삼성물산 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

본 자료는 미래에 대한 '예측정보'를 포함하고 있습니다.이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과같은 단어를 포함합니다.'예측정보'는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과같은 것들이 포함됩니다.·환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내·외 금융 시장의 동향·사업의 처분 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정·중화학제품류, 자원류, 건설업 및 주택사업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화·기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 '예측정보'에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요

2018년 당사는 미중 무역분쟁에 따른 경기 둔화와 신흥국의 경제 불안 등어려운 여건 하에서도 상품 및 서비스 경쟁력을 강화하고 사업운영 효율을제고함과 동시에 리스크 관리에도 만전을 기함으로써 영업이익 1조원을달성하였습니다.

더불어, 기업의 사회적 책임 이행을 위한 다양한 활동을 통해,다우존스 지속가능경영지수(DJSI) 평가에서 2년 연속 월드 우수기업에

선정되었고, 한국기업지배구조원의 ESG(Environment, Social, Governance)

평가에서도 최우수기업으로 선정되는 등 국내외 평가기관으로부터 그 성과를인정받았습니다.

상사부문은화학, 철강, 에너지, 소재 분야에서 사업 전문성을 바탕으로고객의 니즈에 맞는 종합 솔루션을 제공하고 있습니다.

화학, 철강 트레이딩은 장기간의 경험과 우량 거래선을 보유한 핵심사업으로

고객 파트너십 강화, 시장 확대를 통해 지속 성장을 견인하고 있으며,

에너지와 소재 분야는 육성사업으로 LNG, 2차 전지용 소재 등 중장기 성장이기대되는 산업분야에서 사업모델을 개발해 나가고 있습니다.

앞으로도 상사부문은 경쟁우위를 보유한 품목을 중심으로 기능 강화 및전문성 제고로 안정적 사업확대를 추진하는 한편,

신사업 개발 전담조직을 통해 미래 성장동력을 확보하는 데에도 힘쓰겠습니다.

건설부문은기술력을 근간으로 경쟁력 있는 사업 포트폴리오를 구축하고

수익성 중심의 내실 있는 성장을 추진하고 있습니다.

초고층 빌딩, 도로/철도, 발전 및 에너지 저장시설 등 글로벌 경쟁력을 보유한상품에 집중하여 고객 만족을 이끌어 냄으로써 수주 경쟁력을 높이고 있으며

프로젝트 전 단계에서 수행역량과 리스크 관리를 강화하여 예측 가능성과사업관리 수준을 향상시켜 나가고 있습니다.

향후 건설부문은 신기술 적용 반도체 공장, 설계/시공 통합서비스 등 상품별기술 차별화와 싱가폴, 말레이시아, 호주 등 중점 시장의 현지 수행체계를강화하는 한편, 생산성 관리, 품질안전 등 경영 전반의 혁신 활동을 통해

지속 가능한 경영성과를 창출 하겠습니다.

패션부문은

브랜드 경쟁력을 기반으로 시장 지배력을 지속 강화하는 한편,

적극적인 신규 사업 발굴을 통해 미래 성장동력 확보를 추진하고 있습니다.

안정적 수익 창출을 위해 시장 트렌드를 반영하여 제품 경쟁력을 제고하면서

온라인 사업을 지속적으로 확대하고 있습니다.

또한, 80년대 이후 출생한 밀레니얼 세대 타깃의 신규 브랜드를 론칭하고

고객의 삶을 더욱 가치 있게 할 다양한 용품을 취급하는 라이프스타일사업 영역에 진출하여 성장 모멘텀을 확보하고자 노력하고 있습니다.

갤럭시, 빈폴, 구호 등 주력 브랜드의 아이덴티티를 정비하고 러닝슈즈 전문 브랜드브룩스 러닝, 라이프스타일 브랜드 그라니트 등 신규 사업의 조기 안정화와 함께에잇세컨즈의 운영 효율을 개선하여 안정적인 성장 기반을 확보하고자 합니다.

리조트부문은차별적인 경쟁력을 기반으로 시장을 선도하기 위한 노력을 지속하고 있습니다.

레저 사업은 고객 만족과 안전을 근간으로 경험을 중시하는 여가 시장 트렌드에부합하도록 시즌별 축제, 체험형 컨텐츠 등을 개발하여 제공하고 있으며,

조경 사업은 수목, 시설물 등 디자인 차별화 및 품질 관리를 강화하고 있습니다.

앞으로 리조트부문은 높은 인지도와 선호도를 바탕으로 시장 지배력을 한층강화하고 신규 고객 확보를 위한 컨텐츠와 서비스를 확충하는 동시에 수익성중심의 운영 체계를 공고히 하겠습니다.

급식/ 식자재 유통사업은

차별화된 위생안전 관리 역량, 다양한 산업군과 고객 니즈에 대응하는 메뉴 및식음서비스 역량, 글로벌 수준의 오퍼레이션 역량을 보유하고 있습니다.더불어, 소득증대에 따라 높아지고 있는 건강에 대한 관심을 충족하고자 프리미엄급식서비스, 건강케어프로그램 등을 개발 및 도입함으로써 급식 기반의 건강한식생활케어서비스를 확대하고 있습니다. 국내 최고수준의 급식서비스 역량을 바탕으로 중국, 베트남의 급식 및 식자재유통시장을 공략하는 등 적극적인 해외사업 확대를 통해 글로벌 식음기업의 비전을실현하고 있습니다.

바이오 사업은2011년 설립 후 꾸준한 투자와 연구개발을 통해 바이오 제약사업의 글로벌 성장기반을 구축하였습니다. 특히, 지난 2018년은 창립 이래 대내외적으로 가장 도전적이었던 한 해였음에도 불구하고, 생산, 품질뿐 만 아니라 CDO 사업, 품질분석서비스 등 모든 측면에서 의미 있는 결실을 맺을 수 있었습니다

삼성바이오로직스 제1, 2공장의 원료의약품 배치 성공률 100%를 달성하였고,

완제의약품의 첫 FDA 승인을 획득하는 등 전체 누적 21건의 글로벌 승인을 획득하였습니다. 또한, 단일 공장으로 세계 최대 규모인 18만L의 제3공장은 자체검증을완료하고 본격 생산에 돌입한 바 글로벌 CMO 생산 규모 1위의 입지를 더욱 공고히하였으며, 앞으로 삼성바이오로직스가 세계적인 기업으로 나아가는 또 한 번의도약이 되었습니다. 이러한 발전에 힘입어 삼성바이오로직스는 2018년까지 현재누적 기준으로 26개 고객사와 41개 제품을 생산, 개발하는 계약을 체결 하였습니다.

또한 'CMO Leadership Award'에서도 5회 연속 수상, 2018년에는 2년 연속 6개전 부분을 동시 수상하는 영광을 얻게 되었고, 포춘(Fortune)지에서 선정하는'Future 50' 기업에 선정되어 대외적인 경쟁력을 다시 한번 인정받았습니다.하지만, 삼성바이오로직스는 여기에 만족하지 않고, 혁신과 완벽한 실행력을 통해앞으로 더 발전해 나가고자 합니다. 2018년 본격 생산을 시작한 제 3공장의 제조승인 준비 이외에도 지속적으로 신규사업을 발굴해 사업영역을 확장해 나가겠습니다

CMO를 비롯한 모든 사업 영역에서 품질, 속도, 가격 경쟁력을 동시에 확보하여글로벌 혁신을 주도하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준) (1) 재 무 상 태

(단위 : 백만원)

구분	제55기	제54기	증감액	증감률

I. 유 동 자 산	13,671,292	12,248,547	1,422,745	11.6%

1. 현금및현금성자산	2,903,538	2,993,152	(89,614)	(3.0%)

2. 단기금융상품	638,374	100,721	537,653	533.8%

3. 단기매도가능금융자산	-	-	-	-

4. 당기손익-공정가치측정금융자산	540,081	-	540,081	-

5. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	151	309	(158)	(51.1%)

6. 매출채권	4,883,449	4,992,459	(109,010)	(2.2%)

7. 기타유동자산	3,006,398	2,628,872	377,526	14.4%

8. 재고자산	1,699,301	1,533,034	166,267	10.9%

II. 매 각 예 정 자 산	-	71,957	(71,957)	-

Ⅲ. 비 유 동 자 산	28,735,360	36,728,399	(7,993,039)	(21.8%)

1. 매도가능금융자산	-	-	-	-

2. 당기손익-공정가치측정금융자산	179,430	24,439	154,991	634.2%

3. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	17,948,249	23,204,423	(5,256,174)	(22.7%)

4. 관계기업 및 공동기업 투자	3,627,971	5,741,754	(2,113,783)	(36.8%)

5. 유형자산	5,024,403	4,985,944	38,459	0.8%

6. 투자부동산	40,947	671,661	(630,714)	(93.9%)

7. 생물자산	2,085	2,204	(119)	(5.4%)

8. 무형자산	1,061,448	1,311,472	(250,024)	(19.1%)

9. 이연법인세자산	97,804	75,376	22,428	29.8%

10. 기타비유동자산	753,023	711,126	41,897	5.9%

자 산 총 계	42,406,652	49,048,903	(6,642,251)	(13.5%)

I. 유 동 부 채	13,016,831	14,458,306	(1,441,475)	(10.0%)

1. 매입채무	1,685,645	1,785,618	(99,973)	(5.6%)

2. 단기차입금	1,369,502	2,093,310	(723,808)	(34.6%)

3. 유동성장기채무	1,893,832	1,346,801	547,031	40.6%

4. 당기법인세부채	475,590	51,742	423,848	819.2%

5. 기타유동부채	7,592,262	9,180,835	(1,588,573)	(17.3%)

II. 비 유 동 부 채	6,840,886	9,439,347	(2,598,461)	(27.5%)

1. 사채 및 장기차입금	1,253,312	2,594,095	(1,340,783)	(51.7%)

2. 순확정급여부채	107,723	58,357	49,366	84.6%

3. 이연법인세부채	4,964,980	6,295,263	(1,330,283)	(21.1%)

4. 충당부채	321,505	257,025	64,480	25.1%

5. 기타비유동부채	193,366	234,607	(41,241)	(17.6%)

부 채 총 계	19,857,717	23,897,653	(4,039,936)	(16.9%)

지배기업 소유주지분	19,946,590	22,556,752	(2,610,162)	(11.6%)

I. 자 본 금	19,132	19,132	-	-

II. 연 결 자 본 잉 여 금	10,468,876	10,468,265	611	0.0%

Ⅲ. 기 타 자 본	2,509,117	6,313,950	(3,804,833)	(60.3%)

IV. 연 결 이 익 잉 여 금	6,949,465	5,755,405	1,194,060	20.7%

비지배지분	2,602,345	2,594,498	7,847	0.3%

자 본 총 계	22,548,935	25,151,250	(2,602,315)	(10.3%)

부채와자본총계	42,406,652	49,048,903	(6,642,251)	(13.5%)

유동비율	105.0%	84.7%	-	-

부채비율	88.1%	95.0%	-	-

2018년말 자산총계는 42조 4,066억원으로 2017년말 49조 489억원 대비6조 6,423억원 감소하였습니다.

유동자산은 전년말 대비 1조 4,227억원 증가했으나, 비유동자산 및 매각예정자산은 전년말 대비 각각 7조 9,930억원, 719억원 감소하였습니다.

유동자산은 단기금융상품 등 금융자산(+1조 775억원) 및 재고자산(+1,663억원) 등의증가가 주요 원인이며, 비유동자산의 감소는 상장 주식 주가하락에 따른 공정가치측정 금융자산의 감소(△5조 1,012억원) 및 삼성바이오에피스 지분매각 등으로 인한관계기업 및 공동기업 투자 감소(△2조 1,138억원)가 주요 원인입니다.

2018년말 부채총계는 19조 8,577억원으로 2017년말 23조 8,976억원 대비

4조 399억원 감소하였습니다.

이는 회사채 상환 등에 따른 차입금 감소(△2조 646억원) 및 상장주식 평가액 감소등에 따른 이연법인세부채 감소(△1조 3,303억원) 등에 기인하 였 으 며 ,이에 따라 부채비율은 2017년말 95%에서 2018년말 88%로 감소하였습니다.

2018년말 자본총계는 22조 5,489억원으로 2017년말 25조 1,512억원 대비

2조 6,023억원 감소하였습니다.

당기순이익 금액 규모 증가(+1조 2,671억원)에 따라 이익잉여금은 2017년 대비1조 1,941억원 증가하였으나, 상장주식 평가액 감소 등에 따라 기타자본이 3조8,048억원 감소하 였습니다.

(2) 영 업 실적(단위 : 백만원)

구분	제55기	제54기	증감액	증감률

매출액	31,155,637	29,279,046	1,876,591	6.4%

매출원가	27,170,328	25,626,990	1,543,338	6.0%

매출총이익	3,985,309	3,652,055	333,254	9.1%

판매비와관리비	2,881,419	2,770,787	110,632	4.0%

영업이익	1,103,890	881,268	222,622	25.3%

기타수익	2,152,889	1,083,383	1,069,506	98.7%

기타비용	1,001,569	923,125	78,444	8.5%

금융수익	254,238	220,358	33,880	15.4%

금융비용	298,564	312,858	(14,294)	(4.6%)

지분법이익	349,608	19,482	330,126	1,694.5%

지분법손실	177,754	143,497	34,257	23.9%

법인세비용차감전순이익	2,382,738	825,011	1,557,727	188.8%

법인세비용	634,494	343,907	290,587	84.5%

당기순이익	1,748,244	481,104	1,267,140	263.4%

기타포괄손익	(3,856,079)	3,680,397	(7,536,476)	(204.8%)

당기총포괄손익	(2,107,835)	4,161,501	(6,269,336)	(150.7%)

당기순이익의 귀속

지배기업 소유주지분	1,712,790	639,797	1,072,993	167.7%

비지배지분	35,454	(158,693)	194,147	122.3%

당기총포괄손익의 귀속

지배기업 소유주지분	(2,150,130)	4,362,210	(6,512,340)	(149.3%)

비지배지분	42,295	(200,709)	243,004	121.1%

총자산이익율(ROA)	3.7%	1.4%	-	-

자기자본이익율(ROE)	8.1%	3.1%	-	-

2018년 매출은 상사부문 트레이딩 호조 등에 따라 2017년 29조 2,790 대비 1조 8,766억원 증가한 31조 1,556억원을 기록하여 전년 대비 6.4% 증가하였으며,영업이익은 건설부문 하이테크 사업 호조 등에 따라 수익성이 개선되어2017년 대비 2,226억원 증가한 1조 1,039억원을 기록하여 25.3% 신장하였습니다.세전이익은 2조 3,827억원으로 2017년 대비 1조 5,577억원이 증가한 바,이는 건설부문 영업이익 호조 및 관계사 배당 증가 등에 따른 것입니다. (3) 각 사업부문별 재무상태 및 영 업 실적

(단위 : 백만원)

부 문	구 분	제55기	제54기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	증감률

건 설	매출액	12,119,043	38.9%	11,982,938	40.9%	136,105	1.1%

영업손익	772,954	-	501,437	-	271,517	54.1%

자산	8,683,266	20.5%	10,179,059	20.7%	(1,495,793)	(14.7%)

상 사	매출액	14,113,103	45.3%	12,554,932	42.9%	1,558,171	12.4%

영업손익	145,905	-	149,672	-	(3,767)	(2.5%)

자산	3,908,398	9.2%	3,885,364	7.9%	23,034	0.6%

패 션	매출액	1,759,443	5.7%	1,749,550	6.0%	9,893	0.6%

영업손익	25,478	-	32,698	-	(7,220)	(22.1%)

자산	1,159,240	2.7%	1,271,113	2.6%	(111,873)	(8.8%)

리조트	매출액	689,571	2.2%	691,222	2.3%	(1,651)	(0.2%)

영업손익	41,067	-	63,070	-	(22,003)	(34.9%)

자산	2,377,835	5.6%	2,440,499	5.0%	(62,664)	(2.6%)

급식/식자재유통	매출액	1,933,805	6.2%	1,840,641	6.3%	93,164	5.1%

영업손익	105,540	-	117,149	-	(11,609)	(9.9%)

자산	671,082	1.6%	628,524	1.3%	42,558	6.8%

바이오	매출액	540,672	1.7%	459,763	1.6%	80,909	17.6%

영업손익	12,946	-	17,243	-	(4,297)	(24.9%)

자산	6,233,698	14.7%	7,459,438	15.2%	(1,225,740)	(16.4%)

공통부문	매출액	-	-	-	-	-

영업손익	-	-	-	-	-

자산	19,373,133	45.7%	23,184,906	47.3%	(3,811,773)	(16.4%)

계	매출액	31,155,637	100.0%	29,279,046	100.0%	1,876,591	6.4%

영업손익	1,103,890	-	881,269	-	222,621	25.3%

자산	42,406,652	100.0%	49,048,903	100.0%	(6,642,251)	(13.5%)

- 건설부문 건설부문의 제55기 매출은 12조 1, 190억원으로 전년 대비 1.1% 증가하였으며, 영업이익은 7,730억으로 전년 대비 2,715억원이 증가하였습니다. 매출 및 영업이익의 주요 증가원인은 하이테크 대형 프로젝트 및 주택사업 진행 호조 등 입니다. 건설부문은 주력상품의 차별적 경쟁력을 바탕으로 양질의 견실수주를 확대하고, 현장 중심의 지속적인 혁신을 통해 생산성과 수익성을 강화함으로써 명실상부한 'Profitable Growth'를 달성하도록 하겠습니다.

- 상사부문 상사부문의 제55기 매출은 14조 1,131억원으로 전년 대비 12.4% 증가하였으나, 영업이익은 1,459억원으로, 전년 대비 38억원 소폭 감소하였습니다. 매출의 주요 증가원인은 화학, 철강 및 자원 트레이딩 영업 호조 등 입니다. 상사부문은 화학, 철강 등 경쟁력있는 품목을 중심으로 트레이딩 지역과 기능을 확장해 글로벌 시장 점유율을 확대하고, 신재생에너지 및 인프라 위주의 선별적 오거나이징 사업을 통해 안정적 성장 흐름을 이어가겠습니다.

- 패션부문 패션부문의 제55기 매출은 1조 7,594억원으로 전년 대비 0.6% 소폭 증가하였 으나, 영업이익은 255억원을 기록, 전년 대비 72억원 감소하였습니다. 영업이익의 감소는 남성복, 빈폴 등 브랜드의 매출 감소에 기인합니다. 패션부문은 Supply Chain 정비를 통해 소재 및 원가 경쟁력을 높이고, 갤럭시, 빈폴, 구호 등 프리미엄 브랜드 제품을 더욱 차별화하는 등 주력상품의 시장지배력 회복 및 수익성 개선을 적극적으로 추진할 계획이며, 온라인 채널과 상품 컨텐츠 보강을 통한 플랫폼 강화에도 주력하겠습니다. - 리조트부문 리조트부문의 제55기 매출은 6,896억원으로 전년 대비 0.2% 감소하였으며, 영업이익은 전년 대비 34.9% 감소한 411억원을 기록하였습니다. 영업이익의 감소는 입장객 감소에 따른 파크 매출의 감소에 기인합니다. 리조트부문은 테마파크 컨텐츠를 다양화하고 운영시스템을 지속적으로 혁신해 안정적인 수익 기반을 확보하도록 하겠습니다. - 급식/식자재유통사업 급식/식자재유통사업의 당기 매출은 1조 9,338억원으로 전년 대비 5.1% 증가 하였으나, 영업이익은 1,055억원으로 전년 대비 116억원 감소하였습니다. 영업이익의 감소는 인건비 등 판매관리비 증가에 주로 기인합니다. 급식/식자재유통사업은 국내 시장에서의 경쟁력과 수익성을 더욱 강화하고, 이를 기반으로 중국, 베트남 등 해외 급식 및 식자재 유통사업 확대를 추진해 나가겠습니다. - 바이오사업 바이오사업의 당기 매출은 5,407억원으로 전년 대비 17.6% 증가하였으며, 영업이익은 129억원으로 전년 172억원에 이어 흑자를 달성하였습니다. 바이오 사업의 매출증가는 2공장 수주물량 증가로 인한 생산량의 증가가 매출액 증가로 이어짐에 따른 것입니다.

바이오사업은 지금까지 축적된 기술역량 및 품질 경쟁력을 바탕으로 안정적인 수주확보를 위해 최선을 다하겠으며, 대형 제약사부터 소형 바이오텍까지 다양한 고객층의 고객만족을 최우선으로 추구할 것입니다. 이를 위해 임상물질 생산확대, 세포주 개발 등 개발역량 확보를 위한 투자를 지속하여, 명실공히 글로벌 CMO 1위로 자리매김 하는 한편, 지속적인 R 활동을 통해 바이오 시밀러 선도자 로서의 위상도 공고히 하겠습니다.

(4) 신규사업당사는 사업포트폴리오 다각화 및 핵심 경쟁력 강화를 통한 기업가치 제고를목적으로 2015년 5월 26일 이사회결의 및 2015년 7월 17일 임시주주총회 승인을통해 2015년 9월 1일부로 삼성물산주식회사와 합병하였습니다. 회사는 피합병회사의 인수대가를 위해 신주 56,317,483주(보통주 54,690,043주, 우선주1,627,440주)를 발행하였으며, 2015년 9월 15일 유가증권시장에 해당 신주의 상장을 완료하였습니다.합병 이후 새롭게 진출한 사업 현황은 2. 사업의 내용 중 1. 사업의 개요를참고하 시기 바랍니다. (5) 조직개편

당사는 관광객이용시설업 등을 영위할 목적으로 1963년 12월 23일에 설립되었으며,본사는 서울특별시 송파구 올림픽로에 소재하고 있습니다. 회사의 주요 목적사업은관광객이용시설업, 골프장운영업, 건축사업, 토목사업, 플랜트사업, 주택사업, 개발사업, 기술용역업, 조경공사업, 에너지 절약사업, 환경개발사업, 의류제품제조업, 각종 상품의 판매업 및 프로젝트 오거나이징사업 등 입니다.회사는 2014년 1월 10일부로 건설영업부문의 건물관리사업을 (주)에스원으로 매각하였습니다. 또한, 회사는 2014년 6월 19일의 이사회 결의를 거쳐 2014년 7월 4일에사명을 삼성에버랜드주식회사에서 제일모직주식회사로 변경하였으며, 2014년 12월18일에 유가증권시장에 상장하였습니다.

회사는 사업포트폴리오 다각화 및 핵심 경쟁력 강화를 통한 기업가치 제고를 목적으로 2015년 5월 26일의 이사회 결의와 2015년 7월 17일의 임시주주총회 결의에 따라 2015년 9월 1일을 합병기일로 하여 구, 삼성물산주식회사를 흡수합병하였습니다. 회사는 피합병회사의 인수대가로 신주 56,317,483주(보통주 54,690,043주,우선주 1,627,440주)를 발행하였으며, 2015년 9월 15일에 신주의 상장을 완료하였습니다.한편, 회사는 2015년 5월 26일의 이사회 결의에 따라 2015년 9월 2일에 사명을기존의 제일모직주식회사에서 삼성물산주식회사로 변경하였습니다.

(6) 환율변동 당사는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어있습니다. 이러한 당사의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행,이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다. 이에 당사는 이자율 변동으로 인한불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있으며 주기적인금리동향 모니터링 및 대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다. 2018년 12월 31일 현재 당사는 외화채권ㆍ채무의 환율과 이자율위험회피 등의목적으로 USD 777,100천불, EUR 44,958천유로, SGD 582천불,GBP 455천파운드,KWD 2천디나르 및 SEK 2,138천크로나를 계약금액으로 하는 1,146건의 통화선도계약을 체결하고 있으며, 400,000백만원과 43천불을 계약금액으로 하는 4건의이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 또한 당사는 2018년 12월 31일 현재 USD73,229천불을 계약금액으로 하는 123건의 상품선물계약을 체결하고 있으며, USD129,244천불을 계약금액으로 하는 3건의 통화스왑계약을 체결하고 있습니다.당기 중 통화선도계약 등에서 발생한 거래이익과 손실은 각각 76,640백만원과 61,571백만원이며 외환차익(기타수익)과 외환차손(기타비용)으로 계상되어 있습니다. (7) 자산손상의 검토

당사는 영업권 등 비한정 내용연수를 가진 무형자산에 대하여 매년 손상검사를수행하고 있습니다. 현금흐름창출단위(집단)의 회수가능가액은 사용가치 계산에 근거하여 결정되었으며,사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에근거하여 세전 현금흐름추정치를 사용하였습니다. 2018년 12월 31일 현재의 주요 현금창출단위의사용가치 계산에 사용된 주요 가정치는 다음과 같습니다.

주요 가정치	패션부문: 삼성에스디아이(주) 패션사업부 인수

매출총이익율	59.0%~59.2%

매출성장율(*)	-0.5%~3.9%

영구성장율	-

세전할인율(**)	9.06%

(*) 향후 5년간의 현금흐름 예측치를 산정하기 위한 가중평균 매출성장율로서 과거의 실적과 시장개발에 대한 기대수준에 근거하여 산정되었습니다.(**) 관련된 부문의 특수한 위험을 반영한 세전할인율입니다.

브랜드에 대한 가치는 해당 사업부문에서 발생하는 초과이익에 근거하여 이익기준평가접근법으로 결정되었으며, 초과이익의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 영업이익 추정치를 사용하였습니다. 2018년 12월 31일 현재의 브랜드 가치 계산에 사용된 주요 가정치는 다음과 같습니다.

주요 가정치	건설부문: 래미안 브랜드

초과이익비율	0.80%

EBIT%	5.0~6.0%

영구성장율	-

세전할인율(*)	13.39%

(*) 관련된 부문의 특수한 위험을 반영한 세전할인율입니다. ※ 보다 자세한 사항은 연결감사보고서 주석을 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(1) 유동성 지표

구 분	제55기	제54기	증 감

현금 및 현금성자산	2,903,538	2,993,152	(89,614)

유동성 차입금

단기차입금	1,369,502	2,093,310	(723,808)

유동성 장기차입금	874,319	327,319	547,000

유동성 사채	1,020,000	1,020,000	-

사채할인발행차금	(487)	(518)	31

소 계	3,263,334	3,440,111	(176,777)

비유동성 차입금

장기차입금	474,932	987,270	(512,338)

사채	780,000	1,610,000	(830,000)

사채할인발행차금	(1,620)	(3,174)	1,554

소 계	1,253,312	2,594,096	(1,340,784)

총 차입금 계	4,516,646	6,034,207	(1,517,561)

순 차입금	1,613,108	3,041,055	(1,427,947)

당사 총 차입금은 4조 5,166억원으로 전년말 6조 342억원대비 1조 5,176억원

감소하였습니다. 또한 현금 및 현금성자산을 차감한 순차입금은 전년말 대비1조 4,279억원 감소한 1조 6,131억원입니다.

( 2) 자 금의 조달 및 상환계획

당사의 종속회사인 삼성바이오로직스(주)는 2018년 무보증원화사채 1,900억원을신규로 발행하였으며, 그 세부 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	발행일	만기일	이자율(%)	금 액	보증/인수처

무보증사모	18.04.27	21.04.27	3.10	150,000	무보증

무보증사모	18.04.27	23.04.27	3.53	40,000	무보증

계	190,000

2018년 12월 31일 현재 장기채무(유동성 제외)의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	사채(권면액)	원화차입금	외화차입금	계

2020.1.1 ~ 2021.12.31	250,000	351,929	29,940	631,869

2021.1.1 ~ 2022.12.31	440,000	379	11,181	451,560

2022.1.1 ~ 2022.12.31	50,000	279	35,808	86,087

2023.1.1 이후	40,000	6,143	39,273	85,416

합 계	780,000	358,730	116,202	1,254,932

5. 부외거래

(1) 20 18년 12월 31일 현재 당사는 우리은행 등으로부터 상품 등 수출입거래에 따른 신용장 개설 등과 관련한 미화 399,746천불의 지급보증, 수출계약이행보증 등을 위한 미화 349,895천불의 지급보증, 무역금융 등과 관련된 미화 2,636,958천불의 포괄한도를 각각 제공받고 있습니다. 한편, 당사가 금융기관에 매각한 수출채권 중 2018년 12월 31일 현재 만기가 도래하지 아니한 금액은 미화 476,474천불 입니다. (2) 2018년 12월 31일 현재 당사의 차입금, 이행보증담보 및 공사지급보증 등과 관련 하여 백지어음 및 수표 21 매와 500 백만원에 상당하는 어음 1 매 가 관련기관 에 견질로 제공되어 있습니다.

(3) 2018년 12월 31일 현재 당사는 해외현지법인 등의 채무와 관련하여 미화 165,554천불을 한도로 하는 지급보증을 제공하고 있으며, 해외현지법인 등이 수주한 공사의 이행을 위하여 미화 198,726천불을 한도로 하는 공사이행보증 등을 제공하고 있습니다. 한편, 국내공사의 경우 통상 동업자간에 수주한 공사의 이행을 위하여 상호보증을 하고 있는 바, 2018년 12월 31일 현재 당사는 관련동업자를 위하여 179,619백만원의 보증을 제공하고 있으며, 동시에 당사의 공사를 위하여 관련동업자로부터 1,022,064백만원의 보증을 제공받고 있습니다. (4) 2018년 12월 31일 현재 당사는 한국무역보험공사의 단기수출보험 등에 가입 하고 있으며, 금융기관으로부터 제공받은 보증과 관련하여 한국무역보험공사로 부터 발급받은 보증서(부보금액 87,428백만원)를 담보로 제공하고 있습니다.

(5) 2018년 12월 31일 현재 계류중인 소송사건으로는 당사가 피소된 251건(관련 금액 468,929백만원과 미화 496,698천불)과 당사가 제소한 87건(관련금액 362,563백만원과 미화 978,904천불)이 있습니다. 당사는 중재 1건에 대하여 공시서식 작성기준일 이후인 2019년 3월 1천억원 상당의 지급 판정을 받았으나 판정내용의 법리적 문제를 이유로 중재판정 취소의 소 제기를 고려 중입니다. 당사의 경영진은 향후 소송 결과 및 기 반영된 충당금액을 고려할 때 위 소송의 결과가 당사의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 예상하고 있습니다. (6) 2018년 12월 31일 현재 당사는 외화채권ㆍ채무의 환율과 이자율위험회피 등의 목적으로 USD 777,100천불, EUR 44,958천유로, SGD 582천불, GBP 455천 파운드, KWD 2천디나르 및 SEK 2,138천크로나를 계약금액으로 하는 1,146건의 통화선도계약을 체결하고 있으며, 400,000백만원과 43천불을 계약금액으로 하는 4건의 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 또한 당사는 2018년 12월 31일 현재 USD 73,229천불을 계약금액으로 하는 123건의 상품선물계약을 체결하고 있으며 USD 129,244천불을 계약금액으로 하는 3건의 통화스왑계약을 체결하고 있습니 다. 당기 중 통화선도계약 등에서 발생한 거래이익과 손실은 각각 76,640백만원과 61,571백만원이며외환차익(기타수익)과 외환차손(기타비용)으로 계상되어 있습 니다. (7) 2018년 12월 31일 현재 당사는 협력사로부터 제공받은 물품 및 서비스의 대가를 당사의 구매 전용카드와 외상매출채권담보를 이용하여 지급하기 위해 우리은행 등과 한도액 351,000백만원 의 약정을 맺고 있습니다.

(8) 당사는 카자흐스탄 소재 석탄화력발전소의 건설 및 운영사업 투자와 관련하여 지분 매각자인 JSC Samruk-Energy와 2012년 2월 14일에 주식구매계약(Share Purchase Agreement)을 맺고 사업목적법인의 지분을 인수하였습니다. 당사는 2016년 8월31일에 동 투자의 불확실성을 고려하여 JSC Samruk-Energy 를 상대로 보유중이던 지분재매각청구권을 행사하였습니다(행사가격 USD 192, 452천불). 한편, 당사는 2018년 11월 16일에 JSC Samruk Energy 및 카자흐스탄 정부로부터 Put Option을 포함한 본 사업 관련 정산금 미화 146,400천불를 수령 하기로 합의하였고, 이에따라 해당사업을 종결하였습니다. (9) 구 삼성물산(주)는 2015년 4월 30일에 자산효율화를 통한 재무건전성을 강화 하기 위해 한화종합화학(주)(구, 삼성종합화학(주))의 지분 22.99%를 한화케미칼 (주) 및 한화에너지(주)(이하 "양수인")에 양도하였습니다. 관련 주식매매계약서에 따라 당사는 향후 한화토탈(주)(구, 삼성토탈(주))의 영업성과에 따라 추가대금을 수령하였습니다. 한편, 당사는 한화종합화학(주)의 상장시 잔여지분에 대한 매출 우선권을 보유하여 있으며, 거래종결일로부터 6년(양수인의 요청시 7년) 내에 한화종합화학(주)가 상장되지 않을 경우 잔여지분에 대해 양수인에게 풋옵션을 행사(행사가격 : ① 풋옵션 행사 시점이 속하는 사업연도의 직전 사업연도 기준 대상회사의 조정EBITDA 에 11.07배를 곱하여 계산한 EV 기준으로 산정하는 주당 가격 및 ② 주당 금 33,165.6원 중 높은 금액) 할 수 있으며, 양수인은 콜옵션을 행사할 수 있습니다. 또한, 당사의 잔여지분 매각시 양수인은 우선매수 청구권을 보유하며, 양수인의 보유지분 매각시 당사는 동반매각권, 양수인은 동반매각청구권을 보유하고 있습니다 (10) Biogen Therapeutics Inc.는 당사의 종속회사인 삼성바이오로직스(주)와의 주주간 약정에 따라 당사의 피투자기업인 삼성바이오에피스㈜의 지분을 50%-1주까지 매입할 수 있는 행사가능한 권리를 보유하여 파생상품부채로 인식하였으며, 당기 중 주식매매거래가 종결되어 당기말 현재 잔액은 없습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항(1) 중 요 한 회 계정책의 변경 및 회계추정 회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회('IASB')가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 당사는 2011년 1월 1일 이후에 개시하는 연차 보고기간부터 한국채택국제회계기준을 적용하여 재무제표를 작성하고 있습니다. 연결재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 연결재무제표에 대한 주석 2와 주석3에서 기술되어 있습니다. (2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경관련 규제사항 등에 관한 사항은 'II. 사업의 내용' 을 참조하시기 바랍니다. 당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. (3) 법규상의 규제에 관한 사항 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'II. 사업의 내용' 을 참조하시기 바랍니다.

(4) 파 생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항

파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 매 보고기간말에 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피수단이 아닌 파생 상품의 공정가치 변동은당기손익으로 인식하고, 위험회피수단인 파생상품은 위험회피대상의 특성과 지정된위험회피 관계의 유형에 따라 회계처리됩니다.

당사는 차입금의 변동이자위험 등을 회피하기 위한 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있습니다. 현금흐름위험회피 대상으로 지정되어 적용요건을 충족하는 파생상품의 공정가치 변동 중 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 인식되고,비효과적인 부분은 '기타수익(비용)'으로 인식됩니다. 기타포괄손익에 누적된위험회피에 효과적인 파생상품 공정가치 변동금액은 위험회피대상 거래로 인식되는비금융자산의 최초 원가에 포함되며 동 거래가 당기손익에 영향을 미치는 기간에 '매출원가'로 인식됩니다. 향후 예상거래가 더 이상 발생하지 아니할 것으로 기대되는 경우에는 기타포괄손익으로 인식된 누적손익은 '기타수익(비용)'으로 인식됩니다.

당사는 구매계약관련 미인식된 확정계약의 공정가치 변동 등에 대하여 공정가치위험회피회계를 적용하고 있습니다. 공정가치 위험회피 대상으로 지정되어 적용요건을 충족하는 파생상품의 공정가치 변동 중 위험회피에 효과적인 부분은 '금융비용'으로 인식되고, 비효과적인 부분은 '기타영업외수익(비용)'으로 인식됩니다. 한편, 회피대상위험으로 인한위험회피대상의 공정가치 변동은 '금융비용'으로인식됩니다.

당사는 위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않는 경우에는 위험회피대상의장부금액 조정액을 유효이자율법을 사용하여 만기까지 상각하여 손익으로 인식합니다.

2018년 12월 31일 현재 당사는 외화채권ㆍ채무의 환율과 이자율위험회피 등의목적으로 USD 777,100천불, EUR 44,958천유로, SGD 582천불,GBP 455천파운드, KWD 2천디나르 및 SEK 2,138천크로나를 계약금액으로 하는 1,146건의 통화선도계약을 체결하고 있으며, 400,000백만원과 43천불을 계약금액으로 하는 4건의 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 또한 당사는 2018년 12월 31일 현재 USD 73,229천불을 계약금액으로 하는 123건의 상품선물계약을 체결하고 있으며, USD 129,244천불을 계약금액으로 하는 3건의 통화스왑계약을 체결하고 있습니다. 당기 중 통화선도계약 등에서 발생한 거래이익과 손실은 각각 76,640백만원과 61,571백만원이며외환차익(기타수익)과 외환차손(기타비용)으로 계상되어 있습니다.

2018년 12월 31일 현재 당사의 파생상품별 평가내역은 다음과 같습니다 ( 단위:백만원).

구 분	평가이익	평가손실	기타포괄손익누계액

통화선도	9,799	(6,267)	-

이자율스왑	-	-	1,023

통화스왑	1	(978)	(123)

상품선물계약	31,221	(414)	(1,187)