신세계인터내셔날 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 경영성과에 대한 분석과 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성 시점의 사건 및 재무성과에 대하여 당사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서 상에 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 [지배회사의 내용 : (주)신세계인터내셔날]

지난해 우리나라 경제성장률은 3.1%를 기록했습니다. 이는 2014년 이후 3년만의 높은 성장률이기도 합니다. 그러나 대내적으로 조선업의 불황이 장기화 되었고, 제조업의 해외 이전이 가속화 되었으며, 청년실업률 역시 역대 최고치를 기록하였습니다. 또한 불안정한 대외 정세 및 글로벌 무한 경제 체제 속에서 여전히 경제난항이 지속됨에 따라 국내가계 소비심리는 더욱 위축되었고 중국 관광객 감소는 패션은 물론 유통업계 전반에 큰 영향을 끼쳐 당사 역시 매우 힘든 해였습니다.

그러나 이러한 어려운 경영환경 속에서도 전임직원이 혼신의 힘을 다하여 노력한 결과 별도 재무제표상 매출은 9천 6백억을 넘어섰고, 연결 재무제표상 매출 역시 3년 연속 1조원을 유지하며 국내 패션 및 라이프스타일 선도기업으로서의 위상을 굳건히 하였습니다.

특히 화장품 사업의 매출이 증가하고 영업이익이 5년 만에 흑자를 기록하여 사업효율성 강화를 위한 그 동안의 노력이 가시적인 성과로 나타나 연결재무제표 기준 당기 순이익이 38.3% 개선되는 등 매출안정과 이익향상이라는 두 가지 목표를 모두 달성하였습니다.

2018년 당사는 회사의 미래를 책임질 신규 사업을 적극 추진하겠습니다. 자체 브랜드의 해외진출을 가속화하여 글로벌 시장을 개척하고, 이커머스 사업을 육성해 4차 산업혁명 시대를 준비하며, 새로운 성장동력이 될 수 있는 신규 사업을 발굴 및 검토하여 추진해 나가도록 하겠습니다.

정확한 데이터를 기반으로 한 미세(微細)관리를 통해 수익성과 효율성을 높이겠습니다. 수익성이 떨어지는 사업은 명확한 원인분석을 통해 그에 맞는 대책을 수립하고 이를 적극 이행하여 회사의 수익성을 극대화 하는데 총력을 기울이고, 고객 중심의 영업과 마케팅 활동을 위해 통합 CRM 시스템을 구축하여 효과적인 디지털 마케팅을 진행해 나가겠습니다.또한 패션 시장에서의 입지를 확고히 하는 동시에 면세 사업 확장과 신제품 개발 등을 통해 화장품 사업도 패션에 버금가는 규모로 성장시키겠습니다. 글로벌 종합생활문화 기업으로서 지속적으로 성장하는데 경영방침을 실천하여 경영목표를 달성 할 수 있도록 모든 역량을 집중할 것입니다. [주요종속회사의 내용 : (주)신세계톰보이] 최근 한중 관계 개선으로 해빙모드에 들어갔지만 작년 한해 중국발 사드보복 리스크가 국내 패션과 유통시장에 매우 큰 영향을 미쳤습니다. 또한, 패션시장의 지속된 침체로 많은 패션기업들이 법정관리로 들어가는 상황이 속출하고 있습니다. 심지어 패션대기업들마저 연이어 부진 브랜드를 정리하고 있으며, 유통채널도 오프라인에서 온라인으로 전환을 가속화하는 등 성장보다는 생존에 주력하는 모습들이 힘든 시장상황을 반증하고 있습니다.이러한 어려운 경영환경 속에서도 신세계톰보이는 2017년 매출이 약 13% 신장한 1,445억의 달성으로 지속적인 성장을 이어가고 있습니다. 특히 2016년 리뉴얼 런칭한 여성복 브랜드인 "STUDIO TOMBOY"가 연매출 천억을 달성하는 좋은 실적을 거두었습니다.또한 내실있는 경영을 통해 부채비율이 2016년 218%에서 2017년 158%로 감소했고 누적결손금도 매년 줄여가는 등 재무구조 안정화에도 노력을 기울이고 있습니다. 다만, 이익규모가 전년대비 다소 감소한 점은 조금 아쉽지만 이는 지속적인 적자 브랜드인 "TOMKID"를 2018년 S/S 시즌까지만 운영하고 철수하기로 결정함에 따라 올해 예상되는 손실 중 일부를 선반영한 결과입니다.올 해는 신세계톰보이가 안정적인 사업구조를 바탕으로 한 단계 더 성장하는 원년이 되도록 최선의 노력을 다하겠습니다. 비효율적인 브랜드와 유통을 과감하게 정비하고 정체된 국내시장에서 벗어나 글로벌브랜드로 도약하기 위해 해외진출을 가시화하는 한 해가 되도록 모든 역량을 집중하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 당사 연결재무제표 기준 재무상태 및 영업실적은 아래와 같습니다. 가. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제 22 기	제 21 기	증감	증감율

[유동자산]	368,332	364,107	4,225	1.2%

[비유동자산]	582,525	602,078	-19,553	-3.2%

자산총계	950,857	966,185	-15,328	-1.6%

[유동부채]	303,501	329,014	-25,513	-7.8%

[비유동부채]	151,168	158,659	-7,491	-4.7%

부채총계	454,669	487,673	-33,004	-6.8%

[지배기업의소유주귀속]	494,342	476,733	17,609	3.7%

·자본금	35,700	35,700	0	0.0%

·기타불입자본	121,153	121,153	0	0.0%

·기타자본구성요소	217	-278	495	-178.1%

·이익잉여금	337,272	320,158	17,114	5.3%

[비지배주주지분]	1,846	1,779	67	3.8%

자본총계	496,188	478,512	17,676	3.7%

부채와자본총계	950,857	966,185	-15,328	-1.6%

자기자본비율	52.2%	49.5%	2.7%p

부채비율	91.6%	101.9%	-10.3%p

당기 총자산은 전년대비 1.6% 감소한 9,509억원, 총부채는 6.8% 감소한 4,547억원, 총자본은 3.7% 증가한 4,962억원입니다. 총자산, 총부채 감소와 총자본 증가의 주요 원인은 유동부채의 단기차입금이 감소하였고, 이익잉여금이 증가하였기 때문입니다. 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전년대비 2.7%p 증가한 52.2%, 부채비율이 전년대비 10.3%p 감소한 91.6%로 동업계 대비 양호한 수준의 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. 나. 영업실적

(단위 : 백만원)

구 분	제 22 기	제 20 기	증감	증감율

[매출액]	1,102,545	1,021,123	81,422	8.0%

[매출원가]	527,722	503,377	24,345	4.8%

[매출총이익]	574,823	517,746	57,077	11.0%

·판매비와관리비	549,384	490,706	58,678	12.0%

[영업이익]	25,439	27,040	-1,601	-5.9%

·금융수익	25,372	15,783	9,589	60.8%

·금융비용	28,546	20,580	7,966	38.7%

·관계기업및공동기업투자평가이익	8,616	8,472	144	1.7%

·기타영업외수익	8,632	8,380	252	3.0%

·기타영업외비용	7,744	13,641	-5,897	-43.2%

[법인세비용차감전연결순이익]	31,769	25,454	6,315	24.8%

·연결법인세비용	7,631	7,999	-368	-4.6%

[연결당기순이익]	24,138	17,455	6,683	38.3%

2017년 당 사는 어려운 경기 여건 속에서 영업이익은 전년대비 5.9% 감소한 254억원을 기록하였으나, 당기순이익은 38.3% 증가한 241억을 기록하였으며, 매출액은 전년대비 8.0% 성장한 1조 1,103억원을 달성하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

연결회사의 유동성 내역은 다음과 같습니다.

※ 현금 및 단기차입금 현황 (단위:백만원)

구 분	제 22 기	제 21 기	증 감

현금성 자산(①)	3,185	16,755	(-) 13,570

단기차입금(②)	97,551	107,667	(-) 10,116

비중(①/②)	3.26%	15.56%	(-) 12.30% P

- 현금성 자산 : 재무상태표상 현금 및 현금성자산 현금성자산이 전기에 비해 낮은 이유는 백 화점 및 대형마트를 통한 매출이 대부분인 당사의 특성상 매출금이 백화점 및 대형마트의 결제기일에 따라 대부분 익월에 현금화되고 있기 때문입니다. 당사는 차입금의 일정부분을 CP(기업어음) 등 단기자금으로 조달하고 있으며 입금된 매출금을 통하여 단기차입금을 일별로 상환하고, 매입채무 결제시 다시 매출금과 단기차입을 통하여 소요자금을 충당하는 형태를 반복적으로 운영하고 있습니다. 이는 결산일 현재의 현금 및 현금성 자산이 상대적으로 작게 보이는 이유입니다.

※ 유동비율

구 분	제 22 기	제 21 기	증 감

유동비율	121.4%	110.7%	+ 10.7% P

- 유동비율 : 유동자산/유동부채*100

유동비율이 전기에 비해 높은 이유는 유동부채의 단기차입금이 감소하였기 때문이며, 단기차입금의 주요 감소요인은 외화사모사채 등 장기자금 조달을 통해 단기차입금을 축소한 것과 관련이 있습니다.

※ 차입금 및 사채 내역

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	97,551,007	-	107,667,323	-

장기차입금	31,428,000	70,714,000	30,000,000	74,170,000

사채	74,215,854	71,702,224	64,959,505	77,196,457

합 계	203,194,861	142,416,224	202,626,828	151,366,457

※ 단기차입금 내역

(단위: 천원)

내 역	차입처	당기 이자율(%)	당기말	전기말

당좌차월	KEB하나은행	3.67	1,191,455	793,459

CP	KTB증권	2.30	3,900,000	15,100,000

KB증권	2.30	14,500,000	-

삼성증권	2.25	4,500,000	7,400,000

한국투자증권	2.10	10,000,000	10,000,000

신한은행	2.20	5,700,000	-

원화단기차입금	KEB하나은행	3.59	4,000,000	-

KEB하나은행	4.53	300,000	-

국민은행	4.33	5,000,000	-

우리은행	-	-	10,000,000

BankersUsance	KEB하나은행	Libor(6개월)+0.35	4,843,513	27,049,314

국민은행	Libor(6개월)+0.35	7,322,760	7,027,078

우리은행	Libor(6개월)+0.35	25,058,783	20,145,730

신한은행	Libor(6개월)+0.35	10,058,161	8,818,632

씨티은행	Libor(6개월)+0.35	1,176,335	1,333,109

합 계	97,551,007	107,667,323

※ 장기차입금 내역

(단위: 천원)

내 역	차입처	당기 이자율(%)	당기말	전기말

CP	KEB하나은행(주1)	CD(3개월)+0.90~1.10	40,000,000	40,000,000

신한은행	2.60	20,000,000	20,000,000

외화장기차입금	신한은행(주2)	Libor(3개월)+1.00	21,428,000	24,170,000

우리은행(주2)	Libor(3개월)+1.36	10,714,000	-

시설자금차입금	KEB하나은행	2.64	10,000,000	10,000,000

NH농협은행	-	-	10,000,000

유동성 대체액:	(31,428,000)	(30,000,000)

유동성장기차입금	31,428,000	30,000,000

장기차입금 장부금액	70,714,000	74,170,000

(주1) KEB하나은행으로부터의 변동금리 차입금이며, 연결실체는 변동금리와 고정금리를 교환하는 이자율스왑을 통하여 차입금에서 발생하는 이자율 변동위험을 회피하고 있습니다.
(주2) 신한은행 및 우리은행으로부터의 외화 변동금리 차입금이며, 연결실체는 지급하는 이자 및 원금에 대한 환율 및 금리를 고정시키는 통화스왑을 통해 차입금에서 발생하는 현금흐름 변동위험을 회피하고 있습니다.

※ 사채 세부 내역

(단위: 천원)

종 류	발행일	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

제1회 사모사채(주1)	2015.02.06	2018.02.06	Libor(3개월)+1.15	32,142,000	36,255,000

제2회 사모사채	2016.02.18	2017.08.18	-	-	30,000,000

제3회 사모사채(주1)	2016.02.19	2018.02.14	Libor(3개월)+0.82	32,116,500	36,255,000

제4회 사모사채	2017.09.21	2020.09.21	2.55	30,000,000	-

제5회 사모사채(주1)	2017.09.29	2020.09.29	Libor(3개월)+1.00	32,116,500	-

제54회 무보증사채	2014.02.26	2017.02.26	-	-	30,000,000

제55회 무보증사채	2016.10.18	2017.10.18	-	-	5,000,000

제56회 무보증사채	2016.10.20	2018.10.20	4.30	5,000,000	5,000,000

제57회 무보증사채	2017.02.23	2019.02.23	4.50	10,000,000	-

제58회 무보증사채	2017.10.18	2018.10.18	4.00	5,000,000	-

소 계	146,375,000	142,510,000

차감: 사채할인발행차금	(456,922)	(354,038)

차감계	145,918,078	142,155,962

차감: 유동성 대체	(74,215,854)	(64,959,505)

사채 장부금액	71,702,224	77,196,457

(주3) 외화 변동금리 사채로 연결실체는 이자 및 원금에 대한 환율 및 금리를 고정시키는 통화스왑을 통해 차입금에서 발생하는 현금흐름변동위험을 회피하고 있습니다.

5. 부외거래

당사의 부외 거래는 본문 ' XI . 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

중요한 회계정책 및 추정의 변경사항은 본문 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

7. 법규상 규제 및 환경에 관한 사항

법규상 규제 및 환경에 관한 사항은 본문 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참고하시기 바랍니다.