삼성생명 사업보고서 (2021.12)
5. 재무건전성 등 기타 참고사항

[ 지 배회사(삼성생명보험)]

가. 산업의 특성 생명보험은 보험회사가 보험계약자로부터 약정한 보험료를 받고 피보험자의 생사에 관하여 우연한 사고가 발생할 경우에 계약에서 정한 바에 따라 일정한 급여를 지급하기로 약정함으로써 효력이 발생하는 계약을 말합니다. 생명보험상품은 인간의 생명과 신체를 보험의 목적으로 하기 때문에 보험료, 보험금, 적립금 등을 계산함에 있어 대수의 법칙과 수지상등의 원칙 등 수리적 기술과 전문성이 요구됩니다. 생명보험상품의 이론적 분류는 보험사고에 따라 사망을 보장하는 사망보험, 일정기간 만료시 생존해 있을 경우 보장하는 생존보험, 사망과 생존 보험의 특색을 결합한 생사혼합보험의 3가지 형태입니다. 그러나 일반적으로는 가입목적에 따라 종신보험,건강보험, CI보험 등의 보장성 보험과 연금보험, 저축보험 등의 저축성보험으로 구분하고 있습니다. 또한, 생명보험 상품은 일반 금융상품과 달리 짧게는 수년, 길게는 종신동안 계약의 효력이 지속되는 특징을 갖고 있습니다.

생명보험업은 특성상 경기변동 및 금융시장 환경에 영향을 많이 받는 내수산업입니다. 또한, 수십년간 지속되는 보험계약을 통해 안정적인 보험료 수입을 창출할 수 있는 장기적인 사업입니다. 더불어, 공적보장을 보완, 보충하는 사회 안전망 및 대규모 자산을 운용하는 대형 기관투자자로서의 공공재적 역할도 겸하고 있습니다. 이러한 전문성 및 공공성으로 인해 국가 감독기구로부터 소비자보호와 경영건전성 확보 등에 대한 직간접 관리감독을 받고 있습니다.

생명보험산업은 1980년대까지는 국내 경제의 고도성장에 힘입어 연 30% 이상(수입보험료 기준)의 급격한 성장을 이루었으나, 2000년 이후 성장률의 증가폭이 점차 감소하는 추세를 보이고 있습니다.

나. 국내외 시장여건 및 경쟁상황(1) 국내외 시장여건

국내 경제환경은 과거에 경험하지 못한 거센 변화의 물결을 맞이하고 있습니다. 세계 어느 국가보다 빠른 고령화와 인구절벽, 펜데믹과 같은 급변하는 환경에 직면해있고, 소비자 보호, 기후, 환경변화 대응 등 기업의 사회적 책임 또한 요구되고 있습니다.

보험산업은 수년간 이어진 저성장/저금리 기조로 성장성이 둔화되었으며, 보험의 디지털화, 빅테크/핀테크기업의 보험업 진출 등 변화가 본격화되고 있습니다.

이에 따라 상품/서비스를 통한 고객니즈 대응 등 보험 본연의 경쟁력은 물론, 고객과의 접점 강화, 기술회사와 파트너십 구축 등 디지털 부문 역량 확보가 신규 경쟁력으로 부각되고 있습니다.

(2) 시장점유율 추이

국내에 사업을 영위중인 생명보험사는 총 23개사로서, 상위3사(당사, 한화, 교보)의 점유율이 약 48% (2021년 3분기 기준)이며, 이외 신한라이프, 흥국, 미래에셋 등중소형 생보사와 ABL, 라이나, AIA 등 외자계 생보사로 구성되어 있습니다. (단위: %, 수입보험료 기준)

구 분	FY2021.3Q	FY2020	FY2019

대형 3사	48	47	47

중소형 12사	34	32	32

외자계 8사	18	21	21

주1) 중소형사는 신한라이프, 흥국, 미래에셋, DGB, 동부, KB, 푸르덴셜, KDB, 하나, IBK연금, 농협, 교보라이프플래닛

주2) 외자계는 ABL, 동양, 라이나, AIA, 메트라이프, 처브라이프, 카디프, 푸본현대

※ 자료출처 : 생명보험협회(http://www.klia.or.kr) 월간생명보험통계 2021년 3분기 기준

다. 시장 경쟁력을 좌우하는 요인 및 경쟁상의 강점

생명보험시장에서 생명보험사의 경쟁력을 좌우하는 역량은 다음과 같습니다.

(1) 보험영업조직

생명보험업은 대면영업이 중요한 경쟁력 입니다. 강력한 영업력을 발휘하기 위해서는 전국적인 영업망 구축이 필요하고 이에 따른 대규모 투자비용이 소요되기 때문에 일정수준 이상의 조직규모가 필요합니다.

(2) 상품개발력

건강보장, 은퇴소득, 변액상품 등 고객의 다양한 니즈에 대응할 수 있는 다각화된 상품구성과 더불어, 광범위한 데이터(보험계약정보, 지급정보)의 축적 및 분석을 통해 적절하고 경쟁력 있는 상품을 개발하는 능력이 필요합니다.

(3) 자산운용 및 리스크관리

생명보험은 수십년간 지속되는 장기적인 사업으로서, 사업을 안정적으로 이행할 수 있는 재무안정성이 매우 중요합니다. 특히 저금리 장기화로 자산운용 수익률이 낮아짐에 따라 효율적인 자산운용 및 재무건전성 제고를 위한 리스크 관리역량 고도화가 필수적입니다.

삼성생명의 강점은 다음과 같습니다.

(1) 우수한 브랜드 인지도

압도적인 브랜드 파워로 고객들로부터 신뢰를 받고 있으며, 이러한 브랜드 파워는 중소형사가 모방하기 어려운 강점입니다.

(2) 강력한 전속설계사 조직

업계 최대의 전속 설계사 조직을 기반으로, 회사 전략과 연계한 보험사업 운영이 가능합니다. 또한, 업계 최고의 전속채널 운영노하우를 바탕으로 방카슈랑스, GA 등 비전속채널과 온라인에서도 입지를 강화하고 있습니다.

(3) 상품경쟁력

업계 최다의 계리전문인력을 보유하고 있으며, 상품개발시 시장기회 분석에서부터 판매성과분석 및 피드백 단계에 이르기까지의 개발 전과정에서 상품-고객-채널간 유기적 협업으로 상품개발 시너지를 발휘하고 있습니다.

(4) 안정적인 자산운용

ALM원칙 하에 안정적인 이차익 창출을 기본원칙으로 운용하고 있으며, 자산운용업계 1위의 자산운용 전문자회사의 역량을 바탕으로 안정성 및 수익성 제고를 지속 추진해 나가고 있습니다.

(5) 풍부한 자본여력 및 리스크관리

삼성생명은 업계 상위 수준의 재무건전성을 유지하고 있습니다. 또한, 전사적 리스크관리를 위한 통합 리스크관리 체계를 구축, 운영 중이며, 매년 전사 리스크량의 한도를 설정하여 한도내에서 운용되도록 관리하고 있습니다.

(6) 고객서비스 전문화

삼성생명은 업계 최대 규모의 고객을 보유하고 있으며, 서비스의 신속성 및 정확성을 향상시키고자, 콜상담과 창구내방 등을 전담하는 서비스 전문자회사를 운영하고 있습니다. 이를 토대로 국가고객만족도(NCSI)에서 18년 연속 1위, 한국서비스품질지수(KS-SQI)에서 19년 연속 1위를 하는 등 고객서비스 경쟁력 우위를 지속해 나가고 있습니다.

라. 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요 수단삼성생명은 장기 관점에서의 성장을 추구하기 위해 2030 중장기전략을 마련하였으며, 중장기 가치 제고에 도움이 되는지에 초점을 두고 경영활동을 추진하고 있습니다

국내보험 1위라는 기존 사업영역에서의 지위에 안주하지 않고 신기술, 신사업, 신시장에도 적극적으로 도전하여 새로운 성장 동력을 확보하겠습니다.

마 . 지급여력비율(RBC비율)

삼성생명보험주식회사 (단위 : 백만원, % )

구 분	제 66 기(FY2021)	제 65 기(FY2020)	제 64 기(FY2019)

지급여력(A)	48,755,045	55,493,442	45,416,635

지급여력기준(B)	16,005,542	15,709,995	13,374,507

지급여력비율(A/B)	304.6	353.2	339.6

주) RBC비율은 보험회사에 내재된 각종 리스크량을 산출하여 이에 상응하는 자본을 보유하도록 하는 제도로 지급여력금액과 지급여력기준금액의 비율로 산출

[주요 종속회사] 1. 삼성카드가. 재무건전성 관련 지표

[자본의 적정성 및 재무건전성 관련 지표] (단위 : %)

구 분	제39기	제38기	제37기	비 고

자본의적정성	조정자기자본비율	31.26	33.94	34.08	ㆍ조정자기자본 ÷ 조정총자산 × 100

단순자기자본비율	25.90	28.61	29.57	ㆍ자기자본 ÷ 총자산 × 100

자산의건전성	손실위험도가중부실채권비율	0.63	0.56	0.67	ㆍ가중부실채권등 ÷ 총채권등 × 100

고정이하채권비율	0.82	0.84	1.00	ㆍ고정이하분류채권등 ÷ 총채권등 × 100

연체채권비율	1.00	1.10	1.25	ㆍ연체채권 ÷ 총채권등 × 100

대주주에 대한신용공여 비율	0.00	0.03	0.07	ㆍ대주주 신용공여액 ÷ 자기자본 × 100

대손충당금 적립비율	107.48	110.71	105.08	ㆍ대손충당금잔액(대손준비금 포함) ÷ 대손충당금 최소의무적립액 × 100

수익성	총자산이익률	1.96	1.60	1.42	ㆍ당기순이익 ÷ 총자산 평잔 × 100

자기자본이익률	6.64	5.13	4.51	ㆍ당기순이익 ÷ 자기자본 평잔 × 100

총자산경비율	2.21	2.20	2.31	ㆍ총경비 ÷ 총자산 평잔 × 100

수지비율	83.92	87.48	89.42	ㆍ연간 세전(영업)비용 ÷ 연간 세전(영업)수익 × 100

유동성	원화 유동성비율	585.25	537.1 0	502.98	ㆍ원화유동성자산 ÷ 원화유동성부채 × 100 (만기 90일 이내)

업무용 유형자산비율	0.32	0.35	0.36	ㆍ업무용유형자산 ÷ 자기자본 × 100

발행채권의 신용스프레드	0.63	0.38	0.32	ㆍ신용카드사 채권수익률 - 국고채 수익률 (만기 1년)

나. 산업의 특성 등

(1) 카드사업 부문 - 산업의 특성 등 고객의 신용을 기반으로 경제가치를 제공하는 개념의 신용카드 산업은1940년대말 미국에서 시작되어 현대 경제에서 중요한 역할을 수행하고 있습니다. 특히, 한국에서는 정부의 장려 정책 등으로 1990년대말부터 빠르게 성장하여 2021년 현재 경제활동 인구 1인당 4장의 카드를 소지하고 있으며, 민간소비지출의 약 60%가 신용카드 결제로 이루어지는 등 신용카드는 우리 사회에서 가장 보편적이고 중요한 지급결제 서비스로 자리매김하였습니다. 현재는 결제기술의 발달로 모바일 간편결제 등의 서비스 이용이 가능하여 신용카드의 결제편의성이 증대되고 있으며 고객의 소비생활과 관련한 방대한 규모의데이터를 기반으로 전에 없던 새로운 부가가치를 창출할 것으로 기대되고 있습니다. 한편, 신용카드 산업은 민간소비지출, 소비자 물가상승률 등 거시경제 지표 와높은 상관관계를 보이며 경기 변동에 민감하게 반응합니다. 특히, 대출 부문은 개인의 가처분 소득, 실업률 등 경제환경과 밀접하게 관련되어 있으며 정부 정책 및 규제에 따라 성장에 영향을 받고 있습니다. 또한, 휴가철의 여행ㆍ레저업종, 설ㆍ추석ㆍ연말연시의 백화점ㆍ할인점과 같은유통업종 등 계절에 따른 소비행태 변화와 개인의 가처분소득 등도 신용카드 산업에 중요한 영향을 주고 있습니다. 그 외에 지급결제기술의 발달로 인한 카드 결제가능 영역의 확대와 정부 정책 및 규제 등이 신용카드 산업의 성장에 큰 영향을 주고 있습니다.

- 국내외 시장여건

국내 신용카드 시장에는 전업계와 은행계의 다수 사업자가 있으며,시장 지배력 확보 및 수익성 증대를 위해 사업자간 치열한 경쟁을 하고 있습니다.여기에 각종 페이와 같은 플랫폼 기반 사업자가 새롭게 결제 영역에 진입하고, 정부정책에 따라 중소형 가맹점의 수수료가 인하되는 등 국내 신용카드 시장 환경은변화하고 있습니다.

국내 신용판매 시장은 최근 5년간 꾸준히 성장해왔습니다. 2017년은 761조 수준이었으며, 2018년은 평창동계올림픽과 월드컵 특수 등으로 전년비 6.6% 성장한 811조를 기록했습니다. 2019년은 857조로 전년대비 5.7% 증가하였고, 2020년은 코로나19와 사회적 거리두기 강화로 성장률은 다소 둔화되었으나, 비대면 ㆍ 온라인 쇼 핑업종과가전제품 등 실내활동 분야의 수요가 증가하여 전 체 승인금액은 전년비 3.4% 성장한886조를 기록 하였습니다. 2021년의 승인실적은 977조 수준으로 전년 동기 대비 10.3% 성장하였습니다. 2021년 은 COVID19 예방접종이 순조롭게 진행됨에 따라 COVID19 재확산에 따른 충격이 완화되고, 비대면 온라인을 통한 구매수요가 지속되었으며9월 상생 국민지원금 지급 및 10~11월 상생 소비지원금 사업 등에 따라 성장한 것으로 판단됩니다.

국내 신용카드 승인실적 현황 등[누계기준]

구 분	2021년	2020년	2019년	2018년	2017년

카드 승인실적 (조원)	977	886	857	811	761

성장률 (%)	10.3	3.4	5.7	6.6	6.3

카 드 수 (만매)	11,716	11,373	11,098	10,506	9,946

1인당 카드수 (매)	4.1	4.1	4.0	3.8	3.6

주)1. 여신금융협회에서 발표한 순수 국내 신용판매 승인실적 (단, 체크/선불카드 포함, 단기카드대출(현금서비스)ㆍ장기카드대출(카드론)ㆍ해외신용판매ㆍ 기업구매카드실적 제외) 2. 성장률은 전년 동기 대비 3. 카드 수 및 1인당 카드수는 한국은 행 경제통계시스템 자료 (2017~2020년 12 월말, 2 021년은 '21년 11월말 기 준) 4. 1인당 카드수는 경제활동인구 1인당 카드수임

신용카드사별 신용판매이용실적[누계기준] (단위 : 억원)

구분	삼성	신한	KB카드	현대	롯데	하나	우리

2021년 3분기	893,581	1,019,899	819,471	815,063	495,444	351,504	451,171

2020년	1,064,886	1,257,813	1,006,497	996,849	610,382	450,809	545,421

2019년	1,050,772	1,258,598	966,439	939,902	624,289	471,271	519,843

2018년	1,067,856	1,187,924	874,104	854,146	621,340	452,725	466,903

2017년	1,043,186	1,155,999	763,060	794,389	572,125	431,268	453,869

주) 1. 자료출처는 금융감독원 금융통계정보시스템으로 공시서류 작성기준일 현재 게시된 최근 자료 2. 신용카드 이용실적(일시불, 할부 등 신용카드 이용실적 누계임) 3. 체크카드 및 해외회원 이용실적은 제외됨

- 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인

한국의 신용카드시장은 은행계와 전업계 카드사로 양분되어 시장 지배력 확보를 위해 각 사마다 차별화된 경쟁력 확보에 집중하고 있습니다.신규회원 유치 역량, 상품서비스 개발 역량, 데이터 분석에 기반한 마케팅 역량,디지털 채널 활용 및 다양한 제휴선과의 파트너십 역량 등이 시장에서 지배력을확보할 수 있는 주요 경쟁력입니다.

또한, 카드금융 부문은 리스크 관리 역량을 토대로 한 차별화된 마케팅, 가격전략,프로세스 등이 필요합니다. 은행계 카드사는 안정적인 자금조달 능력, 은행의 고객정보를 활용한 교차판매,은행점포를 활용한 회원유치 등 전업계 카드사와는 차별화된 경쟁력을 보유하고있습니다.이에, 전업계 카드사는 증권ㆍ보험 등 다양한 금융기관과의 연계를 통한 결제기반 확보, 빅데이터 마케팅 고도화 및 다양한 가맹점 연계 마케팅 등으로 은행계 카드사와는 차별화된 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다.

- 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요 수단 등

삼성카드는 2021년말 현재 약 1,210만의 개인 및 법인 회원과 287만개의 가맹점을기 반으로 차별화된 마케팅과 창의적인 상품 및 서비스를 출시하여 신용카드 회원에대한 신용판매 및 카드금융 등의 시장을 선도해 나 가고 있습니다. 특히, 회원 유치 경쟁에서 우위를 점하기 위한 방안으로 모집인 유치 채널의 경우 태블릿 PC를 이용한 회원유치를 전면 도입하는 등 디지털화를 통해 생산성을 더욱 향상시키는 한편, 신규 제휴처 발굴 등 유치 채널을 다양화 하고 있습니다. 또한, 업계 최초로 24시간 365일 카드 심사ㆍ발급 체계 도입을 통해 카드신청 프로세스를 획기적으로 개선하고 야간과 주말에 관계없이 카드를 발급 받을 수 있도록 스피드와 고객 편의성을 높였습니다.

이 밖에도 상품서비스 개발에서 경쟁사 대비 우위를 확보하기 위해 고객 접점 조직과전문 조직을 활용해 마켓센싱 및 데이터 분석 체계를 고도화하는 한편, 프로세스 혁신을 통해 서비스의 스피드 경쟁력을 제고하고 있습니다.

아울러 삼성카드는 차별적 가치를 개발하기 위해 다양한 제휴선과 파트너십을 구축하고 있으며, 고객과 효과적으로 커뮤니케이션 하기 위해 온ㆍ오프라인의 다양한채널을 지속 개선하고 있습니다. 한편, 카드금융의 경우 디지털 채널을 활용하여 고객이 언제 어디서나 편리하게서비스를 이용할 수 있도록 신청 프로세스를 운영하고 있으며, 고객의 수요에 맞는적시 마케팅과 합리적 가격을 제공함으로써 경쟁우위를 지향하고 있습니다.

(2) 할부리스사업 부문 - 산업의 특성 등

할부금융 산업의 가장 큰 비중을 차지하는 자동차 할부시장은 내수시장에서의자동차 판매대수와 밀접한 연관이 있습니다. 2021년 자동차 판매대수는 148만대로 전년 동기대 비 10.3% 감소하였습니다. 1분기는 10.6% 증가했으나, 반도체 등 부품 수급 곤란에 따른 생산차질이 본격화된2~4분기에 15.5% 감소했습니다. 다만, 2010년 이후 국내 자동차 판매대수가 매년 2~4% 수준으로 꾸준히 증가했음을 감안하면 장기적으로 자동차 할부 시장의 규모는 적정 수준으로 유지될 가능성이 높습니다.

리스금융 산업은 도입 초기 정부의 지원과 제조업 중심의 경제 호황으로 급성장하면서, 기업의 중요한 설비 자금 조달 창구로서의 역할을 담당했습니다. 2000년 이후로는 제조업 경기가 다소 둔화되었으나 자동차 리스를 중심으로 연 10%수준 성장 중입니다. 향후 기업대상의 영업에서 개인고객 대상으로의 영업 전환, 포트폴리오 확대를통한 수익 다변화, 자금 조달의 안정성 확보 등이 시장 확대를 위한 중요 쟁점이될 것 입니다.

- 국내외 시장여건

할부금융 시장에서 취급규모가 가장 큰 자동차 할부시장은 제조사 캡티브 금융사가 유리한 위치를 차지하고 있는 가운데, 2010년대 중반 조달능력이 우수한 신용카드사가 시장에 진출하면서 제조사 캡티브가 없는 캐피탈사의 점유율이 낮아지고 있는 추세입니다. 자동차 리스금융 시장도 제조사의 계열의 금융사가 유리한 위치이나 할부금융에 비하면 상대적으로 이러한 영향이 적습니다. 한편, 설비리스는 기업의 설비투자 수요가 가장 큰 영향을 미칩니다.

- 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 할부금융 및 리스금융의 주된 경쟁요소는 저리의 안정적인 자금조달 능력과 정밀한 심사를 통한 입구관리, 고도화된 리스크 매니지먼트로 안정적인 수익을 창출하는 능력 등이 있습니다.

- 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단 등 삼성카드는 할부금융 및 리스금융 시장에서 안정적인 제휴관계를 확대하고, 카드회원을 대상으로 마케팅을 전개하는 등 영업활동의 효율을 제고하고 있습니다.

또한, 업계 최초로 모바일과 온라인에서 24시간 365일 자동차 금융의 한도 조회와 서비스 신청이 가능한 '다이렉트오토'를 출시하여, 고객의 편의성을 높이고 고객 혜택을 추가 제공하는 등 디지털 기반의 자동차 금융 시장을 선도하고 있습니다.2021년에는 테슬라ㆍK-Carㆍ화물복지재단 등과의 제휴 계약을 통해 제조사 캡티브가 없는 당사의 약점을 극복하고 안정적 물량을 확보하고 있습니다.

(3) 기타 부문 - 산업의 특성 등 삼성카드는 회원자산을 기반으로 한 Lifecare 사업, e-commerce 사업 과 알림상품,여행알선 등 Fee 사업을 영위하고 있습니다. 이를 통해 신판 외 추가 수익원을 확충할 뿐만 아니라 회원에게 차별화된 상품과 서비스를 제공하는 것을 목적으로 하고 있습니다.

- 국내외 시장여건 삼성카드 기타 수익사업은 주로 통신판매 또는 온라인 판매로 영업활동이이루어지는 바, 고객 불완전 판매 방지에 최선을 다하는 한편, 판매채널의 다변화 및 신상품ㆍ신서비스 발굴 등에 주력하고 있습니다.

- 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 ·회원규모

삼성카드의 기타 부문 사업은 회원을 기반으로 하는 사업으로서, 마케팅 가능 회원의 확보가 사업의 규모를 결정짓는 중요한 요인입니다. 따라서, 일정규모 이상의 회원확보가 선행되어야 합니다. ·마케팅 단계별 운영 효율화

회원의 성별ㆍ연령별 특성과 소비패턴 등의 분석을 기반으로 마케팅 대상의 타겟팅을 정교화하고, 회원에게 가장 필요한 상품과 서비스를 적시에 소개하고 제공하는 것이 중요합니다.

·상품ㆍ가격 경쟁력

시장 트렌드와 회원이 원하는 신상품을 지속적으로 발굴ㆍ출시하여 시장을 선점하는 것이 중요하며, 기존 판매 상품은 가격 경쟁력 및 차별화된 강점을 부각시켜 유지하는 것이 핵심입니다.

- 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단 등 디지털을 활용한 판매 채널의 다변화와 적절한 고객 타겟팅으로 기존 상품에 대한 고객의 이용 편의성을 높이는 등 성장 기반을 강화하는 한편, 고객 니즈에 맞는 신규 상품을 지속적으로 개발하여 경쟁우위를 확보하고자 합니다.

2. 삼성자산운용

가. 사업부문별 시장여건 및 영업의 개황 (1) 산업의 특성(성장성, 경기변동의 특성, 계절성)자산운용은 투자대행기관으로, 판매 채널 및 일임 방식으로 모아진 투자자의 자금을 투자대상에 투자하고, 그로부터 발생한 손익을 투자비율에 따라 다시 투자자에게 배분하는 산업입니다. 투자 대상에 따라 증권(주식, 채권, 주식혼합, 채권혼합), 단기금융(MMF), 파생, 부동산, 특별자산 등으로 구분하며, 투자지역에 따라 국내 및 해외형, 투자 형태에 따라 ETF, 재간접펀드, 사모펀드(PEF) 등으로 별도 구분 합니다. 자산운용산업은 저금리 기조 하 자산 증식을 위한 투자로의 패러다임 전환, 국민 노후 대비 재산 형성을 위한 당국의 우호적인 정책 등에 힘입어 지속적으로 성장하고 있는 산업입니다.

주식형 투자신탁(펀드)은 경기 및 시장상황에 크게 영향을 받기도 하나, 경기 혹은 주가가 좋지 않은 상황에서의 저가 매수 니즈도 존재하여 타산업에 비하여 경기의 영향은 크게 받지 않는 편입니다. 글로벌 경제환경, 유휴 자금, 시장 유동성 등 시장 요소 및 정책의 영향에 따라 부침을 겪는 와중에도 국내 자산운용업계는 꾸준히 규모를 키워왔고, 앞으로도 양적, 질적 성장을 지속해 나갈 것입니다. (2) 국내외 시장여건(시장 안정성, 경쟁상황, 시장점유율 추이)글로벌 자산운용업계는 운용자산이 지속 증가하며 꾸준히 규모를 키워가는 반면, 수익성은 점차 낮아지는 추세입니다. 이를 타개하기 위한 노력으로 투자상품과 지역을 다각화해 수익원을 확대하고 인공지능, 대체투자 등 새로운 먹거리 창출에 집중하고 있습니다.2021년 12월말 기준 국내 자산운용사는 343개로 자산운용시장 전체 관리자산(AUM)은 2020년 말 1,193.8조원에서 1,318.0조원으로 124.2조원(10.4%) 성장하였습니다. 동일 기간 펀드는 687.9조원에서 781.7조원으로 93.8조원, 일임은 505.9조원에서 536.3조원으로 30.4조원 증가하였습니다.연초 가파른 증시 상승에 차익실현 매물 출회로 성장이 정체됐던 주식형 펀드가 하반기 변동성 장세를 맞아 ETF 중심으로 18.2조원 증가하였습니다. 채권형/MMF 또한 금리인상 여파에도 불구하고 단기물 위주 기관자금 수요가 이어지며 23.1조원 증가하였습니다. 부동산, 인프라 등 대체투자는 해외투자 활동이 점차 재개되며 24.2조원증가하는 등 성장세를 이어가고 있습니다. (3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점투자대상 및 지역 다변화, 상품 구조 다양화가 진행되고 있는 자산운용시장에서 자산운용사의 경쟁력을 좌우하는 역량은 다음과 같습니다. ① 투자 철학과 리서치 역량을 바탕에 둔 가치투자 역량 ② 분야별 전문가 역량을 결집한 선진형 투자의사결정 프로세스 ③ 고객과 시장의 니즈를 상품화 하는 상품 구조화 역량 ④ 투자대상 및 신규 지역 발굴 역량 ⑤ 다양한 고객을 접촉, 확보 할 수 있는 채널 및 고객 관리 역량 ⑥ 차별화된 성과를 시현할 수 있는 전문인력 및 조직을 확보, 육성할 수 있는 선진화된 경영시스템 ⑦ 투자와 관련한 리스크를 선제적으로 분석, 관리하는 위험관리 역량 삼성자산운용은 고객을 최우선으로 생각하며, 단기적 유행과 이익보다는 투자 원칙과 소신을 지키는 투자철학을 견지하고 있습니다. '이기는 투자'라는 투자 슬로건 아래 주식, 채권, 대체 및 해외자산 등 각 분야에서 자체 리서치 및 팀 어프로치에 기반한 선진적 투자 의사결정 프로세스를 통해 경쟁력 있는 운용 역량 및 상품 라인업을 보유하고 있으며, 시장의 유행보다는 고객이 원하는 상품을 제공하기 위하여 끊임없이 노력하고 있습니다.

(4) 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요 수단삼성자산운용은 고객을 최우선으로 하는 원칙과 운용철학을 바탕으로, 다양해지고 있는 고객의 니즈에 능동적으로 대응하고 새로운 투자 솔루션을 제공하고자, 펀드 운용은 물론 상품개발, 리서치, 컴플라이언스, 리스크관리 등 각 분야에서 업계 최고의 전문성과 노하우는 물론 체계적인 시스템을 보유하고 있습니다. 삼성자산운용은 2021년 12월말 기준 자산운용시장 전체 관리자산의 22.3% 비중을 점유하고 있는 업계 1위 회사이며, 전체 관리자산은 294.0조원으로 2020년말 275.2조원 대비 18.8조원 증가하였습니다. ETF 시장의 성장 속에 주식형 펀드가 4.3조원 증가하였으며, 해외투자 수요 확대로 재간접 펀드도 2.2조원 증가하였습니다. 재정 확대 영향으로 공공기관 자금 또한 7.0조원으로 크게 증가하였습니다. 일임 자금의 경우 보험사 채권형 위주로 6.5조원 성장하였습니다. 향후 시장 변동성이 확대될 것으로 보이나 삼성자산운용은 안정된 운용역량을 바탕으로 운용자산 증대를 위해 계속 정진할 것입니다. 나. 중요한 신규사업 삼성자산운용은 이러한 대내외 환경과 창립 이후 오랜 기간 축적해온 노하우를 바탕으로 국내 '압도적 1위 자산운용사'의 지위를 확고히 하고 나아가 글로벌 선진 운용사로 도약하기 위해 다음 세 가지 중점추진과제를 추진해 나가고 있습니다첫째, 핵심 사업의 경쟁력을 공고히 하겠습니다.국내 M/S 1위를 유지하고 있는 KODEX ETF는 액티브주식형ETF, 해외테마형 등 시장의 니즈를 반영한 상품 라인업을 강화하는 동시에 자산배분 솔루션 상품, 연금 상품에도 활용해 경쟁사들과의 격차를 더욱 확대하겠습니다. 채권은 기존에 강점이 있는 기관 및 MMF 운용의 지위를 유지하면서, 해외 채권을 비롯한 액티브 채권 ETF 등 모든 분야에서 시장 점유율을 제고하겠습니다. 또한 기금사업과 연금 부문에서도 꾸준한 성과를 바탕으로 시장의 신뢰를 재확인하도록 하겠습니다둘째, 고수익 상품 시장의 지배력을 높이겠습니다.인프라와 PE 등 대체자산 분야는 오랜 기간 인적, 물적 기반을 갖추는 데에 투자한 노력이 그 결실을 하나 둘 맺고 있습니다. 올해 본격적으로 시장 커버리지를 확장하고 경쟁력을 제고하겠습니다. 자회사인 액티브자산운용은 운용 성과를 제고하고 조직을 안정화할 수 있는 사업구조 재편과 효율화를 추진해 나가고 있습니다.셋째, 새로운 미래성장동력을 확보하겠습니다.홍콩, 런던, 뉴욕을 잇는 삼성자산운용 현지법인 내 인력 보강을 통해 해외 고객의 수요를 감지하고 발빠르게 대응할 수 있는 유기적인 체계를 구축하겠습니다. 또한 빠르게 변화하는 고객니즈와 시장환경에 발맞춰 직판 시스템의 조기 안정화, 디지털 업체와의 협업 사례를 구축해 판매채널을 다변화하겠습니다한편, 코로나19 재확산으로 인해 초저금리의 지속 및 마이너스 유가 등 예기치 못한 금융환경은 삼성자산운용의 위기상황 대응 프로세스와 관리체계를 다시 점검하는 계기가 되었습니다. 리스크 관리 및 컴플라이언스 전담 조직을 더욱 강화해, 사전적이고 체계적인 위험 관리는 물론, 발생할 수 있는 각종 사고 위험을 최소화하는 등 우수한 운용역량에 준하는 내부통제 체계를 다시 한번 검증하고 확인하겠습니다.삼성자산운용은 우리나라를 대표하는 자산운용사로서 꾸준한 운용자산 증대와 운용역량 강화를 위해 계속 정진 중이며, 이에 만족하지 않고 고객의 요구에 부응하는 운용 경쟁력과 상품을 통해 고객의 신뢰와 가치를 최우선 목표로 지켜나가기 위해 노력하고 있습니다.

다. 재무건전성 관련 지표(단위 : 백만원)

구 분	FY2021	FY2020	FY2019

최소영업자본액	자기자본액	615,282	540,717	470,745

최소영업자본액	98,950	95,572	89,741

주1) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표 기준으로 작성주2) 최소영업자본액 비교시 사용되는 자기자본액은 K-IFRS 제1109호에 따라 산출 된 자기자본액임 3. Samsung Life Insurance (Thailand) Public Co., Ltd

가. 사업부문별 시장여건 및 영업의 개황 (1) 산업의 특성 (성장성, 경기변동의 특성, 계절성)태국의 생보시장은 최근 5년간('17~'21년) 수입보험료가 연 평균 0.5% 증가했습니다. 2021년 수입보험료는 전년 동기 대비 2.3% 성장 하였습니다. 태국의 각 보험사들은 글로벌 저금리 상황과 새로운 보험국제회계기준인 IFRS17 시행에 대비해 저축성 보험 판매 비중을 줄이고 보장성 보험 중심으로 영업을 전개하고 있습니다. (2) 국내외 시장여건(시장 안정성, 경쟁상황, 시장점유율 추이)2021년 태국 경제는 2020년 팬데믹으로 하락했던 기저효과와 정부의 적극적인 경기부양 정책, 백신 보급 등의 영향으로 빠른 회복세를 보일 것으로 전망 하였으나, 코로나19 확산세의 지속으로 경기 회복이 당초 전망보다 늦어지면서 '21년 경제성장률은 0.7%에 머물 것으로 전망됩니다.태국 보험시장은 외자계 생보사에 우호적인 시장입니다. '21년말 기준 총 21개사 중 10개사가 외자사이며, 외자사의 신계약 시장점유율은 66% 입니다. 채널별로는 개인채널의 신계약보험료 비중이 48%이며 방카채널의 비중은 42% 입니다. (3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점1997년 출범한 태국법인은 2017년부터 2021년까지 연속 흑자를 시현하며 경영정상화의 계기를 마련했습니다. 개인채널 영업조직 확대와 보유계약 성장을 바탕으로 손익구조를 개선한 결과입니다.최근 태국 보험시장은 보장성 보험 중심의 영업에 따라 전문역량을 갖춘 설계사 채널의 중요성이 커지고 있습니다. 태국법인은 삼성생명의 설계사 육성 노하우를 접목하여 선진 수준의 채널 역량 구축을 추진하고 있습니다. 이를 위하여 태국 전역에 5개의 육성센터를 설립하여 신인 설계사의 도입 및 육성에 역량을 집중하고 있습니다. 태국법인 설계사 재적은 '21.12월말 기준 10,497명으로 전년 동기 대비 14% 증가했습니다. 또한 설계사 채널의 신계약 APE(연납화보험료)는 '21년 516억원으로 전년대비 15% 성장하였습니다. (4) 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단태국법인은 개인채널 중심의 성장전략을 견지하며, 영업조직 확대와 보유계약 성장을 지속 추진하고 있습니다. 또한 IFRS17 도입 및 업계 트렌드 변화에 대응하여 중장기 회사가치 제고를 위한 보장성 상품 판매 확대 및 영업효율 개선 노력도 지속하고 있습니다. 이와 함께 중장기 사업경쟁력 및 시장지위 강화를 위해 주요 은행과의 방카 제휴 및 생보사 지분투자 기회 등 추가적인 성장동력 발굴도 병행하고 있습니다.

나. 지급여력비율(RBC비율)

Samsung Life Insurance (Thailand) Public Co., Ltd (단위 : 백만원, % )

구 분	FY2021	FY2020	FY2019

지급여력(A)	111,202	84,442	117,813

지급여력기준(B)	24,118	30,169	28,276

지급여력비율(A/B)	461.1	279.9	416.6

주1) 지급여력비율 = 지급여력금액/지급여력기준금액 ×100주2) Thai-GAAP 개별재무제표 기준으로 작성주3) 2011년 9월부터 RBC 제도 적용한 지급여력비율임 주4) FY2021 지급여력비율은 최종 산출비율이 아니며 변경될 수 있음 4. 북경삼성치업유한공사

가. 사업부문별 시장여건 및 영업의 개황 (1) 산업의 특성 (성장성, 경기변동의 특성, 계절성)북경 오피스 시장은 공급 제한과 '08年 올림픽 後 수요 급증으로 급성장하였으며, 특히 '11年 42%, '12年 17% 임대료 급상승 이후 강보합세를 유지해 왔으나, '20년 코로나 발생 이후 수요 정체와 일시적 공급 증가로 임대료가 조정 국면을 보여왔습니다. 그러나 중장기적으로는 북경시 4還內 오피스 신축 제한정책 및 점진적 수요 회복으로 견조한 시장 성장이 예상됩니다 (2) 국내외 시장여건(시장 안정성, 경쟁상황, 시장점유율 추이)2021년 4분기 북경시 A급 오피스 시장은 前분기 比 임대료가 소폭 하향하였으나, CBD 지역은 상승하였습니다. - 북경시 : 임대료 325RMB/㎡/月 (前분기 比 0.1%↓), 공실률 11.7% (1.0%p↓) - CBD : 임대료 351RMB/㎡/月 (前분기 比 1.5%↑), 공실률 12.8% (0.9%p↓) 향후 북경시 및 CBD전역 공급량 및 공실률은 하락세가 전망되고 임대료는 점진적으로 상승할 것으로 전망하고 있습니다. (3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점입지, 접근성(교통), 임차고객수준, 설비/관리수준, 업무편의시설 구비 등이며, 북경부동산법인의 경쟁상 강점으로는 - 북경내 최고 입지(CBD핵심구)로 접근성이 아주 우수, - 신축 건물로 냉난방, 공기정화 등 최신 기계설비 설치, - 엘리베이터, 화장실, 공중정원 등 경쟁빌딩 대비 부대시설 우위로 쾌적한 업무 환경 제공이 가능하며, 단점으로는 - 최근 공급량 과잉으로 인한 임대경쟁 심화 (향후 2~3년간), - 입주시점 주변 공사로 인한 소음 및 교통혼잡 예상 등입니다. (4) 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단북경 오피스 시장에서 비교 우위를 점하기 위해 타사 대비 인테리어, 설비, 부대시설 등의 높은 품질의 오피스를 건설하고, 삼성의 브랜드 이미지에 부합하는 수준 높은건물관리 서비스를 제공함으로써 글로벌 500대 기업, 주요 금융기관 등 우량 임차인을 유치하여 향후 북경도심의 대표 오피스 빌딩으로 자리매김 할 수 있도록 철저히 관리할 예정입니다.

나. 재무건전성 관련 지표(단위: 백만RMB, %)

구분	FY2021	FY2020	FY2019

자본의 적정성	자기자본액	5,202	5,208	5,085

자기자본비율	95.8	96.5	95.4

유동성	유동비율	173.1	110.6	25.5

부채비율	4.3	3.7	4.8

주 ) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 개별재무제표 기준으로 작성

5. 삼 성생명서비스손해사정 가. 사업의 현 황 삼성생명서비스손해사정은 삼성생명보험의 자회사로 삼성생명의 보험금 지급심사 및 보험사고조사, 고객상담업무(콜센터 및 고객플라자)를 수행하고 있습니다. 보험시장이 성숙기에 진입함에 따라 보험사간 치열한 경쟁이 예상되며, 이러한 여건 속에서 경쟁우위를 확보하기 위하여 고객 접점에서의 보험 서비스 업무의 중요성이 점차 부각되고 있습니다.또한 최근 급격한 보험사기의 증가로 인해 피해액이 급증하고 있으며('19년 보험사기 적발금액 8,809억, '20년 8,986억, 출처 : 금융감독원 보험사기 방지센터 홈페이지) 이에 따라 정확한 보험금 지급, 보험사기의 방지 및 예방에 대한 필요성 역시 증가하고 있습니다.따라서 삼성생명보험의 보험사고조사 및 고객상담업무를 수행하고 있는 삼성생명서비스손해사정의 역할이 보다 중요해 질 것으로 예상됩니다. 6. 삼 성에스알에이자산운용

가. 사업부문별 시장여건 및 영업의 개황 (1) 산업의 특성(성장성, 경기변동의 특성, 계절성) 자산운용은 투자대행기관으로, 판매 채널 및 일임 방식으로 모아진 투자자의 자금을 투자대상에 투자하고, 그로부터 발생한 손익을 투자비율에 따라 다시 투자자에게 배분하는 산업입니다. 투자 대상에 따라 증권(주식, 채권, 주식혼합, 채권혼합), 단기금융(MMF), 파생, 부동산, 특별자산 등으로 구분하며, 투자지역에 따라 국내 및 해외형투자 형태에 따라 ETF, 재간접펀드, 사모펀드(PEF) 등으로 별도 구분 합니다. (2) 국내외 시장여건(시장 안정성, 경쟁상황, 시장점유율 추이) ① 국내시장 : 코로나 영향으로 해외투자 수요가 국내로 Shift되었으며, 오피스 부동산의 투자경쟁 격화로 물류 및 데이터센터 등으로 투자 대상이 다변화되는 상황입니다.② 해외시장 : 오피스 부동산의 경우 재택근무 확대에 따라 전반적으로 공실/임대료가 악화되었으나, 영향도는 국가별로 상이한 상황입니다.미국의 경우 재택근무 비율이 높은 대도시 중심으로 공실/임대료가 악화된 반면,유럽은 기업지원정책을 통해 공실률 악화를 최소화 하고 있습니다.한편, 물류센터는 온라인쇼핑의 확대로 미국, 유럽 모두 거래규모가 전년 대비 증가하였습니다. (3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점 ① 투자본부와 운용본부로 구분되어 업무 전문성 및 효율성 강화② 철저한 리스크 분석 프로세스 및 부서별 Check Balance를 통한 높은 수준의 리스크 관리③ 회사 내부 리서치센터의 House View에 기반한 포트폴리오 운용전략④ 부동산전문운용업계의 높은 재무 건전성⑤ 다양한 국내외 프로젝트 검토 및 실행⑥ 다양한 국내외 네트워크 보유 (4) 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단 삼성에스알에이자산운용은 설립 이후 총 10조( 자문계 약 포함)가 넘는 수탁고를 보유할 만큼 급격하게 성장 하였습니다. 현재 국내외 연기금 보험사 등 다양한 기관투자자들의 자산을 운용 중에 있습니다. 또한 높은 위험조정수익 달성을 위해 미국, 유럽, 한국의 핵심권역 내 프라임 자산 중심의 투자를 하고 있습니다. 각 투자단계별 상호견제 및 검증을 통해 위험요소를 최소화하는 최적의 투자의사결정 프로세스를 운영하고 있습니다. 나. 중요한 신규사업 삼성에스알에이자산운용은 체계적이고 조직적인 위험관리 시스템을 통해 고객가치를 최우선적으로 실현하고 있으며 글로벌 선진 운용사로 도약하기 위해 다음과 같이 중점추진 과제를 추진해 나가고자 합니다.첫째, 현지 JV 파트너 활용, 신규섹터 발굴 등 투자 유형을 다변화 시키겠습니다.둘째, 리츠 출시 등 상품 다양화로 국내 경쟁력을 강화 하겠습니다.셋째, 미래 성장 동력을 위한 신규 블라인드 펀드 약정에 최선을 다하겠습니다. 다 . 재무건전성 관련 지표

(단위: 백만원)

구분	FY2021	FY2020	FY2019

자본의 적정성	자기자본액	99,629	79,733	70,198

최소영업자본액	6,233	5,382	4,592

주) K-I FRS(한국채택국제회계기준) 개별재무제표 기준으로 작성