대성창투 분기보고서 (2023.03)
5. 재무건전성 등 기타 참고사항

가. 업계의 현황(1) 산업의 특성

벤처캐피탈(venture capital)은 일반적으로 고도의 기술성과 장래성은 있으나 자본과 경영기반이 취약한 기업에 대하여 성공여부가 매우 불확실한 사업 초기단계에서 높은 위험을 벤처기업과 공동으로 부담하면서 자금, 경영관리, 기술지도 등 종합적인 지원을 제공하고 높은 자본이득(capital gain)을 얻고자 하는 금융활동을 말합니다. 벤처캐피탈은 성장잠재력이 있는 신생벤처기업을 투자대상으로 선정하여 벤처기업의 성장, 발전을 도모함으로써 기술개발을 촉진하고 산업구조의 고도화와 고용창출을 유발함으로써 국민경제의 활성화에 기여하는 역할을 담당하고 있습니다. 우리나라에서는 1986년 5월 중소기업창업지원법의 제정, 시행과 함께 본격적인 벤처캐피탈산업의 영역이 구축되었습니다. 벤처캐피탈 산업의 특징은 ①창업 및 성장 단계의 벤처기업에 투자 ②창업에서 성장, 발전 단계까지의 자금, 기술, 영업지원 경영지도 등 기업 활동 전반에 대한 서비스를 제공하여 ③벤처기업의 증권유통시장 상장을 통한 지분매각 방식으로 투자금을 회수하는 것을 주요 업무내용으로 하고 있습니다. 벤처, 창업기업의 경우 불확실성에 따른 투자 위험도가 상대적으로 높습니다.

(2) 산업의 성장성

한국벤처캐피탈협회(KVCA)에 따르면, 2022년도 12월 기준 신규로 결성된 조합은 380개로 전년대비 24개가 감소하였으며, 2022년 조합결성 규모는 전년대비 123억(12.9%)증가한 10조 7,286억원을 달성하였습니다. 2022년도 12월 말 기준 운용중인 조합재원은 51조 2,653억원으로 2021년 총 41조 5,794억원 대비 9조 6,859억원(23.3%)증가하였습니다. 2022년 신규결성된 투자조합 출자자비중은 금융기관이 22.6%로 가장 높고, 일반법인이 17.6%를 차지했습니다.2022년 벤처투자는 전년대비 9,162억원(11.9%) 감소한 6조 7,640억원이 신규투자되었습니다. 1~2분기는 동분기 역대 최대 실적을 경신하였으나 3분기부터 투자가 위축되는 추세로, 시장 경색 이전 검토하던 투자건들이 상반기까지 집행된 반면, 3분기에 들어서는 고물가, 고금리가 벤처투자시장에 본격적으로 영향을 미쳐 3분기 기준 21년 동분기 대비 8,070억원(38.6%), 4분기에는 1조 381억원(43.9%)가 감소했습니다.

2022년 업종별 신규투자(비중)는 ICT서비스가 2조 3,518억원(34.8%)으로 가장 많이 투자되었으나, 이는 21년보다 765억원(3.2%) 감소한 것으로 파악됩니다. 다음으로 유통/서비스 1조 3,126억원(19.4%), 바이오/의료 1조 1,058억원(16.3%)순으로 투자되었습니다. Covid 19 이후에도 디지털 전환기에 각광받는 정보통신기술(ICT) 서비스 업종 투자는 투자액이 전 업종 중 가장 높게 나타났으나, 생명공학(바이오) 및 의료 업종 투자는 최근 상장생명공학(바이오)기업의 주가하락과 기술특례상장 기준 강화 등 회수시장의 불확실성으로 투자가 2021년 대비 5,712억원 (34.1%) 감소한 것으로 나타났습니다. 한편 영상/공연/음반 업종은 4,604억원으로 2021년 대비 443억원(10.6%) 증가했는데, 이는 케이팝 및 드라마의 세계적 유행으로 인한 엔터업계의 선방과, 거리두기 해제로 인한 영화 관람 회복 등 긍정적인 전망에 힘입은 것으로 보입니다.

2022년 코스닥 IPO 업체는 112개사이며, 이중 벤처캐피탈로부터 투자를 받은 업체 수는 67개사로, 전체 IPO수의 59.8% 비율을 차지하고 있습니다.중소벤처기업부는 2022년 11월 [역동적 벤처투자 생태계 조성 방안]을 통해, 경기불확실성에 대응해 벤처투자 촉진 유인책(인센티브), 중간회수시장 활성화등을 지원하는 방안과, 민간자본 유입확대를 통한 벤처투자 생태계 고도화 지원방안을 발표하는 등 시장경색에 대비한 투자 촉진 방안을 추진해왔으며, 이 중 벤처투자 조기집행 유인책(인센티브)를 현장에 적극적으로 도입하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성 벤처캐피탈의 생태계는 벤처펀드 결성 등의 재원 조성, 벤처기업 투자, IPO 및 M 통한 회수 총 3개의 기본 축으로 구성됩니다. 따라서 정부의 벤처재원 조성 정책 방향 및 업계 현황에 따른 투자 트렌드, 투자회수시장 활성화 등에서 경기변동의 영향을 다양하게 받습니다. 특히 회수시장의 경우 기업 공개를 통한 주식매각이익이 벤처캐피탈의 주요 수입원 중 하나인 관계로 국내 주식시장의 영향을 많이 받는 편입니다. (4) 경쟁요소한국벤처캐피탈협회에 따르면 2022년도 12월 말 기준 창업투자회사는 총 231개 사이며, 신규창투사는 42개사가 등록되었고 8개사가 말소되었습니다. 2017년도 창업투자회사의 자유로운 진입을 위해 자본금 요건이 기존 50억원에서 20억원으로 낮아졌으며, 벤처펀드를 운용하는 유한책임회사(LLC : Limited Liability Company) 설립이 활성화되면서 기존의 창업투자회사와 경쟁하게 되었습니다.

(5) 자금조달상의 특성벤처캐피탈은 주로 투자재원 마련을 위해 투자조합을 결성하고, 해당 조합의 조합원으로부터 자금을 출자받아 투자금을 집행합니다. 한국벤처캐피탈협회에서 발간한 KVCA Year Book에 따른 조합원 분류 기준은 다음과 같습니다.

조합원구분	상세분류	분류기준

정책금융	모태펀드	한국모태펀드

성장금융	한국성장금융

기타	정부, 지자체, 기금(국가재정법 제 5조에 따른 정부기금 등 공적 기금), 산업은행, 기타모펀드

민간출자	금융기관(산은 제외)	은행법에 따른 은행(산업은행 제외), 보험회사(보험업법에 따라 보험업을 영위), 금융투자업자(자본시장법 제6조 및 제8조에 따른 금융투자업에 영위하는 자

연금/공제회	국민연금, 기업연금 등, 관련법령에 따른 공제회

벤처캐피탈(VC)	창투사, 신기술사, LLC, 창업기획자 등 업무집행조합원

일반법인	영리 목적의 법인

기타단체	협회, 학교법인, 종교단체, 재단, 민간모펀드(ex:KIF투자조합 등)

개인	개인 및 특정금전신탁

외국인	외국소재 개인 및 법인

(6) 관련 법령 외벤처캐피탈 관련 법령으로는 중소기업창업지원법, 벤처기업육성에 관한 특별 조치법, 벤처투자 촉진에 관한 법률 등이 있으며, 기관전용 사모집합투자기구 관련으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 등이 있습니다.

나. 재무건전성

- 주요 재무 지표 (단위 : 백만원)

구 분	제 37 (당)기 1분기	제 36 (전)기

부채총계	1,207	1,493

자본총계	59,090	59,529

부채비율	2.04%	2.51%

유동자산	18,968	20,839

유동부채	1,102	1,415

유동비율	1,721.23%	1,472.69%

당사의 부채비율은 5% 이하에서 안정적으로 관리하고 있습니다.당사의 당분기말 현재 유동비율은 약 1,721.23%입니다.