팬오션 분기보고서 (2017.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요팬오션 주식회사가 도입한 K-IFRS 기준에 따라 당사와 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 해운업(벌크, 비벌크) 및 기타 등 아래와 같이 나눌 수 있습니다.

사업부문	대상회사	주요 사업내용

해운업 (벌크/비벌크)	팬오션(주) Pan Ocean (China) Co., Ltd. Pan Ocean Japan Corporation STX Pan Ocean (U.K.) Co., Ltd. Pan Ocean (America) Inc. Pan Ocean Brasil Apoio Maritimo Ltda. Pan Ocean Singapore Bulk Carrier Pte. Ltd. Pan Ocean International Logistics Co., Ltd. Pan Ocean-Sinotrans Logistics Co., Ltd. Wide Sea Logistics Co., Ltd. Pan Logix Co., Ltd. Pan Ocean Container(Japan) Co., Ltd.	해운업/곡물사업 운항지원 해운시장 정보제공 화물 Claim 처리 등 (벌크선, 컨테이너선, 탱커선, GAS선 등)

기타	(주)포스에스엠
POS Maritime GX S.A. 등	선박관리업

가. 사업부문별 요약 재무현황당사는 수익을 창출하는 용역의 성격에 따라 벌크, 비벌크 및 기타로 사업을 구분하고 있으며 당기 사업부문별 매출현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

2017년 1분기	벌크	비벌크	기타/미배분	내부거래제거	연결합계

매출액	405,731	84,256	67,107	(34,178)	522,916

영업이익	34,089	6,414	159	221	40,883

자 산	3,244,064	465,016	447,788	(70,325)	4,086,543

부 채	1,426,229	140,964	206,024	(82,029)	1,691,188

주1) 상기 표는 종속회사를 포함한 연결기준 재무현황임
주2) 내부거래제거액은 동일 영업부문에서 발생한 거래금액임

각 사업부문에 공통적으로 사용되는 비용 및 자산, 부채 등은 아래의 기준에 따라 배분하였습니다. (1) 공통 비용

- 부문별 귀속이 확실한 직접비용은 각 사업부문에 직접 귀속시키고

- 귀속여부가 불분명한 공통비용은 매출액 대비, 인원수 대비, 판매비/관리비 배분 전 손익 등에 따라 적절히 배분하였습니다.

(2) 공통 자산 및 부채

- 직접귀속이 가능한 자산 및 부채는 해당 사업부문에 직접 귀속시키고

- 공통 관리 및 귀속이 불분명한 자산은 매출액 대비, 판매비/관리비 배분 전 손익 등에 따라 적절히 배분하였습니다.

- 공통 관리 및 귀속이 불분명한 부채는 매출원가 대비, 판매비/관리비 배분 전 손익 등에 따라 적절히 배분하였습니다.

나. 지역부문별 매출기타부문을 제외한 당사의 영업부문은 크게 6개의 지역으로 나눌 수 있으며, 당분기 및 전년 동기의 지역부문별 매출은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

지역	제52기 1분기	제51기 1분기	제50기 1분기

아시아	198,750	173,286	256,266

오세아니아	106,971	85,946	38,074

유럽	4,204	3,719	2,258

북아메리카	97,837	92,364	38,979

남아메리카	104,343	91,571	62,277

아프리카	10,811	5,658	1,882

합계	522,916	452,543	399,736

주) 지역 구분은 선적항이 소재하는 국가 기준으로 배분함

선박은 전 세계적으로 사용되나 그외 유형자산은 대한민국에 소재하고 있어 부문자산과 유형자산 취득액에 대한 정보를 지역적 구분에 따라 공시하는 것은 유의미하지 않으므로 공시하지 아니합니다.다. 사업 부문별 현황1) 해운업

사업부문	내용

벌크선	산업의 특성	당사는 벌크선 서비스 주력 선사로서 벌크선 영업 부문은 정기선, 부정기선과 대형선으로 분류하여 운영하고 있습니다. 정기선 서비스란 특정한 항로를 일정한 간격으로 사전에 정해진 스케줄에 의하여 운송서비스를 제공하는 서비스이고 부정기선 서비스는 화물 수요에 따라 화주가 요구하는 시기와 항로에 선복을 제공하여 화물을 운송하는 형태를 의미합니다. 대형선 서비스는 부정기선 서비스의 성격을 띄면서 파나막스 이상의 대형 벌크선을 운영합니다.

국내외 시장의 여건	2016년은 선복 과잉이 유지되는 가운데 기상 악화로 인한 호주/브라질 철광석 수출 부진 및 중국/인디아의 석탄 수입 감소로 2월 10일 BDI지수는 연중 최저치인 290 포인트를 기록하였습니다. 하지만 폐선량이 크게 증가하고 신조선 인도 지연/취소가 지속되면서 선복 과잉 문제가 다소 완화되는 가운데 아르헨티나 곡물 수출세 폐지 및 환율 약세에 따른 남미산 곡물 가격 경쟁력 강화로 곡물 수출량이 늘어났고 연초 예상과는 달리 중국의 철광석 수입이 크게 증가 하고 연초 부진하였던 석탄 수입량도 증가하면서 전년 수준을 상회하여 케이프 이하 전 선형의 시황이 회복하는 모습을 보였습니다. Dry Bulk 시황은 1년 4개 분기 중 1/4분기가 계절적 요인으로 제일 낮은 경향을 가지고 있는데 2017년 3월 29일 BDI 지수가 1,338을 기록하여 전년 최저점 대비 361%, 전년 최고점인 11월 18일의 1,257대비 6.4% 높은 수치를 기록함에 따라 2017년 남은 기간의 시황 개선을 기대케 하고 있습니다. 공급량의 경우 2016년 Bulk선박의 신조 인도량은 해운 불황에 따른 인도 지연이 계속되어 전년(49.3백만DWT) 대비 약 4% 감소한 47.3백만DWT를 기록하였습니다. 아울러, 손익분기점에 미치지 못하는 상황이 지속되며 폐선량은 29.3백만DWT를 기록하면서 선복 공급 증가율은 2015년(2.3%)과 비슷한 수준인 2.3%를 기록하였습니다. 2017년 연초 시황 호조로 폐선량 감소 예상 되나 인도 예정량이 전년의 63% 수준으로 감소 예상 됩니다.
수요량의 경우 2016년 중국의 철광석 수입량은 10억 2,500만 톤으로 사상 최고치를 기록하였으며 증가율도 2015년의 3%에서 2016년 7%로 증가하였습니다. 유가하락 및 개도국 경기 불안정으로 인해 석탄 물동량은 다소 감소한 11억 3천만톤을 기록하였지만 곡물의 견고한 증가에 따라 전체 Dry bulk 화물은 48억 8천만톤으로 2015년 대비 약 1.2% 증가하였습니다. 2017년은 세계 주요국들이 경기부양을 위한 노력을 지속하고 있어 추가적인 원자재 수요 증가로 인한 시황 상승이 기대됩니다. 국제통화기금 IMF에 따르면 세계 GDP 증가율은 2016년 3.1%에서 2017년 3.5%로, 2018년 3.6%로 증가할 것을 전망되며 2019년에는 더욱 증가할 가능성도 있어 추가적인 원자재 수요에 대한 기대를 뒷받침 하고 있습니다.
종합하면 선복의 증가율이 물동량의 증가율을 하회하는 모습을 보여 시황의 회복이 예상됩니다. 더불어 미국 정부의사회 간접자본 투자 증가와 중국 정부의 경기 부양책 기대 및 중국내 철광석 생산 감소로 철광석 수입이 예상보다 증가하고 있고 주요 철광석 생산국가의 신규 광산 생산 개시로 공급 증가 예상되어 향후 시황이 강세를 지속 할 가능성이 큽니다.

회사의 경쟁력	당사는 약 50년간의 벌크화물 운송사업 경험을 바탕으로 전 세계 주요 화주와의 신뢰 구축을 통해 국내/외 시장에서 명성을 쌓아왔으며, 경쟁력있는 선박 운항 및 화물 운송 서비스를 제공해 왔습니다. 이러한 역량을 바탕으로 포스코, 발전자회사, 중국의 주요 제철소 등과 다수의 장기화물운송계약을 체결하였으며, 시황에 크게 영향을 받지 않는 단기 SPOT성 화물운송계약을 지속적으로 늘려가고 있습니다. 장/단기 화물운송계약의 전략적인 Portfolio 구축을 통해 지속되는 해운 저시황에도 불구하고 안정적인 매출 및 수익원을 창출할 수 있는 기반을 마련하여 2014년 1분기부터 2017년 1분기까지 13분기 연속 영업이익 흑자를 기록 중에 있습니다.

비벌크선	탱커선	산업의 특성	탱커선은 원유를 수송하는 CRUDE OIL CARRIER, 원유정제를 거친 석유제품을 수송하는 PRODUCT CARRIER, 석유화학 제품 및 동식물유 등을 수송하는 CHEMICAL TANKER 등으로 구분됩니다.

국내외 시장의 여건	탱커선 시황은 2015년 국제 원유가격의 하락으로 인해 원유 및 석유제품 수요가 늘어나며 시황이 개선되었으나, 많은 신조 선박들의 발주가 이어지며 선복의 증가에 따른 공급과잉 영향으로 2018년까지 조정이 예상되고 있습니다.

회사의 경쟁력	탱커선 사업은 해상운송 분야에서 축적한 노하우를 바탕으로 최근 강화된 국제적인 유류 운송 규정에 부합하는 고품질의 탱커서비스를 제공하고 있습니다. 국내 최대의 중형탱커(MR) 자영 선대를 보유하여 Exxon, Shell, BP 등의 Oil Major 및 주요 Oil Trader를 고객으로 원유 및 가솔린, 디젤, 나프타, 중유 등의 석유제품을 아시아, 태평양 지역으로 운송하고 있습니다. 당사의 소형 케미컬 탱커 선대는 극동, 동남아 지역 석유화학 제품, 식용 유지 운송 및 인도향 팜유 운송, 중동 및 인도 지역에서 아시아 지역으로 Paraxylene 등의 Chemical 제품을 운송하고 있습니다. 향후 보유 선대의 관리 강화 및 영업 효율성 향상을 통해 수익성을 개선하고, 기존 고객들에 대한 서비스 강화 및 잠재력 있는 신규 고객을 지속적으로 발굴하여 탱커 서비스의 내실을 다져 나갈 계획입니다.

컨테이너선	산업의 특성	컨테이너선 사업은 규격화물인 컨테이너를 운송하는 사업으로 단수 혹은 복수의 선사가 일정규모의 선대를 구성하여 정해진 일정에 따라 운항하는 정기선 서비스의 형태를 나타냅니다. 또한 선대구성을 위한 선사간의 Alliance체제가 고도화되어 있어 선사간 시황 공유, 공동 배선 및 선복 공유를 통해 비용을 낮추고 수익성 제고를 도모할 수 있습니다.

국내외 시장의 여건	컨테이너선 시황은 대형선 위주의 신조선 인도 증가로 선복공급은 지속 증가하고 있으나 선사들의 Alliance를 통한 비용 절감 및 자발적인 선복 조절로 공급 압력에 대처하고 있습니다. 이러한 상황은 향후 세계 경제의 발전과 국제 무역 패턴, 선박 발주/인도/해체의 규모에 따라서 조정을 받게 될 것으로 전망됩니다.

회사의 경쟁력	컨테이너선 사업은 항로 및 선대의 정비를 통해 한일/한중 등 수익성이 높은 근해항로를 중심으로 홍콩, 남중국 및 동남아항로(베트남, 필리핀)까지 운영하고 있습니다. 기존 동남아/중동/호주항로 등을 운영해 온 영업 Know-how을 바탕으로 서비스를 지속할 계획입니다.

우드펄프선	산업의 특성	우드펄프 제조업체의 수송 수요가 대부분 시장에 공개 되지 않으며 소수 선사에 의해 장기운송계약형태로 수행되는 폐쇄적인 시장으로 신규 진입이 어렵습니다. 우드펄프 화물의 특성상 OPEN HATCH BOX TYPE의 전용선대가 필요하며 전통적으로 동 선형의 선대를 운용하는 GEARBULK, SAGA WELCO, GRIEG STAR 등 유럽선사들이 거의 독점적으로 수송하고 있습니다.

국내외 시장의 여건	우드펄프선 사업은 신규 펄프제조업체의 시장 진입 등으로 인해 향후 수송 물량은 지속 늘어날 것으로 예상되며, 특히 중국을 비롯한 신흥개발국들의 펄프 수요가 꾸준히 늘어나고 있어 당분간 펄프 운송시장은 안정적으로 유지될 것으로 보입니다.

회사의 경쟁력	우드펄프선 사업은 소수의 유럽선사들이 독점적으로 영위하였던 폐쇄적인 시장으로써 신규 진입이 쉽지 않았지만, 당사의 다양한 벌크 해상운송 경험을 통해 2010년 세계 최대 우드펄프 제조업체인 FIBRIA와 25년간 장기운송계약을 체결하였으며, 우드펄프 운송에 최적화된 선대와 안정적인 서비스를 기반으로 2017년 FIBRIA와 최소 15년간 장기운송 계약을 추가로 체결하였습니다.

가스선	산업의 특성	GAS선 사업은 초기 투자비용이 필요하여 진입 장벽이 높지만 마켓진입에 성공하면 안정적으로 사업을 영위할 수 있습니다.

국내외 시장의 여건	GAS선 시황은 2011년 일본 원전사고를 기점으로 LNG 수요가 급증함에 따라 LNG선 발주 또한 증가하였지만, 당시 발주된 선복들의 인도가 순차적으로 이루어짐에 따라 2013년 하반기부터 오히려 선복 과잉 추세가 이어지며 약세가 지속되고 있습니다. 하지만 동북아 및 신흥 개도국을 중심으로 LNG 수요가 꾸준히 증가하고 있으며 현재 개발진행중인 미국, 호주, 서아프리카 및 러시아 지역에서의 대규모 LNG 프로젝트들이 본격 가동되는 2017~2018년 이후에는 보다 안정적인 시황이 유지될 것으로 예상됩니다. 다만 최근 유가의 변동성이 가중됨에 따라 LNG시장 또한 영향을 받으며 다수의 LNG프로젝트가 지연되고 있는 부분은 주목해야 할 부분입니다.

회사의 경쟁력	GAS선 사업에서 당사는 수요 증대에 효과적으로 대응하는 한편 사업 포트폴리오를 다각화하여 LNG 운송 사업에 참여하고 있습니다. 한국가스공사(KOGAS)의 LNG 도입 프로젝트에 2008년 12월말부터 153,000 CBM급 "LNG KOLT" 호를 인도받아 투입하여 연간 약 160만 CBM의 LNG를 중동 및 호주에서 운송하고 있습니다. 향후 국내/외 프로젝트 참여를 통한 지속적인 선대확장을 추진하고, 동시에 LNG, LPG 등 GAS 에너지 화주 및 세계 유수의 GAS수송선사와의 전략적 제휴를 통해 사업을 확대해 나갈 계획입니다.

중량물운반선	산업의 특성	HEAVY-LIFT 선박, SEMI-SUBMERSIBLE 선박을 이용하여 프로젝트 중량물 운송을 수행하는 고도의 엔지니어링이 요구되는 분야입니다.

국내외 시장의 여건	SEMI-SUBMERSIBLE 선박의 경우 전세계적으로총 50여척 수준이고, 향후 선박공급도 상당히 제한적일 것으로 예상하고 있습니다. HEAVY-LIFT 영업의 경우는 2017년 4분기 이후 중동지역(IRAQ, KUWAIT, UAE, OMAN)의 대형프로젝트사업이 시작됨에 따라 점진적으로 선복수요가 증가하여 시황상승 및 수익성개선이 예상됩니다.

회사의 경쟁력	중량물 운송선 사업은 ICHTHYS ONSHORE LNG PROJECT 수주와 PANAMA CANAL EXPANSION PROJECT 수행을 통해 검증된 엔지니어링 능력을 바탕으로 2017년 하반기 이후 진행될 대형 ONSHORE프로젝트 수주를 위해 적극 노력하고 있습니다. 동시에 JACK-UP DRILLING RIG 운송과 같은 고부가가치 시장 진입을 위해 노력하고 있습니다.

2) 곡물사업

사업부문	내용

산업의 특성	곡물사업은 해외 생산업자로부터 곡물을 구매하여 전세계 수입 업자에게 판매/유통하는 사업으로써 수요국들의 곡물 수급
파악은 물론 정확한 시황 분석 및 물류 운영(Logistics) 등 고도의 전문성이 요구되어 진입장벽이 매우 높은 특성을 갖고 있습니다

국내외 시장의 여건	곡물 Market은 전통적으로 소수의 글로벌 곡물 Trader가 시장점유율 대부분을 장악해온 시장입니다. 하지만, 최근 원자재 시장의 수익성 악화로 기존 업체가 사업 규모를 줄여가고 있고 지난 10년간 다국적 중대형 업체가 꾸준히 곡물시장으로 진입함으로써 경쟁이 심화되고 있습니다. 한편, 지난 수년간 주요 곡물 생산국들의 풍작으로 주요 곡물 재고가 역사적으로 높은 수준이며, 올해 남미 주요 곡물 생산국 풍작 예상되어 17년 2월 이후 곡물 가격이 하락하고 있습니다.

회사의 경쟁력	하림 그룹으로 편입된 이후 당사는 곡물사업 전담 조직을 설립 이후, 지속적으로 식용 및 사료용 곡물을 한국과 중국으로 판매 유통하였습니다. 당사가 보유한 세계 최고의 곡물 운송 역량/경험과 모기업인 하림 그룹 및 한국 주요 사료 업체의 곡물 수요 기반을 토대로 곡물 바이어로서의 구매 경험을 쌓고 Know-How를 집적하여 전 세계로의 판매망 확보에 주력하고자 합니다.

2. 주요 제품, 서비스 등가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품목	제52기 1분기	제51기 1분기	제50기 1분기

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

1. 해운업	해상화물운송	-	489,987	87%	476,464	88%	420,859	100%

벌크	철광석, 석탄, 곡물 등	405,731	71%	378,021	70%	338,670	80%

컨테이너	컨테이너	40,901	8%	45,467	8%	19,511	5%

탱커선	원유 및 원유제품	37,228	7%	47,945	9%	40,008	10%

해운기타	LNG 및 특수화물	6,127	1%	5,032	1%	22,670	5%

2. 곡물사업	곡물사업	곡물사업	42,272	8%	44,690	8%	-	-

3. 기 타	선박관리업, 임대수익 등	선원/선박관리, 임대사업 등	24,835	5%	19,405	4%	-	-

(내부거래)	(34,178)	-	(88,016)	-	(21,123)	-

합 계	522,916	100%	452,543	100%	399,736	100%

주1) 상기 표는 종속회사를 포함한 연결기준 재무현황임
주2) 내부거래제거액은 동일 영업부문에서 발생한 거래금액임

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(1) 가격변동추이

(단위 : USD/RT)

구분	제52기 1분기	제51기	제50기

해운업 운임	14.90	13.58	18.72

(2) 가격변동원인국제 물동량 및 선복의 수급상태, 국제유가, 보험료, 인건비 등의 변동에 따라 연동됩니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항

가. 주요 원재료 등의 현황당사는 한국, 싱가포르를 중심으로 선박운항에 필요한 연료유를 구매하고 있으며, 이를 위해 국내 정유사(S-OIL, 현대오일뱅크, SK Trading International 등)와 세계 유수의 TRADER(World Fuel Services, OceanConnect Marine 등)로부터 양질의 선박용 연료유를 안정적으로 공급받고 있습니다.

(단위: 천USD)

사업부문	매입유형	품목	구체적 용도	기간	매입액

해운업	저장품	BUNKER-C유	선박용 연료유	'17.1/1 ~3/31	101,383 (공급기준)

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이연료가는 원유가 변 동, 수급상황, 계절적 요인, 국제정치상황, 투기자금 등에 민감하게 영향을 받고 있습니다.

(단위: USD/MT)

구 분	제52기 1분기	제51기	제50기

선박용 연료유	318.25	232.60	289.88

주) Platts 誌 발표 연도별 선박용 연료유 평균가격임(Singapore 380cst)

4. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력

(단위 : 일)

사업부문	품 목	사업부문	제52기 1분기 운항가능일수 주)	제51기 운항가능일수	제50기 운항가능일수

해운업	운송	벌크선	16,962	68,021	68,253

운송	컨테이너선	555	1,825	1,502

운송	탱커선	1,530	7,032	7,348

운송	LNG선	90	366	365

합 계	19,137	77,244	77,468

주) 생산능력 = 운항가능일수 [(사선척수 x 90일) + 용선 운항 일수]

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 : 일)

사업부문	품 목	사업부문	제52기 1분기 실제운항일수 주)	제51기 실제운항일수	제50기 실제운항일수

해운업	운송	벌크선	16,704	67,480	67,320

운송	컨테이너선	555	1,825	1,502

운송	탱커선	1,514	6,940	7,189

운송	LNG선	90	345	365

합 계	18,863	76,590	76,376

주) 생산실적 = 실제운항일수 [사선 운항 실적 + 용선 운항 실적]

(2) 당해 사업연도의 가동률(단위 : 일)

사업부문	제52기 1분기 운항가능일수 주1)	제52기 1분기 실제운항일수 주2)	평균가동률

벌크선	16,962	16,704	98.5%

컨테이너선	555	555	100.0%

탱커선	1,530	1,514	99.0%

LNG선	90	90	100.0%

합 계	19,137	18,863	98.6%

주1) 운항가능일수 = (사선척수 x 90일) + 용선 운항 일수
주2) 실제운항일수 = 사선 운항 실적 + 용선 운항 실적

다. 생산설비의 현황 등(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분 (㎡)	기초장부가액	취득	처분	상각	연결범위변동	기타증감(환산)	기말장부가액	공시지가	비고

본사	자가보유	문경	2,692	7	0	0	0	0	0	7	234	-

합 계	7	0	0	0	0	0	7	234	-

주1) 기타증감에는 손상차손과 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음

[자산항목 : 건물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분 (㎡)	기초장부가액	증가	감소	상각	연결범위변동	기타증감(환산)	기말장부가액	지방세과세시가표준액	비고

본사	자가보유	문경	2,046	7,936	0	0	(45)	0	(605)	7,286	3,351	-

지사	자가보유	광양	383	127	0	0	(1)	0	(10)	116	238	-

중국법인	자가보유	상해	1,486	8,467	0	0	(162)	0	(533)	7,772	-	-

합 계	16,530	0	0	(208)	0	(1,148)	15,174	3,589	-

주1) 기타증감에는 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음
주2) 해외소재 건물에 대한 지방세 과세시가표준액은 가용한 정보가 아니므로 생략함

[자산항목 : 선박] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증가	감소	상각	기타증감(대체)	손상차손	기타증감(환산)	기말장부가액	비고

본사	연불매입 및 자가매입	-	77척	3,582,678	2,767	(115)	(40,452)	61,634	0	(274,721)	3,331,791	-

싱가포르	연불매입	-	2척	35,767	0	0	(557)	0	0	(2,716)	32,494	-

합 계	3,618,445	2,767	(115)	(41,009)	61,634	0	(277,437)	3,364,285	-

주1) 기타증감에는 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음
주2) 각 선박별로 공시되는 공신력있는 시가정보가 존재하지 않으므로, 이에 대한 기재를 생략함

[자산항목 : 차량운반구] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증가	감소	상각	기타증감(대체)	연결범위변동	기타증감(환산)	기말장부가액	비고

본사	자가보유	서울 등	승용차 등	16	0	0	(2)	0	0	(1)	13	-

법인	자가보유	상해 등	승용차 등	512	0	0	(16)	0	0	(34)	462	-

합 계	528	0	0	(18)	0	0	(35)	475	-

주1) 기타증감에는 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음
주2) 차량운반구에 대한 시가정보는 금액적 중요성이 없으므로, 이에 대한 기재를 생략함

[자산항목 : 기타유형자산] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증가	감소	상각	기타증감(대체)	연결범위변동	기타증감(환산)	기말장부가액	비고

본사	-	서울 등	컨테이너밴 및 공기구	5,740	0	0	(668)	1,859	0	(479)	6,452	-

법인	-	상해 등	구축물 및 공기구	947	418	0	(31)	0	0	(55)	1,279	-

합 계	6,687	418	0	(699)	1,859	0	(534)	7,731	-

주1) 기타증감에는 계정간 대체 및 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영되어 있음
주2) 기타유형자산에 대한 시가정보는 금액적 중요성이 없으므로, 이에 대한 기재를 생략함

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

당사의 핵심역량인 벌크부문의 지속적인 선대확장으로 경쟁력 및 수익성을 강화하여안정적인 수익을 확보할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

2017년 3월 31일 현재 진행중인 선박투자현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만USD)

사업부문	구분	투자기간	투자대상자산	투자효과	총투자액	기투자액	향후투자액	비 고

해운업	신설	3년	선박	선대확장	146	14	132	벌크선

합 계	146	14	132	-

5. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위 : 백만원)

매출유형	사업부문	제52기 1분기	제51기 1분기	제50기 1분기

해운업 등	해운업수익	489,987	476,464	420,859

기타	67,107	64,095	0

내부거래	(34,178)	(88,016)	(21,123)

합계	522,916	452,543	399,736

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직대형선영업1본부, 대형선영업2본부, 정기선영업본부, 부정기선영업본부, 대서양영업본부, 특수선영업본부, 컨테이너선영업본부, 영업지원실, 곡물사업실 등 7개의 본부 및 2개의 실로 운영하고 있습니다.

clip_image001.jpg 판매조직

(2) 판매경로

주요 거점별 해외 지사 및 Global 해운중계업체를 통해 화물/선박정보를 획득하여 해상운송을 하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건일반적인 해상화물운송계약 및 선박대선을 하고 있습니다.

(4) 판매전략

국내외 주요 화주들과의 오랜 신뢰를 바탕으로 사선을 기반으로 한 CVC계약(장기화물계약)을 확대하고 있으며, 당사의 최대 장점인 선박의 용대선 능력을 바탕으로 시장의 변화에 대해 신속 정확하게 대응할 수 있도록 영업조직을 탄력적으로 운영하고 있습니다. 또한 Global Network를 활용하여 현지 고객 중심의 영업 활동 전개를 통해 차별화된 서비스 제공으로 신규 거래선 확보에 주력하고 있습니다.

다. 주요 매출처

2017년 3월 31일 기준, 당사의 주요 매출처는 VALE, (주)포스코, FIBRIA CELULOSE S.A., 한국중부발전(주), 한국남부발전(주), 한국남동발전(주), 현대제철(주) 등 입니다. 6. 시장위험과 위험관리당사의 사업은 시장위험(외환위험, 가격변동위험, 이자율변동위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무적 위험에 노출되어 있으며 아래 언급된 측정치 등의 변동을 제외하고는 전기 연차연결재무제표와 동일하게 재무적 위험을 측정, 관리하고 있습니다. 가. 시장위험(1) 외환위험

당분기말과 전년 동기말 현재 기능통화 이외의 통화로 표시된 자산이나 부채를 보유하거나, 기능통화 이외의 통화로 거래하여 발생한 외환손익은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제52기 1분기	제51기 1분기

외화환산이익(손실)	1,360	(421)

외화거래이익(손실)	2,232	(1,081)

참고로, 환율이 10% 변동하였을 경우 당분기말과 전년 동기말 현재 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제52기 1분기	제50기 1분기

기말환율	10% 상승시	(5,206)	(3,025)

10% 하락시	6,346	3,685

(2) 가격변동위험

운임선도계약 및 연료스왑/옵션계약을 감시하기 위해 리스크관리위원회를 운영함으로써 주요사항을 결정하는 내부통제시스템을 갖추고 있습니다.운임선도계약에 적용되는 BDI지수가 10% 변동하였을 경우 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제52기 1분기	제51기 1분기

BDI지수	10% 상승 시	(74)	21

10% 하락 시	74	(21)

연료스왑/옵션계약에 적용되는 평가지수가 10% 변동하였을 경우 당분기말과 전년 동기말 현재 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제52기 1분기	제51기 1분기

연료스왑/옵션	10% 상승 시	1,635	497

10% 하락 시	(1,635)	(497)

(3) 이자율 변동위험

당사는 대부분의 차입이 변동금리로 이루어지기 때문에 미국 달러의 기준이자율의 변동에서 기인하는 이자율변동위험에 노출되어 있으며 변동이자율 차입의 기준금리가 0.5% 변동되었을 경우 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제52기 1분기	제51기 1분기

기준금리	0.5% 상승 시	(6,489)	(1,580)

0.5% 하락 시	6,489	1,580

나. 신용위험(1) 신용위험에 대한 최대 노출정도

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험으로 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자자산에서 발생합니다.금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제52기 1분기	제51기

비유동 :

매출채권	-	-

기타채권	21,299	23,662

기타금융자산	15,713	32,817

소 계	37,012	56,479

유동 :

현금및현금성자산	223,469	243,460

매출채권	84,497	93,201

기타채권	28,499	24,003

파생금융자산	2,255	2,962

기타금융자산	35,782	7,994

소 계	374,502	371,620

합 계	411,514	428,099

① 매출채권, 기타채권

당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 거래처별 특성의 영향을 받습니다. 당사는 대금 결제조건을 결정하기 이전에 모든 신규 거래처에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 검토 시에는 외부신용평가와 은행조회 등을 이용합니다. 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용도를 재검토하고 있습니다.

당사는 매출채권, 기타채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한구체적인 손상과 유사한 특성을 가진 금융자산집합에서 발생한 집합적인 손상으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되고 있습니다.

당사는 전 세계에 다양하게 분포된 거래처와 거래를 하기 때문에 채권과 관련된 신용위험의 집중은 일정수준 이하로 제한됩니다. 이런 점들 때문에 경영진은 채권에 내재된 대손충당금 이상의 추가적 신용위험에 노출되어 있지 않다고 판단하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 매출채권과 기타채권의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제52기 1분기	제51기	제50기

채권잔액	손상된 금액	채권잔액	손상된 금액	채권잔액	손상된 금액

매출채권

만기일 미도래	72,314	(712)	79,888	(1,641)	108,793	(3,021)

3개월 미만	7,480	(246)	9,365	(314)	8,232	(2,047)

3개월 ~ 6개월	1,178	(125)	720	(123)	785	(215)

6개월 초과	15,789	(11,181)	17,457	(12,151)	86,677	(83,981)

소 계	96,761	(12,264)	107,430	(14,229)	204,487	(89,264)

기타채권

만기일 미도래	66,656	(18,579)	89,491	(22,350)	93,527	(22,308)

3개월 미만	740	-	2,007	-	1,896	(40)

3개월 ~ 6개월	718	-	110	(2)	271	(26)

6개월 초과	281	(18)	300	(18)	242	(39)

소 계	68,395	(18,597)	91,908	(22,370)	95,936	(22,413)

합 계	165,156	(30,861)	199,338	(36,599)	300,423	(111,677)

당분기와 전기중 매출채권와 기타채권에 대한 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제52기 1분기	제51기	제50기

매출채권

기초	14,229	89,264	27,234

손상차손(환입)	(913)	(11,096)	2,019

기중제각	-	(66,590)	(12,460)

기타증감(주)	(1,052)	2,651	72,471

기말	12,264	14,229	89,264

기타채권

기초	22,370	22,413	19,282

손상차손(환입)	2	(2,128)	4,085

기중제각	-	(521)	-

기타증감(주)	(3,775)	2,606	(954)

기말	18,597	22,370	22,413

주) 기타증감에는 기능통화 적용에 따른 환산차이가 포함됨

당분기말 현재 연체되었으나 손상되지 않은 금융자산의 연령은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	3개월 미만	3개월~6개월	6개월~1년	1년~2년	2년 초과	합계

매출채권	7,234	1,053	329	105	4,174	12,895

기타채권	740	718	79	184	-	1,721

합계	7,974	1,771	408	289	4,174	14,616

전기말 현재 연체되었으나 손상되지 않은 금융자산의 연령은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	3개월 미만	3개월~6개월	6개월~1년	1년~2년	2년 초과	합계

매출채권	9,051	597	217	278	4,811	14,954

기타채권	2,007	108	96	186	-	2,397

합계	11,058	705	313	464	4,811	17,351

② 기타금융자산당사는 신용위험에 대한 노출을 제한하기 위하여 단기예금 위주의 자금을 한국산업은행 등 높은 신용등급을 유지하고 있는 금융기관에 예치하고 있습니다.

다. 유동성 위험

건전한 유동성위험 관리는 충분한 현금성자산과 시장성이 있는 유가증권을 보유하고, 제휴하는 신용공여기관으로부터 적절한 금액의 자금을 유치할 수 있으며, 시장에서의 포지션을 상쇄할 수 있음을 의미합니다. 당사의 주된 사업의 동적인 특성상 당사의 재무관리 책임자는 약정된 신용공여한도를 유지하는 방식으로 자금조달의 유연성을 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다.

당사는 매월 회수기간이 경과한 매출채권과 기타채권에 대한 조사를 통해 당사의 유동성에 영향을 미칠 수 있는 주요 계정을 파악하고 있습니다. 한편, 당사는 당기말 현재의 유동부채를 상환 또는 차환하는데 있어, 당사의 경영계획상 충분한 현금흐름을 창출할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재의 당사의 금융부채와 파생금융부채(순액)의 잔여만기는 아래의 표와 같습니다. 표에 표시된 금액은 계약상 할인되지 않은 명목현금흐름을 의미합니다. 만기까지 기간이 12개월 이하인 경우 할인의 효과가 크지 않기 때문에 보고기간 말 현재 지급의무는 장부금액과 동일합니다.

① 제52기 1분기(단위 : 백만원)

구분	1년 미만	1년~2년	2년~4년	4년 초과	합계

차입금등(주1)	370,127	309,900	546,871	352,390	1,579,289

파생금융부채	2,036	70	-	-	2,106

매입채무	83,654	-	-	-	83,654

기타채무	54,072	74	-	-	54,146

합계	509,889	310,044	546,871	352,390	1,719,195

주) 장ㆍ단기차입금, 미지급선가 및 금융원가(164,403백만원)이 포함되어 있음

② 제51기(단위 : 백만원)

구분	1년 미만	1년~2년	2년~4년	4년 초과	합계

차입금등(주1)	376,559	327,993	622,807	363,227	1,690,586

파생금융부채	635	109	-	-	744

매입채무	81,410	-	-	-	81,410

기타채무	40,391	73	-	-	40,464

합계	498,995	328,175	622,807	363,227	1,813,204

주) 장ㆍ단기차입금, 미지급선가 및 금융원가(170,276백만원)이 포함되어 있음

라. 자본 위험

당사는 차입금대자기자본비율을 주요 자본위험 관리의 주요 지표로 선정하여 관리하고 있습니다. 이 비율은 연결재무상태표상 차입금등을 자본총계로 나누어 산출되며 당사의 전략은 차입금대자기자본비율을 300%이하로 유지하는 것입니다. 당사의 당분기말과 전기말 차입금대자기자본비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제52기 1분기	제51기

차입금등	1,414,885	1,520,309

자본총계	2,395,355	2,565,860

차입금대자기자본비율	59.1%	59.3%

7. 파생상품거래 현황 가. 파생상품계약 체결 현황(1) 금융파생상품당분기말 현재 당사는 이자율 변동으로 인한 위험을 회피하기 위해 이자율스왑 계약을 체결하고 있습니다. 당사는 이러한 파생상품계약을 위험회피목적으로 분류하여 회계처리하고 있으며, 당분기말 현재 파생상품 현황은 다음과 같습니다.

구분	계약 상대방	계약일	계약규모(1,000USD)차입잔액기준	계약기간 및 내용

이자율 스왑 (현금흐름위험 회피목적)	CA-CIB	2009.01.08	5,770	10년, 3개월단위 Libor를 고정이자율로 교환

당분기말 동 파생상품의 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제52기 1분기

자산/부채 평가액	평가이익(손실)

자산	이자율스왑	0	0

부채	이자율스왑	70	38

주) 이자율스왑의 평가이익은 연결포괄손익계산서상 기타포괄손익에 포함됨

(2) 운임선도거래

당사는 선박임차료의 가격변동위험을 회피하기 위해 타 선박회사와 BI(The Baltic Index)지수를 활용한 운임선도거래계약을 체결하였습니다. 동 파생거래는 회계상 매매목적 거래로 분류됩니다. 당분기말 현재 동 파생상품의 평가대상 계약은 다음과 같습니다.

거래지수	포지션	계약금액(USD/Day)	총 계약수량 (Day)	잔여 계약수량 (Day)	계약월	계약만료월

BCI5_AVG	매입	12800	5	5	201703	201704

BCI5_AVG	매도	17300	5	5	201703	201704

BPI_AVG	매도	10650	5	5	201703	201704

BPI_AVG	매도	10700	5	5	201703	201704

BPI_AVG	매도	11200	10	10	201703	201704

BPI_AVG	매도	11600	10	10	201703	201704

BPI_AVG	매도	10750	10	10	201703	201704

BPI_AVG	매도	11300	10	10	201703	201704

BPI_AVG	매도	12000	10	10	201703	201704

BPI_AVG	매도	11550	10	10	201703	201704

주) 종속기업을 포함한 연결기준 운임선도거래현황임

당분기말 동 파생상품의 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제52기 1분기

자산/부채 평가액	평가이익(손실)

자산	운임선도	161	161

부채	운임선도	-	-

주) 종속기업을 포함한 연결기준 운임선도 거래평가내역임

당분기 중 운임선도거래와 관련하여 발생한 파생상품거래손실은 각각 48백만원입니다.(3) 연료파생상품당사는 연료비 변동으로 인한 위험을 회피하기 위한 연료스왑 계약을 체결하고 있으며, 동 파생거래는 회계상 매매목적 거래로 분류됩니다. 당분기말 현재 동 파생상품의 평가대상 계약현황은 다음과 같습니다.

구분	계약 상대방	계약규모(USD)	계약기간

스왑	교보증권, 유진투자, NH선물 등	약 15,494천	1개월~12개월

옵션	교보증권, 유진투자, NH선물 등	-	-

당분기말 연료스왑의 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제52기 1분기

자산/부채 평가액	평가이익(손실)

자산	연료스왑/옵션	288	(796)

부채	연료스왑/옵션	554	-

당분기 중 연료스왑/옵션과 관련하여 발생한 파생상품거래손실은 436백만원입니다.

(4) 곡물파생상품

당사는 곡물매입가격 변동으로 인한 위험을 회피하기 위한 시카고선물거래소(CBOT) 곡물선물 계약을 체결하고 있으며, 동 파생거래는 위험회피회계(현금흐름위험회피)를 적용하고 있습니다. 당분기말 현재 동 파생상품의 평가대상 계약현황은 다음과 같습니다.

종목	포지션	계약수량
(5000 bushel)	계약금액 (USD)	월물

CCK7	매입	3,489	64,576,088	5월물

매도	3,311	61,585,663

CCN7	매입	299	5,553,288	7월물

매도	191	3,585,025

당분기말 곡물선물의 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제52기 1분기

자산/부채 평가액	평가이익(손실)

자산	곡물선물	1,806	302

부채	곡물선물	1,482	(668)

당분기 중 곡물선물과 관련하여 발생한 파생상품거래손실은 88백만원입니다.

8. 경영상의 주요계약 등

주 요 계 약	내 용

선박발주계약	공시서류제출일(2017년 5월 12일) 현재 장기화물운송계약 수행을 위하여 신조 발주한 벌크선박 5척이 건조 중에 있습니다.

장기운송계약	(주)포스코, 한국중부발전(주), 한국남부발전(주), 한국남동발전(주), 현대글로비스(주), 인도 에너지 공급체인 Coal Oil 그룹, 브라질 펄프생산업체 Fibria사 등과 다수의 장기운송계약을 체결하여 짧게는 10년, 길게는 25년간 Steaming Coal, Cocking Coal, Iron Ore, Woodpulp 등의 화물을 운송 중이거나 운송할 예정입니다.

공동운항계약	당사는 한국가스공사와 LNG수송을 위한 합작 LNG 수송회사 설립 사업에서 1척에 대해 사업자로 선정되어, 한국가스공사의 LNG 장기도입물량에 대한 운송 서비스를 2009년부터 수행하고 있습니다.

9. 연구개발활동

가. 연구개발 담당조직2014년 4월 1일부로 당사 내에 IT 관련 연구개발 담당조직인 정보시스템실을 설치하여 운영 중에 있습니다.

나. 연구개발실적당사는 2007년에 "경영혁신을 통한 글로벌 경쟁력 확보" 라는 비전을 바탕으로 전사 프로세스 혁신, 전략적 의사결정 체계 구축, 인재육성 및 조직역량 강화 및 통합정보시스템을 목표로 하는 신 기술개발 SYSTEM(SAIMS)을 구축하였습니다.

다. 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	제52기 1분기	제51기	제50기

기초 장부가액	419	575	697

당기 증가액	0	0	-

당기 감소액	0	0	-

무형자산상각비	(41)	(167)	(162)

기타 증감	(31)	11	40

기말 장부가액	347	419	575

주) 기타 증감에는 기능통화 적용에 따른 환산차이가 반영됨

10. 수주상황당사는 국내의 (주)포스코, 현대제철(주), 한국중부발전(주), 한국남부발전(주), 한국남동발전(주) 뿐만 아니라 세계최대 철광석 업체인 Vale, 브라질 펄프생산 업체 Fibria사 등 해외의 화주와도 장기화물운송계약을 체결하였으며, 2005년 10월 한국가스공사의 LNG 장기도입물량 수송을 위한 LNG 수송 사업자로 선정되어 2009년 상반기부터 한국가스공사와 계약된 LNG 물량을 수송하고 있고 수송기간은 20년입니다. 11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항또는 정부의 규제 등> 1. 해운법 제23조(사업의 종류)

2. 상법 제4장 주식회사

3. 주식회사의 외부감사에 관한 법률 제2조(외부감사의 대상)

4. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제390조(상장규정) / 제391조(공시규정)

5. Singapore Exchange Listing Rule (Secondary Listing)