풀무원 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

㈜풀무원 이사회는 2020년 1월 1일부터 2020년 12월 31일까지 제37기 사업년도의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다.1. 예측정보에 대한 주의사항당해 이사의 경영진단 및 분석의견의 내용 중 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 회사 내부경영, 외부 환경 및 기타 변수 등으로 인하여결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.2. 경영진단의 개요회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

지난 한 해는 COVID-19 팬데믹으로기업 경영에 있어 미래를 기약할 수 없는 도전과 위기의 연속이었습니다. 풀무원도 어려운 경영 환경 속에도 선제적 사업구조 개선과 건강을 중시하는 트렌드가 풀무원의 LOHAS 정신과 연결되었습니다당사는 한마음 한 뜻으로 위기극복에 나서 전사 매출 2조3,112억 원(전년대비 2.9% 감소)에 영업이익은 460억원으로 전년대비 50.4% 신장하는 뜻깊은 성과를 거두었습니다.

사업별로 극명한 차이는 있지만 국내 사업은 선제적으로 대비한 온라인사업과 트렌드에 부합한 신제품 출시, 수익개선 전략이 어려움을 이겨내는 원동력이 되었습니다. 특히, 해외사업 전체는 매출이 전년대비 21% 성장하고, 영업이익이 전년대비 90% 수준 증가하여 그동안 준비한 사업구조 개선이 빛을 발한 한 해 였습니다. 중국 사업이 두 자리 수 이익율을 기록하였고, 미국사업도 흑자구조로 전환되었습니다. 머지않은 장래에 COVID-19는 극복이 되겠지만 2021년도 역시 그 영향권에는 분명히 있을 겁니다. 이에 선제적인 대응과 명확한 후속조치를 통해 풀무원의 주주님들과 모든 이해관계자분들, 그리고 모든 고객분들에 대한 사회적인 책임을 다해나가도록하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 재무상태

(기준일 : 2020년 12월 31일) (단위 : 백만원)

구분	제37기	제36기

금액	증감율	금액

자산총계	1,693,573	14.1%	1,484,556

부채총계	1,180,635	15.6%	1,021,454

자본총계	512,939	10.8%	463,102

나. 영업실적

(기준일 : 2020년 12월 31일) (단위 : 백만원)

구분	제37기	제36기

금액	증감율	금액

1. 수 익	2,311,200	-2.9%	2,381,451

2. 매 출 원 가	1,699,706	-5.1%	1,791,427

3. 매 출 총 이 익	611,494	3.6%	590,024

4. 물류비	163,930	0.6%	162,984

5. 판매관리비	368,838	-0.2%	369,692

6. 연구개발비	32,927	22.9%	26,789

7. 매출채권에 대한 손상차손	(171)	1324.0%	(12)

8. 영 업 이 익	45,970	50.4%	30,571

9. 기타수익	12,403	-15.7%	14,708

10. 기타비용	16,464	8.4%	15,190

11. 금 융 수 익	4,636	3.5%	4,478

12.금 융 비 용	31,518	4.2%	30,257

13.관계기업 순손익에 대한 지분	2,928	13.6%	2,577

14. 법인세비용차감전순이익	17,955	160.7%	6,886

15. 법 인 세 비 용	6,122	-57.6%	14,422

16. 계속영업이익	11,834	흑자전환	(7,535)

17. 당 기 순 이 익	11,834	흑자전환	(7,535)

① 수익은 전기대비 2.9% 감소하였습니다.② 매출원가율은 73.5%로 전기 75.2%보다 소폭 감소하였습니다.③ 영업이익은 전기대비 50.4% 증가하였습니다.④ 당기순이익은 118억원으로 전년대비 흑자전환 하였습니다. 국내사업에 있어 풀무원식품은 COVID-19 여파로 가정내 식재료 구입증가 및 냉동/냉장식품 판매 호조,온라인 채널 성장으로 인해 영업이익이 증가 하였습니다. 반면에 푸드서비스/ 외식 등의 사업을 영위하는 풀무원푸드앤컬처는 COVID-19로 여행객이 감소하고, 재택근무 확대에 따른 기업 급식 시장이 위축되는 등 기존 사업의 유지조차 어려운 한해를 보내며 전년보다 매출이 25% 감소 하였고 영업이익은 적자를 기록하였습니다. 이에 비상경영체제를 도입하고 사업장별 구조개선과 변화를 통해 위기를 기회로 삼아 개선 중에 있습니다.해외법인은 매출증가 및 원가개선을 통한 수익구조 개선으로 본격적인 도약의 원년이 되었습니다. 중국은 철저한 현지 위주 마케팅 전략을 추진하며 뛰어난 브랜드 인지도를 구축하였고, 높은 품질의 제품을 소비자에게 제공하여 파스타, 두제품을 중심으로 큰 인기를 끌고 있습니다. 또한, 급속도로 발전한 이커머스 흐름을 타고 징동닷컴, 알리바바에 대응하고 있는데 COVID-19 이후에도 이러한 흐름은 지속될 것으로 보여 적극적으로 시장에 대응할 예정입니다. 미국은 특히 COVID-19로 인해 건강하고 경제적인 단백질원을 찾는 소비자들의 증가로 두부 시장이 급성장하였으며, 이러한 흐름은 지속될 것으로 판단하고 있습니다. 이에, 이러한 성장세를 유지하기 위해 제품 연구개발, 물량 대응을 위한 생산기지 및 설비 구축을 활발히 추진 중에 있습니다. 또한, 일본사업도 식물성 지향 카테고리들의 확산을 통한 수익개선이 추진되고 있어 2021년에도 해외사업의 성과 개선은 지속 될것으로 기대하고 있습니다.

다. 부문별 영업실적(연결기준)

(단위 : 백만원)

2020년연간	지주	식품/식자재	푸드서비스/ 외식	물류	건강생활	해외	기타	단순합	내부거래	연결

매출액	108,572	1,812,260	496,265	130,347	53,863	445,061	6,755	3,053,122	741,922	2,311,200

영업이익	20,302	65,840	(32,361)	3,243	154	(4,211)	(178)	52,790	6,820	45,970

자산	649,387	1,304,115	323,456	114,559	43,319	364,001	43,787	2,842,624	1,149,051	1,693,573

주1) ㈜풀무원 자회사인 구)풀무원건강생활㈜는 2019년 3월 5일 부로 ㈜풀무원녹즙(분할존속회사)과 풀무원건강생활㈜(분할신설회사)로 인적분할 되었습니다.주2) 舊풀무원건강생활㈜의 1~2월 실적 및 ㈜풀무원녹즙(분할존속회사)의 3~9월 실적은 식품/식자재 사업부문에 포함, 풀무원건강생활㈜(분할신설회사)의 3~9월 실적은 건강생활 사업부문에 포함되어 있습니다. 주3) 북경델리카식품유한공사는 2019년 9월 10일 부로 매각되었습니다. 주4) 풀무원베트남유한책임회사는 2019년 12월 5일부로 부로 신설되었으며, 풀무원식품㈜의 자회사입니다.주5) 풀무원더스킨㈜은 2020년 1월 7일 부(2020년 1월 16일 등기)로 청산 하였으며, 추가 상세한 사항은 2020년 1월 16일 부로 공시된 지주회사의 자회사 탈퇴를 참고하여 주십시오.주6) ㈜푸드머스에이치앤에스연구소는 2020년 6월 11일 부로 청 산되었습니다. [식품부문]풀무원식품은 변화하는 시장에 발맞추어 기존 제품의 틀에서 벗어나 특색있고 다양한 제품을 선보이며 매출 성장을 도모하고 있습니다. '얄피만두', '냉동 피자', 황금알밥' 등의 냉동간식 부문의 신제품들이 2020년 매출성장에 기여를 하였고 2021년에도 만두, 피자, 볶음밥 등 규모 확대를 통한 리더십을 공고히 하면서 다양한 조리냉동 카테고리를 육성할 계획을 갖고 있습니다. HMR에서도 신설비 기반의 압도적 품질 혁신으로 냉면, 우동 등에서 시장 지위를 강화할 계획이고 볶음면이나 요리면 등 신규 카테고리도 확장할 계획입니다.

COVID-19 직후 비용측면에서도 효율성을 높이고 수익성을 개선하는 것에 중점을 두고 있으며, B2C채널에서 사업을 영위하는 풀무원식품과 B2B채널에서 사업을 영위하는 풀무원푸드머스의 마케팅 역량 통폐합을 통한 시너지가 발휘되고 있습니다.

[물류부문] 엑소후레쉬물류는 국내 최대 규모의 저온 자동화 물류센터인 음성허브센터 및 전국의 물류거점 네트워크를 보유하고 있습니다. 또한 물류센터 내 냉장식품의 물류유통 기준 온도를 선진국 수준인 2℃로 설정하고, 차량 시동 off 상태에서도 냉장온도를 유지하는 축냉설비, 겨울철 냉해방지를 위한 온풍기 설치 운영 등을 통해 최상의 Cold Chain System을 구축하여 업계에서 월등한 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. 또한 수송차량 대형화 및 모든 차량에 차량 운행기록계를 장착하여 차량별 속도, 과속, 급정거 현황을 모니터링하는 에코드라이빙 캠페인을 진행하는 등 그린물류를 추진하고 있으며, 차량안전운행시스템을 운영하여 운송원 휴식시간을 보장 및 관리하고 있습니다. 타 업체와의 가격경쟁에서 우위를 확보하기 위해 최근 출고적재 자동화 설비 도입 프로젝트 추진 등 지속적인 혁신과 자동화 물 류체계 구축을 통해 원가 절감을 추진하고 있습니다. [해외부문]Pulmuone USA는 Plant Based Protein이 주목을 받으며, 두부시장의 규모가 성장하고 있습니다. 이미국에서 여러 해 동안 어려운 상황이었으나, 두부로 미국시장을 선도하고, Asian Noodle 등의 성과 개선으로 1991년 미국 시장에 진출한 이래 첫 흑자를 달성하였습니다. 특히 2020년 'Plantspired' 브랜드를 출시하여 Plant Forward Foods 시장에 적극 대응하고 있습니다. 식물성 지향 식품은 19년 대비 약 17% 성장하는 성과를 냈는데 앞으로도 Ready Meal과 Plant Based Meat 등 식물성 지향 식품을 출시하여 새로운 시장을 개척해 나갈 계획입니다. Asahico는 일본 두부/유부시장의 정체에 따라 두부와 유부 외에 신규로 식물성 단백질 제품을 런칭해서 장기적 흑자화를 위한 교두보를 마련했습니다. 2020년 세븐일레븐 재팬과의 협업을 통해 고수익성 식물성 단백질 식품 '두부 바' 를출시했고, Full Capacity 수준의 매출을 지속하고 있습니다. 푸메이뚜어식품은 COVID-19로 건강식, 간편식수요가 폭등하며 파스타, 두부 제품 매출이 고속 성장하고, 비대면 식품구매가 증가하면서 이커머스와 O2O매출이 증가하여 중국 진출 10년 만에 안정적 흑자 사업으로 전환하였습니다. 이밖에도 2021년에는 글로벌 트렌드에 부합된 식물성 지향 식품인 간식, 반찬 등을 제조할 수 있는 설비를 도입해서 제품 Flavor 및 형태를 확장할 계획을 가지고 있습니다.

3. 유동성 및 자금조달

가. 유동성 현황당사(연결기준)는 2020년말 유동성은 현금및현금성자산 990억원, 단기금융자산은 105억원, 단기투자자산 1,391억원을 포함하여 총 2,486억원으로 전기대비 1,120억원 증가하였습니다. 주요 증가 원인은 풀무원의 신종자본증권/대출 발행(8월 390억원, 10월 500억원, 11월 40억원, 12월 200억원) 등이며, 현재의 유동성 규모는 회사 운영에 문제가 없는 수준이라고 판단하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당기말(2020년말)	당기말(2019년말)	증감

현금및현금성자산	98,982	120,741	-21,759

단기금융자산	10,483	4,743	5,740

단기투자자산	139,116	11,045	128,071

합계	248,581	136,529	112,052

나. 자금조달2020년도 자금 원천별 조달 내역은 아래와 같습니다. 자본조달(신종자본증권/대출) 1,120억원, 금융기관 차입 4,067억원(만기 연장 및 신규 차입) 등 총 5,187억원 조달하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	조달 규모	조달 조건

자본조달	112,049	신종자본증권/대출(조달금리 4.9%)

금융기관 차입	406,698	만기 1~8년, 조달금리 1.12%~3.65%

계	518,747	-

당사(연결기준)의 2020년말 총차입금은 5,667억원으로 전기대비 1,442억원 증가하였으며, 이 중 은행 차입금은 전기 대비 1,440억원 증가하였습니다. 현재 부채비율(연결기준 230.17%, 개별기준 28.54%)을 고려할 때 차입금 규모는 회사 운영에 문제가 없는 수준이라고 판단하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당기(2020년)	전기(2019년)	증감	비 고

차입금	456,886	312,843	144,043	-

회사채	109,799	109,650	149	-

총차입금	566,685	422,493	144,192	-

당사(연결기준)의 2020년 공시대상 기간 중 회사채 발행 현황 및 금리조건은 하기와 같습니다.

(단위 : 백만원)

법인	유형	기간	금액	금리

풀무원식품㈜	제67회 무보증 사채(공모)	2018.10.12 ~ 2021.10.12	50,000	3.338%

풀무원식품㈜	제68회 무보증 사채(공모)	2019.10.15 ~ 2022.10.15	60,000	2.576%

합계	110,000	-

당기말 현재 계약상 차입금의 기간별 만기내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당기말(2020년)	전기말(2019년)

1년미만	425,528	264,636

1년에서 2년이하	81,222	84,731

2년에서 5년이하	47,135	69,476

5년 초과	12,800	3,650

합 계	566,685	422,493

다. 자금지출자금의 주요 지출로는 영업활동을 위한 투자와 관련된 사항이며, 향후 지속적인 성장을 위하여 건설 투자와 설비투자 등이 예상됩니다.5. 부외거래가. 충당 부채, 우발채무 및 약정사항 관련첨부된 "연결재무제표에 대한 감사보고서" 주석 38.우발채무 및 약정사항을 참고하시기 바랍니다.6. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항가. 유의적인 회계정책 및 추정에 관한 사항첨부된 " 연결재무제표에 대한 감사보고서" 주석 2. 재무제표 작성기준을 참고하시기 바랍니다.나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항첨부된 " 연결재무제표에 대한 감사보고서" 주석 4. 유의적인 회계정책 중 (5) 금융자산의 손상을 참고하시기 바랍니다.