BGF 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예 측 정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 경영성과 등에 대해 분석한 의견과 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영하고 있습니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정에 근거한 예측정보는 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

또한 향후 전망은 현재의 시장상황과 회사의 경영방향등을 고려한 것으로서 향후 시장환경의 변화와 전략수정 등에 따라 달라질 수 있습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위해 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요 ■ 지주회사 및 주요종속회사 당사는 2017년 6월 8일자 이사회에서 '지주회사 부문'과 '편의점 연쇄화사업부문'을 인적분할하는 결의를 하였으며, 2017년 9월 28일자 주주총회에서 동 결의안을 원안대로 승인하였습니다. 이에 따라 당사는 2017년 11월 1일을 분할기일로 하여 인적분할의 방법으로 주식회사 비지에프리테일을 신설하고, 분할존속회사인 당사의 명칭을 주식회사 비지에프로 변경하였습니다.당사는 2018년 3월 9일 기준으로 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률' 제2조 1의 2호 및 동법 시행령 제2조에 따른 지주회사 요건을 충족하였으며 공정거래위원회로부터 18년 3월 9일 현재 지주회사의 기준을 충족하고 있다는 내용의 심사결과 통지서를 18년 7월 16일자로 접수하였습니다. 이를 통해 기업지배구조의 투명성을 확립하고 궁극적으로 기업가치와 주주가치를 제고하고자 합니다. 지주회사로써 당사의 주요 수익은 브랜드 사용수익, 업무용역제공을 통한 경영지원용역수익, 자회사 등으로부터 수취하는 배당금 수익 및 임대수익입니다. 한국채택국제회계기준의 도입에 따른 연결대상 종속회사들이 영위하는 사업으로는 광고/홍보/화물운송업사업((주)비지에프네트웍스) , 고기능성폴리머칩 제조/판매업((주)코프라 및 그 종속회사) , 온라인 식품 판매사업((주)헬로네이처), 친환경제품 제조 및 가공 판매사업((주)비지에프에코바이오), 기타플라스틱 제품제조업(케이비에프(주)) 이 있습니다. ■ 주요 자회사 [편의점 사업, (주)비지에프리테일]

당사는 분할존속회사인 (주)비지에프(舊 비지에프리테일)에서 2017년 6월 8일 개최된 이사회 결의와 2017년 9월 28일 정기주주총회의 결의에 따라 2017년 11월 1일을분할기준일로 편의점사업 부문을 인적분할하여 설립된 신설법인입니다.

당사는 분할 전 (주)비지에프(舊 비지에프리테일)에서부터 편의점 사업을 영위하여 왔으며, 1990년 1호점 개점 이래 업계 최초 전국 시군구 전지역에 출점하며 전국 네트워크를 완성하였습니다. 2002년에는 북한 지역 개성공단까지 출점함으로써 CVS업계의 새로운 역사를 창조하였습니다. 또한 국내 프랜차이즈 업계 최초로 10,000점을 달성 하여 2021년 말 기준 현재 전국에 15,855점 을 운영하고 있으며 지속적으로 수익성 위주의 점포개발을 진행하고 있습니다. 18년도 하반기 완공한 충청북도 진천 중앙물류센터를 통해 증가하는 점포 수에 대응하고 재고 통합과 자동화작업 등 물류경쟁력을 강화하고 있으며, 간편식 제조 역량 고도화를 위하여 19년도 하반기 업계 최초로 충청북도 진천에 센트럴 키친을 설립하였습니다. 센트럴 키친 가동을 통해 과거에는 편의점에서 볼 수 없었던 다양한 맛과 형태의 상품들을 선도적으로 출시해 편의점 식품시장을 선도하고자 합니다.

202 1년은 2020년부터 이어진 코로나19의 영향권 아래에서 어려운 영업 환경이 계속되었으나 당사는 상품 경쟁력을 바탕으로한 경쟁우위 확보를 위해 다양한 노력을 진행하였습니다. 또한, 당사는 업계 상위 사업자로의 입지를 더욱 견고히하여 다변하는 사업환경에 대한 경쟁력을 강화하고 가맹점과 상생협약체결을 통해 로열티를 더욱 견고히 하였습니다. 코로나19 상황에서 가맹점 경쟁력 제고는 물론 사회적 과제 해결을 위해 함께 협력 하고 있습니다. 2022년 현재까지도 코로나19 변이 바이러스 출현 등 어려운 영업환경이 지속되고 있습니다. 그러나 당 사는 코로나19의 영향권 아래에서 업계 선도 기업으로서 상품 경쟁력 강화를 통한 경쟁 우위 확보를 위해 노력을 기울였습니다. 그 결과, CU하면 새로운 상품, 재미있는 콜라보를 떠올리는 고객들이 많아졌습니다. 2022년 은 당 사 편의점 브랜드 CU가 세상에 선을 보인지 10주년이 되는 해입니다. 백신 접종률 증가, 사회적 거리두기 완화 등 일상 회복을 위한 움직임이 사회 곳곳에서 보이고 있습니다. 일상 회복이 되었을때, 고객들에게 쇼핑의 즐거움이라는 경험 가치를 제공하며 가맹점주와의 상생을 통해 CU만의 차별화된 쇼핑 환경을 제공할 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 요약 재무정보 ■ 지주회사 및 주요종속회사 (1) 요약 연결 재무상태표

(단위 : 백만원)

사업연도	제28기 (2021년)	제27기 (2020년)	증감액

[유동자산]	468,764	462,775	5,989

-현금및현금성자산	207,259	8,173	199,086

-매출채권및기타채권	56,357	11,987	44,370

-기타유동금융자산	152,184	269,777	(117,593)

-재고자산	50,263	2,325	47,938

-기타	2,701	2,162	539

-매각예정자산	-	168,349	(168,349)

[비유동자산]	1,512,858	1,195,430	317,428

-기타비유동금융자산	64,136	55,051	9,085

- 관계기업투자	985,688	964,780	20,908

-유형자산	117,610	54,836	62,774

-사용권자산	27,522	5,891	21,631

-투자부동산	96,367	94,069	2,298

-무형자산	207,225	12,667	194,558

-기타	14,311	8,136	6,175

자산총계	1,981,622	1,658,204	323,418

[유동부채]	114,383	68,968	45,415

[비유동부채]	134,476	52,138	82,338

부채총계	248,859	121,105	127,754

[지배기업 소유주지분]	1,568,909	1,510,461	58,448

[비지배지분]	163,855	26,638	137,217

자본총계	1,732,763	1,537,099	195,664

※ 상기 재무정보는 리스회계기준서인 K-IFRS 1116호에 따라 작성되 었 습니다. ※ 당사는 2020년 12월 28일 이사회에서 (주)사우스스프링스의 보통주식 전량 (발행주식총수 기준 87.3%)을 매각 하기로 결정하였으며, 2021년 3월 5일에 지분매각을 완료하였습니다. ※ (주)코프라 및 그 종속회사는 2021년 12월 말 당사의 종속회사로 편입되었습니다. (주)코프라 관련 연결 편입효과가 연결기준 재무상태표에 반영된 시점은 제28기(2021년)입니다. ※ 상기 표는 주주총회 승인 전 사항으로 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 연결회사의 2021년 말 총 자산은 1조 9,816억원으로 전기대비 3,234억원 증가하였습 니다. 이는 (주)코프라 사업결합에 따라 (주)코프라의 유무형자산 (2,050억원), 재고자산(447억원) 및 현금및현금성자산(851억원) 등 이 연결편입된 효과입니다. 2021년 말 연결기준 총 부채는 2,489억원으로 전기대비 1,278억원 증가하였으며, 이는 (주)코프라의 매입채무및기타채무(164억원), 단기차입금(153억원), 이연법인세부채(386억원) 등이 연결편입된 효과가 주요인입니다.2021년 말 연결기준 자본은 1조 7,328억원으로 전기대비 1,957억원 증가하였습니다. 이는 당기순이익 360억원 과 ( 주)코프라의 사업결합에 따른 비지배분의 1,372억원 증가가 주요인입니다. (1) 요약 연결 손익계산서

(단위 : 백만원)

사업연도	제28기 (2021년)	제27기 (2020년)	증감액

매출액	206,771	154,381	52,390

영업이익	11,499	14,641	(3,142)

계속사업당기순이익	11,025	11,755	(730)

중단사업당기순이익	24,952	6,126	18,826

당기순이익	35,977	17,881	18,096

지배기업 소유주지분	65,538	27,243	38,295

비지배지분	(29,561)	(9,362)	(20,199)

기본및희석주당순이익 주1)	-	-	-

계속영업주당순이익(원)	423	224	199

중단영업주당순이익(원)	261	61	200

※ 상기 재무정보는 리스회계기준서인 K-IFRS 1116호에 따라 작성되 었 습니다. ※ 당사는 2020년 7월 (주)비지에프휴먼넷 지분 100% 매각으로 (주)비 지에프휴먼넷은 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다. 제27기 재무정보는 (주 )비지에프휴먼넷 의 경영성과를 중단사업으로 계속사업과 구분하여 작 성되었습니다. ※ 당 사는 2021년 3월 (주)사우스스프링스의 보통주식 전량 (발행주식총수 기준 87.3%) 매각 으로 (주)사우스스프링스는 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다. 제 28기 및 제27기 재무정보는 (주 )사우스스프링스 의 경영성과를 중단사업으로 계속사업과 구분하여 작성되었습니다. ※ (주)코프라 및 그 종속회사는 2021년 12월 말 당사의 종속회사로 편입되었으며, (주)코프라 관련 연결 편입효과가 연결기준 손익계산서에 반영되는 시점은 제29기(2022년)입니다. ※ 상기 표는 주주총회 승인 전 사항으로 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 주1) 당사는 잠재적 보통주를 발행하지 않았으므로 주 당순이익 희석화효과가 없어희석주당순이익은 기본주당순이익과 동일합니다.

2021년 연결기준 매출액 은 2,068억원으로 전기대비 524억원 증가하였습니다. 이는 종속회사들의 매출 증가(471억원) 와 지분법 손익의 증가(56억원) 등 에 기인합니다.

2021년 연결기준 영업이익은 115억원으로 전기대비 31억원 감소하였는데, 이는 종속회사들의 전기대비 영업이익 감소(76억원) 등에 기인합니다. 20 21년 연결기준 당기순이익은 360억원으 로 전기대비 181억원 증가하였습니다. 이는 사우스스프링스 매각처분이익 인식 등 중단사업이익 증가(188억원)가 주요인입니다.

당사 지주사업부문의 주요 수익은 브랜드 사용수익, 업무용역제공을 통한 경영지원 용역수익, 자회사 등으로부터 수취하는 배당금 수익 및 임대수익입니다.

- 상표권수익은 BGF상표에 대한 상표권사용료 수익으로, 상표권 사용료로 지급받고 있습니다. 당기 상표권수익은 136억원입니다.

- 업무위탁 용역의 제공에 따른 수익은 매 분기말 그 거래의 진행기준에 따라 인식하고 있으며, 당기 업무위탁 용역수익은 62억원입니다.

- 당기 자회사 등으로부터 수취한 배당금 수익은 186억원입니다.

- 임대수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식하고 있으며, 당기 임대수익은 36억원입니다.

당기의 지주사업부문의 별도기준 매출은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제28기 (2021년 )	제27기 (2020년 )	증 감

상표권수익	13,615	12,400	1,215

경영지원 용역수익	6,187	5,481	706

배당금수익	18,644	30,200	(11,556)

임대수익	3,601	3,444	157

기타수익	280	108	172

합 계	42,327	51,633	(9,306)

■ 주 요 종속회사[고기능성폴리머칩 제조 사업, (주) 코프라 및 그 종속회사]

당사는 2011년부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 도입하였습니다. 이에 따라, 당기말 현재 연결대상에 3개 종속회사의 내용을 포함하여 작성하였습니다. (1) 연결 재무상태

(단위 : 천원)

구 분	제25기 (2021년 )	제24기 (2020년 )	증감액

[유동자산]	259,475,465	114,701,718	144,773,747

ㆍ현금및현금성자산	154,210,408	20,045,460	134,164,948

ㆍ매출채권및기타채권	42,104,316	40,929,549	1,174,767

ㆍ재고자산	44,660,267	27,425,126	17,235,141

ㆍ단기금융자산	16,702,416	24,256,898	(7,554,482)

ㆍ기타유동자산	1,798,058	2,044,685	(246,627)

[비유동자산]	47,288,039	35,716,034	11,572,005

ㆍ유형자산	41,112,886	34,725,216	6,387,670

ㆍ무형자산	34,723	105,441	(70,718)

ㆍ투자부동산	-	642,073	(642,073)

ㆍ장기금융자산	720	196,354	(195,634)

ㆍ이연법인세자산	6,139,710	46,950	6,092,760

자산총계	306,763,504	150,417,752	156,345,752

[유동부채]	148,913,982	30,899,677	118,014,305

[비유동부채]	1,716,457	845,356	871,101

부채총계	150,630,439	31,745,033	118,885,406

[자본금]	12,369,317	10,557,817	1,811,500

[주식발행초과금]	52,551,914	23,509,990	29,041,924

[이익잉여금]	84,709,532	86,070,423	(1,360,891)

[기타자본항목]	6,502,302	(1,465,511)	7,967,813

[지배기업 소유주지분]	156,133,065	118,672,719	37,460,346

[비지배지분]	-	-	-

자본총계	156,133,065	118,672,719	37,460,346

※ 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

당사의 자산은 전기 1,504억원에서 3,067억원으로 1,563억원 증가하였습니다. 이는 유상증자 및 전화사채, 신주인수권부사채의 발행으로 인한 현금성자산의 증가가 주 요인입니다. 재고자산은 전년 대비 172억 증가한 446억원을 기록하고 있습니다. 유형자산의 경우 전기대비 64억 증가하였는데, 토지 재평가로 인한 요인으로 분석됩니다.부채는 전기 317억에서 1,506억으로 1,189억원 증가하였습니다. 이는 전환사채 및 신주인수권부사채 발행에 따른 영향으로 분석됩니다.

(2) 영업실적(단위 : 천원)

구분	제25기 (2021년 )	제24기 (2020년 )	증가율

수익(매출액)	203,453,887	150,917,162	34.81%

매출원가	164,268,609	124,750,077	31.68%

매출총이익	39,185,278	26,167,086	49.75%

판매비와관리비	16,917,015	14,622,446	15.69%

영업이익(손실)	22,268,263	11,544,640	92.89%

기타이익	7,703,954	826,415	832.21%

기타손실	39,778	40,940	(2.84%)

금융수익	8,554,210	7,479,597	14.37%

금융원가	35,657,756	3,370,006	958.09%

법인세비용차감전순이익(손실)	2,828,893	16,439,707	(82.79%)

법인세비용	2,035,605	3,697,903	(44.95%)

당기순이익(손실)	793,288	12,741,804	(93.77%)

당기 매출액은 주요 거래처 생산 재개 등에 따른 매출 증대하여 전기대비 34.81% 증가한 2,035억원을 시현하였습니다. 판매비와 관리비 또한 전년 대비 15.69% 증가하였고, 전체적으로 전기 대비 92.89% 증가한 223억원의 영업이익을 시현하였습니다.금융비용에서는 파생상품금융부채 평가손실 발생으로 전기대비 958.09% 증가하였습니다. 단, 평가손실 인식에도 불구하고 실제로 손실이 현실화되거나 당사의 현금 유출을 초래하지는 않습니다. 당기순이익은 전기대비 93.77% 감소한 8억원을 시현하였습니다.

나. 사업의 개요 ■ 지주회사 및 주요종속회사 당사 는 2017년 6월 8일에 개최된 이사회 결의와 2017년 9월 28일 임시주주총회의 결의에 따라, 2017년 11월 1일을 분할기일로 하여 인적분할의 방법으로 편의점사업부분인 (주)비지에프리테일을 신설하고, 분할존속회사의 명칭을 (주)비지에프로 변경하였습니다. 당사의 연결대상 사업부문은 자원배분 및 성과평가를 수행하는 보고정보에 기 초하여 다음과 같 이 구분하였습니다.

구 분	회사명	주요사업	비 고

투자	(주)비지에프	투자사업 등	지주회사

고기능성폴리머칩제조	(주)코프라	고기능성폴리머칩 제조업	주요 종속회사

KOPLA America Inc	고기능성폴리머칩 제조업	-

KOPLA ENGINEERING PLASTIC(SUZHOU) CO.,LTD	고기능성폴리머칩 제조업	-

KOPLA Polymers Private Limited	고기능성폴리머칩 판매업	-

기타	( 주)비지에프네트웍스	디지털 사이니지 광고, 상품권중개 및화물운송 사업	-

(주)헬로네이처	온라인 식품 판매 사업	-

(주)비지에프에코바이오	친환경제품 제조 및 가공 판매사업	-

케이비에프(주)	기타 플라스틱 제품 제조업	-

※ 당사는 2020년 12월 28일 이사회에서 (주)사우스스프링스의 보통주식 전량 (발행주식총수 기준 87.3%)을 매각 하기로 결정하였으며, 2021년 3월 5일에 지분매각을 완료하였습니다. ※ (주)코프라 및 그 종속회사는 2021년 12월 말 당사의 종속회사로 편입되었습니다. (주)코프라 관련 연결 편입효과가 연결기준 재무상태표에 반영된 시점은 제28기(2021년)이며, 연결기준 손익계산서에 반영되는 시점은 제29기(2022년)입니다.

다. 사업부문별 현황■ 지주회사

[투자사업, (주)비지에프] (1) 산업의 특성 지주회사란, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 독점규제 및 공정거래에 관한 법률(공정거래법)에서는 자산총액이 5,000억 원 이상으로서 지배 목적으로 보유한 다른 회사의 지분합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다. 다른 회사를 지배하는 회사를 지주회사(Holding Company) 또는 모회사라 하고 지배를 받는 회사를 사업회사(Operation Company) 또는 자회사라 합니다. 우리나라에서는 경제력 집중 및 산업의 독점화를 방지하기 위하여 지주회사 제도를 법률로 금지하여 왔으나 IMF 금융위기 이후 구조조정을 원활하게하기 위하여 공정거래법상 엄격한 요건을 충족할 경우에 한하여 지주회사 설립 및 전환을 허용하고 있습니다. 지주회사의 장점으로는 기업지배구조의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업 가치를 평가 받음으로써 주주의 가치를 높이고 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능하게 함으로써 책임 경영을 정착시킬 수 있습니다. 또한, 사업부분별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있습니다. (2) 회사의 현황 당사는 2017년 6월 8일에 개최된 이사회 결의와 2017년 9월 28일 임시주주총회의 결의에 따라, 2017년 11월 1일을 분할기일로 인적분할을 하여 투자를 목적으로 하는투자사업부문을 주요사업으로 영위하고 있습니다. 당사의 주요 수익은 BGF 브랜드의 사용자로부터 수취하는 브랜드 사용수익, 업무용역제공을 통한 경영지원용역수익, 자회사 등으로부터 수취하는 배당금 수익 및 임대수익 입니다. 당사는 2018년 3월 9일 기준으로 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률' 제2조 1의 2호 및 동법 시행령 제2조에 따른 지주회사 요건을 충족하였으며 공정거래위원회로부터 18년 3월 9일 현재 지주회사의 기준을 충족하고 있다는 내용의 심사결과 통지서를 18년 7월 16일자로 접수하였습니다. 이를 통해 기업지배구조의 투명성을 확립하고 궁극적으로 기업가치와 주주가치를 제고하고자 합니다. (3) 산업의 성장성 공 정거래위원회에 따르면 국내 지주회사는 2021년 9월 기준, 총 164 개사 입니다. 매년 지 주회사의 수가 증가하는 추세에서 2017년 7월 1일부터 시행된 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령' 개정에 따라 자산총액 5천억원 미만 중소 지주회사들의 제외 신고가 증가해 2018년 9월 기준 지주회사 수가 감소하였으며, 이 후 감소추세가 지속되고 있습니다. 최 근 5개년 지주회사 수는 아래와 같습니다.

(단위 : 수, %)

구분	2021년 9월	2020년 9월	2019년 9월	2018년 9월	2017년 9월

지주회사 수	164	167	173	173	193

증가율	-2%	-3%	0%	-10%	19%

( 출처: 공정거래위원회, 2021년 지주회사 현황 분석)

■ 주 요 종속회사 [고기능성폴리머칩 제조 사업, (주) 코프라 및 그 종속회사]

(1) 산업의 특성

- 폴리머 산업폴리머 컴파운드는 자동차, 전기·전자, 가구 및 기타 모든 산업에 걸쳐 사용되고 있으며, 모든 산업과 매우 밀접한 관계가 있는 산업용 화학소재 산업으로서 고도의 기술이 필요하며, 부가가치가 매우 높은 기술집약적 산업입니다. 일반적으로 컴파운드란, 자연에서 얻어지는 천연수지(셀룰로오스, 프로테인 등)와 원유에서 얻어지는 단량체(Monomer)의 중합으로 고분자(Polymer)인 합성수지가 만들어지는데, 여기에 여러 종류의 보강제, 첨가제 등을 혼합하여 사용 목적에 적합한 압출, 사출 등의 성형가공이 가능하게 하는 중간제품을 말합니다.또한, 컴파운드를 포괄하는 합성 고분자 제품으로는 범용폴리머, 고기능성 폴리머, 슈퍼고기능성 폴리머 제품으로 구분되며, 산업의 고도화, 소비수준의 고급화 및 다양화 추세에 따라 기능적인 제품의 요구가 증가하고 있습니다. 고기능성 폴리머는 기계적 강도(내열성, 내화학성, 내충격성, 고강성 등)가 우수하여 특수기능 컴파운드 제품의 수요가 증가하고 있는 추세이며, 고객의 수요에 맞는 제품 등의 꾸준한 개발로 기술 또한 꾸준히 발전하고 있습니다.이와 같은 재료기술의 발전으로 기능성 폴리머는 재료로서의 폭과 깊이를 더욱 크게 증대시키고 있습니다. - 범용 고기능성 폴리머 산업의 특성범용 고기능성 폴리머 소재로는 POM, PA6, PA66, PBT, PP, ABS, PC 등의 합성수지들을 일컬으며 각각 목적에 맞는 성질을 가지고 있습니다. 범용 고기능성 폴리머 소재 중의 하나인 POM(또는 폴리아세탈, Polyacetal) 은 최초 독일에서 연구를 시작하였으나 실패하고 미국 Dupont 사에서 연구를 개시 열안정성 개량을 위해 상업화 연구와 성형, 가공 및 응용연구를 거듭해 1956년에 금속을 대신하는 폴리머라는 캐치프레이즈 아래서 1960년대부터 생산, 판매를 개시하였습니다.Celanese사는 독일의 Heochst사와 합자회사인 Ticona사를 설립하여 Hostaform으로 1963년 생산을 시작하였고, 1968년 일본의 대일본 Celluloid사와 Polyplastics사를 설립하여 Duracon으로 생산을 시작하였습니다. 이후 양사의 기초기술에 대한 특허권이 소멸된 이후 독자적인 기술개발이 활성화되었으며, 독일의 BASF(ULTRAFORM), 일본의 아사히카세이, Mitsubishi Gas Chemical 등의 회사가 POM 공업화에 참여하였습니다. POM 의 물리적 특성으로는 온도의존성이 높은 편이고 결정성이 높은 수지로 인성 및 강성의 조화가 가장 큰장점이 있습니다. 또 내피로 특성, 내Creep특성이 우수하고 , 자기윤활성이 있어 내마모 마찰특성또한 뛰어납니다. 당사의 대표 생산 품목인 동시에 국내 5대 범용 고기능성폴리머 소재 중 하나인 PA(폴리아미드)는 1939년 처음으로 미국 Dupont 사에서 PA66을 섬유 분야에서 공업화하기 시작한 이래로 1942년 독일 I.G.F에서 섬유 분야에 적용하기 시작하였습니다. 그리고 1950년에는 성형재료로 개발하기도 하였습니다. 특징으로는 마찰과 마모에 우수하며 내열성, 내충격성, 내약품성, 경량성을 지니고 있습니다. 통상 수요 구성은 자동차가 37%, 전기·전자가 23%, 필름, 모노일라멘트 30%, 일반산업 10%가 차지하고 있습니다. 구체적으로 가장 많은 부분을 차지하고 있는 자동차 분야에서 수요는 소음방지를 위한 엔진 헤드커버, 변속기, 내장재, 그리고 내열성, 내열물성이 요구되는 라디에이터 탱크 등에서 일어나고 있습니다. 당사의 생산품이면서 범용 고기능성 폴리머 소재 중의 하나인 PP는(폴리프로필렌) 자동차에 사용되는 대표적인 합성수지입니다. PP는 재료비중이 낮고, 내열 및 내화학 특성이 우수할 뿐만 아니라 재활용할 수 있습니다. 자동차 부품에서 PP는 인스트루먼트 패널, 도어트림 등에 사용되고 있습니다. 또한 저온 내충격성이 떨어지기 때문에 탄산칼슘, 탈크, 유리섬유, 엘라스토머 등을 보강해 경도, 열팽창률 등의 성능을 증가시켜 자동차 부품으로의 적용을 확대하려는 시도가 이뤄지고 있습니다.

- 자동차 산업의 특성자동차사업은 세계 최대 규모의 산업으로서 전 산업을 이끌어가는 선행산업(先行産業)이며, 모든 산업이 연관되어 있습니다. 자동차 관련 산업으로는 자동차제조에 앞서 일어나는 전방산업으로 철강, 금속, 유리, 고무, 폴리머, 섬유, 도료 등의 소재산업과 시험연구 및 제조설비산업이 있고 제조 후에 일어나는 후방산업으로 이용부문의 여객운송, 화물 운송, 자동차임대, 주차장 등 운수 서비스 산업, 판매·정비부문의 자동차 판매 및 부품·용품 판매, 자동차 정비 등의 유통서비스산업이 있고 관련 부문으로 정유, 윤활유, 주유소, 보험, 할부금융, 의료, 스포츠, 레저에 이르기까지 넓은 산업연관성과 파급효과를 갖는 특성이 있습니다- 자동차 산업과 고기능성 폴리머 자동차 산업은 단일제품의 산업체계이면서 공업의 전 분야와 관련이 있는 경제 규모가 큰 통합 공업입니다. 또한, 국제경제를 주도하는 산업이므로 특히 국가적 차원의 정책적인 육성이 필요한 산업입니다.한국의 자동차 산업은 40년이라는 짧은 역사에도 불구하고 2010년 420만여 대를 생산, 세계 5위의 생산능력을 보유하고 있으며, 향후 더욱 발전할 전망이 분명한 분야입니다.자동차 산업에서 1970년도 1, 2차 오일 쇼크 이후 차량의 연료 절감 측면에서 Bumper, T rim, Instrument panel, 등 내·외장 기능 부품들을 중심으로 폴리머화가 실현되었습니다. 자동차 부품의 고기능성 폴리머는 자동차의 경량화와 그로 인한 연비증가, 재료비 절감 및 후가공 공정 감소에 의한 원가절감 등의 장점이 있기 때문에, 고기능성폴리머의 발전과 함께 선진국에서 상당한 성과를 이루고 있습니다.자동차의 안전성능과 환경성능은 계속해서 진화하고 있습니다. 이런 진화의 핵심은 고기능성 폴리머에 있다고 할 수 있습니다. 자동차의 미래상은 사회 환경변화, 시장 트렌드, 과학기술 진화의 3가지 측면에서 검토할 필요가 있으며, 사회 환경변화, 시장 트렌드의 요구에 대응하기 위해 서는 과학기술의 진전과 자동차기술의 융합을 모색하는 것이 중요하다 할 수 있습니다.자동차 중량이 대략 1% 절감되면 연료소비량 또한 1% 절감된다고 합니다. 고기능성 폴리머를 이용하여 자동차를 경량화하면 그만큼 연료를 절약할 수 있으며, 연료소비량을 줄여 지구온난화 가스인 CO2 배출량을 동시에 줄일 수도 있습니다. 한 대의 자동차가 1년간 배출하는 CO2 평균적인 양은 자동차 질량의 약 4배 정도로 자동차 경량화는 CO2 배출량 절감에도 크게 기여하는 것입니다.또한, 강판보다 폴리머가 더 경제성이 뛰어나며, 경량화에 의한 연료소비량 경감효과는 더욱 뛰어납니다.자동차 경량화에 이어 안전성 향상(Safety)에 대한 높은 니즈입니다. 현재 교통사고에 의한 전 세계 사망자 수는 평균 약 3,500명/일이라고 합니다. 부상자 수는 일일 평균 6만 명에 이르며, 보행자나 탑승자 보호가 중요시되면서 세계 각지에서 안전성과 관련된 기준 재검토가 이루어지고 있습니다.이런 안전성 향상과 높은 경제성에 대한 니즈가 폴리머 활용으로 연결되는 것은, 수지가 강판 등의 금속보다 부드럽고 강하기 때문입니다. 금속 대신 폴리머를 사용함으로써 차체의 스타일링을 희생하지 않고도 엄격한 보안기준을 준수할 수 있기 때문입니다. 또한, 최근 엔진룸 내 부품은 적극적으로 수지화가 진행되고 있는 부품 중 하나입니다. 최신 적용 소재로는 프론트엔드 모듈용 글래스 장섬유강화 PP, 스롯틀바디용 강화 PPS, 엔진커버용 PA6계 나노컴포지트등 입니다. 그 이유는, ①경량화, ②형상의 자유도, ③내부식성, ④내충격성, ⑤ 조립성, ⑥안전성, ⑦내연료투과성(각국의 규제대응), ⑧코스트 절감 등이 우수하기 때문입니다. 한국의 자동차용 폴리머 부품은 자동차 경량화, 고급화, 안정성에 대한 시대적 요구에 대한 대응책으로 채용이 확대되고 있습니다. 이러한 자동차의 변화요구에 따라 차량 중량의 경감, 연료소비 효율의 증대, 안전성, 승차감의 증대, 배기가스의 저감, 코스트 절감, 고성능화, 생산성 증대, 스타일의 개량 등 고기능성 폴리머가 기존 차량 구성 원재료의 대안으로 평가되고 있으며, 그 수요 또한 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한, 최근에는 자동차 소재의 경량화에 대한 연구가 활발히 진행됐습니다. 소재의 경량화는 엔진 효율을 높여 자동차 연비 향상을 도모할 수 있기 때문입니다. 최근 자동차 수요에 따른 에너지 자원의 부족으로 자동차 연비 및 배기가스 규제를 강화하고 있는 실정입니다. 따라서 연비 향상뿐만 아니라 친환경적인 소재 개발의 필요성이 증대되고 있습니다. 자동차 업계로서는 강화되는 자동차 연비 규정을 준수하기 위해서 차량 경량화(업계추정: 무게를 6%~10% 줄일 경우 연료는 5%~7%가 절감됨)에 박차를 가할 것입니다. 이에 따라 향후 유리, 철, 등의 무거운 제품이 가벼운 폴리머 제품으로 대체될 전망입니다. 또한, 자동차용 폴리머 소재 시장은 재활용성이 높아 환경규제 강화에 따른 시장규모 확대가 될 전망입니다. 환경 기준이 엄격하고, 자동차 생산기술이 발달한 독일의 경우, 같은 크기의 차량에 300kg의 고기능성 폴리머를 사용하여, 전체중량의 25%를 사용하고 있는 반면, 자동차 산업의 후발국이라고 할 수 있는 중국의 경우 고기능성 폴리머 사용량이 평균 78kg, 전체 중량의 9%를 사용하고 있습니다. 세계평균이 120kg, 전체중량의 12%로 자동차 관련 고기능성 폴리머의 적용은 더욱 증가할 것으로 예상합니다. - 전기·전자산업 동향전기·전자산업(Electric )은 지난 수십 년간 우리 일상생활 편의에 많은 변화해 왔습니다. 가정의 토스트기부터 마이크로컴퓨터까지 수많은 가전제품에서 얻는 편의는 이루 설명할 필요가 없을 것입니다. 우리 생활에 가장 큰 변화를 가져온 전화기나 텔레비전도 전기·전자산업의 발명품들입니다. 사무실이나 생산 공장에서는 이미 컴퓨터와 네트워크 시스템, 온도조절 시스템, 보안 시스템 등 전기·전자 산업이 제공하는 많은 혜택을 누리고 있습니다. 이처럼, 전기·전자산업은 우리 사회의 중추신경 시스템의 역할을 맡고 있다고 할 수 있습니다.1960대에만 해도 전기·전자산업의 고기능성 폴리머 적용사례는 한정적이었으나, 지난 20년 동안 그 특수한 성질로 인해 꾸준히 성장해오면서 다양한 부품에 적용이 가능해져 1980년대에는 고기능성 폴리머 생산량이 2배 이상 늘어났습니다. 특히, 고기능성 폴리머는 앞으로도 전기·전자 시장에서 주요 원료로 사용될 것으로 예측됩니다. 전기·전자 제품 생산자들은 비교적 쉬운 작업공정으로 일반 및 특수 고기능성 폴리머에 이르기까지 다양한 고기능성 폴리머를 널리 선호하고 있습니다. 제품 디자이너들 역시 복잡한 모형에서부터 정밀한 부품까지 손쉽게 성형이 가능하여, 제품 원료 선택 시 고기능성 폴리머 소재를 매우 선호하고 있습니다. 이와 같이, 고기능성 폴리머는 원가절감, 제품축소, 기능향상 등의 우수한 성질을 바탕으로 전기·전자 산업을 움직이고 있는 매우 중요한 역할을 하고 있습니다. - 가구산업 동향고기능성 폴리머 가구의 발전에는 사회적·경제적·문화적으로 복합된 시대적 배경을 지니고 있는데, 첫 번째로 기능주의에 대한 대안적 디자인의 출현으로 디자이너들의 자유로운 형태와 기능 및 색채의 창출에 적합했고, 두 번째로 경제적 부흥에 따른 새로운 소비문화의 급증과 물질문화의 팽배, 세 번째로 이러한 소비에 따른 대량생산과 산업구조의 변화, 네 번째로 포장 및 유통의 용이함에 적합했던 재료였고, 다섯 번째로 우주선과 같은 최첨단 과학기술의 발전에 따른 신소재 개발과 공법의 결합체로서의 소재이기 때문이었습니다폴리머 가구 제품 중에서도 제2차 세계대전 후에 가장 대표적인 폴리머 가구는 대부분이 이탈리아의 카르텔(Kartell) 회사에서 제작·판매되었는데, 카르텔(Kartell) 회사의 역사가 현대 폴리머 가구의 역사라 할 수 있을 정도로 전 세계에서 독보적인 역할을 하게 되었습니다. 카르텔(Kartell) 회사는 1949년에 지우리오 카스텔리(Giulio Castelli)가 Milan에 설립한 후 최초로 폴리머를 생활필수품에 적용하여 제품생산 소재로 사용하였으며, 초기에 카르텔(Kartell) 회사는 폴리머로 된 자동차 부속 액세서리 제품을 생산·판매하였으나 점차 기능이 첨가된 폴리머 제품, 즉 조명을 포함한 생활용품과 실험실 기기 등을 생산하였습니다.사무 가구에 대한 소비자들의 인식이 디자인과 실용성으로 바뀌면서 사무 가구업계의 양극화 현상이 보다 심화될 전망이고, 사무실 환경을 전반적으로 고려한 시스템 가구 중심의 수요가 계속 사무 가구 시장을 주도할 것으로 예견되는 바 제품의 디자인과 품질을 동시에 겸비한 업체가 향후 시장의 주도적 역할을 할 것으로 보입니다.사무 가구 시장은 전문업체, 종합가구업체, 인테리어업체 등 수많은 업체가 참여하고 있어 경쟁이 상당히 높은 상태이고, 시장규모와 다양한 소비자의 욕구가 급속히 확산되고 있어 다품종 소량 생산체제로의 신속한 대응이 향후 시장경쟁력의 중요한 요소로 작용할 것입니다.국내 사무 가구 시장의 성장 가능성을 염두에 둔 외국업체들의 진출이 한층 본격화될 것으로 전망되는 가운데, 세계 최대의 사무 가구업체인 스틸케이스를 비롯한 허먼밀러, 놀, 헤이워드 등 외국의 선진업체들이 인터맥스 코리아, 민 인터내셔널, 아키랜드, 토파즈, 코아스웰 등 국내 업체들을 통해 국내에 판매망을 구축하고 있으며, 다양한 디자인을 바탕으로 외국기업의 국내 지사나 현지법인 등을 대상으로 영업을 강화하고 있으나 외국 제품의 가격 경쟁력이 약하여 당분간 시장의 큰 변화는 없을 그것으로 예상합니다.국내 사무용 가구의 중심에는 고기능성 폴리머 소재가 자리 잡고 있습니다. 이미 금속을 대신하는 고기능성 폴리머의 우수성이 자동차 산업을 넘어 가구산업까지 확장하고 있습니다. 자동차 산업과 마찬가지로 금속과는 비슷한 강도를 지녔으면서도 경량화를 달성하고 원하는 색으로 제조할 수 있기 때문에 고기능성 폴리머 소재의 니즈는 점점 높아질 전망이기 때문에 당사의 가구용 소재 생산 역시 높아질 전망입니다.

(2) 산업의 성장성

세계 경제 성장과 끊임없는 기술개발 그리고 소비자의 니즈 증가로 인해 폴리머 소재에 대한 성능 향상이 꾸준히 요구되었고 결국은 시장확대로 이어지게 되었습니다. 고기능성 폴리머 산업은 자동차, 전기·전자 산업 등 전방위 산업으로부터의 끊임없는 성능개선 요구와 응용 분야의 확대로 인해 시장은 점차적으로 커질 것으로 예상합니다. 고기능성 폴리머의 주요 수요 산업인 전기·전자, 자동차 산업 등에서 용도가 확대되고 있을 뿐 아니라 오염물질저감, 재활용 등 환경 문제가 강조됨에 따라 금속재료 및 기존 일반 폴리머의 대체재 역할을 할 것으로 기대하고 있으며, 지역적으로는 중국의 비약적인 성장으로 아시아 지역의 수요가 8%대로 가장 높은 성장세를 유지할 것으로 예상합니다.

(3) 자원조달 상황

당사의 주요 사업인 고기능성 폴리머 소재 제조는 폴리머 산업의 기초 산업으로써 기초 원료인 원유가격의 변동 및 환율변동에 따라 가격이 연동되는 특성이 있습니다. 또한, 주 소비시장인 자동차 관련 산업과 전기·전자, 가구산업 등과 밀접한 관계를 맺고 있으며, 수출 및 내수시장의 경기변동과도 밀접한 관계를 맺고 있습니다.

(4) 경쟁상황 석유화학 산업은 장치산업으로써 대기업에서 원재료를 생산하고 있으나, 당사는 완성차업체와 신차 개발에서부터 대체소재 개발에 직접 참여하고 있으며, 고기능성 폴리머 소재를 자동차의 협력 업체인 성형업체에 납품하고 있습니다. 자동차의 기능이 점점 고도화, 경량화되고 복잡한 기능을 다양하게 추가함에 따라, 이에 사용되는 부품들 또한 고정밀, 고기능을 요구하고 있는 추세입니다. 당사는 꾸준한 기술력 확보와 연구개발 등을 통하여 원가를 절감하고 고기능성 폴리머 소재로 글로벌 기업과 당당하게 경쟁하고 있습니다. 당사는 2010부터 생산라인의 자동화 및 기술연구에 집중하기 위하여 경기도 화성시 장안면 장안리 525번지에 연산61,500톤 규모의 생산시설 및 R 센터를 완공하였으며, 향후 기술개발에 전력을 다하여, 가격경쟁력과 품질경쟁력의 차별화 통하여 경쟁력을 확보할 예정입니다.

(5) 규제 및 지원

당사는 영업에 제약을 받는 관련 법령이나 정부의 규제가 없습니다.(6) 향후전망

업계의 특성상 전방산업의 수요가 고기능성 폴리머 산업의 성장을 견인할 것입니다. 특히 자동차 산업의 경우, 자동차 산업 내수는 국내 경기회복 및 소비심리 개선과 다양한 신차 출시 등의 요인에 따라 자동차의 수요증가가 예상되며, 세계 경기 호전에 따른 수출도 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 앞으로 자동차에 얼마나 많은 고기능성 폴리머 부품들이 적용될 수 있을지는 누구도 장담할 수 없습니다. 현재의 기술로는 100%는 불가능하기 때문입니다. 구동계통에 들어가는 금속 부품들을 대체하기에는 아직도 부족한 점이 많기 때문입니다. 그러나 시간이 갈수록 고기능성 폴리머가 금속이나 유리, 범용폴리머를 대체하는 비율은 점차 높아질 것은 분명한 사실입니다.지금과 같은 고유가 시대에 자동차 업계의 가장 큰 이슈는 연료효율을 높이는 것이며, 연료효율을 높이기 위한 가장 좋은 방법은 무게가 많이 나가는 철과 유리를 고기능성 폴리머로 대 체하는 것입니다. 앞으로 몇 년 뒤에는 지난 수십 년간 대체됐던 것보다 더 많은 고기능성 폴리머가 자동차 부품에 적용될 것입니다.

라. 신규사업에 관한 사항 신규사업에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅱ. 사업의 내용』 중 『7. 기타 참고사항』내 『 라. 새로이 추진하였거나, 추진하기로 한 중요한 신규사업 』을 참조하시기 바랍니다.

마. 중단사업 (1) 사우스스프링스 매각지배기업은 종속기업 (주)사우스스프링스의 보통주식 94.83% 전량을 2021년 3월 5일에 프레스티지프로퍼티2 주식회사에게 150,266백만원에 매각하기로 2020년 12월 28일 이사회에서 결정하였으며, 동 거래는 2021년 3월 5일 완료되었습니다.

① 당기와 전기 중 연결포괄손익계산서에 포함된 중단사업이익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기

매출액	325	12,882

매출원가	(8)	(426)

매출총이익	317	12,456

판매비와관리비	(759)	(8,556)

영업이익(손실)	(442)	3,900

기타수익	20	63

기타비용	-	(337)

금융수익 - 유효이자율법으로 계산한 이자수익	-	3

금융원가	(51)	(586)

법인세비용차감전중단사업이익(손실)	(473)	3,043

법인세수익(비용)	-	2,131

법인세비용차감후중단사업이익(손실)	(473)	5,174

중단사업처분이익	32,479	-

중단사업처분이익에 대한 법인세비용	(7,054)	-

법인세비용차감후중단사업처분이익	25,425	-

중단사업당기순이익	24,952	5,174

② 당기와 전기 중 중단영업에서 발생한 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기

영업활동으로 인한 현금흐름	(815)	3,982

투자활동으로 인한 현금흐름	(144)	(941)

재무활동으로 인한 현금흐름	200	(3,134)

③ 당기 (주)사우스스프링스 처분으로 인한 연결실체의 재무상태 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	금 액

현금및현금성자산	24

매출채권	130

단기금융상품	4

기타유동금융자산	63

재고자산	52

기타유동자산	75

유ㆍ무형자산, 사용권자산 및 투자부동산	167,545

매입채무	(10)

기타금융부채	(1,084)

단기차입금 및 유동성장기차입금	(18,525)

기타유동부채	(1,421)

기타비유동금융부채	(812)

장기차입금	(758)

기타비유동부채	(12,538)

순자산	132,745

지배지분 순자산	117,141

비지배지분 순자산	15,604

처분대가(*)	149,620

처분된 현금및현금성자산	24

순현금유입액	149,596

주1) 처분대가에는 주식양도거래에서 발생한 매각금액 150,266백만원에서 증권거래세 약 646백만원이 차감되어 있습니다.

( 2) 비지에프휴먼넷 매각 연결회사는 2020년 7월 종속기업인 (주)비지에프휴먼넷의 지분 100%를 관계기업인(주)비지에프리테일에 3,302백만원에 매각하였으며, 연결실체는 지분매각으로 인해 (주)비지에프휴먼넷에 대한 지배력을 상실하였습니다. ① 전기 중 연결포괄손익계산서에 포함된 중단사업이익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	금 액

매출액	27,739

매출원가	(15,517)

매출총이익	12,222

판매비와관리비	(13,374)

영업손실	(1,152)

기타수익	24

기타비용	(4)

금융수익 - 유효이자율법으로 계산한 이자수익	10

금융수익	2

금융원가	(197)

법인세비용차감전중단사업손실	(1,317)

법인세비용	-

법인세비용차감후중단사업손실	(1,317)

중단사업처분이익	718

중단사업처분이익에 대한 법인세수익	1,551

법인세비용차감후중단사업처분이익	2,269

중단사업당기순이익	952

② 전기 중 중단영업에서 발생한 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	금 액

영업활동으로 인한 현금흐름	2,177

투자활동으로 인한 현금흐름	1,600

재무활동으로 인한 현금흐름	(3,789)

③ 전기 비지에프휴먼넷 처분으로 인한 연결실체의 재무상태 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	금 액

현금및현금성자산	127

기타금융자산	5,923

매출채권및기타채권	2,491

재고자산	1,219

유ㆍ무형자산 및 사용권자산	10,455

기타자산	18

단기차입금	(4,000)

기타금융부채	(5,648)

기타비유동금융부채	(6,409)

기타부채	(1,606)

순자산	2,570

처분대가 주1)	3,288

처분된 현금 및 현금성자산	127

순현금유입액	3,161

주1) 처분대가에는 주식양도거래에서 발생한 매각금액 3,302백만원에서 증권거래세 약 14백만원이 차감되어 있습니다.

바. 환율변동 영향

연결회사는 수출거래 등 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 미국 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 경영진은 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다.

(외화단위: USD,EUR, 원화단위: 백만원)

계정과목 주2)	외화	당기말

외화금액 주1)	원화금액

매출채권	USD	22,263,510	26,393

EUR	421,224	565

미수금	USD	625,636	742

매입채무	USD	25,586,944	30,333

주1) 상기 외화금액은 당기 중 종속기업으로 편입된 (주)코프라의 연결 금액 입니다.주2) 상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 연결회사의 기능통화인 원화 이외의 주요 외화로 표시된 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다. 연결회사의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주요 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동시 환율변동이 세후 이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	환율의 변동	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	10%	(205)	(205)

-10%	205	205

현재 코로나19 사태로 연결회사가 보유하고 있는 금융상품 중 5 ,992백만원 규모의 해외채권을 기초자산으로 운용하는 사모펀드 환매가 지연되어 유동성 제한이 발생하였으며, 이로 인해 환헤지가 종료되고 환위험에 노출되어 있습니다. 환포지션이 발생되는 통화는 USD 입니다. 이로 인한 환율 10% 변동 시 세 전 손익에 미치는 영향은 599백만원 입니다 . 이외 해외자산을 기초로 운용하는 사모펀드는 환 율변동으로 인한 불확실성과 손익의 변동을 최소화하여 안정적인 재무활동을 지속하고자 특정 환율에의해 고정된 원화를 수취하고 외화를 지급하는 통화선도 계약을 맺고 있습니다. 따라서 환율변동이 연결회사의 손익에 미치는 영향은 매우 제한적인 것으로 판단하고 있습니다.

사. 자산손상 또는 감액손실(단위: 백만원)

자산명	자산손상액 및 감액손실액

제28기(2021년)	제27기(2020년)

무형자산	-	3,513

연결회사는 당기 중 손상징후가 있는 전자상거래 부문 및 친환경제조 부문 현금창출단위에 대하여 손상평가를 실시하였습니다. 현금창출단위의 회수가능액은 현금창출단위에서 창출될 미래현금흐름을 할인한 사용가치에 기초하여 추정하였습니다. 사용가치는 해당 현금창출단위집단이 지속적으로 사용됨에 따라 발생할 미래현금흐름의 할인을 통해서 결정되었습니다 . 사용가치의 추정에 사용된 주요 가정은 다음과 같습니다.- 현금흐름은 과거 경험, 실질적인 영업결과와 향후 5년간의 사업계획 및 외부자료를 근거로 추정하였습니다.- 5년 이후의 현금흐름은 1%의 성장률을 가정하여 추정하였습니다.- 현금창출단위당 회수가능금액을 결정하기 위해 동종산업 가중평균자본비용으로 전자상거래 부문은 10.9%, 친환경제조 부문은 12.28%를 할인율로 적용하였습니다. 현금창출단위에 대하여 손상평가 결과 인식된 손상차손 금액은 없습니다.

연결회사의 손상 평가에 대한 기준은 다음과 같습니다.

가) 금융상품과 계약자산 연결회사는 다음 자산의 기대신용손실에 대해 손실충당금을 인식합니다.- 상각후원가로 측정하는 금융자산- 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품

연결회사는 12개월 기대신용손실로 측정되는 다음의 금융자산을 제외하고는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정합니다.- 보고기간말에 신용위험이 낮다고 결정된 채무증권- 최초 인식 이후 신용위험(즉, 금융자산의 기대존속기간동안에 걸쳐 발생할 채무불이행 위험)이 유의적으로 증가하지 않은 기타 채무증권과 은행예금매출채권및기타채권에 대한 손실충당금은 항상 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 측정됩니다.금융자산의 신용위험이 최초 인식 이후 유의적으로 증가했는지를 판단할 때와 기대신용손실을 추정할 때, 연결실체는 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있고 합리적이고 뒷받침될 수 있는 정보를 고려합니다. 여기에는 미래지향적인 정보를 포함하여 연결실체의 과거 경험과 알려진 신용평가에 근거한 질적, 양적인 정보 및 분석이 포함됩니다.

연결회사는 금융자산의 신용위험은 연체일수가 30일을 초과하는 경우에 유의적으로증가한다고 가정합니다.연결회사는 다음과 같은 경우 금융자산에 채무불이행이 발생했다고 고려합니다.- 채무자가 연결회사가 소구활동을 하지 않으면, 연결회사에게 신용의무를 완전하게 이행하지 않을 것 같은 경우전체기간 기대신용손실은 금융상품의 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건에 따른 기대신용손실입니다.12개월 기대신용손실은 보고기간 말 이후 12개월 이내(또는 금융상품의 기대존속기간이 12개월 보다 적은 경우 더 짧은 기간)에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실을 나타내는 전체기간 기대신용손실의 일부입니다.기대신용손실을 측정할 때 고려하는 가장 긴 기간은 연결회사가 신용위험에 노출되는 최장 계약기간입니다.

나) 기대신용손실의 측정 기대신용손실은 신용손실의 확률가중추정치입니다. 신용손실은 모든 현금부족액(즉,계약에 따라 지급받기로 한 모든 계약상 현금흐름과 수취할 것으로 예상하는 모든 계약상 현금흐름의 차이)의 현재가치로 측정됩니다. 기대신용손실은 해당 금융자산의 유효이자율로 할인됩니다. 다) 신용이 손상된 금융자산 매 보고기간말에, 연결회사는 상각후원가로 측정되는 금융자산과 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무증권의 신용이 손상되었는지 평가합니다. 금융자산의 추정미래현금흐름에 악영향을 미치는 하나 이상의 사건이 발생한 경우에 해당 금융자산은 신용이 손상된 것입니다.

라) 재무상태표 상 신용손실충당금의 표시 상각후원가로 측정하는 금융자산에 대한 손실충당금은 해당 자산의 장부금액에서 차감합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대해서는 손실충당금은 당기손익에 포함하고 기타포괄손익에 인식합니다.

마) 제각 금융자산의 계약상 현금흐름 전체 또는 일부의 회수에 대한 합리적인 기대가 없는 경우 해당 자산을 제거합니다. 개인고객에 대해 연결실체는 유사자산의 회수에 대한 과거 경험에 근거하여 장부금액을 제각하고, 기업고객에 대해서는 회수에 대한 합리적인 기대가 있는지를 평가하여 제각의 시기와 금액을 개별적으로 평가합니다. 연결실체는 제 각한 금액이 유의적으로 회수될 것이라는 기대를 갖고 있지 않습니다. 그러나제각된 금융자산은 연결실체의 만기가 된 금액의 회수 절차에 따라 회수활동의 대상이 될 수 있습니다.

바) 비금융자산의 손상

고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산과 계약을 체결하거나 이행하기 위해 든 원가에서 생기는 자산, 종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세 자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 내용연수가 비한정인 무형자산 및 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

■ 주요 자회사 [편의점 사업, (주)비지에프리테일]

가. 요약 재무정보 (1) 요약 연결 재무상태표

(단위 : 백만원)

사업연도	제5기(2021년)	제4기(2020년)	증 감

[유동자산]	808,329	829,086	(20,757)

-현금및현금성자산	54,442	24,011	30,431

-매출채권및기타채권	73,163	54,348	18,815

-기타유동금융자산	557,533	625,884	(68,351)

-재고자산	108,458	121,545	(13,087)

-기타	14,733	3,298	11,435

[비유동자산]	1,788,050	1,542,083	245,967

-매출채권및기타채권	-	-	-

-기타비유동금융자산	333,854	281,468	52,386

-유형자산	614,078	591,453	22,625

-무형자산	33,985	37,913	(3,928)

-투자부동산	42,053	-	42,053

-사용권자산	714,835	585,311	129,524

-기타	49,245	45,938	3,307

자산총계	2,596,379	2,371,170	225,209

[유동부채]	1,016,456	1,003,393	13,063

[비유동부채]	770,603	670,949	99,654

부채총계	1,787,059	1,674,342	112,717

[지배기업 소유주지분]	809,320	696,828	112,492

-자본금	17,284	17,284	-

-주식발행초과금	321,649	321,649	-

-기타자본	22,416	22,416	-

-기타포괄손익누계액	2,295	(232)	2,527

-이익잉여금	445,676	335,711	109,965

[비지배지분]	-	-	-

자본총계	809,320	696,828	112,492

주) 제5기는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

2021년 말 연결기준 총자산은 2조 5,964억원으로 전기대비 2,252억원 증가하였습니다. 유동자산은 8,083억원으로 전기대비 208억원 감소하였으며 이는 당기손익인식금융자산을 포함한 기타유동금융자산의 감소(684억원) 등에 기인합니다. 비유동자산은 전기대비 2,460억원 증가한 1조 7,881억원으로 사용권자산의 증가(1,295억원)와 그외 신규 가맹점과 기존점 점포리뉴얼 투자 및 물류/제조시설 투자에 따른 유무형자산의 증가(187억원)에 기인합니다.

2021년 말 연결기준 부채는 1조 7,871억원으로 전기대비 1,127억원 증가하였습니다. 리스부채 증가(1,058억원) 및 예수보증금 증가(430억원) 등이 주요인입니다.

2021년 말 연결기준 자본은 8,093억원으로 전기대비 1,125억원 증가하였습니다. 이는 이익잉여금 1,100억원 증가 등에 기인합니다.

(2) 요약 연결 손익계산서(단위 : 백만원)

사업연도	제5기(2021년)	제4기(2020년)	증 감

매출액	6,781,161	6,181,269	599,892

영업이익	199,442	162,204	37,238

당기순이익	147,643	122,711	24,932

지배기업 소유주지분	147,643	122,711	24,932

비지배지분	-	-	-

기본및희석주당순이익(원) 주1)	8,547	7,103	1,444

주) 제5기는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 주1) 당사는 잠재적 보통주를 발행하지 않았으므로 주당순이익 희석화효과가 없어희석주당순이익은 기본주당순이익과 동일합니다.주) 제4기 및 제5기 재무정보는 리스회계기준서인 K-IFRS 1116호에 따라 작성되었습니다.

2021년 연결기준 매출액은 전기대비 5,999억원 증가한 6조 7,812억원으로 견고하게 성장하고 있습니다. 특히, 가족주택입지를 중심으로 근거리 유통채널의 경쟁력을 나타내고 있습니다.

2021년 연결기준 판매관리비는 9,775억원으로 전기대비 880억원 증가하였는데, 이는 점포 수 확대에 따른 관련 비용 증가로 매출대비 판관비 비중은 전기와 동일한 수준인 14% 수준을 유지하고 있습니다.

그 외, 분할로 인해 분할존속법인인 (주)비지에프에 지급하는 주요 항목은 브랜드 사용료, 업무용역제공에 대한 경영지원용역료, 배당금 및 임대료 등이 있습니다.

(3) 주요 종속회사 영업실적 [물류 사업, (주)비지에프로지스] 1) 요약 별도 재무상태표

(단위 : 백만원)

사업연도	제23기(2021년)	제22기(2020년)	증 감

[유동자산]	36,482	27,912	8,570

-현금및현금성자산	5,348	5,804	-456

-당기손익인식금융상품	9,948	3,055	6,893

-매출채권및기타채권	20,337	18,729	1,608

-기타유동금융자산	305	167	138

-재고자산	-	23	-23

-기타	244	135	109

[비유동자산]	84,742	77,359	7,383

-당기손익인식금융상품	500	-	500

-기타비유동금융자산	516	473	43

-유형자산	72,033	73,043	-1,010

-무형자산	879	909	-30

-사용권자산	9,364	1,484	7,880

-관계기업투자	1,450	1,450	-

-순확정급여자산	-	-	-

-기타	-	-	-

자산총계	121,224	105,271	15,953

[유동부채]	30,058	21,244	8,814

[비유동부채]	8,432	7,254	1,178

부채총계	38,490	28,498	9,992

[지배기업 소유주지분]	-	-	-

-자본금	3,835	3,835	-

-주식발행초과금	40,970	40,970	-

-기타자본	472	472	-

-기타포괄손익누계액	-	-	-

-이익잉여금	37,457	31,497	5,960

[비지배지분]	-	-	-

자본총계	82,734	76,773	5,961

2021년 말 기준 자산은 1,212억원으로 전기대비 159억원 증가하였습니다. 유동자산은 365억원으로 전기대비 86억원 증가하였으며 증감요인으로는 물류용역매출 증가에 따른 매출채권의 증가(16억원)와 금융상품 가입에 따른 금융자산(70억원)의 증가입니다. 비유동자산은 847억원으로 전기대비 73억원 증가하였으며 K-IFRS 1116호 리스 회계처리에 의한 사용권자산 취득(79억원)이 주요인입니다.

2021년말 기준 부채는 385억원으로 전기대비 100억원 증가하였습니다. 매출액 증가와 비례하여 발생하는 배송, 인력용역료 등 매입채무(30억원)와 K-IFRS 1116호 리스 회계처리에 의한 리스부채(80억원) 증가 등에 기인합니다.

2021년 말 기준 자본은 827억원으로 전기대비 59억원 증가하였습니다 이는 당기순이익 등으로 인한 이익잉여금 증가에 따른 결과입니다.

2) 요약 별도 손익계산서(단위 : 백만원)

사업연도	제23기(2021년)	제22기(2020년)	증 감

매출액	230,368	204,386	25,982

영업이익	5,542	8,432	-2,890

당기순이익	5,899	8,635	-2,736

기본및희석주당순이익(보통주) (원)	7,692	11,260	-3,568

2021년 말 매출액은 2,304억원으로 전기대비 260억원 증가하였습니다. 이는 물동량 증가에 따른 물류용역매출 증가(265억원)에 기인합니다.

2021년 말 판매비와 관리비는 총 2,248억원으로 인건비(159억원)와 인력 및 배송용역료(1,898억원)가 판매관리비의 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 판매관리비가 전기대비 292억원 증가한 주요 요인은 인건비(13억원) 증가와 편의점 물동량 증가 등에 따른 배송, 인력용역료(254억원) 증가 등에 기인합니다.

2021년 말 기준 당기순이익은 59억원으로 전기대비 27억원 감소하였습니다. 인력용역 인건비 증가와 국제유가 상승에 따른 유류대 증가로 인한 원가 상승이 주요인입니다.

※ 상기 재무제표는 정기주주총회 승인전으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 나. 사업의 개요

[편의점 사업, (주)비지에프리테일]

(1) 산업의 특성

1989년 국내에 처음 소개된 편의점은 시간 및 지리적 접근성, 생활필수재 위주의 상품 취급, 택배 및 공과금 수납 등의 서비스 상품 운영 등 소비자에게 가장 가까운 곳에서 편리함을 제공하는 종합소매점입니다. 이러 한 편리함을 제공하기 위하여 대부분의 편의점은 연중무휴, 24시간 운영의 특징을 갖고 있으며, 식품, 가공식품, 담배, 비식품 등 의 다양한 상품을 취급하고 있습니다.

당사가 영위하고 있는 편의점 체인화사업은 가맹본부가 자신의 상표, 서비스표, 상호, 영업표지 등을 제공하고 경영활동에 대한 지원, 교육과 통제를 하며, 가맹점사업자는 가맹본부의 품질기준, 영업방식이나 시스템을 사용하여 점포를 책임 운영하여 상품을 판매하는 방식으로 운영됩니다. 가맹본부는 상품을 판매하여 얻은 매출이익에서 일정비율을 수취하는 형태로 운영되는 점이 타 프랜차이즈 사업과는 상이합니다. 즉, 가맹본부와 가맹점사업자가 상호 win-win하는 공동성장 체계를 기반으로 하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

유통관련 규제와 저성장의 경제여건에 따라 소매업 전반이 어려움을 겪고 있지만 오프라인 업태 중 편의점만이 유일하게 성장세를 기록하고 있습니다. 1~2인가구의 증가에 따른 근거리 소량구매 패턴의 확산과 다양한 생활편의서비스 기능 강화를 통해 편의점의 성장세는 계속 될 것으로 전망되고 있습니다.

[편의점 업태 매출액 및 성장률]

연 도	매출액

실적(조원)	전년대비 성장률(%)

2014	13.8	8.0

2015	17.2	24.3

2016	20.3	18.2

2017	22.3	9.7

2018	24.1	8.0

2019	24.8	3.1

2020	24.5	-1.4

(출처 : 한국편의점산업협회) [편의점 업태 점포수 및 성장률]

연 도	점포수

개수(개)	전년대비 성장률(%)

2014	26,020	4.7

2015	28,994	11.4

2016	32,611	12.5

2017	36,824	12.9

2018	38,451	4.4

2019	40,672	5.8

2020	42,877	5.4

(출처 : 한국편의점산업협회) (3) 경기변동의 특성

편의점 체인화사업은 근거리에서 소량의 상품을 판매하는 업의 특성상 다른 유통 업태와는 달리 경기변동 및 소비심리의 변화에 덜 민감한 업태의 특징을 갖고 있습니다.

(4) 국내외 시장여건

시장 초기 편의점 체인화사업자수는 최대 11개 사업자까지 증가하였으나, 2000년대 안정적인 성장기에 접어들면서 8개 사업자로 축소되었습니다. 이후 바이더웨이 및 미니스탑이 코리아세븐에 인수되고 주유소 병설 편의점사업자의 사업철수로 인하여 현재는 실질적으로 4개 사업자가 국내 편의점 시장을 주도하고 있습니다.

편의점 체인화사업은 인프라 구축에 따른 고정비 성격의 비용이 발생하고, 구매협상력 강화로 원가율의 안정화가 가능하며, 통합관리 및 통합 마케팅을 통한 인건비, 광고비, 판촉비, 일반관리비 등의 각종 경비 절감효과를 기대할 수 있는 등 규모의 경제가 경쟁력 확보에 중요한 역할을 하고 있어 상위 2개 업체의 점유율은 지속적으로 상승할 것으로 예상합니다.또한, 당사는 현지 파트너사와의 마스터 프랜차이즈 계약 체결을 통해 해외에서 편의점을 출점하고 있습니다. 마스터 프랜차이즈 계약은 로열티 기반의 계약으로 당사가 투자하는 금액이 없어 투자 리스크는 없으며, 당사가 브랜드와 시스템, 사업 노하우 등을 제공하고, 현지 파트너사에서 투자와 운영을 담당하는 형태로 운영되고 있습니다.

(5) 회사의 현황 당사는 분할존속회사인 (주)비지에프(舊 비지에프리테일)에서 2017년 6월 8일 개최된 이사회 결의와 2017년 9월 28일 임시주주총회의 결의에 따라 2017년 11월 1일을분할기준일로 편의점사업 부문을 인적분할하여 설립된 신설법인입니다.하기 내용은 (주)비지에프(舊 비지에프리테일)의 편의점사업 부문일 때의 현황을 포함하고 있습니다.1990년 10월 1호점인 가락시영점을 오픈하면서 편의점 체인화사업을 시작하였습니다. 낙후된 개인슈퍼와 비교해서 소비자의 편의를 높일 수 있는 새로운 포맷을 제시하면서 빠르게 소비자들의 생활속에 밀접한 소매점으로 자리를 잡기 시작하였습니다. 또한 물류, POS시스템, 서비스상품 등 편의점 체인화사업을 위한 네트워크를 확립하였습니다.

2000년을 지나면서 10년간의 준비과정을 통한 탄탄한 사업배경과 우호적인 시장 환경에 힘입어 빠르게 성장하였습니다. 소자본 창업 수요가 늘면서 가맹희망자가 폭발적으로 증가하여 점포수 증가에 우호적인 환경이 조성되었습니다. 이에 당사는 네트워크와 시스템을 업그레이드하고 전국적인 점포망 네트워크를 완성하였으며 당사만의 PB상품, 24시간 콜센터 운영 등 편의점 관련 시스템을 한층 업그레이드하였습니다.

2012년 일본훼미리마트사와 라이선스 계약을 종료하고 당사만의 독자 브랜드 CU를성공적으로 런칭하였으며 한국 시장에 맞는 한국형 편의점 모델을 정립하였습니다. 또한 가맹점 수익 중심의 운영 전략을 통하여 우량점 중심으로 출점함으로써 편의점 시장에서 선도적인 역할을 하고 있습니다. 뿐만 아니라 국내 편의점 운영 노하우를 기반으로 2017년 몽골, 2021년 말레이시아에 성공적으로 편의점을 출점하고 있습니다. 진출 방식은 현지 파트너사와의 마스터 프랜차이즈 계약 방식으로, 당사는 브랜드와 시스템, 사업 노하우 등을 제공하고 현지 파트너사에서 투자와 운영을 담당하는 형태로 운영하고 있습니다.

당사는 수익성 위주의 점포 확장 정책에 따라 성장하였으며, 향후에도 수익성 중심의 점포개발과 가맹점 수익성 향상을 목표로 내실경영 체계를 더욱 공고히 할 예정입니다. 당사 의 2021 년 말 현재 국내 점포수는 15,855 점입니 다.

(6) 경쟁력 및 당사의 강점

브랜드 독립에 맞춰 차별화된 한국형 편의점 모델을 개발하였으며, 가맹점의 수익성과 운영 편리성을 향상시킴으로써 점포 개발 경쟁력 또한 갖추고 있습니다. 또한 MD역량을 바탕으로 다양한 PB상품과 서비스상품을 개발하고 있으며, 트렌드를 반영하여 입지별, 지역별 점포 포맷을 다양하게 개발, 접목하고 있습니다.

[물류 사업, (주)비지에프로지스] (1) 산업의 특성 물류 산업은 서비스의 효과적인 흐름을 관리하는 사업으로 원,부자재의 공급 관리 및 완제품의 생산, 출하와 이것을 최종 소비자에게 공급하는 수송, 하역, 포장, 보관등의 서비스를 제공하는 사업입니다. (2) 산업의 성장성 전자정보통신의 발전과 급속한 IT인프라의 확산으로 현재 물류의 서비스는 단순한 생산자와 소비자의 연결에서 조달, 생산, 회수물류 전반의 과학적인 시스템을 요구하고 있으며 이에 따른 기업의 경쟁력을 강화하기 위해 물류의 역할이 점차 증대되고 있습니다. (3) 경기변동의 특성 교통연구원에서 발표한 국가물류비 산정 및 추이분석에 따르면 GDP의 성장에 따른 물류 화물 수송실적도 또한 지속적인 성장세를 유지하고 있습니다. 다만 물류산업은 자체적인 성장동력이 있다기보다는 산업전반의 성장과 함께 움직이는 추이가 강하기 때문에 규모는 성장했지만 GDP 에서 차지하는 물류비의 비중은 매년 크게 변동이 없습니다. (4) 국내외 시장여건 물류사업의 특성은 가맹 점포 수의 증가에 따라서 증가하는 구조로, 편의점 사업의 지속적인 확장에 따라서 물류사업도 지속적으로 상승할 것으로 예측됩니다. (5) 회사의 현황 당사의 물류 사업은 비지에프리테일 가맹점의 공급을 기반으로 운영되고 있습니다. 이러한 공급의 영역은 국내의 섬지역(울릉도, 대청도, 백령도) 및 제주도를 포함한 전 지역 입니다. 물류 사업의 범위는 개별 고객 기업들의 조달, 생산, 보관, 유통관리 및 수배송 서비스입니다. 당사는 전국에 물류센터를 보유하며 이를 기반으로 한 물류효율을 통해 고객의 요구 사항들에 부응하고 있으며, 편의점의 소분화된 물류 노하우를 기반으로 시스템 기반의 최상의 서비스와 최적의 물류비용을 제공하고 있습니다. (6) 경쟁력 및 당사의 강점

당사의 물류 사업은 비지에프리테일의 점포 공급 전체를 관할하며 이는 다양한 물류시스템을 기반으로 인프라 확보에 따른 사업입니다. 이에 비지에프로지스는 전국 물류센터의 사업장을 통해 안정적인 사업을 운영하고 있으며, 이는 비지에프리테일의 지속적인 성장과 함께 동반성장을 진행하고 있습니다. 최근 365일 완벽한 물류배송 지원을 위해, 자동화 시스템을 갖춘 중앙허브물류센터(CDC, Central Distribution Center)를 구축하였습니다. CDC를 통해 저회전 및 전략적 운영상품에 대한 재고 운영 효율화를 실천하고 있으며, 물동량 집중화에 따른 물류비 효율화 등 운영 효율성을 제고하고 있습니다.

(7) 향후 전망

당사는 현재 비지에프리테일의 가맹점 상품 공급을 기반으로 운영되고 있습니다. 안정적인 상품 공급을 위해 진천 소재 자동화물류센터를 구축 운영중이며, 해당 물류센터는 비지에프리테일 가맹점 상품 공급의 중앙 허브 역할을 담당하고 범위를 점차 확대해 나가고 있습니다. CVS 물류센터 최초 자동화설비 및 인프라 구축을 통해 기존 물류 공급망 혁신을 통한 물류효율 개선을 계속하여 도모해 나갈 예정입니다.

다. 환율변동 영향

연결회사의 영업은 대부분 국내에서 이루어지기 때문에 연결회사에 노출된 환율변동위험은 유의적이지 않습니다. 연결회사 는 당기말 현재 5,445백만원 규모 의 RP 및 발행어음을 외화로 보유하고 있으며, 이와 관련된 환위험에 노출되어 있습니다. 환포지션이 발생되는 통화는 USD 입니다. 환율 10% 변동 시 세전 손익에 미치는 영향은 545백만원 입니다. 상기 내역에 대한 환율변동위험은 유의적이지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

라. 자산손상 또는 감액손실(단위 : 백만원)

자산명	자산손상액 및 감액손실액

제5기(2021년)	제4기(2020년)

무형자산	임차권리금주1)	403	(1,603)

기타무형자산주2)	(1)	(2)

회원권주3)	1,310	-

유형자산주2)	구축물	(507)	(735)

기계장치	(490)	(685)

공구기구비품	(28)	(40)

사용권자산주4)	(3,111)	(889)

주1) 연결회사는 매년 임차권리금에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상평가 수행결과, 현금창출단위인 가맹점의 실적개선으로 임차권리금의 장부가액이 회수가능액(사용가치)을 미달하는 부문에 대해 이전에 손상을 인식하기 전 장부가액을 한도로 손상환입을 인식하였습니다. 주2) 연결회사는 당기 중 손상징후가 있는 제주센터 현금창출단위에 대하여 손상평가를 실시하였습니다. 제주센터 현금창출단위의 회수가능액은 현금창출단위에서 창출될 미래현금흐름을 할인한 사용가치에 기초하여 추정하였습니다. 사용가치는 해당 현금창출단위집단이 지속적으로 사용됨에 따라 발생할 미래현금흐름의 할인을 통해서 결정되었습니다.주3) 회원권은 내용연수가 비한정인 무형자산으로 매년 손상검사를 수행합니다. 당기 골프장 회원권 시세 상승으로 인하여 회수가능액이 증가하여 과거 손상차손 인식 전 장부금액을 한도로 손상차손 환입을 인식하였습니다. 주4) 연결회사는 사용권자산에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상평가 수행결과, 가맹점의 실적악화 등으로 인한 일부 휴, 폐업한 점포의 사용권자산 장부가액을 손상 인식하였습니다. 연결회사의 손상 평가에 대한 기준은 다음과 같습니다.

가) 금융상품과 계약자산연결회사는 다음 자산의 기대신용손실에 대해 손실충당금을 인식합니다.- 상각후원가로 측정하는 금융자산- 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품

연결회사는 12개월 기대신용손실로 측정되는 다음의 금융자산을 제외하고는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정합니다.- 보고기간말에 신용위험이 낮다고 결정된 채무증권- 최초 인식 이후 신용위험(즉, 금융자산의 기대존속기간동안에 걸쳐 발생할 채무불이행 위험)이 유의적으로 증가하지 않은 기타 채무증권과 은행예금매출채권및기타채권에 대한 손실충당금은 항상 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 측정됩니다.금융자산의 신용위험이 최초 인식 이후 유의적으로 증가했는지를 판단할 때와 기대신용손실을 추정할 때, 연결회사는 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있고 합리적이고 뒷받침될 수 있는 정보를 고려합니다. 여기에는 미래지향적인 정보를 포함하여 연결회사의 과거 경험과 알려진 신용평가에 근거한 질적, 양적인 정보 및 분석이 포함됩니다.연결회사는 금융자산의 신용위험은 연체일수가 30일을 초과하는 경우에 유의적으로증가한다고 가정합니다.연결회사는 다음과 같은 경우 금융자산에 채무불이행이 발생했다고 고려합니다.- 채무자가 연결회사가 소구활동을 하지 않으면, 연결회사에게 신용의무를 완전하게 이행하지 않을 것 같은 경우전체기간 기대신용손실은 금융상품의 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건에 따른 기대신용손실입니다.

12개월 기대신용손실은 보고기간 말 이후 12개월 이내(또는 금융상품의 기대존속기간이 12개월 보다 적은 경우 더 짧은 기간)에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실을 나타내는 전체기간 기대신용손실의 일부입니다.기대신용손실을 측정할 때 고려하는 가장 긴 기간은 연결회사가 신용위험에 노출되는 최장 계약기간입니다.

나) 기대신용손실의 측정기대신용손실은 신용손실의 확률가중추정치입니다. 신용손실은 모든 현금부족액(즉,계약에 따라 지급받기로 한 모든 계약상 현금흐름과 수취할 것으로 예상하는 모든 계약상 현금흐름의 차이)의 현재가치로 측정됩니다. 기대신용손실은 해당 금융자산의 유효이자율로 할인됩니다. 다) 신용이 손상된 금융자산매 보고기간말에, 연결회사는 상각후원가로 측정되는 금융자산과 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무증권의 신용이 손상되었는지 평가합니다. 금융자산의 추정미래현금흐름에 악영향을 미치는 하나 이상의 사건이 발생한 경우에 해당 금융자산은 신용이 손상된 것입니다.라) 재무상태표 상 신용손실충당금의 표시상각후원가로 측정하는 금융자산에 대한 손실충당금은 해당 자산의 장부금액에서 차감합니다.기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대해서는 손실충당금은 당기손익에 포함하고 기타포괄손익에 인식합니다.

마) 제각금융자산의 계약상 현금흐름 전체 또는 일부의 회수에 대한 합리적인 기대가 없는 경우 해당 자산을 제거합니다. 개인고객에 대해 연결회사는 유사자산의 회수에 대한 과거 경험에 근거하여 장부금액을 제각하고, 기업고객에 대해서는 회수에 대한 합리적인 기대가 있는지를 평가하여 제각의 시기와 금액을 개별적으로 평가합니다. 연결회사는 제각한 금액이 유의적으로 회수할 것이라는 기대를 갖고 있지 않습니다. 그러나제각된 금융자산은 연결회사의 만기가 된 금액의 회수 절차에 따라 회수활동의 대상이 될 수 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 ■ 지주회사 및 주요종속회사 가. 유동성 현황

당사는 내부 자금계획 및 경영계획등을 고려하여 유동성에 대한 예측을 하고 있습니다. 2021년 12월 31일말 기준 약 2,073억원의 현금및현금성자산, 1,820억원의 당기손익인식금융자산을 보유하고 있으며, 전기 대비 현금및현금성자산은 1,991억원 증가, 당기손익인식금융자산은 1,134억원 감소하였습니다.

유동비율은 전년도 671%에서 410%로 261%p 감소하였으며, 이는 (주)코프라 사업결합 등 영향으로 매입채무및기타금융부채가 343억원 증가한 것에 기인합니다.

당사는 보유중인 금융자산을 대부분 CP, 정기예금 등으로 운용하고 있으며, 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다.

연결회사의 현금흐름은 영업활동으로 인하여 15억원이 유입되었으며, 중단영업매각으로 인한 순현금 유입 등 투자활동으로 인하여 1,668억원이 유입되었고, 종속회사의 유상증자 효과 등 재무활동으로 인하여 300억원이 유입되었습니다. 당기말 현재 연결회사의 당기손익인식금융자산 등을 포함한 실질적 현금성자산은 3,893억원으로 양호한 상태입니다.

(1) 현금 및 현금성자산 현황(단위: 백만원)

구 분	제26기(2021년)	제27기(2020년)	증 감

현금	20	11	9

보통예금	187,807	6,093	181,714

RP 등	19,432	2,069	17,363

합 계	207,259	8,173	199,086

(2) 당기손익인식금융자산(단위: 백만원)

구 분	제28기(2021년)	제27기(2020년)	증 감

당기손익인식금융자산	182,014	295,420	(113,406)

합 계	182,014	295,420	(113,406)

(3) 현금흐름(단위: 백만원)

구 분	제28기(2021년)	제27기(2020년)	증 감

기초의 현금 및 현금성자산	8,173	14,422	(6,249)

영업활동으로 인한 현금흐름	1,525	21,350	(19,825)

투자활동으로 인한 현금흐름	166,802	(29,231)	196,033

재무활동으로 인한 현금흐름	29,977	2,414	27,563

매각예정자산으로 대체	782	(782)	1,564

기말의 현금 및 현금성자산	207,259	8,173	199,086

나. 유동성 위험 연결회사는 미사용 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

제28기 (2021년) 주1)	1년미만	1년에서2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무	28,335	-	-	-

기타금융부채

미지급금 주1)	21,232	157	-	-

미지급비용	5,208	-	-	-

보증금 주1)	4,183	4,499	-	200

리스부채 주1)	3,966	3,391	10,347	14,024

차입금	19,755	3,140	9,310	2,173

상환전환우선주부채 주2)	-	-	-	16,289

비지배지분부채	-	-	25,526	-

합 계	82,679	11,187	45,183	32,686

주1) 현재가치할인차금을 차감하기 전의 금액입니다. 주2) 상환우선주부채는 전환가능기간을 고려하여 유동부채로 분류되어 있으나, 중도전환이나 조기상환 없이, 만기 전액 상환되는 것을 가정한 현금흐름입니다. 따라서 조기상환청구권이 행사되어 중도상환되거나 전환되는 경우 현금흐름은 달라질 수 있습니다.

(단위 : 백만원)

제27기 (2020년)주1)	1년미만	1년에서2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무	8,105	-	-	-

기타금융부채

미지급금 주2)	11,390	-	-	-

미지급비용	1,900	-	-	-

보증금 주2)	5,690	4,000	-	200

리스부채 주2)	1,572	1,652	3,303	491

차입금	1,264	905	8,135	4,519

합 계	29,921	6,557	11,438	5,210

주1) 매각예정으로 대체된 부채가 제외된 금액입니다. 주 2) 현재가치할인차금을 차감하기 전의 금액입니다.

전기말 매각예정으로 대체된 유동성위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

제27기 (2020년)	1년 미만	1년에서2년 이하	2년에서5년 이하	5년 초과

기타금융부채

미지급금 주1)	427	-	868	-

미지급비용	265	-	-	-

보증금 주1)	280	-	-	-

리스부채 주1)	230	38	13	-

차입금	18,453	146	429	209

합 계	19,655	184	1,310	209

주 1) 현재가치할인차금을 차감하기 전의 금액입니다.

다. 자금조달 현황(1) 단기차입금 내역

(단위: 백만원)

차입처	종류	이자율(%)	제28기(2021년)	제27기(2020년)	증 감

(주)하나은행	시설자금	3.01	990	990	-

운영자금	3.87	2,000	-	2,000

(주)신한은행	운영자금	2.90	11,000	-	11,000

Shinhan Bank America	시설자금	3M Libor+ 1.30%	4,348(US$3,668천)	-	4,348(US$3,668천)

합 계	18,338	990	17,348

(2) 장기차입금 내역(단위: 백만원)

(단위: 백만원)

차입처	종류	이자율(%)	제28기(2021년)	제27기(2020년)	증 감

한국산업은행	시설자금	2.16	12,660	12,660	-

3.16	1,700	-	1,700

SBA(Small Business Association) PPP Loan 주1)	운영자금	1.00	263(US$222천)	-	263(US$222천)

차감 : 유동성장기차입금 주1)	(718)	-	(718)

합 계	13,905	12,660	1,245

주1) 코로나 관련 정부지원 Loan으로 탕감 신청서를 제출하였으며, 탕감 승인을 기다리고 있습니다.

(3) 사채

종속회사 (주)코프라는 2021년 12월 지주회사인 당사를 대상으로 신주인수권부사채 (43,500백만원) 및 전환사채(25,632백만원) 를 발행하였으며, 당사는 2021년 12월 인수를 완료하였습니다. 동 거래는 연결회사간 거래로 연결회사의 자금조달에 미치는 영향은 없습니다. (4) 상환전환우선주

보고서 작성기준일 현재 연결회사의 종속회사 케이비에프(주)가 발행한 상환전환우선주 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분	내 용

발행일	2021-08-19

발행가액(백만원)	10,000

발행주식수	266,667

1주당 발행가액(원)	37,500

투자자	더블유더블유지 중소중견기업 성장지원 사모투자합자회사메타 이에스지 제일호 사모투자합자회사

존속기간	발행일로부터 10년이 되는날 까지 상환우선주로 존속하고 그 다음날에 보통주식으로 자동 전환

의결권	우선주 1주당 1개의 의결권

배당률	발행가액 기준 연 1% 이상(누적적/참가적)

전환권	전환청구기간	발행일의 다음날부터 존속기간 만료일까지

전환비율	a) 우선주 1주당 보통주 1주b) anti-dilution(희석화 방지를 위한 전환비율 조정 가능)

상환권	상환기간	발행회사: 발행일로부터 5년 이후부터 존속기간 만료일까지주주: 발행일로부터 1년이 경과한 날부터 존속기간 만료일까지

상환가액	발행가액의 연복리 5%(기배당액 및 기타 수령한 금원 차감)

주식매도권(Put option)	행사가능 주식수	266,667

행사가능 기간	적격상장 완료 목표일(거래종결일로부터 5년이 되는 날)로 부터1년이 되는 날까지(단, 적격상장이 완료되지 못하는 경우).

행사가격	취득가액의 연복리 5%(기배당액 및 기타 수령한 금원 차감)

주식매수권(Call option)	행사가능 주식수	88,888

행사가능 기간	거래종결일 이후 2년이 경과하는 날로 부터 1년간

행사가격	취득가액의 연복리 12%(기배당액 및 기타 수령한 금원 차감)

■ 주 요 자회사 [편의점 사업, (주)비지에프리테일]

가. 유동성 현황

연결회사는 내부 자금계획 및 경영계획등을 고려하여 유동성에 대한 예측을 하고 있습니다.

연결회사 는 제5기 말 약 544억원의 현금및현금성자산, 616억원의 단기금융자산,

3,120억원의 당기손익인식금융자산을 보유하고 있으며, 전기 대비 현금및현금성자산은 304억원 증가, 단기금융상품은 27억원 감소, 당기손익인식금융자산은 823억원 감소하였습니다.

연결회사는 보유중인 금융자산을 대부분 정기예금 등으로 운용하고 있으며, 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다.

유동비율은 전기 83%에서 80%로 3%p 감소하였습니다. 100% 미만의 수치를 보이고 있으나 당사의 편의점 사업부문의 현금창출능력이 우수한 점을 미루어볼 때 유동비율은 안정적으로 개선될 것으로 예상됩니다.

연결회사의 현금흐름은 영업활동으로 인하여 5,381억원이 유입되었으며, 금융상품 및 금융자산의 취득과 처분, 유무형자산 취득 등 투자활동으로 인하여 2,391억원이 유출되었고, 배당금 지급 등으로 인한 재무활동으로 인하여 2,686억원이 지출되었습니다. 당기말 현금및현금성자산은 당기초 240억원 대비 304억원이 증가한 544억원이 되었으나, 단기금융상품 등을 포함한 실질적 현금성자산은 4,280억원으로 전기대비 546억원 감소한 상태입니다.

(1) 현금 및 현금성자산 현황(단위 : 백만원)

구 분	제5기(2021년)	제4기(2020년)	증 감

현금	10,298	10,803	(505)

당좌예금	189	739	(550)

보통예금	1,191	6,526	(5,335)

외화정기예금	-	-	-

외화보통예금	-	-	-

RP 외	37,319	3,916	33,403

외화RP	5,445	2,027	3,418

합 계	54,442	24,011	30,431

(2) 단기금융자산(단위 : 백만원)

구 분	제5기(2021년)	제4기(2020년)	증 감

정기예금 주1)	61,300	64,300	(3,000)

발행어음(외화)	300	43	257

합 계	61,300	64,343	(3,043)

주1) 정기예금(단기금융상품) 26,300백만원(전기말: 64,300백만원)은 중소협력업체에 대한 상생펀드 조성 및 구매 등에 대한 담보 제공으로 사용이 제한되어 있습니다. (3) 당기손익인식금융자산

(단위 : 백만원)

구 분	제5기(2021년)	제4기(2020년)	증 감

당기손익인식금융자산	333,190	415,645	(82,455)

합 계	333,190	415,645	(82,455)

(4) 현금흐름(단위 : 백만원)

구 분	제5기(2021년)	제4기(2020년)	증 감

기초의 현금 및 현금성자산	24,011	28,048	(4,037)

영업활동으로 인한 현금흐름	538,148	507,341	30,807

투자활동으로 인한 현금흐름	(239,089)	(266,361)	27,272

재무활동으로 인한 현금흐름	(268,623)	(245,001)	(23,622)

현금및현금성자산의 환율변동효과	(40)	(16)	(24)

기말의 현금 및 현금성자산	54,442	24,011	30,431

나. 유동성위험

연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업자금 수요를 충족시킬수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

제5기(2021년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무및기타채무	506,202	-	-	-

기타금융부채

미지급금	108,178	-	-	-

미지급비용	10,321	-	-	-

보증금 주1)	61,790	58,398	204,862	4,367

리스부채 주1)	211,427	154,221	269,755	106,545

차입금	20,905	1,107	-	-

합 계	918,823	213,726	474,617	110,912

주1) 현재가치로 할인하기 전 금액입니다.

(단위 : 백만원)

제4기(2020년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무및기타채무	571,498	-	-	-

기타금융부채

미지급금	94,791	-	-	-

미지급비용	9,641	-	-	-

보증금 주1)	43,551	60,182	178,642	1,918

리스부채 주1)	189,785	136,199	225,732	74,470

차입금	10,668	13,508	599	-

합 계	919,934	209,889	404,973	76,388

주1) 현재가치로 할인하기 전 금액입니다. 다. 차입금 및 사채 현황

(1) 단기차입금 내역(단위 : 백만원)

차입처	종류	이자율(%)	금액

제5기(2021년)	제4기(2020년)	증 감

(주)신한은행	일반자금	2.96~3.37	3,800	6,159	(2,359)

(주)신한은행	시설대	2.68	2,290	2,294	(4)

합 계	6,090	8,453	(2,363)

(2) 장기차입금 내역(단위 : 백만원)

차입처	종류	이자율(%)	금액

제5기(2021년)	제4기(2020년)	증 감

(주)신한은행	시설자금	1.71~2.58	11,092	11,192	(100)

한국산업은행	시설자금	1.46~2.29	4,520	4,520	-

합 계	15,612	15,712	(100)

차감 : 유동성장기차입금	(14,520)	(1,800)	(12,720)

합 계	1,092	13,912	(12,820)

(3) 사채해당사항 없습니다.

5. 부외거래 ■ 지주회사 및 주요종속회 사가. 우발채무와 약정사항

(1) 당기말 현재 연결 회사가 금융기관 등과 맺고 있는 차입약정 등은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	약정처	차입 약정	실행액

시설자금대출약정	한국산업은행	14,700	14,360

(주)하나은행	990	990

Shinhan Bank America	4,348(US$ 3,668천)	4,348(US$ 3,668천)

운영자금대출약정	(주)하나은행	2,000	2,000

(주)신한은행	11,000	11,000

Shinhan Bank America	1,186(US $ 1,000천)	-

SBA(Small Business Association) PPP Loan(*)	263(US$ 222천)	263(US$ 222천)

수입신용장	(주)신한은행	3,557(US$ 3,000천)	676(US$ 570천)

외화지급보증	(주)신한은행	6,246(US$ 5,268천)	6,246(US$ 5,268천)

전자외상매출채권담보대출	(주)하나은행	700	-

(*) 코로나 관련 정부지원 Loan으로 탕감 신청서를 제출하였으며, 탕감 승인을 기다리고 있습니다.

(2) 당기말 현재 연결 회사 는 매출 및 인허가 등과 관련하여 부보금액 1,600백만원 (전기말: 182백만원)의 계약이행보증보험을 서울보증보험(주)에 가입하고 있습니다. 당기말 현재 연결실체는 서울보증보험(주)으로부터 이행보증과 관련하여 735백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.(3) 당기말 현재 연결 회사 가 국내에서 피고로 계류중인 소송사건은 없습니다.

(4) 당기말 현재 연결 회사 가 차입금과 관련하여 담보로 제공한 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

담보제공자산	장부금액	담보설정금액	관련 계정과목	장부금액	담보권자

유형자산	41,436	17,640	장기차입금 (유동성장기차입금 포함)	14,360	한국산업은행

3,588	단기차입금	2,990	(주)하나은행

6,540	단기차입금	11,000	(주)신한은행

합 계	41,436	27,768	합 계	28,350

상기 외에 연결 회사 의 종속기업인 KOPLA America Inc.의 단기차입금 약 1,781천불을 한도로 KOPLA America Inc.가 보유한 영업 자산이 Shinhan Bank America에 담보로 제공되어 있습니다. (5) 당기말 현재 장기금융상품 4백만원(전기말: 4백만원)은 당좌개설보증금으로 사용이 제한되어 있습니다.

(6) 당기말 현재 유형자산 및 투자부동산 중 지배기업의 본사 건물은 임대보증금에 대하여 4,800백만원(전기말: 4,800백만원)이 담보로 설정되어 있습니다.

(7) 지배기업은 상법 제530조의9 제1항의 규정에 의거 분할신설회사인 (주)비지에프리테일과 함께 분할 전 회사의 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임이 있습니다.(8) 지배기업은 2018년 6월에 (주)헬로네이처 보통주식 50.10%를 취득하였으며, 지배기업과 나머지 주식을 소유하고 있는 십일번가(주)는 주식의 양도제한, 우선매수권(Right of First Refusal), 동반매도참여권(Tag-Along), 동반매각요구권(Drag-along Right), 매수청구권(call option), 추가출자의무(상호간 합의 시 총 400억원 한도내에서 지분비율로 출자)가 포함된 주주간계약을 체결하였습니다. 당기 중 추가출자의무에 따라 200억원(전기: 200억원)을 지분비율로 출자하였으며 지배기업의 출자금액은 100억원(전기: 100억원) 입니다. (9) 당기말 현재 연결 회사 는 (주)비지에프리테일이 비지에프브랜드를 사용할 수 있는 브랜드사용계약과 (주)비지에프리테일에게 경영자문을 제공하는 경영자문계약을 체결하고 있습니다. (10) 지배기업의 종속기업 케이비에프(주)는 당기 중 상환전환우선주를 발행하였습니다. 관련 약정사항에 대한 자세한 정보는 주석22 에 포함되어 있습니다. (11) 지배기업의 종속기업인 (주)비지에프에코바이오는 당기 중 종속기업 케이비에프(주)의 보통주 및 상환전환우선주를 보유한 비지배주주와 주주간 계약을 체결하였으며, 계약상 연결실체의 자산에 접근하거나 자산을 사용할 수 있는 능력과 부채를 상환할 수 있는 능력을 유의적으로 제약할 수 있는 비지배지분의 방어권이 아래와 같이 포함되어 있습니다.

기업명	유의적인 제약 내용

케이비에프(주)	다음 사항에 대해서는 비지배주주의 동의가 필요(1) 신규 사업의 개시, 사업 조직에 중대한 변화를 초래하는 행위(2) 이익 배당, 주식소각, 자기주식의 취득 또는 처분(3) 일정금액을 초과하는 금전의 차입, 담보 또는 보증의 제공
(통상적인 영업활동은 제외)(4) 특수관계인과의 또는 이들을 위한 거래(통상적인 영업활동은 제외)

(12) 지배기업의 종속기업 (주)비지에프에코바이오가 당기 중 종속기업 케이비에프(주)의 보통주 및 상환전환우선주를 보유한 비지배주주와 체결한 주주간 계약에는 주식의 양도제한, 주식의 우선매수권, 주식매도권(Put option), 주식매수권(Call option)조항이 포함되어 있습니다. 주식매도권(Put option), 주식매수권(Call option)에 대한 계약 내용은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

주식매도권(Put option)

보유자	더블유더블유지중소중견기업 성장지원 사모투자합자회사메타 이에스지 제일호 사모투자합자회사

행사대상	케이비에프(주) 보통주 533,333주 상환전환우선주 266,667주

행사기간	적격상장이 완료되지 못한 경우, 상장완료 목표일(거래종결일로부터 5년이 되는 날)로부터 1년이 되는 날까지

행사가격	취득가액의 연복리 5%(기배당액 및 기타 수령한 금원 차감)

주식매수권(Call option)

보유자	(주)비지에프에코바이오

행사대상	케이비에프(주) 보통주 177,777주 상환전환우선주 88,888주

행사기간	거래종결일 이후 2년이 경과하는 날로 부터 1년간

행사가격	취득가액의 연복리 12%(기배당액 및 기타 수령한 금원 차감)

(13) 지배기업의 종속기업인 (주)코프라는 2015년 5월 신주인수계약을 체결하였고, 총 662,249주를 발행하였으며, 당시 최대주주는 본건 신주인수인들이 입은 모든 손해와 손실을 배상, 보상하여야 하며, (주)코프라는 구 최대주주의 위 배상, 보상의무에 대하여 연대보증책임을 부담하고 있습니다.

구 분	내 용

계약내용	발행회사의 진술 및 보장이 허위이거나 부정확한 경우 또는 발행회사 및 최대주주가 본 계약에 따라 이행되어야 할 의무를 위반하거나 이행하지 아니하는 경우, 발행회사 및 최대주주는 그로 인하여 신주인수인이 입은 모든 손해와 손실(재무실사 비용, 소송비용, 변호사비용 포함)로부터 그러한 손해와 손실이 없었던 것과 동일한 수준으로 신주인수인을 면책시켜야 한다.(신주인수인이 입은 모든 손해와 손실에 대한 배상 및 보상을 포함하되, 그에 한정되지 아니한다). 본 조에 따른 면책과 관련하여 발행회사 및 최대주주는 발행회사 및 최대주주가 각각이 부담하는 의무에 대하여 연대보증책임을 부담한다.

상기 신주인수계약서상 부담하는 연대보증책임으로부터 (주)코프라에 발생하는 손해를 면책하기 위하여 2021년 12월 구 최대주주 등으로부터 50억원에 대하여 질권을 설정하였습니다.

■ 주요 자회사 [편의점 사업, (주)비지에프리테일]

가. 우발채무와 약정사항

(1) 당기말 현재 연결회사는 가맹점 매출이익의 일정비율을 프랜차이즈에 대한 대가로 가맹점으로부터 지급받고, 동시에 계약에서 정하는 일정 총수입 이하 가맹점포에 대해서는 총수입최저보장금 또는 초기안정화지원금을 지급하도록 되어있는 프랜차이즈 계약을 가맹점과 체결하고 있습니다.

(2) 당기말 현재 연결회사는 (주)비지에프와 연결회사의 기업가치 및 기업이미지 제고를 위하여 비지에프브랜드를 사용하는 브랜드사용계약과 효율적인 경영을 위하여 경영자문을 받는 경영자문계약을 체결하고 있습니다.(3) 연결회사는 몽골 Central Express CVS LLC (이하 '파트너사')와 2020년 9월 현금 5,000백만원을 운전자금 명목으로 대여하는 계약을 체결하였으며, 당기말 현재 집 행 완료되었습니다. 2021년 6월 파트너사의 유상증자에 따른 신주인수대금 1,986백만원을 대여금에서 전환하여, 당기말 대여금 잔액은 3,014백만원 입니다. 파트너사의 모회사인 Premium Group LLC 의 주식 944,805주(전체주식의 9%) 를담 보로 제공받았으며, 원금과 이자에 대한 지급보증도 제공 받았습니다. 또한 계약일로부터 3년 후, 대여금 잔액에 대해 파트너사의 주식(총 주식의 10% 한도)으로 교환할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다. (4) 연결회사는 2019년 11월에 몽골 Central Express CVS LLC (이하 '파트너사') 의 보통주식 9.9%를 취득하였으며, 2021년 6월 유상증자에 따른 신주인수권행사로 주식 50,835,512주를 추가 취득하였습니다. 총 지분율은 9.9%로 전기와 동일하며, 파트너사의 나머지 주식을 소유하고 있는 주주와 주식의 양도제한, 우선매수권(Right of First Refusal), 공동매도참여권(Tag-Along right), 매도청구권(put option), 신주인수권이 포함 된 주주간계약을 체결하고 있습니다.

(5) 연결회사는 2021년 10월 유통 관련 AI기술을 보유하고 있는 미국 Standard Cognition사의 전환우선주 247,838주를 주당 40.3달러 (원화기준 12,271백만원) 에 취득하였습니다. 총 지분율은 1% 미만이며 신주인수권, 우선매수권(Right of First Refusal), 공동매도권(Co-Sale)이 포함된 주주간계약을 체결하였습니다.

(6) 연결회사는 2021년 12월 안산복합휴게소를 운영하는 (주)에이서비스 지분 24%(주식수 195,744주)를 기존 주주인 (주)풀무원푸드앤컬처로부터 주당 40,870원에 취득하였습니다. 동반매각참여권(Tag-Along right), 동반매각요구권(Drag-Along right)이 포함된 주주간계약을 체결하였으며, 이사 1인을 선임하였습니다. 연결회사가 취득한 주식은 (주)에이서비스가 신한은행 및 아이비케이캐피탈로부터 시설투자 및 운용자금목적 등으로 차입한 금액에 대해 7,488백만원을 한도로 담보 설정되었으며, 당기말 현재 에이서비스의 전체 차입금 잔액은 5,400백만원입니다. 또한 출자의무, 자금제공 의무 및 책임준공 등이 포함된 출자자약정서를 체결하였습니다.

(7) 당기말 현재 연결회사가 금융기관 등과 맺고 있는 차입약정 등은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, USD)

구 분	약정처	약정한도	실행액

당좌차월약정	(주)하나은행 외	1,600	-

구매카드한도약정	(주)하나은행 외	10,000	3,276

일반자금대출약정	(주)신한은행 외	21,500	3,800

시설자금대출약정	(주)신한은행 외	24,690	17,902

원화지급보증	(주)국민은행	61,500	60,844

수입신용장	(주)신한은행	USD 1,000,000	USD 61,644,24

(8) 당기말 현재 연결회사는 매출 등과 관련하여 부보금액 45,704백만원(전기말: 30,787백만원)의 계약이행보증보험을 서울보증보험(주)에 가입하고 있습니다.

(9) 당기말 현재 연결회사가 국내에서 원고로 계류중인 소송사건은 15건으로서, 소송가액은 12,380백만원이며, 피고로 계류중인 소송사건은 16건으로서 소송가액은 3,568백만원입니다. 연결회사의 경영진은 상기의 소송결과가 연결회사의 재무 상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단하고 있습니다.

(10) 당기말과 전기말 현재 연결회사가 차입금과 관련하여 담보로 제공한 자산의 내역은 다음과 같습니다.

① 당기 말

(단위: 백만원)

담보제공자산	구 분	차입처	금액

유형자산	토지 및 건물 등	(주)신한은행	20,736

한국산업은행	43,188

합계	63,924

② 전기 말

(단위: 백만원)

담보제공자산	구 분	차입처	금액

유형자산	토지 및 건물 등	(주)신한은행	22,434

한국산업은행	44,987

합계	67,421

(11) 당기말 현재 정기예금(단기금융 상품) 26,300백만원(전기말: 64,300백만원) 은 중소협력업체에 대한 상생펀드 조성 및 구매에 대한 담보 제공으로 사용이 제한 되 어 있습니다 (12) 장기금융상품은 전액 당좌개설보증금으로 사용이 제한되어 있습니다.

(13) 지배기업은 상법 제530조의 9 제1항의 규정에 의거 분할전의 회사채무에 관하여 주식회사 비지에프와 연대하여 변제할 책임이 있습니다.

(14) 당기말 현재 연결회사는 가맹점의 원활한 출점을 지원하기 위해 하나은행과 5,000백만원을 한도로 집단대출 약정을 체결하고 있습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 ■ 지주회사 및 주요종속회사가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 『3. 연결재무제표 주석』내『2. 재무제표 작성기준』을 참조하시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항 법규상의 규제에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅱ. 사업의 내용』중 『7. 기타 참고사항』 내 『가. 규제에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 위험관리정책 에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 『3. 연결재무제표 주석』내 『6. 재무위험관리』를 참조하시기 바랍니다. ■ 주요 자회사[편의점 사업, (주)비지에프리테일] 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 『3. 연결재무제표 주석』내 『2. 재무제표 작성기준』을 참조하시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항법규상의 규제에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅱ. 사업의 내용』중 『7. 기타 참고사항』 내 『가. 규제에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항위험관리정책에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 『3. 연결재무제표 주석』내 『 6. 재무위험관리』를 참조하시기 바랍니다.