피노 분기보고서 (2025.09)
5. 위험관리 및 파생거래

1. 시장위험과 위험관리

회사의 재무위험 관리는 영업활동과 관련된 시장위험, 신용위험 및 유동성 위험을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 당사는 각각의 위험요인에 대해 모니터링하고 대응하는 재무위험 관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.회사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금 및 현금성자산, 단기금융상품, 당기손익-공정가치측정금융자산, 기타상각후원가측정금융자산, 매출채권 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 매입채무, 차입금, 사채 및 기타채무 등으로 구성되어 있습니다. 회사는 외화표시 자산 및 부채의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조의 건전성 및 예측 가능 경영을 통한 경영의 안정성 실현을 목표로 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다.

가. 자본위험관리회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 금액을 기준으로 계산합니다. 보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원, %)

구 분	당분기말	전기말

부 채	85,392,066,379	60,204,326,678

자 본	100,668,714,081	56,072,283,756

부채비율	84.83	107.37

나. 재무위험관리

(1) 회사의 목표 및 정책 회사의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험(환위험, 이자율위험, 가격위험)의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 회사의 경쟁력 제고에 기여하는 데 그 목적이 있습니다.

회사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금 및 현금성자산, 단기금융상품, 당기손익-공정가치측정금융자산, 매출채권 및 기타채권, 장기금융상품 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 매입채무, 차입금, 사채 및 기타채무 등으로 구성되어 있습니다.

(2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 회사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 회사의 신용위험은 보유하고 있는 대여금및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.1) 신용위험에 대한 노출정도

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산(*)	61,634,429,850	71,367,921,094

당기손익-공정가치측정금융자산(유동)	-	66,858,400

매출채권 및 기타수취채권(유동)	48,223,892,225	6,663,092,003

파생상품자산	412,890,550	187,486,237

당기손익-공정가치측정금융자산(비유동)	202,437,250	192,717,500

기타수취채권(비유동)	-	29,943,000

합계	110,473,649,875	78,508,018,234

(*) 보유현금은 제외함(주석6.3참조)

2) 금융자산의 연령분석보고기간종료일 현재 매출채권 및 기타수취채권의 연령 및 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기

기대손실률	채권금액	손상금액	합계	기대손실률	채권금액	손상금액	합계

3개월미만	0.00%	47,642,352,197	-	47,642,352,197	0.0015%	6,663,188,910	(96,907)	6,663,092,003

3~6개월	0.00%	581,636,935	(96,907)	581,540,028	0.00%	-	-	-

6개월~1년	0.00%	-	-	-	0.00%	-	-	-

1년초과	100.00%	816,362,795	(816,362,795)	-	100.00%	816,362,795	(816,362,795)	-

합계	49,040,351,927	(816,459,702)	48,223,892,225	7,479,551,705	(816,459,702)	6,663,092,003

당분기 및 전기 중 매출채권 및 기타수취채권의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	매출채권	기타채권	합계

당분기	전기	당분기	전기	당분기	전기

기초	96,907	93,166,048	816,362,795	816,362,795	816,459,702	909,528,843

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증가(감소)	-	(93,069,141)	-	-	-	(93,069,141)

기타증감액	-	-	-	-	-	-

기말	96,907	96,907	816,362,795	816,362,795	816,459,702	816,459,702

채권 중 중요한 신용위험의 집중은 없으며 다수의 거래처에 분산되어 있습니다.

다. 유동성위험유동성위험이란 회사의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 회사가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다.회사는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기말

장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1년초과 ~ 5년이내	합 계

매입채무 및 기타채무	55,430,903,704	55,430,903,704	55,430,903,704	-	55,430,903,704

파생상품부채	1,979,499,515	1,979,499,515	1,979,499,515	-	1,979,499,515

유동리스부채	26,960,109	32,857,200	32,857,200	-	32,857,200

전환사채	1,096,008,366	1,545,451,500	-	1,545,451,500	1,545,451,500

비유동리스부채	81,696,040	97,085,500	-	97,085,500	97,085,500

장기임대보증금	94,131,730	92,345,307	-	92,345,307	92,345,307

장기성미지급금	143,050,773	143,050,773	-	143,050,773	143,050,773

합 계	58,852,250,237	59,321,193,499	57,443,260,419	1,877,933,080	59,321,193,499

(단위: 원)

구 분	전기말

장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1년초과 ~ 5년이내	합 계

매입채무 및 기타채무	13,133,325,092	13,133,325,092	13,133,325,092	-	13,133,325,092

파생상품부채	101,674,845	101,674,845	101,674,845	-	101,674,845

유동리스부채	9,196,198	13,818,000	13,818,000	-	13,818,000

전환사채(비유동)	44,331,509,710	72,121,070,000	-	72,121,070,000	72,121,070,000

비유동리스부채	43,626,259	51,817,500	-	51,817,500	51,817,500

장기임대보증금	106,337,887	106,337,887	-	106,337,887	106,337,887

장기성미지급금	143,050,773	143,050,773	-	143,050,773	143,050,773

합계	57,868,720,764	85,671,094,097	13,248,817,937	72,422,276,160	85,671,094,097

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

라. 시장위험시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

(1) 환위험회사의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인해 환위험에 노출되어 있으며, 환포지션이 발생되는 주요 통화는 JPY, USD입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

통 화	당분기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD(예금)	16,450,438,098	-	9,965,012	-

USD(선물거래보증금)	1,381,401,560	-	220,500,000	-

USD(매출채권)	36,708,325,368	-	6,279,224,167	-

USD(미수금)	214,873,128	-	-	-

CNY(미수금)	9,727,288,662	-	-	-

JPY(예금)	-	-	705,874,197	-

USD(외상매입금)	-	45,008,642,352	-	12,868,732,800

CNY(외상매입금)	-	9,630,035,806	-	-

USD(미지급금)	-	313,462,651	-	14,845,501

합계	64,482,326,816	54,952,140,809	7,215,563,376	12,883,578,301

회사는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

법인세차감전순손익(USD)	471,646,657	(471,646,657)	(318,694,456)	318,694,456

법인세차감전순손익(JPY)	-	-	35,293,710	(35,293,710)

법인세차감전순손익(CNY)	4,862,643	(4,862,643)	-	-

합계	476,509,300	(476,509,300)	(283,400,746)	283,400,746

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

(2) 이자율위험이자율 위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용 및 이자수익이 변동될 위험으로서, 회사의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다. 이자율 위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다.

당분기말 현재 회사는 변동이자부 금융자산 및 금융부채를 보유하고 있지 않습니다.

(3) 주가변동위험회사는 당기손익인식금융자산에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 당분기말은 없으며, 전기말 현재 회사의 주가변동위험에 노출되어 있는 지분증권투자의 시가는 66,858천원입니다.

2. 파생상품 거래 현황

회사는 재고자산 매입 및 판매 관련 환위험 및 상품가격 위험을 회피할 목적으로 파생상품 계약을 체결하고 있으나 위험회피회계는 적용하지 않습니다. 가. 보고기간종료일 현재 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기말	전기말

자산	부채	자산	부채

통화선도	-	39,211,182	10,530,944	101,674,845

상품선물	412,890,550	1,940,288,333	176,955,293	-

합계	412,890,550	1,979,499,515	187,486,237	101,674,845

나. 보고기간 중 파생상품 평가, 거래손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	평가이익	평가손실	거래이익	거래손실

통화선도	-	39,211,182	352,147,009	137,344,077

상품선물	412,890,550	1,940,288,333	915,096,618	1,797,477,856

합계	412,890,550	1,979,499,515	1,267,243,627	1,934,821,933

다. 보고기간종료일 현재 파생상품의 상세내역은 다음과 같습니다.

구분	거래처	계약체결일	만기일	약정환율	포지션	미결제약정금액

통화선도	하나은행	2025.08.27 ~ 2025.09.05	2025.10.15 ~ 2025.10.31	1,386.68 ~ 1,390.03	매도	USD3,140,000

상품선물	유진투자선물(STONX)	2025.07.07 ~ 2025.09.30	2025.10.02 ~ 2025.12.30	-	매도	USD1,089,286.68