삼성증권 반기보고서 (2023.06)
1. 사업의 개요

가. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성 및 계절성

(1) 산업의 특성회사는 위탁매매, 기업금융, 자기매매, Sales, 선물중개업 그리고 해외영업의 6개영업부문으로 구성이 됩니다. 이러한 영업부문은 제공되는 상품과 서비스의 성격, 고객별 분류 및 회사의 조직을 기초로 나뉘어지며 주된 영업활동 내역은 다음과 같습니다.

구 분	주된 영업활동

위탁매매	증권회사가 기본적으로 제공하는 주식의 중개서비스로부터 창출되는 성과를 보고하는 단위

기업금융	IPO, M, PF 등 기업금융과 관계된 종합금융서비스를 제공하면서 창출되는 성과를 보고하는 단위

자기매매	주식, 채권, 파생상품 등 상품을 운용하여 얻는 성과를 측정하여 보고하는 단위

Sales	고객자금 연계 운용 및 국내외 기관에 대한 위탁매매서비스로부터 창출되는 성과를 보고하는 단위

선물중개업	선물업에 따른 금융상품의 매매를 수탁하는 영업활동으로부터의 성과를 보고하는 단위

해외영업	해외투자자에게 국내물(주식,선물,옵션 등)을 중개하는 등의 해외부문(자회사)의 성과를 보고하는 단위

2023 회계연도 반기 연결 기준 순영업손익은 9,903억원으로 전년동기비 26.1% 증가하였습니다.부문별 실적에 관한 자세한 사항은 '2. 영업의 현황'의 '라. 부문별 영업실적'항목을 참조하시기 바랍니다.금융투자업은 기업의 필요자금을 '증권'을 매개로 하여 조달토록 하는 금융산업으로 기업에는 장기 안정적인 산업/재정자금을 조달케 하고, 투자자에게는 증권 투자를 통한 재산증식의 기회를 제공하며, 사회적으로는 자본의 효율적 배분의 기능을 수행합니다.금융투자업은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 경제 외적 변수에 많은 영향을 받을 뿐 아니라 국제금융시장의 동향에도 민감하게 반응하는, 다른 어느 산업보다도 글로벌화되고 종합적인 금융업입니다.

(2) 산업의 성장성(단위 : pt, 조원)

구 분	'23.1.1~6.30	'22.1.1~12.31	'21.1.1~12.31	'20.1.1~12.31	'19.1.1~12.31

주가지수	KOSPI	2,564.3	2,236.4	2,977.7	2,873.5	2,197.7

KOSDAQ	868.2	679.29	1,033.98	968.4	669.8

시가총액	금액	2,452.9	2,082.7	2,649.7	2,366.1	1,717.3

증감율	+17.8%	-21.4%	+12.0%	+37.8%	+9.2%

거래대금	금액	2,383.2	3,913.6	6,766.8	5,707.9	2,287.6

증감율	+6.6%	-42.2%	+18.6%	+149.5%	-18.3%

주1) 시가총액과 거래대금은 KOSPI와 KOSDAQ을 합한 수치입니다.주2) 상기 자료는 KRX 통계자료를 기준으로 작성한 것입니다.주3) 시가총액 증감율은 전년말대비, 거래대금 증감율은 전년동기대비 기준입니다.

(3) 경기변동의 특성 및 계절성 금융투자업은 경기 상승시 주식시장 호황에 따른 수익 증대를 이룰 수 있는 반면, 경기 하강시에는 시장 침체에 따라 수익이 감소할 가능성이 있습니다. 계절적 요인에 따른 영향은 크지 않습니다. 나. 국내외 시장여건(1) 시장의 안정성 및 경쟁상황 현 금융투자업은 낮은 진입장벽과 극심한 경쟁으로 위탁매매 수수료율이 지속적으로하락하고 있으며, 각 증권사는 정확한 투자정보 제공, 고객 니즈에 맞는 다양한 상품의 개발, 차별화된 금융서비스 제공 등을 통해 증권 시장에서의 경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다.COVID-19 이후 자본시장이 급격히 발전함에 따라 고객의 금융서비스에 대한 니즈는 커졌으나, 실물경제, 금융시장 등에 대한 불확실성 등으로 시장 변동성이 확대되며 리스크관리의 중요성이 부각 된 상황입니다. 시황에 흔들림 없는 안정적인 수익을 위해 사업다각화를 위한 노력이 더욱 필요한 시기가 되었습니다. 또한, 인구 고령화 등에 따른 투자환경의 변화, 핀테크로 대변되는 기술의 혁신은 금융권 전반의 무한 생존경쟁을 가속화하고 있습니다. 이에 따라, 향후 전통적 위탁매매 수수료 중심의 수익보다는 우수하고 다양한 금융상품 및 자산관리 서비스에 기초한 안정적인 수익 창출을 목표로 회사의 역량을 집중하는 것이 치열해지는 금융시장 경쟁에서 우위를 점할 수 있는 길이라 할 수 있습니다. 또한, 초대형IB 등 증권사의 대형화가 확산됨에 따라 자본활용의 중요성도 증가하고있습니다.

(2) 시장점유율 추이 현황>(단위 : 백만원)

구 분	'23.1.1 ~ '23.3.31	'22.1.1 ~ '22.12.31	'21.1.1 ~ '21.12.31	'20.1.1~'20.12.31

금액	점유율	금액	점유율	금액	점유율	금액	점유율

당사	122,997	9.5%	424,385	9.4%	722,798	11.0%	278,617	9.2%

NH투자증권	116,045	9.0%	405,727	9.0%	648,913	9.9%	266,386	8.8%

미래에셋증권	142,307	11.0%	509,105	11.3%	753,026	11.5%	343,181	11.4%

KB증권	118,914	9.2%	414,016	9.2%	633,640	9.7%	270,624	9.0%

한국투자증권	87,883	6.8%	334,098	7.4%	463,814	7.1%	237,368	7.9%

신한투자증권	83,771	6.5%	309,846	6.9%	475,841	7.3%	214,054	7.1%

주) 상기 자료는 금융통계정보시스템(FISIS)의 통계자료를 기준으로 작성한 것입니다.

다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 강점과 단점 (1) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 - 차별화된 비즈니스 모델 - 안정적이고 다변화된 수익 구조 - 고객니즈를 충족시키는 맞춤형 금융상품의 선제적 제공 - 고객 지향적 서비스의 지속적 제공 - 지속적인 교육ㆍ훈련을 통한 역량있는 영업인력 확대 - 최적의 IT 솔루션을 통한 편의성 및 효율성 증대 (2) 회사의 강점과 단점 삼성증권은 차별화된 부유층 고객기반, 업계 최고의 자산관리 역량과 인프라를 바탕으로 고객 니즈에 적합한 맞춤형 상품 및 서비스를 선제적으로 제공하는 등 업계 선도사의 위상을 확고히 유지하고 있습니다. 또한 국내외 네트워크를 기반으로 기관투자자 대상 주식중개는 물론 IB 영업에서도 사업역량을 강화하고 있습니다. 이를 통해타사 대비 안정적이고 다변화된 수익구조를 보유하고 있습니다. 단, 금융투자업의 특성상 시장환경에 따른 영향을 받을 수 밖에 없기 때문에 시장환경 변화 시 수익의 변동이 발생할 수 있습니다. 라. 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단 삼성증권은 주요 사업부문에서의 시장지배력을 강화하고 견실한 수익구조를 확보하여 새로운 도약의 발판으로 삼고자 합니다. 리테일 사업에서는 자산관리 서비스 경쟁력을 강화하고, 특히 지속적 성장이 예상되는 초부유층 자산관리 시장과 은퇴시장을 적극적으로 공략해 나갈 계획입니다. 또한,디지털 자산관리 서비스 출시를 통해 향후 성장이 예상되는 대중부유층 시장을 선점하고자 합니다. 디지털 기반 신규 고객 확대를 통해 미래성장동력을 육성하는 동시에Fee-based 자산 확대를 통한 수익 구조 안정화도 도모하고자 합니다.홀세일, IB 부문의 사업역량도 강화하여 수익원 다변화를 통해 전사적으로 균형있는 사업 포트폴리오를 구축하고, 성장을 위한 전략적 투자는 적극 실행하되 불필요한 비용은 효과적으로 통제하여 경영 효율성을 높이는데 주력할 계획입니다.

마. 종속회사의 시장여건(1) 삼성선물주식회사미국의 높은 근원 물가 유지와 타이트한 고용시장 환경은 연준의 최종금리 상단 기대를 높이고, 금리인하 시점도 늦어질 가능성이 높습니다. 반면 중국의 경제 재개방과 유로존의 에너지 위기 탈피는 개선된 글로벌 경제 환경을 제공할 것입니다. 미국 통화정책에 대한 기대가 일방향적이지 않아 채권 가격의 변동성을 다시 높일 것으로 예상되며, 이는 자산 시장 전반의 불확실성을 확대시킬 것 입니다. 다만 작년과 다르게 주요국 긴축 사이클 종료에 대한 인식 형성, 중국과 유로존의 경기 개선, 23년미국 대선을 앞둔 미국 정부의 통화정책 영향력 확대 가능성 등으로 변동성 환경 또한 부침을 겪을 것으로 전망됩니다. (2) Samsung Securities (America) Inc. 2023년 2분기 미국 증시는 AI 열풍 효과가 빅테크 기업들의 주가 급등을 이끌며 나스닥지수가 전분기 대비 12,8% 상승 마감하였습니다. 상반기 실적으로는 1983년 이후 40년만에 가장 높은 수익률을 기록했으며 반기 실적으로도 1999년의 하반기 닷컴버블 이후 최고의 상승률을 기록하였습니다. 투자심리를 냉각시켰던 SVB 사태의 영향에서 벗어나 S 지수와 다우존스 지수도 전분기 대비 각각 8.3%과 3.4%씩 상승하며 강세장을 이어갔습니다.월별 인플레이션 상승세가 둔화됨에 따라 2년만에 임금인상률이 물가상승률을 추월해 실질 소득이 플러스 되는 양상을 보였으며 6월 연준이 10회 연속 금리 인상을 중단하고 기준금리를 동결하는 등 매크로 환경도 증시에 우호적인 방향으로 전환하였습니다. 다만 7월 이후 금리인상 재개 관측과 인플레이션 고착화 우려로 2년물 국채수익률은 23년 3월 이후 최고치를 나타내며 국채가는 급락하였습니다. 유가는 경기침체 우려로 전분기 대비 4.7%하락하였고, 달러 인덱스가 하향 안정화되는 국면에서위험자산 선호도가 뚜렷해지며 금 가격은 전분기 대비 2.5% 하락 마감하였습니다.글로벌 AI 관련주 급등 영향으로 HBM 및 DDR 제품이 견인하는 반도체 수요 반등의기대감이 형성되며 반도체 대형주 중심으로 13조원 이상 강한 외국인 순매수세가 이어졌습니다. 이에 따라 한국 증시도 활력을 되찾는 모습입니다. 신규수주 모멘텀과 글로벌 환경규제 장기 수혜로 국내 조선업종은 주가 상승폭이 확대된 반면, 전분기까지 주가 상승세를 나타냈던 EV 배터리 업종은 메탈가 하락과 고밸류에이션 우려로 숨고르기 양상을 보였습니다. 해외 수출 모멘텀이 부각된 음식료 업종은 정부의 물가안정정책 기조에 따른 가격 인하 압력 영향으로 주가가 약세로 전환되었습니다.(3) Samsung Securities (Europe) Ltd.유로존 주식시장은 금융 및 IT부문의 주도로 분기 내 상승하였습니다. IT업종은 반도체주에 힘입어 호황을 누렸으며, 금융업종에서는 은행의 단기 실적 호조가 기대되어 큰 성과를 내었습니다. ECB는 이번 분기동안 기준금리를 두차례 인상해 주요 재융자율을 4.0%로 조정하였습니다. 헤드라인 인플레이션은 이 기간 동안 감소하였으나,근원 인플레이션율은 5월 5.3%에서 6월 5.4%로 증가하였습니다. 또한 미래예측지표는 유로존 경제의 모멘텀 둔화를 시사했으며, 종합 구매관리자 지수는 5월 52.8에서 6월 50.3으로 떨어졌는데 이는 5개월 최저치를 나타내며 경제가 침체에 가까워졌음을 시사합니다.영국 주식시장은 분기 내 하락하였습니다. 원자재 가격의 약세와 중국 경제 전망에 대한 우려가 반영된 원자재 섹터가 가장 큰 요인이었으며, 파운드화 강세 또한 이러한 자원 부문에 부담을 주었습니다. 영란은행이 5월과 6월에 두 번 금리를 인상함에 따라 시장의 여러 내수 집중 영역도 실적이 저조하였으며, 6월의 0.5퍼센트 포인트 인상은 3월에 0.25 퍼센트 포인트 단위로 속도를 늦추기로 한 초기 결정 이후 금리 인상이 다시 가속화되었음을 의미합니다. 재가속 결정은 예상보다 강한 영국 고용 시장 수치, 임금 상승 및 불안정한 에너지 및 식품 가격을 제거하는 핵심 인플레이션 수치에 따라 이루어졌으며, 이는 영란은행이 지속 가능한 기준으로 인플레이션을 극복하는 데 어느 정도 거리가 있음을 시사하였습니다.4) Samsung Securities (Asia) Ltd.홍콩 주식 시장은 홍콩 국경 재개방 및 중국 정부의 경기 부양정책 등이 기대감으로 작용하며 연초 상승 추세를 보였습니다. 그러나 지정학적 긴장과 미국 부채 한도 불확실성 등의 우려로 상승폭을 축소 마감하였습니다. 2023년 상반기에는 연초 대비 항셍지수 4.37% 하락, 항셍 중국 기업지수 4.18% 하락, 상해지수 3.65% 하락 마감하였습니다.2023년 상반기 홍콩의 기준 금리는 두 차례 인상되어 5.50%로 조정되었습니다. 금리 인상의 영향으로 글로벌 물가 상승 압박이 높았으나 홍콩은 임대료 및 인건비의 제한적 상승으로 2023년 상반기 2.0% 수준의 물가 상승을 기록하였습니다.홍콩 GDP 성장률은 고정 자산 투자 및 상품 수출 감소 등으로 5분기 연속 역성장을 기록하였습니다. 하지만 COVID-19로부터 회복하는 과정에서 경기가 점진적으로 회복하여 2023년 1분기에는 2.7% 성장을 기록하였습니다.한편, 2022년 홍콩 부동산 주택 지수는 COVID-19 및 홍콩 정부의 강력한 방역 정책의영향으로 15% 급락하였으나 2023년 국경 재개방 이후 주택 시장 심리가 개선되며 소폭 상승하는 모습을 보였습니다.

2023년 하반기에는 금리인상 속도 둔화, 경제 회복 및 외국인 관광객 유입 증가 등으로 내수 경기 활성화가 예상되며 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

홍콩은 수출 경기 둔화 및 중국 경제 불확실성 확대로 경제적 어려움을 겪고 있지만, 국경 재개방과 글로벌 긴축 완화는 홍콩 경제와 투자 심리를 점진적으로 개선할 것으로 예상됩니다. 또한, 홍콩 정부는 인프라 확장과 글로벌 인재 유치를 위한 투자 확대를 통해 국제 금융 허브 지위를 강화할 계획입니다.