더라미 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 당사는 네비게이션을 제조 및 판매하는 영상사업부문과 마담포라 의류브랜드로 여성의류를 제조 및 판매하는 의류사업부문을 영위하였으나, 2010년 10월 구 (주)가람과의 합병함에 따라 (주)가람이 영위하던 금속 및 비금속 원료재생 사업(철스크랩의 가공 및 재활용 제품 생산)이 추가되었고, 이후 금속 및 비금속 원료재생사업부문이 당사의 주된 사업부분으로 자리매김하였습니다. 경영위험의 최소화와 기업의 안정성 강화를 위해 2012년 의류사업부문을 분할하였고, 이후 2015년 6월 회생계획안 인가시 인가된 회생계획안의 진행과 수익성 위주의 사업구조 개편, 영업이익 및 재무구조 개선을 위하여 금속 및 비금속 원료재생업중 수익성이 떨어지는 철스크랩 가공, 제조 사업 및 임대 사업 부문 등을 중지하기로 결정하고 철스크랩 국내외 유통 사업에 집중하고 있습니다. 가. 사업부문별 요약 재무현황

[기준일 : 2016년 03월 31일]	(단위 : 천원)

2016년 1분기	금속및비금속원료재생사업부문	합 계

매출액	9,770,405	9,770,405

영업이익	(59,717)	(59,717)

유무형자산	137,790	137,790

감가상각비와 무형자산상각비	16,337	16,337

주) 상기 매출액은 중단사업 매출을 제외한 계속사업 매출액 및 영업이익을 표기하였습니다. 나. 시장여건 및 영업의 개황 등1) 산업의 특성 철강산업은 한 국가의 기간산업이자 대규모 자본투자가 필요한 자본집약적인 산업이며, 금속원료재생을 통해 만들어지는 철스크랩은 이 산업의 근간이 되고, 자원부족 국가인 한국으로서는 매우 중요한 산업입니다. 국내 철스크랩 소비규모는 연간 3천여만 톤에 달하지만 이 가운데 현재 70%만이 자급되고 있으며, 30%는 해외에 의존 하고 있습니다. 전기로제강 기술의 발전에 따라 종전 고로에서만 생산하던 판재류의 생산이 전기로에서도 가능하게 되었으며, 이에 따라 전기로제강사는 철강재 제조원가의 약 50% 이상을 차지하고 있고 총 투입 철원의 95% 이상을 차지하고 있는 철 스크랩을 안정적으로 공급받기 위해서 제강사와 철스크랩업체간의 지속적인 공동성장은 필수적이라고 할 수 있습니다. 또한, 이산화탄소(CO2) 저감운동 및 규제가 세계적으로 강화되고 있는 시점에서 철 스크랩의 수요는 더욱 늘어나고 위상과 가치도 커지고 있습니다.2) 산업의 성장성고철은 쇳물을 만들기 위한 원료로 각종 기계류나 산업현장에서 주로 발생되며, 폐자동차, 냉장고, 에어컨, 세탁기, TV와 같은 대형 가전제품과 다종다양한 소형전기 전자제품 폐기물의 경우에도 해체, 분해, 파쇄공정 등을 거쳐 철과 일부 비철금속이 회수, 재자원화되고 있습니다. 폐자동차, 전기, 전자제품과 더불어 배나 기계, 건물이나 공장, 건설현장에서 배출되는 산업폐기물에서 재활용되는 고철 등을 감안하면 국내에서 발생하는 철스크랩은 꾸준히 증가하고 있습니다. 따라서 폐금속자원의 유효이용은 천연광석의 고갈과 자원관리, 환경적인 측면에서 선진국의 최대현안으로 부각되고 있는 실정이며, 이것이 바로 도시광산으로 인식되고 있으며, 선진국에서는 폐기물이나 스크랩에서 얻어지는 2차 금속자원을 새로운 금속공급원으로 주목하고 있습니다.

폐자동차, 폐전기전자제품, 배나 건물 등에서 발생되는 철스크랩은 자원빈국인 우리나라의 경우 2차 자원으로서 최대한 재자원화하여야 할 필요성이 강조되며, 자원의 큰 축을 차지할 정도로 비중이 점점 더 높아지고 있다. 철스크랩을 포함하는 금속스크랩의 확보는 국가적 자원확보의 차원과 맞물리면서 규모 면에서나 산업 측면에서 지속적인 성장과 확대를 기대할 수 있는 미래지향적 산업으로 주목되고 있습니다.

3) 경기변동의 특성경제규모로는 세계 10대강국으로 발돋움한 우리나라는 제철, 제강, 제련 등 기초산업기술에서 선진국과 경쟁관계에 있을 정도로 성장해 있습니다. 금속원료재생을 통해 생산된 철스크랩의 수요가 경기 변동에 따라 영향을 받는 것은 사실이나, 기초산업에서 소요되는 원자재로서의 성격이 강하기 때문에 일반 소비재산업과 비교하면 그 유동성이 미미한 편입니다.4) 국내외 시장여건철스크랩 중심의 금속원료재생사업은 타산업과는 달리 판매의 중점보다 매입의 안정성이 더욱더 중요한 산업으로, 철스크랩의 원료가되는 고철의 수집구조는 소상,중상,대상의 피라미드 구조의 수집체계로 이루어져 있어 안정적인 고철 공급처의 확보를 위한 경쟁이 심화되고 있습니다. 아울러 철스크랩 산업 역시 기타 원자재와 마찬가지로 국제적인 수급상황에 따라 유기적으로 연동하며, 환율변동에도 영향을 받는 산업으로 최근 철스크랩의 수요 증가와 공급부족 등으로 더욱더 경쟁이 강화되고 있는 상황입니다. 현재 국내 철스크랩 수집상은 약 6만여개에 달하며, 그 중 전문 철스크랩 업체는 약 8,000~10,000개의 업체에 달합니다. 이들 전문 철스크랩 업체 중 360개사 정도가 국내 제강사에 납품사로 지정되어 있으며, 연간 제강사의 국내 철스크랩 구입량은 약 1,500만톤 규모이며, 이를 평균단가로 환산하면 철스크랩 거래금액이 약6.5조에 이릅니다. 또한 제강사의 수입물량은 약 780만톤으로, 철스크랩의 총 구입량은 연간 2,280만톤, 구입환산 금액은 약 9.8조에 이릅니다.현재 국내의 철강생산량은 세계5위인 인도에 이어 세계 6위를 차지할 만큼 철강대국이라해도 손색이 없을 정도의 규모입니다. 이러한 철강재의 생산의 원료는 크게 철광석/코크스,석회석 과 철스크랩으로 이분되며, 원료의 반이상을 차지하는 철스크랩의 시장은 막대할 뿐만 아니라 그 중요도가 확대되고 있습니다. 다른 한편으로 2011년 이후 자동차, 가전, 조선, 건설등 전방산업의 부진과 철광석 가격하락으로 철근 가격이 급격히 하락하면서 철강제조업 경기가 장기간 침체상태에 빠지게 되었으며, 철근의 주원료인 철 스크랩의 가격도 지속적인 하락세를 면치 못하고 있어 수요증가에 따른 매출 증가에도 불구하고 수익성은 지속적으로 하락하고 있습니다. 5) 회사의 경쟁우위요소철스크랩은 단위 가격이 비철금속이나 기타 고가 원자재에 비해 낮은 편이어서, 물류 방법에 따라서 경쟁력이 현저히 좌우되는데 당사와 같은 대규모 납품상의 경우 한번에 움직이는 물동량의 규모가 크기 때문에 이에 수반되는 물류비용을 어떻게 효율화시키느냐가 판매 전략 못지 않게 영업이익 확보에 차지하는 비중이 매우 높습니다. 당사에서 역점을 두고 구축해온 연안해상 운송 시스템은 국내 업계에서 유일하게 도입한 물류체계로서, 비용이 육상운송에 비해 저렴하며, 대량 운송의 효과와 인력절감, 도로정체 방지 및 운송의 정확성 등 차별화된 경쟁력을 확보하고 있으며, 연안해상 운송은 환경적인 측면에도 부합하는 탄소 저감 운송 방안이라고 할 수 있으며, 이러한 저비용 해안 운송을 통한 고효율 물류 시스템 구축을 통하여 경쟁 우위를 점하고 있습니다. 또한, 국내외 시장 여견의 변동에 따라 능동적, 효율적으로 판매와 매입을 조절할 수 있도록 국외 수입, 수출 네트워크 구축하고 있으며, 이런 물류 시스템을 기반으로 국내에 소비되지 않는 철스크랩 품목을 중심으로 동남아 등 수요가 발생하고 있는 지역으로 수출을 확대해 나가고 있습니다. 6) 사업의 내용- 철스크랩 유통당사는 국내외 철스크랩의 수집하여 스크랩의 종류에 따라 국내외 주요 제강사등에 유통 합니다. 또한 최근 전기로 제강이 확대되고 있는 동남아, 인도 등지로의 국외 수출을 확대해 나가고 있습니다. - 컨테이너 선박을 이용한 철스크랩 수출국내 고철의 단가하락으로 인하여 국내수요가 감소되고 있는 시점에 수요가 높은 국가로 수출을 확대해 나가고 있습니다. 이에 당사는 구축된 항만 거점에서 물류비용을 최소화 하고자 컨테이너 선박을 이용한 철스크랩 수출을 확대하고 있습니다. 다. 신규사업추진 현황 - 해당 사항 없음. 2. 주요 매출 품목 등 당사의 매출유형, 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

[기준일 : 2016년 03월 31일] (단위 : 백만원, %)

매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비율(%)

내수	철스크랩	제강원료	-	8,205	84%

수출	철스크랩	제강원료	-	1,565	16%

합 계	9,770	100%

주) 상기 매출액은 중단사업 매출을 제외한 계속사업 매출액을 표기하였습니다. 3. 주요 상품에 관한 사항 가. 주요 상품에 관한 사항당사의 중요 품목별 상품 매입액과 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

[기준일 : 2016년 03월 31일] (단위 : 백만원)

매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비율	비 고

생철류	철스크랩	제강사 납품용	33	0.4%	-

중경량류	철스크랩	제강사 납품용	6,286	77.5%	-

기타	철스크랩	제강사 납품용	1,788	22.1%	-

합 계	8,107	100.0%	-

나. 주요 상품 등의 가격변동추이주요 상품의 가격변동에 따라 매입 단가의 변동이 있으며, 상품 단가는 2011년 이후 지속적으로 하락하고 있습니다. 각 상품에 대한 가격변동추이는 다음과 갑습니다.

[기준일 : 2016년 03월 31일] (단위 : 원)

품 목	제32기1분기	제31기	제30기	제29기

생철류	215	287	394	436

중경량류	184	245	367	395

4. 생산 및 설비에 관한 사항 당사의 생산설비는 아래와 같습니다.

[기준일 : 2016년 03월 31일] (단위 : 천원)

사업소	소유형태	소재지	구 분	장부가액

본사	자가	충남 아산시 걸매리	토지	5,334,482

충남 아산시 걸매리	건물	854,936

충남 아산시 걸매리	구축물	0

충남 아산시 걸매리	기계장치	740,556

충남 아산시 걸매리	차량운반구	3,677

충남 아산시 걸매리	공구와기구	0

충남 아산시 걸매리	비품	0

충남 아산시 걸매리	시설장치	39,529

충남 아산시 걸매리	금융리스자산	2,162,000

합 계	9,135,180

본 보고서 작성 기준일 현재 추가적인 설비의 신설 및 도입 계획 등은 없습니다. 아울러 당사는 2015년 02월 06일 서울중앙지방법원의 회생절차개시 결정 후 2015년 06월25일에 인가받은 회생계획안의 진행과 수익성 위주의 사업구조 개편, 영업이익 및 재무구조 개선을 위하여 수익성이 떨어지는 철스크랩 가공, 제조 부문 등을 중단하였고, 이에 따라 상기 생산 및 설비는 매각할 예정으로 재무상태표에 매각예정비유동자산으로 분류하였습니다. 5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적 당사의 상품의 매출 실적은 당분기의 급격한 철스크랩 단가 하락으로 인하여 전년 대비 줄어든 실적을 보이고 있습니다.

[기준일 : 2016년 03월 31일] (단위 : 백만원)

매출유형	제31기 1분기	제31기	제30기	제29기

내수	8,205	35,462	77,557	192,797

수출	1,565	19,879	5,180	2,795

합 계	9,770	55,341	82,737	195,592

주) 상기 제 30기부터 당분기까지의 매출액은 중단사업 매출을 제외한 계속사업 매출액을 표기하였습니다. 제29기의 매출액은 계속사업 및 중단사업의 전체 매출액입니다. 나. 판매경로 및 판매방법 등 당사의 주 상품인 철스크랩의 판매경로 및 판매방법은 다음과 같습니다. 1. 판매조직당사의 영업팀에서 국내외의 철스크랩 매입처를 통하여 매입한 후 국내외 주요 제강사에 직접 또는 중간 바이어를 통하여 판매를 진행하고 있습니다. 2. 판매 경로당사의 주요 상품인 철스크랩은 국내외 주요 제강사에 판매하고 있습니다.3. 판매 방법및 조건철스크랩은 제강사의 생산품에 따라 사용할 수 있는 철 스크랩의 종류와 가격이 다르므로, 각 제강사가 제시하는 품질 규격에 맞도록 수집, 분류하여 각 제강사에 납품할 수 있도록 준비하고 내륙운송에 따른 물류비, 납기지연, 대량 납품 및 수집, 운반의 요구를 충족시키기 위하여 지역항만에 네트워크를 운영하여 해상운송 시스템을 구축하고 있습니다. 이런 인프라를 이용하여 판매단가, 공급량, 납기일 등을 고려하여 판매조건등 케이스별로 대응하여 판매하고 있습니다. 또한 내수 뿐만 아니라 항망운송 시스템을 기반으로 국외 수출을 진행하고 있으며, 철스크랩의 수출 판매는 계약 상대국, 시황에 따라 계약 조건에 차이가 있습니다. 4. 판매전략철스크랩은 국제시세의 변동이 국내 시장가격에 미치는 영향이 지대하나, 국내 철스크랩 시장의 특징은 국제시장 가격의 변동보다 1~2주 정도 늦게 반영되는 특징이 있습니다. 이러한 특징으로 국제가격 동향을 늘 주시하여, 국내 시장을 미리 예측하고 대응하는데 십분 활용하고 있습니다. 국내 철스크랩의 가격이 상승하면, 상대적으로 가격이 낮은 미국, 남미, 동남아 등의 철스크랩을 수입하여 국내 제강사에 판매하며, 국내 철스크랩의 가격이 하락할 경우 일본이나 대만, 동남아 등지로 수출하여 가격 변동에 적극적으로 대응하고 있습니다. 6. 시장위험과 위험관리

(1) 금융위험요소회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험, 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리는 회사의 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 경영지원팀에 의해 이루어지고 있습니다. 경영지원팀은 영업본부와 긴밀히 협력하여 금융위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.가. 시장위험① 외환위험 회사의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 회사의 영업거래상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통해 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.1) 2016년 3월 31일 현재 회사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: USD, 천원)

통화	자산	부채

외화	원화	외화	원화

USD	496,186	572,350	-	-

2) 2016년 3월 31일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 1% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

통화	1% 상승시	1% 하락시

USD	5,724	(5,724)

② 가격변동위험

회사는 유동성관리 및 영업상의 필요 등으로 비상장주식을 포함하는 지분증권에 투자하고있습니다. 회사는 이를 위하여 하나 이상의 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며 전기 이전 회사의 지분증권투자의 시가(비상장주식 및 출자금은 취득원가)는 전액 손상차손을 인식하였습니다.

회사는 재무상태표상 매도가능금융자산으로 분류되는 회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 시장성 없는 지분증권에 대한 투자는 비경상적인 경영진의 판단에 따라 이루어지고 있으며, 회사는 지분증권에 대한 별도의 투자정책을 보유하고 있지 않습니다. 2016년 3월 31일 현재 회사의 시장성 없는 지분상품은 매도가능금융자산으로 분류되어 공정가치의 변동이 자본으로 반영되고 있으므로, 지분상품의 가격 변동이 회사의 손익에 미치는 효과는 없습니다. ③ 이자율변동위험 이자율 위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

나. 신용위험신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 회사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자자산에서 발생합니다.① 매출채권 및 기타채권 회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 거래처별 특성의 영향을 받습니다. 회사는 대금 결제조건을 결정하기 이전에 모든 신규 거래처에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 검토시에는 외부신용평가와 은행조회 등을 이용합니다.회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용도를 재검토하고 있습니다.회사는 매출채권과 투자자산에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 회사는 개별적으로 유의한 채권인 경우 우선적으로 손상발생의 객관적인 증거가 있는지를 개별적으로 검토합니다. 개별적으로 검토한 금융자산에 손상차손 인식이 없다하여도 유사한 신용위험의 특성을 가진 금융자산을 집합하여 손상여부를 검토하고 있습니다. 개별적으로 손상차손을 인식하거나 기존 손상차손을 계속 인식하는 경우, 해당자산은 집합적인 손상검토에 포함하지 않습니다.

1) 2016년 3월 31일 현재 금융자산의 신용위험 최대 노출 금액은 장부가액과 동일합니다.

2) 각 금융상품별 신용위험과 관련된 분류는 다음과 같습니다.

[기준일 : 2016년 03월 31일] (단위:천원)

구분	연체되지도 않고 손상되지도 않은 금융상품	연체되었으나 개별적으로 손상되지 않은 금융상품	개별적으로 손상된금융상품	합계

단기금융자산	840,424	-	-	840,424

매출채권	3,895,937	-	7,851,039	11,746,976

기타채권(유동)	190,311	-	3,589,805	3,780,116

기타채권(비유동)	124,471	-	2,567,986	2,692,457

합계	5,051,143	-	14,008,830	19,059,973

[기준일 : 2015년 12월 31일] (단위:천원)

구분	연체되지도 않고 손상되지도 않은 금융상품	연체되었으나 개별적으로 손상되지 않은 금융상품	개별적으로 손상된금융상품	합계

단기금융자산	1,650,000	-	-	1,650,000

매출채권	1,430,546	-	8,016,039	9,446,585

기타채권(유동)	263,899	-	3,676,595	3,940,494

기타채권(비유동)	127,573	-	2,567,986	2,695,559

합계	3,472,018	-	14,260,620	17,732,638

3) 2016년 03월 31일 현재 연체되었으나 개별적으로 손상되지 않은 금융자산은 없습니다.

② 투자자산신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해 회사는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다.③ 보증보고기간 종료일 현재 회사가 타인에 대하여 지급보증한 내역은 없습니다.

다. 유동성위험 유동성위험은 회사 경영 환경 또는 금융시장의 악화로 인해 회사가 부담하고 있는 단기 채무를 적기에 이행하지 못할 위험으로 정의합니다. 회사는 유동성위험을 선제적으로 관리하기 위해 현금흐름 및 유동성 계획 등에 대해 주기적으로 예측하고 이에 따른 대응 방안을 수립하고 있습니다.

회사의 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

[기준일 : 2016년 03월 31일] (단위:천원)

구분	1년미만	1년에서 2년이하	2년초과	합계

매입채무및기타채무	1,552,919	-	-	1,552,919

장기성매입채무및기타채무	19,900	-	500	20,400

합계	1,572,819	-	500	1,573,319

(2) 자본위험관리회사의 자본위험관리는 건전한 재무구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.

2016년 3월 31일 현재 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	2016년 03월 31일	2015년 12월 31일

부채(A)	7,631,193	48,098,036

자본(B)	26,854,575	(16,776,920)

현금및현금성자산 및 단기금융자산(C)	2,605,900	2,470,709

차입금(D)	-	-

부채비율(A/B)	28%	-287%

순차입금비율(D-C)/B	-10%	15%

(3) 공정가치 측정가. 상각후원가로 계상되는 금융상품의 공정가치경영진은 재무제표에 상각후원가로 인식되는 금융자산 및 금융부채의 장부가액은 현금흐름의 예상시기를 확정할 수 없어 유효이자율법을 적용하기 곤란한 경우를 제외하고는 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.

나. 재무상태표에 인식된 자산 및 부채의 공정가치 측정회사는 재무상태표에 공정가치로 측정되는 금융상품에 대하여 공정가치 측정에 사용된 투입변수에 따라 다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다. 1) 수준 1은 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격을 사용하여 도출되는 공정가치입니다.2) 수준 2는 직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수를 사용하여 도출되는 공정가치입니다.3) 수준 3은 자산이나 부채에 대하여 관측가능한 시장정보에 근거하지 않은 투입변수(관측불가능한 변수)를 사용하는 평가기법으로부터 도출되는 공정가치입니다.

다. 보고기간 종료일 현재 매도가능금융자산은 전액 활성시장에서 공시되는 시장가격이 없고 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없는 지분상품으로서 원가로 측정하고 있습니다.

7. 경영상의 중요 계약 등 당사는 본 보고서 제출일 현재 효력이 발생하지 아니한 계약, 파생금융상품거래, 생산시설 임대차계약, 기술 도입계약, 경영관리계약, 원재료 등에 대한 구매계약, 상품도입계약 등의 주요 계약이 없습니다.