콜마홀딩스 분기보고서 (2017.03)
II. 사업의 내용

당사는 2012년 10월 1일 인적분할의 방식으로 투자부문을 담당하는 한국콜마홀딩스와 화장품 및 제약 부문 사업 등을 영위하는 한국콜마로 분할되었습니다.

1. 사업의 개요 ◆ 지주회사 - 한국콜마홀딩스 가. 산업의 특성 지주회사란 다른 회사의 주식을 소유한 회사이며 단순히 주식을 소유하는 것만이 아니라, 법적기준 이상으로 해당회사의 주식(의결권)을 보유함으로써 그 회사에 대하여 실질적인 지배권을 취득하는 것을 사업의 목적으로 하는 회사입니다. 우리나라에서는 경제력 집중 및 산업의 독점화를 방지하기 위하여 지주회사 제도를 법률로 금지하여 왔으나 IMF금융위기 이후 구조조정을 원활하게 하기 위하여 공정거래법상 엄격한 요건을 충족할 경우에 한하여 지주회사 설립 및 전환을 허용하고 있습니다. 지주회사의 장점으로는 기업지배구조의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업가치를 평가 받음으로써 주주의 가치를 높이고, 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능케 함으로써 책임경영을 정착시키며, 사업부문별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있습니다.

지주회사는 공정거래법 제8조의2 제2항 규정에 의거 다음 각호의 1에 해당하는 행위를 하여서는 아니됩니다.① 자본총액의 2배를 초과하는 부채액을 보유하는 행위② 자회사의 주식을 그 자회사 발행주식총수의 100분의 40(자회사가 자본시장과 금융투자에 관한 법률에 따른 주권상장법인 또는 협회등록법인이거나 공동출자법인인 경우 또는 벤처지주회사의 자회사인 경우에는 100분의 20) 미만으로 소유하는 행위③ 계열회사가 아닌 국내회사의 주식을 당해 회사 발행주식총수의 100분의 5를 초과하여 소유하는 행위(소유하고 있는 계열회사가 아닌 국내회사의 주식가액의 합계액이 자회사의 주식가액의 합계액의 100분의 15 미만인 지주회사에 대하여는 적용하지 아니한다) 또는 자회사 외의 국내계열회사의 주식을 소유하는 행위④ 금융업 또는 보험업을 영위하는 자회사의 주식을 소유하는 지주회사(이하 "금융지주회사"라 한다)인 경우 금융업 또는 보험업을 영위하는 회사외의 국내회사의 주식을 소유하는 행위.

⑤ 금융지주회사외의 지주회사(이하 "일반지주회사"라 한다)인 경우 금융업 또는 보험업을 영위하는 국내회사의 주식을 소유하는 행위.

나. 영업개황 당사는 다른 회사의 주식을 소유함으로써 다른 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며, 한국콜마 등을 자회사로 두고 있습니다. 당사는 자회사인 한국콜마 등으로 부터 받는 상표권사용수익, 경영관리수수료, 지분법이익, 배당금 및 임대료 등이 주 수입원이 됩니다. 이에 따라 당사의 수익은 계열회사의 성장과 함께 지속적으로 증가해가고 있으며, 이를 위해 당사는 지주회사로서 자회사의 기업가치 상승에 사업역량을 집중하고 있습니다. ◆ 한국콜마- 화장품 부문

당사는 화장품업계 최초로 ODM 방식을 정착시키고 선도하는 기업으로 과감하고 지속적인 투자와 기술개발로 업계 선두를 굳건히 유지하고 있습니다. ODM 방식은 Original Development Design Manufacturing 의 약자로 당사에서 직접 처방을 연구 개발하여 해당 기술을 소유한 상태에서 거래처의 주문에 의해 납품되는 방식으로 당사 매출의 95% 이상이 이에 해당됩니다. 1. 회 사 의 개요 가. 산업의 특성(1) 기술집약적 고부가가치산업

화장품 산업은 화학, 생물과학, 약학, 생리학 등 기초과학과 응용기술이 복합적으로작용되는 전형적인 정밀화학공업의 한 분야로 높은 수익구조를 갖고 있는 기술집약적인 고부가가치 산업입니다. (2) 비대칭적 소득탄력성 국민의 생활수준 향상과 더불어 아름다움(美)에 대한 관심이 매우 높아졌으며, 여성의 경제력 향상에 따른 소비상향 경향 (trading-up) 및 화장품을 필수재로 인식하는 경향이 강해졌습니다. 그에 따라 소득수준이 올라갈 경우 고가의 화장품을 구입하는 등 화장품 관련 소비를 늘리는데 반해(높은 소득탄력성) 소득이 낮아지더라도 화장품에 대한 지출을 쉽게 줄이지 않는 등(낮은 소득탄력성) 비대칭적 소득탄력성을 가지고 있습니다.(3) 다품종 소량생산으로 기술형 중소기업에 적합한 산업 화장품 산업은 전형적인 다품종 소량생산 제품으로 소규모 자본 투자형 산업으로 분류되기도 합니다. 이는 ① 생산측면에서 제품설비가 소규모이고 공간활용을 집약화할 수 있는 생산방식을 취하고 있어 적은 규모의 설비투자로도 생산이 가능하고, ② 소비측면에서 다양한 소비자의 요구를 만족시키기 위해서는 다양한 품종이 요구되기 때문입니다. 그러나 날로 다양해지고 까다로워지는 소비자의 요구에 맞추어 나가기 위해서는 단순한 생산뿐만이 아니라 그에 걸맞는 높은 R 수준 또한 요구됩니다. 따라서 기술력과 생산능력이 갖추어져 있다면, 중소기업이 전문화를 통해 경쟁력을 보유할 수 있는 산업입니다.(4) 이미지산업 화장품은 일반 소비제품과는 다르게 인간의 미와 신체에 관련한 소비자의 감성적 욕구를 충족시켜주는 제품으로 제품선택 시 브랜드 가치가 매우 중요한 요소로 작용하며, 그 어떤 산업보다도 제품의 광고 및 브랜드가치가 제품의 경쟁력에 중요한 변수로 작용하고 있습니다. 유행에 민감한 대표적 패션상품으로 다른 업종에 비해 기호성과 유행성이 강하며 제품의 라이프사이클이 짧아 신상품 개발이 빈번하게 이루어지고 있습니다. 한편, 경험재라는 특성상 사용하던 제품에 대한 충성도(Loyalty)가 높은 경향을 나타내고 있습니다.(5) 전형적인 내수산업에서 탈피 인종에 따른 피부특성(지성, 건성 등의 피부타입 및 피부색깔 등)과 화장습관 차이로 인해 화장품산업은 대부분 국가에서 내수중심 산업으로 발전해왔으며, 우리나라도 내수산업으로 발전하였습니다. 그러나 최근 한류열풍으로 동남아시아 및 중국 등에 우리 화장품 수출이 큰 폭으로 늘어나는 등 수출산업으로 변화하고 있습니다.(6) 다양한 유통경로 국내 화장품 시장의 유통경로는 크게 시판과 방판으로 구별됩니다. 시판은 전문점, 백화점, 대형할인매장, 홈쇼핑, 인터넷쇼핑 등을 포함하며, 방판은 판매사원을 통한 구방판과 사업자를 통해 매출이 발생하는 신방판으로 나뉩니다. 유통경로별로 다양한 소비자군과 차별화된 수요특성이 존재하며 경제상황 및 환경의 변화에 따라 각 유통경로의 비중은 끊임없이 변화하고 있습니다. 일반적으로 방판과 백화점은 프리미엄 화장품이 판매되고 있어 프리미엄채널이라 하며 전문점과 할인점 등 기타 유통경로는 중저가 제품이 대량 유통되고 있어 매스채널이라고 합니다. 이렇듯 화장품 산업은 다른 산업에 비하여 다양한 유통경로를 형성하고 있습니다. 나. 산업의 성장성 국내 시장은 ① 면세점과 브랜드샵 위주의 고성장세, ② 온라인 및 홈쇼핑 채널의 확대, ③ 화장품 사용자의 확대 등을 바탕으로 지속적인 성장을 이루어 왔습니다. 향후에도 이러한 트렌드는 지속될 것으로 보이고, 특히 합리적인 소비 트렌드 확산으로 브랜드샵, 드럭스토어, 온라인 채널은 계속해서 성장할 것으로 기대됩니다. 해외 시장은 중국을 중심으로 한 아시아 시장의 급속한 성장이 돋보이며, 브라질, 아르헨티나 등의 남미 시장의 성장도 주목 할 만 합니다. 또한 화장품 시장의 급속한 트렌드 변화로 인해 유럽 등 선진 시장에서는 외주 비율을 계속해서 늘려 나갈 것으로 예상됩니다. 다. 경기변동의 특성 화장품산업은 경기의 영향을 직접적으로 받는 전형적인 내수산업으로서, 과거부터 민간소비 등의 국내 경기지표와 화장품시장 성장세는 유사한 트렌드를 보여 왔습니다. 그러나 제품 및 판매 채널의 다양화 등으로 인해 경기 변동의 영향은 감소하고 있습니다.

라. 계절성 전통적으로 화장품산업은 계절과도 밀접한 관련이 있는 산업으로서 날씨가 건조해지는 동절기에는 화장품 사용의 증가로 판매가 향상되며, 습도가 높은 하절기에는 판매하락을 보여 1년을 보면 S자형 매출구조를 가지고 있었습니다. 하지만, 최근에는 자외선 차단 제품과 체취방지용 제품 등 하절기용 기능성 화장품이 다양하게 개발되고 보편화 되면서 계절적인 변동요인이 점차 축소되고 있는 추세입니다.

마. 경쟁요소 화장품 시장은 진입 장벽이 낮아 신규 업체 및 후발 업체의 시장 진입이 용이한 특성으로 인하여 대형사 및 중ㆍ소형사를 포함하여 300여개 이상의 업체들이 경쟁하고 있습니다. 또한 백화점 유통을 거점으로 수입 브랜드들도 경쟁하고 있습니다.

최근 상위 10대사 실적을 기준으로 볼 때, 상위 업체의 시장점유율이 80%를 넘어 과점 시장의 형태를 보이고 있으며 중ㆍ소형 업체들은 치열한 시장 경쟁과 더불어 실적이 둔화됨에 따라 국내외 대형 업체 및 일부 신생 기업에게 시장 점유율을 잠식당하고 있는 현상도 나타나고 있습니다. 향후에도 소비자의 구매 패턴이 변화되어 가치 중심의 구매 결정이 증가되고 사회적 양극화 현상이 심화되어 대형사와 중ㆍ소형사 및 초저가 브랜드 간의 경쟁은 더욱치열해 질 것으로 예상됩니다. 따라서 중ㆍ소형 업체들은 지속적인 연구개발을 통한 제품의 품질 및 브랜드 경쟁력의 강화와 소비자들의 니즈에 부응하기 위한 차별화된 전략을 추진하고 무분별한 가격 할인 경쟁보다는 서비스나 품질에 의한 경쟁력을 높여 기업의 수익성을 높이고자 하는 노력이 향후의 성장성을 담보할 수 있을 것으로 판단됩니다. 화장품의 ODM/OEM 사업 또한 그 경쟁구도가 점차 심해지고 있는 상황입니다. 화장품 ODM/OEM 시장은 2003년 브랜드샵 시장이 빠르게 성장하면서 부각되기 시작하였습니다. 현재 약 200 여개의 업체가 시장에 참여하고 있는 것으로 추정 됩니다.

당사의 주요 ODM/OEM 포지셔닝을 살펴보면 일반 화장품과 기능성 화장품 전반에 걸쳐서 매출을 창출하고 있으며, 주요 매출처 또한 대형 업체, 중견브랜드샵, 그 외 시판 업체로 다각화 되어 있는 상황입니다. 당사는 화장품 산업 성장률을 상회하는 높은 성장률을 시현하고 있으며, 해외 진출을 통하여 가시적인 성과를 거두고 있다는 점, 생산 Capa 측면에서 타 업체 대비 대규모생산이 가능하다는 점에서 ODM/OEM 업계 선두로서의 입지를 공고히 하고 있습니다. 이와 같은 경쟁구도 아래 당사가 보유한 경쟁우위사항은 다음과 같습니다.

(1) 다각화된 사업 포트폴리오 구성

당사의 사업 부문은 크게 화장품 사업부문과 제약 사업부문으로 구분 가능합니다. 2010년~2016년 기준 양 사업부문의 전체 매출에 대한 매출 비중은 대략 7.5:2.5 수준으로 유지가 되고 있는 상황입니다. 이와 같이 다각화된 사업 포트폴리오를 구축함으로써 개별 사업의 리스크 완화, 안정적 실적 창출 효과를 영위하고있는 것으로 판단됩니다.

(2) 다양한 제품 포트폴리오 구성

당사의 ODM/OEM 매출 제품은 크게 기초 화장품, 기능성 화장품, 색조 화장품 3 종류로 구분 가능합니다. 최근 기준 기초 화장품, 기능성 화장품, 색조 화장품의 매출 비중은 각각 57%, 26%, 17%로 단일 제품군에 대한 매출 집중도가 높지 않은 상황입니다.

특히 기능성 화장품의 경우 뚜렷한 증가세를 보이고 있는데, 기능성 화장품 시장의 성장성이 매우 높은 것으로 분석되고 있는 현 시점에서 이와 같은 매출 구조는 향후 매출 성장성 측면에서 긍정적으로 작용할 것으로 판단됩니다.

(3) 다양한 유통 포트폴리오 구성

당사 ODM/OEM 부문의 매출 성장은 브랜드샵의 성장과 불가분의 관계에 있습니다. 최초 중견 브랜드샵 형태의 비즈니스 모델이 등장할 수 있었던 것은 당사와 같은 ODM/OEM 전문업체가 있었기에 가능한 것이였으며, 현재는 중견 브랜드샵의 높은 성장성을 당사가 향유하는 등 향후에도 브랜드샵과 ODM/OEM 부문의 동반 성장 트렌드는 지속될 것으로 판단됩니다. 또한 유통 채널의 다각화로 인해 홈쇼핑, 온라인 채널의 성장세도 두드러지고 있습니다.

(4) 높은 기술력과 품질 경쟁력

당사는 식약처 지정 CGMP(Cosmetic Good Manufacturing Practices) 와 국제기준 CGMP인 ISO22716를 국내에서 최초로 인증받아 업계 선두업체로서의 역할을 충실히 하고 시장의 변화에 발빠르게 대응하고 있습니다. 특히 ISO22716 인증 후 미국 및 유럽의 글로벌 화장품 업체와의 물품공급 계약이 이어지고 있어 본격적인 해외시장으로의 시장 확대가 기대됩니다.

2011년 우리나라는 화장품 CGMP 기준을 국제 CGMP의 기준에 맞추어 개정하고, 그 인증 권한을 기존 대한화장품협회에서 국가기관인 식품의약품 안전처로 이관하였습니다. 이는 국내 CGMP 기준을 국제 수준으로 한 단계 끌어올리기 위한 목적으로 그 공신력이 한 단계 높아졌다고 할 수 있습니다. 국제 표준화기구에서 제정한 화장품 품질기준인 ISO22716은 현재 미국, 일본, EU,ASEAN 등 전 세계적으로 화장품의 품질관리 가이드라인으로 채택한 기준입니다. 해외 글로벌 화장품 기업과의 거래에서 ISO22716 인증은 품질관리 기준에 대한 객관성을 보여주는 중요한 역할을 하고 있습니다. 2. 회 사 의 현황 가. 영업개황 당사는 국내외 화장품 시장의 급변하는 트렌드를 정확하게 예측하고, 최첨단 유행을 리드하고 있으며, ODM(Original Development Design Manufacturing) 시스템으로 상품의 기획, 개발에서 완제품의 생산, 관리, 출하에 이르기까지 완벽한 토털 서비스를 제공하고 있습니다. 이를 통해 제품개발 및 생산에 대한 비용과 위험부담을 최소화하고 있으며, 마케팅에 역량을 집중하여 시장경쟁력을 강화하고 있습니다. 화장품업계 최초 ODM, OEM 방식을 정착시키고 선도하는 기업으로 상품기획에서부터 최종 완제품 출하에 이르기까지 모든 공정에 대한 토털 서비스를 제공하고 있습니다. 1) 품질을 보증하는 철저한 품질관리 시스템 2) 개별 기술개발을 통한 높은 전문성 3) 고객의 필요를 충족시키는 고객지향적 상품개발 4) 글로벌 네트워크를 활용한 기술 및 트렌드 공유 5) 원료부터 최종 완제품까지 각 공정별 노하우 6) 다품종 소량생산에 따른 소 Lot화 기능 7) 상품기획, 디자인 등 전문시스템을 통한 토털마케팅 서비스 8) 판매와 생산의 전문화를 통한 원가절감 9) 라이프 사이클 단축에 따른 리스크 감소 및 신속 대처 등의 서비스들과 정도경영에 기준한 마케팅 원칙으로 거래처와의 신뢰를 쌓고 화장품 연구개발, 제조 부문에서 최고의 성공 파트너로 자리잡고 있습니다. 연구개발전문기업으로서 연구개발에 집중 투자하여 꾸준한 기술혁신을 이끌어 오고 있습니다. 특히 한국콜마 기술연구원은 업계 선두의 신기술, 신원료에 대한 특허를 보유하는 등 국내뿐 아니라 해외에서도 그 기술적 우위를 인정받고 있습니다. ① 세계적 유행 경향을 리드하는 신소재, 신제형, 신제품 개발 진행을 독자적인 연구 개발 ② 산, 학, 연 연구 및 정부추진의 국책사업을 통한 공동 연구 개발 ③ 기업체, 연구기관, 단체 등에서 개발의뢰한 신소재, 신제품등을 연구 개발 하는 등 다양한 유형으로 연구개발에 매진하고 있습니다. ODM업계 최초의 CGMP(우수화장품제조 및 품질관리기준) 적합업체 선정과 ISO9001, ISO14001, ISO22716, 로하스, 에코서트 인증 등의 취득으로 철저한 품질 시스템을 갖추고 있을 뿐 아니라 ① 시험분석, 부자재 검사 및 테스트를 통한 사전 품질보증 시스템을 확립하고 있고 ② 20년 이상의 시험분석, 현장중심의 공정관리 및 사후서비스를 통한 품질분석의 노하우를 구축하고 있으며 ③ 균주 및 방부력 테스트 등의 미생물 관련 연구수행 ④ 이화학 기기분석을 통한 품질 검증 등을 통해 당사의 가장 강력한 무기 중 하나인 품질을 관리하고 있습니다. 또한 당사는 기능성화장품 업계 최고 수준의 기술력과 승인품목을 가지고 있습니다. 마지막으로, 2007년 북경콜마 설립을 필두로 2016년 중국 무석과 미국 펜실베니아에 각각 해외법인을 설립 및 인수하였으며 공시대상기간중인 2017년 1월 17일, 캐나다 기초 ODM 전문 업체인 CSR Cosmetic Solutions Inc. 지분 85%를 인수하는 등 해외시장 진출에 박차를 가하고 있습니다. 나. 시장점유율 화장품 ODM/OEM 시장은 2003년 브랜드샵 시장이 빠르게 성장하면서 부각되기 시작하여 현재 약 200 여개의 업체가 시장에 참여하고 있는 것으로 추정이 되며, 이 중 연 매출이 1,000억원이 넘는 곳은 한국콜마 외 2개처로 당사가 업계 1위 수준의 시장점유율을 갖고 있는 것으로 판단됩니다. - 제 약부문 1. 회 사 의 개요 가. 산업의 특성 [약사법 제 2조 4항]에 따른 의약품의 정의는 '사람 또는 동물의 질병의 진단, 치료, 처치 또는 예방의 목적으로 사용되는 것으로서 기구, 기계가 아닌 것, 또는 사람 또는 동물의 구조 기능에 약리학적인 영향을 주기 위한 목적으로 사용되는 것으로 기계, 기구가 아닌 것’을 의미합니다.

또한 한국표준산업분류 (KSIC) 상 의약품 산업의 정의는 ‘사람의 질병을 예방 및 진단, 치료하는데 투입 또는 부착 사용되는 의약품, 의료용 기초화합물 및 생약제제와 의료용품을 제조하는 산업’을 의미합니다. 우리나라 의약품산업의 특징은 아래와 같이 요약할 수 있습니다. 첫째, 우리나라 의약품산업은 국내 생산에 기반을 둔 내수 완제품 중심입니다. 특히 신약개발에 투자하기 보다는 원료의 합성을 통한 최종 완제 의약품 생산이 대부분이었습니다. 둘째, 의약품 산업은 인간의 생명과 보건에 관련된 제품을 생산하는 국민의 건강과 직결된 산업으로서 제품의 개발에서 임상시험, 인·허가 및 제조, 유통, 판매 등 전 과정을 매우 엄격히 국가에서 규제하고 있습니다. 또한 정밀화학공학의 일종인 의약품산업은 신약개발을 위한 연구에서부터 원료 및 완제의약품의 생산과 판매 등 모든 과정을 포괄하는 첨단 부가가치 산업으로 기술 집약도가 높고 신제품 개발 여부에 따라 엄청난 부가가치를 창출할 수 있는 미래 신성장 동력산업입니다. 셋째, 전문의약품은 최종선택권이 소비자에게 있는 것이 아니라 처방의사에게 있습니다. 따라서 의약품기업들은 전문의약품의 마케팅을 일반소비자가 아닌 의사 또는 의료기관을 대상으로 실시하고 있습니다. 넷째, 의약품 가격은 비탄력적인 특성을 갖습니다. 의약품의 경우 생명 및 건강과 직접관련이 되어 있어 가격이 높아지더라도 비용을 지불하고 구매하려는 속성을 가지고 있습니다. 일반의약품의 경우 경기 변동과 계절적 요인에 다소 영향을 받는 편이나, 전문의약품의 경우 의약품의 특성상 안정적인 성장을 하고 있습니다. 따라서 타 산업에 비해 경기 변동에 큰 영향을 받지 않는다고 할 수 있습니다. 다섯째, 특허권 등 지적재산권의 보호를 받습니다. 여러 관련 분야의 지식과 기술을 토대로 신약 개발이 가능한 첨단 기술 및 지식 집약 산업입니다. 다른 제품에 비하여 개발 비용이 막대한 반면 복제는 상대적으로 쉽기 때문에 특허에 의한 보호가 결정적인 중요성을 갖고 있습니다.

나. 산업의 성장성 국내 의약품 시장은 2012년에 시행된 약가인하로 인해 다소 저성장 국면에 진입하게 되었습니다. 해외 의약품 시장은 미국, 유럽 등 선진국의 경우 블록버스터 신약의 특허 만료, 신약승인 수 감소, 제네릭 중심의 의료 정책 등으로 저성장이 예상되나, 아시아/아프리카 지역은 인구 증가, 급속한 경제 성장, 만성 질환 급증 등으로 향후 고성장이 예상됩니다. 다. 경기변동의 특성 및 계절성

의약품의 경우 생명 및 건강과 직접 관련이 되어 있어 가격이 높아지더라도 비용을 지불하고 구매하려는 속성을 가지고 있습니다. 일반의약품의 경우 경기변동과 계절적 요인에 다소 영향을 받는 편이나, 전문의약품의 경우 의약품의 특성상 안정적인 성장을 하고 있습니다. 따라서 타 산업에 비해 경기변동에 큰 영향을 받지 않는다고 할 수 있습니다.

당사 제약 사업부문 매출 또한 경기 변동과 계절적 요인에 큰 영향을 받지 않고 있습니다. 라. 경쟁요소

당사의 경쟁우위사항은 다음과 같습니다.

(1) 약가 인하 정책에 따른 수탁 부문 매출 증대 기대

당사 제약 부문 매출은 크게 도매 부문과 수탁 부문으로 구분 가능합니다. 도매 부문은 당사가 제품 제조 후 도매업체에 유통을 위탁하는 형태이며, 수탁 부문은 타 제약업체로부터 의약품의 제조를 위탁 받아, 의약품의 제조 후 위탁업체에 납품하는 형태입니다.

'약가산정방식의 변경'으로 인해 의약품 판매회사의 매출액 및 이익 등이 다소 감소가 예상되는 가운데 당사로의 아웃소싱 증가가 예상됩니다.

(2) 다양한 제품 포트폴리오 구성 : 일반 의약품 매출을 통한 약가 인하 리스크 분산

전문의약품에 대한 약가 인하 정책이 본격화되면서 약가 측면에서 보건복지부 통제로부터 상대적으로 자유로운 일반 의약품의 매출 확대를 통하여 수익성을 보전하고자 하는 것이 최근 제약업계의 추세입니다.

당사 전문 의약품과 일반 의약품 부문의 매출 비중은 각각 약 65%, 35%로 일정 수준 다각화되어 있는 상황입니다. 이에 따라 전문 의약품 약가 인하 리스크의 분산이 일정 수준 가능하며, 향후 지속적인 일반의약품 개발을 통하여 약가 인하 정책에 따른 리스크를 줄여나갈 계획입니다.

(3) 개량신약과 한방의약품 개발을 통한 향후 신성장 동력 확보

혁신형 제약기업 선정과 관련하여 당사는 2012년 초 관련 TF팀을 구성, 2012년 5월 4일 복지부에 관련 자료를 접수하였으며, 2012년 6월 혁신형 제약기업에 최종 선정되었습니다. 또한 당사는 저분자의약품의 개량신약이나 천연물 신약 및 바이오시밀러 분야를 주요한 연구분야로 설정하고 연구 개발을 진행 중에 있습니다. 특히, 제형을 다양하게 바꾸는 개량신약과 천연물에서 유래한 한방의약품(한약제제)의 개발은 당사 제약사업 부문에서 핵심적인 성장 동력으로 인식하고 있는 분야입니다. 2. 회 사 의 현황 가. 영업개황 당사는 2002년 제약사업으로 사업영역을 확대해 식품의약품안전청으로부터 KGMP(의약품 제조 및 품질 안전기준) 적합판정(2002년 7월) 및 제조업허가(2002년 5월)를 받아 2002년 8월부터 연고제, 액제, 고형제 의약품과 의약외품 등의 개발, 생산 전문시스템을 갖추었습니다. ① 신제품 개발지원 ② 생동대상 품목의 부분 및 전공정 수탁개발, 생산 ③ 완제품 개발, 생산 서비스 ④ 상품화 지원 ⑤ 분석 대행 서비스 등의 토털 아웃소싱 서비스를 시행하고 있습니다. 화장품의 뛰어난 사용감과 의약품의 탁월한 효능을 결합한 새로운 개념의 Fusion Technology 피부질환 전문치료제를 개발하였습니다. 특허출원으로 기술을 확보하고 신제형과 개량 신약을 연구 개발하여 의약품, 세정제, 치약이나 가글 등의 의약외품 연구 기반도 구축하고 있습니다. 2008년 7월부터 밸리데이션 의무화가 진행됨에 따라 당사와 같은 위수탁 전문업체는 GMP시설에 대한 투자 위험 감소, 생산설비 공유를 통한 제조원가 절감등의 효과가 있어 제약업체들에 위수탁하는 수요가 증가되었습니다. 향후에도 비약적인 성장을 지속하기 위하여 급변하는 시장환경에 대한 적극적 대응 맞춤 전략을 펴 나가며, 공정수탁과 피부전문의약품 공급에 더욱 박차를 가하여 성장할 계획입니다. 또한 Global CMO와 한방의약품 등의 고부가가치 시장 진출 등으로 지속적이고 안정적인 성장을 이루고자 합니다. 나. 시장점유율 의약품부문에서는 생동시험을 완료한 전문 의약품 등을 개발하여, 제약 CMO업계에서 선도적인 위치를 차지하고 있습니다. ◆ 건강기능식품 부문 - 콜마비앤에이치

당사는 건강기능식품 및 화장품의 핵심 소재를 개발하는 소재 연구개발 전문기업으로, 천연물을 이용하여 개발한 소재를 사업화하여 건강기능식품 및 화장품을 OEM/ODM 방식으로 생산하여 판매하고 있습니다.

가. 건강기능식품 사업

건강기능식품이란 "인체에 유용한 기능성을 가진 원료나 성분을 사용하여 제조(가공 포함)한 식품"으로 정의되며, 기능성이라고 함은 "인체의 구조 및 기능에 대하여 영양소를 조절하거나 생리학적 작용 등과 같은 보건용도에 유용한 효과를 얻는 것"(건강기능식품에 관한 법률)을 말합니다.

건강기능식품의 기능성 원료는 식약처장이 고시한 원료(또는 성분)인 "고시형 원료"와 식약처장이 별도로 인정한 원료(또는 성분)인 "개별인정형 원료"로 구분될 수 있으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

■ 건강기능식품 원료의 주요 특징

구 분	주요 내용	독점적 권리	당사 주요 제품

고시형원료	*건강기능식품 공전에 등재되어 있는 기능성원료
*제조기준, 규격, 최종제품의 요건에 적합할 경우별도의 인증절차 없이 제품 생산 및 판매 가능	해당사항 없음	프로바이오틱스, 밀크씨슬, 비타민 등

개별인정형원료	*건강기능식품 공전에 등재되어 있지 않은 기능성 원료로 식품의약품안전처장이 개별적으로 인정한 원료
*제품 생산 및 판매를 위해서는 원료의 안정성, 기능성, 기준 및 규격의 자료를 심의 받아야 함	개별인정형 원료인정업자만이제조 또는 판매 가능	헤모힘

당사는 소재 연구개발 전문기업으로 건강기능식품 원료를 개발하여 면역기능개선 건강기능식품, 다이어트 건강기능식품, 장건강개선 건강기능식품 등 다양한 제품의 건강기능식품을 선바이오텍사업부문과 푸디팜사업부문에서 OEM/ODM 방식으로 생산하여 판매하고 있습니다.

나. 화장품 사업

화장품법 제2조에 따르면 "화장품은 인체를 청결·미화하여 매력을 더하고 용모를 밝게 변화시키거나 피부·모발의 건강을 유지 또는 증진하기 위하여 인체에 사용되는 물품으로 인체에 대한 작용이 경미한 것을 말한다. 단 약사법 제2조 제4항의 의약품에 해당하는 물품은 제외"한다고 정의하고 있습니다.

국내 화장품 분류는 크게 일반화장품과 기능성화장품으로 분류하고 있습니다. 일반화장품은 유형별 효능·효과에 따라 어린이용 제품류, 목욕용 제품류 등 11개의 유형으로 분류되어 오다, 2010년 3월 "화장품 유형"에 대한 사항을 개정하여 12개의분류체계로 확대되었으며, 기능성화장품은 미백, 주름개선, 피부를 곱게 태워주거나 자외선차단 기능의 화장품 등 3개의 유형으로 분류하고 있습니다.

통상적으로 화장품을 일반화장품과 기능성화장품으로 분류하고 있으나, 최근에는 일반화장품에도 미백기능 등 기능성화장품의 성능이 추가됨에 따라 구분에 따른 실익이 사라지고 있는 추세입니다. 당사는 설립시 한국원자력연구원으로부터 이전받은 고순도 녹차 정제기술과 자체적으로 개발한 프레쉬 허브 바이오기술(Fresh herb bio technology) 및 한방 발효기술을 바탕으로 화장품 소재를 생산하여, 한국콜마의 다중액정캡슐 기술을 적용한 화장품을 판매하고 있습니다.

이러한 우수한 기술을 바탕으로 제조하는 당사의 화장품은 아토피성 피부염 완화, 피부를 진정시키고 내적·외적 요인에 의한 피부트러블을 케어해주는 천연 한방 기능성 화장품으로 각광받고 있습니다. ◆ 콜마파마

가. 업계의 현황1) 산업의 특성제약산업은 국민의 건강관리 및 질병의 예방, 치료, 처치, 진단을 위한 의약품을 개발, 제조, 판매하는 산업으로 정의할 수 있습니다.또한, 제약산업은 인간의 생명과 직접적으로 연관되어 있어 개발부터 임상, 인허가, 생산, 제조 및 시판 후 안전 등 의약품 관리 전반에 걸쳐 높은 수준의 규제가 존재합니다.

이에 따라 의약품의 정의는「약사법 제2조 4호」에 따라 아래와 같이 대한민국약전에 실린 물품 중 의약외품이 아닌 것을 말합니다.

■ 의약품의 정의

구분	정의	관계 법률

의약품	- 대한민국약전(大韓民國藥典)에 실린 물품 중 의약외품이 아닌 것
- 사람이나 동물의 질병을 진단, 치료, 경감, 처치 또는 예방할 목적으로 사용하는 물품 중 기구, 기계 또는 장치가 아닌 것
- 사람이나 동물의 구조와 기능에 약리학적(藥理學的) 영향을 줄 목적으로 사용하는 물품 중 기구,기계 또는 장치가 아닌 것	약사법
제 2조 4호

(자료 : 법제처 국가법령정보센터, 「약사법」 법률 제 13320호)따라서 제약산업은 인간의 생명, 보건과 관련된 제품을 생산하는 정밀화학산업으로 국민 건강, 복지 증진과 같은 국민의 기본권 확보와 직결된 산업이며 의약품 허가, 제조, 판매시 안정성 및 유효성 확보, 약가 규제, 지적 재산권 보장 등 정부의 관리 및 규제, 통제 역할이 큰 산업이기도 합니다.2) 산업의 성장성 인구고령화, 만성질환의 증가가 빠르게 진행되면서 국내 의약품 시장은 양적, 질적으로 빠르게 성장해왔습니다. 그러나 의료수요의 폭발적인 증가는 건강보험의 재정부담으로 이어지고 있습니다. 정부는 2006년 '약제비 적정화 방안'을 시작으로 본격적인 약가규제 정책을 시행하고 있으며, 2011년 '약가제도 개편 및 제약산업 선진화 방안'을 마련하였고 2012년 4월부터 가장 큰 폭의 약가인하 정책을 시행하였습니다.이와 같이 2012년 국내 의약품 시장은 고령인구의 증가 등으로 의약품 수요는 증가하였지만 정부의 약가규제 등 보험약가의 감소로 이어져 국내 의약품시장의 성장은 다소 정체된 것으로 나타났습니다. 2015년 제약산업의 의약품 총 생산액은 16조 9,696억 원으로 전년(16조 4,194억 원)에 비해 3.1% 증가하였으며 최근 5년간 연평균 2.1% 증가하며 성장을 이어가고 있습니다. 2015년 생산실적을 보고한 업체수는 전년(625개소)에 비해 74개 감소한 551개소로, 최근 5년 중 생산실적 업체수가 가장 적은 것으로 나타났습니다. 또한 2015년 의약품생산 품목 수는 25,890개로, 전년 대비 3,328개(11.4%↓) 품목이 감소하였습니다. 이와 같이 2015년 의약품 생산 업체수와 품목 수가 감소한 이유는 2014년부터 체외진단 제조업이 의료기기로 분류됨에 따라 의약품 생산실적에서 제외된 영향으로 볼 수 있습니다. 2015년 국내 의약품 생산은 국내총생산에서 1.09%(제조업 GDP 대비 4.06%) 비중을 차지하고 있으며 전년 대비 0.01%p 감소(0.04%p 증가)하였습니다. 국내총생산 및 제조업 GDP 증가율과 비교해 의약품의 생산증가는 전년 대비 실적 변화가 크지 않아 전체 GDP 대비 의약품 생산비중이 매년 감소하는 양상을 보입니다.

3) 경기 변동의 특성, 계절성 의약품 산업은 인간의 생존과 직결되어 있어 경기 흐름의 영향을 덜 받는 비탄력적 산업입니다. 보통은 전문 의약품이 일반 의약품보다 경기 흐름과 계절적 요인의 영향을 덜 받으나, 정책적 요인의 영향은 있을 수 있습니다.4) 관련법령과 경영환경 식품의약품안전처의 통계에 의하면 국내 제약시장은 2013년 기준으로 684개의 제조업체가 참여하고 있지만, 2015년부터 시행 된 GMP 적합 인증서 발급 제도로 인하여 기존의 제조업체 간 양적 경쟁에서 질적 경쟁 구도로 접어 들게 되었습니다. 아울러 의약품 부작용 피해 구제, GMP 의약품 제조·관리 강화, 허가특허연계제도가 시행됨에 따라 의약품에 대한 규제는 점점 강화되고 있으며, 향후에는 KGMP 기준이 미국 FDA가 인정하는 기준인 CGMP 또는 이에 준하는 EU-GMP 기준으로 강화되어 국내 제약시장에 참여하는 제조업체의 생존경쟁이 치열할 것으로 예상합니다. 또한 2016년 3월 21일부터 시행 된 CTD(국제공통기술문서) 제출 의무화는 국내 제약시장에 영향을 미치고 있습니다.

나. 회사의 현황

1) 영업개황가) 의약사업 부문 당사는 현재 많은 국내 제약사와 유사한 형태의 제네릭 의약품 중심으로 영업을 수행하고 있습니다. 중소 제약 기업으로서 나노 제제 기술을 바탕으로 한 난용성 제제들의 제네릭 제품을 보유하고 있으며, 정제, 경질캡슐, 연질캡슐, 연고크림, 산제의 GMP 허가를 받아 생산하고 있습니다. 차별화된 제제특성을 보유한 제네릭 제품 등을 중심으로 위, 수탁 생산을 통한 사업의 확장을 병행하고 있습니다. 이들 항생제, 항바이러스제, 비만치료제, 소화기계 치료제, 호흡기계용제, 골다공증 치료제, 근이완제, 진통 소염제, 외피용제, 순환기계용제, 내분비기계용제로 꾸준히 시장을 확대하고 있습니다. 특히 당사가 출시한 퍼스트 제네릭 제로엑스(오를리스태트 제네릭)를 중심으로 국내 대형 제약사로의 수탁 생산 분야의 시장을 확대하고 있고, 2016년에는 아셀렉스(폴마콕시브 오리지널)를 수탁 생산하였으며, First 제네릭 금연치료제 제로피온서방정(부프로피온염산염 제네릭), 국내 최초로 식전, 식후 생동성 동등의 성과를 낸 아니스펜이알서방정(아세트아미노펜 제네릭) 등을 통해 2017년에도 매출에 박차를 가하겠습니다. 당사는 콜마그룹의 4성(창조성, 합리성, 적극성, 자주성)과 5행(독서, 근검, 겸손, 적선, 우보)의 정신을 통해 전 직원이 스스로 생각하며 만들어가는 조직 문화를 구축하여 사회적 책임을 다하고 진취적인 글로벌기업이 되도록 늘 변화와 혁신을 거듭 노력하고 있습니다. 2014년은 연구소 조직을 정비, 확장하고, 개발본부를 신설하여 장기적인 성장을 도모하였고, 2015년은 생산성 향상을 중점적으로 진행하여 매출 및 이익을 실현하였습니다. 2016년부터는 설비와 R 투자 강화, Open Innovation을 통한 C 등을 진행하고 있으며, 2017년에도 이를 기반으로 GMP 마인드 정립과 GMP 고도화를 위하여 노력하겠습니다.2) 시장점유율당사 주력 품목의 시장 지배력은 대형 제약사에 비해 아직 미미한 상황입니다. 다만 신규 출시한 제품을 중심으로 시장점유율을 확대하고 있습니다.

3) 시장의 특성

당사가 영위하고 있는 제약 산업은 인구 고령화에 따라 치료 의약품 수요가 확대되고 생산실적이 꾸준히 상승하고 있으며, Global CMO(수탁) 시장은 제약회사들이 비용절감과 R 집중을 목적으로 아웃소싱이 늘어 남에 따라 고성장이 기대되고 있습니다.

2. 조직도 ◆ 한국콜마홀딩스◆ 한국콜마

◆ 콜 마비앤에이치◆ 콜마파마

3. 주요 제품 및 서비스 등 ◆ 한국콜마홀딩스

가. 주요 제품, 서비스 등의 현황(단위 : 천원, %)

사업부문	매출유형	구체적용도	주요상표등	매출액 (비율)

지주사업	상표권수익	상표권사용료	KOLMAR	1,032,471	12.78

용역수익	관리용역수수료	-	3,056,000	37.81

배당수익	배당금 수익	-	3,302,806	40.87

구매대행수수료수익	구매대행수수료	-	279,855	3.46

소 계	7,671,132	94.92

임대사업	임대수익	임대료	-	410,514	5.08

소 계	410,514	100.00

합 계	8,081,646	100.00

나. 주요 제품 등의 가격변동추이 당사는 2012년 10월 1일(분할기일) 이후에 기존 화장품 및 제약 사업부문을 주사업으로 하는 한국콜마주식회사(신설법인)의 설립으로 2017년 3월 31일 현재 해당사항 없습니다. ◆ 한국콜마

가. 주요 제품 등의 현황(한국콜마주식회사)

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	구체적용도	주요상표 등	매출액	비중(%)

화장품	제품	판타스틱컬러아이즈	기초, 색조화장품	㈜에뛰드	92,515	54.59

상품	갈아만든마스크시트	기초, 색조화장품	(주)엔코스	23,110	13.64

기타	SAJ-BB 조제외	기초, 색조화장품	-	7,243	4.27

소 계	122,868	72.50

제약	제품	이지케어네일라카	조갑진균증 완화/치료제	(주)유한양행	38,327	22.62

상품	휴쎈타액	자양강장,식욕부진,발열성,소모성질환	명문투자개발	6,219	3.67

기타	에이드정	기능성소화불량으로 인한 소화기증상	크리스탈생명과학	1,953	1.15

소 계	46,499	27.44

임대/ 기타	105	0.06

합 계	169,472	100.00

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(한국콜마주식회사)

(단위 : 원)

사업부문	품목	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	판타스틱컬러아이즈	3,544	3,544	-

갈아만든마스크시트	1,601	1,601	-

제약	이지케어네일라카	4,600	4,600	4,600

휴쎈타액	103,000	103,000	103,000

다. 주요 제품 등의 현황(종속회사: Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd.)

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	구체적용도	주요상표 등	매출액	비중(%)

화장품	제품	에센스 외	화장품	미백,에센스등	8,666	80.64

기타매출	-	-	-	2,080	19.36

소 계	10,746	100.00

합 계	10,746	100.00

라. 주요 제품 등의 가격변동추이(종속회사: Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd. )

(단위 : 원)

사업 부문	품 목	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	미백크림	7,797	8,087	8,322

주) 가격변동은 위안화 환율변동에 의한 것임

마. 주요 제품 등의 현황(종속회사: Seokoh, Inc.)

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	구체적용도	주요상표 등	매출액	비중(%)

화장품	제품	Prime time 15ml	기초, 색조화장품	Bare Escentuals Beauty Inc 외	16,640	100.00

소 계	16,640	100.00

합 계	16,640	100.00

주1) Seokoh, Inc.의 최근사업연도말 자산총액은 Process Technologies and Packaging, LLC.의 재무정보를 포함한 연결재무제표상의 재무정보입니다.주2) Process Technologies and Packaging, LLC.는 Seokoh, Inc.의 종속기업으로 당사의 손자회사입니다. 바. 주요 제품 등의 가격변동추이 (종속회사: Seokoh, Inc.)

(단위 : 원)

사업부문	품목	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	Loose Powder	1,038	1,038	1,038

주1) Seokoh, Inc.의 최근사업연도말 자산총액은 Process Technologies and Packaging, LLC.의 재무정보를 포함한 연결재무제표상의 재무정보입니다.주2) Process Technologies and Packaging, LLC.는 Seokoh, Inc.의 종속기업으로 당사의 손자회사입니다. 사. 주요 제품 등의 현황(종속회사: CSR Cosmetic Solutions Inc.)

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	구체적용도	주요상표 등	매출액	비중(%)

화장품	제품	Eye makeup remover	메이크업 리무버	MARY CAY	6,560	100.00

소 계	6,560	100.00

합 계	6,560	100.00

아. 주요 제품 등의 가격변동추이 (종속회사: CSR Cosmetic Solutions Inc.)

(단위 : 원)

사업부문	품목	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	Eye makeup remover	1,113	1,113	1,113

◆ 콜마비앤에이치

가. 주요 제품 등의 현황 (콜마비앤에이치 주식회사) (단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적 용도	주요상표 등	매출액	비중

식품	제품	헤모힘 외	면역기능 건강기능식품 외	애터미㈜ 외	33,605	47.9

상품	치약세트 외	구강청결 외	애터미㈜ 외	6,327	9.0

소 계	39,932	56.9

화장품	제품	FRESH ORGAINC HERB TEA 외	화장품 소재 외	애터미㈜ 외	2,363	3.4

상품	스킨케어 6 시스템 외	기초화장품 외	애터미㈜	27,750	39.6

소 계	30,113	42.9

기타 / 임대 외	73	0.1

합 계	70,118	100.0

나. 주요 제품 등의 가격변동추이 (콜마비앤에이치 주식회사) (단위 : 원)

사업부문	품 목 군	2017년 1분기	2016년	2015년

화장품	기초 화장품류	5,318	5,319	5,729

색조 화장품류	3,610	3,658	3,807

식품	건강기능식품류	12,114	7,975	6,097

의약외품류	3,992	3,847	3,643

일반식품류	2,897	3,363	2,973

주) 산출기준은 사업연도별 매출금액을 매출수량으로 나눈 단순평균가격으로 산정하였습니다.

다. 주요 제품 등의 현황 (종속회사: 근오농림 주식회사) (단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	매출액	비중

농산물도소매	상품	약재류 (당귀 등)	2,743	99.9

임대	2	0.1

합계	2,745	100.0

라. 주요 제품 등의 가격변동추이 (종속회사: 근오농림 주식회사) (단위 : 원)

사업부문	품 목	2017년 1분기	2016년	2015년

농산물 도소매	약재류 (당귀 등)	14,833	14,833	14,833

4. 주요 원재료 등의 현황 ◆ 한국콜마홀딩스- 지주회사이므로 해당사항 없습니다. ◆ 한국콜마

가. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액	비중(%)	비고

화장품	원료	글리세린	보습제	23,979	30.97	-

자재	CKR-TPRECM(F)H 튜브,캡	튜브,캡	37,335	48.23	-

소 계	61,314	79.20	-

제약	원료	D-소르비톨액	치약 및 시럽제 원료	13,108	16.93	-

자재	DWP-SMTEL(20) 파우치	스멕타현탁액 직접용기	2,995	3.87	-

소 계	16,103	20.80	-

합 계	77,417	100.00	-

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이(한국콜마주식회사)

(단위 : 원)

사업부문	품 목	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	글리세린	875	850	860

CKR-TPRECM(F)H 튜브,캡	419	-	-

제약	D-소르비톨액	785	785	785

DWP-SMTEL(20) 파우치	470	470	-

다. 주요 원재료 등의 현황(종속회사: Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd. )

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액	비중(%)	비고

화장품	원료	CGX001 외	미백 원료	2,113	44.47	-

자재	CKMBA 외	용기	2,639	55.53	-

소 계	4,752	100.00	-

합 계	4,752	100.00	-

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(종속회사: Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd .)

(단위 : 원)

사업부문	품목	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	용기	3,563	3,696	3,803

주) 가격변동은 위안화 환율변동에 의한 것임

마. 주요 원재료 등의 현황(종속회사: Seokoh, Inc )

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액	비중(%)	비고

화장품	원료	Propoylene Glycol USP 외	기초 원료	6,050	65.55	-

자재	Prime time tube 15ml 외	용기	3,179	34.45	-

소 계	9,229	100.00	-

합 계	9,229	100.00	-

주1) Seokoh, Inc.의 최근사업연도말 자산총액은 Process Technologies and Packaging, LLC.의 재무정보를 포함한 연결재무제표상의 재무정보입니다.주2) Process Technologies and Packaging, LLC.는 Seokoh, Inc.의 종속기업으로 당사의 손자회사입니다. 바. 주요 원재료 등의 가격변동추이(종속회사: Seokoh, Inc )

(단위 : 원)

사업부문	품 목	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	Dow Corning 9045	32,924	32,925	35,637

8oz Round Bottle	228	229	228

주1) Seokoh, Inc.의 최근사업연도말 자산총액은 Process Technologies and Packaging, LLC.의 재무정보를 포함한 연결재무제표상의 재무정보입니다.주2) Process Technologies and Packaging, LLC.는 Seokoh, Inc.의 종속기업으로 당사의 손자회사입니다. 사. 주요 원재료 등의 현황(종속회사: CSR Cosmetic Solutions Inc.)

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액	비중(%)	비고

화장품	원료	Xiameter 등	화장품 원료	2,556	67.00	-

자재	Unit Carton Eye remover 등	화장품 In-Box	1,259	33.00	-

소 계	3,815	100.00	-

합 계	3,815	100.00	-

아. 주요 원재료 등의 가격변동추이(종속회사: CSR Cosmetic Solutions Inc .)

(단위 : 원)

사업부문	품 목	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	Xiameter	6,360	6,527	6,862

Unit Carton Eye remover 등	42	42	42

◆ 콜마비앤에이치

가. 주요 원재료 매입 현황 (콜마비앤에이치 주식회사) (단위 : 백만원, %)

사업부문	매입유형	품목	구체적 용도	매입액	비중

식품	원료	약재류 (당귀 등)	면역기능개선식품 주원료	5,514	29.70

재료	사면롤	포장자재	85	0.46

기타	기타	기타 원부재료	12,360	66.57

소 계	17,959	96.73

화장품	원료	1,3-Butylen Glycol-P	화장품 부원료	53	0.29

단삼뿌리추출물분말	372	2.00

HGSC Complex	75	0.40

기타	89	0.48

자재	하이드로 에어셀 퍼프	화장품 부자재	18	0.10

기타	1	0.01

소 계	608	3.27

합 계	18,567	100.00

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이 (콜마비앤에이치 주식회사) (단위 : 원)

사업부문	품목	2017년 1분기	2016년	2015년

식품	약재류 (당귀 등)	14,833	14,833	14,833

유산균혼합분말	485,000	485,000	485,000

사면롤	670	689	670

화장품	HGSC Complex	74,500	74,500	74,500

1,3-Butylen Glycol-P	6,435	6,349	5,096

루비셀 퍼프	905	905	905

다. 주요 원재료 매입 현황 (종속회사: 근오농림 주식회사)

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매입유형	품목	매입액	비중

농산물도소매	원재료	약재류 (당귀 등)	2,429	100.0

합 계	2,429	100.0

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이 (종속회사: 근오농림 주식회사)

(단위: 원)

사업부문	품목	2017년 1분기	2016년	2015년

농산물 도소매	약재류 (당귀 등)	13,637	13,366	13,470

5. 생산 및 설비에 관한 사항 ◆ 한국콜마홀딩스 및 연결대상 종속회사

가. 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

서울	서울 서초 내곡	자가	-	-	-	-	-

합 계	-	-	-	-	-

[자산항목 : 건물] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

부천	부천 원미 도당	자가	-	-	-	-	-

합 계	-	-	-	-	-

[자산항목 : 구축물] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

인천	인천 부평 십정	자가	-	-	-	-	-

합 계	-	-	-	-	-

[자산항목 : 기계장치] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

인천	인천 부평 십정	자가	108	-	-	16	92

합 계	108	-	-	16	92

[자산항목 : 차량운반구] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

서울	서울 서초 서초	자가	4	-	-	1	3

인천	인천 부평 십정	2	-	-	-	2

합 계	6	-	-	1	5

[자산항목 : 기타의유형자산] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

서울	서울 서초 서초	자가	30	-	-	6	24

인천	인천 부평 십정	1	-	-	-	1

합 계	31	-	-	6	25

나. 생산설비의 현황(종속회사: 씨엔아이개발 주식회사)

(단위 :백만원)

자산구분	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

차량운반구	서울 서초	자가	4	-	-	1	3

기타의 유형자산	-	-	-	-	-

합 계	4	-	-	1	3

다. 생산설비의 현황(종속회사: 콜마비앤에이치 주식회사)

(단위 :백만원)

자산구분	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	계정대체	기말 장부가액

토지	대전 유성구
관평동	자가	16,870	2,198	-	-	-	19,068

건물	20,448	2	-	145	442	20,747

구축물	1,854	-	-	20	60	1,894

기계장치	6,919	105	116	210	104	6,802

차량운반구	189	-	20	9	-	160

기타의 유형자산	1,904	342	-	119	166	2,293

합 계	48,184	2,647	136	503	772	50,964

라. 생산설비의 현황(종속회사: 콜마파마)

(단위 :백만원)

자산구분	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	계정대체	기말 장부가액

토지	충북 제천시왕암동	자가	3,572	-	-	-	-	3,572

건물	18,380	-	-	130	-	18,250

구축물	993	-	-	7	-	986

기계장치	7,181	4	-	317	-	6,868

차량운반구	-	-	-	-	-	-

기타의 유형자산	557	41	-	35	-	563

합 계	30,683	45	-	489	-	30,239

- 토지 국고보조금 1,744백만원 포함.- 건물 국고보조금 789백만원 포함.

마. 생산설비의 현황 (종속회사: 콜마스크 주식회사)

(단위 :백만원)

자산구분	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

기타의 유형자산	인천 서구 가좌동	자가	3	-	-	-	3

합 계	3	-	-	-	3

◆ 한국콜마가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력(한국콜마 주식회사)

(단위 : 천개)

사업부문	품목	사업소	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	기초	전의	-	-	17,028

기초	관정	27,720	110,880	53,460

색조	2,772	11,088	8,316

색조	전동	-	-	10,428

분체

기타

색조	부천	12,022	38,815	44,009

소계	42,514	160,783	133,241

제약	의약품	신정	29,000	101,000	86,700

치약

소계	29,000	101,000	86,700

합계	71,514	261,783	219,941

주) 제4기 2분기 관정 공장 건설로 인해 전의 생산 전부 및 전동 생산 일부가 관정으로 이전되었습니다.주) 제4기 2분기 전동 생산 일부가 부천으로 이전되었습니다.(2) 생산능력의 산출근거(한국콜마 주식회사)(가) 산출방법 등① 산출기준- 주요 사용 생산설비의 기본능력을 기준- 3조 2교대 운영② 산출방법- 설비능력 × 연작업일수(월 22일기준)(나) 평균가동시간- 1일 : 8시간, 1월 : 월별 작업일수, 1년 : 12개월 가동기준(3) 생산능력(종속회사: Kolmar Cosmetics (Beijing) Co., Ltd.)

(단위 : 천개)

사업부문	품목	사업소	2017년 1분기	2016년	2015년

화장품	기초	북경	14,800	31,500	19,200

색조	3,700	13,500	4,800

소계	18,500	45,000	24,000

합계	18,500	45,000	24,000

주) 2013년 부터 주간/야간 2교대 근무로 인해 생산능력이 증가하였음(4) 생산능력의 산출근거(종속회사 : Kolmar Cosmetics (Beijing) Co., Ltd.)(가) 산출방법 등① 산출기준- 주요 사용 생산설비의 기본능력을 기준- 2조 2교대 운영② 산출방법- 설비능력 X 연작업일수(월 22일 기준)(나) 평균가동시간- 1일 : 8시간, 1월 : 월별 작업일수, 1년 : 12개월 가동 기준

(5) 생산능력(종속회사: Seokoh Inc.)

(단위 : 천개)

사업부문	품목	사업소	2017년 1분기	2016년

화장품	기초	팬실베니아	12,137	12,134

색조	25,121	17,997

소계	37,258	30,131

합계	37,258	30,131

주1) Seokoh, Inc.의 최근사업연도말 자산총액은 Process Technologies and Packaging, LLC.의 재무정보를 포함한 연결재무제표상의 재무정보입니다.주2) Process Technologies and Packaging, LLC.는 Seokoh, Inc.의 종속기업으로 당사의 손자회사입니다.(6) 생산능력의 산출근거(종속회사 : Seokoh Inc.)(가) 산출방법 등① 산출기준- 주요 사용 생산설비의 기본능력을 기준- 2조 2교대 운영② 산출방법- 설비능력 X 연작업일수(월 22일 기준)(나) 평균가동시간- 1일 : 8시간, 1월 : 월별 작업일수, 1년 : 12개월 가동 기준(7) 생산능력(종속회사: CSR Cosmetic Solutions Inc.)

(단위 : 천개)

사업부문	품목	사업소	2017년 1분기

화장품	기초	온타리오	9,400

색조	2,200

소계	11,600

합계	11,600

주) 2017년 1월부터 종속되었음.(8) 생산능력의 산출근거(종속회사 : CSR Cosmetic Solutions Inc.)(가) 산출방법 등① 산출기준- 주요 사용 생산설비의 기본능력을 기준- 2조 2교대 운영② 산출방법- 설비능력 X 연작업일수(월 22일 기준)(나) 평균가동시간- 1일 : 8시간, 1월 : 월별 작업일수, 1년 : 12개월 가동 기준 나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적(한국콜마주식회사)

(단위 : 천개)

사업부문	품목	사업소	2017년도 1분기	2016년	2015년

화장품	기초	전의	-	-	15,325

기초	관정	16,647	72,063	48,114

색조	3,042	8,007	5,638

색조	전동	-	-	8,116

분체

기타

색조	부천	13,472	53,380	38,287

소계	33,161	133,450	115,480

제약	의약품	신정	26,680	92,920	69,376

치약

소계	26,680	92,920	69,376

합계	59,841	226,370	184,856

주) 제4기 2분기 관정 공장 건설로 인해 전의 생산 전부 및 전동 생산 일부가 관정으로 이전됨.주) 제4기 2분기 전동 생산 일부가 부천으로 이전됨.(2) 당해년도의 가동률(한국콜마주식회사)

(단위: 천개, %)

사업소(사업부문)	생산가능수량	생산수량	평균가동률

화장품	42,514	33,161	78

제약	29,000	26,680	92

합계	71,514	59,841	84

(3)생산실적(종속회사: Kolmar Cosmetics (Beijing) Co., Ltd.)

(단위 : 천개)

사업부문	품목	사업소	2017년 1분기	2016년	2015년

화장품	기초	북경	3,451	28,080	19,008

색조	2,603	7,020	2,112

소계	6,054	35,100	21,120

합계	6,054	35,100	21,120

(4) 당해년도의 가동률(종속회사: Kolmar Cosmetics (Beijing) Co., Ltd.)

(단위: 천개, %)

사업소(사업부문)	생산가능수량	생산수량	평균가동률

화장품	18,500	6,054	33

합계	18,500	6,054	33

(5) 생산실적(종속회사: Seokoh Inc.)

(단위 : 천개)

사업부문	품목	사업소	2017년 1분기	2016년

화장품	기초	팬실베니아	4,362	4,714

색조	20,973	19,391

소계	25,335	24,105

합계	25,335	24,105

주1) Seokoh, Inc.의 최근사업연도말 자산총액은 Process Technologies and Packaging, LLC.의 재무정보를 포함한 연결재무제표상의 재무정보입니다.주2) Process Technologies and Packaging, LLC.는 Seokoh, Inc.의 종속기업으로 당사의 손자회사입니다.

(6) 당해년도의 가동률(종속회사: Seokoh Inc.)

(단위: 천개, %)

사업소(사업부문)	생산가능수량	생산수량	평균가동률

화장품	37,258	25,335	68

합계	37,258	25,335	68

주1) Seokoh, Inc.의 최근사업연도말 자산총액은 Process Technologies and Packaging, LLC.의 재무정보를 포함한 연결재무제표상의 재무정보입니다.주2) Process Technologies and Packaging, LLC.는 Seokoh, Inc.의 종속기업으로 당사의 손자회사입니다.(7) 생산실적(종속회사: CSR Cosmetic Solutions Inc.)

(단위 : 천개)

사업부문	품목	사업소	2017년 1분기

화장품	기초	온타리오	5,917

색조	1,324

소계	7,241

합계	7,241

주) 2017년 1월 부터 종속되었음.

(8) 당해년도의 가동률(종속회사: CSR Cosmetic Solutions Inc.)

(단위: 천개, %)

사업소(사업부문)	생산가능수량	생산수량	평균가동률

화장품	11,600	7,241	62

합계	11,600	7,241	62

다. 생산설비의 현황(한국콜마주식회사)

[자산항목 : 토지] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

전의	세종 전의 서정	자가	7,535	-	-	-	7,535

전동	세종 전동 노장	1,381	-	-	-	1,381

신정	세종 전의 신정	4,257	586	-	-	4,843

관정	세종 전의 관정	8,337	-	-	-	8,337

부천	경기 부천 원미 도당	8,117	-	-	-	8,117

구로	서울 구로 구로	789	-	-	-	789

합 계	30,416	586	-	-	31,002

[자산항목 : 건물] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

전의	세종 전의 서정	자가	5,188	-	-	87	5,101

전동	세종 전동 노장	2,559	-	-	32	2,527

신정	세종 전의 신정	20,201	17,908	-	401	37,708

관정	세종 전의 관정	34,204	-	-	313	33,891

동교	세종 전의 동교	2,355	-	-	21	2,334

부천	경기 부천 원미 도당	6,224	-	-	68	6,156

구로	서울 구로 구로	1,006	-	-	11	995

합 계	71,737	17,908	933	88,712

[자산항목 : 구축물] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

전의	세종 전의 서정	자가	337	-	-	7	330

전동	세종 전동 노장	32	-	-	2	30

신정	세종 전의 신정	882	800	-	28	1,654

관정	세종 전의 관정	1,087	-	-	22	1,065

동교	세종 전의 동교	3	-	-	-	3

부천	경기 부천 원미 도당	1,135	-	-	21	1,114

구로	서울 구로 구로	116	-	-	2	114

합 계	3,592	800	-	82	4,310

[자산항목 : 기계장치] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

전의	세종 전의 서정	자가	1,089	22	-	98	1,013

전동	세종 전동 노장	92	-	-	15	77

신정	세종 전의 신정	5,424	3,454	-	491	8,387

관정	세종 전의 관정	7,110	404	-	423	7,091

부천	경기 부천 원미 도당	1,746	-	-	127	1,619

합 계	15,461	3,880	-	1,154	18,187

[자산항목 : 차량운반구] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

전의	세종 전의 서정	자가	17	-	-	3	14

전동	세종 전동 노장	99	-	-	11	88

신정	세종 전의 신정	20	76	-	5	91

관정	세종 전의 관정	138	3	-	8	133

부천	경기 부천 원미 도당	6	-	-	1	5

합 계	280	79	-	28	331

[자산항목 : 기타의유형자산] (단위 :백만원)

사업소	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말 장부가액

전의	세종 전의 서정	자가	1,603	52	-	158	1,497

전동	세종 전동 노장	12	-	-	2	10

신정	세종 전의 신정	2,903	978	-	213	3,668

관정	세종 전의 관정	1,212	216	-	66	1,362

부천	경기 부천 원미 도당	1,260	73	-	78	1,255

구로	서울 구로 구로	515	110	-	43	528

합 계	7,505	1,429	-	560	8,374

-전의 국고보조금 74백만원 포함-신정 국고보조금 6백만원 포함-부천 국고보조금 29백만원 포함-구로 국고보조금 1백만원 포함 라. 생산설비의 현황(종속회사: Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd.)

(단위 :백만원)

자산구분	소재지	소유형태	기초장부가액	당기증가	당기감소	상각	기말장부가액

건물	Yanqi, Huairou,Beijing, China	자가	5,473	14,473	-	206	19,741

기계장치	6,232	98	-	211	6,119

차량운반구	449	-	-	23	426

기타의 유형자산	228	15	-	13	231

합 계	12,382	14,587	-	453	26,516

주) 기초장부가액 변동은 위안화 환율변동에 의한 것임.

마. 생산설비의 현황(종속회사: Seokoh Inc.)

(단위 :백만원)

자산구분	소재지	소유형태	기초장부가	당기증가	당기감소	상각	기말장부가액

건물	Olyphant, Pennsylvania, U.S.A	자가	1,889	69	-	236	1,722

기계장치	자가,리스	4,058	697	10	152	4,593

차량운반구	자가	11	-	-	1	10

기타의 유형자산	206	18	-	18	206

합 계	6,165	783	10	406	6,532

주1) 기초장부가액 변동은 달러화 환율변동에 의한 것임. 주2) Seokoh, Inc.의 최근사업연도말 자산총액은 Process Technologies and Packaging, LLC.의 재무정보를 포함한 연결재무제표상의 재무정보입니다.주3) Process Technologies and Packaging, LLC.는 Seokoh, Inc.의 종속기업으로 당사의 손자회사입니다.

바. 생산설비의 현황(종속회사: CSR Cosmetic Solutions Inc.)

(단위 :백만원)

자산구분	소재지	소유형태	기초장부가	당기증가	당기감소	상각	기말장부가액

건물	Barrie,Ontario,Canada	자가	903	-	23	13	867

기계장치	자가,리스	989	39	-	39	989

기타의 유형자산	자가	185	9	-	13	181

합 계	2,077	48	23	65	2,037

주) 기초장부가액 변동은 캐나다달러화 환율변동에 의한 것임. 6. 매출 ◆ 한국콜마홀딩스 및 연결대상 종속회사

가. 매출실적(한국콜마홀딩스 주식회사) (단위 : 천원)

구분	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기	비고

관리용역수익	3,056,000	2,196,344	2,595,395	-

상표권사용료	1,032,471	855,516	734,547	-

임대수익	410,514	387,513	366,313	-

배당금수익	3,302,806	1,949,606	714,652	-

구매대행수수료수익	279,855	481,768	301,539	-

합계	8,081,646	5,870,747	4,712,446	-

나. 매출실적(종속회사 : 콜마비앤에이치(주)) (단위 : 백만원)

종속기업명	사업부문	매출유형	품 목	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기

콜마비앤에이치(주)	건강기능식품, 화장품 등	제품	화장품, 의약품, 식품, 생활용품 등	35,968	29,625	25,994

상품	34,077	33,809	28,749

기타	2	22	28

임대	73	61	61

합계	70,120	63,517	54,832

다. 매출실적(종속회사 : 씨엔아이개발(주)) (단위 : 백만원)

종속기업명	사업부문	매출유형	품 목	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기

씨엔아이개발(주)	부동산 임대업 등	임대	임대 등	484	451	312

기타	508	452	343

합계	992	903	655

라. 매출실적(종속회사 : 콜마파마(주)) (단위 : 백만원)

종속기업명	사업부문	매출유형	품 목	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기

콜마파마(주)	의약품 등	제품	의약품 등	9,935	10,506	11,678

상품	5,627	2,333	16

기타	362	0	0

합계	15,924	12,839	11,694

마. 판매경로 및 판매방법 등2012년 10월 1일(분할기일) 이후에 기존 화장품 및 제약 사업부문을 주사업으로 하는 한국콜마주식회사(신설법인)의 설립으로 2017년 3월 31일 현재 당사 매출의 주 수익원은 한국콜마주식회사(신설법인) 등으로 부터 상표권사용수익, 관리용역수수료, 임대사업수익, 배당금수익 등 입니다.

◆ 한국콜마

가. 매출실적(한국콜마주식회사) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기

화장품	제품	기초,기능성,색조	수출	3,994	3,515	2,072

내수	88,521	71,837	56,236

소계	92,515	75,352	58,308

상품	수출	0	12	0

내수	23,110	25,243	27,223

소계	23,110	25,255	27,223

기타	수출	3,917	4,751	2,642

내수	3,326	3,692	3,140

소계	7,243	8,443	5,783

제약	제품	전문의약품,의약외품,기타	수출	1,271	1,201	419

내수	37,056	28,584	24,492

소계	38,327	29,785	24,911

상품	수출	388	268	407

내수	5,830	4,334	3,580

소계	6,218	4,602	3,987

기타	수출	97	36	552

내수	1,856	955	1,473

소계	1,953	991	2,025

임대/ 기타	내수	106	108	81

소계	106	108	81

합 계	수출	9,667	9,783	6,093

내수	159,805	134,753	116,224

합계	169,472	144,536	122,317

나. 매출실적(종속회사: Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd. ) (단위 : 백만 원 )

사업부문	매출유형	품 목	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기

화장품	제품 등	기초,
기능성
색조	10,746	7,117	5,733

합 계	10,746	7,117	5,733

다. 매출실적 (종속회사: Seokoh, Inc.) (단위 : 백만 원 )

사업부문	매출유형	품 목	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기

화장품	제품 등	기초,
기능성
색조	16,639	-	-

합 계	16,639	-	-

주1) Seokoh, Inc.의 최근사업연도말 자산총액은 Process Technologies and Packaging, LLC.의 재무정보를 포함한 연결재무제표상의 재무정보입니다.주2) Process Technologies and Packaging, LLC.는 Seokoh, Inc.의 종속기업으로 당사의 손자회사입니다.

라. 매출실적 (종속회사: CSR Cosmetic Solutions Inc.) (단위 : 백만 원 )

사업부문	매출유형	품 목	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기

화장품	제품 등	기초,
기능성
색조	9,519	-	-

합 계	9,519	-	-

7. 수주상황 - 해당사항 없습니다. 8. 시장위험과 위험관리

1) 자본위험 관리 연결실체의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 자본관리지표로 부채비율과 순차입금비율을 사용하고 있으며, 당분기와 전기말 현재 부채비율과 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	금 액

당분기	전기

부채(A)	268,735,372	248,490,553

자본(B)	331,500,496	319,079,336

현금및현금성자산(C)	40,936,459	26,578,923

차입금(D)	198,363,043	194,629,155

부채비율(A/B)	81.07%	77.88%

순차입금비율(D-C)/B	47.49%	52.67%

2) 금융위험관리 연결실체는 금융상품과 관련하여 시장위험, 유동성위험, 신용위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 허용 가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여운영하고 있으며, 연결실체의 재무그룹에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 또한, 내부감사는 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 금융위험관리 전략은 전기와 동일합니다.

가. 시장위험관리 시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다.① 환위험관리 연결실체는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위하여 수출입 등의 경상거래 및 예금, 차입 등의 자금거래 시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출 통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 최대한 억제하고 있습니다. 또한 투기적 외환거래는 금지하고 있으며, 개별 통화별 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다.

② 이자율위험관리 연결실체는 내부자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립, 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다. 연결실체는 대부분 고정 금리부 자산에 투자하고 있으며, 이 경우 시장이자율이 상승할 경우 해당 공정가치가 하락할 위험이 존재합니다. 그러나 대부분의 자산이 1년 미만의 단기성 자산에 투자되어 있어 공정가액의 변동위험은 크지 않습니다.

③ 가격위험관리 연결실체는 금융상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있으며, 당분기와 전기말현재 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	금 액

당분기	전기

금융자산

기타금융자산	92,566,671	119,698,672

장기기타금융자산	12,707,008	3,273,698

소계	105,273,679	122,972,370

금융부채

파생금융부채	14,348,240	14,348,240

나. 유동성위험관리 연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다.연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채 상환이 가능하다고 판단하고 있으며, 일시적으로 발생하고 있는 유동성 위험을 관리하기 위하여 일반자금 대출약정 등을 체결하고 있습니다.

다. 신용위험관리 연결실체는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당분기와 전기말 현재 신용위험에 대한 최대노출 정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	금 액

당분기	전기

현금및현금성자산(주1)	40,935,582	26,835,754

단기금융상품	16,161,193	7,075,000

매출채권및기타채권	28,528,930	27,222,926

기타금융자산	484,323	487,300

기타유동자산	310,333	369,348

장기매출채권및기타채권	1,898,094	1,907,571

장기기타금융자산	685,778	687,778

합계	89,004,233	64,585,677

(주1) 당분기와 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 현금시재액을 차감하고 정부보조금이 가산되어 있습니다.

9. 파생상품 및 풋백 옵션 등 거래 현황

당분기말과 전기말 현재 파생금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	과목	금액

당분기	전기

유동부채	파생금융부채	14,348,240	14,348,240

비유동부채	-	-

주1) 상기 파생금융부채는 전환사채와 교환사채에 부여된 풋옵션 및 교환권이며 가치평가기법 중 이항모형을 적용하여 평가한 것입니다. 10. 경영상의 주요 계약 등 - 해당사항 없습니다. 11. 연구개발 활동 ◆ 한국콜마홀딩스 및 연결대상 종속회사

2012년 10월 1일(분할기일) 이후에 화장품 및 제약부문을 주 사업으로 하는 신설회사의 설립으로 인하여 2017년 3월 31일 현재 해당사항 없습니다.

가. 연구개발 활동(종속회사 : 콜마파마(주)) (단위 : 백만원)

과 목	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기

원 재 료 비	99	82	158

인 건 비	691	564	561

감 가 상 각 비	48	41	48

위 탁 용 역 비	219	52	-

기 타	74	123	34

연구개발비용 계	1,131	862	801

회계처리	판매비와 관리비	32	75	47

제조경비	880	734	754

무형자산	219	52	-

연구개발비 / 매출액 비율	7.11%	6.71%	6.45%

[연구개발비용계÷당기매출액×100]

주1) 연결대상기업인 콜마파마(주)의 당분기의 연구개발비용으로 3개월 보고기간의 금액입니다.

나. 연구개발 활동(종속회사 :콜마비앤에이치(주)) (단위 : 백만원)

과 목	2017년 1분기	2016년 1분기	2015년 1분기

원 재 료 비	102	97	58

인 건 비	691	496	463

감가상각비	90	77	52

위 탁 용 역 비	1	37	48

기 타	205	189	87

연구개발비용 계	1,089	896	708

회계처리	판매비와 관리비	51	43	59

제조경비	1,038	853	649

연구개발비 / 매출액 비율	1.55%	1.41%	1.29%

[연구개발비용계÷당기매출액×100]

주1) 연결대상기업인 콜마비앤에이치(주)의 당분기의 연구개발비용으로 3개월 보고기간의 금액입니다.

◆ 한국콜마

가. 연구개발활동의 개요(1) 연구개발 담당조직 1. 기초화장품연구소- 연구기획팀 --> 제품 기준정보와 개발에 필요한 제반서류 작성 및 관리, 인허가 업무 등- 기반연구팀 --> 미백, 주름개선 화장품 개발- 기초연구1팀 --> 스킨, 에센스, 팩 화장품 개발- 기초연구2팀 --> 로션, 크림, 폼, 필링 화장품 개발2. 색조화장품연구소- 기반연구팀 --> 선크림, 에멀전 팩트 파운데이션, 페이셜 파우더 화장품 개발- 색조연구1팀 --> 비비크림, 유화파운데이션, 마스카라 화장품 개발- 색조연구2팀 --> 립포인트, 페이셜유성, 립케어, 기타 유성 화장품 개발- 색조연구3팀 --> 아이섀도우, 블러셔, 쉐이딩, 하이라이터 아리브로우 화장품 개발3. 퍼스널케어연구소- 헤어연구팀 --> 헤어케어, 염모제, 탈모방지 제품 개발- 바디연구팀 --> 바디케어, 클린징 제품개발 4. 글로벌기술센터- 글로벌스킨케어 연구팀 --> 중국 등 글로벌업체에 대한 스킨케어제품류 개발- 글로벌메이크업 연구팀 --> 중국 등 글로벌업체에 대한 메이크업제품류 개발5. 향료연구센터 --> 화장품 향료 연구개발6. 피부과학연구소- 피부연구팀 --> 피부연구 및 평가, 학술적 지원업무- 연구분석팀 --> 시험분석 및 방부연구, 미생물평가 업무7. C Lab --> 기술융합과 아이디에이션을 통한 차세대 상품 개발8. 생명과학연구소- 제제연구1팀 --> 의약품 제제연구 및 공정연구 업무- 제제연구2팀 --> 외용제, 내용액제, 구강제제의 의약품(외품) 신제품 제안 및 개발- 연구분석팀 --> 의약품 신제품 분석법 개발 및 인허가 업무- 개량분석팀 --> 신규 Biz 창출을 위한 개량신약 제제연구9. 천연물연구소- 천연물연구1팀 --> 천연물 유래 신약 개발 업무- 천연물연구2팀 --> 천연물 유래 건강 기능성 식품 및 화장품 연구/개발 업무10. 석오생명과학연구소 --> 분석, 제제, 임상샘플제조 업무 (2) 연구개발비용 1. 한국콜마 주식회사 (단위 : 백만원)

과 목	2017년 1분기	2016년	2015년	비 고

원 재 료 비	758	2,508	1,923	-

인 건 비	5,342	18,438	14,723	-

감 가 상 각 비	352	1,324	1,117	-

위 탁 용 역 비	273	1,607	804	-

기 타	986	4,526	2,780	-

연구개발비용 계	7,711	28,403	21,347	-

회계처리	판매비와 관리비	717	3,238	1,953	-

제조경비	6,994	25,165	19,394	-

연구개발비 / 매출액 비율	4.55%	4.58%	4,21%	-

[연구개발비용계÷당기매출액×100]

2. Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd. (단위 : 백만원)

과 목	당분기	2016년	2015년	비 고

인 건 비	333	978	679	-

감 가 상 각 비	15	62	69	-

기 타	564	553	470	-

연구개발비용 계	912	1,593	1,218	-

회계처리	판매비와 관리비	-	-	-	-

제조경비	912	1,593	1,218	-

연구개발비 / 매출액 비율	8.48%	2.96%	3.29%	-

[연구개발비용계÷당기매출액×100]

(*) 종속기업인 Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd.의 당분기의 연구개발비용으로 3개월 보고기간의 금액입니다.

3. Process Technologies and Packaging, LLC. (단위 : 백만원)

과 목	당분기	비 고

인 건 비	449	-

감 가 상 각 비	1	-

기 타	87	-

연구개발비용 계	537	-

회계처리	판매비와 관리비	-	-

제조경비	537	-

연구개발비 / 매출액 비율	3.23%	-

[연구개발비용계÷당기매출액×100]

4. CSR Cosmetic Solutions Inc. (단위 : 백만원)

과 목	당분기	비 고

인 건 비	191	-

감 가 상 각 비	8	-

기 타	29	-

연구개발비용 계	229	-

회계처리	판매비와 관리비	8	-

제조경비	221	-

연구개발비 / 매출액 비율	3.37%	-

[연구개발비용계÷당기매출액×100]

나. 연구개발 실적(1) 연구개발실적

1.자체 연구를 통한 신제형, 고기능성 제품 개발 -INCAPSULATION 기술 활용한 원료 안정화 -Multi Liquid Crystal 리포좀 베이스 개발 -BIOCONVERSION 응용기술개발

2. 공동연구 등을 통한 국책연구 수행 -산학연 공동연구, 국책과제 다수 수행3. 신원료 개발 -천연 신소재 개발 -신규 기능성 소재 개발(2) 특허 현황특허 현황은 한국콜마 주식회사의 사업보고서-사업의 내용 참조 바랍니다.