다우데이타 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 영업부문은 수익을 창출하고 비용을 발생시키는 사업활동을 영위하는 식별 가능한 구성단위로서 연결기업은 부문에 배분될 자원에 대한 의사결정과 성과평가를 위하여최고영업의사결정자가 주기적으로 검토하는 내부 보고자료에 기초하여 부문을 구분하고 있습니다. 연결기업의 부문은 다음의 부문으로 구성되어 있습니다.

구 분	주요재화 및 서비스의 내용

소프트웨어 및하드웨어공급부문	컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어의 판매 및 서비스 제공

부가통신부문	물류 및 신용판매 등의 결제시스템에 대한 네트웍구성 및 정보제공

시스템구축부문	일반기업 및 공공기관을 대상으로 시스템 구축 용역제공인터넷 포털 싸이트를 기반으로 인터넷 복권, PG 사업 등의 업무 제공

금융사업부문	국내외 기관들의 주식 및 파생상품 거래 서비스 및 시장 정보를 제공하는 법인영업, 채권중개를 하는 채권영업, ELS 및 ELW와 같은 장외파생상품을 중개하는 장외파생상품 영업의 업무, 회사의 수익성 향상 및 수익원 다각화를 위해 메자닌 투자, Private Equity, 선물/옵션 매매, 다양한 차익 거래 등의 업무, 전통적인 업무인 IPO외에도 회사채의 발행 및 주선, 부동산 PF, 대체투자, ABCP 및 ABS의 발행과 주선, 기타 구조화금융 등 기업들이 필요로 하는 모든 자금조달 기능을 지원하는 업무, 국내증권 브로커리지 서비스와 온라인 펀드 서비스, 해외주식 서비스, FX마진 트레이딩 등 고객 접점의 업무

인력공급부문	구인구직사업, 온라인 정보제공업, 근로자 파견업, 국내외 유료직업 소개 사업이 주 영업목적

건물관리부문	빌딩관리업,부동산컨설팅, 개발, 분양이 주된 사업목적, 임대

기타부문(*)	컴퓨터 및 주변기기 판매, 정보처리 및 컴퓨터운용, 반도체 설계, OTP (One Time Password)인증보안 및 HSM(Hardware Security Module)서비스 등의 기타사업

(*) 당반기 중 해당 사업부문의 일부 부문(디스플레이 부문) 중단결정으로 중단사업손익으로 구분하였습니다.

2. 주요 사업 부문별 현황

가. 사업부문별로 (주)다우데이타와 그 종속회사가 속해있는 산업 전반의 현황 ■ 소프트웨어 및 하드웨어공급부문 : (주)다우데이타 소프트웨어 산업이란 소프트웨어의 개발ㆍ제작ㆍ생산ㆍ유통 등과 이에 관련된 서비스 및 정보시스템의 구축ㆍ운영 등과 관련된 산업으로써 소프트웨어 개발 단계부터 최종 소비자(개인ㆍ기업ㆍ정부 등)가 사용하기까지 소프트웨어 공급과 관련된 모든 생산적 활동 전반을 포함합니다. 전통적으로 패키지 SW, IT 서비스, 임베디드 SW 등 3개 분야로 독립형(패키지 SW)이자, 중간재(임베디드 SW), 서비스형(IT 서비스) 산업으로 구분됩니다.

또한, 소프트웨어 산업은 지식 집약적 고부가가치산업으로 유비쿼터스와 스마트 시대 도래, 산업 간 융ㆍ복합화 추세와 더불어 새로운 성장 동력으로 부상하고 있으며, 산업 간, 기기 간 융합을 통한 디지털 융합 생태계로의 진전으로 기존 제품들과 소프트웨어와의 융합이 더욱 가속될 것으로 전망되고 있습니다.

그리고 소프트웨어 산업은 멀티미디어화의 진전과 인터넷의 급속한 성장 등 정보사업의 환경 변화에 따라 급속한 성장을 지속하고 있는 분야로 정보사업의 줄기가 되고 있는 기간산업입니다. 일반적으로 소프트웨어는 하드웨어와 구분되는 개념으로 사용되며, 하드웨어가 정보 시스템을 구축하는 물리적인 요소들을 의미한다면, 소프트웨어는 이들의 작동을 원활하게 해주는 운영체계 및 그 운용체계 안에서 필요한 작업을 수행하게 해주는 것들을 의미합니다.

구분	패키지 SW	IT 서비스	임베디드 SW

상품특성	- 정보재, 공공재 (독립형, 자본재)	- 구축/관리 서비스
(사업지원 서비스)	- 부품소재
(투입요소, 중간재)

생산특성	- 연구개발이 핵심
- 연구, 개발인력의 전문성
- 연구개발비용이 높은 고위험 산업	- 서비스의 신뢰성이 중요
- 기술지원 및 개발인력의 전문성
- IT, 인력, 유지 보수 능력	- 정확성, 시의성 (개발기간)
- 연구개발인력의 전문성

유통특성	- 온, 오프라인 유통에서 온라인이 강화되는 추세
- 판매에서 라이선스로 전환하는 경향	- 일반 유통경로 부재, 수급자 간 계약 베이스의 거래	- 일반 유통경로 부재, 하드웨어 업체의 자체 개발 또는 연구개발 아웃소싱

산업특성	- 네트워크 효과, 규모의 경제, 범위의 경제 작용
- 자연독점 성향, 부분적으로는 경쟁시장 형성
- 글로벌 경쟁	- 표준화된 서비스가 존재할 수 없음
- 여타 사업지원 서비스와 유사한 성향
- 경쟁시장을 형성하나 메이저그룹과 군소그룹의 시장이 분할
- 국지적 경쟁	- 일부는 자체 연구 개발
- 아웃소싱 시장은 제한적 경쟁시장 형성, 맞춤식의 제품 특성을 반영
- 하드웨어와 결합한 형태의 글로벌 경쟁

(산업의 특성)가) 제품의 라이프 사이클이 짧은 산업소프트웨어 산업에 발생하는 생산품은 수십만 가지가 넘으며 각 생산품에 대한 구분 자체가 모호하고 관련 기술도 끊임없이 발전 개선되고 있습니다. 산업 내 제품의 개발은 새로운 산업 개념을 형성하고 그 개념이 추가, 발전되어 정의가 내려질 즈음에는 그 제품의 수명은 다하고 새로운 제품의 등장을 통한 새로운 산업으로의 대체가 진행되는 개별 제품의 라이프 사이클이 매우 짧은 산업입니다. 나) 기술 집약적 산업전형적인 기술집약 산업으로서 기술력이 성장의 최우선 요소입니다. 또한, 소프트웨어 생산에 필요한 자원 중 절반은 인력이 차지하는데 인적자원 중에서도 특히 교육수준이 높은 인력이 있어야 하는 산업입니다. 다) 해외 의존도가 높은 산업응용 소프트웨어 중에서도 워드프로세서(word processor), 게임 등 일부 품목에서만 국산품이 실적을 유지하고 있으며 시스템 소프트웨어는 대부분 수입에 의존하고 있고, 참여기업도 소규모에 불과하여 미국, 일본 등 선진기업의 종속화가 우려되는 산업입니다. 또한, 소프트웨어 산업을 선도하고 있는 SI 기업의 경우도 선진국의 솔루션에 대부분 의존하고 있습니다. 라) 완전 경쟁 시장시장 참여 기업들에 있어서 외국 및 국내 기업의 참여가 다양하게 이루어지고 있는 완전경쟁시장 체제입니다. 일부 참여기업의 경우 기술력만 보유한 소규모 기업들로 마케팅력이 뒤져 유통 체계가 불안정하고 불법복제 등이 만연하여 성장 여력을 감퇴시키고 있습니다. 마) 경기 변동성의 특성소프트웨어 산업은 정부지원과 수요기반의 확충에 따라 성장하기 때문에 국내 경기변동에비교적 민감한 산업입니다.

(경쟁 현황)국내 패키지 소프트웨어 시장은 글로벌 기업 비중이 약 80% 이상을 차지하고 있으며, 보안, 미들웨어 등 일부 분야와 건설, 항만, 의료 등 산업 영역별 특화된 분야에서 국산 소프트웨어가 경쟁하고 있습니다. 특히 한국마이크로소프트, 한국오라클, SAP코리아, 오토데스크 코리아 등의 글로벌 소프트웨어 업체들은 대기업 시장에서 신제품 개발과 함께 마케팅, 영업 등 규모의 경제를 앞세우며 시장 지배력을 강화하고 있으며 소수 업체에 편중된 부익부 빈익빈 현상이 지속되고 있습니다. IT 서비스 업계는 국내 시장에서 높은 시장 지위를 확보하고 있음에도 불구하고 세계 시장에서는 일본, 미국에 비해 열세한 편입니다. 이에 IT 서비스 업체 등은 IT와 타 산업 간의 융합 분야에 대한 진출을 통해 대내외 사업기반에 비의존적인 수익 기회 확보를 위한 사업영역 확장을 본격화하고 있습니다.디지털콘텐츠 업체들은 게임, 디지털 영상, 디지털 음악, 모바일 등의 다양한 분야에서 사업영역을 펼치고 있습니다. 2000년도 초반 디지털콘텐츠 관련 사업에 기업들의 시장 참여가 폭발적으로 늘었지만, 시장 경쟁이 날로 심화되면서 대기업 및 해외 기업들을 중심으로시장이 재편되었습니다.경쟁력을 갖추지 못한 많은 기업이 시장에서 퇴출당하였고 또 나름의 경쟁력을 갖춘 유망 중소기업들도 대기업에 흡수된 실정입니다. 이로 인해 영세한 기업들의 신규 시장 참여가 예전보다 어려워지면서 디지털콘텐츠 사업체 수의 증가세가 둔화되고 있으며 기업들의 대형화에도 불구하고 여전히 대부분 기업이 영세성을 벗어나지 못하고 있어 산업 내 양극화 현상이 더욱 심화되고 있습니다. (소프트웨어 산업 현황 전망)소프트웨어 유통산업의 경우 공신력 있는 기관에서 발표하는 자료가 거의 없는 상황입니다. 다만 소프트웨어 유통산업의 경우 전체 소프트웨어 매출 추이 및 시장규모와 밀접한 관련이 있으므로 전체 소프트웨어 산업에 대한 매출 추이 및 시장규모를 통해 소프트웨어 유통산업의 전망을 파악할 수 있습니다.소프트웨어산업 연간보고서에 따르면, 2015년 세계 SW시장(패키지SW와 IT서비스 포함)의 규모는 전년 대비 5.5% 성장한 1조 671억 달러로 추정됩니다. 2016년 세계 SW시장 규모는 2014년 4.3% 성장한 1조 1,128억 달러에 이를 것으로 예상되며, 세계 SW시장은 2014년부터 연평균 4.5%씩 성장하여 2017년 1조 2,183억 달러 규모에 달할 전망입니다.특히, 2016년 세계 패키지SW시장은 2015년 대비 6.3% 성장한 4,380억 달러, 세계 IT서비스 시장은 2015년 대비 3.0% 성장한 6,748억 달러에 이를 전망입니다. 세계 패키지SW시장은 2014년부터 연평균 6.5%씩 성장하여 2017년 4,979억 달러 규모에 달할 전망이며, 세계 IT서비스 시장은 2014년부터 연평균 3.2%씩 성장하여 2017년 7,204억 달러 규모에 달할 전망입니다.

(단위 : 억 달러)

구분	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년

패키지SW	5,804	6,001	6,202	6,361	6,549	6,748	6,973	7,204

IT서비스	3,167	3,385	3,623	3,890	4,122	4,380	4,669	4,979

합계	8,970	9,386	9,825	10,251	10,671	11,128	11,642	12,183

▣ 자료 : IDC2016년 국내 소프트웨어 시장을 살펴보면, 패키지 소프트웨어 시장은 5.7% 성장한 39억 달러, IT서비스 시장은 2014년 대비 4.0% 성장한 75억 달러에 이를 전망입니다. 국내 패키지SW시장은 2014년부터 연평균 6.0%씩 성장하여 2017년 45억 달러 규모에 달할 전망이며 국내 IT서비스 시장은 2014년부터 연평균 3.4%씩 성장하여 2017년 80억 달러규모에 달할 전망입니다.

(단위 : 억 달러)

구분	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년

패키지SW	27.8	29.5	31.2	34.1	37.3	39.4	41.9	44.5

IT서비스	61.9	65.6	68.0	69.8	72.4	75.3	77.8	80.0

합계	89.7	95.1	99.2	103.9	109.7	114.7	119.7	124.5

▣ 자료 : IDC2016년 국내 기업들의 주요 IT투자 이슈는 정보보안 강화, IT 비용 절감, 기존 시스템 안정적 운영/ 고도화 및 업그레이드에 초점되었습니다. 또한 IT투자 예산은 대기업이 4.5%증가, 중견 및 중소기업은 16.7% 증가될 예상입니다. 부분별로는소프트웨어 부문이 2.4% 증가, 아웃소싱 및 유지보수 부문은 3.1% 증가될 것으로 보입니다. 반면에 하드웨어 및 네트워크 장비 부문은 3.9%, SI부문은 1.9% 감소될 것으로 보입니다.

매년 다음 해에 전략적으로 발전할 수 있는 기술들을 '10대 전략 기술'이라는 타이틀로 발표하고 있는 세계적인 정보 분석 기업인 가트너에 의하면 2016년 10대 전략 기술에 포함되었던 사물인터넷, 3D프린팅, 스마트 머신 등이 여전히 강조되면서 메시업 및 앰비언트 사용자 경험 등 새로운 기술이 등장한다고 발표했습니다.가트너가 발표한 IT 업계의 추세는 클라우드, 스토리지, 모바일에서 아키텍처와 플랫폼으로 진전되고 있습니다. 이렇듯 기존 전통적인 소프트웨어 산업에서 저성장을 지속하던 소프트웨어 산업이 최근 산업의 고부가가치화와 산업 간 융합을 통한 다양한 형태의 신(新)소프트웨어 산업이 등장하고 있습니다. 빅데이터, 클라우드, 지능형 소프트웨어, 정보 보안 등의 신소프트웨어 산업은 연평균 성장률이 기존 전통 소프트웨어 시장 성장률을 훨씬 웃돌며 시장 성장을 견인할 것으로 예상됩니다. 그리고 산업 경쟁력의 지속적인 우위 확보 및 신성장 동력화 추진을 위해 소프트웨어와 기존 산업 간의 융ㆍ복합화 추진 가속화되고 있어 성장성이 증가할 것으로 예상됩니다.

■ 부가통신부문 : (주)다우데이타

(산업의 특성)금융VAN산업은 가맹점과 카드사간 네트워크망을 구축하여 카드사용 승인중계 및 카드전표 매입 업무를 하는 부가통신산업입니다. VAN사업자는 신용카드사를 대신하여 가맹점을 모집하고 신용카드단말기를 제공하고 있으며, 고객이 신용 및 체크카드를 이용하여 물품 등을 구입할 경우 카드사로부터 해당회원의 카드결제승인을 받을 수 있도록 단말기를 통해 승인중계업무를 하고 있습니다. 또한 카드결제 후 카드매출데이터를 정리하여 카드사에 제출하는 카드전표 매입 업무를 대행하고 있습니다.

금융VAN산업은 가맹점 인프라를 구축하여 그 활용 가능성에 대한 잠재력을 보유한다는 점에서 타 업종에서 진입하는 신규 경쟁자의 수가 늘어날 가능성은 상시 존재합니다. 그러나 신용카드단말기를 공급, 판매하여 가맹점 망을 구축하기 위해서는 유통망을 확보해야 하고 전문적인 전산시스템과 인력을 갖춰야 하기 때문에 현실적인 진입장벽이 있습니다.

(산업의 성장성)금융VAN산업은 신용카드조회건수의 증가가 시장의 성장으로 이어지기 때문에 신용카드 사용량과 직접적인 관계가 있습니다. 금융VAN시장의 경우 신용카드 사용액이 아닌 신용카드조회건수가 시장의 크기를 좌우하는 특성을 가지고 있기 때문에 전반적인 경기침체에도 불구하고 소비자 혜택이 확대됨에 따라 신용결제 문화가 정착되고 카드 사용 객단가가 낮아지면서 전체 사용 금액은 감소하였으나 신용결제 비중은 꾸준히 증가하고 있는 추세입니다. 또한 결제가 소액화되고 교통요금(택시, 지하철, 버스 등), 학원비, 공과금 등 생활요금에 대한 카드 결제가 가능해지면서 현금보다 카드 결제에 대한 선호현상이 한층 강화되고 있습니다.(경기변동의 특성)금융VAN산업은 산업수요의 대부분이 국내에서 발생하는 전형적인 내수산업으로 민간소비 빛 전반적인 경제 상황의 변화 등 경기변동의 영향을 비교적 크게 받는 특성이 있습니다. 또한 소비심리나 소비환경으로 인해 1년 연중에도 계절 또는 월별차이가 존재하여, 보통 5월, 여름 휴가철 및 연말에 사용건수가 많고, 각종 명절 전과 백화점의 세일행사가 있는 경우 특수가 발생합니다.(시장여건)소비자들의 신용카드 이용금액은 정부의 신용카드 활성화 정책 도입 이후 지속적으로 증가하는 추세이며 2015년도 기준 현금서비스를 제외한 신용카드 이용금액은 약 550조원을 차지하고 있으며 이는 2006년의 약 279조원에 비하여 크게 높아진 수준으로 신용카드 사용이 보편화되어 있음을 나타내고 있습니다. 2010년부터 신용카드 결제범위가 일부 예외 상품을 빼고는 모두 신용카드로 결제할 수 있게 되어 신용카드 이용건수가 증가할 것으로 예상되며, 모든 국세의 카드납입이 가능해짐과 동시에 납부한도 폐지, 수수료율 인하 등의 신용카드 납부 활성화 정책이 시행되었고, 5만원 이하 무서명 거래 등 결제 편리성이 강화되어 신용카드 이용이 더 늘어날 것으로 기대됩니다.

(단위 : 조원)

구분	신용카드이용실적	합계	카드수(천매)

일시불	비중	할부	비중	현금서비스	비중

2006	228	61.5%	51	13.7%	92	24.8%	371	92,465

2007	259	64.3%	58	14.4%	86	21.3%	404	88,771

2008	302	66.1%	66	14.4%	89	19.5%	456	96,235

2009	318	68.2%	67	14.3%	82	17.5%	466	106,989

2010	335	67.9%	77	15.5%	82	16.5%	494	116,586

2011	372	68.8%	86	15.9%	83	15.3%	541	122,139

2012	395	70.2%	91	16.3%	76	13.5%	562	116,231

2013	417	73.1%	84	14.7%	70	12.2%	571	102,022

2014	429	73.8%	87	15.0%	65	11.2%	582	92,321

2015	456	74.4%	94	15.4%	62	10.2%	613	93,095

출처 : 한국은행 경제통계시스템(ecos.bok.or.kr)

(시장점유율)

시장점유율은 일부 공시되지 않은 경쟁사들의 자료가 존재하지 않아 시장점유율 추이의 기재를 생략합니다.

■ 시스템 구축 부문 : (주)다우기술, 다우재팬, 키다리스튜디오

(1) 산업의 특성

최근 IT기술의 발전 및 확산으로 IT산업과 전통산업간의 연계성이 커지고 있습니다.전통산업에의 IT활용은 전통산업에 IT기술을 접목, 생산성 및 부가가치를 제공하고 산업 전반의 균형적 발전을 도모하는 방향으로 진행되고 있습니다. 이는 섬유, 전자, 건설, 금융, 의료, 유통 등 전통산업의 정보화를 촉진해 산업의 생산성 및 경쟁력을 향상시키고 다른 한편으로는 IT 접목 핵심기술을 개발해 부가가치를 향상시키는 형태로 전개되고 있습니다. 이와 함께 소프트웨어, 디지털콘텐츠산업 등 고부가가치의 신산업 영역을 창출해 무역흑자, 물가안정, 일자리 창출에 기여하는 등 경제성장의 새로운 동력으로 작용하고 있습니다.

정보기술산업은 21세기 지식기반 경제의 선도산업으로서 아이디어와 창의를 기반으로 하는 디지털시대의 핵심산업이라 할 수 있습니다. 이미 정보기술은 가전, 자동차, 물류, 바이오 등의 거의 모든 산업분야에서 광범위하게 활용되고 있습니다. 또한 정보기술산업은 타 산업의 경쟁력 향상에 대한 근간으로서 제품 및 서비스의 고품질화,고부가가치화, 제품의 효용성 및 사용성 증대 그리고 방대한 고객에 대한 맞춤형 서비스제공 등을 통하여 오프라인 산업분야로의 글로벌 경쟁력을 배가시키는 특성이 있습니다.

정보기술산업은 소프트웨어의 개발, 유통 및 유지, 보수 등의 활동과 정보화를 실현하기 위하여 필요한 시스템의 기획, 개발 및 유지, 보수 등의 정보처리활동을 포함하며, 유비쿼터스 사회로의 진입 기조와 함께 산업뿐만 아니라 개인의 일상까지도 깊게관여되고 있습니다.

(2) 산업의 성장성2016년 국내 IT시장 규모는 전년대비 2.4% 성장한 20.9조 수준으로 전망되고, 분야별로는 IT Service가 11.9조, H/W 4.7조, S/W Solution 4.1조 투자가 이루어질 전망입니다. 이 중 HW 투자 하락세는 지속될 전망이지만 SW Solution분야는 2016년 SMAC투자가 늘어난데다, 기업내 시스템 안정화 및 효율화를 위한 솔루션구매가 증가하면서 전년대비 6.1% 성장할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 전체 IT 시장 중, IT서비스 부문이 57.2%, H/W 22.7%, SW 및 솔루션은 20.1%의 투자비중이 예측됩니다. 2016년에도 몇 년 동안의 국내 보수적 투자 기조는 지속되어 IT 주요 이슈로 정보보안 강화와 IT 비용절감을 위한 관심은 계속 증가될 것입니다. 이외에도 클라우드는 B2B/B2C 적용을 확대하며, IoT / 빅데이터 / 모바일과 연계된 신규 시장을 창출할 것입니다. 또한 전통적인 IT시장 침체에 따른 물류, 에너지, IoT, 인터넷전문은행 등 다양한 분야로의 신사업진출이 활발할것으로 예상됩니다.

(KRG, 한국소프트웨어산업협회 자료 참조)(3) 경기변동 특성일반적으로 기업들의 IT 투자는 시스템의 노후화에 따라 일정한 교체주기를 가지기도 하지만 IT서비스 산업도 국내/외 경기 변동 및 공공 정책의 영향을 받습니다. 일반적인 경우 기업은 설비 투자를 집행한 후 IT투자를 집행하기 때문에 IT 서비스 산업은 경기의 후행적인 성격을 가지게 됩니다. 공공 시장의 경우 경기 변동에 의한 영향 보다는 정부의 IT투자 계획이나 공공기관의 대형 프로젝트 발주 여부에 영향을 받기도 합니다. IT 서비스 산업은 타 산업에 비해 계절적 변동 요인에 따른 민감도가 매우 낮은 편입니다. 다만, 고객 예산의 집행 및 투자가 주로 하반기에 집중되는 경향이 있으며, 이런 경향이 업계에 미치는 영향은 미미합니다.(4) 경쟁요소IT 서비스 사업은 진입 장벽이 높지 않고 고객들이 체감하는 서비스에 대한 차별화 정도가 타 산업에 비해 상대적으로 크지 않아 산업 자체의 경쟁강도가 비교적 높은 편입니다. 하지만 국내 시장의 경우 기술력, 수행경험, 높은 교섭력 등을 보유하고 있는 상위 IT서비스 업체가 대형 경쟁 사업의 대부분을 수주하고 있습니다. 향후에는 모바일 빅뱅, 클라우드 빅데이타시장의 등장, 다양한 산업과의 융합 등의 영향에 따라 향후 회사간 다양한 경쟁구도가 전개될 것으로 예상됩니다.

■ 금융사업부문 : 키움증권㈜, ㈜키움저축은행, 키움투자자산운용㈜

(1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성1) 산업의 특성 금융투자업은 자본시장을 통하여 자금의 공급자인 가계와 자금의 수요자인 기업을 직접 연결시켜 기업으로 하여금 장기산업자금의 조달을 가능하게 하며, 개인에게는 주식과 채권을 포함한 금융자산에 대한 투자기회를 제공하고 사회적으로는 재산 및 소득의 재분배에 기여하는 것을 기본으로 하는 금융산업입니다. 또한 금융투자업은 자본주의 경제운용의 모태가 되며 경제규모가 커지고 발전할수록 증시를 통한 직접 금융의 비중이 커지게 되어 산업의 안정적인 성장을 뒷받침하고 국가경제 발전에 큰 상승효과를 가져오는 역할을 합니다.금융투자업은 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 경제 외적 변수에도 많은 영향을 받고 국제금융시장 동향에도 민감하게 반응하는 종합적인 금융산업입니다.

2) 산업의 성장성

(국내) (단위 : pt, 십억원, 천주)

구 분	2016년 6월말	2015년말	2014년말	2013년말	2012년말	2011년말

주가지수	KOSPI	1,970.35	1,961.3	1,915.6	2,011.3	1,997.1	1,825.7

KOSDAQ	675.09	682.4	542.9	499.9	496.3	500.2

유가증권시장(ETF등 제외)	거래대금	579,829	1,327,230	975,977	742,383	1,075,370	1,650,218

거래량	48,677,477	112,903,398	68,130,089	56,027,793	113,482,688	99,793,341

코스닥시장	거래대금	416,799	873,782	482,731	330,673	481,708	595,211

거래량	83,840,347	149,904,713	86,861,905	69,133,472	131,375,778	138,239,153

시가총액	KOSPI	1,250,198	1,242,832	1,192,253	1,185,974	1,154,294	1,041,999

KOSDAQ	208,073	201,631	143,088	119,293	109,122	105,994

※ 거래대금, 거래량은 당해년도 누계금액입니다. [자료출처 : 한국거래소]

3) 경기변동에 따른 특성금융투자업은 경기 상승시 기업들의 실적 개선에 따른 종합주가지수 상승 등으로 수익 증대를 이룰 수 있는 반면 경기 하강시에는 수익 창출이 둔화되는 등 경기 변동에 영향을 받습니다.4) 계절성1월 효과와 같은 이례적인 현상이 있다는 이론도 있지만 일반적으로 계절적인 변화에는 크게 영향을 받지 않습니다.

(2) 국내외 시장여건1) 시장의 안정성

내용

금융투자업은 국내 및 글로벌 경기에 민감하게 반응하기 때문에 일반적으로 시장의 안정성이 낮은 산업으로 분류됩니다. 다만 한국증시의 글로벌 위상 제고 및 저금리 기조에 따른 개인자산의 자본시장 유입 등으로 인하여 국내 금융시장은 안정적인 성장 단계에 있다고 판단됩니다.2016년 상반기의 주식시장 일평균 거래대금은 9.2조원(유가증권, 코스닥, ETF, ETN, ELW 포함)으로 전년동기 대비 -5.9% 감소한 수치이나 '12년 7.0조원, '13년 6.7조원, '14년 6.7조원, '15년 9.7조원을 감안할 때 안정적인 수준으로 볼 수 있습니다. 또한 개인의 거래비중이 60% 중반대를 유지하였고 고객예수금도 꾸준히 증가하고 있어 Brokerage 업황의 추가 악화 가능성은 낮아 보입니다.다만 Brokerage 부문 외 Trading, IPO, PEF, 구조화 금융, 각종 Advisory 서비스 등의 금융 부문은 상대적으로 높은 변동성을 내재하기 때문에 하반기 시장 동향을 예의주시해야 할 것입니다.

2) 경쟁상황

내용

ㄱ. 경쟁의 특성 : 완전경쟁시장ㄴ. 진입의 난이도 : 금융투자회사의 영위 업무 중 취급 대상에 따라 진입요건 차등/세분화 신규사업자의 진입 보다는 업계 내 경쟁 심화ㄷ. 경쟁요인 : 리스크 관리, 시스템 안정성/효율성, 고객서비스 만족도, 투자정보 및 금융상품의 경쟁력 등

3) 시장 점유율

[키움증권㈜ 분기별 시장점유율 추이] (단위 : %)

구분	제16기 (2014.1~2014.12)	제17기 (2015.1~2015.12)	제18기 반기 (2016.1~2016.6)

1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기

주식 MS	12.81	12.80	13.52	14.12	14.43	15.35	16.29	17.42	15.78	17.40	-	-

※ 상기 시장점유율은 당사 조사기준에 의한 것으로 타사자료와 다를 수 있음 [자료 : 당사 자료]

(3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상 강점과 단점

상호	내용

키움증권㈜	국내 증권업계에서 Brokerage 부문에 대한 경쟁은 매우 심화되고 있으며 이에따른 수수료 인하 경쟁 등으로 인해 Brokerage 부문의 수익성은 약화되고 있습니다.다만 당사의 경우 11년 연속 주식시장 점유율 업계 1위를 기록하는 등 온라인 위탁매매 부문에서 선점효과를 시현하고 있으며, 당기 내('16년 5월) 업계 최초로 일 점유율 20%를 기록하였습니다. 당사는 고객ㆍ예탁자산을 기반으로 안정적인 수익을 창출하고, 이를 바탕으로 핀테크 기반의 서비스 개발을 추진하는 등 Retail / Brokerage 부문의 경쟁력을 공고히하고 있습니다.또한 당사는 각 부문에서 지속적으로 비즈니스 포트폴리오 다각화를 추진하고 있습니다. 중소/벤처기업에 특화된 IB 하우스, 업계 내 높은 수익률을 기록하는 PI 하우스, 대형 홀세일 하우스 등을 구축할 수 있도록 경쟁력을 강화하고 있습니다.

(4) 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요 수단

상호	내용

키움증권㈜	당사는 안정적인 HTS 시스템과 온라인 위탁매매 시장에서의 개인고객 선점으로 Brokerage 부문에서 핵심 경쟁력을 확보하였습니다. 업계 1위인 당사의 점유율은 지속 상승하는 추세에 있으며, 개인고객의 경우 25%를 상회하는 점유율을 보이고 있습니다.최근에는 비대면 계좌 개설을 허용도록 관련 법령이 개정되면서 계좌계설부터 금융상품 거래까지 전 과정이 온라인화되어, 지점없이 온라인으로만 사업을 영위하는 당사의 경쟁력이 더욱 강화될 것으로 보입니다. 또한 업계 내에서 취급 업무 특화 등이 지속적으로 이루어지고 있기 때문에, 업계 수위의 경쟁력을 보이는 당사의 Brokerage 부문 경쟁력은 앞으로도 유지ㆍ강화될 것으로 보입니다.당사는 강력한 플랫폼을 바탕으로하여 핀테크 서비스 개발, 해외 네트워크 구축 등을 지속 추진하고 있으며, 비즈니스 포트폴리오의 다각화에도 핵심 역량을 집중하고 있습니다.IB 부문에서는 중소/벤처기업의 IPO 및 자금조달에 특화하여 당사만의 경쟁력을 확보하였으며, PI 부문은 시장수익률보다 높은 수익률을 기록하고 있습니다. 홀세일 부문에서도 신규 조직 구성 및 조직 개편을 통해 대형 하우스로 도약하기 위한 기반을 마련하였습니다.

■ 인력공급부문 : 사람인에이치알(1) 산업의 연혁[HR 시장 변천과정]

리크루팅	아웃소싱	HR교육사업

과거	- 오프라인 매체위주 - 높은 채용비용 - 정기공채중심	- Outsourcing 개념 無 (정규직, 자체채용 위주시장)	- 오프라인 학원위주 - 高비용, 제한적 시장

현재	- 인터넷 매체위주 - 채용비용감소 → 수시/경력 채용비중확대 - 헤드헌팅,파견 등 채용 방식 다양화	- 파견/도급,아웃소싱일반화 - 다양한 형태 고용요구증가	- 온라인교육 활성화 - 低비용의 다양한 교육과정서비스 가능

미래	- 모바일, 스마트TV 등 인터넷 대체수단 등장 - 기대수명 증가에 따른 Out placement시장 확대	- 기업의 고용유연성 확대요구 증가 - 아웃소싱 직종 범위의 확대	- 온라인 비중의 확대

* Outplacement (재취업 주선) : 해고/퇴직 근로자가 재취업 및 창업할 수 있도록 돕는 컨설팅서비스

국내 HR 시장은 ① 리크루팅, ② 아웃소싱, ③ HR교육사업 등이 시장의 큰 축을 형성하고 있습니다. 산업이 다양화 되고 고도화된 정보화 사회에 접어 들면서 과거 '평생직장'의 개념과 '취업=정규직'이라는 전통적인 직장의 개념은 점차 변화되어 왔습니다. 기업은 생산성 향상 및 효율화를 위하여 경쟁력 있는 인재(right person)확보와 다양한 형태의 고용 서비스를 필요로 하게 되었습니다. 또한, 개인은 경력관리와 보다 나은 일자리(decent job)를 찾기 위한 취업 정보 습득의 요구가 점차 증가하게 되었습니다.

이와 같은 사회적 요구에 따라 HR 산업은 과거 전통적인 인사관리의 개념에서 소위 인적자원관리(Human Resource Management)라는 복합적이고 다양한 서비스로 발전하게 되었습니다. 국내 HR 시장도 그 규모 면에서 비약적인 성장을 거듭해 왔습니다. 특히, 1990년대 후반 이후 가속화된 인터넷의 확산은 국내 HR 업계의 패러다임을 변화시켰습니다. 온라인 구인/구직(취업포털) 서비스, e-learning 등의 온라인 비즈니스 모델이 HR시장의 주류로 자리 잡는 계기가 되었습니다.

이들 온라인 기반의 HR 사업은 인터넷 산업의 특성상 대규모 시설장치와 원/부재료 등의 생산비용을 수반하지 않습니다. 그리고 지역의 제약이 없는 영업을 할 수 있으며, 투입된 자본대비 고 부가가치 창출이 가능합니다. 이런 까닭에 온라인 기반의 HR 사업은 21세기의 유망 지식산업으로 성장하여 왔습니다.

(가) 취업포털 사업[온라인 취업포털 사업의 발전과정]

구분	내용

취업사이트 등장 이전	* 최초의 공개채용 - 1957년 : 삼성전자, 락희화학(現 LG화학) 공개채용 * 신문광고 시대 - 1997년 이전, 신문광고가 채용의 주요수단 - 대기업 : 조선,중앙,동아일보 등 주요 일간지 - 중견,중소기업 : 기타 일간지, 지방 일간지 - 지역 영세기업 : 지역 생활정보지 * 종합 취업정보기관 리크루트 설립 (1981년) - 인재추천, 인재은행, 취업박람회, 고용정보지 월간 리크루트 발간 - 1997년 5월 : 최초 취업사이트 ‘리크루트’ 런칭 → 2011년 4월 리크루트 폐쇄 * 취업정보지 등장 - 1989년 1월 : 취업정보지 주간구인 창간 - ㈜키스 - 1997년 12월 : 잡이스(www.jobis.co.kr)런칭 * PC 통신 - 1994~1999 : PC통신 취업정보 게시판 - 리크루트를 비롯 미디어잡,워커 등 전문취업정보 유통

취업사이트의 등장	* 1997년 IMF 전후하여 초고속 인터넷 보급과 벤처 붐 확산 → 온라인 취업 사이트의 태동 * 기존 신문광고와 취업사이트의 다른 점 - 채용정보 조건 검색 - 개인구직자 : 이력서 작성 및 입사지원이 용이(온라인) - 기업인사담당자 : 이력서 접수/관리가 용이 * 인크루트 ('98년 11월), 스카우트('98년 10월), 잡링크,잡이스 등 초기취업포털 업체가 시장주도* IT, 벤처기업을 시작으로 중견, 대기업으로 취업포털 이용기업의 점진적인 확산 → 리크루팅의 새로운 대안으로 자리잡음

취업사이트 유료화	* 2000년 벤처거품이 꺼지면서 취업사이트의 수익모델을 고민 * 2000년 하반기 : 인크루트 채용정보 등록을 유료화 - 스카우트, 리크루트 등의 상위업체들도 유료화 실시 - 기존 취업사이트 이용기업의 10%정도가 유료 사용자로 전환 * 잡코리아 ('99년 4월 런칭)는 하이브리드 모델도입 - 당시 후발주자였던 잡코리아는 전면 유료화 여력이 없었음 - 채용공고 정보등록은 무료 단, 노출위치와 강조옵션(볼드,칼라)에 따라 유료상품화 하는 '하이브리드' 개념을 도입 - 메이저 사이트 유료화에 반발한 고객들이 잡코리아로 유입 → 채용정보의 양적 확대와 수익모델을 확보하는 전략이 성공 * 하이브리드 모델의 시장장악 - 헬로잡, 커리어, 사람인 등 하위권 사이트는 무료고수 - 2004년 초 : 인크루트 하이브리드 모델로 전환 - 일부 전문 취업사이트를 제외한 대부분 하이브리드 모델로 전환

취업포털시장의 성장	* 메이저사의 유료화 시도와 하이브리드 모델의 등장(2000년) * 2000~2004년 : 고실업율, 인터넷 환경 발전 속에서 매년 2배에 가까운 초고속 성장 지속 * 2005년 : 시장격변(M, 상장 등) - 잡코리아 : Monster world wide사에 매각 - 인크루트 : 뉴소프트기술과 합병을 통한 우회상장 - 사람인 : 다우키움그룹에 피 인수, 자본금 확충 → 현금 확보를 통한 본격 경쟁체제 돌입 * 2007 ~ 2010년 - 2008년 금융위기를 기점으로 시장구도 재편 - 잡코리아의 시장 지배력 확대 - 사람인의 초고속 성장, 시장 2위 사업자로 도약 → 잡코리아, 사람인의 확고한 2강 체제 형성

2013년 이후~	* 온라인 취업포털 시장의 성장 전망 근거 - 전체 구인/구직자 수는 완만한 증가세 이나 구인/구직 건수는 고용 시장의 유연화에 기인하여 지속적으로 성장될 것으로 전망 - 양강 체제 안정화에 따른 저평가된 상품가격의 정상화로 인한 시장 성장 여력 존재 - 생활정보지, 추천(소개), 산학연계 등 추가 온라인화 가능 - 알바 시장의 지속적인 성장

(나) 오프라인 사업

1) 인재파견 (Outsourcing)

국내 아웃소싱 시장은 외환위기 이후 기업구조조정과 새로운 정보기술의 수요대응 차원에서 저변이 급속하게 확산되었습니다. 이와 함께 1998년 7월부터 시행된 근로자파견법은 채용시장에 아웃소싱 개념 도입의 법률적 근거와 관련 시장이 활성화 될 수 있는 터전을 제공해 주었습니다.

아웃소싱의 도입으로 인해 기업은 고용의 유연성 확보와 업무효율성을 증대시켜 경영환경의 변화에 신속하게 대처할 수 있는 인력운용이 가능하게 되었습니다. 그리고 아웃소싱은 인적자원 활용방안의 대안을 제시하고 기업 경쟁력 강화에 도움을 주고 있습니다. 구직자의 입장에서는 취업기회의 확대 및 경력개발을 통한 개인역량을 강화해 나갈 수 있는 유용성이 있습니다.

최근의 경영트렌드는 글로벌화 및 효율화, 비용절감 입니다. 이를 위해 고용유연성의 증대가 필연적으로 수반될 것으로 생각됩니다. 이를 통해 향후에도 아웃소싱 시장은 안정적인 성장을 지속할 것으로 전망하고 있습니다.

2) 고급인재 알선 (헤드헌팅)

[국내 헤드헌팅 시장 발전 과정]

구분	내용	비고

1980년대~ 1990년 중반	* 국내 헤드헌팅 사업의 태동기 * 88올림픽 이후 외국기업 국내진출 (헤드헌팅 개념등장)	-

1990년 후반	* 본격적 성장기 * '97년 9월 헤드헌팅 수수료에 대한 관련법규 개정	-

2000년 이후	* IMF 외환위기 이후 시장의 인식변화 * 고급간부 위주에서 실무자급까지 채용영역 확대	-

국내에 헤드헌팅 사업이 본격적으로 시작된 것은 1980년 후반으로 추정하고 있습니다. 1988년 서울 올림픽 이후 민주화가 진전되고, 외국인 투자가 증대되면서 다양한 업종의 외국계 회사가 한국에 진출하였습니다. 그로 인한 인력조달의 수요가 생기면서 외국계 회사에 인력공급을 원활히 할 수 있는 채용 서비스가 요구되었습니다. '탑경영 컨설팅'과 '서울서치'와 같은 국내헤드헌팅사가 출범하여 서비스를 시작한 것도 이 때입니다. 이 시기 국내 헤드헌팅 업체는 핵심인력 중심의 비즈니스가 아닌 주로 외국계 회사의 국내진출에 필요로 하는 초창기 인력들과 외국인 지사장의 비서 등 비교적 손쉬운 Position 채용대행을 주된 사업으로 삼았습니다. 하지만, 동시에 헤드헌팅은 '유료직업소개소'로 업종을 등록, 그 수수료에 엄격한 제한을 받아 시장의 성과와 수익창출에 어려움을 겪었습니다.

1990년 중반 이후 국내 헤드헌팅 사업은 본격적인 성장기를 맞이하게 됩니다. 1997년 9월 노동부가 기관장, 최고경영자, 고위관리자 등 12개 분야의 고급인력에 대하여연봉 20%이내의 수수료를 받고 합법적으로 영업할 수 있도록 관련 법령을 개정하면서 헤드헌팅 사업은 새로운 전기를 마련하게 되었습니다. 이후 IMF 금융위기를 지나구조조정과 효율화가 기업 경영의 화두로 자리잡기 시작하면서, 본격적인 시장을 형성한 것으로 판단합니다. 또한, 한국 경제의 글로벌화로 인한 외국계 기업의 한국진출이 촉진되고, 맞춤인재에 대한 수요가 증대됨에 따라 시장은 폭발적인 성장을 하게되었습니다.

최근 헤드헌팅 시장의 트렌드는 외국계기업과 더불어 공기업, 국내기업까지 고객층을 확산해 나가고 있습니다. 더구나 초급 간부이상 경력자의 채용 및 개인 평판조회 서비스, 채용 컨설팅 등으로 사업영역을 확장해 나가고 있는 추세 입니다. 향후에도 꾸준한 성장이 기대됩니다.

(2) 산업의 특성 및 성장성[주요 사업 시장규모]

(단위 : 백만원)

구 분	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	CAGR	비고

취업포털	127,874	128,103	129,000	136,700	146,400	3.4%

아웃소싱	1,599,015	1,805,205	1,981,620	2,114,300	2,310,000	9.6%

헤드헌팅	222,000	237,000	265,200	278,400	297,600	7.6%

계	1,948,889	2,170,308	2,375,820	2,529,400	2,754,000	9.0%

연결종속회사가 영위하는 취업포털, 아웃소싱, 헤드헌팅 시장은 연평균 9% 이상의 성장을 지속해 왔습니다. 주요 증가 요인은 구인/구직에 대한 신규수요(이직자 포함)가 매년 증가추세에 있고, 기업의 고용유연성 요구 증가 및 수시채용 비중의 확대에 있습니다.

고령화 사회에 접어들면서 국내 전체 인구는 감소하나, 경제 활동인구는 증가하는 등 전체 취업시장은 지속적으로 증가할 것이라는 거시적 전망을 하고 있습니다.[생산가능인구.경제활동인구.경제활동참가율 전망(15세 이상 기준)] (단위 : 천명, %)

구분	2010년	2015년	2020년	증감 주)

'10~'15	'15~'20	'10~'20

생산가능인구	40,590	42,667	43,737	1.0%	0.5%	0.7%

경제활동인구	24,748	26,312	27,141	1.2%	0.6%	0.9%

경제활동참가율	61.0	61.7	62.1	+0.7p	+0.4p	+1.1p

주) 경제활동 인구는 연평균 증감률, 경제활동참가율 증가분을 의미

*자료 : 한국고용정보원, 2011-2020 중장기 인력수급 전망

이와 같은 구인/구직자의 증가, 수시 채용확대 추세에 따른 채용 빈도 증가 요인으로 향후에도 취업관련 시장규모는 매년 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

(가) 취업포털 사업

IMF이후 평생직장의 개념이 평생직업의 개념으로 대체되어 감에 따라 인터넷 취업 포털의 시장규모도 비약적인 성장을 거듭하여 왔습니다. 2015년 말 인터넷 채용시장의 규모는 약 1,464억 정도로 추산됩니다.

[취업포털 시장규모 2011년~2015년]

(단위 : 백만원)

구분	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	CAGR

취업포털	127,874	128,103	129,000	136,700	146,400	3.4%

이 같은 취업포털 시장의 증가는 다음과 같은 요인으로 향후에도 그 성장세를 지속할 것으로 예측하고 있습니다.

- 비용측면에서 구인/구직을 위한 수단으로 '취업포털'을 본원적으로 대체할 만한대안매체가 현재로서는 존재하지 않습니다. - 전체 구인/구직자 수는 완만하게 증가하나 구인/구직 건수는 급격하게 증가하고 있음(고용시장의 유연화, 기업의 수시채용 비중 확대) - 가격정책을 통한 시장성장이 가능 - 아르바이트 및 비 정규직 시장 확대에 따른 채용건수의 증가 - 수익모델이 채용인력수가 아닌 채용광고건 임. 전체채용규모는 동일하여도 수시채용 등 의 증가로 전체 채용건수는 안정적으로 증가함

(나) 오프라인 사업부

1) 인재파견 (Outsourcing)

다음 표와 같이 국내 인재파견 시장은 2015년 기준 14,421개 사용사업체에 파견근로자 117천명, 총 파견 사업체는 2,492개의 허가업체가 존재하는 것으로 추정됩니다. 정확한 통계 자료는 없으나 전체 시장규모는 연간 약 2조원으로 추산됩니다.

[파견사용사업체 및 파견근로자 현황]

(단위 : 개소, 명)

연도별	파견사업체	사용 사업체수	파견 근로자수	실적업체당 평균

허가업체수	실적업체수	파견근로자수	사용업체수

2015	2,492	1,754	14,421	117,348	67	8

2014	2,468	1,772	15,009	132,148	75	9

2013	2,314	1,663	15,587	132,108	79	9

2012	2,087	1,468	13,917	120,347	82	10

2011	1,813	1,298	12,811	106,601	82	10

2010	1,595	1,151	11,333	99,418	87	10

2009	1,419	1,065	11,018	83,775	79	10

2008	1,326	995	10,835	77,691	78	11

2007	1,208	915	10,670	75,020	81	12

2006	1,076	860	10,055	66,315	77	12

2005	1,153	890	9,056	57,384	64	10

2004	1,061	829	8,081	45,589	60	10

2003	1,114	859	8,512	53,369	62	10

2002	1,243	901	7,784	63,919	71	9

2001	1,257	868	7,187	57,763	67	8

*자료 : 고용노동부 「2015년 하반기 근로자파견사업 현황」

1998년 근로자 파견법 제정 이후 산업구조 및 노동시장의 여건변화에 따라 파견근로가 빠르게 확산되고 있는 추세입니다. 2001년 이후 파견근로자수 기준 연평균 6.6%의 증가율을 보이는 견고한 성장세를 유지하고 있습니다. 국내 기업의 경영효율화를 위한 고용 유연성 확보 요구 증가는 향후에도 이 시장이 안정적인 성장세를 유지할 수 있는 요인으로 작용할 것입니다.

2) 고급인재 알선 (헤드헌팅)

국내 헤드헌팅 시장에 대한 공식적인 통계자료는 없으나, 2016년 초 기준 약 1,500여 개의 헤드헌팅 업체와 약 4,960명 정도의 컨설턴트(헤드헌터) 들이 활동하고 있는 것으로 업계는 추정 하고 있습니다. 정확한 시장규모는 측정이 불가능합니다. 다만 컨설턴트 1인당 연간 평균 5천~7천만원의 매출을 창출 하는 것을 감안하면 약 2,970억원 대의 시장을 형성하고 있는 것으로 추정됩니다.

[헤드헌팅 시장규모 추정]

헤드헌터 수	인 평균 매출액	시장규모(매출기준)

4,960명	6천만원	2,976억원

* 자료 : 사람인에이치알 추정

헤드헌팅 시장은 향후에도 IT/금융 산업의 발전에 따른 전문인력 수요의 증가 및 다국적 기업의 활발한 국내시장 진출, 그리고 맞춤형 고급인력에 대한 기업의 요구가 증가하는 추세에 따라 그 규모는 안정적이고 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다.

헤드헌팅은 기업의 요구에 맞는 적절한 인력을 찾아 적절한 시점에 공급할 수 있는 것이 핵심역량인 까닭에 우수한 인재DB 보유 유무는 중요한 경쟁요소입니다.

(3) 경기, 계절적 특성

연결종속회사가 영위하는 사업은 온라인 기반의 취업포털(유료채용공고/인재DB 검색, 채용솔루션(채용대행) 등) 서비스와 오프라인 기반의 인재파견/헤드헌팅 사업으로 구성되어 있습니다. 이러한 사업영역은 대체로 경기변동과 일정한 상관관계가 높지 않다고 볼 수 있습니다.

온라인 기반의 취업포털은 경기변동과 계절적 요인에 의한 채용인원의 변동이 업황에 일부 영향을 주고 있습니다. 그러나, 채용인원에 따른 과금 체계가 아니라 건당 과금 체계이므로 타 업종에 비해 상대적인 충격은 덜 한 편입니다. 그리고, 최근 수시채용의 증가로 인해 채용 공고 이용건수가 증대됨에 따라 경기변동에 어느 정도 완충 작용을 하고 있습니다. 또 인재DB 검색은 중소기업이 우수인력을 검색하여 입사제의를 할 수 있다는 측면에서 상대적으로 풍부한 잠재수요를 기반으로 하고 있습니다. 이는 매출의 안정성을 높이고 유료채용공고의 계절적/경기적 요인을 완충해 주는 역할을 하고 있습니다.

이외 오프라인 기반의 인재파견의 경우 비교적 그 수요가 안정적이며 경기나 계절적인 영향을 적게 받고 있습니다. 그리고 불황기에 비용절감을 위해 생산인력의 외주나 파견을 시도하는 경우 오히려 시장은 확대될 수 있습니다.

헤드헌팅 사업은 경기변동에 따라 기업체의 고급인력 채용 수요가 다소 감소할 수 있는 특성이 있습니다.

(4) 대체 시장의 현황

연결종속회사가 영위하고 있는 온라인 취업포털 및 인재파견/헤드헌팅 사업은 향후 인터넷 이용환경의 다변화와 고객의 Needs에 따라 서비스 관점에서 변화와 진보를 거듭할 수는 있습니다. 그러나, 본원적인 기능과 수요요인, 비용요인을 고려할 경우 현재로서는 그 대체시장이 존재하지 않습니다.

(5) 자원조달 상황

사업활동 영위를 위해 소요되는 자원은 각종 서버로 구성됩니다. 또한, 실제 서비스를 만들어내는 것은 기획/개발/디자인 조직과 이를 기반으로 마케팅 및 영업활동을 하는 운영 인력으로 볼 수 있습니다. 당사의 경우 인적자원이 사업영위를 위한 가장 중요한 요소로 작용하고 있으며, 우수자원의 유치 및 교육훈련을 위한 지속적인 투자를 실시하고 있습니다.

(6) 경쟁상황 및 시장점유율 추이

(가) 취업포털 사업1) 시장 점유율 (단위 : 백만원, %)

구분	2013년	2014년	2015년

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

사람인	22,652	17.6%	26,387	20.0%	36,620	25.0%

기타	106,348	82.4%	105,313	80.0%	109,780	75.0%

총계	129,000	100.0%	131,700	100.0%	146,400	100.0%

*자료 : 사람인에이치알 추정연결회사의 취업포털 사업은 잡코리아, 인크루트, 커리어 등과 함께 시장의 약 70% 를 점유하는 과점 시장을 형성하고 있습니다. 2000년대 초반까지만 해도 취업포털의 강자로 군림하던 '인크루트', '스카우트' 등이 선두업체로서 시장을 이끌어 왔으나, 현재는 매출액 1위인 '잡코리아'와 당사가 2강 체제를 구축하여 경쟁관계를 형성하고 있습니다.

연결회사는 2005년 다우 키움 그룹 계열사 편입 이후 지속적인 투자를 통해 취업포털 업계 선두주자가 되었습니다. 2005년 당사가 출범하였을 때, 당사의 취업포털 업계의 순위는 6~7위였습니다. 설립 후 5년 이라는 짧은 기간 동안 업계 선두로 성장한 것은 인터넷 업계에서 유래가 없는 일입니다. 더불어 당사는 빠른 시일 내에 매출 규모 및 영업이익률 측면에서도 경쟁사인 잡코리아에 대해 우위를 확보하기 위해 총력을 다하고 있으며, 충분한 성장잠재력을 보유하고 있습니다.

2) 타사 대비 경쟁력 비교[취업포털 비즈니스의 주요 경쟁요소]

① 방문자수 (Unique Visitor) ② 채용 공고 수 ③ 브랜드 인지도, 정보 보호의 신뢰성

취업포털 사업의 주 수입원은 유료채용공고입니다. 유료채용공고는 기업이 채용을 목적으로 불특정 다수(개인구직자)에게 기업홍보를 하고 소정금액을 지불하는 '인터넷 포털'의 광고와 유사한 성격을 가지고 있습니다.

다만, 취업포털은 구직을 목적으로 방문하는 이용자와 구인을 목적으로 하는 기업만을 그 Target으로 한다는 점에서 타 인터넷 포털과 비교 수익모델이 확실하다는 특징이 있습니다.

또 개인정보가 집약된 이력서를 활용, 사업을 영위해 나간다는 측면에서 정보보호의 신뢰성 및 브랜드 인지도가 중요한 역할을 합니다.

가) 방문자수 (Unique Visitor, UV)

취업포털 사업에서 가장 중요한 경쟁력은 방문자(UV) 입니다. 취업포털사업의 주 수입원이 채용 공고이고 채용공고는 일정의 광고 상품이기 때문에 채용효과(광고효과)와 영업력 등이 매출의 성패를 좌우하는 요인이 됩니다. 방문자수는 바로 채용효과를 나타내는 객관적 지표이기 때문에 가장 중요한 경쟁력이라 할 수 있습니다.

[2016년 상반기 취업포털 3社 월평균 순방문자]

사람인	경쟁사(A사)	경쟁사(B사)	비고

2,857천명	1,744천명	1,619천명	月 평균 순 방문자

*자료 : 코리안클릭나) 채용공고 수

취업포털의 채용 공고수는 곧 개인 구직자(방문자)가 필요로 하는 정보(contents)이며 신규 방문자 유입에 중요한 역할을 합니다. 당사는 무료 채용공고를 포함 최근 1년 일일평균 약 15만건의 채용공고(중복포함)를 노출하고 있으며 타 경쟁사 대비 우위를 점하고 있는 것으로 판단하고 있습니다.

다) 브랜드 인지도, 정보보호의 신뢰성

브랜드 인지도 측면에서는 당사와 경쟁사가 대등한 수준입니다. 이외 정보보호 신뢰성은 국내 최고의 IT 기술력을 보유한 '다우키움그룹'의 계열사인 당사가 경쟁사 대비 우위를 점하고 있는 것으로 판단됩니다.

[브랜드인지도, 정보보호 신뢰성]

구분	사람인	경쟁사(A사)

브랜드인지도	대학생 선호도 1위 신입 공채 1위 한국의 가장 사랑 받는 브랜드 대상('11,'12)올해의 브랜드 대상('12~'16)소비자의 선택 취업포털전문 부문('11~'13)한국서비스 품질지수 1위('08~'12,'14~'16)한국대학신문대상 취업사이트 부문 1위('13~'15)국가브랜드대상('12~'16)올해의 핫브랜드 취업포털부문 1위('14)대한민국 퍼스트브랜드 대상('12~'16)	랭키닷컴 취업정보 1위 사이트 퍼스트 브랜드 대상 ('07~'11년) 올해의 브랜드 대상('05~'11)한국산업의 브랜드파워 1위('07~'16) 대한민국 여성이 일하기 좋은 기업 본상('13)올해의 핫 브랜드 ('11, '12, '13, '15)올해의 브랜드상('13)대한민국 서비스만족대상 ('14)모바일브랜드 대상('14~'15)앱어워드('15)

정보보호신뢰성	국내 최고 IT 그룹 '다우' 계열사 개인정보보호 인증마크(ePRIVACY) 취득정보보호 안전진단 수검('10, '11. '12) eTrust 인증 획득 ('13)
개인정보보호를 위한 망분리 구축보안 인프라 고도화 (방화벽, IPS, DDOS 등)ISMS 인증 획득('13)I-Safe 인증 취득('14)신규 웹방화벽 구축('14)ISMS(정보보호관리체계) 인증 사후심사 통과('14,'15)보안 인프라 2차 고도화(NAC, DB방화벽, DB접근제어 등)보안 인프라 3차 고도화(서버접근제어, DB암호화 등)	개인정보보호 우수사이트 개인정보보호 인증마크(ePRIVACY) 취득정보보호마크 인증위원회 시정명령(2005. 3.16)ISMS(정보보호관리체계)인증 획득('13)

(나) 오프라인 사업

1) 인재파견 (Outsourcing)

㈜제니엘, ㈜유니에스 등이 전문 파견업체로서 매출액 기준 업계 상위를 점하고 있습니다. 그리고 2014년 기준 유관기관에서 허가된 파견업체 기준으로 약 2,400여개의 업체가 활동을 하는 것으로 파악됩니다. 파견 사업은 초기투자비용이 적고 관련 규제가 엄격하지 않아 그 진입장벽이 낮습니다. 반면 파견 근로자의 급여에 기업의 일정 마진을 확보한다는 점에서 매출액 대비 이익률은 낮고 경쟁이 심한 특성을 가지고 있습니다. 아웃소싱이 보편화된 선진국과 다르게 국내 아웃소싱 시장은 소수의 상위 기업을 제외한 대다수의 기업이 체계화된 시스템이 없이 영세한 형태의 운영을 하고 있는 것이 현실입니다.

당사의 연결종속회사인 주식회사 사람인에이치에스는 순히 매출액 위주의 외형 성장은 철저히 지양하고, 수익성을 중시하여 내실을 기하는 전략을 추구합니다.

2) 고급인재 알선(헤드헌팅)

국내 헤드헌팅 시장은 2016년 초 약 1,500여개 기업이 활동하는 것으로 추정하고 있습니다. 그러나, 마케팅 조사자료나 정확한 매출이 공개된 회사가 없는 관계로 그 순위를 산정하는데 어려움이 있습니다.

헤드헌팅 사업은 별도의 초기투자를 수반하지 않고, 관련 규제가 엄격하지 않아 진입 장벽이 낮은 반면 영업이익률이 일정하고 인건비 등의 변동비 비중이 큰 특성을 가지고 있습니다.

헤드헌팅 시장의 경쟁력은 우수한 컨설턴트의 보유와 브랜드, 보유 이력서(인력 Pool)입니다. 컨설턴트 숫자가 적은 커리어케어, 유니코서치, 엔터웨이 등이 경쟁력있는 기업으로 평가 받는 것도 이러한 이유 때문입니다.

(7) 규제 및 지원

온라인 취업포털 및 기타 HR서비스는 이력서와 자기소개서 등 개인정보 데이터베이스를 기반으로 구인/구직을 알선해 준다는 점에서 개인정보보호와 관련된 규제와 유료 직업 소개업 등록 등의 규제를 받고 있습니다.

특히, 정부는 최근 정보화 사회의 고도화로 인하여 개인정보 수입/이용/관리상의 문제가 날로 심각해지고 있는 추세에 따라 개인정보 수집과 취급에 대한 규제강화를 골자로 하는 「개인정보 보호법안」의 시행을 예고한 바 있습니다. 그리고 대통령 산하 「개인정보위원회」를 신설하여 운영 하는 등 관련 규제를 대폭 강화할 의지를 천명한 바 있습니다. 이는 개인 이력서 등의 주요 정보를 근간으로 사업을 영위 하는 HR 업계에 향후 강력한 진입장벽으로 작용할 것으로 판단하고 있습니다. 당사는 이러한 개인정보보호 강화 추세에 발 맞추어 보안 인증 및 보안 솔루션 도입 등을 통해 개인정보보호를 위해 만전을 기하고 있습니다.

[당사의 개인정보 보호 관련 인증/서비스 운영 현황]

* 개인 정보보호 인증마크 (ePRIVACY 마크) 취득* 2012년 정보보호 안전진단 수검완료* I-Pin 인증서비스 * ISMS 인증 취득/ ISMS 인증 사후심사 통과* 인터넷사이트안전마크(I-Safe) 취득

(8) 향후 전망

고용 노동부 발표 자료에 따르면 우리나라 채용시장의 규모는 2015년말 기준 연간 440만명의 신규 구직 수요와 262만명의 신규 구인 수요가 발생하고 있습니다. [신규 구인/구직인원 증가추이] (단위 : 천명)

구 분	2012년	2013년	2014년	2015년

신규구인인원	2,308	2,551	2,510	2,621

신규구직인원	3,381	3,912	4,144	4,405

*자료 : 고용노동부 2016년 1월 최근 노동시장 동향 분석 이 같은 사회적 일자리 수요의 증가로 인해 당사의 주력사업인 취업포털 시장은 2016년에 시장규모 면에서 1,500억원 규모에 이를 것으로 추정됩니다. 성장 전망의 근거는 구인/구직을 위한 효과적인 수단으로서 인터넷 취업 포털을 대체할 만한 대안이 현재로서는 존재하지 않는다는 점과, 기업의 수시채용 비중 증가 및 국내 산업의 성장 요인으로 구인/구직 시장의 지속적인 확대가 예상 된다는 점 입니다.

한편, 최근 빠르게 변화하는 노동시장은 기업으로 하여금 다양한 유형의 고용서비스 수요를 증가 시키고 있습니다. 이에 따라 정부 정책도 선진국의 고용서비스를 벤치마킹하는 방향으로 변경되고 있습니다. 이를 통해 보다 다양한 고용서비스를 제공할 수 있는 기관의 육성과 고용을 촉진하는 다채로운 프로그램을 도입, 국가 고용서비스 역량을 극대화 하는 방향으로 진행되고 있습니다.

이와 같은 기업의 요구와 정부 정책기조는 당사의 연결종속회사가 영위하는 인재파견, 고급 인재알선 등 오프라인 사업의 전망을 밝게하고 있습니다.

[주요사업의 향후 시장 성장 전망] (단위 : 백만원)

구 분	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년(E)	CAGR

취업포털	127,874	128,103	129,000	136,700	146,400	150,000	3.2%

아웃소싱	1,599,015	1,805,205	1,981,620	2,114,300	2,310,000	2,510,000	9.4%

헤드헌팅	222,000	237,000	265,200	278,400	297,600	310,000	6.9%

계	1,948,889	2,170,308	2,375,820	2,529,400	2,754,400	2,970,000	8.8%

* 자료 : 사람인에이치알 추정

나. 신규사업 등의 내용 및 전망 ■IT 부문: (주)다우기술2016년 다우기술이 중점적으로 추진할 사업분야는 가상화, SaaS솔루션, 인터넷서비스, O2O서비스, IDC 및 네트웍 운영사업 등 입니다.2015년 SK네트웍스서비스(주), (주)위드웹으로부터 B2B, B2C메세징사업에 관한 영업권을 양수하여 메시징서비스 시장 점유율 확대 및 서비스 경쟁력을 확보하였습니다. 2014년에 인크로스(주)로부터 배달맛집 서비스를 인수하여 지역광고 및 주문결제 플랫폼사업에 진출하였으며, 2016년4월 O2O전화주문사업을 영위하고 있는 자회사 델피넷(주)를 흡수합병하여 배달365사업의 원가 및 비용절감과 사업경쟁력을 강화하고자 합니다.

다. 조직도2. 주요 매출

당분기 및 전분기의 사업부문의 재무현황은 다음과 같습니다. (별도기준)

(단위 : 천원)