현대엘리베이터 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험 요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

나. 개 요

2017년 세계 경제는 미국 유럽 등 선진국들의 경기 회복과 저유가로 인한 중동 등 신흥국 시장의 경기 침체가 혼조되는 양상을 보였습니다. 국내 경제 역시 가계 부채 증가에 대한 정책 당국의 규제 강화로 국내 건설경기 상승세가 둔화되었습니다.

하지만, 당사는 이와 같은 환경 속에서도 지난해 수주 16,885억원, 매출 17,069억원,영업이익 1,792억원의 견조한 실적을 기록하는 한편, 국내 설치대수 시장점유율 11년 연속 1위, 국내 유지보수 시장점유율 3년 연속 1위라는 쾌거를 달성했습니다.

아울러, 지난 3년간 연평균 15% 이상의 매출액 성장세를 보이고 있는 서비스 사업의경우 노후 승강기 대수 증가에 따른 승강기 부품·수리 판매 및 MOD 사업 확대로 수혜가 더욱 기대되고 있으며, 국내 승강기 사업의 경우도 리모델링 시장 증가에 따른 승강기 교체수요가 늘어날 것으로 전망됩니다.

2018년에는 세계 경제의 지속적인 회복세가 예상되나, 강대국의 보호무역주의 강화,미국의 추가 금리인상, 신흥국 금융불안 확대 등 하방 요인이 상존할 것으로 예상되며, 국내 역시 정부의 가계부채 억제 정책으로 인한 부동산 시장 침체 우려 및 금리 인상 등으로 불확실성이 지속되는 등 경영 환경은 녹록지 않을 것으로 전망됩니다.

비록 어려운 경영환경이 예상되나, 당사 임직원은 올 한해도“이기는 경영”을 모토로 3대 경영방침인 “국내 수익성 강화”, “글로벌 역량 확대”, “미래 성장동력 확보”를 통해 불확실한 대내외 환경에 철저히 대비함으로써 주주가치를 극대화하는데 최선의 노력을 다하겠습니다.

다. 재무상태 및 영업실적(연결기준) (1) 요약연결재무정보

(단위: 백만원, 주당이익:원)

구 분	제 34 기(2017년 12월말)	제 33 기(2016년 12월말)	제 32 기(2015년 12월말)

[유동자산]	945,231	1,045,089	1,014,835

·현금및현금성자산	323,872	489,902	429,503

·매출채권및기타채권	468,999	431,276	380,459

·재고자산	38,353	60,135	33,468

·기타	114,007	63,776	171,405

[비유동자산]	1,342,419	1,062,470	757,850

·관계기업투자	25,930	2,430	175,722

·유형자산	744,333	683,548	439,159

·무형자산	174,842	180,470	48,029

·기타	397,314	196,022	94,940

자산총계	2,287,650	2,107,559	1,772,685

[유동부채]	765,817	719,356	647,739

[비유동부채]	686,556	597,126	483,143

부채총계	1,452,373	1,316,482	1,130,882

[지배기업의 소유지분]	836,331	778,506	641,518

·자본금	123,163	123,163	123,163

·자본잉여금	463,768	463,768	469,224

·기타자본구성요소	18,716	31,193	31,193

·기타포괄손익누계액	△9,283	△5,535	△17,633

·이익잉여금	239,967	165,917	35,571

[비지배지분]	△1,054	12,571	285

자본총계	835,277	791,077	641,803

구 분	제 34 기(2017.01.01~2017.12.31)	제 33 기(2016.01.01~2016.12.31)	제 32 기(2015.01.01~2015.12.31)

매출액	1,993,701	1,758,792	1,448,654

영업이익	135,285	181,566	156,511

연결당기순이익(순손실)	79,001	116,934	△ 5,037

지배기업의 소유주	93,617	128,700	△ 4,051

비지배지분	△ 14,615	△ 11 ,766	△986

기본주당순이익(순손실)	3,801	5,225	△185

희석주당순이익(순손실)	3,801	4,888	△185

연결에 포함된 회사수	13	13	7

※ 상기 연결에 포함된 회사수에는 종속기업의 자회사 수가 포함되어 있습니다. ※ 재무상태는 다음과 같습니다. 자산은 그룹사옥 취득 등에 따른 투자자산 증가, 유형자산 증가, 당기순이익 발생에 따른 이연법인세자산 감소 등의 영향으로 전년대비 8.5% 증가한 2조 2,877억원, 부채는 회사채 발행 등에 따른 차입금 증가 등의 사유로 전년대비 10.3% 증가한 1조4,524억원이며, 자본은 당기순이익 발생에 따라 전년대비 5.6% 증가한 8,353억원입니다. ※ 영업실적은 다음과 같습니다. 제 34기 당사 매출액은 한국승강기 영업호조에 따른 수주 증가 및 소형 단납기 수주 증가, 서비스부문 유상보수 대수 증가 등으로 인해 전년대비 13.4% 증가한 1조 9,937억원을 기록하였으나, 영업이익은 경쟁 심화에 따른 매출원가 상승 및 판매관리비 증가 등으로 인해 전년대비 25.5% 감소한 1,353억원을 기록하였습니다. 당기순이익또한 영업이익 감소 등의 영향으로 전기대비 32.4% 감소한 790억원입니다.

(2) 사업부문별 영업실적 (연결기준)

(단위 :천원, %)

구 분	사업부문	제34기	제33기	전기대비 증감율	비 고

매출	물품취급장비제조업	1,393,558,833	1,321,630,136	5.4	-

설치 및 보수서비스업	407,061,481	281,006,018	44.9

부동산임대업	4,858,726	779,982	522.9

관광숙박업	62,356,261	53,922,138	15.6

여행 및 건설업	109,363,007	89,734,527	21.9

기타	16,502,251	11,719,100	40.8

전사	1,993,700,559	1,758,791,901	13.4

영업이익	물품취급장비제조업	111,458,634	141,489,714	△21.2

설치 및 보수서비스업	25,687,576	41,122,943	△37.5

부동산임대업	2,709,580	476,162	469.0

관광숙박업	1,868,137	4,761,975	△60.8

여행 및 건설업	△5,924,821	△6,160,572	235,751

기타	△514,341	△124,189	△390,152

전사	135,284,765	181,566,033	△25.5

※ 사업부문별 영업실적(연결기준)은 다음과 같습니다.물품취급장비제조업의 매출은 영업호조에 따른 수주 증가 등으로 전년대비 5.4% 증가한 1조 3,936억원이나, 영업이익은 매출원가 상승 및 판매관리비 증가 등 의 영향으로 전년대비 21.2% 감소한 1,115억원입니다. 설치 및 보수서비스업의 매출은 서비스부문 유상보수 대수 증가 및 브라질법인의 판매법인 전환(물품취급장비제조업의 실적이 설치 및 보수서비스업의 실적으로 이전)등의 영향으로 전년대비 44.9% 증가한 4,071억원이나, 영업이익은 경쟁심화에 따른매출원가 상승 및 판매관리비 증가 등 의 영향으로 전년대비 37.5% 감소한 257억원입니다. 부동산임대업의 매출은 그룹사옥 매입에 따라 전년대비 522.9% 증가한 49억원이며, 영업이익 또한 전년대비 469% 상승한 27억원입니다.관광숙박업의 매출은 전년대비 15.6% 증가한 624억원이나,영업이익은 인건비 상승 및 시설투자로 인한 감가상각비 증가 등의 영향으로 전년대비 60.8% 감소한 19억원입니다.여행 및 건설업의 매출은 건설부문 수주 증가, 관광경협부문 신규사업 확대 등의 영향으로 전년대비 21.9% 증가한 1,094억원이며, 영업손실 또한 전년대비 약 2억원 감소한 △59억원입니다. 영업손실 및 당기순손실을 계속 시현하고 있지만, 대북자산에대한 유·무형자산상각비와 환율변동에 따른 외화부채 평가손익과 같은 비현금성 비용이 대부분의 손익을 차지하고 있습니다.

(3) 시장점유율(단위 : %)

구 분	2017년	2016년	2015년	2014년	2013년

현대엘리베이터	44.1	41.3	43.3	44.5	45.3

오티스엘리베이터코리아	-	-	-	12.2	14.0

티센크루프엘리베이터코리아	-	-	-	19.5	15.7

기 타	55.9	58.7	56.7	23.8	25.0

합 계	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0

주1) 한국승강기안전공단에 등록된 자료를 기준으로 한 당사의 추정치이며, '15년, '16년, '17년 오티스엘리베이터코리아와 티센크루프엘리베이터코리아의 시장점유율은 기타에 포함되어 있음. 라. 환율변동 영향

당사는 영업활동 상 미화(USD) 등의 환율 위험에 노출되어 있으며, 환율의 불확실성은 해외 수주활동 및 매출 ·영업이익 등 손익에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 당사는 하기와 같은 환리스크 관리 정책을 통해 당사에 미칠 수 있는 부정적인 영향을 최소화 하고자 대응하고 있습니다. - 지속적인 환율 정보 교환 : 국내외 금융기관 및 경제연구소- 내부적 헷지 : 매칭(동종외화 대체결제), 리딩(외화 조기 지급), 래깅(외화 지연 지급) 및 FX대체(이종외화 대체결제) 등- 외부적 헷지 : 옵션 ·통화스왑 ·환변동보험 등 마. 자산 감액손실 인식 당사는 회계기준에 따라 외부감사인과 투자자산 등에 대한 손상여부를 검토하여 반영하고 있습니다. 자산 감액손실의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석을 참고하십시오. 바. 유동성 및 자금조달과 지출(연결기준) [요약 현금흐름 정보] (단위 : 백만원)

구 분	2017년	2016년	비 고

금액	증감액	금액

영업활동 순현금흐름 유입	92,695	-65,928	158,623

투자활동 순현금흐름 유출	-369,766	-370,112	346

재무활동 순현금흐름 유입	114,803	214,922	-100,119

현금및현금성 자산의증가(감소)	-162,268	-221,118	58,850

기초의 현금및현금성자산	489,902	60,399	429,503

현금및현금성자산에 대한환율변동효과	-3,762	-5,310	1,548

기말의 현금 및 현금성자산	323,872	-166,030	489,902

[자금조달실적 및 조달비용] (단위:백만원,%)

구 분	2017년 실적	2016년 실적	비 고

금 액	이자율	금 액	이자율

차 입 금	234,860	1.50~7.00	120,813	1.05-37.60

사 채	259,905	1.60~2.86	225,564	1.60-8.96

계	494,765	-	346,377	-

- 당사의 결산일 현재 전체 차입금 및 사채는 494,765백만원으로 전년대비 148,388백만원 증가하였으며, 차입금 중 만기가 1년이내에 도래하는 단기차입금은 전체 차입금의 49%인 115,989 백만원입니다. [차입금 및 사채 현황]

(단위:천원)

종 별	차입처	당기말 현재연이자율(%)	금 액

당기말	전기말

유동

한도대출(*)	우리은행 등	2.00 ~ 4.60	70,200,633	58,976,900

전환사채	-	1.60	110,278,971	-

유동성사채	-	-	-	56,000,000

일반대출	한국산업은행	2.44	10,000,000	-

남북협력기금	한국수출입은행	1.50	300,000	-

해외투자자금대출	한국수출입은행	2.95	-	28,700,000

해외담보대출	Garanti Bank 등	4.20 ~ 7.00	14,434,155	19,712,026

시설자금대출	농협은행	3.19	20,000,000	-

해외일반대출	기타	6.90	1,053,880	-

소 계	226,267,639	163,388,926

비유동

남북협력기금	한국수출입은행	1.50	1,200,000	1,200,000

수출성장자금대출	한국수출입은행	2.87	30,000,000	-

해외투자자금대출	한국수출입은행	3.20	-	8,700,000

시설자금대출	하나은행 등	2.93 ~ 3.64	70,000,000	-

전환사채	-	-	-	169,563,799

공모사채	-	2.86	149,626,403	-

해외일반대출	기타	3.11 ~ 6.00	17,670,914	3,523,865

소 계	268,497,317	182,987,664

합 계	494,764,956	346,376,590

(*) 당기말 현재 유형자산 일부(장부금액: 154,009백만원)가 담보로 제공되어 있습니다

[사채 세부 현황]

(단위:천원)

구분	발행일	만기일	당기말 현재연이자율(%)	금액

당기말	전기말

제36회 공모사채(*)	2017.09.18	2020.09.18	2.86	150,000,000	-

기타 사모사채	-	-	-	-	56,000,000

차 감 : 사채할인발행차금	(373,597)	-

차 감 : 유동성 사채	-	(56,000,000)

합 계	149,626,403	-

(*) 상기 공모사채 차입약정에는 부채비율이 500%를 초과하는 경우, 담보권 금액이 자기자본의 300%를 초과하는 경우, 자산처분금액이 자기자본의 10배를 초과하는 경우 등의 기한이익상실조항이 포함되어 있습니다.

[전환사채 세부 현황]

(단위:천원)

구분	발행일	만기일	당기말 현재연이자율(%)	금액

당기말	전기말

제35회 전환사채	2015.11.06	2020.11.06	1.6	123,000,000	205,000,000

가 산 : 상환할증금	16,808,319	28,013,865

차 감 : 사채할인발행차금	(29,529,348)	(63,450,066)

차 감 : 유동성 전환사채	(110,278,971)	-

합 계	-	169,563,799

[전환사채의 주요 발행조건]

구분	내용

액면금액	205,000백만원

발행금액	205,000백만원

발행일	2015년 11월 6일

만기일	2020년 11월 6일

액면이자율	1.6%

만기보장수익율	4.0%

전환가격 조정	- 최초 전환가격 : 53,112원- 시가 하회 유상증자, 주식분할, 주식병합, 합병, 분할 등 - 시가 하락

전환청구기간	2016년 11월 6일부터 2020년 11월 5일까지

투자자의 조기상환청구권(풋옵션)	2017년 11월 6일부터 및 이후 매 3개월이 되는 날

지배기업의 매수청구권(콜옵션)(*)	2016년 11월 6일부터 2017년 11월 6일까지 본건 사채의 40%에 대하여 행사 가능

(*) 당기 중 행사됨.

상기 전환사채의 전환권은 자본으로 분류되었으며, 조기상환권은 파생상품으로 분리하여 계상하고 있습니다

사. 부외 거래(1) 중요한 소송사건 등 - 'Ⅲ. 재무에 관한 사항' 중 '6. 기타 재무에 관한 사항', '가. 우발채무와 약정사항'을 참조하시기 바랍니다.(2) 담보제공 및 채무보증 현황 - 'Ⅲ. 재무에 관한 사항' 중 '6. 기타 재무에 관한 사항', '가. 우발채무와 약정사항'을 참조하시기 바랍니다.(3) 우발채무와 약정사항 - 'Ⅲ. 재무에 관한 사항' 중 '6. 기타 재무에 관한 사항', '가. 우발채무와 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 아. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다.(2) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - Ⅱ. 사업의 내용 중 시장위험과 위험관리, 위험관리정책, 파생상품거래 현황을 참조하시기 바랍니다.