동서 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

(주)동서 이사회는 2023년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지 제49기 사업연도의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항 본 자료는 회사의 재무상황, 영업실적 및 사업에 관련한 '예측정보'를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 예측과 관계된 것으로 향후 예상되는 회사의 경영현황 및 재무실적을 의미하며, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대', '예정' 등과 같은 단어를 포함합니다. 본 자료에 직접적으로 표현되거나 또는 함축되어 있는 미래에 관한 제반 사항은 이미 알려진 위험과 알려지지 않은 위험을 내포하고 있으며 불확실성 등 여러 요인에 의하여 실제 결과나 실적과 다를 수 있고, 그러한 차이는 중요할 수 있습니다. 당사는 본 자료에 직접적으로 표현되거나 또는 함축되어 있는 제반 정보의 정확성과 완전함에 대해 어떠한 주장이나 보장도 제공하지 않으며, 본 자료에 포함된 과거 혹은 미래에 관한 서술은 어떠한 경우에도 당사의 약속이나 주장으로 간주될 수 없습니다. 본 정보는 당사의 계획, 추정, 예상에 기반하고 있으며 향후 당사가 처하게 될 정치 경제적 영업환경을 반영하고 있으므로 당사의 이러한 추정과 예상은 영업환경 및 외부환경에 따라 변경될 수 있으니 투자판단에 유의하시기 바랍니다. 추정, 계획, 예상은 작성일 현재 시점의 사항만을 서술하므로 당사는 추후 발생할 수 있는 미래의 사건 또는 위험요인에 대하여 추가적인 정보를 제공할 의무 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 개 요 2023년 세계경제는 코로나19 팬데믹 이후 회복세를 보이며 성장을 이어갔으나, 여전히 불확실성이 큰 상태였습니다. 우크라이나, 러시아 간의 전쟁, 이스라엘, 하마스 간의 전쟁 등과 같은 지정학적 긴장은 세계 경제에 대한 불확실성을 증가시켰으며, 글로벌 공급망에 영향을 미쳤습니다. 또한 여러 국가에서 높은 인플레이션 압력이 지속되었으며 이에 대응하여 세계 각국 중앙은행 및 한국은행은 금리를 인상하는 등의 조치를 취했습니다. 당사는 이러한 경제여건 속에서도 2023년 연결기준 매출액은 4,897억원, 영업이익은 438억원, 별도기준 매출액은 4,513억원, 영업이익은 400억원을 달성하였습니다. 영업실적과 관련하여 연결 매출액은 식품사업부문 매출 감소로 인해 전년 대비 감소((-)12.0%)하였으며, 영업이익은 저수익률 품목의 매출비중 감소 및 식자재류 등의 이익률 증가 효과로 증가(+11.7%)하였습니다. 또한 상기 영업이익 증가 및 지분법이익, 금융수익 증가로 전년 대비 세전이익은 증가(+26.3%)하였습니다. 당사는 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전년 대비 0.9%p 증가한 95.8%, 부채비율이 전년 대비 0.9%p 감소한 4.4%로 건실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. 2024년에도 세계 경제의 불확실성은 여전히 클 것으로 전망되는 가운데, 당사는 건실한 재무구조 하에 안정적이고 지속적인 성장을 위해 총력을 기울이겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적(1) 연결 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제49기	제48기	증감	증감율(%)

[유동자산]	851,965	812,499	39,466	4.9

ㆍ현금및현금성자산 등	733,444	687,389	46,055	6.7

ㆍ기 타	62,819	67,965	-5,146	-7.6

ㆍ재고자산	55,702	57,145	-1,443	-2.5

[비유동자산]	842,055	815,354	26,701	3.3

ㆍ금융자산 및 채권	6,024	6,435	-411	-6.4

ㆍ유형자산	47,758	46,954	804	1.7

ㆍ투자부동산	49,367	49,713	-346	-0.7

ㆍ무형자산	1,581	1,714	-133	-7.8

ㆍ공동기업투자	735,773	706,911	28,862	4.1

ㆍ기타비유동자산	1,552	3,627	-2,075	-57.2

자산총계	1,694,020	1,627,853	66,167	4.1

[유동부채]	57,996	67,708	-9,712	-14.3

[비유동부채]	13,149	14,595	-1,446	-9.9

부채총계	71,145	82,303	-11,158	-13.6

[자본금]	49,850	49,850	0	0.0

[기타불입자본]	-2,859	-2,859	0	0.0

[기타자본구성요소]	62,916	54,650	8,266	15.1

[이익잉여금]	1,498,047	1,428,774	69,273	4.8

[비지배지분]	14,921	15,135	-214	-1.4

자본총계	1,622,875	1,545,550	77,325	5.0

자기자본비율	95.8%	94.9%	0.9%	-

부채비율	4.4%	5.3%	-0.9%	-

※ 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)으로 작성되었습니다.※ 자기자본비율은 자본총계/자산총계이며, 부채비율은 부채총계/자본총계입니다. 제49기 연결회사 자산은 전년 대비 662억원(4.1%) 증가한 1조 6,940억원입니다. 자산의 주요 증가 원인은 현금및현금성자산 등 461억원 증가 및 공동기업투자 289억원 증가 등입니다. 부채는 전년 대비 112억 (13.6%) 감소한 711억원으로, 유동부채가 97억(14.3%) 감소하였고, 비유동부채가 14억원(9.9%) 감소하였습니다. 유동부채는 매입채무 및 기타지급채무가 75억 감소, 파생상품부채가 24억 감소하였습니다. 자본은 전년 대비 773억(5.0%) 증가한 1조 6,229억원으로, 2023년 당기순이익(지배지분) 1,449억원 및 배당 720억원 등에 따라 이익잉여금이 693억 증가하였으며, 지분법 자본변동 등으로 인해 기타자본구성요소가 83억원 증가하였습니다. 비지배지분은 당기순이익(비지배지분) 14억 및 배당 16억으로 2억 감소하였습니다. 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전년 대비 0.9%p 증가한 95.8%, 부채비율이 전년 대비 0.9%p 감소한 4.4%로 건실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. (2) 연결회사 영업실적

(단위:백만원)

구 분	제49기	제48기	증감	증감율(%)

매출액	489,696	556,487	-66,791	-12.0

매출원가	403,352	474,750	-71,398	-15.0

매출총이익	86,344	81,737	4,607	5.6

판매비와관리비	42,591	42,562	30	0.1

영업이익	43,752	39,175	4,577	11.7

기타영업외수익	7,008	7,200	-192	-2.7

기타영업외비용	4,133	7,270	-3,137	-43.2

지분법이익	86,417	74,542	11,876	15.9

금융수익	30,497	16,106	14,392	89.4

금융비용	213	416	-204	-48.9

법인세비용차감전순이익	163,330	129,336	33,994	26.3

법인세비용	17,028	-40,275	57,302	-142.3

당기순이익	146,302	169,611	-23,309	-13.7

당기순이익의 귀속

지배주주지분	144,859	167,856	-22,997	-13.7

비지배지분	1,443	1,755	-312	-17.8

※ 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)으로 작성되었습니다. 제49기 연결 매출액은 식품사업부문 매출 감소로 인해 전년 대비 668억(12.0%) 감소한 4,897억원을 기록하였으며, 영업이익은 전년 대비 46억원(11.7%) 증가한 438억원을 기록하였습니다. 매출액 감소에도 불구하고 저수익률 품목의 매출비중 감소 및 식자재류 등의 이익률 증가 효과로 영업이익은 증가하였습니다. 금융수익의 경우, 전 세계적인 인플레이션으로 인해 美 연방준비제도이사회의 금리 인상에 따라 한국은행의 기준금리도 인상되었으며, 이에 따른 시중금리의 인상으로 당사가 보유한 정기예금 등의 이자수익이 증가하였습니다. 법인세비용차감전순이익은 영업이익, 금융수익 및 관계사 지분법이익 증가의 영향으로 전년 대비 340억원(26.3%) 증가한 1,633억원을 달성하였습니다. 당사는 22년 12월 31일, 법인세법 개정으로 당사 관계기업의 수입배당금 익금불산입률이 50%에서 100%로 변경됨에 따라 누적 효과를 일시에 전기(2022년) 재무제표에 반영(이연법인세부채 감소 및 법인세비용 감소)하여 전기 당기순이익이 크게 증가하였습니다. 이에 따른 효과로 23년 당기순이익은 전년 대비 감소(233억원(13.7%))하였습니다. 향후, 美 연방준비제도이사회가 금리 인하를 단행할 것으로 예상됨에 따라, 한국은행의 기준금리 및 국내 시중금리도 인하될 것으로 예상됩니다. 따라서 중장기적으로는 당사의 금융수익도 감소할 수 있습니다. 당사는 유럽지역에서 수입하여 판매하는 일부 식자재가 있는바 최근 중동 지역에서의 지정학적 문제로 홍해를 포함한 중요한 해상 물류 경로에 영향을 미치고 있어 해상 물류 우회로 인한 운송 시간 증가와 비용증가를 유발시킴에 따라 당사가 수입하고 있는 유럽산 등 수입상품의 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. [부문별 영업실적 분석]

(단위:백만원)

구 분	제49기	제48기	증감	증감률(%)

매출	식품사업부문	251,746	320,701	-68,954	-21.5%

제조부문	126,734	129,624	-2,890	-2.2%

구매수출부문	102,260	97,682	4,578	4.7%

기타부문	8,954	8,479	475	5.6%

합 계	489,696	556,487	-66,791	-12.0%

영업이익	식품사업부문	9,134	4,462	4,672	104.7%

제조부문	17,972	19,864	-1,891	-9.5%

구매수출부문	15,287	15,262	25	0.2%

기타부문	1,359	-413	1,772	429.2%

합 계	43,752	39,175	4,577	11.7%

식품사업부문의 매출은 쿠팡을 포함한 온라인 거래처로의 매출 감소, 저수익품목 매출 감 소로 전년보다 690억원 감소한 2,517억원을 달성하였으나 영업이익은 식자재류 등의 이익률 증가와 판관비 등 개선 효과로 전년대비 47억원이 증가한 91억을 달성하였습니다. 강도 높은 시장 경쟁으로 인해 다양한 대체재가 존재하는 식품산업의 특성상 원가절감을 통한 가격경쟁력 강화, 철저한 품질관리, 지속적인 신제품 도입, 소비자에 대한 서비스 질 향상 및 그를 통한 고객만족 등이 시장 경쟁력을 좌우하는 중요한 요인이라고 볼 수 있습니다. 당사는 세계 각지에 산재해 있는 당사의 해외 거래선과 밀접한 관계유지를 바탕으로 제품 공급의 불확실성을 최소화하고 안정적인 가격으로 제품을 공급하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 온라인 시장의 성장에 따라 새로운 방식으로 소비자와의 접점을 늘리는 전략을 추구함과 동시에, 단편적인 접근보다는 디지털마케팅의 체계적인 지식, 새로운 고객가치의 창출을 기반으로 온라인과 오프라인 유통이 유기적으로 조화를 이룰 수 있도록 영업력을 관리하고 있습니다. 당사는 '식탁을 풍성하게 생활을 여유롭게' 라는 캐치프레이즈 하에 신뢰할 수 있는 품질과 합리적인 가격의 치즈류, 시럽류, 과채가공품, 음료, 견과류, 절임식품 등의 제품을 소비자에게 공급하고 있으며, 이는 당사 식품사업의 큰 경쟁력이라 자부하고 있습니다. 제조사업부문의 매출은 다류, 연포장 등 제품 매출이 전년보다 29억원 감소한 1,267억원을 달성하였으며 영업이익은 180억원으로 전년대비 19억원이 감소하였습니다. 포장사업은 풍부한 포장재 제조 경험, 축적된 기술력, 첨단 설비를 통해 기능성 필름 및 관련 가공 기술을 보유하여 국내 포장 산업을 선도하고 있으며 끊임없는 신기술 개발및 체계적인 품질 시스템 도입을 통해 고객이 요구하는 최적의 품질과 서비스를 제공하고 있습니다. 이러한 친환경 식품 포장재 및 기능성 필름 자체 기술력은 해외 제품과 비교해도 우수한 품질과 경쟁력을 인정받고 있습니다. 다류사업은 다양한 제품과 브랜드 인지도를 기반으로 시장을 주도하고 있습니다. 당사는 지속적인 품질 개선과 신제품 개발에 노력하고 있으며, 회사의 축적된 연구 및 제조기술 노하우로 발빠른 대응을 통해 시장점유율에서 업계 1위를 유지하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 녹차, 둥굴레차, 보리차, 메밀차를 비롯한 전통 차류에 대한 꾸준한 연구개발과 품질 및 안전성 관리를 진행하고 있으며, 다양한 소비자 니즈에 맞춰 블렌딩티, 허브류 등의 제품을 출시해오고 있습니다. 또한, 최신 분석 설비를 통한 이화학적 정밀 분석과 관련한 식품안전 뿐만 아니라, 원료의 재배부터 생산, 출하까지 정밀 분석기기를 도입 운영하여 유해물질의 제품 혼입을 원천적으로 예방 관리하고 있습니다. 구매수출부문의 매출은 크리머 수출 물량이 증가하여 전년보다 46억 증가한 1,023억을 달성하였으며 영업이익은 153억원으로 전년과 동일한 수준을 유지했습니다. 구매수출부문은 구매ㆍ수출입 대행업무 및 수출업무를 하며, 대행매출 및 수출은 국제 원재료 시세와 환율 등의 영향을 받습니다. 당기 수출액은 크리머의 수출 물량 증가, 단가 및 환율의 인상으로 증가하였습니다. (3) 신규 사업 및 중단 사업 해당사항 없습니다. (4) 조직개편 해당사항 없습니다. (5) 환율변동 영향 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화 및 유로화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. [각 통화별 기말환율]

(단위:원)

구 분	제49기	제48기	변 동	변동률

미 달러	1,289.40	1,267.30	22.10	1.7%

유로화	1,426.59	1,351.20	75.39	5.6%

크로나	129.00	121.17	7.83	6.5%

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 연결기업의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

미국 달러/원	상승시	291,774	645,214	291,774	645,214

하락시	(291,774)	(645,214)	(291,774)	(645,214)

유로화/원	상승시	(42,046)	(123,595)	(42,046)	(123,595)

하락시	42,046	123,595	42,046	123,595

크로나/원	상승시	-	(55)	-	(55)

하락시	-	55	-	55

당사는 재고자산 매입 관련 환위험 및 상품가격 위험을 회피할 목적으로 파생상품 계약을 체결하고 있으나 위험회피 회계는 적용하지 않습니다. (6) 자산 손상 인식 당사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권에 대해 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다. 영업권이나 내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여는 매년, 상각 대상 자산에 대하여는 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식되고 영업권 이외의 비금융자산에 대한 손상차손은 매 보고기간말에 환입가능성이 검토됩니다. 당기의 계정과목별 손상차손(환입) 인식액은 없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(1) 유동성 현황

(단위: 천원)

구 분	제49기	제48기	변동	비고

유동자금(현금및현금성자산 등)

현금및현금성자산	35,097,497	20,756,867	14,340,631	-

단기금융상품	688,000,405	656,436,982	31,563,423	-

당기손익-공정가치측정금융자산	10,346,000	10,195,000	151,000	-

소 계	733,443,902	687,388,849	46,055,053	-

차입금

단기차입금	806,730	1,440,087	- 633,357	-

소 계	806,730	1,440,087	- 633,357	-

당사는 당기말 현재 7,334억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 요약연결재무제표 상 현금및현금성자산 등으로 표기된 유동자금은 ① 현금및현금성자산, ② 단기금융상품, ③ 당기손익-공정가치측정금융자산을 모두 포함한 금액이며, 전기말 유동자금 6,874억원 대비 461억원 증가하였습니다. 당기말 현재 당사 차입금은 8억원으로 전기말 14억원 대비 6억원 감소하였습니다.당기의 차입금은 수출환어음매입 관련 차입금이고, 전기의 차입금은 수출환어음매입 11억원, 당좌대출 3억원으로 구성되어 있습니다. 당사의 유동성은 당기 영업활동 현금흐름으로 1,180억원이 유입되었고, 유ㆍ무형자산 등의 취득 37억원, 배당금 지급 736억원 등이 유출되었으며 차입금을 제외한 순유동자금은 7,326억원으로 전기말 6,859억원 대비 467억원 증가하였습니다. 당사는 상기와 같이 풍부한 유동자금을 보유하고 있어 단기적인 유동성 부족 현상과 같은 유동성 위기가 발생할 확률은 낮다고 판단합니다. (2) 자금 조달과 지출 당사의 단기차입금의 내역 및 조달조건(이자율) 등은 아래와 같습니다. 차입금은 수출환어음매입과 관련된 차입금과 당좌대출로 구성되어 있으며, 수출환어음매입 차입금은 당사가 수출 후 국내은행에 신용장을 제시하여 수출대금을 수취하였으나, 국내은행(수출국 은행)과 수입국 은행 간 대금 결제가 완료되지 않을 시 해당 수출대금을 단기차입금으로 계상하고 있습니다. 회사채 또는 차입 금액과 기간을 정한 장단기 차입금이 없으므로 상환금액 도래현황, 조기상환 의무 등은 해당사항이 없습니다. 차입금 장부금액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	내역	차입처	최장 만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

단기차입금	수출환어음매입	하나은행	2024.07.26.	7.203%	806,730	1,111,798

단기차입금	당좌대출	하나은행	-	-	-	328,289

합 계	806,730	1,440,087

공시대상 기간동안 지출한 자금 중 회사에 중요한 영향을 미친 사항은 없습니다.

5. 부외거래 해당사항 없습니다. 6. 그 밖의 투자결정에 필요한 사항(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사는 2023년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제 ㆍ 개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' - '회계정책'의 공시

중요한 회계정책 정보를 정의하고 이를 공시하도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 기업회계기준서 제1001호 ' 재무제표 표시 ' - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채 평가손익 공시

발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건이 있는 금융상품의 전부나 일부가 금융부채로 분류되는 경우 그 금융부채의 장부금액과 관련 손익을 공시하도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(3) 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' - '회계추정'의 정의

회계추정을 정의하고, 회계정책의 변경과 구별하는 방법을 명확히 하였습니다.

해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(4) 기업회계기준서 제1012호 '법인세' - 단일거래에서 생기는 자산과 부채에 대한 이연법인세

자산 또는 부채가 최초로 인식되는 거래의 최초 인식 예외 요건에 거래시점 동일한 가산할 일시적차이와 차감할 일시적차이를 발생시키지 않는 거래라는 요건을 추가하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(5) 기업회계기준서 제1117호 '보험계약' 제정

기업회계기준서 제1117호 '보험계약'은 기업회계기준서 제1104호 '보험계약’을 대체합니다. 보험계약에 따른 모든 현금흐름을 추정하고 보고시점의 가정과 위험을 반영한 할인율을 사용하여 보험부채를 측정하고, 매 회계연도별로 계약자에게 제공한 서비스(보험보장)를 반영하여 수익을 발생주의로 인식하도록 합니다. 또한, 보험사건과 관계없이 보험계약자에게 지급하는 투자요소(해약/만기환급금)는 보험수익에서 제외하며, 보험손익과 투자손익을 구분 표시하여 정보이용자가 손익의 원천을 확인할 수 있도록 하였습니다. 해당 기준서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(6) 기업회계기준서 제1012호 ‘법인세’ - ‘국제조세개혁 - 필라2 모범규칙’ 개정 기준은 다국적기업의 국제조세를 개혁하는 필라2 모범규칙을 반영하는 법률의 시행으로 생기는 이연법인세 회계처리를 일시적으로 완화하고 이와 관련된 당기법인세 효과 등에 대한 공시를 요구하고 있습니다. 해당 기준서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항 해당사항 없습니다. (3) 법규상의 규제에 관한 사항 해당사항 없습니다. (4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 파생상품은 파생상품계약 체결시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 "기타영업외수익(비용)" 또는 "금융수익(비용)" 으로 손익계산서에 인식됩니다. 재고자산 매입 관련 환위험 및 상품가격 위험을 회피할 목적으로 파생상품 계약을 체결하고 있으나 위험회피회계는 적용하지 않습니다. 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용'의 '5. 위험관리 및 파생거래'와 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.