상보 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요본사 및 종속회사(SANGBO USA INC. 상보신재료(소주)유한공사)는 첨단소재 전문기업으로 주요 사업은 코팅필름 제조 및 판매 사업입니다.

당사는 코팅필름사업부문을 영위하고 있으며 제품군별로는 디스플레이 광학필름 사업군, 차량용/건축용 윈도우필름 사업군, 미디어, 산업재필름 등 기타필름 사업군, 그래핀 하이 배리어, 은나노와이어(AgNW)필름등을 생산 판매하는 첨단나노소재 사업군으로 구분할 수 있습니다.[디스플레이 광학필름 사업군]가. 산업의 특성 및 성장성 등광학필름은 LCD BLU에 적용되는 핵심부품으로 광원에서 나오는 빛을 굴절 및 반사하여 빛의 방향을 전면으로 항하게 함으로서 빛 손실을 최소화하고 휘도를 향상시키는 역할을 합니다.광학필름 산업은 TV를 중심으로 점차 대형화되고 있으며, 세계 디스플레이 시장에서는 LCD가 주력제품으로 판매되고 있습니다. 시장수요는 고화질, 고선명, 슬림화를 요구하는 추세에 맞추어 면적기준으로 지속적으로 증가하고 있습니다.나. 경기변동의 특성 등광학필름 산업은 글로벌 경제성장률이 높을수록 매출이 증가하는 성향이 있으며, 국가별 TV보유율, 휴대폰 보급률의 증가함에 따라 광학필름 매출이 증가하는 경향이 있습니다.다. 영업개황 등당사 광학필름은 타 경쟁사 대비해서 거래처로부터 고품질 제품으로 인정받고 있습니다.당사 광학필름은 세계최초로 Self-Healing 특성을 이용한 스크래치 방지 기능을 가진 Anti-scratch resin을 개발하여 제품에 적용하였으며, 다양한 굴절률별 Resin 배합기술, Micro size bead 분산을 통한 필름 제조기술을 보유하고 있습니다.당사는 초정밀 패턴 가공기를 보유하고 있어 자체적으로 Micro pattern roll 가공 기술을 보유하고 있으며, 고객의 요구에 따른 다양한 패턴의 성형가공이 가능합니다.광학필름 산업이 성숙기 시장이나 당사는 고품질 광학필름 제품으로 경쟁력을 확보하고 있습니다.광학필름 시장점유율은 제품군 산정기준에 따라 시장점율을 정확히 산정하기 어려워 생략합니다.[윈도우필름 사업군]가. 산업의 특성 및 성장성차량용 윈도우필름 시장은 현재 성장기 시장으로 판단되고 있습니다. 과거에는 차량용 윈도우필름에 대한 인지가 부족하였으며, 2000년대에는 차량용 윈도우필름이 대중화 되었으나, 저품질, 저가격 제품들이 시장을 형성하였습니다.최근 들어 여가생활의 다양화 및 고성능 차량, 고급차량 등이 출시되면서 소비자들이 차량용 윈도우필름에 대한 관심도가 크게 증가하고 있습니다. 선진국에서는 고품질 차량용 윈도우필름이 수요가 증가하고 있으며, 개발도상국에서는 차량용 윈도우필름의 대중화가 시작되고 있는 상황입니다.건축용 윈도우필름 시장은 현재 도입기 시장으로 판단되고 있습니다. 세계적으로 대형 유리건축물이 증가하고 있으며, 에너지 걸감 및 프라이버시 보호 차원에서 건축용 필름에 대한 수요가 발생하고 있습니다. 건축용 윈도우필름은 여름에는 자외선 차단을 통한 피부 건강 보호 및 적외선 차단을 통한 열차단으로 건물 내 에어컨사용량 감소로 에너지 소모를 줄여주며, 겨울에는 건물 내 에너지를 외부로 유출시키는 것을 막아주어 친환경적인 녹색기술로 인정받고 있습니다.

또한, 자연재해 등으로 인하여 건물 유리가 비산하는 것을 막아주어 제2차 피해를 방지하는 등 다방면에 효과가 있는 제품으로 세계 각지에서 법이나, 규정으로 건축용 윈도우필름 설치를 지정하는 움직임이 있습니다.PPF 시장은 현재 도입기 시장으로 고가 차량의 판매량 증가 등에 맞물려 태생하고 있는 시장입니다. PPF시장은 차량을 외부충격 및 오물에 대하여 차량을 보호하기 때문에 고가 차량 소유주 및 자동차 튜닝 시장에서 상당히 높이 평가되는 매력적인 시장으로 자리매김하고 있습니다.나. 경기변동의 특성 등윈도우필름은 차량보급률 및 글로벌 경제성장률에 따라 시장규모가 변동되는 경향이 있으나, 경기 민감도가 낮은 시장입니다.다. 영업개황 등당사 윈도우 Solar필름은 전 세계에서 성능 및 품질 인증을 받은 세계 최고 수준의 고성능 윈도우필름이며, 혁신적인 코팅 기술을 통한 효율적인 태양열 차단기능, 특허 기술을 통한 헤이즈 및 난반사 현상이 없는 탁월한 선명도 및 시인성을 제공하고 있습니다. 기본적인 제품 특성으로 자외선 차단율이 99%, 적외선 차단율이 90~99%입니다. 그리고 당사 윈도우 제픔은 나노 카본 세라믹 기술을 을 적용한 필름으로 타 경쟁사 제품 기술인 카본필름 과 세라믹 필름의 장점만 융합한 필름입니다. 나노카본세라믹 필름은 기존 카본필름의 가시광선 투과 시 산란효과로 인한 헤이즈 발생을 보완하였으며 세라믹필름의 입자 산화 현상으로 내구성이 떨어지는 점을 개선한 필름으로 헤이즈 현상이 없는 맑은 시인성, 높은 내구성 및 열차단 기능을 가지고 있습니다.당사 윈도우 Safety필름은 일반유리 부착 시 최대 약 20배 이상 유리 강도가 강해지는 효과를 제공하여 유리의 파손 및 비산(유리파편)을 방지하는 효과가 있습니다.PPF 필름은 Paint Protection Film 의 약자로 차량 도장용 보호 필름으로 운행 시 stone chip에 의해 차량도장에 손상을 주는 것을 막아주는 보호필름입니다.당사 PPF필름은 타 경쟁사 대비하여 자가복원기능(Self-healing)이 있어 PPF필름에 손상이 가더라도 원모습으로 복구하는 기능이 있습니다.당사는 독보적인 기술력을 바탕으로 해외 유수 국가에 수출하고 있으며, 국내 시장에서도 매출을 확대하고 있습니다.마찰저항이 극대화된 특수코팅필름으로 수명이 반영구적이며 탁월한 에너지 절감효과와 안정성을 인정 받아 전세계 주요 공항, 호텔, 쇼핑센터, 은행 등에 시공되어 최고 수준의 품질을 증명하고 있습니다.윈도우필름 시장점유율은 사업 특성상 정확한 시장점유율 산정이 어려워 생략합니다.[기타필름 사업군]가. 산업의 특성 및 영업개황 등미디어필름 및 산업재필름 산업은 시장이 지속적으로 성장하는 시장은 아니지만 일정하게 수요가 있는 시장입니다. 미디어필름은 30년 동안 축적되어온 프린팅 및 코팅기술을 바탕으로 미디어 메이저회사들로부터 그 신뢰성을 인정받아 전세계 시장에서 시장 선두기업으로 자리하고 있습니다.산업재필름은 산업용 운송포장필름으로 안정적으로 제품 공급하고 있습니다.[첨단나노소재 사업군]가. 산업의 특성 및 영업개황 등'꿈의 나노소재'로 불리는 그래핀은 높은 전기전도도와 기계적 강도, 간결한 제조공정 등으로 '소프트 일렉트로닉스'적용에 가장 적합한 소재 입니다. 아울러 플렉서블 디바이스 기기에 적용시 시장은 상당히 커질 것으로 기대되고 있습니다. AgNW필름은 수용액상에 분산되어 있는 AgNW(Silver Nanowire)를 기판 위에 코팅 하여 만든 투명 전극 필름입니다.세계 AgNW TCF 시장규모는 '22년 약 485.4백만 달러(약 5,339억원)로 성장할 전망이며, 모바일 기기를 필두로 터치스크린 적용이 조명, 자동차, 건축물 분야로 확대되어 TSP용 투명전극 필름의 수요가 급격히 증가할 것으로 예상됩니다.당사는 AgNW소재를 이용하여 ITO 대체 투명전극 개발하고 있으며, AgNW 투명전극의 무에칭 패턴 형성 원천기술, 상용화기술을 보유하고 있습니다.당사는 AgNW 필름을 활용하여 차세대 플렉시블 투명전극 시장을 선점할 계획입니다.2. 주요 제품 등가. 주요 제품 등의 현황회사는 LCD TV 및 모니터에 사용되는 광학필름을 생산, 판매하고 있으며, 차량 및 건물의 자외선, 적외선 차단 등에 사용되는 윈도우필름, 비디오 및 CD등 제품의 손산방지 및 광고에 사용되는 미디어필름, 산업용 및 문구류 PE 등에 사용되는 산업재필름 등을 생산, 판매하고 있습니다. 각 제품별 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적 용도	주요상품 등	매출액	비율

디스플레이사업부	제품/상품/기술료	광학필름	TV 및 모니터모바일 광학필름 외	복합시트프리즘시트확산시트	71,293	76%

윈도우사업부	제품/상품	윈도우필름	차량 및 건물의자외선 및 적외선 필름 외	Solar filmPPF filmSafety film	24,734	20%

기타	제품/상품	미디어 필름산업재 필름기타상품	신사업 샘플 등	산업재film샘플용 소재 및 film	3,437	4%

합 계	99,464	100%

나. 주요 제품 등의 가격변동 추이(1) 산출기준- 각 제품별로 제작 사양이 다양하며 사양 별로 가격이 상이한 바, 기재를 생략합니다.(2) 주요 가격 변경요인- 가격 변동의 주된 요인은 각 고객사별로 공급단가가 다르기 때문에 제품 평균단가가 변동되고 있습니다.3. 주요 원재료

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	주요매입처	비 고

디스플레이	원재료	PET필름	BASE필름	33,621	에스케이씨(주)	-

부재료	용제 외	-	12,769	㈜위너스켐	-

윈도우	원재료	PET필름	BASE필름	4,812	㈜비에프아이	-

부재료	용제 외	-	6,356	인솔화학	-

미디어 외 기타	원재료	PET필름	BASE필름	94	에스케이씨(주)	-

부재료	용제 외	-	57	㈜진영	-

합계	원재료	PET필름	BASE필름	38,527	-	-

부재료	용제 외	-	19,182	-	-

4. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력

(단위:천㎡/월)

사업부문	품 목	사업소	제 30 기	제 29 기	제 28 기

디스플레이	광학필름	김포,중국	7,000	7,000	7,000

윈도우	윈도우	김포	4,795	4,795	3,093

기타	미디어 등	김포	2,700	2,700	2,700

합 계	14,495	14,495	12,793

[산출근거]① 산출기준- 최대생산능력② 산출방법- 기계별 시간당 생산가능수량 × 가동가능시간나. 생산실적생산실적은 당사 제품 단가 등 가격변동에 대한 중요한 영업상 기밀이므로, 기재를 생략하였습니다.다. 생산설비의 현황 등당사는 김포시에 위한 김포1,2공장 및 중국 강소성 소주, 미국 캘리포니아주 등에서 주요 제품에 대한 제조, 개발, 마케팅, 영업 등 사업활동을 수행하고 있습니다.[주요사업장 및 계열회사 현황]

지역	사업장	소재지

국내	㈜상보 김포 1공장	경기도 김포시 통진읍 대서명로 50

㈜상보 김포 2공장	경기도 김포시 화성면 원통로 43

해외	상보신재료(소주)유한공사	중화인민공화국 강소성 소주시 오강경제기술개발구

SANGBO USA INC.	Elk Grove Village, IL 60007, CA, USA

[생산설비의 현황]

(단위 : 백만원)

구분	토지	건물	구축물	기계장치	공구와기구	시설장치	차량운반구	비품	건설중인자산	합계

기초	16,415	10,944	689	22,754	479	3,537	38	804	1,911	57,571

증가	0	0	0	260	49	0	17	28	142	495

취득	0	0	0	83	34	0	17	28	142	303

본계정대체	0	0	0	177	15	0	0	0	0	192

감소	(4,077)	(5,362)	(59)	(10,439)	(234)	(2,393)	(40)	(181)	(192)	(22,977)

처분, 폐기	0	0	0	(772)	(112)	(512)	(31)	(1)	0	(1,428)

감가상각	0	(210)	(59)	(2,579)	(117)	(230)	(9)	(175)	0	(3,379)

본계정대체	0	0	0	0	0	0	0	0	(192)	(192)

매각예정자산으로 분류	(4,077)	(5,152)	0	(7,089)	(5)	(1,651)	0	(5)	0	(17,979)

환율변동효과	0	0	0	(236)	(44)	0	0	(145)	4	(422)

기말	12,338	5,582	630	12,338	249	1,144	15	506	1,865	34,667

5. 매출에 관한사항가. 매출실적

(단위 : 백만원)

구분	제30기3분기	제29기	제28기

내수	제품	12,349	21,786	52,123

상품	3,527	4,874	6,909

수출	제품	62,266	75,208	69,993

상품	21,322	25,922	22,657

계	99,464	127,790	151,682

나. 판매경로

구분	제품	판매경로	판매지역

디스플레이	광학필름	제품 : P/O접수 -> 생산 -> 거래처 판매	국내,중국 등

상품 : P/O접수 -> 상품매입 -> 거래처 판매	국내,중국 등

윈도우	윈도우필름	P/O접수 -> 생산 -> 총판(or 대리점) -> 대리점 판매	국내,중국,중동,북미 등

기타	미디어산업재필름	P/O접수 -> 생산 -> 거래처 판매	국내,대만 등

다. 판매방법 및 조건

구분	판매방법	판매조건	주요매출처

수출	고객사로부터 주문(발주)서 수취 후 1개월 이내 선적	개별계약조건	LGHN 등

내수	고객사로부터 주문(발주)서 수취 후 1개월 이내 판매	개별계약조건	LG전자 등

라. 판매전략- 고품질 유지를 통한 고객 Needs 충족 전략- 거래처 다변화를 통한 매출 확대 전략- 시장점유율 확대를 통한 시장지배력 강화 전략- 기술개발 집중을 통한 신제품 출시 등 시장 선도 전략6. 수주상황당사의 제품은 수주의 개념이 아닌 2~3일 단위의 주단위 주문생산 체계이므로 수주현황이 존재하지 않습니다.7. 시장위험과 위험관리가. 금융위험관리연결실체는 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 금융위험이 경영에 미칠 수 있는 불리한 효과를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. 연결실체는 특정위험을 회피하기 위하여 파생상품을 이용하고 있습니다. (1) 신용위험관리연결실체는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 연결실체는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다. 금융상품 종류별 신용위험의 최대 노출금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기	전기

장부금액	신용위험최대노출금액	내용	장부금액	신용위험최대노출금액	내용

현금및현금성자산	14,441,886	14,441,886	금융기관 신용위험	28,515,915	28,515,915	금융기관 신용위험

매출채권	43,668,448	43,668,448	거래처 신용위험	32,565,692	32,565,692	거래처 신용위험

단기기타채권	5,476,524	5,476,524	거래처 신용위험	1,373,204	1,373,204	거래처 신용위험

장기금융상품	0	0	금융기관 신용위험	492,700	492,700	금융기관 신용위험

장기기타채권	503,803	503,803	거래처 신용위험	591,245	591,245	거래처 신용위험

합 계	64,090,670	64,090,670	63,538,756	63,538,756

나. 자본위험관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하하고 자본비용의 절감을 위하여 최적의 자본구조를 유지하는데 있습니다. 연결실체는 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 적절히 수정변경하고 있습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기	전기

부 채	113,344,611	114,591,436

자 본	28,669,178	47,793,017

부채비율	395.35%	239.77%

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황당사는 외부투자자와 종속회사인 상보신재료(소주)유한공사 투자에 대한 지급보증 목적으로 PUT옵션 파생상품계약을 체결하였습니다.

(단위 : 백만원)

구분	목적	거래상대방	계약일	만기일	투자금액	당기잔액	계약내용	결제방법	중도상환 가능여부 등	파생상품부채	파생상품평가손실	파생상품평가이익	파생상품거래손실	파생상품거래이익

PUT옵션파생상품	시설투자자금과차입금 상환 등운영자금취득 목적	DB금융투자주식회사(대표주관회사)	2017.12.05	2021.12.05	170억원	147억원	Put옵션은 2019.06.05.부터 매 6개월마다조기상환권을 행사할 수 있으며,발행당시 공시된 조기상환일 및조기상환율에 의거하여 계산하여 지급됨	현금	사채 발행일로부터1년 6개월 경과 후해지할 수 있음.	4,161	-	62	-	-

PUT옵션파생상품	종속회사인상보신재료(소주)유한공사투자에 대한 지급보증목적	Lindeman GlobalCooperationGrowth PrivateEquity Fund	2015.08.05	2019.10.23	140억원	70억원	Put옵션은 2018.08.05.부터 매 6개월마다매수청구권을 행사할 수 있으며,행사금액은 ①순자산X투자지분율or ②연 3.5%복리 중 큰금액으로 행사됨	현금(주1)	양 거래상대방이합의하여 중도해지할 수 있음.	2,173	1,578	-	-	-

주1) PUT옵션 파생상품 결제방법은 현금납입이 우선이나, 양 거래상대방과의 협의를 통하여 지분상품 등으로 결제할 수 있습니다.9. 연구개발활동가. 연구개발 담당조직

나. 연구개발 비용

(단위 : 백만원)

과 목	제30기	제29기	제28기	비 고

연구개발비용 계	1,997	4,510	4,890	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	2.01%	3.53%	3.22%	-

다. 주요 연구개발 실적

연구기관	연구과제	기대효과

연구소	합지 시트 공정개선 및 제품 개발	고휘도 합지품 공정기술 개선 및 신제품 개발을 통한 매출 확대

고휘도 광학필름 개발	고휘도 광학필름 개발 및 양산 안정성 확보를 통한 매출 확대

AgNW 필름 개발	면저항 및 투과율 개선 제품 개발을 통한 양산 안정성 확보

QD FILM 개발	QDs 특성 향상을 통한 AD FILM 양산성 확보

PPF 필름 개발	제품 시인성 및 기능 개선을 통한 PPF제품 매출 확대

모바일용 광학필름 개발	모바일 광학필름 단품, 합지품 기술 개발을 통한 매출아이템 다변화

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 지적재산권 보유현황

구분	한국	중국	대만	기타 국가	합계

특허권	76	4	7	1	88

상표권	24	1	-	6	31

합계	100	5	7	7	119

나. 환경관련 규제사항당사는 '저탄소 녹색성장 기본법' 제42조에 따른 온실가스 에너지 목표관리업체에 해당되지 않습니다. 다만 에너지 이용합리화법 제69조 제3항에 따라 연 1회 에너지관리공단에 에너지 사용량 신고를 하고 있습니다.2017년 당사의 에너지 사용량은 2,068 toe입니다.