서울제약 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

당사의 제33기(2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31까지)경영성과를 전기 제32기(2017년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지)와 대비하여 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상을 작성한 것으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제125조제2항 각호에서 정한 기준을 준수하여 기재하였으며, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으에 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트 할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 재무상태(요약재무상태표) 당사의 2개사업년도의 재무상태에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	제33(당)기	제32(전)기	증감	비율

유동자산	44,109,046,125	40,505,426,790	3,603,619,335	8.90%

비유동자산	46,459,772,730	46,426,894,737	32,877,993	0.07%

자산총계	90,568,818,855	86,932,321,527	3,636,497,328	4.18%

유동부채	14,020,841,762	18,438,866,671	(4,418,024,909)	-23.96%

비유동부채	26,234,051,249	14,637,303,128	11,596,748,121	79.23%

부채총계	40,254,893,011	33,076,169,799	7,178,723,212	21.70%

자본금	4,242,749,500	4,192,271,500	50,478,000	1.20%

기타불입자본	33,358,694,151	31,365,524,930	1,993,169,221	6.35%

기타자본구성요소

이익잉여금	12,712,482,193	18,298,355,298	(5,585,873,10)5	-30.53%

자본총계	50,313,925,844	53,856,151,728	(3,542,225,884)	-6.58%

자본과부채총계	90,568,818,855	86,932,321,527	3,636,497,328	4.18%

1) 유동자산은 전기 대비 8.90%가 증가하였습니다. 주요원인으로는 정기예금 증가로 인한 단기금융상품의 증가가 가장 큰 원인으로 판단됩니다.2) 비유동자산은 전기 대비 특별한 변동은 없는 것으로 판단됩니다.3) 유동부채는 전기 대비 23.96%가 감소하였습니다. 주요원인으로는 유동성장기부채로 대체되었던 장기차입금의 상환이 가장 큰 원인으로 판단됩니다. 4) 비유동부채는 전기 대비 79,23%가 증가하였습니다. 주요원인으로는 장기차입금의 증가와 당기에 발행되었던 제3차 사모 전환사채의 발행이 가장 큰 원인으로 판단됩니다. 5) 재무상태표 분석결과 전기 대비 자산총액이 4.18% 증가하였으며, 전체적으로 전환사채 발행으로 인한 자산 및 부채의 증가가 가장 큰 원인으로 작용하고 있습니다. 3. 경영성과(요약포괄손익계산서) 당사의 2개사업년도의 포괄손익계산서에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	제33(당)기	제32(전)기	증감	비율

매출액	44,141,628,123	46,652,242,363	(2,510,614,240)	-5.38%

매출원가	21,162,998,272	20,530,973,445	632,024,827	3.08%

매출총이익	22,978,629,851	26,121,268,918	(3,142,639,067)	-12.03%

판매관리비	26,721,031,893	22,001,086,725	4,719,945,168	21.45%

영업이익	(3,742,402,042)	4,120,182,193	(7,862,584,235)	적자전환

법인세비용차감전순이익	(4,999,023,919)	338,176,014	(5,337,199,933)	적자전환

법인세비용	(644,552,636)	(543,267,969)	(101,284,667)	18.64%

당기순이익	(4,354,471,283)	881,443,983	(5,235,915,266)	적자전환

기타포괄손익	540,628,132	596,798,844	(56,170,712)	-9.41%

총포괄이익	(3,813,843,151)	1,478,242,827	(5,292,085,978)	적자전환

1) 당사의 2018년도 매출액은 441억원으로 전년대비 5.38% 감소하였고, 영업손실은 37억으로 전년대비 적자 전환, 법인세비용차감전순손실은 50억으로 전년대비 적자 전환, 마지막으로 당기순손실은 43억으로 전년대비 적자로 전환하였습니다.이는 당사 판매제품의 포트폴리오 조정으로 인하여 매출액 감소 및 원재료 등의 제품원가의 증가로 매출총이익이 감소하였고, 더하여 상기 포트폴리오 조정에 따른 국내외 신규 거래처 확보 및 이에 수반하는 투자활동으로 인한 판매관리비의 증가로 영업이익이 감소한 것이 가장 큰 이유로 판단됩니다. 4. 주요경영지표

1) 안정성지표

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

유동비율	유동자산/유동부채 ×100	314.60%	219.67%

부채비율	부채총계/자기자본 ×100	80.01%	61.42%

차입금의존도	차입금/총자산 ×100	16.34%	17.06%

영업이익대비이자보상배율	영업이익/순이자비용	-2.6배	2.3배

2) 수익성지표

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

매출액영업이익률	영업이익/매출액×100	-8.48%	8.83%

매출액순이익률	당기순이익/매출액×100	-9.86%	1.89%

총자산순이익률	당기순이익/총자산×100	-4.81%	1.01%

자기자본순이익률	당기순이익/자기자본×100	-8.65%	1.64%

총자산대비영업현금흐름비율	영업활동으로인한현금흐름/총자산×100	-1.36%	-1.31%

3) 성장성 및 활동성지표

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

매출액증가율	당기매출액/전기매출액×100-100	-5.38%	1.59%

영업이익증가율	당기영업이익/전기영업이익×100-100	적자전환	38.58%

당기순이익증가율	당기순이익/전기순이익×100-100	적자전환	7.91%

총자산증가율	당기말총자산/전기말총자산×100-100	4.18%	-6.06%

자산회전율	매출액/((기초총자산+기말총자산)/2)	0.5회	0.5회

5. 자금조달 1) 차입금 현황

보고기간종료일 현재 회사의 차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

종류	차입처	연이자율	금액

당기말	당기말	전기말

장기차입금:

시설자금대출외	산업은행	3.15%	2,800,000	2,800,000

3.15%	2,000,000	2,000,000

3.17%	10,000,000	-

우리은행	-	-	33,333

-	-	3,000,000

-	-	7,000,000

소계	14,800,000	14,833,333

유동성 대체	-	(5,055,573)

합계	14,800,000	9,777,760

2) 전환사채(1) 보고기간종료일 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	표면이자율	당기말	전기말

제2회 무기명식 이권부 무보증 전환사채	0%	6,742,131	7,883,112

사채상환할증금	-	415,839	486,213

전환권조정	-	(268,373)	(1,206,595)

소계	6,889,597	7,162,730

제3회 무기명식 이권부 무보증 전환사채	0%	6,000,000	-

전환권조정	-	(968,993)	-

소계	5,031,007	-

합계	11,920,604	7,162,730

(2) 상기 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	제2회 무기명식 이권부 무보증 공모 전환사채

액면금액	20,000,000천원

발행가액	20,000,000천원

발행일	2016년 4월 28일

만기일	2019년 4월 28일

이자지급조건	표면이자율은 0%이며, 사채 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의 1/4씩 후급

보장수익률	3개월 단위 연복리 2%

상환방법	전환되지 않거나 조기상환되지 않을 경우 만기일에 액면가액의 106.1678%를 일시 상환

전환시 발행할 주식의 종류	기명식 보통주

전환청구기간	2016년 5월 28일부터 2019년 3월 28일까지

전환가액	1주당 11,300원 (다만 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 사채발행계약서에 정한 기준에 따라 전환가액은 조정될 수 있으며, 조정된 전환가액이 보통주의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 전환가액으로 함)

전환비율	사채권면금액의 100%를 전환가액으로 나눈 수를 전환주식수로 하고, 1주 미만의 단수주는 현금으로 지급

배당기산일(전환간주일)	전환에 의해 발행된 주식의 배당기산일은 전환청구한 때가 속하는 사업연도의 직전 사업연도말에 전환된 것으로 간주

사채권자에 의한 조기상환청구권	사채권자는 사채의 발행일 2년 이후 매 3개월이 되는 날의 이자지급기일(2018년 4월 28일, 2018년 7월 28일, 2018년 10월 28일, 2019년 1월 28일)에 본 사채의 상환을 청구할 수 있음.

구분	제3회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

액면금액	6,000,000천원

발행가액	6,000,000천원

발행일	2018년 7월 20일

만기일	2021년 7월 20일

이자지급조건	표면이자율은 0% 별도의 이자지급은 없음

보장수익률	만기보장수익률 0%

상환방법	전환되지 않거나 조기상환되지 않을 경우 만기일에 액면가액의 100%를 일시 상환

전환시 발행할 주식의 종류	기명식 보통주

전환청구기간	2019년 7월 20일부터 2021년 6월 20일까지

전환가액	1주당 10,250원 (다만 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 사채발행계약서에 정한 기준에 따라 전환가액은 조정될 수 있으며, 조정된 전환가액의 한도는 최초 발행가액의90%로 함.)

전환비율	사채권면금액의 100%를 전환가액으로 나눈 수를 전환주식수로 하고, 1주 미만의 단수주는 인정하지 않는다.

배당기산일(전환간주일)	전환에 의해 발행된 주식의 배당기산일은 전환청구한 때가 속하는 사업연도의 직전 사업연도말에 전환된 것으로 간주

사채권자에 의한 조기상환청구권	사채권자는 사채의 발행일 2년 이후 매 3개월이 되는 날(이하 조기상환지급일)을 기점으로하여 조기상환지급일의 60일전부터 30일전까지 본 사채의 상환을 청구할 수 있음.

6. 주요경영활동 1) 의약사업부문

당사의 2018년 매출은 당사 판매제품의 포트폴리오 조정으로 인하여 매출액이 감소하였고, 상기 조정에 따른 국내외 신규 거래처 확보 및 이에 수반하는 투자활동으로 인하여 영업이익이 감소하여 매출액은 2017년 대비 5.4% 감소한 441억원, 영업손실 37억원, 당기순손실은 43억원으로 적자 전환하였습니다. 2019년에는 내실 있는 성장을 도모하고 흑자 전환을 위하여 회사의 모든 역량을 집중할 것이며, 아울러 신규거래선 확대를 통해 약가인하로 인한 손실을 만회하고자 합니다.

당사는 정부의 개량신약 개발 및 활성화 정책에 맞추어 세계적인 제약기업이 되고자 적극적인 개량신약 개발을 추진하고 있습니다. 특히 특수제형과 같은 혁신적이고 탁월한 약물전달기술 개발에 주력하여 왔으며, 최근 구강붕해필름(Orally Disintegrating Film: ODF)을 생산하기 위한 신규 Platform technology (SmartFilm? Technology)를 확보하여 마침내 2012년부터 국내 시장을 필두로 상업화를 실현하였으며 이후 다수의 수출 계약을 체결하였습니다.

또한 회사는 SmartFilm? 프로젝트를 위시하여 각종 R 프로젝트를 통해 선진국 시장에 진입하고 연구개발 중심기업 및 기술수출 회사로서 세계 제약산업에서 강소기업이 되고자 합니다. 아울러 미국 등 선진시장 진출을 목표로 오송에 새로운 cGMP 공장을 건설하여 준공을 완료하였습니다.