금강공업 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 주요 시장위험 내용 (1) 금융위험요소연결실체는 여러 활동으로 인하여 시장위험 (공정가치 또는 미래현금흐름의 변동위험, 이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리는 연결실체의 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 연결실체의 자금부서에 의해 이루어지고있습니다. 연결실체의 자금부서는 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 정책을 제공합니다.

1) 시장위험(가) 외환위험연결실체의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 연결실체의 영업거래 상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통해 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

보고기간 말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	당기	전기

자산	부채	자산	부채

USD	83,051,061,855	53,399,648,917	72,939,326,578	70,066,660,128

JPY	368,051,476	-	138,987,284	-

SGD	4,482,283	-	4,434,504	-

EUR	3,016,509,099	139,557,387	2,503,038,663	56,368,066

IDR	275,002	-	-	-

합 계	86,440,379,715	53,539,206,304	75,585,787,029	70,123,028,194

한편, 보고기간 말 현재 외화에 대한 원화환율 10%변동시 환율변동이 법인세비용반영전 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(원화 단위 : 원)

구분	환율의 변동	세전손익에 미치는 효과	자본에 미치는 효과

당기	10% 상승시	3,290,117,340	3,290,117,340

10% 하락시	(3,290,117,340)	(3,290,117,340)

전기	10% 상승시	546,275,882	546,275,882

10% 하락시	(546,275,882)	(546,275,882)

(나) 가격위험연결실체는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 매매목적이 아닌 전략적 목적으로 보유하고 있으며, 연결실체는 해당 투자자산을 활발하게 매매하고 있지는 않습니다.

보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 보유 상장주식의 주가가 5% 상승/하락하는 경우 연결실체의 총포괄손익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(원화 단위 : 원)

구분	주가의 변동	총포괄손익에 미치는 효과	자본에 미치는 효과

당기	5% 상승시	627,293,818	627,293,818

5% 하락시	(627,293,818)	(627,293,818)

전기	5% 상승시	135,860,520	135,860,520

5% 하락시	(135,860,520)	(135,860,520)

(다) 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험연결실체의 경우, 이자부 자산이 중요하지 않기 때문에 연결실체의 수익 및 영업현금흐름은 시장이자율로부터 실질적으로 독립적입니다.

2) 이자율위험연결실체의 이자율 위험은 차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있습니다.연결실체는 이자율 위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있습니다. 연결실체는 이자율변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 연결실체입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다.

보고기간 말 현재, 다른 변수가 일정하고 변동금리 조건 차입금에 대한 이자율이1% 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동금리 조건 차입금에 대한 이자비용으로 인하여 당 회계기간에 대한 법인세비용반영전 손익 및 자본 효과는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	금리의 변동	세전순손익에 미치는 효과	자본에 미치는 효과

당기	1% 상승시	(3,695,611,174)	(3,695,611,174)

1% 하락시	3,695,611,174	3,695,611,174

전기	1% 상승시	3,499,966,336	3,499,966,336

1% 하락시	(3,499,966,336)	(3,499,966,336)

3) 신용위험신용위험은 전사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금및현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인신용등급기관으로부터의 신용등급이 최소 A이상인 경우에 한하여 거래를 하고있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 연결실체는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다.보고기간 말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	당기	전기

금융보증계약 (주1)	126,000,000,000	108,000,000,000

(주1) 금융보증계약과 관련된 연결실체의 최대노출정도는 보증이 청구되면 연결실체가 지급하여야 할 최대금액입니다.

4) 유동성 위험유동성 위험 관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 영업활동을 통해 연결실체 자금팀은 신용한도 내에서 자금여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다.

연결실체는 공급자에 대한 지급과정을 효율적으로 하고 관련 매입채무 결제 기한과 비교하여 공급자에게 조기 결제 조건을 제공하기 위해 공급자금융약정에 참여하고 있습니다. 이 약정으로 연결실체는 개별 공급자에게 갚아야 할 금융부채를 은행에 집중시키게 됩니다. 연결실체 관점에서 이 약정은 공급자금융약정에 참여하지 않는 다른 공급자들의 정상적인 지급시점 보다 유의적으로 지급시점을 연장시키지는 않습니다.연결실체의 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다. 만기가 12개월 이내에 도래하는 잔액은 할인의 효과가 중요하지 아니하므로 장부금액과 동일합니다. 차입금에는 원금과 미래에 예상되는 이자금액이포함된 금액입니다.

(당기)

(단위 : 원)

구분	차입금	매입채무 및 기타채무	유동금융부채	리스부채	금융보증부채	합계

1년 미만	360,841,528,726	75,981,806,515	-	2,065,027,495	126,000,000,000	564,888,362,736

1년에서 2년이하	99,587,908,389	-	-	1,085,076,509	-	100,672,984,898

2년에서 5년이하	82,497,697,371	911,485,263	5,028,940,000	1,324,951,722	-	89,763,074,356

5년 초과	985,092,920	271,165,000	-	5,148,143,678	-	6,404,401,598

합계	543,912,227,406	77,164,456,778	5,028,940,000	9,623,199,404	126,000,000,000	761,728,823,588

※ 연결기준임 (금강공업 포함 17개 연결종속기준임)금융보증계약은 즉시 지급을 요구받을 수 있으므로 계약금액 총액이 1년 미만 구분에 포함되어 있습니다.(2) 자본 위험 관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결실체는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주에게 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다. 산업 내의 타사와 마찬가지로 연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순차입금을 총자본으로나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금총계(재무상태표에 표시된 것)에서 현금및현금성자산과 단기금융상품을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 '자본'에 순차입금을 가산한 금액입니다.

보고기간 말 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당 기

차입금총계	513,762,323,953

차감: 현금및현금성자산과 단기금융상품	112,020,714,421

순차입금	401,741,609,532

자본총계	498,151,541,194

총자본	899,893,150,726

자본조달비율	44.64%

(3) 공정가치 추정1) 상각후원가로 계상되는 금융상품의 공정가치경영진은 연결재무제표에 상각후원가로 인식되는 금융자산 및 금융부채의 장부가액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.

2) 공정가치측정에 적용된 평가기법과 가정금융자산 및 금융부채의 공정가치는 다음과 같이 결정합니다.파생상품이 아닌 금융상품의 경우 활성시장에서 공시되는 가격이 있다면 해당 금융상품의 공정가치는 공시가격으로 측정합니다. 측정대상 금융상품과 동일한 금융상품에 대하여 활성시장에서 공시되는 가격이 없다면 평가기법을 사용하여 공정가치를 측정합니다. 평가기법에는 유사한 금융상품에 대하여 활성시장에서 공시되는 가격 또는 관측 가능한 현행시장거래에서의 가격을 참고하거나 현금흐름할인방법 등 일반적으로 인정된 가격결정모형의 사용을 포함합니다.파생상품의 경우 활성시장에서 공시되는 가격이 있다면 해당 파생상품의 공정가치는 공시가격으로 측정합니다. 측정대상 파생상품과 동일한 파생상품에 대하여 활성시장에서 공시되는 가격이 없다면 평가기법을 사용하여 공정가치를 측정합니다. 평가기법을 사용하여 파생상품의 공정가치를 측정하는 경우, 선도계약이나 스왑 등 옵션이 아닌 파생상품은 파생상품의 잔여 기간에 대하여 적용가능한 수익률곡선에 기초한 현금흐름할인방법으로 공정가치를 측정하며, 옵션인 파생상품은 이항모형, T 옵션가격결정모형을 사용하여 공정가치를 측정합니다.

3) 연결재무상태표에 인식된 자산 및 부채의 공정가치 측정다음은 최초 인식후 공정가치로 측정되는 금융상품을 공정가치가 시장에서 관측가능한 정도에 따라 수준1에서 수준3으로 분류하여 분석한 것입니다.

- 수준1 공정가치 측정치는 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장에서 공시된 가격(조정되지 않은)을 사용하여 도출되는 공정가치입니다.

- 수준2 공정가치 측정치는 수준 1에 해당되는 공시된 가격을 제외한, 자산이나 부채에 대하여 직접적으로(가격) 또는 간접적으로(가격으로부터 도출) 관측가능한 투입변수를 사용하여 도출되는 공정가치입니다.

- 수준3 공정가치 측정치는 자산이나 부채에 대하여 관측가능한 시장정보에 근거하지 않은 투입변수(관측불가능한 변수)를 사용하는 평가기법으로부터 도출되는 공정가치입니다.

(당기말)

(단위 : 원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

파생상품자산	-	-	925,520,000	925,520,000

당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	6,151,365,128	6,151,365,128

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	16,084,456,868	828,781,300	1,239,773,235	18,153,011,403

금융자산 합계	16,084,456,868	828,781,300	8,316,658,363	25,229,896,531

파생상품부채	-	-	5,028,940,000	5,028,940,000

금융부채 합계	-	-	5,028,940,000	5,028,940,000

보고기간 말 현재 공정가치 수준 2와 수준 3으로 분류된 주요 금융상품의 공정가치 측정시 사용된 평가기법 및 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	공정가치	수 준	가치평가방법	유의적이지만 관측가능하지않은 투입변수	공정가치측정과 유의적이지만관측가능하지 않은 투입변수간 상호관계

파생상품자산	925,520,000	3	T-F모형	할인율	14.71%	-

주가변동성	49.90%

당기손익-공정가치측정금융자산 (변액보험상품)	3,376,274,056	3	해지환급금 기준	-	-

당기손익-공정가치측정금융자산 (비상장주식)	251,864,352	3	유사기업비교법	평균 PSR	2.73X	-

유동성할인율	20%

옵션모델	할인율	23.60%

변동성	33.00%

기타포괄손익-공정가치측정금융자산(비상장주식)	828,781,300	2	시장접근법	-	장외주식가격 (K-OTC)공시 기준가격

883,529,235	3	현금흐름할인모형	할인율	9.76%	-

영구성장율	1%

346,240,000	3	유사기업비교법	평균 PBR	0.97X	-

유동성할인율	10%

파생상품부채	5,028,940,000	3	T-F모형	할인율	14.71%	-

주가변동성	49.90%

보고기간 중에 수준3으로 분류된 금융자산의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	기 초	취 득	처 분	평가손익	수준간이동	대체	당기말

당기손익-공정가치측정금융자산	3,732,718,297	7,080,413,052	(5,444,426,012)	594,159,791	-	188,500,000	6,151,365,128

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	1,494,754,670	10,001,000	(36,500,000)	(39,981,435)	(1,000)	(188,500,000)	1,239,773,235

금융자산합계	5,227,472,967	7,090,414,052	(5,480,926,012)	554,178,356	(1,000)	-	7,391,138,363

나. 파생상품거래 현황

(1) 위험회피회계가 적용되지 않는 파생상품당사는 외화매출채권의 환율변동 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 통화선물계약을 체결하고 있으며, 발생된 손익은 영업외손익의 파생상품평가손익으로 표기하고 있습니다. 파생상품의 공정가액은 당반기말 거래은행이 제공한 평가내역을 이용하고 있습니다.

당사의 당기말 현재 미결제 잔액은 없습니다.

(2) 파생상품계약 체결 현황

- 연결실체의 종속기업(주)케이에스피는 2025년 09월 17일 발행한 전환사채와 관련하여 보유 또는 의무를 부담하고 있는 제3자 지정 매도청구권(Call Option) 및 조기상환청구권(Put Option)이 존재합니다. 계약에 대한 상세 내용은 2025년 09월 17일에 제출한 ' 주요사항보고서(전환사채발행결정)' 공시를 참고하시기 바랍니다.보고기간 중 전환사채에 부여된 내재파생상품의 내역 및 평가손익은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

파생상품 종류	계약내용	기초금액	발행금액	평가손익	기말금액

파생상품자산	매도청구권	-	2,373,400	(1,447,880)	925,520

파생상품부채	조기상환청구권	-	4,568,360	(460,580)	5,028,940

(3) 파생상품별 평가손익 및 거래손익의 내역

당기말 현재 파생상품의 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	자산/부채	당 기

파생상품	파생상품거래이익	283,273,299

파생상품평가이익	-

파생상품거래손실	12,236,235

파생상품평가손실	1,908,460,000

※ 연결기준임 (금강공업 포함 17개 연결종속기준임)