BGF 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 경영성과 등에 대해 분석한 의견과 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영하고 있습니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한가정에 기초하고 있으며, 동 가정에 근거한 예측정보는 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

또한 향후 전망은 현재의 시장상황과 회사의 경영방향등을 고려한 것으로서 향후 시장환경의 변화와 전략수정 등에 따라 달라질 수 있습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위해 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요 ■ 지주회사 및 주요종속회사 당사는 2017년 6월 8일자 이사회에서 '지주회사 부문'과 '편의점 연쇄화사업부문'을 인적분할하는 결의를 하였으며, 2017년 9월 28일자 주주총회에서 동 결의안을 원안대로 승인하였습니다. 이에 따라 당사는 2017년 11월 1일을 분할기일로 하여 인적분할의 방법으로 주식회사 비지에프리테일을 신설하고, 분할존속회사인 당사의 명칭을 주식회사 비지에프로 변경하였습니다. 현재 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 상 지주회사 전환을 준비 중에 있으며, 이를 통해 기업지배구조의 투명성을 제고하고 책임경영체제를 확립하여 궁극적으로 기업가치와 주주가치를 제고하고자 합니다. 지주회사로써 당사의 주요 수익은 브랜드 사용수익, 업무용역제공을 통한 경영지원용역수익, 종속회사 등으로부터 수취하는 배당금 수익 및 임대수익입니다. 한국채택국제회계기준의 도입에 따른 연결대상 종속회사들이 영위하는 사업으로는 광고/홍보/전시 사업((주)비지에프네트웍스), 골프장 사업((주)사우스스프링스), 통신판매 사업((주)헬로네이처), 근로자파견대행 및 업무위탁운영 사업((주)비지에프휴먼넷), 보험판매 사업((주)비지에프보험서비스), 화물의 수탁 알선 사업((주)비지에프포스트)이 있습니다. ■ 주요 자회사 [편의점 사업, (주)비지에프리테일] 당사는 분할존속회사인 (주)비지에프(舊 비지에프리테일)에서 2017년 6월 8일 개최된 이사회 결의와 2017년 9월 28일 정기주주총회의 결의에 따라 2017년 11월 1일을분할기준일로 편의점사업 부문을 인적분할하여 설립된 신설법인입 니다. 당사는 분할 전 (주)비지에프( 舊 비지에프리테일)에서부터 편의점 사업을 영위하여 왔으며, 1990년 1호점 개점 이래 업계 최초 전국 시군구 전지역에 출점하며 전국 네트워크를 완성하였습니다. 2002년에는 북한 지역 개성공단까지 출점함으로써 CVS업계의 새로운 역사를 창조하였습니다. 또한 국내 프랜차이즈 업계 최초 로 10,000점 을 달성하 여 2018년말 기준 현재 전국에 13,169점의 점포를 운영하고 있으며 지속적으로 수익성 위주의 점포개발을 진행하고 있습니다. 18년도 하반기에 완공한 충청북도 진천 중앙물류센터를 통해 증가하는 점포 수에 대응하고 재고 통합과 자동화작업 등 물류경쟁력을 강화할 계획입니다. 또한, 간편식 제조 역량 고도화를 위해 충청북도 진천에 센트럴 키친을 시공 계획 중이며, 2019년도 하반기 완공을 예상하고 있습니다. 2018년과 마찬가지로, 2019년 에도 소매시장은 최저임금 인상으로 인한 비용부담 증대 등 어려운 영업환경이 지속될 것으로 예상됩니다. 이에 당사는 사업환경 변화에 따른 가맹점 경쟁력 강화를 위해 가맹점과 상생협약을 체결하고 가맹점 생애 관리 프로그램 도입 등 가맹점경쟁력 제고는 물론 사회적 과제 해결을 위해 함께 협력해 나가고자 합니다. 투자사업부문을 영위하고 있는 (주)비지에프는 공정거래위원회로부터 18년 3월 9일 현재 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률' 제2조 1의 2호 및 동법 시행령 제2조에 따른 지주회사의 요건을 충족하고 있다는 내용의 심사결과 통지서를 18년 7월 16일자로 접수하였습니다. 이를 통해 사업회사인 당사는 향후 온전히 편의점에 집중하는 구조를 확립하고자 합니다. 분할로 인하여 지주회사로 지급하는 주요 비용으로는 브랜드 사용료, 업무용역제공을 통한 경영지원용역료, 배당금 및 임대료 입 니 다. 3. 재무상태 및 영업실적 ■ 지주회사 및 주요종속회사 [투자사업, (주)비지에프] 가. 요약 재무정보 (1) 요약 연결 재무상태표

(단위 : 백만원)

사업연도	제25기 (2018년)	제24기(2017년)	제23기 (2016년)

[유동자산]	315,225	438,202	983,440

-현금및현금성자산	12,526	16,025	101,392

-매출채권및기타채권	13,146	12,924	47,057

-기타유동금융자산	285,843	406,086	727,976

-재고자산	3,292	2,515	80,764

-기타	418	652	26,251

[비유동자산]	1,309,650	419,917	934,161

-기타비유동금융자산	56,086	89,951	206,240

- 관계기업투자	931,903	45,449	6,948

-유형자산	196,525	215,256	577,393

-투자부동산	85,440	48,436	22,573

-무형자산	30,437	17,571	85,796

-기타	9,259	3,254	35,211

자산총계	1,624,875	858,119	1,917,601

[유동부채]	57,670	89,037	739,074

[비유동부채]	34,991	43,851	236,366

부채총계	92,661	132,888	975,440

[지배기업 소유주지분]	1,499,091	708,243	923,989

-자본금	95,369	32,264	49,548

-주식발행초과금	709,407	9,578	14,709

-기타자본	57,854	(3,596,035)	58,434

-기타포괄손익누계액	(14,411)	237	(1,328)

-이익잉여금	650,872	4,262,199	802,626

[비지배지분]	33,123	16,988	18,172

자본총계	1,532,214	725,231	942,161

연결에 포함된 회사 수	7개	6개	10개

※ 제 23기, 제24기 재무정보는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호/1039호에 따라 작성되었습니다. 연결회사의 2018년 말 총 자산은 1조 6,249억원으로 전기대비 7,668억원 증가하였습니다. 이는 관계기업 비지에프리테일 지분 매입(지분 30.0% 취득) 등 관계기업투자의 증가(8,865억원)가 주요요인입니다. 2018년 말 연결기준 부채는 927억원으로 전기대비 402억원 감소하였으 며 , 이는 당기법인세부채 감소(337억원)와 골프장사업부문의 회원권 반환에 따른 감소( 59억원 ) 등에 기인합니다. 2018년 말 연결기준 자본은 전기대비 8,069억원 증가한 1조 5,322억원입니다. 이는 당기순이익 482억원과 유상증자에 따른 자본의 증가(7,629억원)가 주요인입니다. (2) 요약 연결 손익계산서

(단위 : 백만원)

사업연도	제25기 (2018년)	제24기 (2017년)	제23기(2016년)

매출액 주1)	220,594	124,346	88,252

영업이익	29,473	10,951	10,193

계속사업당기순이익	47,205	(10,945)	16,553

중단사업당기순이익	-	3,508,820	168,066

당기순이익	47,205	3,497,875	184,619

지배기업 소유주지분	48,269	3,497,647	183,503

비지배지분	(1,064)	228	1,116

기본및희석주당순이익 주2)	-	-	-

계속영업주당순이익(원)	575	(239)	312

중단영업주당순이익(원)	-	75,203	3,392

※ 제 23기, 제24기 재무정보는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호/1039호에 따라 작성되었습니다. ※ 당사는 18년 3월 9일을 기준으로 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 상 지주회사 전환을 완료하였으며, 제25기부터 지분법손익 및 후불주차료를 매출액으로 인식하였습니다. 이에 따라 전기 및 전전기 재무정보는 재작성되었으며, 전전기 재무정보는 외부감사인으로부터 감사받지 않은 재무정보입니다. 주1) 관계기업으로부터의 지분법손익 248억원 이 포함된 금액입니다. 주2) 당사는 잠재적 보통주를 발행하지 않았으므로 주당순이익 희석화효과가 없어희 석주당순이익은 기본주당순이익과 동일합니다. 주) 당사는 2017년 6월 8일에 개최된 이사회 결의와 2017년 9월 28일 임시주주총회의 결의에 따라, 2017년 11월 1일을 분할기일로 하여 인적분할의 방법으로 (주)비지에프리테일을 신설하고, 분할존속회사의 명칭을 (주)비지에프로 변경하였습니다.이에 따라 손익계산서에는 계속영업과 중단영업이 구분되어 있으며, 제24기와 제23기 손익계산서는 재작성되었고 , 제23기 재무정보는 외부감사인으로부터 감사받지 않은 재무정보입니다. 당사 지주사업부문의 주요 수익은 브랜드 사용수익, 업무용역제공을 통한 경영지원 용역수익, 종속회사 등으로부터 수취하는 배당금 수익 및 임대수익입 니 다. - 상표권 수익은 BGF상표에 대한 상표권사용료 수익으로, 매출액의 0.2%를 상표권 사용료로 지급받고 있습니다. 당기 상표권 수익은 115억 원 입니다. - 업무위탁 용역의 제공에 따른 수익은 매 분기말 그 거래의 진행기준에 따라 인식하 고 있으며, 당기 업무위탁 용역수익은 67억 원 입니다. - 당기 종속회사 등으로부터 수취한 배당금 수익은 658 억원 으로 전년동기 대비 648억원 증가하였습니다. 이는 종속회사 비지에프네트웍스로부터 수취한 배당금 650억원이 주요인입니다. - 임대수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식하고 있으며, 당기 임대수익은 27억원 입니다. 당기의 지주사업부문의 별도기준 매출은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	2018년	2017년

상표권수익	11,469	1,862

경영지원 용역수익	6,688	1,796

배당금수익	65,800	980

임대수익	2,705	970

기타수익	93	31

합 계	86,755	5,639

[골프장 사업, (주)사우스스프링스] 1) 요약 별도 재무상태표

(단위 : 백만원)

사업연도	제20기 (2018년)	제19기 (2017년)	제18기 (2016년)

[유동자산]	1,293	3,786	2,381

-현금및현금성자산	1,163	3,602	1,406

-매출채권및기타채권	-	6	58

-기타유동금융자산	28	12	22

-재고자산	51	115	116

-기타	51	51	779

[비유동자산]	166,953	168,964	181,023

-기타비유동금융자산	-	23	164

-유형자산	165,758	168,811	180,166

-투자부동산	1,091	-	-

-무형자산	104	130	123

-관계기업투자	-	-	-

-기타	-	-	570

자산총계	168,246	172,750	183,404

[유동부채]	22,440	24,047	29,911

[비유동부채]	22,042	25,919	34,644

부채총계	44,482	49,966	64,555

[지배기업 소유주지분]

-자본금	149,000	149,000	149,000

-주식발행초과금	16,583	16,583	16,583

-기타자본

-기타포괄손익누계액	-	14,243	14,243

-이익잉여금	(41,820)	(57,041)	(60,977)

[비지배지분]

자본총계	123,763	122,785	118,849

연결에 포함된 회사 수	-	-	-

※ 제 18기, 제19기 재무정보는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호/1039호에 따라 작성되었습니다.

2018년말 자산은 1,682억원으로 전기대비 45억원 감소하였습니다. 유동자산은 13억원으로 전기대비 25억원 감소하였으며, 이는 17년도 법인세 납부로 인한 현금및현금성자산의 감소(24억원) 등에 기인합니다. 비유동자산은 전기대비 20억원 감소한 1,670억원으로, 감가상각에 따른 유형자산의 감소(23억원)와 기타유형자산의 취득에 따른 증가(3억원)가 주요인입니다.2018년 말 부채는 445억원으로 전기대비 55억원 감소하였으며, 이는 단기차입금의 증가(35억원), 만기 회원권 반환에 따른 미지급금의 감소(59억원), 당기법인세부채(30억원)의 감소가 주요인입니다.

2018년말 자본은 1,238억원으로 전기대비 10억원 증가하였으며, 이는 당기순이익 10억원이 주요인입니다.

2) 요약 별도 손익계산서(단위 : 백만원)

사업연도	제20기 (2018년)	제19기 (2017년)	제18기 (2016년)

매출액	11,023	10,893	12,159

영업이익	2,344	2,456	3,854

당기순이익	1,034	3,914	9,723

기본및희석주당순이익(보통주)	34	127	322

※ 제 18기, 제19기 재무정보는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호/1039호에 따라 작성되었습니다. 2018년 매출액은 110억원으로 전기대비 1.3억원 증가하였습니다. 이는 내장객 및 골프수요 증가로 골프매출은 9억원 증가하였으나, 광고 등 기타매출에서 7억원 감소 등에 기인합니다.영업이익은 23억원으로 전기대비 1.1억원 감소하였으며, 이는 급격한 기온변화 및 지속적인 가뭄에 따른 잔디보식으로 관련 재료비가 1.9억원 증가하였고, 인건비가 1.7억원 증가한 것이 주요인입니다.기타손익은 44억원 감소하였으며, 이는 2017년 물류부지 매각으로 인한 유형자산처분이익 44억원의 기저효과가 주 요인입 니다.당기순이익은 전기대비 29억원 감소한 10억원입니다.

나. 사업의 개요

[투자사업, (주)비지에프] 당사는 2017년 6월 8일에 개최된 이사회 결의와 2017년 9월 28일 임시주주총회의 결의에 따라, 2017년 11월 1일을 분할기일로 인적분할을 하여 투자를 목적으로 하는 투자사업부문을 주요사업으로 영위하고 있습니다. (1) 산업의 특성 지주회사란 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 독점규제 및 공정거래에 관한 법률(공정거래법)에서는 자산총액이 5,000억 원 이상으로서 지배 목적으로 보유한 다른 회사의 지분합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다. 다른 회사를 지배하는 회사를 지주회사(Holding Company) 또는 모회사라 하고 지배를 받는 회사를 사업회사(Operation Company) 또는 자회사라 합니다.우리나라에서는 경제력 집중 및 산업의 독점화를 방지하기 위하여 지주회사 제도를 법률로 금지하여 왔으나 IMF 금융위기 이후 구조조정을 원활하게하기 위하여 공정거래법상 엄격한 요건을 충족할 경우에 한하여 지주회사 설립 및 전환을 허용하고 있습니다. 지주회사의 장점으로는 기업지배구조의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업 가치를 평가 받음으로써 주주의 가치를 높이고 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능하게 함으로써 책임 경영을 정착시킬 수 있습니다. 또한, 사업부분별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있습니다. (2) 회사의 현황 당사는 2017년 6월 8일에 개최된 이사회 결의와 2017년 9월 28일 임시주주총회의 결의에 따라, 2017년 11월 1일을 분할기일로 인적분할을 하여 투자를 목적으로 하는 투자사업부문을 주요사업으로 영위하고 있습니다. 당사의 주요 수익은 BGF 브랜드의 사용자로부터 수취하는 브랜드 사용수익, 업무용역제공을 통한 경영지원 용역수익, 종속회사 등으로부터 수취하는 배당금 수익 및 임대수익입니다. (3) 국내외 시장여건 공정거래위원회에 따르면 국내 지주회사는 2018년 9월 기준, 총 173개사입니다. 매년 지주회사의 수가 증가하는 추세에서 2017년 7월 1일부터 시행된 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령' 개정에 따라 자산총액 5천억원 미만 중소 지주회사들의 제외 신고가 급증해 지주회사 수가 감소하였습니다. 최근 5개년 지주회사 수는 아래와 같습니다.

(단위 : 수, %)

구분	2018년 9월	2017년 9월	2016년 9월	2015년 9월	2014년 9월

지주회사 수	173	193	162	140	132

증가율	-10%	19%	16%	6%	4%

(출처: 공정거래위원회, 2018년 지주회사 현황 분석) [골프장 사업, (주)사우스스프링스] (1) 산업의 특성

한국레저산업연구소 에 따르면, 전국 골프장 현황은 2017년 말 기준 520개로 회원제 184개, 퍼블릭 301개, 군골프장 35개입니다. 우리나라 골프장은 회원제와 퍼블릭으로 나뉩니다. 회원제는 회원들에게 회원권을 팔아 자금을 조성하고 회원들이 골프장을 이용하면서 생긴 수익으로 운영하는 구조이며, 퍼블릭은 자본가가 자금을 투입해 골프장을 조성하고 이를 이용하는 일반 대중으로부터 그린피 등 사용료를 받아 운영하는 방식입니다. 운영의 안정성은 이용자가 국한되는 회원제보다는 누구나 예약을 통해 골프를 즐길 수 있는 퍼블릭이 높습니다. (2) 산업의 성장성 국내 골프장산업 시장규모는 골프인구 ·골프장 수 증가 ·입장료 인상 등으로 매년 확대되고 있습니다. 이 중 2013년 말부터 2017년 말까지의 18홀 환산 골프장 수 추이를 보면, 회원제 는 5 3개소 가 감 소한 반면 퍼블릭은 같은 기간에 87개 소 증가로 골 프장 수가 급증했음을 알 수 있습니다.

국내 골프장 수 추이(18홀 환산 기준)>

골프장 수(개소)	2017년	2016년	2015년	2014년	2013년

회원제	233	246	272	281	286

퍼블릭	281	264	229	212	194

(출처: 한국레저산업연구소) 한국레저산업연구소에 따르면 퍼블릭 골프장 매출 비중 은 2017년 51.4%이며, 2022년에는 60%에 달할 전망입니다. 반면 회원제 골프장의 매출 비중은 2017년 46.3%에서 2022년 37.8%로 크게 낮아질 전망입니다. 이는 회원제 골프장의 퍼블릭 전환과 신규로 개장한 퍼블릭 골프장 수가 증가하기 때문입니다.

(3) 경기변동의 특성

저성장 기조 지속으로 내수경기 악화 및 소비심리가 위축되어 최근 몇 년간 골프사업의 실적이 부진하였습니다. 더욱이 골프장간 과다 경쟁으로 요금체계가 파괴되고 있는 실정입니다. 합리적인 가격으로 골프를 즐길 수 있다면, 사치 스포츠라는 인식에서 벗어난 고부가가치의 내수산업이 될 것입니다. (4) 국 내외 시장여건 2016년 9월 '부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(청탁금지법)'이 시행되면서, 단기적으로는 고급 회원제 골프장들이 큰 타격을 받겠지만, 중장기적으로는 입장료가 저렴해지면서 골프가 사치성 스포츠에서 대중 스포츠로 발전하는 좋은 계기가 될 것으로 전망합니다. 또한 가상현실(VR)기술을 기반으로 하는 스크린 스포츠 분야가 활성화 되면서 2018년 현재 매장수가 8천여개에 육박하며, 스크린 골프 인구는 2017년 말 기준 351만명, 스크린 연습시설이 설치된 연습장은 4,477개에 이르고 시장 규모는 지난해 5월 기준 1조 2,000억원에 달하고 있습니다. 이는 스크린에서 골프를 접한 20~30대 직장인들의 필드 골프로 이어지면서 골프인구 증가와 신규 골퍼의 유입, 골프산업 성장에 기여하고 있는 추세입니다.

(5) 회사의 현황 골프장 산업의 시장규모 는 한국레저산업연구소에 따르면, 2017년 기준으로 회원제 골프장 1조 9,596억원, 퍼블릭 골프장 2조 1,783억원, 군 골프장 981억원, 전체 4조 2,360억원(캐디피 추정치 미포함) 수준입니다. 당사는 2017년 매출액 기준으로 전체 골프장 중 0.3%의 점유율로 추정됩니다.

(6) 경쟁력 및 당사의 강점

2015년 12월 남이천 IC 오픈 이후 서울 강남권에서 50분 거리로 접근성이 크게 향상되었습니다. 또한 세계적인 골프장 설계자 짐파지오가 직접 코스설계를 하여 PGA대회 등 국제대회 코스 규격을 갖추고 있고, 시 설물 역시 국내 최정상급의 퀄리티를 유지하고 있습니다. 현재 국내 최고의 명문 골프장인 사우스스프링스 는 2 016년 5월 퍼블릭 골프장으로 전환 완료하였습니다. 전환 후에도 프리미엄을 유지함과 동시에 수익성 향상까지 도모하고자 노력하고 있습니다. 이러한 노력은 “2016 소비자만족도 1위(X-GOLF)”, “2017-2018 대한민국 베스트코스 TOP 15(골프다이제스트)”, “2017 친환경 베스트 20 골프장(레저신문)”, “2017 한국 10대 클럽하우스 레스토랑(서울경제 골프 매거진)”, “골퍼들이 라운드 하고 싶은 골프장 BEST 15(레저신문)”, “아름다운 골프장 BEST 15(레저신문)”, “아름다운 클럽하우스 BEST 15(레저신문)” 등 많은 수상으로 이어지고 있습니다. 2019년도에도 대중제 골프장이 주변지역 및 전국적으로 증가하는 추세이므로 가격경쟁 및 고객 유치경쟁이 한층 더 치열해질 것으로 전망됩니다. 따라서, 매년 업그레이드된 차별화된 이벤트와 마케팅 전략을 통하여 내장객의 만족도를 높임과 동시에 충성고객확보에 힘써 2019년도에도 전년보다 신장된 골프매출이 예상됩니다.

다. 신규사업에 관한 사항 신규사업에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅱ. 사업의 내용』 중 『1. 사업의 개요』내 『다. 새로이 추진하였거나, 추진하기로 한 중요한 신규사업』을 참조하시기 바랍니다. 라. 중단사업

(1) 기업분할① 당사는 2017년 9월 28일 주주총회에서 당사가 영위하는 사업 중 편의점 연쇄화사업부문을 분할하여 분할신설회사로 설립하는 인적분할 결의안을 원안대로 승인하였습니다. 당사는 2017년 11월 1일 인적분할하였으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

구 분	회사명	사업부문

분할존속회사	(주)비지에프	투자사업부문

분할신설회사	(주)비지에프리테일	편의점 연쇄화사업부문

편의점 연쇄화사업부문의 수익과 비용은 연결포괄손익계산서에 계속사업과 구분하여 중단사업으로 표시되어 있으며, 비교 표시되는 기간의 연결포괄손익계산서는 재작성되었습니다.

② 전기와 전전기 중 연결포괄손익계산서에 포함된 중단사업이익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	전기	전전기

매출액	4,621,713	4,919,842

매출원가	(3,758,026)	(4,006,004)

매출총이익	863,687	913,838

판매비와관리비	(650,680)	(712,487)

영업이익	213,007	201,351

기타수익	12,482	12,540

기타비용	(7,418)	(7,294)

금융수익	11,457	14,278

금융원가	(6,124)	(7,566)

법인세비용차감전중단사업이익	223,404	213,309

법인세비용	(52,763)	(50,678)

법인세비용차감후중단사업이익	170,641	162,631

중단사업처분이익	3,313,230	-

중단사업당기순이익	3,483,871	162,631

③ 전기와 전전기 중 중단사업에서 발생한 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	전기	전전기

영업활동으로 인한 현금흐름	348,892	307,129

투자활동으로 인한 현금흐름	(236,059)	(165,705)

재무활동으로 인한 현금흐름	(1,150)	(13,762)

④ 전기 중 분할로 장부에서 제거된 자산과 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	금 액

유 동 자 산	634,732

비 유 동 자 산	684,007

자 산 총 계	1,318,739

유 동 부 채	748,165

비 유 동 부 채	208,938

부 채 총 계 주1)	957,103

순자산금액	361,636

주1) 당사는 상법 제530조의 9 제1항에 의거하여 분할신설회사인 주식회사 비지에프리테일과 함께 분할전 회사의 부채에 대하여 연대하여 변제할책임이 있습니다.⑤ 중단사업처분이익당사는 독립적인 외부평가기관의 전문가적인 판단에 따른 추정치와 평가모형을 사용하여 산정한 금액을 기초로 분배대상 비현금자산의 공정가치를 결정하였고 분할로 장부에서 제거된 순자산 장부금액과의 차이를 중단사업처분이익으로 인식하였습니다.

한편, 중단사업처분이익은 현금의 유입이 없고, 비현금자산의 공정가치 평가에 따른 상대계정은 기타자본조정(자본차감)이므로 처분이익으로 인해 자본의 증가효과는 나타나지 않습니다.

분배대상 비현금자산의 공정가치 측정에 사용된 주요 가정은 아래와 같습니다.

구 분	할인율

편의점 연쇄화사업부문	11.65%

추정기간(5개년) 이후의 현금흐름에 적용된 영구성장률	0.5%

(2) (주)나이스핀링크의 매각① 당사는 핵심사업 집중을 위하여 2017년 8월 종속기업인 (주)나이스핀링크의 지분 50%(경영권 포함)를 38,500백만원에 매각하였으며, 당사는 지분매각으로 인해 (주)나이스핀링크에 대한 지배력을 상실하였습니다.

② 전기와 전전기 중 연결포괄손익계산서에 포함된 중단사업이익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	전기	전전기

매출액	29,814	46,698

매출원가	(21,822)	(32,276)

매출총이익	7,992	14,422

판매비와관리비	(4,196)	(6,641)

영업이익	3,796	7,781

기타수익	25	19

기타비용	(14)	(51)

금융수익	5	12

금융원가	(595)	(572)

법인세비용차감전중단사업이익	3,217	7,189

법인세비용	(708)	(1,754)

법인세비용차감후중단사업이익	2,509	5,435

중단사업처분이익	29,137	-

중단사업처분이익에 대한 법인세비용	(6,697)	-

법인세비용차감후중단사업처분이익	22,440	-

중단사업당기순이익	24,949	5,435

③ 전기와 전전기 중 중단사업에서 발생한 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	전기	전전기

영업활동으로 인한 현금흐름	4,676	10,162

투자활동으로 인한 현금흐름	(1,936)	12,877

재무활동으로 인한 현금흐름	14,511	(24,633)

마 . 자산손상 또는 감액손실(단위: 백만원)

자산명	자산손상액 및 감액손실액

제25기(2018년)	제24기(2017년)	제23기(2016년)

매도가능금융자산	-	741	1,193

무형자산	3,086	20,768	43

연결회사의 골프장 부문 현금창출단위의 회수가능액은 외부평가법인의 평가보고서를 사용하여 순공정가치로 측정하였으며, 최근 유사거래사례의 매각금액에 Net Debt 및 비영업자산을 고려하 여 산출된 평균 홀당가치에 근거하고 있습니다. 외부평가법인의 평가보고서를 근거로 한 손상검사 결과 장부금액이 회수가능액을 초과하는부분 3,043백만원 (전기 20,768백만원) 을 손상인식하였습니다. 연결회사의 기타 부문 중 편의점 가맹사업 부문 현금창출단위의 회수가능액은 순공정가치로 측정하였으며, 해당 부문의 순자산을 고려하여 산출된 순자산가치에 근거하고 있습니다. 손상검사 결과 장부금액이 회수가능액을 초과하는 부분 43백만원 을 손상인식하였습니다.

연결회사는 다음 자산의 기대신용손실에 대해 손실충당금을 인식합니다.- 상각후원가로 측정하는 금융자산- 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품연결실체는 12개월 기대신용손실로 측정되는 다음의 금융자산을 제외하고는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정합니다.- 보고기간말에 신용이 위험이 낮다고 결정된 채무증권- 최초 인식 이후 신용위험(즉, 금융자산의 기대존속기간동안에 걸쳐 발생할 채무불이행 위험)이 유의적으로 증가하지 않은 기타 채무증권과 은행예금매출채권및기타채권에 대한 손실충당금은 항상 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 측정됩니다.금융자산의 신용위험이 최초 인식 이후 유의적으로 증가했는지를 판단할 때와 기대신용손실을 추정할 때, 연결실체는 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있고 합리적이고 뒷받침될 수 있는 정보를 고려합니다. 여기에는 미래지향적인 정보를 포함하여 연결실체의 과거 경험과 알려진 신용평가에 근거한 질적, 양적인 정보 및 분석이 포함됩니다.연결실체는 금융자산의 신용위험은 연체일수가 30일을 초과하는 경우에 유의적으로증가한다고 가정합니다.연결실체는 다음과 같은 경우 금융자산에 채무불이행이 발생했다고 고려합니다.- 채무자가 연결실체가 소구활동을 하지 않으면, 연결실체에게 신용의무를 완전하게 이행하지 않을 것 같은 경우전체기간 기대신용손실은 금융상품의 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건에 따른 기대신용손실입니다.12개월 기대신용손실은 보고기간 말 이후 12개월 이내(또는 금융상품의 기대존속기간이 12개월 보다 적은 경우 더 짧은 기간)에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실을 나타내는 전체기간 기대신용손실의 일부입니다.기대신용손실을 측정할 때 고려하는 가장 긴 기간은 연결실체가 신용위험에 노출되는 최장 계약기간입니다. 나) 기대신용손실의 측정 기대신용손실은 신용손실의 확률가중추정치입니다. 신용손실은 모든 현금부족액(즉,계약에 따라 지급받기로 한 모든 계약상 현금흐름과 수취할 것으로 예상하는 모든 계약상 현금흐름의 차이)의 현재가치로 측정됩니다. 기대신용손실은 해당 금융자산의 유효이자율로 할인됩니다. 다) 신용이 손상된 금융자산 매 보고기간말에, 연결실체는 상각후원가로 측정되는 금융자산과 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무증권의 신용이 손상되었는지 평가합니다. 금융자산의 추정미래현금흐름에 악영향을 미치는 하나 이상의 사건이 발생한 경우에 해당 금융자산은 신용이 손상된 것입니다. 라) 재무상태표 상 신용손실충당금의 표시 상각후원가로 측정하는 금융자산에 대한 손실충당금은 해당 자산의 장부금액에서 차감합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대해서는 손실충당금은 당기손익에 포함하고 기타포괄손익에 인식합니다.

마) 제각 금융자산의 계약상 현금흐름 전체 또는 일부의 회수에 대한 합리적인 기대가 없는 경우 해당 자산을 제거합니다. 개인고객에 대해 연결실체는 유사자산의 회수에 대한 과거 경험에 근거하여 장부금액을 제각하고, 기업고객에 대해서는 회수에 대한 합리적인 기대가 있는지를 평가하여 제각의 시기와 금액을 개별적으로 평가합니다. 연결실체는 제 각한 금액이 유의적으로 회수될 것이라는 기대를 갖고 있지 않습니다. 그러나제각된 금융자산은 연결실체의 만기가 된 금액의 회수 절차에 따라 회수활동의 대상이 될 수 있습니다.

비금융자산의 손상의 경우, 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산과 계약을 체결하거나 이행하기 위해 든 원가에서 생기는 자산, 종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세 자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 내용연수가 비한정인 무형자산 및 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다. ■ 주요 자회사 [편의점 사업, (주)비지에프리테일]

가. 요약 재무정보 (1) 요약 연결 재무상태표

(단위 : 백만원)

사업연도	제2기 (2018년)	제1기(2017년)

[유동자산]	696,072	566,642

-현금및현금성자산	35,339	28,757

-매출채권및기타채권	54,343	62,977

-기타유동금융자산	493,656	371,650

-재고자산	103,393	94,442

-기타	9,341	8,816

[비유동자산]	786,497	710,707

-매출채권및기타채권	-	3,838

-기타비유동금융자산	196,169	206,313

-유형자산	486,125	402,171

-무형자산	50,786	54,363

-기타	53,417	44,022

자산총계	1,482,569	1,277,349

[유동부채]	763,692	681,364

[비유동부채]	197,214	207,341

부채총계	960,906	888,705

[지배기업 소유주지분]	521,663	388,644

-자본금	17,284	17,284

-주식발행초과금	321,649	321,649

-기타자본	22,416	22,416

-기타포괄손익누계액	-	(1,389)

-이익잉여금	160,314	28,684

[비지배지분]	-	-

자본총계	521,663	388,644

연결에 포함된 회사 수	4	4

※ 당사 는 기업분할로 인해 2017년 11월 1일 신설된 법인입니다. ※ 제 1기 재무정보는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호/1039호에 따라 작성되었습니다. 2018년 말 연결기준 총자산은 1조 4,826억원으로 전기대비 2,052억원 증가하였습니다. 유동자산은 6,961억원으로 전기대비 1,294억원 증가하였으며 이는 금융상품을 포함한 현금성자산의 증가(1,130억원) 및 가맹점 상품매입 증가에 따른 재고자산의 증가(90억원) 등에 기인합니다. 비유동자산은 전기대비 758억원 증가한 7,865억원으로 신규 가맹점과 기존점 점포리뉴얼 투자 및 진천CDC 완공 등에 따른 유형자산의 증가(839억원)가 주요인입니다. 2018년 말 연결기준 부채는 9,609억원으로 전기대비 722억원 증가하였습니다. 이는 점포수 증가에 따른 매입및기타채무(278억원)의 증가와 제2기 온기 운영에 따른 당기법인세부채(216억원)의 증가 등 때문입니다. 2018년 말 연결기준 자본은 5,217억원으로 전기대비 1,330억원 증가하였습니다. 이는 제2기 온기 운영에 따른 당기순이익의 1,262억원 증가등으로 이익잉여금이 증가 때문입니다. (2) 요약 연결 손익계산서

(단위 : 백만원)

사업연도	제2기(2018년)	제1기(2017년)

매출액	5,775,862	938,735

영업이익	189,516	26,516

당기순이익	154,187	27,984

지배기업 소유주지분	154,187	27,984

비지배지분	-	-

기본및희석주당순이익 (원) 주1)	8,925	1,619

※당사는 기업분할로 인해 2017년 11월 1일 신설된 법인으 로 제1기는 2017년 11월 1일부터 2017년 12월 31일간의 매출입니다. ※ 제 1기 재무정보는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호/1039호에 따라 작성되었습니다. 2018년 연결기준 매출액은 5조 7,759억원으로 지속적인 점포 수 확대로 인해 매출은 견고하게 성장하고 있으며, 지주회사 (주)비지에프에 지급하는 주요 비용은 브랜드 사용료, 업무무역제공에 대한 경영지원용역료, 배당금 및 임대료 등이 있습니다. IFRS 제15호의 적용으로 인하여 당기 연결포괄손익계산서에 매출액 1,823억원, 매출원가 895억원 각각 감소하였으며, 판매비와관리비가 940억원, 기타수익 43억원과 기타비용 30억원이 각각 감소하였습니다. 상기 사항이 영업이익 및 당기순이익에 미치는 영향은 유의적이지 않습니다. 그 외, 이란 파트너사의 계약위반에 따른 마스터프랜차이즈 계약 해지로 채권금액 46억원을 당기에 대손충당금으로 설정하였습니다. (3) 주요 종속회사 영업실적 [물류 사업, (주)비지에프로지스] 1) 요약 별도 재무상태표

(단위 : 백만원)

사업연도	제20기(2018년)	제19기(2017년)	제18기(2016년)

[유동자산]	27,942	40,158	33,287

-현금및현금성자산	881	6,635	6,379

-매출채권및기타채권	13,451	11,517	10,284

-기타유동금융자산	12,957	21,734	16,276

-재고자산	30	67	159

-기타	623	205	189

[비유동자산]	56,647	44,407	41,093

-기타비유동금융자산	383	4,741	1,230

-유형자산	54,020	37,391	38,612

-투자부동산	-	-	-

-무형자산	794	825	801

-관계기업투자	1,450	1,450	450

-기타	-	-	-

자산총계	84,589	84,565	74,380

[유동부채]	15,239	14,993	10,469

[비유동부채]	2,735	2,727	3,451

부채총계	17,974	17,720	13,920

[지배기업 소유주지분]

-자본금	3,835	3,835	3,835

-주식발행초과금	40,970	40,970	40,970

-기타자본	472	472	472

-기타포괄손익누계액	-	-	-

-이익잉여금	21,338	21,567	15,184

[비지배지분]	-	-	-

자본총계	66,615	66,844	60,461

연결에 포함된 회사 수	-	-	-

※ 제18기, 제19기 재무정보는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호/1039호에 따라 작성되었습니다.

2018년 말 기준 자산은 846억원으로 전기대비 유의적인 금액 변동은 없습니다. 유동자산은 279억원으로 전기대비 122억원 감소하였으며, 증감요인으로는 물류용역매출 증가에 따른 외상매출금이 증가(20억원)와 만기 회수로 인한 금융상품 감소(144억원)입니다. 비유동자산은 566억원으로 전기대비 122억원 증가하였으며, 이는 진천CDC 기계설비 구입으로 인한 건설중인자산 증가(169억원)와 유동화 전환에 따른 금융상품 감소(40억원) 등이 주 요인입니다.

2018년 말 기준 부채는 180억원으로 전기대비 3억원 증가하였습니다. 유동부채는 배송 및 인력용역료 등 기타금융부채가 22억원 증가하였고 손실 전환에 따른 법인세부채가 20억원 감소하였습니다. 비유동부채는 유의적인 금액 변동이 없습니다.

2018년 말 기준 자본은 666억원으로 전기대비 2억원 감소하였습니다. 이는 당기순손실 등으로 인한 이익잉여금 감소(2억원)에 따른 결과입니다.

2) 요약 별도 손 익 계 산서(단위 : 백만원)

사업연도	제20기(2018년)	제19기(2017년)	제18기(2016년)

매출액	149,611	135,361	111,296

영업이익	(1,250)	3,074	1,016

당기순이익	(134)	6,294	1,226

기본및희석주당순이익(보통주)	(174)	8,207	1,598

※ 제18기, 제19기 재무정보는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호/1039호에 따라 작성되었습니다.

2018년 말 매출액은 1,496억원으로 전기대비 143억원 증가하였습니다. 편의점 점포수 증가 및 물동량 증가에 따라 물류용역매출이 157억원 증가하였고, 상품및기타매출은 15억원 감소하였습니다.2018년 말 판매비와 관리비는 총 1,503억원입니다. 인건비(145억원, 10%)와 인력및배송용역료 (1,249억원, 83%)가 판매관리비의 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 판매관리비가 전기대비 194억원 증가한 주요 요인은 인건비 24억원 증가와 편의점 물동량 증가 등에 따른 배송 인력용역료의 167억원 증가입니다.

2018년 말 기준 당기순손실은 1억원으로 전기대비 64억원 감소하였습니다. 이는 매출이 142억원 증가함에도 불구하고 인건비(24억원)와 배송및인력용역료(167억원)의 증가에 따른 결과입니다. 나. 사업의 개요

[편의점 사업, (주)비지에프리테일] (1) 산업의 특성

1989년 국내에 처음 소개된 편의점은 시간 및 지리적 접근성, 생활필수재 위주의 상품 취급, 택배 및 공과금 수납 등의 서비스 상품 운영 등 소비자에게 가장 가까운 곳에서 편리함을 제공하는 종합소매점입니다. 이러한 편리함을 제공하기 위하여 대부분의 편의점은 연중무휴, 24시간 운영의 특징을 갖고 있으며, 식료품과 잡화 위주 의 다양한 상품을 취급하고 있습니다.

당사가 영위하고 있는 편의점 체인화사업은 가맹본부가 자신의 상표, 서비스표, 상호, 영업표지 등을 제공하고 경영활동에 대한 지원, 교육과 통제를 하며, 가맹점사업자는 가맹본부의 품질기준, 영업방식이나 시스템을 사용하여 점포를 책임 운영하여 상품을 판 매하는 방식으로 운영됩니다. 가맹본부는 상품을 판매하여 얻은 매출이익에서 일정비율을 수취하는 형태로 운영되는 점이 타 프랜차이즈 사업과는 상이합니다. 즉, 가맹본부와 가맹점사업자가 상호 win-win하는 공동성장 체계를 기반으로 하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

유통 관련 규제와 저성장의 경제여건에 따라 소매업 전반이 어려움을 겪고 있지만 오프라인 업태중 편의점만이 유일하게 성장세를 기록하고 있습니다. 1~2인가구의 증가와 이에 따른 근거리 소량구매 패턴의 확산으로 편의점의 성장세는 계속 될 것으로전망되고 있습니다.[ 편의점 업태 매출액 및 성장률 ]

연 도	매출액

실적(조원)	전년대비 성장률(%)

2013	12.8	9.4

2014	13.8	7.8

2015	17.2	24.6

2016	20.3	18.2

2017	22.4	10.3

2018(E)	23.6	5.8

(출처 : 한국편의점산업협회 )

연 도	점포수

개수(개)	전년대비 성장률(%)

2013	24,859	1.2

201 4	26,020	4.7

2015	28,994	11.4

2016	32,611	12.5

2017	36,823	12.9

2018(E)	38,451	4.4

(출처 : 한국편의점산업협회 )

(3) 경기변동의 특성

편의점 체인화사업은 근거리에서 소량의 상품을 판매하는 업의 특성상 다른 유통 업태와는 달리 경기변동 및 소비심리의 변화에 덜 민감한 업태의 특징을 갖고 있습니다.

(4) 국내외 시장여건

시장 초기 편의점 체인화사업자수는 최대 11개 사업자까지 증가하였으나, 2000년대 안정적인 성장기에 접어들면서 8개 사업자로 축소되었습니다. 이후 바이더웨이가 코리아세븐에 인수되고 주유소 병설 편의점사업자의 사업철수로 인하여 현재는 실질적으로 5개 사업자가 국내 편의점 시장을 주도하고 있습니다.

편의점 체인화사업은 인프라 구축에 따른 고정비 성격의 비용이 발생하고, 구매협상력 강화로 원가율의 안정화가 가능하며, 통합관리 및 통합 마케팅을 통한 인건비, 광고비, 판촉비, 일반관리비 등의 각종 경비 절감효과를 기대할 수 있는 등 규모의 경제가 경쟁력 확보에 중요한 역할을 하고 있어 상위 2 개 업 체의 점유율은 지속적으로 상승할 것으로 예상됩니다.

(5) 회사의 현황 당사는 분할존속회사인 (주)비지에프(舊 비지에프리테일)에서 2017년 6월 8일 개최된 이사회 결의와 2017년 9월 28일 정기주주총회의 결의에 따라 2017년 11월 1일을분할기준일로 편의점사업 부문을 인적분할하여 설립된 신설법인입 니다. 하기 내용은 (주)비지에프( 舊 비지에프리테일)의 편의점사업 부문일 때의 현황을 포함하고 있습니다.

1990년 10월 1호점인 가락시영점을 오픈하면서 편의점 체인화 사업을 시작하였습니다. 낙후된 개인슈퍼와 비교해서 소비자의 편의를 높일 수 있는 새로운 포맷을 제시하면서 빠르게 소비자들의 생활속에 밀접한 소매점으로 자리를 잡기 시작하였습니다. 그러면서 물류, POS시스템, 서비스상품 등 편의점 체인화 사업을 위한 네트워크를 확립하였습니다.

2000년을 지나면서 10년간의 준비과정을 통한 탄탄한 사업배경과 우호적인 시장 환경에 힘입어 빠르게 성장하였습니다. 소자본 창업 수요가 늘면서 가 맹희망자가 폭발적으로 증가하여 점포수 증가에 우호적인 환경이 조성되었 습 니다. 이에 당사는 네트워크와 시스템을 업그레이드하고 전국적인 점포망 네트워크를 완성하여 업계 MS 1위로 올라섰으며 당사만의 PB상품, 24시간 콜센터 운영 등 편의점관련 시스템을 한층 업그레이드하였습니다.

2012년 일본훼미리마트사와 라이선스 계약을 종료하고 당사만의 독자 브랜드 CU를성공적으로 런칭하였으며 한국 시장에 맞는 한국 형 편의점 모델을 정립하였습니다. 또한 가맹점 수익 중심의 운영 전략을 통하여 우량점 중심으로 출점함으로써 편의점 시장에서 선도적인 역할을 하고 있습니다.

1990년 1호점 '가락시영점' 개점을 시작으로 수익성 위주의 점포 확장 정책에 따라 성장하였으며, 향후에도 당사는 수익성 중심의 점포개발과 가맹점 수익성 향상을 목표로 내실경영 체계를 더욱 공고히 할 예정입니다.

(단위 : 개)

구분	2018년(E)	2017년	2016년

CU	13,169	12,503	10,857

전체 편의점 수	38,451	36,824	32,611

점유율	34.2%	34.0%	33.3%

(출처 : 한국편의점산업협회 , 당사 ) (6) 경쟁력 및 당사의 강점

브랜드 독립에 맞춰 차별화된 한국형 편의점 모델을 개발하였으 며, 가맹점의 수익성과 운영 편리성을 향상시킴으로써 점포 개발 경쟁력 또한 갖추고 있습니다. 또한 MD역량을 바탕으로 다양한 PB상품과 서비스상품을 개발하고 있으며, 트렌드를 반영하여 입 지별, 지역별 점포 포맷을 다양하게 개발, 접목하고 있습니다.

[물류 사업, (주)비지에프로지스] (1) 산업의 특성 물류 산업은 서비스의 효과적인 흐름을 관리하는 사업으로 원,부자재의 공급 관리 및 완제품의 생산, 출하와 이것을 최종 소비자에게 공급하는 수송, 하역, 포장, 보관등의 서비스를 제공하는 사업입니다. 당사의 물류사업의 범위는 개별 고객 기업들의 조달, 생산, 보관, 유통관리 및 수배송 서비스입니다. 당사는 전국에 물류센터를 보유하며 이를 기반으로 한 물류효율을 통해 고객의 요구 사항들에 부응하고 있으며, 편의점의 소분화된 물류 노하우를 기반으로 시스템 기반의 최상의 서비스와 최적의 물류비용으로 고객의 니즈에 부응하고 있습니다. (2) 산업의 성장성 전자정보통신의 발전과 급속한 IT인프라의 확산으로 현재 물류의 서비스는 단순한 생산자와 소비자의 연결에서 조달, 생산, 회수물류 전반의 과학적인 시스템을 요구하고 있으며 이에 따른 기업의 경쟁력을 강화하기 위해 물류의 역할이 점차 증대되고 있습니다. (3) 경기변동의 특성 교통연구원에서 발표한 국가물류비 산정 및 추이분석에 따르면 GDP의 성장에 따른 물류 화물 수송실적도 또한 지속적인 성장세를 유지하고 있습니다. 다만 물류산업은 자체적인 성장동력이 있다기보다는 산업전반의 성장과 함께 움직이는 추이가 강하기 때문에 규모는 성장했지만 GDP 에서 차지하는 물류비의 비중은 매년 약 11%대에서 크게 변동이 없습니다. (참고 : 미국 7.98%, 중국 18.1%, 일본 7.46%) (4) 회사의 현황 BGF로지스의 물류 사업은 비지에프리테일의 가맹점의 공급을 기반으로 운영되고 있습니다. 이러한 공급의 영역은 국내의 섬지역(울릉도, 대청도, 백령도)을 포함하여 제주도를 포함한 전 지역에 상품의 배송을 진행 하고 있습니다.

(5) 경쟁력 및 당사의 강점

당사의 물류사업은 비지에프리테일의 점포 공급 전체를 관할하며 이는 다양한 물류시스템을 기반으로 인프라 확보에 따른 사업입니다. 이에 비지에프로지스는 전국에 물류센터의 사업장을 통해 안정적인 사업을 운영하고 있으며, 이는 비지에프리테일의 지속 적인 성장과 함께 동반성장을 진행하고 있습니다.

당사는 현재 비지에프리테일의 가맹점 상품 공급을 기반으로 운영되고 있습니다. 안정적인 상품 공급을 위해 진천 소재 자동화물류센터를 구축중이며, 해당 물류센터는 비지에프리테일 가맹점 상품 공급의 중앙 허브 역할을 담당할 예정입니다. CVS 물류센터 최초 자동화설비 및 인프라 구축을 통해 기존 물류 공급망 혁신을 통한 물류효율 개선을 도모할 예정입 니다.

다 . 신규사업 당사는 2017년 11월 1일을 분할기준일로 (주)비지에프( 舊 비지에프리테일)에서 인 적분할하여 설립된 신설법인입니다. 2018년 4월 몽골의 센트럴익스프레스사와의 마스터 프랜차이즈 계약을 체결하였으며, 당사가 브랜드와 시스템, 사업 노하우 등을 제공하고 센트럴익스프레스사에서 투자와 운영을 담당하는 형태로 편의점을 출점하고 있습니다. 몽골은 인구 가운데 35세 미만 청년층이 약 65%를 차지하는 등 성장성이 기대되는 신흥시장입니다. 마스터프랜차이즈 계약은 로열티 기반의 계약으로 당사가 투자하는 금액이 없어 투자 리스크는 없습니다. 향후 예상되는 매출 및 이익액은 현재 출점 초기 단계이므로 추정하기가 어려워 기재를 생략합니다. 2017년 12월 (주)비지에프로부터 승계 받은 이란 엔텍합투자그룹과의 마스터프랜차이즈 계약은 이란 현지 파트너사의 지속적인 MFC 계약 위반사항 발생에 따라 계약 해지 통보를 한 상태입니다. 라. 환 율변동 영향

연결회사의 영업은 대부분 국내에서 이루어지기 때문에 연결회사가 노출된 환율변동 위험은 유의적이지 않습니다. 다만, 연결회사는 당기말 현재 9,721백만원 규모의 외화채무상품을 당기손익인식금융자산으로 보유 하고 있으며, 이와 관 련된 환위험에 노출되어 있습니다. 환포지션이 발생되는 통화는 USD 입니다. 연결회사는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익의 변동을 최소화하여 안정적인 재무활동을 지 속하고자 미래 채권 회수일의 특정 환율에 의해 고정된 원화를 수취하고 외화를 지급하는 통화선도 계약을 맺고 있습니다. 따라서 환율변동이 연결회사의 손익에 미치는 영향은 매우 제한적인 것으로 판단하고 있습니다. 또한, 연결회사는 당기말 현재 1,915백만원 규모의 예금 및 RP를 외화로 보유하고 있으며, 이와 관련된 환위험에 노출되어 있습니다. 환포지션이 발생되는 통화는 USD 입니다. 상기 내역에 대한 환율변동위험은 유의적이지 않을 것으로 판단하고 있습니다. 마 . 자산손상 또는 감액손실

(단위: 백만원)

자산명	자산손상액 및 감액손실액	자산손상액 및 감액손실액

제2기(2018년)	제1기(2017년)

매도가능금융자산	-	-

무형자산	임차권리금	(1,056)	(127)

연결회사는 매년 임차권리금에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상평가 수행결과, 현금창출단위인 가맹점의 실적악화로 장부가액이 회수가능액(사용가치)을 초과하는 부문에 대해 손상을 인식하였습니다.

연결 회사는 다음 자산의 기대신용손실에 대해 손실충당금을 인식합니다.- 상각후원가로 측정하는 금융자산- 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품

연결 회사는 12개월 기대신용손실로 측정되는 다음의 금융자산을 제외하고는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정합니다.- 보고기간말에 신용이 위험이 낮다고 결정된 채무증권- 최초 인식 이후 신용위험(즉, 금융자산의 기대존속기간동안에 걸쳐 발생할 채무불이행 위험)이 유의적으로 증가하지 않은 기타 채무증권과 은행예금매출채권및기타채권에 대한 손실충당금은 항상 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 측정됩니다.금융자산의 신용위험이 최초 인식 이후 유의적으로 증가했는지를 판단할 때와 기대신용손실을 추정할 때, 연결회사는 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있고 합리적이고 뒷받침될 수 있는 정보를 고려합니다. 여기에는 미래지향적인 정보를 포함하여 연결실체의 과거 경험과 알려진 신용평가에 근거한 질적, 양적인 정보 및 분석이 포함됩니다.연결 회사는 금융자산의 신용위험은 연체일수가 30일을 초과하는 경우에 유의적으로증가한다고 가정합니다.연결 회사는 다음과 같은 경우 금융자산에 채무불이행이 발생했다고 고려합니다.- 채무자가 연결 회사 가 소구활동을 하지 않으면, 연결실체에게 신용의무를 완전하게 이행하지 않을 것 같은 경우전체기간 기대신용손실은 금융상품의 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건에 따른 기대신용손실입니다.12개월 기대신용손실은 보고기간 말 이후 12개월 이내(또는 금융상품의 기대존속기간이 12개월 보다 적은 경우 더 짧은 기간)에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실을 나타내는 전체기간 기대신용손실의 일부입니다.기대신용손실을 측정할 때 고려하는 가장 긴 기간은 연결실체가 신용위험에 노출되는 최장 계약기간입니다.

나) 기대신용손실의 측정기대신용손실은 신용손실의 확률가중추정치입니다. 신용손실은 모든 현금부족액(즉,계약에 따라 지급받기로 한 모든 계약상 현금흐름과 수취할 것으로 예상하는 모든 계약상 현금흐름의 차이)의 현재가치로 측정됩니다. 기대신용손실은 해당 금융자산의 유효이자율로 할인됩니다.다) 신용이 손상된 금융자산매 보고기간말에, 연결 회사 는 상각후원가로 측정되는 금융자산과 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무증권의 신용이 손상되었는지 평가합니다. 금융자산의 추정미래현금흐름에 악영향을 미치는 하나 이상의 사건이 발생한 경우에 해당 금융자산은 신용이 손상된 것입니다.라) 재무상태표 상 신용손실충당금의 표시상각후원가로 측정하는 금융자산에 대한 손실충당금은 해당 자산의 장부금액에서 차감합니다.기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대해서는 손실충당금은 당기손익에 포함하고 기타포괄손익에 인식합니다.

마) 제각금융자산의 계약상 현금흐름 전체 또는 일부의 회수에 대한 합리적인 기대가 없는 경우 해당 자산을 제거합니다. 개인고객에 대해 연결실체는 유사자산의 회수에 대한 과거 경험에 근거하여 장부금액을 제각하고, 기업고객에 대해서는 회수에 대한 합리적인 기대가 있는지를 평가하여 제각의 시기와 금액을 개별적으로 평가합니다. 연결 회사 는 제각한 금액이 유의적으로 회수할 것이라는 기대를 갖고 있지 않습니다. 그러나제각된금융자산은 연결실체의 만기가 된 금액의 회수 절차에 따라 회수활동의 대상이 될 수 있습니다. 비금융자산의 손상의 경우, 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산과 계약을 체결하거나 이행하기 위해 든 원가에서 생기는 자산, 종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 내용연수가 비한정인 무형자산 및 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다. 회수가능액은 개별 자산별로 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 ■ 지주회사 및 주요종속회사 가. 유동성 현황 당사는 내부 자금계획 및 경영계획등을 고려하여 유동성에 대한 예측을 하고 있습니다. 2018년 12월 31일말 현재 약 125억원 의 현금및현금성자산, 365억원 의 단기금융상품, 2,398억원의 당기손익인식금융자산을 보유하고 있으며, 전기 대비 현금및현금성자산은 35억원 , 단기금융상품은 3,259억원 이 감소하였고 당기손익인식금융자산은 2,275억원 증가하였습니다. IFRS 9호 적용에 따라, 당기부터 단기금융상품의 일부를 당기손익인식금융자산으로 재분류하였습니다. 또한 2018년 12월 31일말 현재 유 동부채는 577억원으로 전기대비 314억원 감소하여 유동비율은 547% 로 전기 대비 54% 상승하여 안정적인 유동성 지표를 보이고 있습니다. 당사는 보유중인 금융자산을 대부분 CP, 정기예금등 으로 운용하고 있으며, 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 단기금융상품등을 포함한 실질적 현금성자산은 2,888억원 으로 양호한 상태입니다. (1) 현금 및 현금성자산 현황

(단위: 백만원)

구 분	제25기(2018년)	제24기(2017년)	제23기(2016년)

현금	261	488	51,828

당좌예금	-	-	35

보통예금	6,137	11,203	15,439

RP	6,128	4,334	34,090

합 계	12,526	16,025	101,392

(2) 단기 금융자산(단위: 백만원)

구 분	제25기(2018년)	제24기(2017년)	제23기(2016년)

정기예금	36,455	47,715	149,140

CD	-	5,000	10,000

CP	-	309,626	360,808

합 계	36,455	362,341	519,948

(3) 당기손익인식금융자산(단위: 백만원)

구 분	제25기(2018년)	제24기(2017년)	제23기(2016년)

당기손익인식금융자산	239,773	12,298	38,410

합 계	239,773	12,298	38,410

(4) 현금흐름(단위: 백만원)

구 분	제25기(2018년)	제24기(2017년)	제23기(2016년)

기초의 현금 및 현금성자산	16,025	101,392	152,213

영업활동으로 인한 현금흐름	(29,202)	384,116	331,366

투자활동으로 인한 현금흐름	29,422	(350,885)	(157,435)

재무활동으로 인한 현금흐름	(3,719)	(118,593)	(224,781)

현금및현금성자산의 환율변동효과	-	(5)	29

기말의 현금 및 현금성자산	12,526	16,025	101,392

나. 유동성위험

연결회사 는 미사용 차입 금 한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다 음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

제25기 (2018년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무	2,853	-	-	-

기타금융부채

미지급금 주1)	11,358	1,220	258	915

미지급비용	3,530	-	-	-

보증금 주1)	5,603	-	-	200

차입금	22,303	5,121	431	470

합 계	45,647	6,341	689	1,585

(단위 : 백만원)

제24기 (2017년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무	26	-	-	-

기타금융부채

미지급금 주1)	14,260	4,951	1,689	-

미지급비용	2,304	-	-	-

보증금 주1)	2,580	3,254	-	-

차입금	19,110	2,646	3,427	-

합 계	38,280	10,851	5,116	-

(단위 : 백만원)

제23기 (2016년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

차입금(사채포함)	46,097	4,787	6,477	-

매입채무및기타채무	486,820	-	-	-

기타금융부채

미지급금	74,045	-	-	-

장기미지급금 주1)	-	5,935	4,951	1,947

미지급비용	9,377	-	-	-

보증금 주1)	41,586	48,182	130,877	1,667

합 계	657,925	58,904	142,305	3,614

주1) 현재가치할인차금을 차감하기 전의 금액입니다.

다. 차입금 및 사채 현황(1) 단기차입금 내역

(단위: 백만원)

차입처	종류	이자율(%)	금액

2018.12.31	제25기(2018년)	제24기(2017년)	제23기(2016년)

(주)신한은행	운영자금	2.98~3.62	9,368	5,994	5,039

(주)신한은행	운영자금	-	-	10,000	33,950

(주)국민은행	시설자금	2.87	10,000	-	-

계	19,368	15,994	38,989

(2) 장기차입금 내역(단위: 백만원)

차입처	종류	이자율(%)	금액

2018.12.31	제25기(2018년)	제24기(2017년)	제23기(2016년)

(주)국민은행	일반자금	-	-	-	6,389

(주)신한은행	운영자금	2.27~3.10	8,327	8,327	10,000

소 계	8,327	8,327	16,389

차감 : 유동성장기차입금	(2,500)	(2,500)	(5,889)

계	5,827	5,827	10,500

(3) 사채

해당사항 없습니다. ■ 주요 자회사 [편의점 사업, (주)비지에프리테일]

가. 유동성 현황

연결회사는 내부 자금계획 및 경영계획등을 고려하여 유동성에 대한 예측을 하고 있습니다.

연결회사는 제2기말 약 353억 원의 현금및현금성자산, 1,894억원의 단기금융상품, 1,330억원의 당기손익인식금융자산을 보유하고 있으며, 전기 대비 현금및현금성자산은 66억원 증가 , 단기금융상품은 245억원 감소, 당기손익인식금융자산은 1,309억원 증가 하였습니다. 당기 IFRS 9호 적 용 에 따라, 단기금융상품의 일부를 당기손익인식금융자산으로 재분류하였습니다. 연 결회사는 보유중인 금융자산을 대부분 CP, CD, 정기예금 등으로 운용하고 있으며, 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다.

또한 유동비율은 전년도 83.2%에서 91.1%로 7.9%p 개선되었습니다. 100% 미만의 수치를 보이고 있으나 회사 분할 전(16년 12월) 별도기준의 유동비율이 127%인 점. 편의점 사업부문의 현금창출능력이 우수한 점을 미루어볼 때 유동비율은 지속적으로 개선될 것으로 예상됩니다.

연결회사는 영업활동으로 인한 현금흐름은 3,458억원 이 유입되었으며, 금융상품 및 금융자산의 취득과 처분, 유무형자산 취득 등 투자활동으로 인한 현금흐름은 3,242억원이 유출 되었습니다. 배 당금 지급 등으로 인한 재무활동 현금흐름은 150억원이 지출되어 당기말 현금및현금성자산은 당기초 287억원 대비 66억원이 증가한 353억원 이 되었습니다.

단기금융상품등을 포함한 실질적 현금성자산은 3,577억원 으로 양호한 상태입니다. (1) 현금 및 현금성자산 현황

(단위: 백만원)

구 분	제2기(2018년)	제1기(2017년)

현금	26,668	12,145

당좌예금	249	142

보통예금	2,859	8,671

외화정기예금	1,827	980

외화보통예금	50	-

RP	3,648	6,819

외화RP	38	-

합 계	35,339	28,757

(2) 단기 금융자산(단위: 백만원)

구 분	제2기(2018년)	제1기(2017년)

정기예금 주)	59,400	59,400

CP	129,991	154,488

합 계	189,391	213,888

주) 정 기예금 59,400백만원 은 중소협 력업체에 대한 상생펀드 조성 및 구매 등에 대한 담보 제공으로 사용이 제한되어 있습니다. (3) 당기손익인식금융자산

(단위: 백만원)

구 분	제2기(2018년)	제1기(2017년)

당기손익인식금융자산	132,982	2,039

합 계	132,982	2,039

(4) 현금흐름(단위: 백만원)

구 분	제2기(2018년)	제1기(2017년)

기초의 현금 및 현금성자산	28,757	23,338

영업활동으로 인한 현금흐름	345,798	(24,964)

투자활동으로 인한 현금흐름	(324,216)	32,103

재무활동으로 인한 현금흐름	(14,981)	(1,725)

현금및현금성자산의 환율변동효과	(19)	5

기말의 현금 및 현금성자산	35,339	28,757

나. 유동성위험

연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업자금 수요를 충족시킬수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다 음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

제2기 (2018년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무및기타채무	521,469	-	-	-

기타금융부채

금융보증계약 주1)	14,400	-	-	-

미지급금	80,405	-	-	-

미지급비용	7,606	-	-	-

보증금 주2)	69,988	46,591	142,712	1,586

차입금	5,135	-	-	-

합 계	699,003	46,591	142,712	1,586

(단위 : 백만원)

제1기 (2017년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무및기타채무	493,719	-	-	-

기타금융부채

금융보증계약 주1)	14,400	-	-	-

미지급금	89,094	-	-	-

미지급비용	7,508	-	-	-

보증금 주2)	49,600	69,858	131,751	1,411

차입금	2,817	-	-	-

합 계	657,138	69,858	131,751	1,411

주1) 금융보증을 제공한 전체 총액입니다. 주2) 현재가치할인차금을 상계하기 전의 금액입니다. 다. 차입금 및 사채 현황

(1) 단기차입금 내역(단위: 백만원)

차입처	종류	이자율(%)	금액	금액

2018.12.31	제2기(2018년)	제1기(2017년)

(주)신한은행	운영자금	3.29~3.62	2,800	2,800

(주)신한은행	시설자금	3.46	2,294	-

합 계	5,094	2,800

(2) 사채 해당사항 없습니다. 5. 부외거래 ■ 지주회사 및 주요종속회사 가. 우발채무와 약정사항

(1) 2018년 12월 현재 연결회사가 금융기관 등과 맺고 있는 차입약정 등은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	약정처	차입 약정	실행액

일반자금대출약정	(주)신한은행	28,327	17,695

시설자금대출약정	(주)국민은행	10,000	10,000

(2) 2018년 12월 현재 연결회사는 매출등과 관련하여 부보금액 271 백만원(전기말: 260백만원)의 계약이행보증보험을 서울보증보험(주)에 가입하고 있습니다. (3) 2018년 12월 현재 연결회사가 국내에서 피고로 계류중인 소송사건은 2건으로서 총 소송가액은 889백만원입니다. 연결실체의 경영진은 상기의 소송결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단하고 있습니다. (4) 2018년 12월 현재 연결회사가 차입 금과 관련하여 담보로 제공한 자산의 내역은 다음과 같습니다(주석 17 참조).

(단위: 백만원)

담보제공자산	구 분	차입처	장부금액

유형자산 및 투자부동산	토지 및 건물	(주)신한은행 등	142,829

(5) 2018년 12월 현재 장기금융상품 4백만원(전기말: 4백만원)은 당좌개설보증금으로 사용이 제한되어 있습니다.

(6) 2018년 12월 현재 유형자산 및 투자부동산 중 지배기업의 본사 건물은 임대보증금에 대하여 1,800백만원(전기말: 1,800백만원)이 담보로 설정되어 있습니다.(7) 지배기업은 상법 제530조의9 제1항의 규정에 의거 분할신설회사인 주식회사 비지에프리테일과 함께 분할 전 회사의 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임이 있습니다.(8) 지배기업은 2018년 6월에 (주)헬로네이처 보통주식 50.10%를 취득하였으며, 연결실체와 나머지 주식을 소유하고 있는 십일번가(주)는 주식의 양도제한, 우선매수권(Right of First Refusal), 동반매도참여권(Tag-Along), 동반매각요구권(Drag-along Right), 매수청구권(call option), 추가출자의무(상호간 합의 시 총 400억원 한도 내에서 지분비율로 출자)가 포함 된 주주간계약을 체결하였습니다.

■ 주요 자회사 [편의점 사업, (주)비지에프리테일]

가. 우발채무와 약정사항

(1) 2018년 12월 31일 현재 연결실체는 가맹점 매출이익의 일정비율을 프랜차이즈에 대한 대가로 가맹점으로부터 지급받고, 동시에 계약에서 정하는 일정 총수입 이하 가맹점포에 대해서는 총수입최저보장금 또는 초기안정화지원금을 지급하도록 되어있는 프랜차이즈 계약을 가맹점과 체결하고 있습니다.(2) 2018년 12월 31일 현재 연결실체는 (주)비지에프와 연결실체의 기업가치 및 기업이미지 제고를 위하여 비지에프브랜드를 사용하는 브랜드사용계약과 효율적인 경영을 위하여 경영자문을 받는 경영자문계약을 체결하고 있습니다.(3) 연결회사는 몽골 Central Express CVS LLC(이하 파트너사)와 Master Franchise 계약에 따라 2019년 6월 30일까지 몽골 파트너사의 주식을 액면금액으로 기발행 주식 총수의 10% 한도 내에서 매입할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다.또한 몽골 파트너사의 귀책사유로 본 계약이 해지되는 경우 연결실체는 해당 주식을 보증인(몽골 Premium Group LLC)에게 매도할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다.

(4) 2018년 12월 31일 현재 연결실체가 금융기관 등과 맺고 있는 차입약정 등은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	약정처	차입 약정	실행액

당좌차월약정	(주)우리은행 외	1,600	-

구매카드한도약정	(주)하나은행 외	220,000	88,684

일반자금대출약정	(주)신한은행 외	5,240	2,800

시설자금대출약정	(주)신한은행 외	2,360	2,294

원화지급보증	(주)국민은행	16,500	13,589

한도대약정	(주)신한은행	20,000	-

합 계	265,700	107,367

(5) 2018년 12월 31일 현재 연결회사는 매출과 관련하여 부보금액 22,211백만원(전기말: 24,212백만원)의 계약이행보증보험을 서울보증보험(주)에 가입하고 있습니다.

(6) 2018년 12월 31일 현재 연결회사가 국내에서 원고로 계류중인 소송사건은 2건으로서, 소송가액은 143백만원이며, 피고로 계류중인 소송사건은 13건으로서 소송가액은 417백만원입니다. 연결실체의 경영진은 상기의 소송결과가 연결실체의 재무상태에 중요한영향을 미치지 아니할 것으로 판단하고 있습니다.

(7) 2018년 12월 31일 과 2017년 12월 31일 현재 연결회사가 차입 금과 관련하여 담보로 제공한 자산의 내역은 다음과 같습니다(주석 16 참조).

(단위: 백만원)

담보제공자산	구 분	차입처	당기말	전기말

유형자산	토지 및 건물	(주)신한은행	27,818	28,177

(8) 2018년 12월 31일 현재 정기예금(단기금융상품) 59,400백만원 (전기말: 59,400백만원)은 중소협력업체에 대한 상생펀드 조성 및 구매에 대한 담보 제공으로 사용이 제한 되어 있습니다.(9) 장기금융상 품 중 4백만원은 당좌개설보증금으로 사용이 제한되어 있습니다. (10) 지배기업은 상법 제530조의 9 제1항의 규정에 의거 분할전의 회사채무에 관하여 주식회사 비지에프와 연대하여 변제할 책임이 있습니다.

(11) 2018년 12월 31일 현재 연결실체의 미결제된 통화선도계약 내역은 다음과 같습니다.

거래처	거래건수	매도금액	매수금액	약정환율

삼성증권(주)	2	USD	10,101,500	USD	-	1,073.50~1,074.20

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 ■ 지주회사 및 주요종속회사 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 『3. 연결재무제표 주석』내 『2. 재무제표 작성기준 』 을 참조하시 기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항 법규상의 규제에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅱ. 사업의 내용』중 『9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항』내 『가. 규제에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 위험관리정책에 관한 사항은 본 보고서의 『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 『3. 연결재무제표 주석』내 『6. 재무위험관리』를 참조하시기 바랍니다. ■ 주요 자회사 [편의점 사업, (주)비지에프리테일] 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 비지에프리테일 보고서의 『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 『3. 연결재무제표 주석』내 『2. 재무제표 작성기준 』 을 참조하시 기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항 법규상의 규제에 관한 사항은 비지에프리테일 보고서의 『Ⅱ. 사업의 내용』중 『9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항』내 『가. 규제에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 위험관리정책에 관한 사항은 비지에프리테일 보고서의 『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 『3. 연결재무제표 주석』내 『5. 재무위험관리』를 참조하시기 바랍니다.