신세계인터내셔날 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 경영성과에 대한 분석과 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성 시점의 사건 및 재무성과에 대하여 당사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서 상에 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 [지배회사의 내용 : (주)신세계인터내셔날]

지난해 우리나라 경제성장률은 2.0%를 기록했습니다. 이는 2018년 대비 0.7% 하락이며, 2012년 이후 8년만의 가장 낮은 성장률이기도 합니다. 또한 1인당 국민 총소득은 32,047달러로 2018년 대비 4.1%가 줄었습니다. 대내적으로 가계소득 감소와 소비심리의 위축 그리고 대외적으로는 미국과 중국간 무역전쟁, 통상환경 악화 등 어려운 경영 여건에서도 당사는 창사 이래 가장 높은 경영 성과를 달성하였습니다.

이러한 성과는 2010년 이후 10여년간 기존 패션 사업에 국한하지 않고 라이프스타일과 코스메틱 사업이라는 새로운 영억에 과감하게 진출한 결과라고 생각합니다. 이러한 도전을 통하여 당사는 패션산업이 저성장을 맞이하는 최근 상황에서 사업의 다각화를 이루어 지속성장의 기반을 구축하게 되었습니다. 그리고 이러한 노력을 바탕으로 전 임직원이 매출 향상과 이익 극대화를 위해 최선을 다한 결과, 당사는 별도 재무제표상 매출은 1조 2,824억원, 영업이익은 867억을 달성하는 사상 최대의 영업실적을 거둘 수 있었습니다. 2020년 당사는 '글로벌 종합 컨텐츠 회사'로의 도약을 위해 끊임없이 도전하고 혁신 할 것입니다. 먼저 선택과 집중을 통해 기존 비즈니스의 경쟁력을 극대화 하여 각 사업부문별 브랜드 라인업을 대폭 강화하고 판매채널을 확장하여 수익구조의 다각화를 도모할 것입니다. 특히 온라인 채널인 'SI빌리지'를 럭셔리 패션 플랫폼 비즈니스로 성장시키고, '자주' 또한 유통망의 공격적 확대를 통해 새로운 수익원으로 자리매김 할 수 있도록 전개해 나가겠습니다. 이를 통해 코스메틱 부문과 라이프스타일 부문이 각각 중장기 매출 1조 비즈니스로 성장 할 수 있는 토대를 마련하겠습니다. 또한 공격적인 신사업 발굴로 미래 성장동력을 적극적으로 확보하겠습니다. 당사의 비약적인 성장은 새로운 비즈니스에 대한 과감한 시도의 결과였던 만큼 앞으로도 신규 사업을 적극적으로 확대하고 해외 비즈니스 역시 강화해 나가도록 하겠습니다. [주요종속회사의 내용 : (주)신세계톰보이] 국내경제는 지난 한해 저성장 및 소비심리 위축 등 어려운 경영환경이 지속되었습니다. 이러한 상황속에서 신세계톰보이는 2019년에 전년과 비슷한 1,420억의 매출 실적을 거두었으며, 영업이익은 전년대비 21억이 증가된 50억을 달성하였습니다.매출의 정체속에서도 전 임직원이 최선의 노력을 다하여 효율개선을 통한 영업이익율을 향상시킬 수 있었습니다.최근 전세계적인 신종 코로나 바이러스 유행으로 인해 경제의 불확실성이 심해지고 2020년도는 어느 때보다 힘든 한 해가 될 것으로 예상되고 있습니다.여러 전문기관에서 국내 경제 성장률을 1%대로 낮추어 전망하고 있으며, 많은 기업들이 생존을 고민해야 하는 어려움에 직면할 것으로 보입니다. 하지만 신세계톰보이는 위기를 기회로 삼아 한 단계 더 성장할 수 있도록 최선의 노력을 다하겠습니다.올 해도 지속적인 체질개선을 통해 좀 더 수익성을 향상시켜 나갈 것이며, 미래성장을 위한 준비도 꾸준히 해나갈 것입니다.우선 수익성 향상을 위해서 비효율 매장을 정리하고, 수익성 있는 우량 매장을 확보하는데 모든 역량을 집중할 것입니다. 시장 상황에 따른 제품 생산량을 조절하여 재고가 과다하게 쌓이지 않도록 관리하고 효율적 자산운영이 되도록 노력하겠습니다.불요불급한 비용을 최대한 억제하여 효율적인 비용집행도 할 것입니다.톰보이는 기존점을 Studio Tomboy 매장으로 지속 전환하여 추가 매출확보 및 미래성장을 준비해 나갈 것입니다.중국사업에서는 빠른 시장확대 및 매장 개발비용 절감을 위해 우수대리상 확보를 해 나갈 것이며, 유통별 전용상품 개발을 통하여 상품 경쟁력을 높여 나가도록 할 것입니다. 이와 함께 비즈니스 확대를 위한 전략적 파트너를 찾는 활동도 병행해 나갈 것입니다.코모도는 브랜드 방향성을 재정립하고 효율화 하는데 집중할 것입니다.우량 프리미엄 아울렛 매장을 추가 오픈해 매출을 확보하고, 상품의 적중도를 개선하여 손익에 기여하는 브랜드로 바꾸어 가겠습니다.온라인 시장이 계속 성장하는 상황에서, 온라인 전용 아이템을 개발하고 온라인 프로모션을 기획하여 이커머스비즈니스도 지속 확대해 나갈 계획입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 당사 연결재무제표 기준 재무상태 및 영업실적은 아래와 같습니다. 가. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제 24 기	제 23 기	증감	증감율

[유동자산]	436,318	403,701	32,617	8.1%

[비유동자산]	692,561	578,773	113,788	19.7%

자산총계	1,128,879	982,474	146,405	14.9%

[유동부채]	292,335	246,155	46,180	18.8%

[비유동부채]	237,247	191,483	45,764	23.9%

부채총계	529,582	437,638	91,944	21.0%

[지배기업의소유주귀속]	597,263	542,811	54,452	10.0%

·자본금	35,700	35,700	0	0.0%

·기타불입자본	119,762	119,762	0	0.0%

·기타자본구성요소	-1,550	-1,534	-16	1.0%

·이익잉여금	443,352	388,883	54,469	14.0%

[비지배주주지분]	2,034	2,025	9	0.4%

자본총계	599,297	544,836	54,461	10.0%

부채와자본총계	1,128,879	982,474	146,405	14.9%

자기자본비율	53.1%	55.5%	-2.4%p

부채비율	88.4%	80.3%	8.0%p

당기 총자산은 전년대비 14.9% 증가한 1조 1,289억원, 총부채는 21.0% 증가한 5,296억원, 총자본은 10.0% 증가한 5,993억원입니다. 총자산, 총부채, 총자본 증가의 주요 원인은 기업회계기준서 제1116호 리스 최초 적용과 이익잉여금이 증가하였기 때문입니다. 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전년대비 2.4%p 감소한 53.1%, 부채비율이 전년대비 8.0%p 증가한 88.4%로 동업계 대비 양호한 수준의 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. 나. 영업실적

(단위 : 백만원)

구 분	제 24기	제 23 기	증감	증감율

[매출액]	1,425,001	1,262,650	162,351	12.9%

[매출원가]	588,094	559,217	28,877	5.2%

[매출총이익]	836,907	703,433	133,474	19.0%

·판매비와관리비	752,415	647,910	104,505	16.1%

[영업이익]	84,492	55,524	28,968	52.2%

·금융수익	13,835	13,196	639	4.8%

·금융비용	21,792	19,831	1,961	9.9%

·지분법투자이익	15,034	10,954	4,080	37.2%

·기타영업외수익	13,450	9,485	3,965	41.8%

·기타영업외비용	4,593	10,429	-5,836	-56.0%

[법인세비용차감전연결순이익]	100,426	58,898	41,528	70.5%

·연결법인세비용	26,425	1,220	25,205	2066.0%

[연결당기순이익]	74,001	57,678	16,323	28.3%

2019년 당 사는 어려운 경기 여건 속에서 코스메틱 사업의 성공을 통해 영업이익은 전년대비 52.2% 증가한 845억원을 기록하였으며, 당기순이익은 28.3% 증가한 740억을 기록하였으며, 매출액은 전년대비 12.9% 성장한 1조 4,250억원을 달성하였습니다.※ 영업부문별 실적

(단위 : 백만원)

구 분	제 24기	제 23 기	증감	증감율

매출액	패션 및 라이프스타일	1,056,987	1,040,709	16,278	1.6%

코스메틱	368,014	221,941	146,073	65.8%

영업이익	패션 및 라이프스타일	16,086	11,843	4,243	35.8%

코스메틱	68,406	43,681	24,725	56.6%

2019년 당사는 패션 브랜드 효율화로 패션 및 라이프스타일 부문 매출이 전년대비 1.6% 증가한 1조 570억, 영업이익은 35.8% 증가한 161억을 기록하였습니다. 또한 수익성이 높은 코스메틱 브랜드를 적극적으로 전개함으로써 코스메틱 부문의 매출이 전년대비 65.8% 증가한 3,680억, 영업이익은 56.6% 증가한 684억을 기록하여 개선된 전사 실적에 기여하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

연결회사의 유동성 내역은 다음과 같습니다.

※ 현금 및 단기차입금 현황 (단위:백만원)

구 분	제 24 기	제 23 기	증 감

현금성 자산(①)	4,647	12,353	-7,706

단기차입금(②)	55,188	60,849	-5,661

비중(①/②)	8.4%	20.3%	-11.9%p

- 현금성 자산 : 재무상태표상 현금 및 현금성자산 현금성자산이 전기에 비해 낮은 이유는 백화점 및 대형마트를 통한 매출이 대부분인 당사의 특성상 매출금이 백화점 및 대형마트의 결제기일에 따라 대부분 익월에 현금화되고 있기 때문입니다. 당사는 차입금의 일정부분을 CP(기업어음) 등 단기자금으로 조달하고 있으며 입금된 매출금을 통하여 단기차입금을 일별로 상환하고, 매입채무 결제시 다시 매출금과 단기차입을 통하여 소요자금을 충당하는 형태를 반복적으로 운영하고 있습니다. 이는 결산일 현재의 현금 및 현금성 자산이 상대적으로 작게 보이는 이유입니다.

※ 유동비율

구 분	제 24 기	제 23 기	증 감

유동비율	149.3%	164.0%	-14.7%p

- 유동비율 : 유동자산/유동부채*100

유동비율이 전기에 비해 낮은 이유는 유동부채에서 기업회계기준서 제1116호 리스 최초 적용으로 리스부채가 증가한 것과 관련이 있습니다.

※ 차입금 및 사채 내역

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	55,188,205	-	60,848,760	-

장기차입금	20,000,000	-	51,181,000	20,000,000

사채	64,622,678	103,629,254	9,998,185	162,980,396

합 계	139,810,883	103,629,254	122,027,945	182,980,396

※ 단기차입금 내역

(단위: 천원)

내 역	차입처	당기말 이자율(%)	당기말	전기말

CP	KB증권	-	-	11,000,000

운전자금대출	KEB하나은행 외	3.24~3.66	7,050,000	1,477,911

Banker's Usance	우리은행 외	Libor(6개월)+0.35	48,138,205	48,370,849

합 계	55,188,205	60,848,760

※ 장기차입금 내역

(단위: 천원)

내 역	차입처	당기말 이자율(%)	당기말	전기말

CP	KEB하나은행(주1)	CD(3개월)+0.90	20,000,000	40,000,000

신한은행	-	-	20,000,000

외화장기차입금	우리은행	-	-	11,181,000

소 계	20,000,000	71,181,000

차감: 유동성대체	(20,000,000)	(51,181,000)

장기차입금 장부금액	-	20,000,000

(주1) KEB하나은행으로부터의 변동금리 차입금이며, 연결실체는 변동금리와 고정금리를 교환하는 이자율스왑을 통하여 차입금에서 발생하는 이자율 변동위험을 회피하고 있습니다(주석 21, 44 참조).

※ 사채 세부 내역

(단위: 천원)

종 류	발행일	만기일	당기말 이자율(%)	당기말	전기말	이자지급방법

제4회 사모사채	2017.09.21	2020.09.21	2.55	30,000,000	30,000,000	3개월후급

제5회 사모사채(주1)	2017.09.29	2020.09.29	Libor(3개월)+1.00	34,734,000	33,543,000	3개월후급

제6회 사모사채(주1)	2018.02.13	2021.02.10	Libor(3개월)+1.05	34,734,000	33,543,000	3개월후급

제7회 사모사채(주1)	2018.03.27	2021.03.29	Libor(3개월)+1.00	23,156,000	22,362,000	3개월후급

제8회 사모사채(주1)	2018.04.10	2021.04.09	Libor(3개월)+1.05	34,734,000	33,543,000	3개월후급

제57회 무보증사채	2017.02.23	2019.02.23	-	-	10,000,000	3개월후급

제59회 사모사채(주1)	2018.10.12	2021.10.12	Libor(3개월)+1.00	11,560,000	11,181,000	3개월후급

소 계	168,918,000	174,172,000

차감: 사채할인발행차금	(666,067)	(1,193,419)

차감계	168,251,933	172,978,581

차감: 유동성 대체	(64,622,678)	(9,998,185)

사채 장부금액	103,629,255	162,980,396

(주1) 외화 변동금리 사채로 연결실체는 이자 및 원금에 대한 환율 및 금리를 고정시키는 통화스왑을 통해 차입금에서 발생하는 현금흐름변동위험을 회피하고 있습니다(주석 21, 44 참조).

5. 부외거래

당사의 부외 거래는 본문 ' XI . 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

중요한 회계정책 및 추정의 변경사항은 본문 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

7. 법규상 규제 및 환경에 관한 사항

법규상 규제 및 환경에 관한 사항은 본문 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참고하시기 바랍니다.