대성창투 분기보고서 (2021.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황(1) 산업의 특성

벤처캐피탈(venture capital)은 일반적으로 고도의 기술성과 장래성은 있으나 자본과 경영기반이 취약한 기업에 대하여 성공여부가 매우 불확실한 사업 초기단계에서 높은 위험을 벤처기업과 공동으로 부담하면서 자금, 경영관리, 기술지도 등 종합적인 지원을 제공하고 높은 자본이득(capital gain)을 얻고자 하는 금융활동을 말합니다. 벤처캐피탈은 성장잠재력이 있는 신생벤처기업을 투자대상으로 선정하여 벤처기업의 성장, 발전을 도모함으로써 기술개발을 촉진하고 산업구조의 고도화와 고용창출을 유발함으로써 국민경제의 활성화에 기여하는 역할을 담당하고 있습니다. 우리나라에서는 1986년 5월 중소기업창업지원법의 제정, 시행과 함께 본격적인 벤처캐피탈산업의 영역이 구축되었습니다. 벤처캐피탈 산업의 특징은 ①창업 및 성장 단계의 벤처기업에 투자 ②창업에서 성장, 발전 단계까지의 자금, 기술, 영업지원 경영지도 등 기업 활동 전반에 대한 서비스를 제공하여 ③벤처기업의 증권유통시장 상장을 통한 지분매각 방식으로 투자금을 회수하는 것을 주요 업무내용으로 하고 있습니다. 벤처, 창업기업의 경우 불확실성에 따른 투자 위험도가 상대적으로 높습니다.

(2) 산업의 성장성

한국벤처캐피탈협회(KVCA)에 따르면, 2020년도 12월 기준 신규로 결성된 조합은 206개로 전년대비 36개가 증가하였으며, 2020년 조합결성 규모는 전년 4조 2,433억원 대비 2조 3,243원억원(54.8%) 증가한 6조 5,676억원으로 역대 최고 실적을 달성하였습니다. 2020년도 운영중 조합재원은 32조 9,334억원으로 2019년도 27조 3,592억원 대비 5조 5,742억원(20.37%)증가하였습니다. 2020년 12월까지 신규결성된 투자조합 출자자 비중은 모태펀드가 18.5%로 가장 높고, 금융기관이 16.1%를 차지했습니다. 벤처캐피탈의 신규투자는 2010년 이후 매년 1조원을 상회하였고, 2020년 신규투자는 전년대비 268억원(0.6%) 증가한 4조 3,045원을 기록하였습니다. 이는 COVID-19 등의 여파에도 불구하고 2019년 기록한 4조 2,777억원을 뛰어넘는 최고 금액입니다. 2020년 업종별 신규투자(비중)는 바이오/의료가 11,970억원(27.8%)으로 가장 많이 투자되었고, 다음으로 ICT/서비스 10,764억원(25.0%), 유통/서비스 7,242억원(16.8%)순으로 투자되었습니다. 전년도 투자금액(증감율)과 비교해보면, 화학/소재가 554억원(45.7%), 전기/기계/장비가 702억원(34.5%) 증가했고, ICT제조가 377억원(25.3%) 증가한 반면, 기타 분야 투자는 972억원(△27.6%), 유통/서비스는 903억원(△11.1%) 감소한 것으로 나타났습니다. 2020년 코스닥 IPO 업체는 86개사이며, 이중 벤처캐피탈로부터 투자를 받은 업체수는 55개사입니다. 2020년 IPO업체수는 전년 대비 11개사(11.3%)가 감소했으나 이중 벤처캐피탈이 투자한 업체는 2개사(3.8%)가 증가했습니다.중소벤처기업부는 2020년도 12월 7,500억원을 출자한데 이어, 2021년도 모태펀드 출자예산 5천억원을 반영하고 한국판 뉴딜, 지역균형, 뉴딜 및 기업의 성장지원을 위한 투자재원으로 활용할 계획임을 밝혔습니다.(3) 경기변동의 특성벤처캐피탈의 생태계는 벤처펀드 결성 등의 재원 조성, 벤처기업 투자, IPO 및 M 통한 회수 총 3개의 기본 축으로 구성됩니다. 따라서 정부의 벤처재원 조성 정책 방향 및 업계 현황에 따른 투자 트렌드, 투자회수시장 활성화 등에서 경기변동의 영향을 다양하게 받습니다. 특히 회수시장의 경우 기업 공개를 통한 주식매각이익이 벤처캐피탈의 주요 수입원 중 하나인 관계로 국내 주식시장의 영향을 많이 받는 편입니다.(4) 경쟁요소 한국벤처캐피탈협회에 따르면 2020년도 12월 말 기준 창업투자회사는 총 165개 사이며, 신규창투사는 21개사가 등록되었고 5개사가 말소되었습니다. 2017년도 창업투자회사의 자유로운 진입을 위해 자본금 요건이 기존 50억원에서 20억원으로 낮아졌으며, 벤처펀드를 운용하는 유한책임회사(LLC : Limited Liability Company) 설립이 활성화되면서 기존의 창업투자회사와 경쟁하게 되었습니다.

(5) 자금조달상의 특성 벤처캐피탈은 주로 투자재원 마련을 위해 투자조합을 결성하고, 해당 조합의 조합원으로부터 자금을 출자받아 투자금을 집행합니다. 한국벤처캐피탈협회에서 발간한 2020년 KVCA Year Book에 따른 조합원 분류 기준은 다음과 같습니다.

조합원구분	상세분류	분류기준

정책금융	모태펀드	한국모태펀드

산업은행	한국산업은행

성장사다리	성장사다리 펀드

기타	정부, 지자체, 기타모펀드(출자목적의 모펀드), 기금(국가재정법 제 5조에 따른 정부기금 등 공적 기금)

민간출자	금융기관(산은 제외)	은행법에 따른 은행(산업은행 제외), 보험회사(보험업법에 따라 보험업을 영위), 증권회사(자본시장법에 따라 투자매매 및 중개 등의 업무를 영위), 기타금융업(상호저축은행법에 따른 저축은행 등)

연금/공제회	국민연금, 기업연금 등

벤처캐피탈(VC)	창투사, 신기술사, LLC 등 업무집행조합원

일반법인	영리 목적의 법인

기타단체	협회, 학교법인, 종교단체, 재단, KIF투자조합

개인	일반 개인

외국인	외국소재 개인 및 법인

(6) 관련 법령 외 벤처캐피탈 관련 법령으로는 중소기업창업지원법, 벤처기업육성에 관한 특별 조치법, 벤처투자 촉진에 관한 법률 등이 있습니다.나. 회사의 현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분(가) 영업개황

당사는 벤처캐피탈의 도입초기였던 1987년에 설립되어 중소기업창업자 및 벤처기업에 대한 투자와 창업투자조합의 결성 및 업무의 집행 등을 주업무로 하고 있습니다. 2010년도 3월 당사의 사명을 대성창업투자 주식회사로 변경하여 대성그룹 계열사로서의 브랜드를 대외에 확고히 구축하고 대성그룹과의 협업을 통한 시너지 창출로 부품소재, 에너지, 환경, ICT산업 및 문화콘텐츠 등에 특화된 창업투자회사로 도약하고 있습니다. 2015년 8월에는 본점소재지를 마포구 상암동에서 강남구 역삼로 165 해성빌딩(TIPS 타운)으로 이전하였습니다. 2020년에는 당사 및 당사에서 운용 중인 조합에서 투자한 기업인 이오플로우,젠큐릭스, 미코바이오메드가 코스닥 시장에 상장되었습니다. 2021년도 1분기에는 피엔에이치테크가 코스닥 시장에 이전 상장되었으며, 2021년 1분기 기준 190억원(출자약정액 기준)규모의 조합을 결성했고, 총 3,301억원의 조합을 운용하고 있습니다.(나) 공시대상 사업부문의 구분

해 당 사 항 없 음

(2) 시장점유율 등 중소기업창업투자회사 전자공시에 집계되어있는 조합재원(창업투자조합 및 한국벤처투자조합) 기준 상위 10개 창투사의 현황은 다음과 같으며, 중소기업창업투자회사 전자공시 집계 기준으로 당사의 2021년 3월 말 조합재원은 2,881억원(농림수산식품 투자조합 포함 시 3,301억원)입니다.

구분	창업투자회사	조합재원(단위: 억원)

1	한국투자파트너스	19,077

2	케이비인베스트먼트	12,283

3	KTB네트워크	11,245

4	에이티넘인베스트먼트	11,199

5	소프트뱅크벤처스	10,555

6	LB인베스트먼트	9,847

7	에스비아이인베스트먼트	8,237

8	인터베스트	8,031

9	아이엠엠인베스트먼트	7,703

10	스마일게이트인베스트먼트	6,798

계	104,975

자료 : 2021년 3월말 기준, 중소기업창업투자회사 전자공시

(3) 신규사업 등의 내용 및 전망당사는 2006년부터 중소기업진흥공단으로부터 창업보육센터를 위탁운영받아 대구와 광주에 지점을 설치하고 창업보육센터를 운영하고 있습니다. 창업자 및 중소벤처기업의 육성이라는 창업투자회사의 설립 목적과 정부의 벤처육성정책에 부합하며, 지방의 중소기업에 실질적 혜택을 통해 지역 경제 활성화에 기여할 뿐 아니라 지방의 우수 기업 발굴, 투자를 통해 투자 수익도 거둘 계획입니다.

또한 운용펀드 규모를 대형화함으로써 중장기적으로는 Venture Investment부터 Private Equity를 아우르는 다양한 Deal을 다루는 투자회사가 되도록 노력하겠습니다. 당사는 적극적으로 신규 펀드결성을 추진하고, 우리나라의 신성장동력이 될 문화콘텐츠와 에너지, 바이오, 환경분야에 대한 투자를 강화하여 국가 산업발전에 기여하고자 합니다.

앞으로 당사는 우수 투자대상 업체의 발굴에 심혈을 기울이는 한편, 금년과 내년 중 기업공개(IPO)를 준비중인 기업들의 경영을 지원함으로써 적절한 투자회수를 추진하여 이익 창출에 힘쓰고자 합니다. 당사의 중요 자산인 전문인력의 육성을 더욱 강화하여 투자의 질을 한층 높이는 등 국제경쟁력을 갖춘 투자시스템을 갖추도록 하겠습니다. 이를 위해서 2006년부터 내부회계관리제도를 도입하여 운영해왔고, 2011년부터 K-IFRS(한국국제회계기준)를 전면적으로 적용하고 있습니다. 이와 같은 시스템적인 관리체계 구축을 통해 국내외에 당사의 회계 투명성에 대한 신뢰도를 향상시킬 수 있도록 노력하고 있습니다.

(4) 조직도

2. 영업의 현황가. 영업실적[2021년 03월 31일 현재] (단위 : 천원)

과 목	제 35기 (1분기)	제 34 (전)기	제 33 (전전)기

(1)투자수익	-	1,685,353	154,870

1.당기손익-공정가치금융자산평가이익(투자)	-	1,680,527	106,141

2.당기손익-공정가치금융자산처분이익(투자)	-	1,115	38,083

3.당기손익-공정가치금융자산배당금수익(투자)	-	3,710	10,645

(2)투자조합수익	4,008,035	8,086,701	4,188,132

1.조합관리보수	689,224	2,870,840	2,930,525

2.조합성과보수	3,241,969	-	874,310

3.조합출자금처분이익	25,803	1,815,806	10,452

4.조합지분법이익	51,039	3,400,056	372,845

(3)운용투자수익	1,011	211,716	1,595,132

1.당기손익-공정가치금융자산평가이익(경영)	-	-	1,588,605

2.당기손익-공정가치금융자산처분이익(경영)	1,011	211,716	6,527

(4)기타의영업수익	146,130	1,358,388	988,340

1.배당금수익	-	5,964	5,582

2.이자수익	38,939	246,198	376,259

3.창업보육센터위탁운영수익	103,152	373,568	402,728

4.당기손익-공정가치금융자산평가이익(유동)	4,038	48,603	3,309

5.당기손익-공정가치금융자산처분이익(유동)	-	343,288	1,307

6.창업보육센터위탁사업수익	-	340,766	199,155

합계	4,155,176	11,342,157	6,926,474

나. 자금조달 및 운용실적(1) 자금조달실적[2021년 03월 31일 현재] (단위 : 천원)

구 분	제 35기 (1분기)	제 34 (전)기	제 33 (전전)기

조달	- 자기 자본	52,086,591	51,293,595	50,009,825

ㆍ자본금	20,000,000	20,000,000	20,000,000

ㆍ자본잉여금	7,323,950	7,323,950	7,323,950

ㆍ기타포괄손익누계액	194,413	194,413	236,465

ㆍ이익잉여금	24,568,227	23,775,232	22,449,410

합 계	52,086,591	51,293,595	50,009,825

(2) 자금운용 내역[2021년 03월 31일 현재] (단위 : 천원)

구 분	제 35기 (1분기)	제 34 (전)기	제 33 (전전)기

운용	- 유동자산	24,513,862	21,493,968	21,126,988

ㆍ현금 및 현금성 자산	13,471,543	10,216,814	7,286,398

ㆍ단기금융상품	9,500,000	9,500,000	6,500,000

ㆍ당기손익_공정가치금융자산	175,075	300,389	1,061,684

ㆍ기타(조합우선손실충당금 등)	1,367,245	1,476,766	6,278,906

- 창업투자자산	26,944,178	27,702,287	26,977,236

ㆍ투자실적자산(조합출자금등)	25,381,325	26,139,435	23,052,469

ㆍ경영지원자산	1,562,852	1,562,852	3,924,766

- 비유동자산	2,638,633	2,675,362	2,821,989

ㆍ투자자산	21,920	21,920	27,925

ㆍ유형자산	57,757	101,924	337,488

ㆍ무형자산	102,671	102,671	102,671

ㆍ기타	2,456,285	2,448,847	2,353,904

합 계	54,096,673	51,871,617	50,926,213