더라미 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 또한 동 보고서의 제31기, 제30기, 제29기 재무 자료는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 개별 재무제표 기준이며, 제26기 자료는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 전환에 따라 재작성되었으며 감사인의 감사를 받지 않았으며, 26기 이전 재무 정보는 기존 K-GAAP기준입니다. 아울러 2012년 12월 01일을 분할기일로 하여 의류사업부문을 분할하여 동 보고서의 제28기, 제27기 재무자료는 해당사업부문을 중단사업으로 인식하여 작성되어 전기 재무자료와 차이가 있으며, 2015년 10월 철스크랩 가공, 제조부문을 중단사업으로 분류하여 30기 재무자료는 전기 재무자료와 차이가 있습니다. 2. 개요 (1) 재무상태 (단위 : 백만원)

구분	2015	2014	2013	2012

자기자본	-15,700	-2,625	20,015	20,632

자산총계	31,320	79,141	116,800	106,102

부채총계	47,020	81,766	96,785	85,470

부채비율	-	-	483.57%	414.30%

회사의 당기말 자본총계는 자본잠식 상태입니다. 자산총계는 313억원을 기록하였고, 부채총계는 470억원으로 자산보다 부채가 높은 상태로 이러한 재무상태의 변동은 2011년 이후 재무 개선을 위한 구조조정과 자본증가 노력에도 불구 지속적인 철강경기의 하락과 더불어 주매출인 스크랩 업황의 악화, 원재료 단가의 하락등으로 인한 지속적인 손실의 누적에 기인합니다. 당사는 누적손실과 유동성 부족 등으로 2015년 01월 07일 회생철차 개시신청을 하여 02월 06일 개시결정을 받아 회생절차가 진행중으로 비영업 자산의 유동화와 수익성 위주의 영업정책을 기반으로 회생계획을 수립 채권자들의 동의를 얻어 회생계획을 인가받은 후 회생절차 종결과 사업정상화를 위하여 M 진행하여 GMR컨소시엄을 M 계약을 체결하고 본보고서 작성기준일 이후 2016년 2월 25일 M 인수대금으로 회생채무들을 변제하는 변경회생계획안을 인가받아 본보고서 작성일 현재 회생채무를 변제하여 당사의 재무는 정상화 되어 있으며, 회사는 이런 재무안정성을 기반으로 사업정상화에 매진하고 있습니다. (2) 영업성과 (단위 : 백만원,%)

구분	2015	2014	2013	2012

매출액	55,340	82,737	197,234	182,103

영업이익	926	-1,341	-23,622	-2,512

영업이익율	1.7	-1.6	-12.0	-1.4

위 표에서 보는 바와 같이 회사의 당기말 영업성과는 전년대비 매출액이 크게 축소되었으나 영업이익은 흑자 전환하였습니다. 당사는 2012년 이후 물류 효율과 판관비 축소 노력 등을 통하여 영업 효율을 증대시키려 노력하였으나, 철강경기의 침체가 오랜 기간 지속되면서 발생하는 매출원가의 상승압박 영업손실이 발생고 높은 부채비율등으로 유동성이 경색되어 적자가 지속되는 상황이었습니다. 이에 당사는 전술한 회생철자 진행과정을 통하여 적자사업을 중단하고 해상운송시스템을 기반으로 철스크랩의 국내외 제강사 납품과 컨테이너 수출등 유통 사업에 집중하고 있습니다. 3. 경영성과 당사는 2010년 중반까지 재무 및 매출 구조 모두 불안정하여 지속적인 성장과 이익 창출의 토대가 흔들리는 상태였으나 2010년 10월 감자를 통하여 재무구조를 개선하고 철스크랩 중심의 금속원료재생 사업을 영위하는 (주)가람과의 합병을 진행하여 안정적인 매출과 사업모델 확보를 추진하였습니다. 그 결과, 2010년 기말 매출액 1,027억원, 당기순이익 15억원으로 기록하며 흑자전환을 이루었습니다. 이런 기반으로 출발한 2011 사업연도에는 금속원료재생 사업부문의 거래처 확대를 통한 매출 증대, 부두를 중심으로한 항만운송시스템의 가동, 타이어코드 선별기등 설비 투자에 심혈을 기울였으며, 기 발행되었던 신주인수권부사채 등의 자본전입등이 이루어지면서 매출 증대와 안정적인 재무구조를 확립하여 더욱 더 사업을 확장할 수 있는 경영환경을 이루었습니다. 그러나 2012년도 전반적인 경기 불황과 제강 경기의 위축등의 악조건 속에서도 그간 영업확대와 물류혁신, 설비투자등을 발판으로 전년 대비 34% 증가한 1,821억의 매출 성과를 이뤘음에도 불구하고 납품단가의 하락과 원가상승으로 인하여 25억가량의 영업손실이 발생하였고 의류사업부문의 분할에 따른 중단사업손실등이 반영되면서 큰폭의 순손실이 발생하였습니다. 다만, 이질적인 사업부문인 의류사업부문을 분할하고 180억 가량의 기 발행사채를 조기상환하는 등의 노력을 통하여 잠재적인 경영불안의 요소들을 제거하여 경기회복시 실적개선과 재무구조 개선의 동력을 확보하였습니다. 2013년에는 285억원의 유상증자와 130억가량의 기 발행사채상환등을 추진하였으나 2012년 기말 414%에 이르던 부채비율은 2013년말 483%대로 증가하였으며, 비용절감과 영업효율 증대등의 노력을 진행하였으나 전년대비 145억가량의 손실 증가를 기록하였습니다. 2014년 주매출인 스크랩 단가의 지속적인 하락세로 인한 매출원가 상승과 그간 진행한 대형화와 수익성제고를 위한 설비투자대비 생산성 증대 및 투자 회수가 늦어지면서 상대적인 이자비용등 영업외 비용 부담이 증가하면서 큰 폭의 손실을 발생시켰습니다. 아울러 거래처로부터 매입대금 미지급을 이유로 임의경매신청이 이루어지고, 동 경매절차 등을 이유로 금융기관으로부터 일시에 차입원리금 상환 압박 및 기 차입여신의 연장이 중지되면서 2015년 1월에 회생절차 개시신청에 이르게 되었습니다. 이후 2015년 02월 06일 개시결정을 받아 회생절차가 진행중으로 비영업 자산의 유동화와 수익성 위주의 영업정책을 기반으로 회생계획을 수립 채권자들의 동의를 얻어 회생계획을 인가받은 후 회생절차 종결과 사업정상화를 위하여 M 진행하여 GMR컨소시엄을 M 계약을 체결하고 본보고서 작성기준일 이후 2016년 2월 25일 M 인수대금으로 회생채무들을 변제하는 변경회생계획안을 인가받아 본보고서 작성일 현재 회생채무를 변제하여 당사의 재무는 정상화 되어 있으며, 회사는 이런 재무 안정성을 기반으로 사업정상화에 매진하고 있습니다. 4. 영업실적 당사의 지난 3사업년도 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위:백만원)

구분	영업실적	증감율

2015	2014	2013	2015	2014

매 출 액	55,341	82,737	197,234	-33%	-58%

매 출 원 가	47,878	77,298	212,522	-38%	-64%

매 출 총 이 익(손실)	7,463	5,439	-15,288	37%	-136%

판매비와관리비	6,537	6,779	8,334	-4%	-19%

영 업 이 익(손실)	926	-1,340	-23,622	흑자전환	적자지속

영 업 외 수 익	7,052	1,993	4,145	254%	-52%

영 업 외 비 용	5,667	9,696	9,308	-42%	4%

법인세차감전계속사업이익	2,311	-9,043	-28,785	흑자전환	적자지속

계 속 이 익(손실)	2,311	-10,825	-28,424	흑자전환	적자지속

2010년부터 당기말까지 당사는 철스크랩 생산량과 거래처 확대에 집중하고 해상물류시스템 구축과 가공 설비등을 확충한 결과, 판매량이 증가하면서 매출액이 연평균 30%이상의 신장세를 보이며 큰 폭으로 증가하고 있습니다. 이는 철스크랩 수요의 증가와 원재료 가격상승 요인외에도 해상운송네트웍을 통한 일회 납품량의 증가, 물류비와 운송시간 절감등의 효과가 반영된 결과로 판단됩니다. 또한 2011년까지는 원가절감과 매출 확대에 따른 영업이익 또한 큰 폭으로 증가하였으나 2012년 제강경기의 위축으로 인한 납품단가의 지속적인 하락으로 인하여 매출의 증대에도 불구하고 영업손실이 발생하였고 중단사업손실과 비용증대로 인하여 큰폭의 순손실이 발생하였습니다. 2013년과 2014년에도 철강경기의 침체 지속에 따라 공급단가의 하락세가 유지되었으며, 스크랩단가의 하락으로 인한 매출원가의 상승으로 인하여 영업손실이 발생하였습니다. 아래표를 통하여 당사의 지난 3사업년도 매출액 대비 매출원가, 영업원가율 및 매출액 대비 매출 총이익률, 영업이익률등을 확인할 수 있습니다. (단위 : %)

구분	영업실적

2015	2014	2013

매출원가율	86.5	93.4	107.8

영업원가율	98.3	101.6	112.0

매출총이익률	13.5	6.6	-7.8

영업이익률	1.7	-1.6	-12.0

5. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출(1) 유동성에 관한 사항당사의 지난 3사업연도의 현금 및 현금성자산 현황은 다음과 같습니다. (단위:천원)

구 분	2015	2014	2013

현금및현금성자산	820,709	47,798	81,658

당좌예금	-	-	-

정기예금	-	575,379	994,957

계	820,709	623,177	1,076,615

(2) 장기 채무의 연도별 상환 계획당사는 앞서 여러번 언급한 바와 같이 회생절차가 진행되어 본보고서 작성기준일 이후 2016년 03월에 당사의 거의 모든 채무를 변제한 상태에 있습니다.

(3) 자금지출에 관한 사항회사의 최근 3년 회사의 현금흐름은 아래와 같습니다. (단위: 천원)

구분	2015	2014	2013

영업이익	925,676	-1,340,523	-23,622,398

영업활동으로 인한 현금흐름	-347,544	-4,087,836	-17,545,175

6. 회사의 회계정책 당사가 채택하고 있는 중요한 회계정책의 구체적인 내용은 본 사업보고서에 "III. 재무에 관한 사항" 중 "5.재무제표 주석"을 참조 하시기 바랍니다.