더라미 반기보고서 (2016.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 금속 및 비금속 원료재생사업을 주된 영업으로 운영하고 있습니다. 2015년 회생절차를 진행하며 수익성 위주의 사업구조 개편, 영업이익 및 재무구조 개선을 위하여 금속 및 비금속 원료재생업 중 수익성이 떨어지는 철스크랩 가공, 제조 사업 등을 중단하고 철스크랩 국내외 유통 사업에 집중하고 있습니다. 가. 사업부문 현황 1) 산업의 특성 철스크랩은 철강산업 내 강재 생산과정 또는 철강재 가공과정, 철강제품의 사용불능 상태 등에서 발생한 것으로써 철강재 생산에 재투입되는 주요 철강자원입니다.

한국철강자원협회에 따르면 철스크랩은 발생원에 따라 자가발생 철스크랩(Home Scrap), 가공 철스크랩(Prompt Industrial Scrap), 노폐 철스크랩(Obsolescent Scrap) 등으로 구분됩니다. 자가발생 철스크랩은 제강공장 또는 철강재 제조공정에서 발생하는 철스크랩으로별도의 가공처리나 유통과정없이 대부분 사용되며, 발생량은 제강공장이나 주물공장의 용해량과 최종 제품량에 정비례합니다. 가공 철스크랩은 기계, 철강재, 조선, 자동차 공장 등에서 철강재를 사용하여 제조하는 과정에서 발생하는 철스크랩으로 재사용을 위해 제강공장 및 주물공장으로 되돌아오는 분배경로와 주기가 노폐 철스크랩에 비해 짧다는 특징을 가지고 있습니다. 노폐 철스크랩은 유용성이 소멸된 철강 폐기물로써 재사용에 적합하도록 가공 처리되는 철스크랩입니다. 이 철스크랩은 전국에 걸쳐 다양한 형태로 산재되어 있으며, 상이한 경제가치 기준을 갖고 있습니다. 노폐 철스크랩 발생은 대부분이 폐기 자동차, 기구류, 철도 부문, 기계, 선박, 건축자재, 파괴공사, 기타 소비자용 및 공업용 제품의 폐품 등에서 발생하며, 발생원과 발생지역이 광범한 특징이 있습니다.

철스크랩은 전기로제강에 투입되는 원료의 95%를 차지하기 때문에 철스크랩의 안정적 공급은 전기로 제강업의 지속적인 성장을 위해 필수적입니다. 특히 철스크랩을 이용한 철강생산은 철광석을 환원해 철강을 생산하는 고로 조업에 비해 에너지뿐 아니라 CO2 발생량을 1/3로 경감시키는 강점이 있고, 고로에서만 가능하던 판재류 생산도 전기로에서 가능해짐에 따라 고로업체에서도 중요한 관심사로 떠오르고 있으며, 철스크랩은 철강 산업의 원료로써 매우 중요한 위치를 차지하고 있습니다.철스크랩 중심의 금속원료 재생사업은 타산업과는 달리 판매보다 매입의 안정성이 더욱 더 중요한 산업으로, 철스크랩의 원료가 되는 고철의 수집 구조는 소상,중상,대상의 피라미드 구조의 수집체계로 이루어져 있으며, 안정적인 고철 공급처의 확보를 위한 경쟁이 심화되고 있습니다. 또한 철스크랩 시장 역시 기타 원자재와 마찬가지로 국제적인 수급상황에 따라 유기적으로 연동하며, 환율변동에도 영향을 받는 산업으로 최근 철스크랩의 수요 증가와 공급부족 등으로 더욱더 경쟁이 강화되고 있는 상황입니다.현재 국내 철스크랩 수집상은 약 6만여개에 달하며, 그 중 전문 철스크랩 업체는 약 8,000~10,000개의 업체에 달합니다. 이들 전문 철스크랩 업체 중 360개사 정도가 국내 제강사에 납품사로 지정되어 있으며, 연간 국내 제강사의 철스크랩 구입량은 약 2,280만톤 규모이며, 국내에서 약 1,500만톤, 수입으로 약 780만톤을 구입 하는데 그 환산 금액은 약 9.8조원에 이릅니다. 현재 국내의 철강 생산량은 세계5위인 인도에 이어 세계 6위를 차지할 만큼 철강대국이라해도 손색이 없을 정도의 규모입니다. 이러한 철강재 생산의 원료는 크게 철광석/코크스,석회석과 철스크랩으로 이분되며, 원료의 절반이상을 차지하는 철스크랩의 시장규모는 그영향력이 매우 클뿐만 아니라 중요도가 점차 확대되고 있습니다. 다른 한편으로 2011년 이후 자동차, 가전, 조선, 건설등 전방산업의 부진과 철광석 가격의하락으로 철근 가격이 급격히 하락하면서 철강제조업 경기가 장기간 침체상태에 빠지게 되었으며, 중국산 빌렛이 낮은 단가에 공급되면서 철근의 주원료인 철 스크랩의 가격도 지속적인 하락세를 면치 못하고 있어 수요증가에 따른 매출 증가에도 불구하고 수익성은 지속적으로 하락하고 있습니다. 2) 성장성 철강산업은 한 국가의 기간산업이자 대규모 자본투자가 필요한 자본집약적인 산업이며, 금속원료재생을 통해 만들어지는 철스크랩은 철강산업의 핵심 원료 공급원입니다. 국내 철스크랩 소비규모는 연간 3천여만 톤에 달하지만 이 가운데 현재 80%만이 자급되고 있으며, 20%는 해외에 의존 하고 있습니다. 전기로제강 기술의 발전에 따라 종전 고로에서만 생산하던 판재류의 생산이 전기로에서도가능하게 되었으며, 이에 따라 전기로 제강사는 철강재 제조원가의 약 50% 이상을 차지하고 있고 총 투입 철원의 95% 이상을 차지하고 있는 철 스크랩을 안정적으로 공급받기 위해서는 제강사와 철스크랩 업체간의 지속적인 공동성장은 필수적이라고 할 수 있습니다.2015년 말 통계에 따르면 자동차 등록대수는 2,099만대이며, 폐차되고 있는 자동차는 자동차 등록대수의 3.7%에 해당하는 773,436대에 이르고 있습니다. 그 중에서 21만여 대가 중고자동차로 수출되고, 국내에서 해체, 재자원화되는 폐자동차는 약 56만대에 이르고 있습니다. 해체, 재자원화 대상이 되는 폐자동차는 향후 증가추세를 보일 것으로 예상되며, 폐자동차 뿐만이 아니라 국내에서는 냉장고, 에어컨, 세탁기, TV와 같은 대형 가전제품과 다종다양한 소형전기, 전자제품의 경우에도 해체, 분해, 파쇄공정 등을 거쳐 철과 일부 비철금속이 회수, 재자원화되고 있습니다. 폐자동차, 전기, 전자제품과 더불어 배나 기계, 건물이나 공장, 건설현장에서 배출되는산업폐기물에서 재활용되는 고철 등을 감안하면 국내에서 발생하는 철스크랩은 꾸준히 증가하고 있습니다. 따라서 폐금속자원의 유효 이용은 천연 광석의 고갈과 자원관리, 환경적인 측면에서 선진국의 최대현안으로 부각되고 있는 실정이며, 이것이 바로 도시광산으로 인식되고 있으며, 선진국에서는 폐기물이나 스크랩에서 얻어지는 2차 금속자원을 새로운 금속 공급원으로 주목하고 있습니다.

폐자동차, 폐전기전자제품, 배나 건물 등에서 발생되는 철스크랩은 자원 빈국인 우리나라의 경우 2차 자원으로서 최대한 재자원화하여야 할 필요성이 강조되며, 자원의 큰 축을 차지할 정도로 비중이 점점 더 높아지고 있습니다. 철스크랩을 포함하는 금속 스크랩의 확보는 국가적 자원확보의 차원과 맞물리면서 규모 면에서나 산업 측면에서 지속적인 성장과 확대를 기대할 수 있는 미래지향적 산업으로 주목되고 있습니다.

3) 국내외 시장여건 국내 철스크랩 산업은 경제 성장과 함께 건설 붐이 일어나면서 크게 성장하여 조강생산량은 2009년 2,090만 톤, 2011년에 2,637만 톤, 2013년에 2,576만 톤으로 성장해 왔습니다. 2014년에는 건설경기 불황등으로 인해 2,419만 톤으로 생산량이 다소 감소하였지만, 국내기존 전기로 제강사의 전기로 신ㆍ증설 및 이산화탄소 배출과 관련하여 철스크랩 사용의 부각, 고로업체들의 수익개선을 위한 철스크랩 투입비중 확대 등으로 인해 철스크랩 수요는 점진적으로 증가할 것으로 전망됩니다.

SEAISI(South East Asia and Steel Institute)보고서에 의하면 동남아시아 국가들의 철강제품 수입량은 2009년 33백만 톤, 2010년 42.1백만 톤, 2013년 54.6백만 톤으로 증가하는 등철강 수요가 지속적으로 증가할 것으로 전망됩니다. 또한, 인도는 2007년부터 개발 붐이 일어나면서 철강에 대한 수요가 증가하여 중국, 일본, USA의 뒤를 이은 4번째 규모의 철강 생산자로 급부상하였습니다.

한편, 인도의 국가적인 철강 정책 2005에 따르면 2019~2020년까지 110백만 톤을 생산할 것으로 예상했으나, 현재 예측하기로는 미개발지역과 재개발지역의 개발 등 진행하고 있는 프로젝트를 포함하면 인도 철강 생산은 2017년에 이미 140백만 톤 정도가 될 것으로 예측되어 동남아시아와 더불어 철강제품 수입량은 크게 늘어날 전망입니다.

이와 같이 세계적으로 철강 산업은 동남아시아나 인도 등의 개발도상국들의 철강수요가 증가하면서, 전기로 생산량도 2012년 69백만 톤(인도,인도네시아, 태국, 대만)에서 2013년 73백만 톤으로 증가하여, 현재 추세가 지속된다면 향후 철스크랩의 수출가능성도 증가하리라 예측됩니다.

나 . 회사의 현황 1) 회사의 경쟁 우위 요소 철스크랩은 단위 가격이 비철금속이나 기타 고가 원자재에 비해 낮은 편이어서, 물류 방법에 따라서 경쟁력이 현저히 좌우되는데 당사와 같은 대규모 납품상의 경우 한번에 움직이는 물동량의 규모가 크기 때문에 이에 수반되는 물류비용을 어떻게 효율화시키느냐가 판매 전략 못지 않게 영업이익 확보에 차지하는 비중이 매우 높습니다. 당사에서 역점을 두고 구축해 온 철스크랩의 해상운송 시스템은 국내 업계에서 유일하게 도입한 물류 체계로서, 비용이 육상운송에 비해 저렴하며, 대량 운송의 효과와 인력절감, 도로 정체방지 및 운송의 정확성 등 차별화된 경쟁력을 확보하고 있으며, 해상 운송은 환경적인 측면에도 탄소 저감 운송 방안이라고 할 수 있으며, 이러한 저비용 해상 운송을 통한 고효율 물류 시스템 구축을 통하여 경쟁 우위를 점하고 있습니다. 당사는 당진항 고대부두 2번과 7번에 2만톤 이상의 철스크랩 야적이 가능한 야적장을 운영하고 있으며, 이 야적장은 최소 2천톤에서 최대 5만톤급 선박이 접안하여 철스크랩을 선적 국내(바지선 중심) 또는 해외(벌크선 중심)로 운송할 수 있는 시스템을 구축하고 있으며, 부두 중심의 물류 및 해상운송 시스템을 기반으로 철스크랩의 국내외 단가와 수요를비교 예측하여, 효율적으로 철스크랩의 재고량을 조절하고 국내 제강사와 해외 제강사의철스크랩 수요에 따라 능동적으로 국내 제강사 또는 해외 제강사로의 납품이 가능한 시스템입니다. 당사는 2012년 해상운송 시스템 구축 초기 바지선을 이용하여 국내 제강사 위주로 공급하여 왔으며, 2014년도 초부터 동남아 국가들의 수요가 증가하면서 벌크선을 이용한 철스크랩의 수출 비중을 꾸준히 증가 시켜왔습니다. 2014년 말 부터는 동남아 및 인도 등지 제강사의 소규모 및 특정 철스크랩에 대한 수요 증가에 대응하여 철스크랩을 컨테이너에 적재하여 수출하는 컨테이너 해상운송 시스템을 구축·운영하고 있습니다. 2 ) 사업부문별 요약 재무현황 (단위: 천원)

2016년 반기	금속및비금속원료재생사업부문

매출액	25,280,511

영업이익	-99,775

유무형자산	113,732

감가상각비와 무형자산상각비	29,401

※ 연결기준임.주) 상기 재무현황은 중단사업을 제외한 계속사업에 대한 부분을 표기한 것입니다. . 2. 영업 및 매출에 관한 사항 가. 매출에 관한 사항 당사는 2015년도 하반기 부터 금속 및 비금속 원료 재생사업중 철스크랩 국내외 유통사업에 집중하고 하고 있습니다. 당진 고대부두, 인천, 목포, 제주등 부두에 확보한 야드를 확보하여 해당 지역 중대상 고철업체를 대상으로 영업하여 철스크랩을 납품 받아 수요처에 따라 선별하여, 동국제강, 포스코등 국내 제강사와 베트남, 인도네시아 등 동남아 및 인도,방글라데시아 제강사에 판매하고 있습니다.

당사의 본 보고서 작성 기준일 현재 매출 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비율(%)

내수	철스크랩	제강원료	-	20,374	80.6

수출	철스크랩	제강원료	-	4,906	19.4

합 계	25,281	100.0

당사의 매출 실적은 2013년 최대 실적을 기록하였으나 철강경기 위축에 따른 지속적인 철스크랩 단가 하락과 수익성 제고을 위한 철스크랩 유통 사업 집중에 따라 2015년도 부터 전년 대비 큰폭으로 줄어든 매출 실적을 보이고 있으나 철스크랩 수출 확대로 전기 및 당기 매출 중 수출비중이 확대되고 있습니다. 당사의 보고대상 기간 매출실적은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 백만원)

매출유형	제32기 반기	제31기	제30기

내수	20,374	35,462	77,557

수출	4,906	19,879	5,180

합 계	25,281	55,341	82,737

주) 상기 전기, 전전기 및 당기 매출액은 중단사업 매출을 제외한 계속사업 매출액을 표기하였습니다. 나. 구 매 및 판 매경로와 판매방법 등 당사는 국내 중, 대상 고철업체로 부터 철스크랩을 매입하여 국내외 철스크랩 판매 단가와환율등을 고려 하여 국내외 제강사에 판매하고 있으며, 판매경로 및 방법등은 아래와 같습니다. 1) 판매조직당사는 축적된 영업경험을 토대로 구매와 판매의 효율을 증대시키기 위하여 올해 6월 당사가 100% 출자한 (주)도원철강을 설립하여 국내 중, 대상 철스크랩 업체로 부터 철스크랩을 매입하여 국내 제강사에 판매을 전담케 하고 있으며, (주)도원철강이 매입한 철스크랩의 해외 판매는 당사가 전담하는 형태로 판매조직을 구성하고 있습니다. 2) 판매 경로당사의 철스크랩 판매 경로는 내수와 수출로 구분되며, 내수 판매의 경우 당사의 국내 매입 및 판매 법인인 (주)도원철강의 영업팀이 국내 중, 대상 철스크랩 업체로 부터 철스크랩을 매입하여 당사가 확보한 당진, 인천 부두의 야드에 납품케 한 후 동국제강, 포스코 등국내 제강사에 직접 또는 해당 제강사 구좌업체를 통하여 납품하고 있습니다. 판매시 바지선을 이용한 해상판매를 원칙으로 하고 있으나, 제강사의 사정 등을 고려하여 육상 판매등또한 활용하고 있습니다. 수출의 경우 베트남, 인도네시아 등 동남아와 인도, 방글라데시아 등의 제강사에 직접 판매 계약을 체결하여 판매하고 있습니다. 판매시 판매 품목 및 물류비, 제강사의 요청 등에 따라 벌크선과 컨테이선을 이용한 판매등 적절히 활용하고 있습니다.3) 판매 방법 및 조건철스크랩은 제강사의 생산품에 따라 사용할 수 있는 철스크랩의 종류와 가격이 다르므로, 각 제강사가 제시하는 품질 규격에 맞도록 수집, 분류하여 각 제강사에 납품할 수 있도록 준비하고, 대량 납품 및 수집, 운반을 위하여 해상운송시스템 상의 당진등의 항만에 구축한야드에 집중시키고 있습니다. 철스크랩의 판매 조건은 내수 판매의 경우 납품 후 일주일이내 현금 결제 조건으로 이루어지고 있으며, 이에 따라 당사 또한 구매시 익일에서 일주일 이내 현금 결제 조건으로 구매하고 있습니다. 수출의 경우 기본적인 판매 조건은 USD, L/C 결제 조건으로 판매하고 있으며, 경우에 따라 T/T 결제 조건으로 판매될 경우도 있으며, T/T 결제의 경우 선적 출항전 100% 결제 조건으로 이루지고 있으며, 국가, 품목, 납품 조건에 따라 판매 조건은 세부적으로 차이가 있을 수 있습니다. 4) 판매전략철스크랩은 국제 시세의 변동이 국내 시장가격에 미치는 영향이 지대하나, 국내 철스크랩시장의 특징은 국제시장 가격의 변동보다 1~2주 정도 늦게 반영되는 특징이 있습니다. 이러한 특징으로 국제가격 동향을 늘 주시하여, 국내 시장을 미리 예측하고 대응하여 매입량과 단가를 조절하는 한편, 환율의 변동까지 고려하여 내수와 수출 판매량을 조절하고 있습니다. 아울러 국내 철스크랩 가격의 상승으로, 상대적으로 가격이 낮은 미국, 남미, 동남아 등의 철스크랩을 수입하여 국내외 제강사에 판매하는 전략을 취하기도 하고 있습니다. 이와 같은 능동적인 구매와 판매를 위하여 판매 가능 재고량을 월 1만톤 내외로 유지하고 있으며, 국내외 판매단가의 우위에 따라 국내외 제강사에 선판매 계약을 체결한 후 국내 단가 변동 추이에 따라 매입량을 조절하는 정책을 사용하고 있습니다. 3. 종속회사의 현황

본 보고서 작성기준일 현재 종속회사의 현황은 아래와 같습니다.

(단위:백만원,%)

종속기업명	설립연월	주요사업	자본금	지분율	소재지

(주)도원철강	2016.06	국내 철스크랩 유통 사업	900	100	충남 당진시

주) 종속회사의 사업내용은 상기 '2 .나 . 구매 및 판매경로와 판매방법 등 '을 참조하여 주시기 바랍니다. 4. 시장위험과 위험관리 시장위험과 위험관리에 관한 자세한 사항은 ' III. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표에 대한 주석 35. 금 융위험관리' 를 참조하시기 바랍니다.

5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 가. 경영상의 중요 계약 등 당반기말 현재 당사가 체결하고 있는 주요 계약의 사항은 다음과 같습니다.

계약상대방	계약 내용	비고

코리아신탁(주)	1. 주요내용 : 부동산담보신탁2. 계약체결일 :2016년 4월 26일	- 서울 강남 대치동 912-31- 신탁기간 : 신탁등기일로부터 5년

(주)흥광토건	1. 주요내용 : 유형자산처분2. 계약체결일 : 2016년 4월 25일3. 금액 : 60억원 - 계약금 : 6억원(2016.04.25) - 중도금 : 10억원(2016.07.20) - 잔 금 : 44억원(2016.07.29)	- 자세한 사항은 2016년 04월 25일 '유형 자산양도 결정'공시를 참조하여 주시기 바랍니다.

김정하	1. 주요내용 : 유형자산취득2. 계약체결일 : 2016년 6월 13일3. 금액 : 35.5억원 - 계약금 : 355백만원(2016.06.13) - 중도금 : 355백만원(2016.07.06) - 잔 금 : 2,840백만원(2016.07.22)	- 자세한 사항은 2016년 06월13일 '유형 자산양수 결정' 공시를 참조하여 주시기 바랍니다.

나 . 생산 및 설비에 관한 사항 당사는 철스크랩 유통이 주요사업으로 별도의 생산설비를 보유하고 있지 않습니다. 다만 당사는 2015년 02월 06일 서울중앙지방법원의 회생절차개시 결정 후 2015년 06월25일에 인가받은 회생계획안의 진행과 수익성 위주의 사업구조 개편, 영업이익 및 재무구조 개선을 위하여 수익성이 떨어지는 철스크랩 가공, 제조 부문 등을 중단하였고, 중단사업과 관련한 생산 및 설비는 매각할 예정으로 재무상태표에 매각예정비유동자산으로 분류하였습니다. 본 보고서 작성 기준일 현재 추가적인 설비의 신설 및 도입 계획 등은 없습니다.