INVENI 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사와 그 종속회사는 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사와 그 종속회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 가. 사업의 개요

당사(舊 ㈜예스코)는 지주회사 체제 전환을 위해 2018년 4월 1일 자회사 지분의 관리를 주된 목적으로 하는 지주사업부문 (㈜예스코홀딩스, 존속법인)과 기존의 도시가스 공급 및 관련 기기 판매 등을 주된 목적으로 하는 도시가스사업부문 (㈜예스코, 신설법인)으로 물적분할하였습니다. ㈜예스코홀딩스는 2018년 6월 29일 공정거래위원회로부터 지주회사 전환 승인을 통보 받았고, 2021년 7월 19일 공정거래위원회로부터 지주회사 제외를 통보받았습니다. (2020년 12월 31일자 기준). 당사는 보고서 제출일 현재 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 상의 지주회사에서 제외된 상태이나, 한국표준산업분류표상의 지주사업을 영위하는 것에는 변동이 없습니다.

당사는 지주회사로서 종속회사들의 사업 경쟁력 향상을 지속적으로 지원할 뿐 아니라, 주된 목적사업으로서 변화하는 경영환경에 발맞추어 미래 핵심 성장사업에 대한 투자를 수행하는 투자사업의 주체로 진화하고 있습니다. 이는 지분 소유를 강조하던 기존의 Holding company의 역할에서 벗어나, 전문적인 투자 및 사업개발 활동을 통해 포트폴리오의 혁신을 주도하는 Investing company로 변화하는데 의의가 있습니다. 나 . 주요사업부문의 영업개황 ■ 투자 부문

당사의 투자부문은 전문화된 인력을 바탕으로 하여 전문투자 사업과 기존의 종속회사 지분관리 사업을 영위하고 있습니다.

투자부문의 사업수익은 전문 투자를 통해 확보한 ① 피투자기업으로부터의 안정적인 배당 및 이자수익, ② 상장기업에 대한 투자 및 피 투자회사의 기업공개(IPO), ③ 인수합병(M) 및 Secondary 매각등을 통한 Capital Gain, ④ 종속회사로 부터의 배당금 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 이를 통하여 지속가능하고 안정적인 투자포트폴리오를 구축해 나갈 예정이며 궁극적으로 종속회사 배당을 주요 수익원으로 하는 기존의 Holding company 역할에서 확장된 전문화된 투자사업을 주된 목적사업으로 하는 Investing company로 변환될 예정입니다. ■ 도시가스 부문 당사가 영위하는 도시가스사업은 전기ㆍ수도와 같이 국민생활에 직접적으로 영향을 미치는 공익산업적 특성을 가지고 있으며, 이에 따른 정부정책 및 제도에 의한 규제가 있는 사업입니다. 특히, 가스 배관망의 건설과 운용을 위하여 막대한 시설투자비용이 소요되는 장치산업적 특성을 가지고 있기 때문에 불필요한 경쟁과 공급설비의 중복투자를 방지하고 도시가스를 안정적으로 공급하기 위하여 정부 및 지자체는 일정한 지역을 공급권역으로 하여 사업자를 선정하고 해당 지역 내 가스공급을 전담하는 지역별 독점사업권을 인정하되, 판매단가를 규제하고 도시가스 회사에게 안전하고 지속적인 도시가스 공급의무를 부여하고 있습니다. 도시가스사업은 천연가스를 도입ㆍ운반ㆍ비축 및 국내에 공급하는 도매부문(도매사업자: 한국가스공사)과 최종소비자에게 직접 공급하는 소매부문(소매사업자: 일반 도시가스사업자)의 구조로 이원화 되어 있습니다. ■ PC제조부문 PC복합화공법(PRECAST CONCRETE)은 건축물의 주요 콘크리트 부재(기둥, 보, 슬라브, 벽, 계단 등)를 공장 제작한 후 현장으로 운반, 조립하고 부재간 접합부에 현장 콘크리트 타설하여 구조체를 일체화시키는 공법입니다. 이 공법의 특성으로는 공장제작으로 고품질의 부재생산이 가능하며, 기존공법 대비 30~50%의 공기 단축효과가 있습니다. 또한 투입인력 70%이상 감축으로 재해 발생이 최소화됩니다. 공기단축, 사후관리 등을 감안 시 원가절감효과가 뛰어나며, 현장 폐기물 발생을 최소화하는 환경친화적인 공법입니다.

PC공법은 인건비 상승, 3D업종 기피현상으로 건설 노동 인력이 고령화되고, 숙련공 부족현상이 심화되는 요즘의 건설현장에서 각광을 받고 있으며, 최적의 구조설계를 통한 원자재 절감이 가능하기 때문에 앞으로도 PC공법의 전망을 밝다고 할 수 있겠습니다. 실제도 공공기관 주도 사업에 PC 적용이 확대되는 추세 (LH공사, SH공사 PC적용)이며, 코로나19로 인한 e-커머스 시장 확대에 따라 물류센터 중심 PC적용이 크게 확대되는 추세입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준) ※ 제41기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 가. 요약 재무상태표 (연결)

(단위 : 천원 )

구 분	제41기	제40기	제39기

[유동자산]	554,965,102	878,476,112	692,366,598

ㆍ당좌자산	432,529,649	670,077,386	674,853,372

ㆍ재고자산	122,435,453	208,398,726	17,513,226

[비유동자산]	868,037,436	685,612,853	851,923,122

ㆍ투자자산	309,791,209	127,026,887	220,386,820

ㆍ유형자산	472,272,333	473,566,267	556,186,268

ㆍ무형자산	16,131,897	12,389,453	12,360,977

ㆍ기타비유동자산	69,841,997	72,630,246	62,989,057

자산총계	1,423,002,538	1,564,088,965	1,544,289,720

[유동부채]	422,155,970	539,974,306	449,979,904

[비유동부채]	467,288,550	502,806,329	485,323,902

부채총계	889,444,520	1,042,780,635	935,303,806

[지배기업 소유주지분]	490,306,564	475,705,494	550,880,304

ㆍ자본금	30,000,000	30,000,000	30,000,000

ㆍ자본잉여금	45,087,225	45,087,225	45,087,225

ㆍ자본조정	(48,509,295)	(49,271,531)	(49,271,531)

ㆍ기타포괄손익누계액	(117,855)	(2,156,935)	(1,954,253)

ㆍ이익잉여금	463,846,489	452,046,735	527,018,863

[비지배지분]	43,251,454	45,602,836	58,105,610

자본총계	533,558,018	521,308,330	608,985,914

연결에 포함된 회사수(*1)	10	10	10

(*1) 연결대상회사 변동 내용	(주) 한성 제외(주)한성플랜지,YESCO Energy LLC 청산메리츠금전투자신탁 ,삼성금전투자신탁 편입	-	예스코서비스 제외,키웨스트파이렌딩제1호,키웨스트파이렌딩플랫폼아폴론전문사모투자신탁 편입

자산은 전년 1조 5,640억 대비 9.0% 감소한 1조 4,230억이며 한성피씨건설(주)의 분양사업 관련 재고자산 감소효과입니다. 부채는 전년 1조 428억에서 (주)예스코홀딩스와 한성피씨건설(주)의 차입금 감소로 따라 당기 8,894억으로 14.7% 감소하였습니다. 자본은 당기 5,336억으로, 당기순이익 개선 영향으로 전년 대비 2.4% 증가하였습니다. 나. 요약손익계산서(연결)

(단위 : 천원 )

구 분	제41기	제40기	제39기

매출액	1,266,671,294	1,122,374,039	1,108,191,971

영업이익(손실)	24,030,223	9,591,204	22,143,229

계속사업이익(손실)	18,823,445	(77,910,988)	22,132,122

당기순이익(손실)	26,557,568	(77,910,988)	22,132,122

지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익(손실)	21,605,447	(67,624,954)	19,668,674

비지배지분에 귀속되는 당기순이익(손실)	4,952,121	(10,286,034)	2,463,448

기본주당이익(원)	3,885	(15,853)	4,611

희석주당이익(원)	3,885	(15,853)	4,611

매출액은 한성피씨건설(주)의 분양사업 관련하여 전년대비 12.9% 증가한 1조 2,667억이며, 당기손이익은 상기 분양사업과 함께 투자성과의 개선에 따라 흑 자로 전환된 266억입니다. 다. 사업부문별 영업실적

(단위 : 천원 )

구분	구분	도시가스부문	PC제조부문	기타부문	연결조정	합계

2021년	매출액	903,458,566	394,380,411	19,686,817	(50,854,500)	1,266,671,294

영업이익	11,045,269	33,606,986	-2,270,594	(18,351,438)	24,030,223

2020년	매출액	928,687,449	204,492,700	53,655,233	(64,461,343)	1,122,374,039

영업이익	15,210,652	12,735,980	10,019,963	(28,375,391)	9,591,204

도시가스부문의 매출액은 전년대비 252억 감소한 9,035억입니다. 이는 전년 대비 겨울철이 온 화하였고 코로나로 인해 영업업무용 사용량이 감소하였기 때문으로 분석됩니다. 한 편 PC제조부문의 2021년 매출액은 전년대비 1,899억원 증가한 3,944억원이며, 이는 분양수익으로 인해 매출액이 증가하였기 때문으로 분석됩니다. 라. 신규사업 등의 내용 및 전망 - 해당사항 없음. 마. 매각예정처분자산집단 및 중단영업 - 해당사항 없음. 바. 환율 변동영향 당사는 매출액의 대부분을 국내의 영업활동을 통해 확보하고 있으나, 일부 해외종속기업의 해외사업 영위 및 외화대여금 투자로 인하여 외환위험, 특히 주로 USD 와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당사의 경영진은 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.당사는 외화표시 대외거래에 수반되는 모든 외환을 관리함으로써, 환율변동에 의한 리스크를 최소화하고 영업수익 증대 및 운영의 효율성 제고를 위해 노력하고 있습니다. 당사는 효율적인 외환위험 관리를 위하여 환관리 목적과 원칙, 업무절차 등에 대한 검토를 주기적으로 수행하고 있습 니다. 모든 외환거래는 안정적 경상이익의 확보를 전제로 실행하고 오차범위를 초과하는 거래 등의 투기적 외화거래는 원칙적으로 배제하고 있으며, 환관리 시스템을 통하여 환 Exposure 파악 후 Hedge계획수립 및 외환거래 여부를 결정하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재, 다른 모든 변수가 일정하고 국내 원화가 외국 통화에 비해 10% 약세 또는 강세를 나타내는 경우 세후 포괄이익은 12,719백만원(전기: 10,654백만원)만큼 상승 또는 하락하였을 것입니다.

4. 유동성 및 자금 조달과 지출 (연결기준) 가. 유동성 현황 당사는 당기말 현재 아래와 같이 유동성을 보유하고 있으며, 전기 대비 335억 감소 하였습니다.

현금 및 현금성자산의 구성내역(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

현금 및 은행예치금	155,036,192	35,330,272

현금성자산으로 분류된 단기투자자산	9,378,341	158,731,841

합계	164,414,533	194,062,113

당사의 현금및현금성자산의 현금흐름 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목	제 41(당) 기	제 40(전) 기

Ⅰ.영업활동 현금흐름	164,570,935	(31,724,145)

Ⅱ.투자활동 현금흐름	(48,220,037)	20,518,386

Ⅲ.재무활동 현금흐름	(147,429,093)	44,611,851

Ⅳ.현금및현금성자산에 대한 환율변동효과	1,430,615	101,696

Ⅴ.현금및현금성자산의 순증감 (Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ+Ⅳ)	(29,647,580)	33,507,788

Ⅵ.기초의 현금및현금성자산	194,062,113	160,554,325

Ⅶ.기말의 현금및현금성자산 (Ⅴ+Ⅵ)	164,414,533	194,062,113

당사는 단기 및 중장기 경영전략을 수립하여 현금흐름을 지속적으로 모니터링 하고 있으며, 향후 발생할 수 있는 예상하지 못한 유동성 위험을 충당할 수 있는 충분한 현금및현금성자산을 확보하고 있습니다 나. 자금조달당사가 조달한 차입금 및 사채 구성은 다음과 같습니다.

(1) 단기차입금의 내역(단위: 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	당기말	전기말

일반자금대출	신한은행 등	1.1% ~ 2.8%	6,644,124	60,359,232

(2) 장기차입금의 내역(단위: 천원)

내 역	차입처	최장 만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

분양자금	새마을금고중앙회 등	2023년 04월 13일	3.2%	89,500,000	131,900,000

에너지특별기금	신한은행 등	2032년 09월 15일	1.8%	9,935,340	11,006,270

가스안전관리기금	우리은행 등	2024년 09월 15일	1.8%	713,800	1,147,200

시설자금대출	하나은행 등	2022년 09월 09일	2.2%~2.8%	15,465,988	15,465,988

은행차입금	신한은행	-	-	-	10,000,000

소계	115,615,128	169,519,458

차감 : 1년이내 만기도래분(*1)	(44,403,748)	(48,904,330)

합계	71,211,380	120,615,128

(*1) 보고기간종료일로부터 1년 이내에 만기 상환될 예정으로, 유동부채로 분류하였습니다.

다. 자금지출 [예스코홀딩스]

(기준일 : 2021년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

구 분	회차	납입일	증권신고서 등의 자금사용 계획	실제 자금사용 내역	차이발생 사유 등

사용용도	조달금액	내용	금액

회사채	2회차	2019.06.19	채무상환자금타법인증권취득자금	70,000	채무상환자금타법인증권취득자금	70,000	-

※ (주)예스코홀딩스는 상기 사채의 차환 목적으로 보고기간 후 2022년 2월 제3회 무보증 사채(500억)을 발행함.[예스코]

(기준일 : 2021년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

구 분	회차	납입일	증권신고서 등의 자금사용 계획	실제 자금사용 내역	차이발생 사유 등

사용용도	조달금액	내용	금액

채권	25	2020.06.15	채무상환	100,000	채무상환	100,000	-

채권	26	2021.06.09	채무상환	80,000	채무상환	80,000	-

5. 부외거래 가. 주요 금융 약정보고기간 종료일 현재 당사의 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD)

구 분	금융기관	당기말

한도	실행금액

공사계약 및 하자/선급금 보증	서울보증보험 등	159,517,345	77,466,116

보증한도 및 융자한도약정	건설공제조합	1,659,000	730,000

일반자금대출약정	신한은행 등	27,802,926	22,029,252

시설자금대출약정	하나은행	10,000,000	10,000,000

분양사업자금 대출약정	새마을금고중앙회 등	189,000,000	89,500,000

나. 지급보증(1) 제 공 한 지급보증

(단위: 천원)

보증을 제공 받는자	지급보증내역	보증금액	보증한도

수분양자	중도금대출보증 등	46,200,000	46,200,000

(2) 제공받은 지급보증 보고기간종료일 현재 회사가 제공받고 있는 지급보증의 내용은 다음과 같습니다

(단위: 천원, USD)

구분	보증내역	통화	당기말	전기말

건설공제조합(*1)	계약보증 등	KRW	93,533	93,533

서울보증보험	하자이행보증 등	KRW	88,538,891	78,210,798

주택도시보증공사	주택분양보증 등	KRW	334,152,480	334,152,480

엔지니어링공제조합	유지보수,관리,검사 등 공제	KRW	3,438,889	2,585,438

우리은행	L/C 지급보증	USD	-	100,000

(*1) 장기투자자산 중 건설공제조합 등에 대한 출자금이 계약보증 등과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다.

다. 담보제공자산당사가 보고기간 종료일 현재 담보제공한 자산 내역은 아래와 같습니다. (1) 당기

(단위: 천원)

담보제공자산	장부금액	담보설정금액	관련 계정과목	담보권자

유형자산 및 용지	77,651,437	34,800,000	차입금	신한은행 등

당기손익-공정가치측정금융자산	1,135,037	1,135,037	차입금	건설공제조합

842,799	842,799	계약보증	건설공제조합 등

(2) 전기(단위: 천원)

담보제공자산	장부금액	담보설정금액	관련 계정과목	담보권자

유형자산 및 용지	77,682,381	45,600,000	차입금	신한은행 등

매각예정비유동자산	36,362,748	25,450,000	차입금	신한은행

당기손익-공정가치측정금융자산	730,000	99,965,988	차입금	건설공제조합 등

835,550	835,550	계약보증	건설공제조합 등

2,100	2,520	제3자의 대출약정에 대한 담보	KEB하나은행

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 해당사항 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 - 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '5. 제재 등과 관련된 사항'을 참조하시기 바랍니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - Ⅱ.사업의 내용의 '5. 위험관리 및 파생거래'를 참고하시기 바랍니다.