케이티 분기보고서 (2024.09)
5. (제조서비스업)위험관리 및 파생거래

5.1 위험관리 [1] ICT : 주식회사 케이티

가. 연결기업의 시장위험과 위험관리(1) 재무위험관리요소 연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며, 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 위험평가에 근거하여 선택적으로 파생상품을 적용하여 재무위험을 관리하고 있습니다. 연결회사는 연결회사의 현금흐름에 영향을 미치는 위험에 대해서 위험회피를 사용하고 있습니다.연결회사의 재무정책은 중장기적으로 수립되며 이사회에 매년 보고되고 있습니다. 지배기업의 재무실은 재무정책의 수행 및 지속적인 재무위험 관리를 책임지고 있으며, 특정거래의 심각성 및 현재 위험노출금액 등을 관리하고 있습니다. 지배기업의 재무실 자금담당에는 효과적인 재무위험 관리를 주요업무로 하는 인원이 있으며, 금융 시장 상황에 따른 효과의 추정을 위해 여러가지 시장상황을 고려하고 있습니다.

1) 시장위험연결회사의 시장위험 관리는 연결회사의 수익에 대한 위험을 최소화할 수 있도록 그 노출 정도를 관리하는 데에 있습니다. 시장위험은 이자율, 환율 및 기타 시장 요소의 움직임에 대해 연결회사가 보유한 포트폴리오의 수익이나 가치가 감소할 위험을 의미합니다.

① 민감도분석민감도는 각 위험 유형에 따른 시장 상황을 관측하는 방법으로 측정되었습니다. 이자율, 환율 및 기타가격의 변동에 대해 시장의 특성을 고려한 합리적인 변동범위를 판단하였으며 위험변수의 변동률이 안정적일 경우 결정된 변동 범위를 수정하지 않았습니다. 이러한 분석에서는 희박하거나 '최악의 상황' 시나리오 또는 '위기상황분석'은 포함하지 않았습니다. ② 외환위험연결회사는 영업활동, 재무활동, 투자활동의 수행 중에 환율위험에 노출되어 있습니다. 외화에서 발생하는 위험은 연결회사의 현금흐름에 영향을 미치는 범위 내에서 위험관리를 하고 있습니다. 연결회사의 현금흐름에 영향을 미치지 아니하는 외화위험(즉, 해외사업자산 및 부채의 환산 등)은 위험회피를 사용하지 아니하나, 특수한 상황에서는 이러한 외화위험에 대해 위험회피를 사용할 수 있습니다.

③ 가격위험보고기간말 현재 연결회사는 활성거래시장이 존재하는 지분상품을 보유하고 있으며 이에 따른 가격변동위험에 노출되어 있습니다. ④ 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험연결회사의 이자율 위험은 주로 연결 외화사채 등의 부채에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 외화사채로 인하여 연결회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출될 수 있으며, 동 이자율 위험은 일부를 제외하고 스왑거래를 통하여 헤지되었습니다. 또한 고정 이자율로 발행된 사채 및 차입금으로 인하여 연결회사는 공정가액 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있습니다.

2) 신용위험신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결회사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권과 채무증권 등에서 발생합니다. ① 위험관리신용위험은 재무적 손실의 최소화를 목적으로 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 연결회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결회사는 거래시 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 포함한 거래상대방의 신용도를 고려하고 있습니다.신용위험은 보유하고 있는 수취채권에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생상품, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위하여 연결회사는 신용도가 높은 금융기관들과 거래를 하고 있습니다. 연결회사가 보유하는 채무상품은 모두 낮은 신용위험의 상품에 해당합니다. 이러한 채무상품들에 대해서는 신용등급을 모니터링하여 신용위험의 하락을 평가하고 있습니다. ② 신용보강일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있는 보증 또는 신용장 등의 신용보강을 제공받고 있습니다. ③ 금융자산의 손상연결회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다. - 재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권

- 용역 제공에 따른 계약자산- 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품

- 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

3) 유동성위험연결회사는 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 이를 위하여 연결회사는 금융자산 및 금융부채의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하고 있습니다.

(2) 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결회사의 자본구조는 차입금을 포함하는 부채, 현금및현금성자산, 주주에 귀속하는 자본으로 구성되어 있습니다. 연결회사의 자금담당은 수시로 자본구조를 검토하고 있으며, 이러한 검토의 일환으로써 연결회사는 자본조달비용과 각 자본항목과 관련된 위험성을 고려하고 있습니다.

나. 지배기업의 시장위험과 위험관리연결회사의 지배기업인 ㈜케이티의 위험 노출 내역, 위험 관리 현황 및 체계는 다음과 같습니다.

(1) 위험 노출 내역 ㅇ 환 위험 노출

외화사채 및 외화예금에서 발생하는 환위험은 다음과 같으며, 외화사채에 대한 위험은 일부(USD 0.8억)를 제외하고 스왑을 통하여 헤지되었습니다.

종류	위험의 종류	시장 변동 영향

외화 사채	환율 상승 위험	- 만기 전 기말 평가 시 환율이 전기 말 평가 환율보다 높을 경우 평가손실 발생 - 만기 상환 시 환율이 전기 말 평가환율보다 높을 경우 상환손실 발생

외화 예금	환율 하락 위험	- 만기 전 기말 평가 시 환율이 전기 말 평가 환율보다 하락할 경우 평가손실 발생 - 만기 인출 시 환율이 전기 말 평가환율보다 낮을 경우 거래손실 발생

ㅇ 금리 위험 노출

변동금리부 부채의 경우 금리상승시 이자비용이 증가될 위험이 있으며, 이러한 위험은 스왑을 통하여 헤지되었습니다.

(2) 위험 관리 현황 및 체계 ㅇ 환, 금리위험 관리 현황 - 외화 자산 및 부채의 규모, 통화 및 만기 적정성 검토, 국내외 시장 동향 파악 등을 통하여 환, 금리 위험을 관리하고 있습니다. - 파생상품 계약을 통해 환, 금리위험을 관리하고 있는 외화사채는 [USD 20.5억] 중 [USD 19.7억] 입니다. ㅇ 위험 관리 체계

- 환금리위험관리자문위원회 운영 - 환금리위험관리지침 설정 - 재무실 자금담당 내 환금리위험관리 업무 담당 인원은 4명이며, 환금리위험 관리 지침 등의 내부위험관리 운영 방침에 따라 파생상품거래를 시행하여 환금리 위험을 관리하고 있습니다.

5.2 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 ○ 주식회사 케이티가. 파생상품 거래현황

- 위험회피 목적 (단위: 백만원)

종류	계약 규모	공정가액	계약일	만기일	거래 기관	비고

USD 통화스왑	USD 20,000,000	6,279	2005-05-16	2034-09-07	BOA ML	원화/외화
만기 원금교환

USD 200,000,000	31,571	2016-07-12	2026-07-18	KEXIM

USD 200,000,000	31,571	2016-07-12	2026-07-18	KDB

USD 250,000,000	38,473	2019-10-29	2024-11-01	DBS

USD 100,000,000	15,388	2019-10-29	2024-11-01	Citi

USD 100,000,000	11,517	2020-09-01	2025-09-01	KB

USD 100,000,000	11,517	2020-09-01	2025-09-01	Shinhan

USD 200,000,000	23,034	2020-09-01	2025-09-01	Woori

USD 50,000,000	6,745	2021-07-21	2027-01-21	KB

USD 100,000,000	13,490	2021-07-21	2027-01-21	KDB

USD 150,000,000	20,235	2021-07-21	2027-01-21	JPM

USD 150,000,000	129	2022-08-08	2025-08-08	JPM

USD 100,000,000	87	2022-08-08	2025-08-08	KB

USD 200,000,000	172	2022-08-08	2025-08-08	KDB

USD 50,000,000	43	2022-08-08	2025-08-08	Shinhan

USD 통화스왑 합계	USD 1,970,000,000	210,252

※ 공정가액 평가주체: 한국자산평가※ 2034년 만기 통화스왑 USD 20,000,000 계약은 2024년 9월 7일 BOA ML이 계약중도 해제권리 보유

나. 파생상품 계약으로 발생한 손익 현황회사는 외화 자산 및 부채에 대한 환율 및 이자율 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 통화 스왑, 이자율 스왑 등의 파생상품 계약을 체결하고 있습니다.

파생상품에 대해 2024년 9월말 기준 공정가액으로 평가하여 발생한 당기손익 인식 평가손익은 611억원이며, 재무상태표에 인식되어 있는 기타포괄손익 인식 평가손익은 -265억원(세전)입니다.

그리고 2024년 9월말 기준 파생상품계약의 만기 도래에 따라 발생한 거래손익은 -1억원입니다.한편 2024년 9월말 기준 위험회피목적 대상 부채인 외화사채에서 발생한 환산손익은 -617억원입니다.

다. 파생상품 계약기간 만료에 따른 예상 손익구조통화스왑의 계약기간 만료일 현금흐름파생상품 계약기간이 만료되면, 당사는 스왑은행에게 원화로 이자와 원금을 지급하고 스왑은행은 외화로 이자와 원금을 당사에 지급합니다. 당사는 스왑은행으로부터 외화로 지급 받은 이자와 원금을 채권자에게 지급합니다. 환율변동에 따라 파생상품거래손익과 사채상환손익이 발생하지만, 해당 손익은 상계됩니다.

종류	통화스왑 만료일 손익

환율 상승	- 스왑은행으로부터 수취하는 외화표시 이자 및 원금 환산 가치 증가 (파생상품거래이익) - 외화사채 이자 및 원금 환산가치 증가 (사채상환손실)

환율 하락	- 스왑은행으로부터 수취하는 외화표시 이자 및 원금 환산 가치 감소 (파생상품거래손실) - 외화사채 이자 및 원금 환산가치 감소 (사채상환이익)

○ ㈜케이티에스테이트 가. 파생상품 거래현황

- 위험회피 목적 (단위 : 백만원)

종류	총 계약 금액	평가손익	계약일	만기일	거래기관	비고

이자율 스왑	70,000	88	2022.04.29	2025.04.29	신한은행	-

※ 공정가액 평가주체: 신한은행나. 파생상품 계약으로 발생한 손익 현황 회사는 이자율 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 이자율스왑 계약을 체결하고 있습니다. 파생상품계약의 시가평가에서 발생된 손익은 기타포괄손익으로 인식하고 있습니다. 다음은 2024년 3분기 말 기준 파생상품 평가 손익 내역입니다.

(단위 : 백만원)

구분	거래이익(IS)	거래손실(IS)	평가이익(BS)	평가손실(BS)	비고

매매목적	위험회피목적	매매목적	위험회피목적

이자율 스왑	-	-	-	87	-	-	-

다. 파생상품 계약기간 만료에 따른 예상 손익구조 파생상품 계약기간이 만료되면, ㈜ 케이티에스테이트는 이자율스왑 거래은행에게 고정 이자율로 이자를 지급하고 거래은행은 변동 이자율로 ㈜ 케이티에스테이트에 지급합니다. 이자율 변동에 따라 파생상품평가손익이 발생하지만, 해당 손익은 상계됩니다.

구분	종류	만료일 손익

이자율 스왑	이자율 상승	거래은행에 지급하는 이자비용이 상대적으로 감소하여 평가이익 발생하나 만기 상환 시 해당 차익은 상계됨

이자율 하락	거래은행에 지급하는 이자비용이 상대적으로 증가하여 평가손실 발생 만기 상환 시 해당 차익은 상계됨

○ 케이티텔레캅㈜가. 파생상품 거래현황

- 위험회피 목적 (단위: 원)

종류	총 계약 규모	평가손익	계약일	만기일	거래 기관	비고

통화스왑	USD 21,126,761	6,294,364,745	2022-11-04	2024-10-31	신한은행	-

통화스왑	USD 8,910,000	445,844,178	2023-06-23	2025-06-23	신한은행	-

통화스왑	EUR 7,700,000	(8,394,401,567)	2021-12-06	2024-12-05	우리은행	-

이자율스왑	KRW 20,000,000,000	1,653,076	2024-01-12	2025-01-10	우리은행	-

※ 공정가액 평가주체: 신한은행, 우리은행

나. 파생상품 계약으로 발생한 손익 현황회사는 환율 및 이자율 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 통화스왑(외화차입금) 계약을 체결하고 있습니다. 위험회피 목적의 파생상품계약에서 발생된 손익은 당기손익과 기타포괄손익으로 구분하여 인식하고 있습니다. 다음은 2024년 3분기 말 파생상품 평가 손익 내역입니다.

(단위: 원)

구분	거래이익 (IS)	거래손실
(IS)	평가이익(IS)	평가손실(IS)	평가손익
(B/S)

매매
목적	위험회피
목적	매매
목적	위험회피
목적

통화스왑	-	2,836,459,951	-	4,065,662,503	-	2,366,632,655	(1,654,192,644)

이자율스왑	-	-	-	98,942,756	-	211,519,000	1,653,076

다. 파생상품 계약기간 만료에 따른 예상 손익구조(1) 통화스왑

파생상품 계약기간이 만료되면, 케이티텔레캅은 통화스왑 거래은행에게 원화로 원금을 지급하고 거래은행은 달러화로 원금을 케이티텔레캅에 지급합니다. 케이티텔레캅은 거래은행으로부터 달러화로 지급받은 원금을 차입은행에 지급합니다. 환율변동에 따라 파생상품거래손익과 차입금상환손익이 발생하지만, 해당 손익은 상계됩니다.

구분	종류	만료일 손익

통화스왑	환율 상승	거래은행으로부터 수취하는 달러표시 원금 환산 가치 증가 (파생상품거래이익)

외화차입금 원금 환산가치 증가 (차입금상환손실)

환율 하락	거래은행으로부터 수취하는 달러표시 원금 환산 가치 감소 (파생상품거래손실)

외화차입금 원금 환산가치 감소 (차입금상환이익)

(2) 이자율스왑 파생상품 계약기간이 만료되면, 케이티텔레캅은 이자율스왑 거래은행에게 고정 이자율로 이자를 지급하고 거래은행은 변동 이자율로 케이티텔레캅에게 지급합니다. 이자율 변동에 따라 파생상품평가손익이 발생하지만, 해당 손익은 상계됩니다.

구분	종류	만료일 손익

이자율스왑	이자율 상승	거래은행에 지급하는 이자비용이 상대적으로 감소하여 평가이익이 발생하나
만기 상환 시 해당 차익은 상계됨

이자율 하락	거래은행에 지급하는 이자비용이 상대적으로 증가하여 평가손실이 발생하나
만기 상환 시 해당 차익은 상계됨

○ ㈜케이티엠앤에스가. 파생상품 거래현황

- 위험회피 목적 (단위: 백만원)

종류	총 계약 규모	평가손익	계약일	만기일	거래 기관	비고

통화스왑	$ 22,000,000	(121)	2023.03.08	2025.03.07	신한은행	-

통화스왑	$ 13,000,000	(72)	2023.03.08	2025.03.07	신한은행	-

※ 공정가액 평가주체: 신한은행

나. 파생상품 계약으로 발생한 손익 현황회사는 환율 및 이자율 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 통화스왑 계약을 체결하고 있습니다. 다음은 2024년 3분기 말 기준 파생상품 평가 손익 내역입니다.

(단위: 백만원)

구분	거래이익
(IS)	거래손실
(IS)	평가이익(IS)	평가손실(IS)	평가손익
(BS)

매매목적	위험회피목적	매매목적	위험회피목적

통화스왑	-	-	-	1,352	-	-	-

다. 파생상품 계약기간 만료에 따른 예상 손익구조

파생상품 계약기간이 만료되면, 케이티엠앤에스는 통화스왑 거래은행에게 원화로 원금을 지급하고 통화스왑 거래은행은 달러화로 원금을 케이티엠앤에스에 지급합니다.케이티엠앤에스는 통화스왑 거래은행으로부터 달러화로 지급 받은 원금을 차입은행에 지급합니다. 환율변동에 따라 파생상품거래손익과 차입금상환손익이 발생하지만, 해당 손익은 상계됩니다.

구분	종류	만료일 손익

통화스왑	환율 상승	스왑은행으로부터 수취하는 달러표시 원금 환산 가치 증가 (파생상품거래이익)

외화차입금 원금 환산가치 증가 (차입금상환손실)

환율 하락	스왑은행으로부터 수취하는 달러표시 원금 환산 가치 감소 (파생상품거래손실)

외화차입금 원금 환산가치 감소 (차입금상환이익)

○ ㈜케이티디에스 가. 파생상품 거래현황

- 위험회피 목적 (단위: $)

종류	총 계약 규모	평가손익	계약일	만기일	거래 기관	비고

통화스왑	$20,000,000	-	2021-08-26	2024-08-30	신한은행	-

※ 외화차입금 만기도래로 인해 2024년 8월 30일 기준 $20,000,000은 모두 상환되었으며, 이에 따라 통화스왑계약도 종료됨

나. 파생상품 계약으로 발생한 손익 현황 회사는 2021년 8월 26일 외화 장기차입을 통해 자금조달을 하였고, 환율 및 이자율 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 통화스왑 계약을 체결하였습니다. 외화 장기차입금의 만기가 2024년 8월 30일에 도래함에 따라 해당 통화스왑 계약도 종료되었으며, 만기 시점에 계약 당사자 간 교환된 통화와 이자의 차액을 정산함에 따라 2024년 3분기 중 아래와 같은 파생상품 거래손실이 발생하였습니다.

(단위: 원)

구분	거래이익
(IS)	거래손실
(IS)	평가이익(IS)	평가손실(IS)	평가손익
(BS)

매매목적	위험회피목적	매매목적	위험회피목적

통화스왑	-	2,000,995,647	-	-	-	-	-

다. 파생상품 계약기간 만료에 따른 예상 손익구조

파생상품 계약기간이 만료되면, 케이티디에스는 통화스왑 거래은행에게 원화로 원금을 지급하고 거래은행은 달러화로 원금을 케이티디에스에 지급합니다. 케이티디에스는 거래은행으로부터 달러화로 지급 받은 원금을 차입은행에 지급합니다. 환율변동에 따라 파생상품거래손익과 차입금상환손익이 발생하지만, 해당 손익은 상계됩니다

구분	방향	종류	평가구조

통화스왑	상승	환율	거래 후 환율 상승 시 평가이익 발생

금리	거래 후 통화스왑금리 상승시 평가이익 발생

하락	환율	거래 후 환율 하락 시 평가손실 발생

금리	거래 후 통화스왑금리 하락 평가손실 발생

○ ㈜케이티 샛

가. 파생상품 계약으로 발생한 손익 현황

(단위 : 백만원)

구분	거래이익(IS)	거래손실(IS)	평가이익(BS)	평가손실(BS)	비고

매매목적	위험회피목적	매매목적	위험회피목적

선물환	411	145	-	-	-	-	-

○ ㈜나스미디어가. 기타 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련하여 체결한 옵션

구분	내용

계약의 명칭	㈜블랙홀릭 제2회 기명식 사모 전환사채

거래상대방	㈜블랙홀릭

계약일	2023.08.30

만기일	2025.04.30

계약체결목적	전략적 제휴

계약내용	표면이자율 2.0%
만기이자율 6.0%

계약금액	30,000,000,000

결제방법	현금취득(채권 상계 납입)

중도상환가능여부	가능

상환조건	중도상환권(Call Option)
발행회사는 발행일 다음날부터 2025년 3월 31일까지 전환사채의 미상환 원리금 전액을 사채권자에게 일시 상환하는 방식으로 본건 전환사채를 조기상환 할 수 있다. 발행회사가 조기상환권을 행사하고자 하는 경우, 조기상환일로부터 5영업일 이전에 조기상환일 및 조기상환금액을 적시하여 사채권자에게 통지하여야 한다. 위 조기상환 통지는 취소할 수 없으며, 발행회사는 조기상환일에 통지된 내용에 따라 조기상환하여야 한다.
조기상환일에 사채원금 및 당해 사채원금에 대하여 본건 전환사채의 발행일로부터 당해 사채원금 지급일까지 만기보장수익률로 일할계산(1년을365일로 보고 실제경과일수에 따라산정)한 금액을 사채권자에게 지급하여야 한다.

기타	-