동서 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

(주)동서 이사회는 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지 제50기 사업연도의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항 본 자료는 회사의 재무상황, 영업실적 및 사업에 관련한 '예측정보'를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 예측과 관계된 것으로 향후 예상되는 회사의 경영현황 및 재무실적을 의미하며, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대', '예정' 등과 같은 단어를 포함합니다. 본 자료에 직접적으로 표현되거나 또는 함축되어 있는 미래에 관한 제반 사항은 이미 알려진 위험과 알려지지 않은 위험을 내포하고 있으며 불확실성 등 여러 요인에 의하여 실제 결과나 실적과 다를 수 있고, 그러한 차이는 중요할 수 있습니다. 당사는 본 자료에 직접적으로 표현되거나 또는 함축되어 있는 제반 정보의 정확성과 완전함에 대해 어떠한 주장이나 보장도 제공하지 않으며, 본 자료에 포함된 과거 혹은 미래에 관한 서술은 어떠한 경우에도 당사의 약속이나 주장으로 간주될 수 없습니다. 본 정보는 당사의 계획, 추정, 예상에 기반하고 있으며 향후 당사가 처하게 될 정치 경제적 영업환경을 반영하고 있으므로 당사의 이러한 추정과 예상은 영업환경 및 외부환경에 따라 변경될 수 있으니 투자판단에 유의하시기 바랍니다. 추정, 계획, 예상은 작성일 현재 시점의 사항만을 서술하므로 당사는 추후 발생할 수 있는 미래의 사건 또는 위험요인에 대하여 추가적인 정보를 제공할 의무 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 개 요 2024년 세계 경제는 지속되는 지정학적 긴장과 정치적 변동으로 인해 불확실성이 큰 상태였습니다. 우크라이나, 러시아 간의 전쟁, 이스라엘, 하마스 간의 전쟁 등과 같은 지정학적 긴장은 세계 경제에 대한 불확실성을 증가시켰으며, 글로벌 공급망에 큰 영향을 미쳤습니다. 미국 대선, 영국 총선, 유럽의회 선거 등 각 국가별로 정치적 변동이 크게 발생했습니다. 국내 경제는 경기 상황에 비해 높은 금리가 지속되는 가운데 내수경기가 부진한 모습을 보였으며, 특히, 연말 계엄사태와 대통령 탄핵소추로 인한 정국 불안으로 소비심리를 더욱 위축시켰습니다.당사는 이러한 경제여건 속에서도 2024년 연결기준 매출 4,889억원, 영업이익 445억원, 별도기준 매출 4,508억원, 영업이익 410억원을 달성하였습니다. 영업실적과 관련하여 연결 매출액은 작년과 동일한 수준을 기록((-)0.2%)하였으며, 영업이익은 수출부문 이익률 증가 효과로 소폭 증가(+1.7%)하였습니다. 또한 지분법이익 증가로 인해 전년 대비 세전이익은 증가(+8.4%)하였습니다. 당사는 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전년 대비 0.3%p 증가한 96.1%, 부채비율이 전년 대비 0.3%p 감소한 4.1%로 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. 2025년에도 세계 경제의 불확실성은 여전히 클 것으로 전망되는 가운데, 당사는 건실한 재무구조 하에 안정적이고 지속적인 성장을 위해 총력을 기울이겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적(1) 연결 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제50기	제49기	증감	증감율(%)

[유동자산]	899,755	851,965	47,789	5.6%

ㆍ현금및현금성자산 등	770,671	733,444	37,227	5.1%

ㆍ기 타	62,314	62,819	-505	-0.8%

ㆍ재고자산	66,770	55,702	11,068	19.9%

[비유동자산]	879,392	842,055	37,337	4.4%

ㆍ금융자산 및 채권	8,874	6,024	2,850	47.3%

ㆍ유형자산	42,192	47,758	-5,566	-11.7%

ㆍ투자부동산	52,215	49,367	2,848	5.8%

ㆍ무형자산	1,520	1,581	-61	-3.8%

ㆍ공동기업투자	773,162	735,773	37,389	5.1%

ㆍ기타비유동자산	1,429	1,552	-123	-7.9%

자산총계	1,779,147	1,694,020	85,127	5.0%

[유동부채]	59,272	57,996	1,276	2.2%

[비유동부채]	10,398	13,149	-2,751	-20.9%

부채총계	69,670	71,145	-1,475	-2.1%

[자본금]	49,850	49,850	0	0.0%

[기타불입자본]	-2,859	-2,859	0	0.0%

[기타자본구성요소]	71,385	62,916	8,469	13.5%

[이익잉여금]	1,575,985	1,498,047	77,938	5.2%

[비지배지분]	15,116	14,921	195	1.3%

자본총계	1,709,477	1,622,875	86,602	5.3%

자기자본비율	96.1%	95.8%	0.3%p	-

부채비율	4.1%	4.4%	-0.3%p	-

※ 자기자본비율은 자본총계/자산총계이며, 부채비율은 부채총계/자본총계입니다. 제50기 연결회사 자산은 전년 대비 851억원(5.0%) 증가한 1조 7,791억원입니다. 자산의 주요 증가 원인은 현금및현금성자산 등 증가 372억원, 공동기업투자 증가 374억원 등입니다. 부채는 전년 대비 15억 (2.1%) 감소한 697억원으로, 유동부채가 13억(2.2%) 증가하였고, 비유동부채가 28억원(20.9%) 감소하였습니다. 유동부채의 주요 증가 원인은 단기차입금 및 당기법인세부채의 증가이며 비유동부채는 미환류소득에 대한 법인세부채 26억원을 유동부채로 대체하면서 감소하였습니다. 자본은 전년 대비 866억(5.3%) 증가한 1조 7,095억원으로, 2024년 당기순이익(지배지분) 1,573억원 및 배당 667억원 등에 따라 이익잉여금이 779억 증가하였으며, 지분법 자본변동 등으로 인해 기타자본구성요소가 85억원 증가하였습니다. 비지배지분은 당기순이익(비지배지분) 18억 및 배당 16억으로 2억 증가하였습니다. 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전년 대비 0.3%p 증가한 96.1%, 부채비율이 전년 대비 0.3%p 감소한 4.1%로 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. (2) 연결회사 영업실적

(단위:백만원)

구 분	제50기	제49기	증감	증감율(%)

매출액	488,860	489,696	-835	-0.2%

매출원가	403,357	403,352	6	0.0%

매출총이익	85,503	86,344	-841	-1.0%

판매비와관리비	41,026	42,591	-1,565	-3.7%

영업이익	44,477	43,752	724	1.7%

기타영업외수익	9,658	7,008	2,650	37.8%

기타영업외비용	4,051	4,133	-81	-2.0%

지분법이익	96,779	86,417	10,361	12.0%

금융수익	30,379	30,497	-118	-0.4%

금융비용	259	213	46	21.6%

법인세비용차감전순이익	176,983	163,330	13,653	8.4%

법인세비용	17,937	17,028	909	5.3%

당기순이익	159,046	146,302	12,744	8.7%

당기순이익의 귀속

지배주주지분	157,251	144,859	12,392	8.6%

비지배지분	1,795	1,443	352	24.4%

제50기 연결 매출액은 전년 대비 8억(0.2%) 감소한 4,889억원을 기록하였지만, 영업이익은 수출부문 이익률 증가로 전년 대비 7억원(1.7%) 증가한 445억원을 기록하였습니다. 기타영업외수익은 24년 하반기에 국내외적 정치상황이 급변하면서 환율이 급등하여 환헷지목적 파생상품평가이익 및 처분이익이 증가함에 따라 전년 대비 27억원(37.8%) 증가한 97억원을 기록하였습니다. 이는 일시적인 효과로 환율이 안정되면 파생상품평가이익은 감소하거나 파생상품평가손실이 발생할 수 있습니다. 지분법이익은 관계사의 당기순이익 증가로 전년 대비 104억원 증가하였습니다. 금융수익은 시중 예금 금리가 하락함에 따라 당사가 보유한 정기예금의 이자수익이 소폭 감소하였습니다. 법인세비용차감전순이익은 기타영업외수익 증가 및 관계사 지분법이익 증가의 영향으로 전년 대비 137억원(8.4%) 증가한 1,770억원을 달성하였습니다. 당기순이익은 전년 대비 127억원(8.7%) 증가한 1,590억원을 기록하였습니다. 당사는 유동자금을 주로 정기예금으로 운용하고 있으며, 이자수익이 시중금리의 영향을 받음에 따라 향후 한국은행의 기준금리 및 국내 시중금리가 인하되다면 당사의 금융수익도 감소할 것으로 예상합니다. 당사는 유럽지역에서 수입하여 판매하는 일부 식자재가 있으며, 최근 중동 지역에서의 지정학적 문제가 홍해를 포함한 중요한 해상 물류 경로에 영향을 미치고 있으며, 물류 우회로 인한 운송 시간 증가와 비용을 증가시키며, 이는 당사 수입상품의 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. [부문별 영업실적 분석]

(단위:백만원)

구 분	제50기	제49기	증감	증감률(%)

매출	식품사업부문	252,676	251,746	929	0.4%

제조부문	128,131	126,734	1,397	1.1%

구매수출부문	99,942	102,260	-2,319	-2.3%

기타부문	8,112	8,954	-843	-9.4%

합 계	488,860	489,696	-835	-0.2%

영업이익	식품사업부문	8,238	9,134	-896	-9.8%

제조부문	17,916	17,972	-56	-0.3%

구매수출부문	17,732	15,287	2,445	16.0%

기타부문	590	1,359	-769	-56.6%

합 계	44,477	43,752	724	1.7%

식품사업부문의 매출은 저수익률의 품목군 거래를 중단하였으나 식자재 및 유지류 매출이 증가하여 전년과 유사한 수준인 2,527억원을 달성하였습니다. 영업이익은 환율상승에 따른 수입제품 원가 상승으로 전년대비 9억원이 감소한 82억을 달성하였습니다. 강도 높은 시장 경쟁으로 인해 다양한 대체재가 존재하는 식품산업의 특성상 원가절감을 통한 가격경쟁력 강화, 철저한 품질관리, 지속적인 신제품 도입, 소비자에 대한 서비스 질 향상 및 그를 통한 고객만족 등이 시장 경쟁력을 좌우하는 중요한 요인이라고 볼 수 있습니다. 회사는 세계 각지에 펼쳐져 있는 당사의 해외 거래선과 밀접한 관계유지를 바탕으로 제품 공급의 불확실성을 최소화하고 안정적인 가격으로 제품을 공급하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 온라인 시장의 성장에 따라 새로운 방식으로 소비자와의 접점을 늘리는 전략, 단편적인 접근보다는 디지털마케팅의 체계적인 지식, 새로운 고객가치의 창출을 기반으로 온라인과 오프라인 유통이 유기적으로 조화를 이룰 수 있도록 영업력을 관리하고 있습니다. 회사는 '식탁을 풍성하게 생활을 여유롭게' 라는 캐치프레이즈 하에 신뢰할 수 있는 품질과 합리적인 가격의 치즈류, 시럽류, 과채가공품, 음료, 견과류, 절임식품 등의 제품을 소비자에게 공급하고 있으며, 이는 당사 식품사업의 큰 경쟁력이라 자부하고 있습니다. 회사는 수입음료와 관련하여 소비자 트렌드에 맞는 제품들을 도입하여 경쟁력을 강화하고 있습니다. 소비자 수요를 반영한 신제품을 지속적으로 출시하고 있으며, 이를 통해 새로운 소비자층을 겨냥한 시장 점유율 확대를 목표로 하고 있습니다. 또한 SNS와 디지털 마케팅을 적극 활용하여 브랜드 이미지를 강화하고 있습니다. 제조사업부문의 매출은 다류, 연포장 등 제품 매출이 전년보다 14억원 증가한 1,281억원을 달성하였으며 영업이익은 179억원으로 전년과 동일한 수준을 유지했습니다. 포장사업은 풍부한 포장재 제조 경험, 축적된 기술력, 첨단 설비를 통해 기능성 필름 및 관련 가공 기술을 보유하여 국내 포장 산업을 선도하고 있으며 끊임없는 신기술 개발 및 체계적인 품질 시스템 도입을 통해 고객이 요구하는 최적의 품질과 서비스를 제공하고 있습니다. 이러한 친환경 식품 포장재 및 기능성 필름 자체 기술력은 해외 제품과 비교해도 우수한 품질과 경쟁력을 인정받고 있습니다. 다류사업은 다양한 제품과 브랜드 인지도를 기반으로 시장을 주도하고 있습니다. 당사는 지속적인 품질 개선과 신제품 개발에 노력하고 있으며, 회사의 축적된 연구 및 제조기술 노하우로 발빠른 대응을 통해 시장점유율에서 업계 1위를 유지하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 녹차, 둥굴레차, 보리차, 메밀차를 비롯한 전통 차류에 대한 꾸준한 연구개발과 품질 및 안전성 관리를 진행하고 있으며, 다양한 소비자 니즈에 맞춰 신제품을 출시해오고 있습니다. 또한, 최신 분석 설비를 통해 원료의 재배부터 생산, 출하까지 유해물질의 제품 혼입을 원천적으로 예방 관리하고 있으며, 이화학적 정밀 분석으로 식품안전을 도모하고 있습니다. 동서물산(주)은 공장의 위생, 안전관리에 관한 시스템을 구축하여 2010년 HACCP적용업소로 지정되었으며, 원료에서 제품출하까지 모든 공정의 철저한 품질관리로 안전하고 위생적인 제품을 만들고 있습니다. 구매수출부문의 매출은 크리머 수출 물량이 감소하여 전년보다 23억 감소한 999억을 달성하였습니다. 하지만 이익률 증가 효과로 영업이익은 177억원으로 전년대비 24억 증가하였습니다. 구매수출부문은 구매ㆍ수출입 대행업무 및 수출업무를 하며, 대행매출 및 수출은 국제 원재료 시세와 환율 등의 영향을 받습니다. (3) 신규 사업 및 중단 사업 해당사항 없습니다. (4) 조직개편 해당사항 없습니다. (5) 환율변동 영향 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화 및 유로화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. [각 통화별 기말환율]

(단위:원)

구 분	제50기	제49기	변 동	변동률(%)

미 달러	1,470.00	1,289.40	180.60	14.0%

유로화	1,528.73	1,426.59	102.14	7.2%

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 연결기업의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

미국 달러/원	상승시	774,786	291,774	774,786	291,774

하락시	( 774,786)	(291,774)	( 774,786 )	(291,774)

유로화/원	상승시	268,251	(42,046)	268,251	(42,046)

하락시	(268,251)	42,046	(268,251)	42,046

당사는 재고자산 매입 관련 환위험 및 상품가격 위험을 회피할 목적으로 파생상품 계약을 체결하고 있으나 위험회피 회계는 적용하지 않습니다. (6) 자산 손상 인식 당사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권에 대해 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다. 영업권이나 내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여는 매년, 상각 대상 자산에 대하여는 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식되고 영업권 이외의 비금융자산에 대한 손상차손은 매 보고기간말에 환입가능성이 검토됩니다. 당기의 계정과목별 손상차손(환입) 인식액은 없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(1) 유동성 현황

(단위: 천원)

구 분	제50기	제49기	변동	비고

유동자금(현금및현금성자산 등)

현금및현금성자산	29,362,996	35,097,497	-5,734,501	-

단기금융상품	664,018,335	688,000,405	-23,982,070	-

당기손익-공정가치측정금융자산	77,289,298	10,346,000	66,943,298	-

소 계	770,670,629	733,443,902	37,226,727	-

차입금

단기차입금	2,541,228	806,730	1,734,498	-

소 계	2,541,228	806,730	1,734,498	-

연결회사는 당기말 현재 7,707억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 요약연결재무제표 상 현금및현금성자산 등으로 표기된 유동자금은 ① 현금및현금성자산, ② 단기금융상품, ③ 당기손익-공정가치측정금융자산을 모두 포함한 금액이며, 전기말 유동자금 7,334억원 대비 372억원 증가하였습니다. 당기말 현재 당사 차입금은 25억원으로 전기말 8억원 대비 17억원 증가하였습니다.당기의 차입금은 수출환어음매입 및 당좌대출 관련 차입금이고, 전기의 차입금은 수출환어음매입으로 구성되어 있습니다. 당사의 유동성은 당기 영업활동 현금흐름으로 1,132억원이 유입되었고, 유ㆍ무형자산의 취득 13억원, 배당금 지금 785억원 등이 유출되었으며 차입금을 제외한 순유동자금은 7,682억원으로 전기말 7,326억원 대비 355억원 증가하였습니다. 당사는 상기와 같이 풍부한 유동자금을 보유하고 있어 단기적인 유동성 부족 현상과 같은 유동성 위기가 발생할 확률은 낮다고 판단합니다. (2) 자금 조달과 지출 당사의 단기차입금의 내역 및 조달조건(이자율) 등은 아래와 같습니다. 차입금은 수출환어음매입과 관련된 차입금과 당좌대출로 구성되어 있으며, 수출환어음매입 차입금은 당사가 수출 후 국내은행에 신용장을 제시하여 수출대금을 수취하였으나, 국내은행(수출국 은행)과 수입국 은행 간 대금 결제가 완료되지 않을 시 해당 수출대금을 단기차입금으로 계상하고 있습니다. 회사채 또는 차입 금액과 기간을 정한 장단기 차입금이 없으므로 상환금액 도래현황, 조기상환 의무 등은 해당사항이 없습니다. 차입금 장부금액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	내역	차입처	최장 만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

단기차입금	수출환어음매입	하나은행	2025.07.25	6.19%	1,391,866	806,730

단기차입금	당좌대출	하나은행	2025.07.05	5.55%	1,149,361	-

합 계	2,541,228	806,730

공시대상 기간동안 지출한 자금 중 회사에 중요한 영향을 미친 사항은 없습니다.

5. 부외거래 해당사항 없습니다. 6. 그 밖의 투자결정에 필요한 사항(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사는 2024년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도에 시행되는 기준서와 개정사항을 최초 적용하였습니다. 연결기업은 공표되었으나 시행되지 않은 기준서, 해석서, 개정사항을 조기적용한 바 없습니다.

1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 부채의 유동/비유동 분류

보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된경우는 제외됩니다. 또한, 기업이 보고기간말 후에 준수해야하는 약정은 보고기간말에 해당 부채의 분류에 영향을 미치지 않으며, 보고기간 이후 12개월 이내 약정사항을 준수해야하는 부채가 보고기간말 현재 비유동부채로 분류된 경우 보고기간 이후 12개월 이내 부채가 상환될 수 있는 위험에 관한 정보를 공시해야 합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표', 기업회계기준서 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 - 공급자금융약정에 대한 정보 공시

공급자금융약정을 적용하는 경우, 재무제표이용자가 공급자금융약정이 기업의 부채와 현금흐름 그리고 유동성위험 익스포저에 미치는 영향을 평가할 수 있도록 공급자금융약정에 대한 정보를 공시해야 합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

3) 기업회계기준서 제1116호 '리스' 개정 - 판매후리스에서 생기는 리스부채

판매후리스에서 생기는 리스부채를 후속적으로 측정할 때 판매자-리스이용자가 보유하는 사용권 관련 손익을 인식하지 않는 방식으로 리스료나 수정리스료를 산정합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.4) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - '가상자산 공시’

가상자산을 보유하는 경우, 가상자산을 고객을 대신하여 보유하는 경우, 가상자산을 발행한 경우의 추가 공시사항을 규정하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항 해당사항 없습니다. (3) 법규상의 규제에 관한 사항 해당사항 없습니다. (4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 파생상품은 파생상품계약 체결시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 "기타영업외수익(비용)" 또는 "금융수익(비용)" 으로 손익계산서에 인식됩니다. 재고자산 매입 관련 환위험 및 상품가격 위험을 회피할 목적으로 파생상품 계약을 체결하고 있으나 위험회피회계는 적용하지 않습니다. 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용'의 '5. 위험관리 및 파생거래'와 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.