DB증권 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동ㆍ사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.

동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

2023년 회계연도는 연준의 금리 인하 기대와 경제 연착륙 전망에 따라 투자심리가 개선되며 주식 및 채권시장이 양호한 성장세를 보인 반면, 부동산 시장은 신규 사업이 급감하여 수익성이 악화되고, 부실 사업장에 대한 우려가 금융권 전반으로 확대되었습니다. 이러한 경영환경의 영향으로 당사도 채권운용부문 손익이 크게 개선되었으나, 부동산 관련 수익이 감소하고 관련 대손상각비 반영이 증가한 결과 2023년 세전이익은 연결기준 157억원, 별도기준 106억원을 기록하였으며, 당기순이익은 연결기준 125억원, 별도기준 112억원을 기록하였습니다.

□ 주요 경영지표(단위 : 백만원)

구분	제42기	제41기

연결	별도	연결	별도

순영업수익 ⓐ	266,062	210,131	250,525	190,339

세전이익 ⓑ	15,741	10,601	18,622	4,367

당기순이익 ⓒ	12,526	11,152	10,770	1,376

자기자본 ⓓ	1,173,885	911,879	1,047,299	837,388

세전이익률 (ⓑ/ⓐ)	5.92%	5.04%	7.43%	2.29%

ROE (ⓒ/ⓓ)	1.07%	1.22%	1.03%	0.16%

※금융회사의 순영업수익은 영업이익과 판관비의 합으로 제조회사의 매출총이익과 같은 개념입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 영업환경

전년비 시장 불확실성은 감소했으나 , 사업부문간 , 사업부문내 양극화가 확대되며 긍정적 요인과 부정적 요인이 상쇄되는 모습을 보였습니다 .

전년도 실적부진의 주요한 원인을 제공한 트레이딩부문은 채권시장 안정화로 유가증권평가및 처분손실이 대폭 감소하며 실적개선에 성공하였으나 , 투자은행 (IB)부문은 부동산경기 악화에 따른 프로젝트파이낸싱 (PF)수익의 감소로 실적이 대폭 둔화되었습니다 . 이 외 신용공여 , 해외부동산 등에서도 일회성 손실이 발생하며 전사실적에 악영향을 초래하였습니다 . 위탁부문은 상반기 테마주를 위주로 활황세를 보였으나 , 하반기에는 시황이 둔화되며 전체적으로는 전년과 유사한 수준을 기록하였습니다 .

2024 년은 인플레이션 완화에 따른 전반적 금리 하락에도 불구 내수시장 , 특히 부동산시장의 단기간 내 회복은 어려울 것으로 예상하고 있습니다 . 이에 전사적인 PIB연계 사업모델의 전환 가속화 및 리스크관리강화 , 우수인력확보 , 디지털 /비대면부문 강화등을 통한 안정적 경영인프라 구축에 매진하며 안정적 실적 창출을 지속해나가고자 합니다 .

※ 영업환경에 관한 자세한 사항은 'II. 사업의 내용'의 '1. 사업의 개요'를 참고하여 주시기 바랍니다.

나. 재무상태 2023 회계연도 당사의 연결기준 자산총계는 10조 2,120억원으로 전년대비 4,546억원 증가하였습니다. 부채총계는 9조 381억원으로 전년대비 3,280억원 증가하였고, 자본총계는 1조 1,739억원으로 1,266억원 증가하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제42기	제41기	제40기

[현금및현금성자산]	704,628	625,909	544,686

[당기손익-공정가치측정금융자산]	5,081,837	4,631,161	4,649,521

[기타포괄손익-공정가치측정금융자산]	220,711	152,569	136,159

[상각후원가측정금융자산]	3,811,823	4,098,137	4,034,816

[관계기업투자자산]	5,424	8,597	8,115

[유형자산]	256,381	108,152	104,269

[투자부동산]	43,870	44,163	48,970

[무형자산]	35,989	37,429	32,128

[사용권자산]	10,013	5,425	6,249

[매각예정비유동자산]	6,949	6,949	6,949

[기타자산]	34,335	38,881	11,811

자산총계	10,211,960	9,757,372	9,583,673

[예수부채]	2,733,902	2,700,732	2,558,585

[당기손익-공정가치측정금융부채]	1,700,649	1,650,891	1,347,653

[차입부채]	3,124,604	3,218,185	3,054,241

[발행사채]	788,690	712,294	875,935

[기타부채]	690,230	427,971	698,822

부채총계	9,038,075	8,710,073	8,535,236

[자본금]	212,232	212,232	212,232

[기타불입자본]	106,189	106,189	111,377

[기타자본구성요소]	208,025	111,086	96,660

[이익잉여금]	475,132	475,894	496,687

[비지배지분]	172,307	141,898	131,481

자본총계	1,173,885	1,047,299	1,048,437

영업이익	21,296	23,824	169,597

당기순이익(손실)	12,526	10,770	126,818

지배회사지분순이익	6,170	(77)	117,284

총포괄손익	136,155	25,300	139,346

지배회사지분총포괄손익	103,110	14,348	129,452

기본주당순이익(손실)	151	(2)	2,831

연결에 포함된 회사수	61개	70개	70개

다. 영업실적 (1) 전사 2023 회계연도 당사의 연결기준 영업이익은 213억원으로 전년대비 25억원 감소하였으나 당기순이익은 125억원으로 실적이 전년 대비 개선되었습니다. 수익성지표인 ROE는 1.07%로 전년대비 0.04%pt 상승하였습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	제42기	제41기	증감	증감률

영업수익	1,206,986	1,223,167	-16,181	-1.32%

영업비용	1,185,690	1,199,342	-13,652	-1.14%

영업이익	21,296	23,824	-2,528	-10.61%

영업외수익	6,167	2,643	3,524	133.33%

영업외비용	11,723	7,846	3,877	49.41%

법인세비용차감전순이익	15,741	18,622	-2,881	-15.47%

당기순이익	12,526	10,770	1,756	16.30%

총포괄이익	136,155	25,300	110,855	438.16%

ROE	1.07%	1.03%	0.04%p	3.88%

(2) 사업부문별 사업부문별로는 금리 안정화 영향으로 Sales Trading부문이 큰 폭의 흑자를 시현하였으며, 시중 거래대금 증가에 따라 WM부문도 전년대비 개선된 모습을 보였습니다 [별도 재무제표 기준]

(단위 : 억원,%)

구 분	제42기	제41기	증감	증감률

영업이익	196	112	84	75%

WM	-250	-90	-160	적자지속

기업금융	303	446	-143	-32%

Sales Trading	394	-415	809	흑자전환

기타	-251	171	-422	적자전환

마. 재무건전성 금융투자회사의 자본적정성 관리지표는 순자본비율(NCR)입니다. 당사의 순자본비율은 308.64%로 관련법에서 요구하는 100%대비 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

[2022.12.31 현재] (단위 : 백만원, %)

구 분	제42기	제41기	제40기

영업용순자본(A)	684,438	734,209	763,086

총위험액(B)	270,168	293,105	285,066

잉여자본(C=A-B)	414,271	441,104	478,020

필요유지자기자본(D)	134,225	134,225	134,400

순자본비율(C/D)	308.64%	328.63%	355.67%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.※ 순자본비율= (영업용순자본-총위험액)/필요유지자기자본 × 100※ 필요유지자기자본은 법정자본금의 70%로 산출합니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황

2023 회계연도말 기준의 최근 3개월 유동성비율은 131%입니다. 당사의 유동성부채 중 큰 부분을 차지하는 고객 RP수신 자금의 경우 국공채, AA 은행채 이상 자산으로 matching하여 안정성과 유동성을 동시에 확보하고 있으며, 파생결합증권의 경우에도 해당상품의 구조에 따라 기초자산을 주식, 채권, 예금, 파생상품(헷지용) 등으로 구성하는 등 자산부채의 유동성 만기가 매칭되어 있어 유동성비율에는 직접적으로 영향을 주지 않습니다.

구 분	제42기	제41기	제40기

3개월 누적 유동성비율	131%	122%	127%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다. 나. 자금조달

당사는 감독당국의 콜머니 축소 방침에 맞추어 콜머니를 통한 차입은 단계적으로 축소하고, REPO 매도, 대차매도, CP 발행, 전자단기사채 발행, 증급 차입 등을 통해 자금 조달원 및 조달방법을 다변화하여 왔습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제42기	제41기	제40기

평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비

자본	자본금	212,232	-	1.78%	212,232	-	1.89%	212,232	-	1.94%

자본잉여금	118,924	-	1.00%	118,924	-	1.06%	118,924	-	1.09%

자본조정	(11,842)	-	-0.10%	(10,728)	-	-0.10%	(7,547)	-	-0.07%

기타포괄손익누계액	119,143	-	1.00%	109,620	-	0.97%	89,470	-	0.82%

이익잉여금	489,560	-	4.12%	454,198	-	4.04%	383,324	-	3.50%

예수부채	투자자예수금	676,755	0.49%	5.69%	783,607	0.24%	6.97%	952,787	0.12%	8.71%

신용대주담보금	282	-	0.00%	212	-	0.00%	-	-	0.00%

신용거래설정보증금	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

기타	89,189	-	0.75%	80,466	-	0.72%	112,985	-	1.03%

당기손익-공정가치측정금융부채	매도유가증권	656,246	-	5.52%	626,564	-	5.57%	527,090	-	4.82%

매매목적파생상품부채	27,242	-	0.23%	14,915	-	0.13%	21,892	-	0.20%

매도파생결합증권	1,397,049	-	11.74%	1,149,565	-	10.22%	991,830	-	9.07%

차입부채	콜머니	50,356	4.07%	0.42%	41,260	2.20%	0.37%	49,578	1.15%	0.45%

차입금	1,164,038	4.68%	9.79%	1,014,301	2.74%	9.02%	982,963	1.19%	8.99%

RP매도	1,910,284	3.52%	16.06%	2,029,312	2.03%	18.05%	2,215,613	1.82%	20.25%

후순위사채	-	-	0.00%	16,055	5.12%	0.14%	80,000	5.10%	0.73%

사채	281,527	4.57%	2.37%	264,096	2.72%	2.35%	159,877	1.05%	1.46%

기타부채	퇴직급여충당부채	(6,127)	-	-0.05%	(359)	-	-0.00%	4,132	-	0.04%

기타	4,720,498	-	39.68%	4,339,562	-	38.59%	4,043,603	-	36.96%

합 계	11,895,356	-	100.00%	11,243,802	-	100.00%	10,938,753	-	100.00%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다.

다. 자금운용(단위 : 백만원)

구 분	제42기	제41기	제40기

평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비

현ㆍ예금	현금 및 현금성 자산	1,005,525	3.78%	8.45%	546,236	2.20%	4.86%	400,256	0.61%	3.66%

예치금	771,813	0.81%	6.49%	749,732	0.38%	6.67%	799,430	0.10%	7.31%

당기손익-공정가치측정금융자산	당기손익-공정가치측정금융자산	4,286,607	2.47%	36.04%	4,571,928	1.97%	40.66%	4,651,305	1.47%	42.52%

매매목적파생상품자산	43,886	-	0.37%	20,267	-	0.18%	32,402	-	0.30%

당기손익-공정가치측정항목지정금융자산	464	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	157,840	-	1.33%	149,940	-	1.33%	125,947	-	1.15%

상각후원가측정유가증권	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

종속기업/관계기업투자자산	84,657	-	0.71%	79,811	-	0.71%	73,260	-	0.67%

상각후원가측정금융자산	콜론	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

신용공여금	673,774	6.45%	5.66%	719,182	5.42%	6.40%	718,966	5.39%	6.57%

RP매수	86,307	3.57%	0.73%	18,184	2.12%	0.16%	13,720	0.68%	0.13%

대여금	84	-	0.00%	66	-	0.00%	42	-	0.00%

기타	(5,345)	-1.84%	-0.04%	30,809	1.52%	0.27%	15,699	0.14%	0.14%

유형자산	35,998	-	0.30%	28,349	-	0.25%	28,503	-	0.26%

무형자산	33,821	-	0.28%	31,918	-	0.28%	25,465	-	0.23%

기타	4,719,925	-	39.68%	4,297,380	-	38.20%	4,053,758	-	37.06%

합 계	11,895,356	100.00%	11,243,802	100.00%	10,938,753	100.00%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다.

5. 부외거래 - 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '2. 우발부채 등에 관한 사항' 과 'III. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참고하여 주시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 'III. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참고하여 주시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항

당사는 투자매매업, 투자중개업, 투자자문업, 투자일임업, 집합투자업, 신탁업을 영위하고 있으며 이들 영업행위와 관련한 주요 규제 법규로는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률을 들 수가 있습니다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률은 2007년 8월 제정되고 2009년 2월 시행되어 우리 자본시장과 금융투자업의 질적, 양적 성장을 위한 제도적 기반이 되어 왔고, 2013년에 들어서는 국내투자은행의 활성화와 시장 인프라의 선진화 등을 골자로 하는 동법 개정안이 통과되었습니다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 개정안은 신성장 자본력 등 일정한 자격을 갖춘 증권사를 투자은행으로 지정하고 기업대출 등 신규업무를 허용, 매매체결 독점체제의 비효율성 개선, 거래비용 절감 등을 위한 대체거래시스템 도입, 조건부자본증권 도입, 중립적 의결권 행사제도(Shadow Voting) 폐지 등의 내용을 담고 있습니다.

2018년 11월, 금융당국의 '자본시장 혁신과제' 발표 이후, 자본시장 발전을 통한 혁신성장지원을 목표로 지속적인 규제개선이 이루어짐에 따라 경쟁과 자율을 통한 금융의 새로운 기회가 창출될 것으로 기대됩니다. 그러나 계속되는 금융소비자보호 강화 및 고객정보 보호 추세로 관련 부문의 규제는 보다 강화되고 있습니다. 이에 당사는 금융소비자보호를 전담하는 조직인 금융소비자보호본부 운영을 통해 전사적인 완전판매 프로세스 구축에 힘쓰는 한편, 지속적으로 정보 보안 수준을 높이고 내부통제를 강화함으로써 고객정보 유출 가능성을 원천적으로 차단하는 등 적극적인 대응을 하고 있습니다. 2021년 5월, 자본시장법 시행령 개정에 따라 업(業) 단위에서 정보단위로의 정보교류차단규제가 개선 되었습니다. 업(業) 간 소통과 업무의 유연성을 확대하여 고객에게 맞춤형 통합서비스를 보다 편리하고 신속하게(one-stop) 제공하고, 회사 내부통제 기준을 강화하여 리스크관리도 철저히 하겠습니다.

기타 금융투자업과 관련된 법령은 아래와 같습니다.

구분	관계법령

발행 및 유통	상법, 민법, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률,관련기관제정규정

과세측면	소득세법, 법인세법, 농특세법, 조세특례제한법, 자본시장과 금융투자업에관한 법률, 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률

국 제 화	외국환거래법

기 타	주식회사의 외부감사에 관한 법률, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률

다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 -당사는 불확실한 리스크 요소를 사전 예방하고, 이를 효과적으로 관리하는 능력을 차별적 성장을 위한 기본적 경쟁력으로 확립하고자 합니다. 이에 리스크를 종류별로 정의하고 분류하여 관리하고 있으며, 리스크관리 현황을 정기적으로 경영진에게 보고하고 있습니다. 당사는 시장리스크 대응을 위하여 시장을 지속적으로 모니터링하고 감지된 리스크는 철저히 분석하여 대응전략을 수립하고 있습니다. 아울러 모든 거래상대방에 대한 엄격한 사전, 사후 심사를 적용함으로써 신용리스크를 최소화하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

- 이외의 더욱 자세한 내용에 대해서는 'II. 사업의 내용'의 '3. 파생상품거래현황’및 'II. 사업의 내용'의 '5. 재무건전성 등 기타 참고사항 사항- 사. 위험관리에 관한 사항' 을 참고하여 주시기 바랍니다.