코웨이 반기보고서 (2016.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개 요 ( 1) 산업의 특성

환경산업은 1960년대 등장한 신종 산업부문으로서 그 정의나 범위분류체계가 아직 명확하게 정립되지 않아 국가마다 필요에 따라 환경산업의 범위를 다르게 분류하고 있고, 도시화와 산업화의 진전으로 환경산업은 날로 세부업종으로 분화되고 광범위해지는 추세입니다.정수기는 본래 상수도가 공급되지 않는 지역에서 지표수나 지하수를 정수할 목적으로 개발되었으나, 국내에서는 1970년대 일부 소수층에 의하여 사용되다 1990년대 역삼투압과 한외여과막을 이용한 정수방식도입과 생활수준의 향상으로 정수기사용이 증가하고 있는 추세입니다. 정수기는 각 가정의 건강 필수품으로 인식되기 시작하면서 정수기가 보급된 가정도 매년 꾸준히 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 현재 활동하고 있는 정수기 업체는 약 100여 업체 로 추정되며, 주요 업체로는 당사를 비롯하여 청호나이스, 동양매직, 쿠쿠전자, LG전자 등이 있 습니다. 정 수기 시장이 이렇게 성장한 배경으로 렌탈 마케팅을 도입한 코웨이의 역할이 컸다고 할 수 있습니다. 1998년 4월 업계 최초로 정수기를 렌탈하기 시작하면서 소비자가 저렴한 비용으로 정수기를 이용할 수 있도록 하여, 정수기 판매의 패러다임을 바꾸어놓았습니다. 또한, 황사 및 대기오염과 관련하여 경제개발연구원의 '미세먼지 등 대기오염으로 인해 연간 1만 1,000명이 조기사망하고 최대 10조원이 넘는 경제적 손실이 발생한다.'라는 연구결과 발표 이후 소비자들의 공기청정기에 대한 관심이 날로 높아져 가고 있는 상황입니다.아울러 웰빙트렌드와 소비자들의 건강에 대한 관심 증대로 비데시장도 꾸준한 성장을 거듭하고 있습니다. (2) 산업의 성장성

과거 IMF로 인해 정수기 산업의 시장규모가 일시적으로 축소되었으나 이후 경기회복과 함께 수질오염에 대한 인식이 높아지고, 특히 목돈을 들이지 않고 구입할 수 있는 렌탈제품의 등장으로 정수기 시장규모가 증가하고 있습니다. 또 한 공기청정기 의 경우 황사 및 대기오염, 실내오염 등의 문제로 환경에 대한 관심이 증가되고있으며, 비데시장 은 최근 웰빙트렌드의 영향으로 대중화 단계에 접어들면서 지속적으로 관심이 증가하 고 있습니다.

(3) 경쟁요소 국내 정수기 시장과 공기청정기, 비데시장은 가격과 품질의 일반적인 경쟁 뿐 아니라 효율적 영업망 구축과 유지관리서비스 조직의 경쟁력이 중요한 경쟁 변수로 작용하고 있습니다. 특히 제품군의 특성상 필터교환 등 지속적인 유지관리 서비스가 필요함에 따라 소비자 들은 전국적인 서비스망을 구축하고 있고, 브랜드인지도가 높은 기업의 제품을 선호하고 있어 메이저 업체 일부가 시장의 대부분을 점유하고 있습니다. 국내 정수기시장은 당사와 청호나이스 등의 업체가 고가제품을 출시하여 고급수요를 창출하고 있으며, 군소업체들의 보급형제품들이 시판시장을 형성하고 있는 가운데 판매방식에 있어서는 시판보다는 방문판매를 통한 렌탈판매가 시장의 중심축으로 자리잡았습니다.소형 주방가전 트렌드가 변화하면서 얼음정수기, 초소형 커피정수기, 스파클링 기능을 접목한 복합적 기능의 정수기가 시장을 확대하고 있습니다. 국내 공기청정기시장은 당사의 주력 판매방식인 방문판매를 통한 렌탈 위주의 시장으로 전개되는 가운데, 삼성전자, LG전자 등의 경쟁사가 시판시장을 점유하고 있습니다. 단순 청정기능의 제품에서 최근 가습, 제습등의 복합적 기능의 청정기가 시장성장을 주도하고 있으며 당사를 비롯한 경쟁사 역시 복합기능 청정기 판매에 중점을 두고 있습니다. 또한, 당사는 2015년 4월 환경가전업계 최초로 사물인터넷 (IoT)을 기반으로 한 '스마트 에어케어' 서비스를 출시하였습니다. 스마트 에어케어 서비스는 고객의 집 안 공기 상태를 실시간으로 보여주고, 오염 상태에 따른 맞춤형 솔루션을 제공해 쾌적한 실내 공기질을 보장하는 서비스입니다. 국내 비데시장은 당사가 2002년부터 최초로 공중파방송과 방문판매 조직을 통한 렌탈판매를 개시하며 시장이 급격히 성장하였습니다. 현재 시장은 방문판매를 통한 렌탈을 주력으로 하고 있는 당사와 경쟁사인 노비타, 동양매직 등의 시판시장으로 양분되어 있는 상황입니다. 최근에는 당사도 이마트, 롯데마트, 홈플러스 등에 입점하며 판매채널을 다각화하고 있습니다. 2011년 10월 시작한 매트리스 사업은 시장에 조기안착 하였으며 순항중에 있습니다. 기존의 일시불 판매뿐 이였던 매트리스 시장에 렌탈판매 방식을 도입함과 동시에 청소, 살균등의 주기적인 관리요소가 추가 되었으며 소비자로 부터 호평을 얻고 있습니다. 매트리스사업은 당사의 정수기, 비데, 청정기를 이어 렌탈상품으로 자리 잡았습니다. 2010년 9월부터 본격적으로 진출한 국내 화장품 사업은 주로 고기능성 프리미엄 화장품을 판매하고 있습니다. 기존 환경가전 사업을 통해 확보한 고객을 기반으로 방문판매를 주력으로한 판매망을 구축하고 있으며, TV 홈쇼핑 등 채널 다각화를 통하여 매출이 확대되고 있습니다. (4) 자원조달상의 특성 90년대 중반까지만 해도 제품에 투입되는 핵심부품은 미국, 일본등지에서 전량수입하였으나, 당사의 환경기술연구소와 품질경영연구소, 협력업체등의 끊임없는 기술개발노력으로 인하여 현재는 부품의 국산화에 성공하여 대부분 국내에서 조달하고 있으며, 필터 자동생산라인도 갖추고 있습니다. 또한, 정수기는 첨단과학의 산물인 초정밀 필터가 그 핵심이므로 경쟁업체들도 기술수준 향상을 통해 국산화율을 높이기 위해 노력하고 있습니다.

(5) 영업개황 당사는 한국에서는 최초로 '렌탈 마케팅'이라는 새로운 비즈니스 모델을 구축하였으며, 온국민이 경제불황으로 어려웠던 IMF 시기, 고가의 정수기를 선뜻 구입할 수 있는 소비자는 적을수 밖에 없다는 판단아래 과감하게 '렌탈 시스템(임대 제도)'을 도입하였습니다. 렌탈시스템은 소비자 조사에서 여러 차례 지적된 '가격 부담감'을 해소하고, 정기적인 사후 관리가 생명인 제품에 대해 지속적인 부가 서비스를 제공함이 필수라는 점에 착안, 두 마리 토끼를 잡는데 성공하였습니다. 소비자들의 가격저항감을 낮춘 것은 물론이고, 먹는 물에 대한 불신감에 '서비스 관리'라는 새로운 해결책을 제시한 것입니다. 또한, 주부사원이 주축이 된 '코디(CODY: Coway-Lady의 약자)'라는 서비스 전문가를 양성해 정기적인 제품관리 및 맞춤형 서비스를 제공하는 '하트(HEART)서비스'를 시행하고 있습니다. 하트 서비스는 위생 서비스 전문성 강화, 법인 및 다중이용시설 전문 서비스 조직 신설, 제품별 맞춤 서비스 킷(kit) 개발, 정확한 서비스 시간 준수에 초점을 두고 있으며, 코디는 보통 2개월에 한번 고객을 방문해 렌탈 제품의 정기점검과 일반제품 멤버쉽 회원관리, 필터교체, 부품 교환 등의 서비스를 제공하고 있습니다. 또한, 매트리스 사업을 시작하면서 사업의 확대를 위해 매트리스 렌탈, 판매, 관리뿐 아니라 에어컨등의 관리까지 확대하는 토탈홈케어서비스사업으로 발전시켰습니다. 홈케어사업의 양질의 서비스제공을 위해 코디조직과 별도로 '홈케어닥터' 조직을 구성하였으며, 토탈홈케어서비스 제공을 위한 핵심조직으로 양성하고 있습니다. 당사는 제품 설치 및 A/S 실시 후 3일 이내에 고객 만족도를 체크하고, 고객의 불만 사항을 One Stop 서비스로 처리할 수 있는 전담팀을 운영하는 등 '고객만족(CS: Customer Sat i sfaction) '에 최선의 노력을 다하고 있습니다.

(6) 시장점유율 ① 정수기시장 : 약 41%

② 공기청정기시장 : 약 36%③ 비데시장 : 약 25%주1) 시장점유율 자료는 내부 분석 자료임(TNS 3,000명 표본 조사 자료 활용).주2) 상기 시장점유율은 각 사별 추정치와 차이가 있을 수 있음.주3) 2015년말 기준임. ( 7) 시장의 특성

일반인들의 환경과 건강에 대한 관심이 증가함에 따라 정수기, 공기청정기, 비데, 연수기 등 환경가전 제품에 대한 인식이 정착 되어가고 있으며, 일시불 수요의 창출은 소비자의 소득수준과 내수경기에 밀접한 관련이 있으며 렌탈판매의 경우 경기변화에 큰 영향을 받지 않습니다. 또한, 환경에 대한 관심의 정도를 변화시킬 수 있는 환경문제, 정부의 정책등에 의해서도 민감하게 영향받는 시장입니다.( 8) 조직도[2016년 6월 30일 현재]

2 . 주요 제품 , 서비스 등 (1) 주요 제품 등의 현황

[2016년 6월 30일 현재] (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비율

렌탈	렌탈 및 멤버쉽매출	정수기군	정수	코웨이	501,218	42.5%

비데군	세정	코웨이	146,014	12.4%

공기청정기군	실내 공기청정	코웨이	141,406	12.0%

연수기군	연수	코웨이	30,614	2.6%

매트리스	매트리스	코웨이	78,553	6.7%

기타	음식물처리기 외	-	1,468	0.1%

연결 종속회사 매출액	정수기 외	9,916	0.8%

소 계	-	-	909,189	77.1%

일시불	일시불매출	정수기군	정수	코웨이	10,727	0.9%

비데군	세정	코웨이	3,403	0.3%

공기청정기군	실내 공기청정	코웨이	8,505	0.7%

연수기군	연수	코웨이	20,691	1.8%

매트리스	매트리스	코웨이	5,626	0.5%

기타	수출/화장품 등	-	92,749	7.9%

연결 종속회사 매출액	정수기 외	-	90,458	7.7%

소 계	-	-	232,159	19.7%

기타매출	-	물환경/AS/용역 등	-	10,818	0.9%

연결 종속회사 매출액	정수기 외	-	26,551	2.3%

소 계	-	-	37,369	3.2%

매 출 총 계	-	-	-	1,178,717	100.0%

주1) 연결기준으로 작성 하였음(2) 주요 제품 등의 가격변동추이

[2016년 6월 30일 현재] (단위 : 원)

품 목	제 28기 반기	제 27기 연간	제 26기 연간

정수기	내수	1,026,648	1,130,969	1,018,754

청정기	531,266	606,502	593,360

비 데	417,342	421,560	324,223

연수기	591,253	765,958	625,042

매트리스	1,090,639	952,484	894,337

주1) 상기 품목별 가격은 당사 업종 특성상 일시불매출에 의한 가격 산출기준임

1) 산출기준총매출액 / 총판매수량2) 주요 가격변동원인

품목별 총매출액 대비 판매수량을 나누어 산출한 평균단가이기 때문에 품목내의 가격대별 매출수량의 변화에 의해 영향을 받음.

3. 주 요 원재료 (1) 주요 원재료 등의 현황

[2016년 6월 30일 현재] (단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비율	비 고

환경가전사업	원재료	컴프레샤	냉각기능	10,960	6.1%	동부대우전자, 대우컴프레셔, 엘지전자

헤파필터	공기정화	2,008	1.1%	성진, 한국쓰리엠, 씨앤투스성진

와이어콘덴서	냉각장치	3,238	1.8%	세아에프에스,하나

멤브레인소자 외	오염물질제거	8,752	4.9%	도레이케미칼

PBA 아세이	제어장치	13,918	7.7%	해인전자, 알비코리아, 아이디시스템, 테크노전자

노즐아세이	분사기능	1,864	1.0%	포에스텍,이랜시스

기 타	-	139,246	77.4%	-

합 계	-	179,986	100.0%	-

(2) 주요 원재료 등의 가격변동추이

[2016년 6월 30일 현재] (단위 : 원)

품 목	제 28기 반기	제 27기 연간	제 26기 연간

컴 프 레 샤	28,729	28,742	29,558

헤 파 필 터	6,067	6,103	6,080

와이어콘덴서	8,925	8,954	8,939

멤 브 레 인	11,122	11,415	11,610

PBA 아세이	6,947	6,706	6,790

노즐아세이	5,520	5,881	6,080

4. 생산 및 설비 (1) 생산능력, 생산실적, 가동률

1) 생산능력

[2016년 6월 30일 현재] (단위 : 대)

사업부문	품 목	사업소	제 28기 반기	제 27기 연간	제 26기 연간

제품	정수기	유구공장, 인천공장	545,609	1,120,835	1,002,178

청정기	유구공장, 인천공장	418,515	640,321	986,844

필터	유구공장	13,153,470	21,674,004	20,169,528

비데	인천공장	276,664	485,624	480,447

음식물처리기	인천공장	739	2,665	4,643

연수기	인천공장	61,345	112,110	109,224

기타	인천공장	173,965	351,014	381,963

합 계	14,630,307	24,386,574	23,134,828

주1) 생산능력 산출시 OEM 생산처(중국 광저우공장, 국내 광산)의 생산 CAPA 제외[OEM 생산은 당사가 주문한 물량만큼 OEM 생산처에서 생산해주므로 CAPA 산출이 의미가 없음]주2) 상기 품목중 '기타'는 제습기, 쥬서기, 가습기, 제균기임 가. 생산능력의 산출근거

① 산출기준

- 제품별 생산 라인의 신설, 대체, 생산인원 증가 등으로 인하여 변동될 수 있음

- 일 작업시간(10시간), 월평균근무일수(23일) 기준임

② 산출방법

- ∑ (월 품목별 평균시간당 생산량 * 10시간 작업시간 * 월 23일)2) 생산실적

[2016년 6월 30일 현재] (단위 : 대)

사업부문	품 목	제 28기 반기	제 27기 연간	제 26기 연간

제품	정수기	490,527	885,008	800,416

청정기	488,441	570,790	844,201

필터	10,003,155	18,124,257	17,042,321

비데	220,189	406,611	365,682

음식물처리기	600	1,730	2,930

연수기	55,388	77,112	71,261

기타	119,561	228,748	194,031

합 계	11,377,861	20,294,256	19,320,842

주1) 상기 품목중 '기타'는 제습기, 쥬서기, 가습기, 제균기임

3) 가동률

[2016년 6월 30일 현재] (단위 : 대)

품 목	제 28기 반기생산능력	제 28기 반기실제생산량	평균가동률

정수기	545,609	490,527	89.9%

청정기	418,515	488,441	116.7%

필터	13,153,470	10,003,155	76.0%

비데	276,664	220,189	79.6%

음식물처리기	739	600	81.2%

연수기	61,345	55,388	90.3%

기타	173,965	119,561	68.7%

합 계	14,630,307	11,377,861	77.8%

주1) 상기 품목중 '기타'는 제습기, 쥬서기, 가습기, 제균기임 (2) 생산설비에 관한 사항

[2016년 6월 30일 현재] (단위 : 천원)

구 분	당기초	취득/자본적지출(주2)	처분/폐기/손상	감가상각	기타(주1)	외환차이	당분기말

토지	37,523,496	-	-	-	-	-	37,523,496

건물	38,670,241	155	-	(618,811)	-	-	38,051,585

구축물	1,770,444	27,600	-	(204,404)	-	-	1,593,641

기계장치	16,714,248	400,467	(46,440)	(1,467,684)	-	43,928	15,644,518

차량운반구	130,311	-	-	(36,315)	-	3,519	97,515

공구기구	42,179,684	4,022,995	(2,996,409)	(8,324,566)	1,878,628	4,848	36,765,180

비품	16,125,595	1,725,302	(4,597)	(3,154,082)	-	152,106	14,844,324

렌탈자산	4,335,750	319,698	(410)	(915,059)	52,000	1,268	3,793,248

기타유형자산	11,857,937	3,346,378	-	-	(13,624,565)	-	1,579,750

건설중인자산(주1)	530,204,156	139,961,126	(62,467,832)	(97,665,301)	(1,941,805)	2,347,085	510,437,429

합 계	699,511,862	149,803,721	(65,515,687)	(112,386,222)	(13,635,742)	2,552,754	660,330,686

(주1) 기타의 내역은 렌탈자산에서 재고자산으로 대체된 금액, 건설중인자산에서 본 계정으로 대체된 금액 및 정부보조금 수령액이 포함되어 있습니다. (주2) 당반기 및 전반기 중 차입금에 대하여 발생된 차입원가로서, 유형자산과 무형자산으로 계상된 금액은 310,271천원 및 128,072천원입니다. - 연결기준으로 작성 하였음

5. 매출에 관한 사항(1) 매출실적(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제 28기 반기	제 27기 연간	제 26기 연간

렌 탈	렌탈 및 멤버쉽	정수기 등	909,189	1,830,708	1,682,933

일시불	일시불	정수기 등	232,159	384,210	398,160

기 타	기 타	-	37,369	100,324	79,222

계	-	-	1,178,717	2,315,242	2,160,316

주1) 연결기준으로 작성하였음.

(2) 판매경로 및 판매방법 등

1) 판매조직 [2016년 6월 30일 현재]- 내수 : 자체 방문판매 조직 및 시판 유통채널 ○ 환경가전사업본부 1) 지역사업부문(판매 및 서비스 조직) 2) W사업부문(판매전담조직) 3) 시판 유통채널(이마트, 롯데마트, 홈플러스, 하이마트 등 입점) ○ 코스메틱사업본부 → 방문판매원(BP)를 통한 판매, 시판 유통채널(홈쇼핑, 백화점 등) - 수출 : 해외 현지법인 및 ODM 수출 ○ 해외 현지법인 : 중국, 태국, 말레이시아, 미국 ○ ODM 수출 : 해외사업본부

2) 판매경로

- 내수 : 자체 방문판매조직 및 코디조직 등을 통한 방문 판매, 이마트, 롯데마트, 홈플러스, 하이마트 등 시판시장 유통채널

- 수출 : 당사 해외현지법인(중국, 태국, 말레이시아, 미국), 해외 제휴선, ODM을 통한 수출

3) 판매방법 및 조건

- 판매방법 : 렌탈, 일시불, 멤버쉽, 판매형 금융리스 등

- 대금회수 조건은 현금, 지로, 카드이체, 어음 등으로 이루어짐

4) 판매전략

- 자체 방문판매 및 코디조직 등 최적의 인적 판매망과 서비스 조직을 통해 지속적인 신규 및 대체수요 창출- 다양한 제휴마케팅으로 판매활성화 및 고객이탈 방지효과 제고- 전파(TV, 라디오) 광고 및 인쇄광고를 위주로 판매지원을 위한 광고활동을 전개하는 동 시에, 보조매체로서 옥외 및 극장광고뿐만 아니라 인터넷 동영상 CF 등 신규 매체 활용- 주요 제품군(정수기, 비데, 공기청정기)을 중심으로 당사의 주력사업인 렌탈판매에 핵심 역량을 집중하고 있으며, IoT 탑재로 제품 경쟁력을 대폭 강화한 프리미엄 정수기, 공기 청정기 등의 신제품 출시 및 영업력 강화- 제품군의 유통채널 확대를 위해 이마트, 롯데마트, 홈플러스 , 하이마트 등에 진출하였음 - 당사의 주력 판매채널인 코디조직의 인원 확대를 위해 홈쇼핑 방송 및 CATV 광고집행 등, 모집활성화 정책을 적극적으로 전개해 나가고 있음

6. 수주상황

- 브론델(Brondell)과 비데 OEM 공급계약 체결(약 200억원 매출 창출 기대)- 필립스(Philips)와 공기청정기 공동개발 및 공급에 관한 전략적 제휴체결

7. 시장위험과 위험관리 최근 경기침체로 인해 국내외 소비심리가 약화되며 당사가 영위하는 방문판매 시장의 악화가 우려되고 있습니다. 경기침체에 따른 당사의 영업에 미치는 영향을 최소화 하기 위하여 주력사업인 렌탈 사업의 고객해약률을 최소화 하는 대고객 유지관리 서비스를 강화하고 있습니다. 또한, 고품질 제품의 합리적인 렌탈가격으로 제공하여 고객 만족도를 제고하여 지속적인 고객수를 확대하고 있습니다. 아직 해외사업 매출비중이 내수시장에 비해 미미하지만, 외환시장의 변동에 따른 대응으로 해외사업계획 수립시 기준 환율을 보수적으로 책정하고 있으며, 원재료 구입처의 다변화를 통해 환변동에 따른 위험을 분산하고 있습니다.

연결기업은 여러 활동으로 인한 시장위험(환위험, 공정가치 이자율 위험, 현금흐름 이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어있습니다. 연결기업의 전반적인 위험관리 정책 은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과 를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결기업은 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 자금부서에 의해 이루어지고 있습니다. 자금부서는 연결기업의 현업 부서들과 긴밀 히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.

(1) 시장위험

시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 미래현금흐름에 대한 금융상품의 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 이자율위험, 환위험 및 기타 가격위험의 세가지 유형으로 구성됩니다.

1) 이자율위험이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결기업은 변동이자부 장기차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 연결기업의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다.

2) 환위험 연결기업은 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 재화와 용역의 수출 및 원재료 수입거래와 관련하여 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 연결기업은 내부적으로 환율변동에 대한 위험을 정기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

3) 기타 가격위험

기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동될 위험 입 니다. 그러나 연결기업의 경영진은 당기 보고기간종료일 현재 해당 지분상품의 가격변동이 기타포괄손익에 미치는 영향은 중요하지 않다고 판단하고 있습니다.

(2) 신용위험신용위험은 연결기업 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 최소 A이상인 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험 한도는 이사회가정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다. 소매거래처에 대한 매출은 현금 또는 주요 신용카드로 처리됩니다.

(3) 유동성위험연결기업은 미사용 차입금한도 를 적정수준으로 유지하고 영업자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측시에는 연결기업의 자금조달계획, 약정 준수, 연결기업 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

연결기업은 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금, 시장성 유가증권 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.

(4) 자본위험관리

연결기업의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결기업은 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주들에게 자본을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

산업내의 타사와 마찬가지로 연결기업은 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본총계"에 순부채를 가산한 금액입니다.

8. 파 생상품 등에 관한 사항 당반기말 현재 위험회피목적으로 보유하고 있는 파생상품은 없습니다.

9. 경영상의 주요계약 등 - 일본법인[Coway(Japan)Co.,Ltd.] 주식 양수도계약당사는 2012년 5월 30일 경영위원회 결의를 통하여 지분구조를 개선하기 위하여 일본법인[Coway(Japan)Co.,Ltd.]의 주식 양수계약을 윤석금 회장과 체결하였습니다. 본 주식의 계약 체결일은 2012년 5월 30일이며 주식취득시점은 2012년 8월 24일입니다. 주식수는 8,925주(지분율 51.0%), 취득금액은 1엔입니다.- 웅진케미칼(주) 주식 양수도계약당사는 2012년 5월 30일 이사회 결의를 통하여 지분구조 개선 및 재무건성을 강화하기 위하여 웅진케미칼(주)의 주식 양도계약을 (주)웅진홀딩스와 체결하였습니다. 본 주식의 계약 체결일은 2012년 5월 30일이며 주식처분시점은 2013년 1월 2일입니다.주식수는 21,464만주(지분율 46.3%), 처분금액은 1,782억원입니다.- 포천맑은물(주) 민간투자사업 실시협약 체결당사는 2013년 4월 22일 경영위원회를 통하여 포천시 신평산단 공업용수공급 민간투자사업 실시협약 체결의 건을 결의하였습니다. 이에 따라 포천맑은물(주)를 2013년 7월 4일자로 설립하고 21억원을 자본출자 하였습니다. 주식수는 410,200주(지분율 100%)입니다. - 중국법인[WoongJin Coway (China) Living Goods Co., Ltd.] 주식 양수도계약 당사는 2015년 2월 25일 경영위원회 결의를 통하여 지분구조를 개선하기 위하여 중국법인[WoongJin Coway (China) Living Goods Co., Ltd.] 의 주식 양도계약을 YCH HOLDINGS LIMITED와 체결하였습니다. 본 주식의 계약 체결일은 2015년 2월 26일 입니다.

10. 연구개발활동(1) 연구개발 담당조직

- 상기 1. 사업의 개요 코웨이 조직도 참조

(2) 연구개발비용(단위: 백만원)

과 목	제28기 반기	제27기	제26기	비 고

연구개발비용 계	19,634	34,029	31,775	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.67%	1.47%	1.47%	-

주1) 상기 연구개발비용은 연결손익계산서상의 판매관리비의 경상개발비와 제조원가명세서의 연구개발비를 합산한 수치이며, 연구개발 인력에 대한 인건비도 포함하였음.주2) 연결기준으로 작성하였음

(3) 연구개발실적

구분	연구과제	연구기관	연구결과 및 기대효과	제품화에 반영내용

제28기반기	일본향 스마트 살균 카운터 탑 냉온 정수기 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CHP-470L

멀티 순환 공기 청정기 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	AP-1516D

SHARP향 GreenPresso 주서 출시	내부/SHARP	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CJP-05REF/GEF

마이한뼘 정수기 IoCare 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CHP-480L, CP-480L

STORM 청정기 토출방향의 유동현상 연구	내부/건국대학교	제품 기술력 확보	AP-1516D

NSF P477 (마이크로시스틴 제거성능) 세계최초 인증 획득	내부연구소	제품 기술력/신뢰도 확보, 고객만족도 향상	Plus-Innosense 필터

2016 먹는 물 분야 숙련도 평가 참여	내부연구소/환경부	전항목 '만족'결과 획득, 시험기관 측정분석능력 우수성입증	분석 신뢰성 유지

엣지리스 안심살균 비데 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	BAS25-A

10평형 성능강화형 일반 공기청정기	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	AP-1016P

말련향 Plasma 공기청정기	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	AP-1016A

무전원 일반정수기	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	P-08L

매트리스 자사브랜드 미디움 경도 제품 개발	내부/협력업체	자사브랜드화 및 원가경쟁력 강화	CMK-S02(M),CMQ-S02(M),CMSS-S02(M)

제27기	감성케어 살균비데 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	BAS23-A

초소형 가정용 연수기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	BB14-A

호주향 대용량 냉온 정수기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	16-MAXH2

말련향 알칼리이온정수기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CHPE-250NF

듀얼파워공기청정기 IoCare 공기청정기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	AP-1515D

스스로살균 가습 공기청정기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	APMS-0815C

청정기 포장용적 절감 기술개발	내부연구소	포장설계기술력 확보 및 원가절감 달성	APMS-1014D 포장품 크기/중량 축소 적용

대표 주택 구조 실내 공기 개선 효과 DB 구축	내부연구소	제품 기술력확보 및 소비자 만족증가	청정기 전제품 획득

순간난방변좌 개발	내부연구소	제품기술력 및 경쟁력 확보	선행기술 확보

스스로살균 IoCare 정수기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CHP-470L, CP-470L

원가절감형 한뼘 정수기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상 및 제품 원가 경쟁력 확보	CHP-242N, CP-242N

홈쇼핑 전용 한뼘 일반 정수기 제품 풀시	내부연구소	고객 만족도 향상 및 제품 원가 경쟁력 확보	P-241N

NSF/ANSI 401 규격 NSF, WQA 동시 인증 획득	내부연구소	제품 기술력/신뢰도 확보, 고객만족도 향상	NSF 인증 획득 : Plus-Innosense 필터 WQA 인증 획득 : Plus-Innosense 적용 전제품

커피얼음 정수기(바리스타 아이스) 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CHPCI-430N

직수형 자동탄산 얼음정수기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CPSI-370N

녹물 및 잔류염소 제거 특화 클린워셔 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	BD01

디자인 프리미엄 Show off형 정수기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CHP-200L

10평형 에너지 프론티어 제습공기청정기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	APD-1015B

10평형 IoCare 공기청정기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	AP-1015A

원가절감형 분리형 스크류 적용 주서기 제품 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CJP-04 SHARP

사용성 개선 주서기 제품 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CHP-03SEU/CJP-04REU

3단계 토탈 살균 및 IPX5 방수 등급 비데 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	BAS-22

미세 소프트 수류가 가능한 보급형 비데 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	BA20-B

제26기	정수기 양산 전 제품 WQA Gold Seal Certificate 획득	내부연구소	제품 기술력/신뢰도 확보, 고객만족도 향상	정수기 전제품 획득

CWS (Certified water specialist) 자격보유자 추가	내부연구소	전문인력 양성 ('15년 4명 추가, 총 19명 확보)	물관련 전문가 확보

수돗물 중 미규제 미량유해물질 관리방안 연구	내부연구소/KIST	신규유해물질/독성논란물질 현황 파악, 미규제 항목에대한 선제 대응 기반확보	신규유해물질 대응기반 확보

한뼘 바리스타 커피 정수기 제품 출시	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CHPC-330N

미주향 대용량 냉온 정수기 제품 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	16-MAXH2

스스로살균 자연가습 공기청정기 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	APMS-1014D

Correlation을 통한 신뢰도 있는 Fatigue Analysis 도입	내부연구소	설계 단계에서 사전 내구성 수명을 예측을 통한 신뢰성 확보	BASH-21

원수압력을 이용한 무전원 UTS RO 정수시스템 기술	내부연구소	제품 기술력 확보	P-160L

좌욕 특화 수류 개발	내부/서울대학교병원	제품 기술력 확보	BASH-21

10평형, 10L/day, 380ml/h 제가습공기청정기 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	APT-1014E (CA,HD,HH인증)

SHARP DUSKIN향 벽걸이형 공기청정기 개발	내부/SHARP	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	AP-1514J

CADR 200, 양흡입 가습공기청정기 개발	내부/BORK	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	APM-1514G

초소형 커피 냉온정수기 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CHPC-330N

수동식 탄산 냉정수기 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	CPS-240L

직수식 UTS WATER ON WATER 시스템 정수기 개발	내부연구소	해외 시장 점유율 확대, 제품 기술력 확보	P-160L

공기청정기의 임상학적인 효과 검증 (산학연구과제)	내부/한양대학교	제품의 임상학적인 효과 검증, 홍보효과	마케팅 및 홍보 자료

5평형 제습청정기 제품 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	APD-0514B(CA, HD 인증)

제습기 전용 항바이러스 탈취필터 개발	내부연구소	항바이러스, 항균, 항곰팡이 기능 + 탈취 기능으로 소비자 NEEDS 충족	AD-1714A, AD-1514B 적용 출시 (HD 인증)

초소형얼음정수기 에너지위너상수상	내부연구소	제품기술력확보 및 고객 만족도 향상	CHPI-380N

15L 컴펙트 디자인 제습기 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	AD-1514B

17L 고용량 제습기 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	AD-1714A

14평, 10L 대용량 제습공기청정기 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	APD-1414C

5평형, 8L 제습공기청정기 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	APD-0514B

대용량 자연가습 공기청정기 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	APM-1514A

탄산농도 조절 기술 개발	내부연구소	제품기술력 확보	CPS-240L

에너지 절감 소비효율 1등급 제품출시	내부연구소	제품기술력확보 및 홍보효과 극대화	CHP-260L

한뼘 ICE 정수기 제품출시	내부연구소	제품기술력확보 및 홍보효과 극대화	CHPI-380N, CPI-380N

물맛 관능 검사실 평가시스템 구축	내부/협력업체	물맛 관능검사 평가 전문성 및 신뢰성 확보	자사 정수기 물맛 우수성 마케팅 활용 지원

보급형 일반 비데 제품 개발	내부연구소	고객 만족도 향상, 제품기술력 확보	BA20-A 1종 출시

독일 ODM 비데 제품 개발	내부연구소	제품기술력 확보, 홍보효과 극대화	L6 CH, L3 CH, L4 EU 3종 출시

얼음정수기 제빙 및 냉수 소음저감기술	내부연구소	고객만족도 향상, 제품기술력확보	CHPI-380N, CPI-380N

얼음정수기 냉수생성기술 개발	내부연구소	제품기술력확보	CHPI-380N, CPI-380N

정수기 소형화 제품기술 개발	내부연구소	제품기술력확보	CHP-260L

에너지 절감 소비효율 1등급 제품출시	내부연구소	제품기술력확보 및 홍보효과 극대화	CHP-570/L/N 제품출시

2014 먹는 물 분야 숙련도 평가 참여	내부연구소/환경부	전항목 '만족'결과 획득, 시험기관 측정분석능력 우수성입증	분석 신뢰성 유지

무릎사우나기 제품 개발	내부/협력업체	사우나기 제품라인업 강화	KS-01

매트리스 자사브랜드 제품 개발	내부/협력업체	자사브랜드화 및 원가경쟁력 강화	CMSS-P01/CMSS-S01

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 (1) 상표 또는 고객관리에 관한 중요한 정책 - Life Care(워터/에어/바디/슬립/홈 케어) 브랜드코웨이(COWAY)는 'Life Care Company'라는 브랜드 비전을 가지고, 깨끗한 환경과 건강한생활습관을 만드는 '라이프 케어'를 통해 삶의 질을 높이고 고객의 행복을 추구합니다. 코웨이만의 차별적 핵심역량인 "Care"의 가치 확장을 통해, 이제 환경가전을 넘어 워터케어, 에어케어, 바디케어, 슬립케어, 홈케어에 대한 '맞춤형 솔루션'을 제공함으로써, 삶의 가장 기본이 되는 물/공기/수면 등 전 영역에서 고객이 행복감과 신뢰감을 경험할 수 있도록 하는 '행복케어(Caring Happiness)'의 브랜드 지향점을 가지고 있습니다. LIFE. CARE. COWAY

(2) 사업과 관련된 중요한 지적재산권(특허권)등당사가 영위하는 사업과 관련하여 당반기말 총 3,702건(특허 661건, 실용 182건, 상표 (해외포함) 2,106건 , 디자인 (해외포함) 753건)의 지적재산권을 보유하고 있습니다. (3) 법규, 정부규제에 관한 사항환경부령 제621호 먹는 물 수질기준 및 검사 등에 관한 규칙 및 먹는물관리법 제36조제1항 및 제37조제1항에 따른 정수기의 종류·성능·사후관리 등에 관한 기준·규격, 표시기준(정수기의 기준·규격 및 검사기관 지정고시,환경부고시 제2016-50호)을 따르고 있습니다. 또한, 제35조제9항에 따른 정수기 품질검사기관의 지정 및 운영 등에 관한 사항, 시행규칙 제36조제7항에 따라 정수기품질검사기관의 기능 및 정수기품질심의위원회 구성·운영 등을 정하고 있습니다.

(4) 환경 관련 사항

코웨이의 환경경영은 '착한 믿음'의 경영정신에서 시작됩니다. 또한 코웨이는 UNGC 10대 원칙을 지지하고 실천하는 데 동참하고 있습니다. 코웨이가 만드는 제품과 서비스를 통해 환경을 건강하게 사람을 행복하게 하는 것을 기업의 핵심 가치로 인식하고 있습니다.

- 환경경영시스템 및 조직운영

코웨이는 환경경영시스템을 효율적으로 운영하여 당사의 환경경영 비전인 '건강한 내일을 디자인하는 The 1st Green Global Leader' 로 도약하고자 합니다. 대표이사 직속으로 운영되는 환경경영위원회는 대내·외 환경관련 이슈를 종합 관리하는 컨트롤 타워 역할을 합니다. 또한 매년 환경성과 평가와 모니터링을 실시하고 있으며, 환경경영 전략 로드맵에 따라 환경경영 리스크를 예방하고 착한 수익 선순환구조 확립 및 착한 기업 네트워크 구축을 통해 착한 기업으로 성장하기 위해 노력하고 있습니다.

- 에너지 사용량 및 온실가스 배출량

코웨이는 대한민국 온실가스·에너지 목표관리 대상기업은 아니지만 기후변화 대응에 적극 동참하고자 온실가스 저감 중장기 목표를 수립하여 감축 활동을 실시하고 있으며, 매년 자발적 3자 검증을 받아 정보를 공개하고 있습니다.

코웨이는 2010년 대비 2020년까지 온실가스 원단위를 50%까지 저감하는 것을 목표로 하고 있습니다. 2015년 코웨이는 2014년 대비 온실가스 절대 배출량은 0.46% 증가하였지만 온실가스 원단위는 6.4% 감소하였습니다.

배출 현황>

구분	단위	2013년	2014년	2015년

직접배출(Scope1)	tCO2e	256	196	191

직접배출(Scope2)	5,389	5,385	5,416

순배출량(Scope1+2)	5,644	5,581	5,607

순배출량 원단위	순배출량(tCO2e)/매출액(억원)	0.292	0.277	0.260

코웨이가 공정 개선 및 친환경 제품 개발을 통한 사업장의 온실가스 저감 활동과 기업 운영 효율화를 통해 에너지를 효율적으로 사용한 것이 주요 원인으로 분석 됩니다. 또한 신·재생에너지인 태양광 발전의 지속적인 도입으로 인한 효과도 있었습니다. 코웨이는 2013년 8월, 포천공장(45KWh 규모), 2014년 9월, 유구공장(49.5KWh 규모), 2015년 7월, 인천공장(39KWh 규모)에 태양광 발전이 설치되어 운영되고 있으며, 3공장에서 2015년 133,496KW의 전력을 생산, 자체 소비하여 온실가스 62톤을 저감하는 효과가 있었습니다.

- 탄소파트너 협력사와 함께하는 친환경 상생경영

코웨이는 협력사들의 기후변화 대응 역량 강화를 위해서도 노력하고 있습니다.

지원 현황>

구분	기간	주요 내용

기업협력군 에너지동행사업	2015.07~2015.10	사업장 에너지 진단 지원
(투자 유도)

협력사 신·재생에너지도입지원사업	2015.05~2015.07	태양광건물지원사업 협력사 참여 시,
자체 부담금 무이자 지원(2년)

* 2014년 6월 코웨이 협력사[㈜제성]에 29.7KWh 규모의 태양광발전 설치 지원.

* 2015년 7월 코웨이 협력사[아이디시스템㈜에 29.4KWh 규모의 태양광발전 설치 지원.

☞ 2015년 협력사 태양광 발전량 55,961KW의 전력 생산, 자체 소비하여 온실가스 26톤 저감.

코웨이는 탄소파트너십 협력사들을 지속적으로 지원하여 협력사들의 매출 증가 대비 에너지 사용량을 최대한 억제하여 탄소파트너 협력사들의 에너지 경쟁력을 강화하고 있으며, 이를 통해 기후변화로 인한 코웨이 협력사 리스크를 예방하기 위해 노력하고 있습니다.

온실가스 배출 현황>

기준	구분	단위	2013년	2014년	2015년

주요 탄소파트너 협력사 26개사	순배출량	tCO2e	47,806	44,485	36,338

원단위	tCO2e/억원	12.48	10.57	8.50

- 유해물질관리시스템 및 그린파트너십

코웨이는 제품에 함유된 유해물질을 최소화하기 위해 유해물질관리시스템을 (Hazardous Substance Process Management) 운영하고 있습니다.

2006년부터 유럽 수출 제품에 대해서 EU RoHS 및 WEEE등의 제품 환경규제에 대응해 왔으며, 2014년 당사 제품이 대한민국 “전기·전자제품 및 자동차의 자원순환에 관한 법률”에 편입됨에 따라 관련 법규를 준수하고 있습니다.

전기·전자제품 및 자동차의 자원순환에 관한 법률 준수 현황>

구분	단위	2013년	2014년	2015년

유해물질 함유 기준, 부품 대응율	%	95.5	100	100

또한 코웨이는 IT 기반의 “그린파트너십” 프로그램을 운영하여 “전기·전자제품 및 자동차의 자원순환에 관한 법률”에 협력사들이 원활히 대응할 수 있도록 지원하고 있습니다.

- 자원순환 활동 및 실적

코웨이는 제품의 개발에서부터 판매, 회수 및 재활용에 이르기까지 제품 전과정(LCA, Life Cycle Assessment)에 걸쳐 자원선순환구조 확립을 위한 노력을 지속적으로 하고 있습니다.

2014년 당사 제품이 대한민국 “전기·전자제품 및 자동차의 자원순환에 관한 법률”에 편입됨에 따라 폐자원 회수·재활용 시스템을 구축, 운영하여 관련 법규(플라스틱 폐기물 회수·재활용 자발적 협약 포함)를 준수하고 있습니다.

회수·재활용 현황>

구분	단위	2013년	2014년	2015년

플라스틱 재활용량	톤	5,638	6,198	6,353

금속 재활용량	톤	-	6,160	6,547

* 대상 제품 : 필터, 정수기, 청정기, 비데, 연수기, 음식물 처리기, 기타

* 12년 대비 13년은 제품 해약/반환 감소로 인한 재활용량 감소

* 13년대비 14년~15년은 회수 운영체계 선진화/고도화를 통한 재활용량 증가(폐제품/폐필터)