팬오션 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 팬오션 주식회사가 도입한 K-IFRS 기준에 따라 당사와 연결대상 종속회사에 포함된회사들이 영위하는 사업으로는 해운업(벌크, 비벌크) 및 기타 등 아래와 같이 나눌 수있습니다.

사업부문	대상회사	주요 사업내용

해운업 (벌크/비벌크)	팬오션(주)
Pan Ocean (China) Co., Ltd.
Pan Ocean Japan CorporationSTX Pan Ocean (U.K.) Co., Ltd.Pan Ocean (America) Inc.Pan Ocean Brasil Apoio Maritimo Ltda.Pan Ocean Singapore Bulk Carrier Pte. Ltd.Pan Ocean International Logistics Co., Ltd.Pan Ocean-Sinotrans Logistics Co., Ltd.Wide Sea Logistics Co., Ltd. Pan Logix Co., Ltd.Pan Ocean Container(Japan) Co., Ltd.	해운업/곡물사업 운항지원 해운시장 정보제공 화물 Claim 처리 등 (벌크선, 컨테이너선, 탱커선, GAS선 등)

기타	(주)포스에스엠
POS Maritime GB. S.A. 등	선박관리업

가. 사업부문별 요약 재무현황당사는 수익을 창출하는 용역의 성격에 따라 벌크, 비벌크 및 기타로 사업을 구분하고 있으며, 사업부문별 매출현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

제54기 3분기	벌크	비벌크	곡물사업	기타/미배분	내부거래제거	연결합계

매출액	1,351,905	279,551	250,550	94,330	(127,099)	1,849,237

영업이익	145,175	14,692	(1,551)	951	(371)	158,896

자 산	3,650,789	464,325	30,132	434,591	(52,429)	4,527,408

부 채	1,380,065	101,843	25,663	91,514	(51,957)	1,547,128

주1) 상기 표는 종속회사를 포함한 연결기준 재무현황임
주2) 내부거래제거액은 동일 영업부문에서 발생한 거래금액임

각 사업부문에 공통적으로 사용되는 비용 및 자산, 부채 등은 아래의 기준에 따라 배분하였습니다. (1) 공통 비용

- 부문별 귀속이 확실한 직접비용은 각 사업부문에 직접 귀속시키고

- 귀속여부가 불분명한 공통비용은 매출액 대비, 인원수 대비, 판매비/관리비 배분 전 손익 등에 따라 적절히 배분하였습니다.

(2) 공통 자산 및 부채

- 직접귀속이 가능한 자산 및 부채는 해당 사업부문에 직접 귀속시키고

- 공통 관리 및 귀속이 불분명한 자산은 매출액 대비, 판매비/관리비 배분 전 손익 등에 따라 적절히 배분하였습니다.

- 공통 관리 및 귀속이 불분명한 부채는 매출원가 대비, 판매비/관리비 배분 전 손익 등에 따라 적절히 배분하였습니다.

나. 지역부문별 매출기타부문을 제외한 당사의 영업부문은 크게 6개의 지역으로 나눌 수 있으며, 지역부문별 매출은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

지역	제54기 3분기	제53기	제52기

아시아	690,859	960,831	821,941

오세아니아	324,207	467,522	405,843

유럽	16,072	31,657	21,328

북아메리카	437,339	665,103	601,519

남아메리카	344,558	457,433	430,016

아프리카	36,202	85,807	55,593

합계	1,849,237	2,668,353	2,336,240

주1) 지역 구분은 선적항이 소재하는 국가 기준으로 배분함
주2) 제52기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1018호, 제1039호 등에 따라 작성되었습니다.

선박은 전 세계적으로 사용되나 그외 유형자산은 대한민국에 소재하고 있어 부문자산과 유형자산 취득액에 대한 정보를 지역적 구분에 따라 공시하는 것은 유의미하지 않으므로 공시하지 아니합니다.

다. 사업 부문별 현황1) 해운업

사업부문	내용

벌크선	일반	산업의 특성	당사는 벌크선 서비스 주력 선사로서 벌크선 영업 부문은 정기선, 부정기선과 대형선으로 분류하여 운영하고 있습니다. 정기선 서비스란 특정한 항로를 일정한 간격으로 사전에 정해진 스케줄에 의하여 운송서비스를 제공하는 서비스이고 부정기선 서비스는 화물 수요에 따라 화주가 요구하는 시기와 항로에 선복을 제공하여 화물을 운송하는 형태를 의미합니다. 대형선 서비스는 부정기선 서비스의 성격을 띠면서 파나막스 이상의 대형 벌크선을 운영합니다.

국내외 시장의 여건	2019년 상반기 평균 BDI는 주요 철광석 생산지 사고에 따른 생산 감소 및 미중 무역분쟁에 따른 곡물 수출입 감소 영향으로 2018년 상반기 대비 26% 하락한 895에 머물렀습니다. 3분기 들어 평균 BDI는 철광석 생산 재개 및 남미 곡물 수출 증가에 힘입어 2018년 동기 대비 26% 상승하였습니다. 결국 3분기 시황 상승에 힘입어 1~3분기 평균 BDI는 상반기의 시황 침체에도 불구하고 전년 동기 대비 5% 하락에 그쳤습니다.
공급 측면에서 보면, 2019년 1~3분기 Bulk선박의 신조 인도량은 전년 동기 (22.8백만DWT) 대비 약 29% 증가한 29.3백만DWT를 기록하였습니다. 1~3분기 폐선량은 상반기 시황 침체의 영향으로 전년 동기 (3.1백만DWT) 대비 74% 증가한 5.4백만DWT를 기록하였습니다. 시황 호조에 따라 2019년 잔여기간 동안 폐선은 감소하고 신조선은 꾸준히 인도될 것으로 예상됩니다. 이에 2019년 선복 공급 증가율은 4% 초반 대가 될 것으로 추정됩니다.
수요 측면에서는, 중국의 2019년 1~3분기 철광석 수입량은 연초 주요 철광석 산지의 사고로 인한 물량 공급 차질로 전년 동기 대비 2% 감소한 7.9억 톤에 머물렀습니다. 1~3분기 전세계 석탄 물동량은 신흥국 전력수요 증가 등의 긍정적인 요인과 연료탄의 대체제인 천연가스 공급 증가 등의 부정적인 요인이 함께 작용하여 전년 동기 물량과 차이가 없는 9.5억 톤을 기록하였습니다.
국제통화기금 IMF가 10월 발표한 '세계경제전망' 보고서에 따르면 2019년 세계 GDP 예상 성장률은 3.0%로 지난 7월 전망 대비 0.2% 하향 조정되었고, 이는 지난해 성장률 대비 0.6% 낮은 수치입니다. 제조업 위축과 무역 갈등, 금융시장 심리 악화 등이 경제성장에 악영향을 준 것으로 분석됩니다. 하지만 이와 같은 우려에도 불구하고 2019년 Dry Bulk 해상물동량은 전년 대비 1.6% 증가할 것으로 예상됩니다. 4분기 철광석 수요는 높은 가격이 유지되어 증가세가 다소 정체되겠지만 주요 신흥국의 석탄 수요 증가세와 북반구의 곡물 수출 증가세는 지속될 것으로 예상됩니다. 더불어 국제해사기구의 환경 규제 시행 전 선박 설비 장착으로 인한 운항 효율성 감소 등의 영향으로 4분기 시황은 지지되어 2019년 평균 BDI는 지난해 수준을 상회할 것으로 전망합니다.

회사의 경쟁력	당사는 50년이 넘는 벌크화물 운송사업 경험을 바탕으로 전 세계 주요 화주와의 신뢰 구축을 통해 국내/외 시장에서 명성을 쌓아왔으며, 경쟁력 있는 선박 운항 및 화물 운송 서비스를 제공해 왔습니다. 이러한 역량을 바탕으로 포스코, 발전자회사, 중국의 주요 제철소 등과 다수의 장기화물운송계약을 체결하였으며, 시황에 크게 영향을 받지 않는 단기 SPOT성 화물운송계약을 지속적으로 늘려가고 있습니다. 장/단기 화물운송계약의 전략적인 Portfolio 구축을 통해 지속되는 해운 저시황에도 불구하고 안정적인 매출 및 수익원을 창출할 수 있는 기반을 마련하여 2014년 1분기부터 2019년 3분기까지 23분기 연속 영업이익 흑자를 기록하고 있습니다.

우드펄프선	산업의 특성	우드펄프 제조업체의 수송 수요가 대부분 시장에 공개 되지 않으며 소수 선사에 의해 장기운송계약형태로 수행되는 폐쇄적인 시장으로 신규 진입이 어렵습니다. 우드펄프 화물의 특성상 OPEN HATCH BOX TYPE의 전용선대가 필요하며 전통적으로 동 선형의 선대를 운용하는 G2 OCEAN, SAGA WELCO등 유럽선사들이 거의 독점적으로 수송하고 있습니다.

국내외 시장의 여건	우드펄프선 사업은 신규 펄프제조업체의 시장 진입 등으로 인해 향후 수송 물량은 지속 늘어날 것으로 예상되며, 특히 중국을 비롯한 신흥개발국들의 펄프 수요가 꾸준히 늘어나고 있어 당분간 펄프 운송시장은 안정적으로 유지될 것으로 보입니다.

회사의 경쟁력	우드펄프선 사업은 소수의 유럽선사들이 독점적으로 영위하였던 폐쇄적인 시장으로써 신규 진입이 쉽지 않았지만, 당사의 다양한 벌크 해상운송 경험을 통해 2010년 세계 최대 우드펄프 제조업체인 SUZANO(구 FIBRIA)와 25년간 장기운송계약을 체결하였으며, 우드펄프 운송에 최적화된 선대와 안정적인 서비스를 기반으로 2017년 SUZANO(구 FIBRIA)와 최소 15년간 장기운송 계약을 추가로 체결하였습니다.

비벌크선	탱커선	산업의 특성	탱커선은 원유를 수송하는 CRUDE OIL CARRIER, 원유정제를 거친 석유제품을 수송하는 PRODUCT CARRIER, 석유화학 제품 및 동식물유 등을 수송하는 CHEMICAL TANKER 등으로 구분됩니다.

국내외 시장의 여건	탱커선 시황은 2015년 국제 원유가격의 하락으로 인해 원유 및 석유제품 수요가 늘어나며 시황이 개선되었으나, 많은 신조 선박들의 발주가 이어지며 선복의 증가에 따른 공급과잉 영향으로 2019년까지 조정이 예상되고 있습니다.

회사의 경쟁력	탱커선 사업은 해상운송 분야에서 축적한 노하우를 바탕으로 최근 강화된 국제적인 유류 운송 규정에 부합하는 고품질의 탱커서비스를 제공하고 있습니다. 국내 최대의 중형 탱커(MR) 자영 선대를 보유하여 Exxon, Shell, BP 등의 Oil Major 및 주요 Oil Trader를 고객으로 원유 및 가솔린, 디젤, 나프타, 중유 등의 석유제품을 아시아, 태평양 지역으로 운송하고 있습니다. 당사의 소형 케미컬 탱커 선대는 극동, 동남아 지역 석유화학 제품, 식용 유지 운송 및 인도향 팜유 운송, 중동 및 인도 지역에서 아시아 지역으로 Paraxylene 등의 케미컬 제품을 운송하고 있습니다. 향후 보유 선대의 관리 강화 및 영업 효율성 향상을 통해 수익성을 개선하고, 기존 고객들에 대한 서비스 강화 및 잠재력 있는 신규 고객을 지속적으로 발굴하여 탱커 서비스의 내실을 다져 나갈 계획입니다.

컨테이너선	산업의 특성	컨테이너선 사업은 규격화물인 컨테이너를 운송하는 사업으로 단수 혹은 복수의 선사가 일정규모의 선대를 구성하여 정해진 일정에 따라 운항하는 정기선 서비스의 형태를 나타냅니다. 또한 선대구성을 위한 선사간의 협력체제가 고도화되어 있어 선사간 시황 공유, 공동 배선 및 선복 공유를 통해 비용을 낮추고 수익성 제고를 도모할 수 있습니다.

국내외 시장의 여건	컨테이너선 시황은 선박의 대형화와 신조선 인도 증가로 선복공급은 지속 증가하고 있으나 물동량 변동 및 시황 흐름에 따라 선사 간 자발적인 선복 조절로 공급 압력에 대처하고 있습니다. 이러한 상황은 향후 세계 경제 흐름과 주요국가의 국제 무역 상황, 강화되는 환경규제에 대응하는 선박 발주/인도/해체의 규모에 따라서 조정을 받게 될 것으로 전망됩니다.

회사의 경쟁력	당사의 컨테이너선 사업은 항로 및 선대의 정비를 통해 한일/한중 등 수익성이 높은 근해항로를 중심으로 홍콩, 남중국 및 동남아항로(태국, 베트남, 필리핀)까지 운영하고 있습니다. 또한 기존 동남아/중동/호주항로 등을 운영해 온 영업 Know-how 및 차별화된 IT경쟁력을 바탕으로 환경규제에 대응하는 친환경 선박 확보 및 국내외 선사와의 제휴를 통해 경쟁력을 제고해 나가고 있습니다.

가스선	산업의 특성	GAS선 사업은 대규모 초기 투자비용이 필요하여 진입 장벽이 높지만 마켓진입에 성공하면 안정적으로 사업을 영위할 수 있습니다.

국내외 시장의 여건	GAS선 시황은 2011년 일본 원전사고를 기점으로 LNG 수요가 급증함에 따라 고시황을 누렸고 LNG선 발주 또한 급격히 증가하였지만, 당시 발주된 선복들의 과잉 공급으로 인해 2013년 하반기부터 약세장으로 전환되어 이후 저시황이 지속되었습니다. 하지만 동북아 및 신흥 개도국을 중심으로 LNG 수요가 꾸준히 증가하고 있어 시황이 개선되는 추세를 보이고 있으며 현재 개발 진행 중인 미국, 호주, 러시아 및 아프리카 지역에서의 대규모 LNG 프로젝트들이 향후 본격 가동되기 시작하면 보다 안정적인 시황이 유지될 것으로 전망합니다.

회사의 경쟁력	GAS선 사업에서 당사는 수요 증대에 효과적으로 대응하는 한편 사업 포트폴리오를 다각화하여 LNG 운송 사업에 참여하고 있습니다. 한국가스공사(KOGAS)의 LNG 도입 프로젝트에 2008년 12월말부터 153,000 CBM급 "LNG KOLT" 호를 인도받아 투입하여 연간 약 160만 CBM의 LNG를 중동 및 호주에서 운송하고 있습니다. 향후 국내/외 프로젝트 참여를 통한 지속적인 선대확장을 추진하고, 동시에 LNG, LPG 등 GAS 에너지 화주 및 세계 유수의 GAS수송선사와의 전략적 제휴를 통해 사업을 확대해 나갈 계획입니다.

중량물운반선	산업의 특성	SEMI-SUBMERSIBLE 및 HEAVY-LIFT 선박을 이용하여 프로젝트 중량물 운송을 수행하는 고도의 축적된 엔지니어링 및 경험이 요구되는 분야입니다.

국내외 시장의 여건	SEMI-SUBMERSIBLE 선박의 경우 2019년 기준 전세계적으로 총 55여척 수준이며, 향후 선박공급 증가량은 제한적일 것으로 예상하고 있습니다. SEMI-SUBMERSIBLE 영업 경우 2020년 이후 OFF SHORE WINDFARM PROJECT를 포함하여 대형 프로젝트 진행 에 따라 선복 수요는 점진적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 미국의 에너지 정책 변화 및 북미/러시아 LNG Project 개시 및 대만 OFFSHORE WINDFARM PROJECT의 본격적인 진행에 따라 2020년 이후 점진적 시황 회복과 함께 수익성 개선이 가능할 것으로 예상됩니다. MPP HEAVY-LIFT 영업 경우 2020년 이후 대형 REFINERY PROJECT 건설 수요 회복에 따른 중동지역(IRAQ, KUWAIT, UAE, OMAN) 및 동남아 지역 등에서의 대형프로젝트사업 재개를 바탕으로 점진적인 선복 수요 증가 및 영업활동 기회 개선이 예상됩니다.

회사의 경쟁력	중량물 운송선 사업은 PANAMA CANAL EXPANSION PROJECT, ICHTHYS ONSHORE LNG PROJECT 및 YAMAL LNG PROJECT 수행을 통해 검증된 엔지니어링 능력 및 경험에 더하여 북극 항로 수행을 바탕으로 앞으로 진행될 대형 ONSHORE프로젝트 수주를 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. 동시에 JACK-UP DRILLING RIG 운송과 같은 고부가가치 시장 진입을 포함하여 OFFSHORE WINDFARM ENERGY PROJECT의 장기계약 확보를 기반으로 수익성 개선 및 매출 증대를 도모하고 있습니다.

2) 곡물사업

사업부문	내용

산업의 특성	곡물사업은 해외 생산업자로부터 곡물을 구매하여 전세계 수입업자에게 판매/유통하는 사업으로써 수요국들의 곡물 수급 파악은 물론 정확한 시황 분석 및 물류 운영(Logistics) 등 고도의 전문성 요구되어 진입 장벽이 매우 높은 특성을 갖고 있습니다.

국내외 시장의 여건	곡물 Market은 전통적으로 소수의 글로벌 곡물 Trader가 시장 점유율 대부분을 장악해 왔습니다. 하지만 최근 원자재 시장의 수익성 악화로 기존 글로벌 곡물 Trader가 사업 규모를 줄여가고 있는 반면, 다국적 중대형 업체들이 꾸준히 곡물 시장으로 진입하여 경쟁이 심화되고 있습니다. 2019년 주요 곡물 수출국 미국의 파종기 기상악화로 공급 불확실성 증대되는 한편, 진행 중인 미-중 무역 긴장으로 인한 수요 불확실성 역시 해소되지 않고 있어, 세계 곡물 가격의 변동성이 확대되고 있는 상황입니다.

회사의 경쟁력	당사는 하림 그룹 편입 이후 곡물사업 전담 조직을 설립, 식용 및 사료용 곡물을 한국, 중국 및 동남아로 판매 유통하고 있습니다. 당사는 한국 주요 사료 및 식품 업체로부터 안정적이고 경쟁력 있는 곡물 공급 능력과 세계 최고의 곡물 운송 역량을 인정 받고 있습니다. 한국의 주요 곡물 수요 기반을 토대로 전 세계로의 판매망 확보에 주력하고자 합니다.

2. 주요 제품, 서비스 등가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품목	제54기 3분기	제53기	제52기

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

1. 해운업	해상화물운송	1,631,456	81%	2,413,026	84%	2,091,160	83%

벌크	철광석, 석탄, 곡물 등	1,351,905	66%	2,029,341	69%	1,742,542	70%

컨테이너	컨테이너	163,419	9%	230,347	9%	188,839	8%

탱커선	원유 및 원유제품	97,598	5%	124,383	5%	138,843	6%

해운기타	LNG 및 특수화물	18,534	1%	28,955	1%	20,936	1%

2. 곡물사업	곡물사업	곡물사업	250,550	14%	315,785	12%	302,257	12%

3. 기 타	선박관리업, 임대수익 등	선원/선박관리, 임대사업 등	94,330	5%	111,963	4%	113,638	5%

(내부거래)	(127,099)	-	(172,421)	-	(170,815)	-

합 계	1,849,237	100%	2,668,353	100%	2,336,240	100%

주1) 상기 표는 종속회사를 포함한 연결기준 재무현황임
주2) 내부거래제거액은 동일 영업부문에서 발생한 거래금액임
주3) 제52기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1018호, 제1039호 등에 따라 작성되었습니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(1) 가격변동추이

(단위 : USD/RT)

구분	제54기 3분기	제53기	제52기

해운업 운임	17.57	19.21	16.71

(2) 가격변동원인국제 물동량 및 선복의 수급상태, 국제유가, 보험료, 인건비 등의 변동에 따라 연동됩니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항

가. 주요 원재료 등의 현황당사는 한국, 싱가포르를 중심으로 선박운항에 필요한 연료유를 구매하고 있으며, 이를 위해 국내 정유사(S-OIL, GS Caltex, SK Trading International 등)와 세계 유수의 TRADER(OceanConnect Marine, Minerva Bunkers 등)로부터 양질의 선박용 연료유를 안정적으로 공급받고 있습니다.

(단위: 천USD)

사업부문	매입유형	품목	구체적 용도	기간	매입액

해운업	저장품	BUNKER-C유	선박용 연료유	'19.1/1~9/30	341,302
(공급기준)

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이연료가는 원유가 변동, 수급상황, 계절적 요인, 국제정치상황, 투기자금 등에 민감하게 영향을 받고 있습니다.

(단위: USD/MT)

구 분	제54기 3분기	제53기	제52기

선박용 연료유	417.70	430.32	327.15

주) Platts 誌 발표 연도별 선박용 연료유 평균가격임(Singapore 380cst)

4. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력

(단위 : 일)

사업부문	품 목	사업부문	제54기 3분기
운항가능일수
주)	제53기운항가능일수	제52기운항가능일수

해운업	운송	벌크선	46,567	71,593	70,927

운송	컨테이너선	2,170	2,707	2,216

운송	탱커선	4,641	6,337	5,244

운송	LNG선	273	365	365

합 계	53,651	81,002	78,752

주) 생산능력 = 운항가능일수 [(사선척수 x 273일) + 용선 운항 일수]

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 : 일)

사업부문	품 목	사업부문	제54기 3분기
실제운항일수
주)	제53기실제운항일수	제52기실제운항일수

해운업	운송	벌크선	45,941	70,850	69,959

운송	컨테이너선	2,170	2,707	2,216

운송	탱커선	4,471	6,200	5,145

운송	LNG선	273	339	365

합 계	52,855	80,096	77,685

주) 생산실적 = 실제운항일수 [사선 운항 실적 + 용선 운항 실적]

(2) 당해 사업연도의 가동률(단위 : 일)

사업부문	제54기 3분기
운항가능일수
주1)	제54기 3분기
실제운항일수
주2)	평균가동률

벌크선	46,567	45,941	98.7%

컨테이너선	2,170	2,170	100.0%

탱커선	4,641	4,471	96.3%

LNG선	273	273	100.0%

합 계	53,651	52,855	98.5%

주1) 운항가능일수 = (사선척수 x 273일) + 용선 운항 일수
주2) 실제운항일수 = 사선 운항 실적 + 용선 운항 실적

다. 생산설비의 현황 등(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분 (㎡)	기초장부가액	취득	처분	상각	연결범위변동	기타증감(환산)	기말장부가액	공시지가	비고

본사	자가보유	문경	2,692	7	0	0	0	0	0	7	310	-

국내법인	자가보유	거제	3.54	0	7	0	0	0	0	7	1

합 계	7	7	0	0	0	0	14	311	-

주1) 기타증감에는 손상차손과 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음

[자산항목 : 건물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분 (㎡)	기초장부가액	증가	감소	상각	연결범위변동	기타증감(환산)	기말장부가액	지방세과세시가표준액	비고

본사	자가보유	문경	2,046	6,992	0	0	(136)	0	516	7,371	3,122	-

해외법인	자가보유	상해	1,486	6,790	0	0	(398)	0	241	6,633	-

국내법인	자가보유	거제	8.7	0	35	0	(1)	0	0	35	8	-

합 계	13,782	35	0	(535)	0	757	14,039	3,130

주1) 기타증감에는 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음
주2) 해외소재 건물에 대한 지방세 과세시가표준액은 가용한 정보가 아니므로 생략함

[자산항목 : 선박] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증가	감소	상각	기타증감(대체)	손상차손	기타증감(환산)	기말장부가액	비고

본사	연불매입 및 자가매입	-	82척	3,165,008	16,655	(557)	(134,114)	128,929	0	235,888	3,411,809	-

합 계	3,165,008	16,655	(557)	(134,114)	128,929	0	235,888	3,411,809

주1) 기타증감에는 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음
주2) 각 선박별로 공시되는 공신력있는 시가정보가 존재하지 않으므로, 이에 대한 기재를 생략함

[자산항목 : 차량운반구] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증가	감소	상각	기타증감(대체)	연결범위변동	기타증감(환산)	기말 장부가액	비고

본사	자가보유	서울 등	승용차 등	69	0	0	(13)	0	0	5	61	-

법인	자가보유	상해 등	승용차 등	364	0	0	(43)	0	0	14	335	-

합 계	433	0	0	(56)	0	0	19	396	-

주1) 기타증감에는 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음
주2) 차량운반구에 대한 시가정보는 금액적 중요성이 없으므로, 이에 대한 기재를 생략함

[자산항목 : 기타유형자산] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증가	감소	상각	기타증감(대체)	연결범위변동	기타증감(환산)	기말장부가액	비고

본사	-	서울 등	컨테이너밴 및 공기구	11,398	98	0	(897)	(5,969)	0	617	5,249	-

법인	-	상해 등	구축물 및 공기구	1,477	164	(3)	(161)	0	0	51	1,526	-

합 계	12,875	262	(3)	(1,058)	(5,969)	0	668	6,775

주1) 기타증감에는 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음
주2) 기타유형자산에 대한 시가정보는 금액적 중요성이 없으므로, 이에 대한 기재를 생략함

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

당사의 핵심역량인 벌크부문의 지속적인 선대확장으로 경쟁력 및 수익성을 강화하여 안정적인 수익을 확보할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

2019년 9월 30일 현재 진행중인 선박투자현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만USD)

사업부문	구분	투자기간	투자대상자산	투자효과	총투자액	기투자액	향후투자액	비 고

해운업	신설	3년	선박	선대확장	803	195	608	벌크선 등

합 계	803	195	608	-

5. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위 : 백만원)

매출유형	사업부문	제54기 3분기	제53기	제52기

해운업 등	해운업수익	1,631,456	2,413,026	2,091,160

곡물사업	250,550	315,785	302,257

기타	94,330	111,963	113,638

내부거래	(127,099)	(172,421)	(170,815)

합계	1,849,237	2,668,353	2,336,240

주) 제52기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1018호, 제1039호 등에 따라 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직대형선영업1본부, 대형선영업2본부, 정기선영업본부, 부정기선영업본부, 대서양영업본부, 특수선영업본부, 컨테이너선영업본부, 영업지원실로 총 7개의 영업본부와 1개의 실로 구성되어 있습니다.

(2) 판매경로

주요 거점별 해외 지사 및 Global 해운중계업체를 통해 화물/선박정보를 획득하여 해상운송을 하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건일반적인 해상화물운송계약 및 선박대선을 하고 있습니다.

(4) 판매전략

국내외 주요 화주들과의 오랜 신뢰를 바탕으로 사선을 기반으로 한 CVC계약(장기화물계약)을 확대하고 있으며, 당사의 최대 장점인 선박의 용대선 능력을 바탕으로 시장의 변화에 대해 신속 정확하게 대응할 수 있도록 영업조직을 탄력적으로 운영하고 있습니다. 또한 Global Network를 활용하여 현지 고객 중심의 영업 활동 전개를 통해 차별화된 서비스 제공으로 신규 거래선 확보에 주력하고 있습니다.

다. 주요 매출처

2019년 9월 30일 기준, 당사의 주요 매출처는 VALE, (주)포스코, SUZANO PAPEL E CELULOSE(구FIBRIA CELULOSE S.A.), 한국중부발전(주), 한국남부발전(주), 한국남동발전(주), 현대제철(주) 등입니다.

6. 시장위험과 위험관리

당사의 사업은 시장위험(외환위험, 가격변동위험, 이자율변동위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무적 위험에 노출되어 있으며 아래 언급된 측정치 등의 변동을 제외하고는 전기 연차연결재무제표와 동일하게 재무적 위험을 측정, 관리하고 있습니다.

가. 시장위험(1) 외환위험

당분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 통화로 표시된 자산이나 부채를 보유하거나, 기능통화 이외의 통화로 거래하여 발생한 외환손익은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 3분기	제53기	제52기

외화환산이익(손실)	6,442	(977)	896

외화거래이익(손실)	(3,505)	(175)	3,506

참고로, 환율이 10% 변동하였을 경우 당분기말과 전기말 현재 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 3분기	제53기	제52기

기말환율	10% 상승시	13,991	2,984	(3,793)

10% 하락시	(6,707)	(3,643)	4,611

(2) 가격변동위험

운임선도계약 및 연료스왑/옵션계약을 감시하기 위해 리스크관리위원회를 운영함으로써 주요사항을 결정하는 내부통제시스템을 갖추고 있습니다. 운임선도계약에 적용되는 BDI지수가 10% 변동하였을 경우 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 3분기	제53기	제52기

BDI지수	10% 상승 시	38	392	625

10% 하락 시	(38)	(392)	(625)

연료스왑/옵션계약에 적용되는 평가지수가 10% 변동하였을 경우 당분기말과 전기말 현재 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 3분기	제53기	제52기

연료스왑/옵션	10% 상승 시	215	941	990

10% 하락 시	(215)	(941)	(990)

(3) 이자율 변동위험

당사는 대부분의 차입이 변동금리로 이루어지기 때문에 미국 달러의 기준이자율의 변동에서 기인하는 이자율변동위험에 노출되어 있으며 변동이자율 차입의 기준금리가 0.5% 변동되었을 경우 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 3분기	제53기	제52기

기준금리	0.5% 상승 시	(3,045)	(4,455)	(5,028)

0.5% 하락 시	3,045	4,455	5,028

나. 신용위험(1) 신용위험에 대한 최대 노출정도

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험으로 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자자산에서 발생합니다. 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 3분기	제53기

비유동 :

매출채권	5	11

기타채권	13,584	27,514

파생금융자산	-	-

기타금융자산	7,405	13,658

소 계	20,994	41,183

유동 :

현금및현금성자산	258,227	206,860

매출채권	117,257	142,934

기타채권	31,472	32,146

파생금융자산	7,650	1,723

기타금융자산	19,806	17,936

금융보증계약	-	1,691

소 계	434,412	403,290

합 계	455,406	444,473

① 매출채권, 기타채권

당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 거래처별 특성의 영향을 받습니다. 당사는 대금 결제조건을 결정하기 이전에 모든 신규 거래처에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 검토 시에는 외부신용평가와 은행조회 등을 이용합니다. 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용도를 재검토하고 있습니다.

당사는 매출채권, 기타채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한구체적인 손상과 유사한 특성을 가진 금융자산집합에서 발생한 집합적인 손상으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되고 있습니다.

당사는 전 세계에 다양하게 분포된 거래처와 거래를 하기 때문에 채권과 관련된 신용위험의 집중은 일정수준 이하로 제한됩니다. 이런 점들 때문에 경영진은 채권에 내재된 대손충당금 이상의 추가적 신용위험에 노출되어 있지 않다고 판단하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 매출채권과 기타채권의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 3분기	제53기	제52기

채권잔액	손상된 금액	채권잔액	손상된 금액	채권잔액	손상된 금액

매출채권

만기일 미도래	105,427	(309)	121,641	(264)	82,784	(76)

3개월 미만	8,316	(253)	13,867	(433)	8,794	(221)

3개월 ~ 6개월	893	(2)	2,999	(1,235)	2,554	(1,011)

6개월 초과	18,056	(14,871)	16,583	(10,224)	16,779	(8,790)

소 계	132,692	(15,435)	155,090	(12,156)	110,911	(10,098)

기타채권

만기일 미도래	113,014	(22,136)	127,974	(20,687)	95,131	(19,820)

3개월 미만	790	(33)	892	(15)	1,356	(26)

3개월 ~ 6개월	325	(18)	309	(2)	95	-

6개월 초과	1,344	(157)	508	(9)	361	-

소 계	115,473	(22,344)	129,683	(20,713)	96,943	(19,846)

합 계	248,165	(37,779)	284,773	(32,869)	207,854	(29,944)

당분기와 전기중 매출채권와 기타채권에 대한 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 3분기	제53기	제52기

매출채권

기초	12,156	10,098	14,229

손상차손(환입)	2,308	2,685	(425)

기중제각	0	(1,072)	(2,232)

기타증감(주)	971	445	(1,474)

기말	15,435	12,156	10,098

기타채권

기초	20,713	19,846	22,370

손상차손(환입)	86	40	53

기중제각	0	(38)	(40)

기타증감(주)	1,545	865	(2,537)

기말	22,344	20,713	19,846

주) 기타증감에는 기능통화 적용에 따른 환산차이가 포함됨

당분기말 현재 연체되었으나 손상되지 않은 금융자산의 연령은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	3개월 미만	3개월~6개월	6개월~1년	1년~2년	2년 초과	합계

매출채권	8,063	891	649	864	1,672	12,139

기타채권 등	757	307	680	88	419	2,251

합계	8,820	1,198	1,329	952	2,091	14,390

전기말 현재 연체되었으나 손상되지 않은 금융자산의 연령은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	3개월 미만	3개월~6개월	6개월~1년	1년~2년	2년 초과	합계

매출채권	13,434	1,764	1,159	685	4,515	21,557

기타채권 등	877	307	91	357	51	1,683

합계	14,311	2,071	1,250	1,042	4,566	23,240

② 기타금융자산당사는 신용위험에 대한 노출을 제한하기 위하여 단기예금 위주의 자금을 한국산업은행 등 높은 신용등급을 유지하고 있는 금융기관에 예치하고 있습니다.

다. 유동성 위험

건전한 유동성위험 관리는 충분한 현금성자산과 시장성이 있는 유가증권을 보유하고, 제휴하는 신용공여기관으로부터 적절한 금액의 자금을 유치할 수 있으며, 시장에서의 포지션을 상쇄할 수 있음을 의미합니다. 당사의 주된 사업의 동적인 특성상 당사의 재무관리 책임자는 약정된 신용공여한도를 유지하는 방식으로 자금조달의 유연성을 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다.

당사는 매월 회수기간이 경과한 매출채권과 기타채권에 대한 조사를 통해 당사의 유동성에 영향을 미칠 수 있는 주요 계정을 파악하고 있습니다. 한편, 당사는 당분기말 현재의 유동부채를 상환 또는 차환하는데 있어, 당사의 경영계획상 충분한 현금흐름을 창출할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재의 당사의 금융부채와 파생금융부채(순액)의 잔여만기는 아래의 표와 같습니다. 표에 표시된 금액은 계약상 할인되지 않은 명목현금흐름을 의미합니다. 만기까지 기간이 12개월 이하인 경우 할인의 효과가 크지 않기 때문에 보고기간 말 현재 지급의무는 장부금액과 동일합니다.

① 제54기 3분기(단위 : 백만원)

구분	1년 미만	1년~2년	2년~4년	4년 초과	합계

차입금등(주1)	498,366	194,563	403,145	237,547	1,333,621

파생금융부채	6,839	43	-	-	6,882

매입채무	77,008	-	-	-	77,008

기타채무	54,348	-	-	-	54,348

금융보증계약	-	-	-	-	-

합계	636,561	194,606	403,145	237,547	1,471,859

주1) 장ㆍ단기차입금, 미지급선가 및 금융원가(144,371백만원)이 포함되어 있음

② 제53기(단위 : 백만원)

구분	1년 미만	1년~2년	2년~4년	4년 초과	합계

차입금등(주1)	422,413	376,876	224,371	215,156	1,238,816

파생금융부채	3,359	1	-	-	3,360

매입채무	90,313	-	-	-	90,313

기타채무	63,457	67	-	-	63,524

금융보증계약	1,691	-	-	-	1,691

합계	581,233	376,944	224,371	215,156	1,397,704

주1) 장ㆍ단기차입금, 미지급선가 및 금융원가(111,790백만원)이 포함되어 있음

라. 자본 위험

당사는 차입금대자기자본비율을 주요 자본위험 관리의 주요 지표로 선정하여 관리하고 있습니다. 이 비율은 연결재무상태표상 차입금등을 자본총계로 나누어 산출되며 당사의 전략은 차입금대자기자본비율을 300%이하로 유지하는 것입니다. 당사의 당분기말과 전기말 차입금대자기자본비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 3분기	제53기

차입금등	1,189,250	1,127,026

자본총계	2,980,280	2,660,437

차입금대자기자본비율	39.9%	42.4%

7. 파생상품거래 현황

가. 금융파생상품당분기말 현재 당사는 이자율 변동으로 인한 위험을 회피하기 위해 이자율스왑 계약을 체결하고 있습니다. 당사는 이러한 파생상품계약을 위험회피목적으로 분류하여 회계처리하고 있으며, 당분기말 현재 파생상품 현황은 다음과 같습니다.

구분	계약 상대방	계약일	계약규모(백만원)
차입잔액기준	계약기간 및 내용

이자율 스왑
(현금흐름위험 회피목적)	한국스탠다드차타드은행	2018.11.08	15,000	18개월, CD 금리 (91일)를
고정이자율로 교환

당분기말 동 파생상품의 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제54기 3분기

자산/부채 평가액	평가이익(손실)

자산	이자율스왑	-	-

부채	이자율스왑	43	(42)

주) 이자율스왑의 평가이익은 연결포괄손익계산서상 기타포괄손익에 포함됨

나. 운임선도거래

당사는 선박임차료의 가격변동위험을 회피하기 위해 타 선박회사와 BI(The Baltic Index)지수를 활용한 운임선도거래계약을 체결하였습니다. 동 파생거래는 회계상 매매목적 거래로 분류됩니다. 당분기말 현재 동 파생상품의 평가대상 계약은 다음과 같습니다.

거래지수	포지션	계약금액(USD/Day)	총 계약수량(Day)	잔여 계약수량(Day)	계약월	계약만료월

BCI5_AVG	매입	17,850	15	5	201905	201910

BCI5_AVG	매입	17,850	15	5	201905	201911

BCI5_AVG	매입	17,850	15	5	201905	201912

BPI_AVG	매입	10,300	120	10	201712	201910

BPI_AVG	매입	10,300	120	10	201712	201911

BPI_AVG	매입	10,300	120	10	201712	201912

BCI5_AVG	매입	26,900	10	10	201908	201910

BCI5_AVG	매입	26,900	10	10	201908	201910

BPI_AVG	매입	8,300	60	5	201706	201910

BPI_AVG	매입	8,300	60	5	201706	201911

BPI_AVG	매입	8,300	60	5	201706	201912

BPI_AVG	매입	8,400	60	5	201706	201910

BPI_AVG	매입	8,400	60	5	201706	201911

BPI_AVG	매입	8,400	60	5	201706	201912

BCI5_AVG	매입	29,900	10	10	201909	201910

BPI_AVG	매도	15,300	10	10	201908	201910

BPI_AVG	매도	15,200	10	10	201908	201910

BPI_AVG	매도	13,250	15	5	201908	201912

BPI_AVG	매도	13,250	15	5	201908	201911

BPI_AVG	매도	13,250	15	5	201908	201910

BPI_AVG	매도	14,450	10	10	201908	201910

BPI_AVG	매도	11,775	15	5	201907	201912

BPI_AVG	매도	11,775	15	5	201907	201911

BPI_AVG	매도	11,775	15	5	201907	201910

BPI_AVG	매도	11,200	15	5	201907	201912

BPI_AVG	매도	11,200	15	5	201907	201911

BPI_AVG	매도	11,200	15	5	201907	201910

BPI_AVG	매도	11,000	15	5	201903	201912

BPI_AVG	매도	11,000	15	5	201903	201911

BPI_AVG	매도	11,000	15	5	201903	201910

BPI_AVG	매도	13,550	10	10	201909	201911

BPI_AVG	매도	12,800	30	30	201909	201911

주) 종속기업을 포함한 연결기준 운임선도거래현황임

당분기말 동 파생상품의 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제54기 3분기

자산/부채 평가액	평가이익(손실)

자산	운임선도	968	255

부채	운임선도	585	-

주) 종속기업을 포함한 연결기준 운임선도 거래평가내역임

당분기 중 운임선도거래와 관련하여 발생한 파생상품거래손실은 725백만원입니다.다. 연료파생상품당사는 연료비 변동으로 인한 위험을 회피하기 위한 연료스왑 계약을 체결하고 있으며, 동 파생거래는 회계상 매매목적 거래로 분류됩니다. 당분기말 현재 동 파생상품의 평가대상 계약현황은 다음과 같습니다.

구분	계약 상대방	계약규모(USD)	계약기간

스왑	유진투자선물, 한국투자증권 등	약 7,034천	1개월~9개월

옵션	교보증권, 현대증권, 우리선물 등	-	-

당분기말 연료스왑의 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제54기 3분기

자산/부채 평가액	평가이익(손실)

자산	연료스왑/옵션	474	165

부채	연료스왑/옵션	300	-

당분기 중 연료스왑/옵션과 관련하여 발생한 파생상품거래이익은 2,752백만원입니다.라. 곡물파생상품

당사는 곡물매입가격 변동으로 인한 위험을 회피하기 위한 시카고선물거래소(CBOT) 곡물선물 계약을 체결하고 있으며, 동 파생거래는 회계상 매매목적 거래로 분류됩니다. 당분기말 현재 동 파생상품의 평가대상 계약현황은 다음과 같습니다.

종목	포지션	계약수량
(5000 bushel)	계약금액 (USD)	월물

CCU9	매입	1,480	30,583,063	9월물

매도	1,480	30,502,900

CCZ9	매입	1,203	23,152,625	12월물

매도	657	12,852,613

당분기말 곡물선물의 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제54기 3분기

자산/부채 평가액	평가이익(손실)

자산	곡물선물	6,209	6,004

부채	곡물선물	5,954	(5,774)

당분기 중 곡물선물과 관련하여 발생한 파생상품거래손실은 991백만원입니다.

8. 경영상의 주요계약 등

주요계약	내 용

선박발주계약	선대 확충 및 노후선 교체를 위해 벌크선 15척과 컨테이너선 2척의 선박건조계약을 체결하고 있으며, 이들 선박은 2019년부터 2021년 사이에 인도될 예정입니다.

장기운송계약	(주)포스코, 한국중부발전(주), 한국남부발전(주), 한국남동발전(주), 현대글로비스(주), 브라질 철광석생산업체인 Vale 및 펄프생산업체 SUZANO(구 FIBRIA) 등과 다수의 장기운송계약을 체결하여 짧게는 10년, 길게는 25년간 Steaming Coal, Cocking Coal, Iron Ore, Woodpulp 등의 화물을 운송 중이거나 운송할 예정입니다.

공동운항계약	당사는 한국가스공사와 LNG수송을 위한 합작 LNG 수송회사 설립 사업에서 1척에 대해 사업자로 선정되어, 한국가스공사의 LNG 장기도입물량에 대한 운송 서비스를 2009년부터 수행하고 있습니다.

9. 연구개발활동

가. 연구개발 담당조직2014년 4월 1일부로 당사 내에 IT 관련 연구개발 담당조직인 정보시스템실을 설치하여 운영 중에 있습니다.

나. 연구개발실적당사는 2007년에 "경영혁신을 통한 글로벌 경쟁력 확보" 라는 비전을 바탕으로 전사 프로세스 혁신, 전략적 의사결정 체계 구축, 인재육성 및 조직역량 강화 및 통합정보시스템을 목표로 하는 신 기술개발 SYSTEM(SAIMS)을 구축하였습니다.

다. 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	제54기 3분기	제53기	제52기

기초 장부가액	250	364	419

당기 증가액	457	65	162

당기 감소액	0	0	0

무형자산상각비	(139)	(193)	(170)

기타 증감	29	14	(47)

기말 장부가액	597	250	364

주) 기타 증감에는 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영됨

10. 수주상황 당사는 국내의 (주)포스코, 현대제철(주), 한국중부발전(주), 한국남부발전(주), 한국남동발전(주) 뿐만 아니라 세계 최대 철광석 업체인 Vale, 브라질 펄프생산 업체 SUZANO(구 FIBRIA) 등 해외의 화주와도 장기화물운송계약을 체결하였으며, 2005년 10월 한국가스공사의 LNG 장기도입물량 수송을 위한 LNG 수송 사업자로 선정되어 2009년 상반기부터 한국가스공사와 계약된 LNG 물량을 수송하고 있고 수송기간은 20년입니다. 11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

또는 정부의 규제 등> 1. 해운법 제23조(사업의 종류)

2. 상법 제4장 주식회사

3. 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제4조(외부감사의 대상)

4. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제390조(상장규정) / 제391조(공시규정)

5. Singapore Exchange Listing Rule (Secondary Listing)