DB증권 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동ㆍ사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서 상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 2017 회계연도 전체적으로는 글로벌 실물경제의 호조에 힘입어 코스피지수가 사상 최고치를 돌파하는 등 우호적인 여건이었으나, 지정학적 리스크의 대두와 금리 급변 동 에 따라 간헐적으로 어려움도 상존했던 시장환경이었습니다. 이러한 환경하에서 과거 금융투자사의 주수익원이었던 위탁매매시장은 낮은 거래수수료를 바탕으로HTS, MTS 등 온라인 채널이 확대되며 그 경쟁이 날로 치열해지고 있습니다. 이러한 시장상황에서 당사는 영업이익을 연결기준 224억원, 별도기준 306억원을 달성하였으며, 당기순이익은 연결기준 154억원, 별도기준 26억원으로 실적을 개선하였습니다. 금융시장 호조로 인해 위탁과 중개영업이 활성화되고 조기상환을 통한 발행잔고 관리로 전년의 금융파생상품운용손실을 만회하였으며, 주요 자회사인 DB저축은행, DB자산운용도 양호한 실적을 시현함으로써 전년보다 실적을 개선할 수 있었습니다.

□ 주요 경영지표(단위 : 백만원)

구분	제36기	제35기

연결	별도	연결	별도

순영업수익 ⓐ	221,966	199,003	205,946	163,915

세전이익 ⓑ	25,103	5,633	12,456	1,429

당기순이익 ⓒ	15,370	2,591	6,448	293

자기자본 ⓓ	707,672	592,918	696,026	590,943

세전이익률 (ⓑ/ⓐ)	11.31%	2.83%	6.05%	0.87%

ROE (ⓒ/ⓓ)	2.17%	0.44%	0.93%	0.05%

※ 금융회사의 순영업수익은 영업이익과 판관비의 합으로 제조회사의 매출총이익과 같은 개념입니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 영업환경 2017년 은 금리 급변 동 과 지정학적 리스크 확대 등 간헐적인 어려움 에도 불구하고 글로벌 실물경제의 호조로 경제 성장세가 확대되는 모습을 보였으며, 대내적으로는 수출과 내수의 양호한 증가세가 지속되었습니다. 이 에 2017년 1월 2,026.16pt로 시작한 KOSPI지수는 연중 사상최고치를 돌파하는 등 2018년 말 시가총액 1,889조원, KOSPI지수는 전년대비 21.8% 증가한 2,467.49pt를 기록하며 상승 마감하였습니다. 2018년은 선진국에서 촉발된 양적완화 축소와 그에 따른 글로벌 금리 상승, 미국과 중국의 무역전쟁의 여파 등으로 글로벌 경제의 불확실성이 확대되고 대외 리스크요인의 국내시장 전이로 국내 주식, 채권 시장 등에 대한 불안요인이 상존할 것으로 예상됩니다. 이러한 불투명한 여건 속에서 회사는 안정적인 수익 창출을 위한, PB+IB 연계상품의 판매 확대를 통하여 Fee-based 예탁자산을 증대시키고 전사 재무건전성 개선 및 비용구조 최적화를 추진하며 전통적인 증권영업력을 강화하여 고객기반을 확충하는데 역량을 집중 할 것입니다. ※ 영업환경에 관한 자세한 사항은 'II. 사업의 내용'의 '1. 사업의 개요'를 참고하여 주시기 바랍니다. 나. 재무상태 2017 회계연도 당사의 연결기준 자산총계는 6조 9,983억원으로 전년대비 6,627억원증가하였습니다. 부채총계는 6조 2,907억원으로 전년대비 6,511억원 증가하였고, 자본총계는 7,077억원으로 116억원 증가하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	증감	증감률

[현금및현금성자산]	344,026	330,228	13,798	4.2%

[당기손익인식금융자산]	3,560,262	3,275,380	284,882	8.7%

[매도가능금융자산]	175,315	192,656	-17,341	-9.0%

[대여금및수취채권]	2,699,594	2,286,987	412,607	18.0%

[관계기업투자자산]	4,308	5,733	-1,425	-24.9%

[유형자산]	102,490	104,122	-1,632	-1.6%

[투자부동산]	49,149	49,475	-326	-0.7%

[무형자산]	24,888	24,965	-77	-0.3%

[매각예정비유동자산]	8,649	26,099	-17,450	-66.9%

[기타자산]	29,649	39,951	-10,301	-25.8%

자산총계	6,998,331	6,335,596	662,735	10.5%

[예수부채]	1,676,402	1,416,829	259,573	18.3%

[당기손익인식금융부채]	701,390	807,729	-106,339	-13.2%

[차입부채]	2,709,325	2,673,195	36,130	1.4%

[발행사채]	633,847	425,170	208,677	49.1%

[기타부채]	569,695	316,647	253,048	79.9%

부채총계	6,290,659	5,639,570	651,089	11.5%

[자본금]	212,232	212,232	-	-

[기타불입자본]	111,378	111,378	-	-

[기타자본구성요소]	63,390	66,379	-2,989	-4.5%

[이익잉여금]	222,551	218,117	4,434	2.0%

[비지배지분]	98,121	87,919	10,202	11.6%

자본총계	707,672	696,025	11,647	1.7%

다. 영 업실적 2017 회계연도 당사의 연결기준 영업이익은 224억원으로 전년대비 126억원 증가하였고 세 전이익은 251억원, 당기순이익은 154억원으로 실적 개선하였습니다. 수익성지표인 ROE는 2.2%로 전년대비 1.3%pt 증가하였습니다.시장 호조에 따른 위탁과 중개영업 활성화와 PB+IB 연계영업의 정착으로 수수료 손익이 큰폭으로 증가하였고, 금융파생상품운용손실은 조기상환으로 발행잔고를 줄이면서도 전년의 손실을 대폭 만회하였으며, 주요 자회사인 DB저축은행, DB자산운용의 양호한 실적으로 전년보다 개선된 실적을 달성하였습니다.

(단위 : 백만원,%,%pt)

구 분	제36기	제35기	증감	증감률

영업수익	909,892	1,325,400	-415,508	-31.3%

영업비용	887,538	1,315,607	-428,069	-32.5%

영업이익	22,354	9,793	12,561	128.3%

영업외수익	4,825	4,077	748	18.3%

영업외비용	2,077	1,413	664	47.0%

법인세비용차감전순이익	25,103	12,456	12,647	101.5%

당기순이익	15,370	6,448	8,922	138.4%

총포괄이익	12,182	10,949	1,233	11.3%

ROE	2.2%	0.9%	1.3%pt	144.4%

라 . 부문별 영업실적

2017 회계연도 당사의 연결기준 순영업수익은 2,220억원으로 전년대비 160억원 증가하였습니다. 금융회사의 순영업수익은 영업이익과 판관비의 합으로 제조회사의 매출총이익과 같은 개념입니다. 영업부문별 실적 세부내용은 "Ⅱ. 사업의 내용 중 2.영 업의 현황을 참고하여 주시기 바랍니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	증감	증감율

수수료손익	160,676	145,768	14,908	10.2%

금융·파생상품평가및처분손익	4,477	-42,901	47,378	흑자전환

이자손익	96,888	99,034	-2,146	-2.2%

기타손익	-40,074	4,044	-44,118	적자전환

합계(순영업수익)	221,966	205,946	16,020	7.8%

마. 재무건전성 금융투자회사의 자본적정성 관리지표는 순자본비율(NCR)입니다. 당사의 순자본 비율은 315.68%로 금융위규정(150%이상) 및 거래소규정(250%이상)을 상회하는 수치이며 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	제36기	제35기	제33기

영업용순자본(A)	582,983	607,455	410,269

총위험액(B)	158,706	162,082	119,131

잉여자본(C=A-B)	424,277	445,373	-

필요유지자기자본(D)	134,400	134,400	-

영업용순자본비율(A/B)	-	344.39%

순자본비율(C/D)	315.68%	331.38%	-

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다.※ 제34기는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준의 영업용 순자본비율을 채택하여 산출하였고, 제35기부터 개정 NCR 기준을 적용하여 당기에 대한 연결기준 순자본비율을 산출하였습니다.※ 영업용순자본비율 = 영업용순자본/총위험액 × 100※ 순자본비율= (영업용순자본-총위험액)/필요유지자기자본 ×100※ 필요유지자기자본은 법정자본금의 70%로 산출합니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황

2017 회계연도말 기준의 최근 3개월 유동성비율은 110% 입니다. 당사의 유동성부채 중 큰 부분을 차지하는 고객 RP수신 자금의 경우 국공채, AA 은행채 이상 자산으로 matching하여 안정성과 유동성을 동시에 확보하고 있으며, 파생결합증권의 경우에도 해당상품의 구조에 따라 기초자산을 주식, 채권, 예금, 파생상품(헷지용) 등으로구성하는 등 자산부채의 유동성 만기가 매칭되어 있어 유동성비율에는 직접적으로 영향을 주지 않습니다.

구 분	제36기	제35기	제34기

3개월 누적 유동성비율	110%	112%	101%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다. 나. 자금조달

당사는 감독당국의 콜머니 축소 방침에 맞추어 콜머니를 통한 차입은 단계적으로 축소하고, REPO 매도, 대차매도, CP 발행, 전자단기사채 발행, 증급 차입 등을 통해 자금 조달원 및 조달방법을 다변화하여 왔습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	제34기

평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비

자본	자본금	212,232	-	2.86%	212,232	-	2.70%	212,232	-	2.76%

자본잉여금	118,924	-	1.60%	118,924	-	1.52%	118,924	-	1.55%

자본조정	(7,547)	-	-0.10%	(7,547)	-	-0.10%	(7,547)	-	-0.10%

기타포괄손익누계액	63,423	-	0.86%	59,804	-	0.76%	58,525	-	0.76%

이익잉여금	223,453	-	3.01%	174,229	-	2.22%	186,090	-	2.42%

예수부채	투자자예수금	514,725	0.54%	6.94%	509,036	0.49%	6.49%	436,004	0.70%	5.67%

신용대주담보금	-	-	0.00%	1,418	0.50%	0.02%	587	0.50%	0.01%

신용거래설정보증금	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

기타	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

당기손익인식금융부채	매도유가증권	145,178	-	1.96%	246,022	-	3.13%	671,731	-	8.73%

매매목적파생상품부채	76,592	-	1.03%	165,117	-	2.10%	186,470	-	2.42%

매도파생결합증권	459,149	-	6.20%	567,240	-	7.23%	418,769	-	5.44%

차입부채	콜머니	56,952	1.33%	0.77%	73,758	1.42%	0.94%	63,450	1.73%	0.82%

차입금	623,787	1.76%	8.42%	671,455	1.83%	8.56%	482,186	2.22%	6.27%

RP매도	1,824,509	1.30%	24.62%	2,044,661	1.39%	26.05%	2,174,948	1.76%	28.27%

후순위사채	160,000	5.91%	2.16%	263,257	5.91%	3.35%	275,096	6.43%	3.58%

사채	169,430	1.77%	2.29%	140,232	1.49%	1.79%	249,895	1.89%	3.25%

기타	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

기타부채	퇴직급여충당부채	4,756	-	0.06%	6,968	-	0.09%	9,097	-	0.12%

기타	2,765,893	-	37.32%	2,601,074	-	33.14%	2,156,822	-	28.04%

합 계	7,411,456	-	100.00%	7,847,880	-	100.00%	7,693,279	-	100.00%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다. 다. 자금운용

(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	제34기

평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비	평균잔액	이자율	구성비

현·예금	현금 및 현금성 자산	329,424	1.11%	4.44%	307,323	1.24%	3.92%	184,756	1.48%	2.40%

예치금	257,036	0.75%	3.47%	434,668	0.47%	5.54%	446,972	1.08%	5.81%

당기손익인식금융자산	단기매매금융자산	2,589,921	-	34.94%	3,076,610	-	39.20%	3,547,566	-	46.11%

매매목적파생상품자산	75,760	-	1.02%	217,670	-	2.77%	174,784	-	2.27%

파생결합증권	14,565	-	0.20%	28,505	-	0.36%	33,944	-	0.44%

예탁금별도예치(신탁)	334,713	1.45%	4.52%	292,499	1.51%	3.73%	280,765	1.89%	3.65%

기타	54,965	-	0.74%	5,613	-	0.07%	681	-	0.01%

매도가능금융자산	115,699	-	1.56%	102,918	-	1.31%	99,011	-	1.29%

만기보유금융자산	-	-	0.00%	-	-	0.00%	-	-	0.00%

관계회사투자지분	107,735	-	1.45%	109,269	-	1.39%	91,858	-	1.19%

대출채권	콜론	-	-	0.00%	-	-	0.00%	613	2.10%	0.01%

신용공여금	516,610	6.23%	6.97%	424,802	6.85%	5.41%	393,327	7.12%	5.11%

RP매수	95,776	1.30%	1.29%	49,620	1.44%	0.63%	25,177	1.52%	0.33%

대여금	9	-	0.00%	10	-	0.00%	28	-	0.00%

기타	26,610	-	0.36%	46,435	-	0.59%	76,828	-	1.00%

유형자산	24,434	-	0.33%	25,810	-	0.33%	25,502	-	0.33%

무형자산	24,585	-	0.33%	24,948	-	0.32%	39,111	-	0.51%

기 타	2,843,614	-	38.37%	2,701,180	-	34.42%	2,272,356	-	29.54%

합 계	7,411,456	-	100.00%	7,847,880	-	100.00%	7,693,279	-	100.00%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의한 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다.

5. 부외거래 - 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '2. 우발채무 등' 과 'III. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참고하여 주시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 'III. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참고하여 주시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항

당사는 투자매매업, 투자중개업, 투자자문업, 투자일임업, 집합투자업, 신탁업을 영위하고 있으며 이들 영업행위와 관련한 주요 규제 법규로는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률을 들 수가 있습니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률은 2007년 8월 제정되고 2009년 2월 시행되어 우리 자본시장과 금융투자업의 질적, 양적 성장을 위한 제도적 기반이 되어 왔고, 2013년에 들어서는 국내투자은행의 활성화와 시장 인프라의 선진화 등을 골자로 하는 동법 개정안이 통과되었습니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 개정안은 신성장 자본력 등 일정한 자격을 갖춘 증권사를 투자은행으로 지정하고 기업대출 등 신규업무를 허용, 매매체결 독점체제의 비효율성 개선, 거래비용 절감 등을 위한 대체거래시스템 도입, 조건부자본증권 제 도입, 중립적 의결권 행사제도(Shadow Voting) 폐지 등의 내용을 담고 있습니다.기타 금융투자업과 관련된 법령은 아래와 같습니다.

구분	관계법령

발행 및 유통	상법, 민법, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률,관련기관제정규정

과세측면	소득세법, 법인세법, 농특세법, 조세특례제한법, 자본시장과 금융투자업에관한 법률, 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률

국 제 화	외국환거래법

기 타	주식회사의 외부감사에 관한법률, 독점규제 및 공정거래에 관한법률

다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - 'II. 사업의 내용'의 '4. 파생상품거래현황'을 참고하여 주시기 바랍니다. - 'II. 사업의 내용'의 '6. 그 밖의 투자의사 결정에 필요한 사항- 바. 위험관리에 관 한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.