삼성증권 반기보고서 (2024.06)
1. 사업의 개요

가. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성 및 계절성

(1) 산업의 특성회사는 위탁매매, 기업금융, 자기매매, Sales, 선물중개업 그리고 해외영업의 6개영업부문으로 구성이 됩니다. 이러한 영업부문은 제공되는 상품과 서비스의 성격, 고객별 분류 및 회사의 조직을 기초로 나뉘어지며 주된 영업활동 내역은 다음과 같습니다.

구 분	주된 영업활동

위탁매매	증권회사가 기본적으로 제공하는 주식의 중개서비스로부터 창출되는 성과를 보고하는 단위

기업금융	IPO, M, PF 등 기업금융과 관계된 종합금융서비스를 제공하면서 창출되는 성과를 보고하는 단위

자기매매	주식, 채권, 파생상품 등 상품을 운용하여 얻는 성과를 측정하여 보고하는 단위

Sales	고객자금 연계 운용 및 국내외 기관에 대한 위탁매매서비스로부터 창출되는 성과를 보고하는 단위

선물중개업	선물업에 따른 금융상품의 매매를 수탁하는 영업활동으로부터의 성과를 보고하는 단위

해외영업	해외투자자에게 국내물(주식,선물,옵션 등)을 중개하는 등의 해외부문(자회사)의 성과를 보고하는 단위

2024 회계연도 반기 연결 기준 순영업손익은 1조 1,951억원으로 전년동기비 20.7% 증가하였습니다.부문별 실적에 관한 자세한 사항은 '2. 영업의 현황'의 '라. 부문별 영업실적'항목을 참조하시기 바랍니다.금융투자업은 기업의 필요자금을 '증권'을 매개로 하여 조달토록 하는 금융산업으로 기업에는 장기 안정적인 산업/재정자금을 조달케 하고, 투자자에게는 증권 투자를 통한 재산증식의 기회를 제공하며, 사회적으로는 자본의 효율적 배분의 기능을 수행합니다.금융투자업은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 경제 외적 변수에 많은 영향을 받을 뿐 아니라 국제금융시장의 동향에도 민감하게 반응하는, 다른 어느 산업보다도 글로벌화되고 종합적인 금융업입니다.

(2) 산업의 성장성(단위 : pt, 조원)

구 분	'24.1.1~6.30	'23.1.1~12.31	'22.1.1~12.31	'21.1.1~12.31	'20.1.1~12.31

주가지수	KOSPI	2,797.8	2,655.3	2,236.4	2,977.7	2,873.5

KOSDAQ	840.4	866.6	679.29	1,033.98	968.4

시가총액	금액	2,692.7	2,558.2	2,082.7	2,649.7	2,366.1

증감율	+5.3%	+22.8%	-21.4%	+12.0%	+37.8%

거래대금	금액	2,563.0	4,808.7	3,913.6	6,766.8	5,707.9

증감율	+7.5%	+22.9%	-42.2%	+18.6%	+149.5%

주1) 시가총액과 거래대금은 KOSPI와 KOSDAQ을 합한 수치입니다.주2) 상기 자료는 KRX 통계자료를 기준으로 작성한 것입니다.주3) 시가총액 증감율은 전년말대비, 거래대금 증감율은 전년동기대비 기준입니다.

(3) 경기변동의 특성 및 계절성 금융투자업은 경기 상승시 주식시장 호황에 따른 수익 증대를 이룰 수 있는 반면, 경기 하강시에는 시장 침체에 따라 수익이 감소할 가능성이 있습니다. 계절적 요인에 따른 영향은 크지 않습니다.나. 국내외 시장여건(1) 시장의 안정성 및 경쟁상황 현 금융투자업은 낮은 진입장벽과 극심한 경쟁으로 위탁매매 수수료율이 지속적으로하락하고 있으며, 각 증권사는 정확한 투자정보 제공, 고객 니즈에 맞는 다양한 상품의 개발, 차별화된 금융서비스 제공 등을 통해 증권 시장에서의 경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다.COVID-19 이후 자본시장이 급격히 발전함에 따라 고객의 금융서비스에 대한 니즈는 커졌으나, 실물경제, 금융시장 등에 대한 불확실성 등으로 시장 변동성이 확대되며 리스크관리의 중요성이 부각 된 상황입니다. 시황에 흔들림 없는 안정적인 수익을위해 사업다각화를 위한 노력이 더욱 필요한 시기가 되었습니다. 또한, 인구 고령화 등에 따른 투자환경의 변화, 핀테크로 대변되는 기술의 혁신은 금융권 전반의 무한 생존경쟁을 가속화하고 있습니다. 이에 따라, 향후 전통적 위탁매매 수수료 중심의 수익보다는 우수하고 다양한 금융상품 및 자산관리 서비스에 기초한 안정적인 수익 창출을 목표로 회사의 역량을 집중하는 것이 치열해지는 금융시장 경쟁에서 우위를 점할 수 있는 길이라 할 수 있습니다. 또한, 초대형IB 등 증권사의 대형화가 확산됨에따라 자본활용의 중요성도 증가하고 있습니다.

(2) 시장점유율 추이 현황>(단위 : 백만원)

구 분	'24.1.1 ~ '24.3.31	'23.1.1 ~ '23.12.31	'22.1.1 ~ '22.12.31	'21.1.1~'21.12.31

금액	점유율	금액	점유율	금액	점유율	금액	점유율

당사	162,380	10.6%	514,308	10.2%	424,385	9.4%	807,381	10.4%

NH투자증권	132,394	8.9%	469,807	9.3%	405,727	9.0%	725,049	9.6%

미래에셋증권	180,433	12.2%	551,849	10.9%	509,105	11.3%	812,332	11.1%

KB증권	142,312	9.6%	505,725	10.0%	414,016	9.2%	707,045	9.5%

한국투자증권	110,620	7.5%	365,507	7.2%	334,098	7.4%	513,194	7.4%

신한투자증권	110,767	7.5%	362,589	7.2%	309,846	6.9%	516,084	7.0%

주) 상기 자료는 금융통계정보시스템(FISIS)의 통계자료를 기준으로 작성한 것입니다.

다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 강점과 단점(1) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 - 차별화된 비즈니스 모델 - 안정적이고 다변화된 수익 구조 - 고객니즈를 충족시키는 맞춤형 금융상품의 선제적 제공 - 고객 지향적 서비스의 지속적 제공 - 지속적인 교육ㆍ훈련을 통한 역량있는 영업인력 확대 - 최적의 IT 솔루션을 통한 편의성 및 효율성 증대(2) 회사의 강점과 단점 삼성증권은 차별화된 부유층 고객기반, 업계 최고의 자산관리 역량과 인프라를 바탕으로 고객 니즈에 적합한 맞춤형 상품 및 서비스를 선제적으로 제공하는 등 업계 선도사의 위상을 확고히 유지하고 있습니다. 또한 국내외 네트워크를 기반으로 기관투자자 대상 주식중개는 물론 IB 영업에서도 사업역량을 강화하고 있습니다. 이를 통해타사 대비 안정적이고 다변화된 수익구조를 보유하고 있습니다. 단, 금융투자업의 특성상 시장환경에 따른 영향을 받을 수 밖에 없기 때문에 시장환경 변화 시 수익의 변동이 발생할 수 있습니다.라. 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단삼성증권은 주요 사업부문에서의 시장지배력을 강화하고 견실한 수익구조를 확보하여 새로운 도약의 발판으로 삼고자 합니다.리테일 사업에서는 자산관리 서비스 경쟁력을 강화하고, 특히 지속적 성장이 예상되는 초부유층 자산관리 시장과 은퇴시장을 적극적으로 공략해 나갈 계획입니다. 또한,디지털 자산관리 서비스 출시를 통해 향후 성장이 예상되는 대중부유층 시장을 선점하고자 합니다. 디지털 기반 신규 고객 확대를 통해 미래성장동력을 육성하는 동시에Fee-based 자산 확대를 통한 수익 구조 안정화도 도모하고자 합니다.홀세일, IB 부문의 사업역량도 강화하여 수익원 다변화를 통해 전사적으로 균형있는 사업 포트폴리오를 구축하고, 성장을 위한 전략적 투자는 적극 실행하되 불필요한 비용은 효과적으로 통제하여 경영 효율성을 높이는데 주력할 계획입니다.

마. 종속회사의 시장여건(1) 삼성선물주식회사 미국 경기의 연착륙과 금리인하 가능성, 유로존과 중국의 완만한 경기 반등 흐름, 글로벌 제조업 경기 개선은 위험선호 구도를 유지시킬 것입니다. 다만 더디게 진행될 물가 안정에 미 연준의 금리인하 경로가 불확실하고, 여타 주요국들의 통화정책 차별화, 11월 예정된 미국 대선 등 위험선호를 방해할 요인들도 산적해 있습니다.

금융시장의 변동성 환경은 위험선호 구도 속에 하향 안정이 예상되지만 주요국의 불확실한 통화정책 경로, 높은 수준을 유지할 미국 장기 금리, 미국 대선 이벤트로 일방향적이지는 않을 것으로 전망됩니다.

(2) Samsung Securities (America) Inc.24년 2분기 미국 증시는 고용시장 둔화 시그널에 따른 하반기 금리 인하에 대한 기대감과 인공지능이 견인하는 디지털경제의 성장 지속 예측이 이어지며, 다우존스 지수를 제외한 주요 지수들이 모두 사상 최고치로 마감하였습니다. 전통 산업 우량주보다는 기술주가 시장을 주도하며 다우지수는 전분기 대비 1.76%하락하였으나 S 나스닥 지수는 각각 3.77%과 7.63% 상승하였습니다.소비자물가지수(CPI)는 3월말 기준 3.5% 기록 이후 6월말 기준 3.0%대로 낮아지며 연준의 목표치인 2%대로 근접하는 양상을 나타내어 하반기 2차례 금리 인하의 기대감을 유지하였습니다. 한편, 일본 엔화의 초약세와 함께 유료화도 약세가 지속되며 달러인덱스는 3월말 이후 104대 이상을 유지하며 강달러 현상이 지속되었습니다. 11월 대선 결과에 따라 인플레이션감축법(IRA)혜택 축소 및 관세 인상과 더불어 환경과금융 부문 규제 완화가 이루어질지 시장의 관심이 고조되고 있습니다.외국인 투자자들은 총선에서 야당이 압승함에 따라 정부의 '밸류업 프로그램' 정책 실행 지연 가능성을 염두하여 수혜주로 인식하였던 지주회사, 금융, 자동차 업종에 대한 매도 움직임을 보였습니다. 다만 1분기에 전례없이 강하게 나타난 순매수 영향으로 상반기 총량으로는 22조 8850억을 순매수하여 반기 기준 역대 최고 외국인 순매수를 시현하였습니다.(3) Samsung Securities (Europe) Ltd.2분기 유로존 주식시장은 프랑스 총선 발표로 인한 불확실성과 급격한 금리 인하 기대감 감소로 하락세를 보였습니다. IT 업종은 반도체 관련주가 강세를 보이면서 좋은성과를 내었으나 임의소비재 업종은 자동차와 명품주 약세로 인해 저조한 성적을 내었습니다. ECB는 6월 초에 금리를 25bp인하하였으며 향후 지속적인 인플레이션으로 인해 추가 삭감 범위가 제한 될 것으로 예상됩니다. 미래 전망 데이터에 따르면 유로존 경제 회복 속도의 둔화를 나타내고 있는데 유로지역의 연간 인플레이션은 5월 2.6%로 4월 2.4%보다 높아졌고 종합 구매관리지수는 5월 52.2에서 6월 50.8로 하락하였습니다.영국 주식시장은 분기 내 상승하였고 FTSE 100 지수는 사상 최고치를 갱신하였습니다. 쇄도하는 신규 입찰도 중소기업 실적에 도움이 되었으며 이는 지난 10년간의 저조한 실적 이후 국내 중심기업의 전환점이 될 수 있다는 기대로 더욱 뒷받침되었습니다. 작년 하반기에 완만한 경기침체를 겪은 영국 경제가 올해 1분기에 강하게 반등해0.7%의 GDP 성장률을 기록하였으나, 4월에는 성장이 정체되었으며 3개월간 실업률이 4.4%로 상승하였습니다. 한편, 연간 소비자 물가 지수 인플레이션 5월 2.0%로 다시 하락해 2021년 7월 이후 처음으로 영란은행 목표를 달성하였습니다. 영국 성장 둔화와 고무적인 인플레이션 추세에도 불구하고 영란은행은 기준 금리를 5.25%로 유지하였는데 이는 영국 인플레이션 하락이 일시적일 뿐이며 높은 임금 상승률로 서비스 부문의 인플레이션이 5월 5.7%로 높아졌다는 시장의 우려 속에 발표되었습니다.4) Samsung Securities (Asia) Ltd.홍콩 주식 시장 중국 정부 증시 안정화 조치와 경기 부양정책에 대한 기대감으로 연초 상승 추세를 보였습니다. 그러나, 중국 부동산 부채 위험 및 중국 내수경제 둔화에대한 우려가 시장의 불안 요소로 작용하며 혼조세를 보였습니다. 2024년 상반기 항셍지수(HSI) 3.94% 상승, 항셍 중국 기업지수(HSCEI) 9.77% 상승 마감하였습니다.

2023년 홍콩 정부는 네 차례 기준 금리를 인상하였으나 2024년에는 금리 변동 없이 5.75%로 유지되고 있습니다. 글로벌 인플레이션 영향으로 홍콩 시장 또한 물가 상승압박이 높았으나 임대료 및 인건비의 제한적 상승으로 2024년 상반기 1.6% 수준의 안정적 물가 상승률을 유지하였습니다.한편, 홍콩 부동산 주택 지수는 주택취득세 축소 및 대출규제 완화에도 불구하여 이자율 상승에 따른 금융비용 상승 및 내수경기 부진 등의 영향으로 작년대비 1% 하락하였습니다.

2024년에는 금리 인하, 경제 회복 및 외국인 관광객 유입 증가 등으로 내수 경기 활성화가 예상되며 이는 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대합니다. 홍콩은 수출경기 둔화 및 경제 불확실성 확대로 경제적 어려움을 겪고 있지만 글로벌 긴축 완화에 따른 금리 인하 등 대외경제 환경 개선은 홍콩 경제와 투자 심리를 점진적으로 개선할 것으로 예상됩니다.