삼성생명 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 유의사항당사가 동 이사의 경영진단 및 분석의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동 및 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험과 불확실성 등을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 국한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로 동 이사의 경영진단 의견서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측 정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요

삼성생명은 '質的 성장을 통한 회사가치 극대화'의 경영방침 아래, 수익성이 뒷받침된 質的성장이라는 일관된 경영전략을 추진하고 있습니다. 가치 중심의 판매기조로 신계약 EEV가 순증하고 있고, 안정적인 보험손익에 힘입어 세전이익도 증가하고 있습니다. 또한, FC역량별 차별화 전략으로 정착률, 보장성 생산성이 향상하는 등 전속채널 고능률, 정예화도 순조롭게 진행되고 있습니다.

당사는 고객 니즈에 맞춘 상품과 서비스 제공을 위해 고객 계층을 세분화하여 상품공급과 채널을 매칭하는 통합마케팅 전략을 추진하고 있습니다. 고객 계층별로 시장 선도형 상품 공급과 채널 플랫폼 혁신을 통해 차별화된 마케팅 경쟁력을 확보해 나갈 계획입니다.

국내 금융사 중 최대 규모의 개인연금과 퇴직연금 적립금을 보유한 은퇴시장은 상품·자산운용서비스 등 전(全) Value Chain의 경쟁력을 강화하여 경쟁우위를 유지하고, 부유층은 특화 채널 중심으로 맞춤형 솔루션 개발을 통해 시장확대에 적극 대응하고 있습니다. 해외사업은 신흥 시장 중심으로 성장기회를 모색하고, 자산운용은 계열사와 연계하여 선진사 제휴 등을 통해 글로벌 운용체계를 구축하고 있습니다.

이러한 결과, 수입보험료 27조 5,214억원, 당기순이익 1조 2,112억원 이라는 성과를 거두었으며, 보장성 신계약은 전년대비 5.3% 성장하였고, 자산도 230조원을 달성했습니다. 금융권의 치열한 고객확보 경쟁 속에서도 상품경쟁력과 고객서비스 역량을 강화하여 보유고객 수도 821만명에서 823만명으로 증가시키며 미래 성장 기반도 다져 나가고 있습니다.

한편, 생명보험업의 본질인 ‘사람, 사랑’ 실천을 위해 아동과 청소년을 위한 각종 지원 프로그램을 운영하는 등 활발한 사회공헌 활동을 펼치고 있습니다. 또한, 중소기업 CEO 자녀들을 위한 경영자 양성과정을 운영하는 등 사회와의 상생과 소통을 위한 노력에 앞장서고 있습니다.

삼성생명은 ‘가치 중심의 質的 성장’을 달성하고, 글로벌 생명보험사로 도약할 수 있도록 전(全) 임직원과 FC가 최선을 다 할 것을 고객과 주주에게 약속 드리며, 지속 가능한 정도경영을 실천함으로써 사회로부터 사랑과 신뢰를 받는 초우량 금융회사가 될 수 있도록 노력하겠습니다.

※ 주요 경영지표(단위 : 억원, %, %p)

구 분	제 60 (당) 기	제 59 (전) 기	증 감

비율	비율

영업이익률	4.60	5.11	-0.51

위험보험료 대비 사망보험금 비율	77.80	85.52	-7.72

운용자산이익률	3.69	4.26	-0.57

ROA	0.50	0.56	-0.06

ROE	4.88	5.65	-0.77

지급여력비율	336.5	369.2	-32.7

주 1) 보험업감독업무시행세칙에 따른 업무보고서 작성 기준 및 생명보험 경영통일 공시기준으로 작성 2) 수입보험료는 변액보험등 특별계정 수입보험료 포함 3) 운용자산이익률은 직전 1년간 경과운용자산과 투자영업이익을 기준으로 작성 3) ROA=[당기 당기순이익 / {(전회계연도말 총자산 + 당기말 총자산) / 2}] × (4 /경과분기수) 4) ROE=[당기 당기순이익/{(전회계연도말 자기자본+당기말 자기자본) / 2}] × (4 / 경과분기수) 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 (1) 요약연결재무상태표

(단위:백만원)

구 분	제 60 (당) 기	제 59 (전) 기	증 감 액

Ⅰ.현금및현금성자산	2,276,606	4,216,720	(1,940,114)

Ⅱ.당기손익인식금융자산	2,337,133	2,542,066	(204,933)

Ⅲ.매도가능금융자산	131,894,930	123,984,920	7,910,010

Ⅳ.만기보유금융자산	421,906	748,147	(326,241)

V.대출채권및기타수취채권	36,462,636	32,687,421	3,775,215

Ⅵ.위험회피목적파생상품자산	82,796	165,433	(82,637)

Ⅶ.관계기업투자	2,603,098	2,463,717	139,381

Ⅷ. 매각예정자산	6,530	2,195	4,335

IX.투자부동산	7,555,922	6,146,006	1,409,916

X.유형자산	1,756,873	1,800,669	(43,796)

XI.무형자산	520,765	451,404	69,361

XII.당기법인세자산	171,289	382	170,907

XIII.이연법인세자산	0	12	(12)

XIV.기타자산	4,686,714	4,815,483	(128,769)

XV.특별계정자산	39,585,698	34,409,139	5,176,559

자 산 총 계	230,362,896	214,433,714	15,929,182

Ⅰ.보험계약부채	149,118,213	138,982,550	10,135,663

Ⅱ.계약자지분조정	6,969,288	6,771,704	197,584

Ⅲ.당기손익인식금융부채	47,981	89,443	(41,462)

Ⅳ.기타금융부채	4,202,160	3,318,418	883,742

Ⅴ.위험회피목적파생상품부채	620,184	528,978	91,206

Ⅵ.당기법인세부채	15,174	5,880	9,294

Ⅶ.이연법인세부채	4,427,612	4,195,262	232,350

Ⅷ.충당부채	162,282	157,222	5,060

Ⅸ.기타부채	500,307	503,705	(3,398)

X.특별계정부채	40,577,950	37,595,813	2,982,137

부 채 총 계	206,641,151	192,148,975	14,492,176

Ⅰ.지배기업주주지분	23,645,836	22,204,919	1,440,917

1.자본금	100,000	100,000	-

2.자본잉여금	6,131	7,126	(995)

3.자본조정	(1,575,774)	(1,086,828)	(488,946)

4.기타포괄손익누계액	13,548,291	12,488,331	1,059,960

5.이익잉여금	11,567,188	10,696,290	870,898

Ⅱ.비지배주주지분	75,909	79,820	(3,911)

자 본 총 계	23,721,745	22,284,739	1,437,006

총자산은 230.4조로 전기의 214.4조보다 16.0조 증가하였으며, 매도가능금융자산 7.9조, 특별계정자산의 증가 5.2조가 주요인입니다.부채는 206.6조로 전기의 192.1조보다 14.5조 증가했으며, 보험계약부채 증가가 주요인 입니다.자기자본은 23.7조로 전기의 22.3조보다 1.4조 증가하였으며, 유가증권에서 발생한 평가이익의 증가가 주요인입니다.

나. 영업실적(1) 요약연결손익계산서(단위:백만원)

과 목	제 60 (당) 기	제 59 (전) 기	증 감 액

Ⅰ.영업수익	27,705,927	27,426,368	279,559

Ⅱ.영업비용	26,557,433	26,020,836	536,597

Ⅲ.영업이익	1,148,494	1,405,532	(257,038)

Ⅳ.영업외수익	344,046	321,522	22,524

Ⅴ.영업외비용	121,027	123,597	(2,570)

Ⅷ.당기연결순이익	1,209,573	1,337,030	(127,457)

지배기업의소유지분	1,211,233	1,337,488	(126,255)

비지배지분	(1,660)	(458)	(1,202)

영업수익은 특별계정수입수수료 2,139억 등의 증가로 인하여 전기 대비 2,796억 증가한 27조 7,059억을 시현하였습니다.영업비용은 당기손익인식자산관련손실 1,253억 증가 및 위험회피목적파생상품관련손실 2,236억 증가로 인하여 전기 대비 5,366억이 증가한 26조 5,574억 입니다.다. 신규사업 - 해당사항 없음

라. 공시대상 기간 중의 자산손상 또는 감액손실 발생 사항

- 보고기간 종료일 현재 유가증권 및 내용년수가 비한정인 무형자산에 대해 시가평 가에 따른 손상차손을 계상하며 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

자산	감액금액	감액 사유

유가증권	상장주식	32,302	시가 하락

수익증권	17,804	시가 하락

비상장 지분증권	10	시가 하락

무형자산	회원권	2,120	시가 하락

(*) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 기준으로 작성 4. 유동성 및 자금의 조달 등가. 유동성평가

삼성생명보험주식회사 (단위 : 백만원, % )

구분	당기	전기	증감

3개월이내 유동성 자산(A)	5,932	7,216	-1,284

평균3개월 지급보험금(B)	2,548	2,509	39

비율(A/B)	232.8	287.6	-54.8

(*) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표 기준으로 작성 나. 자금의 조달- 보험종목별 수입보험료(보험료수익)내역

삼성생명보험주식회사 (단위 : 백만원, % )

구 분	제 60 기	제 59 기	제 58 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

생명보험	생 존	6,144,708	22.38	6,379,062	22.59	4,487,593	22.90

사 망	8,669,919	31.58	8,208,984	29.07	6,066,801	31.00

생사혼합	2,031,406	7.40	2,368,586	8.39	1,623,999	8.30

단 체	440,604	1.60	454,526	1.61	341,808	1.70

특별계정	10,170,488	37.04	10,827,628	38.34	7,080,341	36.10

합 계	27,457,125	100.00	28,238,786	100.00	19,600,542	100.00

Th ai Samsung Life Insurance Public Company Limited (단위 : 백만원, % )

구 분	제 60 기	제 59 기	제 58 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

생명보험	생 존	1,527	2.3	888	1.8	750	1.6

사 망	21,540	31.9	18,608	36.9	21,720	45.4

생사혼합	35,827	53.1	22,632	44.8	16,506	34.5

단 체	8,616	12.8	8,340	16.5	8,905	18.6

기 타	-	-	-	-	-	-

합 계	67,510	100.0	50,468	100.0	47,881	100.0

5. 향후 환경 전망

저금리 기조의 장기화가 우려되는 가운데, 미국 양적완화 축소가 가시화 되고 있어 금융시장의 불안감이 항존하며, 신흥국의 경제불안에 따른 성장둔화 등 글로벌 금융시장의 불확실성이 커진 한 해였습니다. 국내금융시장도 저금리, 저성장 기조의 지속적 유지로 인하여 매우 어려운 상황이었으나, 이러한 환경을 극복하기 위해 국내 보험산업은 리스크 관리 강화를 통한 재무건전성 확보와 더불어 성장성과 수익성 제고 및 미래 성장사업 발굴을 위해 노력했습니다.

국내 보험시장의 경우 베이비 부머 세대의 은퇴시기 도래 및 급속한 인구 고령화 진행으로 은퇴 후의 안정적 삶에 대한 욕구가 커짐에 따라, 장기 보험상품 및 건강보험에 대한 소비자들의 수요와 관심이 꾸준히 증대되고 있습니다. 금융시장의 불안정에 기인한 안전자산 선호 현상 확대 또한 보험의 필요성에 대한 사회적 인식 전환에 기여하고 있어, 생명보험 상품으로 자금유입이 지속될 것으로 기대합니다.

이러한 소비자들의 보험니즈 증대에 맞춰 소비자보호의 강화, 보험사의 재무건전성제고 및 보험 모집ㆍ판매 질서 확립을 위한 방안이 도입될 것으로 예상된 가운데, 올해 초 공시이율 산출체계 및 판매수수로 제도 변경이 있었습니다. 향후 자산운용 부문의 자율성 확대에 따른 보험사의 저금리기 수익원 다변화로 견실한 성장이 기대되며, 보험산업의 건전한 발전과 그 본연의 사회적 기능 활성화 실현으로 국내 금융권 내에서 그 중요성이 더욱 커질 것으로 예상됩니다.

6. 법규상의 규제에 관한 사항

특정금융거래보고법 개정으로 금융회사가 자금세탁 방지와 관련하여 고객확인의무 이행, 의심스러운 거래 보고, 고액현금거래 보고 등 법령상 의무를 위반한 경우 관련 제재가 강화되었습니다.2013년 3월 22일 이후로는 금융정보분석원이 법규 위반 금융회사에 대해 시정명령ㆍ기관경고/주의 및 영업정지 등 기관제재를 할 수 있게 되고, 위반행위 관련 임직원에 대한 징계수위를 구체적으로 요구할 수 있어 사안에 따라 보다 엄중한 제재가 가능하게 되었습니다. 또한 고객확인의무를 위반한 금융기관에 대해서는 1천만원 이하의 과태료도 부과할 수 있게 되었습니다.

당사는 자금세탁 방지의무 이행을 위해 수준 높은 내부통제체계를 구축하고, 2009년선진화된 자금세탁방지시스템을 도입하여 현재까지 안정적으로 시스템을 운영하고 있습니다. 앞으로 시스템과 제도를 지속적으로 개선ㆍ개발하여 관련 위법행위가 발생하지 않도록 만전을 기하겠습니다.

7. 부외거래가. 충당 부채, 우발채무 및 약정사항 관련 - 첨부한 당사 제60기 연결감사보고서의 주석 "33. 우발채무 및 약정사항"을 참조하시기 바랍니다. 8. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 첨부한 당사 제60기 연결감사보고서의 주석 "2. 중요한 회계정책"을 참조하시기 바랍니다.나. 파생상품 투자에 관한 사항 - 첨부한 당사 제60기 연결감사보고서의 주석 "8.파생금융상품 및 위험회피회계"를 참조하시기 바랍니다.다. 당사의 위험관리정책에 관한 사항

(1) 위험관리정책, 전략 및 절차 등 체제 전반에 관한 사항

□ 회사의 위험관리 정책은 경영활동 과정에서 발생할 수 있는 각종 위험을 사전에 예방하고 체계적으로 관리함으로써 회사가치를 제고하는 것입니다. 이를 위하여 회사는 위험관리 기본원칙을 정하고 제 규정 및 관리체계를 구축하 여 운영하고 있습니다.

□ 회사는 위험의 유형을 보험, 금리, 신용, 시장, 유동성, 운영위험 등으로 분류하고 위험의 인식, 측정, 관리 및 피드백의 과정을 통해 위험관리 업무를 수행하고 있 습니다.

- 위험유형별로 경험통계 또는 모형분석 등을 이용하여 위험규모를 측정하고, 허용 가능 한도 및 운용가이드라인을 설정하며, 지속적인 모니터링 및 대책 수립을 통 해 위험규모를 축소하도록 노력하고 있습니다.

(2) 내부 자본적정성 평가 및 관리절차에 관한 사항

□ 회사는 지급여력비율을 통해 필요자본을 관리하고 있습니다.

- 지급여력비율은 회사가 보험계약자에 대한 채무를 이행할 수 있는 정도인 지급여 력을 회사의 위험액인 지급여력기준 금액으로 나누어 산출합니다. 회사는 지급여 력 비율을 감독당국이 권고하는 적정수준 이상으로 유지하도록 함으로써 재무건 전성이나 보험금지급능력을 양호하게 관리하고 있습니다.

(3) 이사회(리스크관리위원회) 및 위험관리조직의 구조와 기능

□ 회사는 이사회 산하에 리스크관리위원회를 두고 위험관리 관련 최고 의사결정 기 구로 운영하고 있습니다.

- 리스크관리위원회는 위험관리에 관한 규정의 제정, 위험관리 절차 수립, 위험유형 별 허용한도 및 가이드라인 설정, 위험수준에 대한 모니터링 및 관리 등 업무를 수 행합니다.

- 이와 함께 부문별 위험관련 의사결정 기구로 보험리스크관리위원회, 변액보증리 스크관리위원회, 자산리스크관리위원회, 상품위원회, 투자위원회, 여신위원회, 위기관리위원회를 운영하고 있습니다.

[부문별 위험 관련 위원회 주요기능]

위원회	주요 기능

보험리스크관리위원회	언더라이팅, 보험금 지급 심사 등과 관련된 운용기준 결정

변액보증리스크관리위원회	변액보증옵션 헷지대상 및 운용전략 결정

자산리스크관리위원회	자산 부문의 위험관리 정책 수립 및 운용 가이드라인 결정

상품위원회	보험 신상품의 개발, 개정, 판매중지결정, 적용이율 결정

투자위원회	고액 금융자산, 부동산 등 투자에 대한 의사결정

여신위원회	여신거래 의사결정 및 신용관리기준 수립

위기관리위원회	위기상황시 BCP(Business Contiuity Plan) 수립 및 운영

□ 회사는 리스크관리위원회를 보좌하고 위험관리 기능을 실행하기 위해 전사 총괄 및 부문별 위험관리 부서를 운영하고 있습니다.

- 전사 총괄 위험관리 부서는 운용부서와 독립하여 CFO 산하에 있으며, 보험, 금리, 신용, 시장, 유동성, 운영위험 등 제반 위험관리를 총괄합니다.

- 부문별 위험관리 부서는 위험유형별로 보험부문에는 상품개발부서, 보험심사부서 를 운영하고 있으며, 자산운용부문에는 재무심사부서, 소매금융 위험관리 부서를

운영하고 있습니다.

(4) 위험관리체계 구축을 위한 활동

□ 회사는 위험유형별로 위험관리 절차를 명확하게 설정하기 위해 위험관리 지침을 수립하여 규정화하고 있습니다.

□ 또한 주요 위험을 체계적으로 측정하여 관리할 수 있는 위험관리시스템을 구축하 고 지속적인 수정, 보완을 통하여 시스템의 유효성을 제고하고 있습니다.

- 특히, 보험, 금리, 신용, 시장위험을 측정하기 위해 별도의 시스템을 구축하여 관 리하고 있으며, 스트레스 테스트를 통해 비정상적인 금융환경 변화에도 대비하고 있습니다.