아난티 반기보고서 (2016.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

지배회사인 에머슨퍼시픽(주)는 레저시설 개발 및 건설, 운영 등의 사업을 영위하고 있습니다. 2005년 3월 정부로부터 남해 골프 스파 리조트 사업계획에 대하여 승인을 받고 조성에 착수하였으며, 경남 남해 지역에 골프장 및 콘도미니엄 등의 종합 리조트 시설을 갖춘 힐튼 남해 골프 리조트를 2006년 완공하였습니다. 이에 따라당사는 2006년 10월부터 힐튼 남해 골프 스파 리조트의 영업을 시작하여 현재 운영 중입니다.또한, 2005년 12월 정부로부터 금강산 골프 온천 리조트의 승인을 득한 후 조성에착수, 2008년 5월 금강산 관광단지에 금강산 아난티 골프 온천 리조트를 건설 완료하였습니다. 2008년 7월 금강산 관광 중단에 따라 금강산 아난티 골프 리조트의 영업활동은 잠정 중단 중인 상태입니다. 금강산 관광 재개 시 금강산 아난티 골프 리조트의 영업활동이 재개될 예정입니다. 또한, 당사는 2013년 12월 정부로부터 아난티 펜트하우스 서울의 승인을 득한 후 조성에 착수, 2015년 12월 경기도 가평에 아난티 펜트하우스 서울 리조트를 건설 완공하였습니다. 이에 따라 당사는 2016년 3월부터 아난티 펜트하우스 서울 리조트의 영업을 시작하여 현재 운영 중입니다. 2012년 11월에는 호텔 사업 진출을 위해 에머슨부산(주)를 설립하였습니다. 종속회사인 에머슨부산(주)는 부산시 동부관광단지 내 랜드마크 호텔 개발을 위해 2014년 1월 사업계획 승인을 완료하였으며, 현재 호텔 및 리조트를 신규 개발 중입니다. 기 존 개발, 운영 중 인 리조 트 외에 신규 호텔 , 리 조트를 추가 개발함에 따라 회사는 이를 통해 신규 성장성을 확보하고 수익 창출 확대를 이루어나갈 예정입니다.

가. 사업부문별 요약 재무현황

(1) 부문에 대한 일반정보 당사는 재화의 종류별로 사업부문을 구분하고 있으며 각 세부 부문별로 수익을 창출하는 재화와 용역, 주요고객의 내역은 다음과 같습니다.

구 분	재화(또는 용역)	주요고객

리조트운영부문	골프 및 콘도매출	불특정다수(개인등)

공사부문	건설공사	에머슨부산(주)

분양부문	리조트건설 및 분양	불특정다수(개인등)

(2) 사업별부문의 재무현황 아난티 펜트하우스 서울 , 힐튼 남해 리조트 및 금강산 아난티 리조트 등의 리조트 운영 사업부문과 공사사업부문, 그리고 분양사업부문 의 당분기와 전분기 재무현황 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	리조트운영부문	분양부문	기타부문	합 계

당반기	전반기	당반기	전반기	당반기	전반기	당반기	전반기

매출액	10,730,555	8,949,883	46,774,711	39,638,026	54,133	63,864	57,559,399	48,651,773

매출원가	8,994,804	5,853,929	19,324,949	16,337,174	-	-	28,319,753	22,191,103

직접판매비와관리비	4,215,542	845,386	-	-	-	-	4,215,542	845,386

공통판매비와관리비	1,578,266	1,071,514	6,879,695	4,745,617	7,962	7,646	8,465,923	5,824,777

영업손익	(4,058,057)	1,179,054	20,570,067	18,555,235	46,171	56,218	16,558,181	19,790,507

(주)공통판매비와관리비는 부문별 매출액비율로 배부하였습니다. 나. 산업의 현황당사가 사업을 영위하고 있는 레저산업은 국내 소득수준의 향상, 여가시간의 증대, 라이프스타일의 변화 등에 따라 지속적으로 성장해왔습니다. 레저의 패턴도 개인 중심에서 가족중심으로 바뀌고 세분화, 다양화, 고급화되면서 관련 시장의 규모도 지속적으로 확대되어가고 있습니다. 가족중심, 제류형으로 레저 패턴이 변화 됨에 따라 단독사업보다는 골프,스키, 콘도미니엄 등이 함께 들어서는 종합리조트 방식으로 발전되어 가고 있으며, 라이프스타일의 변화에 따른 고급화 선호, 외국인 관광객의 지속적인 증가 등에 따라 국내 호텔 산업도 호황을 누리고 있습니다.

(1) 산업의 특성 리조트에 대한 국민들의 수요는 가처분소득, 여가시간, 가치관, 자동차보유대수 등에의해 영향을 받는데, 그 중에서 소득수준과 여가시간의 정도가 가장 큰 변수라고 할 수 있습니다. 여가시간의 확대 및 소득수준의 향상, 자동차보급의 확대 및 가족단위의 레저활동 등으로 레저패턴이 점차 단순 숙박, 관광형에서 체류, 휴양형으로 변화되고 , 골프, 스키, 콘도미니엄 등 성수기와 비수기가 서로 다른 부문을 함께 조성하면 경영효율성이 높아지는 장점에 따라, 단독사업보다는 골프, 콘도미니엄 등이 함께들어서는 종합리조트 방식으로 발전되어 가고 있습니다.국내 호텔은 관광진흥법상 관광호텔, 수상관광호텔, 한국전통호텔, 가족호텔, 호스텔로 그 종류가 나누어지며, 관광호텔은 호텔의 수준에 따라 특1급, 특2급, 1급, 2급, 3급 호텔로 등급 되어집니다. 호텔사업은 관광산업의 연관사업으로 국내외 경제상황과 경기여건에 영향을 받으나, 특1급 호텔사업의 경우 내국인과 외국인의 매출비중이 약6:4의 비율로 나누어져 있어 국내외 경기변동이 상호 보완하는 특징을 보이고 있습니다. 또한, 콘도미니엄, 회원제 골프장 등은 장기예수보증금 형식의 회원권 분양을 통해 투자자금을 조달 및 회수할 수 있는 특징을 가지고 있음에 따라 회원권 분양이 잘될 수록 부채비율이 높게 나타나는 특징을 가지고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

국내 레저시장 규모는 1980년~1990년 동안에는 연간 23.8%씩, 1990년~2000년 동안에는 연간 12.6%씩 성장했고 2000년부터 2010년 동안 연간 약 7% 이상의 지속적인 성장률을 보이고 있습니다. 국내 레저시장은 주 5일 근무제ㆍ수업제 확대 실시, 대체휴일제 도입 등에 따른 여가시간의 확대, 소득수준 향상에 따른 풍요로운 생활에 대한 욕구 증대, 핵가족화ㆍ소자녀화에 따른 여성들의 레저활동 확대, 자동차 보유대수 증가 등의 요인들로 지속 성장할 것으로 전망됩니다. [국내 레저시장 규모 출처 : 레저백서 2016] (3) 경기변동의 특성레저산업은 관광산업의 연관사업으로 국내외 경제상황과 경기여건에 영향을 받습니다. 다만, 당사가 사업을 영위하고 있는, 소득수준이 높은 구매층을 대상으로 하는 고급형 리조트, 골프 리조트의 경우 그 특성상 경기변동에 크게 민감하지 않는 특징을 가지고 있습니다. 당사의 골프 리조트의 경우 골프장과 숙박시설을 함께 갖춘 종합 체류형 리조트임에 따라 골프 성수기인 5월, 6월, 10월과 함께 여름 휴가철인 7월, 8월이 성수기 시즌을 나타내고 있습니다. 국내 특1급 호텔사업의 경우 내국인과 외국인의 매출비중이 약 6:4의 비율로 나누어져 있어 국내외경기변동이 상호 보완하는 특징을 보이고 있습니다. 외국인 매출은 상대적으로 계절성이 크지 않은 것으로 나타나고 있으며, 내국인 매출의 경우에는 객실수입은 여름철이 성수기이고, 부대시설 매출은 연말행사가 집중되는 겨울철이 성수기로 나타납니다. (4) 경쟁요소골프리조트의 경우, 골프장과 리조트 건설에 많은 자금이 필요하다는 점과 골프장 부지에 대한 인허가 및 사업승인 등에 대한 각종 규정 등으로 인해 골프산업은 신규진출이 어려운 진입장벽이 있어 신규업체에게는 어려움으로 작용하나 기존 업체는 안정적으로 경영할 수 있다는 잇점으로 작용합니다.특1급 호텔 또한 주변 환경과 교통이 양호한 대규모 입지를 필요로 하는데 이를 충족시키는 대규모 부지를 경쟁력 있는 가격에 확보해야 한다는 점과 초기 시설투자 부담이 높다는 점이 진입장벽으로 작용되고 있습니다. 또한, 단기간 내에 호텔 브랜드 인지도 구축이 어려움에 따라 경쟁력있는 유명 호텔브랜드의 확보가 힘든 신규업체의 진입이 쉽지 않은 특징이 있습니다. 이는 신규업체에게는 어려움으로 작용하나 기존 업체는 안정적으로 경영할 수 있다는 잇점으로 작용합니다. (5) 관계법령 또는 정부의 규제 등리조트산업과 골프 산업은 관광진흥법, 체육시설 설치 이용에 관한 법률, 국토의 계획 및 이용에 관한 법률, 국유재산관리법 등의 적용을 받고 있습니다. (6) 회사의 경쟁 우위요소 당사가 소속되어 있는 에머슨퍼시픽 그룹은 힐튼 남해 골프 리조트, 금강산 아난티 골프 리조트 등 2개의 종합 골프 리조트와 아난티 클럽 서울, 세종에머슨 컨트리클럽, 에머슨골프클럽 등 3개의 회원제 골프장으로 구성되어 있는 레저 전문그룹으로 약 20년 이상 레저시설 개발 및 운영, 분양에 대한 전문적인 경험을 축적해왔습니다. 당사는 레저시설의 개발, 건설, 운영, 분양 각 부문만 수행 가능한 회사들과 달리, 오랜기간 그룹 내 축적해온 경험 및 전문성을 바탕으로 레저시설의 개발 및 건설, 운영, 분양 등 관련 전부문을 직접 모두 수행 가능한 전문성 및 경쟁우위 요소를 갖추고 있습니다. 2. 주요 제품 서비스 등당사 주요 제품 서비스별 매출액 및 각 부문이 전체 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	매출액(비율)	비 고

리조트운영부문	골프 및 콘도매출	10,730 (18.6%)	-

분양부문	리조트분양	46,775 (81.3%)	-

기타부문	명의개서외	54 (0.1%)	-

합 계	57,559(100.0%)	-

3. 영업설비 등의 현황 당사는 경기도 가평군에 아난티 펜트하우스 서울(주요 시설물: 콘도미니엄 76실) , 경상남도 남해군에 힐튼 남해 골프 리조트(주요 시설물: 18홀 골프장, 콘도미 니엄 170실 등)를 보유, 운영하고 있으며, 금강산 관광지구 내에 금강산 아난티 골프 리조트(주요 시설물: 18홀 골프장, 콘도미니엄 96실 등)를 보유중입 니다. 설비의 세부사항을 살펴보면 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,명)

구 분	소재지	토 지	코 스	건 물	합 계	종업원수	비고

힐튼 남해	경남 남해 남면	29,914	51,734	44,830	51,734	136	-

금강산 아난티	강원 고성 온정	-	20,267	39,098	59,365	-	-

아난티 펜트하우스 서울	경기 가평 설악	10,393	-	50,984	61,377	97	-

아난티 펜트하우스 해운대	부산 기장 기장	41,010	-	-	41,010	12	-

합 계	51,403	72,001	90,082	213,486	245	-

4. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 : 백만원,% )

사업부문	매출유형	제30기 반기	제29기 연간	제28기 연간

매출액	비율(%)	매출액	비율(%)	매출액	비율(%)

골프 레저/건설	리조트 운영	수출	-	-	-	-	-	-

내수	10,730	18.6	19,567	15.6	18,674	39.6

소계	10,730	18.6	19,567	15.6	18,674	39.6

공사	수출	-	-	-	-	-	-

내수	-	-	-	-	342	0.7

소계	-	-	-	-	342	0.7

분양	수출	-	-	-	-	-	-

내수	46,775	81.3	105,520	84.3	28,060	59.5

소계	46,775	81.3	105,520	84.3	28,060	59.5

기타	수출	-	-	-	-	-	-

내수	54	0.1	137	0.2	122	0.2

소계	54	0.1	137	0.2	122	0.2

합 계	57,559	100	125,224	100	47,199	100

주) 상기 매출실적은 K-IFRS 연결기준으로 작성되었습니다.

나. 판매방법 및 조건(1) 판매조직- 리조트 판촉 및 예약 :

서울	- 판촉 : 4명 - 리조트 예약 : 13명

남해	- 판촉 : 8명 - 리조트 예약 : 6명

(2) 판매경로

- 고객 직접 예약에 의한 예약- 거래선을 통한 예약- 힐튼 예약망을 통한 예약- 판매사원을 통한 예약- 여행사를 통한 예약

(3) 판매방법 및 조건

- 골프 리조트의 매출은 그린피, 카트, 객실, 식음료, 상품 등을 통해 이루어지며 판매방법은 현금, 카드결제 등 입니다.

(4) 판매전략

- 적극적 홍보 및 대고객 서비스 극대화- 고객관리, 거래선 관리 등

5. 시장위험과 위험관리 당사는 신용위험, 유동성 위험과 시장위험에 노출되어 있습니다.(시장위험은 다시 환율변동위험, 이자율변동위험과 지분증권에 대한 시장가치 변동위험 등으로 구분됩니다.) 회사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하 게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 이러한 당사의 시장위험과 위험관리에 대한 내용은 연결 재무제표 주석 30 및 재무제표에 대한 주석 31을 참조 하시 기를 바랍니다.

6. 파생상품 계약현황

당사는 보고서 작성 기준일 현재 파생상품과 관련한 계약을 체결하고 있지 않습니다.

7. 경영상의 주요계약 등

당사는 보고서 작성 기준일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요계약이 없습니다.

8. 연구개발활동

당사는 레저시설 개발 및 운영 등과 관련한 사업을 영위하고 있으며 사업의 특성상 연구개발조직, 연구개발비용, 연구개발실적 등과 해당사항이 없습니다. 9. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항당사가 금강산 관광지구 내에 보유중인 금강산 아난티 골프 리조트 자산은 '남북 사이의 투자보장에 대한 합의서'에 의해 재산권 등이 보장되어 있으나, 2010년 4월28일 북한이 자산 동결조치를 취한 사실이 있습니다.