엠케이전자 사업보고서 (2022.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 자본위험관리

연결기업의 자본관리목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고 주요 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표상의 금액을 기준으로 계산합니다.

보고기간종료일 현재의 자본조달비율 및 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	제 41기

총차입금(A)	848,111,824

차감: 현금및현금성자산(B)	(324,763,501)

순부채(C = A + B)	523,348,323

부채총계(D)	1,152,566,695

자본총계(E)	1,017,450,472

총자본(F = C + E)	1,540,798,795

자본조달비율(C / F)	33.97%

부채비율(D / E)	113.28%

연결기업은 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결기업의 전반적인 전략은 전기말과 변동이 없습니다.

나. 금융위험관리1) 금융위험요소연결기업의 재무부문은 영업을 관리하고 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부위험보고서를 통하여 연결기업의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험(통화위험, 공정가치이자율위험 및 가격위험 포함), 신용위험, 유동성위험 및 현금흐름이자율위험을 포함하고 있습니다. 전기말 이후 연결기업의 금융위험관리목적과 위험관리정책의 변화는 없습니다.

2) 위험회피활동가. 외환위험 및 원자재(금선물거래) 위험연결기업의 활동은 주로 환율과 원자재(금선물거래)의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있습니다. 따라서 외환위험과 금선물거래위험을 관리하기 위해 다양한 파생상품계약을 체결하고 있습니다.보고기간종료일 현재 연결기업이 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	자산	부채

당기말	전기말	당기말	전기말

USD	58,662,989	63,319,529	58,901,790	50,467,161

JPY	812,389	681,373	-	-

CNY	87,374,362	88,161,732	10,114,261	11,367,174

EUR	-	-	-	2,186

합 계	146,849,740	152,162,634	69,016,051	61,836,521

당기 및 전기 중 다른 모든 변수가 일정하고 외화에 대한 원화의 환율이 10%변동하였을 경우, 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

외화자산 평가손익	14,684,974	(14,684,974)	15,216,263	(15,216,263)

외화부채 평가손익	(6,901,605)	6,901,605	(6,183,652)	6,183,652

파생상품평가손익(통화선도및 옵션)	(702,842)	702,842	(2,016,784)	2,016,784

합 계	7,080,527	(7,080,527)	7,015,827	(7,015,827)

또한, 연결기업이 영업활동과 관련하여 주요 원자재인 금(TOZ)에 대하여 선물거래를 하고 있습니다. 이로 인하여 금선물에 대한 매입포지션이 발생하며, 국제원자재 금가격변동에 따른 파생상품위험에 노출되어 있습니다. 연결기업의 원자재 위험관리의 목표는 금가격 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

당기 및 전기 중 다른 모든 변수가 일정하고 금 1TOZ에 대한 가격이 10%변동하였을경우 연결기업의 총포괄손익(법인세효과 고려전)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

파생상품평가손익(금선물거래)	208,155	(208,155)	433,325	(433,325)

파생상품평가손익(은선물거래)	-	-	-	-

파생상품평가손익(주석선물거래)	-	-	-	-

총포괄손익(법인세고려전)	208,155	(208,155)	433,325	(433,325)

3) 이자율 위험연결기업은 가격시장 금리변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 이자수익, 비용의 현금흐름이 변동될 위험으로 정의할 수 있습니다. 이러한 이자율 변동위험은 주로 예금 및 변동금리부 차입금에서 비롯되며, 연결기업은 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있습니다.당기 및 전기 중 다른 변수가 일정하고 이자율이 100bp 변동시 금융기관 예금 및 차입금으로부터 발생하는 이자수익과 이자비용의 영향 (금융비용 자본화 효과 고려하지 않음)은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

100bp 상승시	100bp 하락시	100bp 상승시	100bp 하락시

이자수익	533,899	(533,899)	449,040	(449,040)

이자비용	(5,289,457)	5,289,457	(3,536,036)	3,536,036

총포괄손익(법인세고려전)	(4,755,558)	4,755,558	(3,086,996)	3,086,996

4) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결기업에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결기업은 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을 채택하고 있습니다. 연결기업은 투자등급 이상에 해당되는 신용등급을 받은 기업에 한하여 거래하고 있습니다. 이러한 신용정보는 독립적인 신용평가기관에서 제공하고 있으며, 만약 신용평가기관이 제공한 정보를 이용할 수 없다면, 연결기업이주요 거래처에 대한 신용등급을 결정할 목적으로 공식적으로 발표되고 이용할 수 있는 다른 재무정보와 거래실적을 사용하고 있습니다. 연결기업의 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다. 신용위험은 위험관리위원회에 의하여 매년 검토되고 승인된 거래한도에 의하여 통제됩니다.매출채권은 다수의 거래처로 구성되어 있고, 다양한 산업과 지역에 분산되어 있습니다. 매출채권에 대하여 신용평가가 지속적으로 이루어지고 있으며, 필요한 경우 신용보증보험계약을 체결하고 있습니다.

신용위험에 노출된 금융자산 중 상기 금융보증계약을 제외한 나머지 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 상기 공시에서 제외하고 있습니다.5) 유동성위험유동성위험은 경영 환경 또는 금융시장의 악화로 인해 연결기업이 부담하고 있는 단기 채무를 적기에 이행하지 못할 위험으로 정의합니다. 연결기업은 유동성위험을 선제적으로 관리하기 위해 현금흐름 및 유동성 계획 등에 대해 주기적으로 예측하고 이에 따른 대응방안을 수립하고 있습니다. 또한, 유동성 위험에 대비하여 연결기업은 기업구매자금 및 당좌차월 한도를 확보하고 있습니다. 또한 대규모 시설투자의 경우에는 내부유보 자금의 활용이나 장기차입을 하여 조달기간을 일치시켜 유동성 위험을 감소시키고 있습니다.보고기간종료일 현재 연결기업의 유동부채가 유동자산보다 84,172,155천원만큼 초과하고 있으며 이러한 상황은 연결기업의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 초래할 수 있는 상황에 해당합니다. 그러나 유동부채의 약 34.83%를 차지하는 금융기관차입금 중 123,649,838천원은 원자재 구매자금을 목적으로 차입한 것이며 연결기업의 과거 수출실적에 의한 약정 한도 범위 내에서 차입하고 있습니다. 이러한 차입금은 연결기업의 정상영업주기 내에서 수출실적을 바탕으로 결제되고 재약정될 것으로 기대되며 따라서 연결기업은 보고기간종료일 현재 연결기업의 유동부채가 유동자산을 초과하는 상황을 연결기업의 계속기업으로서의 존속능력에 중요한 불확실성이 존재하는 상황으로 평가하지 않았습니다.

(당기) (단위: 천원)

구분	명목현금흐름

1년 이내	1년초과	계

매입채무및기타채무	47,829,607	-	47,829,607

단기차입금	289,634,616	-	289,634,616

유동성장기부채	12,726,205	-	12,726,205

장기차입금	-	3,336,975	3,336,975

사채	-	43,960,588	43,960,588

기타금융부채	1,078,055	5,741,877	6,819,932

리스부채	555,262	396,791	952,053

합 계	351,823,745	53,436,231	405,259,976

(전기) (단위: 천원)

구분	명목현금흐름

1년 이내	1년초과	계

매입채무및기타채무	43,082,871	-	43,082,871

단기차입금	296,085,279	-	296,085,279

장기차입금	2,789,106	2,789,105	5,578,211

사채	-	63,223,681	63,223,681

기타금융부채	2,294,204	3,448,945	5,743,149

리스부채	466,706	338,967	805,673

합 계	344,718,166	69,800,698	414,518,864

상기 만기분석은 금융부채의 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 이자의 현금흐름은 포함하지 않았습니다.

다. 공정가치공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 항목은 공정가치 서열체계에 따라 구분하며, 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격

수준 2	직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측 가능한, 자산이나 부채에 대한 투입 변수를 이용하여 산정한 공정가치. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함

수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입 변수(관측 가능하지 않은 투입 변수)를 이용하여 산정한 공정가치

보고기간종료일 현재 공정가치로 측정된 연결기업의 자산 및 부채 현황은 다음과 같습니다.

(당기말) (단위: 천원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계

자산:

파생금융자산	-	99,298	-	99,298

기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	-	-	429,377	429,377

당기손익-공정가치측정 금융자산	-	-	2,200,716	2,200,716

장기금융상품	-	968,444	-	968,444

비유동파생금융자산	-	2,446,626	-	2,446,626

부채:

파생금융부채	-	1,027,555	-	1,027,555

비유동파생금융부채	-	5,741,877	-	5,741,877

(전기말) (단위: 천원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계

자산:

파생금융자산	-	287,489	-	287,489

기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	-	-	322,732	322,732

당기손익-공정가치측정 금융자산	-	-	867,684	867,684

장기금융상품	-	1,075,324	-	1,075,324

부채:

파생금융부채	-	2,246,205	-	2,246,205

비유동파생금융부채	-	3,448,945	3,448,945

연결기업은 공정가치 서열체계에서 수준2로 분류되는 반복적인 공정가치측정치, 비반복적인 공정가치측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

(당기말) (단위: 천원)

구분	공정가치	수준	가치평가기법	투입변수	수준3투입변수 범위(가중평균)

파생상품

통화선도	33,215	2	현재가치기법	선물환율	N/A

이자할인율

(137,600)	2	현재가치기법	선물환율	N/A

이자할인율

통화옵션	(833,250)	2	블랙숄즈모형	이자할인율	N/A

신용변동성

실현가치율

파생상품자산(콜옵션)(*)	2,446,626	2	이항분포모형	이자할인율	N/A

신용변동성

실현가치율

파생상품부채(풋옵션)(*)	(5,741,877)	2	이항분포모형	이자할인율	N/A

신용변동성

실현가치율

금등의 선물거래	66,083	2	현재가치기법	원자재 가격변동율	N/A

(56,705)	2	현재가치기법	원자재 가격변동율	N/A

장기금융상품

저축성보험	968,444	2	현재가치기법	이자율	N/A

(*) 연결기업은 전환사채 발행에 따라 조기상환권(풋옵션)을 부채(파생상품부채)로 분류하였으며, 이에 따라 당기 중 발생한 파생상품 평가손실은 2,292,933천원입니다(주석 17 참조).

(전기말) (단위: 천원)

구분	공정가치	수준	가치평가기법	투입변수	수준3투입변수 범위(가중평균)

파생상품

통화옵션	9,383	2	블랙숄즈모형	이자할인율	N/A

신용변동성

실현가치율

(2,108,973)	2	블랙숄즈모형	이자할인율	N/A

신용변동성

실현가치율

풋옵션	3,448,945	2	이항분포모형	이자할인율	N/A

신용변동성

주가변동성

금등의 선물거래	278,106	2	현재가치기법	원자재 가격변동율	N/A

(137,232)	2	현재가치기법	원자재 가격변동율	N/A

장기금융상품

저축성보험	1,075,324	2	현재가치기법	이자율	N/A