DB증권 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동ㆍ사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서 상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 2018 회계연도는 상 반기에 우호적이었던 시장환경이 하반기들어 미국과 중국의 무역갈등과 미국 금리인상의 여파로 변동성이 확대된 환경으로 돌변하였으며, 이는 세계적 경기하강에 대한 불안심리로 이어졌습니다. 이러한 상황속에서도 당사는 세전이익을 연결기준 870억원, 별도기준 641억원을 달성하였으며, 당기순이익은 연결기준 631억원, 별도기준 469억원으로 전년대비 실적을 크게 개선하였습니다. 우 호적 영업환경과 안정적 자원관리에 힘입어 전 사업부문의 실적이 전기대비 대폭 개선되었고, 비용효율성을 제고하여 수익구조가 안정화 되었습니다.

□ 주요 경영지표(단위 : 백만원)

구분	제37기	제36기

연결	별도	연결	별도

순영업수익 ⓐ	298,829	243,286	221,966	199,003

세전이익 ⓑ	86,969	64,070	25,103	5,633

당기순이익 ⓒ	63,124	46,854	15,370	2,591

자기자본 ⓓ	760,866	634,336	707,672	592,918

세전이익률 (ⓑ/ⓐ)	29.10%	26.34%	11.31%	2.83%

ROE (ⓒ/ⓓ)	8.30%	7.39%	2.17%	0.44%

※ 금융회사의 순영업수익은 영업이익과 판관비의 합으로 제조회사의 매출총이익과 같은 개념입니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 영업환경 2018년 은 상반기에 우호적이었던 시장환경이 하반기들어 미국과 중국의 무역갈등과 미국 금리인상의 여파로 변동성이 증가되고, 글로벌 경기하강에 대한 우려감이 확대되었습니다. 이 에 2018년 1월 2,607.10pt로 연중 사상최고치를 기록한 KOSPI지수는 점차 하락하면서 2018년 말 시가총액 1,344조원, KOSPI지수는 전년대비 17.7% 감소한 2,041.04pt를 기록하며 하락 마감하였습니다. 2019년은 미국과 중국의 무역갈등으로 중국의 성장세 둔화가 예상되고, 신흥국을 비롯한 국내경기도 하강 국면에 접어들 것으로 전망되므로, 당사는 전사적 내부통제시스템을 가동하여 경영의 안정성을 강화하는 한편, PB+IB 사업모델 고도화에 집중함으로써 수익성과 효율성을 제고해 나갈 것입니다. ※ 영업환경에 관한 자세한 사항은 'II. 사업의 내용'의 '1. 사업의 개요'를 참고하여 주시기 바랍니다. 나. 재무상태 2018 회계연도 당사의 연결기준 자산총계는 7조 432억원으로 전년대비 449억원증가하였습니다. 부채총계는 6조 2,823억원으로 전년대비 83억원 감소하였고, 자본총계는 7,609억원으로 532억원 증가하였습니다. 관계기업투자자산이 코에프씨하나동부프런티어챔프사모투자전문회사의 투자금 회수와 SPAC의 청산 등으로 33억 감소하였고, 고객 예탁자산의 증가로 인해 예수부채가 전년대비 1,975억원 증가하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기	증감	증감률

[현금및현금성자산]	350,739	344,026	6,713	2.0%

[당기손익인식금융자산]	-	3,560,262	-	-

[당기손익-공정가치측정금융자산]	3,555,279	-	-	-

[매도가능금융자산]	-	175,315	-	-

[기타포괄손익-공정가치측정금융자산]	99,922	-	-	-

[대여금및수취채권]	-	2,699,594	-	-

[상각후원가측정금융자산]	2,826,601	-	-	-

[관계기업투자자산]	1,055	4,308	-3,253	-75.5%

[유형자산]	102,047	102,490	-443	-0.4%

[투자부동산]	48,823	49,149	-326	-0.7%

[무형자산]	24,358	24,888	-530	-2.1%

[매각예정비유동자산]	6,949	8,649	-1,700	-19.7%

[기타자산]	27,420	29,649	-2,229	-7.5%

자산총계	7,043,192	6,998,331	44,861	0.6%

[예수부채]	1,873,932	1,676,402	197,530	11.8%

[당기손익인식금융부채]	-	701,390	-	-

[당기손익-공정가치측정금융부채]	822,665	-	-	-

[차입부채]	2,655,123	2,709,325	-54,202	-2.0%

[발행사채]	531,381	633,847	-102,466	-16.2%

[기타부채]	399,224	569,695	-170,471	-29.9%

부채총계	6,282,325	6,290,659	-8,334	-0.1%

[자본금]	212,232	212,232	-	-

[기타불입자본]	111,378	111,378	-	-

[기타자본구성요소]	62,247	63,390	-1,143	-1.8%

[이익잉여금]	271,831	222,551	49,280	22.1%

[비지배지분]	103,179	98,121	5,058	5.2%

자본총계	760,866	707,672	53,194	7.5%

다. 영 업실적 (1) 전사2018 회계연도 당사의 연결기준 영업이익은 864억원으로 전년대비 641억원 증가하였고 세 전이익은 870억원, 당기순이익은 631억원으로 실적이 큰 폭으로 개선되었습니다. 수익성지표인 ROE는 8.3%로 전년대비 6.1%pt 증가하였습니다.

(단위 : 백만원,%,%pt)

구 분	제37기	제36기	증감	증감률

영업수익	848,711	909,892	-61,181	-6.7%

영업비용	762,303	887,538	-125,235	-14.1%

영업이익	86,408	22,354	64,054	286.5%

영업외수익	2,041	4,825	-2,784	-57.7%

영업외비용	1,479	2,077	-598	-28.8%

법인세비용차감전순이익	86,969	25,103	61,866	246.4%

당기순이익	63,124	15,370	47,754	310.7%

총포괄이익	60,842	12,182	48,660	399.4%

ROE	8.3%	2.2%	6.1%pt	277.3%

(2) 사업부문별 사업부문별로는 전 사업부문의 고른 성과 시현으로 수익 안정성이 강회되었습니다. WM사업부는 우호적인 시장환경 하에서 거래대금 증가로 위탁수수료 수익이 증가하였고, IB사업부는 2018년에 5개의 IPO딜 완료로 수익이 상승하였습니다. PF사업부는 우량 물건을 중심으로 부동산 프로젝트 파이낸싱을 진행하여 수익성이 제고, FICC사업부와 S 대체투자상품 세일즈 강화 및 운용부문의 체계적인 위험관리와 통제로 수익성을 개선시켰습니다.

(단위 : 억원,%,%pt)

구 분	제37기	제36기	증감	증감률

순영업수익	2,433	1,990	443	22.3%

WM사업부	1,083	1,008	75	7.4%

IB사업부	234	210	24	11.4%

PF사업부	524	484	40	8.3%

FICC사업부	378	290	88	30.3%

S	194	-52	246	흑자전환

기타	20	50	-30	-60.0%

마. 재무건전성 금융투자회사의 자본적정성 관리지표는 순자본비율(NCR)입니다. 당사의 순자본 비율은 310.40%로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	제37기	제36기	제35기

영업용순자본(A)	561,399	582,983	607,455

총위험액(B)	144,222	158,706	162,082

잉여자본(C=A-B)	417,177	424,277	445,373

필요유지자기자본(D)	134,400	134,400	134,400

순자본비율(C/D)	310.40%	315.68%	331.38%

※ 제35기부터 개정 NCR 기준을 적용하여 당기에 대한 연결기준 순자본비율을 산출하였습니다.※ 순자본비율= (영업용순자본-총위험액)/필요유지자기자본 ×100※ 필요유지자기자본은 법정자본금의 70%로 산출합니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황

2018 회계연도말 기준의 최근 3개월 유동성비율은 120% 입니다. 당사의 유동성부채 중 큰 부분을 차지하는 고객 RP수신 자금의 경우 국공채, AA 은행채 이상 자산으로 matching하여 안정성과 유동성을 동시에 확보하고 있으며, 파생결합증권의 경우에도 해당상품의 구조에 따라 기초자산을 주식, 채권, 예금, 파생상품(헷지용) 등으로구성하는 등 자산부채의 유동성 만기가 매칭되어 있어 유동성비율에는 직접적으로 영향을 주지 않습니다.

구 분	제36기	제36기	제35기

3개월 누적 유동성비율	120%	110%	112%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다. 나. 자금조달

당사는 감독당국의 콜머니 축소 방침에 맞추어 콜머니를 통한 차입은 단계적으로 축소하고, REPO 매도, 대차매도, CP 발행, 전자단기사채 발행, 증급 차입 등을 통해 자금 조달원 및 조달방법을 다변화하여 왔습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기	제35기

평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비

자본	자본금	212,232	-	2.64%	212,232	-	2.86%	212,232	-	2.70%

자본잉여금	118,924	-	1.48%	118,924	-	1.60%	118,924	-	1.52%

자본조정	(7,547)	-	-0.09%	(7,547)	-	-0.10%	(7,547)	-	-0.10%

기타포괄손익누계액	62,927	-	0.78%	63,423	-	0.86%	59,804	-	0.76%

이익잉여금	258,081	-	3.21%	223,453	-	3.01%	174,229	-	2.22%

예수부채	투자자예수금	545,589	0.53%	6.79%	514,725	0.54%	6.94%	509,036	0.49%	6.49%

신용대주담보금	-	-	0.00%	-	-	0.00%	1,418	0.50%	0.02%

신용거래설정보증금	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

기타	4,835	-	0.06%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

당기손익인식금융부채	매도유가증권	-	-	0.00%	145,178	-	1.96%	246,022	-	3.13%

매매목적파생상품부채	-	-	0.00%	76,592	-	1.03%	165,117	-	2.10%

매도파생결합증권	-	-	0.00%	459,149	-	6.20%	567,240	-	7.23%

당기손익-공정가치측정금융부채	매도유가증권	257,398	-	3.20%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

매매목적파생상품부채	37,597	-	0.47%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

당기손익인식지정금융부채	514,150	-	6.39%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

차입부채	콜머니	41,334	1.75%	0.51%	56,952	1.33%	0.77%	73,758	1.42%	0.94%

차입금	634,302	1.95%	7.89%	623,787	1.76%	8.42%	671,455	1.83%	8.56%

RP매도	1,987,409	1.62%	24.72%	1,824,509	1.30%	24.62%	2,044,661	1.39%	26.05%

후순위사채	160,000	5.10%	1.99%	160,000	5.91%	2.16%	263,257	5.91%	3.35%

사채	214,611	1.93%	2.67%	169,430	1.77%	2.29%	140,232	1.49%	1.79%

기타부채	퇴직급여충당부채	2,344	-	0.03%	4,756	-	0.06%	6,968	-	0.09%

기타	2,996,150	-	37.26%	2,765,893	-	37.32%	2,601,074	-	33.14%

합 계	8,040,336	-	100.00%	7,411,456	-	100.00%	7,847,880	-	100.00%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다. ※ 제36기(전기) 및 제35기(전전기) 당기손익인식금융부채는 종전 기준서인 K-IFRS 1039호에 따라 작성되었습니다.

다. 자금운용(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기	제35기

평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비

현·예금	현금 및 현금성 자산	322,011	1.71%	4.00%	329,424	1.11%	4.44%	307,323	1.24%	3.92%

예치금	360,764	0.40%	4.49%	257,036	0.75%	3.47%	434,668	0.47%	5.54%

당기손익인식금융자산	단기매매금융자산	-	-	0.00%	2,589,921	-	34.94%	3,076,610	-	39.20%

매매목적파생상품자산	-	-	0.00%	75,760	-	1.02%	217,670	-	2.77%

파생결합증권	-	-	0.00%	14,565	-	0.20%	28,505	-	0.36%

예탁금별도예치(신탁)	-	-	0.00%	334,713	1.45%	4.52%	292,499	1.51%	3.73%

기타	-	-	0.00%	54,965	-	0.74%	5,613	-	0.07%

당기손익-공정가치측정금융자산	당기손익-공정가치측정금융자산	3,403,987	2.29%	42.34%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

매매목적파생상품자산	46,450	-	0.58%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

당기손익-공정가치측정항목지정금융자산	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

매도가능금융자산	-	-	0.00%	115,699	-	1.56%	102,918	-	1.31%

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	91,459	-	1.14%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

만기보유금융자산	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

상각후원가측정유가증권	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

관계회사투자지분	80,160	-	1.00%	107,735	-	1.45%	109,269	-	1.39%

대출채권	콜론	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

신용공여금	-	-	0.00%	516,610	6.23%	6.97%	424,802	6.85%	5.41%

RP매수	-	-	0.00%	95,776	1.30%	1.29%	49,620	1.44%	0.63%

대여금	-	-	0.00%	9	-	0.00%	10	-	0.00%

기타	-	-	0.00%	26,610	-	0.36%	46,435	-	0.59%

상각후원가측정금융자산	콜론	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

신용공여금	547,567	6.49%	6.81%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

RP매수	49,598	1.55%	0.62%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

대여금	16	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

기타	22,240	0.30%	0.28%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

유형자산	23,209	-	0.29%	24,434	-	0.33%	25,810	-	0.33%

무형자산	22,085	-	0.27%	24,585	-	0.33%	24,948	-	0.32%

기 타	3,070,790	-	38.19%	2,843,614	-	38.37%	2,701,180	-	34.42%

합 계	8,040,336	100.00%	7,411,456	-	100.00%	7,847,880	-	100.00%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다.

※ 제36기(전기) 및 제35기(전전기) 당기손익인식금융자산, 매도가능금융자산, 만기 보유금융자산, 대출채권은 종전 기준서인 K-IFRS 1039호에 따라 작성되었습니 다.

5. 부외거래 - 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '2. 우발채무 등' 과 'III. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참고하여 주시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 'III. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참고하여 주시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항

당사는 투자매매업, 투자중개업, 투자자문업, 투자일임업, 집합투자업, 신탁업을 영위하고 있으며 이들 영업행위와 관련한 주요 규제 법규로는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률을 들 수가 있습니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률은 2007년 8월 제정되고 2009년 2월 시행되어 우리 자본시장과 금융투자업의 질적, 양적 성장을 위한 제도적 기반이 되어 왔고, 2013년에 들어서는 국내투자은행의 활성화와 시장 인프라의 선진화 등을 골자로 하는 동법 개정안이 통과되었습니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 개정안은 신성장 자본력 등 일정한 자격을 갖춘 증권사를 투자은행으로 지정하고 기업대출 등 신규업무를 허용, 매매체결 독점체제의 비효율성 개선, 거래비용 절감 등을 위한 대체거래시스템 도입, 조건부자본증권 제 도입, 중립적 의결권 행사제도(Shadow Voting) 폐지 등의 내용을 담고 있습니다.기타 금융투자업과 관련된 법령은 아래와 같습니다.

구분	관계법령

발행 및 유통	상법, 민법, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률,관련기관제정규정

과세측면	소득세법, 법인세법, 농특세법, 조세특례제한법, 자본시장과 금융투자업에관한 법률, 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률

국 제 화	외국환거래법

기 타	주식회사의 외부감사에 관한법률, 독점규제 및 공정거래에 관한법률

다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - 'II. 사업의 내용'의 '4. 파생상품거래현황'을 참고하여 주시기 바랍니다. - 'II. 사업의 내용'의 '6. 그 밖의 투자의사 결정에 필요한 사항- 바. 위험관리에 관 한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.