휴맥스홀딩스 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요(주)휴맥스홀딩스 순수지주회사로서 다른 회사의 주식을 소유함으로써 다른 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하고 있으며, 별도의 사업을 영위하지 않습니다. 주 수익원은 자회사의 브랜드 사용료, 배당수익 등으로 구성되어 있습니다.

지주회사(持株會社, Holding Company)는 다른 회사의 주식을 소유한 회사이며 단순히 주식을 소유하는 것만이 아니라 법적기준 이상의 해당회사의 주식(의결권)을 보유함으로써 그 회사에 대하여 실질적인 지배권을 취득하는 것을 사업의 목적으로 하는 회사입니다.지주회사는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금을 주된 수입원으로 합니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다.우리나라의 지주회사제도는 독점규제 및 공정거래에관한법률(이하 '공정거래법')에규정되어 있습니다. 정부에서는 1986년 공정거래법 개정시 순수지주회사 설립 및 전환을 금지시켰으나 1997년 외환위기 이후 기업들의 구조조정과정을 촉진한다는 취지하에 1999년 공정거래법을 개정하여 순수지주회사를 허용하였습니다.지주회사의 장점으로는 기업지배구조의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업가치를 평가받음으로써 주주의 가치를 높이고, 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능케 함으로써 책임경영을 정착시키며, 사업부문별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있습니다.

2. 회사의 현황가. 영업개황

당사는 2009년 10월 1일 회사분할을 통하여 지주회사로서 ㈜휴맥스홀딩스로 존속하게 되었고, 셋톱박스의 개발, 제조 및 판매 사업을 영위하는 ㈜휴맥스를 분할 설립하였으며, 분할 후 공정거래법상의 자회사로서 ㈜휴맥스, ㈜휴맥스아이앤씨, ㈜ 알티캐스트, ㈜휴맥스글로벌 등을 두고 있습니다.

지주회사 전환의 기대 효과로는 첫째, 제조부문과 투자부문의 분리를 통해 지배구조의 투명성과 경영의 효율성 강화, 둘째, 독립적인 자율경영 및 합리적인 경영실적 평가시스템으로 책임경영 체계 정착, 셋째, 사업부별 특성에 적합한 의사결정체계 확립과 사업경쟁력을 강화하여 경영 위험을 최소화 하는데 있습니다.

2016년 9월 30일 기준으로 당사가 지배하고 있는 자회사 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명	지분율(%)	장부가액	총자산대비비중(%)	비고

㈜휴맥스	32.14	128,390,023	69.10	상장

㈜휴맥스아이앤씨	100.00	6,100,925	3.28	비상장

㈜알티캐스트	27.14	30,644,673	16.49	상장

㈜휴맥스글로벌	48.15	-	-	비상장

※ 총자산대비 비중은 2016년 9월 30일 현재 자회사 주식의 장부가액을 당사의 별도기준 자산총액 (185,795,558천원)으로 나눈 비율입니다.※ 당사는 2015년 10월 지배구조 안정화 및 주주가치 제고 목적으로 건인투자를 합수합병하여, 손자회사였던 알티캐스트가 (주)휴맥스홀딩스의 자회사로 편입되었습니다.

2016년 9월 30일 기준으로 당사가 지배하고 있는 자회사의 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명	자산총액	부채총액	순자산가액	매출액	당기순이익

㈜휴맥스	926,872,655	445,773,572	481,099,083	949,739,479	-454,354

㈜휴맥스아이앤씨	6,438,999	6,455,363	-16,364	0	-780,761

㈜알티캐스트	167,798,089	71,901,230	95,896,859	47,924,591	386,301

㈜휴맥스글로벌	39,089	106,325	-67,236	0	-32,993

※ ㈜휴맥스와 ㈜알티캐스트는 연결재무제표 제출대상 법인으로 상기 ㈜휴맥스와 ㈜알티캐스트 재무현황은 연결기준입니다. 나머지 2개 회사는 별도 또는 개별기준입니다.

나. 공시대상 사업부문의 구분

당사는 코스닥상장법인으로서 코스닥시장공시규정 제6조에 의하여 주요경영사항을 신고(공시)하고 있으며 지주회사로서 코스닥시장공시규정 제7조에 따라 자회사의 주요 경영사항에 대하여도 신고하여야 합니다.신고대상 자회사는 최근 사업연도말 재무상태표상 가액 기준으로 지주회사가 소유하고 있는 자회사 주식의 장부가액이 자산총액의 10% 이상을 차지하고 있는 (주)휴맥스, (주)알티캐스트 등 2개사 입니다.

다. 조직도

대 표 이 사

CSO	CHO	C F O

3. 주요 자회사 및 종속회사의 사업현황 [ 휴맥스 ] 가. 사업의 개요

(1) 게이트웨이 사업 (휴맥스)당사의 주요 사업은 지배기업인 (주)휴맥스가 영위하는 게이트웨이 사업과 주요종속회사인 (주)휴맥스오토모티브가 영위하는 카 인포테인먼트 사업입니다.(주)휴맥스는 현재 해외 15개의 제조ㆍ판매법인과 함께 셋톱박스(Set-Top Box), 비디오 게이트웨이(Video Gateway), 브로드밴드 게이트웨이(Broadband Gateway) 등을 포함한 게이트웨이(Gateway) 사업을 영위하고 있습니다.

당사는 디지털 셋톱박스를 통해 세계 최고 수준의 디지털 방송 단말기 관련 기술을 확보하였으며, 디지털홈을 구현할 핵심분야인 Convergence 가전 분야에 모든 역량을 집중하고 있습니다. 가정내 고객이 디지털 컨텐츠를 쉽고 편리하게 즐길 수 있도록 만들기 위한 플랫폼의 구현 및 공급이 당사의 목표입니다.

① 산업의 특성기존의 셋톱박스(Legacy STB)는 인터넷 통신기능을 추가하면서 강화된 성능의 비디오 게이트웨이(Video Gateway)로 진화하고 있습니다. 비디오 게이트웨이는 IP 하이브리드 기능을 포함하여 서버-클라이언트 구조를 활용한 멀티 룸(Multi room)과 와이파이(Wi-Fi) 기술을 활용한 멀티스크린(N-Screen) 기능 뿐만 아니라, 케이블사업자와 IPTV사업자에게 공급되는 경우 인터넷 서비스 이용도 가능하게 하는 차세대 제품입니다. 방송시장의 경쟁심화에 따라 셋톱박스가 고(高) 사양화되는 경향을 보이며, 비디오 게이트웨이는 당사의 새로운 성장동력으로 자리매김하고 있습니다.

브로드밴드 게이트웨이(Broadband Gateway)는 인터넷 통신과 관련된 서비스를 구현해주는 단말기입니다. 신흥시장에서는 인터넷 사용가구수가 증가하고 있고, 선진시장에서도 인터넷 속도개선 요구에 따른 교체수요가 활발해 향후에도 전반적으로 고도성장이 예상되는 산업입니다.

② 산업의 성장성게이트웨이 산업의 성장성은 유료방송과 브로드밴드 산업의 성장과 비례합니다. 글로벌 게이트웨이 시장은 지역적으로는 유럽과 미국 등 선진 시장이 유료방송 디지털화와 HD 전환 본격화, 초고속 인터넷망 확대를 통해 꾸준한 수요를 창출하고 있으며, 남미, 동유럽, 아시아태평양(AP) 등 이머징시장은 유료방송과 브로드밴드 서비스 시장이 활발히 성장하며 수요를 늘려나가고 있습니다.

③ 경기 변동의 특성유료방송과 브로드밴드 서비스 시장은 인프라의 구축이라는 일종의 기간 산업 성격을 가집니다. 따라서 경기에 따라 그 성장 속도가 일부 영향을 받기는 하겠지만, 타 산업에 비해 경기에 덜 민감한 산업적 특성을 가지고 있습니다.④ 경쟁요인디지털 산업은 초기 첨단 산업인 만큼 1. 앞선 기술력 2. 제품의 안정성 3. 고객 만족의 A/S 가 중요 경쟁요인입니다.

(2) 카 인포테인먼트 사업 (휴맥스오토모티브)(주)휴맥스오토모티브는 카 인포테인트먼트 전문 기업으로 현재 2개의 해외 판매 법인과 함께 자동차 오디오 및 네비게이션 등을 생산, 판매하고 있습니다.당사는 30년 이상 GM, 르노닛산 등 글로벌 완성차 업체에 차량용 전장제품(차량용 오디오,네비게이션 등)을 공급함으로써 관련 기술 축적은 물론 글로벌 카메이커 업체와 든든한 네트워크를 구축하였습니다. 당사는 IT 기술이 활발이 접목되고 있는 전장사업의 변화에 발맞추어, 수십 년 동안 쌓아온 전장 기술력에 휴맥스의 IT 기술력을 더해 더욱 발 빠른 대응력으로 세계시장 을 공략함으로써 고객의 Needs 를 충족함은 물론 기술,문화를 선도하는 기업이 될 것 입니다.

① 산업의 특성차량용 전장 제품은 외부 네트워크와 연결없이 라디오, 멀티미디어, 네비게이션 등의제품으로 발전해왔으나, 현재는 외부 네트워크에 접속하고(Connected), 자체적인 컴퓨팅 기능을 가지고(Smart), 다양한 차내 기기들과 연동되는 형태로(Intergrated)발전 하고 있습니다. ② 산업의 성장성차량용 전장 제품군은 연평균 약 2.5%의 성장세를 보이고 있으며, 라디오 제품의 경우 점차적으로 하락할 것으로 예상되나, IT 기술이 고도로 발전함으로써 전장 사업내 IT 기술 접목 Trend 가 매우 빠르게 진행됨에 따라서 스마트(연결형, 통합형) 제품은 폭발적 성장을 보일 것으로 예상됩니다. *차량용 전장 제품군 성장율 관련 근거- Audio, Infotainment Driver Information/Telematics Systems-World- 2013,IHS Report

당사가 강점을 보유한 라디오 제품군은 점진적인 하락추세에도 불구하고, 중저가 자동차, 개발도상국 시장 내에서의 수요를 기반으로 전체 시장내에서 가장 많은 수요를 가질 것으로 예상됨에 따라서 품질/가격 경쟁력을 기반으로 시장을 유지/확대하고 있습니다.스마트 (연결형, 통합형) 제품군은 경제수준, 네트워크 환경 등의 기술수준과 관련되어 있어 북미, 서유럽등 선진국 중심으로 꾸준히 성장하고 있습니다. 당사는 이러한 흐름에 발 맞추어 기존 라디오 제품군에서 스마트(연결형, 통합형) 제품군으로 제품 라인업을 확대하고 있습니다. ③ 경기 변동의 특성차량용 인포테인트먼트 시장은 전방 산업인 자동차 산업과 직접적인 영향을 주고 받습니다. 따라서 경기에 따라 그 성장 속도가 일부 영향을 받기는 하겠지만, 스마트(연결형,통합형) 제품군과 같은 고사양 제품에 대한 수요는 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 따라서 중저가 자동차 및 개발도상국이 대상인 라디오 제품군과 고사양 자동차 및 선진 국가를 목표로한 스마트 제품군등과 같이 제품 포트폴리오를 구성함으로써 경기 변동에 따른 위험을 헷지 할 수 있는 특성을 갖고 있습니다. ④ 경쟁요인자동차 전장사업은 기본적인 HW기술에 최근의 SW기술까지 접목된 첨단 사업으로서, 1. 제품의 안정성 2. 앞선 기술력 3. 고객 만족도 가 중요 경쟁 요인 입니다

나. 주요제품 및 서비스 등(1) 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업 부문	품 목	구체적 용도	제8기 3분기('16.1.1~'16.9.30)

매출액	비율(%)

게이트웨이	셋톱박스, 비디오 게이트웨이,브로드밴드 게이트웨이	디지털 방송 수신 및브로드밴드 서비스	786,019	83%

카 인포테인먼트	카 오디오	카 오디오	163,720	17%

합계	949,739	100%

※ 카 인포테인먼트 매출은 2013년 9월말 지배회사인 (주)휴맥스의 추가투자로 (주)휴맥스오토모티브에 대한 지분율이 기존 50%에서 67%로 증가함에 따라 연결매출에 포함되었습니다.

(2) 주요 제품 등의 가격변동추이 당사의 주요 제품인 게이트웨이의 가격은 2014년 고가제품 매출비중의 증가에도 불구하고 경쟁심화로 인해 전반적으로 2013년 대비 감소하였으나, 2015년은 제품믹스개선으로 2014년 대비 소폭 증가하였습니다. 2016년 3분기는 환율영향으로 2015년 대비 감소하였습니다.

(3) 주요 원재료 등의 가격변동추이경쟁업체와의 심한 가격경쟁으로 원가절감 노력이 필수적으로 개선되어야만 경쟁력을 유지할 수 있습니다. 당사는 지속적인 SCM 개선활동 등의 원가절감노력으로 원재료비 상승폭을 최소화시키고 있습니다.

다. 주요 재무현황

(1) 요약재무정보 (연결재무제표 기준)

(단위 : 백만원)

구 분	제 8 기 3분기	제 7 기	제 6 기	제 5 기

2016년 9월말	2015년 12월말	2014년 12월말	2013년 12월말

[유동자산]	688,534	727,649	734,850	637,349

ㆍ현금및현금성자산	145,514	152,583	94,281	88,935

ㆍ매출채권및기타채권	230,189	213,427	370,883	276,230

ㆍ매도가능금융자산	14,939	29,817	-	4,997

ㆍ재고자산	277,706	313,490	237,429	217,370

ㆍ기타	20,186	18,332	32,257	49,817

[비유동자산]	238,339	224,110	208,793	197,506

ㆍ매출채권및기타채권	12,935	6,957	5,930	418

ㆍ매도가능금융자산	15,584	7,243	6,243	6,506

ㆍ관계ㆍ공동지배기업투자자산	1,007	-	-	1,465

ㆍ유형자산	128,624	127,169	104,262	99,702

ㆍ무형자산	51,039	53,217	53,002	50,342

ㆍ투자부동산	24,164	24,492	39,334	39,050

ㆍ기타	4,986	5,032	22	24

자산총계	926,873	951,759	943,643	834,855

[유동부채]	411,508	412,426	450,869	358,347

[비유동부채]	34,266	49,379	38,714	37,246

부채총계	445,774	461,805	489,583	395,593

[지배기업소유주지분]	469,060	475,547	438,986	422,234

ㆍ자본금	11,956	11,956	11,443	11,443

ㆍ기타불입자본	327,949	332,565	318,696	316,201

ㆍ이익잉여금	140,485	142,860	115,419	97,866

ㆍ기타자본구성요소	Δ11,330	Δ11,834	Δ6,572	Δ3,276

[비지배지분]	12,039	14,407	15,074	17,028

자본총계	481,099	489,954	454,060	439,262

부채및자본총계	926,873	951,759	943,643	834,855

관계기업 투자주식의평가방법	지분법	-	-	지분법

2016년 1월 1일 ~2016년 9월 30일	2015년 1월 1일 ~2015년 12월 31일	2014년 1월 1일 ~2014년 12월 31일	2013년 1월 1일 ~2013년 12월 31일

매출액	949,739	1,426,665	1,443,770	1,139,415

영업이익	18,255	48,535	33,055	30,484

연결총당(분)기순이익	Δ454	30,157	20,433	25,962

지배기업의 소유주지분	1,398	30,957	21,029	26,399

비지배지분	Δ1,852	Δ800	Δ596	Δ437

기본주당순이익(원)	60	1,327	953	1,197

희석주당순이익(원)	60	1,322	940	1,155

연결에 포함된 회사수	19개	19개	19개	18개

[Δ는 부(-)의 수치임]※ 상기 재무제표는 모두 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.(2) 요약 재무정보 (별도재무제표 기준)

(단위 : 백만원)

구 분	제8기 3분기	제7기	제6기	제5기

2016년 9월말	2015년 12월말	2014년 12월말	2013년 12월말

[유동자산]	484,421	543,929	564,140	482,592

ㆍ현금및현금성자산	60,481	59,614	35,031	42,017

ㆍ매출채권및기타채권	314,168	333,447	400,832	312,329

ㆍ매도가능금융자산	14,939	29,817	-	4,997

ㆍ재고자산	89,188	110,771	102,869	88,983

ㆍ기타	5,645	10,280	25,408	34,266

[비유동자산]	223,976	211,233	198,473	202,153

ㆍ매출채권및기타채권	6,136	6,527	7,063	2,089

ㆍ매도가능금융자산	15,585	7,236	6,243	6,506

ㆍ종속ㆍ관계ㆍ공동지배기업투자자산	60,862	59,798	61,117	67,565

ㆍ유형자산	77,449	73,398	62,894	63,147

ㆍ무형자산	9,830	9,493	7,409	9,182

ㆍ투자부동산	49,150	49,776	53,746	53,663

ㆍ기타	4,964	5,005	1	1

자산총계	708,397	755,162	762,613	684,745

[유동부채]	244,071	230,584	279,730	232,847

[비유동부채]	27,328	45,287	32,316	30,505

부채총계	271,399	275,871	312,046	263,352

[자본금]	11,956	11,956	11,443	11,443

[기타불입자본]	326,679	331,864	317,894	316,201

[이익잉여금]	107,330	143,144	125,812	97,992

[기타자본구성요소]	Δ8,967	Δ7,673	Δ4,582	△4,243

자본총계	436,998	479,291	450,567	421,393

부채와자본총계	708,397	755,162	762,613	684,745

종속ㆍ관계ㆍ공동지배기업투자자산의평가방법	원가법	원가법	원가법	원가법

2016년 1월 1일 ~2016년 9월 30일	2015년 1월 1일 ~2015년 12월 31일	2014년 1월 1일 ~2014년 12월 31일	2013년 1월 1일 ~2013년 12월 31일

매출액	636,502	1,038,035	1,072,433	964,863

영업이익(손실)	Δ14,072	21,702	17,163	13,804

당(분)기순이익(손실)	Δ32,295	20,789	30,876	11,609

기본주당순이익(손실)(원)	Δ1,383	891	1,399	526

희석주당순이익(손실)(원)	Δ1,383	889	1,355	526

[Δ는 부(-)의 수치임]※ 상기 재무제표는 모두 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

[ 알티캐스트 ] 가. 사업의 개요

당사의 주 사업분야인 유료방송 시장은 사업환경이 매우 빠르게 변하고 있습니다. 과거 자체 방송네트워크를 보유한 유료방송사업자들만이 방송 서비스를 제공하던 시대를 지나 이제는 누구나 인터넷을 통하여 실시간 방송이나 VOD서비스를 제공할 수 있는 시대로 전환되고 있습니다. 해외 및 국내 방송사업자들은 이러한 디지털 방송서비스 환경의 변화에 대처하기 위해 멀티스크린, 클라우드와 같은 TV서비스 제공 등이 가능한 통합 플랫폼 도입을 적극적으로 추진하고 있는 상황입니다. (1) 업계 현황① 디지털방송 산업 i) 산업의 성장과정 디지털방송 산업의 가장 큰 변화는 디지털화에 따른 방송서비스의 다양화, 모바일 시청경험 제공, IP망을 통한 방송시청 확대 등을 들 수 있습니다. 유료방송의 등장으로 다채널화 및 비약적인 방송화질의 개선이 진행되었으며 방송과 통신의 융합으로 인해 오픈소스 기반 방송플랫폼이 확대되고 있습니다. 또한 양방향 디지털 방송환경 조성으로 인해 시청자의 적극적인 참여가 가능해지고 있습니다. 스마트미디어가 등장하면서 방송 시청과 동시에 다른 행위를 하는 것이 용이해지고 방송시청 환경이 스마트TV, 멀티스크린 서비스 등으로 확대되는 등 시청자의 방송 이용환경이 빠르게 변화되고 있습니다. 방송화질 역시 과거 SD(Standard Definition)에서 HD(High Definition)을 거쳐 최근에는 FHD, UHD로 개선되고 있습니다. UHD TV 판매가 급증하고 초고화질 UHD 콘텐츠에 대한 시청자의 관심이 증대하는 가운데 국내 방송사업자들은 2014년부터 UHD 방송을 상용화하고 세계 최초 UHD 전용 채널 'UMAX' 등을 개국하는 등 이와 관련된 투자를 확대해 나가고 있습니다. 국내 지상파 방송사들은 2012년부터 UHD 실험방송을 추진하고 있으며 정부는 2015년 7월 700Mhz 대역 주파수를 분배함에 따라 지상파 UHD 방송 생태계를 활성화시킬 수 있는 토대를 마련하고 있습니다.

해외 주요국들도 UHD 기술 표준화와 실험 방송 및 업계간 제휴 등 다방면으로 UHD 시장에서 위치를 선점하기 위해 노력 중입니다. 특히 미국과 유럽은 유료방송을 중심으로 UHD 서비스를 도입하고 차세대 지상파 방송 표준화 작업을 활발히 진행하고 있습니다. 일본은 UHD 도입 로드맵을 수립하고 8K 영상 콘텐츠와 TV 시장을 선점하기 위해 정부, 방송국, 연구기관, 기업 등이 뭉쳐 2020년을 목표로 지상파 8K UHD방송기술을 개발하고 있습니다. 그러나 UHD 방송시장은 UHD 방송이 상용화 되었음에도 불구하고 UHD 콘텐츠 부족 등으로 서비스 확산이 더딘 상황입니다.

한편 2015년 12월 말 방송통신위원회와 미래창조과학부는 2017년 2월 수도권 지역부터 지상파 UHD 방송을 개시하여 향후 2021년까지 전국적으로 UHD 방송 도입을 완료하겠다는 ‘지상파 UHD 방송 도입을 위한 정책방안’을 수립·발표하여 앞으로 국내 UHD 방송 시장이 활성화 될 것으로 기대하고 있습니다.

ii) 디지털 방송의 특성 디지털방송은 아날로그 방송에 비해 전송효율이 뛰어나 동일한 대역폭으로 고화질 TV(HDTV)의 전송이나 다채널 전송이 가능하고, 수신화질의 열화가 거의 없습니다. 또한 동일한 출력으로 보다 넓은 범위의 가시청권을 확보할 수 있는 특성을 나타내고 있으며 확장성이 우수합니다. 따라서 디지털방송은 양방향 TV, 고속 데이터 방송, Scrambling을 통한 유료방송을 가능하게 해줍니다. 디지털 방송의 특징은 기존 화질과 음질을 뛰어넘는 고화질 서비스와 데이터 방송, 양방향 방송으로 대변되는 높은 수준의 기능을 활용할 수 있다는 점입니다. 또한 수신의 강인성과 이동성을 살린 모바일 TV 서비스 역시 보편화 되면서 스마트폰과 스마트패드 등 다양한 디바이스를 통한 방송서비스도 구현되고 있습니다.

최근에는 기존의 HD 방송보다 4배 더 섬세하고 선명한 화면과 입체적 음향 등을 제공하는 초고화질 실감방송인 UHD가 부상하고 있습니다. 지상파 UHD 방송 도입을 위한 정책방안 보고서에 따르면 미국 차세대방송표준위원회는 UHD 방송의 특징으로 방송망과 인터넷을 결합한 하이브리드 방송, 개인화 및 양방향 서비스, UHD 고정 수신 및 HD 이동 수신을 제시하였습니다.② 디지털방송용 소프트웨어 산업 i) 성장과정디지털 기술의 발전에 힘입어 방송컨텐츠도 디지털화되고 있으며 디지털방송 컨텐츠의 이용 편이성을 증진시키기 위해 Cloud, N스크린, 스트리밍 서비스 등 방송물의 녹화 및 재생을 지원하는 다양한 기술들이 등장하고 있습니다. 방송컨텐츠가 디지털 기술을 이용하고 사용자에 의해 녹화됨에 따라 고화질, 고품질의 방송 저작물이 손쉽게 불법으로 유통될 수 있는 환경에 노출되었으며, 이를 방지하기 위한 저작권 보호기술에 대한 요구가 증대하고 있습니다. 유료방송사업자들은 가입자에게 제공하는 영상컨텐츠에 CAS(Conditional Access Service)기술을 이용하여 방송컨텐츠를 보호하고 있으며, 모바일 디바이스(스마트폰, 스마트패드 등) 보급 확산에 따라 녹화물에 대한 보호기술로 DRM(Digital Right Management)솔루션을 활용하고 있습니다.국내 지상파, 위성방송, 케이블방송 및 IPTV 사업자들은 모두 디지털방송을 상용화 하였으며, 일부 케이블방송 가입자가 아날로그 방송을 시청하고 있습니다. 해외시장의 경우에도 지역별로 편차가 존재하나 SD방송에서 HD방송으로 전환이 진행되고 있으며 최근에는 UHD방송서비스 도입 및 상용화를 진행하는 국가들이 늘어나고 있습니다.

ii) 산업의 특성소프트웨어 산업의 특성상 가장 중요한 경쟁수단 가운데 하나는 제품 자체의 품질이며, 방송산업의 특성상 가장 중요한 비교잣대는 상용화/운영유지 경험과 소프트웨어의 안정성입니다. 이러한 제품의 품질이나 프로젝트 상용화 경험을 보유하기 위해서는 자체 소프트웨어 솔루션의 기능을 강화하기 위한 R 핵심이며, 글로벌 시장에서의 주요 사업자들은 검증된 기술인력의 확보를 위해 인수합병 또는 해외진출에 적극적으로 나서고 있습니다.

한편 당사의 주 사업분야인 유료방송 시장은 급격한 사업환경 변화가 진행되고 있습니다. 특히, 전통적인 실시간 TV 시청에서 벗어나 자신이 원하는 콘텐츠를 언제 어디서든지 보고자 하는 소비자들의 니즈가 증가함에 따라 당사는 N스크린 서비스 및 클라우드 기반의 다양한 서비스를 제공하여 새로운 수익 기회를 창출하고자 노력하고 있습니다. 이에 당사와 같은 소프트웨어 업체들은 기존 java 기반 플랫폼의 유료방송 서비스뿐만 아니라 N스크린 서비스, 클라우드 등의 추가적인 서비스도 제공할 수 있는 오픈소스 플랫폼 경쟁력을 확보해 나가고 있습니다.

iii) 산업의 성장성 2013년 6월 정보통신정책연구원에서 발간한 '세계 디지털TV 가구수 전망'에 따르면 글로벌 디지털방송 가입자수는 각 국가별 디지털방송 전환정책에 힘입어 2012년 7억 9천만 가입자에서 2017년까지 연평균 10.4%씩 증가하여 총 12억 9천만 가입자로 확대될 것으로 조사되었습니다. 다만 이러한 추정치는 단순 가입자수의 증가만을 고려한 수치로, 최근 웹서비스 도입으로 인한 기술의 진화에 따른 교체수요, 멀티룸서비스를 표방하는 홈게이트웨이 서버의 증가 및 모바일과 태블릿 등으로 대표되는 멀티스크린 서비스의 활성화에 따라 유료방송에 가입되는 단말기기(Device)의 폭발적인 증가, 그리고 플랫폼별 방송사업자들간의 경쟁 심화 등의 변수는 고려되지 않은수치입니다. 이와 같은 가정을 추가할 경우, 향후 글로벌 디지털 방송용 소프트웨어 시장은 단순 가입자수로 추정하는 시장규모를 초과하는 성장성을 보일 것으로 예상됩니다.

또한 신흥국의 낮은 디지털 전환율과 더불어 국내 전체 케이블 방송 가입자 중에서도아직까지 아날로그 방송을 시청하는 가입자가 47.2% (2015년 12월 31일 기준)를 차지하고 있음을 미뤄볼 때 디지털 전환 및 방송 화질 업그레이드에 따른 교체 수요가 향후에도 발생할 것으로 기대하고 있습니다. 뿐만 아니라 2016년 브라질 리우데자네이루 올림픽을 시작으로 2017년 2월 지상파 UHD 방송 송출, 2018년 평창 동계올림픽, 러시아 월드컵 등이 예정됨에 따라 UHD 방송이 보다 활성화되어 UHD 셋톱박스에 대한 교체 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.iv) 경기변동의 특성 방송상품은 현대 생활에 있어서 필수재에 가까운 상품이므로 경기에 따른 민감도가 높지 않다고 볼 수 있습니다. 경기 변동에 대해 안정적인 수익구조를 갖추고 있는 유료방송사업자가 셋톱박스를 구매하여 가입자에게 배포하는 형식의 closed market 형태의 시장구조가 세계적으로 일반적인 유료방송 소비의 형태이고, 이에 따라 Italy 등의 open market을 제외한 대부분의 유료방송 사업 및 관련 산업은 경기 변동의 영향이 크지 않다고 할 수 있습니다. 유료방송사업자의 경우 계절적으로 봄, 가을 이사철에 신규가입자 및 해지가입자가 많으며, 집중호우가 장기간 계속되는 장마철에는 가입자 유치에 지장을 받기도 합니다. 그러나 디지털 방송용 소프트웨어 산업은 계절적인 경기변동 영향이 크지 않으며고객인 유료방송사업자의 연간 예산 편성 및 집행에 따른 수익의 변화나 유료방송사업자의 특정기간 동안의 고객유치활동에 따라 영향을 받을 수는 있습니다. v) 경쟁요인 디지털 양방향 방송은 최초 SD로부터 HD, 그리고 최근에는 UHD로 방송신호 자체의기술을 발전시켜가고 있으며, 기존의 디지털 케이블, 위성 등의 네트워크 망에 최근 IP(Internet Protocol)을 활용한 IPTV가 시작되면서 네트워크 속도 측면에서도 획기적인 발전속도를 보이고 있습니다. 이러한 기술발전 속도에 따라 유료방송사업자 및 시청자의 방송 및 TV시청 행태는 급격히 변화하고 있으며, 방송사업자나 시청자가 미리 예측하지 못하는 기술을 선 개발하여 시장을 선점하는 것이 주요 경쟁 요인으로급부상하고 있습니다.

vi) 관련 법령 또는 정부의 규제 국내 디지털방송 산업은 2000년 7월 '디지털 전환 종합계획'을 수립하면서 지상파방송의 디지털 전환을 본격적으로 추진하기 시작했으며 방송법 개정과 '디지털 전환 특별법' 제정 등을 통해 디지털 방송 시대에 부합하는 방송정책과 규제를 마련하면서 성장해 왔습니다. 디지털 전환에 대한 법적인 근거는 2008년 3월 '디지털전환특별법'을 제정하여 지상파방송의 디지털 전환의 목적과 디지털 전환 완료 시점을 명시하면서 마련되었습니다.

국내 방송시장은 2012년 지상파 방송의 디지털 전환을 성공적으로 완료한 데 이어 지상파 UHD 방송 도입에 대한 준비를 진행해 왔습니다. 최근 방송통신위원회와 미래창조과학부는 31개 지상파 방송사, 가전사, 연구기관 등과 함께 '지상파 UHD 방송 도입을 위한 정책방안'을 수립 및 발표하였습니다. KBS, MBC, SBS는 우선 평창올림픽 1년 전인 2017년 2월 수도권 지역부터 지상파 UHD 본방송을 시작하고 12월 부산, 대구, 광주, 대전 등 광역시권과 평창, 강릉 일원으로 UHD 방송을 확대할 계획이라고 밝혔습니다. 또한 방송통신위원회와 미래창조과학부는 2021년까지 전국에 UH D 방송 도입을 완료하고 UHD 방송 커버리지, UHD TV 보급률, 기술 발전 상황 등을 종합적으로 고려한 후 HD 방송 종료시점을 검토해 「지상파 UHD 전환 특별법(가칭)」 제정을 검토할 계획이라고 명시하였습니다.

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분 ① 영업개황 당사는 디지털 방송용 소프트웨어 전문기업으로서, 디지털 방송 서비스의 송출에서 단말까지 필요한 제반 솔루션을 유료방송사업자들에게 공급하고 있으며, 기존 국제표준 기반의 소프트웨어 및 차세대 오픈 플랫폼 기반의 미디어 솔루션 상용화 경험을바탕으로 국내외 시장에서 영업을 진행하고 있습니다. 한편 당사는 미래 지향적인 Cloud 기반 사업개발을 본격화 할 것이며 IoT, OVP(Online Video Platform)를 포함한신규 사업과 다양한 사업모델을 개발하여 시장변화에 적극적으로 대응할 계획입니다.

② 사업부문의 구분 응용소프트웨어 개발 및 공급업을 영위하고 있으며, 단일 사업부문으로 구성되어 있습니다.(2) 시장의 특성① 주요 목표 시장 당사의 주요 제품은 방송송출시스템, Service Delivery Platform, Application 및 UI(User Interface/User Experience) 솔루션과 CAS(Conditional Access System)/DRM(Digital Right Management)의 보안솔루션으로 구분될 수 있으며, 디지털 방송의 시작부터 끝까지를 모두 지원할 수 있는 End-to-End 솔루션을 개발하여 유료방송사업자를 대상으로 솔루션을 제공하고 있습니다. 당사의 주요 고객인 국내 위성방송, IPTV, 케이블방송 및 북미, 유럽, 대만, 베트남 등의 방송사업자들은 당사의 소프트웨어 솔루션을 채택하여 방송 서비스를 제공하고 있으며, 최근에는 베트남 사업자에게 솔루션을 공급한 레퍼런스를 통해 아시아 고객들을 신규로 확보하고자 노력하고 있습니다.

② 수요자의 구성 및 특성 디지털 방송 서비스 환경에서 유럽 및 북미, 아시아의 방송사업자들은 클라우드 서비스 도입 및 N스크린, 멀티 디바이스 환경의 TV서비스 제공과 같은 과제를 성사시키기 위하여 통합 플랫폼의 도입을 적극적으로 추진하고 있는 상황입니다. 한 예로, 전통적인 Java 기반의 OCAP 표준 미들웨어를 채택하고 있는 북미 케이블 사업자들은 양방향 디지털 방송 플랫폼 표준 기반에서 변화된 브라우저 솔루션을 적용하거나, 오픈플랫폼을 표방하는 HTML5 기반 혹은 안드로이드 기반의 신규 플랫폼 적용 STB 제품을 채택하고 있는 상황입니다.또한 방송사업자들은 시스템 및 솔루션 구축과 관련된 투자 비용을 절감할 수 있는 방송 솔루션을 요구하고 있습니다. 이에 당사는 서버 투자비용과 네트워크 사용량을 절감하여 고객사들의 투자 비용을 절감시킬 수 있는 클라우드 솔루션을 개발하여 방송사업자의 니즈에 전략적으로 대응하고자 노력하고 있습니다.

한편 소비자들의 시청행태가 기존 TV 중심에서 모바일로 빠르게 변화함에 따라 방송산업 관련 업계는 OTT 시장에 진출하고 있습니다. 해외 시장의 경우에는 유료방송을 해지하고 OTT 서비스를 이용하는 소비자들이 증가하는 코드커팅(Cord-cutting) 현상이 이미 진행되고 있으며, 국내 시장의 경우도 OTT 시장을 선점하기 위해 기존 방송사업자뿐만 아니라 기기 제조사와 벤처기업까지 OTT 시장 경쟁에 뛰어들고 있습니다. 이에 당사는 클라우드 기반의 N스크린 서비스를 지원하는 디지털방송 솔루션을 개발하여 방송사업자들을 대상으로 상용화 프로젝트를 추진하고 있습니다.최근 당사는 동영상 수요가 급증하고 있는 세계 온라인 비디오 플랫폼 시장에 대응하기 위해 2015년 4월 온라인 비디오 플랫폼 업체인 카테노이드에 전략적 지분 투자를진행하였습니다. 카테노이드는 동영상을 인터넷망을 통해 TV, PC, 모바일 등으로 전송하는 온라인 비디오 플랫폼을 운용하고 있으며 인터넷 동영상 사업에 필요한 전반적인 기술을 보유하고 있습니다. 현재 카테노이드의 온라인 비디오 플랫폼은 인터넷 온라인 교육업체들의 수요가 집중되어 있습니다. 당사는 카테노이드와의 협업을 통해 온라인 교육시장 뿐만 아니라 방송 및 엔터테인먼트 등 멀티스크린 영역까지 사업을 확대할 수 있는 시너지 효과를 기대하고 있습니다.

(3) 시장점유율당사가 영위하는 방송용 소프트웨어 시장은 로열티 및 용역매출이 혼재되어 있고, 국내외 경쟁사들이 솔루션 별 매출현황, 매출단가 및 기타 내역 등을 공개하지 않기 때문에 합리적인 시장점유율 추정이 불가능합니다. (4) 수요의 변동요인당사가 영위하는 디지털 방송용 소프트웨어 시장은 디지털 방송의 주체인 케이블, IPTV 및 위성방송 등의 유료방송사업자 등이 주요 고객이라는 특성이 존재합니다. 디지털 방송용 소프트웨어 시장에 영향을 미치는 대표적인 사업적, 기술적 요인은 다음과 같습니다.① 디지털방송 전환 및 UHD방송 전환 모멘텀당사의 디지털 방송용 솔루션 수요변동에 영향을 미치는 요인 가운데 하나는 유료방송디지털 전환율 및 UHD방송서비스 전환을 들 수 있습니다. 국내 유료방송 전체 가입자는 2,978만명이며 이 가운데 디지털방송 가입자는 2,223만명으로 디지털 전환율은 74.7% 수준입니다. 여전히 아날로그 케이블TV 가입자가 754만명이 존재합니다. 아날로그 가입자의 디지털 전환 과정은 당사 솔루션 수요에 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 유료방송사업자들은 차별화 된 경쟁력을 확보하기 위해 경쟁적으로 UHD방송 서비스를 본격화 하고 있습니다. 이에 UHD전환 모멘텀 역시 당사의 솔루션 수요에 영향을 받을 수 있습니다.

구분	2008년	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년

아날로그 케이블TV	1,328만	1,262만	1,165만	1,068만	970만	868만	754만

디지털	케이블TV	191만	268만	343만	423만	520만	616만	713만

위성방송	234만	246만	283만	326만	379만	418만	426만

IPTV	-	174만	309만	457만	631만	859만	1.084만

디지털방송가입자(전환율)	425만(24.2%)	688만(35.2%)	935만(44.5%)	1,206만(53.1%)	1,530만(61.2%)	1,893만(68.6%)	2,223만(74.7%)

※ 유료방송 전체 가입자 수는 2,978만명 기준
※ 위성방송 및 IPTV 가입자 수는 OTS 상품 가입자(234만명)가 각각 포함된 수치임
자료: 방송통신위원회

② 미디어 소비행태의 변화

소비자들의 미디어 시청 행태는 전통적인 TV 시청에서 벗어나 모바일을 통한 TV 및 VoD 시청, 동영상 스트리밍(온라인 실시간 전송) 등이 증가하고 있는 추세로, 콘텐츠 소비 패턴은 젊은층을 중심으로 한 능동적인 소비가 발생하고 있는 상황입니다. 특히 실시간 TV 시청 대신 VoD를 통해 원하는 시간대에 짧은 형태의 동영상을 다시보기 하는 경향이 두드러지고 있습니다. 이러한 미디어의 소비행태에 대응하기 위해 기존 미디어 업체들은 물론 영상을 제공하는 인터넷 회사, 동영상 전문회사, 기기 제조사 등은 OTT 시장에서 치열한 경쟁을 펼치고 있습니다.

③ 클라우드 서비스의 등장 IT산업 전반에 걸쳐 새로이 혁신적인 바람을 불러일으키고 있는 클라우드 기술은 디지털 방송서비스 양과 질은 물론 방송서비스 산업구조에도 큰 영향을 미치고 있습니다. 클라우드 기반 방송서비스는 기존 디지털 방송의 수익모델에도 변화를 미칠 수 있습니다. 셋톱박스의 사양 및 방송서비스 지원형태에도 영향을 미칠 수 있으며 당사의 소프트웨어 솔루션에 대한 수요변동에도 또한 영향을 미칠 수 있습니다.

④ OTT(Over-The-Top) 서비스 확산 고도화된 인터넷 통신 기술과 모바일 기기의 등장으로 언제 어디서든 자신이 원하는 컨텐츠를 감상할 수 있도록 하는 OTT(Over-The-Top)서비스 사업자들이 늘어나면서 이러한 요인들이 미디어 시장에 영향을 미치고 있습니다. 특히, 미국 등의 경우 OTT 대비 케이블, IPTV 등의 서비스 이용 요금이 비싸다는 점과 시청자들의 다시보기 시청행태의 증가, 1인 가구 등 젊은 세대들의 OTT 이용률 증가로 인해 OTT 서비스가 확대되고 있습니다. 국내 시청자들도 전통적인 거실 TV에서의 실시간 방송 시청에서 PC, 모바일, VOD 등을 통한 시청 행태가 늘어나고 있는 추세입니다. 또한 최근 국내에서도 1인 가구들이 급증하고 자신이 보유한 콘텐츠를 즐기거나 멀티채널네트워크(MCN) 콘텐츠를 감상하는 소비자들이 증가하면서 국내 OTT 시장은 더욱 확대될 것으로 예상됩니다. 이처럼 OTT 서비스 및 이를 지원하는 디바이스의 등장에 따른 Cord-Cutting 현상으로 인해 당사의 주요 고객인 유료방송사업자들의 가입자 숫자에도 변화가 나타나고 있어, 이는 솔루션 수요에도 영향을 줄 수 있습니다. ⑤ 기술혁신주기의 단축 등 비표준에서 표준, SD에서 HD를 거쳐 UHD로 변화해가는 방송시장에서의 기술혁신주기가 점차 빨라짐에 따라 새로이 적용된 기술이 기존에 보급된 H/W 및 S/W의 대체를 앞당기는 효과를 낳고 있습니다. 이러한 시장의 대체수요는 당사의 소프트웨어 솔루션에 대한 수요변동에 영향을 줄 수 있는 중대한 요소 가운데 하나입니다. 다. 주요 제품 등에 관한 사항

(단위: 백만원)

품목	제품명 주1)	매출액(2016년 3분기)	비율(%)

디지털방송용 소프트웨어	AltiPlatform	21,574	45.0%

AltiPlex	8,270	17.3%

AltiView	9,090	19.0%

디지털방송용 보안솔루션	AltiProtect	2,763	5.8%

기타	기타	6,228	13.0%

합계	47,925	100.0%

주1) 제품에 대한 설명은 다음과 같습니다.

제품명	설명

AltiPlatform	셋톱박스 운영체제(OS) 역할을 담당하는 플랫폼 및 브라우저 등 단말용 제품

AltiPlex	디지털 방송용 송출시스템 및 디지털 방송 운영에 필요한 다양한 서버솔루션 제품

AltiView	TV에서 구현되는 Graphic 화면과 구성을 설계하는 UI/UX 솔루션 제품

AltiProtect	유료방송사업자의 컨텐츠 보안을 관리하는데 필수적인 CAS/DRM 등 보안솔루션 제품

라. 주요 재무현황(1) 요약 연결재무정보

(단위: 천원)

과 목	제18기 3분기	제17기	제16기

회계처리기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS

[유동자산]	133,238,004	83,746,885	91,118,560

·당좌자산	56,342,160	83,746,885	91,118,560

·재고자산	-	-	-

·매각예정자산	76,895,844	-	-

[비유동자산]	34,560,084	29,938,405	18,917,948

·투자자산	337,592	1,246,452	1,294,284

·유형자산	4,028,124	3,532,894	1,022,200

·무형자산	15,323,601	13,588,130	8,240,378

·기타비유동자산	14,870,767	11,570,929	8,361,086

자산총계	167,798,088	113,685,290	110,036,508

[유동부채]	68,129,911	13,275,701	8,130,076

[비유동부채]	3,771,320	4,115,796	5,037,971

부채총계	71,901,231	17,391,497	13,168,047

[자본금]	10,611,580	10,611,580	10,611,580

[기타불입자본]	40,231,329	40,986,001	39,783,018

[이익잉여금]	44,697,726	43,981,242	46,663,761

[기타자본구성요소]	(466,924)	(184,419)	(189,898)

비지배지분	823,146	899,389	-

자본총계	95,896,857	96,293,793	96,868,461

부채와자본총계	167,798,088	113,685,290	110,036,508

2016년 1월 1일 ~2016년 9월 30일	2015년 1월 1일 ~2015년 12월 31일	2014년 1월 1일 ~2014년 12월 31일

매출액	47,924,591	62,727,442	77,137,145

영업이익	1,511,370	2,483,601	16,246,651

당기순이익	386,301	439,144	13,008,305

지배회사 지분순이익	716,484	439,144	13,008,305

기본주당순이익	19	21	629

희석주당순이익	19	21	603

연결에 포함된 회사수	9	7	5

(2) 요약 재무정보 (별도재무제표 기준)

(단위: 천원)

과 목	제18 3분기	제17기	제16기

회계처리기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS

[유동자산]	69,514,512	78,489,399	90,401,801

·당좌자산	49,029,070	78,489,399	90,401,801

·재고자산	-	-	0

·매각예정자산	20,485,442

[비유동자산]	36,958,034	30,267,565	19,338,850

·투자자산	9,786,238	7,656,245	1,819,290

·유형자산	2,123,073	2,421,028	992,329

·무형자산	10,531,083	8,775,757	8,240,378

·기타비유동자산	14,517,640	11,414,535	8,286,853

자산총계	106,472,546	108,756,964	109,740,651

[유동부채]	9,793,918	9,242,600	8,000,674

[비유동부채]	3,602,731	3,917,612	5,037,970

부채총계	13,396,649	13,160,212	13,038,644

[자본금]	10,611,580	10,611,580	10,611,580

[기타불입자본]	39,035,162	40,986,001	39,783,018

[이익잉여금]	43,524,178	44,083,805	46,395,219

[기타자본구성요소]	(95,023)	(84,634)	(87,810)

자본총계	93,075,897	95,596,752	96,702,007

부채와자본총계	106,472,546	108,756,964	109,740,651

종속·관계·공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법

2016년 1월 1일 ~2016년 9월 30일	2015년 1월 1일 ~2015년 12월 31일	2014년 1월 1일 ~2014년 12월 31일

매출액	41,758,997	62,392,713	77,137,145

영업이익	394,671	2,284,431	16,262,736

당기순이익	(559,627)	810,249	13,002,332

기본주당순이익	(27)	39	629

희석주당순이익	(27)	39	602

4. 매출에 관한 사항가. 연결 기준(단위: 천원)

주요 영업수익	제 28 기 3분기('16.01.01~'16.9.30)	제 27 기('15.01.01~'15.12.31)	제 26 기('14.01.01~'14.12.31)	제 25 기('13.01.01~'13.12.31)	제 24 기('12.01.01~'12.12.31)

지분법이익	293,862	10,343,930	10,732,559	17,185,218	9,031,366

관리용역수익 등	2,330,671	4,001,186	4,046,266	3,132,392	2,821,812

로열티수익	140,597	283,006	-	-	-

기타매출	-	1,106,158	1,878,900	1,966,633	1,666,118

계	2,765,130	15,734,280	16,657,725	22,284,243	13,519,296

나. 별도 기준(단위: 천원)

주요 영업수익	제 28 기 3분기('16.01.01~'16.9.30)	제 27 기('15.01.01~'15.12.31)	제 26 기('14.01.01~'14.12.31)	제 25 기('13.01.01~'13.12.31)	제 24 기('12.01.01~'12.12.31)

배당수익	1,152,695	1,152,695	1,152,695	1,536,927	1,536,927

관리용역수익 등	2,330,670	4,001,186	4,046,266	3,132,392	2,821,812

로열티수익	140,597	283,006	-	-	-

계	3,623,962	5,436,887	5,198,961	4,669,319	4,358,739

5. 시장위험과 위험관리

연결실체의 재무부문은 영업을 관리하고 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부위험보고서를 통하여 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험(통화위험, 공정가치이자율위험 및 가격위험 포함), 신용위험, 유동성위험 및 현금흐름이자율위험을 포함하고 있습니다. 전기말 이후 연결실체의 금융위험관리목적과 위험관리정책의 변화는 없습니다. 가. 외환위험 연결실체는 환율변동위험에 노출되어 있는 외 화 자산(부채)가 없습니다. 나. 이자율위험 연결실체는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어있습니다. 연결실체는 외부차입을 최소화하여 이자율 위험의 발생을 제한하고 있으며, 주기적인 금리동향 모니터링 및 대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다. 당분기말 현재 연결실체의 이자율변동위험에 대한 변동이자율부 금융부채는 없습니다.

다. 가격위험 연결실체는 공정가치로 평가하는 매도가능지분상품은 없으므로, 매도가능지 분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있지 않습니다. 라. 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사에 재무손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다.현금및현금성자산, 금융기관예치금 등의 유동자금과 파생상품은 거래상대방이 국제 신용평가기관에 의하여 높은 신용등급을 부여받은 금융기관들과 거래하기 때문에 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 연결재무제표에 기록된 금융자산의 장부금액은 손상차손 차감 후 금액으로 연결실체의 신용위험 최대노출액을 나타내고 있습니다.

마. 유동성위험연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동에서 발생하는현금흐름과 보유금융자산으로 금융부채의 상환이 가능하다고 판단하고 있습니다.

6. 경영상의 주요계약 등당기말 현재 당사가 제공하거나, 제공받고 있는 보증은 없으며, 회사는 주식회사 휴맥스와 HUMAX 브랜드 라이센스 계약을 체결하고 있습니다.