SK가스 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

지배회사인 SK가스는 전략적인 영업단위인 2개의 보고부문을 가지고 있으며, 전략적 영업단위들은 서로 다른 생산품과 용역을 제공하며 각 영업단위별로 요구되는 기술과 마케팅 전략이 다르므로 분리되어 운영되고 있습니다.

당분기의 연결기업 보고부문은 아래와 같습니다.

구 분	재화 또는 용역

가스사업부	LPG 등의 화학제품 수입, 저장, 판매

기타	에너지 발전 등

가. 보고부문별 요약 재무현황(단위 : 백만원, %)

부문	구분	제35기 3분기	제34기	제33기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

가스사업부	매출액	3,628,244	100.0%	6,859,164	100.0%	6,358,872	100.0%

영업이익	143,837	101.3%	104,991	101.9%	99,373	101.7%

총자산	3,918,762	97.4%	3,456,401	92.0%	2,972,757	68.3%

기타	매출액	-	0.0%	-	0.0%	25	0.0%

영업이익	-1,821	-1.3%	(1,992)	(1.9%)	(1,653)	(1.7%)

총자산	104,272	2.6%	299,207	8.0%	1,378,991	31.7%

주1) 가스사업부에는 본사 및 연결대상 해외법인간의 부문간 내부거래를 포함하고 있습니다. 주2) 사업부문별 요약재무현황은 감사/검토보고서에 기준하여 작성되었습니다. 주3) 제33기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1011호, 1018호, 1039호에 따라 작성되었으며, 중단사업으로 분류된 SK디앤디(주)가 제외된 금액입니다.

나. 보고부문별 현황 [가스사업]

(1) 산업의 특성 LPG (Liquefied Petroleum Gas: 액화석유가스)는 프로판 (Propane)과 부탄(Butane)으로 나누어지며, 편리성과 청정성 그리고 높은 효율성을 가지고 있는 에너지입니다. LPG는 정유공장에서 원유를 정제할 때와 석유화학공장에서 부산물로 일부 생산 되지만 대부분은 유전의 수반가스로 부터 생산되며, 천연가스전에서 원유(Crude Oil)나 천연가스(Natural Gas)를 추출할 때 함께 생산됩니다. 또한, 납사(Naphtha)를 열분해 하는 과정에서도 일부 생산되고 있습니다.국내 정유사의 원유정제공정이나 석유화학공정에서 부산물로 생산되는 LPG량은 국내수요의 약 23.7%수준이므로 부족분은 전량 중동 등 해외로부터 수입해야 합니다.LPG는 서민 대중연료이므로 안정적인 공급을 위하여 도입 초기 부터 2000년까지 전기,수도,가스사업에 적용되는 공공요금 관리방식에 의해 정부 최고판매가격 고시제도로 관리되었습니다(석유및 석유대체연료사업법 23조). 그러나, 2001년부터는 상기고시제도가 폐지됨에 따라 국제가격의 변동요인이 탄력적으로 국내판매가격에 반영되는 가격자유화가 시행되었습니다. 동 제도하에서는 기존의 정부 고시가제도에서와달리 LPG도입비 상승 / 하락 요인을 탄력적으로 판매가에 반영할 수 있습니다. (2) 성장성 LPG는 국내 총1차 에너지 수요의 약 3.5%를 차지하고 있으며 2019년 3분기 말 기준 수송용(30.3%), 가정상업용(15.6%), 석유화학용(42.6%), 산업용 및 기타(11.5%)의 비중으로 구성되어 있습니다.

LPG는 일반유류와 비슷한 계절적인 수요편차가 있어, 통상적으로 난방용 수요가 많은 동절기의 소비량이 하절기보다 늘어나는 수요패턴을 가지고 있으나, 자동차용 수요와 석유화학용 수요 증가로 동하절기 수요격차가 많이 줄었습니다.

최근 LPG 차량등록대수 감소에 따라 수송용 LPG 수요는 2010년도 이후 지속 감소 추세에 있으나, LPG 자동차 사용자 제한 폐지에 따라 2019년 3분기 수송용 수요가 -3.5%(-83천톤)로 감소폭이 둔화하였습니다. 2019년 3분기 국내 LPG 총수요는 전년동기대비 +6.1%(+431천톤) 증가하였습니다. 수입가격 상승으로 인해 LNG/전기 등 기타 연료 대비 가격경쟁력을 회복하여 프로필렌 제조 등을 위한 원료로서의 석유화학용 수요가 +15.9%(+439천톤) 증가한 것이 주요 요인입니다.

LPG는 가격 경쟁력 유지에 따라 산업용, 석유화학용 수요가 지속 증가하는 추세입니다. 더불어 친환경 수송용 연료로서의 신규 성장 동력도 지니고 있습니다. 미세먼지 저감 정책의 일환으로 구매 보조금이 지급되는 1톤 LPG트럭, LPG 통학차의 보급이 확대되고 있습니다. '액화석유가스의 안전관리 및 사업법 개정'내 LPG연료의 사용자제한 규정이 전면 폐지됨에 따라, 향후 부탄 수송용 수요는 더욱 증가할 것으로 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성 및 계절성 LPG 수요 중 가정상업용 수요는 동절기에 수요가 증가하고, 하절기에 수요가 낮은 계절적 영향을 받습니다. 석유화학용 수요는 대부분 PDH(프로판 탈수소화 공정, 프로판에서 프로필렌 제조) 공급용이며, 경기 변동 및 프로필렌 시황의 영향을 받을 수 있습니다. 이외 산업용, 수송용 수요의 경우는 경기 및 계절성 영향이 제한적입니다.

(4) 국내외 시장여건 정부는 국내 LPG 부족현상을 해소하기 위하여 LPG수입 합리화 계획을 1984년 11월 산업정책심의회의 의결로 확정하고, LPG전문수입회사 설립을 인가하였습니다. 이에 따라, 현재 SK가스(주)와 (주)E1 양사가 수입하고 있습니다.

신규업체가 진출하기 위해서는 사업초기에 견고한 지층구조를 가진 지하 암반내에 대용량의 저장시설(Cavern) 또는 대용량의 지상저장시설을 건설하는 등 초기투자비가 많이 소요 되므로 진입장벽이 비교적 높은 편입니다.LPG 내수 판매량은 전년 동기대비 +7.7%(+512천톤) 증가하였으며, 당사의 판매량은 전년 동기대비 +5.4%(+163천톤) 증가하여, '19년 3분기 M/S는 44.4%입니다.

(단위: 천톤, %)

품명	회사명	2019년 3분기	2018년 3분기	2018년	2017년

판매량	M/S	판매량	M/S	판매량	M/S	판매량	M/S

LPG	SK가스	3,199	44.4%	3,036	45.4%	4,065	45.8%	3,995	47.0%

E1	1,965	27.3%	1,597	23.9%	2,077	23.4%	1,653	19.5%

SK에너지	506	7.0%	518	7.7%	688	7.7%	774	9.1%

GS-Caltex	679	9.4%	714	10.7%	941	10.6%	947	11.1%

S-OIL	498	6.9%	469	7.0%	629	7.1%	625	7.4%

현대오일뱅크	234	3.2%	234	3.5%	313	3.5%	294	3.5%

기타 석유화학사	123	1.7%	124	1.9%	164	1.9%	206	2.4%

합 계	7,204	100.0%	6,692	100.0%	8,877	100.0%	8,494	100.0%

주1) 출처: 석유공사 국내석유정보시스템(PEDSIS) 통계 - 민수 직판(대리점, 일반직매) 및 석유화학 판매로 구성되며 정유사 간접판매는 제외되었습니다. - 사별 판매물량 통계에는 정유사 및 석유화학업체의 자체 생산ㆍ사용물량은 제외되었습니다.

(5) 회사의 경쟁우위 요소 SK가스는 LPG 수입산업의 합리화를 위해 1985년 설립된 LPG 수입, 저장, 판매회사입니다. 당사는 대부분의 LPG를 사우디아라비아, 쿠웨이트, 아랍에미레이트 등 중동지역으로부터 장기공급계약을 통한 수입 및 SPOT 거래처로부터 수입하여 정유사, 석유화학 업체, 산업체, LPG 충전소 등에 공급하고 있습니다. 해당 수입거래의 기준이되는 국제 LPG 가격인 Contract Price(CP)의 변동은 당사 수익성에 영향을 줄 수 있습니다.

당사는 1988년부터 울산에 27만톤 규모의 LPG 저장기지를 보유하고 전국에 걸쳐 LPG를 공급해왔으며, 1999년 7월에는 경기도 평택에 13만6천톤 규모의 프로판가스저장시설과 4만톤 규모의 부탄가스 저장시설을 완공하여 LPG 최대 수요처인 경인지역으로의 원활한 LPG 공급이 가능하게 되었고, 2007년 6월에 평택기지 부탄저장탱크를 증설하여 저장용량을 2만톤 증가시켰습니다. 국내매출은 일반용(가정상업용,운수용,산업용 등)과 석유화학용(석유화학업체의 원료용)으로 대별될 수 있습니다.

또한 당사는 냉동 LPG를 LPG 도입처인 중동에서 해외 Buyer에게 직접 판매하거나, LPG 시장으로부터 구매하여 판매하는 LPG 해외수출 사업을 영위하고 있습니다.

[기타] 기타 사업부문은 에너지 발전 등 내용이며, 당사의 종속회사인 울산지피에스(주) (구 당진에코파워(주))가 속해 있습니다. 울산지피에스(주)는 LNG/LPG가스 복합화력발전 사업을 추진하는 회사로 본사는 울산광역시 남구에 소재하고 있습니다. 울산지피에스(주)는 舊 동부발전당진(주)으로서 석탄화력발전소를 건설하여 운용할 목적으로 2011년 7월 설립되었습니다. 당사는 한국산업은행과 함께 동부건설(주)로부터 동부발전당진(주)의 지분 60%를 공동인수 하는 것을 2014년 11월 4일 결정하였고(당사 45% : 한국산업은행 15%), 동부발전당진(주)은 사명을 당진에코파워(주)로 변경하였으며, 2014년 12월 12일 SK가스(주)의 종속회사로 편입되었습니다. 또한 당사는 2015년 12월 21일 한국동서발전(주)으로부터 당진에코파워(주)의 지분을 추가 6% 취득하여 51% 지분을 소유하게 되었습니다.당진에코파워(주)는 석탄화력발전소를 추진하던 중 정부의 미세먼지 관리 종합대책에 따라 가스복합화력발전으로 전환 추진되었습니다. 당사는 2018년 1월 17일 이사회결의를 통해 석탄에서 LNG/LPG로의 연료 전환을 위한 '발전사업허가 변경 추진'을 승인하였습니다.(☞ 2018.01.17 SK가스(주)의 투자판단 관련 주요경영사항 공시 참조) 2019년 1월 30일 산업자원부 산하 전기위원회 심의 결과, 당진에코파워(주)는 음성에 LNG 1GW, 울산에 LNG/LPG 1GW 발전사업변경허가를 획득하였습 니다. 당사와 한국동서발전은 각각 울산발전(울산지피에스(주))과 음성발전(음성천연가스발전(주))을 독립 경영하기로 합의하였으며, 2019년 6월 27일 당진에코파워(주)의 이사회에서 분할을 의결하고, 존속법인인 당진에코파워(주)의 사명을 울산지피에스(주)로 변경하였습니다.(☞ 2019.07.03 당진에코파워(주)의 회사분할결정 공시 참조) 2019년 10월 18일 당사는 당진에코파워(주)의 주식분할 이후 발행된 음성천연가스발전(주)의 당사 지분전량(51%)을 한국동서발전에 매각하는 한편, 울산지피에스(주)에 대한 한국동서발전의 지분전량(34%)을 매입하였습니다. 관련 주식 취득 및 처분 사항에 관한 상세내용은 공시 사항을 참조하시기 바랍니다. (☞ 2019.10.18(2019.10.21 정정) SK가스(주)의 타법인주식및출자증권 처분 결정/타법인주식및출자증권 취득 결정 공시 참조)

[울산지피에스(주) (구 당진에코파워(주)) 관련 주요 공시 내용]

공시일	공시명	주요 공시내용

2014-11-04	타법인 주식 및 출자증권취득결정	- 동부발전당진(주) 지분 인수: 당사(45%)와 한국산업은행(15%)이 60% 공동 인수- 당사 총 취득금액 1,507억원, 지분비율 45%

2014-12-12	지배회사의주요종속회사편입	- 지분취득에 따른 주요종속회사 편입- 당진에코파워(주)(구,동부발전당진(주))로 사명 변경

2014-12-15	타법인 주식 및 출자증권취득결정(자율공시)	- 당진에코파워(주)의 석탄발전사업 진행을 위한 유상증자 참여

2015-12-24	최대주주 등의 주식보유 변동[※ 당진에코파워(주) 공시]	- SK가스(주) 지분 45%에서 51%로 변동- 변동일 : 2015년 12월 21일

2016-02-24	특수관계인에 대한 출자	- 당진에코파워(주)의 석탄발전사업 진행을 위한 유상증자 참여

2017-11-22	특수관계인에 대한 출자	- 당진에코파워(주)의 운영자금을 위한 유상증자 참여

2018-01-17	투자판단 관련 주요경영사항	- 당진에코파워(주) 발전사업허가 변경 추진 승인 ㆍ당진 : 석탄 1.16GW급 → 음성 : LNG 1GW급, 울산 : LNG/LPG 1GW급으로 전환 추진- 당진에코파워(주)의 사업구조 변경 추진 ㆍ발전사업허가변경 및 관련 정부 승인 완료 조건으로, 법인 분할 (음성법인, 울산법인, 당진법인) ㆍ분할 절차 및 인가 취득후, 주식매매거래 예정 (SK가스는 동서발전에 음성법인의 주식 51% 매도, 동서발전은 SK가스에 울산법인의 34% 주식 매도)

2018-04-13	기타 경영사항(자율공시)	- 당진에코파워(주) 기존 석탄화력발전 부지 내 신재생에너지발전 추진 승인 ㆍ발전시설 : 태양광 9.8MW 및 ESS 24.5MWh 설치 ㆍ발전시설 투자비 : 338억원 (부지매입비 제외) ㆍ예상 주요 일정 :'18년 6월 발전사업허가 취득, '18년 12월 전원개발실시계획 승인, '19년 12월 준공

2019-10-18(2019-10-21정정)	타법인 주식 및 출자증권취득결정	- 울산지피에스(주) 지분 추가 인수: 한국동서발전지분 전량(34%) 인수- 취득금액 291억원, 취득 후 당사 총 지분비율 85%

2. 주요 제품 및 서비스에 관한 사항 [가스사업]

가. 주요 제품 및 서비스 현황 (1 ) 수송용 LPG

Autogas란 차량연료로 사용되는 LPG를 가리키는 것으로, 대도시 환경오염문제 해결에 적합한 연료입니다. 정부에서는 1972년 택시에 Autogas 사용을 허가한 이래 장애인 승용차, 관공서 차량, 여객운수사업용승용차, 승합차, 화물차, 경차로 사용범위를 확대하였으며, 2019년 3월부터는 미세먼지 저감 정책으로써 사용제한 규제를 전면 폐지하였습니다. 노후 경유차 폐차 후 LPG 1톤 트럭, 어린이 통학차 구매 시 보조금을 지급하는 등 친환경 LPG 차량 보급 확대에 힘쓰고 있습니다. 이와 같이 청정성, 경제성 및 안전성이 입증됨에 따라 Autogas는 저공해자동차 연료로써 견고한 수요 증대의 기반을 마련하였습니다.

당사는 Autogas 경쟁력 확보와 수요 창출 활동을 LPG업계가 집중화하여 효율적으로 추진하기 위해 2003년 9월, (주)E1과 공동으로 환경부가 인가한 사단법인 대한LPG산업환경협회(現사단법인 대한LPG협회)를 설립하였으며, LPG 자동차의 보급을 위한 기술개발 및 저공해 LPG 자동차에 대한 정부지원책 확보를 위한 정책/연구 개발 활동을 적극적으로 수행하고 있습니다.

(2) 석유화학용 LPG

석유화학용 LPG는 석유화학업체에서 석유화학제품을 제조하는 원료로 LPG를 사용하는 것을 말하며, 연결기업은 1991년 ㈜효성 및 1997년 태광산업(주)에 공급을 시작한 이래 지속적으로 판매가 이루어지고 있습니다. ㈜효성 및 태광산업㈜는 프로판가스를 프로필렌 제조용 원료로 사용하고있습니다. ㈜효성의 경우에는 프로필렌 제조 설비가 2015년도 하반기에 증설되어 당사의 프로판 가스 공급량 역시 한차례 증가하였습니다.(☞ 2015.10.26 단일판매ㆍ공급계약 체결 공시 참조). 또한, 에스케이어드밴스드(주)의 프로필렌 제조설비도 2016년 4월부터 상업가동을 시작하면서 국내 석유화학용 LPG 판매는 급격히 확대되었습니다. (☞ 2016.04.22 단일판매ㆍ공급계약 체결 공시 참조)

이와 더불어 코리아피티지㈜ 및 용산화학㈜은 무수말레인산 제조용으로 당사로부터 부탄가스를 공급받아 사용하고 있습니다. 또한, SK종합화학 등은 납사 대비 가격 경쟁력이 있을때 납사 대체용 원료로 프로판 및 부탄을 석유화학용으로 사용하고 있으며, CP의 안정화로 인해 판매 증대가 기대되고 있습니다.

(3 ) 산업용 LPG 당사는 LPG 국제가격 안정화에 따른 가격경쟁력을 바탕으로 산업용 LPG 수요 증대에 힘쓰고 있습니다. 한편 정부의 우호적 환경정책(미세먼지 경감 정책)으로 인한 사용연료 규제 또한 국내 산업용 프로판 사용을 증가 시키는데 일조하고 있습니다. 그 결과, 당사의 산업용 LPG(프로판) 판매량은 전년 동기 대비 증가하였습니다. (4 ) 가정상업용 LPG 가정/상업시설에서 난방/취사용으로 사용되는 프로판 가스의 경우 LNG 도시가스의 보급확대에 따라 수요가 감소해 왔으나, 당사는 LPG 가격경쟁력 회복을 계기로 경쟁유 연료전환사업, 소형저장탱크 보급사업(Small Bulk) 및 마을단위 LPG배관망 사업을 지속 추진하며 가정상업용 LPG 신규 수요 유치를 위해 노력하고 있습니다.

(5) LPG 해외 판매 (LPG Trading) 당사는 오랜 LPG 국내 수입 및 해외 판매 경험을 바탕으로 지난 20여년간 아시아 지역의 주요한 LPG trader로 성장해왔습니다. LPG 해외 판매는 냉동 LPG를 미국/중동에서 직구입하거나, 시장으로부터 구입하여 해외 Buyer에게 장기계약 또는 시장가로 판매합니다. 해외수출은 단순판매를 통한 이익 목적 외에도 재고조정을 통한 도입비 절감, 타회사와의 제품, 선복 Swap을 통한 Trading 이익추구 등 다양한 목적이 있습니다. 당사는 중국, 동남아시아, 남아메리카 등 지역 확장 및 물량 확대에 힘쓰고 있으나, 중국 및 미국 간의 무역 이슈 및 수익성 중심의 Trading 의사 결정 전환에 따라 '19년 당사의 해외수출 물량은 전년동기 대비 32%의 감소를 보이고 있습니다.

[ LPG 해외 판매 실적] (단위: 천톤)

구분	2019년 3분기	2018년 3분기	2018년	2017년

LPG	3,129	4,581	6,238	6,259

3. 주요 원재료에 관한 사항 가. 주요 원재료 및 가격변동 추이 [가스사업] LPG 판매가격은 사우디 Aramco사가 매달 말 고시하는 Contract Price(CP가격)을 기준으로, 매입 발생 시점 환율과 도입 비용, 운송비, 적정 이윤 등을 감안하여 결정됩니다. 국제 CP가격은 2010년-2014년 사이 프로판과 부탄 각각 평균 톤 당 820달러와840달러로 높게 형성되어 있었습니다. 특히 2012년 3월에는 이란발 중동위기로 국제유가가 상승하여 프로판과 부탄이 각각 톤 당 1,230달러와 1,180달러로 사상 최고치를 기록하기도 하였습니다. 이후 2013년 및 2014년에는 CP가격이 톤 당 800달러 수준으로 유지되었으나, 2014년 연말부터 본격화된 저유가와 국제 LPG 공급확대로 인해 CP가격은 유례없이 하락하여 2015년 프로판과 부탄이 각각 평균 톤 당 416달러와 437달러를 보였으며, 2016년에는 프로판, 부탄 각각 톤 당 323달러와 356달러로 최근 10년간 가장 낮은 가격을 기록하기도 하였습니다. 2019년 현재까지도 CP가격은 전반적으로 낮은 수준을 지속하고 있습니다.

최근연도 CP가격 추이 >(단위 : 달러/톤)

'18년	1월	2월	3월	4월	5월	6월	7월	8월	9월	10월	11월	12월

프로판(C3)	590	525	480	475	500	560	555	580	600	655	540	445

부탄(C4)	570	505	465	470	505	560	570	595	635	655	525	415

'19년	1월	2월	3월	4월	5월	6월	7월	8월	9월

프로판(C3)	430	440	490	515	525	430	375	370	350

부탄(C4)	420	470	520	535	530	415	355	360	360

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산 설비 현황 등 (LPG 저장시설)

구분	제품	저장규모	비고

울산시	프로판	146,000 톤	-

부탄	130,000 톤

평택시	프로판	140,000 톤

부탄	60,000 톤

계	476,000 톤	-

(윤활유 저장시설)

구분	제품	저장규모	비고

울산시	윤활유	3,100,000 배럴	-

나. 영업용 설비 현황 등(1) 영업용 설비 현황

(단위 :백만원,㎡)

소재지	토 지	건 물	합 계	비고

LPG저장기지	울산	82,348	1,994	84,342	소유 (장부가액)

평택	31,745	1,767	33,512	소유 (장부가액)

윤활유저장기지	울산	34,002	7,462	41,464	소유 (장부가액)

지사	부산	-	344	344	임차

광주	-	251	251	임차

수도권	-	509	509	임차

제주	-	168	168	임차

본사	판교	25,036	96,534	121,570	소유 (장부가액)

기 타	194,947	15,626	210,573	소유 (장부가액)

합 계	368,078	123,383	491,461	장부가액 합계

주1) 소유 : 장부가기준
주2) 임차 : 면적기준(㎡)
주3) 건물, 토지의 합계는 소유분의 장부가액 합계

(2) 기 타 영업용 설비

소재지	구 분	장부가액(백만원)	비 고

울산	구축물	17,582	LPG저장시설 등

탱 크	9,971

기계장치	30,049

구축물	21,769	윤활유 저장시설등

탱 크	130,970

기계장치	14,350

평택	구축물	53,751	LPG저장시설 등

탱 크	1,027

기계장치	13,475

기타	구축물	4,605	LPG저장시설 등

탱 크	22,815

기계장치	68,559

(3) 생산과 영업에 중요한 재산의 중요한 변동 및 사유

- 2018년 12월 21일 연결 주요종속회사였던 지허브(주)와의 소규모합병으로 지허브(주)가 보유하고 있던 윤활유 제품의 저장 시설 등이 영업설비현황에 추가되었습니다. (4) 공시일 현재 향후 1년 이내 투자계획이 확정된 설비 - 해당사항 없음

(5) 주요 연결대상 종속회사 영업용 설비현황

(단위 : sqf )

구 분	소재지	토 지	건 물	합 계	비고

SK Gas International Pte. Ltd.*	싱가포르	-	5,521	5,521	임차

SK Gas USA Inc.SK Gas Trading LLC	미국	-	3,485	3,485	임차

주1) 임차 : 면적기준(sqf)주2) SK Gas International Pte. Ltd. 임차 현황은 그룹사 공유오피스 중 당사가 할당받은 사용률(15%) 기준입니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적 (연결재무제표 기준) (1) 주요 상품 등의 현황

(기준일 : 2019년 9월 30일) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	매출액	비율	비 고

가스사업부	LPG판매	제품	LPG	3,592,836	99.0%	-

수탁저장수입	용역	-	35,408	1.0%	-

기타	용역	-	-	-	-

합 계	3,628,244	100.0%	-

주 1) 연간 누적 기준 금액입니다. (2) 매출형태별 실적

(기준일 : 2019년 9월 30일) (단위 : 백만원)

사업부문	구 분	제 35기 3분기	제34기	제33기

가스사업	수 출	1,477,028	3,729,947	3,509,219

내 수	2,115,808	3,129,217	2,849,653

기타	수 출	-	-	-

내 수	35,408	-	25

합 계	3,628,244	6,859,164	6,358,897

주 1) 연간 누적 기준 금액입니다. 주2) 제33기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1011호, 1018호, 1039호에 따라 작성되었으 며, 중단사업으로 분류된 SK디앤디(주)가 제외된 금액입니다. 나. 판매경로 및 판매방법 등 ( 1 ) 판매조직

2) 판매경로 ( 가 ) 내수

(나) 수출 o 냉동수출 : 산유국 ▶ SK가스 중계 ▶ 해외거래처 (3) 판매방법 및 조건 (가) LPG 대리점 판 매 LPG 충전소에 현금 또는 외 상판매 (평균외상기일 : 80일) ( 나) LPG 직매 정유사, 석유화학업체, 기타 LPG를 연료로 사용하는 산업체에 현금 또는 외상조건 으로 판 매 (평균외상기일 : 66일)

(다) 판매전략

신규거래 충전소 확보 및 충전소의 대 고객 마케팅 강화와 더불어 석유화학업체, 정유사 및 산업체에 대한 LPG 공급을 통한 판매 확대가 당사의 영업 기본전략임. 또한 해외 신규 고객 유형 확보 및 국가/지역적 확장을 통해 해외 수출 물량 증대를 통한 판매 확대를 위해 노력 중에 있음.

6. 시장위험과 위험관리 가. 시장위험 (1) 환리스크 - 당사는 LPG를 수입하는 회사로서, 환율 상승시 외상매입금 인식시점과 결제 시점의 차이로 환차손이 발생하며, 환율 하락시에는 반대로 환차익이 발생 가능 (2) 가격리스크 - CP(Contract Price), FEI (Far East Index) 등 LPG 국제거래기준가 변동에 의해 가격리스크 발생 가능- LPG를 도입하는 국제가격과 국내판매가격에 반영되는 국제가격(현재 전월 국제 가격에 연동됨)의 불일치로 인한 판매가격 미반영 발생 가능성이 있음. 예를 들어, 익월 판매물량을 예측하여 당월에 LPG를 도입하였으나 예측판매 물량보다 적거나 많이 판매될 경우 도입하는 국제가격과 판매에 반영되는 국제 가격의 불일치로 회사의 손익(매출총이익)에 영향을 미치게 됨 (3) 진입장벽의 완화 - LPG 수출입업 등록기준 완화 기존 : 석유 및 대체연료 사업법 시행령에 의거 전년도 내수판매량의 30일분에 해당 하는 저장시설을 보유해야 함 현재 : 액화석유가스의 안전관리 및 사업법 시행령에 의거 전년도 내수판매량의 15일분에 해당하는 저장시설을 보유해야 함 - 저장시설의 보유요건이 완화됨에 따른 진입장벽의 완화

나. 시장위험의 관리방식 (1) 환리스크 관리 - 환율변동의 위험을 최소화하기 위하여 환율변동 상황을 인포맥스등을 통하여 실시간으로 모니터링하고 있으며, 최근 가격구조 변경에 따라 환리스크관리체계도 변경하였음- '10년 8월까지는 가격구조에 환차손익을 반영함으로 인하여 외화자산부채관리 기법(ALM : Asset Liability Management)을 활용하여 환리스크를 Hedge하였으나 '10년 9월부터는 환차손익을 가격 구조에서 제외하였으며, 이에 따라 환리스크가 노출되는 시점에 즉시 Forward거래를 통하여 외화 부채/자산으로 부터 발생할 수 있는 환리스크를 Hedge하고 있음- 자금그룹 소속 외환관 리원 3명에 의해 환리스크를 관리하고 있으며, 이러한 환위험의 관리내용이 회사의 중요한 의사결정에 반영될 수 있도록 주기적으로 경영층에 보고되고 있음 (2) 가격리스크의 관리 - 가격위험으로부터의 노출을 최소화할 수 있도록 RM Policy를 수립하여 그 준수 여부를 항시 Monitoring함

- 가격 위험에 대한 노출을 최소화하고자 Paper 등을 이용한 Risk Hedging 실시 중- 재무RM 그룹 및 자금그룹 등에 의해 cross check-risk monitoring 수행 중 (3) 진입장벽의 완화 위험 관리 - SK가스(주)의 역량 : 당사는 30여년간의 LPG 도입업무 수행을 통하여 글로벌 네트워크 (싱가폴법인(SK Gas International Pte.Ltd.)와 세계적인 규모의 저장기지 운영 노하우, 오랫동안 축적해온 시장 경험, Risk관리 능력등으로 국내를 넘어 명실상부한 글로벌 트레이더로도 성장하는 등 LPG 시장에서의 역량이 뛰어남 - 전국 유통망을 통한 안정적인 LPG공급 운영 능력 : 본사를 중심으로 중부지사, 동부지사, 서부지사, 제주지사 총 4개의 국내영업지사 를 통해 전국적인 유통망을 구축하고 국내 유수의 정유사와 석유화학사 등의 대형고객을 비롯하여 주요산업체에 연료용, 원료용 LPG를 안정적으로 공급하고 있음 (4) 위험관리의 한계 - 위와 같은 당사의 리스크 Hedge 관리방안에도 불구하고 회사의 모든 시장위험을 Hedge 할 수는 없으며, 위험 Hedge에 한계가 있음※ 상기 언급된 환 리스크 및 가격 리스크 등을 위해 실행하는 Hedge 관련 파생상품 관련된 사항은 'II. 사업의 내용 - 7. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황' 을 참조하시기 바랍니다.

7. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 가. 주요 파생계약의 상세 내역 (1) LPG 국제가격 변동 Risk Hedge용 파생상품거래 당 사는 LPG 국제가 격 변 동에 따른 가격변동성을 고정시키기 위한 위험회피목적의 파생상품거래로서 국제 LPG시장에서 통용되고 있는 Paper Swap 계약을 체결하고 있습니다.당분기말 현재 연결기업은 LPG의 국제가격 변동에 따른 리스크를 헷지하기 위한 위험회피 목적으로 ICE 등과 파생상품 계약을 체결하고 있으며, 세부내역은 다음과 같습니다. (가) 거래손익

Buy (톤)	Sell (톤)	거래이익(백만원)	거래손실(백만원)

11,888,014	10,726,012	123,758	170,818

주) 3분기말 누적 금액 기준(나) 평가손익 현황

(기준일 : 2019년 9월 30일) (단위: 배럴, 톤, USD, 천원)

거래처	Buy/Sell	물량단위	계약물량	계약금액(USD)	공정가치(천원)	자산(천원)	부채(천원)

ICE	Buy	배럴	7,581,100	276,268,054	(67,652,653)	-	(67,652,653)

톤	1,660,516	590,174,708	(98,636,247)	-	(98,636,247)

Sell	배럴	5,907,300	399,264,235	62,119,668	62,119,668	-

톤	1,630,952	590,063,395	59,900,953	59,900,953	-

Nymex	Buy	배럴	12,122,000	293,465,078	(73,898,847)	-	(73,898,847)

톤	965,900	354,993,400	(24,499,737)	-	(24,499,737)

Sell	배럴	4,824,000	120,363,863	36,635,885	36,635,885	-

톤	1,360,000	553,008,700	49,888,816	49,888,816	-

CME	Buy	톤	1,700,892	664,577,435	(70,120,090)	-	(70,120,090)

Sell	톤	1,408,033	553,206,808	61,366,630	61,366,630	-

소 계	-	-	-	4,395,385,676	(64,895,622)	-	(64,895,622)

조정 : 전기인식손익 등	-	-	-	-	(10,886,721)	-	-

합 계	-	-	-	-	(75,782,343)	-	-

주) 3분기말 누적 금액 기준

(2) 환율 변동 Risk Hedge용 파생상품거래 당 분기말 현재 연결기업은 외화거래에서 발생하는 환율변동 위험을 헷지하기 위한 위험회피 목적으로 KEB하나은행 등과 선물환 계약을 체결하고 있으며, 세부내역은 다음과 같습니다.

(가) 통화선도 매입/매도 거래손익

통화선도 매입금액($)	통화선도 매도금액($)	거래이익(백만원)	거래손실(백만원)

1,757,400,663	615,894,810	38,236	10,662

주) 2019년 3분기말 누적 선물환 매입/매도 금액 (나) 평가손익 현황

(기준일 : 2019년 9월 30일) (단위 : 천USD, 백만원)

거래구분	계약금액(천 USD)	약정환율(Min~Max)	계약일	만기일	공정가치	자산	부채

미즈호은행 등	537,146	1151.80~1213.1	19/6/5~19/09/30	19/10/2~20/1/28	5,402	7,297	-1,895

KEB하나은행 등	124,815	1174.42~1216.38	19/07/24~19/09/30	19/10/1~19/12/27	-35	524	-559

소계	661,961	-	-	-	5,367	7,821	(2,454)

(3) 이 자 율 스왑 파생상품거래 당 분기말 현재 연결기업은 변동이자부차입금의 이자율변동에 따른 리스크 헷지를 위하여 이자율스왑을 위험회피수단으로 하는 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있으며, 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계약처	계약기간	계약이자율	공정가치/평가손익(주1)

지 급	수 취	당분기말	전기말

KDB산업은행	2015.6.29 ~2020.3.27	2.95%	3M CD+ 0.80%	27,383	56,307

(주1) 평가손익의 경우 법인세효과 반영전 금액입니다.

(4) 신용파생상품 계약 명세

구분	내용

신용파생상품의 명칭	총수익교환(TRS, Total Return Swap)

보장매수자(Protection buyer)	불두제일차(주), 불두제이차(주), 불두제삼차(주)

보장매도자(Protection seller)	SK가스㈜

계약일	2017.3.30

만기일	2024.3.31

계약금액	총수익교환 정산액(변동)

기초자산(준거자산)	파인스트리트충전소 전문사모 투자신탁 수익증권1,848억원

계약체결목적 및 내용	아래 각 금액의 정산
- 분기 : 기준배당금과 실제배당금의 차이
- 매각, 만기 등: 수익증권 취득원가와 순처분가액의 차이

수수료	투자원금의0.1 ~ 0.5% (연도별 변동)

정산(결제)방법	분기말 및 만기 시 정산금의 수수

계약당사자 또는 기초자산 발행회사와의 특수관계 여부	해당 사항 없음

담보 제공 여부	해당 사항 없음

중개 금융회사	파인스트리트 자산운용 주식회사

기타 투자자에게 알릴 중요한 특약사항	해당 사항 없음

나. 파생상품별 손익 당 분기 및 전기 중 파생상품계약으로 인해 포괄손익계산서에 반영된 손익의 내역은 다음과 같습니다.

(당분기) (단위: 백만원)

구분	당분기손익으로 인식한 금액 (세전금액)	기타포괄손익(세후금액)

평가이익	평가손실	거래이익	거래손실	평가이익	평가손실

현금흐름위험회피회계적용 파생상품	-	-	-	-	-	20,238

위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품	145,663	216,079	161,994	181,480	-	-

합계	145,663	216,079	161,994	181,480	-	20,238

(전분기) (단위: 백만원)

구분	전기손익으로 인식한 금액 (세전금액)	기타포괄손익(세후금액)

평가이익	평가손실	거래이익	거래손실	평가이익	평가손실

현금흐름위험회피회계적용 파생상품	-	-	-	-	46	-

위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품	476	21,514	11,415	29,553	-	-

합계	476	21,514	11,415	29,553	46	-

다 . 타법인 주식 및 출자증권 등의 취득과 관련한 풋옵션, 콜옵션, 풋백옵션 등의 계약에 대한 사항 - 해 당 사항 없음

8. 경영상의 주요계약 등 가. 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 주요계약 - 해당사항 없음 나. 연결기업의 금융기관 및 거래 상대방과 체결한 주요 약정 현황 당분기말 현재 연결기업이 금융기관 및 거래 상대방과 체결한 주요 약정내역은 다음과 같습니다.

약정상대방	약정사항

국민은행 등	한도 13,000백만원의 당좌차월

한도 US$ 2,041백만의 외환거래약정

한도 500 억원의 원화차입약정

KUWAIT PETROLEUM CORPORATION 등	5,328천톤의 LPG 구매계약

(주)E1, GS칼텍스(주) 및 SK에너지(주)	LPG 상품교환약정

SK 케미칼(주) 및 에스케이어드밴스드(주)	LPG 장기공급계약

고성그린파워(주)(주1)	석탄장기공급계약 및 1,702억원의 추가출자 약정

드래곤충전소제사차(주)	LPG충전소 임차계약

불두제일차(주), 불두제이차(주), 불두제삼차(주)	LPG충전소 가치변동과 계약기간 원리금에 대한총수익교환약정

SK 에너지(주)(주2)	총액 465억원의 울산 소재의 대형부두 유조선 계류시설 추가사용 계약

SK 루브리컨츠(주)(주3)	석유제품 저장위탁계약

(주1) 석탄장기공급계약의 계약기간은 2020년 10월 31일부터 2051년 4월 30일까지입니다.
(주2) 상기 약정과 관련하여 장단기 선급비용 382억을 계상하고 있습니다.
(주3) 계약기간은 2012년 3월 26일부터 2026년 3월 25일까지이며, 기본위탁저장료는 연간 450억원으로 기준물량 초과시 별도 정산되고 매년 물가인상률을 반영합니다.

당 분기말 현재 연결기업이 금융기관 및 거래 상대방과 체결한 주요 약정내역은 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 2. 우발채무 - 다. 채무보증현황'을 참조하시기 바랍니다.

9. 연구개발활동가. 연구개발활동의 개요

연구개발 담당조직 : 한국기계연구원, 자동차제작사, 관련기관 등 외부용역(당사 출자법인인 대한 LPG협회를 통해 LPG산업관련 연구개발 수행) 나. 연구개발 실적

※ 당사 출자법인인 대한LPG협회를 통해 LPG산업관련 연구개발 수행

(1) 국책 연구개발- 승용차 LPDi(직접 분사) 엔진 및 핵심부품 개발, 환경부 친환경자동차기술개발사업 (2011년 9월 ~ 2016년 4월)- 건설기계용 정치형 경유-LPG 혼소엔진 기술개발, 환경부 친환경자동차기술개발사업 (2013년 5월 ~ 2015년 10월)- 중대형 디젤-LPG 혼소차량 개조기술 개발, 환경부 친환경자동차기술개발사업 (2011년 9월 ~ 2013년 4월)- 수소-LPG 혼소엔진 기술 연구 실시, 환경부 친환경자동차기술개발사업 (2011년 9월 ~ 2014년 4월)(2) 자체 연구개발- 도넛/하이브리드형 LPG Tank 개발 (2007년 7월 ~ 2011년 7월)- 연료별 연비, 배출가스 및 CO2 배출량 실증연구 수행 (2009년 8월 ~ 2010년 2월)- LPG하이브리드 택시 시범사업 시행 (2009년 10월 ~ 2011년 9월)- 환경친화형 LPG 직접분사 차량개발을 위한 선행연구 (2010년 7월 ~ 2011년 12월)- 중장기 Auto-Gas Roadmap 구축 연구 (2010년 10월 ~ 2011년 5월)- H-LPG 연소 및 수소발생 연료 기술 개발 (2011년 1월 ~ 2013년 4월)- 승용차용 LPDi(직접분사)엔진 및 핵심부품 개발 (2011년 12월 ~ 현재)- 발전기 대상 경유-LPG 혼소엔진 타당성 연구 (2013년 1월 ~ 2013년 4월)- LPG용 GHP 엔진 개발 (2013년 1월 ~ 2013년 7월)- 승용차용 LPG도넛탱크 양산기술 개발연구 (2013년 6월 ~ 2014년 8월)- 시설원예용 LPG 냉난방기 개발 연구 (2015년 7월 ~ 2016년 12월)- LPDi 초희박 엔진 개발 선행 연구 (2015년 3월 ~ 2016년 12월)

[LPG 차량 배기가스 및 성능 개선을 위한 주요 연구개발 활동]

기간	내역	결과

2001년 ~ 2003년	LPLi(Liquid Phase LPG Injection - 전자제어식 액상 LPG 분사방식) 자동차 기반기술 연구 과제 참여 (환경부 국책과제)	'06년 4월 LPLi엔진 탑재 기아 뉴카렌스 LPG차량 출시 - 기존의 카렌스Ⅱ 믹서차량에 비해 연비성능(8.1㎞/ℓ)은 약15.5% 출력성능(136마력)은 약 10.6% 향상 - 겨울철 냉시동성 문제 완전 해소

2004년 ~ 2005년	"ULEV 대응 LPLi 시스템 기술개발" 위탁연구용역 수행 - ULEV 배출가스기준(2007년 6월 시행) 충족 LPLi 기술 확보

2005년 ~ 2011년	초저공해 LPG차량의 상용화 및 보급 촉진을 위한 프로젝트 수행 - 환경부 Eco-STAR Project - 현대자동차 "(S)ULEV수준LPLi승용/승합 제작차 개발" 과제 - GM대우 "(S)ULEV수준 기체분사LPG 승용차 개발" 과제

2009년 ~ 2011년	환경부 Eco-STAR Project 일환 "SULEV 만족 LPG 자동차 핵심부품기술 개발" 참여

2011년 ~ 현재	승용차 LPDi(직접 분사) 엔진 및 핵심부품 개발 ('19.4 개발 완료) (환경부 친환경자동차기술개발사업)

2016년 ~ 2020	3리터급 중대형 LPG 엔진 개발 (에너지기술평가원 과제)

[ LPG 수송용 용도 확대를 위한 주요 연구개발 활동]

기간	내역	결과

2006년 ~ 2008년	중소형 LPG 화물차 상용화 : ULEV수준 소형 LPLi화물차 개발 수행 - 현 대/기아자동차 참여,	'08년 10월, 기아 봉고Ⅲ LPLi 트럭 출시 '08년 11월 LPLi 그랜드 스타렉스(1톤) 출시

2007년 ~ 2011년	도넛/하이브리드형 LPG Tank 개발 수행	'14년 SM5 LPLi DONUT 차량 출시

2013년 ~ 2014년	승용차용 LPG도넛탱크 양산기술 개발 수행

주1) 당사 출자법인인 대한LPG협회를 통해 LPG산업관련 연구개발 수행

[ 유종별 자동차 등록 현황]

(단위:대)

구 분	2019년 3분기	2018년

휘발유	10,862,462	10,629,296

경유	9,993,266	9,929,537

LPG	2,006,919	2,035,403

LPG하이브리드	17,137	17,467

CNG승용	비사업	6,230	6,602

사업	222	252

주1) 출처 : 국토교통부주2) 휘발유, 경유 대수는 동 연료 하이브리드 대수 제외

10. 기타 투자의사 결정에 필요한 사항 가. 환경관련 규제사항 (1) 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 정부규제의 준수사항 당 사 는 LPG 사업과 관련하여 환경보호를 위한 법적인 사항을 충족하기 위해 대기및 수질 등 배출시설에 대한 관리를 철저히 하고 있습니다. 폐기물의 분리배출/보관/반출 과정을 절차에 따라 관리하고, 유해화학물질에 대한 누출 등 안전사고를 방지하기 위해 최선을 다하고 있으며, 환경보호와 관련된 정부규제를 준수하고 자체적으로 관리기준을 수립하여 적용하고 있습니다. 2017년도 SHE(Safety, Health, Environment) 시스템을 구축하여 시행하면서 환경관리를 체계적으로 수행할 수 있도록 했으며, 향후 환경에 미치는 유해/위해 요소를 감소하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 1) 대기 오염물질관리대기오염물질배출을 최소화하기 위하여 주요 배출시설에 친환경 연료(LPG 또는 LNG)를 사용하고 있고, 모니터 및 검지기 등을 통해 24시간 원격감시체계를 운영하고 있으며, 대기배출시설 운영시 배출기준 준수 등 환경보호를 최우선 과제로 삼고 관리하고 있습니다. 또한, 당사의 울산기지 사업장의 경우 '18년 6월 30일 부로 온실가스·에너지 목표 관리제 지정사업장으로 선정됨에 따라 제반 법규에서 요구하는 온실가스 감축 목표 및 에너지 절약 목표를 설정할 예정이며, 해당 목표 달성을 위해 지속적 노력을 해나갈 계획입니다. 2) 수질 오염물질관리당사는 수질오염물질을 배출하는 시설은 없지만, 생활 용수 및 윤활유 등 설비에서 발생할 수 있는 수질오염물질 배출을 최소화하기 위하여 설비관리를 철저히 하고 있습니다. 또한, 사업장에서 외부로 배출되는 최종배출구에 모니터를 통해 오염물질을 관리하고 있으며, 비점오염저감시설을 설치하여 우수로 인한 수질오염물질의 오염도 사전에 예방하고 있습니다.3) 폐기물 관리사업장에서 발생되는 폐기물은 폐기물관리절차서에 따라 관리되고 있습니다. 적절하게 분리 배출된 폐기물은 적치장에서 일시 보관하다 반출하고 있고, 정부의 올바로시스템과 연계, 적법하게 운반,처리,관리하고 있습니다. 각종 보수 작업시에는 구성원과 협력사 직원들을 대상으로 폐기물처리 절차에 대해 교육을 실시하고 있습니다.4) 화학물질 관리사업장에서 취급하는 각종 화학물질을 보다 안전하게 관리하기 위해 구성원 모두에게 화관/화평법에서 요구하는 법정교육을 이수하도록 하고 있습니다. 화학물질을 취급하는 작업자에게는 적절한 개인보호구를 지급/착용 후 취급시설을 관리하도록 하고 있고, 화학물질 유출로 인한 안전사고 발생 시 신속한 조치와 대응이 이루어지도록 사고관리절차서를 제정하여 적용중이며, 설비를 운영/관리하는 부서에서는 관리감독을 철저히 수행하고 있습니다. 나. 환경개선설비에 대한 자본지출 계획 여부 구체적인 환경개선설비에 대한 지출계획은 없으나 환경관련법규에서 요구하는 법적 의무사항이 발생하면 차기년도에 예산을 반영하여 개선할 계획입니다.