휴맥스홀딩스 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요(주)휴맥스홀딩스 순수지주회사로서 다른 회사의 주식을 소유함으로써 다른 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하고 있으며, 별도의 사업을 영위하지 않습니다. 주 수익원은 자회사의 브랜드 사용료, 배당수익 등으로 구성되어 있습니다.

지주회사(持株會社, Holding Company)는 다른 회사의 주식을 소유한 회사이며 단순히 주식을 소유하는 것만이 아니라 법적기준 이상의 해당회사의 주식(의결권)을 보유함으로써 그 회사에 대하여 실질적인 지배권을 취득하는 것을 사업의 목적으로 하는 회사입니다.지주회사는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금을 주된 수입원으로 합니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다.우리나라의 지주회사제도는 독점규제 및 공정거래에관한법률(이하 '공정거래법')에규정되어 있습니다. 정부에서는 1986년 공정거래법 개정시 순수지주회사 설립 및 전환을 금지시켰으나 1997년 외환위기 이후 기업들의 구조조정과정을 촉진한다는 취지하에 1999년 공정거래법을 개정하여 순수지주회사를 허용하였습니다.지주회사의 장점으로는 기업지배구조의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업가치를 평가받음으로써 주주의 가치를 높이고, 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능케 함으로써 책임경영을 정착시키며, 사업부문별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있습니다.

2. 회사의 현황가. 영업개황

당사는 2009년 10월 1일 회사분할을 통하여 지주회사로서 ㈜휴맥스홀딩스로 존속하게 되었고, 셋톱박스의 개발, 제조 및 판매 사업을 영위하는 ㈜휴맥스를 분할 설립하였으며, 분할 후 공정거래법상의 자회사로서 ㈜휴맥스, ㈜휴맥스아이앤씨, ㈜ 알티캐스트, ㈜휴맥스글로벌 등을 두고 있습니다.

지주회사 전환의 기대 효과로는 첫째, 제조부문과 투자부문의 분리를 통해 지배구조의 투명성과 경영의 효율성 강화, 둘째, 독립적인 자율경영 및 합리적인 경영실적 평가시스템으로 책임경영 체계 정착, 셋째, 사업부별 특성에 적합한 의사결정체계 확립과 사업경쟁력을 강화하여 경영 위험을 최소화 하는데 있습니다.

2017년 9월 30일 기준으로 당사가 지배하고 있는 자회사 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명	지분율(%)	장부가액	총자산대비비중(%)	비고

㈜휴맥스	32.14	128,390,023	72.6%	상장

㈜휴맥스아이앤씨	100.00	1,532,239	0.9%	비상장

㈜알티캐스트	27.14	25,748,023	14.6%	상장

㈜휴맥스글로벌	48.15	-	-	비상장

※ 총자산대비 비중은 2017년 9월 30일 현재 자회사 주식의 장부가액을 당사의 별도기준 자산총 액 176,870,057천원으로 나눈 비율입니다.2017년 9월 30일 기준으로 당사가 지배하고 있는 자회사의 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명	자산총액	부채총액	순자산가액	매출액	당기순이익

㈜휴맥스	1,119,533,293	659,895,993	459,637,301	1,094,505,438	-7,533,174

㈜휴맥스아이앤씨	5,141,019	6,673,177	-1,532,159	-	-1,805,096

㈜알티캐스트	169,561,301	70,040,647	99,520,654	50,803,448	1,274,083

㈜휴맥스글로벌	33,508	129,714	-96,206	-	-21,519

※ ㈜휴맥스와 ㈜알티캐스트는 연결재무제표 제출대상 법인으로 상기 ㈜휴맥스와 ㈜알티캐스트의 재무현황은 연결기준입니다. 나머지 2개 회사는 별도 또는 개별 기준 숫자입니다.

나. 공시대상 사업부문의 구분

당사는 코스닥상장법인으로서 코스닥시장공시규정 제6조에 의하여 주요경영사항을 신고(공시)하고 있으며 지주회사로서 코스닥시장공시규정 제7조에 따라 자회사의 주요 경영사항에 대하여도 신고하여야 합니다.신고대상 자회사는 최근 사업연도말 재무상태표상 가액 기준으로 지주회사가 소유하고 있는 자회사 주식의 장부가액이 자산총액의 10% 이상을 차지하고 있는 (주)휴맥스, (주)알티캐스트 등 2개사 입니다.

다. 조직도

대 표 이 사

CSO	CHO	C F O

3. 주요 자회사 및 종속회사의 사업현황

[ 휴맥스 ]

가. 사업의 개요

(1) 게이트웨이 사업 (휴맥스)당사의 주요 사업은 지배기업인 (주)휴맥스가 영위하는 게이트웨이 사업과 주요종속회사인 (주)휴맥스오토모티브가 영위하는 카 인포테인먼트 사업입니다.(주)휴맥스는 현재 해외 17 개의 제조ㆍ판매법인과 함께 셋톱박스(Set-Top Box), 비디오 게이트웨이(Video Gateway), 브로드밴드 게이트웨이(Broadband Gateway) 등을 포함한 게이트웨이(Gateway) 사업을 영위하고 있습니다.당사는 디지털 셋톱박스를 통해 세계 최고 수준의 디지털 방송 단말기 관련 기술을 확보하였으며, 디지털홈을 구현할 핵심분야인 Convergence 가전 분야에 모든 역량을 집중하고 있습니다. 가정내 고객이 디지털 컨텐츠를 쉽고 편리하게 즐길 수 있도록 만들기 위한 플랫폼의 구현 및 공급이 당사의 목표입니다.

① 산업의 특성기존의 셋톱박스(Legacy STB)는 인터넷 통신기능을 추가하면서 강화된 성능의 비디오 게이트웨이(Video Gateway)로 진화하고 있습니다. 비디오 게이트웨이는 IP 하이브리드 기능을 포함하여 서버-클라이언트 구조를 활용한 멀티 룸(Multi room)과 와이파이(Wi-Fi) 기술을 활용한 멀티스크린(N-Screen) 기능 뿐만 아니라, 케이블사업자와 IPTV사업자에게 공급되는 경우 인터넷 서비스 이용도 가능하게 하는 차세대 제품입니다. 방송시장의 경쟁심화에 따라 셋톱박스가 고(高) 사양화되는 경향을 보이며, 비디오 게이트웨이는 당사의 새로운 성장동력으로 자리매김하고 있습니다.

브로드밴드 게이트웨이(Broadband Gateway)는 인터넷 통신과 관련된 서비스를 구현해주는 단말기입니다. 신흥시장에서는 인터넷 사용가구수가 증가하고 있고, 선진시장에서도 인터넷 속도개선 요구에 따른 교체수요가 활발해 향후에도 전반적으로 고도성장이 예상되는 산업입니다.

② 산업의 성장성게이트웨이 산업의 성장성은 유료방송과 브로드밴드 산업의 성장과 비례합니다. 글로벌 게이트웨이 시장은 지역적으로는 유럽과 미국 등 선진 시장이 유료방송 디지털화와 HD 전환 본격화, 초고속 인터넷망 확대를 통해 꾸준한 수요를 창출하고 있으며, 남미, 동유럽, 아시아태평양(AP) 등 이머징시장은 유료방송과 브로드밴드 서비스 시장이 활발히 성장하며 수요를 늘려나가고 있습니다.

③ 경기 변동의 특성유료방송과 브로드밴드 서비스 시장은 인프라의 구축이라는 일종의 기간 산업 성격을 가집니다. 따라서 경기에 따라 그 성장 속도가 일부 영향을 받기는 하겠지만, 타 산업에 비해 경기에 덜 민감한 산업적 특성을 가지고 있습니다.④ 경쟁요인급변하고 있는 게이트웨이 사업의 경쟁요소는 우수한 기술력, 신속한 제품 개발능력, 대규모 생산ㆍ공급능력, 최적의 품질, 경쟁력 있는 가격 등입니다. 당사는 방송ㆍ통신산업을 어우르는 폭넓고 우수한 기술력을 바탕으로 고객 마다 요구에 꼭 맞는 최적의 품질을 갖춘 게이트웨이를 빠르게 개발하여 합리적인 가격으로 공급하고 있습니다.

(2) 카 인포테인먼트 사업 (휴맥스오토모티브)(주)휴맥스오토모티브는 카 인포테인트먼트 전문 기업으로 자동차 오디오 및 네비게이션 등을 생산, 판매하고 있습니다.당사는 30년 이상 GM, 르노닛산 등 글로벌 완성차 업체에 차량용 전장제품(차량용 오디오,네비게이션 등)을 공급함으로써 관련 기술 축적은 물론 글로벌 카메이커 업체와 든든한 네트워크를 구축하였습니다. 당사는 IT 기술이 활발이 접목되고 있는 전장사업의 변화에 발맞추어, 수십 년 동안 쌓아온 전장 기술력에 휴맥스의 IT 기술력을 더해 더욱 발 빠른 대응력으로 세계시장 을 공략함으로써 고객의 Needs 를 충족함은 물론 기술,문화를 선도하는 기업이 될 것 입니다.

① 산업의 특성차량용 전장 제품은 외부 네트워크와 연결없이 라디오, 멀티미디어, 네비게이션 등의제품으로 발전해왔으나, 현재는 외부 네트워크에 접속하고(Connected), 자체적인 컴퓨팅 기능을 가지고(Smart), 다양한 차내 기기들과 연동되는 형태로(Intergrated)발전 하고 있습니다. ② 산업의 성장성차량용 전장 제품군은 연평균 약 9%의 성장세를 보이고 있으며, 는 2025년에는 119조에 가까운 규모로 성장할 것으로 예상됩니다. 라디오 제품의 경우 점차적으로 하락할 것으로 예상되나, IT 기술이 고도로 발전함으로써 전장 사업내 IT 기술 접목 Trend 가 매우 빠르게 진행됨에 따라서 스마트(연결형, 통합형) 제품은 폭발적 성장을 보일 것으로 예상됩니다.

당사가 강점을 보유한 라디오 제품군은 점진적인 하락추세에도 불구하고, 중저가 자동차, 개발도상국 시장 내에서의 수요를 기반으로 전체 시장내에서 여전히 많은 수요를 차지하고 있으며, 따라서 품질/가격 경쟁력을 기반으로 시장을 유지/확대하고 있습니다.스마트 (연결형, 통합형) 제품군은 경제수준, 네트워크 환경 등의 기술수준과 관련되어 있어 북미, 서유럽등 선진국 중심으로 꾸준히 성장하고 있습니다. 당사는 이러한 흐름에 발 맞추어 기존 라디오 제품군에서 스마트(연결형, 통합형) 제품군으로 제품 라인업을 확대하고 있습니다. ③ 경기 변동의 특성차량용 인포테인트먼트 시장은 전방 산업인 자동차 산업과 직접적인 영향을 주고 받습니다. 따라서 경기에 따라 그 성장 속도가 일부 영향을 받기는 하겠지만, 스마트(연결형,통합형) 제품군과 같은 고사양 제품에 대한 수요는 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 따라서 중저가 자동차 및 개발도상국이 대상인 라디오 제품군과 고사양 자동차 및 선진 국가를 목표로한 스마트 제품군등과 같이 제품 포트폴리오를 구성함으로써 경기 변동에 따른 위험을 헷지 할 수 있는 특성을 갖고 있습니다. ④ 경쟁요인자동차 전장사업은 기본적인 HW기술에 최근의 SW기술까지 접목된 첨단 사업으로서, 1. 제품의 안정성 2. 앞선 기술력 3. 고객 만족도 가 중요 경쟁 요인 입니다

나. 주요제품 및 서비스 등(1) 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업 부문	품 목	구체적 용도	제9기 3분기('17.1.1~'17.9.30)

매출액	비율(%)

게이트웨이	셋톱박스, 비디오 게이트웨이,브로드밴드 게이트웨이	디지털 방송 수신 및브로드밴드 서비스	943,232	86%

카 인포테인먼트	카 오디오	카 오디오	151,273	14%

합계	1,094,505	100%

(2) 주요 제품 등의 가격변동추이당사의 주요 제품인 게이트웨이의 가격은 2016년은 주요 방송 및 통신 사업자들의 대형화 및 경쟁심화로 인해 전반적인 제품가격이 2015년 대비 감소하였으며, 2017년 3분기에도 하락세가 지속되었습니다.

(3) 주요 원재료 등의 가격변동추이경쟁업체와의 심한 가격경쟁으로 원가절감 노력이 필수적으로 개선되어야만 경쟁력을 유지할 수 있습니다. 당사는 지속적인 SCM 개선활동 등의 원가절감노력으로 원재료비 상승폭을 최소화시키고 있습니다.

다. 주요 재무현황(1) 요약재무정보 (연결재무제표 기준)

(단위 : 백만원)

구 분	제 9 기 3분기	제 8 기	제 7 기	제 6 기

2017년 9월말	2016년 12월말	2015년 12월말	2014년 12월말

[유동자산]	872,450	785,676	727,649	734,850

ㆍ현금및현금성자산	113,511	187,734	152,583	94,281

ㆍ매출채권및기타채권	305,133	294,890	213,427	370,883

ㆍ매도가능금융자산	-	3,990	29,817	-

ㆍ재고자산	432,541	285,725	313,490	237,429

ㆍ기타	21,265	13,337	18,332	32,257

[비유동자산]	247,083	232,680	224,110	208,793

ㆍ매출채권및기타채권	11,266	5,522	6,957	5,930

ㆍ매도가능금융자산	36,352	19,138	7,243	6,243

ㆍ관계ㆍ공동지배기업투자자산	5,387	959	-	-

ㆍ유형자산	115,715	126,512	127,169	104,262

ㆍ무형자산	41,751	47,812	53,217	53,002

ㆍ투자부동산	34,054	24,116	24,492	39,334

ㆍ기타	2,558	8,621	5,032	22

자산총계	1,119,533	1,018,356	951,759	943,643

[유동부채]	608,150	473,947	412,426	450,869

[비유동부채]	51,746	74,060	49,379	38,714

부채총계	659,896	548,007	461,805	489,583

[지배기업소유주지분]	459,637	470,349	475,547	438,986

ㆍ자본금	11,956	11,956	11,956	11,443

ㆍ기타불입자본	324,150	322,505	332,565	318,696

ㆍ이익잉여금	133,120	144,112	142,860	115,419

ㆍ기타자본구성요소	Δ9,588	Δ8,224	Δ11,834	Δ6,572

[비지배지분]	-	-	14,407	15,074

자본총계	459,637	470,349	489,954	454,060

부채및자본총계	1,119,533	1,018,356	951,759	943,643

관계기업 투자주식의평가방법	지분법	지분법	-	-

2017년 1월 1일 ~2017년 9월 30일	2016년 1월 1일 ~2016년 12월 31일	2015년 1월 1일 ~2015년 12월 31일	2014년 1월 1일 ~2014년 12월 31일

매출액	1,094,505	1,350,510	1,426,665	1,443,770

영업이익	1,786	20,066	48,535	33,055

연결총당(분)기순이익(손실)	Δ7,533	3,248	30,157	20,433

지배기업의 소유주지분	Δ7,533	6,291	30,957	21,029

비지배지분	0	Δ3,043	Δ800	Δ596

기본주당순이익(원)	Δ327	270	1,327	953

희석주당순이익(원)	Δ327	270	1,322	940

연결에 포함된 회사수	21개	20개	19개	19개

[Δ는 부(-)의 수치임]※ 상기 재무제표는 모두 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

(2) 요약 재무정보 (별도재무제표 기준)

(단위 : 백만원)

구 분	제9기 3분기	제8기	제7기	제6기

2017년 9월말	2016년 12월말	2015년 12월말	2014년 12월말

[유동자산]	680,680	551,088	543,929	564,140

ㆍ현금및현금성자산	36,008	58,547	59,614	35,031

ㆍ매출채권및기타채권	474,899	395,856	333,447	400,832

ㆍ매도가능금융자산	-	3,990	29,817	-

ㆍ재고자산	159,562	88,947	110,771	102,869

ㆍ기타	10,212	3,748	10,280	25,408

[비유동자산]	261,421	236,488	211,233	198,473

ㆍ매출채권및기타채권	10,550	5,249	6,527	7,063

ㆍ매도가능금융자산	36,352	19,138	7,236	6,243

ㆍ종속ㆍ관계ㆍ공동지배기업투자자산	78,822	70,494	59,798	61,117

ㆍ유형자산	77,261	75,902	73,398	62,894

ㆍ무형자산	6,978	9,113	9,493	7,409

ㆍ투자부동산	48,315	48,491	49,776	53,746

ㆍ기타	3,143	8,101	5,005	1

자산총계	942,102	787,576	755,162	762,613

[유동부채]	454,684	297,288	230,584	279,730

[비유동부채]	48,251	48,621	45,287	32,316

부채총계	502,935	345,909	275,871	312,046

[자본금]	11,956	11,956	11,956	11,443

[기타불입자본]	328,370	326,725	331,864	317,894

[이익잉여금]	109,419	112,903	143,144	125,812

[기타자본구성요소]	Δ10,579	Δ9,917	Δ7,673	Δ4,582

자본총계	439,166	441,667	479,291	450,567

부채와자본총계	942,102	787,576	755,162	762,613

종속ㆍ관계ㆍ공동지배기업투자자산의평가방법	원가법	원가법	원가법	원가법

2017년 1월 1일 ~2017년 9월 30일	2016년 1월 1일 ~2016년 12월 31일	2015년 1월 1일 ~2015년 12월 31일	2014년 1월 1일 ~2014년 12월 31일

매출액	836,019	916,515	1,038,035	1,072,433

영업이익(손실)	Δ16,096	Δ13,604	21,702	17,163

당(분)기순이익(손실)	Δ24	Δ24,845	20,789	30,876

기본주당순이익(손실)(원)	Δ1	Δ1,067	891	1,399

희석주당순이익(손실)(원)	Δ1	Δ1,067	889	1,355

[Δ는 부(-)의 수치임]※ 상기 재무제표는 모두 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

[ 알티캐스트 ] 가. 사업의 개요

당사의 주 사업분야인 유료방송 시장은 사업환경이 매우 빠르게 변하고 있습니다. 과거 자체 방송네트워크를 보유한 유료방송사업자들만이 방송 서비스를 제공하던 시대를 지나 이제는 누구나 인터넷을 통하여 실시간 방송이나 VOD서비스를 제공할 수 있는 시대로 전환되고 있습니다. 해외 및 국내 방송사업자들은 이러한 디지털 방송서비스 환경의 변화에 대처하기 위해 멀티스크린, 클라우드와 같은 TV서비스 제공 등이 가능한 통합 플랫폼 도입을 적극적으로 추진하고 있는 상황입니다. (1) 업계 현황① 디지털방송 산업 i) 산업의 성장과정 디지털방송 산업의 가장 큰 변화는 디지털화에 따른 방송서비스의 다양화, 모바일 시청경험 제공, IP망을 통한 방송시청 확대 등을 들 수 있습니다. 유료방송의 등장으로 다채널화 및 비약적인 방송화질의 개선이 진행되었으며 방송과 통신의 융합으로 인해 오픈소스 기반 방송플랫폼이 확대되고 있습니다. 또한 양방향 디지털 방송환경 조성으로 인해 시청자의 적극적인 참여가 가능해지고 있습니다. 스마트미디어가 등장하면서 방송 시청과 동시에 다른 행위를 하는 것이 용이해지고 방송시청 환경이 스마트TV, 멀티스크린 서비스 등으로 확대되는 등 시청자의 방송 이용환경이 빠르게 변화되고 있습니다. 방송화질 역시 과거 SD(Standard Definition)에서 HD(High Definition)을 거쳐 최근에는 FHD, UHD로 개선되고 있습니다. 해외 주요국들도 UHD 기술 표준화와 실험 방송 및 업계간 제휴 등 다방면으로 UHD 시장에서 위치를 선점하기 위해 노력 중입니다. 특히 미국과 유럽은 유료방송을 중심으로 UHD 서비스를 도입하고 차세대 지상파 방송 표준화 작업을 활발히 진행하고 있습니다. 일본은 UHD 도입 로드맵을 수립하고 8K 영상 콘텐츠와 TV 시장을 선점하기 위해 정부, 방송국, 연구기관, 기업 등이 뭉쳐 2020년을 목표로 지상파 8K UHD방송기술을 개발하고 있습니다. 그러나 UHD 방송시장은 UHD 방송이 상용화 되었음에도 불구하고 UHD 콘텐츠 부족 등으로 서비스 확산이 더딘 상황입니다.

한편 2015년 12월 말 방송통신위원회와 미래창조과학부는 2017년 2월 수도권 지역부터 지상파 UHD 방송을 개시하여 향후 2021년까지 전국적으로 UHD 방송 도입을 완료하겠다는 ‘지상파 UHD 방송 도입을 위한 정책방안’을 수립·발표하여 앞으로 국내 UHD 방송 시장이 활성화 될 것으로 기대하고 있습니다.

ii) 디지털 방송의 특성 디지털방송은 아날로그 방송에 비해 전송효율이 뛰어나 동일한 대역폭으로 고화질 TV(HDTV)의 전송이나 다채널 전송이 가능하고, 수신화질의 열화가 거의 없습니다. 또한 동일한 출력으로 보다 넓은 범위의 가시청권을 확보할 수 있는 특성을 나타내고 있으며 확장성이 우수합니다. 따라서 디지털방송은 양방향 TV, 고속 데이터 방송, Scrambling을 통한 유료방송을 가능하게 해줍니다. 디지털 방송의 특징은 기존 화질과 음질을 뛰어넘는 고화질 서비스와 데이터 방송, 양방향 방송으로 대변되는 높은 수준의 기능을 활용할 수 있다는 점입니다. 또한 수신의 강인성과 이동성을 살린 모바일 TV 서비스 역시 보편화 되면서 스마트폰과 스마트패드 등 다양한 디바이스를 통한 방송서비스도 구현되고 있습니다.

최근에는 기존의 HD 방송보다 4배 더 섬세하고 선명한 화면과 입체적 음향 등을 제공하는 초고화질 실감방송인 UHD가 부상하고 있습니다. 지상파 UHD 방송 도입을 위한 정책방안 보고서에 따르면 미국 차세대방송표준위원회는 UHD 방송의 특징으로 방송망과 인터넷을 결합한 하이브리드 방송, 개인화 및 양방향 서비스, UHD 고정 수신 및 HD 이동 수신을 제시하였습니다.② 디지털방송용 소프트웨어 산업 i) 성장과정디지털 기술의 발전에 힘입어 방송컨텐츠도 디지털화되고 있으며 디지털방송 컨텐츠의 이용 편이성을 증진시키기 위해 Cloud, N스크린, 스트리밍 서비스 등 방송물의 녹화 및 재생을 지원하는 다양한 기술들이 등장하고 있습니다. 방송컨텐츠가 디지털 기술을 이용하고 사용자에 의해 녹화됨에 따라 고화질, 고품질의 방송 저작물이 손쉽게 불법으로 유통될 수 있는 환경에 노출되었으며, 이를 방지하기 위한 저작권 보호기술에 대한 요구가 증대하고 있습니다. 유료방송사업자들은 가입자에게 제공하는 영상컨텐츠에 CAS(Conditional Access Service)기술을 이용하여 방송컨텐츠를 보호하고 있으며, 모바일 디바이스(스마트폰, 스마트패드 등) 보급 확산에 따라 녹화물에 대한 보호기술로 DRM(Digital Right Management)솔루션을 활용하고 있습니다.국내 지상파, 위성방송, 케이블방송 및 IPTV 사업자들은 모두 디지털방송을 상용화 하였으며, 일부 케이블방송 가입자가 아날로그 방송을 시청하고 있습니다. 해외시장의 경우에도 지역별로 편차가 존재하나 SD방송에서 HD방송으로 전환이 진행되고 있으며 최근에는 UHD방송서비스 도입 및 상용화를 진행하는 국가들이 늘어나고 있습니다.

ii) 산업의 특성소프트웨어 산업의 특성상 가장 중요한 경쟁수단 가운데 하나는 제품 자체의 품질이며, 방송산업의 특성상 가장 중요한 비교잣대는 상용화/운영유지 경험과 소프트웨어의 안정성입니다. 이러한 제품의 품질이나 프로젝트 상용화 경험을 보유하기 위해서는 자체 소프트웨어 솔루션의 기능을 강화하기 위한 R 핵심이며, 글로벌 시장에서의 주요 사업자들은 검증된 기술인력의 확보를 위해 인수합병 또는 해외진출에 적극적으로 나서고 있습니다.

한편 당사의 주 사업분야인 유료방송 시장은 급격한 사업환경 변화가 진행되고 있습니다. 특히, 전통적인 실시간 TV 시청에서 벗어나 자신이 원하는 콘텐츠를 언제 어디서든지 보고자 하는 소비자들의 니즈가 증가함에 따라 당사는 N스크린 서비스 및 클라우드 기반의 다양한 서비스를 제공하여 새로운 수익 기회를 창출하고자 노력하고 있습니다. 이에 당사와 같은 소프트웨어 업체들은 기존 java 기반 플랫폼의 유료방송 서비스뿐만 아니라 N스크린 서비스, 클라우드 등의 추가적인 서비스도 제공할 수 있는 오픈소스 플랫폼 경쟁력을 확보해 나가고 있습니다.

iii) 산업의 성장성 2013년 6월 정보통신정책연구원에서 발간한 '세계 디지털TV 가구수 전망'에 따르면 글로벌 디지털방송 가입자수는 각 국가별 디지털방송 전환정책에 힘입어 2012년 7억 9천만 가입자에서 2017년까지 연평균 10.4%씩 증가하여 총 12억 9천만 가입자로 확대될 것으로 조사되었습니다. 다만 이러한 추정치는 단순 가입자수의 증가만을 고려한 수치로, 최근 웹서비스 도입으로 인한 기술의 진화에 따른 교체수요, 멀티룸서비스를 표방하는 홈게이트웨이 서버의 증가 및 모바일과 태블릿 등으로 대표되는 멀티스크린 서비스의 활성화에 따라 유료방송에 가입되는 단말기기(Device)의 폭발적인 증가, 그리고 플랫폼별 방송사업자들간의 경쟁 심화 등의 변수는 고려되지 않은수치입니다. 이와 같은 가정을 추가할 경우, 향후 글로벌 디지털 방송용 소프트웨어 시장은 단순 가입자수로 추정하는 시장규모를 초과하는 성장성을 보일 것으로 예상됩니다.

또한 신흥국의 낮은 디지털 전환율과 더불어 국내 전체 케이블 방송 가입자 중에서도아직까지 아날로그 방송을 시청하는 가입자가 47.2% (2015년 12월 31일 기준)를 차지하고 있음을 미뤄볼 때 디지털 전환 및 방송 화질 업그레이드에 따른 교체 수요가 향후에도 발생할 것으로 기대하고 있습니다. 뿐만 아니라 2016년 브라질 리우데자네이루 올림픽을 시작으로 2017년 2월 지상파 UHD 방송 송출, 2018년 평창 동계올림픽, 러시아 월드컵 등이 예정됨에 따라 UHD 방송이 보다 활성화되어 UHD 셋톱박스에 대한 교체 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.iv) 경기변동의 특성 방송상품은 현대 생활에 있어서 필수재에 가까운 상품이므로 경기에 따른 민감도가 높지 않다고 볼 수 있습니다. 경기 변동에 대해 안정적인 수익구조를 갖추고 있는 유료방송사업자가 셋톱박스를 구매하여 가입자에게 배포하는 형식의 closed market 형태의 시장구조가 세계적으로 일반적인 유료방송 소비의 형태이고, 이에 따라 Italy 등의 open market을 제외한 대부분의 유료방송 사업 및 관련 산업은 경기 변동의 영향이 크지 않다고 할 수 있습니다. 유료방송사업자의 경우 계절적으로 봄, 가을 이사철에 신규가입자 및 해지가입자가 많으며, 집중호우가 장기간 계속되는 장마철에는 가입자 유치에 지장을 받기도 합니다. 그러나 디지털 방송용 소프트웨어 산업은 계절적인 경기변동 영향이 크지 않으며고객인 유료방송사업자의 연간 예산 편성 및 집행에 따른 수익의 변화나 유료방송사업자의 특정기간 동안의 고객유치활동에 따라 영향을 받을 수는 있습니다. v) 경쟁요인 디지털 양방향 방송은 최초 SD로부터 HD, 그리고 최근에는 UHD로 방송신호 자체의기술을 발전시켜가고 있으며, 기존의 디지털 케이블, 위성 등의 네트워크 망에 최근 IP(Internet Protocol)을 활용한 IPTV가 시작되면서 네트워크 속도 측면에서도 획기적인 발전속도를 보이고 있습니다. 이러한 기술발전 속도에 따라 유료방송사업자 및 시청자의 방송 및 TV시청 행태는 급격히 변화하고 있으며, 방송사업자나 시청자가 미리 예측하지 못하는 기술을 선 개발하여 시장을 선점하는 것이 주요 경쟁 요인으로급부상하고 있습니다.

vi) 관련 법령 또는 정부의 규제 국내 디지털방송 산업은 2000년 7월 '디지털 전환 종합계획'을 수립하면서 지상파방송의 디지털 전환을 본격적으로 추진하기 시작했으며 방송법 개정과 '디지털 전환 특별법' 제정 등을 통해 디지털 방송 시대에 부합하는 방송정책과 규제를 마련하면서 성장해 왔습니다. 디지털 전환에 대한 법적인 근거는 2008년 3월 '디지털전환특별법'을 제정하여 지상파방송의 디지털 전환의 목적과 디지털 전환 완료 시점을 명시하면서 마련되었습니다.

국내 방송시장은 2012년 지상파 방송의 디지털 전환을 성공적으로 완료한 데 이어 지상파 UHD 방송 도입에 대한 준비를 진행해 왔습니다. 최근 방송통신위원회와 미래창조과학부는 31개 지상파 방송사, 가전사, 연구기관 등과 함께 '지상파 UHD 방송 도입을 위한 정책방안'을 수립 및 발표하였습니다. KBS, MBC, SBS는 우선 평창올림픽 1년 전인 2017년 2월 수도권 지역부터 지상파 UHD 본방송을 시작하고 12월 부산, 대구, 광주, 대전 등 광역시권과 평창, 강릉 일원으로 UHD 방송을 확대할 계획이라고 밝혔습니다. 또한 방송통신위원회와 미래창조과학부는 2021년까지 전국에 UH D 방송 도입을 완료하고 UHD 방송 커버리지, UHD TV 보급률, 기술 발전 상황 등을 종합적으로 고려한 후 HD 방송 종료시점을 검토해 「지상파 UHD 전환 특별법(가칭)」 제정을 검토할 계획이라고 명시하였습니다.

나. 회사의 현황(1) 영업개황당사는 디지털 방송용 소프트웨어 전문기업으로서, 디지털 방송 서비스의 송출에서 단말까지 필요한 제반 솔루션을 유료방송사업자들에게 공급하고 있으며, 기존 국제표준 기반의 소프트웨어 및 차세대 오픈 플랫폼 기반의 미디어 솔루션 상용화 경험을바탕으로 국내외 시장에서 영업을 진행하고 있습니다. 한편 당사는 미래 지향적인 Cloud 기반 사업개발을 본격화 할 것이며 IoT, OVP(Online Video Platform)를 포함한신규 사업과 다양한 사업모델을 개발하여 시장변화에 적극적으로 대응할 계획입니다.

(2) 시장의 특성① 주요 목표 시장 당사의 주요 제품은 방송송출시스템, Service Delivery Platform, Application 및 UI(User Interface/User Experience) 솔루션과 CAS(Conditional Access System)/DRM(Digital Right Management)의 보안솔루션으로 구분될 수 있으며, 디지털 방송의 시작부터 끝까지를 모두 지원할 수 있는 End-to-End 솔루션을 개발하여 유료방송사업자를 대상으로 솔루션을 제공하고 있습니다. 당사의 주요 고객인 국내 위성방송, IPTV, 케이블방송 및 북미, 유럽, 대만, 베트남 등의 방송사업자들은 당사의 소프트웨어 솔루션을 채택하여 방송 서비스를 제공하고 있으며, 최근에는 베트남 사업자에게 솔루션을 공급한 레퍼런스를 통해 아시아 고객들을 신규로 확보하고자 노력하고 있습니다.

② 수요자의 구성 및 특성 디지털 방송 서비스 환경에서 유럽 및 북미, 아시아의 방송사업자들은 클라우드 서비스 도입 및 N스크린, 멀티 디바이스 환경의 TV서비스 제공과 같은 과제를 성사시키기 위하여 통합 플랫폼의 도입을 적극적으로 추진하고 있는 상황입니다. 한 예로, 전통적인 Java 기반의 OCAP 표준 미들웨어를 채택하고 있는 북미 케이블 사업자들은 양방향 디지털 방송 플랫폼 표준 기반에서 변화된 브라우저 솔루션을 적용하거나, 오픈플랫폼을 표방하는 HTML5 기반 혹은 안드로이드 기반의 신규 플랫폼 적용 STB 제품을 채택하고 있는 상황입니다.또한 방송사업자들은 시스템 및 솔루션 구축과 관련된 투자 비용을 절감할 수 있는 방송 솔루션을 요구하고 있습니다. 이에 당사는 서버 투자비용과 네트워크 사용량을 절감하여 고객사들의 투자 비용을 절감시킬 수 있는 클라우드 솔루션을 개발하여 방송사업자의 니즈에 전략적으로 대응하고자 노력하고 있습니다.

한편 소비자들의 시청행태가 기존 TV 중심에서 모바일로 빠르게 변화함에 따라 방송산업 관련 업계는 OTT 시장에 진출하고 있습니다. 해외 시장의 경우에는 유료방송을 해지하고 OTT 서비스를 이용하는 소비자들이 증가하는 코드커팅(Cord-cutting) 현상이 이미 진행되고 있으며, 국내 시장의 경우도 OTT 시장을 선점하기 위해 기존 방송사업자뿐만 아니라 기기 제조사와 벤처기업까지 OTT 시장 경쟁에 뛰어들고 있습니다. 이에 당사는 클라우드 기반의 N스크린 서비스를 지원하는 디지털방송 솔루션을 개발하여 방송사업자들을 대상으로 상용화 프로젝트를 추진하고 있습니다.최근 당사는 동영상 수요가 급증하고 있는 세계 온라인 비디오 플랫폼 시장에 대응하기 위해 2015년 4월 온라인 비디오 플랫폼 업체인 카테노이드에 전략적 지분 투자를진행하였습니다. 카테노이드는 동영상을 인터넷망을 통해 TV, PC, 모바일 등으로 전송하는 온라인 비디오 플랫폼을 운용하고 있으며 인터넷 동영상 사업에 필요한 전반적인 기술을 보유하고 있습니다. 현재 카테노이드의 온라인 비디오 플랫폼은 인터넷 온라인 교육업체들의 수요가 집중되어 있습니다. 당사는 카테노이드와의 협업을 통해 온라인 교육시장 뿐만 아니라 방송 및 엔터테인먼트 등 멀티스크린 영역까지 사업을 확대할 수 있는 시너지 효과를 기대하고 있습니다.

(3) 시장점유율당사가 영위하는 방송용 소프트웨어 시장은 로열티 및 용역매출이 혼재되어 있고, 국내외 경쟁사들이 솔루션 별 매출현황, 매출단가 및 기타 내역 등을 공개하지 않기 때문에 합리적인 시장점유율 추정이 불가능합니다. (4) 수요의 변동요인당사가 영위하는 디지털 방송용 소프트웨어 시장은 디지털 방송의 주체인 케이블, IPTV 및 위성방송 등의 유료방송사업자 등이 주요 고객이라는 특성이 존재합니다. 디지털 방송용 소프트웨어 시장에 영향을 미치는 대표적인 사업적, 기술적 요인은 다음과 같습니다.① 디지털방송 전환 및 UHD방송 전환 모멘텀당사의 디지털 방송용 솔루션 수요변동에 영향을 미치는 요인 가운데 하나는 유료방송디지털 전환율 및 UHD방송서비스 전환을 들 수 있습니다. 국내 유료방송 전체 가입자는 2,978만명이며 이 가운데 디지털방송 가입자는 2,223만명으로 디지털 전환율은 74.7% 수준입니다. 여전히 아날로그 케이블TV 가입자가 754만명이 존재합니다. 아날로그 가입자의 디지털 전환 과정은 당사 솔루션 수요에 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 유료방송사업자들은 차별화 된 경쟁력을 확보하기 위해 경쟁적으로 UHD방송 서비스를 본격화 하고 있습니다. 이에 UHD전환 모멘텀 역시 당사의 솔루션 수요에 영향을 받을 수 있습니다. ◎ 유료방송가입자 현황

구분	2008년	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년

아날로그 케이블TV	1,328만	1,262만	1,165만	1,068만	970만	868만	754만	680만	670만

디지털	케이블TV	191만	268만	343만	423만	520만	616만	713만	762만	784만

위성방송	234만	246만	283만	326만	379만	418만	426만	431만	434만

IPTV	-	174만	309만	457만	631만	859만	1.084만	1,261만	1,354만

디지털방송가입자(전환율)	425만(24.2%)	688만(35.2%)	935만(44.5%)	1,206만(53.1%)	1,530만(61.2%)	1,893만(68.6%)	2,223만(74.7%)	2,454만(78.3%)	2,572만(79.3%)

※ 유료방송 전체 가입자 수는 3,242 만명 기준
※ 위성방송 및 IPTV 가입자 수는 OTS 상품 가입자( 201 만명)가 각각 포함된 수치임
자료: 방송통신위원회

2017년 UHD시장은 정부의 주도로 투자환경이 조성될 것으로 보여지며 최근 미래부는 지상파 UHD 본 방송 개시를 목표로 하고 있습니다. 동시에 UHD 콘텐츠 활성화 방안을 논의하고 있습니다.

◎ UHD 시장관련 정부정책 관련 기사

기사 제목	내용

미래부, 올해 지상파 UHD 본방송 개시	- 정부는 2017년 업무 보고를 통해, 세계 최초 UHD 본방송 개시 입장 표명

미래부, UHD 콘텐츠 제작 활성화 방안 논의	- 이번 정책 해우소에서는 학계 및 연구기관, 지상파 방송사 및 UHD 전문채널 등 방송채널사용사업자(PP)들이 참석했으며, 본격적인 UHD방송 시대를 맞아 UHD콘텐츠 활성화 방안을 심도있게 논의함

미래부, UHD 시대 앞두고 '방송장비산업'육성 정책 나선다	- 미래부는 국내 방송 장비 산업 활성화를 위한 다양한 홍보 프로그램 운영, 분야별 방송장비 히든 챔피언 발굴 지원 육성 정책 추진 입장 표명

미래부, 국제 콘텐츠 마켓에서 UHD제작투자200만 달러 유치	- 총 200만 달러의 공동제작을 위한 양해 각서 체결1) MBC-STV, 세계 각 지역의 곰을 주제로 방송 프로그램 제작 예정 2) CJ E, 한국의 자연을 주제로 방송 프로그램 제작 예정 - 미래부는 UHD방송 산업 활성화를 위해, 초고화질 영상 구현에 적합한 다양한 장르의 콘텐츠 제작 지원을 확대하고 있음

출처: 개별 보도자료, 케이프투자증권

◎ 주요 국내 방송 사업자 UHD 보유 채널 현황

UHD보유 채널 개수	보유 채널 개수	UHD가입자수	보유 채널 리스트

스카이라이프	5개	50만명	SKY UHD, SBS Plus UHD, UXN, Asia UHD, UHD Dream TV

SK브로드밴드(Btv)	5개	100만명	High 4K, UMAX, UXN, UHD Dream TV, Asia UHD

KT(Olleh tv)	4개	64만명＊	UHD ONE, UXN, ASIA ONE, SKY UHD

LGU+(U+tv)	1개	73만명＊	UXN

※ SK브로드밴드 가입자 수는 2017년 1월 기준, 스카이라이프는 2017년 2월 기준 각사 보도자료이며 KT/LGU+는 2016년 7월 기준(더불어민주당 최명길 의원실 보도자료)

② 미디어 소비행태의 변화

소비자들의 미디어 시청 행태는 전통적인 TV 시청에서 벗어나 모바일을 통한 TV 및 VoD 시청, 동영상 스트리밍(온라인 실시간 전송) 등이 증가하고 있는 추세로, 콘텐츠 소비 패턴은 젊은층을 중심으로 한 능동적인 소비가 발생하고 있는 상황입니다. 특히 실시간 TV 시청 대신 VoD를 통해 원하는 시간대에 짧은 형태의 동영상을 다시보기 하는 경향이 두드러지고 있습니다. 이러한 미디어의 소비행태에 대응하기 위해 기존 미디어 업체들은 물론 영상을 제공하는 인터넷 회사, 동영상 전문회사, 기기 제조사 등은 OTT 시장에서 치열한 경쟁을 펼치고 있습니다.

③ 클라우드 서비스의 등장 IT산업 전반에 걸쳐 새로이 혁신적인 바람을 불러일으키고 있는 클라우드 기술은 디지털 방송서비스 양과 질은 물론 방송서비스 산업구조에도 큰 영향을 미치고 있습니다. 클라우드 기반 방송서비스는 기존 디지털 방송의 수익모델에도 변화를 미칠 수 있습니다. 셋톱박스의 사양 및 방송서비스 지원형태에도 영향을 미칠 수 있으며 당사의 소프트웨어 솔루션에 대한 수요변동에도 또한 영향을 미칠 수 있습니다.

④ OTT(Over-The-Top) 서비스 확산 고도화된 인터넷 통신 기술과 모바일 기기의 등장으로 언제 어디서든 자신이 원하는 컨텐츠를 감상할 수 있도록 하는 OTT(Over-The-Top)서비스 사업자들이 늘어나면서 이러한 요인들이 미디어 시장에 영향을 미치고 있습니다. 특히, 미국 등의 경우 OTT 대비 케이블, IPTV 등의 서비스 이용 요금이 비싸다는 점과 시청자들의 다시보기 시청행태의 증가, 1인 가구 등 젊은 세대들의 OTT 이용률 증가로 인해 OTT 서비스가 확대되고 있습니다. 국내 시청자들도 전통적인 거실 TV에서의 실시간 방송 시청에서 PC, 모바일, VOD 등을 통한 시청 행태가 늘어나고 있는 추세입니다. 또한 최근 국내에서도 1인 가구들이 급증하고 자신이 보유한 콘텐츠를 즐기거나 멀티채널네트워크(MCN) 콘텐츠를 감상하는 소비자들이 증가하면서 국내 OTT 시장은 더욱 확대될 것으로 예상됩니다. 이처럼 OTT 서비스 및 이를 지원하는 디바이스의 등장에 따른 Cord-Cutting 현상으로 인해 당사의 주요 고객인 유료방송사업자들의 가입자 숫자에도 변화가 나타나고 있어, 이는 솔루션 수요에도 영향을 줄 수 있습니다. ⑤ 기술혁신주기의 단축 등 비표준에서 표준, SD에서 HD를 거쳐 UHD로 변화해가는 방송시장에서의 기술혁신주기가 점차 빨라짐에 따라 새로이 적용된 기술이 기존에 보급된 H/W 및 S/W의 대체를 앞당기는 효과를 낳고 있습니다. 이러한 시장의 대체수요는 당사의 소프트웨어 솔루션에 대한 수요변동에 영향을 줄 수 있는 중대한 요소 가운데 하나입니다. 다. 주요 제품 등에 관한 사항

(단위: 백만원)

품목	제품명	매출액(2017년 3분기)	비율(%)

디지털방송용 소프트웨어	AltiPlatform	23,190	45.6%

AltiPlex	9,794	19.3%

AltiView	6,480	12.8%

디지털방송용 보안솔루션	AltiProtect	3,711	7.3%

기타	기타	7,629	15.0%

합계	50,804	100.0%

라. 주요 재무현황(1) 요약 연결재무정보

(단위: 천원)

과 목	제19기 3분기 (2017년 9월말)	제18기 (2016년 12월말)	제17기 (2015년 12월말)

회계처리기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS

[유동자산]	132,763,308	135,035,568	83,746,885

·당좌자산	57,115,677	50,439,965	83,746,885

·재고자산	-	-	-

·매각예정자산	75,647,631	84,595,603	-

[비유동자산]	36,797,993	35,909,777	29,938,405

·투자자산	3,017,536	3,204,300	1,246,452

·유형자산	4,079,135	4,070,074	3,532,894

·무형자산	12,236,087	16,409,392	13,588,130

·기타비유동자산	17,465,235	12,226,011	11,570,929

자산총계	169,561,301	170,945,345	113,685,290

[유동부채]	62,230,366	70,479,944	13,275,701

[비유동부채]	7,810,281	1,159,611	4,115,796

부채총계	70,040,647	71,639,555	17,391,497

[자본금]	10,611,580	10,611,580	10,611,580

[기타불입자본]	36,102,872	38,152,667	40,986,001

[이익잉여금]	47,350,264	45,811,490	43,981,242

[기타자본구성요소]	349,250	955,456	(184,419)

비지배지분	5,106,687	3,774,597	899,389

자본총계	99,520,654	99,305,790	96,293,793

부채와자본총계	169,561,301	170,945,345	113,685,290

제19 기 3분기(2017.01.01~2017.09.30)	제 18 기(2016.01.01~2016.12.31)	제 17 기(2015.01.01~2015.12.31)

매출액	50,803,448	65,415,904	62,727,442

영업이익	3,762,136	1,584,181	2,483,601

계속사업이익	3,444,698	386,301	-

당기순이익	1,274,083	902,016	439,144

지배회사 지분순이익	1,538,775	1,219,503	439,144

기본주당순이익	63	44	21

희석주당순이익	63	44	21

연결에 포함된 회사수	11	9	7

※ 상기 재무제표는 모두 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

(2) 요약재무정보(단위: 천원)

과 목	제19기 3분기 (2017년 9월말)	제18기 (2016년 12월말)	제17기 (2015년 12월말)

회계처리기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS

[유동자산]	65,525,032	66,252,257	78,489,399

·당좌자산	45,056,990	45,784,215	78,489,399

·재고자산	-	-	-

·매각예정자산	20,468,042	20,468,042

[비유동자산]	39,719,620	37,550,848	30,267,565

·투자자산	15,114,585	12,562,386	7,656,245

·유형자산	1,673,546	1,991,016	2,421,028

·무형자산	11,098,720	11,062,053	8,775,757

·기타비유동자산	11,832,769	11,935,393	11,414,535

자산총계	105,244,651	103,803,105	108,756,964

[유동부채]	4,895,437	6,867,897	9,242,600

[비유동부채]	2,923,012	1,009,289	3,917,612

부채총계	7,818,448	7,877,187	13,160,212

[자본금]	10,611,580	10,611,580	10,611,580

[기타불입자본]	36,478,394	39,035,162	40,986,001

[이익잉여금]	50,452,021	46,390,427	44,083,805

[기타자본구성요소]	(115,792)	(111,251)	(84,634)

자본총계	97,426,203	95,925,918	95,596,752

부채와자본총계	105,244,651	103,803,105	108,756,964

종속관계공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법

제19기 3분기 (2017.01.01~2017.09.30)	제 18기 (2016.01.01~2016.12.31)	제17기 (2015.01.01~2015.12.31)

매출액	44,719,708	59,423,299	62,392,713

영업이익	3,885,292	2,781,094	2,284,431

당기순이익	4,061,594	1,464,905	810,249

기본주당순이익	202	72	39

희석주당순이익	202	72	39

※ 상기 재무제표는 모두 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

4. 매출에 관한 사항 가. 연결 기준

(단위: 천원)

주요 영업수익	제 29 기 3분기('17.1.1~'17.9.30)	제 28 기('16.01.01~'16.12.31)	제 27 기('15.01.01~'15.12.31)	제 26 기('14.01.01~'14.12.31)	제 25 기('13.01.01~'13.12.31)

지분법이익	374,077	2,211,349	10,343,930	10,732,559	17,185,218

브랜드수익 등	2,637,929	3,407,822	4,284,192	4,046,266	3,132,392

기타매출	-	-	1,106,158	1,878,900	1,966,633

계	3,012,006	5,619,171	15,734,280	16,657,725	22,284,243

나. 별도 기준(단위: 천원)

주요 영업수익	제 29 기 3분기('17.1.1~'17.9.30)	제 28 기('16.01.01~'16.12.31)	제 27 기('15.01.01~'15.12.31)	제 26 기('14.01.01~'14.12.31)	제 25 기('13.01.01~'13.12.31)

배당수익	1,152,695	1,152,695	1,152,695	1,152,695	1,536,927

브랜드수익 등	2,637,929	3,407,822	4,284,192	4,046,266	3,132,392

계	3,790,624	4,560,517	5,436,887	5,198,961	4,669,319

5. 시장위험과 위험관리

연결실체는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험, 이자율위험, 가격위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 환위험 및 이자율변동위험과 같은 특정위험을 회피하기 위하여 파생금융상품을이용하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와 동일합니다.

가. 외환위험연결실체는 환율변동위험에 노출되어 있는 외화자산(부채)가 없습니다. 나. 이자율위험연결실체는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어있습니다. 연결실체는 외부차입을 최소화하여 이자율 위험의 발생을 제한하고 있으며, 주기적인 금리동향 모니터링 및 대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

연결실체는 내부적으로 이자율 변동으로 인한 이자율위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말 현재 연결실체의 이자율변동위험에 대한 변동이자율부 금융부채는 없습니다.

다. 가격위험연결실체는 가격변동위험에 노출되어 있는 매도가능지분상품이 없습니다. 라. 신용위험

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결실체에 재무손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다.

현금및현금성자산, 금융기관예치금 등의 유동자금과 파생상품은 거래상대방이 국제 신용평가기관에 의하여 높은 신용등급을 부여받은 금융기관들과 거래하기 때문에 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 연결재무제표에 기록된 금융자산의 장부금액은 손상차손 차감 후 금액으로 연결실체의 신용위험 최대노출액을 나타내고 있습니다.

마. 유동성위험연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동에서 발생하는현금흐름과 보유금융자산으로 금융부채의 상환이 가능하다고 판단하고 있습니다.

6. 경영상의 주요계약 등당분기말 현재 당사가 제공하거나, 제공받고 있는 보증은 없으며, 회사는 주식회사 휴맥스와 HUMAX 브랜드 라이센스 계약을 체결하고 있습니다.