SK텔레콤 분기보고서 (2026.03)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 금융위험관리 연결실체는 (1)시장위험, (2)신용위험과 (3)유동성위험에 노출되어 있습니다. 시장위험은 다시 1)환율변동위험, 2)이자율위험과 3)가격변동위험 등으로 구분됩니다. 연결실체는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.재무위험관리의 대상이 되는 연결실체의 금융자산은 현금및현금성자산, 장ㆍ단기금융상품, 장기투자자산, 매출채권및기타채권 등으로 구성되어 있으며 금융부채는 매입채무, 미지급금및기타채무, 차입금, 사채 및 리스부채 등으로 구성되어 있습니다.

(1) 시장위험 1) 환 율변동위험연결실체는 글로벌 영업으로 인한 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR 등이 있습니다. 연결실체는 연결대상회사별로 사업의 성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을 고려하여 회사별 환율변동위험 관리정책을 선택하고 있습니다. 또한, 연결실체는 외화로 표시된 채권과 채무관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니 다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생합니다.

연결실체는 외화사채의 환위험을 회피하기 위하여 통화스왑계약을 체결하고 있습니다.당기 1분기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동 시, 동 환율변동이 법인세비용차감전순이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

통 화	세전이익에 미치는 효과	자본에 미치는 효과

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	7,957	(7,957)	5,854	(5,854)

EUR	1,075	(1,075)	791	(791)

기타	20	(20)	15	(15)

합 계	9,052	(9,052)	6,660	(6,660)

2) 이자율위험연결실체의 이자율위험은 사채, 차입금 및 장기미지급금에서 비롯됩니다. 연결실체의 이자부 자산은 대부분 고정이자율로 확정되어 있어, 연결실체의 수익 및 영업현금흐름은 시장이자율의 변동으로부터 실질적으로 독립적입니다.연결실체는 이자율위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있습니다. 연결실체는 이자율위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 연결실체 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다.

당기 1분기말 현재 변동금리부 차입금 및 사채 액면금액은 각각 200,000백만원 및 454,020백만원이며, 연결실체는 변동금리부 차입금 및 사채의 이자율위험을 회피하기 위하여 모든 변동금리부 차입금 및 사채에 대하여 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 따라서, 이자율 변동에 따른 변동금리부 차입금 및 사채에 대한 이자비용의 변동으로 인하여 당기 1분기 법인세비용차감전순이익은 변동하지 않습니다.

한편, 당기 1분기말 현재 변동금리부 장기미지급금의 액면금액은 182,775백만원입니다. 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 당기 1분기말 현재의 장기미지급금의 이자율이 1%p 변동 시, 동 이자율 변동이 연결실체의 법인세차감전순이익 및 자본에미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

세전이익에 미치는 효과	자본에 미치는 효과

1%p 상승시	1%p 하락시	1%p 상승시	1%p 하락시

(457)	457	(336)	336

3) 가격변동위험당기 1분기말 현재 연결실체는 활성거래시장이 존재하는 지분상품을 보유하고 있으며, 이에 따른 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 당기 1분기말 현재의 지분증권의 주당 주식가액이 10% 변동 시, 동 변동이 연결실체의 법인세차감전순이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

세전이익에 미치는 효과	자본에 미치는 효과

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

-	-	75,527	(75,527)

(2) 신용위험신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결실체가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 신용위험은 연결실체의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결실체는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.연결실체는 매출채권에 대해 발생할 것으로 기대되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합에서 발생할 것으로 기대되는 손상차손으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정됩니다. 신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 그리고 파생금융상품 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해, 연결실체는 신용도가 높은 금융기관들과 거래를 하고 있습니다. 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출금액은 각 금융자산의 장부금액과 동일합니다.

(3) 유동성위험

유동성위험이란 연결실체가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체의 유동성 관리방법은 충분한 현금및현금성자산을 유지하고 금융기관으로부터의 신용한도 확보를 통해 충분한 유동성을 확보하는 것입니다. 연결실체는 적극적인 영업활동을 통해 신용한도 내에서 충분한 유동성을 유지하고 있습니다.

연결실체의 미지급금및기타채무에는 공급자금융약정을 통한 전자결제를 이용하여 결제한 금액이 포함되어 있습니다. 연결실체는 정상영업주기 이내에 대금을 지급하며, 동 약정 관련하여 제공하는 담보가 없고, 대금지급조건에 실질적인 변경이 없으므로 해당 금액을 미지급금으로 분류하고, 현금흐름표에서 영업활동현금흐름으로 표시하였습니다. 당기 1분기말 현재 관련 미지급금및기타채무 금액은 306,772백만원이며, 공급자가 금융제공자에게 이미 지급받은 금액과 일치합니다.

당기 1분기말 현재 현금흐름위험회피가 적용되는 파생상품과 관련된 현금흐름이 발생할 것으로 예상되는 기간은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름	1년 미만	1년 ~ 5년

자산	284,813	294,791	25,273	269,518

부채	(225)	(225)	(225)	-

나. 리스크 관리 조직 및 수행업무

(1) SK텔레콤Corporate센터 재무관리실에서 리스크 관리 전략의 수립 및 실행을 담당하고 있습니다.

(2) SK브로드밴드Corporate센터 재무관리실에서 리스크 관리전략의 수립 및 실행을 담당하고 있습니다.(3) 홈앤서비스경영기획실에서 리스크 관리전략의 수립 및 실행을 담당하고 있습니다.(4) SK텔링크환위험관리 주관부서인 재무관리팀을 중심으로 외환거래, 환포지션 및 위험측정, 환율추이 점검 업무를 실시하고 있습니다.(5)피에스앤마케팅CEO 직속 조직인 리스크매니지먼트팀과 경영지원본부에서 리스크 관리 전략의 수립 및 실행을 담당하고 있습니다.

(6)에스케이스토아

경영전략본부에서 리스크 관리 전략의 수립 및 실행을 담당하고 있습니다.

(7)SK오앤에스

경영지원본부 재무관리팀에서 리스크 관리 전략의 수립 및 실행을 담당하고 있습니다.

다. 파생상품 거래 (1) SK텔레콤

1) 현금흐름위험회피회계적용 통화스왑 및 이자율스왑의 거래내역

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

위험회피대상	위험회피수단

차입일	대상항목	대상위험	계약종류	체결기관	계약기간

2007.7.20	고정금리외화사채(액면금액 USD 400,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Morgan Stanley 은행 등 5개 은행	2007.7.20~2027.7.20

2023.6.28	고정금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Citi bank, 신한은행, KDB산업은행,J.P.Morgan	2023.6.28~2028.6.28

2024.10.7	변동금리원화차입금(액면금액 200,000)	이자율변동위험	이자율스왑계약	DBS Bank Ltd.	2024.10.10~2026.10.8

2025.5.28	변동금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	환율변동위험 및 이자율변동위험	통화이자율스왑계약	DBS Bank Ltd.	2025.5.28~2028.5.26

※ 연결 기준입니다.

2) 파생상품 공정가치 내역

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

구 분	위험회피 대상항목	현금흐름위험회피회계적용	공정가치

통화스왑	고정금리외화사채(액면금액 USD 400,000)	164,345	164,345

통화스왑	고정금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	72,344	72,344

통화이자율스왑	변동금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	48,124	48,124

파생금융자산 합계	284,813	284,813

이자율스왑	변동금리원화차입금(액면금액 200,000)	-225	-225

파생금융부채 합계	-225	-225

※ 연결 기준입니다.

3) 파생상품 매매목적 공정가치 내역

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

구 분	매매목적회계적용	공정가치

차액정산계약	97,507	97,507

주식옵션	11,230	11,230

파생금융자산 합계	108,737	108,737

통화선도계약	-26	-26

주가수익스왑	-555	-555

주식옵션	-1,865	-1,865

교환권	-3,620	-3,620

파생금융부채 합계	-6,066	-6,066

※ 연결 기준입니다. (2) SK브로드밴드1) 파생상품의 내역

(외화단위: 외화 천단위)

위험회피대상	위험회피수단

차입일	대상항목	대상위험	계약종류	체결기관	계약기간

2023.06.28	해외무보증사채(액면금액 USD300,000)	환율변동위험	통화스왑	Citi bank, 신한은행,KDB산업은행,J.P. Morgan	2023.06.28~2028.06.28

2) 파생금융상품 공정가치

(원화단위: 천원, 외화단위: 외화 천단위)

구 분	위험회피 대상항목	현금흐름위험회피적용	위험회피수단으로 지정된 금융상품, 공정가치

통화스왑(비유동자산)	해외무보증사채(액면금액 USD300,000)	72,344,562	72,344,562

3) 신용파생상품 계약 명세

구 분	내 용

신용파생상품의 명칭	총수입스왑(TRS) 정산계약

보장매수자(protection buyer)	에스비센㈜, 에스가산㈜	에스구미㈜, 에스오리㈜

보장매도자(protection seller)	SK브로드밴드㈜

계약일	2025-02-28	2024-09-25

만기일	2030-02-28	2027-09-24

계약금액	2,700억원(2,000억원, 700억원)	800억원(각 400억원)

기초자산(준거자산)	이지스일반사모부동산투자신탁156호 수익증권	하나대체투자일반사모부동산투자신탁62호 수익증권

계약체결목적	기초자산이 갖고 있는 각종 위험을 회피하기 위한 목적으로 당사자들 간 장래에 기초자산으로부터 실제로 발생하는 현금흐름과 약정된 현금흐름을 교환하고자 함.

계약내용	- 계약내용 : 장래에 기초자산으로부터 실제로 발생하는 현금흐름과 계약에 따라 약정된 현금흐름을 상호 간에 교환하는 거래 계약
- 조기정산 : 부도사유 발생, 기한이익 상실, 신용등급 A0이하로 하락, 채무불이행 발생, 강제집행개시 신청, 펀드 해산 사유가 발생하는 경우 등
- 만기정산 : 정산만기일에 실제매각대금과 기준매각대금의 차액 정산

수수료	없음

정산(결제)방법	실제배당금과 기준배당금의 차액을 분기단위 정산

계약당사자 또는 기초자산발행회사와의 특수 관계 여부	없음

담보 제공여부	없음

중개금융회사	SK증권(주)

기타 투자자에게 알릴 중요한특약사항	없음