큐캐피탈 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

(1) 산업의 특성

국내 벤처캐피탈업계는「여신전문금융업법」상 신기술사업금융회사와 「중소기업창업지원법」상 창업투자회사로 이원화되어 있습니다.

당사와 같은 신기술사업금융회사는 투자, 융자, 리스, 팩토링, 지급보증 등 다양한 업무를 취급할 수 있습니다. 2018년 6월말 기준 신기술금융업 등록회사 수는 99개사 이며, 전업사는 46개 입니다.(출처 : 여신금융협회)

1986년에 제정된 「중소기업창업지원법」을 설립근거로 하는 창업투자회사는 업무영역이 투자 및 제한적 자금대여에 국한되어 있습니다. 국내 창업투자회사는 2018년 9월말 기준 129개사가 활동하고 있습니다.(출처: 한국벤처캐피탈협회)

국내 벤처캐피탈 업계는 시장규모에 비하여 경쟁사가 너무 많은 구조적인 문제점 때문에 대부분의 벤처캐피탈 회사들이 새로운 수익원 개발에 고민하고 있는 실정입니다. 이에 대다수의 벤처캐피탈 회사들이 과거부터 벤처투자 뿐 아니라 기업구조조정투자와 기업인수합병(M) 업무를 병행하여 왔고, 최근 들어서는 사모투자합자회사(PEF: Private Equity Fund)의 운용에 많은 관심을 두고 있습니다.

사모투자합자회사(PEF)는 소수 투자자로부터 조달한 자금을 기업의 주식 등에 투자하여 기업가치를 높인 후 매각을 통해 고수익을 추구하는 합자회사 형태의 사모펀드를 말합니다. 우리나라의 PE 산업은 IMF 외환위기 이후 「산업발전법」에 기업구조조정전문회사(CRC: Corporate Restructuring Company)와 기업구조조정조합(Corporate Restructuring Fund)제도를 도입함으로써 초기형태의 Buy-Out 시장이 태동하였으며, 2004년 「간접투자자산운용업법」을 개정하여 PEF 제도를 도입함으로써 본격적으로 출발하였다고 볼 수 있습니다.

국내 PEF는 '04년 2개(약정액 0.4조원)로 출범하여 준비기('04년~'07년) 및 도약기 ('08년~'11년)를 거처 10년이 지난 '14년말 277개(약정액 51.2조원)사가 운용 중인 산업으로'12년부터는 투자회수 본격화 및 PEF 운용자간 운용능력 차별화 등이 진행되는 성장기에 진입하였으며, '18년 9월말 기준 530개(약정액68.8조원)사로 국내 인수합병 및 구조조정시장에서 역할이 크게 확대 되었습니다.

(2) 산업의 성장성신기술사업금융업은 신기술사업자에 투자한 주식의 매각에 따른 자본이득이 회사수익의 상당부분을 차지하므로 중소벤처기업의 주식이 유가증권시장에 상장 또는 코스닥시장에 등록되어 거래될 수 있는 자본시장의 발전 및 성숙이 그 성장의 필수요건입니다. 따라서 대부분의 국가에서는 자본시장을 통한 중소벤처기업 주식 거래의 활성화를 지원하기 위해중소벤처기업 상장 및 등록요건을 일반기업보다 완화하고 중소 벤처기업에 대한 각종 세제지원 제도를 갖추고 있습니다.

국내 PEF는 초기 준비기(2004년~2007년)를 거쳐, 2008년부터 2010년 사이 글로벌 금융위기를 전후하여 100여 개의 펀드가 집중적으로 설립되는 등 크게 성장하였으며, 최근 들어 약정액 3,000억 원 이상의 대형 펀드가 늘어나고 출자약정액과 투자금액이 크게 증가하는 등 비약적으로 발전하고 있습니다. 이에 따라 투자경험(Track record)과 전문인력을 보유한 운용사(GP)들이 나타나고, 경험 있는 GP의 PEF 재설립이 매년 증가하는 등 PE산업이 양적·질적 성장을 통해 자본시장의 새로운 투자수단이자 신성장 산업으로 도약할 수 있는 기반이 조성되었습니다.

이러한 PE산업의 발전은 당사에 새로운 기회를 제공하고 있으며, 일찍이 국내 투자시장의변화를 예측하고 PE 영역에 앞서 진출한 당사는 최근 몇 년간 펀드 약정규모와 연간 투자규모 등 여러 면에서 괄목할만한 성과를 달성하며 국내 PE산업의 선두 주자로 자리잡아 가고 있습니다.

(3) 경쟁요소신기술사업금융회사는 비슷한 사업을 하는 벤처캐피탈임에도 불구하고 상당기간동안 창업투자회사에 비하여 투자기업의 업력이나 투자의무비율 같은 규제가 적어 상대적으로 안정적인 수익성을 추구하는 자유로운 투자와 융자업무를 수행해 왔습니다. 그러나 벤처기업육성에관한특별조치법(1997년), 여신금융전문업법(1997년), 중소기업창업지원법(1986년)이 제정되면서 창업투자회사의 설립에 대한 규제가 완화되어 창업투자회사의 설립도 활발해 졌습니다. 경쟁적인 창업투자회사 설립은 창업열기 확산과 그에 따른 기술개발 및 경제체질의 개선 등 순기능적인 요소도 많은 반면, 창업투자회사들간의 과당경쟁과 유사업종의 난립 등 역기능적 요소들도 생겨난 것이 사실입니다. 그러나 이러한 문제점들은 계속되는 관련법규 정비와 정부의 벤처산업 육성시책이 시행됨에 따라 차차 정비되어 가고 있습니다.

(4) 관계법령 또는 정부의 규제 등

구 분	신기술금융사	창업투자회사

설립근거	여신전문금융업법	중소기업창업지원법

설립요건	-신기술사업금융업 중 하나 또는 둘이상 영위: 200억원 이상-신기술사업금융전문회사 : 100억원 이상-준법감시인 1인 이상-금융위 등록	-상법상 주식회사-납입자본금 20억원 이상-투자전문인력 2인 이상-중기청 등록

지원대상	-신기술사업을 영위하는 중소기업	-창업중소기업-비상장, 미등록 창업자 또는 벤처기업-업종제한 있음

자금조달	-다른 법률에 따라 설립되거나, 금융위원회의 인가 또는 허가를 받거나, 금융위원회에 등록한 금융기관으로부터의 차입-사채발행(자기자본의 10배)-신기술사업 투자조합	-정부, 대통령이 정하는 기금, 금융기관차입, 외국정부 국제기구로부터 차입-사채발행(자기자본의 10배)-창투 투자조합결성

자금운용	-투자, 융자, 리스, 팩토링	-투자법인: 주식, 전환사채, 신주인수권부사채 개인사업자 : 무담보자금지원-제한적 자금대여

투자대상제약	-기술보증기금법 제2조에 따른 신기술사업자에 대한 투자	-투자대상의 제약 : 운용규정 제12조

투자이행의무	없음	-투자이행의무 : 3년 경과한 다음날까지납입자본금의 100분의 40이상의 금액을제10조제1항제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제5호의 사업에 사용

혜 택	- 주식·출자지분 양도차익 비과세(조세특례제한법 13조)- 배당소득 비과세(조세특례제한법 13조)- 주식·지분 양도시 증권거래세 면제(조세특례제한법 117조)

투자실적인정범위	해당사항 없음	-비상장, 미등록 창업자 또는 벤처기업에 대한 신주, 전환사채, 신주인수권부사채의 인수-투자조합에 대한 출자자금 또는 창업보육센터 설립자금(고정비용)-프로젝트 투자

(5) 기 타신기술사업금융회사나 창업투자회사 및 회사가 운용하는 투자조합은 투자한 벤처기업이 유가증권시장이나 코스닥시장에 상장함으로써 얻게 되는 투자 주식 매각이익이 영업손익의 상당부분을 차지합니다. 주식시장은 경기변동 및 국내외 경제상황에 따라 크게 영향을 받을수 밖에 없으며, 따라서 회사의 경영성과 또한 경기변동과 증시현황에 지대한 영향을 받는 특성이 있습니다.

2. 회사의 현황(1) 영업개황

당사의 주요 사업은 신기술사업자에 대한 투자(벤처투자), 경영참여형 사모집합투자운용업무 등으로 나눌 수 있습니다. 2018년 3분기 영업수익은 9,816백만원으로서, 신기술사업금융 부문에서 742백만원(7.6%), 사모집합투자운용 부문에서 4,567백만원(46.5%), 여신금융등 기타 부문에서 4,507백만원(45.9%)의 수익을 달성하였습니다.

2018년 현재의 총자산 140,652백만원 중에서 대출채권이 20,310백만원, 신기술금융자산이 6,639백만원, 투자운용자산은 65,023백만원, 현금 및 현금예치금, 유가증권,기타자산 등이 나머지를 차지하고 있습니다. 이들 자산 중에서 신기술금융자산, 투자운용자산, 대출채권 등은 당사의 주 사업과 관련된 중요한 자산으로서 회사의 주요 수익이 이들 자산에서발생되고 있습니다.

(2) 시장점유율

당사의 영업분야는 단순히 투자규모, 자산규모 등으로 시장점유율을 파악하는 데는 한계가 있으며 신뢰할만한 통계자료 또한 부족한 실정입니다. 이러한 업계의 특성상 시장점유율을 표시하는데 많은 어려움이 있습니다.

(3) 시장의 특성- 상기 산업의 특성 참조.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망- 해당사항 없음.

(5) 조직도3. 영업의 현황가. 영업실적

(단위 : 백만원, % )

영 업 종 류	제37기 3분기	제36기	제35기

영업수익	구성비	영업수익	구성비	영업수익	구성비

이자수익	1,795	18.29	1,135	4.04	430	3.00

유가증권평가및처분이익	2,886	29.40	9,594	34.14	349	2.43

지분법이익	2,149	21.89	10,358	36.86	8,734	60.94

투자관리보수	2,870	29.24	3,981	14.17	4,759	33.20

투자성과보수	-	0	2,975	10.59	0	0

배당금수익	38	0.39	61	0.2	61	0.43

수수료수익	77	0.78

1	0.01

합 계	9,816	100	28,104	100	14,333	100

나. 자금조달 및 운용실적(1) 자금조달실적

(단위 : 백만원, %)

구 분	조달항목	제37기 3분기	제36기	제35기

잔액	이자율	잔액	이자율	잔액	이자율

원화자금	은행차입	2,220	4.9~5.44	2,592	4.9~5.34	11,824	3.94~5.61

정책자금차입	-	-	-	-	-	-

관계회사차입	-	-	-	-	-	-

사모사채	-	-	-	-	-	-

전환사채	17,000	-	22,500	-	-	-

신주인수권부사채	-	-	-	-	-	-

기타 부채	2,667	-	3,179	-	3,054	-

자기 자본	118,765	-	113,864	-	61,353	-

외화자금	정책자금차입	-	-	-	-	-	-

합 계	140,652	-	142,135	-	76,231	-

(2) 은행차입

(기준일 : 2018년 09월 30일 ) (단위 : 백만원, %)

구 분	차입처	금액	이자율	비 고

일반대출	기업은행	500	5.344	-

우리은행	800	5.440	-

광주은행	920	4.900	-

합 계	2,220	-	-

(3) 자금운용실적(단위 : 백만원, %)

구 분	운용항목	제37기 3분기	제36기	제35기

잔액	구성비	잔액	구성비	잔액	구성비

현금및예치금	현금및현금성자산	40,136	28.54	54,061	38.03	272	0.35

예치금	61	0.04	15	0.01	21	0.03

대출채권	대출금	20,310	14.44	22,686	15.96	2,985	3.92

신기술금융자산	매도가능금융자산	4,649	3.31	5,093	3.58	4,833	6.34

관계기업투자자산	275	0.19	291	0.21	924	1.21

조합출자금	1,715	1.21	1,506	1.06	1,558	2.04

투자운용자산	단기매매증권	1,623	1.15	1,798	1.27	2,385	3.13

매도가능금융자산	17,589	12.51	8,818	6.20	5,670	7.44

관계기업투자자산	16,492	11.73	16,625	11.70	8,553	11.22

PEF출자금	29,319	20.85	21,328	15.01	35,193	46.17

파생상품	0	0.00	1,866	1.31	0	0.00

기타자산	8,483	6.03	8,046	5.66	13,837	18.15

합 계	140,652	100	142,133	100	76,231	100

4. 영업 종류별 현황가. 영업 종류별 매출

(단위 : 백만원, %)

구 분	제37기 3분기	제36기	제35기

금 액	구성비	금 액	구성비	금 액	구성비

투자수익	703	7.16	1,189	4.23	61	0.43

투자조합운용수익	4,606	46.92	9,828	34.97	9,196	64.16

여신성금융자산수익	1,547	15.76	648	2.31	420	2.93

자금운용수익	248	2.53	427	1.52	10	0.07

기타수익	2,712	27.63	16,012	56.97	4,646	32.41

합 계	9,816	100	28,104	100	14,333	100

5. 영업설비 등의 현황 가. 지점 등 설치 현황

(2018년 09월 30일 현재)

지 역	지 점	출 장 소	사 무 소	합 계

서울(본점)	1	-	-	1

계	1	-	-	1

* 지점에는 본점이 1개 지점으로 포함됨.

나. 영업설비 등 현황(단위 : 백만원 )

구 분	토지 (장부가액)	건물 (장부가액)	합 계	비 고

본사 사무실	-	352	352	임차보증금

합 계	-	352	352	-

6. 기타 투자의사 결정에 필요한 사항

가. 외부자금 조달표(단위 : 백만원)

구 분	조 달 원 천	제37기3분기	제36기	제35기	비 고

금융기관	차입금	2,220	2,592	11,824	-

소 계	2,220	2,592	11,824	-

자본시장	회사채(공모)	-	-	-	-

회사채(사모)	-	22,500	-	전환사채

유상증자	-	41,000	-	-

기 타	-	-	1,750	신주인수권행사

소 계	-	63,500	1,750	-

기 타	계열회사 차입금	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-

소 계	-	-	-	-

총 계	2,220	66,092	13,574	-

나. 대손충당금 현황(단위 : 백만원)

구 분	제37기3분기	제36기	제35기

A. 기초잔액	481	448	2,581

B. 당기목적사용	-	-	2,146

C. 당기 전입액	799	107	30

D. 당기 환입액	-	74	17

E. 기말잔액(A-B+C-D)	1,280	481	448

다. 기타 중요한 사항

□ 여신건전성 및 연체율 현황 ○ 총여신 및 건전성 분류 현황

(단위 : 백만원,%)

구 분	2018.09	2018.06	2018.03	2017.12	2017.09

여신현황	총 여 신(A)	26,728	26,279	23,895	25,653	14,590

카 드	-	-	-	-	-

할부금융	-	-	-	-	-

리 스	-	-	-	-	-

신 기 술	-	-	-	-	-

대 출	21,056	21,060	21,132	22,868	13,322

기 타	5,672	5,219	2,763	2,785	1,268

건전성분류	정 상	22,304	21,900	20,541	25,299	14,236

충당금적립액	111	109	102	126	71

적 립 율	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5

요 주 의	-	-	-	-	-

충당금적립액	-	-	-	-	-

적 립 율	-	-	-	-	-

고 정	4,070	4,025	3,000	-	-

충당금적립액	814	805	600	-	-

적 립 율	20.0	20.0	20.0	-	-

회수의문	-	-	-	-	-

충당금적립액	-	-	-	-	-

적 립 율	-	-	-	-	-

추정손실	354	354	354	354	354

충당금적립액	354	354	354	354	354

적 립 율	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0

합 계	26,728	26,279	23,895	25,653	14,590

충당금적립액	1,279	1,268	1,056	480	425

적 립 율	4.8	4.8	4.4	1.9	2.9

연체현황	연체금액(B)	3,000	3,000	3,000	3,000	-

1개월 미만	3,000	-

1개월 이상	3,000	3,000	3,000	-	-

연 체 율(B/A)	11.2	11.4	12.6	11.7	-

1개월 미만	-	-	-	11.7	-

1개월 이상	11.2	11.4	12.6	-	-

○ 대출(단위 : 백만원,%)

구 분	2018.09	2018.06	2018.03	2017.12	2017.09

대출자산(A)	21,056	21,060	21,132	22,868	13,322

건전성분류	정 상	18,046	18,050	18,122	22,858	13,312

충당금적립액	90	90	90	114	66

적 립 율	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5

요 주 의	-	-	-	-	-

충당금적립액	-	-	-	-	-

적 립 율	-	-	-	-	-

고 정	3,000	3,000	3,000	-	-

충당금적립액	600	600	600	-	-

적 립 율	20.0	20.0	20.0	-	-

회수의문	-	-	-	-	-

충당금적립액	-	-	-	-	-

적 립 율	-	-	-	-	-

추정손실	10	10	10	10	10

충당금적립액	10	10	10	10	10

적 립 율	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0

합 계	21,056	21,060	21,132	22,868	13,322

충당금적립액	700	700	700	124	76

적 립 율	3.3	3.3	3.3	0.5	0.6

연체현황	연체금액(B)	3,000	3,000	3,000	3,000	-

1개월 미만	3,000	-

1개월 이상	3,000	3,000	3,000	-	-

연 체 율(B/A)	14.2	14.2	14.2	13.1	-

1개월 미만	13.1	-

1개월 이상	14.2	14.2	14.2	-	-