INVENI 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사와 그 종속회사는 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사와 그 종속회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 가. 사업의 개요

당사는 지주회사 체제 전환을 위해 2018년 4월 1일 자회사 지분의 관리 및 투자를 목적으로 하는 지주사업부문(㈜예스코홀딩스, 존속법인), 기존의 도시가스 공급 및 관련 기기 판매 등을 목적으로 하는 도시가스사업부문(㈜예스코, 신설법인)으로 물적분할하였습니다. ㈜예 스코홀딩스는 2018년 6월 29일 공정거래위원회로부터 지주회사 전환 승인을 통보 받아 현재 순수지주회사로서 자회사의 지분 소유를 통해 자회사의 사업내용을 지배하는 지주사업을 중점으로 하고 있습니다. 당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 및 동법 시행령에 따라 2020년 12월 31일 기준 당사의 국내 자회사는 ㈜예스코, ㈜한성, ㈜예스코컨설팅으로 총 3개사, 국내 손자회사로는 ㈜예스코이에스, ㈜대한가스기기 (이상 ㈜예스코 산하), ㈜한성피씨건설, ㈜한성플랜지(이상 ㈜한성 산하)로 총 4개사입니다.

나. 주요 사업부문의 영업개황 ■ 도시가스부문 도시가스사업은 전기ㆍ수도와 같이 국민생활에 직접적으로 영향을 미치는 공익산업적 특성을 가지고 있으며, 이에 따른 정부정책 및 제도에 의한 규제가 있는 사업입니다. 특히, 가스 배관망의 건설과 운용을 위하여 막대한 시설투자비용이 소요되는 장치산업적 특성을 가지고 있기 때문에 불필요한 경쟁과 공급설비의 중복투자를 방지하고 도시가스를 안정적으로 공급하기 위하여 정부 및 지자체는 일정한 지역을 공급권역으로 하여 사업자를 선정하고 해당 지역내에서의 가스공급을 전담하도록 하는 지역별 독점적인 사업권을 인정하고 있습니다. 대신, 판매단가를 규제하고 있으며, 도시가스 회사는 안전하고 안정적으로 도시가스를 공급해야할 의무를 가지고 있습니다. 도시가스사업은 천연가스를 도입ㆍ운반ㆍ비축 및 국내에 공급하는 도매부문(도매사업자 : 한국가스공사)과 최종소비자에게 직접 공급하는 소매부문(일반 도시가스사업자)의 구조로 이원화되어 있습니다. 천연가스를 1986년말부터 도입한 이래 정부의 에너지원 다변화 정책 및 그 사용의 편의성, 청정성 등의 특성으로 인하여 그 소비가 매년 꾸준하게 증가하고 있으나 그 증가 추이는 점차 정체에 접어들고 있습니다. 즉, 향후 안정적인 가스공급에 따라 꾸 준한 성장이 예상되나 과거의 성장세보다는 둔화될 것으로 예상됩니다.

■ PC제조부문 해당사업부문 주력인 PC복합화공법(PRECAST CONCRETE)은 건축물의 주요 콘크리트 부재(기둥,보,슬라브,벽,계단 등)를 공장 제작한 후 현장으로 운반,조립하고 부재간 접합부에 현장 콘크리트 타설하여 구조체를 일체화시키는 공법입니다. PC공법은 공장제작으로 고품질의 부재생산이 가능하며, 30~50%의 공기 단축효과가 있습니다. 또한 투입인력의 70%이상 감축으로 재해 발생이 최소화됩니다. 공기단축, 사후관리 등을 감안할 ? 원가절감효과가 뛰어나며, 현장 폐기물 발생을 최소화하는 환경친화적인 공법입니다.PC공법은 인건비 상승, 3D업종 기피현상으로 건설 노동 인력이 고령화되고, 숙련공부족현상이 심화되는 요즘의 건설현장에서 각광을 받고 있으며, 최적의 구조설계를 통한 원자재 절감이 가능하기 때문에 앞으로도 PC공법의 전망은 밝다고 할 수 있겠습니다. 실제 공공기관 주도 사업에 PC 적용이 확대되는 추세 (LH공사, SH공사 PC적용)이며, 철골구조의 대안공법으로 물류센터 등을 위주로 PC공법이 확대되는 추세입니다. 3. 재 무상태 및 영업실적 (연결기준) ※ 제40기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 가. 요약 재무상태표 (연결)

(단위 : 백만원 )

구분	2020년	2019년	증감	증감율

유동자산	878,476	692,367	186,109	26.9%

비유동자산	685,613	851,923	-166,310	-19.5%

자산총계	1,564,089	1,544,290	19,799	1.3%

유동부채	539,974	449,980	89,994	20.0%

비유동부채	502,806	485,324	17,482	3.6%

부채총계	1,042,781	935,304	107,477	11.5%

지배주주지분	475,705	550,880	-75,175	-13.6%

자본금	30,000	30,000	-	-

자본잉여금	45,087	45,087	-	-

자본조정	-49,272	-49,272	-	-

기타포괄손익누계액	-2,157	-1,954	-203	10.4%

이익잉여금	452,047	527,019	-74,972	-14.2%

비지배지분	45,603	58,106	-12,503	-21.5%

자본총계	521,308	608,986	-87,678	-14.4%

자산은 전년 1조 5,443억 대비 1.3% 증가한 1조 5,641억이며, 유동자산 중 재고자산이 증가로 유동자산이 전년대비 26.9% 하였고, 비유동자산은 장기대여금의 대송충담금 설정으로인한 감소로 19.5% 감소하였습니다. 부채는 전년 9,353억에서 예스코의 회사채와 한성피씨건설의 차입금 증가로 인해 당기 1조 428억으로 11.5% 증가하였습니다. 자본은 2020년 당기 5,213억으로, 당기순이익 감소 영향으로 전년 대비 14.4% 감소하였습니다. 나. 요약손익계산서(연결)

(단위 : 백만원 )

과 목	2020년	2019년	증감	증감율

매출액	1,122,374	1,108,192	14,182	1.28%

매출원가	973,056	962,003	11,053	1.15%

매출총이익	149,318	146,189	3,129	2.14%

영업이익	9,591	22,143	-2,552	-56.69%

당기순이익	-77,911	22,132	-100,043	-452.03%

지배기업의 소유주에 귀속될 당기순이익	-67,625	19,669	-87,294	-443.82%

비지배지분에 귀속될 당기순이익	-10,286	2,463	- 2,749	-517.55%

매 출액은 전년대비 1.28% 증가한 1조 1224억이며, 영업이익은 수수료 등의 증가로 인해 전년대비 56.69% 감소한 96억입니다. 당기손이익은 대손상각비 증가와 유가증권 평가 손실 및 지분법 주식의 손상으로 인해 전년대비 1,000억 감소하여 당기순손실 8억입니다. 다. 사업부문별 영업실적

(단위 : 백만원 )

회계 기준일	구분	도시가스부문	PC제조부문	기타부문(*2)	연결조정	합계

2020년당기 및 당기말	매출액	928,687	204,493	53,655	-64,461	1,122,374

영업이익	15,210	12,736	10,020	-28,375	9,591

2019년전기 및 전기말	매출액	969,565	148,990	45,290	-55,653	1,108,192

영업이익	18,516	10,973	11,264	-18,610	22,143

(*2) 당사의 손자회사인 예스코이에스와 예스코서비스는 2019년 10월 1일(합병기일)을 기준으로 합병이 완료(예스코이에스가 예스코서비스를 흡수합병함/존속회사: 예스코이에스/소멸회사: 예스코서비스)되어, 2019년 4분기 부터는 예스코서비스의 도시가스 사업부문을 예스코이에스가 수행하고 있으며 사업규모의 실체에 따라 합병법인 예스코이에스의 재무현황는 도시가스부문으로 반영하였습니다. [도시가스부문] 도시가스부문의 매출액은 전년대비 408억 감소한 9,287억입니다. 2020년 연간 도시가스 총판매량은 56,685백만MJ로 전년 연간 57,762백만MJ대비 약 2%가 감소하였습니다. 이는 전년 대비 겨울철이 온화하였고 코로나로 인해 영업업무용 사용량이 감소하였기 때문으로 분석됩니다. [PC제조부문] PC제조부문의 2020년 매출액은 전년대비 555억원 증가한 2,045억원이며, 영업이익은 전년 17억원 증가한 127억원입니다. 이는 분양수익으로 인해 매출액이 증가하였기 때문으로 분석됩니다. 라. 신규사업 등의 내용 및 전망 해당사항 없음 마. 매각예정처분자산집단 및 중단영업 보고기간 종료일 (2020.12.31) 현재 기준으로는 해당사항이 없으나,2021.03.11 자로 한성플랜지는 해산을 결정하였습니다. 바. 환율 변동영향당사는 매출액의 대부분을 국내의 영업활동을 통해 확보하고 있으나, 일부 해외종속기업의 해외사업 영위 및 외화대여금 투자로 인하여 외환위험, 특히 주로 USD 와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다.당사의 경영진은 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.당사는 외화표시 대외거래에 수반되는 모든 외환을 관리함으로써, 환율변동에 의한 리스크를 최소화하고 영업수익 증대 및 운영의 효율성 제고를 위해 노력하고 있습니다. 당사는 효율적인 외환위험 관리를 위하여 환관리 목적과 원칙, 업무절차 등에 대한 검토를 주기적으로 수행하고 있습니다. 모든 외환거래는 안정적 경상이익의 확보를 전제로 실행하고 오차범위를 초과하는 거래 등의 투기적 외화거래는 원칙적으로 배제하고 있으며, 환관리 시스템을 통하여 환 Exposure 파악 후 Hedge계획수립 및 외환거래 여부를 결정하고 있습니다.

보고기간종료일 현재, 다른 모든 변수가 일정하고 국내 원화가 외국 통화에 비해 10% 약세 또는 강세를 나타내는 경우 세후 포괄이익은 10,654백만원(전기: 13,175백만원)만큼 상승 또는 하락하였을 것입니다.

4. 유동성 및 자금 조달과 지출 (연결기준) 가 . 유동성 현황 당사는 당기말 현재 아래와 같이 유동성을 보유하고 있으며, 전기 대비 335억 감소 하였습니다.

현금및현금성자산의 구성내역(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말

현금 및 은행예치금	35,330	32,652

현금성자산으로 분류된 단기투자자산	158,732	127,902

합계	194,062	160,554

당사의 현금및현금성자산의 현금흐름 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과목	제 40(당) 기	제 39(전) 기

Ⅰ.영업활동 현금흐름	-31,724	98,649

영업으로부터 창출된 현금	-35,792	89,709

이자의 수취	24,629	25,679

이자의 지급	-15,520	-9,491

법인세의 납부	-11,507	-12,337

배당금의 수령	6,465	5,089

Ⅱ.투자활동 현금흐름	20,518	-75,433

Ⅲ.재무활동 현금흐름	44,612	13,729

Ⅳ.현금및현금성자산의순증감 (Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)	33,406	36,945

Ⅴ.기초의현금및현금성자산	160,554	124,375

Ⅵ.현금및현금성자산에대한환율변동효과	102	-766

Ⅶ.기말의현금및현금성자산 (Ⅳ+Ⅴ+Ⅵ)	194,062	160,554

당사는 단기 및 중장기 경영전략을 수립하여 현금흐름을 지속적으로 모니터링 하고 있으며, 향후 발생할 수 있는 예상하지 못한 유동성 위험을 충당할 수 있는 충분한 현금및현금성자산을 확보하고 있습니다 나. 자금조달 당사가 조달한 차입금 및 사채 구성은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

내 역	차입처	연이자율(%)	당기말	전기말

일반자금대출	신한은행 등	1.12% ~ 2.73%	60,359	79,102

외화차입금	신한은행 등	-	20,667

분양자금	DB생명보험 등	3.00%	131,900	84,181

CNG기금	우리은행	0.00%	-	444

에너지특별기금	우리은행 등	1.75%	11,006	11,784

가스안전관리기금	우리은행 등	1.75%	1,147	1,666

시설자금대출	산업은행 등	2.66%	15,4656	12,878

은행차입금	신한은행	2.36%	10,000

무기명식 이권부 무보증사채	-	1.73%	270,000	220,000

합 계	639,068	430,722

다. 자금지출공모자금의 사용내역

(기준일 : 2020.12.31 ) (단위 : 백만원)

구 분	회차	납입일	증권신고서 등의 자금사용 계획	실제 자금사용 내역	차이발생 사유 등

사용용도	조달금액	내용	금액

회사채	2회차	2019.06.21	채무상환자금운영자금	70,000	채무상환자금타법인증권취득자금	70,000	-

5. 부외거래 가. 주요 금융 약정 보고기간 종료일 현재 당사의 주요 약정사항은 다음과 같습니다

(단위: 백만원, USD)

구 분	금융기관	당기말

한도	실행금액

외상매출금담보대출	하나은행	1,500	-

수입신용장	우리은행	USD 100,000	-

공사계약 및 하자/선급금 보증	서울보증보험 등	142,665	64,556

보증한도 및 융자한도약정	건설공제조합	50,979	730

일반자금대출약정	신한은행 등	54,923	49,749

시설자금대출약정	산업은행	20,000	10,000

분양사업자금 대출약정	DB생명보험 등	189,000	131,900

나. 지급보증

보고기간 종료일 현재 당사가 제 공 한 지급보증은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

보증을 제공 받는자	지급보증내역	보증금액	보증한도

수분양자	중도금대출보증 등	34,666	46,200

당사는 관계기업인 Yesco HVL LLC의 공동투자자에 대하여 투자손실을 보전하는 약정을 제공하고 있었으며, 당사는 이와 관련하여 한도 USD 4,000,000의 연대보증을 제공하고 있었으나, 당기 중 관련 약정의 종결 합의에 따라 손실확정 후 변제 하였습니다.

보고기간 종료일 현재 당사가 제공받은 지급보증은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원, USD, EUR)

구 분	보증내역	당기	전기

신한은행	L/C지급보증	-	USD 122,064

기업어음 지급보증	-	6,000

수입화물 선취보증	-	EUR 544,618

우리은행	L/C지급보증	USD 100,000	-

건설공제조합 등(*)	계약보증 등	94	94

지에스건설	연대보증	-	10,300

서울보증보험	하자이행보증 등	78,211	63,641

주택도시보증공사	주택분양보증 등	334,152	-

엔지니어링공제조합	유지보수,관리,검사 등 공제	2,585

(*) 장기투자자산 중 건설공제조합 등에 대한 출자금이 계약보증 등과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다.

당사의 대여금 중 일부에 대하여 거래 상대방인 Fundry Funding Trust가 보유하고 있는 자산인 'Fundry Funding Trust의 차주인 미국 가맹사업자와 사전약정에 의거 발생하는 차주의 장래 매출채권 양수권'에 대하여 우선권을 부여받고 있습니다.

다. 담보제공자산 당사가 보고기간 종료일 현재 담보제공한 자산 내역은 아래와 같습니다.

1) 당기(단위: 백만원)

담보제공자산	장부금액	담보설정금액	관련 계정과목	담보권자

유형자산 및 용지	77,682	45,600	차입금	신한은행 등

매각예정비유동자산	36,363	25,450	차입금	신한은행

장기투자자산	730	99,966	차입금	건설공제조합 등

836	834	계약보증	건설공제조합 등

2	3	제3자의 대출약정에 대한 담보	KEB하나은행

2) 전기(단위: 백만원)

담보제공자산	장부금액	담보설정금액	관련 계정과목	담보권자

유형자산 및 용지	116,762	72,250	차입금	신한은행 등

장기투자자산	730	1,109	차입금	건설공제조합 등

629	629	계약보증	건설공제조합 등

2	3	제3자의 대출약정에 대한 담보	KEB하나은행

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 해당사항 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 - 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항중 5. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - Ⅱ.사업의 내용의 '7. 시장위험과 위험관리'를 참고하시기 바랍니다.