케이티앤지 사업보고서 (2019.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 예측한 활동, 사건 또는현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 이사의 경영진단 및 분석의견 당사는 2009년부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 도입하였습니다. 이에 따라, 당기말 연결대상에 포함 되는 22개 종속회사 (주)한국인삼공사, 영진약품공업(주), 태아산업(주), KT Tutun Mamulleri Sanayi ve Ticaret A.S., Kor ea Tabacos do Brasil Ltda., KT Pars, KT Rus L.L.C., (주)케이지씨라이프앤진, (주)케이티앤지바이오, Global Trading, Inc., (주)퍼플랜드디벨롭먼트, 길림한정인삼유한공사, 소망화장품(주), 로제화장품(주), Renzoluc Pte., Ltd., (주)머젠스, 예본농원(주) , 한국인삼홍콩유한공사, 정관장고빈유한공사, Korean Red Ginseng Corp., Inc., 정관장육년근상업(상해)유한공사, 주식회사 한국인삼공사재팬의 사업내용도 당사업보고서에 포함하였습니다.연결 재무제표를 기준으로 작성한 지난 3개 사업연도 영업실적은 다음과같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	영 업 실 적	직전년연도대비증감율

2011년	2010년	2009년

매 출 액	3,722,966	3,461,418	3,626,353	7.6

매 출 원 가	1,610,133	1,446,708	1,553,264	11.3

매 출 총 이 익	2,112,833	2,014,710	2,073,089	4.9

영 업 비 용 등	1,006,011	874,616	917,354	15.0

영 업 이 익	1,106,822	1,140,094	1,155,735	△2.9

법인세비용차감전순이익	1,147,257	1,405,675	1,161,878	△18.4

법 인 세 비 용	340,794	374,886	311,784	△9.1

당 기 순 이 익	806,463	1,030,789	850,094	△21.8

포 괄 손 익	727,100	905,803	968,522	△19.7

연결매출액의 사업부문별 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	2011년	2010년	2009년	직전연도대비증감율

담 배 부 문	2,545,536	2,378,005	2,497,223	7.0

홍 삼 부 문	932,860	847,062	744,998	10.1

제 약 부 문	105,782	113,383	102,138	△6.7

부 동 산 부 문	36,921	97,059	256,380	△62.0

기 타 부 문	101,867	25,909	25,614	293.2

계	3,722,966	3,461,418	3,626,353	7.6

담배 부문은 국내담배 시장점유율과 단가 상승 및 해외담배의 판매량 증가로 전년대비 7.0% 상승했습니다. 또한 홍삼 부문은 해외수출 증가에 힘입어 전년대비 10.1% 증가하였습니다. 제약부분은 국내의약품의 저가구매 인센티브 등의 실적부진요인으로 전년대비 6.7% 하락하였습니다. 부동산부분은 분양개발 매출의 대폭감소로 인해, 전년대비 62.0% 하락하였습니다. 기타부문은 화장품사업 및 건기식유통사업 등의 신규사업 시작에 힘입어 전년대비 293.2%상승하였습니다. 주요 사업부분의 매출증가에 따라 매출 원가는 11.3% 증가하였으며 , 담배부문, 홍삼부문, 기타부문 투입단가의 상승에 따라 원가율이 1.5%p 상승하였습니다. 매출총이익은 매출원가율 상승에 따라 매출증가 7.6%대비 낮은 수준인 4.9%성장한 2조 1,128억원을 기록하였습니다. 외환차손익 및 외환환산손익, 기부금, 유형자산처분손익 등이 과거 한국의 일반적으로 인정된 회계기준(K-GAAP)에서는 영업외손익 항목으로 분류되었으나 한국채택 국제회계기준(K-IFRS)에서는 영업손익항목으로 분류되었습니다. 영업이익 은 판관비 증가, 유형자산처분이익 감소 등으로 영업이익은 2.9%감소한 1조 1,068억원을 기록하였습니다. 당기순이익이 8,0 65억원으로 전년대비 21.8% 감소 한 것은 매도가능금융자산처분익 등의 순금융수익 감소에 기인합니다. 포괄손익은 7,271억원으로 전년대비 19.7% 감소하였습니다.

※ (주)케이티앤지만을 단독으로 분리한 재무제표에 대한 내용과 당 사업보고서에 포함된 주요 종속회사인 (주)한국인삼공사와 (주)영진 약품공업의 내용은 아래와 같습니다. □ 케이티앤지

1. 재무상태 및 영업실적당사가 2009년 회계연도부터 도입한 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의거 '케이티앤지'만을 단독으로 분리한 재무제표를 기준으로 작성한 지난 3개 사업연도의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	영 업 실 적	직전연도대비증감율

2011년도	2010년도	2009년도

매 출 액	2,490,831	2,499,931	2,776,403	△0.4

매 출 원 가	969,496	1,002,185	1,154,944	△3.3

매 출 총 이 익	1,521,335	1,497,746	1,621,459	1.6

영 업 비 용 등	598,696	572,730	674,912	4.5

영 업 이 익	922,639	925,016	946,547	△0.3

법인세비용차감전순이익	1,011,791	1,220,106	985,348	△17.1

법 인 세 비 용	243,897	288,979	240,406	△15.6

당 기 순 이 익	767,894	931,127	744,942	△17.5

포 괄 손 익	703,613	815,927	862,923	△13.8

매출액의 사업부문별 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	2011년도	2010년도	2009년도	직전연도대비증감율

국 내 제 조 담 배	1,792,333	1,756,504	1,919,281	2.0

수 출 제 조 담 배	597,743	609,726	552,773	△2.0

부 동 산	41,208	100,521	258,033	△59.0

수 출 잎 담 배 등	59,547	33,180	46,316	79.5

계	2,490,831	2,499,931	2,776,403	△0.4

국내제조담배 부문은 총수요의 소폭감소에도 불구, 시장점유율 반등에 따른 당사판매량 증가와 매출단가 상승으로로 매출액이 전년대비 2.0% 증가하였습니다.

구 분	2011년도	2010년도	2009년도	직전연도대비증감율

총 수 요	90,018백만개피	90,468백만개피	94,762백만개피	△0.5%

당 사 판 매 량	53,150백만개피	52,923백만개피	59,058백만개피	0.4%

수출제조담배는 판매량이 전년대비 2.5% 증가한 404억본을 달성하였으나, 매출액은 원화강세의 환율요인에 따라 전년대비 2.0% 감소하였습니다. 부동산매출은 임대매출의 증가에도 불구, 부동산 개발사업매출이 감소함에 따라 전년대 비 59.0%하락하였습니다. 매출원가는 제조담배원가율 하락 및 부동산부분 원가가 감소 등의 요인으로 전년대비 327억 원 (3.3%)감소하였습니다 . 매출총이익은 전년대비 236억 원 증가하였습니다. 담배부분의 매출총이익은 증가하였지만, 부동산 매출총이익 감소 등으로 인해 매출총이익 증가율은 1.6%를 기록했습니다. 영업이익은 순외환수지 약 226억원 개선되었지만 유형자산 처분이익 등의 기타수익의 감소와 기타영업비용의 증가등으로 전년대비 24억원(-0.3%)감소한 9,226억원을 기록했습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	2011년도	2010년도	2009년도	직전연도대비증감액

외 환 차 익	21,365	15,068	26,854	6,297

외 환 환 산 이 익	13,085	44	178	13,041

외 환 차 손	17,695	17,428	35,784	267

외 화 환 산 손 실	1,548	5,085	16,048	△3,537

영 업 이 익	922,639	925,016	946,547	△2,377

법인세차감전순이익은 매도가능금융자산처분(2010년 셀트리온지분 전량 매각으로 대규모 금융자산처분이익(약 2,400억) 발생) 이익이 2,395억 가량 감소하는 등, 순금융감소에 따라 전년대비 2,083억원(17.1%)감소하였습니다. 당기순이익 또한 금융수익 감소 등 요인으로 전년대비 1,632억원(17.5%) 감소하였으며, 포괄이익도 전년대비 1,123억(13.8%)감소 하였습니다. 회사는 제조담배 수출 및 재료품 수입 거래와 관련하여 USD 및 EUR의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 수출과 수입 각각 거래금액과 회수기간에 따른 차이로 환율변동성이 증가하면 거래환위험이 증가하게 됩니다. 회사는 내부적으로 이에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 매칭 등의 내부적관리기법을 활용하여 환위험을 관리하고 있습니다. 2. 유동성 및 자금조달과 지출

당기의 자산총액은 전기대비 1,637억원이 증가한 5조 4,175억원으로 비유동자산은 전기대비 3,476억원이 증가하였고, 유동자산은 1,838억원이 감소 하였습니다.비유동자산 중 매도가능금융자산은 669억원 감소하였고, 종속기업투자와 관계기업투자는 각각 2,146억, 339억증가하였습니다. 유동자산 중 매출채권과 선급담배소비세등은 680억원, 212억 증가하였고, 재고자산은 전기대비 887억원 감소 하였습니다. 현금 및 현금성자산 또한 1,899억원 감소하였습니다. 당기의 부채총액은 전기대비 341억원이 감소한 8,820억원으로 비유동부채는 321억원이 증가하였고, 유동부채는 662억원이 감소하였습니다.

당기의 자본총액은 전기대비 1,978억원이 증가한 4조 5,355억원으로 자본금은 변동이 없었고, 적립금은 4,941억 증가하였고, 이익잉여금은 1,734억 감소하였습니다. 3. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 한국채택국제회계기준 조기도입회사는 주식회사의 외부감사에 관한 법률 제13조 제1항 1호에서 규정하고 있는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준을 2009년 회계연도부터 조기적용 하였습니다. 따라서 비교표시된 전기 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 기업회계기준서 제1101호(한국채택국제회계기준의 최초채택)를 적용하여 작성하였습니다. 나. 기타 참고사항- 해당사항 없음

□ 한국인삼공사1. 재무상태 및 영업실적

(1) 재무상태

당사의 지난 3개 사업연도말 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분	2011년 기말	2010년 기말	2009년 기말	증감(직전년도대비)

금액	비율

자산총계	1,148,079	1,028,406	870,144	119,674	11.64%

1.비유동자산	420,145	343,175	315,360	76,970	22.43%

(1)유형자산	190,373	129,080	128,291	61,293	47.48%

(2)무형자산	13,392	11,015	6,804	2,377	21.58%

(3)장기매출채권및기타채권	38,694	36,621	29,236	2,072	5.66%

(4)기타비유동자산	177,686	166,458	151,029	11,228	6.75%

2.유동자산	727,935	685,231	554,784	42,704	6.23%

(1)재고자산	479,286	434,850	407,641	44,437	10.22%

(2)매출채권및기타채권	154,977	123,749	81,916	31,228	25.23%

(3)기타유동자산	54,686	37,070	32,813	17,616	47.52%

(4)현금및현금성자산	38,985	89,562	32,414	(50,576)	-56.47%

자본총계	1,017,525	913,670	774,223	103,854	11.37%

1.자본금	64,929	64,929	64,929	0	0.00%

2.자본잉여금	(4,374)	(4,374)	137	0	0.00%

3.이익잉여금	956,970	853,178	709,219	103,792	12.17%

4.기타포괄손익누계액	0	(63)	(62)	63	-100.00%

부채총계	130,554	114,735	95,921	15,819	13.79%

1.비유동부채	22,562	12,726	11,595	9,836	77.29%

2.유동부채	107,992	102,009	84,326	5,984	5.87%

자본과 부채총계	1,148,079	1,028,406	870,144	119,674	11.64%

부채비율	12.8%	12.6%	12.4%

자기자본비율	88.6%	88.8%	89.0%

2011년말 현재 회사의 총자산은 전년대비 약 11.6% 증가한 1조 1,481억원입니다.

부지매입, IT구축, 인삼?생약 경작보증금 증가, 일본법인 자본금 증자 등으로 비유동자산이 전년대비 770억원 증가하였으며 유동자산 역시 영업실적의 상승 추세에 따른 재고자산, 매출채권 등의 증가로 전년대비 427억원 증가하였습니다.

총부채는 퇴직급여충당금, 단기차입급 증가 등으로 전년대비 158억원 증가한 1,306억원이며, 총 자본은 전년대비 11.4% 증가한 1조 175억원입니다.

부채비율은 전년과 비슷한 12.8%이며 자기자본비율 역시 전년과 비슷한 88.6%로 매우 건전한 재무구조를 유지하였습니다.

(2) 영업실적

당사의 지난 3개 사업년도의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분	영업실적	전년대비 증감율

2011년	2010년	2009년	2011년	2010년

순매출액	940,081	842,757	746,736	11.5%	12.9%

매출원가	460,630	382,170	336,253	20.5%	13.7%

매출총이익	479,451	460,587	410,483	4.1%	12.2%

매출총이익률	51.0%	54.7%	55.0%	-	-

영업비용	273,174	232,671	201,287	17.4%	15.6%

영업이익	206,278	227,916	209,196	-9.5%	8.9%

영업이익률	21.9%	27.0%	28.0%	-	-

순금융원가	3,224	3,757	2,818	-14.2%	33.3%

법인세차감전순이익	209,502	231,672	212,014	-9.6%	9.3%

법인세비용	53,149	56,067	49,952	-5.2%	12.2%

당기순이익	156,352	175,605	162,062	-11.0%	8.4%

당기순이익률	16.6%	20.8%	21.7%	-	-

기타포괄손익	(2,498)	(1,646)	1,468	-51.7%	-212.1%

포괄손익	153,854	173,959	163,530	-11.6%	6.4%

2011년 한 해 여러 가지 어려운 시장여건 속에서도 유통망 확충과 신제품 개발, CRM 집중 및 효과적인 프로모션 등 공격적인 마케팅을 통하여 매출액은 전년대비 11.5% 성장한 9,401억원을 시현하였습니다.

이러한 성과는 당사의 건강한 세상을 만들겠다는 열정과 신념을 토대로 이룩한 것입니다. 이를 사업부문별로 나누어 살펴보겠습니다.

국내매출부문은 극심한 소비침체에도 불구하고 전년대비 5.4% 증가하였으며 주요 원인은 유통지배력 강화를 통한 안정적인 매출신장 기반을 조성하는 동시에 신제품 개발, 신유통채널 발굴 등 신규 수요 창출에도 적극 힘쓴 결과라고 할 수 있겠습니다.

해외매출부문은 전년대비 65.9% 매출신장이라는 괄목할만한 성장을 이룩하였습니다. 주요 원인은 중국 지역의 거점 지사 확보로 해외 주력시장 공략을 위한 기반을 조성하였고 일본지역 법인 설립, 싱가폴 주재 사무소 개설 등 공격적으로 영업력과 제반 인프라를 강화하였습니다.

이러한 국내 및 해외영업을 통한 2011년도 회사의 수익현황을 살펴보면 매출총이익은 전년대비 약 4.1% 증가된 4,795억원(매출총이익률 51.0%)을 달성하였으나, 적극적인 유통채널 확대에 따른 판매비 증가, 인원 증가에 따른 인건비 상승 등으로 인해 영업이익은 2,063억원(영업이익률 21.9%), 당기순이익은 1,564억원(당기순이익률 16.6%)으로 전년대비 각각 9.5%, 11.0% 감소하였습니다.

2. 유동성 및 자금조달

당사의 지난 3개 사업연도의 유동성에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

2011년	2010년	2009년

현금 및 현금성자산(주)	46,632	97,209	32,414

유동비율	674.1%	671.7%	657.9%

순차입금비율 (차입금-현금성자산)÷자본	-1.1%	-7.1%	-0.9%

(주) 2011년 현금 및 현금성자산에는 유동성기타금융자산 7,647백만원이 포함되어 있습니다.

가용자금(현금 및 현금성자산)은 390억원으로 사업 확장에 따른 영업비용 및 자재구매액 증가로 전년대비 약 506억원 감소하였으나 회사의 지급능력을 나타내는 유동비율이 674.1%로 매우 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 순차입금비율은 현금성자산이 차입금을 초과함에 따라 마이너스(-)비율을 나타내고 있습니다.

당사는 2011년 중 구매카드 신용공여분이 39억원 증가됨에 따라 총 단기차입금이 약 359억원으로 전년대비 약 12%가 증가하였으나 자기자본대비 비율을 고려할 때 매우 미미한 수준의 증가를 보여주고 있습니다.

□ 영진약품공업 1. 경영성과

- 당사의 지난 3사업연도의 사업부문별 매출실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

구 분	영업실적 (백만원)	증감율 (%)

2011년	2010년	2009년	2011년	2010년

매출액	의약품	59,352	62,685	60,736	-5.3%	3.2%

CHC	12,536	11,399	10,962	10.0%	4.0%

국제	40,121	42,134	31,617	-4.8%	33.3%

기타	97	99	61	-2.0%	62.3%

계	112,106	116,317	103,376	-3.6%	12.5%

(단위 : 천원)

구 분	제 50(당) 기	제 49(전) 기

국내 매출	85,599,318	83,054,526

해외 매출	26,506,157	33,262,864

- 일본	15,903,188	25,674,513

- 중국	9,840,267	3,873,072

- 기타	762,702	3,715,279

합 계	112,105,475	116,317,390

영업실적 관련하여 주요사항을 진단하면-1) 매출액은 전년대비 42억, 약 3.6% 감소하였습니다. 이는 국내영업부분과 국제사업부 부문에서 소폭의 일시적인 매출 감소 때문입니다. 2) 회사는 과거에 비하여 공격적인 마케팅과 신제품의 개발을 통하여 국내매출의 증대를 위하여 최선을 다하였습니다. 그러나 저가구매인센티브제, 리베이트 쌍벌제 등에 따른 제약영업환경의 위축 뿐만 아니라 금년 상반기 도입예정인 일괄약가인하제도의 영향으로 국내매출활동에 상당한 영향을 받았습니다. - 당사의 당해사업연도와 직전사업연도의 재무상태 및 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	당해사업년(제50기)	직전사업년(제49기)	증감액	비 율

자산

비유동자산	88,028,601	77,296,120	10,732,481	13.9%

유동자산	69,758,309	70,484,595	-726,286	-1.0%

자산총계	157,786,910	147,780,715	10,006,195	6.8%

자본

자본금	88,810,000	88,810,000	0	-

자본총계	89,879,711	89,633,893	245,818	0.3%

부채

비유동부채	30,372,982	19,902,885	10,470,097	52.6%

유동부채	37,534,218	38,243,937	-709,719	-1.9%

부채총계	67,907,199	58,146,822	9,760,377	16.8%

자본과부채총계	157,786,910	147,780,715	10,006,195	6.8%

I. 매출액	112,105,475	116,317,390	-4,211,915	-3.6%

II. 매출원가	67,381,553	64,774,717	2,606,836	4.0%

III. 매출총이익	44,723,922	51,542,673	-6,818,751	-13.2%

IV. 기타수익	2,155,139	1,858,440	296,699	16.0%

V. 판매비와관리비	41,271,434	45,435,685	-4,164,251	-9.2%

VI. 기타비용	1,521,923	7,560,985	-6,039,062	-79.9%

VII. 영업이익	4,085,704	404,442	3,681,262	910.2%

VIII. 금융수익	155,860	187,560	-31,700	-16.9%

IX. 금융비용	1,048,344	2,403,574	-1,355,230	-56.4%

X. 법인세비용차감전순이익	3,193,220	-1,811,572	5,004,792	276.3%

XI. 법인세비용	612,391	497,094	115,297	23.2%

XII. 당기순이익(손실)	2,580,830	-2,308,666	4,889,496	211.8%

XIII. 보험수리적이익(손실)	2,335,012	-1,338,564	3,673,576	274.4%

XIV. 포괄이익(손실)	245,818	-3,647,230	3,893,048	106.7%

XV. 주당손익(원)	15	-13	28	215.4%

※ 당기의 영업이익이 전기대비 대폭 상승한데에는 지속적인 판관비 절감정책에 따른 것으로 급변하는 영업환경에 대응하기 위한 발빠른 전략 때문입니다.

2. 재무상태 및 자금조달- 당기의 자산총계는 1,578억원으로 전기대비 약 100억원 증가하였으며, 부채총계는 679억원으로 전기대비 약 98억원 증가하였습니다. 또한, 당기의 부채비율은75.6%이며 전기 65.5%대비 약 10.1%가 소폭 증가하였습니다.1) 단기차입금의 감소원인은 영업이익의 대폭개선과 당기순이익의 흑자전환에 따른 영업현금흐름이 호전되었기 때문이며 단기차입금을 장기차입금으로 전환함에 따라 회사의 재무적 안정성에 상당한 기여를 하였습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제 50(당) 기	제 49(전) 기

단기차입금	18,300,000	22,000,000

유동성장기차입금	503,200	505,600

장기차입금	9,036,400	1,539,600

합 계	27,839,600	24,045,200

2) 판매비와관리비당기와 전기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제 50(당) 기	제 49(전) 기

급여	13,856,388	16,062,517

퇴직급여	1,301,407	1,254,997

복리후생비	2,347,187	4,720,530

여비교통비	2,274,766	2,925,928

통신비	226,920	226,997

수도광열비	18,746	18,662

세금과공과	676,801	1,188,842

소모품비	110,661	120,248

임차료	564,253	496,915

감가상각비	483,549	711,872

무형자산상각비	187,915	217,754

수선유지비	109,475	144,536

보험료	1,012,384	691,470

수수료	2,798,149	4,548,176

운반보관비	2,074,712	1,977,822

회의비	118,826	543,698

광고선전비	8,688,402	5,364,784

교육훈련비	146,943	56,140

경상시험연구비	4,273,950	4,163,797

합 계	41,271,434	45,435,685

- 판매비와 관리비는 전기대비 약 42억원 감소하였으며, 이는 급변하는 제약환경에 대응하기 위하여 지속적인 경비절감을 노력하고 있기 때문입니다.

□ 소망화장품1. 재무상태 및 영업실적

(1) 재무상태

당사의 지난 3개 사업연도말 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분	2011년 기말	2010년 기말	2009년 기말	증감(직전년도대비)

금액	비율

자산총계	63,389	90,592	96,624	-27,203	-30%

1.비유동자산	6,510	35,125	37,721	-28,615	-81.5%

(1)투자자산	96	10,642	12,142	-10,546	-99.1%

(2)유형자산	4,148	16,839	17,713	-12,691	-75.4%

(3)무형자산	105	197	243	-92	-46.7%

(4)기타비유동자산	2,161	7,447	7,623	-5,286	-71%

2.유동자산	56,879	55,468	58,903	1,411	2.5%

(1)당좌자산	47,074	42,769	47,676	4,305	10.1%

(2)재고자산	9,806	12,698	11,227	-2,892	-22.8%

자본총계	16,659	25,183	35,164	-8,524	-33.8%

1.자본금	2,352	2,402	2,402	-50	-2.1%

2.자본잉여금	1,047	631	631	416	65.9%

3.자본조정	-1	0	0	-1	-

4.기타포괄손익누계액	0	7,024	10,019	-7,024	-100%

5.이익잉여금	13,261	15,127	22,112	-1,866	-12.3%

부채총계	46,730	65,409	61,461	-18,679	-28.6%

1.비유동부채	5,108	14,458	11,208	-9,350	-64.7%

2.유동부채	41,622	50,951	50,253	-9,329	-18.3%

자본과 부채총계	63,389	90,592	96,624	-27,203	-30%

부채비율	280.5%	259.7%	174.8%	-	-

자기자본비율	26.3%	27.8%	36.4%	-	-

2011년말 현재 회사의 총자산은 전년대비 약 30% 감소한 63,389백만원입니다.

11년 7월말 화장품부문과 비화장품부문의 분할로 인해 비유동자산이 전년대비 28,615백만원 감소하였으며, 유동자산은 현금성자산 및 운전자본(매출채권)의 소폭 증가로 전년대비 1,411백만원 증가하였습니다.

총부채는 비화장품부문의 분할로 인해 전년대비 18,679백만원 감소한 46,730백만원이며, 총자본도 또한 분할로 인한 기타포괄손익누계액(재평가차액 등) 감소로 전년대비 약 34% 감소한 16,659백만원입니다.

부채비율은 전년보다 소폭 증가한 280.5%이며, 자기자본비율은 전년보다 소폭 감소한 26.3%입니다.

(2) 영업실적

당사의 지난 3개 사업년도의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

영업실적	전년대비 증감율

계정과목	2011년	2010년	2009년	2011년	2010년

순매출액	119,688	121,985	118,142	-1.9%	3.3%

매출원가	71,849	71,324	70,901	0.7%	0.6%

매출총이익	47,839	50,661	47,241	-5.6%	7.2%

매출총이익률	40%	41.5%	40%	- 1.5%p	1.5%p

판관비	44,933	39,611	43,152	13.4%	-8.2%

영업이익	2,906	11,051	4,089	-73.7%	170.3%

영업이익률	2.4%	9.1%	3.5%	-6.7%p	5.6%p

영업외수익	4,146	3,679	23,180	12.7	-84.1%

영업외비용	6,899	19,095	17,516	-63.9%	9%

세전순이익	153	-10,467	9,753	101.5%	-207.3%

법인세비용	125	-391	3,670	132%	-110.7%

당기순이익	29	-10,076	6,083	100.3%	-265.6%

당기순이익율	0.02%	-8.3%	5.2%

2011년 국내 화장품 업계는 크고 작은 업계들의 신규 브랜드숍 런칭 등 업계 간 경쟁이 심화되고 있는 가운데 국내 브랜드숍은 새로운 유통 모델과 마케팅 전략을 제시하며 끊임없는 변화를 거듭해오고 있습니다.

특히 브랜드숍은 로드숍의 원조격인 화장품 종합전문점과 달리, 셀프셀렉션을 통해 자유로운 제품 테스트 구매 등 젊은층에 호소하는 컨셉으로 남녀 누구나 부담없이 매장을 찾을 수 있는 등 새로운 소비 패러다임으로 화장품 대량 소비 시대를 예측해볼 수 있습니다.

2011년 국내 주요 화장품 기업들의 사업성과는 여전히 상위사에 편중되는 모습으로 국내 선두권을 굳게 지키고 있는 AP와 LG생활건강이 변함없이 호조를 보인 가운데 자사는 매출액 전년대비 소폭 감소한 1,197억원, 영업이익은 전년대비 73% 감소한 29억원, 당기순이익은 흑자전환을 하였습니다.

이러한 환경변화에 따라 자사 또한 다양한 변화를 시도하며 매출 상승을 모색하고 꾸준히 노력하고 있습니다.

지난 10년도 후반부터 타사와는 달리 뷰티크레딧 브랜드숍을 멀티숍으로의 전환하며 차별화를 두고 11년에는 뷰티크레딧 회원을 위한 구매금액별 사은품과 커플데이 행사를 기본 정책에서 Loyalty고객을 위한 VIP 마케팅과 추가로 단품구매 2+1 프로모션과 에코캠페인 실현을 위한 단품구매 사은품 행사 등을 시행하며 매출 상승을 위해 다양한 마케팅을 꾸준히 시도하고 있습니다.

2. 유동성 및 자금조달

당사의 지난 3개 사업연도의 유동성에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

2011년	2010년	2009년

현금 및 현금성자산(주)	7,812	6,679	11,756

유동비율	136.7%	108.9%	117.2%

순차입금비율(차입금-현금성자산)÷자본	77.6%	139.3%	47.4%

(주) 현금 및 현금성자산에는 단기금융상품이 포함되어 있습니다.

2010년말 가용자금(현금 및 현금성자산)은 전년대비 1,133백만원 증가한 7,812백만원입니다. 회사의 지급능력을 나타내는 유동비율은 136.7%이며, 순차입금비율은 77.6%입니다.

차입금은 2011년 중 분할로 인해 전년대비 차입금이 21,016백만원 감소한 20,747백만원이며, 순차입금 비율도 61.7% 감소한 77.6%입니다.