일진홀딩스 분기보고서 (2025.03)
1. 사업의 개요

(주)> 지주회사(持株會社, Holding Company)란 다른 회사의 주식을 소유한 회사이며 단순히 주식을 소유하는 것만이 아니라, 해당회사의 법적기준 이상의 주식(의결권)을 보유함으로써 그 회사에 대하여 실질적인 지배권을 취득하는 것을 목적으로 하는 회사입니다. 지주회사는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금을 주된 수입원으로 하고 있습니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다. , 중전기: 일진전기(주)> 당사는 저압부터 초고압까지 다양한 전압의 전선을 비롯하여 변전소의 필수 설비인변압기, 차단기 등의 중전기기, 그외 전력 시스템을 구성하는 전력기기 등을 생산하는 종합 중전기 기업입니다. 전력망 구성에 필요한 제품을 Total Solution으로 제공함으로써 국내뿐 아니라 까다로운 해외시장에서도 기술력을 인정받고 있습니다.당사는 수익을 창출하는 재화와 용역의 성격, 제품, 제조공정의 특징, 사업부문 구분의 계속성 등을 고려하여, 당사의 사업구분을 전선, 중전기로 세분하였습니다. 전선사업부의 매출액은 3,815억이고, 중전기사업부의 매출액은 752억입니다.현재 당사는 Total Solution기업의 강점인 Turnkey방식의 수주를 바탕으로 발전, 송·변전 및 전력시스템을 Total로 제공함으로써 총 매출 중 해외비중을 높이는데 주력하고 있습니다. 2000년 초기 서유럽 및 북미시장을 중심으로 해외시장에 진출한 이래, 해외시장 네트워크 구축에 공격적으로 나서고 있으며, 최근에는 Emerging Market의 급증하는 전력 수요를 담당하는데 중추적인 역할을 수행한 결과 전세계 80여 개국에 진출하는 성과를 얻었습니다. 다이아: 일진다이아몬드(주)>

(1) 영업 개황

당사는 KIST와 공동개발한 공업용 합성다이아몬드를 제조ㆍ판매하는 회사로 당사 제품은 산업용 공구의 소재로 쓰입니다. 공업용 다이아몬드는 건설, 광산, 자동차, 선박, 항공기, IT기기, 반도체 등 2차 산업의 중요 기초 소재 중 하나입니다.당사는 현재 국내 외 미국, 일본, 중국, 독일에 판매법인을 운영함으로써 Global Network를 구축하였고 베트남에 생산공장을 증설해 사업 경쟁력을 확보중입니다. 또 연구개발을 위해 충북 음성 본사 내 일진산업기술연구소를 두고 있습니다. 당사는 공업용다이아몬드(GRT, CTM, PDC)와 초경합금(HM) 판매를 통해 2025년 1분기 매출액 191억원을 기록하였습니다. 전년 동기와 비슷한 수준의 매출을 올렸지만, 세계적인 경기 침체와 관세 문제 등 대내외 불확실한 상황 속에서 신속하게 대응하며 경영을 이어가고 있습니다.당사의 주요 제품은 정밀소재(Poly Crystalline Diamond, Poly Crystalline Boron Nitride), Tungsten Carbide, Diamond Grit(Saw Girt Diamond, Wheel Grit Diamond)이 있습니다. Saw Grit Diamond는 건설용 및 광산용 공구의 소재로서 Saw Blade, Cutter, Drill Bit 등을 제조하는 데 사용되며, Wheel Grit Diamond는 자동차 Cam Shaft 가공용 공구소재, 반도체 Wafer를 가공하는 CMP 공구소재 및 Dicing Saw 등을 제조하는 데 사용됩니다. 정밀소재(PCD, PCBN) 제품은 높은 내마모성을 이용하여 절삭공구용 소재 또는 내마모용 소재로 이용됩니다. Tungsten Carbide 소재는 금속가공에 범용으로 사용되는 산업용 공구소재인 End Mill, Drill, Reamer와 전자산업의 PCB기판 가공용인 Micro Drill과 Router의 소재로 사용됩니다. 당사 Tungsten Carbide 소재의 특징은 다양한 제품과 내구성에 있습니다. 세계 3대 공업용 다이아몬드 생산업체는 E6, Hyperion, 일진다이아입니다. 다만 인건비 등 생산원가를 낮춘 중국업체가 저급품에서 시장을 넓혀가고 있습니다. 이에 당사는 다이아몬드 형상제어 기술력을 확보하여 CMP용 다이아몬드를 개발했으며 분산 개선 공정을 개발하여 열처리강 가공용 PCBN 등 고부가 제품을 개발/생산하고 있습니다. 이와 같은 기술력으로 자동차 부품, 휴대폰 생산에 쓰이는 초정밀가공 제품과 덴탈용 초경제품과 같은 고부가 제품 시장을 확대하고 있습니다.

(2) 조직도및 환경사업: 일진하이솔루스(주)>

가. 당사 사업 현황 당사는 수소사업(수소 차량용 수소 저장용기 및 시스템) 및 환경사업(매연저감장치 DPF) 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 사업별 주요 제품은 아래와 같습니다.

사업	구분	주요 제품	비고

수소	승용수소용기	넥쏘 수소용기	-

용기 기타	상용 수소용기 등	상용차(버스, HDT) 등

환경	매연저감장치	소형복합 매연저감장치	-

환경 기타	동시저감 중형복합
매연저감장치 등	-

나. 업계의 현황당사는 Type 4 수소 저장용기/시스템 및 매연저감장치 제조·판매 사업을 영위하고 있습니다.

(1) 산업의 특성[수소 사업]

최근 도널드 트럼 프 대통령이 촉발한 관세 전쟁이 본격화되는 등 대외 불확실성이 높아지면서 친환경 정책 기조가 다소 약화되는 추세이지만, 수소는 여전히 탄소중립 실현을 위한 가장 주목받는 에너지원 중 하나입니다. 수소의 밸류체인은 생산, 운송 및 저장, 그리고 활용이라는 총 3단계로 나눌 수 있습니다.

먼저 생산에서는 순수한 형태의 수소를 추출하는 방법에 따라 그레이, 블루, 그린 수소 등으로 분류되고, 추출된 수소는 파이프라인이나 튜브 트레일러 등으로 운송하여 저장됩니다. 이렇게 저장된 수소는 장기간 저장이 가능하고, 에너지 효율이 높아 산업, 가정, 발전, 모빌리티용으로 다양하게 활용될 수 있습니다.

[환경 사업]배출가스 저감 산업은 정부의 배출기준 규제 및 보급 지원이 주도하는 산업입니다. 정부가 관련 기관으로 선정한 장치 제작 및 A/S 업체가 배출가스 저감장치(DPF, p-DPF), 건설기계 DPF, PM-NOX 저감장치 공급과 저공해 엔진개조(LPG), 건설기계 엔진 교체를 진행하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성 [수소 사업]

국제에너지기구(IEA)의 Review 2024>에 따르면, 2023년 글로벌 수소 수요는 2022년 대비 2.5% 증가한 9,700만 톤에 달합니다.

수요는 여전히 정유 및 화학 부문에 집중되어 있으며, 2023년 저배출 수소 생산량은 1Mt 미만으로 아직 미미한 역할입니다. 그러나 발표된 프로젝트에 따르면, 저배출 수소 생산량은 2030년까지 49Mtpa에 도달할 수 있으며, 이는 Global Hydrogen Review 2023이 발표되었을 때보다 약 30% 증가한 수치입니다. 이러한 성장은 대부분 수소 생산인 프로젝트(수전해)에 의해 주도되고 있고, 기 발표된 수전해 프로젝트 용량은 약 520GW에 달합니다.

한국에서는 정부의 수소 에너지 개발 로드맵 및 관련 정부 계획에 따라 2040년까지 1,200개의 수소 충전소가 건설될 계획입니다.

국내는 특히, 2024년부터 액화수소충전소와 대용량 기체수소충전소 등 수소 상용차용 충전소가 확충되면서 수소 버스 보급에도 속도가 붙을 전망입니다.

2019년 수소전기버스 국내 최초 출시 후, 5년 만에 누적 판매량 1,000대를 돌파했고,내년에도 지속 확대 보급될 것으로 예상됩니다.

또한, 국토교통부가 수소버스 보급 활성화를 위해 2025년 3월 1일부터 수소버스에 지급하는 연료보조금을 1kg당 3,600원에서 5,000원으로 상향할 예정입니다.

올해 2분기에는 현대차가 7년만에 넥쏘의 완전 변경 모델 '디 올 뉴 넥쏘'를 출시할 예정으로, 최근 주춤했던 수소 승용차 수요가 증가할 전망입니다.

(3) 경기변동의 특성현재 당사 사업은 정부의 친환경차 및 운행차 배출가스 저감사업 보조금 정책, 그리고 수소충전 인프라 확충과 연계성이 높은 편입니다. 정부 보조금 집행시기와 관련하여, 당사는 통상적으로 1/4분기 및 4/4분기 매출이 낮고, 2/4분기, 3/4분기 매출이 높은 경향을 보이고 있습니다만, 수소차 시장 규모의 확대에 따라 이러한 경향성이 완화될 것으로 예상됩니다. 당사는 정부 보조금 지급 시기에 따른 매출 변동성을 낮추기 위하여, 수소 사업 고객 및 용도 다변화, 신제품 연구개발에 노력하고 있습니다.(4) 경쟁요소[수소 사업]수소 저장용기 및 시스템은 수소차 등에 수소를 공급하는 핵심 부품으로써, 저장 효율을 높이기 위한 고압 설계가 필요하고, 수소 가스 충방전 시 초저온/초고온의 조건을 견뎌야 합니다. 전기적 신호에 의한 수소 가스 차단/공급 기술 및 외부 충격에 터지지 않는 견고함도 필요합니다. 또한, 10년 이상의 내구성과 연비를 고려한 경량화 기술이 필요하므로, 기술 장벽이 높은 시장입니다.당사는 기술적 난이도가 가장 높은 비금속재 라이너를 적용한 Type 4 수소 탱크 양산업체로써, 2014년 현대자동차 투싼으로부터 시작하여 현재 현대자동차 넥쏘 수소탱크의 독점적 공급업체입니다. 일본 도요타 계열사인 Toyoda Gosei, 노르웨이 Hexagon Purus와 같은 소수의 업체만이 Type 4 제품을 양산하고 있는 중으로, 그 외 OPmobility, FORVIA 등 국내외 업체들이 Type 4 시장에 진입하고 있습니다. 최근 Hyvia 법정 관리, Nikola 파산 신청 등 수소차 시장의 전반적인 부진으로 당사 및 경쟁사의 사업 추진이 다소 지연되고 있습니다.(Type 1 ~ Type 4) >

타입	압력 (bar)	제작방법

Type 1	200	알루미늄 탱크

Type 2	300	알루미늄 탱크에 유리섬유 포장

Type 3	430	합금탱크에 알루미늄 라이너와 카본파이버 포장

Type 4	700	카본파이버 탱크에 고밀도 폴리에틸렌 라이너로 로테이션 몰딩

* 자료 : 위키피디아, 삼성증권[환경 사업]국가 주도의 국내 매연저감장치 시스템 보급의 원천이 되는 운행차 배출가스 저감사업은 철저히 국가 인증으로 진행되는 사업으로 경쟁이 제한적입니다. 국내 사업에 참여하기 위해서는 사업주관기관인 환경부에서 지정한 절차에 따라 제품별로 인증을 받아야 하며, 제품 인증기관은 국립환경과학원입니다.

그 절차는 인증시험 기관(자동차부품연구원, 한국기계연구원, 한국에너지기술연구원,한국석유품질관리원, 자동차성능연구소 등)에서 일련의 제품 성능시험을 수행한 후 기술위원회에서 심의를 거쳐 최종 제품 인증을 받게 되는, 진입장벽이 높은 사업입니다.

(5) 자원조달상의 특성

수소 탱크의 주요 원재료는 탄소섬유 복합재료로, 당사는 공급사와의 안정적인 계약을 통해 자원조달의 안정성을 확보하고 있습니다. (6) 관련 법령 및 정부의 규제 등당사의 영업에 영향을 미치는 법률 또는 규정은 자동차 안전에 관한 사항과 환경 규제 관련 인증에 관한 법률, 수소 법 등이 있습니다.

구 분	법 규	세부 내용

국토
교통부	자동차관리법	자동차의 등록, 안전기준, 자기인증, 제작결함 시정, 점검, 정비,
검사 및 자동차관리사업 등에 관한 사항 등 법적 근거 마련

자동차 및 자동차부품의
성능과 기준에 관한 규칙	자동차 및 이륜자동차의 구조 및 장치에 적용할 안전기준과
자동차 및 자동차의 부품 또는 장치의 안전 및 성능에 관한
시험에 적용할 기준 및 방법을 정함

자동차종합검사의 시행
등에 관한 규칙	자동차종합검사의 검사 절차, 검사 대상, 검사 유효기간 및
검사 유예 등 자동차종합검사의 시행에 필요한 사항을 규정

환경부	대기환경보전법	대기 배출 및 방지시설 운영 관련 규정

물환경보전법	폐수 배출 및 방지시설 운영에 관한 사항

폐기물관리법	사업장 폐기물 보관, 배출 관련 규정

화학물질관리법	유해화학물질 보관, 취급, 저장, 이송 관련 규정

소음진동관리법	자동차의 종류, 소음 허용기준, 인증신청서 등 법적 근거

제작자동차 인증 및 검사
방법과 절차 등에 관한 규정	자동차인증신청서의 작성요령에 대한 세부안내서

제작자동차배출허용기준·
소음 허용기준의 검사
방법 및 절차에 관한 규정	배출가스시험 및 소음시험의 절차에 대한 세부 안내서

산업
통상
자원부	고압가스안전관리법	고압가스 저장, 취급에 관한 규정

수소경제 육성 및 수소 안전
관리에 관한 법률	수소경제 이행 촉진을 위한 기반 조성 및 수소산업의 체계적 육성을 도모하고 수소의 안전관리에 관한 사항 규정

탄소소재 융복합기술 개발 및 기반 조성 지원에 관한 법률	탄소소재 융복합기술의 체계적인 육성ㆍ발전을 꾀하기 위하여 탄소소재 융복합기술 개발 기반을 조성

고용
노동부	산업안전보건법	사업장 및 노무를 제공하는 사람의 안전 및 보건을
유지ㆍ증진을 위한 산업 안전 및 보건 규정

산업안전보건 기준에 관한 규칙	산업안전보건법법의 위임된 규정의 시행 규칙에 관한 규정

다. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업의 구분

(가) 영업개황당사는 2012년 11월 2일에 설립되어 차량용 수소탱크(수소사업) 및 매연 저감 장치(환경사업) 제조 판매사업을 영위하고 있습니다. 수소용기는 승용수소용기, 상용수소용기 및 기타 용기로 분류되며, 승용수소용기는 Type 4, 700 Bar, 52L 규격으로 양산하고 있습니다. 상용수소용기는 Type 4, 700 Bar, 175L 규격으로 수소버스 등 상용차에 탑재되고 있으며, 기타용기는 드론 등기타 운송수단에 탑재됩니다.

당사는 2018년부터 현대자동차의 넥쏘에 수소 탱크를 독점 공급하고 있습니다.

매연저감장치는 소형/중형/대형 복합 등 차량의 종류별로 규격에 맞게 공급 중입니다.

(나) 공시대상 사업의 구분- 수소사업

- 환경사업(2) 시장점유율

당사의 전방 시장인 글로벌 수소차 시장 내 주요 양산업체는 현대자동차 및 도요타입니다. 2025년 1분기 주요 업체 수소차 판매 대수 및 시장점유율은 아래와 같습니다. [수소연료전지차(FCEV) 판매대수 및 시장 점유율] (단위 : 대)

구분	제조사명	판매대수	시장 점유율

2024.1~3	2025.1~3	성장률	2024.1~3	2025.1~3

1	HYUNDAI	692	772	11.6%	29.0%	36.4%

2	TOYOTA	871	150	-82.8%	36.5%	7.1%

3	CHINA COMERCIAL	823	1,197	45.4%	34.5%	56.5%

합 계	2,386	2,119	-11.2%	100.0%	100.0%

* 출처: Global FCEV Monthly Tracker, SNE 리서치국내 수소차 양산업체는 현대자동차가 유일하며, 글로벌 시장의 선두 업체로써, 2025년 1분기 기준, 시장점유율은 약 36%입니다. 당사는 현대자동차의 수소차에 탑재되는 수소용기를 독점 공급 중이므로 수소 용기 시장 내 동일한 수준의 점유율을 확보하는 것으로 판단됩니다. 2025년 2분기 NEXO의 차세대 모델인 디올뉴넥쏘가 출시될 예정으로 신차 출시에 따른 판매량 증가가 예상됩니다.

(3) 시장의 특성

수소 용기 사업 및 매연 저감장치 제품 시장의 특성은 정부의 친환경차 및 운행차 배출가스 저감사업 보조금 정책, 그리고 수소 충전 인프라 확충과 연계성이 높다는 점입니다. 특히, 당사의 주력 사업인 수소 용기 사업은 글로벌 탄소중립을 달성하기 위한 에너지 패러다임의 전환과 맞물려 개화되고 있는 시장으로, 국가의 법적·제도적 지원 및 인프라 확충, 연관 기업 간의 협력 체제 구축이 중요합니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망정부의 수소 버스 확대 정책에 맞추어, 당사는 완주공장 상용차 CAPA를 증설하였고, 국내외 시장 확대를 위한 품질고도화 체계 구축에 주력하고 있습니다.

(5) 조직도

임대사업: 일진디앤코(주)> 가. 산업의 특성 부동산임대사업의 경우 투자규모가 비교적 큰 자본집약적 산업이며, 사업장의 입지가 매출 및 수익에 많은 영향을 미치며, 제품의 차별화에 많은 비용이 소요되고, 품질경쟁보다는 가격경쟁에 많이 의존하는 산업입니다. 나. 산업의 성장 초고층빌딩과 신축건물의 증가로 부동산 임대사업도 임대유치 경쟁이 더욱 심화되고 있는 상황이나, 꾸준한 수요로 일부지역을 제외하고는 안정세를 유지하고 있습니다.향후 경쟁심화단계에 대비하여 입주고객의 차별화, 세분화등 경쟁력 유지 및 강화 방안을 다각도로 모색하고 있습니다. 다. 경기변동의 특성 본 사업은 사업의 성격상 경기에 후행하는 경향이 있으며, 실물경기외 자금시장의 변동과 같은 급격한 경영환경 변화에 많은 영향을 받으므로 임대수요의 변화와 임대료 산정에 큰 영향을 가져옵니다. 라. 경쟁요소 - 경쟁의 특성: 자금력에 의존하며 시장진출입이 자유로운 완전경쟁- 진입의 난이도: 부지매입 및 건축을 위한 자금력에 의하여 진입여부 결정- 경쟁요인: 건물입지, 규모 및 임대가격이 경쟁의 중요한 요소로 작용