SGC E&C 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결실체가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

당사는 플랜트사업, 토건(토목, 건축, 바이오, 환경)사업, 터미널사업, 발전/에너지사업 등을 영위하고 있으며, 연결실체의 영업실적은 각 사업부문별 시장의 수요와 공급, 경기 변동에 영향을 받으며, 특히 장기계약의 수행으로 인한 실적 등으로 인해 영향을 받고 있습니다.또한, 최근 국내외 건설 시장은 대내외 여러 가지 변수로 인해 변동성이 커지고 있어 , 당사는 사업포트폴리오를 안정적으로 재편하고 국내외 시장에서의 경쟁력을 재구축하는 등 내실을 다지면서 꾸준한 성장세를 이어 가고자 합 니 다.2019년 연결 재무제표 기준으로 당사는 매출 1조 6,985억원, 영업이익 770억원, 당기순이익 315억원을 달성했습니다. 매출은 건설 부문의 꾸준한 성장으로 전년대비 약 14% 증가하는 등 성장세를 이어가고 있습니다. 다만, 발전에너지 부문의 단가 하락으로 영업이익은 약 32%, 당기순이익은 약 55% 감소했습니다. 플랜트사업은 지난해 글로벌 경기 불안 속에서도 꾸준히 국내외 수주를 확대하며 성장했습니다. 국내 중규모 바이오매스 발전플랜트를 모두 수주했고, 제약.바이오 및 반도체 등 다양한 산업군으로 그 영역을 확대하고 있습니다. 베트남 등 해외시장 수주도 이어지고 있습니다. 올해도 베트남 등 동남아시아 시장 확대를 토대로 지속적인 성장세를 이어갈 계획입니다.

토목건축사업 역시 재정투자 감소와 주택가격 안정화 정책이 지속되면서 신규 발주물량 감소가 예상되었지만 분양성이 좋은 지방의 공동주택 및 지식산업센터 등의 선택적 수주로 매출 성장을 이루었습니다. 특히 분양수익 쉐어 형태의 새로운 사업모델 개발과 자체사업 확대 등으로 수익성 개선도 이루어지고 있습니다. 올해도 토건사업은 매출과 이익이 안정적으로 성장할 것으로 기대하고 있습니다.

2020년은 연초부터 코로나19 바이러스의 창궐로 한 치 앞도 섣불리 예견하기 어려운 상황입니다. 여기에 글로벌 무역 분쟁과, 금리, 유가, 환율 등 경제지표의 높은 변동성이 지속 될 것으로 예상됩니다. 또한 국내.외 건설 시장 여건도 투자감소와 저성장, 국내 주택시장 위축 등으로 쉽지 않은 한 해가 될 것으로 전망됩니다.

이에 회사와 임직원 모두는 리스크에 대한 선제적 관리로 수익성을 개선하고, 공사수행능력을 더욱 강화할 계획이며, 경쟁력 강화와 자체사업 확대, 글로벌 신규시장 개척을 통하여 한층 내실 있고 발전된 회사가 되기 위한 노력을 지속 할 예정입니다.발전/에너지사업은 대내외의 경제상황 악화에 따른 수용가들의 소비둔화 등의 여파가 예상되나, 이에 대비하기 위한 신규 수용가 발굴, RPS 의무비율 상승과 정부의 신재생에너지 산업 활성화를 위한 대책이 나올 것으로 기대됨에 따라 매출과 수익은 다소 회복 될 것으로 예상되고 있습니다. 안정적인 증기공급과 더불어 전기와 REC 매출 극대화를 추진할 계획입니다.

3. 재무상태와 영업실적 가. 재무상태 연결실체의 자산과 부채, 자본은 각각 약 6.3%(1,214억원), 7.1%(1,009억원), 4.1%(205억원) 증가하였습니다 . 지난 2개 사업연도의 재무사항은 다음과 같습니 다.

- 요약 연결 재무상태표

(단위: 천원)

구 분	제38기말	제37기말	증감	증감율(%)

Ⅰ. 유동자산	659,799,553	629,820,151	29,979,402	4.8%

Ⅱ. 비유동자산	1,374,608,462	1,283,143,496	91,464,967	7.1%

자산총계	2,034,408,015	1,912,963,647	121,444,369	6.3%

Ⅰ. 유동부채	697,225,837	868,012,918	-170,787,081	-19.7%

Ⅱ. 비유동부채	817,937,874	546,245,695	271,692,179	49.7%

부채총계	1,515,163,710	1,414,258,612	100,905,098	7.1%

Ⅰ. 자본금	14,000,000	14,000,000	0	0.0%

Ⅱ. 기타불입자본	-2,622,634	381,656	-3,004,290	-

Ⅲ. 이익잉여금	283,892,602	268,680,451	15,212,151	5.7%

Ⅳ. 기타자본	1,717,620	756,275	961,345	127.1%

Ⅴ. 비지배지분	222,256,718	214,886,653	7,370,064	3.4%

자본총계	519,244,305	498,705,035	20,539,271	4.1%

나. 영업실적 연결실체의 매출은 건설 부문의 꾸준한 성장으로 전년대비 약 14% 증가하는 등 성장세를 이어가고 있습니다. 다만, 발전에너지 부문의 단가 하락으로 영업이익은 약 32%, 당기순이익은 약 55% 감소했습니다. 지난 2개사업연도의 영업실적은 다음과 같습니다 .

- 요약 연결 포괄손익계산서

(단위: 천원)

구 분	제37기	제36기	증감	증감률(%)

매출액	1,698,474,766	1,487,904,768	210,569,999	14.1%

매출원가	1,560,922,503	1,322,201,642	238,720,862	18.1%

매출총이익	137,552,263	165,703,126	-28,150,863	-17.0%

판매비와 관리비 등	60,601,464	52,678,047	7,923,418	15.0%

영업이익	76,950,799	113,025,079	-36,074,281	-31.9%

법인세차감전순이익	48,999,702	78,144,560	-29,144,858	-37.3%

당기순이익	31,525,629	71,126,973	-39,601,344	-55.7%

다. 사업부문별 매출/이익 추이

(단위 : 천원)

구 분	제38기	제37기	제36기

플랜트	매출	942,651,312	757,417,881	801,361,476

영업이익	19,457,397	33,546,557	37,096,836

토건	매출	338,244,527	276,693,745	190,810,134

영업이익	10,310,587	6,342,922	3,594,197

발전에너지	매출	481,693,528	553,692,380	520,786,757

영업이익	68,863,058	97,426,328	119,954,988

※ 각 부문별 수치는 연결 조정 전 수치이며, 상세 사항은 연결 주석 "5. 부문 정보"를 참조하시기 바랍니다. 라. 사업부문별 주요 내용( 1) 플랜트사업 플랜트 시장은 수요국들의 설비증설, 신재생 에너지 개발 추세 확산 등에 힘입어 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다. 특히 중동지역은 원료의 가격경쟁력을 기반으로 대형 정유, 가스, 석유화학 플랜트 설비가 발주되거나 계획되고 있어 세계 석유화학 시장의 중심지로 부상하였습니다. 최근, 글로벌 경기에 따라 유동적인 불확실성은상존해 있으나 중장기적으로는 국내 경제성장에 따른 (신재생)에너지 수요 증가와 기초 유화제품의 수요증가 및 해외 개발도상국의 성장 가능성 등으로 국내/외 플랜트 산업의 성장성은 지속될 것으로 전망됩니다.

플랜트 산업은 수주산업으로서 경제성장률, 유가, 환율, 시설투자규모, 타 산업의 경제활동 수준 등과 연계되어 있으며, 다른 산업에 비하여 생산, 고용, 그리고 부가가치의 창출 측면에서 높은 유발 효과를 가지고 있습니다. 따라서 국가의 경제성장정책이나 투자 계획에 영향을 받으며 관련 법규나 정부규제 등 외적인 요인에 의해서도 민감한 산업입니다.

국내/외 건설시장은 글로벌 무역 분쟁과, 금리, 유가, 환율 등 여려 경제지표 등 여러 변수로 인한 변동성이 증대되고 있습니다. 또한 국내.외 건설 시장 여건도 투자감소와 저성장, 국내 주택시장 위축 등으로 쉽지 않은 한 해가 될 것으로 전망됩니다. 이에 당사는 리스크에 대한 선제적 관리로 수익성을 개선하고, 공사수행능력을 더욱 강화하고, 뛰어난 기술력과 영업력을 바탕으로 국내 플랜트 시장에서의 매출과 이익확보를 더욱 확대해 나갈 계획입니다. 또한, 동남아 등 개발도상국을 중심으로한 해외 플랜트 시장 진출을 통해 신규시장을 개척하고 플랜트 부문의 점진적 성장세를 이어가고자 합니다.

(2) 토건사업 건설산업은 타 산업분야와 마찬가지로 개방경제 체제로의 이행을 피할 수 없는 상황입니다. 지속되는 건설경기의 침체에 따라 시장경쟁 및 구조조정을 통한 건설업체의 차별화가 심화될 전망이며 이에 따른 각 건설사의 기업체질이 시공위주의 단순서비스 산업에서 복합산업구조로 변화될 것으로 전망하고 있어 업계의 차별화가 예상되고 있습니다. 건설산업은 경기변동과 밀접한 관계가 있으며 건자재 및 인건비 요인이 건설경기에 상당한 영향을 가져옴. 정부의 주택경기정책과 사회간접자본의 투자 정책, 부동산 가격의 변동에 영향을 많이 받고 있습니다.주원재료는 철근, 시멘트, 목재 등으로 경기과열이나 국제 원자재가격 및 환율변동과 계절적 요인 등에 의하여 자재수급의 영향을 받고 있으며, 타산업에 비해 자동화, 표준화가 미흡하여 인력자원의 비중이 큰 산업이고 인건비가 차지하는 비중이 높은 만큼 노임상승에 따른 우수 시공인력 확보에 제약을 받고 있습니다.건축업 및 주택사업촉진에 관한 법률의 규제를 받고 있으며, 부동산 가격 상승에 따른 각종 규제와 난개발 방지와 지역경제의 균형있는 발전을 위한 규제를 강화하고 있으며 부실시공 및 담합업체에 대해서는 강력한 제재조치를 취하고 있는 실정입니다 . 토건사업부문은 재정투자 감소와 주택가격 안정화 정책이 지속되면서 신규 발주물량 감소가 예상되었지만 분양성이 좋은 지방의 공동주택 및 지식산업센터 등의 선택적 수주로 성장을 이어가고 있습니다. 특히 자체 브랜드(THE LIV)를 활용한 꾸준한 수주물량의 확보, 분양수익 쉐어 형태의 새로운 사업모델 개발과 자체사업 확대 등으로 수익성 개선도 이루어지고 있어, 더욱 안정적으로 성장할 것으로 기대하고 있습니다. (3) 발전/에너지사업 집단에너지사업은 기존 발전방식보다 에너지 이용 효율이 약 30~40% 높아 에너지 절감 효과가 크며, 유연탄을 사용함으로써 대부분 석유에 의존하는 국내산업에 연료 다변화를 실현함으로써 석유 의존도 감소와 입주기업체의 경쟁력 강화에 기여하고 있습니다. 또한 IEA(International Energy Agency)는 2050년의 이산화탄소 배출량을 현재 수준으로 유지할 수 있는 방안으로 원자력과 열병합발전의 역할을 강조하고 있습니다. 우리나라에서도 기후변화협약 및 고유가시대를 맞아 집단에너지 사업의 중용성이 부각되어 집단에너지 확대, 보급을 위한 정부정책이 지속적으로 수립 및 추진되고 있습니다.에너지 수요구조는 경제성장, 산업구조의 변화, 인구·가구·주택수의 변화, 국민 소득수준, 도시화 등에 따라 많은 영향을 받고 있습니다. 최근 경기 침체에 따른 에너지 수요가 일시적으로 감소하고 있으나, 에너지 수요는 국가 경제발전정책, 사업구조, 환경비용 부담 증가 등으로 산업단지 내 수요는 지속적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 경제 발전에 따른 전력, 집단에너지 열 수요의 지속적인 증가로 안정적이고, 효율이 높은 산업단지 공급시설은 점진적으로 증가 추세에 있습니다.반면, 기후변화협약에 따른 온실가스 배출 저감 의무부담 가시화로 에너지 절약, 탄소배출권거래제, 탄소세 도입 등 온실가스 배출 저감정책에 따라 경제 및 에너지 수급에 막대한 영향을 미칠 것으로 예상되며, 에너지산업의 개방화 등으로 에너지원 간, 동일에너지 내의 경쟁이 가속화 될 것으로 예상됩니다.발전/에너지사업은 군산 지방산업단지 내 수요처들에게 안정적인 증기공급과 더불어 전기와 REC 매출 극대화를 추진할 계획입니다. 회사는 군산지방산업단지 내 수요처들과 장기 공급계약을 맺고 안정적이고 경쟁력 있는 증기 공급을 하고 있습니다.대내외의 경제상황 악화에 따른 수용가들의 소비둔화와 시장 상황에 따른 전기와 REC 변동성이 상존해 있으나, 이에 대비하기 위한 신규 수용가 발굴, RPS 의무비율 상승과 정부의 신재생에너지 산업 활성화를 위한 대책이 나올 것으로 기대됨에 따라 매출과 수익은 다소 회복 될 것으로 예상되고 있습니다. 또한, 회사는 구매처 다변화 및 물류시스템 개선을 통해 지속적으로 원가절감 요소 발굴을 위해 노력하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항 연결기준 차입금은 전년대비 541억원 증가한 9,986억원이며, 현금 및 현금성 자산은 전년대비 약 788억원이 감소한 약 479억입니다. (2019-12-31 기준)

(단위: 천원)

구분	제38기	제37기	증감

현금 및 현금성자산	47,939,846	126,754,203	(78,814,357)

차입금	998,589,082	944,393,798	54,195,284

연결실체의 영업활동으로 인한 현금흐름은 약 424억원 증가하였으며, 투자활동으로 인한 현금은 약 1,618억원이 감소하였습니다. 재무활동으로 인한 현금흐름은 약 254억원이 증 가하였습니다. (2019-12-31 기준)

(단위: 천원)

구분	제38기	제37기	증감

기초 현금및현금성자산	126,754,203	135,535,362	(8,781,159)

영업활동으로 인한 현금흐름	94,745,536	52,337,427	42,408,109

투자활동으로 인한 현금흐름	(221,936,546)	(60,759,778)	(161,176,768)

재무활동으로 인한 현금흐름	38,366,787	12,876,984	25,489,804

환율변동효과	(199,387)	(2,105,347)	1,905,960

현금및현금성자산 분류 변경
(장기금융상품)	10,209,252	(11,130,445)	21,339,697

기말 현금및현금성자산	47,939,846	126,754,203	(78,814,357)

나. 자금조달 현황 2019년말 기준 장단기 차입금 현 황 은 아래와 같습니다.

1) 단기차입금 세부내역(2019-12-31 기준)

(단위: 천원)

내 역	차입처	이자율	당기말	전기말

일반자금대출	한국증권금융	2.75%~3.26%	24,500,000	17,500,000

일반자금대출	신한은행	3.44%~3.7%	27,000,000	27,000,000

일반자금대출	우리은행	3.63%	6,572,000	6,572,000

일반자금대출	건설공제조합	1.43%	6,310,845	6,310,845

일반자금대출	산업은행	3.72%	14,800,000	14,800,000

일반자금대출	엔지니어링공제조합	2.00%	3,660,000	3,060,000

일반자금대출	메리츠종금증권	4.90%	-	25,000,000

일반자금대출	산업은행	2.31%	-	3,498,052

일반자금대출	국민은행	1.81%	-	1,601,408

일반자금대출	기업은행	2.11%	-	1,174,290

일반자금대출	KEB하나은행	3.64%	6,016,405	-

일반자금대출	한국산업은행	2.24% ~ 5.11%	92,600,000	-

일반자금대출	오키드헤이즈㈜	3.50%	40,000,000	-

일반자금대출	NH농협은행(주2)	3.96%	17,160	-

일반자금대출	에스지개발㈜	3.20%	500,000	-

합 계	221,976,410	277,094,883

2) 장기차입금 세부내역(2019-12-31 기준)

(단위: 천원)

차입처	이자율	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

상진신용협동조합	3.86%	699,600	-	-	699,600

전주성가용협동조합	3.86%	1,211,000	-	-	1,211,000

군산오룡신용협동조합	3.86%	462,400	-	-	462,400

군산팔마신용협동조합	3.86%	492,000	-	-	492,000

주택도시보증공사	1.00%	64,917	389,500	64,916	454,417

켑코에너지솔루션㈜	4.50%	841,381	459,905	474,058	944,489

현대커머셜	4.87%	1,139,715	1,391,760	1,086,011	2,531,475

하나은행	3.64%	6,017,595	-	-	-

산업 은행 외	3.00%외	8,585,714	91,944,400	165,585,778	403,518,866

합 계	19,514,322	94,185,565	167,210,763	410,314,247

5. 환율 변동 영향 연결기업은 내부적으로 환율 변동으로 인한 환율변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 상기 자산, 부채에 적용되는 환율이 10% 변동시 환율변동으로 인한 당기손익과 순자산에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

당기손익	4,469,194	(4,469,194)	4,590,782	(4,590,782)

순자산	4,469,194	(4,469,194)	4,590,782	(4,590,782)

기 민감도 분석은 당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다. 6. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 첨부된 연결감사보고서의 "주석 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책"을 참조하시기 바랍니다. 7. 부외부채에 관한 사항 ⅩI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항의 "2. 우발부채 등"을 참조하시기 바랍니다.