신세계인터내셔날 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 경영성과에 대한 분석과 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성 시점의 사건 및 재무성과에 대하여 당사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서 상에 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 [지배회사의 내용 : (주)신세계인터내셔날]

지난해 우리나라 경제성장률은 2.7%를 기록했습니다. 이는 2017년 대비 0.4% 하락이며, 2012년 이후 7년만의 가장 낮은 성장률이기도 합니다. 대내적으로 가계부채의 증가와 소비심리의 위축 그리고 대외적으로는 미국과 중국간 무역전쟁, 통상환경 악화 등 어려운 경영 여건에서도 당사는 높은 경영 성과를 달성하였습니다.

이러한 성과는 수익성이 기대되는 브랜드를 적극적으로 유치하고, 이커머스 등 판매채널의 다양화를 위한 노력과 함께 기존 사업영역에 안주하지 않고 지금까지 도전하고 노력해 온 신규사업인 코스메틱 사업의 성공을 통한 성과라고 생각합니다. 이러한 새로운 도전과 혁신을 통해 당사는 패션산업이 저성장을 맞이하는 최근 상황에서 사업을 다각화하여 제2의 도약을 위한 기반을 마련했다고 할 수 있을 것입니다.

그리고 이러한 노력을 바탕으로 전 임직원이 매출 향상과 이익 극대화를 위해 최선을 다한 결과, 당사는 별도 재무제표상 매출은 1조 1,208억원, 영업이익은 678억을 달성하는 등 사상 최대의 영업실적을 거둘 수 있었습니다. 2019년 당사는 사업의 볼륨화와 효율성을 제고하겠습니다. 먼저 사업의 수익성을 극대화하기 위하여 수익이 낮은 사업은 철저히 원인을 파악하고, 사업의 효율을 높일 수 있는 방안을 마련하겠습니다. 전반적으로는 라이선스 사업의 확대 및 가구와 쥬얼리 등 카테고리의 확장을 추진하며, 다양한 유통 포맷을 개발함과 동시에 중국, 베트남 진출로 볼륨을 확대하겠습니다. 또한 코스메틱은 신규 브랜드의 지속적 개발, 적극적 해외 진출을 통하여 포트폴리오를 확대해 나가겠습니다. 지금까지 방식에 안주하지 않고 다양한 비지니스 포맷을 가진 회사로 성장해 나가도록 하겠습니다. 이러한 경영방침을 실천하여 글로벌 종합생활문화 기업으로서 지속적으로 성장해 나갈 것입니다. [주요종속회사의 내용 : (주)신세계톰보이] 우리 경제는 내수침체와 저성장 기조 등 장기불황이 지속되었으며, 북한 리스크, 주변강대국과의 이해관계가 어느 때보다 예측이 어려운 시기였습니다. 더욱이 패션시장의 지속된 침체로 많은 패션기업들이 어려움을 겪고 있는 상황입니다. 심지어 패션대기업들마저 연이어 부진 브랜드를 정리하는 등 성장보다는 생존에 주력하고 있으며, 신세계톰보이도 작년에 지속적으로 적자실적을 내고 있었던 "TOMKID" 브랜드를 정리하는 등 체질개선을위해 노력해왔습니다.이러한 경영환경 속에서 신세계톰보이는 2018년에 매출이 1,417억에 당기순이익 78억을 달성하였고, 부채비율은 전년대비 59%가 감소한 99%의 실적으로 마감하여 내실 있는 경영을 통한 재무구조 안정화에 노력을 기울여 왔습니다.올 해는 신세계톰보이가 기존 사업의 효율개선과 함께 새로운 판매채널을 개발하여 지속 성장하는 기업으로 기반을 구축하는 최선의 노력을 다하겠습니다. 먼저, 매출성장과 효율화를 위해 Studio Tomboy 매장을 확대해 나갈 것입니다. 그리고 기존점 매출의 신장을 위하여 Survey를 실시하고 고객 Needs에 맞는 브랜드 운영 전략을 통해 신규고객을 창출 할 수 있도록 하겠습니다.코모도 브랜드의 경우 전년도에 부진매장이 많이 정리되었으며, 금년에는 정상판매율을 올려서 좀 더 효율화된 운영이 될 수 있도록 집중하겠습니다. 또한 온라인 및 Whole Sale 비즈니스, TV홈쇼핑 등 신규 유통채널을 확대하여 매출 볼륨을 확보해 나갈 수 있도록 노력할 것입니다.다음으로 정체된 국내시장에서 벗어나 글로벌브랜드로 도약하기 위해 중국사업을 확대해 나갈 계획입니다. 전년도 하반기 런칭한 중국 TMALL 매출을 확대하기 위한 다양한 마케팅 전략을 시도할 것이며 상반기 중에 중국의 주요 백화점에 톰보이 오프라인 매장을 오픈하여 온라인과 함께 본격적으로 중국사업을 성공시키는 기반을 구착하도록 모든 역량을 집중하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 당사 연결재무제표 기준 재무상태 및 영업실적은 아래와 같습니다. 가. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제 23 기	제 22 기	증감	증감율

[유동자산]	403,701	368,332	35,369	9.6%

[비유동자산]	578,773	582,525	-3,752	-0.6%

자산총계	982,474	950,857	31,617	3.3%

[유동부채]	246,155	303,501	-57,346	-18.9%

[비유동부채]	191,483	151,168	40,315	26.7%

부채총계	437,638	454,669	-17,031	-3.7%

[지배기업의소유주귀속]	542,811	494,342	48,469	9.8%

·자본금	35,700	35,700	0	0.0%

·기타불입자본	119,762	121,153	-1,391	-1.1%

·기타자본구성요소	-1,534	217	-1,751	-806.9%

·이익잉여금	388,883	337,272	51,611	15.3%

[비지배주주지분]	2,025	1,846	179	9.7%

자본총계	544,836	496,188	48,648	9.8%

부채와자본총계	982,474	950,857	31,617	3.3%

자기자본비율	55.5%	52.2%	3.3%p

부채비율	80.3%	91.6%	-11.3%p

당기 총자산은 전년대비 3.3% 증가한 9,825억원, 총부채는 3.7% 감소한 4,376억원, 총자본은 9.8% 증가한 5,448억원입니다. 총자산, 총자본 증가와 총부채 감소의 주요 원인은 유동부채의 단기차입금이 감소하였고, 이익잉여금이 증가하였기 때문입니다. 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전년대비 3.3%p 증가한 55.5%, 부채비율이 전년대비 11.3%p 감소한 80.3%로 동업계 대비 양호한 수준의 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. 나. 영업실적

(단위 : 백만원)

구 분	제 23기	제 22 기	증감	증감율

[매출액]	1,262,650	1,102,545	160,105	14.5%

[매출원가]	559,217	527,722	31,495	6.0%

[매출총이익]	703,433	574,823	128,610	22.4%

·판매비와관리비	647,910	549,384	98,526	17.9%

[영업이익]	55,524	25,439	30,085	118.3%

·금융수익	13,196	25,372	-12,176	-48.0%

·금융비용	19,831	28,546	-8,715	-30.5%

·지분법투자이익	10,954	8,616	2,338	27.1%

·기타영업외수익	9,485	8,632	853	9.9%

·기타영업외비용	10,429	7,744	2,685	34.7%

[법인세비용차감전연결순이익]	58,898	31,769	27,129	85.4%

·연결법인세비용	1,220	7,631	-6,411	-84.0%

[연결당기순이익]	57,678	24,138	33,540	139.0%

2018년 당 사는 어려운 경기 여건 속에서 신규사업인 코스메틱 사업의 성공을 통해 영업이익은 전년대비 118.3% 증가한 555억원을 기록하였으며, 당기순이익은 139.0% 증가한 577억을 기록하였으며, 매출액은 전년대비 14.5% 성장한 1조 2,627억원을 달성하였습니다.※ 영업부문별 실적

(단위 : 백만원)

구 분	제 23기	제 22 기	증감	증감율

매출액	패션 및 라이프스타일	1,040,709	1,039,792	917	0.1%

코스메틱	221,941	62,753	159,188	253.7%

영업이익	패션 및 라이프스타일	11,843	19,691	-7,848	-39.9%

코스메틱	43,681	5,748	37,933	659.9%

2018년 당사는 패션산업이 저성장을 맞이하는 상황에서 수익성이 기대되는 코스메틱 브랜드를 적극적으로 전개함으로써 코스메틱부문의 매출이 전년대비 253.7% 증가한 2,219억, 영업이익은 659.9% 증가한 437억을 기록하여 개선된 전사 실적에 기여하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

연결회사의 유동성 내역은 다음과 같습니다.

※ 현금 및 단기차입금 현황 (단위:백만원)

구 분	제 23 기	제 22 기	증 감

현금성 자산(①)	12,353	3,185	9,168

단기차입금(②)	60,849	97,551	36,702

비중(①/②)	20.30%	3.26%	-17.04%p

- 현금성 자산 : 재무상태표상 현금 및 현금성자산

※ 유동비율

구 분	제 23 기	제 22 기	증 감

유동비율	164.0%	121.4%	42.6%p

- 유동비율 : 유동자산/유동부채*100

유동비율이 전기에 비해 높은 이유는 유동부채의 단기차입금이 감소하였기 때문이며, 단기차입금의 주요 감소요인은 외화사모사채 등 장기자금 조달을 통해 단기차입금을 축소한 것과 관련이 있습니다.

※ 차입금 및 사채 내역

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	60,848,760	-	97,551,007	-

장기차입금	51,181,000	20,000,000	31,428,000	70,714,000

사채	9,998,185	162,980,396	74,215,854	71,702,224

합 계	122,027,945	182,980,396	203,194,861	142,416,224

※ 단기차입금 내역

(단위: 천원)

내 역	차입처	당기말 이자율(%)	당기말	전기말

당좌차월	KEB하나은행	-	-	1,191,455

CP	KB증권	2.46	11,000,000	38,600,000

운전자금대출	KEB하나은행 외	EUR LIBOR(2M)~PBOC(1Y)+1.35	1,477,911	9,300,000

Banker's Usance	우리은행 외	Libor(6M)+0.35	48,370,849	48,459,552

합 계	60,848,760	97,551,007

※ 장기차입금 내역

(단위: 천원)

종 류	발행일	만기일	당기말 이자율(%)	당기말	전기말	이자지급방법

제1회 사모사채(주1)	2015.02.06	2018.02.06	-	-	32,142,000	3개월후급

제1회 사모사채(주1)	2018.10.12	2020.10.12	Libor(3M)+1.00	11,181,000	-	3개월후급

제3회 사모사채(주1)	2016.02.19	2018.02.14	-	-	32,116,500	3개월후급

제4회 사모사채	2017.09.21	2020.09.21	2.55	30,000,000	30,000,000	3개월후급

제5회 사모사채(주1)	2017.09.29	2020.09.29	Libor(3M)+1.00	33,543,000	32,116,500	3개월후급

제6회 사모사채(주1)	2018.02.13	2021.02.10	Libor(3M)+1.05	33,543,000	-	3개월후급

제7회 사모사채(주1)	2018.03.27	2021.03.29	Libor(3M)+1.00	22,362,000	-	3개월후급

제8회 사모사채(주1)	2018.04.10	2021.04.09	Libor(3M)+1.05	33,543,000	-	3개월후급

제56회 무보증사채	2016.10.20	2018.10.20	-	-	5,000,000	3개월후급

제57회 무보증사채	2017.02.23	2019.02.23	4.50	10,000,000	10,000,000	3개월후급

제58회 무보증사채	2017.10.18	2018.10.18	-	-	5,000,000	3개월후급

소 계	174,172,000	146,375,000

차감: 사채할인발행차금	(1,193,419)	(456,922)

차감계	172,978,581	145,918,078

차감: 유동성 대체	(9,998,185)	(74,215,854)

사채 장부금액	162,980,396	71,702,224

(주1) 외화 변동금리 사채로 연결실체는 이자 및 원금에 대한 환율 및 금리를 고정시키는 통화스왑을 통해 차입금에서 발생하는 현금흐름변동위험을 회피하고 있습니다(주석 18, 39 참조).

※ 사채 세부 내역

(단위: 천원)

종 류	발행일	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

제1회 사모사채(주1)	2015.02.06	2018.02.06	Libor(3개월)+1.15	32,142,000	36,255,000

제2회 사모사채	2016.02.18	2017.08.18	-	-	30,000,000

제3회 사모사채(주1)	2016.02.19	2018.02.14	Libor(3개월)+0.82	32,116,500	36,255,000

제4회 사모사채	2017.09.21	2020.09.21	2.55	30,000,000	-

제5회 사모사채(주1)	2017.09.29	2020.09.29	Libor(3개월)+1.00	32,116,500	-

제54회 무보증사채	2014.02.26	2017.02.26	-	-	30,000,000

제55회 무보증사채	2016.10.18	2017.10.18	-	-	5,000,000

제56회 무보증사채	2016.10.20	2018.10.20	4.30	5,000,000	5,000,000

제57회 무보증사채	2017.02.23	2019.02.23	4.50	10,000,000	-

제58회 무보증사채	2017.10.18	2018.10.18	4.00	5,000,000	-

소 계	146,375,000	142,510,000

차감: 사채할인발행차금	(456,922)	(354,038)

차감계	145,918,078	142,155,962

차감: 유동성 대체	(74,215,854)	(64,959,505)

사채 장부금액	71,702,224	77,196,457

(주3) 외화 변동금리 사채로 연결실체는 이자 및 원금에 대한 환율 및 금리를 고정시키는 통화스왑을 통해 차입금에서 발생하는 현금흐름변동위험을 회피하고 있습니다.

5. 부외거래

당사의 부외 거래는 본문 ' XI . 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

중요한 회계정책 및 추정의 변경사항은 본문 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

7. 법규상 규제 및 환경에 관한 사항

법규상 규제 및 환경에 관한 사항은 본문 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참고하시기 바랍니다.