서울제약 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

당사의 제31기(2016년 1월 1일부터 2016년 12월 31까지)경영성과를 전기 제30기(2015년 1월 1일부터 2015년 12월 31일까지)와 대비하여 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으에 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트 할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 2016년도에는 2015년도의 성장세를 이어나가고 내실 있는 성장을 도모하기 위하여 주요품목이 관련 치료제 시장에서 확실한 leading product로 자리 잡도록 회사의 모든 역량을 집중하고자 하였습니다. 또한 2016년도는 해외영업 부문의 성과가 의미있었습니다. 최근 신규 등록된 제품들을 중심으로 대만, 중동 등의 지역에서 판매공급계약 체결을 통해 신규시장을 개척하고 있으며, 동남아시아, 중앙아시아 및 아프리카 기존거래국가에서도 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 당사는 정부의 개량신약 개발 및 활성화 정책에 맞추어 세계적인 제약기업이 되고자 적극적인 개량신약 개발을 추진하고 있습니다. 특히 특수제형과 같은 혁신적이고 탁월한 약물전달기술 개발에 주력하여 왔으며, 최근 확보된 신규 Platform technology (SmartFilmⓡ Technology)를 활용하여 구강붕해필름(Orally Disintegrating Film:ODF)으로서는 전 세계 최고 용량제품인 비아그라엘 구강붕해필름을 화이자제약에 단독 공급하고 있으며 그 외에도 치매치료제 등 다양한 신제품들의 상업화를 실현하며 해외진출을 위한 글로벌기업과의 파트너쉽을 적극 추진하고 있습니다. 당사는 SmartFilmⓡ 프로젝트를 위시하여 신약개발을 비롯한 각종 R 프로젝트를 통해 선진국 시장에 진입하고 연구개발중심기업 및 기술수출 회사로서 세계 제약산업에서 강소기업이 되고자 합니다. 3. 재무상태 및 영업실적

1)영업실적[단위: 원]

구 분	제31(당)기	제30(전)기	제29(전전)기

Ⅰ.매출액
Ⅱ.매출원가
Ⅲ.매출총이익
1.판매관리비
Ⅳ.영업이익
1.기타영업수익
2.기타영업비용
3.금융수익
4.금융비용
Ⅴ.법인세비용차감전순이익
Ⅵ.법인세비용
Ⅶ.당기순이익
Ⅷ.기타포괄손익
1.매도가능금융상품평가이익
2.순확정급여부채의 재측정요소
Ⅸ.총포괄이익
Ⅹ.주당이익
기본주당순이익
희석주당순이익	45,919,857,419
21,252,632,707
24,667,224,712
21,694,036,405
2,973,188,307
78,876,959
509,795,535
221,231,021
2,267,132,136
496,368,616
(320,429,142)
816,797,758
950,091,836
3,555,796
946,536,040
1,766,889,594
112
112	44,730,694,680
22,823,883,633
21,906,811,047
21,231,568,263
675,242,784
31,802,234
738,282,950
126,300,466
1,072,272,007
(977,209,473)
(194,148,675)
(783,060,798)
(220,363,818)
-
(220,363,818)
(1,003,424,616)
(111)
(111)	43,815,703,688
21,273,903,096
22,541,800,592
21,864,455,269
677,345,323
166,181,468
107,927,305
28,848,233
239,944,860
524,502,859
1,220,468,811
(695,965,952)
(113,136,949)
-
(113,136,949)
(809,102,901)
(101)
(101)

2)재산상태[단위: 원]

구 분	제31(당)기	제30(전)기	제29(전전)기

자산
Ⅰ.유동자산
Ⅱ.비유동자산
자산총계
부채
Ⅰ.유동부채
Ⅱ.비유동부채
부채총계
자본
Ⅰ.자본금
Ⅱ.기타불입자본
Ⅲ.기타자본구성요소
Ⅳ.이익잉여금
자본총계
자본과부채총계	37,378,410,035
55,162,691,377
92,541,101,412
11,949,942,762
38,521,395,384
50,471,338,146
3,700,263,000
21,438,379,905
8,475,808
16,922,644,553
42,069,763,266
92,541,101,412	30,022,073,182
52,652,993,110
82,675,066,292
23,877,715,339
25,268,862,764
49,146,578,103
3,558,995,500
14,627,312,147
4,920,012
15,337,260,530
33,528,488,189
82,675,066,292	24,777,575,980
54,201,862,644
78,979,438,624
22,399,985,336
25,479,355,134
47,879,340,470
3,428,884,500
11,085,586,581
4,920,012
16,580,707,061
31,100,098,154
78,979,438,624

4. 주요 채권자등

보고기간 종료일 현재 차입금 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종류	차입처	연이자율	금액

2016.12.31	2016.12.31	2015.12.31

단기차입금:

일반자금대출외	산업은행	3.62%	2,000,000	2,000,000

2.50%	1,200,000	1,200,000

-	-	800,000

-	-	2,000,000

기업은행	3.08%	1,000,000	1,000,000

신한은행	-	-	2,000,000

우리은행	3.56%	1,000,000	1,000,000

하나은행	-	-	3,000,000

소계	5,200,000	13,000,000

장기차입금:

시설자금대출외	산업은행	-	-	5,850,000

-	-	1,625,000

-	-	2,356,250

-	-	2,600,000

-	-	2,193,750

2.95%	2,800,000	-

3.29%	2,000,000	-

국민은행	2.60%	1,018,580	1,290,140

우리은행	3.56%	33,333	433,329

3.40%	4,444,160	-

3.20%	7,000,000	-

유동성대체	국민은행	2.60%	271,560	271,560

우리은행	3.56%	399,996	399,996

3.40%	555,840	-

산업은행	-	-	125,000

-	-	172,300

-	-	47,000

-	-	172,300

-	-	172,300

-	-	172,300

-	-	172,550

산업은행	-	-	1,350,000

-	-	375,000

-	-	543,750

-	-	600,000

-	-	506,250

소계	18,523,469	21,428,775

합계	23,723,469	34,428,775

(2) 보고기간 종료일 현재 장기차입금의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	금액

2017년	1,227,396

2018년	6,771,453

2019년	8,938,120

2020년 이후	1,586,500

합계	18,523,469

5. 전환사채 (1) 보고기간 종료일 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2016.12.31 ) (단위 : 원, 주)

종류＼구분	발행일	만기일	권면총액	전환대상주식의 종류	전환청구가능기간	전환조건	미상환사채	비고

전환비율(%)	전환가액	권면총액	전환가능주식수

제1회 무기명식 이권부 사모 전환사채	2015.04.29	2020.04.29	3,500,000,000	보통주	2016.04.29~2020.03.29	100	11,339	3,500,000,000	308,669	(주1)

제2회 무기명식 이권부 무보증 전환사채	2016.04.28	2019.04.28	20,000,000,000	보통주	2016.05.28~2019.03.28	100	11,300	16,014,494,000	1,417,211	(주2)

합 계	-	-	23,500,000,000	-	-	-	-	19,514,494,000	1,384,302	-

(주1) 2016.10.31 제1회 무기명식 이권부 사모 전환사채의 전환가액이 전환사채 인수 계약에 의거 14,316원 에서 11,339원으로조정되었음.(주2) 2016.10.28 제2회 무기명식 이권부 무보증 전환사채의 전환가액이 전환사채 인수 계약에 의거 14,050원 에서 11,300원으로 조정되었음. (2) 상기 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	제1회 무기명식 이권부 사모 전환사채

액면금액	3,500,000천원

발행가액	3,500,000천원

발행일	2015년 4월 29일

만기일	2020년 4월 29일

이자지급조건	표면이자율은 0%이며, 별도의 이자지급기일은 없는 것으로 함

보장수익률	3개월 단위 연복리 3%

상환방법	전환되지 않거나 조기상환되지 않을 경우 만기일에 액면가액의 116.1184%를 일시 상환

전환시 발행할 주식의 종류	기명식 보통주

전환청구기간	2016년 4월 29일부터 2020년 3월 29일까지

전환가액	1주당 11,339원 (다만 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 사채발행계약서에 정한 기준에 따라 전환가액은 조정될 수 있음)

전환비율	사채권면금액의 100%를 전환가액으로 나눈 수를 전환주식수로 하고, 1주 미만의 단수주는 현금으로 지급

배당기산일(전환간주일)	전환에 의해 발행된 주식의 배당기산일은 전환청구한 때가 속하는 사업연도의 직전 사업연도말에 전환된 것으로 간주

발행자 및 사채권자에 의한 조기상환청구권	사채권자는 사채의 발행일로부터 2년이 경과하는 날인 2017년 4월 29일부터 3년이 경과하는 날인 2018년 4월 29일까지 매 3개월이 되는 날(2017년 4월 29일, 2017년 7월 29일, 2017년 10월 29일, 2018년 1월 29일, 2018년 4월 29일)에 본 사채의 권면금액에 조기상환수익률(3개월 단위 연복리 3.0%)을 가산한 금액의 최대 50% 또는 그 이하에 해당하는 금액에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음또한, 사채의 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 익일부터는 정해진 기일(총7회: 2018년 7월 29일, 2018년 10월 29일, 2019년 1월 29일, 2019년 4월 29일, 2019년 7월 29일, 2019년 10월 29일, 2020년 1월 29일)에 본 사채의 권면금액에 조기상환수익률(3개월 단위 연복리 3.0%)을 가산한 금액의 전부 또는 일부에 해당하는 금액에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음

구분	제2회 무기명식 이권부 무보증 전환사채

액면금액	20,000,000천원

발행가액	20,000,000천원

발행일	2016년 4월 28일

만기일	2019년 4월 28일

이자지급조건	표면이자율은 0%이며, 사채 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의 1/4씩 후급

보장수익률	3개월 단위 연복리 2%

상환방법	전환되지 않거나 조기상환되지 않을 경우 만기일에 액면가액의 106.1678%를 일시 상환

전환시 발행할 주식의 종류	기명식 보통주

전환청구기간	2016년 5월 28일부터 2019년 3월 28일까지

전환가액	1주당 11,300원 (다만 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 사채발행계약서에 정한 기준에 따라 전환가액은 조정될 수 있으며, 조정된 전환가액이 보통주의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 전환가액으로 함)

전환비율	사채권면금액의 100%를 전환가액으로 나눈 수를 전환주식수로 하고, 1주 미만의 단수주는 현금으로 지급

배당기산일(전환간주일)	전환에 의해 발행된 주식의 배당기산일은 전환청구한 때가 속하는 사업연도의 직전 사업연도말에 전환된 것으로 간주

사채권자에 의한 조기상환청구권	사채권자는 사채의 발행일 2년 이후 매 3개월이 되는 날의 이자지급기일(2018년 4월 28일, 2018년 7월 28일, 2018년 10월 28일, 2019년 1월 28일)에 본 사채의 상환을 청구할 수 있음.

6. 주요 경영지표가. 안정성지표

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

유동비율	유동자산/유동부채 ×100	312.8%	125.7%

부채비율	부채총계/자기자본 ×100	120.0%	146.6%

차입금의존도	차입금/총자산 ×100	24.3%	35.5%

영업이익대비이자보상배율	영업이익/순이자비용	1.4배	0.7배

나. 수익성지표

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

매출액영업이익률	영업이익/매출액×100	6.5%	1.5%

매출액순이익률	당기순이익/매출액×100	1.8%	-1.8%

총자산순이익률	당기순이익/총자산×100	0.9%	-1.0%

자기자본순이익률	당기순이익/자기자본×100	1.9%	-2.4%

총자산대비영업현금흐름비율	영업활동으로인한현금흐름/총자산×100	-2.0%	1.7%

다. 성장성 및 활동성지표

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

매출액증가율	당기매출액/전기매출액×100-100	2.7%	2.1%

영업이익증가율	당기영업이익/전기영업이익×100-100	340.3%	적자전환

당기순이익증가율	당기순이익/전기순이익×100-100	흑자전환	12.5%

총자산증가율	당기말총자산/전기말총자산×100-100	11.9%	4.7%

자산회전율	매출액/((기초총자산+기말총자산)/2)	0.5회	0.6회