신세계인터내셔날 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 경영성과에 대한 분석과 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성 시점의 사건 및 재무성과에 대하여 당사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서 상에 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 [지배회사의 내용 : (주)신세계인터내셔날]

지난해는 2015년에 이어 두 번째로 많은 경상수지 흑자를 기록한 해였지만 한편으로 사상 최대의 서비스 적자와 가계부채의 증가, 기업구조조정의 영향 등으로 여전히 어려운 경제환경이었습니다. 더욱이 경제외적으로도 성장동력을 저해하는 크고 작은 일들로 인해 가계의 소비심리는 더욱 위축되었고 중국 관광객 감소는 패션은 물론 유통업계 전반에 큰 영향을 끼쳐 당사 역시 매우 힘든 해였습니다.

그러나 이러한 어려운 경영환경 속에서도 전임직원이 혼신의 힘을 다하여 노력한 결과 별도 재무제표상 매출은 8천 9백억을 넘어섰고, 연결 재무제표 역시 2년 연속 1조원을 유지하며 국내 패션 선도기업으로서의 위상을 굳건히 하였습니다.

특히 사업효율성 강화를 위한 그 동안의 노력이 가시적인 성과로 나타나 연결재무제표 기준 영업이익이 35.6% 개선되는 등 매출안정과 이익향상이라는 두 가지 목표를 모두 달성하였습니다.

당사는 회사의 미래를 책임질 신수종 사업에 더욱 매진하였습니다. 합작법인 신세계인터코스코리아를 설립함으로써 세계적인 ODM 업체인 INTERCOS의 개발력을 바탕으로 제조사업을 추가하여 미래성장동력인 화장품 사업의 포트폴리오를 강화하였습니다.

또 한가지는 온라인 사업입니다. 온라인 사업은 더 이상 선택이 아닌 필수가 되었습니다. 이에 우리는 기존에 없던 프리미엄몰인S.I.Village를 런칭하여 빠르게 변하는 소비패턴에 대응하였습니다.

2017년 당사는 이익률 개선과 적자 브랜드의 흑자 전환을 통해 사업 효율성을 강화하고, 신규사업의 조기 안정화에 주력할 것입니다. 수익 중심의 영업체계를 강화해 나가기 위해서 전사적으로 비효율 투자는 없는지, 비용 집행에 있어 개선할 부분은 없는지 다시 한번 신중히 검토하여 경영효율을 높여 나갈 것입니다. 또한 신규사업인 코스메틱, 온라인 비즈니스와 글로벌브랜드 개발 등은 철저한 영업 계획과 마케팅 계획을 수립해 성과가 조기에 가시화 될 수 있도록 모든 역량을 집중할 것입니다. [주요종속회사의 내용 : (주)신세계톰보이]

글로벌 금융위기 이후 현재까지 우리 경제는 내수 침체와 저성장 기조가 장기화되고 있고, 최근 국내정치 불안과 북한 리스크, 그리고 주변 강대국과의 이해관계가 어느 때보다도 예측이 어렵고 복잡한 상황입니다.

그러나, 이러한 어려운 경영여건 속에서도 신세계톰보이는 2016년에 매출이 약 11% 신장한 1,285억을 달성했고, 영업이익과 세전이익이 각각 63억과 40억으로 3년 연속 성장추세를 이어가고 있습니다. 비록 이익규모는 다소 역신장했지만, 이는 지속적인 성장을 위해 지난 해 여성복 STUDIO TOMBOY와 남성복 COMODO를 새롭게 런칭한 데 따른 투자비용이 반영된 결과입니다.

또한 과거 누적 결손으로 인한 취약한 재무구조를 개선하기 위해 지난해 말에 약 150억의 유상증자를 했고, 조달된 자금은 원래 목적대로 올해 2월말 차입금 상환에 모두 사용했습니다. 이로써 부채비율이 2015년 약 580%에서 작년에 약 220% 수준으로 떨어졌고, 올해는 약 150% 대로 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 비록 아직 자본잠식 상태는 벗어나지 못했지만 보다 내실있는 경영을 통해 빠른 시일 내에 재무구조가 더욱 정상화될 수 있도록 노력하겠습니다.

올해는 톰보이 브랜드가 런칭 40주년이 되는 해이기도 합니다. 여러가지 어려운 경영환경이지만 브랜드의 역사가 지속 발전될 수 있도록 저희 임직원 모두 한마음으로 노력하겠습니다. 또한, 신세계톰보이가 국내 최고의 패션 전문 기업으로 성장하고, 더 나아가서 국내에서의 성장에만 안주하지 않고 글로벌 브랜드와 글로벌 컴퍼니로 거듭날 수 있도록 더욱 매진하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 당사 연결재무제표 기준 재무상태 및 영업실적은 아래와 같습니다. 가. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제 21 기	제 20 기	증감	증감율

[유동자산]	364,107	330,464	33,643	10.2%

[비유동자산]	602,078	583,737	18,341	3.1%

자산총계	966,185	914,201	51,984	5.7%

[유동부채]	329,014	322,199	6,815	2.1%

[비유동부채]	158,659	127,206	31,453	24.7%

부채총계	487,673	449,405	38,268	8.5%

[지배기업의소유주귀속]	476,733	464,083	12,650	2.7%

·자본금	35,700	35,700	0	0.0%

·기타불입자본	121,153	121,268	-115	-0.1%

·기타자본구성요소	-278	(749)	471	-62.9%

·이익잉여금	320,158	307,864	12,294	4.0%

[비지배주주지분]	1,779	713	1,066	149.5%

자본총계	478,512	464,796	13,716	3.0%

부채와자본총계	966,185	914,201	51,984	5.7%

자기자본비율	49.5%	50.8%	-1.3%p

부채비율	101.9%	96.7%	5.2%p

당기 총자산은 전년대비 5.7% 증가한 9,662억원, 총부채는 8.5% 증가한 4,877억원, 총자본은 3.0% 증가한 4,785억원입니다. 총자산, 총부채, 총자본 증가의 주요 원인은 유형자산 등 비유동자산의 증가 및 장기차입금 발생에 따른 비유동부채의 증가 등의 영향입니다. 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전년대비 1.3%p 증가한 49.5%, 부채비율이 전년대비 5.2%p 증가한 101.9%로 동업계 대비 양호한 수준의 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제 21 기	제 20 기	증감	증감율

[매출액]	1,021,123	1,005,240	15,883	1.6%

[매출원가]	503,377	517,855	-14,478	-2.8%

[매출총이익]	517,746	487,385	30,361	6.2%

·판매비와관리비	490,706	467,446	23,260	5.0%

[영업이익]	27,040	19,939	7,101	35.6%

·금융수익	15,783	15,359	424	2.8%

·금융비용	20,580	19,057	1,523	8.0%

·관계기업및공동기업투자평가이익	8,472	10,350	-1,878	-18.1%

·기타영업외수익	8,380	6,301	2,079	33.0%

·기타영업외비용	13,641	7,418	6,223	83.9%

[법인세비용차감전연결순이익]	25,454	25,474	-20	-0.1%

·연결법인세비용	7,999	4,485	3,514	78.4%

[연결당기순이익]	17,455	20,989	-3,534	-16.8%

2016년 당 사는 어려운 경기 여건 속에서도 영업이익은 전년대비 35.6% 증가한 270억원을 기록하였고, 매출액은 전년대비 1.6% 성장한 1조 211억원을 달성하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

백 화점 및 대형마트를 통한 매출이 대부분인 회사의 특성상 매출금은 백화점 및 대형마트의 결제기일에 따라 대부분 익월에 현금화되고 있습니다. 회사는 차입금의 일정부분을 CP(기업어음) 등 단기자금으로 조달하고 있으며 입금된 매출금을 통하여 단기차입금을 일별로 상환하고, 매입채무 결제시 다시 매출금과 단기차입을 통하여 소요자금을 충당하는 형태를 반복적으로 운영하고 있습니다. 연결회사의 유동성 내역은 다음과 같습니다.

※ 현금 및 단기차입금 현황 (단위:백만원)

구 분	제 21 기	제 20 기	증 감

현금성 자산(①)	16,755	10,266	(+) 6,489

단기차입금(②)	107,667	207,701	(-) 100,034

비중(①/②)	15.56%	4.94%	(+) 10.62% P

- 현금성 자산 : 재무상태표상 현금 및 현금성자산

※ 유동비율

구 분	제 21 기	제 20 기	증 감

유동비율	110.7%	102.6%	+ 8.1% P

- 유동비율 : 유동자산/유동부채*100

유동비율이 전기에 비해 높은 이유는 유동부채의 단기차입금이 감소하였기 때문이며, 단기차입금의 주요 감소요인은 외화사모사채 등 장기자금 조달을 통해 단기차입금을 축소한 것과 관련이 있습니다.

※ 차입금 및 사채 내역

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	107,667,323	-	207,701,449	-

장기차입금	30,000,000	74,170,000	20,000,000	53,440,000

사채	64,959,505	77,196,457	-	64,947,927

합 계	202,626,828	151,366,457	227,701,449	118,387,927

※ 단기차입금 내역

(단위: 천원)

내 역	차입처	당기 이자율(%)	당기말	전기말

당좌차월	KEB하나은행	3.64	793,459	2,762,534

CP	KTB증권	1.87 ~ 1.95	15,100,000	39,500,000

삼성증권	1.89 ~ 1.95	7,400,000	53,600,000

한국투자증권	2.30	10,000,000	-

신한은행	-	-	10,000,000

원화단기차입금	우리은행	2.51	10,000,000	10,000,000

신한은행	-	-	10,000,000

KEB하나은행	-	-	11,777,600

국민은행	-	-	2,000,000

BankersUsance	KEB하나은행	Libor(6개월)+0.35	27,049,314	30,590,147

국민은행	Libor(6개월)+0.35	7,027,078	-

우리은행	Libor(6개월)+0.35	20,145,730	22,183,555

신한은행	Libor(6개월)+0.35	8,818,632	11,390,557

씨티은행	Libor(6개월)+0.35	1,333,109	3,897,056

합 계	107,667,323	207,701,449

※ 장기차입금 내역

(단위: 천원)

내 역	차입처	당기 이자율(%)	당기말	전기말

CP	KEB하나은행(주1)	2.49~3.15	40,000,000	40,000,000

신한은행	2.60	20,000,000	-

외화장기차입금	신한은행(주2)	LIBOR(3개월)+1	24,170,000	23,440,000

시설자금차입금	NH농협은행	2.66	10,000,000	10,000,000

KEB하나은행	2.64	10,000,000	-

유동성 대체액:	(30,000,000)	(20,000,000)

유동성장기차입금	30,000,000	20,000,000

장기차입금 장부금액	74,170,000	53,440,000

(주1) KEB하나은행으로부터의 변동금리 차입금이며, 연결실체는 변동금리와 고정금리를 교환하는 이자율스왑을 통하여 차입금에서 발생하는 이자율 변동위험을 회피하고 있습니다.
(주2) 신한은행으로부터의 외화 변동금리 차입금이며, 연결실체는 지급하는 이자 및 원금에 대한 환율 및금리를 고정시키는 통화스왑을 통해 차입금에서 발생하는 현금흐름 변동위험을 회피하고 있습니다.

※ 사채 세부 내역

(단위: 천원)

종 류	발행일	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

제 1회 사모사채(주3)	2015.02.06	2018.02.06	LIBOR(3개월)+1.15	36,255,000	35,160,000

제 2회 사모사채	2016.02.18	2017.08.18	2.53	30,000,000	-

제 3회 사모사채(주3)	2016.02.19	2018.02.19	LIBOR(3개월)+0.82	36,255,000	-

제 54회 무보증사채	2014.02.26	2017.02.26	4.06	30,000,000	30,000,000

제 55회 무보증사채	2016.10.18	2017.10.18	4.10	5,000,000	-

제 56회 무보증사채	2016.10.20	2018.10.20	4.30	5,000,000	-

소 계	142,510,000	65,160,000

차감 : 사채할인발행차금	(354,038)	(212,073)

차감계	142,155,962	64,947,927

차감 : 유동성 대체	(64,959,505)	-

장기차입금 장부금액	77,196,457	64,947,927

(주3) 외화 변동금리 사채로, 당사는 지급하는 이자 및 원금에대한 환율 및 금리를 고정시키는 통화스왑을 통해 차입금에서 발생하는 현금흐름변동위험을 회피하고 있습니다.

5. 부외거래

당사의 부외 거래는 본문 ' XI . 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

중요한 회계정책 및 추정의 변경사항은 본문 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

7. 법규상 규제 및 환경에 관한 사항

법규상 규제 및 환경에 관한 사항은 본문 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참고하시기 바랍니다.