대원화성 반기보고서 (2023.06)
1. 사업의 개요

지배기업과 종속회사는 주요제품은 합성피혁으로 신발용,볼용 및 차량내장재용등을 생산하고 있습니다. 또한 지배기업에서는 벽지및 제조 판매을 하고 있으며 지배회사와 일부 종속회사에서는 폴리우레탄 합성피혁을 가공한는 과정에서 나오는 DMF유기 화학 용제를 정제 가공 및 판매하는 사업도 영위하고 있습니다. 가. 산업의 특성 및 성장성- 국내 벽지사업은 3~4개의 대규모 전문업체와 4~5개의 중규모 업체 및 약 수십여 개의 소기업들로 구성되어 있으며, 대규모 전문업체 3~4곳이 전제 시장의 80% 이상을 차지하고 나머지 중규모 업체가 20%를 차지하며 대부분 제품들이 고가제 품(실크제품 및 기능성제품)과 저가 제품(종이류)로 점차 양극화가 심화되는 추세 에 있습나다. 하지만 최근 몇년간의 경기침체로 인하여 벽지시장은 고가시장(실크벽지 및 기능 성제품)에서 저가벽지(종이류)시장으로 이동이 있습니다. 따라서 매출이 하락 하고 있어 앞으로 경기를 관찰하고 판단해야 할것 입니다. 벽지시장은 지속된 국내 부동산 경기 위축등의 영향과 내수경기 침체등으로 부동산 경기는 위축되었지만 2019년 벽지 시장 규모는 약 3,500억원, 2020년에는 3,200억원이며 2021년도 2020년도에 비슷한 시장규모 입니다. 벽지의 경기변동은 주택 건설시장의 경우, 벽지의 제품 특성상 주택건설 공기상 마 감재 시장에 속하므로 주택건설 후, 약 2년~3년 정도의 시차가 발생하며, 일반 소비시장의 경우, 신규 아파트의 입주로 인한 인구이동 및 이사철, 결혼시즌 등이 단기적인 계절적 경기변동 요인이 됩니다. 최근의 벽지시장은 신규 주택 및 아파트의 입주 전 리모델링에 따른 신규 구매 수 요가 큰 폭으로 상승하는 추세이며, 일반 소비시장에서는 프린트 패턴의 유행으로 인한 신규 수요 및 well-being trend에 따른 리모델링 및 리노베이션의 수요가 유 지 되고 있습니다.- 피혁은 크게 나누어볼때 천연피혁과 합성피혁으로 구분됩니다. 천연피혁의 경우 최근들어 세계각국의 동물보호운동 및 광우병등으로 인하여 천연가죽의 공급이 제 한적이며 가격또한 상승추세입니다. 또한 특정 Pattern의 한계로 인하여 자연스럽 게 합성피혁 산업이 필연적으로 수요확대가 예상되는 상황 입니다. 합성피혁은 기본적으로 폴리우레탄 합성피혁 과 PVC합성피혁으로 나뉘는데 현재 유해성 논란으로 일부 국가에서는 PVC사용을 금지하는 추세이므로 향후에는 폴 리우레탄합성피혁이 급성장할것으로 예상 됩니다. 또한 합성피혁은 천연피혁에서는 가질 수 없는 대량생산, 다양한 색상 및 Pattern, 방수성, 경량화, 보관성등이 뛰어나 그 사용용도에 따라 수요가 증가하고 있습니다 합성피혁은 가공방법에 따라 습식, 습건식, 건식, 투습으로 분류되며 사용 용도에 따라 신발용, 볼피용, 가구용, 의류용, 잡화용등으로 분류됩니다. 최근에는 서로 다른 가공방식과 사용 용도에 따른 장점을 응용한 기술개발로 자동차내장재, IT(반도체 및 LCD)용, PAD 등등 그 사용폭이 다양하게 확대되고 있습니다. - 정제사업은 합성피혁 산업과 밀접한 연관을 갖는 산업으로써, 합성피혁 원단 제 조 가공시 필연적으로 발생하는 폐용제(폐DMF)를 화학적 처리방법으로 용제를 회수하여 재활용하는 사업으로써 원가 절감은 물론 환경보호에도 앞장 서고 있습 니다. 나. 회사의 현황등(1)영업개황

당사 제품은 사업부문별로 벽지사업과 합성피혁(PU) 및 정제사업으로 나뉘어져 있 고 각 분야에 대한 시장의 특성은 다음과 같습니다.- 벽지사업의 경우 최근 6년 동안 지속적인 건설경기 침체 영향으로 매출 감소 추세 에 있으며 2021년 부터 경기 회복세와 정부의 부동산 주택시장 활성화 대 책 등에 힘입어 약간의 회복세 조짐을 보이고 있으나 코로나 라는 팬데믹 상황으로 전반 적인 하락 국면을 맞이 하였습니다. 따라서 좀더 시간을 두고 지켜봐야 할것입니다 당사는 기존 제품과 차별화된 세계수준의 고가 실크벽지, 특수벽지등의 신제품을 개발하여 다양화/기능화 되어가는 고객의 요구를 충족시키는 제품을 지속적으로 출시할 예정이며 매출/수익증대에도 부단한 노력을 기울일 예정입니다.- 합성피혁 사업의 경우 한국기준으로 매출액의 약60% 이상을 수출하고 있습니다. 당사 합성피혁 원단을 그 사용 용도에 따라 나누어 볼때 신발용,의류용, Ball용, 가 구용, 자동차용, 잡화용 등으로 분류됩니다. 신발용은 주로 Nike,Adidas 등에 납품 되며, Ball은 Wilson, Spalding 등 세계 적인 스포츠용품 메이커 들에게 공급되고 있 으며 좀더 댜앙한 거래선을 확보하기 위하여 부단한 노력을 하 고 있습니다. 또한 거래선 다변화 정책의 일환으로 여러 업체와 접촉 하고 있으면 여러 업체들과 거래 를 하고 있습니다. 특히 자동차용합성피혁은 국내 자동차메이커사의 내장재로 공급하고 있으며 2010 년 이후 괄목 할만한 매출성장을 기록하였으며 이후 지속적인 매출성장을 기대하 하지만 해외시장(자동차시장)이 위축되고 있어 현재로써는 지속적인 관찰이 필요한 영업 부문 입니다. 또한 당사의 국내 주력 ITEM인 자용차 내장제 매출 및 IT , LCD용등 신규 부문 제품의 안정적 매출 시현과 해외투자법인의 주력사업 ITEM인 대원 비나 신발용 제품 매출 성장 요인으로 매출성장과 영업이익을 달성하였으며 앞으로는 큰폭 의 수익성 증대에 기여 하겠습니다. - 정제사업부문은 합성피혁(습식용) 원단 제조시 발생되는 폐DMF를 정제처리하는 사업으로 합성피혁시장과 밀접한 관련을 가지고 있습니다. 향후 정제영업부문은 기존 폐DMF를 정제처리 뿐만 아니라 타용제 정제처리 사 업으로 영업분야를 확대하여 매출 및 수익성을 증대시킬 계획입니다.

(2) 시장점유율

- 벽지사업은 국내 부동산시장과 건설경기에 밀접한 관계를 가지고 있으며 생산자 로부터 대리점을 거쳐 일반 지물포에서 소비자에 의한 선택,시공되는 것이 전체 매 출의 약40%~50%를 차지하며, 생산자로부터 직접 건설사에 의한 선택으로 건설 시장에 판매되는 것이 약 50%~60%를 차지하고 있습니다. 국내 주요 벽지제조회사인 대원화성 (명품벽지 did),LG하우시스,신한벽지, 개나리 벽지등 4개 회사가 약 82%를 차지하고 있으며 나머지 18%는 서울벽지,코스모스 벽 지,제일벽지 등 중소업체들이 시장을 점유하고 있는 것으로 추정됩니다.

□ 벽지 국내시장점유율 (단위 : 억원, %)

업 체 명	'21년	'20년	'19년

예상매출액	매출기준점유율	예상매출액	매출기준점유율	예상매출액	매출기준점유율

대원화성(did)	340	11%	480	15%	525	15%

LG 하우시스	850	27%	800	25%	875	25%

신 한 벽 지	722	23%	672	21%	735	21%

개나리 벽지	714	22%	704	22%	770	22%

기 타	574	18%	544	17%	595	17%

합 계	3,200	100%	3,200	100%	3,500	100%

주) - 벽지업계의 공식통계 자료가 없는 관계로 업체별 예상매출액 기준 추정 자료임 - 당사는 "명품벽지 did" 브랜드 기준 예상시장점유액 적용 - 합성피혁 사업은 20년을 대비 21년에는 전반적인 증가 추세를 유지 하고 있으며 대부분 신발용 매출들이 많은 부분을 차지 하고 있으면 각각의 회사마다 각기 특색을 가지고 제품 개발에 힘쓰고 있습니다. 향후 계속적인 기술개발을 통하여 수익창출 및 합성피혁 시장에서 발전할수 있을것으로 추정 됩니다.

□ 합성피혁 시장점유율 (단위 : 천m,%)

업 체 명	'21년	'20년	'19년

년간생산량	생산점유율	년간생산량	생산점유율	년간생산량	생산점유율

대원화성	6,600	11%	6,600	11%	6,900	11%

덕 성	2,800	5%	3,000	5%	2,800	5%

백 산	22,000	37%	22,200	37%	22,000	37%

정산 Int	12,000	20%	12,000	20%	12,000	20%

기 타	16,700	28%	16,200	27%	16,400	27%

합 계	60,100	100%	60,000	100%	60,100	100%

주 ) '21~'19년은 공식통계자로가 없으므로 생산량을 기준으로 추정한 자료임. - 정제사업은 1977년 당사가 최초로 시작하여 현재 약 5개업체 (대원화성, 한원정 밀, 대우, 덕성, 코오롱)가 시장에 참여하고 있으며, 이중 당사와 한원정밀,덕성만 이 정제처리 능력이 부족한 타업체로부터 임가공 의뢰를 받아 처리 하고 있으며 몇몇 회사(대우,코오롱등)는 자체 물량을 정제하고 있습니다.□ 정제 시장점유율 (단위 : TON,%)

업체명	'21년	'20년	'19년

년조업량	생산기준점유율	년조업량	생산기준점유율	년조업량	생산기준점유율

대원화성	51,570	37%	47,000	35%	53,000	36%

한원정밀	29,000	21%	28,000	21%	30,000	20%

대 우	10,000	7%	10,000	7%	10,000	7%

덕 성	40,000	28%	40,000	30%	44,000	30%

코 오 롱	10,000	7%	10,000	7%	10,000	7%

합 계	140,570	100%	135,000	100%	147,000	100%

주) 공식통계 자료가 없는 관계로 조업량기준 점유율로 작성한 추정 자료임.

(3) 시장의 특성

합성피혁 사업은 당사의 국내 주력 ITEM인 자동차내장재용 제품 과 IT , LCD용 등 신규 제품의 안정적인 매출성장을 힘입어 국내 합성피혁 예상 시장점유율에서 점점 확대되어 갈 예정이며 해외투자법인의 주력ITEM인 신발용 제품등도 안정적인 성장에도 팬더믹 상황으로 평년 수준의 수익을 창출하였습니다.향후 계속적인 기술개발을 통하여 수익창출 및 합성피혁 시장에서 발전할수 있게 노력 하겠습니다.벽지시장은 현재 참체된 건설경기와 맞물려 경기를 타는 시장으로 현재로서는 현 경제상황을 지켜 봐야 하는 사항 입니다.정제시장은 합성피혁 시장과 연동되어 있으며 국내 시장규모에서 자사정제 능력등을 포함하여 당사가 선두에 있으며 앞으로도 꾸준한 지위를 유지할 것 입니다.