SK텔레콤 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항본 자료는 ㈜SK텔레콤(이하 "회사") 및 그 자회사들의 재정상황, 운영·영업성과 및 회사 경영진의 계획 및 목표와 관련된 예측진술을 포함하고 있습니다. 예측진술은 회사의 믿음·기대에 대한 진술 등 역사적 사실이 아닌 진술을 의미합니다. 그러한 예측진술은 위험과 불확실성, 그리고 회사의 실제 실적과 예측진술에 기재되거나 암시된 미래실적 간의 중대한 차이를 초래하는 다른 요인들을 내포하고 있습니다.회사는 본 자료에 포함된 정보의 정확성과 완벽성에 대해서 암묵적으로든 또는 명시적으로든 보장할 수 없으며, 본 자료에 서술된 내용은 과거 또는 미래에 대한 약속이나 진술로 간주될 수 없습니다. 예측진술은 회사의 현재 계획, 추정 및 전망, 그리고 회사가 미래에 처하게 될 정치·경제적 환경에 근거하고 있으므로, 이용자들은 이러한 예측진술을 적정수준 이상으로 신뢰하여서는 안됩니다.예측진술은 작성일 현재 시점에 기초하여 작성된 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 개요 LTE 네트웍 기반의 데이터 중심으로 빠르게 변화하는 이동통신 산업 환경 속에서 SK텔레콤은 혁신적인 상품/서비스를 선도하며 통신사업에서의 경쟁력을 강화함과 동시에, 경쟁 패러다임의 전환을 추진하였습니다. 그 일환으로 데이터중심요금제인 밴드데이터요금제, 전용 단말 루나폰, 클럽 T키즈 등 시장의 니즈에 맞는 신규서비스출시를 통해 고객 가치를 제고하였습니다.이와 함께,미디어역량 결집, 개방형 IoT 플랫폼에 기반한 스마트 홈 서비스의 확대 등 3대 플랫폼의 결실을 맺기 위한 중장기 행보를 체계적으로 내딛고 있습니다. 연결기준 2015년도 연간 매출액은 17조 1,368억원으로 접속수익 등의 감소로 인해 지난해 보다 0.2% 감소하였습니다. 영업이익은 자회사의 사업확대 영향으로 전년 대비6.4% 감소한 1조 7,080억원을 기록하였으며, EBITDA와 당기순이익은 각각 4조 7,010억원과 1조 5,159억원을 기록하였습니다. CAPEX는 SK텔레콤 별도기준으로 1.89조원으로서 연초 계획대비 하향 집행되었으며, 중장기적으로는 기술발전과 투자 효율성 제고 노력 등에 따라 하향 안정화 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 2015년 현금 배당은 기 지급된 중간배당금 1,000원을 포함하여 주당 10,000원입니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

가. 연결대상 종속기업 및 현황- 당기말과 전기말 현재 종속기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

종속기업명	소재지	주요 영업활동	결산월	소유지분율(%)

당기말	전기말

SK텔링크(주)	한국	국제전화 및 MVNO사업	12월	83.5	83.5

엠앤서비스(주)	한국	데이터베이스 및 온라인정보 제공업	12월	100.0	100.0

SK커뮤니케이션즈(주)	한국	온라인정보제공업	12월	64.6	64.6

스톤브릿지영상콘텐츠투자조합	한국	창업투자지원업	12월	55.2	56.0

(주)커머스플래닛	한국	온라인쇼핑몰운영대행업	12월	100.0	100.0

SK브로드밴드(주)(*)	한국	유선전화 및 기타유선통신업	12월	100.0	50.6

케이넷문화콘텐츠투자조합	한국	창업투자지원업	12월	59.0	59.0

화이텍포커스투자조합2호	한국	창업투자지원업	12월	66.7	66.7

오픈이노베이션펀드	한국	창업투자지원업	12월	98.9	98.9

피에스앤마케팅(주)	한국	통신기기판매업	12월	100.0	100.0

서비스에이스(주)	한국	고객센터 관리 서비스업	12월	100.0	100.0

서비스탑(주)	한국	고객센터 관리 서비스업	12월	100.0	100.0

네트웍오앤에스(주)	한국	기지국 유지 보수	12월	100.0	100.0

비엔씨피(주)(*)	한국	인터넷서비스업	12월	-	100.0

아이콘큐브홀딩스(*)	한국	투자업	12월	-	100.0

아이콘큐브(주)(*)	한국	인터넷서비스업	12월	-	100.0

SK플래닛(주)	한국	통신업	12월	100.0	100.0

(주)네오에스네트웍스(*)	한국	보안시스템서비스업	12월	83.9	66.7

(주)아이리버(*)	한국	영상 및 음향기기 제조업	12월	49.0	49.0

(주)아이리버씨에스(*)	한국	AS 및 물류대행	12월	-	100.0

iriver Enterprise Ltd.	홍콩	중국 자회사 관리	12월	100.0	100.0

iriver America Inc.	미국	북미지역 마케팅, 영업	12월	100.0	100.0

iriver Inc.	미국	북미지역 마케팅, 영업	12월	100.0	100.0

iriver China Co., Ltd.	중국	MP3,4 생산 및 중국 내수 영업	12월	100.0	100.0

Dongguan iriver Electronics Co., Ltd.	중국	전자책 등 생산 및 중국 내수 영업	12월	100.0	100.0

Groovers JP Ltd.(*)	일본	음원, 디지털음원 유통 및 판매	12월	100.0	-

SK Telecom China Holdings Co., Ltd.	중국	투자업(지주회사)	12월	100.0	100.0

Shenzhen E-eye High Tech Co., Ltd.(*)	중국	제조업	12월	-	65.5

SK Global Healthcare Business Group, Ltd.	홍콩	투자업	12월	100.0	100.0

SK Planet Japan, K. K.	일본	Digital Contents 소싱 및 제공	12월	100.0	100.0

SKT Vietnam PTE. Ltd.	싱가폴	통신업	12월	73.3	73.3

SK Planet Global PTE. Ltd.	싱가폴	Digital Contents 소싱 및 제공	12월	100.0	100.0

SKP GLOBAL HOLDINGS PTE. LTD.	싱가폴	투자업(지주회사)	12월	100.0	100.0

SKT Americas, Inc.	미국	정보수집 및 컨설팅업	12월	100.0	100.0

SKP America LLC.	미국	Digital Contents 소싱 및 제공	12월	100.0	100.0

YTK Investment Ltd.	케이만군도	투자업	12월	100.0	100.0

Atlas Investment	케이만군도	투자업	12월	100.0	100.0

Technology Innovation Partners, L.P.	미국	투자업	12월	100.0	100.0

SK Telecom China Fund I L.P.	케이만군도	투자업	12월	100.0	100.0

엔트릭스(주)(*)	한국	클라우드 스트리밍 사업	12월	100.0	-

shopkick Management Company, Inc.	미국	투자업	12월	95.2	95.2

shopkick, Inc.	미국	마일리지 기반 전자상거래 앱 개발	12월	100.0	100.0

(*) 당기 중 종속기업 변동내역에 대해서는 동 사업보고서 'I. 회사의 개요 > 1. 회사의 개요 > 나. 연결대상회사의 변동현황'에서 설명하고 있습니다

나. 연결 재무상태 분석 (단위: 십억원)

구 분	제32기	제31기	증 감	증감율(%)

자산총계	28,581	27,941	640	2.3

유동자산	5,160	5,083	77	1.5

- 현금 및 현금성 자산	1,505	1,298	207	15.9

비유동자산	23,421	22,858	563	2.5

- 유형자산	10,386	10,583	△197	△1.9

- 무형자산	4,213	4,402	△189	△4.3

- 투자자산	8,114	7,255	859	11.8

부채총계	13,207	12,693	514	4.0

유동부채	5,257	5,420	△163	△3.0

- 단기차입금	260	367	△107	△29.2

- 유동성장기부채	824	784	40	5.1

비유동부채	7,951	7,273	678	9.3

- 사채 및 장기차입금	6,561	5,799	762	13.1

자본총계	15,374	15,248	126	0.8

이자지급성 부채1)	7,557	6,792	765	11.3

- 차입금 비율2)	49.2%	44.5%	4.7%p	-

1) 이자지급성부채 = 단기차입금 + 유동성장기차입금 + 사채 및 장기차입금2) 차입금 비율 = 이자지급성 부채 / 자본 총계

(1) 자산 - SK텔레콤 자산이 제32기 연결자산 중 81%의 비중을 차지합니다. - 제32기 유동자산은 SK텔레콤 및 자회사 차입금 증가로 현금 및 현금성 자산이 증 가하였습니다. 비유동자산은 SK텔레콤의 LTE망 투자 및 SK하이닉스 가치 증가 등의 영향으로 전년 대비 2.5% 증가하였습니다. (2) 부채- SK텔레콤 부채가 제32기 연결부채 중 71%의 비중을 차지합니다. - 유동부채는 SK텔레콤의 주파수 대금 지급 등의 영향으로 전년 대비 3.0% 감소하 였고, 비유동부채는 SK텔레콤의 사채 및 자회사 사채의 영향으로 전년 대비 9.3% 증가하였습니다.다. 연결 손익계산서 분석 (단위: 십억원)

구 분	제32기	제31기	증 감	증감율

영업수익	17,137	17,164	△27	△0.1

영업비용	15,429	15,339	90	0.6

영업이익	1,708	1,825	△117	△6.4

영업이익률	9.9%	10.6%	△0.7%p	-

영업외수지	327	429	△102	△23.8

법인세차감전계속사업이익	2,035	2,254	△219	△9.7

당기순이익	1,516	1,799	△283	△15.7

순이익률	8.8%	10.5%	△1.7%p	-

지배회사지분순이익(손실)	1,519	1,801	△282	△15.7

소수주주지분순이익(손실)	(3)	(2)	△1	△50

EBITDA1)	4,701	4,717	△16	△0.3

EBITDA margin	27.4%	27.5%	△0.1%p	-

1) EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 (R 관련 감가상각비 포함)(1) 영업수익(매출액)- SK텔레콤 접속수익 하락 등에 따라 전년 대비 0.1% 감소하였습니다.(2) 영업이익- SK플래닛을 비롯한 자회사 사업 확대 등의 영향으로 전년 대비 6.4% 감소하였습니다. (3) 영업비용 (단위: 십억원)

구 분	제32기	제31기	증 감	증감율

종업원급여	1,894	1,660	234	14.1

지급수수료 및 판매수수료	5,207	5,693	△486	△8.5

광고선전비	405	416	△11	△2.6

감가상각비1)	2,993	2,892	101	3.5

망접속 정산비용	958	997	△39	△3.9

전용회선료	200	211	△11	△5.2

전파사용료	190	188	2	1.1

상품매출원가	1,956	1,680	276	16.4

기타영업비용	1,627	1,602	25	1.6

영업비용 총계	15,430	15,339	91	0.6

1) 경상개발비에 포함된 R 감가상각비 포함- 종업원급여 : SK텔레콤 특별퇴직으로 인한 일회성 비용의 영향 등으로 전년 대비 14.1% 증가하였습니다.- 지급수수료 및 판매수수료 : 시장안정화에 따른 SK텔레콤 마케팅비용 감소 등의 영향으로 전년 대비 8.5% 감소하였습니다. - 감가상각비 : SK텔레콤 LTE 네트워크 및 주파수 감가상각비 증가로 전년 대비 3.5% 증가하였습니다.

라. SK텔레콤 별도 영업성과(1) 가입자 실적 (단위: 천명)

구 분	제32기	제31기	증 감	증감율

전체 기말 가입자	28,626	28,279	347	1.2

순증	348	930	△582	△62.6

신규	5,993	7,835	△1,841	△23.5

해지	5,645	6,905	△1,259	△18.2

월평균 해지율(%)	1.5%	2.1%	△0.5%p	-

전체 평균가입자	28,315	27,945	370	1.3

스마트폰 가입자	20,622	19,495	1,128	5.8

LTE 가입자	18,980	16,737	2,242	13.4

- LTE 가입자는 2015년말 1,898만명을 확보하는 등 LTE 가입자 Base 증가로 향후 장기적인 성장 기반을 마련하였습니다. .- 스마트폰 가입자는 2015년말 기준 2,062만명으로 전체 가입자의 72%를 차지하였습니다. (2) ARPU (Average Revenue Per User, 월별 인당 평균매출) (단위: 원)

구 분	제32기	제31기	증 감	증감율

청구기준 ARPU*	36,582	36,101	480	1.3%

* 청구기준ARPU는 SK텔레콤의 이동전화수익에서 가입비를 제외한 후 평균가입자수로 나눈 월별 기준 지표입니다. ARPU는 이동통신사업에서 대표적인 매출 비교용 지표로 사용되고 있습니다.

- 2015년 청구기준ARPU는 LTE 가입자 비중 증가로 전년 대비 1.3% 상승한 36,582원을 기록하였습니다.마. 제33기(2016년) 연간 경영계획- SK텔레콤은 2016년 2월 2일 시행한 제32기 연간실적 Conference Call을 통해 아래와 같은 2016년 제33기 경영계획을 발표하였습니다. 아래 사항은 2016년 2월 2일 기공시한 '장래사업·경영계획(공정공시)'를 통해서도 확인하실 수 있습니다. (1) 제33기 경영 가이던스- 매출(연결기준): 17.6조원- CapEx(SK텔레콤 별도기준): 2.0조원(2) 현금배당 계획- 제33기 현금배당: 2016년 배당은 영업환경과 회사의 재무 상태 등 다양한 요소를 고려하여 결정될 것입니다.

바. SK텔레콤 조직개편SK텔레콤은 2015년 12월 16일자로 1총괄 13부문(단, 원 포함) 61실(본부, 원 포함) 체제로의 조직개편을 시행하였습니다. 조직개편의 주요내용은 다음과 같습니다. ▲사업총괄 산하에 생활가치부문과 IoT솔루션부문, 미디어부문, Device 지원단 및 Infra부문을 편제하여 각 영역간 시너지를 높일 예정입니다. ▲기존 성장 영역은 각 사업의 특성에 맞도록 유연하고 수평적인 조직 운영체계를 구축해 사업 추진력을 높였고, CEI사업단을 신설하여 창조경제 기조에 맞추어 가도록 하였습니다.

사. 재무상태 및 영업실적에 영향을 미치는 그 외의 사항

(1) 중단영업1) 중단영업의 내용

지배기업의 연결대상 종속기업인 SK플래닛(주)은 전전기 중 음반제조판매업 및 온라인음원서비스업을 수행하는 연결대상 종속기업인 (주)로엔엔터테인먼트의 지분(52.6%, 13,294,369주)을 (에스아이에이치)스타 인베스트 홀딩스 리미티드에게 양도하였습니다. 양도대가는 265,887백만원이고, 양도 후 연결실체의 보유 지분율은15.0%이며, 해당 회사는 연결대상 종속기업의 범위에서 제외되었습니다. 2) 중단영업손익전전기 연결손익계산서에 포함된 중단영업손익의 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분	(주)로엔엔터테인먼트온라인음원서비스업 등 중단

중단영업손익 :

수익	167,033

비용	(140,204)

영업활동으로 인한 이익	26,829

영업외이익	3,189

중단영업관련처분이익	214,352

법인세비용	(61,125)

중단영업이익	183,245

중단영업이익의 귀속 :

지배기업의 소유주지분	175,867

비지배지분	7,378

3) 전전기 중단영업에서 발생한 현금흐름 (단위: 백만원)

구분	(주)로엔엔터테인먼트온라인음원서비스업 등 중단

영업활동으로 인한 순현금흐름	40,884

투자활동으로 인한 순현금흐름	179,490

재무활동으로 인한 순현금흐름	(4,780

중단영업으로 인한 순현금흐름	215,594

(2) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 (환율변동의 영향 포함)- 파생금융상품 관련 유의적 회계기준

파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 측정하고 있습니다. 파생상품의 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 각각 아래와 같이 인식하고 있습니다.

1) 위험회피회계연결실체는 이자율위험과 환율위험을 회피하기 위하여 이자율스왑, 통화스왑 등의 파생금융상품계약을 체결하고 있습니다. 회피대상 위험으로 인한 자산 또는 부채, 확정계약의 공정가치의 변동(공정가치위험회피), 발생가능성이 매우 높은 예상거래 또는 확정거래의 환율변동위험(현금흐름위험회피)을 회피하기 위하여 일부파생상품을 위험회피수단으로 지정하고 있습니다.

연결실체는 위험회피관계의 개시시점에 위험회피관계, 위험관리목적과 위험회피전략을 공식적으로 지정하고 문서화를 수행하고 있습니다. 또한 이 문서에는 위험회피수단, 위험회피대상항목 및 위험회피관계의 개시시점과 그 후속기간에 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치 또는 현금흐름의 변동을 위험회피수단이 상쇄하는 효과를 평가하는 방법 등을 포함하고 있습니다.

① 공정가치위험회피

위험회피수단으로 지정되고, 공정가치위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식하고 있으며, 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동도 당기손익으로 인식하고 있습니다. 위험회피수단의 공정가치변동과 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동은 위험회피대상항목과 관련된 포괄손익계산서의 같은 항목에 인식됩니다. 공정가치위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산 또는 행사되거나 공정가치 위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을 경우 중단됩니다. 회피대상위험으로 인한 위험회피 대상항목의 장부금액조정액은 위험회피회계가 중단된 날부터 상각하여 당기손익으로 인식하고 있습니다.② 현금흐름위험회피

위험회피수단으로 지정되고 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치변동분 중 위험회피에 효과적인 부분은 자본으로 처리하며, 위험회피에 비효과적인 부분은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 현금흐름위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산, 행사되거나, 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을경우 중단됩니다. 현금흐름위험회피회계의 중단시점에서 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 향후 예상거래가 발생하는 보고기간에 걸쳐 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 예상거래가 더 이상 발생하지 않을 것이라 예상되는 경우에는 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2) 내재파생상품

내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융 상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다.

3) 기타 파생상품

위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다.- 당기 파생상품거래 당기말 현재 현금흐름위험회피회계적용 통화스왑 거래내역은 다음과 같습니다.

(외화단위: 외화 천단위)

위험회피 대상	위험회피수단

차입일	대상항목	대상위험	계약종류	체결기관	계약기간

2007. 7.20	해외무보증사채(액면금액 USD 400,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Morgan Stanley 은행 등 6개 은행	2007. 7.20~2027. 7.20

2012. 6.12	고정금리외화사채(액면금액 CHF 300,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Citibank 등 5개 은행	2012. 6.12~2017. 6.12

2012.11. 1	고정금리외화사채(액면금액 USD 700,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Barclays 등 9개 은행	2012.11. 1~2018. 5. 1

2013. 1.17	고정금리외화사채(액면금액 AUD 300,000)	환율변동위험	통화스왑계약	BNP Paribas 등 4개 은행	2013. 1.17~2017.11.17

2013. 3. 7	변동금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	환율변동위험 및이자율변동위험	통화이자율스왑계약	DBS 은행	2013. 3. 7~2020. 3. 7

2013.10.29	고정금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	환율변동위험	통화스왑계약	한국산업은행 등	2013.10.29~2018.10.26

2013.12.16	고정금리외화차입금(액면금액 USD 74,817)	환율변동위험	통화스왑계약	Deutsche 은행	2013.12.16~2022. 4.29

상기 파생금융상품의 당기말 공정가치는 재무제표상 유동자산, 비유동자산 및 비유동부채에 파생금융자산 및 파생금융부채의 계정으로 계상되어 있으며 그 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

구 분	위험회피 대상항목	공정가치

현금흐름위험 회피회계적용	매매목적회계적용	공정가치

위험회피수단누적평가이익(손실)	법인세효과	위험회피대상누적외화환산손실(이익)	기 타(*)

이자율스왑, 통화스왑 및 통화이자율스왑(비유동자산)	구조화사채(액면금액 KRW 150,000)	-	-	-	-	6,277	6,277

해외무보증사채(액면금액 USD 400,000)	(46,616)	(14,883)	11,180	129,806	-	79,487

고정금리외화사채(액면금액 USD 700,000)	(18,705)	(5,971)	56,738	-	-	32,062

변동금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	(5,748)	(1,835)	26,439	-	-	18,856

고정금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	(6,394)	-	32,870	-	-	26,476

고정금리외화차입금(액면금액 USD 74,817)	(4,072)	(1,300)	8,613	-	-	3,241

파생금융자산 합계	166,399

통화스왑 (비유동부채)	고정금리외화사채(액면금액 CHF 300,000)	(3,678)	(1,174)	(7,851)	-	-	(12,703)

고정금리외화사채(액면금액 AUD 300,000)	2,013	642	(79,248)	-	-	(76,593)

파생금융부채 합계	(89,296)

(*) 2010년 5월 12일부터 해당 계약에 대하여 현금흐름위험회피회계를 적용하였으며, 동 금액은 위험회피회계 적용 이전에 발생한 통화스왑평가이익으로 전기 이전에 기간손익으로 반영하였습니다.

(3) 자산손상 등- 유의적 회계정책종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세자산, 매각예정으로 분류되는 비유동자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 사업결합으로 취득한 영업권 및 내용연수가 비한정인 무형자산, 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로, 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.

자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

사업결합으로 취득한 영업권은 사업결합으로 인한 시너지효과의 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 각 현금창출단위에 배분합니다. 현금창출단위에 대한 손상차손은 우선, 현금창출단위에 배분된 영업권의 장부금액을 감소시키고, 그 다음 현금창출단위에 속하는 다른 자산 각각의 장부금액에 비례하여 자산의 장부금액을 감소시키고 있습니다. 영업권에 대해 인식한 손상차손은 후속기간에 환입할 수 없습니다. 매 보고기간말에 영업권을 제외한 자산에 대해 과거기간에 인식한 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 감소된 것을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 직전 손상차손의 인식시점 이후 회수가능액을 결정하는 데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에만 환입합니다. 손상차손환입으로 증가된 장부금액은 과거에 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 감가상각 또는 상각 후 잔액을 초과할 수없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성- 연결기준 부채비율(이자지급성부채/자본총계)은 '15년말 49.2%, '14년말 44.5%, 순부채비율((이자지급성부채-현금성자산)/자본총계)은 '15년말 39.4%, '14년말 36.0%로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. EBITDA 기준의 이자보상배율 (EBITDA/이자비용) 역시 '15년말 15.8배, '14년말 14.6배를 기록하고 있어, 유동 성 관점에서 양호한 상황을 지속하고 있습니다. 나. 자금조달- SK텔레콤 연결실체의 이자지급성부채는 장/단기차입금, 유동성장기부채 및 사채 등으로 구성되어 있으며, '15년말 기준 7,557십억원으로 '14년말 기준 6,792십억원 으로 대비 11.3% 증가하였습니다. 다. 지출- '15년 지출한 자금 중 회사에 중요한 영향을 미친 사항은 없습니다. 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 당기 및 전기 중 아래 2건의 회계정책의 변경이 있었습니다.1) 회계정책의 변경의 내용

① 기업회계기준서 제1032 호 '금융상품: 표시' 개정2014년 1월 1일부터 연결실체는 기업회계기준서 제1032 호 '금융상품: 표시'의 개정사항을 적용하고 있으며, 이 기준서는 연결실체가 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있는 경우에만 금융자산과 금융부채를 상계하고 재무상태표에 순액으로 표시하도록 요구하고 있습니다.② 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여'의 개정2015년 1월 1일부터 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여'의 개정사항은 정해진 요건을 충족하는 기여금을 종업원이나 제3자가 납부하는 경우, 기업은 관련된 근무용역이 제공되는 기간의 근무원가에서 기여금을 차감하는 방법을 선택가능 하도록 하고 있습니다. 근무용역에 연계되어 있는 기여금은 순당기근무원가와 확정급여채무의 계산시 포함되어야 하며, 이 기여금은 제도의 기여금 산정방식 또는 정액기준으로근무기간에 배분되어야 합니다.동 기준서의 개정이 연결실체의 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.2) 회계정책 변경의 영향① 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' 제정기업회계기준서 제1110호의 경과규정에 따라 연결실체는 기준서의 최초적용일인 2013년 1월 1일 현재로 피투자자에 대한 지배력을 평가하였으며, 기준서의 적용에 따른 종속기업의 변동은 없습니다.

나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 'V. 이사의 경영진단 및 분석의견 > 3. 재무상태 및 영업실적 > 사. 재무상태 및 영업실적에 영향을 미치는 그 외의 사항 > (2) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항(환율변동의 영향 포함)'에 통합하여 기재하였습니다.