삼성물산 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

본 자료는 미래에 대한 '예측정보'를 포함하고 있습니다.이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과같은 단어를 포함합니다. '예측정보'는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과같은 것들이 포함됩니다. · 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향· 사업의 처분 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정· 중화학제품류, 자원류, 건설업 및 주택사업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화· 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화 이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 '예측정보'에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요

2019년 미중 무역분쟁으로 촉발된 글로벌 경기 부진의 여파로국내경제도 침체되는 등 어려운 여건이 지속되었지만, 당사는 각 사업부문의 핵심 경쟁력 강화를 통한 수익성 확보에 주력하여, 안정적인 경영성과를 달성하였습니다.

더불어, 기업의 사회적 책임 이행을 위한 다양한 활동을 통해,다우존스 지속가능경영지수(DJSI) 평가에서 3년 연속 월드 우수기업에

선정되었고, 한국기업지배구조원의 ESG(Environment, Social, Governance)

평가에서도 2년 연속 통합 A등급을 획득하는 등 기업의 사회적 책임과지배구조 측면에서도 높은 평가를 받았습니다.

건설부문은 엔지니어링 등 기술 전문성을 기반으로 고객에게 혁신적인 서비스와 가치를 제공함으로써수익 중심으로 내실을 다지며 성장을 추진하고 있습니다.

빌딩, 공항, 도로/철도, 발전 및 에너지 저장시설 등으로경쟁력 있는 사업 포트폴리오를 구축하고우량 고객 대상으로 사업 기회를 확보하고 있으며,표준화된 프로세스와 시스템 기반으로 일하는 체계를 구축하여프로젝트의 건전성과 경쟁력을 향상시켜 나가고 있습니다.향후 건설부문은 고객 맞춤형 기술과 서비스 제공 및 마케팅 강화와 함께싱가폴, 말련, 방글라데시 등의 시장에서 현지 수행 체계를 구축할 뿐 아니라모듈화, 자동화를 통한 생산성 혁신과 미래기술 확보를 추진하고최고 수준의 품질과 안전 추구를 문화로 정착시켜 성장의 기반을 마련하겠습니다.

상사부문은화학, 철강, 에너지, 소재 분야에서 사업 전문성을 바탕으로고객의 니즈에 맞는 종합 솔루션을 제공하고 있습니다.

화학, 철강 트레이딩은 장기간의 경험과 우량 거래선을 보유한 핵심사업으로

파트너와의 협력사업 발굴, 밸류체인의 확장 및 인접 품목 개발을 통해 지속 성장을견인하고 있으며, 에너지와 소재 분야는 육성사업으로 신재생에너지, 바이오 연료,2차 전지 소재 등 친환경 분야에서 사업모델을 지속적으로 개발해 나가고 있습니다. 앞으로도 상사부문은 경쟁우위를 보유한 품목을 중심으로 기능 강화 및전문성 제고로 안정적 사업확대를 추진하는 한편,

사업환경 변화에 대응하여 유망 산업분야에서 신사업 발굴을 통해 성장동력을확보하는 데에도 힘쓰겠습니다.

패션부문은

차별적인 브랜드 경쟁력을 기반으로 시장 내 지배력을 지속 강화하는 한편,

소비시장의 패러다임 변화에 맞춰 사업구조를 재편하고 있습니다.특히, AI 활용 등 자동화를 통한 업무 혁신과 고객 서비스 향상을 통해디자인, 상품기획 및 소싱 등 패션 사업의 핵심역량을 더욱 탄탄히 하면서소비 주역으로 부상한 밀레니엄 세대의 만족도를 제고할 수 있는 온라인 기반의 다양한 사업을 적극적으로 확대하고 있습니다.향후 패션부문은 전통적 강세인 남성/여성복 및 캐주얼 시장내 선도적 지위를유지하면서 비효율 브랜드는 조정하여 경영을 효율화 하고밀레니얼 세대를 타깃으로 온라인 판매에 최적화된 브랜드에 집중하며에잇세컨즈와 스포츠사업을 성장동력으로 육성하도록 하겠습니다.

리조트부문은 차별적인 경쟁력을 기반으로 시장을 선도하기 위한 노력을 지속하고 있습니다.

레저 사업은 고객 만족과 안전을 근간으로 레저 리더를 목표로 삼아트렌드를 선도할 수 있는 독창적인 컨텐츠를 개발하여 제공하고 있으며,조경 사업은 수목, 시설물 등 디자인 차별화 및 품질 관리를 강화하고 있습니다.앞으로 리조트부문은 고객서비스품질지수 20년 연속 1위, 고객만족도 25년 연속 1위등의 인지도 및 선호도와 아시아동물원 최초 미국동물원수족관협의 인증 등 외부기관 평가를 바탕으로 신규 고객 확보를 위한 컨텐츠 강화 및 서비스의 질제고로 안전하고 효율적인 운영체계를 공고하게 함으로써지속적으로 성장이 가능하도록 기반을 구축하겠습니다.

급식/ 식자재 유통사업은

차별화된 위생안전 관리 역량, 다양한 산업군과 고객 니즈에 대응하는 메뉴 및식음서비스 역량, 글로벌 수준의 오퍼레이션 역량을 보유하고 있습니다.더불어, 소득증대에 따라 높아지고 있는 건강에 대한 관심을 충족하고자 프리미엄급식서비스, 건강케어프로그램 등을 개발 및 도입함으로써 급식 기반의 건강한식생활케어서비스를 확대하고 있습니다. 국내 최고수준의 급식서비스 역량을 바탕으로 중국, 베트남의 급식 및 식자재유통시장을 공략하는 등 적극적인 해외사업 확대를 통해 글로벌 식음기업의 비전을실현하고 있습니다.

바이오 사업은2011년 설립 후 꾸준한 투자와 연구개발을 통해 바이오 제약사업의 글로벌 성장기반을 구축하였습니다. 2019년 치열한 시장경쟁과 회계이슈 등 어려운 경영환경에도 불구하고 전 임직원이 21개의 프로젝트, 224개의 스터디그룹, 680개의 셀(Cell) 활동, 9,000여 건의 공정개선 제안 등 전사적 혁신 활동을 전개하며 생산성 제고와 원가 절감 그리고 수주 역량 강화를 통한 흑자경영 구조를안착시켰습니다.

삼성바이오로직스는 서비스 품질을 높이고 원가와 스피드 경쟁력을 강화해 고객만족을 극대화함으로써 경쟁사들과 초격차(Super Gap)를 확보한 초가치기업(SuperValue Company)으로 더 나아가 CMO/CDO/CRO/바이오시밀러 분야의 '4대 Global Champion’을 향해 발전해 가고자 합니다.

또한, 사회적 책임과 소명감을 가슴에 안고, 글로벌 기업윤리와 신뢰를 중시하며투명성을 더욱 강화하겠습니다. 인류의 건강과 삶의 질을 향상시키겠다는 창업목적이 실현될 수 있도록 역량을 결집시키겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준) (1) 재 무 상 태

(단위 : 백만원)

구분	제56기	제55기	증감액	증감률

I. 유 동 자 산	11,753,695	13,671,292	(1,917,597)	(14.0%)

1. 현금및현금성자산	2,704,409	2,903,538	(199,129)	(6.9%)

2. 단기금융상품	451,729	638,374	(186,645)	(29.2%)

3. 당기손익-공정가치측정금융자산	210,040	540,081	(330,041)	(61.1%)

4. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	183	151	32	21.2%

5. 매출채권 및 기타채권	4,369,734	4,883,449	(513,715)	(10.5%)

7. 기타유동자산	2,120,218	3,006,398	(886,180)	(29.5%)

8. 재고자산	1,897,382	1,699,301	198,081	11.7%

II. 매 각 예 정 자 산	-	-	-	-

Ⅲ. 비 유 동 자 산	34,151,822	28,735,360	5,416,462	18.8%

1. 당기손익-공정가치측정금융자산	243,162	179,430	63,732	35.5%

2. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	22,596,168	17,948,249	4,647,919	25.9%

3. 관계기업 및 공동기업 투자	3,676,828	3,627,971	48,857	1.3%

4. 유형자산	4,926,029	5,024,403	(98,374)	(2.0%)

5. 투자부동산	147,339	40,947	106,392	259.8%

6. 생물자산	5,115	2,085	3,030	145.3%

7. 무형자산	883,360	1,061,448	(178,088)	(16.8%)

8. 사용권자산	397,632	397,632	-

9. 이연법인세자산	117,921	97,804	20,117	20.6%

10. 기타비유동자산	1,158,268	753,023	405,245	53.8%

자 산 총 계	45,905,517	42,406,652	3,498,865	8.3%

I. 유 동 부 채	10,929,358	13,016,831	(2,087,473)	(16.0%)

1. 매입채무	1,558,088	1,685,645	(127,557)	(7.6%)

2. 단기차입금	1,927,232	1,369,502	557,730	40.7%

3. 유동성장기채무	785,783	1,893,832	(1,108,049)	(58.5%)

4. 당기법인세부채	59,964	475,590	(415,626)	(87.4%)

5. 기타유동부채	6,598,291	7,592,262	(993,971)	(13.1%)

II. 비 유 동 부 채	8,284,062	6,840,886	1,443,176	21.1%

1. 사채 및 장기차입금	704,315	1,253,312	(548,997)	(43.8%)

2. 순확정급여부채	102,540	107,723	(5,183)	(4.8%)

3. 이연법인세부채	6,250,333	4,964,980	1,285,353	25.9%

4. 충당부채	414,315	321,505	92,810	28.9%

5. 기타비유동부채	812,559	193,366	619,193	320.2%

부 채 총 계	19,213,420	19,857,717	(644,297)	(3.2%)

지배기업 소유주지분	24,096,134	19,946,590	4,149,544	20.8%

I. 자 본 금	19,132	19,132	-	-

II. 연 결 자 본 잉 여 금	10,466,963	10,468,876	(1,913)	-

Ⅲ. 기 타 자 본	6,009,046	2,509,117	3,499,929	139.5%

IV. 연 결 이 익 잉 여 금	7,600,993	6,949,465	651,528	9.4%

비지배지분	2,595,963	2,602,345	(6,382)	(0.2%)

자 본 총 계	26,692,097	22,548,935	4,143,162	18.4%

부채와자본총계	45,905,517	42,406,652	3,498,865	8.3%

유동비율	107.5%	105.0%	-	-

부채비율	72.0%	88.1%	-	-

2019년말 자산총계는 45조 9,055억원으로 2018년말 42조 4,067억원 대비3조 4,988억원 증가하였습니다.

유동자산은 전년말 대비 1조 9,176억원 감소하였고, 비유동자산은 전년말 대비 5조 4,165억원 증가하였습니다.

유동자산은 단기금융상품 등 금융자산(△5,167억원) 및 매출채권 및 기타채권(△5,137억원) 등의 감소가 주요 원인이며, 비유동자산의 증가는 상장 주식 주가상승에 따른 공정가치측정 금융자산의 증가(+4조 7,117억원) 및 '19년기업회계기준서 1116호에 따른 리스회계 정책 도입에 따른 사용권자산 증가(+3,976억)가 주요 원인입니다.

2019년말 부채총계는 19조 2,134억원으로 2018년말 19조 8,577억원 대비

6,443억원 감소하였습니다.

이는 회사채 상환 등에 따른 차입금 감소(△ 1조 993억원) 및 공사선수금 감소 등에따른 선수금 감소(△7,105억원) 등에 기인하 였 으 며 , 이에 따라 부채비율은 2018년말88%에서 2019년말 72%로 감소하는 등 전반적인 재무구조가 개선되며신용등급(일본 R)이 상향되었습니다.

2019년말 자본총계는 26조 6,921억원으로 2018년말 22조 5,489억원 대비

4조 1,432억원 증가하였습니다. 이 는 상장 주식 주가상승 등에 따른 기타포괄손익이 증가 (+3조 4,999억원) 와 2019년당기순이익(1조 501억원) 등에 따른 이익잉여금 증가(+6,515억원)에 기인하였습니다.

(2) 영 업 실적(단위 : 백만원)

구분	제56기	제55기	증감액	증감률

매출액	30,761,501	31,155,637	(394,136)	(1.3%)

매출원가	26,958,672	27,170,328	(211,656)	(0.8%)

매출총이익	3,802,829	3,985,309	(182,480)	(4.6%)

판매비와관리비	2,936,059	2,881,419	54,640	1.9%

영업이익	866,770	1,103,890	(237,120)	(21.5%)

기타수익	1,317,626	2,152,889	(835,263)	(38.8%)

기타비용	745,418	1,001,569	(256,151)	(25.6%)

금융수익	157,813	254,238	(96,425)	(37.9%)

금융비용	193,237	298,564	(105,327)	(35.3%)

지분법이익	140,888	349,608	(208,720)	(59.7%)

지분법손실	17,880	177,754	(159,874)	(89.9%)

법인세비용차감전순이익	1,526,562	2,382,738	(856,176)	(35.9%)

법인세비용	478,671	634,494	(155,823)	(24.6%)

당기순이익	1,047,891	1,748,244	(700,353)	(40.1%)

기타포괄손익	3,445,007	(3,856,079)	7,301,086	189.3%

당기총포괄손익	4,492,898	(2,107,835)	6,600,733	313.2%

당기순이익의 귀속

지배기업 소유주지분	1,050,076	1,712,790	(662,714)	(38.7%)

비지배지분	(2,185)	35,454	(37,639)	(106.2%)

당기총포괄손익의 귀속

지배기업 소유주지분	4,493,654	(2,150,130)	6,643,784	309.0%

비지배지분	(756)	42,295	(43,051)	(101.8%)

총자산이익율(ROA)	2.4%	3.7%	-	-

자기자본이익율(ROE)	4.8%	8.1%	-	-

2019년 매출은 건설부문 주요 주택 현장의 준공 및 상사부문 화학/철강 제품의가격하락으로 인해 2018년 31조 1,556 억원 대비 3,941억원 감소한 30조 7,615억원을 기록하여 전년 대비 1 .3% 감소하였습니다. 영업이익은 건설부문 주택/인프라 대형 현장 공사 종료 등에 따른 매출 감소로2018년 대비 2,371억원 감소하였으나 2017년 이후 8,000억원을 넘는 안정적인수준으로 유지되고 있습니다. 세전이익은 1조 5,266억으로 2018년 대비 8,561억원 감소하였습니다.주 요 재무비율은 영업이익률은 2.8%(2018년 3.5%), ROA는 2.4%(2018년 3.7%),ROE는 4.8%(2018년 8.1%) 입니다. (3) 각 사업부문별 재무상태 및 영 업 실적

(단위 : 백만원)

부 문	구 분	제56기	제55기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	증감률

건 설	매출액	11,652,394	37.88%	12,119,044	38.90%	(466,650)	(3.85%)

영업손익	539,643	-	772,954	-	(233,311)	(30.18%)

자산	8,154,918	17.76%	8,683,266	20.48%	(528,348)	(6.08%)

상 사	매출액	13,861,661	45.06%	14,113,103	45.30%	(251,442)	(1.78%)

영업손익	106,204	-	145,905	-	(39,701)	(27.21%)

자산	3,923,016	8.55%	3,908,398	9.22%	14,618	0.37%

패 션	매출액	1,732,144	5.63%	1,759,443	5.65%	(27,299)	(1.55%)

영업손익	32,299	-	25,478	-	6,821	26.77%

자산	1,289,737	2.81%	1,159,240	2.73%	130,497	11.26%

리조트	매출액	696,006	2.26%	689,570	2.21%	6,436	0.93%

영업손익	48,261	-	41,067	-	7,194	17.52%

자산	2,513,431	5.48%	2,376,542	5.60%	136,889	5.76%

급식/식자재유통	매출액	2,117,704	6.88%	1,933,805	6.21%	183,899	9.51%

영업손익	94,355	-	105,540	-	(11,185)	(10.60%)

자산	664,204	1.45%	672,375	1.59%	(8,171)	(1.22%)

바이오	매출액	701,592	2.28%	540,672	1.74%	160,920	29.76%

영업손익	46,008	-	12,946	-	33,062	255.38%

자산	6,122,967	13.34%	6,233,698	14.70%	(110,731)	(1.78%)

공통부문	매출액	-	-	-	-	-	-

영업손익	-	-	-	-	-	-

자산	23,237,244	50.62%	19,373,133	45.68%	3,864,111	19.95%

계	매출액	30,761,501	100.00%	31,155,637	100.00%	(394,136)	(1.27%)

영업손익	866,770	-	1,103,890	-	(237,120)	(21.48%)

자산	45,905,517	100.00%	42,406,652	100.00%	3,498,865	8.25%

- 건설부문 건설부문의 제56기 매출은 11조 6, 524억원으로 전년 대비 3.9% 감소하였으며, 영업이익은 5,396억으로 전년 대비 2,333억원이 감소하였습니다. 주요 감소원인은 주택/인프라 사업 주요 프로젝트 준공으로 전년 대비 해당 프로젝트의 매출 및 영업이익이 감소하였기 때문입니다. 건설부문은 기술력을 바탕으로 프로젝트 수행 Excellence를 실현하여 고객에게 혁신적인 서비스와 가치를 제공할 것이며, 가장 높은 수준의 안전 및 컴플라이언스 원칙을 지켜 나감으로써 수익성 중심의 내실 있는 성장을 지속하겠습니다.

- 상사부문 상사부문의 제56기 매출은 13조 8,617억원으로 전년 대비 1.8% 감소하였으며, 영업이익은 1,062억원으로, 전년 대비 397억원 감소하였습니다. 매출 및 영업이익 주요 감소원인은 화학/철강 제품 가격 하락 입니다. 상사부문은 화학, 철강 등 주력사업의 트레이딩 전문성을 바탕으로 사업모델을 더욱 고도화 해 수익성을 높이고, 신재생, 바이오 연로 등 에너지 분야의 성장 기반을 다지는 한편, 미래 성장동력 확보를 위한 신사업도 적극 추진하겠습니다.

- 패션부문 패션부문의 제56기 매출은 1조 7,321억원으로 전년 대비 1.6% 감소하였으며, 영업이익은 323억원을 기록, 전년 대비 68억원 증가하였습니다. 영업이익의 증가는 비이커, 톰브라운 등 해외상품 매출 호조 및 경영효율화를 통한 판매관리비 절감에 기인합니다. 패션부문은 브랜드 경쟁력을 더욱 강화하면서, 고객 맞춤형 디자인, 온라인 유통 확대 등 트렌드 변화에 빠르게 대응할 수 있는 체제를 갖추는 한편, 저수익 품목과 판매채널은 지속 효율화 하여 고효율 사업구조를 만드는데 주력하겠습니다. - 리조트부문 리조트부문의 제56기 매출은 6,960억원으로 전년 대비 0.9% 증가하였으며, 영업이익은 전년 대비 17.5% 증가한 483억원을 기록하였습니다. 매출과 영업이익의 증가는 리조트 프로모션 확대로 인해 개인 입장객이 증가 하였기 때문입니다. 리조트부문은 차별화된 컨텐츠와 마케팅, 안전을 최우선 가치로 둔 서비스로 고객에게 최고의 경험을 제공할 것이며, 안정적인 수익성 확보를 위한 운영 효율화도 지속하겠습니다. - 급식/식자재유통사업 급식/식자재유통사업의 당기 매출은 2조 1,177억원으로 전년 대비 9.5% 증가 하였으나, 영업이익은 944억원으로 전년 대비 112억원 감소하였습니다. 급식단가 인상 및 신규 급식사업장의 증가로 매출이 증가하였으나, 재료비 증가, 조리사 고용 등 인력 확충으로 영업이익은 감소하였습니다. 급식/식자재유통사업은 국내 시장에서의 경쟁력과 수익성을 더욱 강화하고, 이를 기반으로 중국, 베트남 등 해외 급식 및 식자재 유통사업 확대를 추진해 나가겠습니다. - 바이오사업 바이오사업의 당기 매출은 7,016억원으로 전년 대비 29.8% 증가하였으며, 영업이익은 460억원으로 전년 129억원 대비 확대 되었습니다. 바이오 사업의 매출증가는 1, 2공장 생산 증가 및 3공장 상업생산 시작에 따른 생산량의 증가에 기인하며, 1, 2공장 생산량 증가에 따른 이익률 상승으로 영업이익이 증가하였습니다.

바이오사업은 지금까지 축적된 기술역량 및 품질 경쟁력을 바탕으로 안정적인 수주확보를 위해 최선을 다하겠으며, 대형 제약사부터 소형 바이오텍까지 다양한 고객층의 고객만족을 최우선으로 추구할 것입니다. 이를 위해 임상물질 생산 확대, 세포주 개발 등 개발역량 확보를 위한 투자를 지속하여, 명실공히 글로벌 CMO 1위로 자리매김 하는 한편, 지속적인 R 활동을 통해 바이오 시밀러 선도자로서의 위상도 공고히 하겠습니다.

(4) 신규사업당사는 사업포트폴리오 다각화 및 핵심 경쟁력 강화를 통한 기업가치 제고를목적으로 2015년 5월 26일 이사회결의 및 2015년 7월 17일 임시주주총회 승인을통해 2015년 9월 1일부로 삼성물산주식회사와 합병하였습니다. 회사는 피합병회사의 인수대가를 위해 신주 56,317,483주(보통주 54,690,043주, 우선주1,627,440주)를 발행하였으며, 2015년 9월 15일 유가증권시장에 해당 신주의 상장을 완료하였습니다.합병 이후 새롭게 진출한 사업 현황은 2. 사업의 내용 중 1. 사업의 개요를참고하 시기 바랍니다.

바이오 사업은 기존 위탁생산 CMO 중심 서비스에서 CDO(Contract DevelopmentOrganization) 서비스로도 사업영역을 확장하여 글로벌 No.1 CMO/CDO/CRO 회사로 도약하고자 합니다.

CDO 서비스는 자체 세포주 및 공정개발 역량이 없는 중소 제약사 등을 대상으로

세포주ㆍ공정 및 제형개발 서비스를 제공하는 위탁개발 서비스로, Small Biotech증가 및 바이오시밀러 항체 Pipeline 증가에 따라 연 10% 이상의 높은 성장률이예상되는 유망한 사업입니다.

(시장규모 : '17년 11억불 → '22년 22억불 → '25년 30억불, CAGR 13.4%)

한편, 기존 품질분석 Lab. 역량 기반의 위탁분석(CRO, Contract Research Organization) 서비스 사업도 본격적으로 착수, 관련 사업역량도 강화 중에 있습니다.

(5) 조직개편

당사는 관광객이용시설업 등을 영위할 목적으로 1963년 12월 23일에 설립되었으며,회사의 주요 목적사업은 관광객이용시설업, 골프장운영업, 건축사업, 토목사업, 플랜트사업, 주택사업, 개발사업, 기술용역업, 조경공사업, 에너지 절약사업, 환경개발사업, 의류제품 제조업, 각종 상품의 판매업 및 프로젝트 오거나이징사업 등입니다. ※ 주요 자회사의 사업은 바이오의약품을 위탁 생산, 세포주 및 공정 개발, 급식사업 등 입니다. 회사는 2014년 1월 10일부로 건설영업부문의 건물관리사업을 (주)에스원으로 매각하였습니다. 또한, 회사는 2014년 6월 19일의 이사회 결의를 거쳐 2014년 7월 4일에사명을 삼성에버랜드주식회사에서 제일모직주식회사로 변경하였으며, 2014년 12월18일에 유가증권시장에 상장하였습니다.

회사는 사업포트폴리오 다각화 및 핵심 경쟁력 강화를 통한 기업가치 제고를 목적으로 2015년 5월 26일의 이사회 결의와 2015년 7월 17일의 임시주주총회 결의에 따라 2015년 9월 1일을 합병기일로 하여 구, 삼성물산주식회사를 흡수합병하였습니다. 회사는 피합병회사의 인수대가로 신주 56,317,483주(보통주 54,690,043주,우선주 1,627,440주)를 발행하였으며, 2015년 9월 15일에 신주의 상장을 완료하였습니다.한편, 회사는 2015년 5월 26일의 이사회 결의에 따라 2015년 9월 2일에 사명을기존의 제일모직주식회사에서 삼성물산주식회사로 변경하였습니다.

(6) 주요 고려요인 당사는 다양한 사업부문을 보유한 글로벌 복합기업으로써 많은 요인에 의해 재무상태 및 영업실적에 영향을 받습니다. 2020년은 팬데믹(Pandemic)으로 확대된코로나19 사태로 금융시장과 실물경제의 변동성이 커지며 2020년 경영환경은그 어느때보다 어려울 것으로 예상 됩니다. 이에 당사는 다양한 시나리오를 가지고 리스크 관리에 선제적으로 나서는 등위기 상황에 대응해 나가도록 하겠습니다.

(7) 환율변동 당사는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어있습니다. 이러한 당사의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행,이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다. 이에 당사는 이자율 변동으로 인한불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있으며 주기적인금리동향 모니터링 및 대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다. 2019년 12월 31일 현재 당사는 외화채권ㆍ채무의 환율과 이자율위험회피 등의 목적으로 USD 505,357천불, EUR 13,544천유로를 계약금액으로 하는 1,162건의 통화선도계약을 체결하고 있으며, 100,000백만원을 계약금액으로 하는 1건의 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 또한 연결회사는 2019년 12월 31일 현재 USD 119,740천불을 계약금액으로 하는 164건의 상품선물계약을 체결하고 있으며, USD 30,000천불을 계약금액으로 하는 1건의 통화스왑계약을 체결하고 있습니다.당기 중 통화선도계약 등에서 발생한 거래이익과 손실은 각각 77,937백만원과 76,044백만원이며 외환차익(기타수익)과 외환차손(기타비용)으로 계상되어있습니다. (8) 자산손상의 검토

당사는 영업권 등 비한정 내용연수를 가진 무형자산에 대하여 매년 손상검사를수행하고 있습니다.

현금흐름창출단위(집단)의 회수가능가액은 사용가치 계산에 근거하여 결정되었으며,사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다. 2019년 12월 31일 현재의 주요 현금창출단위의사용가치 계산에 사용된 주요 가정치는 다음과 같습니다.

주요 가정치	패션부문: 삼성에스디아이(주) 패션사업부 인수

매출총이익율	58.7%~59.0%

매출성장율(*1)	3.7%~4.5%

영구성장율	-

세전할인율(*2)	7.87%

(*1) 향후 5년간의 현금흐름 예측치를 산정하기 위한 가중평균 매출성장율로서 과거의 실적과 시장개발에 대한 기대수준에 근거하여 산정되었습니다.(*2) 관련된 부문의 특수한 위험을 반영한 세전할인율입니다.

브랜드에 대한 가치는 해당 사업부문에서 발생하는 초과이익에 근거하여 이익기준평가접근법으로 결정되었으며, 초과이익의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의재무예산에 근거하여 영업이익 추정치를 사용하였습니다. 2019년 12월 31일 현재의브랜드 가치 계산에 사용된 주요 가정치는 다음과 같습니다.

구 분	주요 가정치

초과이익비율	0.8%

영구성장율	-

세전할인율(*1)	15.47%

(*1) 관련된 부문의 특수한 위험을 반영한 세전할인율입니다.

※ 보다 자세한 사항은 연결감사보고서 주석을 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(1) 유동성 지표

(단위 : 백만원)

구 분	제56기	제55기	증 감

현금 및 현금성자산	2,704,409	2,903,538	(199,129)

유동성 차입금

단기차입금	1,927,232	1,369,502	557,730

유동성 장기차입금	536,073	874,319	(338,246)

유동성 사채	250,000	1,020,000	(770,000)

사채할인발행차금	(290)	(487)	197

소 계	2,713,015	3,263,334	(550,319)

비유동성 차입금

장기차입금	175,059	474,932	(299,873)

사채	530,000	780,000	(250,000)

사채할인발행차금	(744)	(1,620)	876

소 계	704,315	1,253,312	(548,997)

총 차입금 계	3,417,330	4,516,646	(1,099,316)

순 차입금	712,921	1,613,108	(900,187)

당사 총 차입금은 3조 4,173억원으로 전년말 4조 5,166억원대비 1조 993억원

감소하였으며, 2015년 7조 7,462억원에서 50% 이상 감소하였습니다.또한 현금 및 현금성자산을 차감한 순차입금은 전년말 대비 9,002억원 감소한7,129억원입니다. 이에 따라 부채비율 개선과 함께 신용등급도 상향 되었습니다.※ 부채비율 : 2015년 131% → 2017년 95% → 2019년 72%※ 2019.10월 일본 신용평가사 R(Rating and Investment Inc.) 장기 신용등급 1등급 상향(A- Positive → A Stable)

( 2) 자 금의 조달 및 상환계획

당사의 종속회사인 삼성바이오로직스(주)는 2018년 무보증원화사채 1,900억원을신규로 발행하였으며, 그 세부 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	발행일	만기일	이자율(%)	금 액	보증/인수처

무보증사모	18.04.27	21.04.27	3.10	150,000	무보증

무보증사모	18.04.27	23.04.27	3.53	40,000	무보증

계	190,000

2019년 12월 31일 현재 장기채무(유동성 제외)의 연도별 상환계획은다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	사채(권면액)	원화차입금	외화차입금	계

2020.1.1 ~ 2021.12.31	250,000	351,929	29,940	631,869

2021.1.1 ~ 2022.12.31	440,000	379	11,181	451,560

2022.1.1 ~ 2022.12.31	50,000	279	35,808	86,087

2023.1.1 이후	40,000	6,143	39,273	85,416

합 계	780,000	358,730	116,202	1,254,932

5. 부외거래

(1) 2019년 12월 31일 현재 당사는 우리은행 등으로부터 상품 등 수출입거래에 따른 신용장 개설 등과 관련한 미화 493,544천불의 지급보증, 수출계약이행 보증 등을 위한 미화 360,606천불과 39,500백만원의 지급보증, 무역금융 등과 관련된 미화 2,662,284천불의 포괄한도를 각각 제공받고 있습니다. 한편, 회사가 금융기관에 매각한수출채권 중 2019년 12월 31일 현재 만기가 도래하지 아니한 금액은 미화 379,986천불입니다. (2) 2019년 12월 31일 현재 당사의 차입금, 이행보증담보 및 공사지급보증 등과 관련하여 백지어음 및 수표 21매와 500백만원에 상당하는 어음 1매가 관련 기관에 견질로 제공되어 있습니다.

(3) 2019년 12월 31일 현재 당사는 해외현지법인 등의 채무와 관련하여 미화 135,892천불을 한도로 하는 지급보증을 제공하고 있으며, 해외현지법인 등이 수주한 공사의 이행을 위하여 미화 207,811천불을 한도로 하는 공사이행보증 등을 제공하고 있습니다. 한편, 국내공사의 경우 통상 동업자간에 수주한 공사의 이행을 위하여 상호보증을 하고 있는 바, 2019년 12월 31일 현재 회사는 관련 동업자를위하여 보증을 제공 금액은 없으나, 회사의 공사를 위하여 관련동업자로 부터 640,058백만원의 보증을 제공받고 있습니다. (4) 2019년 12월 31일 현재 당사는 한국무역보험공사의 단기수출보험 등에 가입하고 있으며, 금융기관으로부터 제공받은 보증과 관련하여 한국무역보험 공사로부터 발급받은 보증서(부보금액 36,612백만원)를 담보로 제공하고 있습니다.

(5) 2019년 12월 31일 현재 계류중인 소송사건으로는 회사가 피소된 375건 (관련금액 604,934백만원과 미화 444,797천불)과 회사가 제소한 76건 (관련금액 359,541백만원과 미화 411,915천불)이 있습니다. 연결회사의 경영진은 동 소송사건의 결과가 회사의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 예상하고 있습니다 . (6) 2019년 12월 31일 현재 당사는 외화채권ㆍ채무의 환율과 이자율위험회피 등의 목적으로 USD 505,357천불, EUR 13,544천유로를 계약금액으로 하는 1,162건의 통화선도계약을 체결하고 있으며, 100,000백만원을 계약금액으로 하는 1건의 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 또한 연결회사는 2019년 12월 31일 현재 USD 119,740천불을 계약금액으로 하는 164건의 상품선물계약을 체결하고 있으며, USD 30,000천불을 계약금액으로 하는 1건의 통화스왑계약을 체결하고 있습니다. 당기 중 통화선도계약 등에서 발생한 거래이익과 손실은 각각 77,937백만원과 76,044백만원이며 외환차익(기타수익)과 외환차손 (기타비용)으로 계상되어 있습니다. (7) 2019년 12월 31일 현재 당사는 협력사로부터 제공받은 물품 및 서비스의 대가를 당사의 구매 전용카드와 외상매출채권담보를 이용하여 지급하기 위해 우리은행 등과 한도액 409,260백만원 의 약정을 맺고 있습니다.

(8) 구 삼성물산(주)는 2015년 4월 30일에 자산효율화를 통한 재무건전성을 강화 하기 위해 한화종합화학(주)(구, 삼성종합화학(주))의 지분 22.99%를 한화케미칼 (주) 및 한화에너지(주)(이하 "양수인")에 양도하였습니다. 관련 주식매매계약서에 따라 당사는 향후 한화토탈(주)(구, 삼성토탈(주))의 영업성과에 따라 추가대금을 수령하였습니다. 한편, 당사는 한화종합화학(주)의 상장시 잔여지분에 대한 매출 우선권을 보유하여 있으며, 거래종결일로부터 6년(양수인의 요청시 7년) 내에 한화종합화학(주)가 상장되지 않을 경우 잔여지분에 대해 양수인에게 풋옵션을 행사(행사가격 : ① 풋옵션 행사 시점이 속하는 사업연도의 직전 사업연도 기준 대상회사의 조정EBITDA 에 11.07배를 곱하여 계산한 EV 기준으로 산정하는 주당 가격 및 ② 주당 금 33,165.6원 중 높은 금액) 할 수 있으며, 양수인은 콜옵션을 행사할 수 있습니다. 또한, 당사의 잔여지분 매각시 양수인은 우선매수 청구권을 보유하며, 양수인의 보유지분 매각시 당사는 동반매각권, 양수인은 동반매각청구권을 보유하고 있습니다 .

(9) 당사의 종속회사인 삼성바이오로직스(주)는 금융기관과 장기차입금에 대해 다음의 약정 사항을 체결하였으며, 사건 발생시 장기차입금에 대한 기한의 이익을 상실하여 조기상환청구를 받을 수 있습니다.

금융기관	구 분	약정사항의 주요 내용

(주)국민은행	경영권유지	삼성그룹의 계열사 유지 및 현 대주주의 경영권 유지

SMBC은행	주주구성비율	삼성그룹사가 당사에 대한 지분율 합계를 50% 초과 유지 및 삼성물산이 보유한 당사에 대한 지분율 30% 초과 유지

미즈호은행	주주구성비율	삼성그룹(삼성물산, 삼성전자) 의결권 보유 주식 지분율60% 이상 유지

(10) 당사의 종속회사인 삼성바이오로직스(주) 는 인천광역시와의 토지관련 임대차 계약과 관련하여 인천광역시의 공유재산관리조례에 대한 임대료 감면 요건을 충족함에 따라 동 토지관련 임차료를 전액 면제받고 있습니다. 연결회사는 인천광역시로부터 면제받은 임차료의 공정가치를무형자산으로 인식하고 있으며, 동일한 금액을 정부보조금의 과목으로 하여 자산의 차감항목으로 계상하고 있습니다. 인천광역시의 토지 무상임대 기간 및 임대료 면제요건은 다음과 같습니다.

① 기간

총 50년간 임대조건으로 최초 임대기간은 토지임대차계약 체결일인 2011년 4월 28일로부터 20년간이며, 이후 10년 단위로 재계약을 체결할 수 있습니다.

② 면제요건

임대차계약 및 인천광역시공유재산관리조례 제32조의 규정에 의하여 계약 체결일로부터 5년간은 외국인투자금액이 미화 2천만달러 이상 유지, 그 이후부터는 외국인투자기업이면서 1일 평균 고용인원 300명 이상 요건 등을 충족하는 기업을 면제대상으로 합니다.

(11) 당사는 북경삼성치업유한공사의 대주주인 삼성생명 주식회사와 중국 북경시에 소재한 Samsung Beijing Office 의 준공 후, 연결회사의 지분 전량 양수도를 위한 양해각서를 체결하고 있습니다. 양도가액은 각사가 선정한 감정평가법인의 감정평가 금액의 중간값입니다.

(12) 당사는 당기말 판교 알파돔 6-1블록 신축공사 사업의 사업시행자를 위하여 책임준공 미이행시 손해배상(370,000백만원) 약정을 제공하고 있습니다. 단, 발주처사유로 발주처에서 기성부분금을 3회 이상 연속으로 지급하지 않는 경우 연결회사는책임준공 의무에서 면책됩니다. (13) 당사의 종속회사인 (주)레이크사이드는 우리레이크제일차와의 대출약정과 관련하여 토지 및 건물에 대해 우리은행과 부동산담보신탁계약을 체결 하였습니다. 당기말 현재 부동산 담보신탁 관련내역은 다음과 같습니다. (단위:백만원)

담보제공자산	순위	수익자	발행금액

토지 및 건물	1순위	우리레이크제일차	12,000

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 (1) 중 요 한 회 계정책의 변경 및 회계추정 회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회('IASB')가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 당사는 2011년 1월 1일 이후에 개시하는 연차 보고기간부터 한국채택국제회계기준을 적용하여 재무제표를 작성하고 있습니다. 연결재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 연결재무제표에 대한 주석 2와 주석3에서 기술되어 있습니다. ※ 회계정책의 변경 : 기업회계기준서 제1116호 '리스' 의 영향은 주석 31에 기술되어 있습니다. (2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항 환경관련 규제사항 등에 관한 사항은 'II. 사업의 내용' 을 참조하시기 바랍니다. 당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. (3) 법규상의 규제에 관한 사항 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'II. 사업의 내용' 을 참조하시기 바랍니다.

(4) 파 생 상품 및 위험관리 정책에 관한 사항

파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 매 보고기간말에 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피수단이 아닌 파생상품의 공정가치 변동은당기손익으로 인식하고, 위험회피수단인 파생상품은 위험회피대상의 특성과 지정된위험회피 관계의 유형에 따라 회계처리됩니다.당사는 차입금의 변동이자위험 등을 회피하기 위한 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있습니다. 현금흐름위험회피 대상으로 지정되어 적용요건을 충족하는 파생상품의 공정가치 변동 중 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 인식되고,비효과적인 부분은 "기타수익(비용)'으로 인식됩니다. 기타포괄손익에 누적된 위험회피에 효과적인 파생상품 공정가치 변동금액은 위험회피대상 거래로 인식되는 비금융자산의 최초 원가에 포함되며 동 거래가 당기손익에 영향을 미치는 기간에 '금융수익(비용)'로 인식됩니다. 향후 예상거래가 더 이상 발생하지 아니할 것으로 기대되는 경우에 기타포괄손익으로 인식된 누적손익은 '기타수익(비용)'으로 인식됩니다.

당사는 구매계약관련 미인식된 확정계약의 공정가치 변동 등에 대하여 공정가치위험회피회계를 적용하고 있습니다. 공정가치 위험회피 대상으로 지정되어 적용요건을충족하는 파생상품의 공정가치 변동 중 위험회피에 효과적인 부분은 '매출원가'로 인식되고, 비효과적인 부분은 '기타영업외수익(비용)'으로 인식됩니다. 한편, 회피대상위험으로 인한 위험회피대상의 공정가치 변동은 '금융비용'으로 인식됩니다.

당사는 위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않는 경우에는 위험회피대상의 장부금액 조정액을 유효이자율법을 사용하여 만기까지 상각하여 손익으로인식합니다.

2019년 12월 31일 현재 당사는 외화채권ㆍ채무의 환율과 이자율위험회피 등의목적으로 USD 505,357천불, EUR 13,544천유로를 계약금액으로 하는 1,162건의통화선도계약을 체결하고 있으며, 100,000백만원을 계약금액으로 하는 1건의 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 또한 연결회사는 2019년 12월 31일 현재 USD 119,740천불을 계약금액으로 하는 164건의 상품선물계약을 체결하고있으며, USD 30,000천불을 계약금액으로 하는 1건의 통화스왑계약을 체결하고있습니다. 당기 중 통화선도계약 등에서 발생한 거래이익과 손실은 각각 77,937백만원과 76,044백만원이며 외환차익(기타수익)과 외환차손(기타비용)으로계상되어 있습니다.