금강공업 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 시장 및 판매방법의 특징 등을 고려하여 경영부문별로 적절히 관리하기 위하여 강관부문, 판넬부문, 가설재부문, 사료부문, 선박엔진부문, 기타부문(모듈러건축 등)으로 사업부문을 영위하고 있습니다. 각 사업부문별 주요 제품 및 용역의 내역은 다음과 같습니다.① 강관부문 : 흑관, 백관, CGI , OCTG 등② 판넬부문 : 알루미늄폼, 갱폼, 유로폼, 시스템폼, 특수폼 등③ 가설재부문 : 조선용발판, 클램프 등④ 사료부문 : 가축용 배합사료 등⑤ 선박엔진부문 : 선박용 엔진밸브 등⑥ 기타부문 : 모듈러 등

가. 사업부문별 요약 재무현황(단위 : 천원)

구 분	강 관 부 문	판 넬 부 문	가 설 재 부 문	사 료 부 문	선 박 엔 진 부 문	기 타 부 문	합 계

당 분 기	전 분 기	당 분 기	전 분 기	당 분 기	전 분 기	당 분 기	전 분 기	당 분 기	전 분 기	당 분 기	전 분 기	당 분 기	전 분 기

총부문수익	83,219,352	84,588,170	158,128,737	220,226,034	14,215,570	6,292,304	138,675,152	104,991,929	21,170,036	-	10,578,317	9,034,014	425,987,164	425,132,451

감가상각비	1,867,774	1,696,316	41,538,657	40,671,045	478,085	483,642	2,356,198	1,227,127	1,320,602	-	1,708,572	872,335	49,269,888	44,950,465

보고부문영업이익	4,301,815	4,298,728	(1,628,794)	15,206,816	1,601,853	560,330	2,721,501	3,141,060	1,715,326	-	(2,037,627)	581,017	6,674,074	23,787,950

보고부문 자산	81,412,032	69,910,001	389,410,223	351,384,624	49,143,708	54,550,694	209,709,809	197,389,221	42,764,719	-	86,383,672	124,809,830	858,824,163	798,044,370

보고부문 부채	10,459,546	6,398,303	108,728,082	85,501,740	7,001,577	9,851,469	116,731,939	106,508,925	20,110,435	-	236,856,538	243,888,896	499,888,117	452,149,333

※ 연결실적 기준임 (금강공업 포함 15개 연결종속기준)

나. 사업부문별 현황 (1) 강관부문 (산업의 특성) 강관산업은 철강업종의 한 분야로, 기초소재를 공급하는 기간산업으로 막대한 자본이 소요되는 자본집약적인 장치산업입니다. 최대 수요산업으로는 건설과 조선업이며 이외 자동차, 기계 등 산업 전반적으로 광범위하게 사용되고 있습니다.

(산업의 성장성) 글로벌 철강산업의 불확실성이 지속되는 가운데 건설, 자동차 산업의 부진과 조선산업의 불안한 회복세로 국내 철강산업의 회복은 어려울 것으로 보이나, 계속되는 강관 제조업체의 설비 증설 및 신규 시장의 공격적 진입으로 과다경쟁 구도는 계속 이어지고 있습니다.

(경기변동의 특성 및 계절성)

강관산업은 조선, 에너지, 자동차, 건설 등 산업 전반에 걸쳐 사용되고 있으며, 최대 수요산업인 건설경기에 크게 영향을 받고 있습니다. 계절적으로 봄과 가을은 상대적 성수기, 여름과 겨울은 상대적 비수기에 해당됩니다.

(국내외 시장여건)

국내 건설 및 제조업의 부진으로 수요는 줄어들 것으로 예상되나, 강관업체들의 계속된 설비 증설 및 수요 침체, 수출 물량 감소에 따른 내수 판매확대 등 내수 시장의 과열 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다. 수출은 미국과 중국의 무역전쟁으로 인한 글로벌 경기 부진과 보호무역주의에 따른 쿼터제 강화로 증가에 한계가 예상됩니다.

(시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상 장단점)

강관산업의 특성상 원재료인HR COIL의 조달능력이 경쟁력 확보에 중요 요인으로 작용하고 있으며, 당사 또한 경쟁력 있는 원재료 확보에 최선을 다하고 있습니다. 당사는 주요 경쟁 우위품목인 아연도금 백관제품의 판매 확대를 위해 도금로를 추가 도입함으로써 향후 건설산업 회복시 백관 수요에 대응할 수 있는 능력을 갖추는 등 매출 증가를 위한 여러 노력을 기울이고 있습니다.

- 강관 시장점유율(단위 : 천톤, %)

구 분	2018년	2017년	2016년	비 고

전체판매량	3,092	3,384	3,574

당사판매량	86	98	94

점 유 율	2.79%	2.90%	2.64%

※ 작성기준 : 2016~2018년 (한국철강협회 통계자료)※ 수출을 제외한 내수 점유율 기준임.※ 금강공업(주) 기준임. ※ 제39기(전기) 및 제38기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1039호/1018호에 따라 작성되었습니다.

(2) 판넬부문 (산업의 특성) 판넬 부문은 주로 건설산업 내에서(특히 집합 주택) 시공에 필요한 콘크리트 구조물 거푸집을 제조하여 판매, 임대하는 산업이라 할 수 있습니다. 특히 알루미늄폼은 집합 주택과 복합상업시설 등의 시공 품질과 공정에 있어 기존 재래식 유로폼(철재 거푸집) 대비 시공 및 안정상 문제 등에서 여러 장점을 가지고 있습니다. 근래에는 시공 방법이 철재 거푸집에서 친환경 알루미늄 소재 일체형 시스템 거푸집 임대 제품으로 변화 및 정착 됨으로 인해 인건비 절감, 안정성 향상, 건설폐기물 감소, 그리고 공사 기간을 큰 폭으로 단축하고 있습니다. 최근에는 소음감소 시스템의 개발로 공사 중 발생할 수 있는 소음민원문제(공사지연) 없이 완공할 수 있어 경제적 효과까지 창출하는 임대사업으로 크게 변화하였습니다. (산업의 성장성) 판넬 부문 산업은 정부의 사회간접자본투자와 부동산 정책에 따른 공공주택 사업 및 민간주택 재건축, 재개발 사업의 시행 규모 등에 성장 고리가 직결되어 있습니다. 현 정부는 도시재생 뉴딜 사업을 국책사업으로 추진하고 있으며 2018년 12월에는 총 21만 6천호 주택 공급을 목표로 제3기 신도시 조성을 발표하였지만 교통망 확장 또는 신설 등이 뒷받침 되지 않아 주택건설사업 투자가 주춤하고 있어, 국내시장의 성장세는 당분간 위축될 것으로 예상됩니다. 이로 인해 알폼거푸집의 수요는 국내시장보다는 인도네시아 행정수도 이전, 아프리카 저가형 주택건설, 중동국가 비석유 산업성장 투자확대 등으로 해외 신흥시장에서의 성장이 더욱 뚜렷할 것으로 기대되고 있습니다.

(국내외 시장여건) 집합 주택, 복합상업시설 등의 신축 건축물 증감이 판넬 부문 수요의 절대적 지표가 되며, 특히 알루미늄 거푸집의 경우 공급 대비 수요의 증감이 제조사별 임대단가 변동에 큰 영향을 주고 있습니다. 그리고 국내시장 성장세 둔화로 국내임대 공급물량이 해외시장으로 투자되는 추세에 있습니다. 그러나 수출 물량의 증가에도 불구하고 업체간 경쟁은 심화되고 있습니다.

(시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상 장단점) 통상적으로 철재 거푸집의 경우 약간의 경험만으로도 사업 시작이 가능하고, 생산전문공장과 연계하여 생산설비 없이도 사업이 가능하여 시장진입 장벽이 낮은 편입니다. 그러나 알루미늄 거푸집은 다른 가설재 산업에 비해 초기 투자비용이 크며, 보수생산공장 없이는 국내임대시장 진입이 어려운 편입니다. 그리고 국내 알루미늄 거푸집 시장의 경우 선도업체의 시장점유율이 높고, 임대 산업 특성상 원가 측면에서 거푸집 보유량이 가장 중요한 경쟁력입니다. 그러나, 최근 신규 소규모업체의 신규 시장 진입으로 인하여 단가 경쟁이 심화되어 기존 업체들의 수익성 악화가 우려되고 있습니다. 또한, 당사는 말레이시아를 기반으로 한 동남아 해외시장에서의 영업력 강화를 통해 수출 수주량 확보 및 수익성 개선에 최선을 다하고 있으며, 인도네시아 및 케냐 현지법인 설립 등 신규 시장 개척을 통해 지속적인 성장 동력 확보를 추구하고 있습니다.한편, 당사는 2015년 상반기 알루미늄 압출재(알루미늄 거푸집 원재료) 생산에 필요한 용해 및 압출 설비의 구축을 완료하였으며 이후 내수 및 수출에 필요한 알루미늄 압출재를 생산하고 있습니다. 이에 따라 기존에 외부구매로 조달하였던 알루미늄 거푸집 원재료를 자체 생산하게 되었으며 원가 절감을 통한 수익성 증대 효과를 거두고 있습니다.

- 판넬폼 시장점유율(내부조사자료)

구 분	2018년	2017년	2016년	비 고

금 강 공 업	27%	29%	32%	판넬폼,가설재

삼목에스폼	38%	44%	43%	판넬폼

현대알미늄	8%	7%	8%	판넬폼

기 타	27%	20%	17%

※ 시장점유율은 당사의 추정치이며, 객관적인 점유율 기재가 어려우므로 해당회사 들의 사업보고서를 활용하시기 바랍니다.※ 금강공업(주) 기준임.

(3) 가설재 부문 (산업의 특성) 선 박 건조시 작업자의 이동통로와 안전을 위해 각종 가설재를 시스템화하여 제품의 내구성과 안전성을 높이고 설치 및 해체가 용이한 조선용 가설재를 제작하고 있습니다. 특히 LNG선의 특수족장은 LNGC 탱크 내부단열재 부착을 위한 시스템 발판이며 아파트 10층 높이의 규모에 2만개 이상의 제품이 조립되는 높은 기술력과 정교함을 필요로 하는 제품입니다. (산업의 성장성) 국제해사기구(IMO)의 선박연료 배출 규제가 강화되면서 노후화 선박 해체 물량이 늘어나고, LNG를 원료로 하는 친환경 연료 선박 및 LNG선 발주 물량이 증가됨에 따라 높은 기술력과 경쟁력을 보유한 국내 대형조선사들의 수주 증가로 이어지고 있습니다. 이에 따른 LNGC SCAFFOLDING SYSTEM 및 조선기자재 소요량의 증가로, 국내 조선업에 큰 활력이 생길 것으로 예상하고 있습니다.

(국내외 시장여건) 대형 조선사들의 선박수주는 증가하였으나 회복 초기 단계이므로 기존에 보유한 자재들을 최대한 활용하고 조선가설재 부족분에 대하여 발주를 진행하고 있으며, 안전인증 미취득 제품에 대한 사용불가로 추가적인 자재발주가 필요한 상태입니다. 조선 산업의 회복 전망에 따라 국내 조선기자재 시장 또한 극심한 침체기를 벗어나며, 다소 시황이 개선될 것으로 예상됩니다. 하지만 중소형 조선사들의 경우 중국 및 일본이 상대적으로 낮은 가격경쟁력과 기술 수준에서 각각 강점을 보여 세계발주량의 70~80%를 선점하고 있어 국내 중소형 조선사들은 여전히 경영상의 어려움을 겪고 있습니다. 조선가설재 제작 업체의 경우 장기간 조선경기 침체로 인한 일감 부족으로 경쟁업체간 수주 경쟁이 치열한 상태이며, 시장 단가 또한 저가로 형성되어 있어 기업 운영에 어려움을 겪고 있습니다.

(시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상 장단점) 조선 가설재부문에 대해서는 국내 최대 종합 생산 규모 능력을 갖추고 있으며, 조선사에서 필요로 하는 높은 기술력과 다양한 제품을 생산, 공급하고 새로운 제품을 제안함으로서 기타 경쟁사들보다 높은 기업이미지와 시장 인지도를 통한 경쟁력을 확보하고 있습니다.

(4) 사료부문(산업의 특성) 배합사료 제품은 원료의 반입-저장-분쇄-배합 또는 가공-포장-출하라는 비교적 단순한 공정에 의해 생산되고 있으나 원료저장을 위한 사이로, 분쇄기, 배합기 및 포장기계 등 대규모시설이 소요되는 장치 산업이며 원재료 비중이 높아 생산액에 대한 부가가치비중이 낮은 특성이 있습니다.한편 축산물 생산을 위한 기초재 내지는 중간재로서 배합사료 수요는 축산물소비 수준과 가축 사육 두수와 밀접한 관련이 있으며, 축산물 소비는 국민소득수준, 식생활 양식, 경기의 호 ·불황, 축산물가격, 배합사료가격, 축산물 수입정책 등 정부의 축산정책에 따라 영향을 많이 받게됩니다. 또한 배합사료는 일반적으로 변질우려가 크고 운송비용 비중이 높아 전형적인 내수산업이며 사료의 주원료가 되는 옥수수, 소맥 등을 거의 대부분 수입에 의존하고 있어 원재료의 수입의존도가 매우 높은 특성이 있습니다.

(산업의 성장성) 산업이 성장할수록 국민소득의 증가에 따른 식습관의 변화에 의한 육류 소비의 증가로 지속적인 성장이 예상됩니다.

(경기변동의 특성) 경제가 성장할수록 육류소비의 증대예상으로 배합사료의 수요가 증가하지만 반대로 경기하강의 시점에는 가계소비의 위축으로 인한 매출의 축소가 예상됩니다. (국내시장여건) 배합사료의 경쟁력을 결정하는 주요 요소는 품질, 가격, 서비스 능력등을 들수 있는데 종전에는 가격할인, 외상기간 연장, 판매장려금 지급 등 가격위주의 판매경쟁을 벌여왔으나, 최근에는 품질 및 사육기술 지도 및 축산정보 제공, 축산물 판매경로 보장 등의 서비스 경쟁으로 전환되는 추세입니다. 2000년이후 돈열확산과 조류인플루엔자 등의 가축 질병으로 인하여 배합사료 생산량은 생산증가가 둔화되었으나, 이후 내수경기 회복에 따라 생산이 꾸준히 증가하고 있습니다 . 2014년에는 구제역 확산에 따른 양돈부문의 생산 감소로 전년대비 1.3% 전체생산 감소를 나타내었으며, 2015년에는 양계 및 양돈부문의 생산증가에 힘입어 전년대비 2.2% 생산이 증가하였고, 2016년에는 양계 및 양돈부분 생산 증가로 전년대비 1.4% 생산 증가를 하였으나, 2017년에는 조류인플루엔자 확산에 따라 양계부분 생산량감소영향으로 전년대비 2.4% 생산감소 하였습니다. 2018년에는 작년 조류인플루엔자 영향으로 감소했던 양계부문과 양돈부문의 생산이 증가를 하였습니다.

※ 최근 5년간 배합사료 생산현황

연 도	배합사료 생산량	전년대비 증가율

2014년2015년2016년2017년2018년	18,698천톤19,101천톤19,381천톤18,908천톤19,838천톤	△1.3% 2.2% 1.4% △2.4% 4.9%

현재 전국배합사료업체는 50여개사로 90여개 공장을 운영하고 있으며, 이중 농협은사료가격조절 등의 목적으로 20여개의 공장을 운영하고 있으며, 농협의 사료시장 점유율은 약 30% 정도입니다.

한편, 농협 및 상위 10개사의 배합사료 생산실적이 배합사료시장의 70%에 이르는 수준을 보임으로써 업계의 양극화 현상이 두드러지고 있습니다.

※ 2019년 3분기 생산실적 (단위:천톤,%)

업 체 명	2019년 3분기	2018년	2017년

생산량	비율	생산량	비율	생산량	비율

농 협	4,642	30.7	6,077	30.6	5,814	30.7

고 려 산 업	342	2.3	383	1.9	357	1.9

기 타	10,178	67.0	13,379	67.5	12,737	67.4

합 계	15,162	100.0	19,839	100.0	18,908	100.0

(사단법인 한국사료협회 월별 배합사료 생산실적서 참고)

(회사의 경쟁우위 요소)

국내 배합 사료업계 최초로 PC(Program Controller)와 COMPUTER의 결합에 의한최첨단의 컴퓨터식 전자동 공정제어 시스템을 도입함으로써 제품의 표준화와 균일화를달성하여, 배합사료의 생명이라 할 수 있는 최적 배합비율의 고효율 배합사료를 생산하고 있습니다. 또한 부산, 대구 양대공장의 실험실에서는 최신의 실험설비를 갖추어원료 및 제품의 성분 분석에 완벽을 기하고 있으며, 고품질의 신제품 개발, 농장자동화, 사양관리 등 전부문에 걸친 선진기술 이전을 통하여 경쟁력을 확보해 나가고 있습니다. ( 5) 선박엔진 부문 (산업의 특성) 선박용 엔진산업은 특성상 조선산업의 경기변화에 직접적인 영향을 받는 산업으로, 선종과 무관하게 모든 선박에 필수적으로 소요되는 핵심부품입니다. 초기 해외업체와의 기술제휴와 대량생산에 따른 기술축적으로 국산화율이 90%를 넘고 있는 엔진산업은 주요 경쟁국인 일본과 지속적으로 우위를 유지할 전망이며, 과거 저임금 노동력을 바탕으로한 가격 경쟁력을 기반으로 성장해온 국내 엔진관련 업체들은 MAN Diesel Turbo, Rolls Roice, Wintherthur Gas Diesel(구 Wartsila) 등의 해외 엔진 라이센서 업체들과 공동으로 기술개발에 나서며 기술력 우위를 통한 경쟁력 확보를 추구하고 있습니다.선박용 엔진은 저속엔진과 중속(고속)엔진으로 분류되며, 주 추진기관인 저속엔진과선박용 발전과 보조 추진기관으로 사용되는 중속엔진 다수가 선박에 장착되어 운용되어집니다. 저속엔진 시장은 설계 담당 기업과 생산 담당 기업 2가지로 구분되어 소수의 라이센서 보유 기업과 소수 엔진 메이커들이 독과점 시장을 형성하고 있습니다.독일의 MAN Diesel Turbo, 스위스의 Winterthur Gas Diesel, 일본의 Mitsubishi사가 핵심 설계 라이센스를 보유하고 있으며, 국내 주요 엔진 생산기업인 현대중공업, HSD엔진 등이 세계 저속엔진시장의 절반 가량을 생산하고 있습니다.중속엔진의 경우 저속엔진 시장과 다르게 다수의 중속 엔진 설계 라이센스 회사들이 존재하고 있으며, 국내에서는 현대중공업이 힘센엔진(HiMSEN)을 자체 개발하여 높은 기술력과 가격 경쟁력을 확보함으로써 시장 점유율을 확대해 나가고 있습니다. (산업의 성장성 및 경기 민감도) 선박엔진산업은 조선업과 밀접한 연관성을 가지며, 2000년대 초반부터 이어진 조선업 호황에 따라 양적 성장을 이루었으나, 2009년 이후 세계적인 금융위기로 인해 선박 발주량이 급격히 감소함에 따라 선박제조업 실적이 악화되었습니다. 이러한 전방산업의 악화는 선박엔진 생산량 감소로 이어져 선박엔진산업 또한 어려운 환경에 직면하였습니다.

그러나 조선업의 불황에도 불구하고 최근 국제해사기구(IMO)가 배출가스통제구역(Emission Control Area)을 설정하고 선박에서 발생하는 질소산화물(NOx)과 황산화물(SOx) 등의 배출 규제를 단계적으로 시행함에 따라 연비 절감과 더불어 친환경 선박에 대한 수요를 증가시키고 노후선박의 교체시기도 앞당겨 선주들의 신조선 발주를 부추기고 있습니다. 배출가스통제구역으로 지정된 구역이 미국과 유럽을 드나드는 선박이 반드시 지나가야 하는 구역이고 규제 강도가 상당히 강력하므로 효력이 발효되는 시기에 맞춰 LNG 등으로의 연료 변화 및 중고선의 교체 등 가시적인 변화가 시작되고 있습니다.

이러한 규제 환경 변화 등이 반영됨으로 인해 2018년부터 2020년까지 신조선 시장은 완만한 회복세를 보일 것으로 분석되는 바, 향후 선박엔진 기자재 사업을 영위하는 당사에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.한편 현대중공업㈜ A/S 사업부가 2016년 12월부로 현대글로벌서비스㈜ 독립 회사로 분사됨에 따라 향후 A/S시장의 물량 확대와 동시에 현대글로벌서비스㈜를 중심으로 전세계 A/S시장 공급을 통하여 매출 증가 및 제품 네임 밸류 향상의 긍정적인 효과가있을 것으로 판단됩니다.또한, 엔진부품사업부의 주력 제품인 배기밸브스핀들 및 밸브시트링은 소모성 부품으 로 사용주기를 다하면 반드시 교체해야 하는 부품이므로, 경 기 민감도가 대체로 낮다고 볼 수 있습니다. (경쟁 요소) 선박엔진용 배기밸브는 선박엔진의 핵심 부품이며 제작과정에서 고도의 기술이 요구되는 제품입니다. 이러한 이유로 초창기 일본의 Daido Metals과 Austria의 Bohler 양사가 독과점 시장을 형성해 왔으나, 당사를 포함한 국내 3개업체가 독자 기술 개발에 성공하여 2000년대 중반 이후 지속적으로 시장을 확대해 나가고 있으며, 현재는 세계시장의 65% 이상을 국내 업체가 점유하고는 있는 등 세계 시장에서 기술력을 인정받고 있습니다.고도의 기술이 요구되는 저속엔진 배기밸브와 관련하여 국내에서 MAN Energy Solutions 및 Wintherthur Gas Diesel 의 제조 승인을 받은 업체는 당사, 금용기계, 친구 3개 업체이나, 전 공정을 자체적으로 진행하고 높은 품질력의 제품을 지속적으로 생산하고 있는 업체는 당사가 유일하며, 이러한 기술력으로 시장에서 품질을 인정받아 현대중공업을 비롯한 국내외 유수의 엔진제조사와 안정적인 거래를 유지하고 있습니다. (자원조달의 특성) 선박용 엔진밸브는 엔진라이센서의 고유 설계사양으로 해당 업체의 제조승인을 받아야 하는 부품입니다. 엔진밸브는 500℃~700℃이상의 고온,고압에서 반복적인 기계적 충격을 견뎌야 하므로 내열성, 내마모성 및 내부식성 등의 내구성을 요하는 부품에 적합한 내열합금강을 주요 원자재로 사용하고 있습니다. 일반적으로 중속엔진밸브류는 SUH1,SUH3 등의 내열합금강을 가장 많이 사용하며 고가의 초내열합금인 Nimonic80A도 밸브스핀들에 사용을 합니다. 저속엔진밸브류는 MAN Energy Solutions, Wintherthur Gas Diesel사에서 개발한 Nimonic80A를 원소재로한 배기밸브스핀들이 2000년대 초중반 주로 사용되었으며 해당 원자재는 현재까지 전량 수입에 의존하고 있습니다. 하지만 2000년대 중반이후 MAN Energy Solutions사가 내열합금강의 일종인 SNCrW를 모재로한 배기밸브듀라스핀들을 개발하여 고가의 Nimonic80A 스핀들을 대체하고, 높은 시장점유율을 유지하고 있으므로 현재 수입과 내수 구매비율은 약 35:65수준으로 조달하고 있으며, 원자재의 수입규제에 대한 조건은 없습니다.내열합금강은 국내의 ㈜세아창원특수강이 주요 원자재 조달원이며, Nimonic80A의 경우는 해외의 중국의 Baoshan Iron Steel, Jiangsu Toland Alloy, 미국의 Carpenter사 등을 통해 원자재 조달하고 있습니다. 주요 원자재의 가격변동은 LME 국제선물시장에서의 가격변동 추이에 따라 결정되며, Nimonic80A 소재의 경우 니켈의 가격변동에 따라 시장 가격의 변동폭이 조정되고 있습니다. (관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등) 선박용 엔진밸브는 엔진 라이센서의 고유 설계 사양으로서 특히 저속엔진밸브의 경우는 해당 업체의 제조, 공급 승인을 받아야 하는 품목입니다. 당사는 전 세계 저속엔진밸브 시장의 약 80%이상을 점유하고 있는 MAN Energy Solutions 및 Wintherthur Gas Diesel에서 생산하고 있는 전 엔진 타입의 배기밸브스핀들에 대한 제조승인을획득하였기에 전 세계 엔진제조사에 당사의 제품을 공급할 수 있는 자격도 동시에 보유하고 있습니다. 중형(중속)엔진 밸브류의 경우 당사는 1998년부터 현대중공업㈜ OEM부문의 상당 부분을 납품하고 있으며, 그동안의 실적을 통하여 해외에서의 인지도 또한 상당히 높습니다. 따라서 선박용 엔진 밸브류의 경우 특별한 규제사항은 없다고 할 수 있습니다.

(6) 모듈러 부문 (산업의 특성) 모듈러 건축시스템은 선진국인 미국, 유럽, 일본 등에서 이미 보편화된 공법으로 공장에서 철강재로 정밀 제작한 구조체에 벽체와 바닥, 천장, 창호, 전기, 설비 등 전체 공정의 약 80%를 제작하고 이를 현장으로 운송하여 조립하는 선진화된 시공 방식입니다. 현장작업 최소화를 통하여 공사기한을 단축하고 준공 후 이축 및 증축이 용이하며, 대량생산을 통한 원가 절감과 표준화 시스템에 의한 품질 확보가 가능합니다. (산업의 성장성) 현재까지는 국내 모듈러 건축시스템 도입시기와 생산 및 기술개발 기간이 짧아 관련 업체 뿐 아니라 기술자 부족, 기술 개발 미진, 6층 이하의 저층 건축물에만 적용 가능한 시공 제약으로 공법의 장점을 활용하지 못하고 있습니다. 하지만 최근 건설업계의 수익률 감소로 인하여 노동집약적인 산업에서 생산성을 향상시키는 대안으로 부각되고 있으며, 공장생산을 통해 표준화된 건축물을 안정적으로 공급할 수 있는 모듈러 건축시스템의 전망을 긍정적으로 바라보고 있습니다.

(경기변동의 특성 및 계절성) 건설 경기 침체로 인하여 매출 신장이 어려운 상황이나 매입임대주택, 주택정비사업 참여, 자체 BI 개발 등을 통해 매출 증대를 위해 노력하고 있습니다. 타 건설공법에 비하여 계절적인 영향은 덜 받으나 완성된 모듈의 이동 및 설치시 기상 조건이 품질 확보에 중요한 요인으로 작용합니다.

(국내외 시장여건)

모듈러 건축시스템은 현재까지 공공부분의 군부대, 관공서 시설 등이 주로 발주되었지만 정부 주도의 모듈러 건축 시스템 육성 정책의 일환으로 매입임대주택, 주택정비사업, 도서지방 관공서 등의 공사 발주시 모듈러 건축시스템이 적용되고 있으며, 유휴부지내 청년창업시설 구축, 재해민 거주시설, 기숙사 등 모듈러 시스템의 적용 범위가 점차 확대되고 있습니다.

(시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상 장단점) 건축물의 공업화, 표준화에 초점을 두어 대량생산 및 지속적인 공급 기반 확보가 원가 경쟁력 및 시장을 선점할 수 있는 가장 중요한 경쟁 요건이라 할 수 있습니다. 모듈러 사업부는 군부대, 관공서, 공동주택, 학교시설 등 다양한 시설물에 모듈러 건축 시스템을 적용해 성공적으로 완공하였으며, 자체 모듈러 전문 설계사를 통해 설계용역 단계에서 모듈러 건축기술을 적용하여 수주시장을 선점할 수 있는 경쟁력을 갖추고 있습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등 가. 주요 제품 등의 현황 당사는 강관 및 건설용 가설자재를 전문생산하는 종합 메이커로서 주요 사업부문은 강관부문, 판넬사업부문, 가설재부문, 사료부문, 선박엔진부문, 모듈러건축부문으로 구성되어 있으며, 각 사업부문별로 주요 제품을 생산하여 판매 및 임대하고 있습니다. 당분기 각 부문별 매출액 및 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비 율

제조/임대	제품	강 관	일반배관용구조용	금강공업	75,099	17.6%

알루미늄폼(임대)	내벽및슬라브	금강공업	91,997	21.6%

판넬폼(알루미늄폼)	외벽및슬라브	금강공업	34,947	8.2%

가설재	건설용기자재	금강공업	11,822	2.8%

사료	배합사료	고려산업	126,548	29.7%

선박엔진	선박엔진밸브	케이에스피	16,177	3.8%

모듈러	모듈러건축	금강공업	3,750	0.9%

기타	-	금강공업외	36	0.0%

도 매	상품	강 관	일반배관용구조용	금강공업	8,086	1.9%

판넬폼(알루미늄폼)	외벽및슬라브	금강공업	26,018	6.1%

가설재	건설용기자재	금강공업	1,078	0.3%

사료	배합사료	고려산업	11,626	2.7%

선박엔진	선박엔진밸브	케이에스피	4,207	1.0%

기타	-	금강공업외	1,303	0.3%

기 타	기타	부산물, 원재료	-	금강공업외	13,293	3.1%

합 계	425,987	100.0%

※ 당해부분의 매출액이 총 매출액의 10% 이상이 되는 사업부문을 기준으로 공시 대상 사업부문을 구분하였음.※ 연결기준임 (금강공업 포함 15개 연결종속기준)

＊＊ 사업부문별 현황- 강 관 : 상하수도, 공업용수, 건축, 교량 등의 공사에 사용되는 배관용 및 구조용 강관을 생산하고 있으며, 최근 최신설비를 갖춘 자동용융 아연도금 라인을 준공함으로써 고주파 전기저항 용접강관 및 아연도 강관을 생산 공급함.- 판넬폼 : 표준화, 모듈화로 자재관리가 간편하고, 시공이 편리하고 내구성이 양호 하여 각종 건축 및 토목공사에 널리 사용되고 있으며 판넬폼(유로폼,갱폼) 및 알루미늄폼, 특수폼 등으로 구분됨. - 가설재 : 조선 현장에서 선박 건조시 필요한 작업 발판 및 조선 기자재를 생산하고 있으며, LNGC선 특수 족장과 같은 정교한 시스템 제품도 제작하고 있음. - 사료 : 가축용 배합사료의 제조 및 판매를 주업종으로 하고 있으며, 배합사료의 안정적인 판로확보와 함께 축산물 유통 노하우 축적을 위해 식육사업을 운영하고 있음.- 선박엔진 : 선박용 엔진밸브의 제조 및 판매를 주업종으로 하고 있으며, 선박용 엔 진밸브에는 선박내 보조엔진용, 발전기용으로 사용되는 중속엔진밸브와 선박의 주 엔진에 사용되는 저속엔진밸브로 나누어짐.- 모듈러 : 현장에서 시공되는 기존의 주택생산방식에서 탈피하여 80% 공정을 공장 에서 제작 후 현장으로 운반, 조립함으로 공사기간 단축과 표준화, 대규모생산으로 인한 공사비 절약 등의 장점이 부각되어 국내에선 근래 부각되는 공법이라 할 수 있음.

나. 주요 제품의 가격변동 추이 당사의 주요 생산제품별 가격변동 추이는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

품 목	제 41 기 3분기	제 40 기 연간	제 39 기 연간

강 관 SPP(개당)(50A×3.3 ×6)	내 수	20,923	20,917	21,765

수 출	-	-	-

AL FORM(600 X 2400)(㎡당)	내 수	34,685	43,226	47,648

수 출	-	-	-

GANG FORM(㎡당)	내 수	49,749	59,589	69,314

수 출	-	-	-

※ 산출기준 : 품목의 다양으로 그 중 가장 매출이 많은 제품을 기준으로 하여 단순 평균가격으로 산출하였음.※ 금강공업(주) 기준임.※ 사료 제품의 경우 가격이 사업상 중요한 경쟁력이라 미공시함.

3. 주요 원재료에 관한 사항 가. 주요 원재료 구입 현황 당사의 주요 구입 품목 중 COIL이 큰 비중을 차지하고 있습니다. 당사는COIL 공급의 안정성에 주력하고 있으며, COIL의 주공급처는 POSCO 입니다.당사의 원재료 구입현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

제 조	원 재 료	COIL	강관 원재료(금강공업)	62,131 (31.4%)	POSCO외

아연	도금 원재료(금강공업)	6,263(3.2%)	고려아연

AL-BAR	알폼 원재료(금강공업)	4,964(2.5%)	고강알루미늄외

도입옥수수외	사료 원재료(고려산업)	100,293(50.8%)	Cargill Trading외

기 타	철판 외	23,962(12.1%)	기 타

※ 금강공업(주) 및 주요종속회사(고려산업(주)) 기준임.

나. 주요 부품의 구입 단가(단위 : 원, $)

품 목	제 41 기 3분기	제 40 기 연간	제 39 기 연간

COIL (㎏당)(금강공업)	국 내	654	683	666

수 입	631	637	589

아 연 (㎏당)(금강공업)	국 내	3,317	3,501	3,520

수 입	-	-	-

알루미늄 BAR(금강공업)	국 내	2,816	2,906	2,910

수 입	-	-	-

도입옥수수(톤)(고려산업)	국 내	-	-	-

수 입	$200.53	$213.33	$187.65

※ 금강공업(주) 및 주요종속회사(고려산업(주)) 기준임.(1) 산출기준

각 사업년도 총 매입액과 총 수량으로 나눈 단순 평균 가격임.

(2) 주요 가격변동원인

- COIL(국내) : 포스코 미니밀 BASE 단가 인 하 - 아연 : LME(런던비철금속거래소) 아연단가 인하 - 알루미늄BAR : BILLET 단가 인하 - 도입 옥수수(수입) : 국제 옥수수 수입 가 격 인 하

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 (1) 생산능력

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제 41 기 3분기	제 40 기	제 39 기

금 액	금 액	금 액

제조	강 관	언 양	119,053	163,262	160,193

소 계	119,053	163,262	160,193

판넬폼(알루미늄폼)	음 성진 천	105,320	174,766	174,829

소 계	105,320	174,766	174,829

알루미늄폼(임대)	음 성	67,243	87,752	116,567

소 계	67,243	87,752	116,567

가설재	창 녕	19,989	11,841	17,008

소 계	19,989	11,841	17,008

모듈러	창 녕	3,219	3,833	2,057

소 계	3,219	3,833	2,057

합 계	314,824	441,454	470,654

※ 금강공업(주) 기준임.

(2) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등

① 산출기준각 사업장별 현재 생산체제 기준

② 산출방법

시간당 생산 TON * 사업장별 1일 생산시간 * 3교대(언양공장) * 근무가능일수 * 9월

(나) 평균가동시간

사 업 장	연간가동시간	1일시간	일 수	시 간	종업원수

언양공장	199,472	24	182	4,368	137

※ 근무일 수 : 182일 [ 273일 - 91일(주말 및 공휴일)] ※ 언양공장 3교대 근무 (각 교대별 8시간) ※ 종업원수는 외주업체 직원 포함임. ※ 금강공업(주) 기준임.

나. 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제 41 기 3분기	제 40 기	제 39 기

금 액	금 액	금 액

제조	강 관	언 양	76,322	88,690	103,856

계	76,322	88,690	103,856

판넬폼(알루미늄폼)	음 성진 천	105,320	174,766	174,829

소 계	105,320	174,766	174,829

알루미늄폼(임대)	음 성	67,243	87,752	116,567

소 계	67,243	87,752	116,567

가설재	부 산	19,989	11,841	17,008

소 계	19,989	11,841	17,008

모듈러	진 천2	3,219	3,833	2,057

소 계	3,219	3,833	2,057

합 계	272,093	366,882	414,317

※ 금강공업(주) 기준임.

(2) 당해 사업연도의 가동률(단위 : 시간, %)

사업소(사업부문)	당분기가동가능시간	당분기실제가동시간	평균가동률

언양공장	199,472	127,877	64.11%

※ 금강공업(주) 기준임.

다. 유형자산에 관한 사항

(1) 당사의 유형자산은 모두 최초 인식 후 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부가액으로 하고 있습니다.

(당분기) (단위 : 천원)

구 분	토 지	건 물	구축물	기계장치	차량운반구	기타유형자산	임대자산	사용권자산	건설중인자산	합 계

취득원가	137,695,365	67,432,614	12,937,862	95,869,043	4,303,231	19,208,987	268,133,419	2,993,451	14,720,169	623,294,141

정부보조금	-	-	-	(23,855)	-	(31,632)	-	-	-	(55,487)

감가상각누계액	-	(16,959,589)	(5,407,351)	(57,670,148)	(2,700,978)	(12,735,966)	(129,218,091)	(1,539,388)	-	(226,231,511)

손상차손누계액	-	-	-	(2,280,901)	-	-	-	-	-	(2,280,901)

장부금액	137,695,365	50,473,025	7,530,511	35,894,139	1,602,253	6,441,389	138,915,328	1,454,063	14,720,169	394,726,242

※ 연결기준임 (금강공업 포함 15개 연결종속기준)

(전기) (단위 : 천원)

구 분	토 지	건 물	구축물	기계장치	차량운반구	기타유형자산	임대자산	건설중인자산	합 계

취득원가	137,207,185	65,108,187	12,700,568	88,832,637	4,322,960	18,528,464	264,285,709	10,067,461	601,053,171

정부보조금	-	-	-	(30,417)	-	(39,345)	-	-	(69,762)

감가상각누계액	-	(15,338,319)	(4,987,561)	(50,722,734)	(2,523,498)	(11,805,851)	(121,441,987)	-	(206,819,950)

손상차손누계액	(1,064,912)	-	-	(2,280,901)	-	-	-	-	(3,345,813)

장부금액	136,142,273	49,769,868	7,713,007	35,798,585	1,799,462	6,683,268	142,843,722	10,067,461	390,817,646

※ 연결기준임 (금강공업 포함 15개 연결종속기준)

유형자산 변동내역 (단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

기초금액	390,817,646	361,859,038

회계정책의변경	1,149,959	3,273,632

연결범위의 변동	-	27,457,316

취득액	18,508,445	37,003,090

처분	(779,631)	(198,711)

감가상각비	(49,062,281)	(60,290,905)

기타	34,092,104	21,714,186

기말금액	394,726,242	390,817,646

※ 연결기준임 (금강공업 포함 15개 연결종속기준)

(2) 설비의 신 설 ㆍ 매입 계획 등당사는 미래성장동력 확보와 생산능력 증대를 위하여 각 사업부문별로 신규투자 및 노후화 설비를 교체를 위한 설비투자를 하고 있습니다. 당사의 당분기 세부투자내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	구분	투자기간	투자대상 자산	투자효과	총투자액	기투자액	향후투자액	비 고

강 관	신설	19.12	기계장치외	생산능력증대	3,953	3,190	763	-

소 계	3,953	3,190	763	-

가설재	신설	19.12	기계장치외	생산능력증대	852	319	533	-

소 계	852	319	533	-

폼	신설	19.12	기계장치외	생산능력증대	345	6	339	-

소 계	345	6	339	-

소재	신설	19.12	기계장치외	생산능력증대	381	381	-	-

소 계	381	381	-	-

합 계	5,531	3,896	1,635	-

※ 금강공업(주) 기준임.

5. 매출에 관한 사항 (연결기준) 가. 매출실적 당사는 2019년 3 분기 연결기준 매출액 4,260억, 연결영업이익 67억, 연결당기순이익 37억원을 달성하였습니다. 이는 전년 동기 대비 각각 연결매출액 0.2% 증가, 연결영업이익 △71.9%, 연결당기순이익 △76.7% 감소한 수치입니다 . 부문별로 강관부문은 부동산 규제강화로 인한 건설물량 출고 감소 등으로 인해 전년 동분기 대비 매출액 이 △1.6% (△14억원 ) 감 소하 였 습 니다 . 판넬부문의 경우 알폼 내수 신규주택 공급 감소에 따른 업체간 경쟁심화 등으로 인해 전년 동분기 대비 △28.2% (△621억) 감 소 하였습니다. 가설재부문의 경 우 건축 및 토목부문 수주물량이 감소하였으나 조선 기자재 납품으 로 매출이 전년 대비 125.9% ( 79억) 증 가 하였습니다 . 사료부문의 경우 배 합사료부문 매출 증가에 따라 전년 동분기 대비 32.1%( 337억) 증가하였습니다. 선 박엔진부문 매출은 2018년 11월 (주)케이에스피가 신규연결대상에 포함되어 전년 동분기 대비 신규 발생되었으며, 기타부문 의 경우 모듈러 수주 증가 등으로 매출이 전년 동분기 대비 17.1%( 15억) 증가 하 였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	품목	매출유형	제41기 3분기	제40기 연간	제39기 연간

금 액	금 액	금 액

제 품	강 관	내 수수 출계	66,7148,38575,099	82,4468,28190,727	92,80810,791103,599

판넬폼(알루미늄폼)	내 수수 출계	7,75727,19034,947	26,82864,64491,472	27,12743,39070,517

가설재	내 수수 출계	11,821-11,821	3,600-3,600	6,807-6,807

사료	내 수수 출계	126,548-126,548	135,325-135,325	126,429-126,429

모듈러	내 수수 출계	3,750-3,750	4,023-4,023	434-434

선박엔진	내 수수 출계	13,3862,79016,176	1,3521431,495	---

기 타	내 수수 출계	37-37	14-14	-7171

제품총계	내 수수 출계	230,01338,365268,378	253,58873,068326,656	253,60554,252307,857

상 품	강 관	내 수수 출계	2,5455,5418,086	8,2648,91617,180	11,3519,83821,189

판넬폼(알루미늄폼)	내 수수 출계	6,26519,75326,018	12,12558,33970,464	20,92932,88553,814

가설재	내 수수 출계	1,078-1,078	1,029-1,029	570-570

사료	내 수수 출계	11,626-11,626	14,577-14,577	40,369-40,369

선박엔진	내 수수 출계	4,207-4,207	---	---

기 타	내 수수 출계	1,303-1,303	2,127692,196	18451235

상품총계	내 수수 출계	27,02425,29452,318	38,12267,324105,446	73,40342,774116,177

임 대	알루미늄폼(임대)	내 수수 출계	76,62815,36991,997	106,14911,488117,637	161,46912,357173,826

기 타	기타	내 수수 출계	12,2081,08613,294	17,26690318,169	14,0511,33615,387

총 계	내 수수 출계	345,87380,114425,987	415,125152,783567,908	502,528110,719613,247

※ 연결기준임 (제 41 기 3분기, 제 40기는 금강공업 포함 15개 연결종속기준임) (제 39 기는 금강공업 포함 14개 연결종속기준임 ) ※ 제39기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1039호/1018호에 따라 작성되었습니다. ※ 선박엔진부문의 제40기(전기) 연간 매출액은 (주)케이에스피의 지배력획득일 2018년 11월 22일 이후의 매출액입니다.

나. 판매경로와 판매방법 (금강공업 기준) (1) 판매조직 - 조직별 매출액비중 철강영업팀 ⇒ 33.13% / 판넬, 가설재영업팀 ⇒ 65.17 % / 모듈러영업팀 ⇒ 1.47 %

(2) 판매경로

① 제품 매출의 경우( 내수매출비 중 71.38 % ) 견적제출 계약체결 견적의뢰 ⇒ 상담및 입찰참가 ⇒ 자재구매 ⇒ 공장제작 ⇒ 검 사 ⇒ 납 품 검수와 검수 ⇒ 세금계산서발행 ⇒ 수 금

② 제품 매출 의 경우( 수출 매출비중 28.62% ) 견적의뢰 ⇒ 견적제출 ⇒ L/C 개설 ⇒ 자재구매 ⇒ 공장제작 ⇒ 중간검사(발주자 및 공인 검사기관) ⇒ FINAL 검사 ⇒ 선 적 ⇒ 수 금

(3) 판매방법 및 조건

① 방법 가설재 → 주문에 의한 생산 판매 강 관 → 유통 판매 → 내수 : 현금 및 어음 거래 → 수출 : L/C Base ② 조건 : 지정장소 도착도를 원칙(시장상황에 따라 가변적)

다. 판매전략 당사의 판매전략은 강관부문에 경우 다양한 재고구색과 전국적인 판매망을 통한유통점 적극공략 및 조선, 기계관련 실수요 공급확대를 통한 안정적인 판매확대,고부가가치 제품판매 확대 및 개발을 주요전략으로 삼고 있으며, 가설재의 경우 고객의 주문에 의한 생산 판매 방식으로 당사의 판매전략은 지속적인 업체관리와 고객사가 만족할 수 있는 합리적인 가격정책을 통한 제품수요 확대에 있습니다. 6. 수주상황 당사의 사업부문중 강관부문은 수요변화를 정확히 예측할 수가 없기 때문에 별도로수주상황을 관리하지 않고 있으며, 강관을 제외한 사업부문의 수주 상황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

알루미늄폼(임대)	2019.01~09	2019.12	-	101,886	-	68,259	-	33,627

판넬폼(갱폼)	2019.01~09	2019.12	-	13,192	-	9,438	-	3,754

합 계	-	115,078	-	77,697	-	37,381

7. 시장위험과 위험관리 가. 주요 시장위험 내용 (1) 금융위험요소 연결실체는 여러 활동으로 인하여 시장위험 (공정가치 또는 미래현금흐름의 변동위험, 이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리는 연결실체의 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 연결실체의 자금부서에 의해 이루어지고있습니다. 연결실체의 자금부서는 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 정책을 제공합니다.

1) 시장위험(가) 외환위험연결실체의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 연결실체의 영업거래 상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통해 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다. (나) 가격위험연결실체는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 매매목적이 아닌 전략적 목적으로 보유하고 있으며, 연결실체는 해당 투자자산을 활발하게 매매하고 있지는 않습니다. 2) 이자율위험연결실체의 경우 이자부 자산이 중요하지 않기 때문에 당사의 수익 및 영업현금흐름은 시장이자율로부터 실질적으로 독립적입니다. 연결실체의 이자율 위험은 대부분 차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 이자율 위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있습니다. 연결실체는 이자율변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 연결실체입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다. 3) 신용위험신용위험은 전사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금및현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인신용등급기관으로부터의 신용등급이 최소 A이상인 경우에 한하여 거래를 하고있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 연결실체는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다.

4) 유동성 위험유동성 위험 관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 영업활동을 통해 연결실체 자금팀은 신용한도 내에서 자금여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다.

연결실체의 금융부채를 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다. 만기가 12개월 이내에 도래하는 잔액은 할인의 효과가 중요하지 아니하므로 장부금액과 동일합니다. 차입금에는 원금과 미래에 예상되는 이자금액이 포함된 금액입니다.

(당분기)

(단위 : 천원)

구 분	1년 미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년초과

차입금	343,621,527	24,275,621	5,083,300	-

매입채무 및 기타채무	62,314,939	-	2,772,086	10,000

※ 연결기준임 (금강공업 포함 15개 연결종속기준임)

(2) 자본 위험 관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결실체는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주에게 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다. 산업내의 타사와 마찬가지로 당사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순차입금을 총자본으로나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금총계(연결재무상태표에 표시된 것)에서 현금및현금성자산과 단기금융상품을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 '자본'에 순차입금을 가산한 금액입니다.

보고기간종료일 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기

차입금총계	372,980,448

차감: 현금및현금성자산과 단기금융상품	67,926,562

순차입금	305,053,886

자본총계	358,936,046

총자본	663,989,932

자본조달비율	45.94%

(3) 공정가치 추정1) 상각후원가로 계상되는 금융상품의 공정가치경영진은 연결재무제표에 상각후원가로 인식되는 금융자산 및 금융부채의 장부가액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.

2) 공정가치측정에 적용된 평가기법과 가정금융자산 및 금융부채의 공정가치는 다음과 같이 결정합니다.파생상품이 아닌 금융상품의 경우 활성시장에서 공시되는 가격이 있다면 해당 금융상품의 공정가치는 공시가격으로 측정합니다. 측정대상 금융상품과 동일한 금융상품에 대하여 활성시장에서 공시되는 가격이 없다면 평가기법을 사용하여 공정가치를 측정합니다. 평가기법에는 유사한 금융상품에 대하여 활성시장에서 공시되는 가격 또는 관측 가능한 현행시장거래에서의 가격을 참고하거나 현금흐름할인방법 등 일반적으로 인정된 가격결정모형의 사용을 포함합니다.파생상품의 경우 활성시장에서 공시되는 가격이 있다면 해당 파생상품의 공정가치는공시가격으로 측정합니다. 측정대상 파생상품과 동일한 파생상품에 대하여 활성시장에서 공시되는 가격이 없다면 평가기법을 사용하여 공정가치를 측정합니다. 평가기법을 사용하여 파생상품의 공정가치를 측정하는 경우, 선도계약이나 스왑 등 옵션이 아닌 파생상품은 파생상품의 잔여 기간에 대하여 적용가능한 수익률곡선에 기초한 현금흐름할인방법으로 공정가치를 측정하며, 옵션인 파생상품은 Black-Sholes 모형등 옵션가격결정모형을 사용하여 공정가치를 측정합니다.

3) 연결재무상태표에 인식된 자산 및 부채의 공정가치 측정다음은 최초 인식후 공정가치로 측정되는 금융상품을 공정가치가 시장에서 관측가능한 정도에 따라 수준1에서 수준3으로 분류하여 분석한 것입니다.

- 수준1 공정가치 측정치는 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장에서 공시된 가격(조정되지 않은)을 사용하여 도출되는 공정가치입니다.

- 수준2 공정가치 측정치는 수준 1에 해당되는 공시된 가격을 제외한, 자산이나 부채에 대하여 직접적으로(가격) 또는 간접적으로(가격으로부터 도출) 관측가능한 투입변수를 사용하여 도출되는 공정가치입니다.

- 수준3 공정가치 측정치는 자산이나 부채에 대하여 관측가능한 시장정보에 근거하지 않은 투입변수(관측불가능한 변수)를 사용하는 평가기법으로부터 도출되는 공정가치입니다.

(당분기)

(단위 : 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

유동금융자산:

당기손익-공정가치측정 금융자산(파생상품)	-	431,634	-	431,634

비유동금융자산:

당기손익-공정가치측정 금융자산(저축성보험)	-	1,487,621	-	1,487,621

기타포괄손익-공정가치측정 금융자산(상장주식)	7,309,758	-	-	7,309,758

기타포괄손익-공정가치측정 금융자산(비상장주식)	-	-	4,232,094	4,232,094

금융자산합계	7,309,758	1,919,255	4,232,094	13,461,107

유동금융부채:

당기손익-공정가치측정 금융부채(파생상품)	-	9,666,368	-	9,666,368

금융부채합계	-	9,666,368	-	9,666,368

※ 당분기 중 공정가치 서열체계의 수준 1, 수준 2 및 수준 3 사이의 유의적인 이동은 없습니다. ※ 연결기준임 (금강공업 포함 15개 연결종속기준임)

(4) 금융자산의 양도 당분기 중 연결실체는 매 출채 권 23,900,266천원을 부산은 행 등에 양도하고 해당 채권의 예상 손실액에 대하여 신용보증을 제공하였습니다. 따라서 연결실체는 동 채권의 장부금액 전액을 계속하여 인식하고 있으며, 양도시 수령한 현금을 담보차입으로 인식하였습니다. 보고기간 종료일 현재 양도된 단기 채권(차입금에 대한 담보임)의 장부금 액 은 2,042,168천원이며, 관련된 부채의 장부금액은 2,042,168 천원 입니 다.

8. 파생상품거래 현황 (1) 위험회피회계가 적용되지 않는 파생상품 당사는 외화매출채권의 환율변동 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 통화선물계약을 체결하고 있으며, 발생된 손익은 영업외손익의 파생상품평가손익으로 표기하고 있습니다. 파생상품의 공정가액은 당분기말 거래은행이 제공한 평가내역을 이용하고있습니다. 당사의 당분기말 현재 미결제된 통화선물잔여계약은 없습니다 .

한편, 2018년 7월 6일 연결실체는 시설투자목적 자금을 조달하기 위하여 제45회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 280억원을 발행하였으며, 전환사채에 내재된 전환권 및 사채권자의 조기상환청구권, 발행회사의 매수청구권을 분리하여 파생상품으로 회계처리하였습니다.당분기말 현재 당사가 발행한 제45회 전환사채에 포함된 옵션 계약은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	계약내용	계약금액	공정가액	비고

파생상품자산	전환사채에 대한 매수청구권	407,196	431,634	콜옵션

파생상품부채	전환사채에 대한 전환권	5,543,199	2,768,774	전환권

파생상품부채	전환사채에 대한 조기상환청구권	5,514,262	6,897,594	풋옵션

합 계	11,464,657	10,098,002

(2) 파생상품별 평가손익 및 거래손익의 내역

당분기말 현재 파생상품의 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	자산/부채	당 분 기

파생상품	파생상품거래이익	23,012

파생상품평가이익	269,257

파생상품거래손실	-

파생상품평가손실	2,703,206

※ 연결기준임 (금강공업 포함 15개 연결종속기준임)

9. 경영상의 주요계약 등 당사의 보고서 제출일 현재 일상적인 영업활동 이외의 활동에 의하여 이루어진계약은 없습니다.

10. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요 당사는 기술개 발을 통한 대외적인 품질보증체계 확립과 기술력 증가로 중장기적발전토대 마련을 위해서 2005년 9월 연구전담부서를 설립하였습니다. 당사는 기존 아이템연구 종료로 인한 인력 구조 개편 및 경쟁력 강화를 위해 기술연구소 인가 취소 및 연구전담부서 재개편을 진행하였으며, 당분기말 현재 연구개발을 위해 기술개발팀을 운영하고 있습니다. 나. 연구개발담당조직 당사는 연구개발 업무를 전담하기 위하여 서울사무소에 기술개발팀을 운영하고 있습니다. - 당사의 주요 연구 운영현황은 다음과 같습니다. ① 고층화, 대형화 하고 있는 건설시장의 신기술에 부합하는 SYSTEM 개발 ② 기존제품 품질 향상 및 설비합리화 (설비공정 개선등) ③ 산학 공동연구, 각종 연구단체 공동개발 의뢰를 통한 신제품 개발 ④ 신규사업 진출에 따른 관련 연구개발 활동 강화

다. 연구개발비용 당사의 최근 3년간 연구개발비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제41기 3분기	제40기	제39기	비 고

원 재 료 비	-	-	-

인 건 비	147,877	452,331	511,129

감 가 상 각 비	23,075	29,789	29,789

위 탁 용 역 비	-	-	-

기 타	-	839	65,565

연구개발비용계	170,952	482,959	606,483

회계처리	판매비와관리비	147,877	198,944	278,723

제 조 경 비	23,075	284,015	327,760

개발비(무형자산)	-	-	-

정부보조금	1,130,657	1,103,113	1,003,113

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.07%	0.12%	0.14%

※ 정부보조금(국고보조금) 차감 전 연구개발비용 지출총액을 기준으로 산정 함.※ 금강공업(주) 기준임.

라 . 연구개발 실적 당사의 최근 3년간 주요 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

사업연도	사업장	PROJECT	개 발 목 적	연구개발활동 및 성과

2016년	음성	- KB SYSTEM	- LH공사 자재납품시 사용규정	- 특허출원 및 등록완료- 신영건설 태전지웰아파트 현장 TEST

창녕	- EXTERNAL WORKING BRACKET	- 기존사용분 남미 브라질현장 시장진입	- 브라질 콘크리트쇼 전시회 제품전시

천안	- 수요자 맞춤형 조립식 주택 기술개발 및 실증단지 구축	- 수요자 맞춤형 조립식 주택 기술개발- 공급방식 및 사업화 모델개발- 실증단지 구축 및 관리운영- 성능평가 및 거주후 평가	- 수요자 맞춤형 조립식 주택 실시설계 도서 및 내역작성완료

- 중고층 모듈러건축 운송 및 현장시공 효율화 기술개발	- 유닛 모듈운송 효율화 기술개발	- 모듈운송시 차량진동모드 특성파악- 선제작 모듈진동 및 충격 실험- 운송부피 최소화 모듈시스템 조합 방안 도출ㆍ환경성능 평가 ㆍ실 시설계- 확장형 모듈 시스템 구성기술체계 구축

※ 금강공업(주) 기준임.

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 보유현황 당사가 영위하는 사업과 관련 하 여 총 62건(특허 45 건, 실용신안 1건, 디자인16건 ) 의 지적재산권을 보유하고 있으며, 그 중 주요한 기 여를 하고 있는 특허권의 내용은 다 음과 같습니다.

출원번호	취득일	등록번호	제목 및 내용	상용화 여부	해외출원

10-2009-0064761	2011.06.02.	1040033	가설대 승강장치 : 건설현장이나 하역장 등에서 각종 가설대 또는 작업발판을 원하는 높이의 위치로 승강시키는 승강장치.	×	○

10-2010-0025462	2010.09.17.	0984207	모듈러 유닛 : 유닛의 내부에 일정한 간격으로 설치되는 지지구를 통하여, 모듈러 유닛의 적층시 충부한 강도를 유지할 수 있도록 하며 단열 및 방수효과는 물론 견인 효율을 증대시킬 수 있음.	○

10-2009-0078517	2011.12.26.	1101115	슬라브패널의 설치 및 해체를 위한 장치시스템 : 구조가 간단하고 견고하며 용이하게 슬라브패널을 설치하거나 해체할 수 있는 슬라브패널 설치 및 해체를 위한 장치시스템을 제공함.	×

10-2009-0103143	2011.08.30.	1062138	가설대 조임장치 및 방법 : 건설현장이나 하역장을 비롯한 각종 가설대를 다루는 곳에서 가설대를 안전하고 용이하게 승강할 수 있도록, 가설대와 구조물 사이의 간격이 벌어진 경우 작업할 수 있도록 조여주는 가설대 조임 장치 및 방법.	×	○

10-2010-0003275	2012.05.25.	1151866	거푸집 작업발판의 인양방법 : 건설현장이나 하역장 등에서 거푸집 작업발판의 인양에 따른 안전사고를 미연에 방지할 수 있도록 한 인양방법.	×	○

10-2013-0023158	2013.09.04.	1306590	프로파일 안내 걸림 장치 : 걸림판에 의해 고정되면서 안전고리에 의해서도 고정되므로 2중으로 안전하게 고정할 수 있고, 건설현장이나 하역장을 비롯하여 각종 건설자재를 다루는 곳에서 가설대에 연결된 프로파일을 안전하고 용이하게 승강 가능함.	×

10-2012-0041445	2014.03.25.	1379897	미들빔 거치용 브래킷 유닛 및 이를 이용한 슬래브폼 지지장치 : 미들빔의 설치 및 철거시에 망치와 같은 타격기구의 강한 타격없이 작업자가 손쉽게 이동 브래킷부재를 상승시켜 고정시키거나 하강시킬 수 있음.	×

10-2014-0048816	2015.11.02.	1579961	클램프 유닛 및 이를 이용한 트러스장치 : 탄성체 및 이동 가능한 힌지축을 이용하여 정형화된 겉대 및 속대의 크기에 따라 그 간격을 용이하게 조절하면서 클램핑 할 수 있음	×

※ 금강공업(주) 기준임.