SK텔레콤 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

본 자료는 ㈜SK텔레콤(이하 "회사") 및 그 자회사들의 재정상황, 운영·영업성과 및 회사 경영진의 계획 및 목표와 관련된 예측진술을 포함하고 있습니다. 예측진술은 회사의 믿음·기대에 대한 진술 등 역사적 사실이 아닌 진술을 의미합니다. 그러한 예측진술은 위험과 불확실성, 그리고 회사의 실제 실적과 예측진술에 기재되거나 암시된 미래실적 간의 중대한 차이를 초래하는 다른 요인들을 내포하고 있습니다.

회사는 본 자료에 포함된 정보의 정확성과 완벽성에 대해서 암묵적으로든 또는 명시적으로든 보장할 수 없으며, 본 자료에 서술된 내용은 과거 또는 미래에 대한 약속이나 진술로 간주될 수 없습니다. 예측진술은 회사의 현재 계획, 추정 및 전망, 그리고 회사가 미래에 처하게 될 정치·경제적 환경에 근거하고 있으므로, 이용자들은 이러한 예측진술을 적정수준 이상으로 신뢰하여서는 안됩니다.

예측진술은 작성일 현재 시점에 기초하여 작성된 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요

2018년 SK텔레콤은 고객의 부정 경험을 제거하고 실질적인 혜택을 제공하는 진정성있는 행보로 이동전화 매출 감소 추세에 대응해 나간 동시에 ADT캡스인수, 11번가 독립법인 설립 등 미디어, 보안, 커머스를 아우르는 New ICT 사업구조를 완비하며 기업가치 향상의 기반을 다졌습니다.

MNO 사업은 시장안정화 기조 속에서 향후 매출의 기반이 될 핸셋 가입자를 위한 적극적인 마케팅 노력과 8가지 고객가치 혁신 프로그램을 실행한 결과, 한국산업의 고객만족도(KCSI) 조사에서 이동전화부문 21년 연속 1위를 달성하는 등 국내 최장기간 3대 고객만족도 조사 연속 1위라는 명예를 이어갔습니다. 요금 인하 영향으로 인한 매출 감소는 피할 수 없었으나 연간 마케팅 비용 감소를 통해 소기의 성과를 달성하였으며, 해지율도 역대 최저 수준인 1.2% 수준을 기록하는 등 기존 가입자 유지를 우선시하는 시장 운영을 지속하였습니다.

통신 기술 분야에서는 지난 6월 합리적인 낙찰 가격으로 5G 상용화를 위한 최적의 주파수를 확보하였고, 4분기부터 서울과 주요 광역시를 중심으로 5G 망 구축을 본격적으로 시작하였습니다.12월에는 첫 5G 전파를 송출하였으며, 양자암호통신과인공지능 네트워크 등을 적용하여 안정성과 보안성이 강화된 5G 통신망 구축을 주도하고 있습니다.

미디어는 IPTV 가입자 증가와 유료 콘텐츠 소비 확대에 기인하여 연간 최대실적을 달성하였고, 모바일 OTT 서비스 옥수수는 새로운 통합 법인 출범을 앞두고 있습니다. 보안 사업은 ADT캡스, SK인포섹 인수에 이어 NSOK 합병까지 마무리하며, 융합 보안 사업자로서의 준비를 마쳤습니다. 11번가는 격화된 경쟁 환경 하에서도 AI/Data 기반의 차별화된 서비스 제공을 통해 수익성 개선 폭을 확대하였습니다.

2019년 SK텔레콤은 고객가치 혁신 프로그램으로 확보한 긍정적 인식을 확대해 가는동시에 New ICT Company로서 본격적으로 성장하는 한 해가 될 것입니다. MNO사업은 보안, 커머스, Data, AI 등 당사가 보유하고 있는 Asset들과 긴밀히 융합하여 고객에게 차별화된 서비스를 제공할 것입니다. 5G 시대를 맞아 새로운 통합 모바일 OTT는 대한민국 콘텐츠 지형을 바꾸고 새로운 미디어 환경을 선도할 것입니다. 또한 지난 2월 체결한 케이블TV 2위 사업자 티브로드 인수를 위한 MOU를 통해 향후 유료방송 시장 재편 환경에 적절히 대응하여 당사의 경쟁력을 지속 강화해 나갈 것입니다. 연결기준 2018년도 연간 매출액은 2017년 9월부터 시행된 선택약정 할인율 인상 등 요금인하 효과가 연간 반영되면서, 전년 대비 3.7% 감소한 16조 8,740억원을 기록하였습니다. 이동전화수익 감소로 매출 하락이 불가피한 환경이었으나, 성장세를 보이고 있는 미디어, 보안 등 New ICT 사업 확대로 매출 감소폭은 최소화하였습니다. 영업이익은 매출 감소 영향과 자회사의 사업조정 관련 비용 인식 등으로 전년 대비 22% 감소한 1조 2,018억원을 기록하였고, 당기순이익은 SK하이닉스의 지분법 이익 증가로 전년 대비 18% 증가한 3조 1,320억원을 기록하였습니다.

CAPEX는 SK텔레콤 별도기준으로 연초 가이던스 수준인 2.13조원을 집행하였으며,2018년 현금 배당은 기 지급된 중간배당금 1,000원을 포함하여 주당 10,000원입니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

가. 연결대상 종속기업 및 현황당기말과 전기말 현재 종속기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

종속기업명	소재지	주요 영업활동	결산월	소유지분율(%)(*1)

당기말	전기말

지배기업이 직접 보유하고 있는 종속기업	SK텔링크(주)	한국	국제전화 및 MVNO사업	12월	100.0	100.0

SK커뮤니케이션즈(주)	한국	온라인정보제공업	12월	100.0	100.0

SK브로드밴드(주)	한국	유선전화 및 기타유선통신업	12월	100.0	100.0

피에스앤마케팅(주)	한국	통신기기판매업	12월	100.0	100.0

서비스에이스(주)	한국	고객센터 관리 서비스업	12월	100.0	100.0

서비스탑(주)	한국	고객센터 관리 서비스업	12월	100.0	100.0

네트웍오앤에스(주)	한국	기지국 유지 보수	12월	100.0	100.0

SK플래닛(주)(*2)	한국	통신업 및 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업	12월	98.7	98.1

십일번가 주식회사(*2,4)	한국	전자상거래업	12월	81.8	-

(주)아이리버(*3)	한국	영상 및 음향기기 제조업	12월	52.6	45.9

SK Telecom China Holdings Co., Ltd.	중국	투자업(지주회사)	12월	100.0	100.0

SK Global Healthcare Business Group Ltd.	홍콩	투자업	12월	100.0	100.0

SKT Vietnam PTE. Ltd.(*4)	싱가폴	통신업	12월	-	73.3

SKT Americas, Inc.	미국	정보수집 및 컨설팅업	12월	100.0	100.0

YTK Investment Ltd.	케이만제도	투자업	12월	100.0	100.0

Atlas Investment	케이만제도	투자업	12월	100.0	100.0

에스케이테크엑스(주)(*4)	한국	시스템 소프트웨어 개발 및 공급업	12월	-	100.0

원스토어(주)	한국	통신업	12월	65.5	65.5

SK Telecom Japan Inc.(*4)	일본	정보수집 및 컨설팅업	12월	100.0	-

id Quantique SA(*4)	스위스	양자정보통신 산업	12월	65.6	4.6

퀀텀이노베이션 제1호 사모투자합자회사(*4)	한국	투자업(지주회사)	12월	59.9	-

라이프앤시큐리티홀딩스(주)(*4)	한국	투자업(지주회사)	12월	55.0	-

에스케이인포섹(주)(*4)	한국	정보보호서비스	12월	100.0	-

SK플래닛(주)의종속기업	에스케이엠앤서비스(주)	한국	데이터베이스 및 온라인정보 제공업	12월	100.0	100.0

SK Planet Japan, K. K.	일본	Digital Contents 소싱 및 제공	12월	79.5	79.5

SK Planet Global PTE. Ltd.(*4)	싱가폴	Digital Contents 소싱 및 제공	12월	-	100.0

SKP GLOBAL HOLDINGS PTE. LTD.	싱가폴	투자업(지주회사)	12월	100.0	100.0

SKP America LLC.	미국	Digital Contents 소싱 및 제공	12월	100.0	100.0

shopkick Management Company, Inc.	미국	투자업	12월	100.0	100.0

shopkick, Inc.	미국	마일리지 기반 전자상거래 앱 개발	12월	100.0	100.0

11street (Thailand) Co., Ltd.(*4)	태국	전자상거래업	12월	-	100.0

케이넷문화콘텐츠투자조합	한국	창업투자지원업	12월	59.0	59.0

(주)헬로네이처(*4)	한국	농수축산물 소매	12월	49.9	100.0

(주)아이리버의종속기업	iriver Enterprise Ltd.	홍콩	중국 자회사 관리	12월	100.0	100.0

iriver Inc.	미국	북미지역 마케팅, 영업	12월	100.0	100.0

iriver China Co., Ltd.	중국	MP3,4 생산 및 중국 내수 영업	12월	100.0	100.0

Dongguan iriver Electronics Co., Ltd.	중국	전자책 등 생산 및 중국 내수 영업	12월	100.0	100.0

groovers Japan Co., Ltd.	일본	음원, 디지털음원 유통 및 판매	12월	100.0	100.0

LIFE DESIGN COMPANY INC.(구,S.M. LIFE DESIGN COMPANY JAPAN INC.)	일본	일본 GOODS 판매	12월	100.0	100.0

S.M. Mobile Communications JAPAN Inc.(*4)	일본	디지털컨텐츠서비스	12월	-	100.0

(주)그루버스(*4)	한국	국내 컨텐츠, MQS 앨범 판매	12월	100.0	44.2

SK텔링크(주)의종속기업	(주)엔에스오케이(*4)	한국	보안시스템서비스업	12월	-	100.0

SK TELINK VIETNAM Co., Ltd.(*4)	베트남	통신기기판매업	12월	100.0	-

라이프앤시큐리티홀딩스(주)의 종속기업	주식회사 에이디티캡스(*4)	한국	무인경비업	12월	100.0	-

주식회사 캡스텍(*4)	한국	인력경비업	12월	100.0	-

주식회사 에이디티시큐리티(*4)	한국	도난방지기 및 감시장치의 판매 및 무역	12월	100.0	-

id Quantique SA의 종속기업	아이디 퀀티크 유한회사(*4)	한국	양자정보통신 산업	12월	100.0	-

SK브로드밴드(주)의 종속기업	홈앤서비스(주)	한국	정보통신시설 운영사업	12월	100.0	100.0

에스케이스토아 주식회사	한국	기타 통신 판매업	12월	100.0	100.0

기타(*5)	SK Telecom Innovation Fund, L.P.	미국	투자업	12월	100.0	100.0

SK Telecom China Fund I L.P.	케이만제도	투자업	12월	100.0	100.0

(*1) 지배기업 또는 중간지배기업이 직접 보유하고 있는 지분율입니다.(*2) SK플래닛(주)는 2018년 8월 31일 인적 분할 방식으로 11번가 사업부문을 분할하여 십일번가 주식회사를 설립하였습니다. 십일번가 주식회사가 발행한 지분의 80.3%는 지배기업이 보유하고 있으며, 1.5%는 SK플래닛(주)가 보유하고 있습니다. 에이치앤큐코리아파트너스 유한회사는 십일번가 주식회사의 의결권부 전환상환우선주 1,863,093주를 500,000백만원에 인수하여 십일번가 주식회사가 발행한 지분의 18.2%를 보유하고 있습니다. 지배기업은 십일번가 주식회사가 상장되는 날 또는 적격상장기한이 완료되는 날 중 먼저 도래하는 날까지 투자자가 보유한 우선주에 대하여 우선주 발행가액의 최소 연 1%에 해당하는 금액이 매년 배당될 수 있도록 필요한 조치를 취해야 합니다. 이에 따라 당기말 현재 의무배당의 현재가치 23,191백만원이 금융부채로 계상되어 있습니다.(*3) 지배기업은 2018년 8월 10일 지배기업과 (주)에스엠엔터테인먼트를 대상으로 한 제3자 배정 유상증자에 참여하여, 총 발행신주 7,990,867주 중 7,420,091주를 배정 받았습니다. (*4) 당기 중 종속기업 변동내역에 대해서는 연결재무제표 주석1-(4)에서 설명하고 있습니다.(*5) Atlas Investment 외 1개 종속기업이 보유하고 있습니다.

나. 연결 재무상태 분석 (단위: 십억원)

구분	제35기	제34기	증감	증감율(%)

자산총계	42,369	33,428	8,941	26.7%

유동자산	7,959	6,201	1,758	28.4%

-현금 및 현금성자산	1,507	1,458	49	3.4%

비유동자산	34,410	27,227	7,183	26.4%

-유형자산	10,718	10,145	573	5.6%

-무형자산	5,514	3,587	1,927	53.7%

-투자자산	860	1,031	-171	-16.6%

부채총계	20,020	15,399	4,621	30.0%

유동부채	6,848	7,109	-261	-3.7%

-단기차입금	80	130	-50	-38.5%

-유동성장기부채	1,408	1,834	-426	-23.2%

비유동부채	13,172	8,290	4,882	58.9%

-사채 및 장기차입금	8,588	5,808	2,780	47.9%

자본총계	22,349	18,029	4,320	24.0%

이자지급성 부채1)	9,652	7,467	2,185	29.3%

-차입금 비율2)	43.2%	41.4%	-1.8%p

1) 이자지급성부채 = 단기차입금 + 유동성장기차입금 + 사채 및 장기차입금

2) 차입금 비율 = 이자지급성 부채 / 자본 총계

(1) 자산

- SK텔레콤 자산이 제35기 연결자산 중 68%의 비중을 차지합니다.

- 제35기 유동자산은 기업회계기준서 제1115호에 따른 계약체결 증분원가의 자산화로 전년말 대비 28% 증가하였습니다. 비유동자산은 5G 주파수이용권 획득 및 라이프앤시큐리티홀딩스(주), 에스케이인포섹(주), id Quantique SA를 신규 취득하면서 인수한 자산 등이 포함되어 전년 대비 26% 증가하였습니다.

(2) 부채

- SK텔레콤 부채가 제35기 연결부채 중 60%의 비중을 차지합니다.

- 유동부채는 단기 차입금 상환 등으로 인해 전년 대비 4% 감소하였고, 비유동부채는 SK텔레콤의 사채 발행 및 주파수 관련 장기미지급금 증가 등의 영향으로 전년 대비 59% 증가하였습니다.

다. 연결 손익계산서 분석 (단위: 십억원)

구분	제35기	제34기	증감	증감율(%)

영업수익	16,874	17,520	- 646	-3.7%

영업비용	15,672	15,983	-311	-1.9%

영업이익	1,202	1,537	-335	-21.8%

영업이익률	7.12%	8.77%	-1.65%p

영업외수지	2,774	1,867	907	48.6%

법인세차감전계속사업이익	3,976	3,403	573	16.8%

당기순이익	3,132	2,658	474	17.8%

순이익률	18.56%	15.17%	3.39%p

지배회사지분순이익(손실)	3,128	2,600	528	20.3%

소수주주지분순이익(손실)	4	58	-54	-93.1%

EBITDA1)	4,486	4,784	-298	-6.2%

EBITDA margin	26.59%	27.30%	-0.71%p

1)EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 (R 관련 감가상각비 포함)(1) 영업수익(매출액)- SK텔레콤 연결 영업수익은 이동전화수익의 감소를 미디어, 보안 등 New ICT 사업으로 보완하여 전년 대비 3.7% 감소하는 등 실적 감소 폭을 최소화하였습니다.- SK텔레콤 별도 영업수익은 선택약정할인 가입자 확대 등 요금인하 영향으로 전년대비 6.1% 감소하였으나, SK브로드밴드 영업수익은 콘텐츠 이용 증가, UHD가입자 비중 상승 등 IPTV의 질적 성장에 힘입어 전년 대비 6.6% 증가하였습니다.- 2019년은 5G 상용화를 통한 이동통신 매출 상승과 더불어 미디어/커머스/보안 등 ICT 연관 비즈니스의 수익 가시화를 통해 전년 대비 매출 성장을 기대하고 있습니다. (2) 영업이익- 영업이익은 SK텔레콤의 마케팅 비용 감소 및 11번가 수익성 개선에도 불구하고, 이동전화수익 감소 영향과 SK플래닛의 사업 조정 관련 비용 반영 등으로 전년 대비 22% 감소하였습니다.

(3) 영업비용 (단위: 십억원)

구 분	제35기	제34기	증감	증감율(%)

종업원급여	2,289	1,966	323	16.4%

지급수수료 및 판매수수료	5,003	5,486	-483	-8.8%

광고선전비	469	523	-54	-10.3%

감가상각비1)	3,284	3,247	37	1.1%

망접속 정산비용	808	875	-67	-7.7%

전용회선료 및 전파사용료	310	192	-32	-9.4%

상품매출원가	1,796	1,887	-91	-4.8%

기타영업비용	1,713	1,657	56	3.4%

영업비용 총계	15,672	15,983	-311	-1.9%

1) 경상개발비에 포함된 R 감가상각비 포함- 종업원급여 : AI, 서비스플랫폼 등 신규사업 및 기술 전문인력 등의 채용 증가로 전년 대비 16.4% 증가하였습니다.- 지급수수료 및 판매수수료 : 기기변경 가입자 비중이 증가하는 등 이동전화 시장 내 안정화 기조로 전체 마케팅 비용이 줄어들며 전년 대비 8.8% 감소하였습니다.- 감가상각비 : SK텔레콤은 과거 취득한 자산 상각 종료 등으로 무선 감가상각비는 소폭 감소했으나, SK브로드밴드의 유선 감가상각비 증가 등으로 전년 대비 1.1% 증가하였습니다.

라. 영업성과[SK텔레콤]

(1) 가입자 실적 (단위: 천명)

구 분	제35기	제34기	증 감	증감율(%)

전체 기말 가입자	30,882	30,195	687	2.3%

순증	690	600	90	15.0%

신규	5,176	5,821	-645	-11.1%

해지	4,486	5,221	-735	-14.1%

월평균 해지율(%)	1.2%	1.5%	-0.3%p

전체 평균가입자	30,589	29,975	614	2.0%

스마트폰 가입자	23,964	22,985	979	4.3%

LTE 가입자	24,796	22,865	1,931	8.4%

- LTE 가입자는 2018년말 2,480만명을 확보하는 등 LTE 가입자 증가 추세가 이어졌고, 시장안정화 및 고객가치 혁신 프로그램 등을 통해 기존 가입자의 이탈을 막으며 역대 최저 수준인 1.2%의 해지율을 기록하였습니다.

- 스마트폰 가입자는 2018년말 기준 2,396만명으로 전체 가입자의 78%를 차지하였고, 총69만명의 순증을 달성하는 등 가입자 증가 추세도 이어졌습니다.

(2) ARPU (Average Revenue Per User, 월별 인당 평균매출) (단위: 원)

구 분	제35기	제34기	증 감	증감율(%)

청구기준 ARPU*	32,243	34,901	-2,658	-7.6

* 청구기준ARPU는 SK텔레콤의 이동전화수익에서 가입비를 제외한 후 평균가입자수로 나눈 월별 기준 지표입니다. ARPU는 이동통신사업에서 대표적인 매출 비교용 지표로 사용되고 있습니다.

- 2018년 청구기준 ARPU는 고객 평균 데이터 사용량이 지속적으로 증가하고 있는 상황임에도 불구하고, 선택약정할인 가입자 증가 등 요금할인 영향이 지속되며 전년 대비 7.6% 하락한 32,243원을 기록하였습니다. (3) CAPEX 집행 실적 (단위: 억원)

신설 및 확장내용	제35기	제34기	증감	소요자금조달방법

Network 시설투자	17,356	15,970	1,386	자체 조달

기타 공통 투자	3,923	3,869	54

합계	21,279	19,839	1,440

[SK브로드밴드]

구 분	2018년	2017년	증감	증감율

초고속인터넷	8,092	8,453	-361	-4.3%

집전화	642	785	-143	-18.2%

기업사업	10,076	9,892	184	1.9%

T V	12,743	10,258	2,485	24.2%

기 타	985	1,138	-153	-13.4%

합 계	32,538	30,526	2,012	6.6%

주1) 당사는 영업수익을 창출하는 재화나 용역의 성격 및 통신서비스를 제공하기 위한 네트워크자산의 특성 등을 고려하여 연결실체 전체를 단일 보고부문으로 결정하였습니다. - 초고속인터넷 2018년 초고속인터넷 매출액은 신 회계기준 IFRS15 적용 영향으로 전년 대비 4.3% 감소한 8,092억원을 기록하였습니다. 전년 대비 VAS 매출 감소 등으로 ARPU 감소 요인이 존재하나, Giga인터넷 가입자 비중이 약 34%까지 확대되면서 기본료 ARPU가 증가함에 따라 전체 ARPU가 증가하였습니다. 또한, 시장단가 경쟁 속에서 약 17만명의 순증 가입자를 확보하 면 서 가입자 순증을 지속하였습니다. 2019년도 Home 시장은 경쟁 심화와 수요 감소 등으로 순증 규모 축소가 예상되나, 당사는 Data 기반 마케팅 체계 고도화 등 유통 역량을 지속적으로 강화할 계획입니다.

- IPTV 2018년도 IPTV 매출액은 전년 대비 24.2% 증가한 12,743억 원으로 미디어 플랫폼으로서의 입지를 강화하고 있습니다. IPTV는 유료콘텐츠, 미디어 광고, 홈쇼핑 송출수수료 등 미디어 플랫폼 Biz의 매출 성장과 함께 UHD 가입자 비중이 약 54%까지 확대되면서 ARPU가 개선되었으며, 약 35만명의 가입자 순증으로 인해 IFRS15 적용 영향에도 불구하고 견고한 성장을 지속하였습니다. 매출 증대와 연동되어 콘텐츠 비용 또한 전년 대비 증가하였으나, 전체 매출 대비 콘텐츠 비용 비중이 낮아짐에 따라 IPTV 시업손익은 지속 개선되고 있습니다. 2019년도 IPTV 시장은 약화된 플랫폼간 차별성을 확보하기 위한 서비스 경쟁이 심화될 것으로 전망되며, 당사는 수익성 중심의 사업이 아닌 고객 중심의 사업 및 서비스 제공을 강화하여 차별화된 고객 가치를 제공할 것입니다.

- 기업사업 2018년 기업사업 매출액은 전년 대비 1.9% 증가한 1조 76억원 을 기록하였습니다. 기업사업은 유선통신 사업자의 본원적 경쟁력인 회선 중심의 Core Biz에서 대형 고객 수주를 통해 매출 성장을 지속했으며, 성장동력인 Growth Biz에서는 클라우드캠 등 융합보안서비스와 Magaged 서비스가 매출 성장의 중심이 되어 Core Biz 매출비중이 전년 대비 확대되었습니다. 2019년도에도 미진입/기회 시장 진출을 활성화함으로써 Core Biz와 Growth Biz의 성장을 이어나갈 계획입니다.

- SK브 로드밴드 시장점유율 추이(단위 : %)

구 분	2018년	2017년	2016년

초고속인터넷 (SKT 재판매 포함)	25.4	24.9	24.6

시내전화 (인터넷전화 포함)	16.8	16.9	16.9

IPTV	30.3	30.6	30.7

주1) 자료 : 과학기술정보통신부(www.msit.go.kr) 주2) 인터넷전화의 경우 KT, LG U+와의 점유율을 기재하였고, IP폰 가입자 기준입니다. 주3) IPTV 점유율은 2018년 11월 21일 과학기술정보통신부 가 배포한 자료를 근거로, 2018년 기준은 2018년 상반기 6개월 평균 가입자 수입니다. 주4) 초고속인터넷 점유율의 경우 과학기술정보통신부와의 협의를 통한 당사의 가입자 통계 정정 으 로 소급 변경되었습니다.

마. 제36기(2019년) 연간 경영계획

- SK텔레콤은 2019년 1월 31일 시행한 제35기 연간실적 Conference Call을 통해 아래와 같은 2019년 제36기 경영계획을 발표하였습니다. 아래 사항은 2019년 1월 31일 기공시한 '연결재무제표 기준 영업실적 등에 대한 전망(공정공시)'를 통해서도 확인하실 수 있습니다. (1) 경영 가이던스 - 매출(연결기준): 18조원'19년 연결 매출은 18조원을 예상하고 있습니다. 선택약정할인 등 요금인하 영향 등으로 이동통신 본체 매출 감소 추세는 이어지겠지만, 고객 데이터 사용량 증가에 기반한 합리적 요금제 제시, 순증 가입자 확대 등을 통해 '19년 하반기 매출 턴어라운드를 기대하고 있습니다. 5G 상용화를 위한 일정 부분의 비용 증가가 있겠지만 마케팅 비용 절감 등 효율적인 비용 집행 기조를 강화하여 그 영향을 최소화할 예정입니다. SK브로드밴드는 IPTV, T커머스 사업을 중심으로 견조한 성장세를 유지하여 연결 실적에 대한 기여도를 높여갈 것이며, OTT 등 미디어 관련 신규 사업 성과도 기대하고 있습니다. 11번가는 패션/마트/뷰티 등 고마진 영역에서 다양한 외부 제휴를 강화하여 상품 카테고리를 확대할 예정입니다. 당사 ICT 관계사들의 시너지를 통한 커머스 포털로 진화하여 '19년 연간 BEP 달성을 통한 수익성 강화를 목표로 하고 있습니다. 그 외 ADT캡스, SK인포섹 등 보안 사업 자회사들의 편입으로 '19년 연간 매출은 전년 대비 약 1조원 이상의 성장을 기대하고 있습니다. - Capex'19년 Capex는 5G의 상용화와 맞물려 5G 서비스 및 요금제, 단말기 라인업 등 다양한 요소에 따라 탄력적으로 대응할 계획입니다. 당사는 5G 상용화 및 시장 선도에 부족함이 없도록 고객 수요를 면밀히 따져 투자할 것이며, 향후 투자에 중요한 변수들이 명확해지는 시점에 Capex 금액을 확정할 예정입니다.(2) 현금배당 계획 - 제36기 현금배당: 2019년 배당은 영업환경과 회사의 재무 상태 등 다양한 요소를 고려하여 결정될 것입니다.

바. SK텔레콤 조직개편

SK텔레콤은 시장과 사회가 원하는 빠르고 강한 혁신을 이뤄내 대한민국 대표 New ICT Company로 성장하기 위해 2018년 12월 21일자로 조직개편을 시행하였습니다. 조직개편의 주요내용은 다음과 같습니다. ▲ [MNO] [미디어] [보안] [커머스]등 New ICT Biz. Portfolio를 중심으로 4대 사업부 체계를 재정비 ▲ 전사의 모든 조직을 5G 중심으로 전면 재편, 특히 4대 사업부를 포함한 주요 조직 산하에 5G 전담 조직을 신설하고, 5G 상용화, Market Initiative를 확보하는 데 주력 ▲ ICT 기업의 핵심 기술 영역인 AI/Data 역량 강화, AI센터는 5G의 핵심 두뇌로서 각 사업에 대한 AI Tech. Supporting역할을 강화하고, DT센터는 Data Governance그룹을 통해 ICT패밀리사의 Data통합 추진 체계를 주도 ▲ ICT패밀리사 간 Virtually One Company를 지향하는 시너지 체계를 강화 ▲ 뮤직과 OTT사업은 5G 시대의 핵심 컨텐츠로서 New ICT 영역에서 새로운 BM으로 성장할 수 있도록 관련 부서 역할 강화

사. 재무상태 및 영업실적에 영향을 미치는 그 외의 사항

(1) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 (환율변동의 영향 포함)- 파생금융상품 관련 유의적 회계기준

파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 측정하고 있습니다. 파생상품의 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 각각 아래와 같이 인식하고 있습니다.

1) 위험회피회계연결실체는 이자율위험과 환율위험을 회피하기 위하여 이자율스왑, 통화스왑 등의 파생금융상품계약을 체결하고 있습니다. 회피대상 위험으로 인한 자산 또는 부채, 확정계약의 공정가치의 변동(공정가치위험회피), 발생가능성이 매우 높은 예상거래 또는 확정거래의 환율변동위험(현금흐름위험회피)을 회피하기 위하여 일부파생상품을 위험회피수단으로 지정하고 있습니다.

연결실체는 위험회피관계의 개시시점에 위험회피관계, 위험관리목적과 위험회피전략을 공식적으로 지정하고 문서화를 수행하고 있습니다. 또한 이 문서에는 위험회피수단, 위험회피대상항목 및 위험회피관계의 개시시점과 그 후속기간에 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치 또는 현금흐름의 변동을 위험회피수단이 상쇄하는 효과를 평가하는 방법 등을 포함하고 있습니다.

① 공정가치위험회피

위험회피수단으로 지정되고, 공정가치위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식하고 있으며, 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동도 당기손익으로 인식하고 있습니다. 위험회피수단의 공정가치변동과 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동은 위험회피대상항목과 관련된 포괄손익계산서의 같은 항목에 인식됩니다. 공정가치위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산 또는 행사되거나 공정가치 위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을 경우 중단됩니다. 회피대상위험으로 인한 위험회피 대상항목의 장부금액조정액은 위험회피회계가 중단된 날부터 상각하여 당기손익으로 인식하고 있습니다. ② 현금흐름위험회피

위험회피수단으로 지정되고 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치변동분 중 위험회피에 효과적인 부분은 자본으로 처리하며, 위험회피에 비효과적인 부분은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 현금흐름위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산, 행사되거나, 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을경우 중단됩니다. 현금흐름위험회피회계의 중단시점에서 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 향후 예상거래가 발생하는 보고기간에 걸쳐 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 예상거래가 더 이상 발생하지 않을 것이라 예상되는 경우에는 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2) 내재파생상품

내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융 상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다.

3) 기타 파생상품

위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. - 당기 파생상품거래 당기말 현재 현금흐름위험회피회계적용 통화스왑 거래내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

위험회피대상	위험회피수단

차입일	대상항목	대상위험	계약종류	체결기관	계약기간

2007. 7.20	해외무보증사채 (액면금액 USD 400,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Morgan Stanley 은행 등 5개 은행	2007. 7.20~2027. 7.20

2013. 3. 7	변동금리외화사채 (액면금액 USD 300,000)	환율변동위험 및이자율변동위험	통화이자율스왑계약	DBS 은행	2013. 3. 7~2020. 3. 7

2013.12.16	고정금리외화차입금 (액면금액 USD 40,253)	환율변동위험	통화스왑계약	Deutsche 은행	2013.12.16~2022. 4.29

2018. 4.16	고정금리외화사채 (액면금액 USD 500,000)	환율변동위험	통화스왑계약	한국수출입은행 등 4개 은행	2018. 4.16~2023. 4.16

2018. 8.13	고정금리외화사채 (액면금액 USD 300,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Citibank	2018. 8.13~2023. 8.13

2016.12.20	변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 36,750)	이자율변동위험	이자율스왑계약	산업은행	2016.12.20~2021.12.20

2017. 1.30	변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 12,250)	이자율변동위험	이자율스왑계약	산업은행	2016.11.10~2019. 7.30

2017.12.21	변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 50,000)	이자율변동위험	이자율스왑계약	산업은행	2017.12.21~2022.12.21

상기 파생금융상품의 당기말 공정가치는 연결재무제표상 유동자산, 비유동자산, 비유동부채에 각각 유동파생금융자산, 파생금융자산 및 파생금융부채의 계정으로 계상되어 있으며 그 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

구 분	대상항목	현금흐름위험회피회계적용	매매목적회계적용	공정가치

이자율스왑(유동자산)	변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 12,250)	13	-	13

이자율스왑, 통화스왑 및 통화이자율스왑(비유동자산)	구조화사채 (액면금액 KRW 50,000)	-	10,947	10,947

해외무보증사채 (액면금액 USD 400,000)	9,335	-	9,335

변동금리외화사채 (액면금액 USD 300,000)	6,499	-	6,499

고정금리외화사채 (액면금액 USD 500,000)	24,024	-	24,024

차액정산계약	기 타	-	4,639	4,639

파생금융자산 합계	55,457

통화스왑 및 이자율스왑(비유동부채)	고정금리외화차입금 (액면금액 USD 40,253)	(1,107)	-	(1,107)

고정금리외화사채 (액면금액 USD 300,000)	(2,874)	-	(2,874)

변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 86,750)	(203)	-	(203)

파생금융부채 합계	(4,184)

(2) 자산손상 등- 유의적 회계정책종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세자산, 매각예정으로 분류되는 비유동자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 사업결합으로 취득한 영업권 및 내용연수가 비한정인무형자산, 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로, 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.

자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

사업결합으로 취득한 영업권은 사업결합으로 인한 시너지효과의 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 각 현금창출단위에 배분합니다. 현금창출단위에 대한 손상차손은 우선, 현금창출단위에 배분된 영업권의 장부금액을 감소시키고, 그 다음 현금창출단위에 속하는 다른 자산 각각의 장부금액에 비례하여 자산의 장부금액을 감소시키고 있습니다. 영업권에 대해 인식한 손상차손은 후속기간에 환입할 수 없습니다. 매 보고기간말에 영업권을 제외한 자산에 대해 과거기간에 인식한 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 감소된 것을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 직전 손상차손의 인식시점 이후 회수가능액을 결정하는 데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에만 환입합니다. 손상차손환입으로 증가된 장부금액은 과거에 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 감가상각 또는 상각 후 잔액을 초과할 수 없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성- 연결기준 부채비율(이자지급성부채/자본총계)은 '18년말 43.2%, '17년말 41.4%, '16년말 45.7%, 순부채비율((이자지급성부채-현금성자산)/자본총계)은 '18년말 30.9%, '17년말 29.1%, '16년말 33.1%로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. EBITDA기준의 이자보상배율 (EBITDA/이자비용) 역시 '18년말 14.6배, '17년말 16.0배, '16년말 15.8배를 기록하고 있어 유동성 관점에서 양호한 상황을 지속하고 있습니다. 나. 자금조달- SK텔레콤 연결실체의 이자지급성부채는 장/단기차입금, 유동성장기부채 및 사채 등으로 구성되어 있으며, '18년말 기준 9,652십억원, '17년말 기준 7,467십억원, '16년말 기준 7,370십억원으로 최근 3년간 증가 추세를 나타내고 있습니다. 다. 지출- '18년 지출한 자금 중 회사에 중요한 영향을 미친 사항은 없습니다.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 아래에서 설명하고 있는 2018년 1월 1일부터 최초로 적용되는 제ㆍ개정기준서의 적용을 제외하고 연결실체는 당기 및 비교 표시된 전기 재무제표에 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다.

(1) 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'기업회계기준서 제1115호는 수익을 언제, 얼마나 인식할지를 결정하기 위한 포괄적인 체계입니다. 동 기준서는 종전 기업회계기준서 제1018호 '수익', 제1011호 '건설계약', 기업회계기준해석서 제2031호 '수익: 광고용역의 교환거래', 제2113호 '고객충성제도', 제2115호 '부동산건설약정', 제2118호 '고객으로부터의 자산이전'을 대체하였습니다.

연결실체는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 연결실체는 경과규정에 따라 이 기준서의 최초적용 누적효과와 이에 따른 이연법인세효과를 당기 이익잉여금의 기초 잔액에서 조정하여 인식하고, 2018년 1월 1일에 완료되지 않은 계약에만 이 기준서를 적용하였습니다.

1) 수행의무의 식별 연결실체는 고객에게 무선통신서비스, 유선통신서비스 등을 제공하는 사업을 영위하고 있으며, 연결실체의 대부분의 수익은 이와 관련되어 있습니다.기업회계기준서 제1115호 적용으로 연결실체는 고객과의 유ㆍ무선 통신서비스 계약에서 (1) 무선통신, 초고속인터넷 및 IPTV 등의 통신서비스 (2) 이동통신 단말기 등의 재화 판매 (3) 기타 재화 및 서비스의 제공과 같이 구별되는 수행의무를 식별합니다. 연결실체가 동일한 고객에게 재화 및 서비스와 통신서비스를 동시에 제공하는 경우, 재화 및 서비스에 배분된 거래가격은 재화의 판매 및 서비스 제공 시 일시에 수익으로 인식되며, 통신서비스에 배분된 거래가격은 연결실체가 약정기간 동안 서비스를 제공할 의무가 있으므로 약정기간에 걸쳐서 수익으로 인식됩니다.

또한, 연결실체는 고객과의 유선통신서비스 계약에서 유선통신서비스와 동시에 제공되는 가입설치서비스를 초고속인터넷 또는 TV서비스 등의 유선통신서비스와 구별되지 않는 수행의무로 판단하고, 가입설치수익으로 청구된 금액을 유선통신서비스의거래가격에 포함하였습니다. 유선통신서비스에 배분된 거래가격은 연결실체가 약정기간 동안 서비스를 제공할 의무가 있으므로 약정기간에 걸쳐서 수익으로 인식되며, 이러한 기준의 변경으로 연결실체는 최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 유선통신서비스에 배분된 가입설치수익으로 청구된 금액 23,063백만원을 연결재무상태표에서 계약부채로 인식하였습니다.

2) 거래가격의 배분 연결실체는 기업회계기준서 제1115호 적용 시 하나의 계약과 관련된 거래가격을 식별된 여러 수행의무의 상대적 개별 판매가격을 기초로 배분합니다. 연결실체는 각 수행의무의 개별 판매가격을 추정하기 위하여 '시장평가 조정 접근법'을 사용하며, 예외적으로 일부 거래에 대해서는 예상원가를 예측하고 적절한 이윤을 더하는 '예상원가 이윤 가산 접근법'을 사용합니다.

연결실체는 동일한 고객에게 단말기 판매와 무선통신서비스를 동시에 제공하는 경 우, 상대적 개별 판매가격을 기초로 거래가격을 배분합니다. 이러한 기준의 변경으로연결실체는 최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 단말기 판매에 배분된 거래가격 112,690백만원 및 30,363백만원을 각각 연결재무상태표의 계약자산 및 장기계약자산으로 인식하였습니다.

3) 계약체결 증분원가 회계처리

연결실체는 무선통신서비스 및 유선통신서비스 등의 고객 모집 및 재계약 실적에 따라 대리점에 수수료를 지급하고 있으며, 이는 지급수수료의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 이러한 수수료 중 일부는 고객과 계약을 체결하지 않았다면 지출되지 않았을원가입니다. 기업회계기준서 제1115호에 따르면, 과거 비용으로 인식되던 계약체결 증분원가는 자산으로 인식되고, 예상 계약기간에 걸쳐 상각됩니다. 이러한 기준의 변경으로 연결실체는 최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 계약체결 증분원가 1,695,704백만원 및 693,393백만원을 각각 연결재무상태표의 선급비용 및 장기선급비용으로인식하였습니다.

4) 계약부채의 표시 2018년 1월 1일 현재 연결재무상태표 상의 계정과목의 표시에 새로운 기준서의 용어를 반영하기 위해 선불 통신요금 등과 관련하여 인식된 선수금 및 고객충성제도와 관련하 여 인식된 선수수익 총 109,555백만원은 계약부채로 재분류되 었습니다.

5) 연결재무제표에 미치는 영향 기업회계기준서 제1115호가 최초 적용된 당기말 현재 연결재무상태표에 변경 전 기준서를 적용하였을 경우, 선급비용 및 장기선급비용은 각각 1,577,992백만원, 799,607백만원 감소하며, 계약자산 및 장기계약자산은 90,072백만원 및 43,821백만원이 감소합니다. 한편 이연법인세자산은 8,467백만원 증가하며 이러한 변동으로 인하여 총자산은 2,503,025백만원 감소합니다. 계약부채, 장기계약부채 및 이연법인세부채는 각각 140,711백만원, 43,102백만원 및 664,240백만원이 감소하며, 선수금, 선수수익 등 기타부채는 156,880백만원이 증가합니다. 이러한 변동으로 인하여 총부채는691,173백만원이 감소합니다. 상기 자산과 부채의 변동으로 이익잉여금 및 기타불입자본은 각각 1,811,780백만원, 4,596백만원이 감소하며, 비지배지분은 4,524백만원 증가합니다.

당기 연결손익계산서에 변경 전 기준서를 적용하였을 경우, 매출액은 85,801백만원이 증가하며, 광고선전비 51,204백만원 증가 및 지급수수료 12,714백만원 증가 등으로 영업비용은 66,137백만원이 증가하여 영업이익 및 법인세차감전순이익은 19,664백만원이 증가합니다. 법인세비용은 68,533백만원이 감 소하여 당기순이익은 88,197백만원이 증가합니다. 한편, 기업회계기준 서 제1115호의 적용이 연결실체의 연결현금흐름표에 미치는 영향은 중요하지 않습니다.

(2) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 기업회계기준서 제1109호는 금융자산, 금융부채 및 비금융항목을 매입하거나 매도할 수 있는 일부 계약의 인식과 측정을 규정합니다. 이 기준서는 기업회계기준서 제 1039호 '금융상품: 인식과 측정'을 대체합니다. 연결실체는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기업회계기준서 제11 09호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 연결재무제표를 재작성하지 않았습니다.

금융상품의 분류와 측정으로 인해 변경된 기초 자본내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

조정내역	기타자본구성요소	이익잉여금

매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류	(5,336)	947

매도가능금융자산에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류	(84,881)	90,322

매출채권및기타채권의 손실충당금 증가	-	(13,049)

법인세 효과	21,413	(18,194)

기업회계기준서 제1109호 도입으로 인한 총 자본 조정	(68,804)	60,026

1) 금융자산과 금융부채의 분류

기업회계기준서 제1109호는 금융부채의 분류와 측정에 대한 기업회계기준서 제1039호의 기존 요건을 대부분 유지하였습니다. 그러나 만기보유금융자산, 대여금 및 수취채권과 매도가능금융자산의 금융자산 기존 분류를 삭제하였습니다.

기업회계기준서 제1109호에 의하면, 최초 적용 시에 금융자산은 상각후원가 측정 금융자산, 기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품, 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품, 당기손익-공정가치 측정 범주로 분류됩니다. 기업회계기준서 제1109호에 따른 금융자산의 분류는 일반적으로 금융자산이 관리되는 방식인 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름의 특성에 근거하여 결정됩니다. 주계약이 이 기준서의 적용범위에 해당하는 금융자산인 계약에 내재된 파생상품은 분리되지 않습니다.

금융자산은 다음 두 가지 조건을 모두 충족하고, 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정되지 않은 경우 상각후원가로 측정됩니다.

- 계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산이 보유된다.

- 계약 조건에 따라 특정일에 원금과 원금 잔액에 대한 이자 지급만으로 구성되어 있는 현금흐름이 발생한다.

채무상품은 다음 두 가지 조건을 모두 충족하고 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정되지 않은 경우 기타포괄손익-공정가치로 측정됩니다.

- 계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산이 보유된다.

- 계약 조건에 따라 특정일에 원금과 원금 잔액에 대한 이자 지급만으로 구성되어 있는 현금 흐름이 발생한다.

단기매매항목이 아닌 지분상품의 최초 인식일에 연결실체는 그 투자지분의 후속적인공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 수 있으며, 그러한 선택은 취소할 수 없습니다. 이러한 선택은 금융상품 별로 이루어집니다.

위에서 설명된 상각후원가, 기타포괄손익-공정가치로 측정되지 않는 모든 금융상품은 모든 파생금융자산을 포함하여 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 연결실체는 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정되어야 하는 금융자산을 회계불일치를제거하거나 유의적으로 줄일 목적으로 해당 금융자산의 최초 인식시점에 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정할 수 있습니다. 다만, 이러한 지정은 취소할 수 없습니다.

최초에 거래가격으로 측정되는 유의적인 금융요소가 없는 매출채권이 아닌 금융자산은 당기손익-공정가치 측정 항목이 아니라면 최초에 공정가치에 취득에 직접 관련되는 거래원가를 가산하여 측정됩니다.

다음 회계정책은 금융자산의 후속측정에 적용됩니다.

당기손익-공정가치 측정 금융자산	이러한 자산은 후속적으로 공정가치로 측정됩니다. 이자와 배당수익을 포함한 순손익은 당기손익으로 인식됩니다.

상각후원가 측정 금융자산	이러한 자산은 후속적으로 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정됩니다. 상각후원가는 손상손실에 의해 감소합니다. 이자수익, 외화환산손익 및 손상은 당기손익으로 인식됩니다. 제거에 따르는 손익도 당기손익으로 인식됩니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품	이러한 자산은 후속적으로 공정가치로 측정됩니다. 유효이자율법을 사용하여 계산된 이자수익, 외화환산손익과 손상은 당기손익으로 인식됩니다. 다른 순손익은 기타포괄손익으로인식됩니다. 제거시에 기타포괄손익에 누적된손익은 당기손익으로 재분류됩니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품	이러한 자산은 후속적으로 공정가치로 측정됩니다. 배당은 배당금이 명확하게 투자원가의 회수를 나타내지 않는다면 당기손익으로 인식됩니다. 다른 순손익은 기타포괄손익으로 인식되며 절대로 당기손익으로 재분류되지 않습니다.

최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 기업회계기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융자산 범주의 재분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	측정범주	장부금액

도입 전	도입 후	도입 전	도입 후	차이

유동금융자산:

현금및현금성자산	상각후원가	상각후원가	1,457,735	1,457,735	-

단기금융상품	상각후원가	상각후원가	616,780	616,780	-

단기투자자산(*1)	매도가능금융자산	당기손익-공정가치	47,383	47,383	-

단기투자자산	당기손익인식금융자산	당기손익-공정가치	97,003	97,003	-

매출채권	상각후원가	상각후원가	2,126,007	2,113,057	(12,950)

단기대여금	상각후원가	상각후원가	62,830	62,830	-

미수금(*3)	상각후원가	당기손익-공정가치	830,321	830,321	-

미수금	상각후원가	상각후원가	430,514	430,415	(99)

미수수익	상각후원가	상각후원가	3,979	3,979	-

보증금	상각후원가	상각후원가	3,927	3,927	-

소 계	5,676,479	5,663,430	(13,049)

비유동금융자산:

장기금융상품	상각후원가	상각후원가	1,222	1,222	-

장기투자자산(*1)	매도가능금융자산	당기손익-공정가치	173,394	169,005	(4,389)

장기투자자산(*2)	매도가능금융자산	기타포괄손익-공정가치	713,613	719,054	5,441

장기매출채권	상각후원가	상각후원가	12,748	12,748	-

장기대여금	상각후원가	상각후원가	50,874	50,874	-

장기미수금(*3)	상각후원가	당기손익-공정가치	243,742	243,742	-

장기미수금	상각후원가	상각후원가	43,306	43,306	-

보증금	상각후원가	상각후원가	292,590	292,590	-

파생금융자산	위험회피지정파생금융상품	위험회피지정파생금융상품	21,902	21,902	-

파생금융자산(*1)	당기손익인식금융자산	당기손익-공정가치	231,311	9,054	(222,257)

장기투자자산(*1)	당기손익인식금융자산	당기손익-공정가치	-	222,257	222,257

소 계	1,784,702	1,785,754	1,052

합 계	7,461,181	7,449,184	(11,997)

(*1) 당기초 현재 출자금 및 수익증권 등을 포함한 205,435백만원은 매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 또한 내재파생상품 분리금지 규정에 따라 전환상환우선주 관련 매도가능금융자산 15,342백만원 및 파생금융자산 222,257백만원은 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 동 금융자산은 계약상 현금흐름이 원리금 지급만을 나타내지 않아 상각후원가로 분류되는 조건을 충족하지 못합니다. 동 재분류로 인하여 당기초 현재 관련 기타포괄손익누계액 5,336백만원은 이익잉여금으로 재분류되었으며, 원가로 평가되던금융자산의 공정가치 평가로 인하여 이익잉여금 4,389백만원이 감소하였습니다. 한편, 당기 중 동 금융자산과 관련한 공정가치 변동 1,984백만원이 법인세차감전순손실로 인식되었습니다(*2) 당기초 현재 시장성있는 지분증권 등을 포함한 713,613백만원은 매도가능금융자산에서 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품 및 기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품으로 각각 713,399백만원, 214백만원 재분류되었습니다. 동 재분류로 인하여 당기초 현재 관련 이익잉여금 (-)90,322백만원은 기타포괄손익누계액으로 재분류되었으며, 원가로 평가되던 금융자산의 공정가치 평가로 인하여 기타포괄손익누계액이5,441백만원이 증가하였습니다. 연결실체는 기업회계기준서 제1109호 적용일 현재단기매매목적으로 보유하지 않는 지분상품을 최초 인식시점에 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하였습니다. 한편, 동 지분상품의 평가로 인한 포괄손익은 후속적으로 당기손익으로 재분류(recycling)되지 않습니다. (*3) 당기초 현재 미수금 등을 포함한 1,074,063백만원은 대여금및수취채권에서 당기손익-공정가치 측정 채무상품으로 재분류되었습니다. 연결실체는 기업회계기준서제1109호 적용일 현재, 보유중인 금융자산 중 그 사업목적이 계약상 현금흐름의 수취 및 매도가 아닌 채무상품을 당기손익-공정가치 측정 금융상품으로 재분류하였습니다. 동 채무상품의 공정가치는 전기말 현재 장부금액과 유의적인 차이가 없으므로 이익잉여금에 미치는 영향은 없습니다.

2) 금융자산의 손상기업회계기준서 제1109호는 기업회계기준서 제1039호의 '발생손실'모형을 '기대신용손실'모형으로 대체하였습니다. 새로운 손상모형은 상각후원가로 측정되는 금융자산, 계약자산 및 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품에 적용되지만, 지분상품 투자에는 적용되지 않습니다. 기업회계기준서 제1109호에서 신용손실은 기업회계기준서 제1039호보다 일찍 인식됩니다.기대신용손실은 신용손실의 확률가중추정치입니다. 신용손실은 모든 현금부족액(즉,계약에 따라 지급받기로 한 모든 계약상 현금흐름과 수취할 것으로 예상하는 모든 계약상 현금흐름의 차이)의 현재가치로 측정됩니다. 매 보고기간말에, 연결실체는 상각후원가로 측정되는 금융자산과 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무증권의 신용이 손상되었는지 평가합니다. 금융자산의 추정미래현금흐름에 악영향을 미치는 하나 이상의 사건이 발생한 경우에 해당 금융자산은 신용이 손상된 것입니다.

상각후원가로 측정하는 금융자산에 대한 손실충당금은 해당 자산의 장부금액에서 차감합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대해서는 해당 자산의 장부금액을 감소시키는 대신에 손실충당금을 기타포괄손익에 인식합니다.

3) 위험회피회계 연결실체는 기업회계기준서 제1109호를 최초 적용하면서 동 기준서의 위험회피회계요구사항을 적용하기로 결정하였습니다. 연결실체는 외화사채 및 차입금 등의 현금흐름변동위험을 회피하기 위하여 통화스왑 등 파생상품을 위험회피수단으로 지정하고 있습니다. 당기초 현재 위험회피수단으로 지정된 파생상품은 기업회계기준서 제1039호의 위험회피회계 적용요건 중 높은 위험회피효과(80~125%)의 소급적 발생 요건을 충족하므로, 회계정책 변경의 효과는 없습니다.

(3) 기업회계기준서 제1115호 및 제1109호의 최초적용일(당기초) 현재 연결재무상태표에 반영한 조정 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	2017.12.31조정 전	K-IFRS 제1115호반영에 따른 조정	K-IFRS 제1109호반영에 따른 조정	2018. 1. 1조정 후

유동자산	6,201,799	1,804,080	(13,049)	7,992,830

매출채권	2,126,007	(4,314)	(12,950)	2,108,743

미수금	1,260,835	-	(99)	1,260,736

선급비용	197,046	1,695,704	-	1,892,750

계약자산	-	112,690	-	112,690

기타	2,617,911	-	-	2,617,911

비유동자산	27,226,870	718,898	1,052	27,946,820

장기투자자산	887,007	-	223,309	1,110,316

장기선급비용	90,834	693,393	-	784,227

장기계약자산	-	30,363	-	30,363

이연법인세자산	88,132	(4,858)	-	83,274

기타	26,160,897	-	(222,257)	25,938,640

자산총계	33,428,669	2,522,978	(11,997)	35,939,650

유동부채	7,109,123	12,485	-	7,121,608

유동충당부채	52,057	(215)	-	51,842

계약부채	-	114,284	-	114,284

선수금	161,266	(161,266)	-	-

선수수익	175,732	(175,732)	-	-

예수금	961,501	235,414	-	1,196,915

기타	5,758,567	-	-	5,758,567

비유동부채	8,290,351	610,444	(3,219)	8,897,576

장기계약부채	-	19,100	-	19,100

장기선수수익	7,052	(7,052)	-	-

기타비유동부채	44,094	(919)	-	43,175

이연법인세부채	978,693	599,315	(3,219)	1,574,789

기타	7,260,512	-	-	7,260,512

부채총계	15,399,474	622,929	(3,219)	16,019,184

자본금	44,639	-	-	44,639

기타불입자본	196,281	-	-	196,281

이익잉여금	17,835,946	1,900,049	60,026	19,796,021

기타자본구성요소	(234,727)	-	(68,804)	(303,531)

비지배지분	187,056	-	-	187,056

자본총계	18,029,195	1,900,049	(8,778)	19,920,466

부채및자본총계	33,428,669	2,522,978	(11,997)	35,939,650

나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 'IV. 이사의 경영진단 및 분석의견 > 3. 재무상태 및 영업실적 > 사. 재무상태 및 영업실적에 영향을 미치는 그 외의 사항 > (1) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항(환율변동의 영향 포함)'에 통합하여 기재하였습니다.