다우데이타 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 영업부문은 수익을 창출하고 비용을 발생시키는 사업활동을 영위하는 식별 가능한 구성단위로서 연결기업은 부문에 배분될 자원에 대한 의사결정과 성과평가를 위하여최고영업의사결정자가 주기적으로 검토하는 내부 보고자료에 기초하여 부문을 구분하고 있습니다. 연결기업의 부문은 다음의 부문으로 구성되어 있습니다.

구 분	주요재화 및 서비스의 내용

소프트웨어 및하드웨어공급부문	컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어의 판매 및 서비스 제공

부가통신 및 결제대행부문	물류 및 신용판매 등의 결제시스템에 대한 네트웍구성 및 정보제공

시스템구축부문	일반기업 및 공공기관을 대상으로 시스템 구축 용역제공인터넷 포털 싸이트를 기반으로 인터넷 복권, PG 사업 등의 업무 제공

금융사업부문	국내외 기관들의 주식 및 파생상품 거래 서비스 및 시장 정보를 제공하는 법인영업, 채권중개를 하는 채권영업, ELS 및 ELW와 같은 장외파생상품을 중개하는 장외파생상품 영업의 업무, 회사의 수익성 향상 및 수익원 다각화를 위해 메자닌 투자, Private Equity, 선물/옵션 매매, 다양한 차익 거래 등의 업무, 전통적인 업무인 IPO외에도 회사채의 발행 및 주선, 부동산 PF, 대체투자, ABCP 및 ABS의 발행과 주선, 기타 구조화금융 등 기업들이 필요로 하는 모든 자금조달 기능을 지원하는 업무, 국내증권 브로커리지 서비스와 온라인 펀드 서비스, 해외주식 서비스, FX마진 트레이딩 등 고객 접점의 업무

인력공급부문	구인구직사업, 온라인 정보제공업, 근로자 파견업, 국내외 유료직업 소개 사업이 주 영업목적

건물관리부문	빌딩관리업,부동산컨설팅, 개발, 분양이 주된 사업목적, 임대

기타부문	컴퓨터 및 주변기기 판매, 정보처리 및 컴퓨터운용, 반도체 설계, OTP (One Time Password)인증보안 및 HSM(Hardware Security Module)서비스 등의 기타사업

2. 주요 사업 부문별 현황 가. 사업부문별로 (주)다우데이타와 그 종속회사가 속해있는 산업 전반의 현황■ 소프트웨어 및 하드웨어공급부문 : (주)다우데이타소프트웨어 산업이란 소프트웨어의 개발ㆍ제작ㆍ생산ㆍ유통 등과 이에 관련된 서비스 및 정보시스템의 구축ㆍ운영 등과 관련된 산업으로써 소프트웨어 개발 단계부터 최종 소비자(개인ㆍ기업ㆍ정부 등)가 사용하기까지 소프트웨어 공급과 관련된 모든 생산적 활동 전반을 포함합니다. 전통적으로 패키지 SW, IT 서비스, 임베디드 SW 등 3개 분야로 독립형(패키지 SW)이자, 중간재(임베디드 SW), 서비스형(IT 서비스) 산업으로 구분됩니다.

또한, 소프트웨어 산업은 지식 집약적 고부가가치산업으로 유비쿼터스와 스마트 시대 도래, 산업 간 융ㆍ복합화 추세와 더불어 새로운 성장 동력으로 부상하고 있으며, 산업 간, 기기 간 융합을 통한 디지털 융합 생태계로의 진전으로 기존 제품들과 소프트웨어와의 융합이 더욱 가속될 것으로 전망되고 있습니다.

그리고 소프트웨어 산업은 멀티미디어화의 진전과 인터넷의 급속한 성장 등 정보사업의 환경 변화에 따라 급속한 성장을 지속하고 있는 분야로 정보사업의 줄기가 되고 있는 기간산업입니다. 일반적으로 소프트웨어는 하드웨어와 구분되는 개념으로 사용되며, 하드웨어가 정보 시스템을 구축하는 물리적인 요소들을 의미한다면, 소프트웨어는 이들의 작동을 원활하게 해주는 운영체계 및 그 운용체계 안에서 필요한 작업을 수행하게 해주는 것들을 의미합니다.

구분	패키지 SW	IT 서비스	임베디드 SW

상품특성	- 정보재, 공공재 (독립형, 자본재)	- 구축/관리 서비스
(사업지원 서비스)	- 부품소재
(투입요소, 중간재)

생산특성	- 연구개발이 핵심
- 연구, 개발인력의 전문성
- 연구개발비용이 높은 고위험 산업	- 서비스의 신뢰성이 중요
- 기술지원 및 개발인력의 전문성
- IT, 인력, 유지 보수 능력	- 정확성, 시의성 (개발기간)
- 연구개발인력의 전문성

유통특성	- 온, 오프라인 유통에서 온라인이 강화되는 추세
- 판매에서 라이선스로 전환하는 경향	- 일반 유통경로 부재, 수급자 간 계약 베이스의 거래	- 일반 유통경로 부재, 하드웨어 업체의 자체 개발 또는 연구개발 아웃소싱

산업특성	- 네트워크 효과, 규모의 경제, 범위의 경제 작용
- 자연독점 성향, 부분적으로는 경쟁시장 형성
- 글로벌 경쟁	- 표준화된 서비스가 존재할 수 없음
- 여타 사업지원 서비스와 유사한 성향
- 경쟁시장을 형성하나 메이저그룹과 군소그룹의 시장이 분할
- 국지적 경쟁	- 일부는 자체 연구 개발
- 아웃소싱 시장은 제한적 경쟁시장 형성, 맞춤식의 제품 특성을 반영
- 하드웨어와 결합한 형태의 글로벌 경쟁

(산업의 특성)가) 제품의 라이프 사이클이 짧은 산업소프트웨어 산업에 발생하는 생산품은 수십만 가지가 넘으며 각 생산품에 대한 구분 자체가 모호하고 관련 기술도 끊임없이 발전 개선되고 있습니다. 산업 내 제품의 개발은 새로운 산업 개념을 형성하고 그 개념이 추가, 발전되어 정의가 내려질 즈음에는 그 제품의 수명은 다하고 새로운 제품의 등장을 통한 새로운 산업으로의 대체가 진행되는 개별 제품의 라이프 사이클이 매우 짧은 산업입니다. 나) 기술 집약적 산업전형적인 기술집약 산업으로서 기술력이 성장의 최우선 요소입니다. 또한, 소프트웨어 생산에 필요한 자원 중 절반은 인력이 차지하는데 인적자원 중에서도 특히 교육수준이 높은 인력이 있어야 하는 산업입니다. 다) 해외 의존도가 높은 산업응용 소프트웨어 중에서도 워드프로세서(word processor), 게임 등 일부 품목에서만 국산품이 실적을 유지하고 있으며 시스템 소프트웨어는 대부분 수입에 의존하고 있고, 참여기업도 소규모에 불과하여 미국, 일본 등 선진기업의 종속화가 우려되는 산업입니다. 또한, 소프트웨어 산업을 선도하고 있는 SI 기업의 경우도 선진국의 솔루션에 대부분 의존하고 있습니다. 라) 완전 경쟁 시장시장 참여 기업들에 있어서 외국 및 국내 기업의 참여가 다양하게 이루어지고 있는 완전경쟁시장 체제입니다. 일부 참여기업의 경우 기술력만 보유한 소규모 기업들로 마케팅력이 뒤져 유통 체계가 불안정하고 불법복제 등이 만연하여 성장 여력을 감퇴시키고 있습니다. 마) 경기 변동성의 특성소프트웨어 산업은 정부지원과 수요기반의 확충에 따라 성장하기 때문에 국내 경기변동에비교적 민감한 산업입니다.

(경쟁 현황)국내 패키지 소프트웨어 시장은 글로벌 기업 비중이 약 80% 이상을 차지하고 있으며, 보안, 미들웨어 등 일부 분야와 건설, 항만, 의료 등 산업 영역별 특화된 분야에서 국산 소프트웨어가 경쟁하고 있습니다. 특히 한국마이크로소프트, 한국오라클, SAP코리아, 오토데스크 코리아 등의 글로벌 소프트웨어 업체들은 대기업 시장에서 신제품 개발과 함께 마케팅, 영업 등 규모의 경제를 앞세우며 시장 지배력을 강화하고 있으며 소수 업체에 편중된 부익부 빈익빈 현상이 지속되고 있습니다. IT 서비스 업계는 국내 시장에서 높은 시장 지위를 확보하고 있음에도 불구하고 세계 시장에서는 일본, 미국에 비해 열세한 편입니다. 이에 IT 서비스 업체 등은 IT와 타 산업 간의 융합 분야에 대한 진출을 통해 대내외 사업기반에 비의존적인 수익 기회 확보를 위한 사업영역 확장을 본격화하고 있습니다.디지털콘텐츠 업체들은 게임, 디지털 영상, 디지털 음악, 모바일 등의 다양한 분야에서 사업영역을 펼치고 있습니다. 2000년도 초반 디지털콘텐츠 관련 사업에 기업들의 시장 참여가 폭발적으로 늘었지만, 시장 경쟁이 날로 심화되면서 대기업 및 해외 기업들을 중심으로시장이 재편되었습니다.경쟁력을 갖추지 못한 많은 기업이 시장에서 퇴출당하였고 또 나름의 경쟁력을 갖춘 유망 중소기업들도 대기업에 흡수된 실정입니다. 이로 인해 영세한 기업들의 신규 시장 참여가 예전보다 어려워지면서 디지털콘텐츠 사업체 수의 증가세가 둔화되고 있으며 기업들의 대형화에도 불구하고 여전히 대부분 기업이 영세성을 벗어나지 못하고 있어 산업 내 양극화 현상이 더욱 심화되고 있습니다. (소프트웨어 산업 현황 전망)소프트웨어 유통산업의 경우 공신력 있는 기관에서 발표하는 자료가 거의 없는 상황입니다. 다만 소프트웨어 유통산업의 경우 전체 소프트웨어 매출 추이 및 시장규모와 밀접한 관련이 있으므로 전체 소프트웨어 산업에 대한 매출 추이 및 시장규모를 통해 소프트웨어 유통산업의 전망을 파악할 수 있습니다.소프트웨어산업 연간보고서에 따르면, 2015년 세계 SW시장(패키지SW와 IT서비스 포함)의 규모는 전년 대비 5.5% 성장한 1조 671억 달러로 추정됩니다. 2016년 세계 SW시장 규모는 2014년 4.3% 성장한 1조 1,128억 달러에 이를 것으로 예상되며, 세계 SW시장은 2014년부터 연평균 4.5%씩 성장하여 2017년 1조 2,183억 달러 규모에 달할 전망입니다.특히, 2016년 세계 패키지SW시장은 2015년 대비 6.3% 성장한 4,380억 달러, 세계 IT서비스 시장은 2015년 대비 3.0% 성장한 6,748억 달러에 이를 전망입니다. 세계 패키지SW시장은 2014년부터 연평균 6.5%씩 성장하여 2017년 4,979억 달러 규모에 달할 전망이며, 세계 IT서비스 시장은 2014년부터 연평균 3.2%씩 성장하여 2017년 7,204억 달러 규모에 달할 전망입니다.

(단위 : 억 달러)

구분	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년

패키지SW	5,804	6,001	6,202	6,361	6,549	6,748	6,973	7,204

IT서비스	3,167	3,385	3,623	3,890	4,122	4,380	4,669	4,979

합계	8,970	9,386	9,825	10,251	10,671	11,128	11,642	12,183

▣ 자료 : IDC2016년 국내 소프트웨어 시장을 살펴보면, 패키지 소프트웨어 시장은 5.7% 성장한 39억 달러, IT서비스 시장은 2014년 대비 4.0% 성장한 75억 달러에 이를 전망입니다. 국내 패키지SW시장은 2014년부터 연평균 6.0%씩 성장하여 2017년 45억 달러 규모에 달할 전망이며 국내 IT서비스 시장은 2014년부터 연평균 3.4%씩 성장하여 2017년 80억 달러규모에 달할 전망입니다.

(단위 : 억 달러)

구분	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년

패키지SW	27.8	29.5	31.2	34.1	37.3	39.4	41.9	44.5

IT서비스	61.9	65.6	68.0	69.8	72.4	75.3	77.8	80.0

합계	89.7	95.1	99.2	103.9	109.7	114.7	119.7	124.5

▣ 자료 : IDC2016년 국내 기업들의 주요 IT투자 이슈는 정보보안 강화, IT 비용 절감, 기존 시스템 안정적 운영/ 고도화 및 업그레이드에 초점되었습니다. 또한 IT투자 예산은 대기업이 4.5%증가, 중견 및 중소기업은 16.7% 증가될 예상입니다. 부분별로는소프트웨어 부문이 2.4% 증가, 아웃소싱 및 유지보수 부문은 3.1% 증가될 것으로 보입니다. 반면에 하드웨어 및 네트워크 장비 부문은 3.9%, SI부문은 1.9% 감소될 것으로 보입니다.

매년 다음 해에 전략적으로 발전할 수 있는 기술들을 '10대 전략 기술'이라는 타이틀로 발표하고 있는 세계적인 정보 분석 기업인 가트너에 의하면 2016년 10대 전략 기술에 포함되었던 사물인터넷, 3D프린팅, 스마트 머신 등이 여전히 강조되면서 메시업 및 앰비언트 사용자 경험 등 새로운 기술이 등장한다고 발표했습니다.가트너가 발표한 IT 업계의 추세는 클라우드, 스토리지, 모바일에서 아키텍처와 플랫폼으로 진전되고 있습니다. 이렇듯 기존 전통적인 소프트웨어 산업에서 저성장을 지속하던 소프트웨어 산업이 최근 산업의 고부가가치화와 산업 간 융합을 통한 다양한 형태의 신(新)소프트웨어 산업이 등장하고 있습니다. 빅데이터, 클라우드, 지능형 소프트웨어, 정보 보안 등의 신소프트웨어 산업은 연평균 성장률이 기존 전통 소프트웨어 시장 성장률을 훨씬 웃돌며 시장 성장을 견인할 것으로 예상됩니다. 그리고 산업 경쟁력의 지속적인 우위 확보 및 신성장 동력화 추진을 위해 소프트웨어와 기존 산업 간의 융ㆍ복합화 추진 가속화되고 있어 성장성이 증가할 것으로 예상됩니다.

■ 부가통신 및 결제대행부문 : (주)다우데이타

(산업의 특성)금융VAN산업은 가맹점과 카드사간 네트워크망을 구축하여 카드사용 승인중계 및 카드전표 매입 업무를 하는 부가통신산업입니다. VAN사업자는 신용카드사를 대신하여 가맹점을 모집하고 신용카드단말기를 제공하고 있으며, 고객이 신용 및 체크카드를 이용하여 물품 등을 구입할 경우 카드사로부터 해당회원의 카드결제승인을 받을 수 있도록 단말기를 통해 승인중계업무를 하고 있습니다. 또한 카드결제 후 카드매출데이터를 정리하여 카드사에 제출하는 카드전표 매입 업무를 대행하고 있습니다.

금융VAN산업은 가맹점 인프라를 구축하여 그 활용 가능성에 대한 잠재력을 보유한다는 점에서 타 업종에서 진입하는 신규 경쟁자의 수가 늘어날 가능성은 상시 존재합니다. 그러나 신용카드단말기를 공급, 판매하여 가맹점 망을 구축하기 위해서는 유통망을 확보해야 하고 전문적인 전산시스템과 인력을 갖춰야 하기 때문에 현실적인 진입장벽이 있습니다.

(산업의 성장성)금융VAN산업은 신용카드조회건수의 증가가 시장의 성장으로 이어지기 때문에 신용카드 사용량과 직접적인 관계가 있습니다. 금융VAN시장의 경우 신용카드 사용액이 아닌 신용카드조회건수가 시장의 크기를 좌우하는 특성을 가지고 있기 때문에 전반적인 경기침체에도 불구하고 소비자 혜택이 확대됨에 따라 신용결제 문화가 정착되고 카드 사용 객단가가 낮아지면서 전체 사용 금액은 감소하였으나 신용결제 비중은 꾸준히 증가하고 있는 추세입니다. 또한 결제가 소액화되고 교통요금(택시, 지하철, 버스 등), 학원비, 공과금 등 생활요금에 대한 카드 결제가 가능해지면서 현금보다 카드 결제에 대한 선호현상이 한층 강화되고 있습니다.(경기변동의 특성)금융VAN산업은 산업수요의 대부분이 국내에서 발생하는 전형적인 내수산업으로 민간소비 빛 전반적인 경제 상황의 변화 등 경기변동의 영향을 비교적 크게 받는 특성이 있습니다. 또한 소비심리나 소비환경으로 인해 1년 연중에도 계절 또는 월별차이가 존재하여, 보통 5월, 여름 휴가철 및 연말에 사용건수가 많고, 각종 명절 전과 백화점의 세일행사가 있는 경우 특수가 발생합니다.(시장여건)소비자들의 신용카드 이용금액은 정부의 신용카드 활성화 정책 도입 이후 지속적으로 증가하는 추세이며 2015년도 기준 현금서비스를 제외한 신용카드 이용금액은 약 550조원을 차지하고 있으며 이는 2006년의 약 279조원에 비하여 크게 높아진 수준으로 신용카드 사용이 보편화되어 있음을 나타내고 있습니다. 2010년부터 신용카드 결제범위가 일부 예외 상품을 빼고는 모두 신용카드로 결제할 수 있게 되어 신용카드 이용건수가 증가할 것으로 예상되며, 모든 국세의 카드납입이 가능해짐과 동시에 납부한도 폐지, 수수료율 인하 등의 신용카드 납부 활성화 정책이 시행되었고, 5만원 이하 무서명 거래 등 결제 편리성이 강화되어 신용카드 이용이 더 늘어날 것으로 기대됩니다.

(단위 : 조원)

구분	신용카드이용실적	합계	카드수(천매)

일시불	비중	할부	비중	현금서비스	비중

2006	228	61.5%	51	13.7%	92	24.8%	371	92,465

2007	259	64.3%	58	14.4%	86	21.3%	404	88,771

2008	302	66.1%	66	14.4%	89	19.5%	456	96,235

2009	318	68.2%	67	14.3%	82	17.5%	466	106,989

2010	335	67.9%	77	15.5%	82	16.5%	494	116,586

2011	372	68.8%	86	15.9%	83	15.3%	541	122,139

2012	395	70.2%	91	16.3%	76	13.5%	562	116,231

2013	417	73.1%	84	14.7%	70	12.2%	571	102,022

2014	429	73.8%	87	15.0%	65	11.2%	582	92,321

2015	456	74.4%	94	15.4%	62	10.2%	613	93,095

출처 : 한국은행 경제통계시스템(ecos.bok.or.kr)

(시장점유율)

시장점유율은 일부 공시되지 않은 경쟁사들의 자료가 존재하지 않아 시장점유율 추이의 기재를 생략합니다.

■ 시스템 구축 부문 : (주)다우기술, 다우재팬, 키다리스튜디오 (1) 산업의 특성

최근 IT기술의 발전 및 확산으로 IT산업과 전통산업간의 연계성이 커지고 있습니다.전통산업에의 IT활용은 전통산업에 IT기술을 접목, 생산성 및 부가가치를 제공하고 산업 전반의 균형적 발전을 도모하는 방향으로 진행되고 있습니다. 이는 섬유, 전자, 건설, 금융, 의료, 유통 등 전통산업의 정보화를 촉진해 산업의 생산성 및 경쟁력을 향상시키고 다른 한편으로는 IT 접목 핵심기술을 개발해 부가가치를 향상시키는 형태로 전개되고 있습니다. 이와 함께 소프트웨어, 디지털콘텐츠산업 등 고부가가치의 신산업 영역을 창출해 무역흑자, 물가안정, 일자리 창출에 기여하는 등 경제성장의 새로운 동력으로 작용하고 있습니다.

정보기술산업은 21세기 지식기반 경제의 선도산업으로서 아이디어와 창의를 기반으로 하는 디지털시대의 핵심산업이라 할 수 있습니다. 이미 정보기술은 가전, 자동차, 물류, 바이오 등의 거의 모든 산업분야에서 광범위하게 활용되고 있습니다. 또한 정보기술산업은 타 산업의 경쟁력 향상에 대한 근간으로서 제품 및 서비스의 고품질화,고부가가치화, 제품의 효용성 및 사용성 증대 그리고 방대한 고객에 대한 맞춤형 서비스제공 등을 통하여 오프라인 산업분야로의 글로벌 경쟁력을 배가시키는 특성이 있습니다.

정보기술산업은 소프트웨어의 개발, 유통 및 유지, 보수 등의 활동과 정보화를 실현하기 위하여 필요한 시스템의 기획, 개발 및 유지, 보수 등의 정보처리활동을 포함하며, 유비쿼터스 사회로의 진입 기조와 함께 산업뿐만 아니라 개인의 일상까지도 깊게관여되고 있습니다.

(2) 산업의 성장성2017년 국내 IT시장 규모는 전년 대비 1.6% 성장한 21.1조 수준으로 전망되고 있습니다. 소프트웨어(SW)와 솔루션부문이 2016년 4,170억원에서 4,430억원으로 6.2% 성장하고 IT서비스 부문은 1조1,910억원에서 1조2,170억원으로 2.4% 성장할것으로 예상되는 반면, 하드웨어(HW)부문은 4,510억원으로 약 3.8% 하락할것으로 보입니다. IT서비스 시장의 경우 전통 시스템통합(SI)산업이 성숙기에 진입해 새로운 성장동력을 찾기위해 인공지능(AI), 스마트팩토리, 4차물류, 전기차, 빅데이터솔루션, 자율주행차 분야를 중심으로 신규사업이 추진될것으로 예상됩니다. 빅데이터와 클라우드, 사물인터넷(IoT) 등 4차 산업혁명의 새로운 화두가 계속 등장하고 있지만, 기업의 투자 위축이 이어져 3년 연속 경제성장률을 밑도는 1%중반의 성장률이 이어질 것으로 예상하고 있습니다.

(KRG, 한국소프트웨어산업협회 자료 참조)(3) 경기변동 특성일반적으로 기업들의 IT 투자는 시스템의 노후화에 따라 일정한 교체주기를 가지기도 하지만 IT서비스 산업도 국내/외 경기 변동 및 공공 정책의 영향을 받습니다. 일반적인 경우 기업은 설비 투자를 집행한 후 IT투자를 집행하기 때문에 IT 서비스 산업은 경기의 후행적인 성격을 가지게 됩니다. 공공 시장의 경우 경기 변동에 의한 영향 보다는 정부의 IT투자 계획이나 공공기관의 대형 프로젝트 발주 여부에 영향을 받기도 합니다. IT 서비스 산업은 타 산업에 비해 계절적 변동 요인에 따른 민감도가 매우 낮은 편입니다. 다만, 고객 예산의 집행 및 투자가 주로 하반기에 집중되는 경향이 있으며, 이런 경향이 업계에 미치는 영향은 미미합니다.(4) 경쟁요소IT 서비스 사업은 진입 장벽이 높지 않고 고객들이 체감하는 서비스에 대한 차별화 정도가 타 산업에 비해 상대적으로 크지 않아 산업 자체의 경쟁강도가 비교적 높은 편입니다. 하지만 국내 시장의 경우 기술력, 수행경험, 높은 교섭력 등을 보유하고 있는 상위 IT서비스 업체가 대형 경쟁 사업의 대부분을 수주하고 있습니다. 향후에는 모바일 빅뱅, 클라우드 빅데이타시장의 등장, 다양한 산업과의 융합 등의 영향에 따라 향후 회사간 다양한 경쟁구도가 전개될 것으로 예상됩니다.

■ 금융투자업 : 키움증권㈜

(1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성1) 산업의 특성 금융투자업은 자본시장을 통하여 자금의 공급자인 가계와 자금의 수요자인 기업을 직접 연결시켜 기업으로 하여금 장기산업자금의 조달을 가능하게 하며, 개인에게는 주식과 채권을 포함한 금융자산에 대한 투자기회를 제공하고 사회적으로는 재산 및 소득의 재분배에 기여하는 것을 기본으로 하는 금융산업입니다. 또한 금융투자업은 자본주의 경제운용의 모태가 되며 경제규모가 커지고 발전할수록 증시를 통한 직접 금융의 비중이 커지게 되어 산업의 안정적인 성장을 뒷받침하고 국가경제 발전에 큰 상승효과를 가져오는 역할을 합니다.금융투자업은 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 경제 외적 변수에도 많은 영향을 받고 국제금융시장 동향에도 민감하게 반응하는 종합적인 금융산업입니다.

2) 산업의 성장성

(국내) (단위 : pt, 십억원, 천주)

구 분	2017년 9월말	2016년말	2015년말	2014년말	2013년말	2012년말

주가지수	KOSPI	2,394.47	2,026.46	1,961.3	1,915.6	2,011.3	1,997.1

KOSDAQ	652.82	631.44	682.4	542.9	499.9	496.3

유가증권시장(ETF등 제외)	거래대금	952,087	1,112,669	1,327,230	975,977	742,383	1,075,370

거래량	64,456,841	92,686,041	112,903,398	68,130,089	56,027,793	113,482,688

코스닥시장	거래대금	566,962	834,913	873,782	482,731	330,673	481,708

거래량	131,960,484	170,802,601	149,904,713	86,861,905	69,133,472	131,375,778

시가총액	KOSPI	1,558,244	1,263,069	1,242,832	1,192,253	1,185,974	1,154,294

KOSDAQ	224,933	202,547	201,631	143,088	119,293	109,122

※ 거래대금, 거래량은 당해년도 누계금액입니다. [자료출처 : 한국거래소]

3) 경기변동에 따른 특성금융투자업은 경기 상승시 기업들의 실적 개선에 따른 종합주가지수 상승 등으로 수익 증대를 이룰 수 있는 반면 경기 하강시에는 수익 창출이 둔화되는 등 경기 변동에 영향을 받습니다.4) 계절성1월 효과와 같은 이례적인 현상이 있다는 이론도 있지만 일반적으로 계절적인 변화에는 크게 영향을 받지 않습니다.

(2) 국내외 시장여건1) 시장의 안정성

내용

금융투자업은 국내 및 글로벌 경기에 민감하게 반응하기 때문에 일반적으로 시장의 안정성이 낮은 산업으로 분류됩니다. 다만 한국증시의 글로벌 위상 제고 및 개인자산의 자본시장 유입 등으로 인하여 국내 금융시장은 안정적인 성장 단계에 있다고 판단됩니다. 2017년 3분기(누적) 주식시장 일평균 거래대금 은 9.2조원(유가 증권, 코스닥, ETF, ETN, ELW 포함)으로 전년 동기 대비 0.9% 감소한 수치 이나 '12년 7.0조원, '13년 6.7조원, '14년 6.7조원, '15년 9.7조원, '16년 8.8조원을 감안할 때 안정적인 수준으로 볼 수 있습니 다. 또한 3분기(누적) 개인의 거래비중 평균이 약 60%선을 유지하였고 고객예수금도 견조한 흐름을 보이고 있어 Brokerage 업황의 추가 악화 가능성은 낮아 보입니다. 다만 Brokerage 부문 외 Trading, IPO, PEF, 구조화 금융, 각종 Advisory 서비스 등의 금융 부문은 상대적으로 높은 변동성을 내재하기 때문에 시장 동향을 예의주시해야 할 것입니다.

2) 경쟁상황

내용

ㄱ. 경쟁의 특성 : 완전경쟁시장ㄴ. 진입의 난이도 : 금융투자회사의 영위 업무 중 취급 대상에 따라 진입요건 차등/세분화 신규사업자의 진입 보다는 업계 내 경쟁 심화ㄷ. 경쟁요인 : 리스크 관리, 시스템 안정성/효율성, 고객서비스 만족도, 투자정보 및 금융상품의 경쟁력 등

3) 시장 점유율

[키움증권㈜ 분기별 시장점유율 추이] (단위 : %)

구분	제19기 (2017.1~2017.12)	제18기 (2016.1~2016.12)	제17기 (2015.1~2015.12)	제16기 (2014.1~2014.12)

1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기

주식 MS	16.34	15.11	14.48	-	15.78	17.40	17.45	16.67	14.43	15.35	16.29	17.42	12.81	12.80	13.52	14.12

※ 상기 시장점유율은 당사 조사기준에 의한 것으로 타사자료와 다를 수 있음 [자료 : 당사 자료]

(3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상 강점과 단점

상호	내용

키움증권㈜	국내 증권업계에서 Brokerage 부문에 대한 경쟁은 매우 심화되고 있으며 이에따른 수수료 인하 경쟁 등으로 인해 Brokerage 부문의 수익성은 약화되고 있습니다. 다만 당사의 경우 2005년 이후 12년 연속 주식시장 점유율 업계 1위를 기록하는 등 온라인 위탁매매 부문에서 선점효과를 시현하고 있으며 2016년에는 일 점유율 20%를 기록하였습니다. 당사는 고객ㆍ예탁자산을 기반으로 안정적인 수익을 창출하고, 이를 바탕으로 핀테크 등 디지털 금융을 위한 서비스 개발을 추진하는 등 Retail/Brokerage 부문의 경쟁력을 공고히하고 있습니다.또한 당사는 각 부문에서 지속적으로 비즈니스 포트폴리오 다각화를 추진하고 있습니다. 중소/벤처기업에 특화된 IB 하우스, 높은 수익률을 기록하는 PI 하우스, 대형 홀세일 하우스 등을 구축하고 있으며 경쟁력을 지속적으로 강화하고 있습니다.

(4) 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요 수단

상호	내용

키움증권㈜	당사는 안정적인 HTS 시스템과 온라인 위탁매매 시장에서의 개인고객 선점으로 Brokerage 부문에서 핵심 경쟁력을 확보하였습니다. 업계 1위인 당사의 점유율은 지속 상승하는 추세에 있으며, 개인고객의 경우 20%를 상회하는 높은 점유율을 보이고 있습니다.최근에는 비대면 계좌 개설을 허용토록 관련 법령이 개정되면서 계좌 개설부터 금융상품 거래까지 전 과정이 온라인화되어, 지점없이 온라인으로만 사업을 영위하는 당사의 경쟁력이 더욱 강화될 것으로 보입니다. 또한 업계 내에서 취급 업무 특화 등이 지속적으로 이루어지고 있기 때문에, 업계 수위의 경쟁력을 보이는 당사의 Brokerage 부문 경쟁력은 앞으로도 유지ㆍ강화될 것으로 보입니다.당사는 강력한 플랫폼을 바탕으로하여 핀테크 서비스 개발, 해외 네트워크 구축 등을 지속 추진하고 있으며, 비즈니스 포트폴리오의 다각화에도 핵심 역량을 집중하고 있습니다.IB 부문에서는 중소/벤처기업의 IPO 및 자금조달에 특화하여 당사만의 경쟁력을 확보하였으며, PI 부문도 높은 수익률을 기록하고 있습니다. 홀세일 부문에서도 신규 조직 구성 및 조직 개편을 통해 대형 하우스로 도약하기 위한 기반을 마련하였습니다.

■ 상호저축은행업 : ㈜키움저축은행, ㈜키 움예스저축은행

(1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성

1) 산업의 특성

저축은행은 중소기업과 영세상공인 및 서민중심의 금융업무를 제공함으로써 가계 및 중소기업의 저축을 증대하기 위해 설립된 지역밀착 금융기관으로 예금과 대출을 주 업무로 하고 있습니다. 금융당국의 규제 및 영업구역 지정등으로 급격한 양적성장은 제한적이지만 지역영업을 기반으로 안정적인 수익창출모델을 구성하고 내부통제 및 리스크관리시스템을 구성함으로써 질적성장을 통한 안전한 서민금융의 역할을 이행하고 있습니다.

2) 산업의 성장성

금융당국의 법적규제와 영업구역의 제한으로 영업확대는 점진적으로 이루어지고 있으며 앞으로는 부동산경기의 침체가 예상되어 부동산담보력이 약화될 것으로 보이며 이에 따라 담보대출의 영업축소가 우려됩니다. 또한 매스컴에서는 가계부채의 문제점이 대두되면서 금리인하압박 및 규제로 인한 신용대출의 어려움도 동시에 나타날 것으로 전망됩니다. 이에 따라 균형 있는 포트폴리오 구성을 통해 내실을 다지고 수익성창출을 위한 신상품 개발이 필요할 것으로 보입니다.

3) 경기변동의 특성

주요 비즈니스 모델인 담보대출은 부동산 침체에 따라 낙찰률 하락으로 인한 대손금액 및 연체율 증가가 예상되며, 가계의 소득 저하에 따라 신용대출의 연체율이 증가하는 등 경기 변화에 민감하게 영업환경이 영향을 받고 있습니다.

4) 계절성

계절적인 변화에는 큰 영향을 받지 않습니다.

(2) 국내외 시장여건

저축은행업계의 영업환경은 부동산경기침체, 금융당국의 규제, 중금리대출 확대, 인터넷전문은행 도입등의 이유로 금리 및 고객유치경쟁이 심화될 것으로 보이며 또한 미국금리인상이 예정되어 수익성에 부정적인 영향이 미칠 것으로 예상됩니다. 이러한 국내외 시장여건에 따라 새로운 수익창출모델의 개발 및 기존고객확보를 위한 고객관리시스템을 구축함으로써 어려운 환경에 적응해 나갈 것입니다.

(3) 시장에서 회사의 경쟁상의 강점과 단점

모회사인 키움증권과 새로 편입된 키움예스저축은행과의 연계로 영업다변화, 다우키움그룹의 IT 기술을 기반으로 차별화된 서비스를 고객에게 제공하여 안정적인 고객확보와 수익성 및 건전성을 유지하고 있습니다. 반면 당국의 금리인하 정책에 따른 신용대출의 금리리스크 위험은 미래의 수익성에 부정적 영향이 있을 것으로 예상되며 이에 따른 리스크관리방안이 필요 할 것으로 보입니다.

■ 집합투자업 : 키움투자자산운용㈜ (1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성 1) 산업의 특성 집합투자업은 집합투자를 영업으로 하는 것을 말합니다. 집합투자란 2인 이상에게 투자권유를 하여 모은 금전 등 또는 「국가재정법」 제81조에 따른 여유자금을 투자자 또는 각 기금관리주체로부터 일상적인 운용지시를 받지 아니하면서 재산적 가치가 있는 투자대상자산을 취득·처분, 그 밖의 방법으로 운용하고 그 결과를 투자자 또는 각 기금 관리주체에게 배분하여 귀속시키는 것을 말합니다. 2) 산업의 성장성 집합투자업은 공모에서 사모형 금융투자상품으로 세분화가 진행되고 있으며, 자본시장법 시행 이후 증권사와 자문사의 Wrap Account 등 경쟁상품의 출시로 집합투자시장은 지속적인 감소추세 속에 치열한 경쟁 시장으로 변화하였습니다. 집합투자업은 경기 및 주식 시황에 따라 민감한 변동을 보이고 있으며 증시가 상승할 때 설정잔액도 높아지는 것이 일반적인 현상입니다. 중장기적인 관점에서는 퇴직연금의 성장, 펀드의 세제혜택 강화, 연기금 주식 투자 확대 등의 영향으로 집합투자업은 재차 성장세를 회복할 것으로 전망되고 있습니다. 3) 경기변동의 특성 경기 상승시 기업들의 실적 개선에 따른 종합주가지수 상승으로 수익 증대를 이룰 수있는 반면 경기 하강시에는 수익 창출이 둔화되는 등 경기 변동에 영향을 받습니다. 4) 계절성 계절적인 변화에는 큰 영향을 받지 않습니다 (2) 국내외 시장여건 1) 시장의 현황 글로벌 금융시장은 미 의회 개원 이후 부채한도 및 세재개편안 논의와 관련하여 정치적 긴장감으로 금융시장의 투자 심리가 위축될 가능성을 염두하였으나 글로벌 경기는 2분기에 이어 기업들의 실적개선과 함께 경기 관련 지수들의 견고한 상승추세로 완만한 확장 국면을 이어가고 있습니다. 더불어, 전체 자산운용규모는 연초이후 꾸준한 성장과 함께 사모펀드중심의 위탁자금 증가로 시장 성장을 견인하고 있습니다.향후 중장기 경쟁력 확보를 위하여 글로벌 투자역량 강화 및 글로벌 펀드 활성화 방안과 함께 대체투자상품과 같은 고수익상품군으로의 자금유입이 수반되어야 할 것으로 전망되므로, 자산운용사는 차별화된 상품 개발 및 투자성과 시현 등을 통해 영업규모 증대와 수익성개선에 꾸준히 노력 할 필요가 있겠습니다. 2) 경쟁상황 자산운용사는 현재 185개사(제도개편으로 신규 Player 확대)이며, 2017년 9월말 현재 상위 10개사가 전체 운용자산의 2/3 이상을 차지하고 있습니다.(3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점

자산운용업계는 시장 성장과 함께 대형사 간의 경쟁이 심화되고 있습니다. 국내 주식형 펀드와 같은 고보수 펀드는 시장환경에 따라 지속적으로 환매되고 있어 리테일 시장 기반의 수익성이 지속적으로 약화되고 있습니다.

반면 일임 시장 및 사모펀드 시장의 경우, 연기금 및 금융기관의 자금운용 수요로 지속적으로 증가하고 있으나 공모펀드와 비교해 비교적 낮은 보수의 상품이 대부분인 상황이어서 늘어나는 자금 규모와 비교 했을 때, 수익 규모는 지속적으로 줄어들 수 있는 상황입니다. 다만, 당사의 경우 주식형 펀드 등 고보수 상품이 감소하는 중에도 운용성과를 바탕으로 주식형 관련 자산의 성장세를 기록하였고, 특히 연기금 등의 대형금의 지속적인 증가로 수익성이 지속적으로 개선되었습니다. 또한, 채권형 명가의 확고한 운용성과를 바탕으로 한 안정적 수익률 달성으로 주요 위탁고객의 자금 위탁규모가 지속적으로 증가하였을뿐만 아니라 기관투자자 니즈에 맞는 상품제공으로 자금 수탁규모가 지속적으로 확대되어 국내 TOP7 내에서의 종합자산운용사로서의 입지를 확고히 하고 있습니다.

전통형 상품 뿐 아니라 ETF, 부동산, 인프라, PEF 등의 대체투자분야까지 전분야에 걸친 종합적인 펀드 Line Up로 판매사와 투자자에게 다양한 상품을 제공하고, 시장의 수요에 즉시 대응할 수 있는 상품 서비스를 제공할 수 있는 준비가 되어 있습니다.

(4) 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요 수단 1988년 3월 26일 투자자문업을 시작으로 현재는 종합자산운용사로서 주식형 및 채권형 펀드 뿐 아니라 ETF, 부동산, 인프라, PEF 등 대체투자분야에 걸쳐 다양한 상품을 제공하고 있으며, 2017년 상반기 현재 업계 7위로 자리매김 하고 있습니다.

2014년 5월 키움증권의 자회사로 편입되면서, 당사가 보유한 다양한 상품군 및 운용 노하우와 증권거래 시장점유율 1위인 키움증권의 브랜드를 활용하여 다양한 시너지를 창출 할 계획입니다. 이를 바탕으로 대형사로서 시장 지배력을 강화할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

2017년 4분기는 글로벌 시장 개척을 위하여 현지 진출을 고려한 해외 운용사 현지 실사 및 리서치를 통해 글로벌 조직을 확대하여 해외 펀드 활성화에 기여 할 계획입니다. 또한, 중장기 경쟁력 확보로 성장 잠재력의 사적연금시장 확대를 위하여 연금 사업자간의 관계 접점을 확보하고 연금관련 신상품 준비 및 적극적 마케팅 활동으로 외형성장 기반 확립을 위해 노력 할 계획입니다. 또한, 준법/리스크관리 강화 및 기존 운용성과를 활용한 공격적인 마케팅 활동으로 외형성장 기반 확보을 위해 노력 할 계획입니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망■ IT 부문: (주)다우기술가트너가 발표한 2017년 전 세계 퍼블릭 클라우드 시장전망에 따르면 올해 18% 성장한 2,468억 달러 규모에 이르고, 국내시장의 경우 전년대비 14.8% 증가한 4조 2,979억원 규모를 형성할 것으로 예상됩니다. 특히, IaaS(서비스형 인프라)부분이 36.8%의 가장 높은 성장세를 보이면서 346억 달러를 기록할 것으로 전망 하였습니다.다우기술은 2016년 8월 자체인터넷네이터센터인 마포IDC를 설립하여 다우오피스의 클라우드형을 서비스하고 있으며, 2017년 3월 서버와 스토리지등의 IT자원을 빌려주는 서비스형인프라(IaaS)서비스인 '다우클라우드'를 출시하였습니다. 지난 10년간 IDC를 운영하며 쌓은 가상화, 오픈소스, 클라우드에 대한 경험과 노하우를 바탕으로 고객 맞춤형 기술지원 서비스를 제공하며 최신 인프라 설비를 갖춘 자체 IDC에서 운영되기 때문에 안정적인 서비스가 가능합니다. '다우클라우드'와 '다우오피스'는 이미 한국클라우드산업협회(KACI)와 한국정보통신기술협회(TTA)로부터 서비스에 대한 성능과 품질을 검증 받았습니다. ■ 금융투자업 : 키움증권㈜ - 키움증권은 2016년 11월 특정금전신탁과 재산신탁 업무를 영위할 수 있는 종합신탁업 인가를 승인 받았으며, 2016년 12월부터 영업을 개시하였습니다. 당사는 신탁상품운용 역량 강화, 재산신탁 Platform 구축, 차별화된 종합자산관리시스템으로의 개선 등의 노력을 통하여 신탁시장의 교두보를 조기에 구축하고 다양한 신상품을 출시하여 거래법인의 운용 니즈에 부합하는 맞춤형 상품 및 서비스를 제공할 예정입니다. 향후 전문적이고 다양한 서비스 제공을 바탕으로 하는 종합자산관리 서비스 수요가 증가할 것으로 예상하며, 신탁시장 활성화와 함께 당사의 수익구조 다변화 측면에 기여할 것으로 예상됩니다.또한 키움증권은 2017년 2월 이사회 결의를 통해 사업영역 확대를 위해 키움프라이빗에쿼티주식회사의 주식취득을 결정하였으며, 2017년 4월부터 영업을 개시하였습니다. PEF 시장에 진출하여 차별화된 사업모델 구축을 통해 PEF 시장 활성화와 함께 당사의 수익구조 다변화 측면에 기여할 것으로 예상됩니다. 다. 조직도

3. 주요 제품 및 원재료당사는 사업의 특성상 프로젝트의 규모 및 고객의 요구사항에 맞춰, 다양한 품목의 상품과 용역을 제공하고 있기에, 특정 원재료의 가격변동 추이를 산정하기 어렵습니다.

4. 생산 및 설비

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 회사의 주요 수익원이 물적 형태로 나타나지 않아 생산능력, 생산실적 및 가동률의 기재를 생략합니다.

나. 생산설비의 현황 등(연결기준)

1) 당분기 및 전분기 중 유형자산 장부가액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기	전분기

기초장부가액	270,172,894	290,659,623

취득	9,201,012	17,330,398

처분	(4,265,438)	(2,945,148)

손상	-	-

감가상각	(15,727,270)	(15,913,123)

대체	(19,691,209)	(35,991,276)

환율변동효과	8,516	(11,086)

연결범위변동	1,526,991	-

기말장부가액	241,225,497	253,129,387

2) 당분기 및 전분기 중 투자부동산 장부가액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기	전분기

기초장부가액	442,777,857	320,964,199

취득	4,127,173	83,314,051

처분	(21,505,196)	(758,278)

손상	-	-

감가상각	(36,092)	(2,501,140)

대체	5,571,266	4,777,398

환율변동효과	(415,272)	(3,996,945)

연결범위변동	-	-

기말장부가액	430,519,736	401,799,285

5. 매출

사업부문별 재무현황 보고부문의 회계정책은 연결기업의 회계정책과 동일합니다. 부문이익은 본부관리원가와 임원보수, 투자자산 수익, 금융비용 및법인세비용을 배분하지 않고 각 부문에서 획득한 이익을 표시합니다. 위에서 설명한 부문이익은 자원을 배분하고 부문의 성과를 평가하기 위해 최고영업의사결정자에게 보고됩니다.

5.1 당분기 및 전분기의 사업부문의 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)