서울제약 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

당사의 제30기(2015년 1월 1일부터 2015년 12월 31까지)경영성과를 전기 제29기(2014년 1월 1일부터 2015년 12월 31일까지)와 대비하여 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으에 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트 할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 2015년도에는 2014년도의 성장세를 이어나가고 내실 있는 성장을 도모하기 위하여 주요품목이 관련 치료제 시장에서 확실한 leading product로 자리 잡도록 회사의 모든 역량을 집중하고자 하였습니다. 또한 2015년도는 해외영업 부문의 성과가 의미있었습니다. 최근 신규 등록된 제품들을 중심으로 대만, 중동 등의 지역에서 판매공급계약 체결을 통해 신규시장을 개척하고 있으며, 동남아시아, 중앙아시아 및 아프리카 기존거래국가에서도 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 당사는 정부의 개량신약 개발 및 활성화 정책에 맞추어 세계적인 제약기업이 되고자 적극적인 개량신약 개발을 추진하고 있습니다. 특히 특수제형과 같은 혁신적이고 탁월한 약물전달기술 개발에 주력하여 왔으며, 최근 확보된 신규 Platform technology (SmartFilmⓡ Technology)를 활용하여 구강붕해필름(Orally Disintegrating Film:ODF)으로서는 전 세계 최고 용량제품인 비아그라엘 구강붕해필름을 화이자제약에 단독 공급하고 있으며 그 외에도 치매치료제 등 다양한 신제품들의 상업화를 실현하며 해외진출을 위한 글로벌기업과의 파트너쉽을 적극 추진하고 있습니다. 당사는 SmartFilmⓡ 프로젝트를 위시하여 신약개발을 비롯한 각종 R 프로젝트를 통해 선진국 시장에 진입하고 연구개발중심기업 및 기술수출 회사로서 세계 제약산업에서 강소기업이 되고자 합니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가 .재무상태 (단위:백만원,%)

구 분	금 액	증 감

2015년	2014년	금 액	비 율

자 산

유 동 자 산	30,022	24,778	5,244	21.2%

비 유 동 자 산	52,653	54,202	-1,549	-2.9%

자 산 총 계	82,675	78,979	3,696	4.7%

부 채

유 동 부 채	23,878	22,400	1,478	6.6%

비 유 동 부 채	25,269	25,479	-210	-0.8%

부 채 총 계	49,147	47,879	1,268	2.6%

자 본

자 본 금	3,559	3,429	130	3.8%

기 타 불 입 자본	14,627	11,085	3,542	32.0%

기타의자본구성요소	5	5	0	0%

이 익 잉 여 금	15,337	16,581	-1,244	-7.5%

자 본 총 계	33,528	31,100	2,428	7.8%

부채와 자본총계	82,675	78,979	3,696	4.7%

- 당사의 총자산 중 36.3% 를 차지하고 있는 유동자산은 전년대비 21.2%가 증가 하였는데 이는 현금 및 현금성자산과 매출채권의 증가가 주된 원인입니다. 또한 총부채중 48.6%를 차지하는 유동부채는 전년대비 66.0% 증가 되었는데 이는 기존 장기차입금 중에서 2016년도에 상환해야 하는 분활상환액의 증가가 주된 원인입니다. 비유동부채의 변동은 시화공장내 설비투자와 오송 cGMP 투자액 지출로 인한 장기차입금의 유동성 대체 및 전환사채 발행이 주요 원인이며 약 0.8% 증가 하였습니다.- 자본측면을 보면 2000년 8월 이후 코스닥증권시장 공개로 인한 주식발행초과금과 재평가적립금, 그동안 당기순이익의 이익잉여금 등 자본충실화가 이루어지고 있어 기업의 내부유보 측면에서 양호한 상태이며, 올해 오송공장이 KGMP 승인을 받음에따라 시설자금에 대한 금융비용이 반영되고 감가상각비가 증가함으로써 당기순손실을 기록하여 이익잉여금이 약 7.5% 감소 하였습니다. 차후 회사는 신제품 개발 및 신규시장 개척을 통해 지속적성장을 도모함으로서 자본의 충실화는 계속적으로 이루어질 것으로 기대하고 있습니다. 나. 영업실적 (단위:백만원,%)

구 분	금 액	증 감

2015년	2014년	금 액	비 율

매 출 액	44,731	43,816	915	2.1%

매 출 원 가	22,824	21,274	1,550	7.3%

매 출 총 이 익	21,907	22,542	-635	-2.8%

판 관 비	21,232	21,864	-632	-2.9%

영 업 이 익	675	677	-2	-0.3%

기 타 수 익	32	166	-134	-80.7%

기 타 비 용	738	108	630	583.3%

금 융 수 익	126	29	97	334.5%

금 융 비 용	1,072	240	832	346.7%

법인세비용차감전순 이 익	-977	525	-1,502	-286.1%

법 인 세 비 용	-194	1,220	-1,414	-115.9%

당 기 순 이 익	-783	-696	-87	12.5%

- 매출액2015년은 신제품 출시와 거래선 다변화 등 지속적인 매출신장 노력과 타사와의 전략적 Co-Marketing을 통한 영업력 강화로 전년대비 약 2.1% 성장하였습니다.- 매출원가신제품 개발 및 제제연구 등 R 비용 증가와 원부자재 등 도매물가 상승률이 반영되어 전년대비 7.3% 증가하였습니다.- 판매비와관리비인건비 축소 및 기타 판매수수료 비용의 절감을 통하여 전년 대비 632백만원이 감소하여 약 2.9% 감소하였습니다.- 영업외손익 올해는 오송 공장이 KGMP 승인을 얻음으로써 관련 금융비용이 반영되어 영업외 손실이 발생하였습니다. 4. 자금조달 (단위 : 백만원,%)

은 행 명	금 액	비 고

운전자금	시설자금외	계

산업은행	6,000	19,034	25,034	-

기업은행	1,000	-	1,000	-

신한은행	2,000	-	2,000	-

우리은행	1,000	833	1,967	-

외환은행	3,000	-	3,000	-

국민은행	-	1,562	1,630	-

계	13,000	21,429	34,429	-

- 당사의 차입금은 오송 신축공장 토지 분양대금 및 시화공장 리모델링, 스마트필름 제조를 위한 신규설비 등 대부분이 설비투자입니다. 이들 자금의 출처는 지방이전자금과 정부의 중소기업의 육성자금 등이며, 분활상환조건으로 차입금이 운영되고있습니다. 이러한 자금은 당사의 매출액 증대와 생산성 향상, 신제품 및 신약개발에 투자하기 때문에 회사의 장기적이고 지속적인 성장과 발전해 나가기 위해 사용되는 생산적인 투자로 판단하고 있습니다. 5. 주요 경영지표 가. 안정성지표

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

유동비율	유동자산/유동부채 ×100	125.7%	110.6%

부채비율	부채총계/자기자본 ×100	146.6%	154.0%

차입금의존도	차입금/총자산 ×100	35.5%	45.1%

영업이익대비이자보상배율	영업이익/순이자비용	71.5%	321.0%

주1) 위 산식중 자산ㆍ부채 및 자본의 금액은 기말잔액, 이자비용은 이자비용에서 이자수익을 차감한 순이자비용이며, 자본은 당기순손익이 가감된 것입니다.

나. 수익성지표

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

매출액영업이익률	영업이익/매출액×100	1.5%	1.5%

매출액순이익률	당기순이익/매출액×100	-1.8%	-1.6%

총자산순이익률	당기순이익/총자산×100	-1.0%	-0.9%

자기자본순이익률	당기순이익/자기자본×100	-2.4%	-2.2%

총자산대비영업현금흐름비율	영업활동으로인한현금흐름/총자산×100	1.7%	2.0%

주1) 자산 및 자본의 금액은 기초와 기말잔액의 평균치이며, 자본은 당기순손익이 가감된 것입니다.

다. 성장성 및 활동성지표

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

매출액증가율	당기매출액/전기매출액×100-100	2.1%	4.2%

영업이익증가율	당기영업이익/전기영업이익×100-100	-0.3%	-49.3%

당기순이익증가율	당기순이익/전기순이익×100-100	12.5%	-112.6%

총자산증가율	당기말총자산/전기말총자산×100-100	4.7%	10.6%

자산회전율	매출액/((기초총자산+기말총자산)/2)	0.6회	0.6회