한세예스24홀딩스 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상/예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인들을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정도는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요당사는 1982년 11월에 설립된 회사로서 미국의 유명 바이어로부터 주문을 받아 OEM(Original Equipment Manufacturing: 주문자 상표 부착 생산)방식으로 수 출하는 수출전문 회사로써 2009년 1월 1일을 기준으로 하여 의류사업부문을 인적분할하여 신설회사를 설립하였고, 존속하는 회사인 당사는 투자사업부문을 전담하며 2009년 1월 1일부로 지주회사로 전환했습니다.(2008년 8월 7일 공시된 분할신고서 참조) 3. 경영성과 (단위: 백만원)

구분	실적	증감율(전기대비)

제34기	제33기	제34기

매출액 (영업수익)	2,086,034	1,728,425	20.69%

매출원가	1,582,234	1,350,688	17.14%

매출총이익	503,800	377,737	33.37%

판매비와 관리비	341,039	264,002	29.18%

영업이익	162,761	113,735	43.10%

기타수익	46,835	30,107	55.56%

기타비용	62,710	41,816	49.97%

금융수익	9,394	8,163	15.08%

금융비용	8,095	5,725	41.40%

관계기업투자손익	(131)	3	-5026.54%

관계기업투자주식처분손익	732	-	-

법인세비용차감전순이익	148,786	104,467	42.42%

법인세비용	36,656	26,702	37.28%

당기순이익	112,130	77,765	44.19%

- 상기 표는 K-IFRS에 따라 작성된 연결기준 요약 손익계산서입니다. - 매출액은 전기대비 20.69% 증가하였습니다. 자 회 사중 매출 비중이 큰 한세실업(주)의 매출액은 전기 대비 20.81% 증가하였습니다. 이는 한세실업(주)의 OEM, ODM 달러매출이 영업의 공격적 오더수주로 인해 8.8% 증가하였고, 평균환율이 전기 1053.22원에서 당기 1131.49원으로 상승하였기 때문입니다. 예스24주식회사는 전기대비 7.25% 매출 증가였습니다. 도서정가제 개정시행으로 인한 도서시장의 급변으로 자체적인 매출 및 영업이익률이 전년대비 증가하였습니다. 한세드림(주)의 매출은 신규브랜드의 매출증가 등으로 전기대비 58%가 증가한 740 억원 이고, 당기 중 신규 편입된 에프알제이(주)의 매출 229억원이 포함되었습니다. - 매출원가율은 75.8%로 전기 78.1%보다 감소 하였습니다. 매출비중을 많이 차지하고 있는 한세실업 (주)의 매출 원가에 있어서 베트남 HANSAE TG를 비롯한 생산법인의 효율성이 증대 되었으며, 원 자재(원사,원단) 가격 하락으로 인한 원가율이 하락하 여 한세실업(주)의 원가율이 전기 79.41%에서 당기 77.27%로 전기 대비 2.14% 감소 하였습 니다. - 당기순이익은 1,121억원으로 전년도 대비 약 44.19% 증가하 였습니다. 4. 재무상태

(단위: 백만원)

구분	재무상태	증감율(전기대비)

제34기말	제33기말	제32기말	제34기말	제33기말

자산

[유동자산]	787,491	583,162	536,848	35.04%	8.63%

[비유동자산]	648,650	538,157	336,612	20.53%	59.87%

자산총계	1,436,141	1,121,319	873,460	28.08%	28.38%

부채

[유동부채]	694,200	549,560	416,126	26.32%	32.07%

[비유동부채]	192,695	125,495	85,414	53.55%	46.92%

부채총계	886,895	675,055	501,540	31.38%	34.60%

자본

[자본금]	20,000	20,000	20,000	-	-

[기타불입자금]	16,839	15,725	15,860	7.08%	-0.85%

[기타자본구성요소]	(140)	13	(3,121)	-1208.4%	-100.40%

[이익잉여금]	226,835	179,696	149,372	26.23%	20.30%

[비지배지분]	285,712	230,830	189,809	23.78%	21.61%

자본총계	549,246	446,264	371,920	23.08%	19.99%

- 상기 표는 K-IFRS에 따라 작성된 연결기준 요약 재무상태표입니다. - 한세실업(주)의 2015년 12월말 현재의 자산총계는 9 ,922억원 이며, 이 중 유동자산은 5,729 억원, 비유동자산은 4,193억원입니다 . 그 리고 유동부채는 4,828억원이며 , 비유동부채는 837억원으로서 부채총계는 5,666억원이며 , 자 본 총계는 4,256억원을 기록하였습니다 . 회사의 부채비율 은 133.1 2%이 며, 유동비율은 118.65 % 입니다. - 예스24(주 )의 자산총계는 전기대비 39.66% 감소한 1,713억원, 부 채총계는 54.95% 감소한 932억원입니다.

5. 유동성 및 자금조달 - 유동성 위험

현금흐름의 예측은 연결회사내의 개별 영업 종속기업들이 수행하고 연결회사의 외 환팀이 취합합니다. 연결회사의 외 환팀 은 미사용 차입금한도 ( 주석43 참 조) 를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링 하고 있습니다. 유동성을 예측하는데있어 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 외환팀은 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부예금, 정기예금, 수시입출금식 예금, 시장성 유가증권 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.연결회사의 비파생금융부채를 보고기간말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따 라 만기별로 구분한 표는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당기말	1년 미만	1년에서 2년이하	2년 초과	합계

차입금	452,692,535	81,463,891	54,223,641	588,380,067

매입채무및기타채무	146,401,185	-	-	146,401,185

기타금융부채	22,293	-	-	22,293

장기성기타채무	-	58,901	7,541,940	7,600,841

합계	599,116,013	81,522,792	61,765,581	742,404,386

전기말	1년 미만	1년에서 2년이하	2년 초과	합계

차입금	354,885,445	27,032,237	47,929,061	429,846,743

매입채무및기타채무	118,126,616	-	-	118,126,616

기타금융부채	21,944	-	-	21,944

파생금융부채	3,240	-	-	3,240

장기성기타채무	-	818,080	4,632,105	5,450,185

합계	473,037,245	27,850,317	52,561,166	553,448,728

위의 분석에 포함된 비파생금융부채와 계약상 만기가 현금흐름의 시기를 이해하는데필수적인 차액 결제되는 파생금융부채는 보고기간말로부터 계약 만기일까지의 잔여기 간에 따라 만기별로 구분되었습니다. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액이며, 원금 및 이자의 현금흐름을 포함하고 있습니다.

- 예스24(주) 는 설립 이후 7차례의 유상증자 및 외부 금융기관을 통한 자금조달을 해왔습니다. 2003년에는 100억원의 주주배정 공모를 통한 유상증자를 실행하였고, 이로 유입된 자금을 바탕으로 회사의 대외 차입금을 모두 상환하는 등 무차입 경영을 하고 있습니다. 또한, 2008년 5월 7일 주식을 한국거래소 코스닥시장 일반기업부에 상장하였으며, 상장을 위하여 2008년 4월 30일 일반공모방식에 의하여 3,450,002주의 신주발행 (주당 발행가액 6,300원)을 통한 유상증자를 실시하였습니다. 6. 부외부채에 관한 사항 - 회 사의 2015년 연결감사보고서상 주석 43. 우발채무 및 약정사항 참조. 7. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 회사의 2015년 연결감사보고서상 주석 2. 중요한 회계정책 및 주석 3.중요한 회계추정 및 가정 참조. 8. 기타 투자판단에 필요한 사항- 당사는 2009년 1월 1일을 기준일로 하여 인적분할 방식으로 회사를 분할하였습니다. 회사 분할과 관련된 내용은 아래와 같습니다.

가. 분할의 개요회사는 2008년 8월 7일 이사회결의(분할기일 변경 이사회결의일: 2008년 10월 6일)및 2008년 11월 27일 임시주주총회의 승인에 따라 2009년 1월 1일을 분할기일로 하여 분할되는 회사가 영위하는 사업 중 의류사업부문을 영위할 분할신설회사인 한세실업주식회사로 분할하였으며, 분할신설회사의 발행주식은 재상장 심사를 거쳐 한국거래소(KRX) 유가증권시장에 재상장 했습니다. 한편, 회사는 추후 대주주가 보유하고 있는 신설회사의 주식을 현물출자 받아 분할신설회사를 회사의 연결대상 종속회사로 편입했습니다

나. 분할관련 주요 내용 (1) 기업분할방법 회사는 상법 제 530조의 2 내지 제530조의 11의 규정에 의하여 의류사업부문을 영위하는 한세실업주식회사(분할신설회사)를 신설하고, 분할되는 회사의 주주가 분할기일 현재의 지분율에 비례하여 신설회사의 주식을 배정받는 인적분할 방식을 채택하였습니다. 분할 후 존속회사는 상호를 한세실업주식회사에서 한세예스24 홀딩스주식회사로 변경하였습니다. 회사는 분할회사인 한세실업주식회사의 분할기일 현재 주주명부에 등재되어 있는 주주를 대상으로 분할신설회사의 주식을 분할되는 회사 소유주식 1주당 3주의 비율로 배정하였습니다.(2) 분할신설회사로 이전되는 분할회사의 재산과 그 가액 분할신설회사인 한세실업주식회사로 이전되는 자산 및 부채가액은 2008년 11월 27일자 임시주주총회의 승인을 받은 분할계획서상에 첨부된 승계대상 목록에 의하되, 분할기일전까지 분할로 이전되는 해당사업부문에서 발생한 재산의 증감사항을 가감하였습니다.(3) 권리ㆍ의무의 승계 등에 관한 사항 분할회사의 사업과 관련하여 분할기일 이전의 행위 또는 사실로 인하여 분할기일 이후에 발생/확정되는 채권/채무 또는 분할기일 이전에 이미 발생/확정되었으나 이를 인지하지 못하는 등의 여하한 사정에 의하여 분할계획에 반영되지 못한 채권/ 채무에 대하여는 그 원인이 되는 행위 또는 사실이 분할대상부문에 대한 것이면 분할신설회사에게, 이외의 부문에 대한 것이면 분할회사인 회사에게 각 귀속하고, 이를 구분하기 어려운 경우에는 분할되는 순자산가액 비율로 회사와 분할신설회사에게귀속했습니다.

다. 2008년 12월 31일 현재 회사의 분할전 대차대조표와 분할존속회사 및 분할신설회사의 분할후 대차대조표는 다음과 같습니다. (단위:천원)

구분	분할전	분할후

존속회사	신설회사

한세예스24홀딩스주식회사	한세실업주식회사

자산

유동자산

당좌자산	123,903,773	13,889,414	110,278,567

재고자산	77,392,138	-	77,392,138

유동자산계	201,295,911	13,889,414	187,670,705

비유동자산

투자자산	54,617,362	21,762,866	32,854,496

유형자산	9,749,150	8,856,681	892,469

기타비유동자산	2,891,835	621,217	2,270,618

비유동자산계	67,258,347	31,240,764	36,017,583

자산총계	268,554,258	45,130,178	223,688,288

부채

유동부채	167,153,937	17,574,774	149,843,371

비유동부채	6,226,737	789,949	5,436,788

부채총계	173,380,674	18,364,723	155,280,159

자본총계	95,173,584	26,765,455	68,408,129

부채및자본총계	268,554,258	45,130,178	223,688,288

- 2008.12.31. 분할 전,후의 대차대조표는 K-GAAP 기준임