DKME 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 당사의 보고부문인 사업부문은 서로 다른 제품을 제공하는 전략적 사업단위입니다. 각 사업은 서로 다른 기술을 바탕으로 별도로 운영되고 있으며, 각 사업부문별 사업의 내용은 다음과 같습니다.

사업부문	주요 생산품

화공기기 부문	열교환기, 압력용기, TOWER 등

에너지사업 부문	HRSG, 보일러 등

가. 사업부문별 요약 재무현황(1) 사업부문별 매출, 영업이익

(단위 : 백만원, %)

사업부문	품목	구분	제38기 3분기	제37기 3분기	제37기	제36기

금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율

에너지사업 부문	HRSG,BOILER 등	매출액	7,331	10.92	28,412	21.75	34,633	22.17	41,541	21.71

영업이익	(3,527)	-	438	6.66	(730)	-	(2,880)	-

화공기기 부문	열교환기압력용기TOWER 등	매출액	59,801	89.08	102,199	78.25	121,556	77.83	149,814	78.29

영업이익	(2,564)	-	6,137	93.34	7,468	-	(8,625)	-

합 계	매출액	67,132	100	130,611	100	156,189	100	191,355	100

영업이익	(6,091)	-	6,575	100	6,738	-	(11,505)	-

* 제37기(전기) 및 제36기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1011호에 따라 작성되었습니다.

(2) 사업부문별 총자산(단위 : 백만원, %)

사업부문	제38기 3분기	제 37기	제 36기

금액	비율	금액	비율	금액	비율

에너지사업 부문	32,069	15.63	59,393	29.02	64,056	27.15

화공기기 부문	173,106	84.37	145,295	70.98	171,889	72.85

합 계	205,175	100	204,688	100	235,945	100

나. 업계의 현황

당사는 열교환기를 주력으로 생산하는 화공기기 부문과 HRSG를 주력으로 생산하는 에너지사업 부문을 영위하고 있습니다.

[화공기기 부문]

(1) 산업의 특성

화공기기 산업은 화학 PLANT 설비 산업의 일종으로서 국내외 석유화학 산업의 설비 투자와 밀접한 연관을 맺고 있습니다. 플랜트 산업의 경우 대형 EPC(Engineering Procurement Construction)사 들에 의하여 주도되고 있으며, 일반적으로 화공기기 는 국내외 유수의 엔지니어링 업체를 통해 수주가 이루어지고 있으며 주문 방식에 의한 제품 제작 형태로 이루어지고 있습니다. 따라서, 사업을 수행할 수 있는 기업은 제한적입니다.

(2) 산업의 성장성

세계 OIL 및 GAS 플랜트산업 시장은 신흥국 중심의 인프라 및 발전 시설투자 필요성에 따라 유화 제품 원료인 에틸렌 수요 증가가 예측되며 중동 산유국의 경우 유가 변동 폭의 확대 지정학적 정세불안 등의 불확실성은 존재하지만 장기적으로 지속적인 성장이 예견 되어지며 신 에너지원의 확보를 위한 천연 GAS와 미국의 셰일가스, 이란에 대한 대규모의 PLANT 설비의 증설이 전망되는 등 향후 지속적인 성장세가 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성

석유화학산업은 대규모 자본이 투입되는 장치산업으로 기술집약적이고 경기 변동에 민감하며, 석유(원유)에 대한 가격 의존도가 높은 구조적인 특성과, 유가변동에 밀접한 관련을 가지고 있습니다. 수요가 가장 많은 중동의 시설투자 활성화, 유럽의 경기 회복이 되다면 대규모 자본이 투입될 가능성이 높은 산업입니다.

(4) 경쟁요소플랜트의 신규 시설투자가 급감하여 물량확보에 사활을 걸고 있지만 수주경쟁이 갈수록 치열해지고 있습니다. 하지만 당사는 다양한 제품 제작을 위한 기술제휴를 통한 자체 개발, 품질의 고급화와 기술력, 다양한 제조 경험 및 납기 준수를 바탕으로 한 높은 인지도 및 안정적인 원자재 확보 등으로 글로벌 영업에 집중하고 있습니다.

(5) 자원조달상의 특성

사업의 주요 원자재인 PLATE류는 세계적인 기술과 경쟁력을 갖춘 포스코로부터 TUBE는 전문적으로 제작하는 티튜브 등으로부터 안정적인 자원을 조달 받고 있으며, 제품의 특성상 기타 특수한 원자재는 세계적 인증을 받은 국내외 유수의 업체로부터 공급받고 있습니다. 다만, 수입원자재의 경우 환율변동에 따라 자원조달, 구입가격의 변동 요인이 발생하고 있습니다.

[HRSG ( Heat Recovery Steam Generator ) 및 보일러 부문] (에너지사업 부문)

(1) 산업의 특성 세계 각국의 경제개발계획 추진으로 기간산업인 전력 수요의 증가에 따라 저비용 및 고효율의 전력발전설비의 신증설이 필요한 시기입니다. 발전설비플랜트는 각국의 설비투자와 밀접한 연관을 가지고 있으며, 사업의 특수성으로 인해 원천적인 설계 기술을 가지고 있는 대형 EPC(Engineering Procurement Construction)사 들에 의하여 주도 되고 있고, 대형용량의 설비의 경우에는 EPC사를 통해 수주가 이루어지고 있습니다.

(2) 산업의 성장성 전 세계적으로 화력 발전소을 이용한 에너지 생산은 대기 오염문제가 심각하기 때문에 상대적으로 환경 친화적이고 안정성 및 건설 기간이 짧은 복합화력발전소를 선호하는 추세입니다. 중동 및 아시아국가의 경우에도 심각한 대기오염문제가 대두되면서 매년 화석연료사용량을 감소시키고 있고, LNG를 주연료로 하는 복합화력발전소의 건설 및 석유화학공단을 중심으로일부 연대발전소 혹은 자가발전소 건설이 이어지고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

발전소의 경우 전력 수요증가에 따라 전력 용량의 증설이 필요하며, 미국 등 선진국의 경우 에너지원의 확보를 위해 대규모 발전소 신증설 계획이 수립되었고, 신흥개발국가의 경우에도 전력은 국민경제 회생에 필수적인 요소이므로 경기와 상관없이 지속적인 발전소 건설 계획을 추진하고 있습니다. 특히 복합화력발전소는 환경오염에 대한 국제적 관심 증가와 상대적으로 오염이 적고, 건설기간이 짧다는 특성으로 인해발전소 건설계획의 주종을 이루고 있습니다.

(4) 경쟁요소

국내의 발전설비제조업체는 원천설계기술 보유 여부 및 대형 용량의 제작 경험에 따라 우위가 확보되며, 자체 기술을 보유하지 못한 경우 원천기술을 보유한 엔지니어링사와 기술제휴를 통하여 경쟁에 참여하고 있는 실정이며, 최근 국내외의 대형 엔지니어링사들의 발주 증가에 따라 제작업체의 선정에 중요한 시점으로 해외 시장에서 국내업체간의 경쟁적인 요소가 발생하고 있으나, 품질의 고급화와 기술력 및 대용량의 제작 경험을 바탕으로 영업에 집중하고 있습니다.

다. 회사의 현황(1) 영업개황

당사는 석유화학산업에 필요한 화공기기 부문(열교환기, 압력용기, 저장탱크 등)과 발전산업 등에 필요한 에너지사업 부문(HRSG, 보일러)등을 기자재를 제작, 공급하고있습니다.

화공기기 부문의 경우 석유화학업계의 경기 변동에 따라 영향을 많이 받는 업종으로 2015년도부터 계속된 저유가로 신규투자가 급격하게 줄어들었으며, 대형 EPC업체들의 거대 손실과 동종경쟁사간 저가수주경쟁으로 역대 가장 어려운 환경에 놓여 있습니다. 하지만, 당사는 이란을 중심으로 석유화학플랜트에 대한 신규투자가 꾸준히 증가할 것으로 판단됨에 따라 ASME STAMP, ISO 9001, ISO 14001 등 각종 인증을 취득하고, 중동 및 동남아시아 지역을 중심으로 한 해외 시장의 수주에 주력하여 현재 각국의 유수한 EPC사와의 신뢰 관계를 강화하는 한편, 품질 및 기술력 증대, 납기준수를 통한 회사 인지도 개선 노력 등 당사의 입지를 공고히 하여 수주 우위에 노력하고 있습니다. 당사는 2016년 4월 CB 사와 열교환기의 Breech-Lock 의 기술제휴로 소형화 할 수 있는 제품 제작능력을 갖추게 되어 영업력이 확대될 것으로 기대하고 있습니다.

에너지사업 부문( H RSG 및 보일러 등)의 경우 세계 각국의 경제개발 추진으로 인한 인프라 구축으로 기간산업인 전력의 수요가 급증하고 있습니다. 최근 전 세계적으로 신에너지원 확보를 위해 각국 정부의 지원책 발표 및 설비 증대를 위한 자본 축적과 기존 설비의 효율증대를 위한 다양한 방법의 투자를 계획하여 추진하고 있으며, 한편으로 천연가스를 연료로 하는 복합화력 발전소 건설이 활발하게 진행되고 있습니다. 이러한 발전설비의 경우 미국을 비롯하여 유럽, 중동지역, 아시아지역 등 전 세계적으로 확산되고 있습니다. 당사에서는 2009.12.08일자로 HRSG를 포함한 각종 Boiler분야에서의 원천기술업체인 B(Babcock Power Generation Group, Inc.)사와 기술제휴로 최상의 기술력으로 무장하고영업력을 극대화 노력으로 200MW급 이상의 대형HRSG 시장에서의 입지를 넓혀가고 있어 향후 회사 성장의 견인차 역할을 담당할 것으로 기대하고 있습니다.

(2) 시장점유율

석유화학 플랜트부 문(화공기 기 부문)의 경우 해외 시 장에 주력하며 당사의 시장점유율은 총체적인 기간 플랜트시설과 연계하는 사업으로 그 규모가 워낙 광대하고 통계적 자료가 불충분하여 산술적 표현의 어려움이 있어 합리적인 통계가 불가능하나 국내에서는 상위권을 유지하는 것으로 당사는 추정하고 있습니다. 또한 당사는 36년간의 업력과 대외 신인도를 통한 해외 시장에서의 공고한 위치를 점하고 있으며, 기존 거래선과의 밀도있는 커뮤니케이션 및 신규 거래선 발굴을 통한 수주 전략을 지속적으로 수립 추진하여 안정적인 거래선 확보는 물론 해외 시장에서 수주 확대를 위한 타사와의 경쟁력 확보와 차별화된 노력을 경주하고 있습니다.

HRSG 및 보일러 부문(에 너지사업 부문)의 경우 해외 및 국내시장에 주력 하 며 당사의시장점유율은 대부분 해외 및 국내 엔지니어링사로 부터의 수주로 인하여 발주금액 등 이 광대하며 경쟁사별 산정기준이 상이하고 객관적인 통계 자료가 불충분하여 산술적 표현의 어려움이 있어 합리적인 추정이 불가능합니다. 당사는 중, 소형 용량의 기기 수주 부문에서 이미 타사와 차별화된 검증을 받았으며 원천기술업체인 B(미국)와의 기술제휴를 통한 대형 용량의 기기 수주에 있어 점진적인 성장이 이루어질 것으로 확신합니다.

라. 조직도2. 주요 제품 등가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원,%)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비율

에너지사업 부문	제품	HRSG보일러	열관리	자사상표	6,613	10.00

화공기기 부문	제품	열교환기,압력용기,TOWER 등	유체의 냉각 및 가열원료 MIXER분류 및 추출	59,502	90.00

합 계	66,115	100

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(1) 산출기준

당사는 주문방식에 의한 100% 수주제품을 생산하며 제품마다 규격과 원재료가 상이하여 일률적인 제품가격 산정이 불가합니다.

(2) 주요 가격변동원인

주요 원재료 가격 상승이나 인건비 상승에 의한 제품의 가격 변동은 소폭이나 전 반적인 석유화학 관련제품 생산업체의 경기변동에 따른 제품가격의 변동폭은 커질 수있습니다.

3. 주요 원재료 등 가. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비율

에너지사업 부문/화공기기 부문	원재료	PLATE	제품주요 재료	3,058	15.60

TUBE	998	5.09

FORGING	3,810	19.44

FLANGE	702	3.58

PIPE	442	2.26

GASKET	967	4.94

BOLT/NUT	961	4.90

기타	2,194	11.19

저장품	용접봉외	제품 부재료	504	2.57

미착품	TUBE외	제품 주재료 (수입자재 등)	5,965	30.43

합계	19,601	100

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 원 / KG)

품 목	제38기 3분기	제37기	제36기

PLATE	S.S 304	국내	4,000	4,000	3,900

수입	4,100	4,050	4,000

S.S 316	국내	5,850	5,800	5,700

수입	5,900	5,850	5,800

C.S 516-60	국내	1,150	1,050	1,000

수입	1,600	1,500	1,450

C.SA 285-C	국내	1,050	1,000	950

수입	-	-	-

TUBE	S.S 304	국내	7,200	8,100	8,000

수입	8,400	10,300	10,000

C.SA 179	국내	1,800	1,800	1,700

수입	2,100	2,500	2,400

C. SA334-1	국내	1,900	2,000	1,900

수입	2,200	2,700	2,600

FORGING	S.S	국내	5,300	5,300	5,200

수입	6,100	6,100	6,000

C.S	국내	1,230	1,100	1,050

수입	2,000	1,850	1,800

(1) 산출기준

주요원자재의 품목별 보고기말 현재 구입가격

(2) 주요 가격변동원인

주요 원재료의 가격상승이나 인건비 상승에 의한 제품의 가격 변동은 소폭이나,

석유화학 관련제품의 생산은 생산업체의 경기변동에 따라 제품가격의 변동폭은 커 질 수 있으며, 주요자재는 가격 상승만큼 당사의 입찰시 제품가격에 적극 반영하고 있습니다.

다. 주요 원재료 구매처

품 목	구매처

PLATE	포스코 등

TUBE	티튜브 등

GASKET	국일인토트 등

기타	태웅, 동성웰딩 등

4. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

당사는 프로젝트별로 수주를 하여 진행률 인식기준으로 매출을 산정하고 있습니다. 당해연도 작업일은 휴일 및 공휴일을 포함하여 한 달 평균으로 약 25일이며, 1인당 연간 총 가동시간은 2,400시간입니다. 생산능력 산출은 수주상황(프로젝트 및 제품)에 따라 상이하며, 투입인원에 따라 유동적으로 변할 수 있으므로 생산능력 산출은 불가 합니다.

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 : 백만원, %)

사업부문	품 목	사업소	제38기 3분기	제37기 3분기	제37기	제36기

금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율

에너지사업 부문	HRSG, BOILER 등	여수공장	9,626	14.36	25,564	21.65	33,113	23.26	37,614	20.28

화공기기 부문	열교환기, 압력용기TOWER, 기타	울산1, 2, 3 공장	57,399	85.64	92,521	78.35	109,237	76.74	147,857	79.72

합 계	67,025	100	118,085	100	142,350	100	185,471	100

(2) 가동률(단위 : ton)

구 분	연간생산능력(*)	누적생산실적

에너지사업 부문	15,000	4,470

화공기기 부문	19,380	10,616

합 계	34,380	15,086

(*) 연간생산능력은 법적 정규시간동안 제작할 수 있는 최대 생산량으로서 당사 사정에 따라 변동 될 수 있으며, 누적생산실적은 1월에서 9월까지 납품한 제품에 대한 정보입니다.

다. 생산설비의 현황 등(1) 생산설비의 현황

당사는 울산에 위치한 본사 1공장을 포함하여 울산에만 3개의 생산공장을 여수에 1개의 공장을 보유하고 있습니다. 또한 서울에 에너지사업부의 영업 사무소를 두고 있습니다. 아래 '(가) 주요사업장 현황' 참조.

(가) 주요사업장 현황

지역	사업구분	사업장	소재지

국내(5개 사업장)	화공기기 부문	울산1공장	울산광역시 남구 처용로 260-37 (부곡동 125-2)

울산2공장	울산광역시 울주군 온산읍 대정로 52 (원산리 916-3)

울산3공장	울산광역시 울주군 온산읍 산성길 159(화산리 1292)

에너지사업 부문	여수공장	전남 여수시 여수산단1로 276-52 (화치동 1420, 1422)

에너지사무실	서울 금천구 가산디지털1로 24 (가산동 대륭테크노타운 13차)

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

(가) 진행중인 투자 당사 신규사업의 목적으로 아이티엔지니어링 전환사채 100억을 투자함. (나) 향후 투자계획

(해당사항 없음)

5. 매출에 관한 사항가. 매출실적 (1) 유형별 매출실적

(단위 : 백만원)

구 분	제38기 3분기	제37기 3분기	제37기	제36기

제품매출	66,476	130,611	156,121	190,557

상품매출	85	-	-	642

용역매출	572	-	-	-

기타매출	-	-	68	156

합 계	67,133	130,611	156,189	191,355

* 제37기(전기) 및 제36기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1011호에 따라 작성되었습니다.

(2) 부문별 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	제38기 3분기	제37기 3분기	제37기	제36기

에너지사업 부문	제품/기타	HRSG,BOILER 등	수출	6,692	26,092	2,320	26,964

내수	1	2,320	32,313	14,577

합계	6,693	28,412	34,633	41,541

화공기기 부문	열교환기압력용기TOWER 등	열교환기압력용기TOWER 등	수출	49,417	86,144	103,227	127,921

내수	11,022	16,055	18,261	21,893

합계	60,439	102,199	121,488	149,814

합 계	수출	56,109	112,236	135,540	154,885

내수	11,023	18,375	20,581	36,470

합계	67,132	130,611	156,121	191,355

* 제37기(전기) 및 제36기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1011호에 따라 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직 - 화공 총괄 담당(1명) : 임원 1 - 화공기 기 부문 영 업 담당 (15명) : 임원 1, 부장 1, 과장 6, 대리 3, 사원 2, 계약 2 - 에 너지사업부문 영업담당(3명) : 부장 1, 과장 1, 대리1 (2) 판매경로 - 영업팀 → (상담 및 수주제작) → 소비자

(3) 판매방법 및 조건 1) 내수인 경우 : 현금(90%), 어음(10%) --- 평균 35일 어음 2) 수출인 경우 : T/T송금방식, 취소불능신용장 등에 의한 판매

(4) 판매전략 당사의 판매는 100% 소비자로부터 주문에 의해 "수주 → 제작 → 판매(납품)" 이므로 질적향상을 기하여 소비자가 다시 주문을 하도록 노력하고 있습니다. 6. 수주상황

(단위 : 억원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

HRSG 등	-	-	-	107	-	72	-	35

열교환기 등	-	-	-	1,314	-	595	-	719

합 계	-	1,421	-	667	-	754

7. 시장위험과 위험관리 회사는 여러 활동으로 인하여 발생하는 시장위험(외환위험, 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 회사는 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 자금부서(회사의 재무팀)에 의해 이루어지고 있습니다. 회사 재무팀은 회사의 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.

가. 시장위험(1) 외환위험

회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 미국 달러화 및 유로화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채과 관련하여 발생하고 있습니다. 회사의 경영진은 회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 회사 내 금융부서와 협의하여 통화선도거래를 통해 미래예상거래 및 인식된 자산과 부채로 인해 발생하는 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

회사는 환위험 관리 모델을 이용하여 환위험 노출에 대한 최대 환손실 규모가 위험허용범위 이내가 되도록 관리하고 있습니다. 기능통화 이외의 외화로 표시된 중요한 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: USD, EUR, CAD)

구 분	2018.09.30	2017.09.30

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	87,261,968.43	4,381,981.62	115,938,379.61	7,910,622.65

EUR	8,908,182.70	1,016,259.92	1,387,727.92	106,076.71

CAD	191,082.96	284.84	310,144.39	826.32

보고기간말 현 재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 10% 변동시 주요 통화의 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2018.09.30	2017.09.30

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD/원	9,222,056,132	(9,222,056,132)	12,387,542,885	(12,387,542,885)

EUR/원	1,021,664,647	(1,021,664,647)	173,134,417	(173,134,417)

CAD/원	16,284,428	(16,284,428)	28,521,600	(28,521,600)

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및부채를 대상으로 하였습니다. 환율의 미래변화는 판매가격과 매출이익율의 변화에 영향을 줄 수 있습니다.

(2) 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험회사의 이자율 위험은 차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로인하여 회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 또한 고정이자율로발행된 차입금으로 인하여 회사는 공정가치 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 차입금은 원화 및 미국 달러화로 표시된 변동 이자부 차입금입니다.회사는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션 하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 회사는 정의된 이자율 변동에 따른손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율변동이 모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다. 이러한 시나리오들은 주요 이자부 포지션을 나타내는 부채에 대해서만 적용됩니다. 실 행된 시뮬레이션에 근거할 때 당 기 및 전 기 중 100bp의 이자율변동이 손익에 미치는 영향은 각각 최 대 569백 만 원 및 799백 만 원 의 이익(이자율 감소시) 또는 손실(이자율 증가시)입니다.

나. 신용위험

신용위험은 회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 회사는 대부분의 금융기관 예치금을 우량 시중은행에 예치하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 매출거래처의 경우 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타냅니다. 보고기간말 현재 회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2018.09.30	2017.12.31

매출채권	31,128,943,957	32,206,868,211

미청구공사	50,840,888,816	69,707,139,343

기타수취채권	8,946,570,409	5,345,436,299

파생상품자산	162,499,315	3,896,831

기타장기수취채권	14,447,611,492	9,948,162,074

기타금융자산	11,726,105,840	1,705,463,840

합계	117,252,619,829	118,916,966,598

다. 유동성 위험

현금흐름의 예측은 회사의 재무팀에서 취합합니다. 회사의 재무팀은 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 검토하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

재무팀은 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다. 또한, 유동성 위험에 대비하여 회사는 무역금융 및 일괄여신 등의 한도를 확보하고 있습니다. 또한 대규모 시설투자의 경우에는 내부유보 자금의 활용이나 장기차입을 통하여 조달기간을 일치시켜 유동성 위험을 감소시키고 있습니다.

회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2018.09.30

1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

차입금	58,835,993,363	-	-	-	58,835,993,363

전환사채	16,020,738,168	-	-	-	16,020,738,168

매입채무	17,581,090,962	-	-	-	17,581,090,962

기타지급채무	9,257,802,508	-	-	-	9,257,802,508

합계	101,695,625,001	-	-	-	101,695,625,001

(단위: 원)

구 분	2017.12.31

1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

차입금	58,776,144,632	5,243,546,301	-	-	64,019,690,933

전환사채	7,199,687,979	-	-	-	7,199,687,979

매입채무	24,439,287,148	-	-	-	24,439,287,148

기타지급채무	11,165,448,903	-	-	-	11,165,448,903

합계	101,580,568,662	5,243,546,301	-	-	106,824,114,963

위의 분석에 포함된 비파생금융부채는 보고기간말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분되었습니다. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.

라. 자본위험관리

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 산업 내의 타사와 마찬가지로 회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.자본조달비율 및 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2018.09.30	2017.12.31

총차입금(a)	72,920,738,168	68,175,687,979

차감: 현금및현금성자산(b)	6,659,413,043	1,542,835,775

순부채(c)=(a)-(b)	66,261,325,125	66,632,852,204

부채총계(d)	127,498,916,623	128,869,891,740

자본총계(e)	77,676,015,216	75,818,132,875

총자본(f)=(c)+(e)	143,937,340,341	142,450,985,079

자본조달비율(%)((c)/(f))	46.03%	46.78%

부채비율(%)((d)/(e))	164.14%	169.97%

8. 파생상품

가. 파생금융자산 및 부채의 평가 내역

(단위: 백만원)

구 분	2018.09.30	2017.12.31

자산	부채	자산	부채

통화선도계약	162	-	4	147

전환사채	-	7,441	-	3,175

나. 통화선도계약

회사는 외화매출의 환율변동 위험을 회피하기 위해 통화선도계약을 체결하고 있습니다. 위험회피수단으로 지정된 통화선도계약은 현물가격과 이자요소를 구분하고 현물가격에 대하여 위험회피관계를 지정하여 위험회피회계를 적용하고 있습니다. 이외 위험회피수단으로 지정되지 않은 통화선도계약에 대하여 매매목적의 거래로 구분하여 회계처리하고 있습니다. 회사가 보유한 파생상품 중 위 험회피목적은 없 으며 매매목적은 보고기간말로부 터 2개월 이내 결제될 예정입니다. 이러한 파생상품은 아래와 같습니다.

(1) 매매목적(단위: USD, 원)

구분	계약처	구분	계약금액	계약평균환율	계약체결일	계약만기일

미국달러/원 통화	산업은행	SELL	10,000,000	1,128.30	2018.09.10	2018.10.30

해 당 계 약 으로부터의 할인하지 아니한 계약 상 현 금 유 입 액 은 11,283백 만 원 (전3분기말: 18,314백만원)이고 현금 유 출 액 은 11,120백 만 원 (전3분기 말 : 18,353 백 만원) 입 니 다.

다. 전환사채계약

회사는 전환사채를 금융부채로 인식하고 있으며 매 보고기간말 공정가치 평가를 통해 당기손익으로 인식하고 있습니다.

발행회차	발행일자	발행금액	전환가액	인수자	전환기간	PUT OPTION

6회	17.12.06	100억	553원	큐캐피탈파트너스(주)	18.12.06 ~ 20.11.06	발행일로부터 1년이 되는 시점 및 이후 매3개월 마다 청구가능

7회	18.01.18	12억	627원	아샘자산운용(주)외 2명	19.01.18 ~ 20.12.18

8회	18.03.07	93억	789원	(주)지엔코외 4명	19.03.07 ~ 21.02.07

9회	18.10.22	20억	627원	한국산업은행	19.10.22 ~ 21.10.21	발행일로부터 1년이 되는 시점 및 이후 청구가능

9. 경영상의 주요계약 등

가. 경영상의 주요계약 현황"XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 의 "1. 공시내용의 진행 ·변경상황 및 주주총회 현황 " 참조

10. 연구개발활동가. 연구개발활동의 개요

CB Lummus Advanced Breech-Lock Exchanger(LABLEX) 의 설계 기술 제휴로 당사는 향후 LABLEX 타입의 수주를 대비하여 자체 제작을 하고 있습니다. 현재까지 투입된 금액은 122백만원 입니다.

나. 연구개발 실적(해당사항 없음)

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 타 회사와의 전략적 제휴

구 분	회 사	계약 체결시기 및계약기간	계약 목적 및 내용	계약상의 주요내용

기술제휴	B(미국)	2009.12.08 ~ 2019.12.08	HRSG 열설계프로그램 기술제휴	Licensor는 Licensee에게 HRSG 프로그램 일체 및 각종 기술사양서를 제공하고, 프로그램에 대한 교육을 실시하며 Licensor의 납품실적을 활용할 수 있음

기술제휴	B(미국)	2010.11.03 ~ 2020.11.03	BOILER 열설계프로그램 기술제휴	Licensor는 Licensee에게 BOILER 기술 일체 및 이를 활용할 수 있도록 교육을 실시하며 Licensor의 납품실적을 활용할 수 있음

기술제휴	CB(네덜란드)	2016.04.08 ~ 2026.04.01	Lummus Advanced Breech-Lock Exchanger (LABLEX) 기술제휴	Licensor는 Licensee에게 LABLEX의 설계 프로그램 및 이를 활용할 수 있도록 교육을 실시하며 Licensor의 납품실적을 활용할 수 있음