엠투엔 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.2. 개요당기는 전 세계적인 경기 침체로 인해 스틸드럼 사업 및 자동차부품 사업의 영업 실적이 부진하였습니다. 또한 당기 중 신약개발사업에 진출하였으며, 이와 관련하여 자산 취득 및 자금조달이 이루어졌습니다.3. 재무상태 및 영업실적가. 재무상태 및 영업실적의 주요 요인

구 분	제56기	제55기	제54기

2021년 12월말	2020년 12월말	2019년 12월말

[유동자산][비유동자산]	70,464,252,536 127,361,973,879	25,300,446,575 95,098,790,190	22,177,467,033 76,948,115,582

자산총계	197,826,226,415	120,399,236,765	99,125,582,615

[유동부채][비유동부채]	54,151,619,158 2,421,837,901	45,323,259,327 10,206,029,513	28,532,326,619 10,179,238,268

부채총계	56,573,457,059	55,529,288,840	38,711,564,887

[자본금][자본잉여금][기타자본항목][기타포괄손익누계액][이익잉여금][비지배지분]	20,171,115,500 152,741,984,290 (16,908,132,173)3,583,437,650 (22,244,968,229)3,909,332,318	11,094,909,500 29,437,771,191 (16,908,132,173)1,929,636,951 35,962,790,480 3,352,971,976	10,986,205,500 24,512,361,159 (19,287,967,178)(422,538,987)40,120,370,977 4,505,586,257

자본총계	141,252,769,356	64,869,947,925	60,414,017,728

(2021.01.01~2021.12.31)	(2020.01.01~2020.12.31)	(2019.01.01~2019.12.31)

매출액영업이익당기순이익주당순이익(손실) [단위: 원]	43,541,522,704 (4,813,106,044)(58,122,788,898)(1,890)	35,122,831,805 (1,900,645,985)(7,620,269,833)(303)	46,465,722,378 412,710,640 4,291,189,940 200

당사의 자산은 전년대비 약 774억 원 증가한 약 1,978 억 원 입니다. 주요 증가요인은 금융자산 증가와 관계기업 투자자산 증가입니다.당사의 부채는 전년대비 약 10억 원 증가한 약 565억 원 입니다. 주요 증가요인은 전환사채 발행입니다.당사의 자본은 약 764억원 증가하였으며, 주요 증가요인은 유상증자를 통한 자본 조달입니다.당사의 매출은 전년대비 약 84억 원 증가한 약 435억 원 입니다. 주요 증가요인은 경기회복 및 철강 가격 인상에 따른 스틸드럼 가격인상으로 인한 스틸드럼 사업의 매출 증가와, 중국 경기회복으로 인한 자동차부품사업 매출 증가입니다.당사의 영업손실은 전년대비 약 29억 감소한 48억원 입니다. 주요 감소요인은 스틸드럼사업의 철강값이 폭등함에 따라 원가율이 크게 증가하였기 때문입니다.당사의 순손실은 전년대비 약 505억원 감소한 약 581억원 입니다. 주요 감소요인은 회계정책의 기조에 따라 파생상품자산 평가손실과 관계기업투자주식의 손상차손입니다. 이는 회계 기준에 따른 회계처리로 인하여 발생하였으며, 그에 따른 감액처리가 실제 거래에서 발생된 것은 아닙니다.

나. 신규사업

당사는 2020년 상반기부터 신약개발전문사업을 영위하고 있습니다. 당사는 신약 개발과정 중 전임상~임상1상 또는 2상/3상까지의 개발을 완료하고 자산을 매각(License Out)하는 사업모델을 운영하고 있습니다. 당사의 연구개발은 미FDA 임상시험을 통해 이루어 지며, 미국의약품시장 출시를 목표로 신약이 개발되고 있습니다.

신약 개발은 초기 신약 후보물질발굴부터, 전임상, 임상1,2,3상, 이를 위한 환자모집, 규제당국의 허가 및 승인, 출시 및 상품화 까지의 과정이 있으며, 상당한 경제적, 시간적 비용이 소요됩니다. 식품의약품안전처에 따르면 평균적으로 신약개발에 15년이 소요되며, 총 비용이 약 100억 원 부터 많게는 1조 원이 넘는 경제적 비용이 발생합니다. 이러한 산업의 특성에따라 각 단계 및 역할의 일부만 전문적으로 수행하는 회사 및 기관들이 상생하고 있습니다.

당사의 연구개발은 미FDA 임상시험을 통해 이루어 지며, 미국의약품시장 출시를 목표로 신약이 개발되고 있습니다. 미국은 전세계 제약시장의 40% 이상을 차지하고 있으며, 약가 또한 세계에서 제일 높은 수준으로 책정되고 있어, 미국의 신약개발 시장에 많은 회사가 참여하고 있습니다. 미국은 당사가 초기단계의 신약후보물질을 취득하고, 개발 후 판매하기에 가장 적합한 시장입니다.

다, 중단사업보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.라. 경영합리화 등보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.마. 환율변동 영향

당사는 매출채권, 원재료 및 부재료 구매와 관련하여 미국 달러화 및 유로화에 대한 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당사는 이러한 환위험을 관리하기 위하여 환율변동을 주기적으로 모니터링하고 일정범위 이상의 변동에 대해 보고하는 체계를 갖추고 있으며, 해당 구매와 관련된 결제기간을 최소화하고 환율과 관련한 투기적인 파생상품에의 투자를 금지하고 있습니다.연결회사의 당기말과 전기말 현재 기능통화 외의 외화로 표시된 화폐성자산ㆍ부채의장부금액은 다음과 같습니다. (단위 : 천원, 1USD, 1EUR)

구 분	외화단위	당기말	전기말

외화	원화환산액	외화	원화환산액

외화자산	USD	827,867.41	981,437	1,222,782.73	1,330,388

EUR	2,000,719.79	2,685,646	889,316.68	1,190,119

외화부채	USD	1,036.00	1,228	205,575.16	220,402

EUR	1,114.00	1,495	326,712.27	437,219

연결회사의 경영진은 합리적으로 발생 가능한 환율변동위험으로 외화환율의 10% 변동을 환위험으로 측정하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결회사가 보유한 외화에 대하여 원화환율 10% 변동시 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

당기순이익 증가(감소)	364,436	(364,436)	186,289	(186,289)

바. 자산손상 및 감액손실연결회사는 매보고기간말마다 재고자산 및 이연법인세자산을 제외한 비금융자산의 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하여, 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 개별자산의 회수가능액을 추정하고 있으며, 개별자산의 회수가능액을 추정할수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 현금창출단위란 다른 자산이나 자산집단에서의 현금유입과는 거의 독립적인 현금유입을 창출하는 식별가능한 최소자산집단을 뜻합니다. 다만, 내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다.

자산 또는 현금창출단위의 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 측정하고 있습니다. 이중 순공정가치는 합리적인 판단력과 거래의사가 있는 독립된 당사자 사이의 거래에서 자산 또는 현금창출단위를 매각하여 수취할 수 있는 금액에서 처분부대원가를 차감한 금액으로, 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치와 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 세전할인율로 할인한 현재가치로 측정합니다.자산 또는 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산 또는 현금창출단위의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 회수가능액이 회복되는 경우에는 손상차손을 인식하기 전 장부금액에 대한 상각후 잔액 한도내에서 환입하여 당기손익으로 인식하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금 조달과 지출가. 유동성

연결회사는 현금 등 금융자산을 양도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 적정 유동성의 유지를위하여 주기적인 자금수지 예측, 필요 현금수준 추정 및 수입, 지출 관리 등을 통하여적정 유동성을 유지, 관리하고 있습니다. 유동성에 대한 예측시 연결회사의자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표 재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.당기말과 전기말 현재 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 계약상 현금흐름은 이자지급액을 포함하고 있고, 상계약정의 효과는 포함하지 않았습니다.

(당기말) (단위 : 천원)

구 분	차입금	이자지급액	전환사채	리스부채	매입채무	합계

1년 이내	16,600,000	1,995,073	35,868,540	20,665	4,850,209	59,334,487

1년 이상	900,000	22,738	-	55,290	-	978,028

합 계	17,500,000	2,017,811	35,868,540	75,955	4,850,209	60,312,515

(전기말) (단위 : 천원)

구 분	차입금	이자지급액	전환사채	리스부채	매입채무	합계

1년 이내	25,645,882	1,656,499	12,139,050	42,042	5,194,954	44,678,427

1년 이상	900,000	935	-	22,232	-	923,167

합 계	26,545,882	1,657,434	12,139,050	64,274	5,194,954	45,601,594

나. 자금조달

당사의 제14회 무기명식 이권부 무보증 사모전환사채에 대한 주요 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

사채의 명칭	제14회 무기명식 이권부 무보증 사모전환사채

발행일	2021-04-23

만기일	2024-04-23

이자율 및 이자지급시기	-

만기보장수익률	분기 복리 연 6.00%

전환권 행사기간	2022년 4월 23일부터 2024년 3월 23일

전환권 행사가격	12,479원(*)

전환권 행사할 경우 발행될 주식수	기명식 보통주식 2,404,038주 (*1)

상환방법	만기(2024년 4월 23일) 에 사채원리금 119.5618% 일시상환

조기상환청구권	2022년 4월 23일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날

행사가액 조정	1. 시가를 하회하는 발행가액의 신주 추가 발행시(유상증자, 주식배당, 준비금자본전입) : 증자후 기준으로 행사가격 재조정2. 전환사채, 신주인수권부사채 발행시 : 사채가 모두 전환 되거나 신주인수권이 모두 행사될 경우의 발행주식수로 재조정3. 합병, 자본감소, 주식분할 및 병합, 주식액면 변경 시4. 시가하락에 의한 행사가 조정 : 발행 후 매 3개월마다 행 사가격 재산정하여 반영 (70% 한도내에서 조정, 액면가 한도)

5. 부외거래- 해당사항 없습니다.6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항상기에 기재되지 않은 내용으로 투자판단에 중요한 영향을 미쳤거나, 미칠만한 사항은 없습니다.