SGC E&C 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결실체가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

연결실체는 플랜트사업, 토건(토목, 건축, 바이오, 환경)사업, 터미널사업, 발전/에너지사업 등을 영위하고 있으며, 연결실체의 영업실적은 각 사업부문별 시장의 수요와 공급, 경기 변동에 영향을 받으며, 특히 장기계약의 수행으로 인한 실적 등으로 인해 영향을 받음 . 또한, 최근 국내외 건설 시장은 대내외 여러 가지 변수로 인해 변동성이커지고 있음 . 이에 당사는 사업포트폴리오를 안정적으로 재편하고 국내외 시장에서의 경쟁력을 재구축하는 등 내실을 다지면서 꾸준한 성장세를 이어 가고자 노력을 다할 것임 .미국 우선주의를 바탕으로 신보호무역주의를 강조해 온 트럼프 미국 대통령이 취임한 이후 글로벌 금융시장의 불확실성이 더욱 커지고 있음. 이로 인해 소비와 투자가 위축되어 실물경제 침체의 장기화까지 우려되는 상황임. 많은 기업들의 투자가 곧 건설회사의 수주 대상이자 매출인 것을 감안한다면 올 해는 지난해 보다 더욱 어려운 한 해가 되리라 예상됨.글로벌 경기가 좀처럼 회복되지 못하고 있고 대내/외 경영환경의 불확실성이 증가하는 등 어려운 상황이 계속되고 있음. 회사는 지난해 연결 재무제표 기준으로 매출 약 1조2,000억원을 달성하며 성장세를 이어가고 있음. 매출성장과 더불어 영업이익과 당기순이익도 지난해 보다 증가함.회사는 지난 2016년 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 연결 재무제표 기준으로 매출 1조1,916억원, 영업이익 900억원, 당기순이익 607억원을 달성함. 매출액은 전년대비 8.3%, 영업이익과 당기순이익은 각각 12.5%, 45.4% 증가함. 건설부문과 발전/에너지부문 모두에서 매출이 늘었고, 판매관리비는 감소하여 영업이익이 크게 증가. 발전/에너지부문의 투자세액공제 등으로 당기순이익은 더욱 큰 성장률을 기록함.회사는 지난 한 해 '안정적인 수익기반 구축'을 위해 전사적 역량 집중. 회사의 전 임직원들이 업무수행 혁신활동을 지속적으로 추진하여, 사업포트폴리오가 더욱 안정화, 수주잔고도 지난해 보다 증가. 군장에너지도 네 번째 증설사업을 조기에 완공하여 안정적으로 운영하여 매출과 수익에 기여함.2017년의 국내/외 경영환경은 그 어느 때보다 혹독할 것으로 예상됨. 회사의 경쟁력 강화와 기업가치 제고를 위해 끊임없이 노력하고 경영환경 변화에 유연하면서도 적극적인 대응으로 新시장 개척과 사업 다각화를 위해 노력. 원칙과 기본에 충실한 업무수행으로 조직을 보다 안정적으로 운영해 갈 계획임. 군장에너지도 안정적인 증기공급과 보유 설비의 효율적인 운전으로 전기와 REC 매출 극대화 추진. 원가절감을 위한 원재료 구매처 다변화 등 구매전략을 다양화하고 건설중인 '해상물류시스템'도 조기 완공을 목표로 추진 예정임. 3. 재무상태와 영업실적 가. 재무상태 연결실체의 자산과 부채, 자본은 종속회사인 군장에너지(주)의 투자 및 건설사업부문의 손익 개선으로 전기대비 각각 약 9.83%(1,469억원), 8.1%(937억원), 15.9%(532억원) 증가하였습니다 . 지난 2개 사업연도의 재무사항은 다음과 같습니 다.

- 요약 연결 재무상태표

(단위: 천원)

구 분	제35기말	제34기말	증감	증감율(%)

Ⅰ. 유동자산	337,599,988	244,175,824	93,424,164	38.26%

Ⅱ. 비유동자산	1,304,773,314	1,251,229,745	53,543,569	4.28%

자산총계	1,642,373,302	1,495,405,569	146,967,733	9.83%

Ⅰ. 유동부채	594,110,767	494,952,751	99,158,016	20.03%

Ⅱ. 비유동부채	659,621,545	665,055,967	(5,434,422)	-0.82%

부채총계	1,253,732,312	1,160,008,718	93,723,594	8.08%

Ⅰ. 자본금	14,000,000	14,000,000	0	0.00%

Ⅱ. 기타불입자본	9,681,731	9,649,709	32,022	0.33%

Ⅲ. 기타자본	1,741,610	3,481,168	(1,739,558)	-49.97%

Ⅳ. 이익잉여금	208,142,953	173,496,630	34,646,323	19.97%

Ⅴ. 비지배지분	155,074,696	134,769,345	20,305,351	15.07%

자본총계	388,640,990	335,396,851	53,244,139	15.87%

나. 영업실적 신규 수주 증가 및 종속회사인 군장에너지(주)의 증설로 연결실체의 매출액은 전년대비 8.3%(909억원) 증가하였으며, 매출액 증가에 따른 판관비 감소로 영업이익은 1 2.5%(100억원) 증가하였습니다. 관계기업 및 종속기업투자손상차손 등 영업외 비용이 다소 증가 했으나, 당기순이익은 투자세액 공제 등의 영향으로 전년대비 45.4%(189억원) 증가하였습니다. 지난 2개사업연도의 영업실적은 다음과 같습니다.

- 요약 연결 포괄손익계산서

(단위: 천원)

구 분	제35기	제34기	증감	증감률(%)

Ⅰ. 매출액	1,191,570,073	1,100,688,301	90,881,772	8.26%

Ⅱ. 매출원가	1,050,364,715	956,069,647	94,295,068	9.86%

Ⅲ. 매출총이익	141,205,358	144,618,654	(3,413,296)	-2.36%

Ⅳ. 판매비와 관리비 등	51,247,423	64,670,609	(13,423,186)	-20.76%

Ⅴ. 영업이익	89,957,935	79,948,045	10,009,890	12.52%

Ⅵ. 영업외수익	8,818,768	7,203,550	1,615,218	22.42%

Ⅶ. 영업외비용	40,079,465	30,538,464	9,541,001	31.24%

Ⅷ. 법인세차감전순이익	58,697,238	56,613,131	2,084,107	3.68%

Ⅸ. 법인세비용	2,008,071	14,861,415	(12,853,344)	-86.49%

Ⅹ. 당기순이익	60,705,309	41,751,716	18,953,593	45.40%

ⅩⅠ. 기타포괄손익	1,954,682	655,143	1,299,539	198.36%

ⅩⅡ. 당기총괄손익	58,750,627	41,096,573	17,654,054	42.96%

ⅩⅢ. 당기순이익의 귀속(소유주)	36,003,996	23,849,410	12,154,586	50.96%

ⅩⅣ. 당기총포괄이익의 귀속(소유주)	34,230,864	23,267,893	10,962,971	47.12%

ⅩⅤ. 기본주당순이익(원)	13,275	8,793	4,482	50.97%

ⅩⅥ. 연결에 포함된 회사수	6	7	-	-

다. 사업부문별 내용

1. 플랜트사업(1) 산업의 특성플랜트(엔지니어링)란 각종 산업시설물 및 사회간접자본의 설치, 운영, 유지, 보수 등을 사업의 목적과 경제, 문화 등 사회적 가치에 부합시키기 위해 과학기술 지식과 판단력을 종합적으로 동원하여 조사, 설계, 감리 등을 새롭고 적정하게 수행할 수 있도록 하게 하는 지식산업이며, 이에 인적자원과 사업수행 경험이 축적된 기술 집약 및 인적자원의 복합 기술산업이라 할수 있습니다. 또한, 플랜트 산업기술은 개별적인 기술용역 업무뿐 아니라 다양한 프로젝트를 수행하기 위한 총체적 EPC(Engineering Procurement Construction)를 제공하는 시스템기술이며 복합기술입니다.이에 따라 기자재 제작업, 건설업, 토목업에 이르기까지 관련산업에 파급효과가 큰 국가 기간 산업이라 할수 있습니다.

따라서, 특정 고객의 요구에 대한 충족여부가 사업의 성패를 좌우하는 결과를 초래함에 따라 모든 산업분야에 대한 폭 넓은 시장예측력과 이를 바탕으로 한 사업수행능력을 높일 수 있는 신뢰성이 확보 되어야 합니다.

(2) 산업의 성장성플랜트 시장은 수요국들의 설비증설, 신재생 에너지 개발 추세 확산 등에 힘입어 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다. 특히 중동지역은 원료의 가격경쟁력을 기반으로 대형 정유, 가스, 석유화학 플랜트 설비가 발주되거나 계획되고 있어 세계 석유화학 시장의 중심지로 부상하였습니다. 최근, 글로벌 경기에 따라 유동적인 불확실성은상존해 있으나 중장기적으로는 국내 경제성장에 따른 (신재생)에너지 수요 증가와 기초 유화제품의 수요증가 및 해외 개발도상국의 성장 가능성 등으로 국내/외 플랜트 산업의 성장성은 지속될 것으로 전망됩니다.

(3) 경기변동의 특성플랜트 산업은 수주산업으로서 경제성장률, 유가, 환율, 시설투자규모, 타 산업의 경제활동 수준 등과 연계되어 있으며, 다른 산업에 비하여 생산, 고용, 그리고 부가가치의 창출 측면에서 높은 유발 효과를 가지고 있습니다. 따라서 국가의 경제성장정책이나 투자 계획에 영향을 받으며 관련 법규나 정부규제 등 외적인 요인에 의해서도 민감한 산업입니다.

(4) 경쟁요소플랜트 산업의 경쟁요소는 프로젝트별 특성이 강해 일반적으로 영업, 제안, 설계, 구매, 시공 등 프로젝트 수행과정에서 발생하는 일련의 활동들이 각각 개별적인 경쟁요소를 가지고 있습니다.

영업, 설계, 구매, 시공 등 경쟁우위를 차지하기 위해서는 영업, 설계, 구매, 시공 등 차별화된 핵심역량을 가지고 있어야 업계 우위가 될수 있습니다. 따라서 사업수행 전에 각 부문에 대한 역량확보와 부문간 원만한 상호협조 체제 구축이 무엇보다 중요한경쟁요소라 할수 있습니다.

2. 토건사업(1) 산업의 특성 건설산업은 국민생활과 산업활동의 기반이 되는 사회간접자본시설 확충과 국민생활의 근간이 되는 주택건설 등 국가경제의 기간산업임. 건설산업은 설비투자에 비하여 생산유발효과와 부가가치 창출효과는 높은 반면, 수입유발효과는 낮아 경제적 파급효과가 크다고 할수 있습니다.(2) 산업의 성장성 건설산업은 타 산업분야와 마찬가지로 개방경제 체제로의 이행을 피할 수 없는 상황입니다. 지속되는 건설경기의 침체에 따라 시장경쟁 및 구조조정을 통한 건설업체의 차별화가 심화될 전망이며 이에 따른 각 건설사의 기업체질이 시공위주의 단순서비스 산업에서 복합산업구조로 변화될 것으로 전망하고 있어 업계의 차별화가 예상되고 있습니다. (3) 경기변동의 특성건설산업은 경기변동과 밀접한 관계가 있으며 건자재 및 인건비 요인이 건설경기에 상당한 영향을 가져옴. 정부의 주택경기정책과 사회간접자본의 투자 정책, 부동산 가격의 변동에 영향을 많이 받고 있습니다.(4) 경쟁요소공공공사의 수주환경 변화, 원자재 비용상승에 따른 원가부담 등으로 인하여 해당부문의 공사실적 및 기술력 위주의 업체가 우위를 보일 전망이며, 특화된 부분의 전문성을 가진 업체중심으로 건설업체의 우열이 성립될 전망입니다.(5) 자원조달의 특성주원재료는 철근, 시멘트, 목재 등으로 경기과열이나 국제 원자재가격 및 환율변동과 계절적 요인 등에 의하여 자재수급의 영향을 받고 있으며, 타산업에 비해 자동화, 표준화가 미흡하여 인력자원의 비중이 큰 산업이고 인건비가 차지하는 비중이 높은 만큼 노임상승에 따른 우수 시공인력 확보에 제약을 받고 있습니다.(6) 관계법령 또는 정부의 규제건축업 및 주택사업촉진에 관한 법률의 규제를 받고 있으며, 부동산 가격 상승에 따른 각종 규제와 난개발 방지와 지역경제의 균형있는 발전을 위한 규제를 강화하고 있으며 부실시공 및 담합업체에 대해서는 강력한 제재조치를 취하고 있는 실정입니다. 3. 터미널사업당사는 1998년 화물자동차터미널업, 석유류판매업을 영위하고 있던 영창산업을 인수 합병후 터미널사업을 영위하고 있습니다.보고서 작성일 현재 화물자동차터미널업과 석유류판매업은 당사가 직접 수행하지 않고, 임대사업자를 선정하여 위임한 상태입니다.4. 발전/에너지사업(1) 산업의 특성집단에너지사업은 집중된 대규모의 에너지 생산시설로부터 생산된 에너지를 이용자에게 판매하는 사업으로 전력과 열의 동시 생산 및 배열의 효율적인 이용으로 기존 발전시설 대비 우수한 종합에너지 이용효율을 가지고 있습니다.다른 열원 대비 에너지 이용 효율이 높고 안정적이며, 친환경적인 사업이기 때문에 정부에서도 점진적으로 사업을 확대하고 있습니다. 또한, 우수한 에너지 이용 효율을 가지고 대규모 설비에 경제적으로 열을 생산하므로 저렴하고 안정적인 열 공급이 가능하며, 연료 사용량 절감 및 첨단 오염방지설비 설치로 대기오염물질과 이산화탄소 절감효과가 있습니다.(2) 산업의 성장성집단에너지사업은 기존 발전방식보다 에너지 이용 효율이 약 30~40% 높아 에너지 절감 효과가 크며, 유연탄을 사용함으로써 대부분 석유에 의존하는 국내산업에 연료 다변화를 실현함으로써 석유 의존도 감소와 입주기업체의 경쟁력 강화에 기여하고 있습니다.에너지효율 개선 및 온실가스 배출을 줄일 수 있는 측면에서 기후변화협약의 정부간 기구(Intergovermental panel in Climate Change: IPCC)에서도 발전사업자들이 새로운 발전소를 건설할 때 가능하면 열병합발전소를 건설하도록 유도하고 있습니다. 또한 IEA(International Energy Agency)는 2050년의 이산화탄소 배출량을 현재 수준으로 유지할 수 있는 방안으로 원자력과 열병합발전의 역할을 강조하고 있습니다. 우리나라에서도 기후변화협약 및 고유가시대를 맞아 집단에너지 사업의 중용성이 부각되어 집단에너지 확대, 보급을 위한 정부정책이 지속적으로 수립 및 추진되고 있습니다.(3) 경기 변동의 특성에너지 수요구조는 경제성장, 산업구조의 변화, 인구·가구·주택수의 변화, 국민 소득수준, 도시화 등에 따라 많은 영향을 받고 있습니다.최근 경기 침체에 따른 에너지 수요가 일시적으로 감소하고 있으나, 에너지 수요는 국가 경제발전정책, 사업구조, 환경비용 부담 증가 등으로 산업단지 내 수요는 지속적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.(4) 경쟁 요소경제 발전에 따른 전력, 집단에너지 열 수요의 지속적인 증가로 안정적이고, 효율이 높은 산업단지 공급시설은 점진적으로 증가 추세에 있습니다.반면, 기후변화협약에 따른 온실가스 배출 저감 의무부담 가시화로 에너지 절약, 탄소배출권거래제, 탄소세 도입 등 온실가스 배출 저감정책에 따라 경제 및 에너지 수급에 막대한 영향을 미칠 것으로 예상되며, 에너지산업의 개방화 등으로 에너지원 간, 동일에너지 내의 경쟁이 가속화 될 것으로 예상됩니다.이에 따라, 대체에너지 개발, 분산형 전원기술 개발 등이 진전될 것으로 보입니다. 한편 국가간 자원확보를 위한 경쟁격화로 유가는 지속적으로 상승세를 보이며 유연탄을 사용하는 당사의 경쟁력은 지속될 것입니다.(5) 기타 발전/에너지사업 관련 EPC는 1. 플랜트사업 부문을 참고하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항

발전/에너지사업 부분의 증설에 따른 차입의 영향으로 차입금은 전년대비 169억원 증가한 9,571억원이며, 현금 및 현금성 자산은 전년대비 약 734억원이 감소한 약 1,175억입니다. (2016-12-31 기준)

(단위: 천원)

구분	35기	제34기	증감

현금 및 현금성자산	117,512,882	44,014,051	73,498,831

차입금	957,063,739	940,208,544	16,855,196

연결실체의 영업활동 및 신규투자의 영향으로 영업활동으로 인한 현금은 약 713억원,투자활동으로 인한 현금은 약 1,971억원이 증가하였으며, 대여금 등 증가로 재무활동으로 인한 현금흐름은 약 1,860억원이 감소하였습니다. (2016-12-31 기준)

(단위: 천원)

구분	제35기	제34기	증감

기초 현금및현금성자산	44,014,051	52,896,707	(8,882,656)

영업활동으로 인한 현금흐름	126,351,530	54,998,786	71,352,744

투자활동으로 인한 현금흐름	(77,930,791)	(275,088,539)	197,157,748

재무활동으로 인한 현금흐름	25,126,320	211,162,196	(186,035,876)

환율변동효과	(48,227)	44,901	(93,128)

기말 현금및현금성자산	117,512,882	44,014,051	73,498,831

나. 자금조달 현황 필요한 경우 원화장·단기차입금을 통해 조달하고 있으며, 장기차입금 비중이 전체 차입금 중 약 80%입니다 . 2016년말 기준으로 단기 차입금은 전년대비 약 207억 감소하였으며, 장기차입금은 약 375억 증가하였습니다.

1) 단기차입금 세부내역(2016-12-31 기준)

(단위: 천원)

내 역	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

운영자금대출	신한은행 외	3.60 외	74,492,845	78,287,000

시설대금대출	산업은행 외	3.38 외	90,000,000	106,940,238

합 계	164,492,845	185,227,238

2) 장기차입금 세부내역(2016-12-31 기준)

(단위: 천원)

구 분	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

원화장기차입금	신한은행 외	5.00 외	-	5,100,250	-	25,790,283

상진신용협동조합	3.56	-	1,716,000	-	1,716,000

전주성가용협동조합	3.56	-	1,300,000	-	1,300,000

이리신용협동조합	3.83	-	965,000	-	965,000

군산오룡신용협동조합	3.56	-	500,000	-	500,000

군산팔마신용협동조합	3.56	-	500,000	-	500,000

대한주택보증	1.0	64,917	584,250	-	714,083

산업은행 외	3.58 외	161,549,517	620,290,960	95,114,874	628,381,066

합 계	161,614,434	630,956,460	95,114,874	659,866,432

다. 사채의 상세내역- 해당사항 없음 5. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항첨부된 연결감사보고서의 "주석 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책"을 참조하시기 바랍니다. 6. 부외부채에 관한 사항ⅩI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항의 "2. 우발부채 등"을 참조하시기 바랍니다.