무학 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 영업실적 및 계획 (연결) (단위 : 백만원)

과 목	영업실적	증감

제46기	제45기	금액	비율(%)

[매출액]	193,718	250,503	-56,785	-22.67%

[매출원가]	116,758	136,777	-20,019	-14.64%

[매출총이익]	76,960	113,726	-36,766	-32.33%

[판매비와관리비]	87,000	85,020	1,980	2.33%

[영업이익]	-10,040	28,706	-38,746	-134.98%

[순금융수익]	943	1,049	-106	-10.10%

[영업외수익]	14,735	54,356	-39,621	-72.89%

[영업외비용]	31,871	6,965	24,906	357.59%

[법인세비용차감전순이익]	-26,233	77,146	-103,379	-134.00%

[법인세비용]	-5,970	25,639	-31,609	-123.28%

[당기순이익]	-20,263	51,507	-71,770	-139.34%

연결회사의 2018년 매출액은 전기(2 017년)대비 약 22.6% 감소하였습니다. 이는 주류매출액 감소(-53,780백만원) 및 종속회사 매출액이 감소(-3,005백만원) 감소 했기 때문입니다. 주류매출액 감소, 수도권 공략 및 자도지역 경쟁심화에 따른 판매관리비 증가로 인한 주류부문 영업이익 감소(-37,933백만원) 영향으로 연결회사의 2018년 영업이익은 전기(2017년)대비 약 134.9%가 감소하였습니다. 종속회사 (주)무학스틸 및 무학전기(혜주)유한공사의 경우 경기회복 지연으로 인한 철강산업 전반의 수요가 감소하고 있지만, 원가절감를 통해 실적 개선을 하고자 노력하고 있습니다. 종속회사 (주)무학위드는 좋은데이 좋은세상 희망프로젝트의 일환으로 ‘장애인과 함께 더불어 사는 좋은세상’이라는 의미의 장애인 고용촉진 및 양질의 일자리를 제공하는 것을 목적으로 2010년 설립되었습니다. 자회사형 장애인표준사업장 무학위드는 30여 명의 장애인을 고용하고 있는 회사로, 수익보다는 지속적으로 장애인 고용창출을 위해 경남 일원의 창원지역 내 장애인 단체와 협조하고 장애인 고용공단과 연계하여 장애인 고용을 확대 하고자하는 사회적기업입니다. 종속회사 (주)좋은데이디엔에프의 경우 2010년도에 설립된 외식업 관련 프랜차이즈사업을 영위하는 회사로 2018년 매출액은 국내경기침체 등의 영향으로 전기(2017년)대비 약 5.7% 감소하였습니다. 전년도 매출실적은 부진했지만, 서울의 파머스키친 등 매장은 고객으로부터 호평을 받으며 인지도가 상승하고 있는 상황이므로 2018년도에는 매출뿐아니라 이익적인 측면에서도 개선 될 것으로 예상됩니다. 종속회사 빅토리는 2017.04 인수한 베트남 현지 법인입니다. 해외 현지생산 공장 인수를 통해 글로벌 기업으로의 도약 및 현지 영업망을 통한 국내제품의 수출 확대를 목적으로 지분을 인수 하였으며, 생산시설 확장 제조시스템 구축 및 영업망 확충 등의 업무가 마무리되면 실 적이 개선 될 것으로 예상됩니다. 세계 경기의 불확실성과 국내경기침체에 따른 국내소비 부진이 장기화되는 모습을 보이고 있으며, 이 같은 추이는 2019년도에도 지속될 것으로 전망되고 있습니다. 철강경기와 밀접한 연관이 있는 (주)무학스틸 및 무학전기(혜주)유한공사의 영업 환경또한 어려울 것으로 예상 되나, 실적개선을 위해 최선을 다할 것입니다. (스틸사업부의 경우 2015년01월01일 기준으로 단순물적분할 진행) 지배회사인 (주)무학 주류사업의 경우 지난 한 해 주류시장의 변화와 경쟁업체의 공격적인 영업활동으로 인해 실적은 부진했습 니다. 하지만, 2019년도에는 주류시장의 변화하는 환경에 대처하고 내실 있는 경영을 통해 성공적인 영업실적을 달성 할수 있도록 노력 할 것입니다. 또한 신시장 개척과 미래사업 영역을 확대하여 새로운 성장의 발판을 마련, 이를 실현하기 위해 전 임직원이 단합하여 고품질의 제품생산과 매출 증대, 주주 이익의 극대화를 위해 최선을 다할 것입니다. 3. 재무상태(연결) (단위 : 백만원)

과 목	제46기	제45기	증감

[유동자산]	76,096	122,590	-46,494

[비유동자산]	542,874	547,499	-4,625

자산총계	618,969	670,089	-51,120

[유동부채]	100,529	129,282	-28,753

[비유동부채]	12,000	5,019	6,981

부채총계	112,529	134,301	-21,772

[지배주주지분]

- 자본금	5,700	5,700	0

- 기타불입자본	14,795	14,795	0

- 기타자본구성요소	-770	1,458	-2,228

- 이익잉여금	486,714	513,834	-27,120

[비지배주주지분]

자본총계	506,440	535,788	-29,348

부채와자본총계	618,969	670,089	-51,120

2018년 연결회사의 자산총계는 지배회사인 (주)무학의 영업손실에 따른 현금유입 감소, 금융상품 평가손실 증가 등 의 원인으로 약 511억원(약 7 .6%) 감소하였습니다. 연 결회사의 2019년 영업실적은 지배회사인 (주)무학의 수도권 M/S 확대, 자도지역에서의 판매회복 유무에 따라 변동이 있을 것으로 예상됩니다.

4. 부외거래 - 해당사항 없음 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 - '중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항'은 본 보고서와 함께 첨부된 감사보고서의 『주석사항』을 참고하시기 바랍니다.