와이지-원 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부 환경, 회사 내부경영과관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 이러한 주의 문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.

2. 경영진단 의견서의 목적과 원칙경영진단 의견서를 작성함에 있어 회사의 재무상태 또는 영업실적 등에 중요한 영향을 미치지 아니하는 경미한 사항을 배제하여 중요한 정보의 전달에 중점을 두었으며,공시내용은 명확하고 간결하게 작성하여 투자자 및 기타 이해관계자들이 회사의 재무상태, 영업실적 및 재무상태의 변동에 대한 이해를 증진시킬 수 있도록 기술하였습니다. 또한, 경영진단 의견서를 기재함에 있어 사업보고서 또는 재무제표 주석사항에관련 내용이 기재된 경우에는 사업보고서 또는 재무제표 주석을 참조하는 방식으로 기재하였으며, 회사가 속한 경제적ㆍ산업적 환경 및 회사의 실질에 부합하는 의견서를 작성하였습니다. 3. 개 요 와이지-원은 2018년도에 급격한 최저임금 인상, 주 52시간제 도입 및 일부 공장 이전 등 동시 다발적인 비용상승 요인으로 영업이익율이 전년 대비 감소하였습니다.또한 미중 무역분쟁, 미국 금리인상 등 불안정한 글로벌 금융시장 영향으로 중국 및인도, 브라질 등 신흥국 통화가 급격하게 평가절하됨으로써 환차손이 발생하였습니다.외형면에서는 매출액이 본사 별도 기준으로는 전년 대비 약 6% 정도 성장하였으나,연결기준으로는 미주지역 영업망을 확충, 정비하는 과정에서 재고 등 영업 인프라를 이전하면서 매출 실행이 이월되는 등 일시적인 영향으로 전년 대비 소폭 증가하는데 그쳤습니다.2019년에는 전사적인 재고감축 노력 등 자원배분 효율화에 총력을 기울이는 한편, 납기문제의 근본적 해결을 통하여 고객만족을 강화하고, 고부가가치 제품 판매를 통해 수익극대화에 집중할 계획입니다.또한 향후 상당기간 성장할 것으로 예상되는 글로벌 항공산업 수요에 대응하기 위하여 엔드밀 등 기존부문의 경쟁력을 더욱 강화하여 매출을 확대할 것이며, 당사의 새로운 성장동력인 인써트 비즈니스 활성화에 전사적으로 역량을 집중할 계획입니다. 4. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

1) 재무상태

(단위 : 백만)

구 분	제 33(당) 기	제 32(전) 기	증감	증감율

[유동자산]	404,996	333,423	71,573	21.47%

ㆍ당좌자산	13,909	20,626	(6,717)	-32.57%

ㆍ매출채권 및 기타채권	91,239	116,020	(24,781)	-21.36%

ㆍ재고자산	293,624	189,901	103,723	54.62%

ㆍ당기법인세자산	434	822	(388)	-47.20%

ㆍ기타유동자산	5,790	6,054	(264)	-4.36%

[비유동자산]	426,832	408,077	18,755	4.60%

ㆍ매출채권 및 기타채권	1,159	2,972	(1,813)	-61.00%

ㆍ투자자산	4,217	2,670	1,547	57.94%

ㆍ유형자산	405,838	392,823	13,015	3.31%

ㆍ영업권 이외의 무형자산	7,078	2,164	4,914	227.08%

ㆍ기타비유동자산	6,381	5,007	1,374	27.44%

ㆍ이연법인세자산	2,159	2,441	(282)	-11.55%

자산총계	831,828	741,500	90,328	12.18%

[유동부채]	328,635	278,479	50,156	18.01%

[비유동부채]	168,344	142,111	26,233	18.46%

부채총계	496,979	420,590	76,389	18.16%

[자본금]	16,010	16,010	0	0.00%

[기타불입자본]	84,836	84,844	(8)	-0.01%

[이익잉여금]	244,834	230,398	14,436	6.27%

[기타지본구성요소]	(14,913)	(14,457 )	(456)	3.15%

[비지배지분]	4,082	4,115	(33)	-0.80%

자본총계	334,849	320,910	13,939	4.34%

주1) 제33기, 제32기, 연결재무상태표 및 연결포괄손익계산서는 한국채택 국제회계기준에 따라 작성하였으며, 외부감사인의 감사를 받았습니다.- 제 33기 당사 자산은 전기대비 약 903억원 증가한 8,318억입니다. 자산의 주요증가 원인은 인서트 제품 양산 및 판매를 위한 적정재고 확보의 필요성에 따른 재고 증가분이 포함되어 있습니다. - 부채는 전기대비 약 764억원 증가한 4,970억원이며, 자본은 전기대비 139억 증가한 3,348억원입니다. 부채와 자본의 주요 변동 사항은 생산설비, 코팅기계 확충 등 설비 투자 위한 차입이며, 우선주 증자로 인해 자본의 증가가 있었습니다.2) 영업실적(연결기준)

(단위: 백만)

구 분	제 33(당) 기	제 32(전) 기	증감	증감율

매출액	390,942	386,599	4,343	1.12%

영업이익	45,703	59,329	(13,626)	-22.97%

법인세비용차감전계속영업이익	29,554	46,700	(17,146)	-36.72%

당기순이익	21,882	35,560	(13,678)	-38.46%

지배지분	22,008	35,323	(13,315)	-37.69%

비지배지분	(126)	237	(363)	-153.16%

기타포괄손익	(1,817)	(7,876)	6,059	-76.93%

총포괄이익	20,065	27,685	(7,620)	-27.52%

지배지분	20,098	27,716	(7,618)	-27.49%

비지배지분	(33)	(32)	(1)	3.13%

기본주당이익(원)	717	1,180	(463)	-39.24%

희석주당이익(원)	700	1,164	(464)	-39.86%

3) 주요 경영지표(연결기준)(1) 안정성 비율

2018년	2017년	증감

유동비율	123.3%	119.7%	3.6%

당좌비율	29.8%	74.1%	-16.6%

부채비율	148.2%	131.1%	17.1%

차입금의존율	47.3%	44.7%	2.6%

(2) 활동성 비율

2018년	2017년	증감

총자산회전율	0.5회	0.5회	-

재고자산회전율	1.6회	2.2회	-0.6회

매출채권회전율	4.1회	3.8회	0.3회

(3) 수익성 비율

2018년	2017년	증감

매출액순이익률	5.6%	9.2%	-3.6%

총자산순이익률	2.8%	5.1%	-2.3%

자기자본이익률	6.7%	12.0%	-5.3%

5. 유동성 및 자금조달과 지출(연결기준)1) 유동성에 관한 사항당사의 유동성에 대해 살펴보면, 먼저 유동비율(당기 123.3%, 전기 119.7%)은 전기 대비 소폭 상승하였고, 차입금의존도 전기대비 상승하였습니다. 당사는 수출 비중이 약 77%에 상당하여, 수출매출채권 매입(Nego)등을 통한 차입금이 고정적으로 발생하며, 이는 수출판매 방식의 긴 채권회수 기간에 대비한 유동성 확보로 통상적으로 진행됩니다.유동성은 전기보다 소폭 상승되었습니다.2) 자금조달에 관한 사항(1) 차입금과 사채

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

유동(주1)	비유동	유동(주1)	비유동

차입금	222,095,757	127,279,409	175,716,226	106,778,122

사채	18,975,455	24,953,141	29,986,346	18,947,287

소계	241,071,212	152,232,550	205,702,572	125,725,409

(주1) 유동성장기부채가 포함되어 있습니다.

(2) 장단기차입금(단위 : 천원)

구분	차입처	이자율	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

원화차입금	우리은행 등	2.16% ~ 4.35%	84,173,070	104,000,000	49,400,000	90,900,000

외화차입금	수출입은행 등	1.25% ~ 5.75%	77,298,704	69,252,813	78,659,039	25,639,403

매출채권담보차입	우리은행 등	0.15% ~ 4.81%	57,689,694	-	44,710,870	-

원화금융리스부채	IBK캐피탈 등	4.53% ~ 5.19%	2,934,289	8,038,719	2,896,392	10,935,111

외화금융리스부채	오케이캐피탈	-	-	-	49,925	49,925

합계	222,095,757	181,291,532	175,716,226	127,524,439

1년 이내 만기도래분 차감(유동성 대체)	-	(54,012,123)	-	(20,746,317)

장부금액	222,095,757	127,279,409	175,716,226	106,778,122

(3) 사채(단위 : 천원)

종목	발행일	만기일	이자율	당기말	전기말	이자지급 및상환방법

제22회 사모사채	2015.05.28	2018.05.28	3.29%	-	10,000,000	3개월후지급 및 만기일시상환

제23회 사모사채	2015.09.22	2018.09.22	3.18%	-	10,000,000	3개월후지급 및 만기일시상환

제24회 사모사채	2015.10.29	2018.10.29	3.20%	-	10,000,000	3개월후지급 및 만기일시상환

제27회 사모사채	2017.10.25	2019.10.25	4.90%	16,000,000	16,000,000	3개월후지급 및 만기일시상환

제28회 사모사채	2017.11.28	2019.11.28	4.80%	3,000,000	3,000,000	3개월후지급 및 만기일시상환

제29회 사모사채	2018.06.26	2021.06.26	3.49%	5,000,000	-	3개월후지급 및 만기일시상환

제30회 사모사채	2018.10.25	2021.10.25	3.34%	10,000,000	-	3개월후지급 및 만기일시상환

제31회 사모사채	2018.11.22	2021.11.22	3.31%	10,000,000	-	3개월후지급 및 만기일시상환

사채액면가액 합계	44,000,000	49,000,000

사채할인발행차금	(71,404)	(66,367)

사채 장부가액 합계	43,928,596	48,933,633

1년 이내 만기도래분 차감(유동성 대체)	(18,975,455)	(29,986,346)

비유동사채 장부금액	24,953,141	18,947,287

6. 부외부채에 관한 사항당사의 본사 및 주요종속회사는 상기 내용에 대한 해당사항은 없습니다. 7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 본 보고서 상의 "Ⅲ. 재무에 관한 사항"의 "6. 기타 재무에 관한 사항 - 재무제표 이용상의 유의점" 참조바랍니다.2) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

(1) 자본위험관리연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 전기말과 변동이 없습니다.(2) 금융위험관리1) 금융위험요소연결실체의 재무부문은 영업을 관리하고 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부위험보고서를 통하여 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험(통화위험, 공정가치이자율위험 및 가격위험 포함), 신용위험, 유동성위험 및 현금흐름이자율위험을 포함하고 있습니다. 전기말 이후 연결실체의 금융위험관리목적과 위험관리정책의 변화는 없습니다.

2) 위험회피활동 연결실체의 활동은 주로 환율과 이자율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있습니다. 따라서 외화위험을 관리하기 위해 다양한 파생상품계약을 체결하고 있습니다.

가. 외화위험회피연결실체는 외화채무 지급액과 외화채권 회수액의 환위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하는 정책을 가지고 있습니다. 또한, 예상매출과 예상매입 거래의 환위험을 관리하기 위하여 통화선도계약을 체결하고 있습니다. 당기말 현재 미결제 통화선도계약의 내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 천외화/천원)

구 분	매입/매도	통화	미결제
약정계약금액	평가손익(I/S)	공정가치

이익	손실	자산	부채

통화선도	매도	USD	4,000	20	10,348	20	10,348

금리스왑	매입/매도	KRW	10,000,000	-	85,855	-	85,855

나. 이자율위험회피이자율위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서, 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 연결실체의 이자율 위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 이를 위해 근본적으로 내부 자금 공유 확대를 통한 외부차입의 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 이자율위험을 관리하고 있습니다.연결실체는 보고기간 종료일 현재 연결실체의 순차입금 상태로 이자율 상승에 따라순이자비용이 증가할 위험에 일부 노출되어 있으나, 내부적으로 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 연결실체의 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 50bp(0.5%p) 변동시 변동금리부차입금과 예금으로 1년간 발생하는 이자수익과 이자비용의 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기	전기

50bp상승시	50bp 하락시	50bp상승시	50bp 하락시

이자수익	56,338	(56,338)	55,499	(55,499)

이자비용	1,396,582	(1,396,582)	1,087,431	(1,087,431)

3) 신용위험신용위험은 전사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금 및 현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용등급기관으로부터의 신용등급이 최소 A이상인 경우에 한하여 거래를 하고있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 연결실체는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다.

보고기간 종료일 현재 연결실체의 금융보증계약이 존재하지 않으므로 이로 인한 신용위험에 노출되어 있지 않습니다.

4) 유동성위험신중한 유동성위험 관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 영업활동을 통해 연결실체는 신용한도 내에서 자금여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다. 연결실체의 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다.

(단위 : 천원)

구분	1년 미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년초과

차입금	251,226,309	74,950,427	75,581,396	9,422,714

매입채무및기타채무	79,391,571	-	935,544	-