두산에너빌리티 분기보고서 (2019.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 당사는 산업의 기초소재인 주단조에서부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수담수화 플랜트, 환경설비 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하고, 서비스를 제공하며, 건설중장 비 , 엔진 등을 생산/판매하는 업체로서 본사를 거점으로 한국 및 유럽, 아시아 , 미 주 에 동 종업 종 을 영위 하는 종속기업들로 구성된 글로벌 기업입니다. 당 사는 18년말 업무효율화와 시너지 효과를 위해 조직개편을 실시하여 사업부문을 전면 재편하였습니다. 당사는 이제 기존 원자력, 화력 등의 발 전설비 제작 및 유지/보수 등 서비스를 제공하는 발전부문, 해수담수화플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, 환경설비 등을 제작ㆍ 납품하는 산업부문, 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공급하는 주단부문, 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문을 모두 통합하여 두산중공업 부문을 이루게 되었으며, 건 설중장비, 엔진 등을 생산하는 두산인프라코어 부문, 건설업(토목, 건축, 주택) 및 부동산 임대업을 수행하는 두산건설 부문, 골프장 운영 등을 하는 두산큐벡스 부문으로 구성되어 있습니다.

[사업부문별 주요 제품]

사업부문	주요 제품

두산중공업	NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 주단조품, 플랜트설비 설치공사, 도로공사 등

두산인프라코어	내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등

두산건설	아파트 건설 등

두산큐벡스	골프장 운영 등

디비씨	부동산 개발업

가. 연결기업의 사업부문별 주요 재무현황

(단위 : 백만원)

사업부문	부문구성	구분	제57기 1분기	제56기	제55기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

두산중공업	두산중공업, Doosan Power Systems S.A. Doosan Heavy Industries America Holdings LLC,Doosan Heavy Industries Vietnam Co., LtdDoosan Power Systems India Privite Ltd., S.C. Doosan IMGB S.A. 등	매출액	1,344,926	34.57%	5,806,630	37.83%	5,970,576	40.12%

순매출액	1,300,509	33.97%	5,459,470	36.54%	5,659,265	38.97%

영업이익(손실)	66,031	20.45%	203,140	20.80%	187,573	20.39%

총자산	14,631,848	49.35%	11,679,351	45.62%	11,405,595	43.47%

두산인프라코어	두산인프라코어 및 그 종속기업	매출액	2,182,568	56.10%	7,730,108	50.36%	6,567,897	44.14%

순매출액	2,182,361	57.00%	7,729,224	51.72%	6,567,102	45.22%

영업이익(손실)	250,043	77.45%	848,127	86.85%	660,769	71.82%

총자산	12,127,128	40.90%	11,029,167	43.08%	10,276,090	39.17%

두산엔진	두산엔진 및 그 종속기업(주1)	매출액	-	0.00%	200,186	1.30%	768,870	5.17%

순매출액	-	0.00%	200,186	1.34%	768,870	5.29%

영업이익(손실)	-	0.00%	(23,839)	(2.44%)	13,477	1.46%

총자산	-	0.00%	-	0.00%	1,231,347	4.69%

두산건설	두산건설 및 그 종속기업	매출액	348,093	8.95%	1,547,804	10.08%	1,535,864	10.32%

순매출액	337,494	8.81%	1,512,382	10.12%	1,503,398	10.35%

영업이익(손실)	7,074	2.19%	(52,151)	(5.34%)	58,946	6.41%

총자산	2,388,495	8.06%	2,399,085	9.37%	2,845,644	10.85%

두산큐벡스	두산큐벡스	매출액	15,173	0.38%	66,051	0.43%	37,672	0.24%

순매출액	8,369	0.22%	41,804	0.28%	24,920	0.18%

영업이익(손실)	(236)	(0.09%)	3,015	0.13%	(489)	(0.05%)

총자산	215,567	0.73%	213,382	0.83%	215,456	0.82%

디비씨	디비씨	매출액	-	0.00%	-	0.00%	-	-

순매출액	-	0.00%	-	0.00%	-	-

영업이익(손실)	(54)	(0.02%)	(1,804)	(0.18%)	(295)	(0.03%)

총자산	284,639	0.96%	282,276	1.10%	262,805	1.00%

소계	매출액	3,890,760	100.00%	15,350,779	100.00%	14,880,879	100.00%

순매출액	3,828,733	100.00%	14,943,066	100.00%	14,523,555	100.00%

영업이익(손실)	322,858	100.00%	976,488	100.00%	919,981	100.00%

총자산	29,647,677	100.00%	25,603,261	100.00%	26,236,937	100.00%

중단사업 조정(주1)	매출액	-	(199,427)	(767,134)

순매출액	-	(182,002)	(682,229)

영업이익	-	24,395	(12,300)

총자산	-	-	-

연결조정	매출액	(62,027)	(390,288)	(272,419)

순매출액	-	-	-

영업이익 (손실)	(527)	814	5,758

총자산	(3,614,903)	(788,349)	(1,274,619)

합계	매출액	3,828,733	14,761,064	13,841,326

순매출액	3,828,733	14,761,064	13,841,326

영업이익 (손실)	322,331	1,001,697	913,439

총자산	26,032,774	24,814,912	24,962,318

(주1) 두산엔진 및 그 종속기업은 전기 중 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.※ 상기 제 55기 재무정보는 56기 중 종속기업 두산엔진 사업부문 매각에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제 55기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다. ※ 제 55기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제 1018호 및 제 1011호에 따라 작성되었습니다.

나. 업계의 현황 【 두산중공업 부문】 (1) 산업의 특성 원자력설비 산업은 전 세계 전력 생산량의 약 10%을 담당하는 안정적인 기저부하 전원인 필요한 설비를 공급하는 산업으로, 전후방산업에 연관효과가 크고 장기간 기술개발 및 대규모 시설투자가 필요하여 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 정책적으로 육성하는 산업입니다. 주단 산업은 조선용 기자재, 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 산업으로 기본적으로 막대한 설비투자가 요구되는 일종의 장치 산업입니다. 따라서 초기 설비투자 및 기술부문투자에 비해 투자비 회수기간이 길고 제조기술력이 중요한 경쟁력이며, 대량생산에 따른 Cost 절감효과가 큰 것이 특징입니다. 건설 산업은 인간이 편리하게 생활할 수 있는 환경을 조성하기 위해 토지, 자본, 노동 등의 생산요소를 활용하여 플랜트, 도로, 철도, 항만 등의 인프라 시설을 생산하는 국가경제의 기간산업입니다. 건설 산업은 생산에 소요되는 기간이 길고 국가정책, 경제상황 등 외부적 요인에 민감하게 반응하기 때문에 계획관리가 매우 중요합니다. 또한 타 산업에 비해 부가가치 창출, 고용유발, 외화획득 및 경기부양 효과가 크며 각종 산업의 생산기반시설 구축 및 사회간접자본시설의 확충을 담당함으로써 타 산업의 생산활동을 지원하고 있습니다. 이러한 활동들을 통해 건설 산업은 경제성장의 기반을 마련하는 동시에 경기침체 시 경기활성화를 이끄는 견인차 역할을 담당하고 있습니다. 담수설비 산업은 해수/생활 하수/공업용 폐수를 다양한 처리 기술을 통해 음용수로 이용하거나 방류할 수 있도록 설비를 제공하는 산업으로서 매우 고도화된 기술이 적 용되는 분야입니다. 동 산업 분야는 제품 제작에 필요한 엔지니어링, 제작, 시공 및 유지/보수 기술 이외에도 Financing, 계약관리 등 사업과 관련된 일련의 역량을 필요로 하는 등 고도의 기술/지식 집약적 산업입니다. 발전설비 산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업으로 장기간의 기술개발과 대규모 시설투자가 필요하여 선진국 중심으로 이루어지던 주문생산 산업입니다. 현재는 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 채택하여, 정책적으로 육성하는 중요한 산업입니다. 발전서비스 산업은 개별 발전소를 대상으로 한 현지화 중심의 산업으로, 발전소 운영 전 기간에 걸쳐 수요가 발생하여 안정적인 수익 창출이 가능한 산업입니다. (2) 산업의 성장성 원전건설은 전세계적으로 후쿠시마 사고 이후 위축되었으나 최근 일본, 미국 등 원전 선도국들이 원전산업을 재개하고 있으며 중국, 인도, 영국 등 아시아 개발도상국 및 유럽을 중심으로 신규원전 건설이 본격화되고 있습니다. 2040년까지 267GW규모의 신규원전이 건설 예정이며, 폐로되는 원전을 고려하더라도 총 518GW(2017년 413GW에서 105GW 증가)까지 용량이 증가할 것으로 전망됩니다. 한편 국내는 정부의 에너지전환정책이 지속되고 있어 신규원전 건설이 불확실한 상황입니다. 주단 산업은 발전, 제철, 화공, 시멘트, 선박엔진부품, 선박부품, 기타 산업 설비에 소요되는 주단조품과 자동차 및 수송기계, 가전, 전기, 건축자재 등을 생산하기 위한 기초소재인 금형공구강재를 생산ㆍ공급하고 있습니다. 이 러한 관련사업의 핵심 소재를 생산함에 따라 국내 연관 산업과 동반하여 성장세를 유지하며 해외 시장에서도 꾸준히 수출 량을 확보해오고 있습니다. 세계 경기침체의 여파로 주단조품 관련 수요의 불확 실성이 지속되고 있으나 발전, 제철, 자동차 등 관련 시장의 장기적 성장세가 전망되어 주단사업의 전방산업 수요 또한 안정적인 성장이 이어질 것으로 전망하고 있습니다. 경제규모와 전력수요는 높은 상관성이 있어 세계 경제성장에 따른 신규 발전소 건설은 향후에도 지속될 것으로 전망됩니다. IEA(International Energy Agency)의'World Energy Outlook 2018'에 따르면 2040년 세계 Power 분야 에너지 수요는 약 25% 이상 증가하며, 증가분의 2/3 이상이 아시아 개발도상국에서, 나머지는 중동, 아프리카, 남미 국가들에서 발생할 것으로 전망됩니다. 최근 파리기후변화협약을 위시한 전 세계적인 CO2 배출량 감축 노력에 따라 화석연료를 기반으로 한 발전소의 신규 발주가 둔화 되었으나, 저개발 전력부족 국가 중심의 발주가 지속되고, 미국과 유럽 등 선진국 중심의 노후화 발전소 성능개선 발주가 증가함에 따라 발전시장 또한 성장세 를 이어갈 것으로 보여집니다. 이와 함께 화석 연료를 대체할 수 있는 에너지원인 풍력, 태양광, 바이오 에너지 등 신재생 발전 사업 또한 지속적인 성장이 예상되고 있습니다. 건설 산업은 국가경제의 기간산업으로 경제부문의 성장과 함께 비약적인 발전을 이룩했습니다. 그러나 기본적인 사회인프 라가 완비되고, 주택공급이 수요를 초과하는 등 산업이 성숙기에 진입함에 따라 앞으로 완만한 성장세를 보일 것으로 전망됩니다. 포화상태에 이른 국내시장과 달리 해외시장은 개도국 및 중동 등 산유국을 중심으로 국가 인프라시설 발주가 증가함에 따라 지속적인 성장이 예상됩니다. 그러나 국내외 업체들간 수주 경쟁심화로 기존의 단순한 시공만으로는 경쟁력 확보가 어려워짐에 따라 친환경, IT 등을 접목시킨 시공기술역량 확보가 요구되고 있는 상황입니다. 산업 발전에 따라 산업용수 수요가 증대되고, 환경오염으로 인한 물부족 현상이 전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수설비에 대한 수요는 지속적으로 증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수설비, 도로 등 기존의 사회간접자본사업은 정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가 확대되고 있으며, 담수설비 투자는 각국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에 의해 진행되기 때문에 통상 마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다. 아울러 수자원 보호를 위하여 각국 정부의 환경규제가 강화됨에 따라 수처리기술의 고도화 및 경제적인 처리기술에 대한 요구가 증가되고 있습니다. 앞서 기술한 바와 같이 세계 물시장 규모는 2018년 기준 약 7,555억달러에서 2022년 약 8,903억달러에 이를 것으로 전망됩니다. 담수설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는 특성이 있어 선진국 및 중동 시장뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국, 인도 및 중남미 지역에서 지속적인 수요 증가가 예상됩니다

또한 발전소의 노후화 및 신기술 적용 등으로 고객의 발전소 운영 난이도가 높아지고 있어 발전소 성능개선, 운전/정비 등 발전 서비스 사업의 시장 규모와 사업 기회가 빠른 속도로 증가할 것으로 예상됩니다. 뿐만 아니라 세계 환경 기준 강화 추세에 따라 환경설비 시장 규모 또한 증가할 것으로 보입니다.

(3) 경기변동의 특성 원자력설비 산업은 계획부터 완공까지 10년 이상 소요될 정도의 장기적인 건설 사업으로 경기 변동에 대한 영향은 크지 않습니다. 국가별 경제적 환경을 고려한 중장기 관점의 에너지, 전원 계획에 따라 원전의 건설 여부가 결정되어 특정 경기변동보다는 개별 환경에 좌우된다고 할 수 있습니다. 과거 사례에서 유가가 높을 경우 원전의 수요가 증가하고, 낮을 경우 원전의 수요가 감소하는 등 유가변동에 일부 영향이 있으며 최근에는 온실가스 감축 측면에서 원전에 추가 수요가 발생하고 있습니다. 주단 산업은 SOC, 발전, 선박 및 엔진부품, 산업 플랜트, 자동차, 가전, 전기, 건축관련 산업과 밀접한 관계를 가지고 있고 최종수요자가 매우 다양하며 특히 발전, 시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내외의 경기변동에 직접적인 영향을 받아 경기 변동에 따라 그 수요가 좌우되고 있습니다. 발전 Plant EPC는 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산에 관여하는 산업으로 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정됩니다. 즉 기업생산성 유지와 가정의 기본생활 지속을 위한 대표적인 필수 에너지원으로 단기적인 경기변동에 비탄력적인 특성을 가지고 있습니다. 또한 안정적인 전력 공급을 위해서는 중장기 전원공급계획에 의거한 대규모 자본투자가 필수적이며 진입장벽이 매우 높은 산업으로 변동성이 제한적인 산업이라 할 수 있습니다. 다만, 해외사업의 비중이 증가함에 따라 국가별경제 성장률, 유가 변동 등 대외적인 경제 흐름과의 관련성이 점차 증가하는 경향을 보이고 있습니다. 건설 산업은 특정 발주자의 주문에 기초하고 여타 산업의 경제활동 수준이나 건설수요증대에 의해 생산활동이 발생합니다. 이와 같이 수주산업은 발주자 측의 움직임에 좌우되고 경기변동에 민감하므로 기업의 운영적 측면에서 탄력성이 낮다고 할 수 있습니다. 그러나 타 산업에 비해 생산, 고용 및 부가가치창출 부문에서 높은 생산유발 효과를 지니기 때문에 정부의 국내경기 조절을 위한 주요 수단으로 활용되고 있습니다. 즉, 건설 산업은 경기변동과 정부의 부동산정책 및 SOC 투자정책 등 외부적 요소에 민감하게 반응하며 이에 따라 그 수요가 좌우되는 산업이라고 할 수 있습니다 담수설비 산업은 대규모 설비를 제작, 설치하는 사업으로 원자재 구매 및 설비구축에 대형 초기자본이 요구되고, 프로젝트 종료 시점까지 분할 수금이 발생하기 때문에 자본회수에 장기간이 소요되는 등 불안정한 환경에 노출되어 있습니다. 이러한 특성을 고려해 볼 때, 담수설비 산업은 막대한 자본이 소요되고 국내외 경기변동과 정부정책, 환율, 원자재, 유가 등 예상할 수 없는 원가요소에 따라 영향을 받는다고 할 수 있으나 수자원은 필수재로서 국가별 중장기 개발 계획에 의해 진행되므로 타 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적다고 판단할 수 있습니다. 다만, 최근 지속되고 있는 국제 저유가 기조의 영향으로 인한 중동 국가들의 재정 악화에 따라 산업 인프라에 대한 투자를 줄이고 있으며, 중동 지역 대형 담수/수처리 프로젝트가 민관협력사업(PPP, Public-Private Partnership)으로 발주될 전망입니다. 발전설비 산업은 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업이자 설비산업으로서 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정되고 있습니다. 산업의 특성상 공공부문과 민자부문으로 나눌 수 있는데, 대부분의 국가에서 전력 수급을 효과적으로 계획, 통제하기 위해 중장기적으로 전원개발계획을 수립하여 추진하고 있으므로 민자부문에만 의존하는 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적은 특성을 가지고 있습니다. 특히, 발전소 운영/유지보수, 자산관리 등의 발전서비스 산업에 대한 수요는 경기변동과는 무관하게 꾸준히 존재합니다. (4) 경쟁요소 원자력설비 기술은 국가 안보 및 경쟁력과 연관되어 있기 때문에 독자 노형을 보유한 국가는 자국 기업을 선호하여 독점 체계를 구축하는 경우가 많습니다. 독자 노형을 보유하지 않은 국가는 안전성이 검증된 Major Player사 노형을 도입하는데 노형 선택시에는 안전성, 가격 경쟁력, 납기 준수여부 외에도 국가 간 외교적 이해관계가 종합적으로 영향을 미치게 됩니다. 국내 원자력 산업은 발전사업자인 한국수력원자력을 중심으로 종합설계(한국전력기술), 핵연료 공급(한전원자력연료), 발전소 주기기 제작/공급(당사) 역무가 구조화되어 수의계약 형태로 이루어져 있습니다. 또한 엄격한 품질보증과 실증설계 등 안전성 확보를 최우선으로 하기 때문에 극히 제한된 유자격업체만이 원자력 산업에 참여할 수 있는 특성을 가지고 있습니다. 주단 산업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수 있는 역량에 의해 좌우되며, 이를 위해서는 고철/합금철 등 양질의 원재료 적기 확보, 경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각 공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력 등이 요구됩니다. 당사는 이러한 요구조건을 만족시키기 위한 사업능력제고 활동을 꾸준히 진행해 오고 있으며, 특히 Plate Mill용 Backup Roll, 원자력/산업용 Shell 등 주요 제품에 대한 설비투자를 추진하였고, 국제적CO2 저감이슈에 따라 고효율발전소 대한 수요 증가와 더불어 관련 핵심소재인 USC (Ultra Super Critical) Rotor 시장의 장기적 성장전망에 대비하여 신규 ESR (Electrode Slag Remelting) 설비투자를 완료하였으며, 17,000톤 프레스 도입으로 발전과 산업 분야의 초대형 단조품 시장 공략을 더욱 가속화할 계획입니다. 또한 공장 LM(Lean Manufacturing)활동을 통한 생산성 향상, ICT와 생산의 접목을 통한 운영효율 향상, 고객 니즈에 부합하는 소재기술개발을 추진하는 등 경영자원의 효율적 활용을 통한 고객의 가치창출에 최선의 노력을 기울이고 있습니다. 건설 산업은 완전경쟁시장으로 시공중심의 분리발주형 공사에서 Turn-key, Design-build, EPC Type 등의 일괄발주형태로 전환되고 있습니다. 이에 따라 양질의 시공뿐만 아니라 수주단계에서부터 선진업체 및 경쟁사와의 전략적 제휴, Financing, Risk 관리능력 등이 요구되고 있는 상황입니다. 수주경쟁력을 강화하기 위해서는 탄탄한 시공력을 기반으로한 전사적 수주관리시스템의 정립, 공종다각화 및 지역다변화 등을 통한 지속적인 성장 노력이 필요합니다. 발전 및 담수 Plant 시장은 다수의 대형업체들이 공개입찰을 통해 프로젝트를 수주하는 완전경쟁체제로서, 당사는 해외시장에서 막강한 자금력과 기술력을 가진 선진업체들과 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황으로 대부분 경쟁입찰시스템으로 진행되고 있어 지속적으로 가격경쟁력과 신뢰할 수 있는 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 수행 능력을 요구하고 있습니다. 이에 당사는 발전 및 담수 설비를 엔지니어링부터 구매, 생산, 시공, 시운전, O(유지보수 및 운영) 등 EPC 사업의 모든 Value Chain 수행이 가능한 기술력을 보유하고 있으며, 각 요소들의 유기적인 결합을 통하여 가격 및 성능 등 발주처의 요구사항을 최적으로 충족시킬 수 있는 경쟁력을 보유하고 있습니다. 담수설비 업체의 경쟁력은 엔지니어링, 구매, 생산, 시공 등 각 Value Chain별 기술력과 이러한 요소들을 유기적으로 결합하여 최적의 가격으로 발주처의 요구사항을 충족시키는 것입니다. 특히 담수/수처리 Plant 시장은 다수의 대형업체들이 공개입찰을 통해 프로젝트를 수주하는 완전경쟁체제로서, 당사는 해외시장에서 막강한 자금력과 기술력을 가진 선진업체들과 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황입니다. 대부분 경쟁입찰시스템에 의해 진행되기 때문에 시장은 계속적으로 가격경쟁력과 신뢰할 수 있는 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 수행 능력을 요구하고 있습니다. 당사는 약 30여 년간의 담수설비 공급을 통해 축적된 경험과 기술을 바탕으로 해수담수화 全Process(다단증발법, 다중효용증발법, 역삼투압법)를 EPC로 공급할 수 있는 기술역량을 보유하고 있습니다. 또한 베트남에 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd. 를 설립하여 제작 가격경쟁력을 확보하는 등 시장이 요구하는 경쟁력을 확보하고 있을 뿐만 아니라 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 영국 자회사인 Doosan Enpure를 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있습니다. 동사는 '15년 하반기 수처리 사업 실적 확보를 통한 수처리 경쟁력 강화와 신규사업 기회 확대를 위해 영국 IWWE(Imtech Water, Waste and Energy)사로부터 음식 폐기물처리 관련 기술과 실적을 인수하는 자산양수도계약을 체결하였습니다. 이를 통해 음식폐기물 처리 기술과 인력을 확보 하였고 이를 바탕으로 영국 내 음식물쓰레기(Food waste) 처리사업 입찰에 참여 하였으며, 향후 영국과 같이 환경규제 강화로 성장이 예상되는 아시아 시장에도 진출할 계획입니다. 당사는 지난 30여년간 국내외에서 발전설비를 공급하며 축적된 기술과 경험을 바탕으로 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 전 과정을 자체 수행할 수 있는 역량을 확보하고 있습니다. 2006년에는 보일러 원천기술 보유회사인 Babcock을 인수하여 보일러의 자체 설계, 생산 역량과 함께, 플랜트 서비스 분야에서 보유한60년 이상의 오랜 사업 경험과 노하우를 확보하였습니다. 2009년에는 터빈 제조 원천기술을 보유하고 있는 체코의 Skoda Power를 인수하여 보일러, 터빈, 발전기로 이어지는 발전 주기기의 역량을 모두 확보하였으며, 2011년에는 인도 Chennai Works를 인수하여 생산능력을 향상시키고, 독일 Lentjes를 인수하여 환경 및 보일러의 기술역량을 확보하는 등 기자재 사업 역량을 강화 하였습니다. 2013년에는 Global Top tier 기술력 확보를 위해 Global Boiler R Center 와 Global Steam Turbine/Generator R Center 조직을 신설하여 핵심 발전 기자재 기술 역량 강화를 위해 노력하고 있습니다. 2015년에는 EPC 고객사의 서비스센터 설립 요구 및 중동지역 서비스 사업의 지속적인 성장이 예상됨에 따라 사우디아라비아에 DPSAr(Doosan Power Systems Arabia)를 설립하였으며, 2016년에는 북미 서비스 사업 확대 및 중남미 영업 교두보 구축을 위해 DPSA(Doosan Power Service America)를 설립하였습니다. 발전설비 업체의 경쟁력은 엔지니어링, 원자재 구매, 기자재 설계/생산, 시공 등 전 과정의 유기적인 결합을 통해 플랜트 효율, 설비 경제성, 납기 등 다양한 고객의 요구에 부응하는가에 달려 있습니다. 현재 세계적 발전업체들은 다국적 M 전략적 제휴를 통해 확보한 기술과 생산능력을 바탕으로 시장점유율을 확대하고, 기술과 신제품 개발에 대한 대규모 투자를 통해 가격과 품질 경쟁력을 높이고 있습니다. 또한 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 자체 수행하고 단순설비의 생산과 설치 등은 후발업체와의 하청계약 등을 통한 수직적 재편으로 수익성을 높이고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성 원자력발전의 핵심 기기인 원자로와 증기발생기는 주단소재를 가공하여 제작되며 특히 증기발생기는 내부에 수많은 Tube가 설치되는데 원자력에 사용되는 주단소재와 Tube의 공급 가능 업체가 제한되어 있어 적기에 주단소재 및 Tube를 확보하는 것이 중요합니다. 이외 다수의 보조기기들은 대부분 Outsourcing으로 조달하고 있습니다. 주단조품 생산을 위한 주요 자원은 크게 고철, 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할 수 있습니다. 고철은 국산 High Quality 제품을 사용하고 있으며 합금철은 대부분 수입에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility 비용은 전기, 유류 및 Gas비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및 유가정책이 제조원가에 영향을 미칩니다. 건설자재는 계절과 경기의 영향을 많이 받아 자원수급의 불균형이 잦으며, 지역간 수요편차가 심하고 유통단계도 복잡한 편입니다. 그러므로 효율적인 공사 수행을 위해 다양한 공급원의 확보를 통한 안정적 건설자재 조달 및 재활용 가능한 건설자재 활용방안 모색 노력이 필요합니다. 또한, 건설사업 특성상 다른 산업에 비해 프로세스의 자동화ㆍ표준화가 미흡하여 생산요소에서 인력이 차지하는 비중이 크므로 효율적인 인적관리가 이루어져야 하며 해외건설사업부문의 확대에 따른 해외에서의 자원, 장비 등의 수급관리에도 힘써야 합니다. 당사는 단일기기의 공급보다는 전체 플랜트의 EPC 공급을 주사업 영역으로 하고 있어 최소 2~3년이 소요되는 플랜트 건설 기간 동안 원자재의 안정적인 조달 여부가 수익성에 큰 영향을 미칩니다. 이를 위해 당사는 세계 각지의 지점 및 계열사 Network를 통한 Global Sourcing 활동과 국내 Vendor를 활용한 원자재 대량구매를 통해 원가경쟁력을 높이고 있습니다.담수설비의 경우 해수와 직접적으로 접촉하는 부분이 많기 때문에 부식 방지를 위해 동, 니켈, 티타늄을 주 원자재로 사용하고 있습니다. 그러나 자재의 대부분을 해외수입에 의존하기 때문에 원자재 가격 및 환율 변동에 의한 영향을 크게 받고 있습니다. 이들 원자재는 상대적으로 가격변동이 심한 편으로 당사는 선물 거래 등을 통해 주요자재의 가격변동에 의한 Cost impact를 방지하기 위해 노력하고 있으며 지속적인 R 통해 원자재 가격 변동 리스크를 최소화 하고 있습니다. 발전설비 산업은 플랜트 엔지니어링, 기기설계 및 제작능력이 유기적으로 결합된 산업으로서 경쟁력을 확보하기 위해 원자재, 기자재의 구매 프로세스 최적화가 동반되어야 합니다. 당사는 창원 공장뿐만 아니라 베트남 Doosan VINA 공장, 인도 DPSI 공장 가동 등을 통해 Global Sourcing을 확대하고 가격 경쟁력을 높이고 있습니다. (6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 전력산업은 대규모 자본집약적인 산업의 특성상 독점 공기업에 의하여 운영되어 왔습니다. 그러나 정부는 전력산업의 경쟁을 촉진하기 위하여 1999년 전기사업법 개정을 통해 전기를 발전하여 건물 등 특정한 공급지점에 전기를 공급하는 형태의 특정전기사업제도를 도입하였으며, 집단에너지사업법 개정을 통해 집단에너지사업자에 대한 규제를 완화하여 자율성을 확대함으로써 전력산업 경쟁체제를 구축하였습니다. 또한 한전 민영화 및 전력산업 구조개편이 요구됨에 따라 2000년 12월 전력산업 구조개편 촉진에 관한 법률이 제정되어 원자력/수력(1개사) 및 화력(5개사)으로 발전분야 자회사가 분할되었습니다. 이후 2004년 7월 1일 분산형 전원의 개발을 통하여 발전소 건설의 입지난을 해소하고 송전선로 건설비용 및 송전 손실을 절감하여 전력계통의 안정 및 원활한 전력수급을 보장하기 위하여 구역전기사업자 제도를 신설하여 한전 이외의 전기사업자가 수요자에 전력 공급을 허용하는 법률이 시행되었습니다. 또한, 에너지원을 다양화 하고 화석연료로부터의 경제건전성을 확보하기 위해 1988년부터 시행되어 온 대체에너지개발촉진법은 1998년에 대체에너지개발 및 이용·보급촉진법으로, 2004년에 신에너지 및 재생에너지 개발·이용·보급 촉진법 (약칭 신재생에너지법)으로 개정되며 기존에 초점을 맞추었던 '개발'뿐만 아니라 이용과 보급으로도 목표를 넓혔습니다. 이후 2010년 4월부터 발전사업자 등 에게 발전량의 일정량 이상을 의무적으로 신재생에너지를 이용하여 공급하도록 하는 신재생에너지 공급의무화 법률이 시행되었으며 2017년에는 '재생에너지 3020'이라는 슬로건 아래 8차 전력수급기본계획에서는 2030년까지 재생에너지 발전량 비중을 20%까지 늘리는 것을 목표하였습니다. 건설 산업은 국가경제에서 높은 비중을 차지하고 생산 및 고용창출의 효과가 큽니다. 따라서 정부가 경제상황에 따라 건설산업을 통제ㆍ관리할 수 있도록 다양한 법규정과 정책 및 제도가 정비되어 있습니다. 경기 침체 우려가 커지면서 정부의 SOC 예산은 2015년 이후 처음으로 증가세를 보였습니다. 2019년 정부의 SOC 예산은 전년 대비 4.2% 증가한 19.8조원으로 책정되었습니다. 사업별로는 기존 계획된 도로사업 및 새만금 개발 관련 예산이 증가하였으며 남북도로 건설 관련 예산도 추가 확보 되었습니다. 담수설비 산업의 경우, 환경부, 해외건설협회 등에서 프로젝트 사업성 분석, 시장조사 등을 지원하고 있으며, 기획재정부, 수출입 은행 등에서 EDCF(Economic Development Cooperation Fund, 대외경제협력기금), KOICA(Korea International Cooperation Agency, 한국 국제 협력단) 등을 통해 남미 등 신규 진출 지역에서의 사업에 재정을 지원함으로써 해외 사업 촉진에 큰 역할을 하고 있습니다. 또한 정부에서 추진 중인 스마트 물산업 육성 전략 및 통합 물관리 정책 등은 당사의 비즈니스를 EPC에서 운영으로 확장시킴에 있어 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 당사는 국내외 시장 및 정책 변화를 반영해 그 동안 가스터빈, 신재생, 서비스 등을 중심으로 사업 포트폴리오 전환을 추진해 오고 있습니다. 대형 가스터빈은 2021년 상용화를 목표로 일정대로 기술개발이 진행 중에 있고, 국내 에너지전환정책에 따라 시장이 확대되고 있는 풍력사업은 8MW급 해상풍력발전 시스템 개발 국책과제의 주관기관으로 선정되어 개발이 진행 중에 있습니다. 서비스 사업도 국내의 경우 R(Repair Maintenance) 본격화에 따라 수주기회가 확대될 것으로 전망됩니다.

【두산인프라코어 부문】 (1) 산업의 특성 건설기계 산업은 건설기계 작업 현장의 다양한 요구를 충족시켜야 하며, 대량생산 체제 구축을 위한 시설투자가 요구되는 산업입니다. 또한, 내수 대비 수출에 집중해야 하는 수출 지향형 산업이며, 소재부터 부품에 이르기까지 기계 산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되는 기술 집약적 산업입니다. 건설기계 산업은 엔진, 동력전달장치, 유압장치 등 다양한 부품의 가공조립 산업으로서 관련 부품 산업의 발전과 계열화 정착이 경쟁력의 중요한 요소가 되며, 특히 핵심부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 높은 기술 수준이 요구됩니다. 건설기계는 대규모 Infrastructure 개발을 포함한 다양한 건설현장, 광산, 농업, 임업 등의 분야에 폭넓게 사용되며, 계절적 수요의 변동성이 큰 산업입니다. 한국 시장은 가동률이 떨어지는 우기 및 동절기는 비수기로서 건설기계 시장의 수요가 줄어들고, 상하수도 공사 및 토목공사가 활발해지는 3~5, 9~11월은 성수기로서 시장이 크게 증가하는 경향을 보입니다. 중국 시장은 정부 정책 및 투자가 집행되는 3~5월은 성수기로서 시장 수요가 최고로 증가하며 중국 남부 지역의 우기가 시작되는 6~8월은 비수기로서 시장 수요가 감소합니다.엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 시험, 소재, 가공, 조립 설비투자와 각국의 대기오염 방지를 위해 강화되는 배기규제에 대응하는 기술개발이 선행되어야 하며, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은 투자가 소요되는 자본, 기술 집약적 산업입니다. 주로 상용차량, 건설/산업기계 및 발전기 및 선박에 동력원을 공급하는 부품사업으로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양, 에너지 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체 또는 장기 물량 공급계약의 중요도가 높습니다. 밥캣부분은 기계적인 동력을 이용하여 건축, 도로, 항만, 철도, 발전, 농지조성, 하천, 댐 등의 시설공사에 효율적, 능률적으로 활용되는 수단으로 쓰여지는 건설용 기계 및 이와 관련된 건설기계용 부품, 건설기계에 부착되는 Attachment, 건설 현장에 사용되는 모든 장비 및 도구를 포함하며 부품생산에서 조립에 이르는 종합 제조 산업을 영위하고 있습니다. 건설기계 산업은 다양한 부품의 가공/조립산업으로 기계산업 전반의 종합적 기술을 요구하며, 제품주기가 길어 생산기술력이 경쟁력을 좌우하므로 장기적인 기술투자를필요로 합니다. 특히, 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 건설기계 산업은 생산에서 품목이 광범위하므로 다품종 소량생산이 불가피한 대규모의 시설투자가 요구되는 산업이며, 소재 및 부품에 이르기까지 기계산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되어 장기적인 기술투자 및 막대한 자본이 필요한 산업입니다.

(2) 산업의 성장성 '19년 한국 시장은 '18년부터 지속된SOC 예산 감소 및 부동산 규제 강화 등 건설경기 위축요인으로 성장세가 일부 둔화하였고, 이러한 추세가 지속될 것으로 예상됩니다. 저유가 기조에 따른 중동지역 시장 침체가 지속되었으나, 그 외 신흥 시장에서는 원자재 가격 상승 및 인프라투자 증가로 전년도에는 큰 폭 성장하였습니다. 다만, '18년 하반기 이후 급격한 환율 변동 등 일부 신흥 국가에서 불확실성이 확대되고 있는 상황입니다. 중국 시장은 과거 '10-'11년 사이 판매된 장비의 교체 수요와 인프라 투자 수요 및 원자재 확보를 위한 장비 수요가 꾸준히 발생하고 시장 성장이 전망됩니다. 북미 시장은 주택 건설시장을 비롯한 건설 산업 수요 증가를 바탕으로 견조한 성장이 예상됩니다. 또한 Oil Gas 산업 수요도 증가 추세에 있어 해당 산업이 발달한 주에서의 수요 증가 역시 시장 성장에 기여할 것으로 예상됩니다. 유럽 시장은 남유럽, 동유럽이 성장을 견인하는 가운데, 독일, 영국 등 주요 시장의 저성장 추세에 따라 완만한 성장이 예상됩니다. '18년은 유가 및 원자재가 상승으로 인한 수요 산업 회복으로 엔진 수요 또한 지속적 성장을 보였으며, '19년에도 중국의 인프라투자 및 북미 시장의 건설수요 증가로 인한 전방사업의 성장세가 예상되고 있습니다. 다만, '18년 하반기부터 시작된 유가 불안정 추세로 인하여 북미 가스발전기 수요 감소 및 중동지역 엔진 수요 감소를 보이고 있으며, 미/중 무역갈등 지속과 금융시장의 변동성 증가로 인한 신흥시장의 불안정성 등 부분적인 시장 침체의 가능성도 여전히 존재하고 있습니다. 이러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 사업구조 최적화 및 일부 Application별/지역별 성장 전략 등 선별적 대응을 추진하고 있습니다. 중장기적 관점에서 승용차 엔진 시장에서는 전기화 움직임이 나타나는 반면, 산업용 엔진 시장은 중국 시장의 성장, 동남아 중심 신흥 시장의 엔진 수요 증가 및 고출력 발전기용 엔진 시장 형성 등을 기반으로 시장 규모의 지속적 증가를 예상하고 있습니다. 밥캣부분은 세계 건설기계 시장의 주요 수요처인 북미와 유럽지역에서 도심지 협소지역 공사 증가로 Compact 건설기계 수요가 늘어나는 추세입니다. 주요 소형 건설기계로는 SkidSteer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Mini Wheel Loader, Mini Dozer, Backhoe Loader, Telescopic Handler, Mini Dumper 등이 있으며 특히, 도심지와 같은 협소한 지역의 공사수요가 증가함에 따라 소선회(장비의 후방 선회반경을 최소화하여 작업 시 장비의 돌출이 최소화된 장비) 미니굴삭기의 수요 증가가 가속화될 것으로 판단됩니다. (3) 경기변동의 특성 건설기계와 엔진 산업은 에너지 산업, 건설 경기 및 자동차 경기 등을 비롯한 전방 산업의 수요 변동에 따라 크게 영향을 받는 사업 분야로서 전반적인 국내 경기상황, 정부의SOC 투자정책과 해외 경제 동향 등에 따라 수요가 좌우됩니다. 또한 환율 변동에 의하여 국가별 가격 경쟁력이 결정되므로 미국의 달러화, 유럽의 유로화 및 당사의 경쟁업체가 집중된 일본의 엔화 추세에 민감한 반응을 보이는 특성을 띠고 있습니다. 한편, 원자재 가격 상승 시 관련 투자 증가 및 기계 가동률 상승으로 수요가 증가하는 양(+)의 상관관계를 가지고 있습니다. 밥캣부분은 전방산업인 건설업에 민감한 반응을 보이는 산업으로 건설경기의 기복이 있을 경우 계획 생산이 어려워 수출에 사활을 걸어야 하는 수출 지향형 특성을 지니고 있습니다. 특히 Heavy 건설기계를 중점적으로 판매하는 회사들의 경우 경기 흐름 영향을 많이 받으며, 그 이유는 Heavy 건설기계가 주로 대형 건설 공사에 사용되고 대형 건설 투자 규모는 경기 호황과 불황 시 차이가 극명하게 나타나기 때문입니다. 하지만 당사의 주력 제품인 Compact 건설기계는 주택 건설, 농업, 조경 시장을 주요 매출 타겟으로 삼고 있으며 소형, 범용 제품의 특성 상 Heavy 건설기계 제품에 비해 거시경제 지표의 변동에 상대적으로 영향이 덜 민감한 편입니다. (4) 경쟁요소 건설기계 산업은 전 세계적으로 완전 경쟁 체제로서, 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을 둔 로컬 업체들의 시장 참여 확대로 경쟁이 심화되고 있습니다. 건설기계 시장은 Top 10 글로벌 업체가 전체 시장의 60%를 점하고 있으며, 특히 당사를 비롯한 Caterpillar, Komatsu, Volvo 및 Hitachi 등이 선도 업체로 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 각 나라에서의 시장 진입은 제품의 직접 생산 후 판매하는 방법과 단순 수입 후 판매하는 방법이 있습니다. 근래에는 시장 규모와 성장성이 뒷받침 되는 신흥 시장에서 직접 생산하여 판매하는 비중이 증가하는 추세입니다. 또한 제품의 성능, 품질 수준이 대등해지면서 신차 가격 및 중고차 가격, 영업, 서비스, 부품 조달력 등 판매 전후 활동에 있어서의 경쟁력이 주요한 경쟁 요인으로 대두되고 있습니다.엔진 제품은 각종 차량, 산업장비, 선박의 핵심부품으로 다양한 환경과 요구조건 하에서 신뢰도 높은 성능과 안정성, 내구성을 보장할 수 있어야 하며, 탑재 장비의 성능을 최상으로 끌어올릴 수 있도록 고객에 최적화된 제품 성능을 공급해야 합니다. 또한, 고출력을 제공하면서도 높은 연비성능을 통해 유지비를 최소화하고, 엄격한 배출가스 통제로 환경오염을 최소화 하는 친환경 엔진을 구현해야 합니다. 당사는 ISO9001, ISO14000 확보 및 TS16949 등 추가 인증 확보 추진으로 품질 신뢰도를 높이는 등 품질개선 활동을 지속하고 있으며, Operation 최적화, 비효율 제거 등 품질과 편의성을 개선하면서 원가를 절감하는 활동을 병행하여 제품의 가치를 극대화하고 있습니다. 이와 함께 고객의 다양한 요구에도 효과적으로 대응할 수 있도록 제품 라인업을 확충하고, 고객의 요구에 신속히 대응 가능한 제품 공급 Process를 구축하고 있습니다. 밥캣부분의 Compact 건설기계 시장은 특성상 견고한 브랜드 인지도와 폭넓은 딜러네트워크 지닌 선두업체들이 시장 과반 이상의 점유율을 차지하고 있습니다. 이는 Compact 건설기계 시장의 경우, 건설기계 고객의 보수적인 구매 행태(품질에 대한 신뢰도, 내구성, A/S 용이성 등을 고려한 구매 행태)로 인하여 브랜드 이미지가 매우 중요하게 작용하고 있기에 선두업체들이 차지하는 비중이 높을 수 밖에 없는 것에 기인하고있습니다. Compact 건설기계 시장은 Heavy 건설기계와는 달리 소득수준이 높은 선진국 시장을 중심으로 성장해왔습니다. 이는 인력으로 할 수 있는 일에 대한 Compact 건설기계의 대체수요 발생이 적정 GDP 수준 이상이어야 하는 것에 기인합니다. 또한 폭넓은 제품 라인업을 갖추지 못한 경우 다양한 니즈를 지닌 고객에게 적합한 제품을 공급하기가 어려운 상황입니다. 따라서 딜러의 경우, 폭넓은 제품 라인업을 보유한 브랜드 제품의 판매에 집중할 수 밖에 없으며 이를 갖추지 못한 경우 딜러들의 모집/유지가 어려운 상황입니다. 즉, 오랜 기간에 걸친 제품개발과 판매 채널 구축에 투자를 진행해야 할 뿐만 아니라 그에 따른 충분한 제품 라인업 구축이 수반되어야만 적정 이익 수준을 기대할 수 있는 특성 상 신규업체의 진입 난이도는 높은 편입니다.

(5) 자원조달의 특성 당사 제품에 투입되는 다양한 부품의 국산화가 활발히 추진되어 국산화율이 많이 높아졌으나, 건설중장비의 유압부품 등 일부 핵심부품은 상대적으로 해외 의존도가 높은 수준으로, 국제경쟁력의 확보를 위해서 이들 핵심부품의 국산화 개발을 적극 추진하고 있습니다. 또한 Global Production에 대응하기 위하여 Global Sourcing 확대 추진하고 있으며, Global Standard에 의한 기종간 부품 표준화, 절대 부품 수 감축 등 원가 경쟁력을 높이기 위한 활동을 지속적으로 수행하고 있습니다. 수년간 국산화 및 공급 업체 다변화 노력으로 급변하는 시장 수요에도 유연하게 대응할 수 있는 부품 조달 역량을 확보하였습니다. 엔진 산업에서 Block/Head의 원재료인 주철과 주요 부품들은 대부분 국산 부품을 사용하고 있으며, 제어시스템 및 Injection Pump 등 핵심부품은 해외 선진 부품을 사용하여 신뢰성을 확보하고 있습니다. 또한, Global Sourcing을 꾸준히 추진하여 가격 경쟁력을 향상시키고, 협력사들과 견고한 협력체계 구축을 통해 안정적인 부품수급이 이루어지도록 하고 있습니다. 밥캣부분의 제품은 수 만 여개의 부품 조립 생산의 형태로 이루어지기에 주요 원재료를같은 특성을 지닌 그룹별로 나눠 구분하고 있으며 당사의 종속회사는 이와 같은 원재료를 미국, 독일, 일본을 포함한 전세계 다양한 국가에 존재하는 공급처로부터 구입하고 있습니다. 당사의 종속회사가 제품 생산을 위해 사용하고 있는 주요 원재료는 제품의 뼈대를 만드는데 사용되는 철, 알루미늄, 용접부품, 비철금속 등과 석유화학원료, 고무, 플라스틱 등이 있습니다. 또한 제품의 성능을 결정하는데 가장 큰 역할을차지하는 원재료(부품)으로는 엔진, 유압기계 및 파워트레인, 전장부품을 꼽을 수 있습니다. 이 중 가장 높은 비중을 차지하는 엔진 및 엔진부품의 경우, 2013년부터 두산인프라코어(주)로부터 G2(중소형 건설기계에 사용 가능한 전용 엔진)을 구입하고 있습니다.그 비중은 건설기계 디젤엔진 배기가스 규제에 맞춰 높여 가고 있습니다. 당사는 이와 같은 관계회사로부터의 엔진 구입을 통해 Service 향상, 개발/생산 등에 대한 통제 확보 등이 가능해졌으며 그 뿐만 아니라 당사의 종속회사의 제품에 대한 정체성/일관성을 보다 확고히 할 수 있게 되었습니다. 이처럼 엔진 부문의 두산인프라코어(주)와의 협업 작업 뿐만 아니라 타 원재료에 대해서도 지속적으로 두산그룹 계열사와의 협업 영역을 도출 중에 있습니다. 당사의 종속회사는 Global 생산 및 영업 체계를 갖추고 있으며 일괄적인 생산 수요 대응, 원재료 조달을 위해 Global 원재료 공급 관리 체계를 구축하였습니다. 원재료의 적시 공급 및 적정 품질 관리를 위해 신뢰성을 지닌 한정된 그룹의 공급업체를 통해 주요 원재료 및 부품을 조달하고 있습니다. 당사의 종속회사는 생산 능력, 가격, 배송, 품질 및 재무 안정성 등을 감안한 평가 절차를 거쳐 원재료 및 부품 공급업체를선택하고 있으며 주기적으로 공급업체의 재평가를 실시하고 있습니다. 또한 당사의 종속회사는 원재료 공급업체와 상호간 이익이 될 수 있는 관계를 유지하기 위해 장기파트너쉽을 구축하고자 노력하고 있습니다. (6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 국내의 경우 건설기계관리법 시행령에 따라 국토교통부가 건설기계수급조절위원회의 심의를 통하여 사업용 건설기계 등록을 제한할 수 있도록 하고 있으며, 현재는 덤프트럭, 콘크리트 믹서 트럭, 콘크리트 펌프에 한하여 신규 임대 장비 등록을 제한 및 조절하고 있습니다. 배기규제의 경우, 한국 시장은 '15년 10월에 Tier-4 배기규제가 발효되었으며, 중국 시장은 '16년부터 Tier-3 규제가 적용되고 있습니다. 북미 시장은 U.S. Environmental Protection Agency (the "EPA")와 주(州)별 규제 기관의 공표에 따라 '13년부터 단계적으로 Tier 4 Final 규제가 적용 중이며, 유럽 시장은 '14년부터 단계적으로 Stage IV 규제가 적용 중입니다.* 국내 관련 규제 (1) 건설기계의 형식승인과 신고: 건설기계관리법에 의한 건설기계를 제작, 조립하는 경우 작업 및 도로운행시의 환경오염과 교량 등 대형 시설물의 파손방지 및 안전사고 등으로 인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위한 제도적 장치로 성능과 안전성이 확보된 건설기계가 제작 및 수입되도록 하기 위한 제도입니다. (2) 대형 건설기계의 도로운송 제한: 도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원에 대한 기준과 중량에 대한 기준이 있습니다. 차량제원에 대한 기준은 길이 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m 를 초과할 경우, 중량에 대한 기준은 총 중량40톤, 축 중량10톤을 초과하는 경우가 기준입니다. (3) 건설기계 제작결함 시정제도: 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다. (4) 엔진 산업 : 2004년 처음으로 환경부에서 건설기계에 대한 배기규제가 적용된 이후로 디젤 엔진의 배기규제에 대한 중요성이 대두되고 있습니다. 국내 건설기계에 대하여 '15년부터 일괄적으로 Tier4 Final 규제가 적용되었습니다. 또한 국내 차량용 엔진의 경우, CNG 엔진은 '14년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었으며, 디젤 엔진은 '15년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었습니다. 또한 유럽 지역 Off-road 장비의 경우 '19년부터 Stage5 규제가 적용될 예정 입니다. 선진 시장뿐 아니라 중국 및 신흥 시장의 신규 배기규제 도입 주기가 빨라지고, 규제 수준이 점차 높아지고 있는 추세 입니다. * 해외 관련 규제유럽 및 미국의 환경규제는 국민의 건강 및 경제적 이익을 보호하기 위해 지속적으로강화되고 있으며 건설기계 분야의 국제 환경규제는 크게 배기가스 배출 규제가 해당됩니다. 건설기계용 디젤엔진에 대해서는 세계 각국에서 매년 배기가스의 규제가 강화되고 있고, 특히 유럽과 미국을 중심으로 한 규제의 수준이 건설기계용 디젤엔진 배기가스규제를 선도하고 있습니다. 2011년 1월부터 시작된 유럽의 EU Stage-3B, 미국의 EPA Tier4 Interim 배기가스 규제에 따라 해당 배기가스 규제를 만족하는 엔진을 건설기계에 적용하고 있고, 이후 2014년 부터 적용되는 유럽의 Stage-4, 미국의 Tier4 Final 배기규제를 만족하는 엔진을 개발 완료하여 생산하고 있습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 '17년 11월 엔진 사업부는 중국 No.1 농기계 업체 로볼과 소형엔진 Joint Venture 계약을 맺고, G2 엔진에 대한 중국 Localization 및 로볼, 두산, 중국 사외 등에 대한 공급을 추진하고 있습니다. 본격 양산 시점은 '20년으로 계획하고 있으며, 초기 5만대/년 Capa. 이후 최대 인천공장 G2 라인 수 준인 10만대/년까지 성장을 기대하고 있습니다.

【두산건설 부문】 (1) 산업의 특성 건설산업 은 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여 내구적인 구축물 을 생산하는 3차 산업으로서, 국민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업입니다. 또한 지역적으로는 국내 뿐만 아니라 해외 전 지역을 사업의 대상으로 합니다. 과거 단순 도급 형태의 시공사업에서 최근 다양한 금융기법이 접목된 개발사업, 민간부문의 투자를 통한 민 자사업의 형태로 다변화되고 있는 추세입니다. 부동산임대사업 의 경우 투자 규모가 비교적 큰 자본 집약적 산업으로 사업장의 입지가 매출 및 수익에 많은 영향을 미치며, 제품의 차별화에 많은 비용이 소요되고, 품질 경쟁보다는 가격 경쟁에 많이 의존하는 산업입니다. (2) 산업의 성장성 건축사업 은 최근까지 정부의 규제가 이어지고, 공급과잉, 금리인상 등이 현실화되며 시장의 전반의 침체가 가시화 되고 있습니다. 그동안 비교적 안전한 투자처로 인식되었던 서울을 비롯한 수도권의 부동산 선행지표도 일제히 하락하며 시장의 저성장이 전망되고 있습니다. 다만 과거 부동산 침체기와 달리 미분양 적체가 심각하지 않아 시장에 급격한 충격을 줄것으로 보이지 않으며 지역별로 그 원인과 정도가 상이한 가운데 상대적으로 안정적인 수도권 및 일부 광역시에 꾸준히 사업기회 존재할 것으로 판단됩니다. 토목사업 은 금년 예산 확대로 예년 수준 또는 그 이상의 성장이 기대되는 가운데 정부에서는 수도권 교통환경개선, 지역균형발전에 대한 의지를 표명하는 등 성장 기회 존재 할 것으로 보입니다. 부동산임 대사업 은 2000년대 후반에 들어 복합쇼핑몰 및 초고층빌딩의 증가로 경쟁이 더욱 심화되고 있는 상황이나, 꾸준한 수요로 인해 수입구조는 안정세를 유지하고있습니다. 향후 경쟁 심화단계에 대비하여 입주고객의 차별화, 세분화 등 합리적인 임대정책을 통하여 경쟁력 유지를 위한 방안을 다각도로 모색하여야 합니다. (3) 경기변동의 특성 건설산업 은 수주 산업으로서 정부의 사회간접시설 투자 규모, 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. 또한, 국가 기간산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책 역시 산업경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되 고 있습니다. 부동산임대사업 은 임대사업의 성격상 경기에 후행하는 경향이 있으며, 실물경기외자금시장의 변동과 같은 급격 한 경영환경 변황에 많은 영향을 받으므로 임대수요의 변화와 임대료 산정에 큰 영향을 받을 수 있습니다. (4) 경쟁요소 건설업 은 완전경쟁 시장으로서 타 산업에 비해 시장 진입이 용이하여 등록된 업체 수가 매우 많고 경쟁이 치열한 상황에서 국내 건설시장의 성장성 한계로 시장의 전반적인 수익성 하락이 나타나고 있는 상황입니다. 더불어 부동산시장의 변동성이 증대되고 있어, 미분양 및 Project Financing 부실 등 Risk가 상존하고 있습니다. 이에 따라 안정적인 수금이 가능한 단순도급사업은 경쟁이 심화되고 있으며, 수익성도 점차 악화 되고 있습니다. 이 같은 상황을 종합적으로 고려해 볼 때 타 업체와 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 Risk Management 능력과 더불어 기술경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가절감에 의한 수익성 확보 모색을 최우선 전략으로 수행하고 있습니다. 한편, 과거에는 시공 및 제작 등 직접적이고 Hardware적인 요소가 산업의 주요 특성이었으나 점차 사업개발 및 기획, Project Management, 운영 및 유지보수 등 Softwa re적인 요소가 중요한 기업가치 창출 부분으로 인식되고 있어 관련 분야로의 경쟁력 및 사업 확장이 요구되고 있습니다. 부동산임대사업 은 자금력에 의존하며 시장 진입 및 출입이 자유로운 완전경쟁산업입니다. 따라서, 부지매입 및 건축을 위한 자금력에 의하여 진입여부가 결정되며 건물의 입지조건, 규모 및 임대가격이 경쟁의 중요한 요소로 작용합니다. (5) 자원조달의 특성 주요 원자재는 철강재, 특수소재, 시멘트, 목 재, 석재 등으로 국내수급 자원의 비율이낮아지고, 해외 의존도가 점차 상승하는 추세에 있습니다. 특히 저가의 중국산 원자재 유입이 점차 증가하고 있어 향후 중국산 원자재가 국내 자재수급에 미치는 영향이증가될 것으로 예상됩니다. 건설산업 의 특성상 자재의 계절별, 지역별 수요 편차가 심한 편이며, 여타 산업에 비해 자동화, 표준화의 어려움으로 인해 인력자원 비중이 상대적으로 큰 산업입니다. 이에 따라 업체간 숙련인력 확보 경쟁이 심화되는 추세입니다. (6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 건설산업 은 수주산업의 특성상 발주자의 영향을 많이 받고, 기간산업으로서 국민경제에 미치는 영향이 크기 때문에 정책적으로 각종 제도나 법에 의한 규제를 많이 받고 있으므로 타 산업에 비해 법이나 제도에 크게 민감한 산업이라고 할 수 있습니다. 부 동 산 임대업은 산업집적 활성화 및 공장설립에 관한 법률 등에 영향을 받습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 당사는 국내 시장의 성장 한계 및 글로벌 사업기회 확대, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 사업분야의 다각화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로하는 연료전지 민자발전 사업 참여, 신규 수익원 발굴 및 수익모델을 다각화 하여 회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다. '17년 초도수주에 성공한 연료전지IPP사업은 '18년 평택오성 프로젝트 수주 등 가시적인 성과를 이어가며 성공적인 Soft landing을 위해 꾸준히 사업을 발굴 및 제안하고 있습니다. 연료전지를 포함한 정부의 수소경제 활성화 맞물려 그 기회가 확대될 것으로 전망되는 가운데 향후 국내 시장에 지배력을 확대하고 안정적인 사업 추진을 통해 당사의 주요 사업 포트폴리오의 한 부분으로 자리잡게 하고자 합니다.

【두산큐벡스 부문】 (1) 산업의 특성 스포츠, 레저, 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또한 정부의 골프대중화 촉진을 위해 2000년 1월부터 퍼블릭 골프장에 대해 일반세율을 적용해 오고 있어 골프장 이용객수는 국내경기 둔화에도 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다. (2) 산업의 성장성 최근 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세이며, 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이었으나 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 급속도로 생기고 있는 실정이나, 스크린 골프 대중화와 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 여성ㆍ젊은층 골퍼 확산으로 골프 인구 증가에 따른 골프산업에 활기를 띠고 있습니다. (3) 경기변동의 특성 스포츠, 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하면 경기하락시 급격한 매출하락으로 이어지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외골프(여행) 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있습니다. 그리고 춘천, 홍천 지역 골 프장 수의 급격한 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세 입니다. (4) 경쟁요소 2009년 7월 경춘고속도로 완공, 2010년 하반기 경춘복선전철 완공, 2011년말 경춘고속전철(ITX) 개통으로 수도권과의 거리가 근접해지면서 거리상의 약점을 보완하였습니다. 또한 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등으로 골프장의 가치가 상승되었습니다. 특히 최고 품질 수준의 코스관리, 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장과 비교하여 높은 경쟁우위를 가지고 있습니다. (5) 자원조달의 특성 원재료 조달 및 제공측면에서 당사는 골프장, 콘도 등의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상 수준의 원재료를 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 원재료 등의 저장, 포장, 보관 등에 있어 적정상태를 유지하고 있으며, 자체 내부위생점검 및 외부위생점을 통하여 철저한 재고자산 관리로 고객들에게 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 대부분의 원재료가 해외의존도가 매우 낮은 종류이므로 조달의 어려움은 없습니다. (6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 정부방침 면에서는 2008년 10월부터 2년 한시적으로 지방회원제 골프장에 대한 세제감면혜택이 2010년말 일몰 및 2013년 1월 폐지되었던 체육진흥기금에 대해 2014년 2월부터 다시 징수하고 있어 당사와 같은 지방 회원제 골프장의 경우 경쟁우위요소가 제한되는 위험요소가 존재합니다. 회원제 골프장으로서 건물, 구축물 등 부동산에 대한 조세부담(취득세, 재산세 중과 등)은 여전히 높은 수준입니다. 또한 부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(일명 김영란법)의 시행으로 어려운 환경이지만 골프 대중화에 따른 지속적인 신규 골프 인구의 유입이 긍정적인 요인으로 작용하고 있습니다. (7) 신규사업에 관한 사항 2017년 9월 30일자로 (주)두산이 영위하고 있는 FM사업(건물 및 시설관리) 및 BS 사업(급여/복리후생/총무업무대행)을 현물출자 방식으로 양수하여 사업영역 확대 및 지속성장 기반 확보를 통해 향후 매출증대와 기업가치 제고에 긍정적 요인으로 전망하고 있습니다.

다. 영업개황 (1) 영업개황 【두산중공업 부문】 세계 발전설비 시장은 아시아, 미국, 유럽을 중심으로 성장해왔습니다. 아시아 지역은 화력 발전설비, 미주지역은 복합화력 발전설비 위주로 시장이 성장해 왔으며 국내시장은 화력, 복합 및 원자력설비가 고른 성장을 보여왔습니다. 당사는 국내발전 시장의 주요 고객인 한전의 신규 대형 발전소 대부분을 수주하여 왔으며, 민자발전 사업 분야에서도 입지를 강화해 왔습니다. 당사는 2010년 3조 9천억원 규모의 사우디 Rabigh Stage 6 프로젝트, 1조 2천억원 규모의 인도 Raipur-Chhattisgarh 화력발전 프로젝트, 2013년 12월 베트남 Vinh Thuan 주에 위치한 Vinh Tan 4 석탄화력발전소 건설공사, 2014년 2조원 규모의 신고리 #5,6 프로젝트와 1조원 규모의 베트남 Song Hau 1 석탄화력발전소 건설 공사, 2016년 2조 8천억원 규모의 Obra-C 및 Jawah arpur 석탄화력발전소, 2018년 1조 7천억원 규모의 삼척화력발전소 1,2호기 공사를 수 주 하였습니다. 당사는 1 987년 한 빛 3,4호기부터 국내 유일의 원자로 핵심설비 주계약자로 참여하여 왔습니다. 국내에서 축척한 주기기 제작 역량을 바탕으로 2010년 한전과 컨소시움을 구성하여 UAE 원전의 원자로 설비 및 터빈 발전기공급 계약을 체결하며 한국형 노형 최초 수출에 기여하였고, 중국 및 미국에서도 AP1000 노형의 핵심기기를 수주하며 제작 역량을 인정 받고 있습니다. 서비스 분야에서는 교체용 증기발생기 제작 및 원자로헤드 교체공사에 이어 증기발 생기 교체 기술개발을 통해 2012년 한울 3,4호기 증기발생기 교체공사를 국내 업체 최초로 수주 및 수행하여 사업 영역을 확대하였습니다. 2014년에는 신고리 5,6호기 주기기 공급계약을 체결하였고, 2016년에는 미국 AP 1000 증기발생기와 UAE 원전 3호기 원자로 및 증기발생기 2기를 납품하고 한빛 5,6호기 교체용 증기발생기를 수주하였습니다. 또한 중국 CTEC사와 I 중국진출을 위한 MOU를 체결한 데 이어 캐나다 SNC-Lavalin사와 CANDU 노형 수명연장 및 신규원전 사업협력을 위한 MOU를 체결하며 시장 확대 노력을 지속하였습니다. 2017년에는 UAE 원전 4호기 원자로 및 증기발생기 2기를 성공적으로 출하하고 한국형 노형인 ARP 1400의 유럽사용자요건 인증을 획득하여 유럽 수출 가능성을 높였습니다. 정부의 에너지전환 정책으로 국내 신규원전 건설이 불확실해지면서 당사는 영국, 인도, 사우디 등 새로운 시장 진입을 적극 추진하는 한편 국내 서비스사업 분야 확대 노력도 지속하고 있습니다. 2018년 1월에는 한울 1,2호기 교체용 원자로 헤드를 수주하며 국내 서비스사업 입지를 강화하였으며 최근 7월에는 미국 Watts Bar 2호기 교체용 증기발생기 4기를 성공적으로 제작 및 출하하여 총 114기의 증기발생기 공급실적을 달성하며 세계 시장 내 제작 경쟁력을 공고히 하였습니다. 11월에는 한국형노형인 APR1400이 미국 원자력 규제기관인 NRC로부터 표준설계인증을 획득함으로서 '17년 12월 획득한 유럽사용자요건(EUR) 인증과 더불어 NRC 인증까지 양대 설계인증을 완료하며 해외 수출의 교두보를 구축하였습니다 당사는 '81년 공장 준공 이후 현재까지 지속적으로 주단 사업을 영위해 오고 있습니다. 생산제품은 발전 및 산업 플랜트용 주단조품, 선박 및 엔진부품, 금형공구강 소재 등으로 국내는 물론 중국, 일본, 독일, 미국, 대만 등지로 꾸준히 수출해 왔으며 그 동안 수입에 의존해 오던 각종 주단조품을 당사에서 개발 공급함으로써 국내 관련산업의 소재 국산화와 수출 경쟁력 향상에 크게 기여하여 왔습니다. 1995년에 ISO9001 인증서를 획득하였고 기술연구원과 신제품 개발 및 품질 개선을 통해 가격경쟁력 있는 고부가 제품을 국내외에 공급할 수 있는 세계 최고의 주단조 업체로 성장, 발전해 나가고 있습니다. 또한, 2003년 선박 엔진용 Crankshaft, 2004년 냉간압연용 Work Roll 및 금형공구강, 2007년 수력주강품 및 선미주강품, 2010년 화력 저압터빈용 저압 Rotor, 2011년 터빈발전기용 Rotor Shaft, 2012년 후판압연기용 초대형 단강 Back-up Roll, 2013년 원전 주기기용 일체형 경판 등 9종 제품이 국제적인 경쟁력을 인정받아 산업통상자원부로부터 세계일류상품에 선정되어 있으며, 업계의 경쟁적인 투자와 기술개발에 대비하여 외형성장과 수익성을 확보할 수 있는 신제품 발굴에 박차를 가하고 있습니다.

2018년 국내 경제 성장률은 2.7% 내외로 저성장세가 장기화되고 있습니다. 국내 경기의 저성장세는 내수부진으로 이어지고 있으며 미국의 금리인상 및 유럽의 반세계화, 미중 무역전쟁 등 국내외적인 문제로 경기 회복에 많은 어려움이 예상됩니다. 국내 건설시장은 2019년도 정부 SOC 예산이 전년대비 4.2% 증가하여 공공부분의 투자는 전년 수준으로 유지될 것으로 전망됩니다. 해외 시장의 경우 미국 등을 중심으로 완만한 성장 흐름이 지속 되겠으며 신흥국 경제도 성장세가 전망되어 해외 건설시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 특히 인도네시아 등 동남아 시장의 대폭 성장으로 관련 인프라 수요가 10%이상 증가할 것으로 예상됨에 따라 국내 건설기업의 적극 진출이 요구됩니다. 정부에서는 해외건설 프로젝트 타당성 조사 지원 강화, 전문인력 양성, 프로젝트 금융지원 확대 등 해외건설 시장 진출을 위한 저변을 지속적으로 확대할 계획입니다. 당사는 담수/수처리 플랜트의 EPC 공급 및 O 사업영역으로 하고 있으며 설계, 시공,기자재 조달, 시운전 등 기술적 부분과 함께 Financing, 계약관리 등 기술외적 부분을 전체적으로 수행하고 있습니다. 담수설비 산업은 증발 또는 막여과 등의 기술을 통해 원수(강물, 해수)를 이용하여 사용 가능한 생활/공업 용수를 생산하는 산업입니다. 당사는 1978년 사우디아라비아 Farasan 프로젝트의 담수기기공급을 시작으로 2018년 오만 Sharqiyah IWP프로젝트 공급까지 총 1,600 MIGD(Million Imperial Gallon per Day : 담수설비의 용량을 나타내는 단위로 1 MIGD는 약 4,546톤/일 생산량을 의미하며, 이는 하루 평균 약 1만 5천명이 사용 가능한 양임) 규모의 해수담수화 플랜트를 공급 또는 건설 중에 있는 등 세계 최대 규모의 해수담수 설비 공급 실적을 기록하고 있습니다. 당사는 현재 MSF(다단증발법) 시장의 누적 시장점유율 1위를 고수하고 있으며, 지속적인 기술개발을 통해 MED/RO 담수 기술을 독자적으로 개발하며 사업다각화에 성공하였습니다. 2012년 12월 MED(다중효용증발법) 방식 담수 플랜트 중 세계 최대 단위용량인 15 MIGD증발기를 적용한 사우디 Yanbu MED 프로젝트를 성공적으로 준공하는 등 MED 시장에서도 선도기업으로 부상했습니다. 또한 2013년 9월 칠레 Escondida 프로젝트를 수주함으로써, 중동 외 지역 담수플랜트 시장에 성공적으로 진입하였을 뿐 아니라, RO 시장에서도 당사의 경쟁력을 인정 받는 계기가 되었습니다. 2017년에는 사우디아라비아 Al Shuaibah 지역에 사우디 아라비아 내 RO 방식 중 최대 용량인 88 MIGD 규모의 해수담수화 플랜트를 수주하였으며, 칠레 Escondida 프로젝트에 추가로 RO Skid 및 DMF System을 공급하는 등 차별화된 기술력을 인정받고 있습니다. 당사는 기존의 해수담수화 사업에 머무르지 않고 물 사업의 Total solution provider로 성장하기 위해 수처리 시장 진입을 추진하고 있습니다. 수처리 기술은 생활/공업 용수로 사용된 하,폐수를 생물/화학/물리적 방법으로 처리하여 방류, 또는 재사용 가능한 용수를 만드는 기술로서 해수담수화와 같은 대표적인 대체 수자원 확보 방안입니다. 회사는 수년간 수처리 분야의 역량 및 경쟁력 강화에 힘써왔으며, 이러한 노력의 결실로 2015년 상반기 중동지역 최대규모를 적용한 오만 Al Ansab(하루5만톤 처리용량) 프로젝트 및 영국 Bellozanne Ph.3(하루7만톤 처리용량) 프로젝트를 연달아 수주하는 성과를 거두었습니다. 또한 2016년 영국 Horsley 정수처리장 프로젝트를 수주한 데 이어 2017년에는 Birmingham 정수처리장 프로젝트 및 Strongford Thermal Hydrolysis Plant를 추가로 수주하여 본사-자회사간 시너지 및 안정적인 성장 기반으로서의 신규 매출원을 창출하고 있습니다. 당사는 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 종속기업인 Doosan Enp ure와 긴밀한 협력을 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있습니다. 중동에 편중되어 있는 해수담수화 사업과 달리 전 세계적인 시장이 형성되어 있는 수처리 시장으로의 진출은 당사의 신성장 동력으로서 신규 수익창출에 기여할 것으로 기대됩니다. 21세기 들어 건강과 환경에 대한 관심이 증가하면서 탄소배출량이 없거나 낮은 에너지로의 전환이 시도되고 있습니다. 1997년 채택된 교토의정서를 시작으로 온실가스 감축을 위한 지속적인 노력이 유럽을 중심으로 기울여져 왔으며, 2015년 파리기후변화협약에서는 전세계 195개 당사국이 자발적으로 감축목표를 설정하고 이행하는 것을 약속했습니다. 전세계적인 에너지 전환 추세에 발맞추어, 국내에서도 '재생에너지 3020' 이라는 슬로건 아래 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20%를 정부의 목표로 설정하였습니다. 당사는 선제적으로 2006년 3MW급 풍력 발전 시스템인 WinDS 3000™ 개발에 착수하였으며, 2011년 3월 국내 최대용량 제품으로 국내업체 최초로 국제 형식인증(DEWI-OCC Type Certificate)을 취득하며 성공적으로 풍력 사업에 진출하였습니다. 이후 국내 환경에 적합한 저풍속 모델 개발을 지속 추진하여, 2017년 말 Rotor 직경 134m의 3MW급 모델의 국제 인증을 취득했습니다. 또한 2017년 국내 최초 상업용 해상풍력단지인 제주 '탐라해상풍력발전단지'를 준공함으로써 국내 기업 중 유일하게 대규모 상업용 해상풍력발전단지 사업실적을 보유하게 되었습니다. 주요 수주 실적은 2012년 400억원 규모의 영흥풍력 2단지, 2014년 300억원 규모의 상명육상풍력 프로젝트, 500억원 규모의 전남육상풍력 프로젝트가, 2015년 1,200억원 규모의 서남해해상풍력 프로젝트를 계약하였으며, 2018년 약 1,100억원 규모의 서남해해상풍력 발전단지 유지보수 계약을 체결했습니다. 이에 더하여 ESS(Energy Storage System, 에너지 저장장치), 바이오매스 기술 등 신재생 에너지 분야의 지속적인 기술 개발을 통해, 정부의 녹색 성장 전략에 발 맞추어 세계 신재생 에너지 분야의 기술을 선도하는 기업으로의 성장을 목표하고 있습니다. 또한 당사는 발전설비 기술력 향상을 위해 다양한 노력을 기울 이고 있으며, 그 일환으로 2006년에는 보일러 부문 원천기술을 보유하고 북미, 중국 및 유럽에서 사업을 수행하고 있는 Babcock을 인수함으로써 보일러 원천기술을 획득함과 동시에 역량 강화의 디딤돌을 마련하였습니다. 이어 2009년에는 스팀터빈 부문 원천 기술 및 중소형 모델부터 대형 모델까지 Line up을 갖추고 있는 Skoda Power를 인수하여 터빈관련 기술의 공동 개발을 추진하고 있습니다. 이로써 당사는 기 보유 발전기 원천기술에 이어 보일러, 터빈의 핵심 원천기술을 보유하게 되었으며, 보일러-터빈-발전기로 이어지는 발전소의 3대 핵심 원천기술을 모두 확보하게 되어 보일러, 터빈 패키지 시장 진출의 기반을 다지게 되었습니다. 2014년 4천억원 규모의 동탄 열병합 프로젝트, 3천 4백억원 규모의 카자흐스탄 Karabatan 복합화력발전소 건설공사를 수주하였고, 서비스 분야에서는 가스터빈 성능개선 프로젝트인 영월복합 프로젝트를 수 주하는 등 기존 시장에서의 입지강화와 함께 신규 시장 개척을 위해 노력하였습니다. 2015년에는 7천억원 규모의 고성하이화력#1,2 프로젝트 수주, 1천억원 규모의 신서천 터빈 공급계약 체결, 1천억원 규모의 Nam Dinh I 터빈 공급 프로젝트 수주, 5백억원 규모의 영동 연료전환설비 서비스 프로젝트, 2천억원 규모의 보츠와나 Morupule A R 서비스 프로젝트, 2천억원 규모의 인도 Harduaganj 석탄화력보일러 공급 프로젝트를 수주하였습니다. 또한 2016년에는 1천 6백억원 규모의 보령#3 성능개선 프로젝트를 수주하여 국책과제와 연계한 표준화력 성능개선 초도 실적을 확보하였고, 1천 5백억원 규모의 Assiut / Cairo West 프로젝트를 수주하여 이집트 대형 석탄화력시장에 진출하였습니다. 이와 더불어 3천억원 규모의 인도 Barh I 보일러 Completion 프로젝트, 인도네시아 Grati STG 공급 프로젝트 등을 수주하였습니다. 2017년에는 830억원 규모의 Muara Tawar STG 공급 프로젝트를 수주하였고, 미국 GT 서비스 업체인 ACT사(인수 후 사명은 "Doosan Turbomachinery Services"로 변경)를 인수하여 Global GT 서비스 시장 공략을 위한 기반을 마련하였습니다. 같은 해 한국동서발전과 '발전 플랜트 감시 및 진단 서비스 공동 사업 기술 협력 협약'을 체결하고, 디지털 솔루션 기반 'e-Brain 센터'를 공동 운영함으로써 디지털 발전 서비스 사업 역량을 강화해 나가고 있습니다.

세계 각국의 정부 및 주요 발전 업체들은 환경저해물질 발생 저감 기술개발에도 국가적 역량을 집중해왔습니다. 한국정부는 '2009년도 경제운용방향 보고 회의'에서 신국가 발전을 위한 패러다임으로 제시한 '녹색성장' 비전을 구체화하기 위해 '녹색성장 기본법'을 제정, 신성장동력을 집중 육성하여 에너지와 환경, 기후 변화에 대처하고 당시의 경제위기를 국가 성장의 기회로 적극적으로 활용하겠다는 계획을 발표한 바 있습니다. 이러한 시장 움직임에 대비하여 당사는 기존 미분탄 보일러 대비 오염물질 배출을 줄이고 연료비를 절감할 수 있는 순환 유동층(Circulated Fluidized-Bed) 보일러 기술을 확보, 태국 Glow, 필리핀 Cebu 프로젝트에 이어 국내 여수화력 제2호기에 들어갈 340MW 순환 유동층 보일러를 수주하였습니다. 아울러 석탄 오염물질 배출 및 저효율 문제를 해소하며 매장량이 풍부한 석탄을 지속 사용 가능하게 하는 석탄가스화 복합화력발전(Integrated Gasification Combined Cycle)기술로 국내 태안 실증 플랜트사업을 수주하였습니다. 2018년 2월에는 700억원 규모의 신서천 화력 탈황설비 공사를 수주하였습니다. 이 탈황설비 기술은 국내에서 가장 엄격한 환경기준과 세계 최고수준의 황산화물 배출저감 설계기준이 적용된 제품이며, 이번 수주를 계기로 탈황·탈질설비 등 대기오염 물질을 줄이는 친환경 발전설비 시장을 적극 공략해 나갈 예정입니다. 11월에는 700억원 규모 영동#2 연료전환 프로젝트를 수주하였고, 1,000억원 규모의 Sodegaura Biomass CFB를 수주하며 일본 시장에 최초 진출하였습니다.

【두산인프라코어 부문】 건설기계 부분 은 한국 및 신흥 시장에서는 지속적인 채널 역량 강화, 고객의 Needs에 부합하는 제품 공급 및 서비스 경쟁력 제고 등을 바탕으로 M/S 확대를 위해 노력하고 있으며, 수익성 개선에도 집중하고 있습니다. 중국 시장에서는 채널 경쟁력 강화, 채권 관리체계 고도화 및 제조 원가 혁신을 통해 안정적인 사업 성장을 달성해 나가고 있습니다. 또한, 고객 만족도 향상을 위한 서비스 역량 강화, 고객 니즈에 능동적으로 대응하기 위한 금융상품 제공 및 유연한 생산체계를 구축하고 있습니다. 북미와 유럽 등 선진 시장에서는 채널 역량과 제품 경쟁력 강화 및 관리체계 효율화를 통해 지속적인 사업 성장을 추진하고 있습니다.엔진 부분은 중장기 Product Roadmap의 수립 및 지속 보완을 통하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 Line-Up 확장 등에 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 신규 고객 발굴, 신사업 발굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다. 특히, Tier-4 Final 배기규제를 만족하는 친환경 소형 엔진의 Bobcat 탑재 물량 증대 및 국내외 농기계, 지게차 업체로의 본격적인 공급 활동 을 진행하고 있으며, 유럽의 상위 배기규제인 Stage-5 발효에 앞서 해외 고객 확보에 주력하고 있습니다. 밥캣 부분은 제품의 다변화, R D를 통한 제품혁신, 구조조정을 통한 영업 체질 개선, 신흥시장 진출 가속화 등을 통하여 Compact 건설기계 시장에서 선도자의 지위를 확보하였을 뿐만 아니라, Portable Power시장에서도 Global 경쟁력을 갖추고 있습니다. 당사의 종속회사가 판매하고 있는 주요 제품별 현황은 다음과 같습니다.

구분	설명

Compact 건설기계	Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, TelescopicHandler, Backhoe Loader, 450개가 넘는 Attachments 등을 비롯한 Compact 건설기계이며 이에 대해 자체 디자인, 개발, 제조 및 판매함

PortablePower	Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭함. Portable Air Compressors, Generators, Lighting Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품을 의미하며 이에 대해 디자인, 개발, 제조 및 판매함

【두산건설 부문】 현재 부동산 시장은 정부의 규제정책으로 다소 침체된 상태로 시장의 수주규모를 비롯 주택의 가격 및 거래량 등의 지표가 함께 하락하고 있습니다. 당사는 이러한 시장 상황 속에서 안정적인 수주를 위해 도시정비사업을 중심으로 사업을 추진하며 시장의 불확실성을 최소화 하고자 노력하고 있습니다. 금년에는 기존 정부의 SOC분야 예산 축소 기조에서 벗어나 교통 등 주요 SOC 예산이 일부 확대편성 되었으며 GTX 등 수도권 교통환경개선 및 지역균형발전 등에 대한 정부의 의지에 따라 예년수준을 유지 혹은 일부 상회할 것으로 기대되고 있습니다. 당사는 이러한 국내 시장의 성장 한계, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로 하는 연료전지 민자발전 사업 참여를 추진하고 있으며 '17년 광주EIG 초도 수주, '18년 평택오성 수주에 이어 우선협상대상자 지정된 수개의 사업들에 대해 지속적으로 수주 협상 중에 있습니다. 당사는 이를 정부의 수소경제활성화 정책과 맞물려 이를 회사의 성장을 견인해나갈 기회로 활용할 계획입니다. 밸류웍스(주)는 2017년 6월 두산건설(주) 사업부문 중 창원 1공장 및 이에 부속하는 자산, 부채, 자본을 분할하여 설립한 회사로서 두산메카텍(주)의 화공기기 제작 공장 운영에 필요한 부동산의 관리 및 개량 서비스를 제공하는 임대사업을 영위하고 있습니다. 【두산큐벡스 부문】 두산큐벡스는 2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사입니다. 두산큐벡스는 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽을 운영 중에 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다. 라데나 콘도미니엄은 '14년 10월말 영업을 종료하였으며, '15년 6월 30일 이사회에서 라데나 콘도미니엄 토지 및 건물에 대한 매각 승인이 가결되어 '15년 7월 6일 매매 계약을 체결하였습니다. 현재는 영업용 자산 일부만이 남아있으며 임시 휴업 상태입니다.

( 2) 시장점유율 등 【두산중공업 부문】 ▶ 발전설비 및 담수설비

구 분	제57기1분기	제56기	제55기	비 고

원자력	국내	100%	100%	100%	국내: 한전, 한수원, IPP 주기기 기준 해외: McCoy Report 2018 (폐쇄시장인 중국, 일본시장 제외)

보일러	국내	86%	86%	-

해외	Coal 보일러	0.2%	0.2%	17.5%

터 빈	국내	90%	90%	-

해외	스팀 터빈	3.3%	3.4%	3.4%

가스 터빈	-	1.1%	1.1%

담수설비	국내	-	-	-	국내 : 당기 입찰 가능한 발주건이 없었음 해외 : GWI(Global Water Intelligence) 발간 자료

해외	-	3.6%	56%

※ 담수설비 의 경우, 당사 Access 가능 국가의 5MIGD 이상 중대 형급 프로젝트 기준

▶ 주단조품

제품구분	제57기 1분기	제56기	제55기

주조품	39.7%	39.9%	31.6%

단조품	44.7%	54.1%	57.3%

Crankshaft	100%	98.6%	96.4%

금형공구강	46.2%	46.6%	49.7%

Work Roll	67.5%	66.8%	66.1%

※ 국내 접근가능한 시장을 기준으로 주,단조품의 경우 국내 선박품의 점유율이며(중 량기준), Crankshaft의 경우 현대중공업, STX 자체 생산분은 점유율에서 제외하 고, 금형공구강의 경우 현대제철 자체 생산분은 점유율에서 제외함.

▶ 두산중공업 건설 부분(단위 : 억원)

구 분	제57기 1분기	제56기	제55기

국내 건설공사 계약액(공공부문)	96,163	423,447	472,578

당사 공공부문 수주액	251	2,426	1,316

시장 점유율	0.26%	0.57%	0.28%

※ 대한건설협회자료(2019년 3월누적기준), 당사 1~3월 공공부문실적포함

【두산인프라코어 부문】 ▶ 굴삭기

구 분	제57기 1분기	제56기	제55기

내수	-	-	-

※ 두산인프라코어의 2019년 1분기 누적 매출액은 21,826억원을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 건설기계 등록 자료 실적이 작성 기간 내 공개가 되지 않아, 기재를 생략하였습니다. ※ 굴삭기 시장은 두산인프라코어, 현대중공업, 볼보 3사가 점유하고 있습니다.

▶ 밥캣 부분

구 분	제57기 1분기	제56기	제55기

스키드로더 (SSL) 국내	-	-	-

※ 두산밥캣의 2019년 1분기 누적 매출액은 10,624억원을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 건설기계 등록 자료 실적이 작성 기간 내 공개가 되지 않아, 기재를 생략하였습니다. ※ 자료 출처 : 대한건설기계협회 발표 자료 기준. ※ 접근 가능한 시장(공개가 가능한 시장)을 대상 으로 작성되었습니다. 【 두 산건설 부문】 2019년 1분기 수주액은 1,230억원 을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 건설업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다. 【두산큐벡스 부문】

2019년 골프장 1분기 누계 내장객은 15,426명 (전년동기 12,333명)으로 전년 동기 대비 25% 증가하였으며 골프산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 주요 경쟁회사별 시장점유율은 기재를 생략하였습니다.

(3) 시장의 특성 【 두산중공업 부문】 발전시장은 기존 단순 Package 발주 방식에서 벗어나 엔지니어링, 기자재 제작, 토목/건축 등 전체 발전소를 일괄로 발주하는 대형 EPC(Turnkey) 발주가 증가되는 추세입니다. 특히 꾸준한 경제성장으로 전력수요가 급격히 증가하고 있는 중국, 인도, 동남아 등지에서도 EPC 발전 시장이 확대되고 있으며, 현지 Developer들과의 전략적 제휴 및 현지 기업간 합작투자 등이 활발히 진행되고 있습니다. 원자력설비 제작 및 수출은 국가경제에 지대한 영향을 미치는 기간 산업으로 국가의 정책적 지원 아래 추진됩니다. 최근 미국, 중국, 러시아 등이 정부의 적극적인 재원조달 및 정책 지원을 받아 원전 수출을 추진하며 국가 간 경쟁이 심화되는 추세입니다.

또한 사업적 Risk 및 안전성을 고려하여 건설경험 및 운전이력에 대한 높은 기준이 요구되기 때문에 진입장벽이 높은 시장이기도 합니다. 당사는 한전, 한수원과 함께 Team Korea의 일원으로 한국형노형 수출을 추진하고 있으며 꾸준한 원자력 주요기기 제작경험과 기술개발로 원전기기제작 분야에서의 사업경쟁력을 높이고 있습니다. 주단조품 시장은 발전, 조선, 제철, 화공, 자동차, 가전 등 주요 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 전세계적인 산업경기변화에 민감하게 반응합니다. 구체적으로, 경제성장에 따른 전력수요 증감에 따라서는 발전 소재가, 물동량 증감에 따른 신조수요 수급에 따라서는 선박품 관련 소재가, 유가 등락에 따른 석유정제설비 수요증감에 따라서는 관련 소재 시장이 확대/축소하는 현상이 나타납니다. 발전사업, 특히 원전시장과 브랜드 인지도가 필요한 특수소재의 경우에는 일체형/대형화로 인해 기술 진입장벽이 높아져 후발진입 업체의 접근성이 극히 제한적인 것이 시장의 특성입니다. 따라서 선진업체들은 이러한 대형 단조품 시장에서 꾸준한 사업영역 구축과 지속적인 성장을 위한 기술우위를 확보하기 위해 전력을 다하고 있습니다. 당사는 국내외 주조, 단조 업체와 경쟁하고 있고 시장다변화 정책을 통해 중국지역 등에 수출확대를 도모하고 있습니다.

건설 산업 공공부문의 경우 정부 정책에 따라 발주시기, 발주물량 등이 결정됩니다. 즉,건설 산업은 실물경제의 회복 정도에 따라 그 시장의 규모와 특징이 정해진다고 할 수 있습니다. 당사는 플랜트 건설 부문의 공공 공사를 중심으로 최고의 시공 품질을 추구하고 우수협력업체 및 건설전문인력 육성에 주력하고 있으며, 철저한 시장분석과 안정적 재무구조를 바탕으로 민간 사업분야에서의 관리ㆍ운영 역량을 강화하는 등 수익성 있는 프로젝트의 개발에 많은 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 주로 EPC/O 사업을 수행하기 때문에 향후에도 기기 단위의 공급보다는 국내외 플랜트 발주물량이 사업 규모를 결정할 것으로 예상됩니다. 중동뿐 아니라 중국, 인도, 미주 등 물부족 현상이 전세계적으로 확대됨에 따라 세계 각국에서 담수 Plant 발주가 증가하고 있습니다. 이와 함께 해수담수화 설비뿐만 아니라 이를 운영하는 유지ㆍ보수 사업과 수처리 사업 등 담수 이외의 Water Business 규모 또한 지속적으로 성장하고 있어, 추후에는 담수설비를 포함한 전반적인 Water Solution 제공 능력이 중요한 경쟁 요소가 될 것으로 전망됩니다. 최근 세계 각국의 정부 및 주요 발전 업체들은 온실가스 감축 및 환경저해물질 발생 저감 기술개발에 국가적 역량을 집중하고 있습니다. 정부는 2016년 6월 "미세먼지 관리 특별대책"을 발표하였으며, 이후 국내 발전사는 기존 석탄발전소의 성능개선 및 친환경적 처리를 확대하고 있으며, 이로 인해 향후 국내/외 발전소 성능개선 및 환경설비 시장은 지속 확대될 것으로 전망됩니다. 이와 함께 신재생에너지 사업 개발 니즈가 증가함에 따라 풍력을 포함한 신재생 에너지 등 친환경 플랜트 건설이 증가할 예정이며, 특히 국내 풍력 시장은 정부 및 발전사 주도의 대형 해상풍력 프로젝트 중심으로 성장할 것으로 전망됩니다.

【두산인프라코어 부문】 건설기계 부분 내수 시장에서 건설기계 수요에 가장 큰 변화를 주는 요소는 건설 및 토목경기로, 이에 따라 수요의 변동이 심하고 5년~6년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받는 시장입니다. 고객은 개인 중장비 임대업체가 약 80%를 점유하고 있으며, 기타 자가 업체 및 군 관납이 20%를 차지하고 있습니다. 그리고 임대업체 대부분이 영세 차주 겸 기사로 기존 고객이 반복구매를 하고 있으나 제품에 대한 충성도가 낮고 판매조건 및 경제상황에 민감하고, 외국과 같은 렌탈업체가 보편화 되지 않고 있으며, 해외 경쟁업체의 국 내 진출이 확대되면서 판매경쟁이 가속화 되고 있습니다. 신흥 시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 상대적으로 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 미니 소형 장비의 시장이 점차 성장하고 있습니다. 중국 시장은 '17년 상반기부터 본격적으로 시장이 회복되면서 인프라 건설 및 이와 관련된 원자재 확보를 위한 광산에서의 수요가 증가하고 있으며, 과거에 판매 되었던 중/대형 장비의 교체 주기가 맞물리면서 중/대형 장비의 시장 비중이 지속 증가하고 있습니다. 북미와 유럽 등 선진 시장은 경기 침체기를 지나 시장이 인프라 투자 증가 등을 통해 견조한 회복세를 보이고 있습니다 . 또한, 작업 효율화와 공기 단축 등을 통해 비용을 절감할 수 있는 신기술의 도입이 증가하고 있습니다. 엔진부분은 중국, 북미 건설경기 회복과 맞물려 사내 건설기계와 Bobcat에 공급되는 소형 엔진의 판매량이 증가하고 있으며, 과거 저유가로 인해 침체되었던 북미와 유럽 내 셰일 가스 시장이 최근 유가 상승으로 인해 다시 회복되면서, 디젤 및 가스 발전기용 엔진 수요가 회복하는 모습을 보이고 있습니다. 엔진 시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유 여부와 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 시장 진입 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 프리미엄을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다. 한편으로, 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가되고 있고, 연료 에너지 고갈 대비에 따른 연비 기술력에 대한 수요가 높아지면서 기술 및 자본이 열악한 후발 업체들의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체들의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다. 이에 따라 당사의 경우 배기규제 전환기에 장기 공급계약 또는 JV를 통해 대형 Captive 고객을 확보하는 전략을 현실화하고 있습니다. 밥 캣부분은 전형적으로 경기상황에 따른 업황 변동성이 높은 산업으로서, 호황기에는 주택·토목·광산 등 전반적인 인프라 개발에 소요되는 고정자산 투자의 증가에 따라 시장규모가 확대되는 반면, 불황기에는 투자유보에 따른 건설장비 구매가 급감하면서 시장이 위축되는 모습을 보입니다. 또한 3~4년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받는 산업입니다. 지역별 건설기계 시장은 그 지역의 개발 정도, 건설 규모, 건설의 유형에 따라 그 특성이 다릅니다. 북미 및 유럽 등 선진 건설기계 시장은 주택, 도심지 인프라 개보수 등 소규모 건설 위주의 수요로 인해 소형 장비 비중이 높습니다. 중국은 대규모 인프라 공사 및 원자재 수요에 의한 광산용 중대형장비 비중이 높으며, 최근 경기 불황에서 벗어나 '17년 부터 원자재 확보를 위한 중대형장비 수요가 증가하고 있으며, 농촌이나 시정공사 및 지속적인 도시화 계획에 의한 소형장비 판매 비중이 지속적으로 높아지고 있습니다. 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 소형 장비에 대한 수요가 점차 증가 중에 있습니다. 이러한 시장의 특성을 반영하여 글로벌 컴팩트(SSL/CTL/MEX 등) 시장은 선진 시장, 특히 북미를 중심으로 형성되었으며, 최근 일부 신흥시장 시장이 소폭 성장하고 있습니다. 【두산건설 부문】 건설부문 은 전 형 적 인 수 주 산 업 으 로 당년 수주가 향후 매출을 좌 우하는 특성을 가지고 있으며 크게 공공부문과 민간부문으로 나눌 수 있습니다.① 공공부문은 크게 일반 공공도급, 턴키/대안공사, 민자사업으로 구분할 수 있습니다.- 일반 공공도급사업은 정부 발주공사 중 단순도급 형태로 종합심사제, 종합평가제, 적격심사제 등의 형태로 발주되고 불특정 다수 업체가 경쟁하는 영역으로 가격 외 평가변별력이 높지 않아 수익성이 높지 않습니다. - 턴키/대안 공사는 설계심의에 의한 시공사 선정을 하는 사업으로 설계/시공(일괄)입 찰, 대안입찰의 형태로 발주되며 상위 20여개 회사가 경쟁하는 영역으로 우수한 설계 역량이 필요한 사업영역입니다.- 민자사업은 민간자본 유치를 통해 사회간접자본을 건설하는 사업으로 제안 및 고시에 의한 경쟁을 통해 사업자를 선정하며, 자본여력 및 Financing 능력을 갖춘 업체들이 경쟁하고 있는 사업영역입니다.② 민간부문은 크게 주택사업부문과 건축사업부문으로 나뉘며 정부정책의 영향을 가장 많이 받는 부문입니다. 특히, 주택사업 부문에 있어 투기억제, 부동산 안정대책과 개발이라는 양 측면의 정책이 맞물려 많은 변화가 있는 영역입니다.- 민간도급사업은 특정 수요자에 의한 단순도급 형태의 사업으로 최저가, 지명입찰 등의 형태로 발주되며 불특정 대다수 업체가 경쟁하는 영역입니다.- 도시정비사업 및 리모델링 사업은 노후주택 및 지역을 개발/건축하는 사업으로서 업 체별로 사업제안 후 조합원의 투표 등의 방법에 의해 시공사를 선정하는 사업영역으로 상위 20여 개 회사가 경쟁하는 영역입니다.- 자체/개발형 사업은 자체적으로 사업성을 분석하고, 입지를 선정하는 등 사업을 기획하여 분양하는 형태의 사업입니다.- 복합개발사업은 주거/상업/레저시설 등이 동시에 들어서는 대규모 공공-민간합동 개발사업으로 현재 10위권 내 대형 건설사들을 중심으로 사업이 진행되고 있습니다.

【두산큐벡스 부문】 골프인구 증가추이에 비해 골프장들이 많이 생기고 있어 2015년말 전국 골프장의 수가 500여개소로 증가되는 등 경쟁심화가 가속화되고 있습니다. 하지만 여가문화에 대한 시간투자 증대와 골프대중화와 골프에 대한 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대가 기대됩니다. 국내 골프산업의 경우, 2000년대의 호황기를 지나 성장단계로 보면 최고 성숙기를 지나 하강기에 접어든 상태에 있으며, 과거 각종 제도와 법률 완화와 수요초과로 인한 수익모델의 매력으로 급속도로 신규 골프장이 생기고 있는 실정이어서 경쟁이 최고조에 이른 상태입니다.

(4) 조직도 제출일 현재 지배기업인 두산중공업의 조직도는 아래와 같습니다.

2019년 03월 31일 기 준 주요 종속기업의 조직도는 아래와 같습니다.

【두산인프라코어】

부문/BG	비고

Heavy BG	굴삭기 등 생산 및 판매

엔진 BG	디젤엔진 등 생산 및 판매

재무관리부문	재무관리, 경영진단

직할	Strate gy, 선행연구개발 및 디자인 개발, 구매/품질관리,
HR, 동반성장, 시설관리, EHS 등 지원기능

【두산밥캣】【두산건설】【밸류웍스】【두산큐벡스】

2. 주요 제품 및 원재료 등 가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	제57기 1분기

매출액	비율

두산중공업	제품공사	NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 주단조품, 플랜트설비 설치공사 등	발전설비, 담수설비, 건설,엔진소재 등	두산중공업,두산위브	1,300,509	33.97%

두산인프라코어	제품	건설기계, 엔진 등	굴삭기, 휠로더, SSL, 엔진, 발전기, CTL, MEX, Air Compressor, Generators 등	두산인프라코어,Bobcat	2,182,361	57.00%

두산건설	공사	아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물, 도로, 교량, 철도, 플랜트 등	건 설	두산건설,두산위브	337,494	8.81%

두산큐벡스	레저	회원제 골프장(27홀), 위탁운영업	골프운동시설, 골프장, 기숙사, 식당 위탁운영 등	두산큐벡스,라데나골프클럽	8,369	0.22%

소 계	3,828,733

중단사업조정	-

합 계	3,828,733

※ 상기 매출액은 연결조정금액을 반영한 각 부문별 순매출액 입니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 내용참조)

사업부문	품목	구분	제57기1분기	제56기	제55기	비 고

두산중공업	화력 BLR	-	193.3	193.3	193.3	국내 한전 주기기 기준단위 : USD/KW

화력 T/G	-	160.2	160.2	160.2

원자력 NSSS	-	501.1	501.1	501.1

원자력 T/G	-	128.8	128.8	128.8

담수설비	-	7.0	7.0	7.0	단위 : USD/GALLON

주단조품(금형공구강 포함)	-	3,112	3,263	3,617	단위 : 원/KG

두산인프라코어	굴삭기	DX140W-5	134	133	133	단위 : 백만원/대

DX220LC-5	133	132	132

DX300LC-5	164	164	164

엔진	DL02	5	5	5

DL08	20	21	20

DV15	18	18	17

Compact 건설기계	SSL(S59)	42	42	41

Portable Power	Portable Power대표기종	182	182	135

※ DL11, DE08의 경우 '17년 반기부터 매출비중이 높은 DL02, DV15 기종으로 대체되었습니다. ※ Portable Power 대표 기종 : '18년 XHP1170WCU , '17년 XHP1000WCAT

(1) 산출기준

- 당사 각 부문의 상기 제품은 단순평균가격으로 산출하며 해당연도 수주실적이 없는 경우 전년도 가격을 적용함 * 발전설비는 계약금액을 총용량으로 나누어 산출 * 담수설비는 Thermal MSF Type 담수플랜트에서 처리단가를 Gallon당 USD로 환산함 * 주단조품은 품목별 단순평균가격으로 산출 * 두산인프라코어 굴삭기 가격은 국내 최종 소비자 가격으로, 엔진의 가 격은 주요 제품별 국내 총매출액을 판매대수로 나누어 산출하며, Compact 건설기계 및 Portable Power 제품은 국내 해당 모델 최종 소비자가격(권장소비자가격) 기준임

(2) 주요 가격변동원인

- 발전/담수설비 제품은 단기적인 가격 변동이 크지 않으나, 환율, 유가, 원자재 가격 및 발주처에서 요구하는 발주 사양에 따라 가격이 변동함 - 주단조품(금형공구강 포함) 은 원자재 가격 변동 및 시장의 여건에 따라 다소 변동폭 이 있음 - 정부 공사의 경우, 설계 변동성이 적으나 최근 일부 발주처에서는 고가 재질을 사용한 플랜트 건설을 요구하고 있어 제품가격이 상승하는 경우가 있으며, 민자발주 방식의 프로젝트에서는 발전 Plant 공급사와의 설계 조합 및 민간 발주사의 가격 산출 방식에 따라 전체 Plant의 가격이 변동됨

- 두 산인프 라코어의 굴삭기 및 엔진은 단기적인 가격변동은 크지 않으나, 환율, 원 자재 가격 및 발주사양에 따라 가격이 변동하 며, 밥캣 부분 Portable Power는 배기가스규제 유예 종료로 인한 주요판매모델의 변경 으로 가격이 변동됨

다. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	제57기 1분기

매입액	비율

두산중공업	자재 및 외주비	철판류, 외주비 외	발전설비. 담수설비 제작 등	741,960	57.34%

두산인프라코어	자재 및 제품	건설 및 엔진부품	건설기계, 엔진 제작	503,747	38.93%

두산건설	자재	철근 외	국내 건설현장용	48,319	3.73%

합 계	1,294,026	100.00%

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 내용참조)

품 목	제57기	제56기	제55기

철판(원/KG당)-SS400/SM400 기준	국내	740	745	690

해외	-	-	-

환봉(원/KG당)-SS400 기준	국내	880	885	760

해외	-	-	-

형강류 (원/KG당)-SS400 기준	국내	820	850	730

해외	-	-	-

PIPE ( 원,U$ /KG당) [SGPW/A106B]	국내	1,980	1,920	1,750

해외	1.75	1.70	1.60

TUBE( 원,U$/ KG당）-T12 기준	국내	3,100	3,050	2,850

해외	2.75	2.70	2.60

알루미늄 (원,U$/KG당)	국내	2,083	2,206	2,385

해외	1.86	1.97	2.10

고철 MA (원/KG당)	국내	429	447	393

해외	-	-	-

FE-MO (원/KG당)	국내	17,317	18,108	13,669

해외	-	-	-

FE-V (원/KG당)	국내	71,243	58,867	35,354

해외	-	-	-

NICKEL (원/KG당)	국내	14,405	12,898	13,156

해외	-	-	-

ARM,MACHINE (천원/개)	-	2,340	2,234	2,053

RADIATOR ASSY (천원/개)	-	941	901	947

Injection Pump Ass'y(천원/개)	-	1,612	2,791	2,745

Hydraulics Power train(U$/개)	-	1,250	1,280	1,340

Steel Weldment (U$/개)	-	710	570	470

Petrochemical (U$/개)	-	1,157	1,157	1,040

철근(천원/톤)	-	685	750	652

레미콘(천원/㎥)	-	66	66	66

※ ARM,MACHINE의 경우 '17년 1분기부터 품목이 대체되었습니다. 비교 표시되는 '17기 금액은 이전 품목인 ARM,MACHINE;2.9M의 가격입니다. Injection Pump의 경우 '19년 1분기부터 품번이 대체되었습니다. 비교 표시되는 `18, '17년 금액은 이전 품번의 가격입니다. (1) 산출기준 - 각 부문의 상기 제품은 단순평균 구입가격으로 산출됨 (2) 주요 가격변동원인 2018년 4분기 철강 원료 (철광석,원료탄) 의 가격 상승에 따른 원가 인상분이 제품 가격에 반영되고 미국, 일본 등 선진국 중심의 경제 호황에 따른 수요 증가에 따라 철강재 전반의 가격이 상승했음. 중국 철강가격 상승과 국내 조선 수요 증가의 영향으로 2분기 이후 철강 판매가격은 19년 1분기 수준을 유지할 것으로 전망됨.철 판 : 지난 분기 후판은 국내 조선 경기의 18년 수주 회복에 따른 수요 증가로 가격 상승이 현실화되었으나 미/중 무역 분쟁이 장기화될 것으로 전망되고 주요 국가들의 경기지표 부진에 따라 소폭의 하락이 발생함. 다만, 조선 수요가 살아날 것으로 기대됨에 따라 가격 반등이 전망됨.봉/형강류 : Maker는 원부자재 (전극봉,바나듐 등) 가격 상승을 반영하여 가격 인상을 시도하였으나 국내 건설경기의 부진한 흐름과 판매처 간 경쟁 심화로 전분기 대비 가격 하락함. 철스크랩 등 원재료 가격 상승이 지속되고 있고 일부 품목의 재고 부족현상이 나타나는 만큼 가격 반등 가능성이 있음.PIPE/TUBE : 철강원료 (철광석, 원료탄) 의 가격 상승에 따른 원가 인상분이 반영되고 Oil Gas 의 강관 수요 증가하고 있고 주요 Pipe/Tube 업체의 구조조정으로 공급 Risk 가 중복됨에 따라 소폭 단가 상승하였음. 미/중 무역 분쟁의 해결 방향에 따라 향후 가격 방향이 결정될 것으로 전망됨.알루미늄 : 러시아의 최대 알루미늄 생산 업체 Rusal 에 대한 미국 정부의 제재 해제가 현실화되고 공급 Risk 가 감소함에 따라 지난 분기에 이어 가격 하락함. 전반적인 미/중 무역분쟁에 따른 투자심리 약화 기조와 함께 지속적인 단가 하락이 전망됨 고 철 : 연초부터 이어진 수입물량의 하역으로 공급에 여유가 발생하였고, 현대제철, 동국제강의 인명사고로 인한 급작스러운 수요감소로 약보합세 장이 펼쳐지는 모습임. 하지만 분기말에 접어들수록 수입물량이 줄어들고 수요도 증대되고 있으며, 브라질 댐사고, 호주의 사이클론 피해 등으로 철광석 가격이 급등하여 가격인상압박이 거세어지고 있음.Fe-Mo : 몰리브덴 주요 수요처인 스테인리스 업계의 수요량이 줄어들며 약보합 장세를 보임. 하지만 약보합세 장으로 인하여 중국 내 중소형 Fe-Mo 생산업체들이 감산에 들어가며, 가격불안요소로 작용하는 모습임.Fe-V : 중국정부의 철근 품질개선 일환으로 바나듐 함량을 늘리며 수요가 증대되었으며 환경규제로 인한 공급의 불안정성이 함께 맞물리며 가격 폭등이 발생하였으나, 미국과 중국 간의 무역분쟁 이후 불확실성의 증대로 가격이 안정화되어가고 있는 모습임.Nickel : LME Nickel 창고재고가 지속적으로 감소하며 가격인상요인으로 작용하는 모습임. I njection Pump Ass'y / RADIATOR ASSY / ARM,MACHINE / Hydraulics Powertrain / Steel Weldment / Petrochemical : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격 이 변동함 철근: 제강사 출고 단가 변동으로 인하여 가격이 변동함 레미콘 : 원재료인 시멘트의 가격변동에 의하여 제조원가가 변동함에 따라 가격이 변동함

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적 그리고 가동률 (1) 생산능력

(단위 : 내용참조)

사업부문	품 목	사업소	제57기1분기	제56기	제55기	비고

두산중공업	원자로, 증기발생기	국내	1,750	7,000	7,000	단위 : MW

보일러	국내	1,375	5,500	5,500

해외	948	3,791	3,791

스팀터빈	국내	1,575	6,300	6,300

해외	579	1,794	1,400

가스터빈	국내	650	2,600	2,600

발전기	국내	2,250	9,000	9,000

BOP	국내	1,375	5,500	5,500

담수설비	해외	6	6	6	단위 : 기

주조품	국내	5,500	22,000	22,000	단위 : 톤

해외	2,500	10,000	10,000

단조품/특수강	국내	36,075	144,300	144,300

해외	12,575	50,300	50,300

플랜트, 토목 및 건축 건설	국내	14,334 억원
(24위)	14,334 억원
(24위)	12,981 억원(24위)

두산인프라코어	굴삭기,휠로더	국내	3,040	12,084	11,648	단위 : 대

해외	6,960	20,880	15,120

엔진	인천	14,722	58,886	58,886

G2	21,500	86,000	50,000

Compact 건설기계	해외	22,000	79,700	68,200

Portable Power	해외	5,300	20,200	19,900

두산건설	PLANT 공사, 아파트건설,도로공사 등	국내	16,716 억원(17위)	16,716 억원(17위)	14,058 억원(21위)

※ 두산중공업 건설 부분 및 두산건설은 2018년 7월 대한건설협회에서 공시한 토건시공능력평가액 및 순위를 적용 하였습니다 .

[두산중공업 부문 생산능력의 산출근거] 별도의 산출방법이 기재되어 있지 않은 경우, 당기 생산능력이 연중 일정하다고 가정하고 연간생산능력을 경과한 사업기간에 비례하여 산출함 [원자로, 증기발생기]

① 기준용량: 1,400MW/호기(경수로형) ② 연 간생산능력: 1,400MW/호기(경수로기준) x 5호기 = 7,000MW

[보일러] ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형) ② 국내 연 간생산능력 : 화 력발전용 500MW/호기 x 11호기 = 5,500MW 인도 연간생산능력 15,000톤/6,700톤 * 800MW = 1,791MW (Kudgi Project 기준 800 MW 기준 생산톤수 : 6,700 톤) 베트남 연간생산능력 500MW/호기 x 4호기 = 2,000MW [스팀터빈] ① 기준용량: 700MW/호기(화력표준형) ② 국 내 연 간생산능력 : 화력발전용 700MW/호기 x 9호기 = 6,300MW 해외 생산용량은 규격화되어있지 않아 일률적 계량화가 어려움.

[가스터빈] ① 기준용량 : 260MW/호기 ② 연간생산능력 : 260MW/호기 x 10호기 = 2,600MW

[발전기] ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형) ② 연간생산능력 : 화력발전용 500MW/호기 x 18호기 = 9,000MW [BOP]

각 제품별로 용량이 상이하여 산출이 어려우나, 당사 공급 보일러와 같은 용량 을 생산할 수 있다고 보이므로 보일러 생산능력과 동일하게 산출함

[담수/수처리설비] 담수/수처리설비는 기술에 따른 제품의 성격이 각각 상이하며, 제품(업종)별로 단위 설비의 용량 및 생산능력이 큰 차이를 보이고 있어 각 기술별 생산능력을 일률적으로 계량화하기가 곤란하나 당사 해수담수 설비의 대표적인 제품인 MSF 증발기를 기준으로 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서 연간 6기 를 제작 가 능함. ('13년 이후 Water Shop 해외 이전에 따라 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서만 생산)

[주단조품]

ㆍ주조품 : 연간 최대 조형생산중량(톤) ㆍ단조품/특수강 : 연간 최대 단조프레스 생산중량(톤) [건설 부분] 대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임 [두산인프라코어 부문 생산능력의 산출근거] 각 공장별 연간 표준작업시간 및 가동형태 등을 기준으로 작성되었으며, 주공장 이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함 * 해외 굴삭기 라인 증설을 통해 생산 능력을 연간 6천대 정도 증대시킴 * 해외 공장의 55기 생산 능력 변경 (기존에는 일 10시간 기준 생산능력이었으나, 중국의 평균 잔업시간 3시간 고려한 11시간 기준으로 생산능력 재산출) * 엔진BG 인천공장 (G2)는 '18년 설비증설로 생산능력이 증가하였음 [두산건설 부문 생산능력의 산출근거] ㆍ대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임

(2) 생산실적(단위 : 내용참조)

사업부문	품 목	사업소	제57기1분기	제56기	제55기	비고

두산중공업	보일러, 터빈,원자력주기기 등	국내	141,456	664,505	723,349	단위 : M/H

해외	525,567	1,838,571	2,052,241

소계	667,023	2,503,076	2,775,590

주조품, 단조품금형공구강	국내	30,124	122,180	129,147	단위 : 톤

해외	6,870	33,870	31,874

소계	36,994	156,050	161,021

두산인프라코어	굴삭기,휠로더	국내	2,258	9,153	8,550	단위 : 대

해외	6,005	18,459	12,424

엔진	인천	8,820	37,914	33,781

G2	18,538	58,740	47,378

Compact 건설기계	해외	18,000	62,700	51,900

Portable Power	해외	2,100	7,250	4,500

소계	55,721	194,216	158,533

※ 생산실적 : 공장별 직영인원의 누계 생산실적임 - 발전설비 : 국내 창원공장 및 해외공장의 생산실적 합계 - 주단제품 : 국내외 주단조공장 생산중량임(단조프레스+조형 중량 기준) ※ 두산인프라코어 부문의 경우 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함

(3) 당해 사업연도의 가동률(단위 : 내용참조)

사업부문	품목	당기생산능력	당기생산실적	평균가동률	비고

두산중공업	보일러,터빈,원자력 등	950,324	667,023	70.2%	단위 : M/H

주조품,단조품,금형공구강	37,759	36,994	98.0%	단위 : 톤

두산인프라코어	굴삭기,휠로더(국내)	3,040	2,258	74.3%	단위 : 대

굴삭기,휠로더(해외)	6,960	6,005	86.3%

엔진(기존 인천공장)	14,722	8,820	59.9%

엔진(G2 인천공장)	21,500	18,538	86.2%

Compact 건설기계	22,000	18,000	81.8%

Portable Power	5,300	2,100	39.6%

※ 평균가동율 = 해당기간생산실적 ÷ 해당기간생산능력 ※ 주단제품의 당기생산능력은 당해 사업연도 근무일수 및 근무형태에서 당기 내 생산 가능한 조형생산중량 및 단조프레스 생산중량임 ※ 두산인프라코어 부문의 경우 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함

나. 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비의 현황 당사는 국내 창원에 위치한 본사를 포함하여 서울, 인천, 군산 등에 국내사업장이 있으며, 유럽, 미국, 인도, 중국 등 해외 공장과 사업소에서 사업활동을 수행하고 있습니다.

사업부문	사업장	소재지

두산중공업	국내	창원

해외	미국, 영국, 독일, 인도, 체코, 베트남, 루마니아

두산인프라코어	국내	인천, 군산

해외	중국, 노르웨이, 미국, 체코, 프랑스, 인도, 중국

당 사의 생산에 중요한 시설 등으로는 토지, 건물, 구축물, 기계장치, 중장비, 차량운반구, 공기구ㆍ비품 등의 생산설비를 보유하고 있습니다. 당 기 말 현재 당사가 보유중인 유형자산 의 현황 및 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	토지	건물및구축물	기계장치	기타유형자산	건설중인자산	사용권자산	합계

기초	4,223,399	1,042,510	731,014	138,695	278,869	-	6,414,487

회계기준 변경(주1)	-	-	-	-	-	215,023	215,023

취득/자본적지출	52	963	8,495	6,171	33,379	8,923	57,983

대체	-	6,594	10,638	2,526	(10,684)	18,062	27,136

처분	-	(37)	(1,345)	(72)	(455)	(90)	(1,999)

감가상각	-	(16,579)	(40,215)	(12,470)	-	(12,803)	(82,067)

손상차손환입	-	-	8	-	-	-	8

재평가	5,405	-	-	-	-	-	5,405

외환차이 등	1,233	6,551	3,015	1,135	1,319	3,774	17,027

분기말	4,230,089	1,040,002	711,610	135,985	302,428	232,889	6,653,003

취득원가	2,565,227	1,982,806	2,629,679	667,000	302,428	245,624	8,392,764

감가상각 및 손상차손누계액	(13,561)	(942,804)	(1,918,069)	(531,015)	-	(12,735)	(3,418,184)

재평가손익누계액	1,678,423	-	-	-	-	-	1,678,423

(주1) 기업회계기준서 제1116호 도입에 따른 사용권자산을 유형자산으로 계상하였습니다.

당기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

부문명	담보제공자산	담보설정금액	관련 차입금 등	담보권자

두산중공업	유형자산	1,487,316	1,156,128	한국산업은행 외

두산인프라코어	유형자산(주1)	630,871	339,818	한국산업은행 외

두산건설	유형자산	196,575	112,200	한국산업은행 외

두산큐벡스	유형자산	42,900	28,200	생보부동산신탁

합계	2,357,662	1,636,346

(주1) 유형자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

또한, 당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)의 유형자산 중 일부는 특수관계자인 두산메카텍(주)의 차입금에 대한 담보로 한국산업은행 등에 110,000백만원이 제공되어 있습니다.

(2) 설 비 의 신설, 매입 계획 당사는 민자발전사업 진출 및 가스터빈 등 전략제품의 경쟁우위 유지, 미래시장고부가가치 전략 아이템 발굴을 위해 지속적인 R 실시하고 있습니다. 또한 친환경에너지 기술개발 및 수처리 기술개발에도 지속적인 투자를 실시하고 있으며, 8MW급 대용량 해상풍력발전시스템, 에너지저장장치(ESS) 기술 등 신재생에너지 분야의 기술을 선도하는 기업을 목표로 지속적인 기술개발 투자를 진행하고 있습니다.

1) 진행중인 투자내역(단위: 백만원 / 밥캣은 천USD)

사업부문	구분	투자대상 자산	투자효과	제57기1분기	제55기	제54기

두산중공업	공장 신증설/ 개보수	건물, 구축물, 기계장치	생산능력 증대	3,302	25,864	81,983

기술개발	무형자산	핵심기술 국산화/ 신제품개발 등	43,553	197,952	197,535

정보화	SW, HW	디지털 경영기반 구축	663	13,586	17,535

관리/지원부문	구축물, 비품	복리후생 증진/ 공장환경 개선	681	847	10,354

합계	48,199	238,249	307,407

두산인프라코어	신/증설 등	건,구축물	생산능력증대	12,340	95,208	59,338

유지/보수	기계장치	공장환경개선	2,320	28,482	22,539

R 설비	기계장치	기술개발	204	5,683	6,096

정보화	SW, HW	정보화	625	5,723	6,355

소계	15,489	135,096	94,328

밥캣	유형자산투자	-	19,550	43,608	43,373

무형자산투자	-	10,892	39,441	32,439

소계	30,442	83,049	75,812

두산큐벡스	유지/보수	건물	생산능력 증대	-	-	385

소계	-	-	385

2) 향후 투자계획(단위: 백만원 / 밥캣은 천USD)

사업부문	계획명칭	예상투자총액	연도별 예상투자액	투자효과

자산형태	금액	제57기	제58기	제59기

두산중공업	공장 신증설/ 개보수	건물,구축물, 기계장치	182,839	42,031	66,393	74,415	생산능력 증대

기술 개발	무형자산	638,640	269,226	183,716	185,698	핵심기술 국산화/ 신제품개발 등

정보화	SW,HW	42,108	11,649	17,542	12,917	디지털 경영기반 구축

관리/ 지원부문	구축물,비품	53,598	19,777	14,467	19,354	복리후생 증진/ 공장환경 개선

합계	917,185	342,683	282,118	292,384

두산인프라코어	건설기계	건물 및 기계 등	195,666	76,600	69,373	49,693	제관/조립 품질 향상용 설비 개선 등

엔진, 소재	건물 및 기계 등	217,292	82,711	67,702	66,879	양산시설 구축, R 구입 등

공통	건물 및 기계 등	121,570	40,955	44,345	36,270	ERP 시스템 구축 등

소계	534,528	200,266	181,420	152,842

밥캣	건물 및 기계 등	431,476	160,506	136,768	134,202	제관/조립 품질 향상용 설비 개선,양산시설 구축, R 구입 등

소계	431,476	160,506	136,768	134,202

두산큐벡스	유지/보수	건물, 구축물, 기계장치	1,042	652	220	170	노후 설비 및 자산 보완

신규	차량운반구, 비품	941	231	390	320	설비 보완 및 노후기계교체

합계	1,983	883	610	490

※ 사업환경에 따라 향후 투자금액은 조정될 수 있습니다.

4. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위:백만원)

사업부문	매출유형	품목	제57기1분기	비중	제56기	비중	제55기	비중

두산중공업	제품, 용역	NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 주단조품, 플랜트설비 설치공사, 도로공사 등	수출	809,085	21.13%	3,419,215	22.88%	3,859,008	26.57%

내수	491,423	12.84%	2,040,255	13.65%	1,800,257	12.40%

합계	1,300,508	33.97%	5,459,470	36.54%	5,659,265	38.97%

두산인프라코어	제품	내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등	수출	1,711,056	44.69%	5,927,556	39.67%	4,888,490	33.66%

내수	471,304	12.31%	1,801,668	12.06%	1,678,612	11.56%

합계	2,182,360	57.00%	7,729,224	51.72%	6,567,102	45.22%

두산엔진(주1)	제품	선박용 디젤엔진, 육상용 디젤엔진	수출	-	0.00%	47,333	0.32%	235,891	1.62%

내수	-	0.00%	152,853	1.02%	532,979	3.67%

합계	-	0.00%	200,186	1.34%	768,870	5.29%

두산건설	용역	아파트, 주상복합, 상업용,주거용건축물도로, 교량, 철도 등	수출	9,087	0.24%	43,622	0.29%	57,761	0.40%

내수	328,408	8.58%	1,468,760	9.83%	1,445,637	9.95%

합계	337,495	8.81%	1,512,382	10.12%	1,503,398	10.35%

두산큐벡스	레저	골프장 운영 등	수출	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%

내수	8,370	0.22%	41,804	0.28%	24,920	0.17%

합계	8,370	0.22%	41,804	0.28%	24,920	0.17%

소 계	수출	2,529,228	66.06%	9,437,726	63.16%	9,041,150	62.25%

내수	1,299,505	33.94%	5,505,340	36.84%	5,482,405	37.75%

합계	3,828,733	100.00%	14,943,066	100.00%	14,523,555	100.00%

중단사업조정	제품	선박용 디젤엔진, 육상용 디젤엔진 등	수출	-	(47,333)	(235,891)

내수	-	(134,669)	(446,338)

합계	-	(182,002)	(682,229)

합 계	수출	2,529,228	9,390,393	8,805,259

내수	1,299,505	5,370,671	5,036,067

합계	3,828,733	14,761,064	13,841,326

(주1) 두산엔진 및 그 종속기업은 전기 중 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다. ※ 상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다. ※ 상기 제 55기 재무정보는 56기 중 종속기업 두산엔진 사업부문 매각에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제 55기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.※ 제 55기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제 1018호 및 제 1011호에 따라 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등 (1) 판매조직 : 사업별 영업팀, 해외생산법인 및 지사의 판매조직으로 이루어져 있습니다. (2) 판매경로 【두산중공업 부문】 전진배치 되어 있는 영업지점과 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트 를 수주 하고 있으 며 , 금 형 공 구 강 의 경우 판매점을 통한 위탁 판매 및 직접 판매를 병행하고 있습니다. 【두산인프라코어 부문】 건설기계는 본사 및 직영 Channel을 통한 직접 판매, 법인/딜러를 통한 판매, 해외 법인 직수출 등의 판매경로를 가지고 있습니다. 엔진은 국내는 직판, 국내 대리점 판매, 사내 매출되고 있으며, 수출은 딜러, 해외유수 OEM으로의 판매가 이루어지고 있습니다.밥캣부분의 판매 채널은 직접판매, 당사 소유의 판매대리점, 그리고 전문 판매 딜러 등 크게 세 가지 판매채널을 통하여 제품을 판매하고 있습니다. 독일, 프랑스등 유럽의 일부 국가에서는 당사가 소유하고 있는 판매 대리점을 활용하고, 정부, 군대, 대기업 등의 경우에는 직접 판매 및 관리를 하고 있습니다. 이 외 대부분의 경우에는 당사가 규정한 지역별로 선정한 전문 판매 딜러를 통하여 제품 판매가 이루어지고 있습니다. 【두산건설 부문】 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트를 수주 하고 있습니다.

【두산큐벡스 부문】 골프 부문은 본사에 위치한 예약실을 통해 예약 업무를 통해 판매 하고 있습니다. 위탁사업 부분의 경우, 연강원은 길동에 위치한 두산DLI 연강원 內 식당을 위탁운영 하여 직접 판매하고 있습니다. 창원사업은 창원에 위치한 두산중공업 게스트하우스 및 기숙사를 위탁운영 하고 있습니다. 홍천사업은 홍천에 위치한 클럽모우 골프장을 위탁운영 하고 있습니다. 업무대행 사업부분은 (주)두산외 그룹 계열사의 급여/총무/복후/영상/MD 업무를 위탁받아 수행하고 있습니다. 건물관리대행 사업부분은 그룹 계열사가 입주한 건물에 대한 관리업무를 위탁받아 수행하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건 【두산중공업 부문】 주로 발주처(국내외 정부 및 공공기관, 민간)의 발주서를 접수하여, 공개경쟁입찰을 통해 발주처와의 공급계약을 맺어 판매합니다. 발전설비 수요업체(한전 등)과 상호계약 형식을 통해 공급하는 경우도 있으며, 주 단 제품의 경우 판매점 (금형공구강) 및 실수요 업체와 계약형식을 병행하고 있습니다.

【두산인프라코어 부문】 굴삭기의 판매방법 및 조건 중 국내 판매는 각 지역의 판매권한을 가진 당사 판매법인과의 위탁계약 형식으로 현금판매를 하거나, 금융기관을 통한 할부금융판매 조건을 이용하고 있습니다. 국내 주 고객은 주요 건설회사, 중기 임대업자입니다. 해외 판매는 T/T, L/C 등에 의한 판매 조건을 이용하고 있습니다.엔진은 내수는 현금, 어음, 금융기관을 통한 할부금융판매 등의 조건을 이용하고 있으며, 수출은 T/T, L/C 등에 의한 판매의 조건을 이용하고 있습니다.밥캣부분의 판매 방법은 지역적 특성에 따라 북미 및 오세아니아 지역과 유럽, 중동, 아프리카 지역이 상이합니다. 지역별로 자체 소유 판매 대리점 및 당사의 기준에 맞게 선정한 딜러를 통하여 최종 소비자에게 판매하고 있습니다. 일반적인 지불조건은 60일에서 90일이며, 고객의 신용한도와 지불 담당자의 판단에 따라서 현금으로선불이 요구되기도 합니다. 또한, 일부 지방에서는 신용장이 사용되고 있습니다. 화물비용과 같은 부대비용의 경우는 기본 명세서에 포함하거나 다른 명세서에 물건판매와 같은 조건으로 별도 청구되고 있습니다. 대부분의 매출채권은 금융기관을 통하여 매입 자금 융자 방식(Floor Planning: 팔릴 때까지 상품을 담보로 하는 자금 차입 방식)으로 거래되며, 이러한 매출채권은 최초 판매일 이후 수 일 이내에 금융기관으로부터 현금으로 정산됩니다.

【 두산건설 부문 】 국가 , 공단 등 실수요업체와 계약형식입 니다. 【 두산큐벡스 부문 】 골프 부분은 실수요 내장객과 계약형식 입니다. 위탁사업 부분은 각각 연강원은 DLI연강원, 창원사업부분은 두산중공업, 홍천사업부분은 장락개발㈜와 상호계약 형식입니다. 업무대행 사업부분은 (주)두산 BG별외 계열사와의 상호계약 형식입니다. 건물관리대행 사업부분은 그룹 계열사내 건물 임대인과의 상호계약 형식입니다.

(4) 판매전략 【 두산중공업 부문 】 당사는 발전설비 및 담수설비 전문 제작업체로서 기술력 우위를 바탕으로 품질 및 가격에서 고객 만족을 실현하고 변화된 국내시장의 여건에 신속 대처하여 기존의 시장점유 우위를 적극 고수하고 있습니다. 또한 지속적인 해외시장개척을 통해 국가별, 지역별 특성에 맞는 전략 아이템을 선정, 중점 추진함과 동시에 세계 유수의 업체들과 전략적 제휴를 통하여 해외시장에 적극적인 진출을 하고 있습니다. 발주 후 영업활동을 추진하던 기존의 소극적인 영업 전략에서 벗어나 프로젝트를 미리 발굴하고 발주처와의 Network를 강화하기 위해 조직 개편을 통한 영업 인력의 현지 전진배치를 실행하였으며, Roadshow를 통해 고객 추가발굴과 동시에 신뢰성을 확보하는 보다 적극적인 영업활동을 추진하고 있습니다. 이를 통해 당사는 급변하는 경영 환경하에서 수익확보를 실현하고 지속적으로 경쟁력을 강화하고 있습니다. 발전설비 및 담수설비 분야의 경쟁력은 최적의 가격으로 플랜트 성능, 납기 등 고객의 요구사항을 충족시키는 것입니다. 이를 위해 가장 중요한 요소는 기술 및 가격 경쟁력으로써 당사는 한국, 중동, 미국 및 영국의 R 센터를 통한 지속적인 기술개발로 품질 및 가격에서 수요자의 만족을 실현하고 국내 외 설비 시장의 빠른 환경변화에 신속 대처하여 기존의 시장점유율 우위를 고수하기 위한 노력을 적극적으로 계속하고 있습니다.

【 두산인프라코어 부문 】 건설기계는 한국 시장에서는 판매 영업망 통합 및 전문화, 신규 모델 출시, 서비스 역량 강화를 통하여 시장 점유율 1위를 공고히 할 것입니다. 신흥 시장에서는 신흥 시장 맞춤형 제품 출시, 판매 영업망 강화 및 서비스 차별화 등을 통해 제품 및 서비스 경쟁력을 강화할 예정입니다. 중국 시장에서는 심화된 경쟁 환경 속에서 채널 역량 및 서비스 경쟁력 강화를 바탕으로 M/S를 확대함과 동시에 수익성 중심의 질적 성장도 추구할 예정이며, 북미와 유럽 등 선진 시장에서는 첨단 신기술 적용을 통한 제품 경쟁력 강화, 채널 커버리지의 지속적 확대 및 KA(Key Account) 공략을 통해 M/S를 제고해 나갈 것 입니다. 엔진은 해외전시회 참여, 광고 등을 통한 브랜드 가치 증진과 신규 Line Up 확대를 통한 중장기 판매 확대 전략을 추진하고 있으며, G2 엔진의 밥캣 장비 장착을 통한 성공적인 시장 진입을 기반으로 신규 사외 고객 확보 및 중장기 신사업 발굴에 역량을 집중하고 있으며, 그 결과로 세계 2위 지게차 업체인 독일 KION社와 엔진 공급 계약을 체결하여 안정적인 중장기 생산 물량을 확보 하였습니다. 또한 중국에서 신규 진행중인 로볼두산JV의 양산 이후에는 JV의 제품과 채널을 레버리지하여 활용할 예정입니다. 밥캣부분은 전세계 여러 지역에 분포되어 있고 다양한 지역을 대상으로 판매를 하기 때문에, 건설산업의 지역별 특성에 따라 전략 또한 세세한 차이가 있습니다. 하지만 공통적인 판매전략의 핵심은 시장 커버리지를 늘리는 것과 커버하고 있는 시장 내 시장점유율을 높이는 것입니다. 시장 커버리지 확장은 딜러의 신규모집과 관련이 있으며, 이를 효과적으로 진행하기 위하여 구역별 신규 모집 또는 시장 커버리지 로드맵을 가지고 매년 신규 딜러를 채용하고 있습니다. 커버하고 있는 시장 내 점유율 향상을 위하여 딜러 인센티브 프로그램을 운영하고 있으며, Demo, Consignment, Advertisement 등 마케팅 활동 지원을 다양하게 추진하고 있습니다. 또한 차별화된 딜러 관리 프로그램을 도입하여 딜러 네트워크의 신규 확보, 교육, 관계 유지를 효율적으로 하기 위해 노력하고 있습니다. 딜러 Training Center, “Boot Camp” Training, Bobcat University 등 다양한 딜러 대상 교육 프로그램을 도입하여 밥캣에 대한 딜러들의 이해도를 넓히고, 딜러 계약을 맺은 지점에게 Big Data 기반 건설기계 산업 관련 데이터 분석툴과 대쉬보드를 서비스로 제공하는 등 딜러망과의 네크워크를 강화하고 장기적인 관계를 유지하도록 지속적인 투자와 지원을 하고 있습니다. 이로 인하여 북미 시장에서는 실적부진 또는 목표치 미달 등의 사유로 딜러쉽이 해지되지 않는 한 딜러들의 이탈이 매우 낮아 딜러와의 계약기간이 평균 29년을 상회하고, 유럽 딜러와의 최초 계약시 계약기간을 5년으로 체결하는 등 딜러 네트워크와 장기적인 협력관계를 맺고 있습니다.

【 두산건설 부문 】 지역별, Life Style별 상품개발로 고객중심의 상품경쟁력을 강화, OAD(Open-air Architecture Design)을 통한 외부환경 및 인테리어 특화를 통한 상품 차별화 및 기능개선을 통한 하자보수 서비스 강화 및 맞춤형 마감적용 프로그램 운영 등을 통해 고객만족을 실현하고 있습니다. 【 두산큐벡스 부문 】 2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사로서 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽 및 부대사업장으로 17타석 규모의 실외골프연습장을 운영하고 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다. 경춘고속도로, ITX 고속전철 등 서울-춘천간 접근성 개선으로 거리상 약점이 보완되었으며, 라데나골프장 리모델링 및 코스 리뉴얼, 그린공사, 카트도로 리뉴얼 등을 통해 지속적인 가치증대를 꾀하고, 여가시간의 증대에 따른 내장객이 증가할 것으로 예상하며, 적극적인 마케팅 활동을 통해 연단체 및 비회원 대상 판촉활동에 따른 내장객 증가가 예상됩니다. 또한 장인정신과 오랜 운영 노하우로 위탁사업을 통한 추가적인 매출상승을 위한 노력을 지속적으로 하고 있습니다.

5. 수주상황 가. 당해년도 체결된 주요 신규 수주상황 당사는 ㈜비에이플러스와 518억 규모의 안양 지식산업센터 신축공사, 한국남부발전㈜와 163억 규모의 한림복합연료전환설비구매, 한국수력원자력㈜와 121억 규모의 고리본부 발전통합지원센터 신축 등 신규 계약과 한국수력원자력㈜와 신고리#5,6 NSSS 변경계약 196억, 한국수력원자력㈜와 긴급복구_한빛 #4 CLP 보수 100억 등 변경 계약을 '19년 1분기에 체결 하였습니다.

(단위 : 억원)

프로젝트	계약시기	발주처	계약금액

안양 지식산업센터 신축공사	1월	㈜비에이플러스	518

신고리#5,6 NSSS 변경계약	1월	한국수력원자력㈜	196

긴급복구_한빛 #4 CLP 보수	2월	한국수력원자력㈜	100

한림복합연료전환설비구매	3월	한국남부발전㈜	163

고리본부 발전통합지원센터 신축	3월	한국수력원자력㈜	121

※ 상기 내용은 당사의 수주인식 기준으로 실제 계약과는 차이가 있을 수 있습니다.

나. 당 기 말 현재 주요사업부문별 수주상황

(단위: 억원)

구분	주요 계약명	기초	증감	매출계상액	기말

두산중공업	Fadhili CHP 외	157,014	2,478	12,701	146,791

두산건설	김해센텀위브 외	77,040	876	3,454	74,462

두산인프라코어	연장보증 외	891	770	793	868

합계	234,945	4,124	16,948	222,121

내부거래	(4,193)	-	(104)	(4,089)

중단된 영업부문 귀속금액	(92)	-	(1)	(91)

차감 계	230,660	4,124	16,843	217,941

6. 시장위험과 위험관리

연결실체의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비 및 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.연결실체의 시장위험, 신용위험, 유동성위험, 자본위험과 관련하여 상세한 내역은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중 4. 재무위험관리]을 참조하시기 바랍니다.

7. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 가. 파생금융상품 파생금융상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고, 후속적으로 매 보고기간말의 공정가치로 재측정하고 있으며, 공정가치 변동으로 인한 손익은 일반적으로 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피회계를 적용하는 파생금융상품의 경우 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 계상하고 있으며 비효과적인 부분인 파생금융상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.이와 관련된 자 세한 내용은 [Ⅲ. 재무 에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의 2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (22) 파생금융상품]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 파생금융상품의 공정가치위험회피회계처리와 현금흐름위험회피회계처리, 내재파생상품, 기타 파생상품과 관련된 내용을 다루고 있습니다. 당 기말 현 재 연결실체의 파생상품 개요는 다음과 같습니다.

구분	종류	내용

위험회피수단	통화선도	해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무 및 외화차입금의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결

외화장단기차입금	외화매출예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 외화차입금을 위험회피수단으로 지정

통화스왑	환율변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일 및 원금지급일에 고정금리를 원화로 지급하고 고정금리를 외화로 수취하는 계약을 체결

이자율스왑	이자율변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일에 고정금리를 지급하고 변동금리를 수취하는 계약을 체결

매매목적	통화선도	해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결했던 거래 중, PJT suspension 등의 사유로 헷지거래 대상이 사라진 계약

통화스왑	미래 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화스왑계약을 체결

나. 파생상품 평가내역

당기말 현재 연결실체의 파생상품 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분	매입	매도	파생상품평가자산(부채)	파생상품평가손익	기타포괄손익누계액(주1)	확정계약자산(부채)(주2)

통화	금액	통화	금액

통화선도	KRW	2,475,220	USD	2,257,571	(61,730)	(50,403)	(3,156)	24,903

KRW	318,282	EUR	240,875	6,647	878	1,532	(888)

KRW	260,159	JPY	24,133,721	4,756	(1,917)	(977)	(2,063)

KRW	105,728	기타 통화	(1,522)	(1,692)	(208)	586

USD	1,626,679	KRW	1,784,371	41,584	34,494	9,008	(3,286)

EUR	422,165	KRW	564,816	(16,453)	(1,244)	(5,779)	67

JPY	26,906,241	KRW	309,486	(24,344)	87	2,253	76

기타 통화	KRW	48,439	142	364	146	(92)

GBP 등	EUR 등	(29,065)	(19,831)	(651)	(1,537)

외화장단기차입금(주3)	KRW	-	USD	-	-	-	-	162

통화스왑	4,724	2,754	(7,420)	-

이자율스왑	4,318	1,334	790	-

PRS(주4)	(30,543)	(38,461)	-	-

소계	(101,486)	(73,637)	(4,462)	17,928

법인세효과	-	-	888	-

연결조정	-	-	18,013	-

합계	(101,486)	(73,637)	14,439	17,928

(주1) 현금흐름위험회피회계 적용에 따라 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 14,439 백 만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.
(주2) 공정가액위험회피회계 적용에 따라 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 39,312백만원 및 확정계약부채 21,384 백만원을 계 상하고 있습니다.
(주3) 확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.
(주4) 두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS 계약을 체결했습니다.

다. 기타 옵션계약 등 (1) 재무적 영향이 있는 옵션계약 종속기업인 두산건설(주)는 마산하수관거BTL, 상주영천도로, 수원광명도로, 서울문산도로등 SOC 사업 및 개발형 사업에 건설출자자의 일원으로 참여하였으며, 재무출자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 풋옵션계약(212억원)을 체결하였습니다.

(2) 재무적 영향이 없는 옵션계약 현황

사업명	SPC 법인	시공사	당사 출자지분	재무적투자자(FI)	FI에 부여한 옵션	옵션 조건 및 내용

FI 명	출자지분	출자금 (억원)	종류	시작일 (약정체결일)	만료일 (운영완료일)

서수원-의왕간 고속화도로	경기남부도로㈜	두산건설 외	8.70%	KIFⅡ	70%	467	콜옵션	2009-09-29	2041-12-31	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시 10년 후, 2년 연속 통행료수입이 360억(불변가) 초과시 - 매매가 : 360억 초과시 5,000원/주 365억 초과시 6,000원/주 370억 초과시 6,500원/주

마산하수관거BTL	마산아랫물길㈜	두산건설 외	8.14%	한반도BTL사모특별자산투자신탁제1호	39.66%	54	풋옵션	2006-11-20	2031-03-20	○ 아래 조건 해당시 액면가x연 5%(복리)로 FI가 보유주식 매수 청구 가능 - 주무관청으로부터 사업시행자지정이 취소되거나 실시협약 해지시 - 재무출자자들이 재무출자자의 지위를 유지할 수 없는 사유가 발생한 경우

MKIF	26.44%	36

계	66.1%	90

대구4차 순환선 (상인-범물) 도로	대구남부순환도로㈜	두산건설 외	6.42%	한국BTL인프라투융	40%	262	풋옵션	2007-09-19	2021-06-15	○ 운영개시 후 5년이 경과(2018.06.15)할 때 까지 어느 해 실제 통행량이 협약교통량 대비 50% 미만인 경우 FI는 CI에 전체 지분 액면가 매수청구 가능○ 건설출자자확약서('18.12.10)→FI 풋옵션 행사시점 3년 연장 - 기존 '18.06.15~2018.12.14→변경 '21.06.15~2021.12.14

대구은행	15%	98

부산은행	10%	66

산업은행	10%	66

계	75%	491

상주영천도로	상주영천고속도로㈜	두산건설 외	5.25%	KIAMCO 도로투자 사모특별자산투자신탁 제9호(전문투자형)의 신탁업자	30.0%	1,015	콜옵션	2017-06-30	2027-06-28	○ 아래 조건 해당시 FI에게 잔여(70%) 주식양도 - 운영개시 10년('27.06)후 누적 통행수입 고려 - 매각 Table : 협약 대비 수입 82.5% - 주 당 1,000 원(하한) 협약 대비 수입 92.5% - 주 당 5,000 원 협약 대비 수입 100% - 주 당 8,000 원(상한) - 조기 매각 조건 운영개시 5년('22.06)후 직전 2년 누적 통행수입 협약 대비 100% 초과시 (다만, 할인율 5.5% 적용)

수원광명도로	수도권서부고속도로㈜	두산건설 외	3.76%	KIAMCO 도로투자 사모특별자산투자신탁 제5호의 신탁업자	50%	1,220	콜옵션	2015-12-04	2019-04-29	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시 3년('19.04)후 매각 가치가 액면가 이상 (운영 수입의 80% 이상) 일 경우 - 매각 Table : 협약 대비 수입 80% - 주 당 5,000원 협약 대비 수입 90% - 주 당 7,000원 협약 대비 수입 100% - 주 당 9,500원

서울문산도로	서울문산고속도로㈜	두산건설 외	11.52%	한화 서울문산고속도로 전문투자형 사모특별자산 투자신탁1호(인프라)의 신탁업자	20.0%	268	콜옵션	2016-05-13	2025-12-31 (서울광명 착공 일정에 따라 유동적)	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시일 이후 보유 주식의 50% 액면가(별도 조건 없음) - 서울광명고속도로 개통 2년 경과 시점 주당 3,740원을 최저 기준으로 하여 교통량에 따라 협의하여 매각

신한BNPP 서울문산고속도로 전문투자형 사모특별자산 투자신탁[인프라사업]의 신탁업자

서부간선지하	서서울도시고속도로㈜	두산건설 외	0.81%	미래에셋 서부간선지하도로전문투자형 사모특별자산 투자신탁1호	90%	768	콜옵션	2016-08-12	2023-02-28	○ 실시협약 대비 수입비율(운영개시 후 2년 누적수입) - 수입 100% : 550억(당사 45억) - 수입 90% : 275억(당사 22억) - 수입 80% : 0억(당사 0억)

(3) 기타 옵션계약 등 【 두산중공업 부문 】

구 분	내 용

신용파생상품의 명칭	주가수익스왑(Pricing Return Swap)

보장매수자(protection buyer)	두산중공업

보장매도자(protection seller)	NH투자증권, 한국투자증권, 신영증권, KB증권

계약일	2018-08-29

만기일	2019-12-03

계약금액	368,117 백만원

기초자산(준거자산)	종속회사 두산밥캣 보통주 총 10,578,070 주

계약체결목적	재무구조 개선

계약내용	각 금융기관별 처분주식수을 계약수량으로 삼고 이에 정산일의 헷지가격과 기준가격(주당 34,800원 : 2018년 08월 29일자 종가)의 차이를 곱한 차액을 정산함

수수료	정산일 직전 영업일 CD 91일물 + 금융기관별 약정 요율

정산(결제)방법	만기정산일 : 2019-12-03(단 합의하에 2019-08-29 이전 중도정산일 지정 가능)

두산중공업은 각 금융기관과 상기 정산일을 기준으로 정해지는 헷지가격에 따라, 헷지가격이 기준가격보다 높은 경우에는 금융기관이 두산중공업에 차액을 지급하고, 헷지가격이 기준가격보다 낮은 경우에는 두산중공업이 금융기관에 차액을 지급하는 방식에 의하여 현금정산 이행

담보 제공여부	예치금 73,623 백만원

중개금융회사	NH투자증권, 한국투자증권, 신영증권, KB 증권

【 두산인프라코어 부문 】 - 계약명 : 주주간계약 체결 - 거래상대방 : 남형도- 계약일 : 2018년 03월 30일 - 행사기간 : 계약일로부터 2년 후 5년 이내- 계약 체결 목적 : 남형도가 보유한 (주)포테닛의 지분 중 27.8%에 해당하는 상환우선주식을 인수하였고, 추가로 34.6%를 취득할 수 있는 콜옵션을 부여 함.- 계약내용 : 두산인프라코어(주)는 2018년 3월 30일에 남형도가 보유하고 있는 (주)포테닛의 상환전환우선주식을 인수하는 내용의 주주간계약을 체결하였으며, 두산인프라코어(주)와 남형도의 부속계약에 따라 두산인프라코어(주)는 남형도가 보유하는 (주)포테닛의 주식 전부 내지 일부를 매수할 수 있는 콜옵션을 보유함. 【 두산건설 부문 】 - 계약명 : 주주간계약 체결 - 거래상대방 : 두산메카텍(주) - 계약일 : 2017년 04월 28일 - 만기일 : 2021년 06월 08일 - 계약 체결 목적 : 물적분할을 통해 두산건설(주)가 100% 지분 소유한 밸류웍스(주) 주식 중 39.1%에 해당하는 종류주식 전량을 두산메카텍(주)에 매각하고자 함 - 계약내용 : 두산건설(주)는 2017년 4월 28일에 두산메카텍(주)와 분할에 따라 배정되는 신주 중 종류주식 전부를 두산메카텍(주)에게 매도하는 내용의 주식매매계약을 체결하였으며, 두산건설(주)와 두산메카텍(주) 간에 체결되는 주주간계약에 따라 두산건설(주)는 두산메카텍(주)에 대하여 종류주식 전부를 종류주식의 발행금액 및 미지급 우선배당금 상당으로 매수할 수 있는 콜옵션을 보유한다.

8. 경영상의 주요계약 등

당 기 말 현재 당사의 경영상의 주요 계약현황은 다음과 같습니다.

구 분	계약상대방	계약의 목적 및 내용	계약체결일	계 약 기 간

원자력	NAC International.	사용후핵연료 Cask 기술도입계약	2015.08.25	2015.08.25 ~ 2035.08.24

파워서비스	Doosan Skoda Power s.r.o	증기터빈	2010.05.10	2010.05.10 ~ 2020.05.09

Mitsubishi-Hitachi Power Systems	가스터빈(주1)	2007.04.12	2007.04.12 ~ 2033.12.31

Innospin	공냉식 복수기	2017.02.10	2017.02.10 ~ 2025.02.09

Doosan Babcock Ltd.	보일러 License 무상사용	2007.01.19	2007.01.19 ~ 영구사용

환경 및 기타설비	HTC Purenergy	PCC Technology	2008.09.03	2008.09.03 ~ 2033.09.02

두산중공업두산인프라코어두산밥캣두산건설	(주)두산(주)한컴	두산분당센터(가칭) 건립 협약 체결
- 부동산 매매 계약
- 건립 도급 계약
- 사업 수행을 위한 법인 신설(디비씨(주))	2017.05.30	-

두산중공업두산인프라코어두산밥캣두산건설	디비씨(주)	두산분당센터(가칭) 건립 협약(2017.05.30)에 따라 분당 토지에 대한 매수인 지위 및 해당 토지 지상에 건축될 건물에 대한 도급인 지위를 양도함	2017.06.01	-

두산중공업두산인프라코어두산밥캣두산건설	디비씨(주)	두산분당센터(가칭) 건립 관련 디비씨(주)의 PF대출계약(3,750억원)에 대한 책임준공확약 및 담보제공- 담보 : 디비씨(주) 주식 1,636,640주(818억원) 및 두산분당센터 건설공사보험금 청구권(2,523억원)	2018.01.08	-

두산건설	디아이피홀딩스(주)	CPE 사업부문 영업양도(현물출자)를 통해 배정된 두산메카텍(주) 신주 2,344,000주를 디아이피홀딩스(주)에 매각 완료	2016.06.30	-

두산메카텍	두산메카텍(주)와의 주식매매계약 및 주주간계약 체결	2017.04.28	-

General Electric	Termination Agreement 및 공급계약 체결(DVH-GE) - HRSG 이전 대상에서 두산비나하이퐁(DVH) 지분 제외 및 공급계약 체결	2017.10.13	-

밸류웍스(주)	밸류웍스(주)와의 부동산 담보거래 - 담보: 창원 제1공장 토지 및 건물(1,078억원)	2018.02.13	-

밸류웍스(주)	주식회사 하나은행, 한국산업은행	두산메카텍(주)를 위하여 창원 제1공장 토지 및 건물 담보 제공(1,100억원)	2017.06.30	-

두산중공업	두산건설	두산중공업은 두산건설의 차입금 상환 등을 위하여 금전 3,000억원을 대여하고 대여기간의 종료일은 두산건설이 2019년 2월 21일재무구조 개선 목적으로 이사회에서 결의 한 유상증자의 납입기일로부터 2영업일이 경과한 날로 정함	2019.02.22	-

(주1) '17.12.20 이후 제작/판매 License는 반납하고, '33.12.31까지 서비스 License는 유지함 ※ 당사의 중요계약 중 기재하지 않은 미공개 계약은 없습니다.

9. 연 구 개발활 동 가. 연구개발활동의 개요 당사의 연구개발활동 조직 및 주요 업무는 다음과 같습니다.

소속	소속	센터명	팀명	주요 업무

두산중공업	전략/혁신부문	기술혁신총괄	기술성과혁신팀	기술개발 중장기 전략 수립, 기술개발 과제관리, 예산 관리, 평가, 위탁연구계약, 해외 기술연구소 관리

Innovation Acceleration팀	신사업/신기술 발굴 및 사업화 기획

CRDI UK R(Crawley)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O 기술 개발)

CRDI UK R(Renfrew)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O 기술 개발)

CRDI Lentjes R(Ratingen)	발전용 보일러 기술개발 (CFB, WtE, APC 제품/기술 개발)

담만R(Dammam)	해수담수화 기술개발 (RO, MED 제품/기술 개발, O 기술 개발)

전략/혁신HR팀	전략/혁신HR팀	채용, 교육 등 인적자원관리

소재/제조개발센터	소재기술개발팀	발전 및 산업 소재 기술개발

신공정기술개발팀	용접 및 비파괴검사 기술개발

소재/제조평가팀	계측기 검교정, 화학분석, 정밀측정

전기제어개발센터	제어솔루션개발팀	발전설비 제어 및 공정시스템연구

디지털플랜트개발팀	디지털 플랜트 및 에너지 저장기술 개발

시스템엔지니어링팀	발전시스템 엔지니어링 기술개발

Plant기술개발센터	터보기계기술개발팀	가스터빈, 스팀터빈, 풍력 기술개발

서비스기술개발팀	발전소 서비스 및 성능향상 기술개발

에너지/환경기술개발팀	에너지 전환 및 환경 기술개발

Water기술개발팀	담수플랜트 설계 기술개발

파워서비스BG	파워서비스기획/품질총괄	터빈/발전기 PLM팀	발전용 터빈 발전기 기술 개발 과제 기획, 관리, 사업화, 신사업 개발

STG설계	ST개발팀	발전용 터빈 기술 개발

GT/서비스 BU	ATS R 센터(America)	발전용 가스터빈 개발

ATS R 센터(Europe)	발전용 가스터빈 개발

GT고정체설계팀	발전용 가스터빈 개발 (Casing)

GT SI팀	발전용 가스터빈 개발 (성능)

GT 압축기개발팀	발전용 가스터빈 개발 (압축기)

GT 연소기개발팀	발전용 가스터빈 개발 (연소기)

GT 터빈개발팀	발전용 가스터빈 개발 (터빈)

GT고온부품기술팀	발전용 가스터빈 개발

GT Test 기술팀	발전용 가스터빈 개발

가스터빈개발PM	발전용 가스터빈 개발 관리

EPC Plant BG	신재생에너지BU	신재생에너지기술개발1팀	발전용 풍력 제품/기술_기계, 전기 O 및 ICT 통합 기술개발

신재생에너지기술개발2팀	발전용 풍력 제품/기술 구성요소 기술개발

신재생에너지PM	발전용 풍력 기술 개발 관리

원자력BG	주단BU	주단소재기술팀	발전/원자력 주단조 소재기술 개발

해외 자회사	DPS UK	Boiler R Centre	보일러 생산성 향상 기술개발 외

DPS Skoda	Turbine Development	Turbine 생산성 향상 기술개발 외

Geothermal turbine

IST Development

ISD - Integral stage design

LSB

Control Stage for S10/S20

Axial Exhaust

Special Stages

Materials II

FlexTurbine

TurboReflex

R Service III.

Other

두산인프라코어	Heavy BG	Heavy BG	Heavy제품개발	굴삭기 및 휠로더 관련 연구

엔진 BG	엔진 BG	엔진 제품개발	배기 규제 및 연비 규제를 만족하는 엔진 개발

기술원	기술원	기술원	차세대 Smart Solution 개발, 구조해석, 제품디자인 및 재료개발

두산밥캣	USA	USA	-	신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

Europe	Europe	-	신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

인도 및 중국 등	인도 및 중국 등	-	신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

두산건설	품질/기술연구소	품질/기술연구소	품질/기술연구소	신기술, 신재료 개발 및 연구

나. 연구개발비용(단위: 백만원)

과 목	제57기 1분기	제56기	제55기

연구개발비용 계	120,121	524,363	496,164

(정부보조금)	(2,001)	(14,826)	(7,285)

연구개발비용	118,120	509,537	488,879

회계처리	개발비 자산화(무형자산)	69,378	295,108	265,991

연구개발비(비용)	48,742	214,429	222,888

매출액	3,828,733	14,761,064	13,841,326

연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.14%	3.55%	3.58%

※ 상기 제 55기 재무정보는 56기 중 종속기업 두산엔진 사업부문 매각에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제 55기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다. ※ 제 55기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제 1018호 및 제 1011호에 따라 작성되었습니다.

다. 연구개발실적 (1) 연구개발의 현황

구분	개량/개선	신기술/신제품	미래사업	합계

과제수	107	104	11	222

( 2) 주요 연구개발과제 및 실적

과제유형	과제명	적용분야	기대효과

개량/개선	가동원전I Digital Upgrade	원자력	가동원전 I 개선용 시제품 개발

개량/개선	원자로 BMI 정비시스템	원자력	국내 원자로 BMI 노즐 종합정비 시스템 구축

개량/개선	기존 발전용 GT 성능개선 국책과제	발전	기존 F급 모델 성능향상을 위한 설계기술 개발

개량/개선	500MW 석탄화력 효율향상 기술개발	발전	노후 화력발전소 효율향상 기술 확보

개량/개선	RO 공정고도화 기술개발	Water	기장RO 운영고도화 및 ICT 통합관리 시스템 구축

신기술/신제품	대형 GT 국책과제	발전	대형발전용 가스터빈 개발

신기술/신제품	HSC 터빈용 초내열합금 소재 및 제조기술	발전	HSC급 터빈용 후보소재 선정

신기술/신제품	두산여자제어시스템 모델 개발	발전	여자제어시스템 모델 라인업 확충

신기술/신제품	터빈 Missile Analysis 기술개발	발전	두산용 터빈 Missile Analysis 평가 절차서 개발

신기술/신제품	5.5MW 해상풍력 모델 개발	발전	해상풍력 5MW급 이상 모델 국내KS 인증 확보 및 상용화

신기술/신제품	8MW 대용량 해상풍력모델 개발	발전	대용량 해상풍력 모델 확보

신기술/신제품	USC-CFB RPM 실증기술 개발	발전	대용량 초초임계 CFB 모델 실증기술 확보

신기술/신제품	Smart PPE 기술개발	원자력	초도 노형에 대한 기기 건전성 확보

신기술/신제품	하이브리드 ESS S/I 기술개발실증	발전	ESS S/I 기술 고도화 통한 플랫폼 완성 및 상용화

신기술/신제품	Dual Floating DAF System 개발	Water	이중부상 DAF System 개발

미래사업	전기 흡착식 담수화 기술 개발	Water	고효율 CDI 모듈 개발

미래사업	에너지 저감형 단축 질소 제거 하수처리 시스템 기술 개발	Water	단축 질소제거 공정 개발

미래사업	GT용 CMC 소재기술개발	발전	차세대 GT 고온부품 제작 및 평가기술 확보

미래사업	GT 부품 제작용 3D 프린팅	발전	3D 프린팅 공정기술 적용

미래사업	방사화 압력용기 해체 기술개발	원자력	원자력발전소 폐로 사업기반 주기기 제염/해체 기술 확보

미래사업	원전 핵심설비 해체공정 시뮬레이션 실용화	원자력	핵심설비에 대한 해체 공정 시뮬레이터 장비 구축 및 기술 확보

미래사업	GT복합sCO2발전 핵심설계기술	발전	sCO2 발전시스템 핵심기술 확보

개량/개선	양산 굴삭기/휠로더 품질개선 및 검증	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	굴삭기 연비 개선 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	유압 핵심 기술 자가화 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	굴삭기 NVH 성능 향상 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	동력계 핵심 기술 자가화 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

개량/개선	굴삭기 내구성 향상 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선

신기술/신제품	굴삭기/휠로더 차기 모델 개발	두산인프라코어	제품 Line-Up 확대 및 신규시장 창출

신기술/신제품	굴삭기 자동화 기술 개발	두산인프라코어	미래형 굴삭기 개발을 위한 연구

신기술/신제품	유럽 배기규제 대응엔진 개발	두산인프라코어	선진 시장 배기규제 만족

신기술/신제품	제품 편의성 향상 기술 개발	두산인프라코어	굴삭기 편의성 향상을 위한 기술 개발

신기술/신제품	건설기계 신규 디자인 개발	두산인프라코어	제품 상품성 개선

개량/개선	iT4와 T4f 엔진을 탑재하여 작업 효율 극대화하기 위한 700-800 series SSL, CTL 프로젝트	두산밥캣	규제 충족

개량/개선	3~4톤급 차세대급인 R-Series 미니굴삭기 도입	두산밥캣	제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

개량/개선	SSL/CTL의 유압식 팬모터 부분제조 및 자체조립	두산밥캣	제품 비용 효율 향상

개량/개선	UTV attachments 너비 확장	두산밥캣	기능 향상

개량/개선	400-size SSL, CTL 도입	두산밥캣	제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

개량/개선	SSL, CTL용 강력한 제초형 attachment인 Brushcat의 기능 개선	두산밥캣	QRD / 성능 개선

개량/개선	고객을 위한 제품 개선 및 성능 향상	두산밥캣	기능 향상

개량/개선	기존 쿠보타 엔진을 대체하기 위해 두산이 생산하는 새로운 밥캣 엔진을 도브리스에서 생산하는 SSL에 통합	두산밥캣	2015년 2분기에 개발 완료 및 도브리스에서 제품 생산 개시

신기술/신제품	중국을 비롯한 신흥시장 맞춤형 SSL 개발	두산밥캣	SSL 신규시장 창출

개량/개선	건축물 구조안전성 향상 기술개발	두산건설	건축물의 구조안전성 확보

개량/개선	슬래브-기둥 접합부용 전단보강체 및 그를 이용한 전단보강구조	두산건설	공사비 절감

개량/개선	열제어 기능을 갖는 물류센터의 차세대 경량 콘크리트 벽체 개발	두산건설	상변환물질을 적용한 경량콘크리트 벽체 개발에너지절감형 건설재료 개발

개량/개선	방호방폭용 고성능 섬유보강 시멘트 복합재료 및 성능평가 기술개발	두산건설	방호방폭 콘크리트 배합설계 확보.군관련 공사 수주 역량 확보지식재산권 확보 및 대외 기술홍보

개량/개선	폴리실리콘 생산 시 발생되는 부산물을 활용한 저탄소 콘크리트 결합재 및 콘크리트 2차 제품 제조기술개발	두산건설	시멘트 대체재료 개발을 통한 원가절감폴리실리콘 슬러지 혼입을 통한 콘크리트 품질 개선폴리실리콘 슬러지의 제품화 기술확보.특허 제10-1750011호 등록.

개량/개선	고로슬래그 시멘트를 사용한 현장 타설용 콘크리트의 도서(島嶼) 지역 공사의 활용화 방안	두산건설	콘크리트 원가절감 및 품질개선도서지역 공사의 슬래그 시멘트 활용 방안.

신기술/신제품	고강도 콘크리트에 폴리론 화이버(PolylonFiber)를 혼입하여 폭렬현상을 방지하는 기술	두산건설	화재시 구조적 안전성확보 및 공사비 절감건설신기술 제617호 지정.보호기간연장 5년 : 2020.12.30.기술료 수입.

신기술/신제품	단열재가 포함된 철근 트러스 일체형 슬래브 합판 거푸집 공법	두산건설	에너지절감, 친환경 성능, 공기단축, 안전성 향상, 경제성 확보.건설신기술 제649호 지정. (보호기간연장 2023.03.26.)녹색기술 인증 : GT17-00253호.(2017.06.15.)

신기술/신제품	고성능 분체 혼화재 및 조기강도형 알칼리프리계급결제를 사용한 습식 숏크리트 공법	두산건설	높은 조기강도 발현, 장기강도,내구성, 경제성 확보.건설신기술 제685호 지정.

신기술/신제품	연질형 수지를 적용한 FRP 도막재와 시트를 이용한 인공지반녹화용 방근·방수 복합공법	두산건설	접합부에 대한 방근안정성 확보, 기계화 시공방법 도입, 시공품질 확보, 공기단축 가능.건설신기술 제710호 지정

신기술/신제품	가설 철골기둥과 가설 철골브라켓에 거치되는 이중격자 철골보와 슬래브를 이용하여 흙막이를 지지하는 downward식 역타공법	두산건설	공기단축, 시공성개선, 비용절감 효과.건설신기술 제727호 지정

신기술/신제품	무용접 무볼트 원형체결판을 이용한 강관말뚝 두부보강공법	두산건설	경제적인 강관말뚝의 두부보강공법.녹색기술인증 : 제GT-15-00021호.건설신기술 제768호 지정.기술료 수입.

신기술/신제품	교량하부구조 최적화를 위한 단일앵커 방식의 교량받침 적용기술	두산건설	경제적인 교량설계 가능, 자재비 절감, 시공비 절감.교체공사에 유리.건설신기술 추진.

신기술/신제품	구조물의 장수명화를 위한 보급형 콘크리트용 복합기능 균열저감제 개발 및 사업화	두산건설	균열저감형 콘크리트 개발 건조수축 균열로 인한 하자발생 방지.

신기술/신제품	건축물의 리모델링에 효과적인 내진보강시스템 개발	두산건설	경제적인 내진보강을 통한 원가경쟁력 확보.리모델링 사업 연계.특허출원 및 신기술 추진.

신기술/신제품	터널 및 지하구조물 공정에서 위치측위를 기반으로 하는 스마트 건설안전관리시스템	두산건설	터널 공사시 안전관리를 효율적으로 가능하게하는 시스템.경제적인 안전 관리 시스템 구축.특허등록(특허 제10-1671209호) 건설신기술 제828호 지정. (2017.09.05).

신기술/신제품	GMA 방수톤 아스팔트포장	두산건설	방수기능을 갖는 고성능 아스팔트.국내 외 최초의 PG등급 82-34로 교면포장 후 상하 거동 및 반사균열에 강하며, 계절적 기온 변화에 내구성이 우수한 고성능 아스팔트 기술.건설신기술 추진.

신기술/신제품	고강도 나사철근용 주물식 커플러	두산건설	도어락과 완충장치 및 철근이음클립을 활용한 고강도 나사철근용 주물식 커플러.품질(내진성능)이 검증된 철근이음(커플러)공법. 건설신기술 추진.

신기술/신제품	조류/고탁질 원수와 막여과 배출수를 동시 처리하는 침전기능 결함 용존공기부상 막여과 정수처리 시스템	두산건설	다양한 수질변화 대응을 위한 일체화된 정수처리시스템. 환경신기술 지정(2018.01.12)

신기술/신제품	동절기용 조기강도를 개선형 콘크리트 개발	두산건설	18시간에 5 MPa 발현이 가능한 조강콘크리트 및 내한촉진제 개발공기단축을 통한 경제성 10 % 향상 기술기술료 수입

신기술/신제품	콘크리트 바닥 균열보수용 저점도 액체 보수재 개발	두산건설	별도의 압력없이 자연적으로 침투되어 완전 일체화가 가능한 바닥용 콘크리트 균열보수재 개발기존 동등 수준 제품대비 약 15 % 경제성 확보기술료 수입

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 (1) 출원건수

(기준일 : 2 019년 03월 31일 ) (단위 : 건)

구분	특허	실용	의장	상표	저작권	TradeDress	합계

국내	4,248	615	160	320	33	-	5,376

해외	2,395	33	164	766	116	22	3,496

( 2) 등록건수

(기준일 : 2 019년 03월 31일 ) (단위 : 건)

구분	특허	실용	의장	상표	저작권	TradeDress	합계

국내	2,460	21	145	207	33	-	2,866

해외	1,158	27	135	648	116	14	2,098

(3) 당 기 주요 등록 내용 당 기 중 등록된 당사의 국내 및 해외 특허/실용/의장/상표 중 주요 내용은 다음과 같습니다.

회사명	특허	등록일	특허명

두산중공업	10-1937579	2019-01-04	터빈 디스크, 터빈 및 이를 포함하는 가스터빈

10-1949531	2019-02-12	유압 유니트의 오일레벨 스위치 및 이를 포함한 풍력 발전기

10-1953987	2019-02-25	원자로 용기의 노즐 절단 장치

10-1957590	2019-03-06	팁 클리어런스 제어방법, 팁 클리어런스 제어장치 및 이를 포함하는 가스터빈

10-1963964	2019-03-25	축전식 탈염 전극의 제조 방법 및 이에 의해 제조된 축전식 탈염 전극

두산인프라코어	한국 특허 등록 제 10-1958027	2019-03-07	하이브리드 건설기계의 엔진 제어 장치

중국 디자인 등록 제 ZL201830474317.8	2019-03-08	내연기관용 베드 플레이트

한국 특허 등록 제 10-1960969	2019-03-15	건설기계의 전원제어장치

중국 특허 등록 제 201610983472.2	2019-03-15	휠로더의 적재 중량 측정 방법 및 측정 시스템

한국 특허 등록 제 10-1962971	2019-03-21	굴삭기의 엔진 회전수 제어시스템

나. 환경 관련 규제에 관한 사항 당사는 환경성과 및 경제성을 동시에 추구하는 녹색경영을 체계적으로 실천함으로써 기업활동이 미치는 환경영향을 최소화하고자 합니다. 생산과정에서 환경이슈를 정의하고 그것으로부터 발생할 수 있는 영향을 사전에 파악하여 중요 원인을 도출하고 그 원인 인자를 모니터링하고 적정범위에 관리될 수 있도록 조절함으로써 최근 강화되는 환경 관련 규제를 성실히 이행하고 환경영향을 최소화되도록 노력하고 있습니다

(1) 사업장 환경관리1) 대기관리

법적 기준보다 강화한 자체 관리 기준을(배출허용기준 대비 40%) 충족시킬 수 있도록 총 400여개소의 대기 배출시설 및 방지시설을 철저하게 관리하고 있습니다. 생산공정에서의 추가 오염물질 발생여부를 확인하기 위하여 주기적인 오염도 검사를 하고 있으며, 대기오염 배출 및 방시설의 정상운영을 위해 전체 시설을 대상으로 정기적으로 점검하고 미흡사항 발견시 즉시 정비부서에 공유하여 개선될 수 있도록 관리하고 있습니다. 최근 사회적 이슈인 미세먼지 관련하여 당사는 '15년부터 환경부, 경남도청과 미세먼지 줄이기 자발적 협약을 체결하고 미세먼지 발생공정 및 주요시설에 대해 집중해서 관리하고 있습니다. 특히, 미세먼지 비상저감 조치시 사내 운영중인 대기오염배출시설을 경남도청과 사전협의하여 가동시간을 조정하여 미세먼지 저감활동에 적극적으로 참여하고 있습니다. 2) 수질 관리

폐수처리장으로 유입된 폐수는 응집-침전-여과 등 물리·화학적 처리방식으로 1일 평균 400~500톤을 처리하고 있습니다(최대 처리용량 1,590톤/일). 최종 처리수는 17개 항목에 대해 법적 배출허용기준 대비 30% 이내로 관리되고 있으며, 사내 주요 우수로 및 부두 해안가 주변 수질을 1회/반기 채수해 수질오염물질 분석하여 혹시 주변 환경에 영향을 미치는지 여부를 주기적으로 모니터링하고 있습니다. 3) 화학물질 관리 화평법/화관법 관련하여 모든 화학물질을 구매의뢰-구매-입고-사용 전 과정을 화학물질 Monitoring 시스템을 통해 관리하고 있으며, 사내 사용하는 유해 화학물질 현장에는 법적으로 자격을 갖춘 전문 인력이 배치되었고 정기적으로 전문 교육을 받고 안전하게 사용하고 있습니다. 유해화학물질 사용에 따른 법적 Risk를 근원적으로 제거하기 위하여 창원공장에서 사용하는 14종의 유해화학물질을 단계적으로 일반 화학물질로 대체, 축소하여 `19년 1분기 현재 3종류 물질만 사용하고 있습니다. 4) 폐기물 관리 임직원의 분리수거 문화 정착을 위해 폐기물 발생 공장 또는 부서에서 분리수거 기준에 맞게 분리수거를 진행하고 있으며, 분리된 폐기물은 전용 수거장비(덤프트럭 및 회전지게차)를 이용하여 보관장으로 이동 후 허가받은 폐기물업체에 처리하고 있습니다. 모든 폐기물 계약은 사전 법적준수평가를 통하여 적합성이 확인된 회사만 입찰에 참여하여 폐기물 불법처리에 대한 이슈를 사전 예방하고 있습니다. 또한 '18년 시행된 폐기물 유해성 정보자료 제공 의무 시행에 따라 사내 발생 지정폐기물 11종에 대한 유해성 정보자료를 작성하여, 폐기물 운반 및 처리 업체에 제공을 완료하였습니다. 2018년 사업장 폐기물 처리실적은 `19년도 2월 말까지 환경부에 보고를 완료하였습니다.

(2) 기후변화 대응(녹색경영)

COP21(파리 당사국총회) 신기후체제 발효에 따라 2030년 정부는 온실가스 배출을 BAU 대비 37% 감축하기 위하여 온실가스 배출을 억제하기 위한 규제를 강화하고 있습니다. 당사도 적극적인 기후변화 대응을 추진하기 위해 Phase 별 중장기 전략 R oadmap을 수립하여 추진하고 있으며, 에너지 소비구조 개선, 원단위 향상활동을 추진하고 있으며, 향후에는 연료전환과 신재생 에너지 도입을 적극 추진하여 에너지원단위를 개선하고 있습니다. 당사의 녹색경영 등에 관한 사항은 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 13. 녹색경영]을 참조하시기 바랍니다.