DKME 분기보고서 (2022.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리

회사는 여러 활동으로 인하여 발생하는 시장위험(외환위험, 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 회사는 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 자금부서(회사의 재무팀)에 의해 이루어지고 있습니다. 회사 재무팀은 회사의 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.

① 시장위험(1) 외환위험

회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 미국 달러화 및 유로화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 회사의 경영진은 회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 회사 내 금융부서와 협의하여 통화선도거래를 통해 미래예상거래 및 인식된 자산과 부채로 인해 발생하는 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

회사는 환위험 관리 모델을 이용하여 환위험 노출에 대한 최대 환손실 규모가 위험허용범위 이내가 되도록 관리하고 있습니다. 기능통화 이외의 외화로 표시된 중요한 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: USD,EUR,CNY,JPY)

구 분	당3분기말	전3분기말

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	79,116,490.74	2,096,176.89	68,714,123.97	1,861,532.34

EUR	7,594,566.76	3,725,430.46	9,753,147.50	1,919,073.09

CNY	1,100,000.00	-	5,132,140.03	-

JPY	200,003,760.00	-	200,003,760.00	-

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 10% 변동시 주요 통화의 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당3분기	전3분기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD/원	10,871,672,216	(10,871,672,216)	7,921,363,582	(7,921,363,582)

EUR/원	545,095,530	(545,095,530)	1,076,644,680	(1,076,644,680)

CNY/원	21,962,600	(21,962,600)	93,933,558	(93,933,558)

JPY/원	-	-	-	-

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및부채를 대상으로 하였습니다. 환율의 미래변화는 판매가격과 매출이익율의 변화에 영향을 줄 수 있습니다.

(2) 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험회사의 이자율 위험은 차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 또한 고정이자율로 발행된 차입금으로 인하여 회사는 공정가치 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 차입금은 원화 및 미국 달러화로 표시된 변동 이자부 차입금입니다.회사는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션 하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 회사는 정의된 이자율 변동에 따른손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율변동이 모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다. 이러한 시나리오들은 주요 이자부 포지션을 나타내는 부채에 대해서만 적용됩니다.실행된 시뮬레이션에 근거할 때 당3분기 및 전3분기 중 100bp의 이자율변동이 손익에 미치는 영향은 각각 최대 228백만원 및 237백만원의 이익(이자율 감소시) 또는 손실(이자율 증가시)입니다.

② 신용위험

신용위험은 회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 회사는 대부분의 금융기관 예치금을 우량 시중은행에 예치하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 매출거래처의 경우 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타냅니다. 보고기간말 현재 회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당3분기말	전기말

현금및현금성자산	8,440,744,558	22,121,505,113

매출채권	40,664,761,004	11,879,365,542

미청구공사	44,322,999,076	38,334,609,112

기타수취채권	18,889,784,208	15,949,010,838

파생상품자산	-	2,321,058

기타장기수취채권	2,455,702,530	2,958,043,274

기타금융자산	3,484,600,535	5,217,509,950

합계	118,258,591,911	96,462,364,887

③ 유동성 위험

현금흐름의 예측은 회사의 재무팀에서 취합합니다. 회사의 재무팀은 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 검토하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

재무팀은 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다. 또한, 유동성 위험에 대비하여 회사는 무역금융 및 일괄여신 등의 한도를 확보하고 있습니다. 또한 대규모 시설투자의 경우에는 내부유보 자금의 활용이나 장기차입을 통하여 조달기간을 일치시켜 유동성 위험을 감소시키고 있습니다.

회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당3분기말

1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

차입금	22,473,960,000	63,960,000	191,880,000	32,580,000	22,762,380,000

전환사채	3,235,488,248	-	-	-	3,235,488,248

매입채무	19,252,152,706	-	-	-	19,252,152,706

파생상품부채	2,365,883,092	-	-	-	2,365,883,092

기타지급채무	11,313,859,147	-	-	-	11,313,859,147

합계	58,641,343,193	63,960,000	191,880,000	32,580,000	58,929,763,193

(단위: 원)

구 분	전기말

1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

차입금	23,113,960,000	63,960,000	191,880,000	80,550,000	23,450,350,000

전환사채	7,844,754,696	-	-	-	7,844,754,696

매입채무	11,099,683,686	-	-	-	11,099,683,686

파생상품부채	241,303,519	-	-	-	241,303,519

기타지급채무	8,022,723,993	-	-	-	8,022,723,993

합계	50,322,425,894	63,960,000	191,880,000	80,550,000	50,658,815,894

위의 분석에 포함된 비파생금융부채는 보고기간말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분되었습니다. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.

④ 자본위험관리

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 산업 내의 타사와 마찬가지로 회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.자본조달비율 및 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당3분기말	전기말

총차입금(a)	25,997,868,248	31,295,104,696

차감: 현금및현금성자산(b)	8,440,744,558	22,121,505,113

순부채(c)=(a)-(b)	17,557,123,690	9,173,599,583

부채총계(d)	90,739,810,180	67,845,866,319

자본총계(e)	116,407,398,953	98,020,237,880

총자본(f)=(c)+(e)	133,964,522,643	107,193,837,463

자본조달비율(%)((c)/(f))	13.11%	8.56%

부채비율(%)((d)/(e))	77.95%	69.22%

나. 파생거래① 파생금융자산 및 부채의 평가 내역

(단위: 백만원)

구 분	당3분기말	전기말

자산	부채	자산	부채

통화선도계약	-	2,366	2	241

② 통화선도계약

회사는 외화매출의 환율변동 위험을 회피하기 위해 통화선도계약을 체결하고 있습니다. 위험회피수단으로 지정된 통화선도계약은 현물가격과 이자요소를 구분하고 현물가격에 대하여 위험회피관계를 지정하여 위험회피회계를 적용하고 있습니다. 이외 위험회피수단으로 지정되지 않은 통화선도계약에 대하여 매매목적의 거래로 구분하여 회계처리하고 있습니다.회사가 보유한 파생상품 중 위험회피목적은 없으며 매매목적은 보고기간말로부터 5개월 이내 결제될 예정입니다. 이러한 파생상품은 아래와 같습니다.

(1) 매매목적(단위: USD, 원)

구분	계약처	구분	계약금액	계약평균환율	계약체결일	계약만기일

미국달러/원 통화	농협은행	SELL	20,000,000	1,311.39	2022.07.06	2023.02.22

③ 전환사채계약

회사는 전환사채를 금융부채로 인식하고 있으며 매 보고기간말 공정가치 평가를 통해 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(기준일 : 2022.09.30)

발행회차	발행일자	최초발행금액	기준일 현재발행금액	전환가액	최초인수자	전환기간	PUT OPTION

11회	2020.11.18	75억	30억	507원	㈜제이에스투자원외	21.11.18 ~ 23.10.18	발행일로부터 1년이 되는 시점 및 이후 청구가능