SK텔레콤 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

본 자료는 ㈜SK텔레콤(이하 "회사") 및 그 자회사들의 재정상황, 운영·영업성과 및 회사 경영진의 계획 및 목표와 관련된 예측진술을 포함하고 있습니다. 예측진술은 회사의 믿음·기대에 대한 진술 등 역사적 사실이 아닌 진술을 의미합니다. 그러한 예측진술은 위험과 불확실성, 그리고 회사의 실제 실적과 예측진술에 기재되거나 암시된 미래실적 간의 중대한 차이를 초래하는 다른 요인들을 내포하고 있습니다.

회사는 본 자료에 포함된 정보의 정확성과 완벽성에 대해서 암묵적으로든 또는 명시적으로든 보장할 수 없으며, 본 자료에 서술된 내용은 과거 또는 미래에 대한 약속이나 진술로 간주될 수 없습니다. 예측진술은 회사의 현재 계획, 추정 및 전망, 그리고 회사가 미래에 처하게 될 정치·경제적 환경에 근거하고 있으므로, 이용자들은 이러한 예측진술을 적정수준 이상으로 신뢰하여서는 안됩니다.

예측진술은 작성일 현재 시점에 기초하여 작성된 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요

2017년 SK텔레콤은 대한민국 대표 New ICT 회사로의 성공적인 도약을 위한 기반을다져 나갔습니다. MNO 사업은 3년 만에 매출 턴어라운드를 달성하는 등 견조함을 유지한 가운데 미디어, IoT, 커머스, AI 등 새로운 영역에서 포트폴리오를 구축하고 생태계의 혁신을 주도해 왔습니다.

MNO 사업은 급격한 대내외 환경 변화 속에서도 안정성과 성장성을 동시에 달성하는 성과를 이루었습니다. 체계적인 세그먼트 마케팅을 통해 핸셋 가입자 기반을 강화함과 동시에 점증하는 고객 데이터 니즈를 매출로 연계할 수 있는 차별화된 상품/서비스 제공 및 데이터 이외 고객이 원하는 혜택 발굴을 통해 전년 대비 0.5% 매출 성장을 달성하였습니다. 또한, 소모적 점유율 경쟁에서 탈피하여 기존 가입자 유지를 우선하는 시장 운영을 통해 연간 해지율 수준을 1.4%대로 유지하였습니다.

통신 기술 분야에서는 4차 산업 혁명의 핵심 기반이 될 5G의 세계 최초 상용화를 위해 꾸준한 R 활동을 이어가고 있습니다. 다수의 Global 5G Awards를 수상하였고, 5G 프론트홀, 네트웍 슬라이싱 등 주요 핵심기술이 국제 표준에 반영되도록 기여한 데 이어, 지난 연말에는 세계최초로 국제 표준 규격 기반의 5G 데이터 통신 시연에 성공하는 등 전세계 표준화 과정을 주도하고 있습니다.

MNO 사업과 병행하여 미디어는 올해도 IPTV 가입자와 ARPU의 동시 성장을 지속하고 있으며, 옥수수는 국내 모바일 OTT 서비스 중 1위의 위치를 더욱 공고히 하였습니다. IoT는 전용망 LoRa 기반 사업 확대와 더불어, 서울시와 포괄적 IoT 협력을 체결하는 등 사업 기반을 확충하고 있습니다. 커머스는 올해 수익성을 개선하면서도 모바일 중심의 매출 성장을 지속하였고, AI는 T map x NUGU를 출시하는 등 당사 AI 플랫폼 사용자 저변을 크게 확대하고, 사용자 value를 강화하는 성과를 달성했습니다.

2018년 ICT 산업은 Digitalization 본격화로 인한 새로운 경쟁이 촉발되고, ICT와타 산업 융합이 가속화됨에 따라 성장 기회가 확대될 것으로 예상됩니다. SK텔레콤은 이러한 성장 기회를 적극적으로 활용하기 위해 AI 및 Infra 등 New ICT 핵심경쟁 역량을 조기 확보하고, 이를 기반으로 MNO 사업의 근본적 혁신과 더불어미디어/IoT/서비스플랫폼 사업의 획기적 성장에 주력할 것입니다.

연결기준 2017년도 연간 매출액은 17조 5,200억원으로 이동전화 수익 반등 및 자회사 성장을 기반으로 지난해 보다 2.5% 증가하였습니다. 영업이익은 주요 자회사의 실적개선에 힘입어 전년 대비 0.1% 증가한 1조 5,366억원을 기록하였으며,EBITDA와 당기순이익은 각각 4조 7,836억원과 2조 6,576억원을 기록하였습니다.

CAPEX는 SK텔레콤 별도기준으로 1.98조원으로서 연초 계획 수준으로 집행되었으며, 기술 개발을 통해 N/W CAPEX는 하향 안정화를 달성함과 동시에 성장영역의 기술역량 확보를 위한 투자를 증가시킬 계획입니다. 2017년 현금 배당은 기 지급된 중간배당금 1,000원을 포함하여 주당 10,000원입니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

가. 연결대상 종속기업 및 현황당기말과 전기말 현재 종속기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

종속기업명	소재지	주요 영업활동	결산월	소유지분율(%)(*1)

당기말	전기말

지배기업이 직접 보유하고 있는종속기업	SK텔링크(주)(*2)	한국	국제전화 및 MVNO사업	12월	100.0	85.9

SK커뮤니케이션즈(주)(*3)	한국	온라인정보제공업	12월	100.0	64.5

SK브로드밴드(주)	한국	유선전화 및 기타유선통신업	12월	100.0	100.0

피에스앤마케팅(주)	한국	통신기기판매업	12월	100.0	100.0

서비스에이스(주)	한국	고객센터 관리 서비스업	12월	100.0	100.0

서비스탑(주)	한국	고객센터 관리 서비스업	12월	100.0	100.0

네트웍오앤에스(주)	한국	기지국 유지 보수	12월	100.0	100.0

SK플래닛(주)	한국	통신업	12월	98.1	98.1

(주)아이리버(*4,5)	한국	영상 및 음향기기 제조업	12월	45.9	48.9

SK Telecom China Holdings Co., Ltd.	중국	투자업(지주회사)	12월	100.0	100.0

SK Global Healthcare Business Group, Ltd.	홍콩	투자업	12월	100.0	100.0

SKT Vietnam PTE. Ltd.	싱가폴	통신업	12월	73.3	73.3

SKT Americas, Inc.	미국	정보수집 및 컨설팅업	12월	100.0	100.0

YTK Investment Ltd.	케이만제도	투자업	12월	100.0	100.0

Atlas Investment	케이만제도	투자업	12월	100.0	100.0

엔트릭스(주)(*6)	한국	클라우드 스트리밍 사업	12월	-	100.0

에스케이테크엑스(주)	한국	시스템 소프트웨어 개발 및 공급업	12월	100.0	100.0

원스토어(주)	한국	통신업	12월	65.5	65.5

SK플래닛(주)의종속기업	에스케이엠앤서비스(주)(구, 엠앤서비스(주))	한국	데이터베이스 및 온라인정보 제공업	12월	100.0	100.0

SK Planet Japan, K. K.(*5)	일본	Digital Contents 소싱 및 제공	12월	79.5	100.0

SK Planet Global PTE. Ltd.	싱가폴	Digital Contents 소싱 및 제공	12월	100.0	100.0

SKP GLOBAL HOLDINGS PTE. LTD.	싱가폴	투자업(지주회사)	12월	100.0	100.0

SKP America LLC.	미국	Digital Contents 소싱 및 제공	12월	100.0	100.0

shopkick Management Company, Inc.	미국	투자업	12월	100.0	100.0

shopkick, Inc.	미국	마일리지 기반 전자상거래 앱 개발	12월	100.0	100.0

Planet11 E-commerce Solutions India Pvt. Ltd.(*6)	인도	전자상거래 플랫폼 제공	3월	-	99.0

11street (Thailand) Co., Ltd.	태국	전자상거래업	12월	100.0	100.0

(주)헬로네이처	한국	농수축산물 소매	12월	100.0	100.0

(주)아이리버의종속기업	iriver Enterprise Ltd.	홍콩	중국 자회사 관리	12월	100.0	100.0

iriver Inc.	미국	북미지역 마케팅, 영업	12월	100.0	100.0

iriver China Co., Ltd.	중국	MP3,4 생산 및 중국 내수 영업	12월	100.0	100.0

Dongguan iriver Electronics Co., Ltd.	중국	전자책 등 생산 및 중국 내수 영업	12월	100.0	100.0

groovers Japan Co., Ltd.	일본	음원, 디지털음원 유통 및 판매	12월	100.0	100.0

S.M. LIFE DESIGN COMPANY JAPAN INC.(*6)	일본	일본 GOODS 판매	12월	100.0	-

S.M. Mobile Communications JAPAN Inc.(*6)	일본	디지털컨텐츠서비스	12월	100.0	-

SK텔링크(주)의종속기업	(주)엔에스오케이(구, (주)네오에스네트웍스)(*7)	한국	보안시스템서비스업	12월	100.0	100.0

에스케이테크엑스(주)의 종속기업	케이넷문화콘텐츠투자조합	한국	창업투자지원업	12월	59.0	59.0

SK브로드밴드(주)의 종속기업	홈앤서비스(주)(*6)	한국	정보통신시설 운영사업	12월	100.0	-

에스케이스토아 주식회사(*6)	한국	기타 통신 판매업	12월	100.0	-

기타(*8)	SK Telecom Innovation Fund, L.P.	미국	투자업	12월	100.0	100.0

SK Telecom China Fund I L.P.	케이만제도	투자업	12월	100.0	100.0

스톤브릿지영상콘텐츠투자조합(*6)	한국	창업투자지원업	12월	-	60.0

(*1) 지배기업 또는 중간지배기업이 직접 보유하고 있는 지분율입니다.(*2) 지배기업은 2017년 9월 28일 이사회에서 지배기업을 제외한 나머지 SK텔링크 (주)의 주주가 소유한 동 기업의 주식을 주식교환일인 2017년 12월 14일에 이전 받고, 그 대가로 주식교환 대상주주에게 교환신주 발행에 갈음하여 주당 현금 270,583원을 교부하기로 결의하였습니다. 동 주식교환으로 지배기업과 지배기업의 종속기업(이하 통칭하여 '연결실체')은 현금 35,281백만원을 지급하였으며, 주식교환이 모두 완료된 당기말 현재 지배기업은 SK텔링크(주)의 지분 100%를 보유하고 있습니다.(*3) 지배기업은 2016년 11월 24일 이사회에서 지배기업을 제외한 나머지 SK커뮤니케이션즈(주)의 주주가 소유한 동 기업의 주식을 주식교환일인 2017년 2월 7일에 이전 받고, 그 대가로 주식교환 대상주주에게 교환신주 발행에 갈음하여 주당 현금 2,814원을 교부하기로 결의하였습니다. 동 주식교환으로 지배기업은 현금 41,550백만원을 지급하였으며, 주식교환이 모두 완료된 당기말 현재 지배기업은 SK커뮤니케이션즈(주)의 지분 100%를 보유하고 있습니다.

(*4) 연결실체의 (주)아이리버에 대한 의결권은 과반수 미만이나, 연결실체가 다른 의결권 보유자나 의결권 보유자의 조직화된 집단보다 유의적으로 많은 의결권을 보유하고 있으며 다른 주주들이 널리 분산되었기 때문에 연결실체가 (주)아이리버에 대한실질적 지배력이 있는 것으로 판단됩니다. (*5) 당기 중 불균등 유상증자로 인하여 지분율이 변동되었습니다.(*6) 당기 중 종속기업 변동내역에 대해서는 주석1-(4)에서 설명하고 있습니다.(*7) 당기 중 사명을 (주)엔에스오케이로 변경하였습니다.(*8) Atlas Investment외 1개 종속기업이 보유하고 있습니다.

나. 연결 재무상태 분석 (단위: 십억원)

구분	제34기	제33기	증감	증감율(%)

자산총계	33,428	31,297	2,131	6.8%

유동자산	6,201	5,997	204	3.4%

-현금 및 현금성자산	2,172	2,034	138	6.8%

비유동자산	27,227	25,301	1,926	7.6%

-유형자산	10,145	10,374	-229	-2.2%

-무형자산	5,502	5,709	-207	-3.6%

-투자자산	10,427	8,234	2,193	26.6%

부채총계	15,399	15,181	218	1.4%

유동부채	7,109	6,444	665	10.3%

-단기차입금	130	3	127	4233.3%

-유동성장기부채	1,834	1,191	643	54.0%

비유동부채	8,290	8,737	-447	-5.1%

-사채 및 장기차입금	5,808	6,479	-671	-10.4%

자본총계	18,029	16,116	1,913	11.9%

이자지급성 부채1)	7,467	7,370	97	1.3%

-차입금 비율2)	41.4%	45.7%	-4.3%p	-

1) 이자지급성부채 = 단기차입금 + 유동성장기차입금 + 사채 및 장기차입금

2) 차입금 비율 = 이자지급성 부채 / 자본 총계

(1) 자산

- SK텔레콤 자산이 제34기 연결자산 중 76%의 비중을 차지합니다.

- 제34기 유동자산은 SK텔레콤 및 자회사 현금성 자산 규모가 증가하며, 전년말 대비 소폭 증가하였습니다. 비유동자산은 SK텔레콤, SK브로드밴드의 유무형 자산 투자 및 SK하이닉스 가치 증가 등의 영향으로 전년 대비 8% 증가하였습니다.

(2) 부채

- SK텔레콤 부채가 제34기 연결부채 중 69%의 비중을 차지합니다.

- 유동부채는 SK텔레콤의 유동성장기부채 증가 영향으로 전년 대비 10% 증가하였고, 비유동부채는 SK텔레콤 및 자회사의 차입금 규모 축소 및 SK텔레콤의 주파수 관련 장기미지급금 감소 등의 영향으로 전년 대비 5.1% 감소하였습니다.

다. 연결 손익계산서 분석 (단위: 십억원)

구분	제34기	제33기	증감	증감율(%)

영업수익	17,520	17,092	428	2.5%

영업비용	15,983	15,556	427	2.7%

영업이익	1,537	1,536	1	0.1%

영업이익률	8.77%	8.99%	-0.22%p

영업외수지	1,867	560	1,307	233.4%

법인세차감전계속사업이익	3,403	2,096	1,307	62.4%

당기순이익	2,658	1,660	998	60.1%

순이익률	15.17%	9.70%	5.47%p

지배회사지분순이익(손실)	2,600	1,676	924	55.1%

소수주주지분순이익(손실)	58	- 16	74	-462.5%

EBITDA1)	4,784	4,603	181	3.9%

EBITDA margin	27.30%	26.90%	0.40%p

1)EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 (R 관련 감가상각비 포함) (1) 영업수익(매출액) - SK텔레콤 영업수익은 접속수익 하락 등에도 불구하고 가입자 확대 노력 및 고객 데이터 사용량 증가 효과로 전년 대비 1.0% 증가하였습니다. - SK브로드밴드 영업수익은 IPTV 가입자 확대 및 유료 컨텐츠 매출 상승 영향으로 전년 대비 3.6% 증가하였고, SK플래닛은 이커머스 관련 매출은 성장하였지만 사업구조 개편 기저효과로 영업수익은 전년 대비 4.3% 감소하였습니다.

(2) 영업이익 - 영업이익은 SK텔레콤의 신규 주파수 취득에 따라 감가상각비가 5.8% 증가하는 등 영업비용이 증가했음에도 불구하고, SK브로드밴드, SK플래닛을 비롯한 자회사 실적 개선에 힘입어 전년 대비 0.1% 증가하였습니다.

(3) 영업비용 (단위: 십억원)

구 분	제34기	제33기	증감	증감율(%)

종업원급여	1,966	1,870	96	5.1%

지급수수료 및 판매수수료	5,486	5,377	109	2.0%

광고선전비	523	438	85	19.4%

감가상각비1)	3,247	3,068	179	5.8%

망접속 정산비용	875	954	-79	-8.3%

전용회선료	192	208	-16	-7.7%

전파사용료	150	187	-37	-19.8%

상품매출원가	1,887	1,838	49	2.7%

기타영업비용	1,657	1,616	41	2.5%

영업비용 총계	15,983	15,556	427	2.7%

1) 경상개발비에 포함된 R 감가상각비 포함- 종업원급여 : 신규사업 확대 기조에 따른 채용 증가로 전년 대비 5.1% 증가하였습니다. - 지급수수료 및 판매수수료 : '17년 사업 확장과 시장 환경 변화 대응으로 인해 SK텔레콤 마케팅비용 및 SK브로드밴드 마케팅 비용이 증가하여 전년 대비 2.0% 증가하였습니다. - 감가상각비 : SK텔레콤 신규 주파수 취득 및 망 구축의무 이행에 따른 감가상각비 증가로 전년 대비 5.8% 증가하였습니다.

라. 영업성과[SK텔레콤]

(1) 가입자 실적 (단위: 천명)

구 분	제34기	제33기	증 감	증감율(%)

전체 기말 가입자	30,195	29,595	600	2.0

순증	600	969	-369	-38.1

신규	5,821	6,095	-274	-4.5

해지	5,221	5,127	94	1.8

월평균 해지율(%)	1.5%	1.5%	-	-

전체 평균가입자	29,975	29,153	822	2.8

스마트폰 가입자	22,985	21,877	1,108	5.1

LTE 가입자	22,865	21,078	1,787	8.5

- LTE 가입자는 2017년말 2,287만명을 확보하는 등 LTE 가입자 Base 증가로 향후 장기적인 성장 기반을 마련하였습니다.

- 스마트폰 가입자는 2017년말 기준 2,299만명으로 전체 가입자의 76%를 차지하였습니다.

(2) ARPU (Average Revenue Per User, 월별 인당 평균매출) (단위: 원)

구 분	제34기	제33기	증 감	증감율(%)

청구기준 ARPU*	35,209	35,355	146	-0.4

* 청구기준ARPU는 SK텔레콤의 이동전화수익에서 가입비를 제외한 후 평균가입자수로 나눈 월별 기준 지표입니다. ARPU는 이동통신사업에서 대표적인 매출 비교용 지표로 사용되고 있습니다.

- 2017년 청구기준 ARPU는 고객 평균 데이터 사용량이 지속적으로 증가하고 있는 상황임에도 불구, 선택약정 할인률 증가 영향으로 전년 대비 0.4% 하락한 35,209원을 기록하였습니다. (3) CAPEX 집행 실적 (단위: 억원)

신설 및 확장내용	제34기	제33기	증감	소요자금조달방법

Network 시설투자	15,970	15,081	889	자체 조달

기타 공통 투자	3,869	4,556	-687

합계	19,839	19,637	202

[SK브로드밴드] 2017년 연결기준으로 연간 매출액 3조 526억으로 IPTV 매출 증대가 전체 매출성장을 견인하였습니다. 가입자는 초고속인터넷 544만 가입자를 중심으로 411만 유선전화 가입자와 437만 TV 가입자를 확보하였습니다. (단위 : 억원, %)

품 목	영업실적	전년 대비증감율

2017년(연결)	2016년(개별)

ㆍ초고속인터넷	8,453	8,523	-0.8

ㆍ집전화	785	959	-18.1

ㆍ기업사업	9,892	10,489	-5.7

ㆍT V	10,258	8,440	21.5

ㆍ기 타	1,138	1,019	11.7

합 계	30,526	29,430	3.7

주1) K-IFRS 재무제표 기준입니다.주2) 사업부문의 구분 : 당사는 영업수익을 창출하는 재화나 용역의 성격 및 통신서비스를 제공하기 위한 네트워크자산의 특성 등을 고려하여 연결실체 전체를 단일 보고부문으로 결정하였습니다.

- 회사의 경영성과 평가, 주요 경영지표 및 그 현황 (단위 : %)

구분	항목	2017년(연결)	2016년(개별)

수익성 지표	매출액영업이익률	4.2	2.8

매출액순이익률	1.0	0.7

EBITDA Margin	23.2	21.1

현금흐름지표	영업현금흐름	6,158억원	6,206억원

영업현금흐름/총 자산	16.1	17.6

주요 재무지표	부채비율	222.1	207.2

유동비율	57.3	66.0

차입금 부채비율	156.7	145.2

순차입금 부채비율	143.3	136.5

주1) K-IFRS 재무제표 기준입니다. 주2) 2017년 주요 경쟁사의 연결재무제표를 기준으로 영업이익률(단말수익 포함)은 5.9%~6.7% 수준이며, EBITDA Margin은 20.5% 수준입니다.

마. 제35기(2018년) 연간 경영계획

- SK텔레콤은 2018년 2월 5일 시행한 제34기 연간실적 Conference Call을 통해 아래와 같은 2018년 제35기 경영계획을 발표하였습니다. 아래 사항은 2018년 2월 5일 기공시한 '연결재무제표 기준 영업실적 등에 대한 전망(공정공시)'를 통해서도 확인하실 수 있습니다. (1) 경영 가이던스 - 매출(연결기준): 17.5조원'18년 연결 매출은 17.5조를 예상하고 있습니다. 요금 인하 등 매출 하락 요인이 있으나, 미디어/IoT 등 New ICT 영역의 성장을 통해 매출 성장을 달성할 것입니다. 이동전화 매출은 요금 인하 영향으로 전년대비 하락을 면하기 힘들 전망 속에서 IoT/Data 사업의 성장으로 일정 부분 만회하겠지만, SKT 별도 매출은 전년 대비 감소할 것으로 예상됩니다. 자회사의 경우, SKB가 IPTV 성장세를 지속하면서 매출 성장을 이어갈 것으로 전망되며, SKP는비핵심사업 효율화광고사업 매각('17.10월)등으로 매출 감소 요인은 있으나, 11번가가 건전한 성장 기조를 이어가며 매출 성장을 만들어 낼 것이라 예상합니다. - CapEx(SK텔레콤 별도기준): 2.1조원'18년 CAPEX는 2.1조원 수준으로 전년대비 소폭 증가한 규모로 집행할 예정입니다. N/W CAPEX는 줄이고, AI 및 IoT 등 성장영역의 기술역량 확보를 위한 투자를 확대할 계획을 가지고 있습니다.(2) 현금배당 계획 - 제35기 현금배당: 2018년 배당은 영업환경과 회사의 재무 상태 등 다양한 요소를 고려하여 결정될 것입니다.

바. SK텔레콤 조직개편

SK텔레콤은 시장과 사회가 원하는 빠르고 강한 혁신을 이뤄내 대한민국 대표 New ICT Company로 성장하기 위해 2017년 12월 7일자로 조직개편을 시행하였습니다. 조직개편의 주요내용은 다음과 같습니다. ▲ [MNO] [미디어] [IoT/Data] [서비스플랫폼]의 4대 사업부 조직 체계를 도입하여, 각 사업 분야가 독립적으로 성장하고 혁신과 성과 창출에 집중 할 수 있는 체계를 구축, ▲ MNO사업부 산하에 [통합유통혁신단]을 신설하여, 통합유통혁신단은 4개 사업부가 공유하는 판매 /유통 채널 인프라로서 B2B/B2C 채널이 통합적으로 시너지를 낼 수 있도록 체질개선, ▲ [AI 리서치 센터]를 신설해 AI 등 성장 R 영역에서 핵심 기술력을 확보하고, CEO 직속으로 [테크 인사이트(Tech Insight) 그룹]을 신설해 새로운 사업 영역의 성장도 동시에 추진, 종합기술원은 [ICT기술원]으로 명칭을 변경해 4대 사업의 핵심 상품 및 사업에 대한 기술 지원을 강화할 예정, ▲ 획기적으로 기업 이미지를 바꿔 프리미엄 브랜드로 재도약 하기 위해 [Creative센터]를 신설, ▲ CEI사업단은 [Open Collabo.센터]로 명칭을 변경하고, [Open Collabo.센터]는 사회적 가치 창출은 물론 외부 스타트업 · 대학 등이 추진하는 변화 에너지를 적극적으로 수용해 SK텔레콤의 혁신으로연결할 예정입니다.

사. 재무상태 및 영업실적에 영향을 미치는 그 외의 사항

(1) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 (환율변동의 영향 포함)- 파생금융상품 관련 유의적 회계기준

파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 측정하고 있습니다. 파생상품의 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 각각 아래와 같이 인식하고 있습니다.

1) 위험회피회계연결실체는 이자율위험과 환율위험을 회피하기 위하여 이자율스왑, 통화스왑 등의 파생금융상품계약을 체결하고 있습니다. 회피대상 위험으로 인한 자산 또는 부채, 확정계약의 공정가치의 변동(공정가치위험회피), 발생가능성이 매우 높은 예상거래 또는 확정거래의 환율변동위험(현금흐름위험회피)을 회피하기 위하여 일부파생상품을 위험회피수단으로 지정하고 있습니다.

연결실체는 위험회피관계의 개시시점에 위험회피관계, 위험관리목적과 위험회피전략을 공식적으로 지정하고 문서화를 수행하고 있습니다. 또한 이 문서에는 위험회피수단, 위험회피대상항목 및 위험회피관계의 개시시점과 그 후속기간에 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치 또는 현금흐름의 변동을 위험회피수단이 상쇄하는 효과를 평가하는 방법 등을 포함하고 있습니다.

① 공정가치위험회피

위험회피수단으로 지정되고, 공정가치위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식하고 있으며, 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동도 당기손익으로 인식하고 있습니다. 위험회피수단의 공정가치변동과 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동은 위험회피대상항목과 관련된 포괄손익계산서의 같은 항목에 인식됩니다. 공정가치위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산 또는 행사되거나 공정가치 위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을 경우 중단됩니다. 회피대상위험으로 인한 위험회피 대상항목의 장부금액조정액은 위험회피회계가 중단된 날부터 상각하여 당기손익으로 인식하고 있습니다. ② 현금흐름위험회피

위험회피수단으로 지정되고 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치변동분 중 위험회피에 효과적인 부분은 자본으로 처리하며, 위험회피에 비효과적인 부분은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 현금흐름위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산, 행사되거나, 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을경우 중단됩니다. 현금흐름위험회피회계의 중단시점에서 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 향후 예상거래가 발생하는 보고기간에 걸쳐 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 예상거래가 더 이상 발생하지 않을 것이라 예상되는 경우에는 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2) 내재파생상품

내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융 상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다.

3) 기타 파생상품

위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. - 당기 파생상품거래 당기말 현재 현금흐름위험회피회계적용 통화스왑 거래내역은 다음과 같습니다.

(외화단위: 외화 천단위)

위험회피 대상	위험회피수단

차입일	대상항목	대상위험	계약종류	체결기관	계약기간

2007. 7.20	해외무보증사채(액면금액 USD 400,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Morgan Stanley 은행 등 6개 은행	2007. 7.20~2027. 7.20

2012. 6.12	고정금리외화사채(액면금액 CHF 300,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Citibank 등 5개 은행	2012. 6.12~2017. 6.12

2012.11. 1	고정금리외화사채(액면금액 USD 700,000)	환율변동위험	통화스왑계약	Barclays 등 9개 은행	2012.11. 1~2018. 5. 1

2013. 1.17	고정금리외화사채(액면금액 AUD 300,000)	환율변동위험	통화스왑계약	BNP Paribas 등 4개 은행	2013. 1.17~2017.11.17

2013. 3. 7	변동금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	환율변동위험 및 이자율변동위험	통화이자율스왑계약	DBS 은행	2013. 3. 7~2020. 3. 7

2013.10.29	고정금리외화사채(액면금액 USD 300,000)	환율변동위험	통화스왑계약	한국산업은행 등	2013.10.29~2018.10.26

2013.12.16	고정금리외화차입금(액면금액 USD 63,296)	환율변동위험	통화스왑계약	Deutsche 은행	2013.12.16~2022. 4.29

2016.12.20	변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 49,000)	이자율변동위험	이자율스왑계약	산업은행	2016.12.20~2021.12.20

2017. 1.30	변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 44,917)	이자율변동위험	이자율스왑계약	산업은행	2016.11.10~2019.07.30

상기 파생금융상품의 당기말 공정가치는 재무제표상 유동자산, 비유동자산 및 비유동부채에 파생금융자산 및 파생금융부채의 계정으로 계상되어 있으며 그 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원, 외화단위: 외화 천단위)

구 분	위험회피 대상항목	공정가치

현금흐름위험 회피회계적용	매매목적회계적용	공정가치

위험회피수단 누적평가이익(손실)	법인세효과	위험회피대상 누적외화환산손실(이익)	기 타(*)

이자율스왑, 통화스왑 및 통화이자율스왑 (비유동자산)	구조화사채 (액면금액 KRW 50,000)	-	-	-	-	7,368	7,368

해외무보증사채 (액면금액 USD 400,000)	(61,846)	(19,745)	25,594	129,806	-	73,809

고정금리외화사채 (액면금액 USD 700,000)	(16,070)	(5,132)	82,207	-	-	61,005

변동금리외화사채 (액면금액 USD 300,000)	(5,714)	(1,824)	37,363	-	-	29,825

고정금리외화차입금 (액면금액 USD 63,296)	(3,859)	(1,232)	9,549	-	-	4,458

고정금리외화사채 (액면금액 USD 300,000)	(5,458)	-	43,763	-	-	38,305

파생금융자산 합계	214,770

통화스왑 (유동부채)	고정금리외화사채 (액면금액 CHF 300,000)	(4,376)	(1,397)	(9,068)	-	-	(14,841)

고정금리외화사채 (액면금액 AUD 300,000)	1,109	354	(73,572)	-	-	(72,109)

이자율스왑(비유동부채)	변동금리원화차입금 (액면금액 KRW 49,000)	(203)	-	-	-	-	(203)

파생금융부채 합계	(87,153)

(*) 2010년 5월 12일부터 해당 계약에 대하여 현금흐름위험회피회계를 적용하였으며, 동 금액은 위험회피회계 적용 이전에 발생한 통화스왑평가이익으로 전기 이전에 기간손익으로 반영하였습니다.

(2) 자산손상 등- 유의적 회계정책종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세자산, 매각예정으로 분류되는 비유동자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 사업결합으로 취득한 영업권 및 내용연수가 비한정인무형자산, 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로, 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.

자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

사업결합으로 취득한 영업권은 사업결합으로 인한 시너지효과의 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 각 현금창출단위에 배분합니다. 현금창출단위에 대한 손상차손은 우선, 현금창출단위에 배분된 영업권의 장부금액을 감소시키고, 그 다음 현금창출단위에 속하는 다른 자산 각각의 장부금액에 비례하여 자산의 장부금액을 감소시키고 있습니다. 영업권에 대해 인식한 손상차손은 후속기간에 환입할 수 없습니다. 매 보고기간말에 영업권을 제외한 자산에 대해 과거기간에 인식한 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 감소된 것을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 직전 손상차손의 인식시점 이후 회수가능액을 결정하는 데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에만 환입합니다. 손상차손환입으로 증가된 장부금액은 과거에 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 감가상각 또는 상각 후 잔액을 초과할 수 없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성- 연결기준 부채비율(이자지급성부채/자본총계)은 '17년말 41.4%, '16년말 45.7%, '15년말 49.2%, 순부채비율((이자지급성부채-현금성자산)/자본총계)은 '17년말 29.4%, '16년말 33.1%, '15년말 39.4%, 로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. EBITDA 기준의 이자보상배율 (EBITDA/이자비용) 역시 '17년말 16.0배, '16년말 15.8배, '15년말 15.8배를 기록하고 있어, 유동성 관점에서 양호한 상황을 지속하고 있습니다. 나. 자금조달- SK텔레콤 연결실체의 이자지급성부채는 장/단기차입금, 유동성장기부채 및 사채 등으로 구성되어 있으며, '17년말 기준 7,469십억원, '16년말 기준 7,370십억원으로 '15년말 기준 7,557십억원으로 대비 1.3% 증가하였습니다. 다. 지출- '17년 지출한 자금 중 회사에 중요한 영향을 미친 사항은 없습니다.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 당기 및 전기 중 아래와 같은 회계정책의 변경이 있었습니다.1) 회계정책의 변경의 내용

① 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여'의 개정2015년 1월 1일부터 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여'의 개정사항은 정해진 요건을 충족하는 기여금을 종업원이나 제3자가 납부하는 경우, 기업은 관련된 근무용역이 제공되는 기간의 근무원가에서 기여금을 차감하는 방법을 선택가능 하도록 하고 있습니다. 근무용역에 연계되어 있는 기여금은 순당기근무원가와 확정급여채무의 계산시 포함되어야 하며, 이 기여금은 제도의 기여금 산정방식 또는 정액기준으로근무기간에 배분되어야 합니다. 동 기준서의 개정이 연결실체의 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. 2) 회계정책 변경의 영향① 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여'의 개정동 기준서의 개정이 연결실체의 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 'V. 이사의 경영진단 및 분석의견 > 3. 재무상태 및 영업실적 > 사. 재무상태 및 영업실적에 영향을 미치는 그 외의 사항 > (1) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항(환율변동의 영향 포함)'에 통합하여 기재하였습니다.