팬오션 사업보고서 (2025.12)
4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성 현황당사는 2025년말 현재 약 8,397억원의 현금 및 현금성자산을 유동자금으로 보유하고 있으며 대부분의 현금(약 8,327억원)을 예적금 등에 예치하고 있습니다. 2025년 중 영업활동으로 7,027억원 현금이 유입되었으나, 선박 취득/매각과 같은 투자활동으로 약 2,632억원의 현금유출과 배당금 지급(약 641억원), 차입금 및 리스부채 상환(약 1조 1,701억원) 및 추가 차입(약 7,838억원) 등으로 인한 약 4,505억원의 재무활동 현금유출이 있었고, 환율 변동에 따른 차이 약 152억원이 발생함에 따라 전년말 대비 약 262억원의 현금성 자산이 감소하였습니다. 당사가 현재 보유하고 있는 현금성자산과 자금조달의 유연성 등 고려 시, 유동성위험이 적정하게 관리되고 있다고 판단됩니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제60기	제59기	제58기

기초 현금 및 현금성 자산	865,844	952,781	744,629

영업활동으로 인한 현금흐름	702,652	676,168	750,792

투자활동으로 인한 현금흐름	(263,202)	(660,420)	(84,447)

재무활동으로 인한 현금흐름	(450,468)	(206,747)	(470,136)

환율변동차이	(15,159)	104,062	11,943

현금의 증감	(26,177)	(86,937)	208,152

기말 현금 및 현금성자산	839,667	865,844	952,781

나. 자금조달 당사는 자본조달비율에 기초하여 자본위험을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출합니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금 및 현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본총계에서 순부채를 가산한 금액입니다. 2025년말 현재 당사의 자본조달비율은 37%로써 적정 수준의 자본구조를 유지하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제60기	제59기	제58기

차입금 등	4,219,254	3,583,359	2,198,729

차감: 현금 및 현금성자산	(839,667)	(865,844)	(952,781)

순부채 (A)	3,379,587	2,717,515	1,245,948

자본총계 (B)	5,723,482	5,653,383	4,713,351

총자본 (C = A + B)	9,103,069	8,370,898	5,959,299

자본조달비율 (A/C)	37%	32%	21%

차입금 등의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제60기	제59기	제58기

비유동	사채	71,745	120,500	-

장기차입금	133,224	165,250	118,209

선박차입금	3,385,443	2,878,185	1,606,792

소 계	3,590,412	3,163,935	1,725,001

유동	단기차입금	81,789	-	64,470

유동성 사채	47,000	-	114,470

유동성 장기차입금	45,917	56,110	69,628

유동성 선박차입금	454,136	363,314	225,160

소 계	628,842	419,424	473,728

합 계	4,219,254	3,583,359	2,198,729

총 자금조달내역 중 선박차입금(3조 8,396억원, 비중 91.0%)의 차입처별 상세내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

차입처	연이자율	원화환산액

BANK OF AMERICA, N.A.	SOFR+1.36%~1.71%	939,943

BANK OF AMERICA, N.A. Seoul Branch	SOFR+1.30%	30,133

아이엔지은행	SOFR+1.25%~1.65%	262,561

ING Bank N.V.	SOFR+1.25%~1.86%	231,596

SOCIETE GENERALE, HONG KONG BRANCH	SOFR+1.61%	26,904

STANDARD CHARTERED BANK (HONG KONG) LIMITED	SOFR+1.30%	51,848

SUMITOMO MITSUI BANKING CORPORATION	SOFR+1.70%	93,109

중소기업은행	SOFR+1.71%	29,057

하나은행	SOFR+3.00%	219,166

한국산업은행	SOFR+1.51%~1.75%	1,310,635

한국수출입은행	SOFR+1.30%~1.86%	197,248

한국스탠다드차타드은행	SOFR+1.71%	43,456

한국해양진흥공사	SOFR+1.35%~1.75%	403,923

합 계	3,839,579

선박차입금 관련 명목 현금흐름과 현재가치는 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	1년 이하	1년 초과~2년 이하	2년 초과~4년 이하	4년 초과	합 계

총지급액	640,262	604,614	934,500	2,475,786	4,655,162

이자해당액	186,126	156,975	247,374	225,108	815,583

현재가치	454,136	447,639	687,126	2,250,678	3,839,579

선박차입금의 대부분이 변동금리형식으로 되어 있어 금리 변동은 당사의 이자비용에 영향을 미칩니다. 변동이자부 차입금의 기준금리가 0.5% 변동하였을 경우 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같이 추정됩니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제60기	제59기	제58기

기준금리	0.5%P 상승시	(19,362)	(12,700)	(9,862)

0.5%P 하락시	19,362	12,700	9,862

2025년말 현재 발행되어 있는 사채의 내역은 다음과 같습니다. 당사가 발행한 무보증 공모사채(제22회)의 사채관리계약서에는 별도재무제표 기준으로 부채비율 1,500% 이하 유지, 지급보증 또는 담보권이 설정되는 채무의 합계액에 대한 자기자본 800% 초과 금지, 하나의 회계연도에 자기자본 3배 이상의 자산 처분 금지, 최대주주 변경 금지 등 당사의 의무가 규정되어 있습니다.

(단위 : 백만원)

구분	발행일	만기일	표시이자율	통화	원화환산액

제22회 무보증 공모사채	2024-10-30	2026-10-30	3.634%	KRW	47,000

2024년 산업은행 보증부 FRN USD 50.0M 주1)	2024-06-28	2027-06-28	SOFR+1.05%	USD	69,460

주1) 해당 회사채는 변동금리부사채(FRN)로 권면총액은 해당 변동금리부사채(FRN)의 발행일자 매매기준율 1,389.20원/USD를 적용하여 환산한 금액임

다. 자금 지출2025년말 현재 당사의 선박 투자현황은 아래와 같으며 향후 지출 예정금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천USD)

총 투자금액	기 지출금액	지출 예정금액	투자 내용

784,842	285,551	499,291	총 14척(벌크선 6척, 탱커선 8척)

아울러, 2025년말 현재 당사가 리스와 관련해 재무상태표에 사용권자산으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제60기	제59기	제58기

용선	202,693	229,739	174,185

컨테이너밴	13,601	17,606	18,816

건물	25,586	12,168	11,143

차량	418	407	385

기타자산	553	-	-

합 계	242,851	259,920	204,529

주) 재무상태표의 '유형자산' 항목에 포함되어 있음

한편, 금융부채와 파생금융부채(순액)의 잔여만기는 다음과 같습니다

(단위 : 백만원)

구 분	1년 이하	1년 초과~
2년 이하	2년 초과~
4년 이하	4년 초과	합 계

차입금등	829,848	765,191	984,793	2,475,786	5,055,618

파생금융부채	1,861	-	-	-	1,861

매입채무	200,025	-	-	-	200,025

기타채무	154,629	-	-	-	154,629

리스부채	128,468	71,575	81,346	8,802	290,191

합 계	1,314,831	836,766	1,066,139	2,484,588	5,702,324

주1) 차입금 등에는 금융원가 836,364백만원이 포함되어 있으며, 파생금융부채 명목금액 산출에 따른 효익이 적다고 판단하여 현재가치로 반영하였음주2) 리스부채에는 금융원가 23,167백만원이 포함되어 있음