삼현철강 분기보고서 (2022.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 금융위험관리

당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(공정가치 또는 미래현금흐름의 변동위험, 이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 당사의 전반적인 위험관리는 당사의 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 회사의 정책에 따라 당사의 자금부서에 의해 이뤄지고 있습니다.당사의 자금부서는 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 정책을 제공합니다.

(1) 시장위험(가) 외환위험당사의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 당사의 영업거래 상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통해 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산 ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.당사의 경우, 외화자산과 외화부채가 중요하지 않기 때문에 당사의 수익 및 영업현금흐름은 환율변동으로부터 실질적으로 독립적입니다.

(나) 가격위험당사는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 매매목적이 아닌 전략적 목적으로 보유하고 있으며, 당사는 해당 투자자산을 활발하게 매매하고 있지는 않습니다.

(다) 현금흐름 및 공정가치 이자율위험당사의 경우 이자부 자산이 중요하지 않기 때문에 당사의 수익 및 영업현금흐름은 시장이자율로부터 실질적으로 독립적입니다. 당사의 이자율 위험은 대부분 차입금에서비롯됩니다. 변동이자율로 자금을 차입할 경우, 당사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어질 수 있습니다. 당사는 이자율 위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있습니다. 당사는 이자율변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 당사 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다.당사는 당분기 중에 외부로부터 자금의 차입이 없으므로 이자율 변동으로 인한 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

(2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미하며 전사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 매출채권 및 수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 은행 및 금융기관 예치금 및 유가증권으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 신용도가높은 금융기관에 한하여 거래를 하고 있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태,과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 당사는 거래상대방에대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다. 재무제표에 기록된 금융자산의 장부금액은 손상차손 차감 후 금액으로, 획득한 담보물의 가치를 고려하지 않은 당사의 신용위험에 대한 최대 노출액을 나타내고 있습니다.

(3) 유동성 위험유동성 위험 관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 영업활동을 통해 당사 자금부서는 신용한도 내에서 자금여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다.

당사의 금융부채를 당분기말로부터 계약만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	1년이내	1년초과 5년이내	합계

매입채무	18,612,750	-	18,612,750

리스부채	28,096	1,391	29,487

기타금융부채	3,097,883	-	3,097,883

합계	21,738,729	1,391	21,740,120

나. 자본 위험 관리

(1) 자본 위험 관리당사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주 이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 당사의 전반적인 전략은 2021년과 변동이 없습니다. 당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며, 이비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다. 당사는 외부적으로 강제된 자기자본규제의 대상은 아닙니다.

당분기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

부채	24,308,171	36,070,032

자본	186,063,216	176,070,744

부채비율	13.06%	20.49%

(2) 당분기말 및 전기말 현재 금융상품의 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원) 구분 당분기말 전기말 장부금액 공정가치 장부금액 공정가치 금융자산 : 상각후원가 측정 -현금및현금성자산 69,104,606 69,104,606 52,651,891 52,651,891 -매출채권 67,025,447 67,025,447 77,034,929 77,034,929 -장기금융상품 3,965,214 3,965,214 3,901,079 3,901,079 -기타금융자산 160,147 160,147 150,548 150,548 당기손익-공정가치 측정 -비상장주식(주1) 181,700 181,700 3,500 3,500 금융자산 합계 140,437,114 140,437,114 133,741,947 133,741,947 금융부채 : 상각후원가 측정 - 매입채무 18,612,750 18,612,750 23,723,679 23,723,679 - 리스부채 28,941 28,941 51,216 51,216 - 기타금융부채 3,097,883 3,097,883 4,643,559 4,643,559 금융부채 합계 21,739,574 21,739,574 28,418,454 28,418,454 (주1) 일부 공정가치로 측정되는 금융자산의 경우 중요성을 고려하여 공정가치로 측정하지 않았습니다.(주2) 상각후원가로 측정되는 금융자산과 금융부채는 공정가치가 장부금액과 근사하여, 공정가치 평가 를 수행하지 않았습니다.(3) 당분기 및 전분기 중 금융상품의 범주별 순손익은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 상각후원가측정금융자산 당기손익-공정가치측정금융자산 상각후원가측정금융부채 금융수익 : 이자수익 490,428 - - 유효이자율법에 따른 이자수익 292 - - 외화환산이익 27,096 - - 외환차익 476,845 - - 금융비용 : 이자비용 - - 1,107 (단위 : 천원) 구분 상각후원가측정금융자산 당기손익-공정가치측정금융자산 상각후원가측정금융부채 금융수익 : 이자수익 244,869 - - 유효이자율법에 따른 이자수익 281 - - 당기손익-공정가치측정금융자산 처분이익 - 10,515 - 외화환산이익 16,228 - - 외환차익 256,104 금융비용 : - 이자비용 - - 2,028 (4) 금융위험관리당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(공정가치 또는 미래현금흐름의 변동위험, 이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 당사의 전반적인 위험관리는 당사의 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화 하는데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 회사의 정책에 따라 당사의 자금부서에 의해 이뤄지고 있습니다. 당사의 자금부서는 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 정책을 제공합니다. 다. 금융상품의 공정가치(1) 당분기말 및 전기말 현재 재무상태표에서 공정가치로 후속 측정되는 금융상품은 현재 보유하고 있지 않습니다.(2) 경영진은 재무제표에 상각후원가로 인식되는 금융자산 및 금융부채의 장부가액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.라. 파생거래- 해당사항 없음. 6. 주요계약 및 연구개발활동 가. 주요계약당사는 보고서 작성기준일 현재 회사의 재무상태에 영향을 미치는 비경상적인 중요 계약은 존재하지 않습니다.나. 연구개발활동당사는 중요한 연구개발활동과 관련된 조직은 없습니다. 7. 기타 참고사항 가. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항당사와 관련하여 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항은 다음과 같습니다.(1) 지적재산권 보유현황 등- 당분기말 현재 지적재산권 보유현황은 아래와 같습니다. (단위 : 건) 구분 특허(실용신안) 상표 국내 1 2 해외 - - 계 1 2 (2) 환경관련 규제사항 등 당사는 국제표준인 환경경영시스템(ISO 14001)에 따른 환경경영체제를 구축하였으며, 환경경영체제의 투명성과 객관성을 보장하기 위하여 인증기관(한국국제규격인증원(주))로부터 ISO 14001 인증을 취득하였습니다.1) 대기 관리당사는 절단기에서 배출되는 오염물질과 관련하여 대기오염 방지시설을 설치ㆍ운영하고 있으며, 상반기와 하반기 년2회에 걸쳐 주기적으로 외부업체에 오염물질 측정을 통해 대기오염물질 배출 농도를 법적 기준치 이내로 관리합니다.2)수질 관리당사는 사업장내 발생하는 하수 및 하수도 시설과 관련하여, 하수도법에 의거 문제점은 없는지 주기적으로 관리 하고 있습니다.3)폐기물 관리당사는 사업장 내 발생하는 폐기물을 자가 처리하지 않고, 외부 폐기물 처리업체를 통한 위탁처리를 하고 있으며, 주기적인 지도·점검으로 폐기물 불법 처리가 발생하지 않도록 관리하고 있습니다. (3) 업계의 현황1) 산업의 특성철강산업은 조선, 건설, 전자, 자동차 등의 산업에 이르기까지 폭넓은 수요산업에 기반을 두고 기초 원자재를 공급하는 산업으로서, 70년대 이후 국가 경제발전의 중추적 역할을 수행해 온 국가 기간산업입니다. 또한 국내 소재산업의 대표적 산업으로 각종 부품산업 및 뿌리산업의 근간을 이루며, 여러 소재산업 중에서도 가장 강력한 전후방 효과를 나타내고 있는 산업입니다. 2) 산업의 성장성 우리나라의 철강산업은 1970년대 이후 고도의 경제성장과 공업화.산업화에 따른 수요 증대, 정부의 적극적 지원정책에 따른 집중적 설비투자 및 기술개발 노력 등으로 수요.공급측면에서 괄목할만한 성장을 이룩하여 왔으나, 근래 들어서는 철강재 공급 과잉현상과 코로나19 사태 및 러시아 우크라이나 전쟁의 장기화로 성장세가 둔화되는 모습을 보이고 있습니다. 그러나 철강산업은 대표적인 장치산업으로서 향후 조선업. 기계산업 경기 회복과 중국.인도의 지속적인 수요가 예상되며, 장기적인 관점에서 볼 때 소폭의 안정적인 성장이 예상됩니다. 3) 경기변동상의 특성 국가 경제의 기초산업으로 조선, 건설, 기타 기계 및 중장비용 산업 등의 경기 전망에따라 소비가 연동하고 있으며, 수요산업의 변화에 따라 소비패턴도 고급화, 다양화 추세를 보이는 등 소비 구성도 변화하고 있습니다. 반면 계절적 경기변동은 상대적으로 작다 할 수 있습니다. 4) 경쟁요소 기존사업자의 강력한 시장 점유와 고정 거래처와의 긴밀한 유대 관계로 인하여 신규사업자의 진입 장벽은 비교적 높아 신규사업자로 인한 경쟁위험은 다소 낮은 편이나,개방 시장에서의 경쟁은 제품의 품질 수준 및 다양성, 적기 공급에 의한 고객만족도 등이 기존사업자 간 경쟁에서 중요한 요소가 될 수 있을 것입니다. 5) 자원조달의 특성 우리나라는 자원이 부족하여 철강재의 원료는 전적으로 수입에 의존하고 있으며, 철강산업의 특성상 원료 구매비용이 제조원가의 상당부분을 차지하고 있습니다. 따라서 환율 및 생산량에 따른 원료가격의 변동성이 큰 편입니다. 또한 탄소중립 등으로 인하여 철강재 가공 이후 발생하는 철 스크랩 등 철강재 부산물을 재활용비율이 점점높아지고 있다. (4) 영업개황 및 사업부문의 구분1) 영업개황 2022년 3분기는 코로나19가 지속적으로 유지되어 경제활동에 악영향을 미치고 있습니다. 특히 작년12월말부터 유행하기 시작한 오미크론의 폭발적인 확산세로 전 산업에 걸쳐 부정적인 영향을 끼쳤습니다.하지만, 원자재가격의 상승과 러시아 우크라이나 전쟁 발발로 인해 글로벌 철강시장이 불안정한 모습을 보이면서 철강재의 가격은 4월까지 상승세를 유지하는 듯 하였으나, 이후 8월까지 하락세를 보이다가 9월은 반짝 상승 후 수요의 급락과 시중재고의 증가 등으로 다시 하방향의 흐름이 감지되고 있습니다.마치 가격이 롤러코스트를 연상하는 시장이 올해는 지속되고 있습니다.2022년은 2021년과 마찬가지로 자동차, 조선, 전자 등 주요 전방산업의 수요가 높은수준에서 유지될 것으로 보이며, 탄소중립에 따른 철 스크랩 등 원자재 가격의 보합세 및 중국을 비롯한 세계 철강사들의 감산 기조, 러시아 우크라이나 전쟁의 발발로 인해 철강재 가격이 강보합세를 보였습니다.하지만, 2분기 부터 이어진 원자재 가격의 하락과 철강재 수요부진 및 재고증가 등의영향으로 급격한 가격 하락을 보이고 있습니다. 9월에 발생한 태풍피해로 인한 국내 철강재가격의 반등이 잠시 이루어 졌지만, 실수요업계의 수요부진으로 지속적인 가격상승을 이루어 내지는 못했습니다.이에 따라 기준금리 인상으로 실수요업계 수요부진에 따른 가격하락에 대비하여 적정수준의 재고유지에 중점을 둬야 할 것으로 판단됩니다.여러 어려운 경제환경 속에서도 전 임직원이 합심하여 효율적인 영업 전략을 실행하여 대외 경쟁력을 강화하고, 원가절감 활동을 지속적으로 실행하여 이익 창출에 전력을 다하였습니다. 그 결과 2022년 3분기말 매출액 2,626억원, 영업이익 약 155억원을 달성하였으며, 영업이익률은 5.9%입니다. - 열연강판(HR)열연강판(HR)은 2021년과 마찬가지로 원자재와 철스크랩등의 가격이 높은 수준에서유지되면서, 철강재 가격의 인상을 통한 수익확보에 최선을 다하고 있습니다. 철강재 가격은 4월 들어 톤당 130만원 초중반대에 이르는 등 판매가격의 강세가 이어졌지만, 저가 중국산 유입 및 철광석과 원료탄등 원재료 가격이 약세로 돌아서면서판매가격이 급격히 하락되는 모습을 보이고 있습니다. 철강재 성수기인 4분기에 들어서면서 상승세로 돌아서고 있지만 급격한 가격 상승은 없을것으로 보입니다.이러한 영업환경 속에서는 고품질 저 단가의 철강재 확보가 최우선 선결 과제가 되어야 할 것이며, 정확한 납기일 엄수와 유통마진을 통한수익성 확보에 최선을 다해야 할 것입니다.- 후판국내 후판업계는 4월 들어 국산 후판(GS강종) 유통가격이 톤당 130만 원대 수준에 진입을 하였습니다. 이는 지난해 3분기이후 최고점에 이뤄진 것으로 철강원자재의 가격의 상승과 글로벌 원자재 가격시장의 불안정이 겹쳐지면서 이뤄진 것으로 올해 상반기까지 고단가는 지속될 것으로 전망하였지만, 5월 들어 저가 중국산의 유입 및 원재료 가격의 하락으로 후판 판매가격 또한 급격한 하락을 보이고 있습니다.포스코 포항제철소의 태풍피해로 인해 일부 후판 생산에 차질이 불가피 하게 발생되어, 실수요의 어려움이 예상되며, 견조한 조선용 수요와는 달리 건설,기계산업,유통 판매는 다소 주춤하는 모습을 보이고 있습니다. 이러한 시장 환경 속에서 유통마진을확보할 수 있는 철강재 매입에 주력하여 수익성 창출을 해 나가야 할 것입니다. - 형강철근 시장은 올해 초반 지난해에 이어 지속적으로 원활한 수급을 보이지 않아 철근 유통판매에 어려움을 겪었으며, 현재 철근유통 시장은 고가격과 저마진의 유통형태를 보이고 있습니다. 10월 들어 계절적 성수기에 돌입하였지만 경기불안에 따른 실수요가들의 수요는 여전히 부진하며, 관망세또한 계속이어지고 있어 판매부진을 겪고 있습니다. 고품질 저 단가의 철근 수급에 주력하여 거래선 및 수익성 안정화에 최선을 다해야 할 것입니다. H형강은 지난해 철광석 및 철스크랩 가격 상승 등의 이유로 제품가격의 상승을 이끌어 내었으며, 이는 2022년 들어서도 지속적인 고단가를 유지 하면서 수익성 확보로 이어졌습니다. 하지만 지속적인 고단가의 유지로 인한 실수요업계의 피로도와 제강사의 공급불안정이 겹쳐지면서 매출실현에 부정적 영향을 끼치고 있습니다. 더욱이, 2분기 말부터 이어진 철스크랩 및 원자재 가격의 하락과 더불어 수요부진이 겹쳐지면서 철강재 판매에 어려움을 겪고 있습니다. 9월에 발행한 태풍피해로 H형강의 공급 불안 우려는 없으며, 최근 들어 반등한 철스크랩의 가격도 예전 대비 그리 큰 폭으로 상승하지 않아 판매가격의 상승은 크게 이루어지지 않았습니다. 이러한 판매환경은 유통판매시장에 불안한 요인으로 적용될 것이며, 고품질 저 단가 철강재 확보에 주력해서 거래선 안정화 및 수익성 확보에 최선을 다해야 할 것입니다. 2) 공시대상 사업부문의 구분 당사는 열연코일 절단 및 후판의 용단가공 및 형강제품의 판매 등 철강재의 제조 및 판매를 하는 단일 사업부문(제1차 금속 24199)으로 영위하는 업체입니다. 따라서 공시대상의 요건을 갖춘 사업부문이 없으므로 사업의 내용을 부문별로 표시하지 않습니다. 3) 시장점유율 등 철강생산업체의 시장점유율은 파악하기가 비교적 용이하지만, 1차 유통업체 간의 시장점유율을 판단할 자료는 불충분한 상황입니다. 과거 ㈜포스코의 가공센터(열연)는 당사를 비롯하여 11개 업체가 경쟁상태에 있었으나, 2008년부터 현재까지 8개 업체가 계속 사업을 영위하며 경쟁 상태에 있습니다. 최근 들어 현대제철㈜ 판매점 및 수입재 유통업체들이 증가하고, 취급품목도 다변화 되는 추세에 있어 시장점유율 집계에 다소 어려움이 있습니다. ㈜포스코 가공센터(열연) 현황 >(2021년 12월 31일) (단위 : 억원) 업 체 명 매 출 액 시장점유율(%)(21년 매출액 기준) 비 고 2021년 2020년 2019년 ㈜세아엘앤에스 5,478 4,057 4,324 24.00% - ㈜윈스틸 3,259 2,978 2,572 14.28% - 삼현철강㈜ 3,221 2,249 2,376 14.11% - 태창철강㈜ 3,194 2,160 2,162 14.00% - 문배철강㈜ 2,049 1,527 1,626 8.98% - ㈜동양에스텍 2,007 1,366 1,598 8.58% - 부국철강㈜ 1,957 1,389 1,323 8.80% - 대동스틸㈜ 1,654 1,063 1,133 7.25% - 합 계 22,819 16,789 17,114 100.00% - ※ 당사 이외의 수치는 당사가 수집한 자료로써 사실과 다를 수 있습니다. ※ 상기의 금액은 열연강판 판매 및 열연강판외 판매를 포함하고 있습니다.※ 상기자료는 2021년 기준 집계자료 입니다. 4) 시장의 특성철강산업은 기술집약적이며, 설비투자비 규모가 큰 자본집약적 산업으로 중소업체의시장진입이 현실적으로 어렵습니다. 현재 국내에서는 ㈜포스코, 현대제철㈜, 동국제강㈜ 등 3∼4개 제조업체가 시장지배적 사업자로 구성되어 있습니다. 제조업체 간 원료 및 판매가격의 차이가 크지 않아 주된 경쟁요소는 제품의 품질이며, 각 업체의 생산성(가동률, 수율 및 합격률 등)에 따라 수익성의 차이가 많이 발생합니다. 철강산업은 전형적인 장치산업으로 경기 변동에 따른 지속적인 물량공급 즉, 가동률 유지가 지속적 생존을 위한 기본조건이자 지속적 성장을 위한 근간입니다. 따라서 국내 철강생산업체는 각각의 판매점들을 통해 전국적인 영업망을 구축하였고, 각 판매점들은 수요가 관리 능력에 따라 영업력에 차이를 보이고 있습니다. 당사는 현재 고정적인 수요가 개발로 판매가 원활히 이루어지고 있는 상황입니다. 5) 신규사업의 내용 및 전망 당사는 보고서 제출일 현재 진행중인 신규사업은 없습니다.