 사업 영역을 정착 시킬 계획입니다.- 두산인프라코어부문의 당기 매출은 전기대비 489억(0.63%) 감소한 7조 6,878억을기록한 반면, 영업이익은 지속적인 원가절감 및 영업비용 절감 노력에 따라 전기대비 835억(22.60%) 대폭 증가한 4,530억을 달성하였습니다.

중국 경기 회복 전망이 밝지않은 가운데, 2015년 건설기계 시장은 전반적인 경제 회복의지연 및 공급 과잉에 따른 물량 조정이 예상되고, 신흥 시장 역시 중국의 투자둔화 및 원자재 약세로 회복세 부진이 예상되는 등 전체적으로는 2014년 대비 역 성장이 예상됩니다. 당사 건설기계 부문은 이러한 시장 Downturn 하에서도 성과 창출을 극대화 하기 위해 수익원 다변화를 적극 추진하고, 수익성 극대화를 위한 사업구조 전환을 완료할 계획입니다. 2015년 공 작 기계시장은 중국의 경기회복 불확실성에도 불구하고 당사 주력시장인 북미 제조업 회복 및 중국 시장의 지속적 수요 유지가 전망됩니다. 주요 수요산업인 자동차 생산대수 증가와 항공 및 풍력, Shale gas 등 대체에너지 산업의 성장에 따른 대형 가공기 수요 확대와 더불어 인구 고령화에 따른 의료기기 등에서 복합기 등의 새로운 수요 확장이 예상됩니다. 중장기적으로 시장환경 변화와 고객 대응력 강화를 위해 지속적인 제품/기술경쟁력 확보와 더불어 고객접점 대응력 및 내부역량 강화에 집중할 것이며, 제조 경쟁력 3개년 혁신 프로그램을 통해 내부 역량을 그 어느 때보다 강화할 예정입니다. 2015년 엔진 시장은 국내 건설경기 침체 지속, 유럽 재정위기 지속, 중국 경기회복 지연에 따른 수요 감소 등 외부 경영환경이 악화되고 있으나, 친환경 가스엔진과 고출력 엔진의 수요는 꾸준히 증가하는 추세이며, 중동, 남미 등 신흥시장 중심의 수요회복, 기 발굴 대형고객의 잠재적인 구매능력과 Captive 고객 저변 확대, 신규 배기규제 만족하는 소형 디젤 엔진의 매출 증가 등 다양한 기회요인들도 적지 않아 중장기적인 성장 모멘텀 확보가 가능할 것으로 판단됩니다. 세계적으로 경기의 회복이 더딘 상황에서도 엔진BG는 선진시장으로의 매출확대, 미래성장을 담보하기 위한 신기술 및 신제품 확보, 그리고 고객 만족을 위한 품질수준의 고도화에 지속적인 노력을 이어갈 것입니다.

- 두산엔진부문의 매출은 8,858억으로 전기대비 1,448억(19.54%) 증가하였으나, 영업손실은 396억으로 적 자 전환하였습니다. 이는 세계 조선시장의 지속적인 침체에 따른 물량 감소 및 원가율 상승에 기인합니다. 2015년에는 조선시장의 점진적인 회복은 전망되고 있지만 물량확보를 위한 치열한 경쟁은 여전히 지속될 것으로 예상되고 있습니다. 그리고 무엇보다 과거 수주 수익률하락 영향으로 재무성과 악화에 대비한 수익성 확보 전략이 그 어느 때 보다 필요합니다. 인력 및 예산 집행의 효율화를 높여 내실을 더욱 탄탄히 다지고 경영체질을 개선해 나아가야 하는 시점으로, 발전 및 해양 기자재 등 미래사업의 가시적인 성과 도출을 위한 노력에 더욱 힘을 모으고 안정적인 성장의 기반을 구축하기 위해 주력할 것입니다. - 두산건설부문의 매출은 전기대비 447억(1.99%) 증가한 2조 2,899억을 기록하였으며, 영업이익은 전기대비 856억 증가한 1,430억으로 흑자 확대되었습니다. 이는 계속되는 건설경기의 침체에 따라 매출액은 비슷한 수준이나 선제적 대응에 따른 대손 상각비 인 식액 감소 및 매출원가율 개선 등 영업비용 절감 노력에 따른 결과 입니다. 두산건설부문은 국내 시장의 성장 한계 및 글로벌 사업기회 확대, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 사업분야의 다각화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있으며 기존의 토건사업은 시장여건을 고려하여 내실화를 추진하는 한편, 기자재 제조 분야의 성장을 통해 회사의 성장을 견인해 나갈 계획입니다.

다 . 신규사업 당기말 현재 당사의 두산엔진부문은 해양플랜트기자재사업 및 환경오염방지시설업을 신규사업으로 추진하고 있습니다. 라. 조직개편 당사는 2013년 4월 5일자로 기존 Power BG와 해외종속기업 Doosan Power Systems S.A.을 보일러 BG와 T/G BG로 재편하고, 국내외 마케팅과 영업조직의 전문성을 강화하는 것을 골자로 하는 조직개편을 단행하였습니다. 조직도 등 자세한 사항은동 보고서 II. 사업의 내용을 참고하시기 바랍니다. 마. 환율변동영향 당사는 영업활동을 국제적으로 영위하는 Global 기업으로서 다양한 통화로부터의 환율위험에 노출되어 있습니다. 특히, 미화(USD)의 환율변동위험에 가장 크게 노출되어 있으며, 환위험관리규정에 의거하여 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하고, 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.자세한 환율변동영향은 동 보고서 II. 사업의 내용 6. 재무위험관리를 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성현황

(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말	증감

현금및현금성자산	1,297,560	942,762	354,798

단기금융상품	591,482	777,858	(186,376)

장기금융상품	84,712	87,452	(2,740)

합계	1,973,754	1,808,072	165,682

당기말 현재 연결기업은 RCPS 발행 등으로 인해 전기말 대비 현금및현금성자산이 3,548억 증가하였으며, 장단기금융상품은 전기말 대비 1,891억 감소하였습니다.

당기말 현재 연결기업은 1조 9,738억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 현금및현금등가물과 장단기금융상품을 포함한 금액으로 전기말 대비 1,657억 증가하였습니다.

당기말 현재 연결기업의 단기차입금(유동화채무 및 유동성장기부채 포함)은 4조 9,960억원으로 전기말 단기차입금 4조 2,063억 대비하여 7,897억 증가하였으며, 장기차입금(장기유동화채무 및 사채 포함)은 6조 6,501억원으로 전기말 장기차입금 7조 1,751억 대비하여 5,250억 감소하였습니다.

당기말 현재 연결기업의 Net Cash(유동자금-차입금)은 △9조 6,723억원으로 전기말 Net Cash △9조 5,733억 대비하여 990억원 감소하였습니다.

나. 공시대상기간동안 조달한 자금의 원천별 조달규모 및 자금조달조건

보고기간말 현재 연결기업이 조달한 자금의 각 항목별 내역은 아래와 같습니다.

(1) 단기차입금(단위: 백만원)

구 분	기업명(주1)	차입처	당기말 연이자율(%)	당기말(주3)	전기말

원화차입금	두산중공업(주)	국민은행	3.98	30,000	30,000

농협은행	4.33~4.84	50,000	38,400

신한은행	3.82	50,000	50,000

우리은행 (주2)	3.98	58,211	74,600

한국산업은행	3.98~4.48	200,000	250,000

한국수출입은행	2.85~3.30	57,517	-

두산인프라코어(주)	한국수출입은행 외	2.98~5.13	388,500	236,978

두산건설(주)	신한은행	9.20~9.47	9,900	13,103

농협은행	8.39~9.47	29,000	35,000

한국외환은행	3.74~6.59	88,511	85,300

한국산업은행	5.98~6.58	43,000	10,000

건설공제조합	1.65	24,215	24,470

하나은행	5.65	20,000	5,000

우리은행	5.02~7.58	242,219	246,377

IBK기업은행	10.45	19,000	22,000

한국수출입은행	5.20~6.29	59,768	44,649

우리종금 외	8.00	6,000	36,000

하나은행 외 (주2)	-	5,878	1,177

갑을건설㈜	6.90	100	-

국민은행	-	-	10,000

외화차입금	두산중공업(주)	HSBC	2.00~12.05	27,404	14,224

JP Morgan	3M Libor + 1.50	5,496	10,553

KBC	3M Libor + 2.75	51,314	-

SCB	2.00~11.95	24,680	85,681

국민은행	-	-	5,277

신한은행	9.90~10.75	11,821	17,200

6M Libor + 2.20

우리은행	3M Libor + 1.50~3.50	72,835	93,353

6M Libor + 2.20

하나은행	6M Libor + 2.20	4,533	3,239

한국산업은행 외	0.58~12.25	260,348	105,459

3M Libor + 2.10

3M Eulibor + 3.00

한국수출입은행	3M Libor + 1.76~2.00	222,201	262,969

3M Eulibor + 1.80~1.90

한국외환은행	3M Libor + 2.10~2.80	28,418	47,692

두산인프라코어(주)	하나은행 외	1.80~9.25	566,481	416,718

신한은행 외	0.72~2.00	171,090	78,139

한국외환은행 외 (주2)	-	37,196	15,513

두산건설(주)	한국외환은행	Libor + 0.80~4.25	4,884	2,470

하나은행	Libor + 2.00	6,552	6,755

한국산업은행	Libor + 1.50	18,661	7,184

우리은행	Libor + 1.00~4.50	23,683	5,434

신한은행	Libor + 3.50	328	2,245

한국수출입은행	Libor + 3.30	2,198	2,111

Asia Comercial Bank	6.80	4,916	-

두산엔진(주)	한국외환은행 (주2)	1.08~5.94	35,959	5,874

한국수출입은행	Libor + 2.27	4,648	-

합 계	2,967,465	2,401,144

(주1) 지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.
(주2) 연결기업은 상업어음할인채권과 관련하여 상환청구권이 존재하는 경우, "금융자산의 제거" 요건을 충족 하지 못하므로 해당 채권을 재무상태표에 계속 계상하고 관련 수령금액은 단기차입금으로 계상하고 있 습니다.
(주3) 연결기업은 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다. (동 보고서 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 34 참조).

(2) 사채(단위: 백만원)

구 분	당기말 연이자율(%)	당기말	전기말

공모사채	3.57~7.80	2,955,110	3,628,896

사모사채 (주1)	3.90~8.50	380,000	230,000

전환사채 (주석 15-4 참조)	4.00	200,000	15,059

신주인수권부사채 (주2)	-	-	13,811

교환사채 (주석 15-3 참조)	1.50	155,522	219,999

외화표시사채	7.49	29,678	28,493

소 계	3,720,310	4,136,258

차감: 유동성대체	(694,004)	(1,235,152)

차감: 사채할인발행차금	(16,507)	(13,948)

차가감 계	3,009,799	2,887,158

(주1) 연결기업은 상기 사채와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다. (동 보고서 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 34 참조).
(주2) 신주인수권부사채는 당기 중 만기가 도래하여 전액 상환되었습니다.

(3) 장기차입금(단위: 백만원)

구 분	기업명(주1)	차입처	당기말 연이자율(%)	당기말(주2)	전기말

원화차입금	두산중공업(주)	수협은행	3.20~3.70	11,791	9,598

NH투자증권	4.85	50,000	50,000

하이투자증권	3.50	200,000	200,000

한국산업은행	4.00~5.57	199,167	115,833

한국수출입은행	3.36~4.01	340,100	590,000

한국투자증권	3.53	100,000	100,000

농협은행	-	-	50,000

IBK기업은행	-	-	100,000

두산인프라코어(주)	한국산업은행	4.29~4.87	185,000	208,000

NH투자증권	5.10	50,000	50,000

경남은행	4.29	40,000	40,000

티와이솔루션제일차주식회사 외 6개처	5.10	145,000	145,000

우리은행 외 3개처	4.77	200,000	200,000

우리은행	4.74	40,000	-

부산은행	5.00	12,000	-

두산건설(주)	신한은행	6.89	419	3,369

한국외환은행	6.71	18,500	-

라유니온유한회사	8.20	35,000	35,000

두산이엔씨제일차주식회사	6.60, CD+2.92	110,000	110,000

대한주택보증㈜	1.00	7,267	7,267

국민은행	2.70	470	530

광주은행	8.90	-	30,000

두산엔진(주)	라유니온유한회사	5.15	50,000	50,000

농협은행	MOR+2.00	20,000	-

한국산업은행	4.42	25,000	-

외화차입금	두산중공업(주)	Arab bank 외	2.24	164,880	-

하나은행	3M Libor+3.50	10,992	10,553

한국산업은행	3M Eulibor+2.75 ~3.50	270,707	282,979

3M Libor+3.85

한국수출입은행	3M Libor+6.00	46,961	34,916

3M Eulibor+1.95

한국외환은행	-	-	7,308

두산인프라코어(주)	AKA Bank	6M Eulibor+0.45	2,824	4,005

한국산업은행	3M Libor+3.50	54,960	52,765

국민은행	3M Libor+3.10	32,976	31,659

중국은행	3M Libor+2.90	19,786	18,995

한국외환은행	3M Libor+3.60	54,960	52,765

신한은행	6M Libor+3.35	43,968	47,489

한국수출입은행	3M Libor+2.76 ~4.30	687,000	52,765

6M Libor+4.30

JP Morgan 외 3개처	3M Libor+3.50	1,311,907	-

한국산업은행 외 7개처	6M Libor+4.30	-	1,814,786

Innovasjon Norge	4.47	2,229	3,220

SG Finance	6.20	-	32

The Bank of New York	8.00	4,672	4,485

하나은행	PBOC(1년) × 90%	17,681	17,409

Shell Brasil Petroleo Ltda	-	517	558

First American Equipment Finance	-	-	77

두산엔진(주)	한국산업은행	-	-	21,106

한국수출입은행	-	-	10,553

신한은행	-	-	8,442

IBK기업은행	-	-	6,332

우리은행	-	-	8,442

한국외환은행	-	-	1,900

하나은행	-	-	3,166

국민은행	-	-	1,688

HSBC	-	-	844

First Gulf Bank	-	-	844

중국건설은행	6.40	1,591	3,134

소 계	4,568,325	4,597,814

차감: 유동성대체	(937,011)	(288,564)

차감: 현재가치할인차금	(33,688)	(21,340)

합 계	3,597,626	4,287,910

(주1) 지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.
(주2) 연결기업은 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다. (동 보고서 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 34 참조).

(4) 유 동화채무종속기업인 두산건설(주)는 장래에 회수할 공사대금 등을 유동화회사에 양도하였으며 유동화회사는 양수자산을 근거로 유동화증권을 발행하는 형식으로 자산유동화를 실시하였는 바, 당기 및 전기 중 유동화채무의 증감내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기

기초	270,000	306,800

발생	1,028,000	620,000

대체	(24,600)	-

지급	(829,350)	(656,800)

기말	444,050	270,000

차감 : 현재가치할인차금	(4,025)	-

차감 계	440,025	270,000

유동	397,347	270,000

비유동	42,678	-

자세한 내역은 보고서 III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석의 15.사채 및 차입금 주석을 참고하시기 바랍니다. 다. 금융부채의 만기별 상환금액 도래현황 보고기간말 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다. 【 당기말】

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금

합 계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

금융부채	15,657,720	15,701,611	8,743,750	2,745,686	2,458,749	1,753,426

이자비용	-	1,083,603	413,774	231,105	329,747	108,977

합 계	15,657,720	16,785,214	9,157,524	2,976,791	2,788,496	1,862,403

【 전기말】(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금

합 계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

금융부채	15,136,060	15,163,875	7,740,123	2,836,523	4,321,172	266,057

이자비용	-	975,005	365,314	283,256	320,280	6,155

합 계	15,136,060	16,138,880	8,105,437	3,119,779	4,641,452	272,212

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 현금흐름(지급이자 포함)을 기초로 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다.또한, 상기 금융부채는 사채 및 차입금을 제외한 금융부채(매입채무, 미지급금 등)의 금액이 포함되어 있습니다.

5. 부외거래 - 당사의 부외거래는 동 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 5. 채무보증현황 및 6. 그밖의 우발채무 등을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중 요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 동 보고서 III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 환경 등에 관한 사항 : 동 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 13. 녹색경영을 참고하시기 바랍니다.- 종업원 등에 관한 사항 : 동 보고서 VIII. 임원 및 직원의 현황 중 1. 임원 및 직원의 현황을 참고하시기 바랍니다. 다. 법규상 규제에 관한 사항 - 동 보고서 X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 8. 제재현황을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항당사는 외화표시 자산 및 부채의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조의 건전성 및 예측 가능 경영을 통한 경영의 안정성 실현을 목표로 환리스크를 관리하고있습니다. 특히 당사는 해외 프로젝트 수주에 의한 외화 수금이 외자재 수입 및 외화 차입금 상환에 의한 외화 지출보다 많은 현금흐름을 가지고 있으므로 환율하락에 따른 환차손이 환리스크 관리의 주 대상이며, 당사는 선물환 거래를 통해 외화표시 자산 및 부채 순현금흐름(Net Cash flow)의 80%를 Hedge하고 있습니다.

(1) 위험관리방식

당사는 보다 체계적이고 효율적인 환리스크 관리를 위하여 세계 유수의 금융기관 및 컨설팅 업체로부터 환리스크 관리에 대한 컨설팅을 받았으며, 그룹 환감독위원회 운영, 당사 환위험 관리위원회 운영, 환위험 관리 지침 제정, 사내/사외 선물환제도 도입 및 환리스크 관리를 위한 별도의 전담 인원을 배정하여 운영하고 있습니다. 이러한 체계적인 조직 운영 및 사규 마련에 따라, 개별 계열사 단위뿐만 아니라 그룹차원에서도 환리스크 점검 및 개선활동을 수시로 진행하며 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다.

(위험관리규정) 당사는 환위험 관리 지침을 제정, 명문화하여 엄격히 시행하고 있으며 그 주요 내용은 ① 외환거래는 외환의 실 수요와 공급에 의한 원인거래를 원칙으로 하며 투기적 거래를 금지하고 ② 환위험 관리의 기본 정책은 회사 내부적으로 Natural Hedge 후 잔여 환포지션에 대해 금융기관과 파생금융상품을 통해 환위험을 제거 또는 최소화하며 ③ 회사의 환위험 관리는 주관부서에서 집중하여 관리하며, 주관부서는 환포지션을 파악하여 환위험관리위원회가 설정한 지침에 따라 Hedge 거래를시행하고 있습니다.

(위험관리조직) 당사는 환위험관리조직을 환위험관리위원회, 환위험관리 주관부서, 환위험관리 통제부서로 세분화하여 운영하고 있습니다. 첫째 환위험관리위원회는 환위험관리에 관한 최고의사결정기구로서 매분기 1회 이상 정기적으로 개최하여 ① 환위험관리 기본계획 ② 환위험관리지침 개정 ③ 사내선물환거래요령의 승인 및 개정 ④ 환위험관리 각종 한도의 설정 및 변경 등에 관한 사항 등을 심의ㆍ의결하며, 둘째 환위험관리 주관부서는 환위험관리를 주관하는 부서로서 ① 외환거래와 외환거래 관련 업무, 금융기관과의 파생금융상품 거래 체결 ② 외화 포지션 관리 및 환위험 측정,관리, 분석 및 보고 ③ 사내선물환거래시행 등의 업무를 수행하며, 셋째 환위험관리 통제부서는 ① 환위험 주관부서 및 관련부서의 환관리원칙 준수여부 확인 ② 은행의 계약확인서를 통한 주관부서 거래내역 확인 등의 업무를 수행하고 있습니다. 또한 개별 계열사 단위 뿐만 아니라 그룹차원에서 그룹 환감독위원회가 매달 개최되며 계열사 환리스크 및 헤지 현황 점검, 개선활동을 수행하고 있습니다.

(사내선물환제도 운용) 당사는 회사 내부적으로 사내선물환제도를 운영하고 있습니다. 사내선물환제도는 환위험 주관부서와 사업부간 선물환계약을 체결하여 프로젝트의 환위험을 Hedge하는 것으로, 이 제도를 통하여 회사는 정확한 전사 환포지션을 파악하고 사업부는 사업부 경영의 안정성을 도모하고 있습니다. 또한 환위험 관리 주관부서는 사내선물환계약 체결 후 발생한 전사 Net Cash flow의 80%에 대하여 금융기관과 파생상품을 통한 환위험 Hedge 거래를 수행함으로써 환위험 관리 비용 및 시간을 절약하여 보다 효율적인 방식으로 환위험을 관리하고 있습니다.

(파생상품계약 운용) 당사는 파생상품계약 중 선물환만을 환위험 헤지 목적으로 운용하며 KIKO 등 파생상품 계약 자체에서 추가적인 환리스크를 발생시킬 수 있는 기타 Option 상품은 활용하지 않습니다. 동 파생상품계약은 전사 Net Cashflow의 80% 수준으로 관리되고 있습니다.

(2) 환관리관련 추진사항

당사는 위의 환위험 관리 현황에서와 같이 규정 및 조직을 완비하여 체계적인 환리스크 관리를 적극적으로 수행하고 있으며, 국제회계기준(IFRS) 도입 및 환관리 효율성 / Hedge 정합성의 제고를 위해 시스템 구축 및 추가적인 컨설팅을 꾸준히 실시하고 있습니다. 또한 보다 완전하고 체계적인 환리스크 관리를 위해 전문교육을 통한 외환전문인력을 양성하고 있습니다.