SK텔레콤 사업보고서 (2021.12)
5. 위험관리 및 파생거래

1. 금융위험관리연결실체는 시장위험, 신용위험과 유동성위험에 노출되어 있습니다. 시장위험은 다시 환율변동위험과 이자율변동위험 등으로 구분됩니다. 연결실체는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.재무위험관리의 대상이 되는 연결실체의 금융자산은 현금및현금성자산, 장ㆍ단기금융상품, 장ㆍ단기투자자산, 매출채권및기타채권 등으로 구성되어 있으며 금융부채는 미지급금 및 기타채무, 차입금, 사채 및 리스부채 등으로 구성되어 있습니다.

1) 시장위험

(1) 환율변동위험연결실체는 글로벌 영업으로 인한 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR, JPY 등이 있습니다. 연결실체는 연결대상회사별로 사업의 성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을 고려하여 회사별 환율변동위험 관리정책을 선택하고 있습니다. 또한, 연결실체는 외화로 표시된 채권과 채무관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생합니다.

당기말 현재 연결실체의 화폐성 외화자산 및 외화부채의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

통 화	자 산	부 채

외 화	원화환산	외 화	원화환산

USD	52,331	62,038	1,527,169	1,810,459

EUR	59	80	-	-

JPY	-	-	87,837	905

기타	-	172	-	145

합 계	62,290	1,811,509

또한, 연결실체는 외화사채 및 차입금의 환위험을 회피하기 위하여 연결 재무제표 주석 22에서 설명하는 바와 같이 통화스왑계약을 체결하고 있습니다.

당기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동 시, 동 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

통 화	10% 상승 시	10% 하락 시

USD	2,830	(2,830)

EUR	8	(8)

JPY	(90)	90

기타	2	(2)

합 계	2,750	(2,750)

(2) 이자율변동위험연결실체의 이자율 위험은 사채, 차입금 및 장기미지급금에서 비롯됩니다. 연결실체의 이자부 자산은 대부분 고정이자율로 확정되어 있어, 연결실체의 수익 및 영업현금흐름은 시장이자율의 변동으로부터 실질적으로 독립적입니다.연결실체는 이자율 위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있습니다. 연결실체는 이자율 변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 연결실체 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다.당기말 현재 변동금리부 차입금 및 사채는 각각 37,500백만 원 및 355,650백만 원이며, 연결실체는 변동금리부 차입금 및 사채의 이자율위험을 회피하기 위하여 주석 22에서 설명하는 바와 같이 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 따라서, 이자율 변동에 따른 변동금리부 차입금 및 사채에 대한 이자비용의 변동으로 인하여 당기 법인세비용차감전순이익은 변동하지 않습니다. 당기말 현재 변동금리부 장기미지급금 액면금액은 2,090,715백만 원입니다. 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 1%p 상승(하락)할 경우, 당기 법인세비용차감전순이익은 20,907백만 원 감소 또는 증가하였을 것이며, 당기말 자본도 동일한 금액만큼 감소 또는 증가하였을 것입니다.

2) 신용위험

당기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	872,550	1,369,423

장단기금융상품	509,052	1,427,845

장단기투자자산	2,077	4,154

매출채권	1,921,617	2,214,353

계약자산	118,278	148,281

대여금및기타채권	1,195,917	1,738,003

파생금융자산	217,594	164,695

합 계	4,837,085	7,066,754

신용위험은 연결실체의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결실체는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.

① 매출채권과 계약자산연결실체는 매출채권에 대해 발생할 것으로 기대되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합에서 발생할 것으로 기대되는 손상차손으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되며, 당기 발생한 손실충당금의 변동은 주석 6에서 설명하고 있습니다.

② 채 무증권 신용위험은 연결실체가 보유하고 있는 장단기금융상품 509,052백만 원, 장단기투자자산 2,077백만 원, 대여금및기타채권 1,195,917백만 원에 포함된 채무증권에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해, 연결실체는 신용도가 높은 금융기관들과 거래를 하고 있습니다.

연결실체가 보유하는 대부분의 채무증권은 채무불이행 발생 위험이 낮고, 단기적으로 차입자가 계약상 현금흐름 지급의무를 이행할 수 있는 강한 능력을 갖고 있기 때문에 신용위험이 낮은 것으로 보고 있습니다. 따라서 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다.

한편, 연결실체는 매 보고기간말 거래상대방의 신용위험 변동을 관찰하고 있으며, 계약상 지급의 연체일수가 30일을 초과하는 경우에는 신용위험이 유의적으로 증가한 것으로 간주하여, 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하였습니다.

연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출금액은 각 금융자산의 장부금액과 동일하며, 당기말 현재 매출채권 및 파생금융자산을 제외한 신용위험 등급별 금융자산의 총 장부금액은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기손익-공정가치 측정	기타포괄손익-공정가치 측정	상각후원가

12개월 기대신용손실	전체기간 기대신용손실- 신용이 손상되지 않음	전체기간 기대신용손실- 신용 손상

총장부금액	850,227	1,177	754,918	43,643	149,091

손실충당금	-	-	(2,787)	(6,190)	(83,033)

순장부금액	850,227	1,177	752,131	37,453	66,058

당기 중 발생한 채무증권의 손실충당금 변동은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	12개월 기대신용손실	전체기간 기대신용손실- 신용이 손상되지 않음	전체기간 기대신용손실- 신용 손상	합 계

전기말(2020.12.31)	3,751	7,995	88,819	100,565

손실충당금재측정(*)	316	2,885	2,800	6,001

전체기간 기대신용손실 - 신용이 손상되지 않음으로 이전	(306)	306	-	-

전체기간 기대신용손실 - 신용 손상으로 이전	(980)	(2,555)	3,535	-

제각	-	-	(16,429)	(16,429)

제각채권의 회수	6	-	10,495	10,501

사업결합	-	-	358	358

인적분할	-	(2,441)	(6,545)	(8,986)

당기말(2021.12.31)	2,787	6,190	83,033	92,010

(*) 중단영업손익이 포함되어 있습니다.

③ 현금및현금성자산연결실체는 당기말 현재 현금및현금성자산 872,550백만 원(전기말: 1,369,423백만 원)을 평가기관의 신용평가등급이 일정 등급 이상인 은행 및 금융기관에 예치하고 있습니다. 현금및현금성자산에 대한 손상은 12개월 기대손실로 측정하였으며, 익스포저의 만기가 단기인 것을 반영하였습니다. 연결실체는 상대방의 외부신용등급에 기초하여 현금및현금성자산의 위험이 낮다고 판단하였습니다.

3) 유동성위험

연결실체의 유동성 관리방법은 충분한 현금및현금성자산을 유지하고 금융기관으로부터의 신용한도 확보를 통해 충분한 유동성을 확보하는 것입니다. 연결실체는 적극적인 영업활동을 통해 신용한도 내에서 충분한 유동성을 유지하고 있습니다. 당기말 현재 연결실체가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름	1년 미만	1년 ~ 5년	5년 이상

매입채무	190,559	190,559	190,559	-	-

차입금(*)	407,185	420,503	59,864	360,639	-

사채(*)	8,426,683	9,479,976	1,603,760	4,987,959	2,888,257

리스부채	1,534,282	1,653,416	359,356	989,603	304,457

미지급금및기타채무(*)	5,524,692	5,636,104	3,917,356	1,534,636	184,112

합 계	16,083,401	17,380,558	6,130,895	7,872,837	3,376,826

(*) 계약상 현금흐름은 이자지급액을 포함한 금액입니다.연결실체는 이 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않습니다.

당기말 현재 현금흐름위험회피가 적용되는 파생상품과 관련된 현금흐름이 발생할 것으로 예상되는 기간은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름	1년 미만	1년 ~ 5년	5년 이상

자산	182,661	188,759	27,248	135,409	26,102

부채	(111)	(111)	(52)	(59)	-

합 계	182,550	188,648	27,196	135,350	26,102

2. 리스크 관리 조직 및 수행업무

1) SK텔레콤 Corporate Planning 재무담당에서 리스크 관리 전략의 수립 및 실행을 담당하고 있습니다.

2) SK브로드밴드 Corporate Planning 내 경영기획에서 리스크 관리 전략의 수립 및 실행을 담당하고 있습니다. 3) 홈앤서비스경영지원 에서 리스크 관리 전략의 수립 및 실행을 담당하고 있습니다. 4) SK텔링크 환위험관리 주관부서인 재무관리팀을 중심으로 외환거래, 환포지션 및 위험측정, 환율추이 점검 업무를 실시하고 있습니다.

3. 파생상품 거래[SK텔레콤]

1) 현금흐름위험회피회계적용 통화스왑 및 이자율스왑의 거래내역

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

위험회피대상	위험회피수단

차입일	대상항목	대상위험	계약종류	체결기관	계약기간

2007.07.20	고정금리외화사채	환율변동위험	통화스왑계약	Morgan Stanley 은행 등 5개 은행	2007.07.20~2027.07.20

2013.12.16	고정금리외화차입금	환율변동위험	통화스왑계약	Deutsche 은행	2013.12.16~2022.04.29

2017.12.21	변동금리원화차입금	이자율변동위험	이자율스왑계약	산업은행	2017.12.21~2022.12.21

2018.04.16	고정금리외화사채	환율변동위험	통화스왑계약	한국수출입은행 등 4개 은행	2018.04.16~2023.04.16

2018.08.13	고정금리외화사채	환율변동위험	통화스왑계약	Citi bank	2018.08.13~2023.08.13

2018.12.19	변동금리원화차입금	이자율변동위험	이자율스왑계약	Credit Agricole CIB	2019.03.19~2023.12.14

2020.03.04	변동금리외화사채	환율변동위험 및 이자율변동위험	통화이자율스왑계약	Citi bank	2020.03.04~2025.06.04

2) 파생상품 공정가치 내역

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

구 분	위험회피 대상항목	현금흐름위험회피회계적용	공정가치

통화스왑 (유동자산)	고정금리외화차입금 (액면금액 USD 5,690)	427	427

통화스왑 (비유동자산)	고정금리외화사채 (액면금액 USD 400,000)	74,555	74,555

고정금리외화사채 (액면금액 USD 500,000)	75,069	75,069

고정금리외화사채 (액면금액 USD 300,000)	30,150	30,150

통화이자율스왑 (비유동자산)	변동금리외화사채 (액면금액 USD 300,000)	2,460	2,460

파생금융자산 합계	182,661	182,661

이자율스왑 (유동부채)이자율스왑 (비유동부채)	변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 25,000)	(52)	(52)

변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 12,500)	(59)	(59)

파생금융부채 합계	(111)	(111)

3) 파생상품 매매목적 공정가치 내역

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

구 분	매매목적회계적용	공정가치

조건부 신주인수권 (유동자산)	9,524	9,524

신주인수권 (유동자산)	15,477	15,477

차액정산계약 (유동자산)	4,682	4,682

차액정산계약 (비유동자산)	5,250	5,250

파생금융자산합계	34,933	34,933

주식옵션 (비유동부채)	(321,025)	(321,025)

[SK브로드밴드]1) 파생상품의 내역(외화단위: 외화 천단위)

위험회피대상	위험회피수단

차입일	대상항목	대상위험	계약종류	체결기관	계약기간

2017.12.21	변동금리원화차입금	이자율변동위험	이자율스왑	한국산업은행	2017.12.05~2022.12.21

2018.08.13	해외무보증사채
(액면금액 USD300,000)	환율변동위험	통화스왑	Citi bank	2018.08.13~2023.08.13

2018.12.19	변동금리원화차입금	이자율변동위험	이자율스왑	Credit Agricole CIB	2019.03.19~2023.12.14

2) 파생금융상품 공정가치

(원화단위: 천원, 외화단위: 외화 천단위)

구 분	위험회피 대상항목	세전 위험회피수단
누적평가이익
(손실)	법인세효과	위험회피대상누적외화환산손실	공정가치

이자율스왑(유동부채)	변동금리원화차입금	(52,477)	12,699	-	(52,477)

이자율스왑(비유동부채)	변동금리원화차입금	(58,671)	14,198	-	(58,671)

통화스왑(비유동자산)	해외무보증사채 (액면금액 USD300,000)	12,699,595	(3,073,302)	17,449,050	30,148,645

3) 신용파생상품 계약 명세

구 분	내 용

신용파생상품의 명칭	총수입스왑(TRS) 정산계약

보장매수자(protection buyer)	에스비센㈜, 엠에스가디㈜	에스가산㈜	에스구미㈜, 에스오리㈜

보장매도자(protection seller)	SK브로드밴드㈜

계약일	2017-11-29	2018-11-28	2019-09-27

만기일	2022-11-29	2022-11-29	2024-09-25

계약금액	700억 원(각 210억 원, 490억 원)	2,000억 원	640억 원(각 320억 원)

기초자산(준거자산)	이지스전문투자형사모부동산투지신탁156호 수익증권	하나대체투자전문투자형사모부동산투자신탁62호 수익증권

계약체결목적	기초자산이 갖고 있는 각종 위험을 회피하기 위한 목적으로 당사자들 간 장래에 기초자산으로부터 실제로 발생하는 현금흐름과 약정된 현금흐름을 교환하고자 함.

계약내용	- 계약내용 : 장래에 기초자산으로부터 실제로 발생하는 현금흐름과 계약에 따라 약정된 현금흐름을 상호 간에 교환하는 거래 계약
- 조기정산 : 채무불이행 또는 부도발생, 신용등급 A-이하로 하락, ABL대출약정 기한이익 상실, 강제집행개시 신청 등의 사유가 발생할 경우 조기정산
- 만기정산 : 정산만기일에 실제매각대금과 기준매각대금의 차액 정산

수수료	없음

정산(결제)방법	실제배당금과 기준배당금의 차액을 분기단위 정산

계약당사자 또는 기초자산발행회사와의 특수 관계 여부	없음

담보 제공여부	없음

중개금융회사	미래에셋대우㈜, SK증권㈜	DB금융투자㈜	DB금융투자㈜

기타 투자자에게 알릴 중요한특약사항	없음