삼성생명 사업보고서 (2016.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 (1) 삼 성생명 및 종속회사 (카드/할부리스부문 별도 설명)

1) 업계의 현황

최근 세계경제는 선진국ㆍ신흥자원국 중심의 완만한 회복세에도 불구하고, 보호무역주의 확산, 원자재가격 상승, 미국 금리인상에 따른 신흥국 경기 불확실성 등의 여러가지 불안 요인이 지속되고 있습니다. 국내 경제는 수출이 제한적으로 회복되고 있지만, 가계부채 증가, 민간소비 부진에 따른 내수 둔화가 지속되고 있어, 정부에서 상반기中 재정 조기집행을 계획하고 있음에도 불구하고, 단기간내 본격적인 경기회복은 쉽지 않을 전망입니다.

국내 생보업계는 경제 저성장, 저금리 기조, 재무건전성 규제 강화 등으로 연금 및 저축성보험의 판매가 소폭 감소하고 있으나, 주력인 보장성 보험은 견조한 성장세를 유지하고 있습니다. 특히, 보험상품 규제 완화가 진행됨에 따라, 다양한 상품이 공급될 수 있는 시장환경이 조성되고 있고, 생보 업계도 고객 맞춤형 신상품 출시 노력을 지속하고 있어, 국내 생보시장 성장에 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 전망되고 있습니다.

2) 회사의 현황

삼성생명은 '質的 성장을 통한 회사가치 극대화'의 경영방침 아래, 수익성이 뒷받침된 質的성장이라는 일관된 경영전략을 추진하고 있습니다. 가치 중심의 영업체계를 기반으로, 보장성 판매 확대, 강도 높은 원가절감 등을 통해 영업이익은 안정적인 규모를 유지하고 있으며, 판매채널의 역량 강화를 통해 정착률이 상승하는 등 조직의 효율도 개선되고 있습니다.

그 결과 '16년말 총자산은 264조 6,538억원으로 전년비14.9% 성장하였고, 당기순이익은 2조 543억원으로 전년비 69.6% 증가하였습니다.

향후 삼성생명은 장기화되고 있는 저성장ㆍ저금리의 경영환경에 대응하여, 가치 중심의 경영활동과 혁신을 지속해 나갈 방침입니다. 가치중심의 영업체질 지속 혁신, 자산 수익력 극대화, 근원적 비용구조 혁신 등으로 안정적인 이익 창출 기반을 확고히 하겠습니다. 또한, 채널 혁신 가속화, 경영관리 선진화 等으로 경영 전반의 효율을 제고하여, 어려운 경영여건 속에서도 꾸준한 성장 및 이익 실현이 가능한 경영체계를 구축하겠습니다. 더불어 지속 가능한 정도경영을 실천하여 사회로부터 사랑과 신뢰를 받는 선진 수준의 글로벌 금융회사가 되도록 노력하겠습니다.

3) 종속기업의 시장여건

종 속 회 사	내 용

SSI Holding Co., Ltd.	- 태국內 보험업을 영위하는 현지법인인 Thai Samsung Life Insurance Public Company Limited에 대한 지분 투자를 목적으로 설립된 특수목적회사(SPC : Special Purpose Company)로 회사 자체의 영업활동은 없으며, 시장여건은 Thai Samsung Life Insurance Public Company Limited와 동일합니다.

Park Capital Holding Co., Ltd.	- 태국內 보험업을 영위하는 현지법인인 Thai Samsung Life Insurance Public Company Limited에 대한 지분 투자를 목적으로 설립된 특수목적회사(SPC : Special Purpose Company)로 회사 자체의 영업활동은 없으며, 시장여건은 Thai Samsung Life Insurance Public Company Limited와 동일합니다.

Thai Samsung Life Insurance Public Company Limited	- 태국 생보시장은 과거 5년간 평균 12% 증가하였으며, 향후 10년 평균 8% 증가가 예상되는 성장성 높은 시장입니다.- 또한, 외자계 생보사에 대한 우호적 사업환경으로 '16年 총 14개 외자사의 시장 점유율은 72% 입니다. - 특히, '16年 총수보 기준으로 방카채널의 비중이 44%로 지속적으로 확대중이며, 개인채널의 비중은 51%입니다.- 아울러, 태국 생보시장의 상품 구성은 현재 양로보험 중심의 저축성 상품 비중(60%)이 가장 높으나, 향후 삼성생명의 강점을 적극 활용할 수 있는 보장성, 연금시장의 성장이 예상되고 있습니다.

삼성생명서비스손해사정주식회사	- 보험시장의 성숙기 진입에 따라 보험사간 치열한 경쟁이 예상됩니다. 보험사간 경쟁우위 확보를 위해 고객 접점에서 보험서비스 업무의 중요성이 부각됨에 따라, 서비스 역량강화 및 프로세스 개선을 통한 경쟁력 제고가 필요한 상황입니다. 따라서 보험심사서비스, 고객상담 서비스 업무를 수행하고 있는 삼성생명서비스손해사정(주)의 역할이 보다 중요해 질 것으로 예상됩니다.

북경삼성치업유한공사(Beijing Samsung Real Estate Co., Ltd.)	- 2016년 3분기 북경 A급 오피스 시장은 신규 공급(왕징권 8.9万㎡, 제3대사관권역 4.5万㎡) 및 기존 임차인 면적 축소 영향으로 공실률은 前분기 대비 0.3% 소폭 상승했으나, 금융가 等 임대료 상승에 힘입어 임대료도 일부 (0.3%) 상승 (source from JLL) ＊북경시 : 임대료 371RMB/㎡, 공실율 4.9%- CBD권은 일부 임차인 재계약 면적 축소 및 이전(비용절감 목적)으로 공실은 증가했으나, 임대료 보합 유지 ＊CBD : 임대료 385RMB/㎡(前분기 比 0.1%↑), 공실율 6.6%(1.1%↑)- 북경 CBD 일시적 공급 확대로 공실률은 '19年 9%까지 상승 후, CBD개발 완료 후 수급이 정상 Cycle을 되찾으며 차츰 안정화 전망 (source from JLL) ＊ 북경시 오피스 신축 제한 정책상 '20년 이후 신규 공급량 희소로 공실 회복 예상 ＊ 임대료는 '16~18年 연이어 흡수량 대비 신규 공급량 초과로 단기 하락하다, (CBD: '18年 △3%, '19年 △2%) '20년 이후 공실 안정에 따른 임대료 상승 전망

삼성SRA자산운용주식회사	- 현재 부동산 자산운용을 영위하고 있는 자산운용사 50개 중 삼성SRA자산운용은 4위권에 포진하고 있으며 국내 뿐 아니라 국내 및해외 부동산 및 해외 투자자를 적극 유치하여 글로벌 부동산 자산운용사를 지향합니다.

삼성사모부동산투자신탁제1호	- 서울 여의도동 동양증권빌딩, 중구 내자동 내자빌딩, 강남 논현동 논현빌딩을 매입하여 안정적인 임대운용을 통해 시장금리 이상의 안정적인 수익 달성을 추구하는 펀드입니다.

삼성사모부동산투자신탁제3호	- 서울 강남구 삼성동 삼성파이낸스빌딩, 중구 봉래동 HSBC빌딩 및 회현동 프라임타워를 매입하여 안정적인 임대운용을 통해 시장금리 이상의 안정적인 수익 달성을 추구하는 펀드입니다.

삼성SRA사모부동산투자신탁 제1호	- 천안 홈플러스, 조치원 홈플러스 매장을 매입하여 안정적인 임대운용을 통해 시장금리 이상의 안정적인 수익 달성을 추구하는 펀드입니다.

삼성SRA사모부동산투자신탁 제2호	- 영국 런던 오피스를 매입해 안정적인 임대운용을 통해 시장금리 이상의 안정적인 수익 달성을 추구하는 펀드입니다.

삼성SRA사모부동산투자신탁 제12호	- 독일 SILVERTOWER를 매입, 안정적인 임대운용을 통해 시장금리 이상의 안정적인 수익달성을 추구하는 펀드입니다

삼성SRA글로벌코어오피스사모부동산투자신탁1호	- 미국 BMO HARRIS를 매입, 안정적인 임대운용을 통해 시장금리 이상의 안정적인 수익 달성을 추구하는 펀드입니다.

30 Gresham Street (Jersey) Limited	(1) 임대시장 - Central London의 공실률은 신축 증가 및 수요감소에 의하여 증가세를 보이고 있음 - Prime급 임대료는 향후 2년 내 준공 예정인 신축 건물의 영향으로 인하여 단기적으로는 하향 압력을 받을 전망이나, 2019년부터 회복이 예상됩니다.(2) 매매시장 - '16년 하반기 거래량 ￡6.6 Billion (전년 동기 대비 54% 감소) - Prime yield '17년 말 4.65%까지 상승 전망 ('15년말 대비, +0.90%p 상승 전망) 됩니다.

30 Gresham Street(Singapore) Private Limited	- 30 Gresham Street (Jersey) Limited의 자회사로 부동산 임대업을 영위하며, 30 Gresham Street (Jersey) Limited와 시장여건은 동일합니다.

코람코 퍼스텝 부동산펀드 제16호	- 투자부동산 2件은 서울 강남권역에 위치하여 투자자 및 임차인의 수요가 높은 지역입니다. SEI타워는 강남구 도곡동에 위치, 지하철3호선 및 남부순환로를 통한 사당, 양재, 강남으로의 접근성이 용이합니다. 글라스타워는 지하철2호선 삼성역과 연계되어 대중교통이 용이하고 테헤란로에 위치하여 자산가치 상승 잠재력을 보유하고 있습니다.- '16.4Q 강남권역 오피스 공실률은 6.1%로 전분기 대비 소폭 하락하였습니다.

삼성자산운용주식회사	- 가계 부채 증대에 따른 국내 경기 침체와 박스권 증시 체제의 지속, 영국의 EU 탈퇴 결정 및 미국의 금리 인상, 중국 경제 부진 상황의 장기화 등으로 인해 국내를 포함한 글로벌 금융 시장의 불안과 불확실성이 더욱 커지는 상황이 전개되었습니다.- 이런 어려운 상황에서도 지속적인 회사 발전과 성장을 도모하기 위한 노력을 기울였습니다. 우선 당사는 주식형 Active 및 헤지펀드 사업 부문을 분사하여 독립된 자회사로서 독자적인 운용 철학과 운용의 자율성을 보장함으로써 장기적인 운용성과의 개선을 추구할 수 있는 체제를 구축하였습니다.- 한편 글로벌 선진운용사와의 업무 협약 관계도 강화하고 있습니다. 이와 더불어 중국 ETF 시장에 진출하기 위해 북경법인 설립을 완료하였습니다.- 2017년 당사는 국내 1위 자산운용사의 지위를 더욱 확고히 하고 나아가 글로벌 선진 운용사로 도약하기 위한 성장 방침을 '미래 성장 동력 확보를 위한 신사업 체제 구축'에 주안점을 두고 추진할 예정입니다.

삼성생명금융서비스보험대리점주식회사	- GA채널은 판매상품의 다양성과 높은 수수료를 강점으로 업계內 보험사의 전속조직을 위협하는 수준으로 급성장하 였으며, 고객의 니즈가 세분화ㆍ다양화되는 시장변화에 대응하기 위하여 차별화된 마케팅 및 채널운영의 유연성 확보가 시급한 상황입니다. - 삼성생명금융서비스는 이러한 시장의 기회와 FC경쟁력을 활용하여 차별화ㆍ전문화된 금융판매전문회사로 성장하 여 고객들에게 다양한 서비스 기회 제공하고 건전한 판매문화 조성을 통해 국내 보험시장의 견실 성장에 기여할 것 입니다.

삼성CHINA증권자투자신탁 제1호	-향후 성장 패러다임의 변화를 읽고 대만을 포함한 중화권 지역의 주식에 직접투자하는 펀드로서 삼성자산운용 홍콩 현지법인에 위탁운용 하는 펀드입니다. 미국 연방준비제도가 금리인상 결정과 2017년 세 차례의 추가적인 금리인상 예상이 주식시장에 변수로 작용하였습니다. 특히 금리민감주로 구분되는 홍콩의 부동산 및 유틸리티 종목들이 약세 를 보였으며 홍콩 증시를 끌어 내렸습니다. 중화권 주식시장 역시 홍콩 증시의 약세로 지난 한 달간 소폭 하락 마감하 였습니다. 한편 대만 증시는 기술주와 금융주에 대한 저가 매수물량이 증가하면서 상대적으로 강세를 보였습니다. 2017년 한 해 동안 중화권 주식시장은 강세장을 이어나갈 것으로 판단합니다. 구경제 기업들의 실적 개선과 신경제 기업 및 기술주들의 이익 증가가 이어질 것이고 개혁을 통한 주식시장 재평가가 이뤄질 것으로 보이기 때문입니다. 펀드는 지난 한 달간 OPEC(석유 수출국 기구)의 감산 결정 이후 에너지 관련종목들의 비중을 확대하였고 주식시장 조정을 기회로 삼아 중국의 소비 업그레이드, 구조적 성장성을 지닌 인터넷 관련 종목들의 비중을 확대하였습니다. 지속적인 모니터링을 통해 기술주들 가운데 산업 사이클의 수혜가 예상되고 실적 개선이 가시화되는 종목들 위주로 추가적인 매수를 계획하고 있습니다. 또한 트럼프 정권의 정책 불확실성, 환율 등의 변수가 주식시장에 부정적으로 작용하고 조정을 받을 경우에 추가적인 주식 투자비중 확대의 기회로 활용할 계획입니다.

삼성CHINA증권모투자신탁	- 향후 성장 패러다임의 변화를 읽고 대만을 포함한 중화권 지역의 주식에 직접투자하는 펀드로서 삼성자산운용 홍콩 현지법인에 위탁운용 하는 펀드입니다. 미국 연방준비제도가 금리인상 결정과 2017년 세 차례의 추가적인 금리인상 예상이 주식시장에 변수로 작용하였습니다. 특히 금리민감주로 구분되는 홍콩의 부동산 및 유틸리티 종목들이 약세 를 보였으며 홍콩 증시를 끌어 내렸습니다. 중화권 주식시장 역시 홍콩 증시의 약세로 지난 한 달간 소폭 하락 마감하 였습니다. 한편 대만 증시는 기술주와 금융주에 대한 저가 매수물량이 증가하면서 상대적으로 강세를 보였습니다. 2017년 한 해 동안 중화권 주식시장은 강세장을 이어나갈 것으로 판단합니다. 구경제 기업들의 실적 개선과 신경제 기업 및 기술주들의 이익 증가가 이어질 것이고 개혁을 통한 주식시장 재평가가 이뤄질 것으로 보이기 때문입니다. 펀드는 지난 한 달간 OPEC(석유 수출국 기구)의 감산 결정 이후 에너지 관련종목들의 비중을 확대하였고 주식시장 조정을 기회로 삼아 중국의 소비 업그레이드, 구조적 성장성을 지닌 인터넷 관련 종목들의 비중을 확대하였습니다. 지속적인 모니터링을 통해 기술주들 가운데 산업 사이클의 수혜가 예상되고 실적 개선이 가시화되는 종목들 위주로 추가적인 매수를 계획하고 있습니다. 또한 트럼프 정권의 정책 불확실성, 환율 등의 변수가 주식시장에 부정적으로 작용하고 조정을 받을 경우에 추가적인 주식 투자비중 확대의 기회로 활용할 계획입니다.

삼성미국코어채권증권자투자신탁H	- 미국 내 다양한 채권에 투자하는 펀드입니다. 미국 채권의 다양성과 높은 유동성을 통해 안정적인 이자수익 및 가치 상승에 따른 수익을 추구합니다. 원/달러 헷지를 하고 있습니다. 12월 미국 국채금리는 트럼프 대통령 당선에 따른 경기회복, 물가상승 기대 확대, 기준금리 인상과 내년 추가인상 예 측 및 유럽의 정치적 불확실성 등에 혼조를 보이며 상승세를 보였습니다. 12월 미국 통화정책회의에서는 노동시장 개 선과 물가상승 등으로 시장의 예상대로 기준금리 인상이 단행되었습니다. 내년 추가 금리 인상 가능성을 시사함에 따 라 금리는 강한 상승압력을 받았으며, 원유 생산량 감소 합의에 따른 유가 상승 및 국채 입찰 수요 약화 또한 국채 금 리 상승 요인으로 작용하였습니다. 하지만, 월말 들어 유럽의 지정학적 우려에 따른 안전자산 선호 및 저가매수세가 유입됨에 따라 상승폭을 소폭 되돌리는 모습을 보였습니다. 미국 투자등급 회사채 스프레드는 경제개선 기대감 확대 로 11월말 대비 6bp 축소, 투기등급은 45bp 축소 되었습니다. 12월 국채금리는 상승세를 지속함에 따라 펀드의 절대 성과는 다소 부진하였으나, 벤치마크 대비 낮은 듀레이션 및 회사채의 국채 대비 강세 효과로 벤치마크 대비 양호한 성과를 보여주었습니다. 트럼프 취임을 앞두고 정책 시행 및 효과와 관련해 월말로 갈수록 불확실성이 증대될 것으로 예상합니다. 또한, 당선 이후 미국 국채 금리가 꾸준히 상승세를 이어오면서 향후 금리 인상 부분을 선반영하며 이로 인한 미국 채권 수요는 재유입 가능성이 높다고 예상합니다. 따라서, 듀레이션은 현재 수준으로 운용할 예정이며, 중 기적으로 인플레이션 반등 국면 가능성은 높을 것으로 예상되어 장기구간을 소폭 비중 축소하는 전략을 실시할 예정 입니다. 그리고 이자율 상승시 리스크가 큰 국채 등을 비중 축소하고 금융 및 에너지 중심 회사채 비중 확대 포지션을 유지할 계획입니다.

삼성미국코어채권증권모투자신탁	- 미국 내 다양한 채권에 투자하는 펀드입니다. 미국 채권의 다양성과 높은 유동성을 통해 안정적인 이자수익 및 가치 상승에 따른 수익을 추구합니다. 원/달러 헷지를 하고 있습니다. 12월 미국 국채금리는 트럼프 대통령 당선에 따른 경 기회복, 물가상승 기대 확대, 기준금리 인상과 내년 추가인상 예측 및 유럽의 정치적 불확실성 등에 혼조를 보이며 상 승세를 보였습니다. 12월 미국 통화정책회의에서는 노동시장 개선과 물가상승 등으로 시장의 예상대로 기준금리 인 상이 단행되었습니다. 내년 추가 금리 인상 가능성을 시사함에 따라 금리는 강한 상승압력을 받았으며, 원유 생산량 감소합의에 따른 유가 상승 및 국채 입찰 수요 약화 또한 국채 금리 상승 요인으로 작용하였습니다. 하지만, 월말 들 어 유럽의 지정학적 우려에 따른 안전자산 선호 및 저가매수세가 유입됨에 따라 상승폭을 소폭 되돌리는 모습을 보였 습니다. 미국 투자등급 회사채 스프레드는 경제개선 기대감 확대로 11월말 대비 6bp 축소, 투기등급은 45bp 축소 되 었습니다. 12월 국채금리는 상승세를 지속함에 따라 펀드의 절대성과는 다소 부진하였으나, 벤치마크 대비 낮은 듀레이션 및 회 사채의 국채 대비 강세 효과로 벤치마크 대비 양호한 성과를 보여주었습니다. 트럼프 취임을 앞두고 정책 시행 및 효 과와 관련해 월말로 갈수록 불확실성이 증대될 것으로 예상합니다. 또한, 당선 이후 미국 국채 금리가 꾸준히 상승세 를 이어오면서 향후 금리 인상 부분을 선반영하며 이로 인한 미국 채권 수요는 재유입 가능성이 높다고 예상합니다. 따라서, 듀레이션은 현재 수준으로 운용할 예정이며, 중기적으로 인플레이션 반등 국면 가능성은 높을 것으로 예상되 어 장기구간을 소폭 비중 축소하는 전략을 실시할 예정입니다. 그리고 이자율 상승시 리스크가 큰 국채 등을 비중 축 소하고 금융 및 에너지 중심 회사채 비중 확대 포지션을 유지할 계획입니다.

삼성미국다이나믹자산배분증권자투자신탁H	- 미국 주식 및 채권 자산의 비중을 시장 상황에 따라 적극적으로 조절하여 투자할 수 있는 비율조정형 자산배분 투자 신탁입니다. 미 주식시장은 대부분의 경기 지표가 호조세를 보인 가운데, 트럼프 당선인의 정책 기대감 및 금융규제 완화 기대감과 유가상승으로 인한 기업이익전망 상향이 호재로 작용하며 상승세를 보였습니다. 1월 시장은 양호한 투자심리로 인해 상승세가 지속될 전망이나 금리인상 속도 및 달러 강세에 대한 우려 및 신임 대통령 취임 이후 정책 수립과정에서의 마찰 가능성으로 인해 경계감은 높아질 전망입니다. 12월 미국 국채금리는 트럼프 대통령 당선에 따 른 경기회복, 물가상승 기대 확대, 기준금리 인상 및 유럽의 정치적 불확실성 등에 혼조를 보이며 소폭 상승세를 보였 습니다. 또한, 원유 생산량 감소 합의에 따른 유가 상승과 국채 입찰 수요 약화도 미국 금리 상승요인으로 작용하였습 니다. 미국 투자등급 회사채 스프레드는 경제개선 기대감 확대로 11월말 대비 6bp 축소, 투기등급은 45bp 축소 되었 습니다. 주식부문은 소비증가에 수혜를 볼 수 있는 종목들에 집중할 계획을 가지고 있으며 임의소비재 업종 내 미디어, 호텔, 요식업, 레저 관련 종목과 금융 업종 내 보험사 관련 종목, IT 업종 내 반도체 관련 업종에 대한 관심을 지속할 예정입 니다. 채권부문의 현재 시장 금리는 추가적인 금리 인상 부분을 선반영하였다고 판단되어 듀레이션은 벤치마크 대비 중립적 수준으로 운용할 예정이며, 중기적으로 인플레이션 반등 국면 가능성은 높을 것으로 예상되어 장기구간을 소 폭 비중 축소하는 전략을 실시할 예정입니다. 그리고 이자율 상승시 리스크가 큰 국채 등을 비중 축소하고 금융 및 에 너지 중심 회사채 비중 확대 포지션을 유지할 계획입니다.

삼성미국다이나믹자산배분증권모투자신탁	- 미국 주식 및 채권 자산의 비중을 시장 상황에 따라 적극적으로 조절하여 투자할 수 있는 비율조정형 자산배분 투자 신탁입니다. 미 주식시장은 대부분의 경기 지표가 호조세를 보인 가운데, 트럼프 당선인의 정책 기대감 및 금융규제 완화 기대감과 유가상승으로 인한 기업이익전망 상향이 호재로 작용하며 상승세를 보였습니다. 1월 시장은 양호한 투자심리로 인해 상승세가 지속될 전망이나 금리인상 속도 및 달러 강세에 대한 우려 및 신임 대통령 취임 이후 정책 수립과정에서의 마찰 가능성으로 인해 경계감은 높아질 전망입니다. 12월 미국 국채금리는 트럼프 대통령 당선에 따 른 경기회복, 물가상승 기대 확대, 기준금리 인상 및 유럽의 정치적 불확실성 등에 혼조를 보이며 소폭 상승세를 보였 습니다. 또한, 원유 생산량 감소 합의에 따른 유가 상승과 국채 입찰 수요 약화도 미국 금리 상승요인으로 작용하였습 니다. 미국 투자등급 회사채 스프레드는 경제개선 기대감 확대로 11월말 대비 6bp 축소, 투기등급은 45bp 축소 되었 습니다. 주식부문은 소비증가에 수혜를 볼 수 있는 종목들에 집중할 계획을 가지고 있으며 임의소비재 업종 내 미디어, 호텔, 요식업, 레저 관련 종목과 금융 업종 내 보험사 관련 종목, IT 업종 내 반도체 관련 업종에 대한 관심을 지속할 예정입 니다. 채권부문의 현재 시장 금리는 추가적인 금리 인상 부분을 선반영하였다고 판단되어 듀레이션은 벤치마크 대비 중립적 수준으로 운용할 예정이며, 중기적으로 인플레이션 반등 국면 가능성은 높을 것으로 예상되어 장기구간을 소 폭 비중 축소하는 전략을 실시할 예정입니다. 그리고 이자율 상승시 리스크가 큰 국채 등을 비중 축소하고 금융 및 에 너지중심 회사채 비중 확대 포지션을 유지할 계획입니다.

삼성대한민국신수종산업증권1호	- 신수종산업 관련 기업(미래신수종산업, 대규모자본투자 산업, 디지털컨버젼스관련 산업 등을 포함)에 주로 투자하여 신수종산업 관련 기업의 미래 성과에 따른 수익을 추구하는 펀드입니다. 12월 국내 주식 시장은 연말 배당효과 및 기업 실적 상향 등으로 인해 상승세를 보였습니다. 석유수출국 기구의 감산 합의로 인한 유가 상승 및 유로존 양적완화 연장, 기대물가 상승 등으로 소재/산업재/IT 업종의 상승률이 두드러졌으 며, 하락폭이 컸던 중소형주 및 코스닥 시장 반등도 나타났습니다. 기업 실적 개선과 글로벌 증시의 상승에 힘입어 기 관 및 외국인 순매수세가 이어졌습니다. 1월 주식시장은 4분기 실적발표가 예정되어 있는 바 실적이 호전되는 종목 위주로 견조한 흐름을 보일 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 월말로 갈수록 미국 트럼프 정부 출범 이후의 정책 향 방과 영국 브렉시트 우려 재개 등으로 인해 불확실성이 커지면서 주식시장은 소강 국면에 들어갈 것으로 예상하고 있 습니다 12월 성과는 비교지수 대비 양호하였습니다. 트럼프 당선 및 석유수출국 기구의 감산결정으로 인해 기대물가 상승, 금리 상승, 기간시설 투자 확대의 수혜를 받을 것으로 예상되는 화학, 정유, 조선, 기계, 철강 업종의 비중을 높게 가 져간 점과 4분기 이익이 개선되면서 배당수익률이 높은 종목을 선별한 것이 성과 개선의 주요 원인으로 판단됩니다. 1월 주식시장은 1,950 ~ 2,100P 사이의 움직임을 예상하며 기대물가 상승 및 유가상승 영향이 지속될 것으로 전망합 니다. 2017년도 정책 변화나 물가 및 금리상승의 수혜를 받을 수 있는 업종 및 종목에 대한 연구를 통해 포트폴리오에 일부 변화를 줄 생각이며 작년 하락 폭이 컸던 코스닥 및 중소형주에 대해서도 면밀한 분석을 통해 저평가되어있는 종목을 선별할 계획입니다.

삼성코리아소수정예증권투자신탁1호	- 종목 수를 압축하여 "구조적 성장" 기업과 "턴어라운드(실적개선)" 기업에 집중 투자하는 펀드입니다. 12월 국내 주식 시장은 연말 배당효과 및 기업 실적 상향 등으로 인해 상승세를 보였습니다. 석유수출국 기구의 감산 합의로 인한 유가 상승 및 유로존 양적완화 연장, 기대물가 상승 등으로 소재/산업재/IT 업종의 상승률이 두드러졌으 며, 하락폭이 컸던 중소형주 및 코스닥 시장 반등도 나타났습니다. 기업 실적 개선과 글로벌 증시의 상승에 힘입어 기관 및 외국인 순매수세가 이어졌습니다. 1월 주식시장은 4분기 실적발표가 예정되어 있는 바 실적이 호전되는 종목 위주로 견조한 흐름을 보일 것으로 예상 하고 있습니다. 하지만 월말로 갈수록 미국 트럼프 정부 출범 이후의 정책 향방과 영국 브렉시트 우려 재개 등으로 인 해 불확실성이 커지면서 주식시장은 소강 국면에 들어갈 것으로 예상하고 있습니다. 12월 성과는 비교지수 대비 양호하였습니다. 트럼프 당선 및 석유수출국 기구의 감산결정으로 인해 기대물가 상승, 금리 상승, 기간시설 투자 확대의 수혜를 받을 것으로 예상되는 화학, 정유, 조선, 기계, 철강 업종의 비중을 높게 가 져간 점과 4분기 이익이 개선되면서 배당수익률이 높은 종목을 선별한 것이 성과 개선의 주요 원인으로 판단됩니다. 1월 주식시장은 1,950 ~ 2,100P 사이의 움직임을 예상하며 기대물가 상승 및 유가상승 영향이 지속될 것으로 전망합 니다. 2017년도 정책 변화나 물가 및 금리상승의 수혜를 받을 수 있는 업종 및 종목에 대한 연구를 통해 포트폴리오에 일부 변화를 줄 생각이며 작년 하락 폭이 컸던 코스닥 및 중소형주에 대해서도 면밀한 분석을 통해 저평가되어있는 종목을 선별할 계획입니다.

삼성아시아롱숏증권모투자신탁	- 동 펀드는 퀀트 모델을 바탕으로 한 투자 프로세스를 통하여, 아시아 8개국 상장 종목에 대한 롱숏 전략을 수행, 절대 수익을 추구합니다. 펀드는 지난 분기동안 성과가 하락하였습니다. 최근까지 펀더멘털 기반의 전통적인 퀀트팩터들 이 미작동함에 따라 2008~2009년 리먼 사태 당시처럼 아시아뿐 아니라 글로벌 시장에서도 선진사 퀀트펀드들이 부 진하였습니다. 특히 매크로지표 및 실적 surprise상 변곡점을 지나 과거 성과가 좋았던 Sentiment 및 Quality 의 성과가 전반적으로 부진하였는데, 재무 퀄리티가 부실하며 지난 분기까지 실적흐름이 부진했던 기업들이 금번 분기에 surpri se를 기록하고 반대로 좋은 실적을 보여왔던 기업들이 실적 miss하는 빈도가 증가하였습니다. 이러한 매크로 변화하 에서 지난 5년간 부진했던 value가 앞으로 작동할 것으로 예상하고 있고 2분기 이후 기업 실적의 변곡점을 통과하였 다고 판단하고 있습니다. Cyclical과 Value가 작동하는 환경이 되고있어 미국 대선 쇼크/RMB 급락과 같은 risk가 발생 하지 않는한Value 중심으로 운용할 계획이며, 추가적으로 프로세스 개선 및 신규 팩터 개발을 추진할 예정입니다.

삼성아시아롱숏증권자투자신탁 UH 제1호	- 퀀트 모델을 바탕으로 한 투자 프로세스를 통하여 아시아 8개국 상장 종목에 대한 롱숏 전략을 수행, 절대 수익을 추 구하는 펀드입니다. 12월 연말이 다가오면서 헤지펀드의 부채축소와 북 클로징의 영향으로 마이너스 성과를 기록하 였습니다. 특히 하반기 중심 팩터였던 밸류 주식의 성과가 하락하였으며 차익실현성 물량 출회에 따른 역전 현상이 일어났습니다. 이러한 영향으로 인하여 최근에 실적이 개선되는 종목들이 조정을 받고 있으나, 추후 1월들어서 실적 개선 종목들의 주가가 다시 상승세를 보일 것으로 기대하고 있습니다. 12월 운용성과는 value 종목들의 성과가 부진하여 성과에 역의 효과를 보였습니다. 17년 빅데이터 신규 팩터 리서치 강화로 성과를 도모할 예정이며 자연언어처리 기법을 활용하여 애널리스트 리포트 및 데이터 피드를 분석하는 팩터 를 발전시켜 추가적인 알파 창출을 목적으로 하고 있습니다. 향후 자산시장의 급격한 움직임에도 불구하고 안정적인 성과를보일 수 있도록 시장의 변화를 확실하게 파악하고 적절히 대비하도록 운용할 예정입니다.

HSI Futures RMB FX ETF	- 본 펀드는 홍콩에 상장된 ETF로서, 항셍인덱스 선물에 투자하고 현금과 예금을 모두 CNH통화에 투자하여 HSI 시장 과 RMB 통화에 동시에 투자하는 펀드 입니다. 미국/유럽 증시가 강세를 보이면서 홍콩 증시 또한 연초이후 상승세를 보였습니다. 중국 증시와 마찬가지로 2월 초부터 형성된 양회와 일대일로 추진에 대한 기대감 속에 상승세를 유지하 였습니다. 전 섹터가 연초이후 고르게 상승한 가운데 특히 홍콩내 거주목적 부동산의 판매율이 견조하여 부동산주와 금융주가 홍콩주식의 상승을 견인하였습니다. 한편 2월말 미국의 3월 기준금리 인상 가능성과 미국 트럼프 대통령의 첫 의회연설을 앞두고 불확실성이 커지면서 2월말 상승폭은 제한되는 모습이었습니다. 펀드는 벤치마크 지수인 Hang Seng Futures RMB FX Index를 충실히 추종하고 있으며, 연초이후 2월말 현재 10.23%의 수익률을 기록하고 있습니다

삼성 BTL인프라사모특별자산투자신탁 제3호	- 대전, 광주광역시의 하수관 건설자금을 해당 사업만을 영위하기 위해 설립된 SPC(사업주)에게 대출 및 지분형 태로 제공하고, 운영기간 동안 SPC가 대전, 광주광역시로부터 수취하는 장기임대료로 대출원리금 및 지분을 회수하 는(BTL 방식)의 펀드입니다. BTL사업의 특성상 해당 지자체로부터 임대료를 정기적으로 수취하고 있으며, 향후에도 지속적으로 안정적인 운영이 예상됩니다.

삼성아시아대표주증권자신탁제2호	- 삼성 아시아대표주 증권 펀드[주식]는 삼성운용의 홍콩 현지법인과 본사 매니저가 각 지역의 대표종목을 엄격하게 선별하여 투자하는 펀드입니다. 12월 한달간 MSCI아시아 (일본제외,USD기준) 지수는 -2.3% 조정받았으며 미국 금리인상에 따른 달러강세가 지속되 며 조정폭이 컸습니다. 특히 미 연방준비제도가 향후 금리행보에 대하여 시장의 예상보다 더욱 매파적인 입장을 표명 하면서 미국 금리는 2017년 세 차례의 추가 인상이 예상되고 있습니다. 이에 신흥국 통화는 약세 전환하였고 중국 위 안화의 경우 사상 최저치를 기록하며 중국의 외환보유고 추이와 자금유출 추세에 대한 우려가 다시금 부각되고 있습 니다. 지난 한달간 금리민감주로 구분되는 홍콩의 부동산 및 전력/가스 종목들이 약세를 보였으며 홍콩 증시를 끌어 내렸습니다. 중화권 주식시장 역시 홍콩 증시의 약세로 지난 한 달간 소폭 하락 마감하였습니다. 한편 대만 증시는 기 술주와 금융주에 대한 저가 매수물량이 증가하면서 상대적으로 강세를 보였습니다. 1월20일 트럼프 및 행정부 취임 이후 무역분쟁을 비롯 미국 정책 불확실성, 환율 등의 변수가 다시 부각될 가능성이 있습니다. 또한 시장에서는 트럼프 정권에서 당장 1조 달러 규모로 사회기반시설 투자를 할 것으로 기대하고 있습니 다만, 실제 집행 규모는 기대에 못미칠 가능성이 있으며 7~10년간의 장기간에 걸쳐 투자가 진행될 여지가 크다고 보 고 있습니다. 향후 이러한 움직임이 펀드 운용에 미칠 영향을 예의주시할 계획입니다. 펀드는 12월 한달동안 홍콩시장에 대한 전반적인 비중을 줄인 반면 금리인상 효과를 누릴 수 있는 보험사를 매수하였 고, 중국과의 마찰로 인해 주가가 조정받은 한국내 중국 관련주들을 추가하였습니다.

삼성아시아대표주증권모신탁	- 삼성 아시아대표주 증권 펀드[주식]는 삼성운용의 홍콩 현지법인과 본사 매니저가 각 지역의 대표종목을 엄격하게 선별하여 투자하는 펀드입니다. 12월 한달간 MSCI아시아 (일본제외,USD기준) 지수는 -2.3% 조정받았으며 미국 금 리인상에 따른 달러강세가 지속되며 조정폭이 컸습니다. 특히 미 연방준비제도가 향후 금리행보에 대하여 시장의 예 상보다 더욱 매파적인 입장을 표명하면서 미국 금리는 2017년 세 차례의 추가 인상이 예상되고 있습니다. 이에 신흥 국 통화는 약세 전환하였고 중국 위안화의 경우 사상 최저치를 기록하며 중국의 외환보유고 추이와 자금유출 추세에 대한 우려가 다시금 부각되고 있습니다. 지난 한달간 금리민감주로 구분되는 홍콩의 부동산 및 전력/가스 종목들이 약세를 보였으며 홍콩 증시를 끌어 내렸습니다. 중화권 주식시장 역시 홍콩 증시의 약세로 지난 한 달간 소폭 하락 마 감하였습니다. 한편 대만 증시는 기술주와 금융주에 대한 저가 매수물량이 증가하면서 상대적인 강세를 보였습니다. 1월20일 트럼프 및 행정부 취임 이후 무역분쟁을 비롯 미국 정책 불확실성, 환율 등의 변수가 다시 부각될 가능성이 있습니다. 또한 시장에서는 트럼프 정권에서 당장 1조 달러 규모로 사회기반시설 투자를 할 것으로 기대하고 있습니 다만, 실제 집행 규모는 기대에 못미칠 가능성이 있으며 7~10년간의 장기간에 걸쳐 투자가 진행될 여지가 크다고 보 고 있습니다. 향후 이러한 움직임이 펀드 운용에 미칠 영향을 예의주시할 계획입니다. 펀드는 12월 한달동안 홍콩시 장에 대한 전반적인 비중을 줄인 반면 금리인상 효과를 누릴 수 있는 보험사를 매수하였고, 중국과의 마찰로 인해 주 가가 조정받은 한국내 중국 관련주들을 추가하였습니다.

삼성KODEX JAPAN증권상장지수투자신탁	- 일본 증시는 12월 초반 이탈리아 내 정국 혼란 등으로 하락 출발하는 모습을 보였으나 이내 미국/유럽 증시가 호조를 보이며 랠리에 동참했습니다. 계속해서 최고치를 경신하는 미 증시와 ECB(유럽중앙은행)의 양적 완화 정책이 함께 맞물리며 일본 증시도 상승을 멈추지 않았습니다. 이후 미국 금리 인상이 결정되자 상대적 엔화 약세가 지속되며 수 출주 주도하에 일본 증시의 상승은 계속되었습니다. 차익 실현에 따른 증시 매도와 이탈리아 정세 불안정에 투자 심 리가 악화되기도 했으나, 이내 BOJ(일본중앙은행) 측의 금융 완화 유지 및 엔저 영향에 힘입어 연중 최고치를 기록하 는 좋은 모습을 보였습니다. 연휴를 앞두고 거래량이 한산해지며 막판 하락 마감했습니다.

삼성글로벌다이나믹자산배분자H	- 국내주식, 해외주식, 채권, 원자재 등 다양한 자산에 위험을 고려한 분산투자를 통해 장기적으로 안정적인 성과를 추 구하는 펀드입니다.12월 글로벌 금융시장은 금리상승에도 불구하고 낮은 변동성 하에서 달러화 강세와 원자재, 주식 시장 강세를 동시에 보였습니다. 특히 이탈리아 은행의 불안감이 다소 해소되면서 유럽증시 강세가 두드러졌습니다. 글로벌 자금흐름 및 시장상황에 의해 글로벌 채권 시장 및 이머징 주식시장은 다소 부진했습니다. 현재 미국주식의 경우 주가수준이 다소 부담되는 수준이나 금리수준과 비교하였을 시 아직 우려할 수준은 아닌 것으로 보이며 달러 강 세 속도도 다소 둔화될 것으로 예상됩니다. 금리는 이미 한 차례 금리인상을 반영한 수준으로 올라와있어 상반기 중에 는 상승폭이 제한될 전망이나 중국의 자금유출이 지속되고 있어 중국의 외환보유고 및 美 국채 보유 잔고를 예의주시 할 필요가 있어보입니다. 신흥국의 경기는 여전히 선진국 대비 우월할 것으로 기대됩니다. 지난 달과 비교하여 편입비를 소폭 확대하여 포트폴리오 구성을 하였습니다. 지난달 대비하여 한국주식 및 글로벌주 식을 소폭 확대하여 운용하였으며 채권 및 원자재는 동일하게 그리고 중국본토주식 비중은 소폭 축소하여 운용하였습 니다. 글로벌주식과 원자재 부분에서 양(+)의 기여도를 보였습니다. 향후 1월은 주식투자 비중확대를 유지하며 주식 내에서는 유럽 비중을 소폭 축소하여 운용할 예정입니다. 채권 및 원자재는 전월과 유사한 수준으로 유지할 계획입니 다.

삼성코리아주식증권모투자신탁	- 펀드는 국내주식시장의 스타일(가치,성장,모멘텀 등) 예측을 통한 스타일 배분 및 로테이션 전략을 활용하는 펀드입 니다. 펀드는 지난 한달간 대형주, 배당주, 반도체 섹터에 대한 투자비중 확대가 펀드성과에 긍정적으로 작용하면서 비교지수성과를 소폭 상회하였습니다. 펀드는 스타일 ETF에 대한 상대 투자비중 축소를 통해 시장대비 추적오차를 낮 게 가져가고 있으며, 스타일 중에서는 기업실적과 모멘텀 등을 고려하여 대형주, 배당주, 반도체 섹터에 대한 투자비 중을 상대적으로 높게 유지할 계획입니다.

삼성글로벌주식증권모투자신탁	- 12月 글로벌 금융시장은 미국 연준의 매파적 통화정책 우려에 따른 채권금리 상승에도 불구하고, 미국 경기지표 개 선과 유가상승 등에 따른 인플레이션 확대 기대 등의 영향으로 위험자산 가격이 전반적으로 상승하였습니다. 미국 통 화정책 차별화에 따른 채권금리 상승과 달러강세에 따른 신흥국 자금유출 우려로 신흥국 주식시장은 다소 부진한 모 습을 보였습니다. 미국 중앙은행 금리인상 우려에도 불구하고, 현재 미국 국채금리가 1차례 금리인상을 반영한 수준 으로올라와 있고, 최근 인플레이션에 영향이 컸던 유가 상승률이 둔화되는 점 등을 고려할 때 달러 강세 기조 역시 다 소 둔화될 것으로 예상합니다. 본 펀드는 미국 중심의 경기지표 개선 지속과 인플레이션 기대감 확대, 미국 통화정책 차별화에 따른 달러강세와 이에 따른 신흥국 자금유출 우려를 고려하여 신흥국 주식에 대한 투자비중을 소폭 축소하 고, 선진국 주식에 대한 투자비중을 확대하였습니다. 향후 트럼프 정책관련 불확실성 등의 영향으로 변동성이 높아질 것으로 판단하여 유동성 자산의 비중을 소폭 확대하고 시장 이벤트 발생 시 탄력적으로 대응할 계획입니다.

삼성코리아채권증권모투자신탁	- 중기적 금리 추이에 따른 적정 듀레이션을 설정하여 국공채 중심의 포트폴리오를 운용하는 펀드입니다. 펀드는 지난 한 달간 지표물 중심의 포트폴리오를 유지하며 자금 유출입에 대응하는 가운데 비교지수와 유사한 수준의 듀레이션을 설정하여 자본차익보다는 안정적인 이자 수익 확보에 주력하였습니다. 지난 한 달간 채권 금리는 상승과 하락을 반복 하는 가운데 지표물의 상대적 약세로 인하여 펀드 성과는 비교지수 성과를 소폭 하회하였습니다. 향후 미국 대통령 취 임 및 FOMC 금리인상 등의 이슈로 금리 변동성은 더욱 확대될 것으로 전망됨에 따라 시장 변화를 면밀히 모니터링하 며 보수적인 운용전략 유지하는 가운데 안정적인 이자 수익 확보에 더욱 주력할 계획입니다.

삼성글로벌채권증권모투자신탁	- 투자등급 중심의 채권에 분산 투자하는 펀드입니다. 다앙한 채권의 분산투자를 통해서 안정적 이자수익 및 가치상 승에 따른 수익을 추구합니다. 환율은 헷지를 하고 있습니다. 12월 글로벌 금리는 트럼프 대통령 당선에 따른 경기회복, 물가상승 기대 확대, 기준금리 인상과 내년 추가인상 예측 및 유럽의 정치적 불확실성 등에 혼조를 보이며 미국 중심으로 소폭 상승하는 모습을 보였습니다. 12월 미국 통화정책 회의에서는 노동시장 개선과 물가상승 등으로 시장의 예상대로 기준금리 인상이 단행되었습니다. 내년 추가 금리 인 상가능성을 시사함에 따라 금리는 강한 상승압력을 받았으며, 원유 생산량 감소 합의에 따른 유가 상승 및 국채 입찰 수요 약화 또한 국채 금리 상승 요인으로 작용하였습니다. 하지만, 월말 들어 유럽의 지정학적 우려에 따른 안전자산 선호 및 저가매수세가 유입됨에 따라 상승폭을 소폭 되돌리는 모습을 보였습니다. 경기회복 기대감 확대로 회사채는 국채 대비 스프레드가 축소되었습니다. 12월 중 미국 중심 금리 상승으로 절대수익률은 소폭 부진한 모습을 보였습니다. 회사채의 국채 대비 강세 효과는 긍 정적 요인으로 작용하였으나, 금리상승 효과로 벤치마크 대비 소폭 부진한 성과를 보여주었습니다. 1월은 트럼프 취 임을 앞두고 정책 시행 및 효과와 관련해 월말로 갈수록 불확실성이 증대될 것으로 예상합니다. 또한, 당선 이후 미국 국채 금리가 꾸준히 상승세를 이어오면서 향후 금리 인상 부분을 선반영하며 이로 인한 미국 채권 수요는 재유입 가능 성이 높다고 예상합니다. 따라서, 기대수익률이 높은 10년 구간 중심 비중 확대 및 4년 이하 비중 축소 전략을 유지할 계획입니다. 또한, 이자율 상승시 리스크가 큰 국채 비중 축소하고 회사채 비중 확대 포지션을 유지할 계획입니다.

삼성글로벌커머더티특별자산모투자신탁	- 주요 경기 및 물가 지표가 리플레이션 국면을 시사함에 따라 원자재에 투자하여 수익을 얻는 펀드입니다. 본 펀드는 원유, 금, 농산물, 금속과 관련된 원자재 ETF에 투자하고 있습니다. 펀드에서 편입한 ETF 중 금의 수익률이 가장 좋았 으며 농산물의 수익률이 가장 낮았습니다. 향후 전반적으로는 3월 금리 인상 가능성이 확대되고 있으나 달러 강세가 확대되어 원자재 가격에 부정적인 영향을 미칠 가능성은 낮다고 판단하고 있습니다. 금은 높아진 금리 인상 가능성으 로 인하여 조정 가능성이 높아 보이며, 인플레이션 가능성에 따라 등락을 반복할 것으로 예상하고 있습니다. 농산물은 달러화 방향 및 남미의 기상요인에 따라 움직일 것으로 판단합니다. 유가는 향후 OPEC의 생산량 감축이 계획대로 진 행될 가능성이 높다고 판단하며 조정시 비중 확대할 예정입니다.

삼성CHINA본토대표주증권모투자	- 향후 성장 패러다임의 변화를 읽고 대만을 포함한 중화권 지역의 주식에 직접투자하는 펀드로서 삼성자산운용 홍콩 현지법인에 위탁운용 하는 펀드입니다. 미국 연방준비제도가 금리인상 결정과 2017년 세 차례의 추가적인 금리인상 예상이 주식시장에 변수로 작용하였습니 다. 특히 금리민감주로 구분되는 홍콩의 부동산 및 유틸리티 종목들이 약세를 보였으며 홍콩 증시를 끌어 내렸습니다. 중화권 주식시장 역시 홍콩 증시의 약세로 지난 한 달간 소폭 하락 마감하였습니다. 한편 대만 증시는 기술주와 금융주에 대한 저가 매수물량이 증가하면서 상대적으로 강세를 보였습니다. 2017년 한 해 동안 중화권 주식시장은 강세장을 이어나갈 것으로 판단합니다. 구경제 기업들의 실적 개선과 신경제 기 업 및 기술주들의 이익 증가가 이어질 것이고 개혁을 통한 주식시장 재평가가 이뤄질 것으로 보이기 때문입니다. 펀드는 지난 한 달간 OPEC(석유 수출국 기구)의 감산 결정 이후 에너지 관련종목들의 비중을 확대하였고 주식시장 조정을 기회로 삼아 중국의 소비 업그레이드, 구조적 성장성을 지닌 인터넷 관련 종목들의 비중을 확대하였습니다. 지 속적인 모니터링을 통해 기술주들 가운데 산업 사이클의 수혜가 예상되고 실적 개선이 가시화되는 종목들 위주로 추 가적인 매수를 계획하고 있습니다. 또한 트럼프 정권의 정책 불확실성, 환율 등의 변수가 주식시장에 부정적으로 작용 하고 조정을 받을 경우에 추가적인 주식 투자비중 확대의 기회로 활용할 계획입니다.

삼성인도중소형FOCUS증권자투자신탁UH	- 인도의 중소 기업과 향후 성장이 예상되는 기업 등의 주식에 주로 투자하는 펀드 입니다. 환헷지는 하지 않고 있습니 다.12월 인도 증시는 상승세로 마감했습니다. 화폐개혁 및 트럼프 등장 이후 긴축적인 통화정책 우려가 12월 들어 안 정화되면서 저가 매수세가 유입되어 시장은 반등했습니다. 화폐 개혁 후 구권 교환은 마감되었으며 이제 시장은 올해 예산 회기에서 재정정책 및 우타르 프라데시 등 인도 주요 상원선거로 관심이 이동하고 있습니다. 올해 예산회기는 2 월 1일 시작되며 화폐개혁으로 인한 경기 부진을 해소하기 위해 다양한 재정정책이 나올 것으로 기대합니다. 인도는 화폐 개혁 이후 정부차원에서 휴대전화 및 인터넷을 활용한 디지털 인디아 정책을 강력하게 추진하고 있으며 향후 세 수 확보 및 거래 투명성 강화에 크게 기여할 것입니다. 올해 인도 상원선거는 2~3월간 진행되며 인도 최대 인구를 보 유한 우타르 프라데시주 선거가 2019년 하원선거 전에 집권여당의 지지도를 결정짓는 중간선거 성격으로 향후 결과가 주목됩니다. 화폐개혁으로 인도 금융, 자동차, 부동산 등 주요 업종의 실적은 1사분기 악화될 것으로 전망되나 이미 시장에 가격은 일정부분 반영되어 있어 주가의 변동성은 높지 않을 것으로 판단합니다. 펀드는 비교지수를 상회하는 성과를 기록했습니다. 현재 펀드는 인도 중소형주 관련 화폐 개혁 영향을 집중 점검하고 있으며 산업재, 소비재, 금융 등 주요 종목 비중을 당분간 유지할 계획입니다. 기업 실적은 악화될 것이나 인도 재정정 책 및 선거 호재가 있을 경우 대규모 주가 반등 가능성도 있어 예의주시하고 있습니다. 향후 정책 동향을 면밀히 관찰 하여 추가적인 종목 편성을 조정할 계획입니다.

삼성인도중소형FOCUS증권모투자신탁	- 인도의 중소 기업과 향후 성장이 예상되는 기업 등의 주식에 주로 투자하는 펀드 입니다. 환헷지는 하지 않고 있습니 다. 12월 인도 증시는 상승세로 마감했습니다. 화폐개혁 및 트럼프 등장 이후 긴축적인 통화정책 우려가 12월 들어 안 정화되면서 저가 매수세가 유입되어 시장은 반등했습니다. 화폐 개혁 후 구권 교환은 마감되었으며 이제 시장은 올해 예산 회기에서 재정정책 및 우타르 프라데시 등 인도 주요 상원선거로 관심이 이동하고 있습니다. 올해 예산회기는 2 월 1일 시작되며 화폐개혁으로 인한 경기 부진을 해소하기 위해 다양한 재정정책이 나올 것으로 기대합니다. 인도는 화폐 개혁 이후 정부차원에서 휴대전화 및 인터넷을 활용한 디지털 인디아 정책을 강력하게 추진하고 있으며 향후 세 수 확보 및 거래 투명성 강화에 크게 기여할 것입니다. 올해 인도 상원선거는 2~3월간 진행되며 인도 최대 인구를 보 유한 우타르 프라데시주 선거가 2019년 하원선거 전에 집권여당의 지지도를 결정짓는 중간선거 성격으로 향후 결과가 주목됩니다. 화폐개혁으로 인도 금융, 자동차, 부동산 등 주요 업종의 실적은 1사분기 악화될 것으로 전망되나 이미 시장에 가격은 일정부분 반영되어 있어 주가의 변동성은 높지 않을 것으로 판단합니다. 펀드는 비교지수를 상회하는 성과를 기록했습니다. 현재 펀드는 인도 중소형주 관련 화폐 개혁 영향을 집중 점검하고 있으며 산업재, 소비재, 금융 등 주요 종목 비중을 당분간 유지할 계획입니다. 기업 실적은 악화될 것이나 인도 재정정 책 및 선거 호재가 있을 경우 대규모 주가 반등 가능성도 있어 예의주시하고 있습니다. 향후 정책 동향을 면밀히 관찰 하여 추가적인 종목 편성을 조정할 계획입니다.

삼성글로벌선진국증권자투자신탁H	- 미국 디멘셔널社가 위탁운용하는 글로벌 선진국 투자 펀드 입니다. 시가총액이 낮은 주식, 저평가된 주식, 수익성이 높은 주식의 리스크 프리미엄에 투자하여 장기 수익률을 추구합니다. 12월 MSCI World 지수(달러화, 한국시간 기준) 는 약 2.19% 상승하였습니다. 미국시장은 트럼프 정부가 경기부양 정책을 펼칠 것이라는 기대감과 양호한 경제지표, 달러 강세로 인한 시장 선호 등에 힘입어 상승세를 이어갔습니다. 달러화 강세에 따른 유로화 약세 및 통화정책 지속 의 영향으로 유럽시장이 특히 크게 상승하였습니다. 미국은 예상대로 12월 기준 금리를 인상하였으며, 원달러 환율이 1,200원을 상회하는 등 달러 강세가 심화되었습니다. 달러는 월간으로 약 3.15% 상승하여 1,205.83원으로 마감하였습 니다(원화가치 하락). 미국을 비롯한 선진국 시장의 지속적인 상승으로 주식 고평가 우려가 있으며, 금리 인상과 달러 강세 등도 시장에 부담이 되고 있어 단기적으로는 숨고르기가 진행될 수 있겠습니다. 그러나, 미국 및 유럽의 경기 회 복세가 감지되고 있어 브렉시트 진행등의 이벤트를 매수 기회로 활용할 수 있다는 전망들도 나오고 있어 전반적으로 시장에 대한 우려는 크지 않으며 여전히 선진국 증시에 대한 기대는 유효한 것으로 보입니다.

삼성글로벌선진국증권모 투자신탁	- 미국 디멘셔널社가 위탁운용하는 글로벌 선진국 투자 펀드 입니다. 시가총액이 낮은 주식, 저평가된 주식, 수익성이 높은 주식의 리스크 프리미엄에 투자하여 장기 수익률을 추구합니다.12월 MSCI World 지수(달러화, 한국시간 기준)는 약 2.19% 상승하였습니다. 미국시장은 트럼프 정부가 경기부양 정책을 펼칠 것이라는 기대감과 양호한 경제지표, 달 러 강세로 인한 시장 선호 등에 힘입어 상승세를 이어갔습니다. 달러화 강세에 따른 유로화 약세 및 통화정책 지속의 영향으로 유럽시장이 특히 크게 상승하였습니다. 미국은 예상대로 12월 기준 금리를 인상하였으며, 원달러 환율이 1,2 00원을 상회하는 등 달러 강세가 심화되었습니다. 달러는 월간으로 약 3.15% 상승하여 1,205.83원으로 마감하였습니 다(원화가치 하락). 미국을 비롯한 선진국 시장의 지속적인 상승으로 주식 고평가 우려가 있으며, 금리 인상과 달러강 세 등도 시장에 부담이 되고 있어 단기적으로는 숨고르기가 진행될 수 있겠습니다. 그러나, 미국 및 유럽의 경기 회복 세가감지되고 있어 브렉시트 진행등의 이벤트를 매수 기회로 활용할 수 있다는 전망들도 나오고 있어 전반적으로 시 장에 대한 우려는 크지 않으며 여전히 선진국 증시에 대한 기대는 유효한 것으로 보입니다.

삼성 글로벌 Private Equity Manager 사모증권투자신탁 제1호	- 본 펀드는 글로벌 Private Equity 펀드에 투자하는 재간접 펀드이며 향후 15개에서 20개에 이르는 글로벌 PE 펀드를 선별하여 투자할 계획입니다. 10년 이상의 장기로 운용되며 중도 환매가 불가능한 PE 펀드의 속성을 감안하여 단기적 인 시장 분석을 기반으로 포트폴리오를 구성하기 보다는 여러 경기 사이클을 거치면서도 꾸준히 우수한 성과를 시현 한운용사를 선별하기 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다. 또한 이익을 실현하기 까지 비교적 더 긴 시간이 소요되는 바이아웃 PE 등 주식성 전략 뿐 아니라, 사모대출을 주요 투자대상으로 하는 Private Debt 전략을 병행 투자함으로써 자금 회수 기간을 단축하고 리스크를 축소할 계획입니다.

삼성아시아배당주증권자투자신탁H	- 아시아 각 국의 배당금을 지급하는 우량 종목에 주로 투자하는 펀드로서 삼성자산운용 홍콩현지법인에 위탁하여 중 장기적인 투자성과를 추구합니다. 12월 미국 금리인상이 단행되며 달러강세에 따라 아시아시장은 조정을 보였습니다. 특히 미국 연방준비제도가 향후 금리행보에 대하여 시장의 예상보다 더욱 매파적인 입장을 표명하면서 미국 금리는 2 017년 세 차례의 추가 인상이 예상되고 있습니다. 이에 신흥국 통화는 약세 전환하였고 중국 위안화의 경우 사상 최저 치를 기록하며 중국의 외환보유고 추이와 자금유출 추세에 대한 우려가 다시금 부각되고 있습니다. 이에 따라 지난 한 달간 홍콩의 부동산 및 전력/가스 종목들을 중심으로 중화권 시장은 약세를 보였습니다. 한편 중국 경제공작회에서 엿볼수 있는 2017년 중국 경제 정책의 핵심은 경제안정화이며, 통화량 긴축을 통해 투기 움직임을 규제해나가는 기조를 유지할 것으로 보입니다. 1월 트럼프 및 행정부 취임 이후 정책방향성이 구체화되면 무역분쟁과 환율 변화(위안화 추가 약세) 등에 대한 윤곽이 잡힐 것으로 예상하며 펀드 운용에 미칠 영향을 예의주시할 계획입니다. 시장에서는 트럼프 정권에서 당장 1조 달러 규모로 사회기반시설 투자를 할 것으로 기대하고 있습니다만, 실제 집행 규모는 기대에 못미칠 가능성이 있으며 7~10 년간의 장기간에 걸쳐 투자가 진행될 여지가 크다고 보고 있습니다. 많은 불확실성이 상존하고 있지만 이러한 때일수록 펀드는 주식시장 조정을 기회로 삼아 중국의 소비 업그레이드, 구 조적 성장성을 지닌 인터넷 관련 종목들의 비중을 확대할 계획입니다. 지속적인 모니터링을 통해 기술주들 가운데 산 업 사이클의 수혜가 예상되고 실적 개선이 가시화되는 종목들 위주로 추가적인 매수를 계획하고 있습니다.

삼성아시아배당주증권모 투자신탁	- 아시아 각 국의 배당금을 지급하는 우량 종목에 주로 투자하는 펀드로서 삼성자산운용 홍콩현지법인에 위탁하여 중 장기적인 투자성과를 추구합니다. 12월 미국 금리인상이 단행되며 달러강세에 따라 아시아시장은 조정을 보였습니다. 특히 미국 연방준비제도가 향후 금리행보에 대하여 시장의 예상보다 더욱 매파적인 입장을 표명하면서 미국 금리는 2 017년 세 차례의 추가 인상이 예상되고 있습니다. 이에 신흥국 통화는 약세 전환하였고 중국 위안화의 경우 사상 최저 치를 기록하며 중국의 외환보유고 추이와 자금유출 추세에 대한 우려가 다시금 부각되고 있습니다. 이에 따라 지난 한 달간 홍콩의 부동산 및 전력/가스 종목들을 중심으로 중화권 시장은 약세를 보였습니다. 한편 중국 경제공작회에서 엿볼수 있는 2017년 중국 경제 정책의 핵심은 경제안정화이며, 통화량 긴축을 통해 투기 움직임을 규제해나가는 기조를 유지할 것으로 보입니다. 1월 트럼프 및 행정부 취임 이후 정책방향성이 구체화되면 무역분쟁과 환율 변화(위안화 추가 약세) 등에 대한 윤곽이 잡힐 것으로 예상하며 펀드 운용에 미칠 영향을 예의주시할 계획입니다. 시장에서는 트럼프 정권에서 당장 1조 달러 규모로 사회기반시설 투자를 할 것으로 기대하고 있습니다만, 실제 집행 규모는 기대에 못미칠 가능성이 있으며 7~10 년간의 장기간에 걸쳐 투자가 진행될 여지가 크다고 보고 있습니다. 많은 불확실성이 상존하고 있지만 이러한 때일수록 펀드는 주식시장 조정을 기회로 삼아 중국의 소비 업그레이드, 구 조적 성장성을 지닌 인터넷 관련 종목들의 비중을 확대할 계획입니다. 지속적인 모니터링을 통해 기술주들 가운데 산 업 사이클의 수혜가 예상되고 실적 개선이 가시화되는 종목들 위주로 추가적인 매수를 계획하고 있습니다.

삼성중국본토채권증권자RMB-H	- 중국 본토의 위안화로 표시된 채권에 주로 투자하여 투자대상의 이자수익 및 가격상승에 따른 수익 추구를 목적으로 합니다. 미국 트럼프 정부에 대한 정책 기대감으로 미국 금리와 글로벌 금리가 상승세를 보임에 따라 중국채권 금리도 동반 상승세를 시현하였습니다. 12월 회계결산 시즌 도래로 인해 거래량이 대폭 축소된 가운데 연말 기관 투자자들의 자금확보를 위한 부채축소와 채권 매도세 등으로 중국채권 금리는 큰 폭으로 상승하였습니다. 채권 금리가 급등함에 따라 기업 자금조달 금리가 상승하고 상당수 기업들이 채권발행을 연기하는 등 채권이 과매도 국면에 진입하자 중국인민은행이 유동성 자금을 공급하기도 하였습니다. 정부의 시장조정 역할과 저가 매수세 유입 등으로 월말에는 금리 상승폭을 일부 반납하였습니다. 향후 중국 금리는 미국 트럼프 정부의 정책 시행과 이에 따른 미국 금리의 움직 임에 많은영향을 받을 것으로 예상됩니다. 12월 발표된 제조업/비제조업 구매관리지수, 수출입액, 소매판매, 물가지수 등은 시장예상치를 상회하는 모습을 보여 중국 경기는 대체적으로 양호한 수준임을 보여주었습니다. 하지만 중국정부 의 부동산 규제로 인한 부동산 가격 하락이 대도시 중심으로 확산되는 모습을 보이고 있어 향후 부동산 및 사회기반시 설 관련 성장이 정체될 우려가 상존하고 있는 것으로 판단하고 있습니다. 미국 기준금리 인상에 따른 중국채권 금리 동반 상승 가능성으로 펀드는 보유 채권의 가중평균만기를 지속적으로 줄 여왔습니다. 연초 기관 투자자들의 신규자금 집행, 미국 트럼프 정부 취임 등의 이벤트로 변동성이 높은 장세가 될 것 으로 예상되어 펀드는 지속적으로 짧은 가중평균만기를 유지할 계획입니다. 또한 광산, 철강 등 과잉생산 산업에 대한 투자는 지양하고 우량기업 위주의 회사채에 투자를 지속할 계획입니다.

삼성중국본토채권증권모투자신탁	- 중국 본토의 위안화로 표시된 채권에 주로 투자하여 투자대상의 이자수익 및 가격상승에 따른 수익 추구를 목적으로 합니다. 미국 트럼프 정부에 대한 정책 기대감으로 미국 금리와 글로벌 금리가 상승세를 보임에 따라 중국채권 금리도 동반 상승세를 시현하였습니다. 12월 회계결산 시즌 도래로 인해 거래량이 대폭 축소된 가운데 연말 기관 투자자들의 자금확보를 위한 부채축소와 채권 매도세 등으로 중국채권 금리는 큰 폭으로 상승하였습니다. 채권 금리가 급등함에 따라 기업 자금조달 금리가 상승하고 상당수 기업들이 채권발행을 연기하는 등 채권이 과매도 국면에 진입하자 중국 인민은행이 유동성 자금을 공급하기도 하였습니다. 정부의 시장조정 역할과 저가 매수세 유입 등으로 월말에는 금리 상승폭을 일부 반납하였습니다. 향후 중국 금리는 미국 트럼프 정부의 정책 시행과 이에 따른 미국 금리의 움직임에 많은영향을 받을 것으로 예상됩니다. 12월 발표된 제조업/비제조업 구매관리지수, 수출입액, 소매판매, 물가지수 등은 시장예상치를 상회하는 모습을 보여 중국 경기는 대체적으로 양호한 수준임을 보여주었습니다. 하지만 중국정부의 부 동산 규제로 인한 부동산 가격 하락이 대도시 중심으로 확산되는 모습을 보이고 있어 향후 부동산 및 사회기반시설 관 련 성장이 정체될 우려가 상존하고 있는 것으로 판단하고 있습니다. 미국 기준금리 인상에 따른 중국채권 금리 동반 상승 가능성으로 펀드는 보유 채권의 가중평균만기를 지속적으로 줄여왔습니다. 연초 기관 투자자들의 신규자금 집행 , 미국 트럼프 정부 취임 등의 이벤트로 변동성이 높은 장세가 될 것으로 예상되어 펀드는 지속적으로 짧은 가중평균 만기를 유지할 계획입니다. 또한 광산, 철강 등 과잉생산 산업에 대한 투자는 지양하고 우량기업 위주의 회사채에 투 자를 지속할 계획입니다.

삼성미국인덱스증권모투자신탁H[주식]Cf	- 미국시장을 대표하는 S 지수 수익률을 추구하는 인덱스펀드로 미국 시장 상승에 따른 장기 자본이득 추구를 목표로 합니다. 달러화 환율 변동 위험을 회피하기 위해 환헷지를 실시합니다. 펀드가 추종하는 S 지수는 12월 한달 동안 약 2.02% 상승하였습니다. (달러화, 한국시간 기준) 트럼프 당선 이 후경기부양 정책을 펼칠 것이라는 기대감과 양호한 경제지표, 달러 강세로 인한 시장 선호 등에 힘입어 주요 미국 지 수는상승세를 이어갔습니다. 시장의 예상대로 12월 기준 금리를 인상하였으며, 향후 매파적 통화정책에 대한 우려로 원달러 환율이 1,200원을 상회하는 등 달러 강세가 심화되었습니다. 달러는 월간으로 약 3.15% 상승하여 1,205.83원 으로 마감하였습니다. (원화가치 하락) 지속적인 시장상승으로 주식 고평가 우려가 있으며, 금리 인상과 달러강세 등도 시장에 부담 요인으로 작용할 수 있어 단기적으로는 숨고르기가 진행될 수 있겠습니다. 그러나, 주변국으로 경기회복이 확산되고 달러 강세가 마무리 국면 에접어들면 시장에너지는 재차 상승할 것으로 보입니다. 트럼프 정부 출범과 더불어 여전히 선진국 증시에 대한 기대 는 유효한 것으로 보입니다. 펀드는 벤치마크인 S 인덱스 지수를 충실히 추종하였습니다. 지수 완전복제를 위 해 인덱스 구성 종목의 인수 합병 등으로 인한 비정기적인 지수 종목교체를 진행하였습니다. 펀드는 환헤지에 따르는 비용 등을 고려하여 환헤지 비율을 외화 순자산의 80~110% 내외 수준으로 관리합니다. 12월의 환헤지 비율은 93~95 % 내외수준이었으며, 환율 상승으로 펀드의 초과성과에 플러스 요인이 되었습니다. 1월에도 시장 변화에 예의주시하 며 포트폴리오를 충실히 관리하여, 지수수익률을 추종하는 안정적인 운용 전략을 지속할 계획입니다.

삼성미국인덱스증권자투자신탁H[주식]Cf	- 미국시장을 대표하는 S 지수 수익률을 추구하는 인덱스펀드로 미국 시장 상승에 따른 장기 자본이득 추구를 목표로 합니다. 달러화 환율 변동 위험을 회피하기 위해 환헷지를 실시합니다. 펀드가 추종하는 S 지수는 12월 한달 동안 약 2.02% 상승하였습니다. (달러화, 한국시간 기준) 트럼프 당선 이후 경기부양 정책을 펼칠 것이라는 기대 감과 양호한 경제지표, 달러 강세로 인한 시장 선호 등에 힘입어 주요 미국 지수는 상승세를 이어갔습니다. 시장의 예 상대로 12월 기준 금리를 인상하였으며, 향후 매파적 통화정책에 대한 우려로 원달러 환율이 1,200원을 상회하는 등 달러 강세가 심화되었습니다. 달러는 월간으로 약 3.15% 상승하여 1,205.83원으로 마감하였습니다. (원화가치 하락) 지속적인 시장상승으로 주식 고평가 우려가 있으며, 금리 인상과 달러강세 등도 시장에 부담 요인으로 작용할 수 있어 단기적으로는 숨고르기가 진행될 수 있겠습니다. 그러나, 주변국으로 경기회복이 확산되고 달러 강세가 마무리 국면 에접어들면 시장에너지는 재차 상승할 것으로 보입니다. 트럼프 정부 출범과 더불어 여전히 선진국 증시에 대한 기대 는 유효한 것으로 보입니다. 펀드는 벤치마크인 S 인덱스 지수를 충실히 추종하였습니다. 지수 완전복제를 위 해 인덱스 구성 종목의 인수 합병 등으로 인한 비정기적인 지수 종목교체를 진행하였습니다. 펀드는 환헤지에 따르는 비용 등을 고려하여 환헤지 비율을 외화 순자산의 80~110% 내외 수준으로 관리합니다. 12월의 환헤지 비율은 93~95 % 내외수준이었으며, 환율 상승으로 펀드의 초과성과에 플러스 요인이 되었습니다. 1월에도 시장 변화에 예의주시하 며 포트폴리오를 충실히 관리하여, 지수수익률을 추종하는 안정적인 운용 전략을 지속할 계획입니다.

삼성유럽인덱스증권모투자신탁H[주식]Cf	- 유럽 12개국 증시에 상장된 기업 중 50개 우량 기업에 주로 투자하여 Euro Stoxx 50 지수의 수익을 추구하는 펀드입 니다. 환율 변동 위험을 회피하기 위해 원화/유로화 환헷지 전략을 시행하고 있습니다. 12월 유럽증시는 미 연방준비제도가 올해 첫 금리인상을 단행하며 은행주 주도로 상승하였고, 이탈리아 은행에 대해 정부의 자금 투입설이 전해지며 상승세가 지속되었습니다. 유럽증시는 유럽중앙은행의 양적완화 연장 기대감에 상승 출발하였습니다. 미국 연방준비제도가 올해 첫 금리인상을 단행하면서 내년에 3차례 추가 인상횟수를 예고한 뒤 글로 벌 은행주 주도로 상승세를 이어갔습니다. 경기 회복과 유로화 약세 효과로 이익추정치 개선 흐름이 두드러지며 지수 상승을 견인하였습니다. 1월 유럽증시는 이탈리아 선거법 위헌 판결 등의 이벤트가 대기하고 있으며, 이벤트 결과에 따른 변동성 확대가 예상 됩니다. 내수가 견조하고 유로화 약세 등으로 수출 부진이 완화되며 완만한 경기 흐름이 지속될 것으로 보입니다. 그 렇지만, Euro Stoxx 50 지수의 12개월 예상 주가수익비율은 14.1배로 직전 3년 평균 13.3배를 상회하며 가격 매력도 가 낮아진 상황입니다. 펀드는 12월 벤치마크 대비 우수한 성과를 시현하였습니다. 본 펀드는 Euro Stoxx 50지수를 추종하기 위해 유로존 주 식, 선물, Euro Stoxx50 지수 추종 ETF를 편입하고 있습니다. 벤치마크 “완전복제” 방식으로 포트폴리오를 구성하 여매니저의 주관적인 판단을 배제하고 벤치마크와의 추적오차를 관리하며 운용하고 있습니다. 향후 더욱 안정적인 운 용과 위험관리로 장기적으로 우수한 수익률을 시현할 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

삼성유럽인덱스증권자투자신탁H[주식]Cf	- 유럽 12개국 증시에 상장된 기업 중 50개 우량 기업에 주로 투자하여 Euro Stoxx 50 지수의 수익을 추구하는 펀드입 니다. 환율 변동 위험을 회피하기 위해 원화/유로화 환헷지 전략을 시행하고 있습니다. 12월 유럽증시는 미 연방준비제도가 올해 첫 금리인상을 단행하며 은행주 주도로 상승하였고, 이탈리아 은행에 대해 정부의 자금 투입설이 전해지며 상승세가 지속되었습니다. 유럽증시는 유럽중앙은행의 양적완화 연장 기대감에 상승 출발하였습니다. 미국 연방준비제도가 올해 첫 금리인상을 단행하면서 내년에 3차례 추가 인상횟수를 예고한 뒤 글로 벌 은행주 주도로 상승세를 이어갔습니다. 경기 회복과 유로화 약세 효과로 이익추정치 개선 흐름이 두드러지며 지수 상승을 견인하였습니다. 1월 유럽증시는 이탈리아 선거법 위헌 판결 등의 이벤트가 대기하고 있으며, 이벤트 결과에 따른 변동성 확대가 예상 됩니다. 내수가 견조하고 유로화 약세 등으로 수출 부진이 완화되며 완만한 경기 흐름이 지속될 것으로 보입니다. 그 렇지만, Euro Stoxx 50 지수의 12개월 예상 주가수익비율은 14.1배로 직전 3년 평균 13.3배를 상회하며 가격 매력도 가 낮아진 상황입니다. 펀드는 12월 벤치마크 대비 우수한 성과를 시현하였습니다. 본 펀드는 Euro Stoxx 50지수를 추종하기 위해 유로존 주 식, 선물, Euro Stoxx50 지수 추종 ETF를 편입하고 있습니다. 벤치마크 “완전복제” 방식으로 포트폴리오를 구성하 여매니저의 주관적인 판단을 배제하고 벤치마크와의 추적오차를 관리하며 운용하고 있습니다. 향후 더욱 안정적인 운 용과 위험관리로 장기적으로 우수한 수익률을 시현할 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

삼성일본인덱스증권모투자신탁H[주식]Cf	- 일본시장을 대표하는 Nikkei225 지수 수익률을 추구하는 인덱스펀드로 시장 상승에 따른 장기 자본이득 추구를 목표 로 합니다. 엔 환율 변동 위험을 회피목적의 환헷지를 실시합니다. 일본 증시는 월 초반 이탈리아 내 정국 혼란 등으로 하락 출발하는 모습을 보였으나 이내 미국/유럽 증시가 호조를 보 이며 랠리에 동참했습니다. 계속해서 최고치를 경신하는 미 증시와 ECB(유럽중앙은행)의 양적 완화 정책이 함께 맞물 리며 일본 증시도 상승을 멈추지 않았습니다. 이후 미국 금리 인상이 결정되자 상대적 엔화 약세가 지속되며 수출주 주도하에 일본 증시의 상승은 계속되었습니다. 차익 실현에 따른 증시 매도와 이탈리아 정세 불안정에 투자 심리가 악 화되기도 했으나, 이내 BOJ(일본중앙은행) 측의 금융 완화 유지 및 엔저 영향에 힘입어 연중 최고치를 기록하는 좋은 모습을 보였습니다. 연휴를 앞두고 거래량이 한산해지며 막판 하락 마감했습니다. 펀드는 벤치마크인 Nikkei225 인덱스 지수를 충실히 추종하였습니다. 환헤지에 따르는 비용 등을 고려하여 환헤지 비 율은 외화 순자산의 95% 내외 수준을 유지하였습니다. 벤치마크 “완전복제” 방식으로 포트폴리오를 구성하여 매니 저의 주관적인 판단을 배제하고 벤치마크와의 추적오차를 관리하며 운용하고 있습니다. 향후 더욱 안정적인 운용과 위험관리로 장기적으로 우수한 수익률을 시현할 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

삼성일본인덱스증권자투자신탁H[주식]Cf	- 일본시장을 대표하는 Nikkei225 지수 수익률을 추구하는 인덱스펀드로 시장 상승에 따른 장기 자본이득 추구를 목표 로 합니다. 엔 환율 변동 위험을 회피목적의 환헷지를 실시합니다. 일본 증시는 월 초반 이탈리아 내 정국 혼란 등으로 하락 출발하는 모습을 보였으나 이내 미국/유럽 증시가 호조를 보 이며 랠리에 동참했습니다. 계속해서 최고치를 경신하는 미 증시와 ECB(유럽중앙은행)의 양적 완화 정책이 함께 맞물 리며 일본 증시도 상승을 멈추지 않았습니다. 이후 미국 금리 인상이 결정되자 상대적 엔화 약세가 지속되며 수출주 주도하에 일본 증시의 상승은 계속되었습니다. 차익 실현에 따른 증시 매도와 이탈리아 정세 불안정에 투자 심리가 악 화되기도 했으나, 이내 BOJ(일본중앙은행) 측의 금융 완화 유지 및 엔저 영향에 힘입어 연중 최고치를 기록하는 좋은 모습을 보였습니다. 연휴를 앞두고 거래량이 한산해지며 막판 하락 마감했습니다. 펀드는 벤치마크인 Nikkei225 인덱스 지수를 충실히 추종하였습니다. 환헤지에 따르는 비용 등을 고려하여 환헤지 비 율은 외화 순자산의 95% 내외 수준을 유지하였습니다. 벤치마크 “완전복제” 방식으로 포트폴리오를 구성하여 매니 저의 주관적인 판단을 배제하고 벤치마크와의 추적오차를 관리하며 운용하고 있습니다. 향후 더욱 안정적인 운용과 위험관리로 장기적으로 우수한 수익률을 시현할 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

Samsung Asset Management (New York), Inc	- 미 금융시장은 글로벌 경제성장 이슈, 환율 및 원자재 가격 변동 등 대내외 변수에 따라 등락을 거듭하고 있습니다. 또한 트럼프 정부 출범 이후 대내외 정책 변화, 미 중앙은행의 금리인상 등 통화정책 변경과 관련한 이슈가 향후 시장 변동성을 좌우할 것으로 판단됩니다.

Samsung Asset Management(Hong Kong), Limited	- '16년 4분기초 미국의 금리 동결로 투자심리가 개선되었던 가운데 중국의 6중전회 및 큰 이벤트를 앞두고 정책 기대 감이 증가하면서 본토 및 중화권 증시는 분기 초 양호한 흐름을 보였습니다. 하지만 16년 4분기 후반 중국 금융 당국 의주식시장 과열에 대한 우려를 표명하고 미국 금리 인상 등이 이어지면서 주식시장은 대부분의 상승폭을 반납하였고 특히 홍콩의 경우 부동산 및 유틸리티 섹터의 금리민감주들이 특히 약세를 보였습니다. 아세안 증시는 미국의 금리인상 속도의 가속화 우려에도 양호한 흐름을 보였습니다. OPEC의 감산 결정과 중국의 공 급과잉 조절을 위한 개혁으로 석탄 및 철강가격이 상승하여 원자재 종목에 호재로 작용하면서 증시 상승을 견인하였 습니다. 단기적으로 특별한 정책 및 모멘텀은 부족해 보이나 구경제 기업들의 실적개선과 신경제 기업 및 기술주들의 이익증 가율이 개선될 것으로 전망되고 있으며 개혁을 통한 주식시장 재평가가 이뤄질 것으로 보여 중기 강세장 전망을 유지 합니다.

Samsung Asset Management(London), Ltd.	- 유럽 金融시장은 '16년 상반기 글로벌 경기둔화 우려와 유럽 금융권 이슈, 브렉시트 충격 등으로 부진하게 출발했으 나, 하반기 이후 ECB, BOE 완화정책 지속 등으로 시장은 다소 안정화되었습니다. 트럼프 美대통령 당선 이후 오히려 경기부양에 대한 기대감으로 '16.4분기 이후 글로벌 시장은 강세를 보였으나, 佛대선관련 불확실성과 美 금리인상 관 련 우려가 상존해 당분간 변동성은 지속될 것으로 전망됩니다.

삼성자문북경유한공사	- 중국내 공모펀드 시장 규모는 약 1,500조, 이중 ETF는 85조원 규모이며 최근 3년 동안 20%이상 꾸준한 성장세이며 기관과 개인투자자의 관심 증대가 지속되고 있어 시장 환경은 낙관적입니다.

삼성글로벌올에셋증권자투자신탁H	- 미국 중앙은행 금리인상에 대한 우려가 지속되고 있으나, 미 국채금리가 1차례 인상을 선반영하고 있고, 최근 유가 상승률이 둔화되는 점 등을 고려할 때 2017년 1분기 중 금리 상승폭과 달러 강세기조는 다소 둔화될 것으로 예상됩니 다. 글로벌 금융시장은 위험자산 가격 단기 랠리에 따른 밸류에이션 부담과 달러강세에 따른 미국 수출 경쟁력 훼손 및신흥국 자본유출 우려, 트럼프 정책관련 불확실성 등의 영향으로 변동성이 높아질 것으로 판단됩니다. 중장기 투자 에 있어서 개별 자산의 위험 기여도를 관리하는 것은 매우 중요하다고 생각하며, 향후 자산시장의 급격한 움직임에도 불구하고 안정적인 성과를 거둘 수 있도록 시장의 변화를 확실하게 파악하고 적절히 대비하도록 운용할 예정입니다. 펀드는 당사 자산배분 위원회에서 발표되는 자산 별 전망 등을 적극적으로 활용하여 장기적으로 안정적인 성과를 거 둘 수 있도록 최선의 노력을 다하겠습니다.

삼성글로벌올에셋증권모투자신탁H	- 미국 중앙은행 금리인상에 대한 우려가 지속되고 있으나, 미 국채금리가 1차례 인상을 선반영하고 있고, 최근 유가 상승률이 둔화되는 점 등을 고려할 때 2017년 1분기 중 금리 상승폭과 달러 강세기조는 다소 둔화될 것으로 예상됩니 다. 글로벌 금융시장은 위험자산 가격 단기 랠리에 따른 밸류에이션 부담과 달러강세에 따른 미국 수출 경쟁력 훼손 및 신흥국 자본유출 우려, 트럼프 정책관련 불확실성 등의 영향으로 변동성이 높아질 것으로 판단됩니다. 중장기 투자 에 있어서 개별 자산의 위험 기여도를 관리하는 것은 매우 중요하다고 생각하며, 향후 자산시장의 급격한 움직임에도 불구하고 안정적인 성과를 거둘 수 있도록 시장의 변화를 확실하게 파악하고 적절히 대비하도록 운용할 예정입니다. 펀드는 당사 자산배분 위원회에서 발표되는 자산 별 전망 등을 적극적으로 활용하여 장기적으로 안정적인 성과를 거 둘 수 있도록 최선의 노력을 다하겠습니다.

Samsung Private Equity Manager ⅠCo., Ltd.	- 미국 중심 경제 회복 추세가 지속된다면 향후 투자기회는 지속적으로 확대될 것으로 판단됩니다.

Samsung Triple Alpha Asia Feeder Fund Limited	- 투자 유니버스는 일본, 호주, 홍콩(중국 H 포함), 싱가포르, 뉴질랜드, 한국, 대만, 태국, 인도네시아, 말레이지아, 필 리핀 에 상장된 약 2천여개의 종목에 Convergence, Smart Flow, Sentiment, Value, Quality, Big Data 등의 퀀트 팩터를 활용하여 투자합니다.

삼성 일본중소형Focus증권자투자신탁H(CF)	- 삼성 일본 중소형FOCUS 펀드는 향후 성장성 대비 저평가 된 일본 중소형 기업에 주로 투자하여 수익을 추구하는 펀 드입니다. 일본시장은 일본 GDP(국내총생산) 산정 기준 변경으로 3/4분기 경제성장률은 하향 조정되는 모습을 보였 으나 수출중심의 경기 회복세는 이어졌습니다. 아직 뚜렷한 내수 회복 추세가 나타나지 못하는 가운데 소비자 기대지 수 부진 등으로 체감 경기는 아직 부진한 모습을 보이고 있습니다. 다만 엔화의 약세와 트럼프 당선인 취임 전 정책 기 대감으로 인해 일본 주요 지수들은 상승하며 양호한 모습을 보여주었습니다. 향후에는 최근 상승세에 있는 기업이익 전망치가 1-3월 분기에도 이어질지 여부와 트럼프 당선인이 실제로 취임한 이후 그간의 공약과 실제 정책이 어떤 차 이를보일 것인지의 여부가 주요 관전 포인트가 되겠습니다. 아울러 엔화 약세가 지속적으로 진행되어 왔으나 달러가 현재의 강세흐름에서 하향 안정 추이를 보이게 될 경우, 엔화의 추세가 전환될 수 있겠으나, 내수 중심의 중소형 주식 에는 이러한 환율 변동요인이 미치는 영향이 적을 것으로 예상되는 바 이 경우 대형주 대비 긍정적인 흐름을 예상할 수 있겠습니다. 현재 펀드에서 투자 중인 주식들은 향후 이익 상승률이 클 것으로 예상되는 주식들로서 연초 펀드의 성과에 지속적으로 기여할 것으로 전망하고 있습니다. 최근 대외적인 변동성 요인이 많아지면서 일본 내의 투자자들 도 단기 이슈에 민감하게 반응하는 모습을 보이고 있으나 펀드의 운용은 이에 편승하기 보다 장기적인 관점에서 지속 적인 이익을창출하는 주식들에 대한 관심 하에, 기업가치 분석의 결과 저평가된 종목에 초점을 맞춘 운용을 지속하고 있습니다. 아울러 관련 종목들의 실적 전망치를 근거로 저 평가 종목에 대한 투자를 통해 향후에도 성과 개선 및 안정 적인 수익을 추구하겠습니다.

삼성 일본중소형Focus증권모투자신탁H(CF)	- 삼성 일본 중소형FOCUS 펀드는 향후 성장성 대비 저평가 된 일본 중소형 기업에 주로 투자하여 수익을 추구하는 펀 드입니다. 일본시장은 일본 GDP(국내총생산) 산정 기준 변경으로 3/4분기 경제성장률은 하향 조정되는 모습을 보였 으나 수출중심의 경기 회복세는 이어졌습니다. 아직 뚜렷한 내수 회복 추세가 나타나지 못하는 가운데 소비자 기대지 수 부진 등으로 체감 경기는 아직 부진한 모습을 보이고 있습니다. 다만 엔화의 약세와 트럼프 당선인 취임 전 정책 기 대감으로 인해 일본 주요 지수들은 상승하며 양호한 모습을 보여주었습니다. 향후에는 최근 상승세에 있는 기업이익 전망치가 1-3월 분기에도 이어질지 여부와 트럼프 당선인이 실제로 취임한 이후 그간의 공약과 실제 정책이 어떤 차 이를보일 것인지의 여부가 주요 관전 포인트가 되겠습니다. 아울러 엔화 약세가 지속적으로 진행되어 왔으나 달러가 현재의 강세흐름에서 하향 안정 추이를 보이게 될 경우, 엔화의 추세가 전환될 수 있겠으나, 내수 중심의 중소형 주식 에는 이러한 환율 변동요인이 미치는 영향이 적을 것으로 예상되는 바 이 경우 대형주 대비 긍정적인 흐름을 예상할 수 있겠습니다. 현재 펀드에서 투자 중인 주식들은 향후 이익 상승률이 클 것으로 예상되는 주식들로서 연초 펀드의 성과에 지속적으로 기여할 것으로 전망하고 있습니다. 최근 대외적인 변동성 요인이 많아지면서 일본 내의 투자자들 도 단기 이슈에 민감하게 반응하는 모습을 보이고 있으나 펀드의 운용은 이에 편승하기 보다 장기적인 관점에서 지속 적인 이익을창출하는 주식들에 대한 관심 하에, 기업가치 분석의 결과 저평가된 종목에 초점을 맞춘 운용을 지속하고 있습니다. 아울러 관련 종목들의 실적 전망치를 근거로 저 평가 종목에 대한 투자를 통해 향후에도 성과 개선 및 안정 적인 수익을 추구하겠습니다.

삼성UK Solar선순위대출채권 사모특별자산투자신탁	- 영국內5MW급 9개 태양광발전소 운영사업으로, 해당 태양광 발전사업만을 위해 설립된 SPC(사업자)의 선순위 대출 채권에 투자한 펀드입니다. 태양광발전소는 생산전력의 판매 대금(매출의 약 80% 고정)으로 대출 원리금을 지급하는 구조이며, 건설기간이 모두 완료되어 원리금상환을 개시되었으며 향후에도 안정적으로 운영될 예정입니다.

삼성일본태양광발전사모특별자산투자신탁 제1호	- 일본 이바라키현 히타치 태양광발전시설(54MW) 건설 및 운영 사업으로 태양광발전사업자의 선순위대출에 투자하고 생산전력의 판매(고정가격)대금을 통하여 원리금을 회수하는 구조의 펀드입니다. 현재 건설기간 중인 자산 이며 사업자로부터 정기적으로 이자를 수취하고 있으며, 건설 완료 후 운영기간 동안 대출 원리금 상환이 안정적으로 이루어질 것으로 예상하고 있습니다.

한국형 TDF 2020 증권투자 H[주식혼합-재간접형]_Cf	- 생애주기에 따른 장기 글로벌 자산배분 전략을 통해 투자자의 은퇴 예상 시점에 맞추어 자동적으로 주식과 채권의 비중을 조절하는 방식으로 안정적인 장기 성과를 추구하는 펀드입니다. 12월 글로벌 주식 시장은 대체적으로 상승하였으며 이머징국가 보다는 선진국 중심으로 위험선호가 두드러졌습니다. 미국 경제지표가 꾸준히 양호하게 발표되며 금리 인상이 있었으며 달러인덱스가 단기 급등하였습니다. 달러 강세에 따른 반사이익 및 이탈리아 은행 우려 완화로 유럽의 상승폭이 컸으며 일본 또한 엔화약세로 상승하였습니다. 중국의 경우 위안화 약세에 따른 자본유출로 인해 하락하였습니다. 글로벌 채권 시장은 금리 변동폭이 완화되었으며 미 국채 를 제외하고는 소폭 상승하였습니다. 1월 주식시장은 트럼프 취임 이후 정책 실행이 글로벌 투자심리에 가장 큰 영향이 있을 것으로 판단합니다. 금리인상 및 달러 인덱스 강세의 영향이 추가적으로 진행될 가능성보다는 완화된 정책실행 및 원자재 가격안정의 확률이 높다 고보고 있습니다. 중국의 외환보유고 및 미 국채 보유 잔고를 주의하는 한편 달러인덱스 강세 제한시 이머징 증시의 매력이 부각될 수 있어 상황을 예의주시하며 투자비중을 결정할 필요가 있습니다. 한국형 TDF 2020펀드는 사전에 설계된 생애주기별 자산 배분 스케줄에 따라, 글로벌 주식 펀드와 글로벌 채권 펀드를 편입하여 운용되고 있습니다. 최근 시장의 변동성이 확대되는 상황이지만 장기적 투자 철학에 입각하여 안정적인 운 용을 지속할 계획입니다. 만일 글로벌 금융 시장의 변동성이 크게 확대될 경우에는 적극적인 편입 비중을 통하여 손실 을 최소화하고, 주식시장 반등에 따른 이익도 향유하여 추가적인 알파를 획득할 예정입니다.

한국형 TDF 2025 증권투자 H[주식혼합-재간접형]_Cf	- 생애주기에 따른 장기 글로벌 자산배분 전략을 통해 투자자의 은퇴 예상 시점에 맞추어 자동적으로 주식과 채권의 비중을 조절하는 방식으로 안정적인 장기 성과를 추구하는 펀드입니다. 12월 글로벌 주식 시장은 대체적으로 상승하였으며 이머징국가 보다는 선진국 중심으로 위험선호가 두드러졌습니다. 미국 경제지표가 꾸준히 양호하게 발표되며 금리 인상이 있었으며 달러인덱스가 단기 급등하였습니다. 달러 강세에 따른 반사이익 및 이탈리아 은행 우려 완화로 유럽의 상승폭이 컸으며 일본 또한 엔화약세로 상승하였습니다. 중국의 경우 위안화 약세에 따른 자본유출로 인해 하락하였습니다. 글로벌 채권 시장은 금리 변동폭이 완화되었으며 미 국채 를 제외하고는 소폭 상승하였습니다. 1월 주식시장은 트럼프 취임 이후 정책 실행이 글로벌 투자심리에 가장 큰 영향이 있을 것으로 판단합니다. 금리인상 및 달러 인덱스 강세의 영향이 추가적으로 진행될 가능성보다는 완화된 정책실행 및 원자재 가격안정의 확률이 높다 고보고 있습니다. 중국의 외환보유고 및 미 국채 보유 잔고를 주의하는 한편 달러인덱스 강세 제한시 이머징 증시의 매력이 부각될 수 있어 상황을 예의주시하며 투자비중을 결정할 필요가 있습니다. 한국형 TDF 2025펀드는 사전에 설계된 생애주기별 자산 배분 스케줄에 따라, 글로벌 주식 펀드와 글로벌 채권 펀드를 편입하여 운용되고 있습니다. 최근 시장의 변동성이 확대되는 상황이지만 장기적 투자 철학에 입각하여 안정적인 운 용을 지속할 계획입니다. 만일 글로벌 금융 시장의 변동성이 크게 확대될 경우에는 적극적인 편입 비중을 통하여 손실 을 최소화하고, 주식시장 반등에 따른 이익도 향유하여 추가적인 알파를 획득할 예정입니다.

한국형 TDF 2030 증권투자 H[주식혼합-재간접형]_Cf	- 생애주기에 따른 장기 글로벌 자산배분 전략을 통해 투자자의 은퇴 예상 시점에 맞추어 자동적으로 주식과 채권의 비중을 조절하는 방식으로 안정적인 장기 성과를 추구하는 펀드입니다. 12월 글로벌 주식 시장은 대체적으로 상승하였으며 이머징국가 보다는 선진국 중심으로 위험선호가 두드러졌습니다. 미국 경제지표가 꾸준히 양호하게 발표되며 금리 인상이 있었으며 달러인덱스가 단기 급등하였습니다. 달러 강세에 따른 반사이익 및 이탈리아 은행 우려 완화로 유럽의 상승폭이 컸으며 일본 또한 엔화약세로 상승하였습니다. 중국의 경우 위안화 약세에 따른 자본유출로 인해 하락하였습니다. 글로벌 채권 시장은 금리 변동폭이 완화되었으며 미 국채 를 제외하고는 소폭 상승하였습니다. 1월 주식시장은 트럼프 취임 이후 정책 실행이 글로벌 투자심리에 가장 큰 영향이 있을 것으로 판단합니다. 금리인상 및 달러 인덱스 강세의 영향이 추가적으로 진행될 가능성보다는 완화된 정책실행 및 원자재 가격안정의 확률이 높다 고보고 있습니다. 중국의 외환보유고 및 미 국채 보유 잔고를 주의하는 한편 달러인덱스 강세 제한시 이머징 증시의 매력이 부각될 수 있어 상황을 예의주시하며 투자비중을 결정할 필요가 있습니다. 한국형 TDF 2030 펀드는 사전에 설계된 생애주기별 자산 배분 스케줄에 따라, 글로벌 주식 펀드와 글로벌 채권 펀드 를편입하여 운용되고 있습니다. 최근 시장의 변동성이 확대되는 상황이지만 장기적 투자 철학에 입각하여 안정적인 운용을 지속할 계획입니다. 만일 글로벌 금융 시장의 변동성이 크게 확대될 경우에는 적극적인 편입 비중을 통하여 손 실을 최소화하고, 주식시장 반등에 따른 이익도 향유하여 추가적인 알파를 획득할 예정입니다.

한국형 TDF 2035 증권투자 H[주식혼합-재간접형]_Cf	- 생애주기에 따른 장기 글로벌 자산배분 전략을 통해 투자자의 은퇴 예상 시점에 맞추어 자동적으로 주식과 채권의 비중을 조절하는 방식으로 안정적인 장기 성과를 추구하는 펀드입니다. 12월 글로벌 주식 시장은 대체적으로 상승하였으며 이머징국가 보다는 선진국 중심으로 위험선호가 두드러졌습니다. 미국 경제지표가 꾸준히 양호하게 발표되며 금리 인상이 있었으며 달러인덱스가 단기 급등하였습니다. 달러 강세에 따른 반사이익 및 이탈리아 은행 우려 완화로 유럽의 상승폭이 컸으며 일본 또한 엔화약세로 상승하였습니다. 중국의 경우 위안화 약세에 따른 자본유출로 인해 하락하였습니다. 글로벌 채권 시장은 금리 변동폭이 완화되었으며 미 국채 를 제외하고는 소폭 상승하였습니다. 1월 주식시장은 트럼프 취임 이후 정책 실행이 글로벌 투자심리에 가장 큰 영향이 있을 것으로 판단합니다. 금리인상 및 달러 인덱스 강세의 영향이 추가적으로 진행될 가능성보다는 완화된 정책실행 및 원자재 가격안정의 확률이 높다 고보고 있습니다. 중국의 외환보유고 및 미 국채 보유 잔고를 주의하는 한편 달러인덱스 강세 제한시 이머징 증시의 매 력이 부각될 수 있어 상황을 예의주시하며 투자비중을 결정할 필요가 있습니다. 한국형 TDF 2035 펀드는 사전에 설계된 생애주기별 자산 배분 스케줄에 따라, 글로벌 주식 펀드와 글로벌 채권 펀드 를편입하여 운용되고 있습니다. 최근 시장의 변동성이 확대되는 상황이지만 장기적 투자 철학에 입각하여 안정적인 운용을 지속할 계획입니다. 만일 글로벌 금융 시장의 변동성이 크게 확대될 경우에는 적극적인 편입 비중을 통하여 손 실을 최소화하고, 주식시장 반등에 따른 이익도 향유하여 추가적인 알파를 획득할 예정입니다.

한국형 TDF 2040 증권투자 H[주식혼합-재간접형]_Cf	- 생애주기에 따른 장기 글로벌 자산배분 전략을 통해 투자자의 은퇴 예상 시점에 맞추어 자동적으로 주식과 채권의 비중을 조절하는 방식으로 안정적인 장기 성과를 추구하는 펀드입니다. 12월 글로벌 주식 시장은 대체적으로 상승하였으며 이머징국가 보다는 선진국 중심으로 위험선호가 두드러졌습니다. 미국 경제지표가 꾸준히 양호하게 발표되며 금리 인상이 있었으며 달러인덱스가 단기 급등하였습니다. 달러 강세에 따른 반사이익 및 이탈리아 은행 우려 완화로 유럽의 상승폭이 컸으며 일본 또한 엔화약세로 상승하였습니다. 중국의 경우 위안화 약세에 따른 자본유출로 인해 하락하였습니다. 글로벌 채권 시장은 금리 변동폭이 완화되었으며 미 국채 를 제외하고는 소폭 상승하였습니다. 1월 주식시장은 트럼프 취임 이후 정책 실행이 글로벌 투자심리에 가장 큰 영향이 있을 것으로 판단합니다. 금리인상 및 달러 인덱스 강세의 영향이 추가적으로 진행될 가능성보다는 완화된 정책실행 및 원자재 가격안정의 확률이 높다 고보고 있습니다. 중국의 외환보유고 및 미 국채 보유 잔고를 주의하는 한편 달러인덱스 강세 제한시 이머징 증시의 매력이 부각될 수 있어 상황을 예의주시하며 투자비중을 결정할 필요가 있습니다. 한국형 TDF 2040 펀드는 사전에 설계된 생애주기별 자산 배분 스케줄에 따라, 글로벌 주식 펀드와 글로벌 채권 펀드 를편입하여 운용되고 있습니다. 최근 시장의 변동성이 확대되는 상황이지만 장기적 투자 철학에 입각하여 안정적인 운용을 지속할 계획입니다. 만일 글로벌 금융 시장의 변동성이 크게 확대될 경우에는 적극적인 편입 비중을 통하여 손실을 최소화하고, 주식시장 반등에 따른 이익도 향유하여 추가적인 알파를 획득할 예정입니다.

한국형 TDF 2045 증권투자 H[주식혼합-재간접형]_Cf	- 생애주기에 따른 장기 글로벌 자산배분 전략을 통해 투자자의 은퇴 예상 시점에 맞추어 자동적으로 주식과 채권의 비중을 조절하는 방식으로 안정적인 장기 성과를 추구하는 펀드입니다. 12월 글로벌 주식 시장은 대체적으로 상승하였으며 이머징국가 보다는 선진국 중심으로 위험선호가 두드러졌습니다. 미국 경제지표가 꾸준히 양호하게 발표되며 금리 인상이 있었으며 달러인덱스가 단기 급등하였습니다. 달러 강세에 따른 반사이익 및 이탈리아 은행 우려 완화로 유럽의 상승폭이 컸으며 일본 또한 엔화약세로 상승하였습니다. 중국의 경우 위안화 약세에 따른 자본유출로 인해 하락하였습니다. 글로벌 채권 시장은 금리 변동폭이 완화되었으며 미 국채 를 제외하고는 소폭 상승하였습니다. 1월 주식시장은 트럼프 취임 이후 정책 실행이 글로벌 투자심리에 가장 큰 영향이 있을 것으로 판단합니다. 금리인상 및 달러 인덱스 강세의 영향이 추가적으로 진행될 가능성보다는 완화된 정책실행 및 원자재 가격안정의 확률이 높다 고보고 있습니다. 중국의 외환보유고 및 미 국채 보유 잔고를 주의하는 한편 달러인덱스 강세 제한시 이머징 증시의 매력이 부각될 수 있어 상황을 예의주시하며 투자비중을 결정할 필요가 있습니다. 한국형 TDF 2045 펀드는 사전에 설계된 생애주기별 자산 배분 스케줄에 따라, 글로벌 주식 펀드와 글로벌 채권 펀드 를 편입하여 운용되고 있습니다. 최근 시장의 변동성이 확대되는 상황이지만 장기적 투자 철학에 입각하여 안정적인 운용을 지속할 계획입니다. 만일 글로벌 금융 시장의 변동성이 크게 확대될 경우에는 적극적인 편입 비중을 통하여 손실을 최소화하고, 주식시장 반등에 따른 이익도 향유하여 추가적인 알파를 획득할 예정입니다.

한국형 TDF 2015 증권투자 H[주식혼합-재간접형]_Cf	- 생애주기에 따른 장기 글로벌 자산배분 전략을 통해 투자자의 은퇴 예상 시점에 맞추어 자동적으로 주식과 채권의 비중을 조절하는 방식으로 안정적인 장기 성과를 추구하는 펀드입니다. 12월 글로벌 주식 시장은 대체적으로 상승하였으며 이머징국가 보다는 선진국 중심으로 위험선호가 두드러졌습니다. 미국 경제지표가 꾸준히 양호하게 발표되며 금리 인상이 있었으며 달러인덱스가 단기 급등하였습니다. 달러 강세에 따른 반사이익 및 이탈리아 은행 우려 완화로 유럽의 상승폭이 컸으며 일본 또한 엔화약세로 상승하였습니다. 중국의 경우 위안화 약세에 따른 자본유출로 인해 하락하였습니다. 글로벌 채권 시장은 금리 변동폭이 완화되었으며 미 국채 를 제외하고는 소폭 상승하였습니다. 1월 주식시장은 트럼프 취임 이후 정책 실행이 글로벌 투자심리에 가장 큰 영향이 있을 것으로 판단합니다. 금리인상 및 달러 인덱스 강세의 영향이 추가적으로 진행될 가능성보다는 완화된 정책실행 및 원자재 가격안정의 확률이 높다 고보고 있습니다. 중국의 외환보유고 및 미 국채 보유 잔고를 주의하는 한편 달러인덱스 강세 제한시 이머징 증시의 매력이 부각될 수 있어 상황을 예의주시하며 투자비중을 결정할 필요가 있습니다. 한국형 TDF 2015 펀드는 사전에 설계된 생애주기별 자산 배분 스케줄에 따라, 글로벌 주식 펀드와 글로벌 채권 펀드 를편입하여 운용되고 있습니다. 최근 시장의 변동성이 확대되는 상황이지만 장기적 투자 철학에 입각하여 안정적인 운용을 지속할 계획입니다. 만일 글로벌 금융 시장의 변동성이 크게 확대될 경우에는 적극적인 편입 비중을 통하여 손실을 최소화하고, 주식시장 반등에 따른 이익도 향유하여 추가적인 알파를 획득할 예정입니다.

삼성글로벌채권증권자투자신탁H[채권]Cf	- 투자등급 중심의 채권에 분산 투자하는 펀드입니다. 다앙한 채권의 분산투자를 통해서 안정적 이자수익 및 가치상 승에 따른 수익을 추구합니다. 환율은 헷지를 하고 있습니다. 12월 글로벌 금리는 트럼프 대통령 당선에 따른 경기회 복, 물가상승 기대 확대, 기준금리 인상과 내년 추가인상 예측 및 유럽의 정치적 불확실성 등에 혼조를 보이며 미국 중심으로 소폭 상승하는 모습을 보였습니다. 12월 미국 통화정책회의에서는 노동시장 개선과 물가상승 등으로 시장 의 예상대로 기준금리 인상이 단행되었습니다. 내년 추가 금리 인상 가능성을 시사함에 따라 금리는 강한 상승압력을 받았으며, 원유 생산량 감소 합의에 따른 유가 상승 및 국채 입찰 수요 약화 또한 국채 금리 상승 요인으로 작용하였 습니다. 하지만, 월말 들어 유럽의 지정학적 우려에 따른 안전자산 선호 및 저가매수세가 유입됨에 따라 상승폭을 소 폭 되돌리는 모습을 보였습니다. 경기회복 기대감 확대로 회사채는 국채 대비 스프레드가 축소되었습니다. 12월 중 미국 중심 금리 상승으로 절대수익률은 소폭 부진한 모습을 보였습니다. 회사채의 국채 대비 강세 효과는 긍 정적 요인으로 작용하였으나, 금리상승 효과로 벤치마크 대비 소폭 부진한 성과를 보여주었습니다. 1월은 트럼프 취 임을앞두고 정책 시행 및 효과와 관련해 월말로 갈수록 불확실성이 증대될 것으로 예상합니다. 또한, 당선 이후 미국 국채 금리가 꾸준히 상승세를 이어오면서 향후 금리 인상 부분을 선반영하며 이로 인한 미국 채권 수요는 재유입 가 능성이 높다고 예상합니다. 따라서, 기대수익률이 높은 10년 구간 중심 비중 확대 및 4년 이하 비중 축소 전략을 유지 할 계획입니다. 또한, 이자율 상승시 리스크가 큰 국채 비중 축소하고 회사채 비중 확대 포지션을 유지할 계획입니다.

삼성솔루션글로벌알파증권자투자신탁H	- 주식의 Valuation이 다소 부담일 수 있으나 금리수준과 비교했을 때, 아직은 우려할 수준은 아닙니다. 달러강세 속도 도 다소 둔화될 것으로 예상되며, 금리는 이미 1차례의 금리인상까지 반영한 수준으로 올라와 있어, 상반기 중에는 상승폭이 제한될 전망입니다. 그러나 중국의 외환보유고, 주택가격 거품, 은행 시스템 등 잠재적인 위험이 상존하고 있습니다. EU에 잔존중인 일부 국가 특히 그리스와 이탈리아에 대한 우려도 여전히 높습니다. 여전히 불확실한 금융 시장환경에 대응하기 위하여, 시장상황과 상관없이 수익을 추구하는 시장 중립 전략을 중심으로 신규전략을 추가하 여 포트폴리오 분산효과를 확대하려고 합니다. 또한 트럼프 정부 대규모 재정정책 기대, 주가 움직임의 차별화의 기 대로 주식롱숏 전략에 대한 비중을 소폭 높여 운용할 예정입니다.

삼성로스차일드유럽전환사채증권자투자신탁	- 유럽시장의 전환사채에 적극적 선별 투자하여 중장기적으로 꾸준한 성과를 추구하는 것을 목적으로 하는 해외 집합 투자기구에 주로 투자하고 있으며, 해외 집합투자기구는 유동성 높은 종목 위주로 유럽 전환사채에 분산 투자하되, 시장 사이클에 따른 투자기회의 변화를 활용하여 시장 상황과 관계 없이 안정적인 성과를 추구하고 있습니다. 주식시 장의 상승장은 잘 따라가고, 하락장은 일정 수준으로 방어할 수 있는 포트폴리오를 구축하는 데 노력을 기울이고 있 습니다. 심도 깊은 펀더멘탈 분석, 투자대상 기업에 대한 세밀한 분석과 사업에 대한 깊은 이해에 바탕을 둔 철저한 종목선정 프로세스를 통해 지속적이고 안정적인 초과 성과를 실현하는 것이 목표입니다. 앞으로 다가올 금리 상승 위 험에 대비하여 듀레이션 제한과 적극적인 주식민감도 관리를 수행하고 있습니다. 수익을 많이 낸 전환사채나 옵션 종 목들은 포지션을 줄이고, 저평가된 종목들을 편입하는 등의 리밸런싱을 꾸준히 수행하고 있으며, 주가지수에 대한 풋 옵션등을활용해 전체 포트폴리오의 수익률 하락 방어를 위한 전략도 가져갈 계획입니다.

삼성Aircraft전문투자형사모투자신탁 제3호	- 신규 항공기(B777-300ER, Boeing) 매수자금을 SPC(소유주)에게 선순위사모사채 인수형태로 제공하고, SPC는 同 항공기를 에미레이트항공에 12년 운용리스로 임대한 후, 수취하는 임대료를 통해 원리금을 회수하는 구조의펀드입 니다. 예정된 상환 스케줄대로 상환이 잘 이루어지고 있으며 향후에도 지속적으로 안정적 운영이 예상됩니다.

삼성UK바이오매스전문투자형사모투자신탁 제1호	- 영국 299MW 바이오매스 발전(우드펠렛, 우드칩 등 폐목재를 연료로 하는 신재생 발전) 사업에 대한 선순위 대출채 권 투자하는 펀드입니다. 본 사업을 위해 설립된 SPC(사업자)에 건설 자금을 대출하여 주고, 사업자가 발전소를 건설 및 운영하여 발생하는 전력판매대금(고정가격)으로 대출원리금을 상환하는 구조로 현재 건설중으로 안정적인 대출 이자 지급이 이루어지고 있습니다. 향후 적기 준공 후 운영을 통해 대출 원리금 상환이 예상됩니다.

첼린저제이십일차유동화전문(유)	- 자산유동화 법률에 따라 지배회사의 채권 유동화를 위해 설립된 회사로 신탁은행 및 기타 당사자와 신탁 계약에 따른 수익권 및 이에 부수하는 권리를 자산유동화법에 따라 취득, 관리, 운용 및 처분과 유동화자산에 관한 유동화 증권의 발행 및 상환 등을 주요 사업 내용 으로 합니다.

첼린저제이십이차유동화전문(유)	- 자산유동화 법률에 따라 지배회사의 채권 유동화를 위해 설립된 회사로 신탁은행 및 기타 당사자와 신탁 계약에 따른 수익권 및 이에 부수하는 권리를 자산유동화법에 따라 취득, 관리, 운용 및 처분과 유동화자산에 관한 유동화 증권의 발행 및 상환 등을 주요 사업 내용 으로 합니다.

첼린저제이십삼차유동화전문(유)	- 자산유동화 법률에 따라 지배회사의 채권 유동화를 위해 설립된 회사로 신탁은행 및 기타 당사자와 신탁 계약에 따른 수익권 및 이에 부수하는 권리를 자산유동화법에 따라 취득, 관리, 운용 및 처분과 유동화자산에 관한 유동화 증권의 발행 및 상환 등을 주요 사업 내용 으로 합니다.

첼린저제이십사차유동화전문(유)	- 자산유동화 법률에 따라 지배회사의 채권 유동화를 위해 설립된 회사로 신탁은행 및 기타 당사자와 신탁 계약에 따른 수익권 및 이에 부수하는 권리를 자산유동화법에 따라 취득, 관리, 운용 및 처분과 유동화자산에 관한 유동화 증권의 발행 및 상환 등을 주요 사업 내용 으로 합니다.

첼린저제이십오차유동화전문(유)	- 자산유동화 법률에 따라 지배회사의 채권 유동화를 위해 설립된 회사로 신탁은행 및 기타 당사자와 신탁 계약에 따른 수익권 및 이에 부수하는 권리를 자산유동화법에 따라 취득, 관리, 운용 및 처분과 유동화자산에 관한 유동화 증권의 발행 및 상환 등을 주요 사업 내용 으로 합니다.

첼린저제이십육차유동화전문(유)	- 자산유동화 법률에 따라 지배회사의 채권 유동화를 위해 설립된 회사로 신탁은행 및 기타 당사자와 신탁 계약에 따른 수익권 및 이에 부수하는 권리를 자산유동화법에 따라 취득, 관리, 운용 및 처분과 유동화자산에 관한 유동화 증권의 발행 및 상환 등을 주요 사업 내용 으로 합니다.

삼성카드고객서비스(주)	- 신용카드 관련 상담서비스를 주요 사업내용으로 합니다.

(2) 카드/할부리스 부문

1) 카드사업부문 가. 산업의 특성 등 신용카드 산업은 1949년 미국에서 시작 되었으며, 경제구조의 변화와 정보기술의 발달로 여타 산업보다 빠른 성장과 높은 수익을 실현해 오면서 금융산업의 중요한 한축으로 자리매김 하였습니다.

한국의 신용카드 산업은 1978년 외환은행이 신용카드를 처음으로 발급하면서 시작되었으며, 약 30여년의 짧은 역사에도 불구하고 치열한 고객 유치 및 마케팅 경쟁이 정부의 신용카드 정책과 맞물려 빠르게 성장하였습니다. 또한 신용카드업은 1998년 아시아 외환위기, 2003년 신용대란 이후 업계 전반의 산업구조가 안정성 위주로 변화되는 등 자체적인 리스크 관리 능력을 강화하고 있습 니다. 신용카드 산업은 민간소비지출, 소비자물가상승률 등 거시경제 지표와 높은 상관관계를 보이며 경기 변동에 민감하게 반응합니다. 또한 휴가철의 여행ㆍ레저 업종, 설ㆍ추석ㆍ 연말연시의 백화점ㆍ할인점과 같은 유통업종 등 계절에 따른 소비행태 변화 와 개인의 가처분소득, 실업률 등도 신용카드 산업에 중요한 영향을 주고 있습니다. 그 외에 지급결제기술의 발달로 인한 카드 결제가능 영역의 확대와 신용카드 회사의 적극적인 마케팅을 통한 현금 결제 대체, 정부 정책 및 규제 등이 신용카드 산업의 성장에 큰 영향을 주고 있습니다. 나. 국내외 시장여건 한국 신용카드 시장은 전업계, 은행계 등 다수의 사업자가 시장 지배력 확보 및 수익성 증대를 위해 치열한 경쟁을 하고 있으며, 최근의 중소형 가맹점에 대한 가맹점수수료 인하 등의 정부 정책기조는 신용카드사들의 영업전략에 큰 영향을 주고 있 습니다.

2013년은 가맹점수수료 하락에 따른 부가서비스/무이자 할부거래 축소 및 카드발급 규제 강화 등으로 카드가 지급결제수단으로써 가지는 경쟁력이 약화 되었으나, 2014년 카드승인금액은 총 579조로 국내 투자 확대, 관광산업활성화 등 국내 경기회복에 연동하여 전년대비 6.1%(33.4조) 증가하였고, 2015년은 637조로 전년대비 10.1%(58.2조) 증가하여 2012년(13.5%)이후 처음으로 두자리수 증가율을 회복하였습니다.

한편, 2016년 3분기 전체카드승인금액은 529.1兆로 전년동기비 13.0%(60.9兆) 증가하였고, 승인금액증가율은 전년동기비 3.0%p 높은 13.0%를 기록하였습니다.

승인금액증가율은 전분기(14.2%) 대비 1.2%p 하락하였는데, 이는 '16.7월부터

자동차판매 업종 승인금액이 개별소비세 인하혜택 종료의 영향으로 전년동기비

1.7% 감소한 효과 등을 반영한 결과로 보입니다.

국 내 신용카드 승인실적 현황 등

[누 계 기준] (단위 : 조원, 만매)

구 분	2016년	2015년	2014년	2013년	2012년

카드 승인실적	529	637	579	545	521

성장률(%)	13.0	10.1	6.1	4.7	13.5

카 드 수	9,558	9,310	9,232	10,202	11,623

1인당 카드수(매)	3.5	3.4	3.5	3.9	4.5

주 1) 여신금융협회에서 발표한 순수 국내 신용판매 승인실적 - 16년 카드승인실적 및 성장률은 9월말 기준의 자료임 (단, 체크/선불카드 포함, 단기카드대출(현금서비스)ㆍ장기카드대출(카드론)ㆍ해외신용판매ㆍ 기업구매카드 실적ㆍ승인취소 실적 제외) 2) 성장률은 전년 동(분)기 대비 3) '16년 카드수 및 1인당 카드 수는 '16년 11월말 기준 한국은행 경제통계시스템 자료임 4) 1인 당 카드수는 경제활동인구 1인당 카드수 임

신 용카드사별 신용카드 판매실적[누계기준] (단위 : 억원)

구분	삼성	신한	KB국민	현대	롯데	하나	우리

2016년 3분기	720,490	1,056,636	712,014	531,708	392,310	392,971	481,699

2015년	892,868	1,241,491	858,438	653,045	490,720	496,240	564,016

2014년	833,184	1,167,191	781,473	618,142	458,113	452,239	479,619

2013년	769,763	1,053,948	768,975	632,524	345,469	-	429,895

2012년	727,826	1,019,947	761,089	666,044	377,690	-	-

주 1) 신용카드 신용판매이용실적(구매전용 카드 제외), 체크카드, 은행 직불카드, 선불카드 이용실적의 합
2) 전업카드사 현 황 ( 단, 비씨카드, 산 은캐피탈 제외) 3) KB국민카드는 2011년 3월 2일 국민은행에서 인적분할함
4) 자료출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템('16년 9월말 기준)

다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 한국의 신용카드시장은 은행계와 전업계 카드사로 양분되어 시장 지배력 확보를 위해 각 사마다 차별화된 경쟁력 확보에 집중하고 있습니다. 신규회원 유치 역량, 상품서비스 개발 역 량, 가맹점 네트워크 역량, 안정적으로 회원 자산과 매출을 확보할 수 있는 캡티브 마켓 역량 등이 시장에서 지배력을 확보할 수 있는 주요 경쟁력입니다. 은행계 카드사는 안정적인 자금조달 능력, 은행의 고객정보를 활용한 교차판매, 은행점포를 활용한 회원유치 등 전업계 카드사와는 차별화된 경쟁력을 보유하고 있습니다. 이에 전업계 카드사는 증권ㆍ보험 등 비은행 금융기관과의 연계를 통한 결제기반 확보, 고도화된 CRM 마케팅, 다양한 가맹점 연계 마케팅 등으로 은행계 카드사와는 차별화된 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 라. 회사가 경쟁 에서 우위를 점하기 위한 주요수단 등 카 드 사업부분은 당기말 현 재 약 1,012 만 의 개인 및 법인 회원 과 약 225 만 개 의 가맹 점 을 기반으로 차별화된 마케팅과 창의적 인 상품 및 서비스 출 시하 여 시장을 선도해 나가고 있습니다. 특 히 회원 유치 경쟁에서 우위를 점하기 위한 방안으로 모든 모집인들에게 태블릿 PC를 통한 회원유치를 전면 도입하는 등 유치채널의 디지털화를 통해 생산성을 더욱 향상시키고 다양한 신 규 제휴를 지속 확대해 나가고 있습니다. 또한 업계 최초로 24시간 365일 카드 심사ㆍ발급 체계 도입을 통해 카드 신청 프로세스를 획기적으로 개선하고 야간과 주말 관계없이 카드를 발급 받을 수 있도록 스피드와 고객편의성을 높였습니다. 이밖에도 상품서비스 개발에서 경쟁사 대비 우위를 확보하기 위해 고객 접점 조직과 전문 조직을 활용해 마켓센싱 체계를 고도화하고 프로세스 혁신을 통해 스피드 경쟁력을 제고하고 있습니다. 아울러 당사는 보너스클럽, 블루라인가맹점 등 고객에게 더 큰 혜택을 제공하는 우대혜택 가맹점을 네트워크화하고, 이를 고객과 효과적으로 커뮤니케이션하는 체계를 구축하여 가맹점 네트워크 역량을 당사만의 차별적인 경쟁우위 수단으로 만들어 가고 있습니다. 또한 당사는 캡티브 마켓을 강화하기 위해 멤버십 제휴 등 의 대형 제휴선 확대 및 차별화된 마케팅을 시행해 나가고 있습니다.

2) 할부리스사업부문 가. 산업의 특성 등

할부금융 시장은 2002년 이후부터 전반적인 영업위축 현상이 지속되고 있습니다. 자동차 할부가 전체 할부시장에서 절대적인 비중을 차지하고 있으나, 최근 오토론, 자동차리스, 렌탈 등 정비 서비스가 포함된 금융 상품의 증가로 자동차 할부금융 중 일부는 타금융상품으로 전이가 예상됩니다. 또한 할부금융은 고객에게 여신 제공시 그 사용목적이 분명하고, 통상 대상물건에 대해 담보를 설정하기 때문에 신용대출 대비 자산건전성이 양호하나, 여신금액이 상대적으로 크기 때문에 자산건전성 악화시 자금회수에 대한 위험부담이 크다고 할 수 있습니다. 따라서 , '08년 금융위기와 같은 급격한 경기 위축 등 예상치 못한 변수가 발생될 때에는 자산건전성에 악영향을 미칠 수 있습니다.

리스금융은 1972년 한국산업리스 설립과 더불어 국내에 도입된 이후 다수의 금 융사 가 리스업무를 취급하면서 기업의 중요한 설비조달 창구로서의 역할을 담당 하게 되었습니다. IMF이후 시장이 위축되었으나, 2000년 이후 자동차 오토리스 이용 증가 등으로 시장규모가 다시 확대되고 있습니다. 설비리스는 일반 산업기계, 공작기계, 의료기기 등을 중심으로 형성되어 있습니다.

나. 국내외 시장여건 할부금융 시장은 취급규모가 가장 큰 자동차 할부시장과 중고차 거래시 금융을 제공하는 중고차할부, 건설장비 등의 할부를 하는 산업재 및 일반 소비재를 대상으로 하는 내구재 할부로 구성되며, 할부금융 시장 내에서는 제조사 캡티브 금융사와 캡티브가 없는 금융사 간의 경쟁관계를 형성하고 있습니다. 전반적 으로 할부시장 규모는 점증이 예상되지만, 자동차 할부를 위시한 할부 금융시장의 경쟁은 더욱더 심화될 것으로 전망됩니다.

리스금융 시장은 자동차 제조사 계열회사의 금융사가 유리한 위치를 차지하고 있으나, 자동차를 제외하면 할부금융에 비해 상대적으로 이러한 영향이 적으 며, 설 비리스는 기업의 설비투자수요가 가장 큰 영향을 미칩니다.

다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인

할부금융과 리스금융의 핵심 경쟁력은 판매촉진 기능, 대금회수 기능, 정보관리 기능, 신용조사 기능, 안정적 자금조달을 통한 금융제공 등이라 할 수 있습니 다 . 당사는 10년 이상 할부, 리스 상품을 운영하면서 구축한 노하우와 2004년 카드, 캐피탈 합병으로 확보한 회원자산을 바탕으로 영업 중입니다. 특히, 할부리스 사업 부문의 주요 경쟁력인 자금조달, 정밀한 심사를 통한 입구관리, 고도화된 리스크 매니지먼트로 안정적인 수익을 창출하고 있습니다.

라. 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단 등

할부금융, 리스금융은 영업의 효율을 높이기 위해 각 시장별 제휴 관계 확대로 안정적인 물량 확보를 추진하고 있습니다. 또한 법인 신용카드 회원 및 개인카드 회원에게 할부 및 리스금융 이용을 유도하는 마케팅을 전개하는 등 시너지를 확대해 가고 있습니다. 특히 할부리스 사업부문은 업계 최초로 모바일과 온라인에서 자동차 금융 신청, 24시간 365일 자동차 금융 한도 조회 등이 가능한 '다이렉트 오토'를 출시해 편의성을 높이고 혜택을 제공하는 등 디지털 기반의 자동차 금융 시장을 선도하고 있습니다.

3) 기타 부문 가. 산업의 특성 등 LifeCare 사업부문은 회원자산을 기반으로 보험상품판매, 채무면제유예상품, 개인정보보호상품, 통신판매 등의 사업을 영위하고 있습니다. 신상품 개발을 통한 신판외 추가 수익원을 확충할 뿐만 아니라 회원에게 차별화된 가치 (Value)를 제공하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 나. 국내외 시장여건 LifeCare 사업은 대외환경의 변화로 업계수수료 수익규모는 정체 또는 역신장할 것으로 전망됩니다. 업계는 이를 극복하기 위해 신상품 발굴 등에 주력하고 있습니다. 다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 - 회원규모 회원을 기반으로 하는 사업으로 마케팅 가능한 회원을 얼마나 확보하고 있는가는 사업의 규모를 결정짓는 중요한 요인으로 일정규모 이상의 회원확보가 가장 먼저 전제 되어야 할 사항입니다. - 마케팅 단계별 운영 효율화 회원의 성별/연령별 특성, 소비패턴 등의 분석을 기반으로 Targeting의 정교화, 채널 운영의 효율화를 통해 최대한 회원에게 필요한 상품/서비스를 소개 및 제공 하도록 하는 것이 중요합니다. - 상품/가격 경쟁력 시 장 Trend를 반영한 회원 Needs 기반의 신상품을 지속적으 로 발굴/출시하여 시장을 선점하는 것이 중요하며, 기존 상품군은 가격 경쟁력 및 차별화 요소들을 부각시켜 유지하는 것이 핵심사항입니다. 라 . 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단 등 Lifecare 주요 수익사업인 보험, 쇼핑케어상품은 채널 활성화를 통한 지속 성장기반을 강화하고 또한 고객 니즈에 맞는 신규 상품을 지속적으로 소싱 /판매하여 경쟁우위를 확보하고자 합니다.

2. 영업의 현황 (1) 삼 성생명 및 종속회사(카드/할부리스부문 별도 설명)

1) 자금조달실적

삼성생명보험주식회사 (단위 : 백만원, %)

구 분	제 61기	제 60 기	제 59 기

준비금평잔	부리이율	비중	준비금평잔	부리이율	비중	준비금평잔	부리이율	비중

생명보험	생존	69,259,748	4.43%	35.46%	67,091,889	4.63	35.66	60,456,013	5.18	36.09

사망	69,892,572	5.00%	35.78%	67,875,168	5.10	36.08	62,275,785	5.35	37.18

생사혼합	9,199,650	3.02%	4.71%	8,505,051	3.23	4.52	6,632,920	4.03	3.96

단체	1,128,326	4.61%	0.58%	1,212,881	4.82	0.64	1,507,852	5.50	0.90

기타	45,838,529	-	23.47%	43,444,597	-	23.09	36,643,287	-	21.87

합계	195,318,825	4.61%	100.00%	188,129,586	4.77	100.00	167,515,857	5.21	100.00

주 1) 기타 = ((특별계정)책임준비금 + 지급준비금 + 재보험료적립금 + 계약자이익배당준비금 + 배당보험손실보전준비금 + 변액보증준비금) 의 월평균 잔액 2) 준비금평잔 : (순보식보험료적립금 + 미경과보험료 + 계약자배당준비금 + 이원화최저보증준비금)의 월평균잔액 3) K-I FRS(한국채택국제회계기준) 별도 재무제표 기준으로 작성

Th ai Samsung Life Insurance Public Company Limited (단위 : 백만원, %)

구분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

준비금평잔	부리이율	비중	준비금평잔	부리이율	비중	준비금평잔	부리이율	비중

생명보험	생존	4,692	3.00	2.7	2,636	3.00	2.2	1,617	3.00	1.7

사망	46,555	4.61	27.0	40,727	4.67	34.3	38,014	4.71	40.5

생사혼합	117,966	4.14	68.3	71,211	4.27	59.9	50,608	4.39	54.0

단체	3,534	0.00	2.0	4,219	0.00	3.6	3,591	0.00	3.8

기타	-	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	172,747	4.15	100.0	118,793	4.23	100.0	93,830	4.33	100.0

주 1) 준비금평잔 : (순보식보험료적립금 + 미경과보험료 + 계약자배당준비금 + 이원화최저보증준비금)의 월평균잔액 2) Thai-GAAP 개별재무제표 기준으로 작성

2) 자금운용실적가. 자산운용률(단위 : 백만원,%)

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

총 자 산(A)	223,148,654	190,777,197	180,024,575

운용자산(B)	214,879,343	183,082,447	172,425,052

자산운용률(B/A)	96.29	95.97	95.78

주 1) 총자산은 특별계정자산 제외 운용자산은 총자산에서 보험업감독업무시행세칙에서 정의한 비운용자산 제외 2) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 기준으로 작성

나. 운용내역별 이익현황(단위 : 백만원, %)

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

이익율	이익율	이익율

운용자산	대 출	기말잔액	58,063,427	27.02	33,362,718	18.22	29,316,797	17.00

운용이익	2,430,445	5.46	1,567,183	5.13	1,528,644	5.62

유가증권	기말잔액	142,070,681	66.12	137,227,306	74.95	129,716,318	75.23

운용이익	4,922,387	3.59	4,337,619	3.30	4,921,323	4.08

현ㆍ예금및 신탁	기말잔액	5,822,593	2.71	3,272,449	1.79	5,542,421	3.21

운용이익	7,822	0.17	29,301	0.67	72,193	1.47

부동산 및 기타	기말잔액	8,922,642	4.15	9,219,973	5.04	7,849,515	4.55

운용이익	639,496	7.31	494,350	5.96	330,842	4.27

계	기말잔액	214,879,343	100.00	183,082,446	100.00	172,425,051	100.00

운용이익	8,000,150	4.10	6,428,453	3.68	6,853,002	4.27

주 1) 보험업감독업무시행세칙 규정에 따라 작성 2) 대출 : 대손충당금 차감 후 기준 3) 유가증권 : 외환손익 및 파생상품 거래/평가손익 포함 4) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 기준으로 작성

다. 대출금 운용내역(단위 : 백만원, %)

종 류	제 61 기	제 60 기	제 59 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

개 인	43,497,650	74.56	25,501,717	76.62	23,240,105	79.41

기 업	14,844,796	25.44	7,780,514	23.38	6,024,855	20.59

합 계	58,342,446	100.00	33,282,231	100.00	29,264,960	100.00

주 1) 보험업감독업무시행세칙 규정에 따라 작성 (대손충당금 等 차감 전, 현재가치할인차금차감 후) 2) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 기준으로 작성

라. 유가증권 운용내역(단위 : 백만원, %)

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

기말잔액	비율	기말잔액	비율	기말잔액	비율

국내	국 공 채	53,223,324	37.46	51,534,631	37.55	46,500,890	35.85

특 수 채	42,315,962	29.79	42,974,885	31.32	40,391,932	31.14

금 융 채	1,181,894	0.83	1,519,908	1.11	1,838,632	1.42

회 사 채	6,594,800	4.64	6,719,051	4.90	6,292,468	4.85

주 식	24,003,338	16.90	19,915,943	14.51	20,683,919	15.95

기 타	3,501,579	2.46	3,447,311	2.51	3,527,584	2.72

소 계	130,820,897	92.08	126,111,728	91.90	119,235,425	91.92

해외	외 화 증 권	11,249,784	7.92	11,115,578	8.10	10,480,893	8.08

소 계	11,249,784	7.92	11,115,578	8.10	10,480,893	8.08

합 계	142,070,681	100.00	137,227,306	100.00	129,716,318	100.00

주 1) 보험업감독업무시행세칙 규정에 따라 작성 2) 외화증권 : 외환손익 및 파생상품 거래/평가손익 포함 3) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 기준으로 작성 (2) 카드/할부리스 부문

1) 영업실적(단위 : 원, %)

구 분	제 61기	제 60 기	제 59 기

금 액	구성비	금 액	구성비	금 액	구성비

1. 신용판매수익	2,018,766,647,417	58.18	1,862,831,514,702	56.41	1,774,215,654,133	50.38

2. 금융상품수익	811,450,948,276	23.39	750,498,693,152	22.73	699,425,701,712	19.86

3. 할부금융수익	31,316,158,784	0.90	23,849,881,385	0.72	31,939,110,554	0.91

4. 리스수익	274,646,968,365	7.91	323,252,946,345	9.79	221,864,337,739	6.30

5. 유가증권평가 및 처분이익	3,873,400,244	0.11	1,164,072,770	0.04	490,293,732,315	13.92

6. 파생상품평가 및 거래이익	76,569,999,997	2.21	92,802,500,004	2.81	83,785,000,000	2.38

7. 외화평가 및 거래이익	24,330,260,570	0.70	16,339,288,856	0.49	22,915,286,338	0.65

8. 기타수익	229,146,076,714	6.60	231,455,161,723	7.01	197,407,751,685	5.61

합 계	3,470,100,460,367	100.00	3,302,194,058,937	100.00	3,521,846,574,476	100.00

주 ) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 기준으로 작성 자산>

(당기) (단위:천원)

구 분	카드사업	할부리스사업	기 타	합 계	조정사항	공시재무제표

부문손익

영업수익(주1)	2,994,397,294	314,042,029	163,339,408	3,471,778,731	(1,678,271)	3,470,100,460

영업비용(주2)	2,197,174,495	291,434,438	137,206,205	2,625,815,138	131,967,920	2,757,783,058

대손전 영업이익	797,222,799	22,607,591	26,133,203	845,963,593	(133,646,191)	712,317,402

대손상각비	275,460,381	7,748,453	(1,821,412)	281,387,422	(746)	281,386,676

대손후 영업이익	521,762,418	14,859,138	27,954,615	564,576,171	(133,645,445)	430,930,726

전사간접경비	121,137,004	6,318,908	7,983,687	135,439,599	(135,439,599)	-

영업외손익	-	-	-	-	25,355,206	25,355,206

세전이익	400,625,414	8,540,230	19,970,928	429,136,572	27,149,360	456,285,932

법인세비용	-	-	-	-	106,843,425	106,843,425

당기순이익	400,625,414	8,540,230	19,970,928	429,136,572	(79,694,065)	349,442,507

부문자산

금융자산	17,558,315,597	2,492,733,117	-	20,051,048,714	826,349,023	20,877,397,737

(주1)

사업수익	2,837,588,513	311,941,175	160,881,070	3,310,410,758	(4,424,616)	3,305,986,142

기타수익	156,808,781	2,100,854	2,458,338	161,367,973	2,746,345	164,114,318

합 계	2,994,397,294	314,042,029	163,339,408	3,471,778,731	(1,678,271)	3,470,100,460

(주2)

금융비용	239,167,770	42,507,207	-	281,674,977	-	281,674,977

판매비 등	1,958,006,725	248,927,231	137,206,205	2,344,140,161	131,967,920	2,476,108,081

합 계	2,197,174,495	291,434,438	137,206,205	2,625,815,138	131,967,920	2,757,783,058

(전기) (단위:천원)

구 분	카드사업	할부리스사업	기 타	합 계	조정사항	공시재무제표

부문손익

영업수익(주1)	2,760,438,173	353,057,096	192,449,426	3,305,944,695	(3,750,636)	3,302,194,059

영업비용(주2)	2,037,699,111	331,338,172	147,227,300	2,516,264,583	129,087,957	2,645,352,540

대손전 영업이익	722,739,062	21,718,924	45,222,126	789,680,112	(132,838,593)	656,841,519

대손상각비	260,680,425	8,212,037	3,736,167	272,628,629	3,166	272,631,795

대손후 영업이익	462,058,637	13,506,887	41,485,959	517,051,483	(132,841,759)	384,209,724

전사간접경비	74,489,005	(855,282)	8,307,926	81,941,649	(81,941,649)	-

영업외손익	-	-	-	-	41,524,684	41,524,684

세전이익	387,569,632	14,362,169	33,178,033	435,109,834	(9,375,426)	425,734,408

법인세비용	-	-	-	-	92,010,725	92,010,725

당기순이익	387,569,632	14,362,169	33,178,033	435,109,834	(101,386,151)	333,723,683

부문자산

금융자산	15,695,896,221	1,910,718,786	-	17,606,615,007	543,294,332	18,149,909,339

(주1)

사업수익	2,620,643,593	351,683,955	190,965,193	3,163,292,741	(6,020,942)	3,157,271,799

기타수익	139,794,580	1,373,141	1,484,233	142,651,954	2,270,306	144,922,260

합 계	2,760,438,173	353,057,096	192,449,426	3,305,944,695	(3,750,636)	3,302,194,059

(주2)

금융비용	287,844,010	44,024,515	12,626	331,881,151	(51,024,867)	280,856,284

판매비 등	1,749,855,101	287,313,657	147,214,674	2,184,383,432	180,112,824	2,364,496,256

합 계	2,037,699,111	331,338,172	147,227,300	2,516,264,583	129,087,957	2,645,352,540

2) 자 금조달실적(단위 : 백만원, %)

구 분	제 61기	제 60기	제 59기

기중평잔	지급비용액	이자율	비 중	기중평잔	지급비용액	이자율	비 중	기중평잔	지급비용액	이자율	비 중

C P	16,803	273	1.63	0.16	10,603	188	1.78	0.11	61,521	1,639	2.66	0.71

일반단기차입금	68,295	1,702	2.50	0.63	36,602	1,101	3.01	0.40	283,615	8,095	2.85	3.25

기타단기차입금	-	1,488	-	-	1,495	-	-	-	1,494	-	-

장기차입금	441,913	8,324	1.88	4.09	-	-	-	-	5,930	282	4.75	0.07

회사채	8,304,522	225,907	2.72	76.88	7,680,646	237,540	3.09	83.00	6,854,063	249,845	3.65	78.66

소 계	8,831,533	237,694	2.70	81.76	7,727,851	240,324	3.11	83.51	7,205,129	261,355	3.63	82.69

자산유동화	1,970,386	44,580	2.27	18.24	1,525,893	40,533	2.66	16.49	1,508,378	46,553	3.09	17.31

합 계	10,801,919	282,274	2.62	100.00	9,253,744	280,856	3.04	100.00	8,713,507	307,908	3.54	100.00

주) 기타단기차입금 : 한도약정수수료3) 자금운용실적

(단위 : 백만원, %)

구 분	제 61기	제 60기	제 59기

기중평잔	수익액	수익율	비 중	기중평잔	수익액	수익율	비 중	기중평잔	수익액	수익율	비 중

카드자산	16,348,625	2,573,832	15.74	87.92	14,937,966	2,406,146	16.11	88.8	14,012,633	2,308,303	16.47	88.61

리스자산	1,457,054	274,647	18.85	7.84	1,518,953	323,253	21.28	9.03	1,320,596	221,864	16.80	8.35

할부자산	638,230	31,316	4.91	3.43	221,690	23,850	10.76	1.32	300,525	31,939	10.63	1.90

일반대출	124,510	8,954	7.19	0.67	134,667	11,682	8.67	0.80	175,652	17,473	9.95	1.11

팩토링	26,611	1,410	5.30	0.14	8,074	591	7.33	0.05	4,932	506	10.27	0.03

합 계	18,595,030	2,890,159	15.54	100.00	16,821,350	2,765,522	16.44	100.00	15,814,338	2,580,086	16.31	100.00

3. 영업 종류별 현황 (1) 삼 성생명 및 종속회사(카드/할부리스부문 별도 설명)

1) 보험계약현황

삼성생명보험주식회사 (단위 : 건, 억원, % )

구 분	생존보험	사망보험	생사혼합보험	단체보험	특별계정	합계

건 수	2,968,408	13,281,330	347,337	1,376,021	1,248,430	19,221,526

금 액	1,103,249	4,855,805	163,920	177,641	162,278	6,462,893

구성비	17.07	75.13	2.54	2.75	2.51	100.00

주 1) 보험업감독규정에 따라 원리금보장형 특별계정의 수입보험료는 포괄손익계산서상 특별계정 수익에 표시, 변액보험등 실적배당형 수입보험료는 공시되는 포괄손익계산서에 표시하지 않음 2) K-IFRS(한국채택국제회계기준)에 따라 구분된 투자계약(퇴직연금 등)의 보험료가 특별계정에 포함됨 3) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표 기준으로 작성

Th ai Samsung Life Insurance Public Company Limited (단위 : 건, 억원, % )

구 분	생존보험	사망보험	생사혼합보험	단체보험	특별계정	합계

건 수	1,025	105,529	38,927	9,914	9	155,404

금 액	194	20,822	3,174	18,971	0	43,161

구성비	0.4	48.2	7.4	44.0	0.0	100.0

주) Thai-GAAP 개별재무제표 기준으로 작성 2) 보험종목별 수입보험료 및 보험금 내역

가. 보험종목별 수입보험료 내역

삼성생명보험주식회사 (단위 : 백만원, % )

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

생명보험	생 존	4,977,767	17.85	6,144,708	22.38	6,379,062	22.59

사 망	9,229,384	33.10	8,669,919	31.58	8,208,984	29.07

생사혼합	2,036,644	7.30	2,031,406	7.40	2,368,586	8.39

단 체	425,464	1.53	440,604	1.60	454,526	1.61

특별계정	11,214,742	40.22	10,170,488	37.04	10,827,628	38.34

합 계	27,884,001	100.00	27,457,125	100.00	28,238,786	100.00

주 1) 보험업감독규정에 따라 원리금보장형 특별계정의 수입보험료는 손익계산서상 특별계정 수익에 표시, 변액보험등 실적배당형 수입보험료는 공시되는 손익계산서에 표시하지 않음 2) K-IFRS(한국채택국제회계기준)에 따라 구분된 투자계약(퇴직연금 등)의 보험료가 특별계정에 포함됨 3) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표 기준으로 작성

Th ai Samsung Life Insurance Public Company Limited (단위 : 백만원, % )

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

생명보험	생 존	2,567	2.6	1,527	2.3	888	1.8

사 망	26,179	26.4	21,540	31.9	18,608	36.9

생사혼합	62,099	62.7	35,827	53.1	22,632	44.8

단 체	8,173	8.3	8,616	12.7	8,340	16.5

기 타	-	-	-	-	-	-

합 계	99,018	100.0	67,510	100.0	50,468	100.0

주) Thai-GAAP 개별재무제표기준으로 작성

나. 보험종목별 보험금 내역

삼성생명보험주식회사 (단위 : 백만원, % )

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

생명보험	생 존	4,119,409	23.30	3,958,331	23.35	3,671,033	24.64

사 망	5,026,426	28.43	4,793,920	28.28	4,923,027	33.04

생사혼합	1,014,840	5.74	911,924	5.38	834,744	5.60

단 체	426,557	2.41	526,894	3.11	607,032	4.07

특별계정	7,090,016	40.11	6,761,870	39.88	4,862,937	32.65

합 계	17,677,248	99.99	16,952,939	100.00	14,898,773	100.00

주) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표 기준으로 작성

Th ai Samsung Life Insurance Public Company Limited (단위 : 백만원, % )

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

생명보험	생 존	15	0.1	29	0.2	4	0.0

사 망	8,170	36.2	5,145	29.5	5,264	36.7

생사혼합	6,399	28.4	4,635	26.6	4,073	28.4

단 체	7,807	34.6	7,151	41.0	5,669	39.5

기 타	168	0.7	477	2.7	-663	-4.6

합 계	22,558	100.0	17,437	100.0	14,348	100.0

주) Thai-GAAP 개별재무제표 기준으로 작성 3) 모집형태별 영업현황

가. 보험종목별 모집경로 및 모집형태

구분	모집경로	수납형태

개인	임직원, 컨설턴트, 대리점, 방카슈랑스	자동이체, 방문, 지로, 신용카드, 기타

단체	임직원, 컨설턴트, 대리점	자동이체, 방문, 지로, 신용카드, 기타

주) 컨설턴트 : 모집인나. 모집형태별 수입보험료

삼성생명보험주식회사 (단위 : 백만원, % )

구 분	모집형태	제 61 기	제 60 기	제 59 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

생명보험	생 존	회사모집	3,661,185	13.13	3,815,860	13.93	3,822,286	13.54

컨설턴트	198,835	0.71	409,537	1.49	599,296	2.12

대 리 점	122,113	0.44	204,304	0.74	276,026	0.98

기 타	257,880	0.92	264,780	0.96	253,509	0.90

방카슈랑스	737,754	2.65	1,450,227	5.28	1,427,945	5.06

소계	4,977,767	17.85	6,144,708	22.40	6,379,062	22.60

사 망	회사모집	8,377,488	30.05	7,851,392	28.62	7,568,825	26.83

컨설턴트	263,448	0.94	331,733	1.21	314,974	1.12

대 리 점	70,973	0.25	86,440	0.31	85,140	0.30

기 타	517,472	1.86	400,343	1.46	240,045	0.85

방카슈랑스	3	0.00	11	0.00	-	0.00

소계	9,229,384	33.10	8,669,919	31.60	8,208,984	29.10

생 사혼 합	회사모집	1,061,324	3.80	1,095,186	3.98	1,077,756	3.82

컨설턴트	87,841	0.32	100,534	0.37	140,963	0.50

대 리 점	37,757	0.14	49,067	0.18	69,296	0.25

기 타	204,879	0.73	127,676	0.47	131,749	0.47

방카슈랑스	644,843	2.31	658,943	2.40	948,822	3.36

소계	2,036,644	7.30	2,031,406	7.40	2,368,586	8.40

단 체	회사모집	376,923	1.36	373,063	1.35	380,922	1.33

컨설턴트	39,978	0.14	57,593	0.21	64,201	0.23

대 리 점	5,713	0.02	5,304	0.02	5,080	0.02

기 타	2,850	0.01	4,644	0.02	4,323	0.02

방카슈랑스	-	0.00	-	0.00	-	0.00

소계	425,464	1.53	440,604	1.60	454,526	1.60

특 별계 정	회사모집	5,227,119	18.75	5,441,049	19.78	7,138,081	25.24

컨설턴트	5,608,840	20.11	4,305,647	15.68	3,341,389	11.83

대 리 점	40,600	0.15	67,048	0.24	80,427	0.28

기 타	335,959	1.20	353,247	1.29	263,142	0.93

방카슈랑스	2,224	0.01	3,497	0.01	4,589	0.02

소계	11,214,742	40.22	10,170,488	37.00	10,827,628	38.30

합 계	27,884,001	100.00	27,457,125	100.00	28,238,786	100.00

주 1) 회사모집 : 자동이체, 지로, 직납 및 임직원 모집 2) 컨설턴트 : 모집인 3) 기 타 : 신용카드, Real-Time 입금 등 4) K-IFRS(한국채택국제회계기준)에 따라 구분된 투자계약(퇴직연금 등)의 보험료가 특별계정에 포함됨 5) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표 기준으로 작성

Th ai Samsung Life Insurance Public Company Limited (단위 : 백만원, % )

구 분	모집형태	제 61 기	제 60 기	제 59 기

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

생명보험	생 존	회사모집	0	0.0	0	0.0	0	0.0

컨설턴트	2,567	2.6	1,527	2.3	888	1.8

대 리 점	0	0.0	0	0.0	0	0.0

기 타	0	0.0	0	0.0	0	0.0

방카슈랑스	0	0.0	0	0.0	0	0.0

소계	2,567	2.6	1,527	2.3	888	1.8

사 망	회사모집	0	0.0	0	0.0	0	0.0

컨설턴트	23,274	23.5	18,610	27.6	14,554	28.8

대 리 점	1,781	1.8	1,741	2.6	2,457	4.9

기 타	1,122	1.1	1,189	1.8	1,597	3.2

방카슈랑스	2	0.0	0	0.0	0	0.0

소계	26,179	26.4	21,540	31.9	18,608	36.9

생 사혼 합	회사모집	0	0.0	0	0.0	0	0.0

컨설턴트	60,971	61.6	35,827	53.1	22,632	44.8

대 리 점	0	0.0	0	0.0	0	0.0

기 타	1,128	1.1	0	0.0	0	0.0

방카슈랑스	0	0.0	0	0.0	0	0.0

소계	62,099	62.7	35,827	53.1	22,632	44.8

단 체	회사모집	0	0.0	0	0.0	0	0.0

컨설턴트	5,424	5.5	5,230	7.7	5,691	11.3

대 리 점	2,721	2.7	3,347	5.0	2,576	5.1

기 타	28	0.0	39	0.1	73	0.1

방카슈랑스	0	0.0	0	0.0	0	0.0

소계	8,173	8.3	8,616	12.8	8,340	16.5

기 타	회사모집	0	0.0	0	0.0	0	0.0

컨설턴트	0	0.0	0	0.0	0	0.0

대 리 점	0	0.0	0	0.0	0	0.0

기 타	0	0.0	0	0.0	0	0.0

방카슈랑스	0	0.0	0	0.0	0	0.0

소계	0	0.0	0	0.0	0	0.0

합 계	99,018	100.0	67,510	100.0	50,468	0.0

주) Thai-GAAP 개별재무제표 기준으로 작성 4) 보험종목별 실제사업비

삼성생명보험주식회사 (단위 : 백만원)

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

생명보험	생 존	498,391	665,697	728,353

사 망	2,473,592	2,485,521	2,380,738

생사혼합	111,086	133,574	169,209

단 체	222,353	219,985	219,296

특별계정	-	-	-

연결효과	27,327	(12,054)	20,245

합 계	3,332,749	3,492,723	3,517,841

주 1) 보험업감독업무시행세칙 개정(2010년 4월)으로 예정사업비 삭제 2) 이연신계약비 차감전 실제사업비 3) 연결효과에 대한 사업비는 상품별로 배부없이 기표 4) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 기준으로 작성

Th ai Samsung Life Insurance Public Company Limited (단위 : 백만원)

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

실제사업비	42,340	35,901	28,642

주 1) Thai-GAAP 개별재무제표기준으로 작성 2) 태국현지 상품별 배부 데이터 부재로 총량만 기재 (2) 카드/할부리스 부문 1) 취급 업무 및 상품ㆍ서비스 개요 가. 카드사업부문 카드사업부문은 가 맹점으로부터 신용카드회원이 제공받은 물품 및 용역대금을 매입하고, 이를 신용카드회원으로부터 약정 결제일에 일시불로 회수하거나 일정 기간을 정하여 매월 분할하여 회수하고 있으며, 할부로 회수되는 경우에는 신용카 드매입대금 을 회수하는 시점에 미회수 잔액에 대해 할부수수료를 수취하고 있습니다. 또한 상기 거래와 관련하여 가맹점으로부 터는 신용카드이용대금을 매입하는 시점 에 일정률의 수수료를 받고 있습니다. 이러한 신용판매 업무 이외에도 여신전문금융업법에 의하여 신용카드회원에 대해 자금을 융통해 주는 단기카드대출(현금서비스), 장기카드대출(카드론) 등의 신용카드업무를 영위하고 있습니다. 또한 회원이 보유한 금융기관 계좌의 잔액 한도 내에서 일시불로 사용이 가능한 체크카드, 선물용 선불카드인 Gift카드를 취급하고 있습니다. 주 요상품

구 분	상품내용

신 용 카 드	회원의 신용도에 따라 한도를 부여하고, 회원이 가맹점에서 이용한 물품 및 용역 대금을 약정 결제일에 일시불 또는 할부로 납부할 수 있도록 여신기능을 제공하는 상품

체 크 카 드	회원이 보유한 제휴 금융기관 계좌의 잔액 한도내에서 일시불로만 사용이 가능한 카드로 거래승인 시점에 회원 계좌에서 결제금액이 자동 출금되는 상품

선 불 카 드	Gift카드 : 선물용 선불카드로서 본인 및 타인 모두 사용 가능한 상품

단기카드대출(현금서비스)	신용카드 회원의 일시적인 현금 수요를 충족시켜 주기 위해 사전에 부여된 한도내에서 자금을 대여하고 도래하는 약정 결제일에 상환할 수 있도록 한 금융상품

장기카드대출(카드론)	개인의 신용상태에 따라 부여된 한도내에서 회원이 대출기간 및 상환방식을 선택하여 신청한 후, 그 스케쥴에 따라 원금과 이자를 상환해 나가는 금융상품

나. 할부리스사업부문 할부리스사업부문은 여신전문금융업법에 따라 물품의 할부구매 또는 연불구매를 위해 고객이 필요로 하는 자금을 융통하여 주는 할부금융 및 일반고객에게 자금을 대출하여 주는 일반대출 업무를 영위하고 있습 니다. 그리고 매출채권의 조기 현금화를 통해 기업 활동을 돕는 팩토링 업무, 기타 고객에게 자금을 대출하는 일반대출 업무를 영위하고 있습니다. 주요상품

구 분	주요상품	상품내용

할부금융	자동차할부	신차 및 중고차 구매시 할부거래법에 따라 할부금융 서비스를 제공하는 상품

일반할부	가전, 내구재, 산업재의 구매시 제공하는 할부금융 상품

일반대출	오토론	신차 구매고객을 대상으로 한 대출서비스 를 제공하는 상품

팩토링	팩토링	기업으로부터 매출채권 등을 매입하고 매입대금을 지불하는 금융상품

할부리스사업부문은 기업 또는 개인이 필요로 하는 기계 및 설비를 직접 구입하 여 리스이용자 에게 대여하고 리스기간동안 일정한 리스료를 정기적 으로 분할 지급 받는 거래형태를 제공하고 있습니다. 리스 대상 물건으로는 자동차, 산업용기기, 자동화기기, 사무용기기, 의료기기, 문서기기, 교육용기기, 건설장비 등이 있습니다.

또한 할부리스사업부문은 리스 대상이 되는 물건을 직접 구입하여 이를 필요로 하는 개인 및 법인에게 일정기간 이상 대여하고 일체의 유지 관리 책임을 지며 렌탈기간 동안 일정한 렌탈료를 정기적으로 분할 지급 받는 렌탈 상품을 제공하고 있습니다.

취급상품

구 분	설비리스	Fleet 리스	자동차 렌탈	일반렌탈

대상	법인사업자 및 개인사업자	법인사업자및 개인사업자	개인, 개인사업자 및 법인사업자	법인사업자 및 개인사업자

대상물건	의료기기, 일반기기	자동차	자동차	의료기기, 일반기기

취급상품	일반리스닥터리스공동리스	일반 오토리스메인터넌스 리스	렌터카	양도형 렌탈반환형 렌탈

상품특징	계약 건별로 다양한 상품 제공	차량유지 관련 종합서비스 제공	렌탈 자동차 제공	종합 렌탈
서비스 제공

다. 기타부문 카드/할부리스 부문의 기타부문은 고객의 라이프스타일에 적합한 맞춤 서비스를 제공하고자 보험대리판매, 채무면제 및 유예서비스, 휴대폰 알림서비스, 온라인 쇼핑몰 등의 상품서비스를 운영하고 있으며, 모바일 기술을 활용해 결제의 편의를 제공하는 모바일 간편결제를 제공하고 있습니다. 또한 다양한 이종 업종과의 오픈이노베이션 및 빅데이터를 활용한 플랫폼 사업에 진출하고 핀테크 분야 신기술/신결제 기업과의 적극적인 전략적 제휴 및 신규투자 등을 통해 미래성장동 력을 지속 확보할 예정입니다. 주 요상품

주요상품	상품내용

보험대리판매	금융기관 보험대리점 자격으로, 당사 회원을 대상으로 보험상품 소개 및 판매하는 서비스

채무면제ㆍ유예상품(DCDS)	회원이 사망, 질병, 비자발적실업, 장기입원 등의 사유로 카드 채무를 변제하지 못하는 경우, 채무를 면제 또는 일정기간 유예해 주는 서비스

쇼핑케어	온라인쇼핑할인쿠폰, 구매물품보상/연장수리보증, 피싱/해킹피해보상을 제공하는상품

금융안심보장	카드이용내역안내, 신용관리서비스, 금융사기보상(본인, 배우자, 미혼자녀) 서비스를제공하는복합상품

온라인쇼핑몰	당사 쇼핑몰가맹점과 회원간의 거래를 알선하거나 또는 당사가 직접 상품을 소싱하여 회원에게 온라인 쇼핑 서비스를 제공

모바일 간편결제	카드 정보를 최초 1회만 등록하고, 대금결제 시 휴대폰을 통해 인증번호 6자리만 입력하여 편리하게 결제 할 수 있는 서비스

2) 부문별 취급실 적 가. 카드 업무

[ 취급액 기준 ] (단위 : 백만원, %)

구 분	제 61기	제 60 기	제 59 기

금 액	구성비	금 액	구성비	금 액	구성비

국 내 회 원	일 시 불	국 내	75,605,633	67.25	67,996,367	66.61	63,607,625	66.64

해 외	1,727,947	1.54	1,451,257	1.42	1,186,482	1.24

할 부	국 내	20,178,398	17.95	18,740,104	18.36	17,248,815	18.07

해 외	81,261	0.07	67,343	0.07	50,659	0.05

단기카드대출(현금서비스)	국 내	8,198,049	7.29	7,840,803	7.68	7,717,441	8.09

해 외	31,295	0.03	29,168	0.03	27,316	0.03

장기카드대출(카드론)	국 내	6,051,083	5.38	5,494,473	5.38	5,075,064	5.32

해 외	-	-	-	-	-	-

해 외 회 원	일 시 불	국 내	540,435	0.48	444,167	0.44	500,741	0.52

할 부	국 내	-	-	-	-	-	-

단기카드대출(현금서비스)	국 내	13,171	0.01	19,615	0.02	35,201	0.04

장기카드대출(카드론)	국 내	-	-	-	-	-	-

일 시 불	국 내	76,146,068	67.73	68,440,534	67.04	64,108,366	67.16

해 외	1,727,947	1.54	1,451,257	1.42	1,186,482	1.24

할 부	국 내	20,178,398	17.95	18,740,104	18.36	17,248,815	18.07

해 외	81,261	0.07	67,343	0.07	50,659	0.05

단기카드대출(현금서비스)	국 내	8,211,220	7.30	7,860,418	7.70	7,752,642	8.12

해 외	31,295	0.03	29,168	0.03	27,316	0.03

장기카드대출(카드론)	국 내	6,051,083	5.38	5,494,473	5.38	5,075,064	5.32

해 외	-	-	-	-	-	-

합 계	112,427,273	100.00	102,083,297	100.00	95,449,344	100.00

주1) 국내회원은 국내ㆍ외 이용실적을, 해외회원은 국내 이용실적을 기재함 2) 신용공여 기능이 없는 카드(직불/체크/선불카드)의 이용실적 제외함 나. 할부리스업무 1) 할부금융 및 일반대출

[ 취급액 기준 ] (단위 : 백만원, %)

구 분	제 61기	제 60기	제 59 기

금 액	구성비	금 액	구성비	금 액	구성비

할부금융	내구재	자 동 차	916,239	80.77	198,141	34.75	-	-

가전제품	37,428	3.30	76,753	13.46	38,700	14.69

기 타	32,965	2.91	130,093	22.82	95,692	36.31

계	986,632	86.97	404,987	71.03	134,391	51.00

일 반 대 출	113,180	9.98	150,291	26.36	121,120	45.96

팩 토 링	34,620	3.05	14,908	2.61	8,021	3.04

합 계	1,134,432	100.00	570,186	100.00	263,533	100.00

2) 리스 및 렌탈

[ 취급액 기준 ] (단위 : 백만원, %)

구 분	제 61기	제 60 기	제 59 기

금 액	구성비	금 액	구성비	금 액	구성비

리 스	물 건 별	국 산	474,148	82.48	730,855	88.88	642,595	75.12

외 산	7,514	1.31	15,652	1.90	51,494	6.02

이용자별	공공기관/비영리기관	144,605	25.16	270,876	32.94	308,907	36.11

사업자(개인/법인)	330,969	57.58	463,349	56.35	383,623	44.85

기 타	6,089	1.06	12,281	1.49	1,558	0.18

업 종 별	제 조 업	95,697	16.65	116,139	14.12	156,185	18.26

비제조업	385,966	67.14	630,368	76.66	537,903	62.88

소 계	481,663	83.79	746,507	90.78	694,088	81.14

렌 탈	93,172	16.21	75,779	9.22	161,315	18.86

합 계	574,835	100.00	822,286	100.00	855,403	100.00

4 . 파생상품거래현황 가. 파생상품 투자현황

- 연결실체는 매매목적과 위험회피목적의 파생상품거래를 하고 있으며, 위험회피목적의 거래는 채권의 공정가치 및 현금흐름 변동에 대한 위험회피를 목적으로 하고 있습니다. 매매목적의 거래에는 환율 및 이자율 등 기초변수의 변동에 따른 시세차익 획득 목적과 자산ㆍ부채 관리를 위한 금리옵션 등의 거래가 포함되어 있습니다. 위험회피목적의 거래는 연결실체가 보유하고 있는 채권에 대한 환율 및 이자율 변동 등에 따른 공정가치와 현금흐름 변동위험을 회피할 목적으로, 위험회피수단으로는 이자율스왑과 통화스왑을 이용하고 있습니다.① 당기말 및 전기말 현재 파생금융상품의 내역은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

1) 당기말

구 분	매매목적	위험회피목적	합계

자산	부채	자산	부채	자산계	부채계

통화스왑	2,202	4,104	277,917	684,188	280,119	688,292

통화선도	39,957	63,690	37,065	31,929	77,022	95,619

이자율스왑	13,846	-	-	5,152	13,846	5,152

주식스왑	-	1,215	-	-	-	1,215

지수선물	377	237	-	-	377	237

총수입수왑	314	269	-	-	314	269

내재파생상품	1,227	1,953	-	-	1,227	1,953

소 계	57,923	71,468	314,982	721,269	372,905	792,737

신용위험조정	-	-	(85)	-	(85)	-

합 계	57,923	71,468	314,897	721,269	372,820	792,737

2) 전기말

구 분	매매목적	위험회피목적	합계

자산	부채	자산	부채	자산계	부채계

통화스왑	4,238	9,459	54,894	612,751	59,132	622,210

통화선도	9,613	14,458	27,993	7,433	37,606	21,891

이자율스왑	15,258	-	-	-	15,258	-

주식스왑	344	1,073	-	-	344	1,073

지수선물	-	185	-	-	-	185

내재파생상품	315	22,806	-	-	315	22,806

소 계	29,768	47,981	82,887	620,184	112,655	668,165

신용위험조정	(8)	-	(91)	-	(99)	-

합 계	29,760	47,981	82,796	620,184	112,556	668,165

② 당기 및 전기 중 파생금융상품의 약정금액 및 평가손익의 내역은 다음과 같습니다(단위: 백만원). 1) 당기

구 분	매매목적	위험회피목적

미결제약정금액	평가이익	평가손실	미결제약정금액	평가이익(PL)	평가손실(PL)	평가손익잔액(BS)

통화스왑	34,665	370	302	11,512,759	81,069	306,656	50,527

통화선도	1,295,490	19,652	51,954	1,320,406	103,439	60,575	34,095

통화선물	1,197	-	-	-	-	-	-

이자율스왑	84,718	2,395	(1,025)	340,000	-	-	828

금리선물	7,009	-	-	-	-	-	-

지수선물	283,066	574	58	-	-	-	-

주식스왑	-	1,348	3,211	-	-	-	-

내재파생상품 등	-	6,400	51	-	-	-	151

계	1,706,145	30,739	54,551	13,173,165	184,508	367,231	85,601

2) 전기

구 분	매매목적	위험회피목적

미결제약정금액	평가이익	평가손실	미결제약정금액	평가이익(PL)	평가손실(PL)	평가손익잔액(BS)

통화스왑	81,141	2,295	1,914	8,552,961	45,650	434,737	6,583

통화선도	1,481,886	12,472	16,682	1,513,575	28,041	32,856	3,011

이자율스왑	206,500	8,076	-	-	-	-	-

금리선물	14,812	-	-	-	-	-	-

지수선물	75,141	-	186	-	-	-	-

주식스왑	-	2,497	2,716	-	-	-	-

내재파생상품 등	-	12,108	1	-	-	-	147

계	1,859,480	37,448	21,499	10,066,536	73,691	467,593	9,741

③ 당기와 전기 중 기타포괄손익누계액에 계상된 위험회피목적파생상품평가손익 의 증감 내역은 다음과 같습니다(단위: 백만원). 1) 당기

구 분	기초	손익반영액	당기 평가	기말

위험회피목적파생상품평가손익	12,851	236,173	(136,094)	112,930

계약자지분조정으로의 배부액	-

이연법인세부채로의 배부액	27,329

기타포괄손익누계액으로의 배부액	85,601

2) 전기

구 분	기초	손익반영액	당기 평가	기말

위험회피목적파생상품평가손익	(78,698)	404,129	(312,580)	12,851

계약자지분조정으로의 배부액	-

이연법인세부채로의 배부액	3,110

기타포괄손익누계액으로의 배부액	9,741

④ 현금흐름위험회피가 적용되는 파생상품계약에 대하여 현금흐름 변동위험에 노출되는 예상최장기간은 2034년 6월 20일까지이며, 기타포괄손익누계액에 계상된 파생상품평가손익 중 만기도래등으로 2016년 12월 31일부터 12개월이내에 당기손실로인식 될 것으로 예상하는 금액(자본에 부과된 이연법인세 고려후)은 1,349백만원(전기: 2,726백만원)입니다. ⑤ 당기 현금흐름위험회피파생금융상품 평가손익 중 비효과적인 금액은(-) 5,908백만원 (전기: (-)13,195백만원)입니다.

나. 신용파생상품 거래현황 및 상세명세 ① 신용파생상품 거래현황

(단위 :백만원)

구분	신용매도	신용매입

해외물	국내물	계	해외물	국내물	계

합성CDO	145,020	-	145,020	-	-	-

CLN	527,418	-	527,418	-	-	-

총계	672,438	-	672,438	-	-	-

② 신용파생상품 거래명세(단위 :백만원)

상품종류	보장매도자	보장매수자	취득일	만기일	액면금액	기초자산 (준거자산)

합성CDO	삼성생명보험	JPMorgan	2007.03.29	2017.04.07	24,170	BoA, Financial Security Assurance, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Gazprom 등 145개

합성CDO	삼성생명보험	HSBC	2007.04.26	2017.03.20	24,170	BoA, Berkshire Hathaway, Assured Guaranty Corp, WellsFargo, Coca-Cola Refreshments USA 등 106개

합성CDO	삼성생명보험	Wachovia	2007.06.27	2017.06.20	24,170	JPMorgan Chase, BoA, Berkshire Hathaway, Financial Security Assurance, GECC 등 101개

합성CDO	삼성생명보험	Barclays	2007.08.28	2017.12.20	24,170	BoA, Wells Fargo, Financial Security Assurance, GECC, Merck Co 등 100개

합성CDO	삼성생명보험	ING	2007.10.23	2017.09.20	24,170	BoA, Wells Fargo, Berkshire Hathaway, GECC, Kingdom of Spain 등 120개

합성CDO	삼성생명보험	Royal Bank of Scotland	2007.11.27	2018.03.20	24,170	Wells Fargo, Berkshire Hathaway, GECC, Natixis, Carnival Corp 등 108개

CLN	삼성생명보험	Bank of America	2006.08.28	2019.06.20	36,255	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Societe Generale	2006.09.28	2018.09.20	24,170	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Societe Generale	2006.10.30	2018.09.20	36,255	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Nomura	2007.01.30	2017.01.20	24,170	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Nomura	2007.02.27	2017.02.20	24,170	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Deutsche Bank	2007.03.28	2021.01.18	24,170	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	JPMorgan	2007.03.29	2017.03.20	22,962	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Deutsche Bank	2007.04.26	2019.04.20	36,255	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Nomura	2007.05.29	2017.06.20	36,255	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Nomura	2007.05.29	2017.05.20	36,255	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Deutsche Bank	2007.05.29	2021.02.26	36,255	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Nomura	2007.06.26	2017.06.20	24,170	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Nomura	2007.06.26	2017.06.20	29,004	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Morgan Stanley	2007.07.24	2019.08.13	24,170	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Credit Suisse	2007.07.30	2022.05.01	24,170	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Deutsche Bank	2007.08.28	2021.10.11	25,352	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Credit Suisse	2007.10.30	2021.08.30	38,028	대한민국정부

CLN	삼성생명보험	Nomura	2007.11.16	2017.12.20	25,352	대한민국정부

합 계	672,438

5. 영업설비 등의 현황(1) 점포 현황

(단위 : 개)

구 분	지 점	영 업 소	출 장 소	보상사무소	합 계

서울	47	163	210

부산	13	43	56

대구	10	33	43

인천	9	36	45

광주	9	19	28

대전	9	19	28

울산	3	14	17

경기도	30	122	152

강원도	2	16	1	19

충청북도	2	18	20

충청남도	3	28	1	32

전라북도	5	23	1	29

전라남도	3	25	28

경상북도	3	27	2	32

경상남도	8	43	51

제주도	1	11	1	13

해외지점	14	100	114

계	171	740	6	0	917

주 1) 지점에는 본점이 1개 지점으로 포함됨(삼성생명: 지점 89개, 영업소 632개) 2) 연결실체 기준으로 작성 3) 해외지점은 연결대상 해외법인 및 그 부속 영업소임

(2) 영업용 부동산 내역(단위 : 백만원)

구 분	토지(장부가액)	건물(장부가액)	합 계	비 고

본 점	-	-	-	2016. 8月 매각

지 점	413,011	781,258	1,194,269	-

합 계	413,011	781,258	1,194,269	-

주) 장부가액은 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 기준으로 작성 (3) 지점의 신설 및 중요시설의 확충 계획 - 해당사항 없습니다.

(4) 기타 업무외 부동산 내역(단위 : ㎡, 백만원)

종류	소 재 지	토 지	건 물	장부가계

면적	장부가액	면적	장부가액

투자용부동산	서울특별시 강남구 일원로 81 (일원동)	232,471	97,853	213,475	305,411	403,264

서울특별시 중구 세종대로 67 (태평로2가)	6,595	305,487	83,640	112,056	417,543

경기도 용인시 기흥구 덕영대로 1751 (하갈동)	225,148	19,758	161,036	237,529	257,287

서울특별시 서초구 서초대로74길 4 (서초동)	6,923	15,525	110,661	160,064	175,589

서울특별시 중구 서소문로 88 (순화동)	18,343	117,587	70,005	83,248	200,835

서울특별시 강남구 삼성로 512 (삼성동)	2,194	107,151	30,648	35,036	142,187

서울특별시 강남구 언주로30길 26 (도곡동)	2,249	21,124	27,677	73,980	95,104

대구광역시 중구 달구벌대로 2095 (덕산동)	6,140	19,202	82,672	52,658	71,860

서울특별시 영등포구 국제금융로2길 24 (여의도동)	3,176	28,082	39,648	61,127	89,209

서울특별시 종로구 새문안로 29 (평동)	7,293	27,826	36,316	62,890	90,716

서울특별시 강남구 테헤란로 424 (대치동)	3,601	13,684	44,909	15,543	29,227

外 71個所	193,922	1,870,397	907,033	2,830,797	4,701,194

소 계	708,055	2,643,676	1,807,720	4,030,339	6,674,015

주) 장부가액은 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 기준으로 작성 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 (1) 삼 성생명 및 종속회사(카드/할부리스부문 별도 설명)

1) 지급여력비율(RBC)

삼성생명보험주식회사 (단위 : 백만원, % )

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

지급여력(A)	33,114,562	29,224,505	28,223,736

지급여력기준(B)	10,960,001	8,684,653	7,644,290

지급여력비율(A/B)	302.1	336.5	369.2

주 1) RBC비율은 보험회사에 내재된 각종 리스크량을 산출하여 이에 상응하는 자본 을 보유하도록 하는 제도로 지급여력금액과 지급여력기준금액의 비율로 산출 2) RBC제도변경(연결재무제표 기준 리스크산출)으로 제61기 지급여력비율부터 연결재무제표를 기준으로 산출 (제61기: 연결 RBC기준, 제61기 이전: 별도 RBC기준)

Thai Samsung Life Insurance Public Company Limited (단위 : 백만원, % )

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기

지급여력(A)	28,729	37,746	43,079

지급여력기준(B)	18,635	13,847	10,997

지급여력비율(A/B)	154.2	272.6	391.7

주 1) 지급여력비율 = 지급여력금액/지급여력기준금액 ×100 2) Thai-GAAP 개별재무제표 기준으로 작성 (2) 카드/할부리스 부문

1) 자본의 적정성 및 재무건전성 관련 지표

(단위 : %)

구 분	제 61 기	제 60 기	제 59 기	비 고

자본의적정성	조정자기자본비율	32.42	36.93	38.79	ㆍ조정자기자본 / 조정총자산 × 100

단순자기자본비율	28.56	33.35	34.25	ㆍ자기자본 / 총자산 × 100

자산의건전성	손실위험도가중부실채권비율	0.64	0.73	0.77	ㆍ가중부실채권등 / 총채권등 × 100

고정이하채권비율	0.94	1.04	1.12	ㆍ고정이하분류채권등 / 총채권등 × 100

연체채권비율	1.16	1.31	1.47	ㆍ연체채권 / 총채권등 × 100

대주주에 대한신용공여 비율	31.79	22.82	21.50	ㆍ대주주 신용공여액 / 자기자본 × 100

대손충당금 적립비율	101.89	102.07	103.12	ㆍ대손충당금잔액(대손준비금 포함) / 대손충당금 최소의무적립액 × 100

수익성	총자산이익률	1.66	1.64	3.73	ㆍ당(반)기순이익 / 총자산 평잔 × 100

자기자본이익률	4.84	4.43	10.15	ㆍ당(반)기순이익 / 자기자본 평잔 × 100

총자산경비율	3.17	3.41	3.11	ㆍ총경비 / 총자산 평잔 × 100

수지비율	87.45	88.41	75.98	ㆍ연간 세전(영업)비용 / 연간 세전(영업)수익 × 100

유동성	원화 유동성비율	325.96	341.58	333.41	ㆍ원화유동성자산 / 원화유동성부채 × 100 (만기 90일 이내)

업무용 유형자산비율	0.37	0.45	0.48	ㆍ업무용유형자산 / 자기자본 × 100

발행채권의신용스프레드	0.25	0.34	0.19	ㆍ신용카드사 채권수익률 - 국고채 수익률 (만기 1년)

주1 ) 상기지표는 여 신 전문금융업감독업무시행세칙 규정에 따라 산출함.

2) K-I FRS(한국채택국제회계기준) 별도 재무제표 기준으로 작성