삼성증권 분기보고서 (2026.03)
1. 사업의 개요

가. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성 및 계절성

(1) 산업의 특성회사는 위탁매매, 기업금융, 자기매매, Sales, 선물중개업 그리고 해외영업의 6개영업부문으로 구성이 됩니다. 이러한 영업부문은 제공되는 상품과 서비스의 성격, 고객별 분류 및 회사의 조직을 기초로 나뉘어지며 주된 영업활동 내역은 다음과 같습니다.

구 분	주된 영업활동

위탁매매	증권회사가 기본적으로 제공하는 주식의 중개서비스로부터 창출되는 성과를 보고하는 단위

기업금융	IPO, M, PF 등 기업금융과 관계된 종합금융서비스를 제공하면서 창출되는 성과를 보고하는 단위

자기매매	주식, 채권, 파생상품 등 상품을 운용하여 얻는 성과를 측정하여 보고하는 단위

Sales	고객자금 연계 운용 및 국내외 기관에 대한 위탁매매서비스로부터 창출되는 성과를 보고하는 단위

선물중개업	선물업에 따른 금융상품의 매매를 수탁하는 영업활동으로부터의 성과를 보고하는 단위

해외영업	해외투자자에게 국내물(주식,선물,옵션 등)을 중개하는 등의 해외부문(자회사)의 성과를 보고하는 단위

2026 회계연도 1분기 연결 기준 누적 순영업손익은 9,065억원으로 전년동기비 53.9% 증가하였습니다.부문별 실적에 관한 자세한 사항은 '2. 영업의 현황'의 '라. 부문별 영업실적'항목을 참조하시기 바랍니다.금융투자업은 기업의 필요자금을 '증권'을 매개로 하여 조달토록 하는 금융산업으로 기업에는 장기 안정적인 산업/재정자금을 조달케 하고, 투자자에게는 증권 투자를 통한 재산증식의 기회를 제공하며, 사회적으로는 자본의 효율적 배분의 기능을 수행합니다.금융투자업은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 경제 외적 변수에 많은 영향을 받을 뿐 아니라 국제금융시장의 동향에도 민감하게 반응하는, 다른 어느 산업보다도 글로벌화되고 종합적인 금융업입니다.

(2) 산업의 성장성(단위 : pt, 조원)

구 분	'26.1.1~3.31	'25.1.1~12.31	'24.1.1~12.31	'23.1.1~12.31	'22.1.1~12.31

주가지수	KOSPI	5,052.5	4,214.2	2,399.5	2,655.3	2,236.4

KOSDAQ	1,052.4	925.5	678.2	866.6	679.29

시가총액	금액	5,101.6	3,983.8	2,303.5	2,558.2	2,082.7

증감율	+28.1%	+72.9%	-10.0%	+22.8%	-21.4%

거래대금	금액	3,931.6	6,348.1	4,669.0	4,808.7	3,913.6

증감율	+264.5%	+36.0%	-2.9%	+22.9%	-42.2%

주1) 시가총액과 거래대금은 KOSPI와 KOSDAQ을 합한 수치입니다.주2) 상기 자료는 KRX 통계자료와 NXT 통계자료를 기준으로 작성한 것입니다.주3) 시가총액 증감율은 전년말대비, 거래대금 증감율은 전년동기대비 기준입니다.

(3) 경기변동의 특성 및 계절성 금융투자업은 경기 상승시 주식시장 호황에 따른 수익 증대를 이룰 수 있는 반면, 경기 하강시에는 시장 침체에 따라 수익이 감소할 가능성이 있습니다. 계절적 요인에 따른 영향은 크지 않습니다.나. 국내외 시장여건(1) 시장의 안정성 및 경쟁상황 현 금융투자업은 낮은 진입장벽과 극심한 경쟁으로 위탁매매 수수료율이 지속적으로 하락하고 있으며, 각 증권사는 정확한 투자정보 제공, 고객 니즈에 맞는 다양한 상품의 개발, 차별화된 금융서비스 제공 등을 통해 증권 시장에서의 경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다. 최근 국내증시 연고점 재차 경신 및 거래대금 역대 최대 기록 등 자본시장이 급격히 발전하였으나, 지정학적 불확실성 등으로 시장 변동성이 확대되며 리스크관리의 중요성이 부각된 상황입니다. 시황에 흔들림 없는 안정적인 수익을 위해 사업다각화를 위한 노력이 더욱 필요한 시기가 되었습니다. 또한, 인구 고령화 등에 따른 투자환경의 변화, 핀테크로 대변되는 기술의 혁신은 금융권 전반의 무한 생존경쟁을 가속화하고 있습니다. 이에 따라, 향후 전통적 위탁매매 수수료 중심의 수익보다는 우수하고 다양한 금융상품 및 자산관리 서비스에 기초한 안정적인 수익 창출을 목표로 회사의 역량을 집중하는 것이 치열해지는 금융시장 경쟁에서 우위를 점할 수 있는 길이라 할 수 있습니다. 또한, 초대형IB 등 증권사의 대형화가 확산됨에 따라 자본활용의 중요성도 증가하고 있습니다.

(2) 시장점유율 추이 현황>(단위 : 백만원)

구 분	'25.1.1 ~ '25.12.31	'24.1.1 ~ '24.12.31	'23.1.1 ~ '23.12.31	'22.1.1 ~ '22.12.31

금액	점유율	금액	점유율	금액	점유율	금액	점유율

당사	811,755	10.3%	617,333	10.8%	514,308	10.2%	424,385	9.4%

NH투자증권	710,598	9.0%	508,836	8.9%	469,807	9.3%	405,727	9.0%

미래에셋증권	1,010,975	12.8%	704,918	12.3%	551,849	10.9%	509,105	11.3%

KB증권	743,978	9.4%	527,055	9.2%	505,725	10.0%	414,016	9.2%

한국투자증권	608,981	7.7%	436,069	7.6%	366,507	7.2%	334,098	7.4%

신한투자증권	563,055	7.1%	403,505	7.1%	362,589	7.2%	309,846	6.9%

주) 상기 자료는 금융통계정보시스템(FISIS)의 통계자료를 기준으로 작성한 것입니다.

다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 강점과 단점(1) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 - 차별화된 비즈니스 모델 - 안정적이고 다변화된 수익 구조 - 고객니즈를 충족시키는 맞춤형 금융상품의 선제적 제공 - 고객 지향적 서비스의 지속적 제공 - 지속적인 교육ㆍ훈련을 통한 역량있는 영업인력 확대 - 최적의 IT 솔루션을 통한 편의성 및 효율성 증대(2) 회사의 강점과 단점 삼성증권은 차별화된 부유층 고객기반, 업계 최고의 자산관리 역량과 인프라를 바탕으로 고객 니즈에 적합한 맞춤형 상품 및 서비스를 선제적으로 제공하는 등 업계 선도사의 위상을 확고히 유지하고 있습니다. 또한 국내외 네트워크를 기반으로 기관투자자 대상 주식중개는 물론 IB 영업에서도 사업역량을 강화하고 있습니다. 이를 통해타사 대비 안정적이고 다변화된 수익구조를 보유하고 있습니다. 단, 금융투자업의 특성상 시장환경에 따른 영향을 받을 수 밖에 없기 때문에 시장환경 변화 시 수익의 변동이 발생할 수 있습니다.라. 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단삼성증권은 주요 사업부문에서의 시장지배력을 강화하고 견실한 수익구조를 확보하여 새로운 도약의 발판으로 삼고자 합니다. 리테일 사업에서는 자산관리 서비스 경쟁력을 강화하고, 특히 지속적 성장이 예상되는 초부유층 자산관리 시장과 은퇴시장을 적극적으로 공략해 나갈 계획입니다. 또한,디지털 자산관리 서비스 출시를 통해 향후 성장이 예상되는 대중부유층 시장을 선점하고자 합니다. 디지털 기반 신규 고객 확대를 통해 미래성장동력을 육성하는 동시에Fee-based 자산 확대를 통한 수익 구조 안정화도 도모하고자 합니다.홀세일, IB 부문의 사업역량도 강화하여 수익원 다변화를 통해 전사적으로 균형있는 사업 포트폴리오를 구축하고, 성장을 위한 전략적 투자는 적극 실행하되 불필요한 비용은 효과적으로 통제하여 경영 효율성을 높이는데 주력할 계획입니다.

마. 종속회사의 시장여건(1) 삼성선물주식회사본격화된 각자도생 시대 속 주요국 정부의 확장 재정 기조, 연준의 금리인하, 세계의 완만한 성장 기조에 위험선호 구도가 유지될 것입니다. 다만 미국 중간 선거와 정치적 불안, 새로운 연준 의장이 제공할 불확실성, 미국 주식의 고평가 인식은 일방향적 위험선호를 억제하고 미국 중심 구도를 약화시킬 가능성이 높습니다. 금융시장의 변동성 환경은 위험선호 구도 속에 하향 안정 예상되나 미국 정치 리스크와 이미 상당히 낮아진 변동성 수준, AI 버블에 대한 우려 상존에 일방향적이지는 않을 것으로 전망합니다.(2) Samsung Securities (America) Inc.

4분기 상승 이후 1분기 미국 증시는 전반적으로 조정 국면에 진입하며 주요 지수 모두 QoQ 기준 하락 마감하였습니다. 다우존스는 -3.6% 하락하며 상대적으로 방어적인 흐름을 보였으나, S 500은 -4.6%, 나스닥은 -7.1% 하락하며 기술주 중심으로 낙폭이 확대되었습니다. 분기 초반에는 기존 상승에 따른 밸류에이션 부담과 금리 경로에 대한 불확실성이 반영되며 차익 실현 압력이 확대되었고, 분기 중반 이후에도 물가 재상승 조짐과 정책 경로 불확실성이 지속되며 위험자산 선호가 약화되는 흐름이 이어졌습니다. 특히 AI·반도체 등 구조적 성장 스토리는 유효했으나, 높은 기대치에 대한 부담과 매크로 변수의 영향이 맞물리며 지수 전반적으로 상승 모멘텀은 제한되고 변동성 확대 국면이 전개되었습니다.미국 거시지표는 성장의 견조함이 유지되는 가운데, 물가와 고용 지표 간 균형이 일부 흔들리는 모습이었습니다. GDP 성장률은 3.0%로 제시되며 경기의 하방 리스크는 여전히 제한적이라는 인식이 유지되었으나, CPI는 1월 2.4%, 2월 2.4%에서 3월 3.3%로 반등하며 디스인플레이션 흐름이 일부 훼손되는 양상이 나타났습니다. 실업률은 1월 4.3%, 2월 4.4%, 3월 4.3%로 등락을 반복하며 고용 시장이 점진적으로 완화되는 흐름은 유지되었으나, 뚜렷한 둔화 신호로 연결되지는 않았습니다. 정책 측면에서는 물가 재상승 가능성이 부각되며 완화 기대가 일부 후퇴, 연준의 데이터 의존적 기조가 재차 강조되는 환경이 형성되었습니다. 전반적으로 연착륙 시나리오는 유지되나, 물가 변수의 재부각으로 정책 경로 불확실성이 확대되며 시장 변동성이 높아지는 국면이 이어졌습니다.한국 증시는 1분기 글로벌 리스크오프 환경과 매크로 불확실성 확대 영향으로 외국인 수급이 전반적으로 위축되는 가운데, 업종별 차별화가 보다 뚜렷해지는 양상입니다. 반도체는 AI 및 서버 투자 사이클에 대한 중기 신뢰는 유지되었으나, 미국 기술주 조정과 밸류에이션 부담이 맞물리며 단기 수급 변동성이 확대되고 업종 내 차별화가 심화되었습니다. 반면 방산 업종은 글로벌 지정학적 리스크와 중장기 수출 수주 가시성을 바탕으로 상대적으로 견조한 흐름을 보이며 시장 내 방어적 대안으로 부각되었습니다. 2차전지 업종은 전방 수요 둔화와 업황 불확실성이 지속되며 투자심리가 위축되고, 밸류에이션 조정 압력이 이어졌습니다. 전반적으로 외국인 자금은 공격적인 방향성 베팅보다는 매크로 민감도가 낮고 실적 가시성이 확보된 업종 중심으로 제한적인 배분이 이루어지며, 보수적인 수급 흐름이 지속되는 양상이 나타났습니다.

(3) Samsung Securities (Europe) Ltd.1분기 유로존 주식시장은 중동지역 분쟁으로 3월에 하락세가 집중되었습니다. 에너지 부문은 전쟁이 원유 생산과 해상 운송에 영향을 미치면서 유가 상승으로 크게 올랐으나, 경기 민감 업종인 소비재 부문은 가장 큰 폭의 하락세를 보였습니다. IT부문내에서는 종목별로 차별화된 흐름이 나타났는데, 소프트웨어 주식은 AI로 인한 산업 변화 우려로 상당한 압박을 받았으나 하드웨어 및 반도체 관련 주식은 일부 기업들의 실적 발표가 긍정적으로 평가되면서 플러스 수익률을 기록하며 상대적으로 선방하였습니다. 유가 상승으로 인한 인플레이션 우려는 유로존 금리 전망을 불확실하게 만들었습니다. 유럽중앙은행 총재는 3월 회의에서는 금리가 동결되었지만 에너지 가격 상승이 인플레이션 급등을 초래할 위험이 있다면 어느 회의에서든 금리를 인상할 수 있다고 밝혔습니다. 유로 지역의 연간 물가상승률은 3월 2.5%로 2월의 1.9%에서 상승했습니다. 또한 종합 구매관리자 지수는 3월 경제활동 둔화를 나타냈으며, 2월 51.9에서 50.5로 하락했습니다. 영국 주식시장은 이번 분기에 상승세를 보였는데, 이는 에너지 부문 비중이 상대적으로 높은 점과 약세를 보인 파운드화가 수출 비중이 높은 대형 기업들에 도움이 된 점에 기인하였습니다. 또한 기초소재, 통신, 헬스케어 부문도 상승했으며 헬스케어 부문에서는 일부 대형 제약주들의 견조한 실적 발표와 신약 파이프라인 강화를 위한 거래 소식에 힘입어 좋은 성과를 냈습니다. 반면 기술주와 임의소비재 업종은 가장 큰 폭의 하락세를 보였습니다. 유로존과 마찬가지로 중동 분쟁으로 인한 에너지 가격 상승 속에서 영국의 금리 전망도 변화했는데, 분기 초반 시장은 올해 금리 인하를 예상하며 빠르면 3월 인하 가능성도 반영하고 있었습니다. 그러나 영란은행은 3월 회의에서 기준금리를 3.75%로 동결하며 다소 매파적인 입장을 보이면서, 시장은 이를 올해 금리 인상 가능성이 높다는 신호로 해석하였습니다. 한편, 영국의 2월 소비자물가 상승률은 3.0%로 유지되었습니다.(4) Samsung Securities (Asia) Ltd.2026년 1분기, 반도체, 전기차 등 테크 기업의 상승과 중국기술기업 IPO 증가로 인해 상승하던 홍콩 주식 시장은 2월 기술주 하락과 중동발 지정학적 리스크가 주식 시장에 부정적 영향을 끼치며 투자 심리를 위축시켰습니다. 전년말 대비 2026년 1분기, 항셍지수(HSI)는 3.29% 하락했으며, 항셍 중국 기업지수 (HSCEI) 역시 6.05% 하락 마감하며 견조한 하락세를 보여주었습니다. 인공지능 산업에 대한 장기적 낙관론보다, 전쟁 우려에 따른 안전자산 선호와 유가 급등세가 지수에 하방 압력을 가한것으로 보입니다.기준금리 측면에서는 2025년 세차례 금리 인하이후, 현재 홍콩 기준금리는 4.00%로 안정화 단계에 머물러 있습니다. 홍콩 금융당국은 경기부양과 소비심리 회복 사이의 균형을 맞추기 위해 신중한 통화기조를 유지하고 있습니다. 글로벌 에너지인플레이션 압력이 지속되는 가운데, 홍콩은 상대적으로 안정적인 물가흐름을 유지했습니다. 특히 임대료와 인건비 상승이 제한적으로 나타나면서 2026년 1분기 1.4% 수준의 안정적 물가 상승률을 기록하였습니다.홍콩 정부는 주택 취득세를 축소하고 대출 규제를 완화하는 등 시장 친화적인 정책을 펼치면서, 홍콩 부동산 주택 지수는 전년 회복세에 이어 분기기준 5.59% 상승하며 강한 회복세를 보였습니다. 홍콩은 세계금융 중심지 지수(GFCI)에서 뉴욕, 런던에 이어 세계 3위를 기록하였으며 아시아 1위 금융중심지 지위를 견고히 하였습니다. 또한 홍콩거래소는 '25年 기업공개(IPO) 1위를 기록하는 등 글로벌 금융 중심지의 위상을 강화하고 있습니다.향후 미 ·중 정상회담, 중동 지정학적 갈등 등으로 대외 환경의 불확실성이 확대될 가능성이 있으며, 이는 금융시장 변동성을 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자들은 글로벌 정치·경제 흐름과 함께 홍콩 및 중국 시장의 구조적 변화에 주목할 것으로 예상됩니다.