지누스 사업보고서 (2019.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

주식회사 지누스(이하 '당사')는 1979년 3월 설립 이후 2000년 초반까지 텐트로 대표되는 캠핑용품의 제조 및 판매 사업을 영위하였습니다. 2000년 중반부터 주력사업을 매트리스, 베개 및 가구사업으로 전환하여 사업보고서 제출일 현재까지 영위하고 있으며 약 30년간 캠핑사업을 영위하면서 견고하게 유지해 온 월마트, 케이마트와 같은 대형 소매상과의 영업 네트워크를 바탕으로 빠른 시간 내에 사업의 기반을 구축하였습니다.특히, 당사가 2005년 세계 최초로 상업화에 성공한 소형 박스 포장 매트리스의 개념은 기존 매트리스 산업의 커다란 혁신을 가져왔습니다. 매트리스에 이어 소형 박스 포장형의 침대 프레임도 개발되어 박스포장의 완벽한 침대(Bed-in-a Box)로 사업범위가 확장되었습니다. 막대한 물류비용 때문에 수입을 꺼려하며 국내생산에 의존하던 미국 침대 시장에 대한 수출이 가능해졌으며, 침대 및 가구 전문점이 독점하고 있던 침대 판매시장에서 온라인 판매 경로를 개척하여 유통 시장이 획기적으로 변화하는 발단이 되었습니다.

또한, 당사는 매트리스, 침실가구류 등에서 거둔 성과를 바탕으로 최근 거실가구, 주방가구, 사무용 가구 등으로 사업영역을 확대해 나가는 한편, 한국, 중국, 호주 및 유럽 등으로의 지역적 확장도 지속적으로 추진하고 있습니다.

가. 업계의 현황(1) 산업의 개요침실가구(Bedroom Furniture)로 분류되는 가구 제품은 매트리스, 침대 프레임(Bed Frame), 박스 스프링(Box Spring) 등 하나의 침대를 구성하는 품목뿐만 아니라 침대 옆에 놓는 협탁, 서랍장, 화장대 등 침실에서 사용되는 가구를 포함하고 있습니다. 과거 서구권 중심으로 발전해온 침실가구 산업은 현재 미국과 중국에서 가장 큰 시장을형성하고 있으며 전 세계 소득 수준 향상과 이에 따른 소비문화 변화, 건강과 수면에 대한 인식 변화와 함께 지속적으로 성장하고 있습니다. 미국의 침대협회인 ISPA(International Sleep Products Association)의 자료에 따르면, 전세계 침실가구 산업 내 가장 큰 규모를 차지하고 있는 미국 침실가구 시장은 2010년부터 2018년까지 연평균성장률(CAGR) 4.3%로 성장하여 2018년 약 8,272백만달러의 도매가격 기준 규모를 형성하고 있는 것으로 파악됩니다.

[USA Mattress Foundation Market Size from 2010 to 2018]

(단위 : 백만 USD)

[usa mattress foundation market size from 2010 to 2018].jpg [출처 : ISPA 2019 Report]

주1) 2016년부터 Mattres 타입별 자료 미공시

전체 침실 가구 중 수면환경과 직접적으로 연관되어 가장 중요하게 인지되는 제품은 매트리스이며, 전체 침실가구 시장 매출 중 가장 큰 부분을 차지하고 있는 핵심 제품입니다. 매트리스 제품은 크게 전통적인 스프링 내장형 매트리스(Inner Spring)와 비스프링 매트리스(Memory Foam, Air, Latex 등)로 구분됩니다. 스프링 내장형 매트리스가 과거 침대시장의 대부분을 점유해 온 전통적 제품인 반면, Memory Foam 매트리스로 대표되는 비스프링 매트리스는 최근 북미시장을 중심으로 급속도로 발전하기 시작한 새로운 유형의 제품입니다. 특히 최근에는 보온성, 흡습, 투습, 방습성을 갖춘 기능성 매트리스 위주로 제품이 확산되며 이미 성숙기에 도입했다고 판단되었던 매트리스 산업이 새로운 성장 가능성을 갖게 되었습니다.이러한 매트리스와 침대 프레임은 일반적으로 Twin, Full, Queen, King, California King등의 표준 규격으로 출시됩니다.ISPA에 따르면 미국시장에서는 Queen 사이즈에 대한 수요가 가장 높아 2018년 기준 전체 판매량의 41.4%를 차지하고 있으며, 그 다음으로는 각각 Twin과 King 사이즈 순으로 많이 판매되고 있습니다. 최근 가구업계는 고령화, 혼인율 감소, 1인 가구 증가 추세에 따라 점차 소형 가구 판매량이 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 이와 같이 매트리스 및 침대프레임은 소비자들의 니즈에 따라 다양한 사이즈의 제품에 대한 수요가 발생되므로 동일한 모델이라도 사이즈별 제품에 대한 수요를 파악하여 효율적으로 관리하고 판매하는 것이 해당 산업 내 업체들의 중요한 역량입니다.매트리스 재질에 대한 선호도 역시 국가별로 차이가 있습니다. 북미시장에서는 전통적인 스프링 매트리스가 총 수요의 70%를 차지하고 있으며, 나머지 30%를 메모리폼 매트리스로 대표되는 비스프링 매트리스가 차지하고 있습니다. 유럽시장에서는 라텍스(Latex) 매트리스가 비스프링 매트리스의 주종을 이루고 있습니다. 최근 스프링 매트리스와 메모리폼 매트리스의 구조물을 혼합한 하이브리드 매트리스와 차가운재질의 젤(Gel)을 메모리폼에 도포하거나 함침 시킨 젤 매트리스(Gel Mattress)가 새로운 기능성 매트리스로 북미시장에서 출시되는 등 매트리스 산업은 전통적인 스프링 매트리스 위주 시장에서 점차 비스프링 매트리스의 비중이 증가하는 추세를 보이고 있습니다.매트리스를 지지하고 있는 침대 프레임(Bed Frame)에서는 목재나 철재를 이용한 다양한 디자인의 제품들이 시장에 출시되어 있습니다. 과거 북미시장에서는 하단의 독립적인 침대 프레임과 매트리스를 지지하는 박스 스프링(Box Spring)이 분리되어 있는 제품이 전통적인 침대 프레임이 주종을 이루고 있었습니다. 그러나 최근에는 아시아권에서 사용되는 일체형 침대 프레임이 북미시장에 출시되어 베드프레임의 수요에 큰 변화가 일고 있습니다. 당사가 일체형 침대 프레임 시장의 성장을 주도하고 있습니다. 주로 유럽시장에서 판매되던 전동 프레임(Adjustable Frame)도 최근에 북미시장에서 출시되어 소비자의 주목을 받고 있습니다.

[참고 - 당사 매트리스 및 침구 가구류 제품]

[참고 - 당사 매트리스 및 침구 가구류 제품].jpg (출처 : 당사 자료)

(2) 산업의 성장성세계 가구시장은 500조가 넘는 큰 시장을 형성하고 있습니다. 사람의 삶을 영위하는데 필요한 의식주와 밀접한 관련을 맺고 있기 때문에 경기에 영향을 받지 않고 꾸준하고 안정적으로 성장을 하고 있습니다. 가구산업은 특히 국가의 경제력이나 인구수에 밀접한 연관성을 가지고 있습니다.가구 시장은 오랫동안 부피적인 한계로 인하여 온라인 판매가 매우 제한적이었습니다. 하지만, 최근 다양한 온라인 가구 제품들이 개발되고, 물류인프라 등이 개선되면서 온라인 판매가 급속도로 성장하고 있습니다. 시장 조사 전문기관인 Technavio의 보고서에 따르면 전 세계 온라인 가구 시장은 약 650억달러 규모를 형성하고 있으며,이 시장은 매해 15 ~ 20% 수준으로 성장하여서 2022년까지는 1,050억달러 규모까지 성장할 것으로 예측하고 있습니다.시장 분포를 보면 여러가지 온라인 환경이 훌륭한 미국이 가장 큰 온라인 가구시장 점유율을 보이고 있으며, 중국, 그리고 EU국가들(독일, 영국, 프랑스) 등이 그 뒤를 이으면서 거대한 시장을 형성하고 있습니다.

[세계 온라인 가구 시장 규모 예상]

세계 온라인 가구 시장 규모 예상..jpg (출처 : Technavio)

온라인 매트리스 시장도 비슷한 양상을 보이고 있습니다. 전 세계적으로 약 45억불 (5조원)에 육박하는 시장을 형성하고 있으며 매해 두자리수의 성장을 거듭하면서 2022년에는 62억불 (7조원)의 시장을 형성할 것으로 기대하고 있습니다. 매트리스는 서구식 침실문화에 익숙한 미국이 가장 큰 시장을 형성하고 있으면 14억 인구와 빠른 경제성장율을 보이고 있는 중국이 비슷한 규모의 시장을 형성하고 있습니다.

[세계 온라인 매트리스 시장 규모 예상]

세계 온라인 매트리스 시장 규모 예상..jpg (출처 : Technavio)

블룸버그에서는 "일년에 약 3 ~ 4% 성장하는 매트리스 산업의 성장이 모두 온라인 판매로 이루어진다" 라고 하고 있으며, 포브스는 "매트리스 온라인 시장이 불가능한 영역으로 간주되어 왔는데 새로운 Mattress-in-a-box가 16조원 규모의 매트리스 시장을 빠르게 잠식하고 있다" 라고 설명하고 있습니다. 모든 매체들은 매트리스의 온라인 판매 비중이 계속 증가할 것이라고 예측하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성1) 일반 경기변동과의 관계당사가 영위하는 매트리스와 침실용 가구 산업은 대표적인 내구소비재로 경기변동에따른 소득수준의 영향을 받습니다. 내구소비재는 일반적으로 소득수준의 향상과 함께 성장하는 경향이 있기 때문에 과거 대비 삶의 질이 높아지고 전반적인 소득 수준이 향상됨에 따라 안정적으로 성장해왔습니다.

[가구수요와 1인당 가처분소득 추이 비교]

[가구수요와 1인당 가처분소득 추이 비교].jpg (출처 : Ibis World(2017.07 기준), 코트라 해외시장 뉴스)

그러나, 매트리스 및 침실용 가구는 현대인이 추구하는 가치인 건강, 높은 삶의 질과 직접적으로 연관이 되어 있으므로 다소 필수재의 성격을 갖는다는 특징이 있습니다. 즉, 업계에서는 경기가 침체되어 가계소득이 감소하더라도 직접적으로 매트리스 판매량 감소로 이어지는 상관관계가 높지 않다고 분석하고 있습니다.2) 계절적 경기변동여부 및 변동 정도당사가 영위하는 매트리스와 침실용 가구 산업은 계절적 영향을 직접적으로 받지 않는 사업에 해당하는 것으로 판단하고 있습니다. 나. 회사의 현황(1) 영업 개황당사는 독자적인 R 제품의 생산, 물류 그리고 최종 소비자에 대한 온라인 판매와 그들의 의견 수렴까지 사업의 전 과정을 통합 관리하는 독특한 사업모델을 갖고있습니다. 당사는 급속히 성장하고 있는 온라인 시장을 중심으로 매트리스에서 침실가구 그리고 다양한 가구분야로 사업영역을 확장하면서 지속적으로 성장하고 있습니다.

[당사 Business Overview]

비지니스 오버뷰.jpg (출처 : 당사 자료)

매트리스, 침대 프레임 등과 같은 침실 가구에서 얻은 소비자의 높은 인지도가 거실 가구, 오피스 가구, 주방 가구, 아웃도어 가구 등 다양한 가구 카테고리로의 진출을 원활하게 해줍니다. 거실 가구의 대표적인 품목인 소파는 오랜 기간의 R 통해 이미 수십 종의 다양한 디자인 제품들이 온라인 채널에 출시되었습니다. 다양한 종류의 테이블들도 개발되어 지속적으로 출시되고 있습니다. 침대에 이어 소파, 테이블 등의 모든 제품들이 설치가 쉽고 빠른 온라인 전용제품으로 개발되어 작은 박스에 포장 방식으로 FedEx나 UPS를 통하여 소비자에게 배송됩니다. 이러한 신규 카테고리 제품에 대하여는 온라인을 통한 가구 구매가 소비자에게 친숙할 수 있도록 마케팅 활동을 지속적으로 강화하고 있습니다.

(2) 시장의 특성1) 주요 목표 시장당사는 매트리스 및 가구를 개발, 제조하고 판매하는 사업을 영위하고 있으며, 주로 목표로 하는 시장을 크게 세가지 측면에서 설정하였습니다.① 지리적 측면당사는 과거 캠핑용품을 제조, 판매하던 시절부터 견고하게 유지해온 북미시장의 유통망을 바탕으로 지난 10여년 간 북미시장에 특화된 매트리스 및 침실가구 제품을 연구개발하여 판매해왔습니다. 그 결과, 당사 매출액의 대부분은 매트리스 및 침실가구의 최대시장인 미국과 캐나다에서 발생하고 있습니다. 북미시장은 과거부터 매트리스를 비롯한 침실가구 시장이 매우 발달하였으며 전세계적인 기업들이 치열하게 경쟁하는 시장이므로, 북미시장에서 오랜 시간동안 축적해온 노하우와 성공모델을 바탕으로 서구권(호주, 영국, 유럽 등) 뿐만 아니라 당사의 생산법인이 위치해 있는 중국과 인도네시아, 본사가 위치한 한국 등으로의 지역적 확장에 집중하고 있습니다.

[당사 해외 진출 현황]

[당사 해외 진출 현황].jpg (출처 : 당사 자료)

각 국가별로 매트리스 규격의 차이, 스프링 및 메모리폼 매트리스에 대한 선호도 차이가 존재하지만 미국에서 판매하는 제품들과 근본적인 측면은 동일하기 때문에 각 시장의 소비자에 대한 철저한 분석과 지속적인 연구 개발과 더불어 적극적인 마케팅활동을 통해 해당 시장의 점유율을 높일 예정입니다.② 유통채널 측면당사가 2005년과 2006년 각각 개발한 Mattress-In-A-Box와 Frame-In-A-Box는 북미시장을 비롯한 전 세계 매트리스 및 침실가구 산업에 큰 혁신을 가져왔습니다. 당사는 차별화된 매트리스 압축 포장기술로 해결하지 못했던 매트리스의 부피로 인한 제약을 상당부분 해결하며, 2000년대 후반부터 본격적으로 온라인 매트리스 사업에 착수하였습니다.

[당사의 매트리스와 프레임의 포장기술]

[u].jpg (출처 : 당사 자료)

당사는 북미 최대의 온라인 커머스 플랫폼인 Amazon.com을 비롯하여 Walmart.com, Samsclub.com, Wayfair.com, Costco.com등 주요한 온라인 채널을 통해서 제품을판매하고 있으며 자체 온라인 플랫폼인 Zinus.com을 통해서도 꾸준히 판매량을 증가시키고 있습니다. 당사가 가진 혁신적인 제품 디자인은 온라인 판매에 최적화된 모델을 갖추고 있습니다. 고객이 원하는 다양한 방식으로 공급되며, Fedex나 UPS로 배송가능한 규격의 박스에 포장되고 조립이 간편하다는 특징은 온라인 가구판매업체에게 필요한 핵심 경쟁요소입니다.당사는 온라인채널에 집중하는 한편, 오프라인 채널인 Walmart Store을 통해 당사의제품을 공급하고 있습니다. Walmart Store는 미국 내 4,000개 넘는 매장을 보유하고있는 대형 유통기업이며 당사는 Walmart Store의 유일한 매트리스 공급자로 활발히 거래 중에 있습니다.최초 메모리폼 매트리스 제품으로 시작되었던 거래는 최근 스프링 매트리스 및 기타 프레임 제품으로 확대되고 있습니다. 온라인 채널을 통해 제품을 판매할 때는 배송업체에서 소비자의 문 앞까지 배송(Last Mile Service)해 주는 서비스를 받을 수 있지만, 오프라인 매장에서는 선반에 진열된 제품을 소비자가 구매하면 직접 들고 집으로가지고 가야 한다는 단점이 있습니다. 따라서 이러한 단점을 극복하고 당사만의 특별한 판매방식을 구축하기 위하여 여행가방처럼 바퀴가 달린 박스에 압축포장하는 기술을 개발하여 미국 등 주요 국가에서 특허권을 취득하였습니다. 별도의 배송으로 인한 비용부담 없이 오프라인 매장에서 소비자에게 매트리스와 침대 프레임을 직접 판매하는 방식은 혁신적인 당사의 기술입니다. 당사는 선별된 대형 소매상을 대상으로 점차 바퀴형 포장 제품의 유통망을 확대할 계획을 가지고 있습니다. 이러한 혁신적인 변화를 통해 당사는 온라인으로 대체되지 않는 오프라인 시장에서 쇼핑을 즐기는 소비자들을 공략하고 전문점들이 주도하고 있던 전통적인 오프라인 시장에서 강력한 유통망을 보유하고 있던 대형소매상이 적극 참여하는 변화를 이끌어 낼 것입니다.

③ 인구통계학적 측면인구 통계학적인 측면에서 당사의 목표시장은 온라인 구매가 익숙한 밀레니얼 세대라고 할 수 있습니다. 밀레니얼 세대의 주류를 이루고 있는 대학생, 사회 초년생 등은생활에 필요한 제품을 소비할 때 가성비를 중요시하는 경향을 가지고 있습니다. 이들은 대학진학, 취업 등의 계기로 독립하여 1인가구 또는 2-3인 가구를 구성하며 당사의 제품을 구매할 확률이 높은 고객층입니다. 전세계적으로 증가하고 있는 1인가구 역시 당사가 목표로하고 있는 주된 고객층입니다. 뿐만 아니라 북미시장에서 자녀의 방이나 손님방에 사용하는 매트리스 시장 역시 당사가 목표로 하고 지속적으로 연구개발중인 시장입니다. 아직 부부들이 사용하는 침실에는 전통적인 브랜드 제품을 선호하는 경향이 남아 있지만, 자녀방이나 손님방등에서는 가성비 높은 제품을 선호하며 이러한 수요가 메인 침실에 대한 수요 이상으로 높아 지고 있는 추세입니다.

2) 경쟁상황 및 비교우위당사는 제품의 R, 생산, 마케팅과 판매까지 연계된 수직계열화된 벨류체인을 기반으로 제품의 품질과 원가 절감을 동시에 관리하고 있습니다. 또한, 사업보고서 제출일 현재 61여만개 이상의 소비자 의견을 수집하여 R 단계에 반영함으로써 시장내에서의 경쟁우위를 확보하고 있으며, 약 330개 이상의 국내와 해외 특허 보유를 통해 제품 경쟁력을 견고히하고 있습니다.3) 시장점유율 추이미국침대협회 ISPA의 시장규모 자료 및 온라인 점유율 자료를 기준으로 미국 매트리스 시장 및 온라인 매트리스 시장에서 당사의 시장점유율을 계산하였습니다. 온라인 매트리스 시장에 대한 정확한 통계자료가 존재하지 않기 때문에 온라인의 전체적인 점유율을 바탕으로 역산하였습니다. 본 계산 방식에 따르면 당사는 미국 전체 매트리스 시장에서 4~5% 정도의 점유율을 차지하고 있으며, 온라인 매트리스 시장에서는 27~32% 수준의 시장을 점유하고 있는 것으로 분석됩니다.

[ 미국 매트리스 시장점유율 ]
(단위: 백만USD)

구 분	2018년	2017년	2016년

전체
매트리스 시장	시장 규모금액 주1)	7,220	7,298	7,077

온라인
매트리스 시장	시장 규모금액	1,155	1,095	849

비중(%)	16%	15%	12%

당사 매트리스 판매금액	315	348	177

당사	매트리스 시장점유율	4.4%	4.8%	2.5%

매트리스 온라인 시장점유율	27.3%	31.8%	20.8%

(출처 : 전체 매트리스 시장 시장규모 - ISPA,온라인 매트리스 시장 비중 - Furniture Today 및 bizjournals)

주1) 도매시장 기준주2) 2019년 시장점유율은 추후 업데이트하여 기재 예정

다. 신규 사업 등의 내용 및 전망(1) 제품의 확장(Category Expansion)

당사는 매트리스, 프레임 등 침실가구에서 거둔 성공모델을 바탕으로 거실, 주방, 서재, 야외공간에서 사용될 수 있는 제품군들의 확장을 적극적으로 추진하고 있습니다.소파, 테이블, 협탁, 파티오 가구 등 신규 분야의 가구제품들을 온라인 유통이 가능한형태로 개발하여서 출시하고 있습니다. 거실가구인 소파와 같이 시장규모가 매우 크지만 아직 온라인 거래가 활발하지 않은 새로운 분야에 선제적으로 진출하여 침실가구에서 벗어나 종합 온라인 가구 회사로서 성장하고자 합니다.

[당사의 제품 확장 전략]

제품확장전략.jpg (출처 : 당사 자료)

(2) 지역적 확장(Geographical Expansion)당사는 전 세계적으로 제품과 그 브랜드의 가치를 가름하는 미국 시장에서 구축한 성공모델과 브랜드 인지도를 바탕으로 판매시장의 지역적인 확장을 지속적으로 추진하고 있습니다. 견고한 협력관계를 맺고 있는 아마존 등 기존 온라인 고객의 적극적인 글로벌 확장 전략이 당사의 신시장 개척을 지원하고 있습니다. 2018년 호주 판매법인을 설립하여 호주 시장에 진출하였으며, 같은 해 하반기부터 한국 내수 시장에서 본격적인 성장을 도모하고 있습니다. 또한, 2019년 하반기 일본 판매법인을 설립하여 일본 시장에 진출하였으며, 영국, 스페인, 이태리, 프랑스 등의 EU 국가들에서도 베스트셀러 제품 위주의 판매가 시작되었습니다.

2. 주요 제품 등에 관한 사항 가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원, %)

매출유형	제품명	2019년	2018년	2017년	2016년

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

제품주1)	Mattress	422,836	51.7%	348,106	56.0%	400,154	66.4%	212,136	62.1%

Bedroom Furniture	325,633	39.9%	235,089	37.8%	197,961	32.8%	125,638	36.8%

Other Furniture	24,243	3.0%	14,412	2.3%	4,639	0.8%	3,745	1.1%

소 계	772,712	94.6%	597,607	96.1%	602,755	100.0%	341,519	100.0%

외주가공제품	-	-	-	-	-	-	-	-

상품	44,425	5.4%	24,158	3.9%	-	-	-	-

용역매출	-	-	-	-	-	-	-

매출총계	817,138	100.0%	621,764	100.0%	602,755	100.0%	341,519	100.0%

주1) 당사의 주요 제품설명은 다음과 같습니다. No 제 품 설 명 1 Mattress Foam Mattress 당사의 폼 매트리스는 천연식물성원료를 사용하여 습도가조절되며, 압력을 흡수하는 컴포트폼이 체형과 자세에 따라 모양을 잡아주어 체중이 분산되고, 뼈와 관절에 가해지는 부담을 덜어준다는 특징을 가지고 있습니다. 2 Spring Mattress 수백 개의 스프링이 몸을 탄탄하게 받쳐 주며, 움직임이 분산되어 옆 사람의 뒤척임에도 큰 영향이 없을 만큼 안정적인 것이 특징입니다. 스프링과 폼으로 구성된 스프링 매트리스와 스프링 에 특수 폼 (메모리 폼 or 젤 메모리 폼)으로 구성되어 폼과 스프링 매트리스의 장점을 모두 지닌 하이브리드 스프링 매트리스가 대표적입니다. 3 Topper 오래된 매트리스 위나 딱딱한 바닥에서 다양한 용도로 사용할 수 있는 얇은 매트리스입니다. 4 Bedroom Furniture Frame for Mattress 매트리스를 받쳐주는 베이스 역할을 하는 제품으로 당사의 제품은 슬림하면서도 모던하고 심플한 디자인을 가지고 있습니다. 메탈 소재의 프레임이 하중을 견고하게 지탱하며, 매트리스의 움직임과소음을 방지하는 우든 슬랫 구조와 매트리스 통풍을 원활히 해주는 스틸 슬랫 구조의 제품들을 판매하고 있습니다. 5 SmartBase 접이식 디자인으로 별다른 도구 없이 빠르고 간편하게 설치할수 있고 이동과 보관도 편리하다는 특징을 가진 당사만의 제품입니다. 튼튼한 메탈소재로 제작되어 흔들림 없이 견고하게 매트리스를 지탱하며, 바닥 보호를 위해 프레임의 다리에 고무 캡이 부착되어 있습니다. 6 Box Spring 매트리스를 받쳐주는 가장 전통적인 방식의 제품으로 별도의 Bed Frame 위에 Box Spring을 올리고사용합니다. 기존의 부피가 크고 소재도 나무 한 가지였던 박스 스프링 시장에 당사가 접이식, 조립식 박스 스프링을 개발하여 시장으로부터 좋은 반응을 얻고 있습니다. 부피를 획기적으로 줄이고소재도 나무, 스틸, 나무 + 스틸 (하이브리드)로 다양화하고 있습니다. 7 Platform Bed 매트리스를 받쳐주는 베이스 역할을 하는 제품으로 모든 Platform Bed는 우든 슬랫 구조로 되어 있어 통풍이 원활하고 매트리스를 안정적으로 지지한다는 특성을 가지고 있습니다. 모든 Platform Bed는 우든 슬랫 구조로 되어 있어 통풍이 원활하고 매트리스를 안정적으로 지지하며, 당사는 헤드보드 뒷면 지퍼 포켓 속에 모든 부품을 넣어 단 하나의 상자로 소비자에게 배송하는 획기적인 포장 방법을 개발하여 적용하고 있습니다. 8 Pillow 용도에 따라 수면 시에 사용되는 일반적인 Pillow와 수면 외의 목적으로 사용되는 Accessory pillow (여행용, 등받침, 쿠션)등으로 나뉘어 집니다. 일반 Pillow 중 가장 보편적인 디자인은 목과 등의 연결 곡선을 바르게 정렬하는 인체공학적 디자인의 컨투어 필로우와 어떤 자세로 누워도 편안한 전통형 필로우가 있습니다. 9 OtherFurniture Furniture 거실, 서재, 주방등 집안의 다양한 곳에서 사용되는 가구 및 소파류 그리고 야외 (정원, 뒷 뜰)에서 사용 가능한 Outdoor 가구들이 속해 있습니다. 과거 부피 때문에 온라인 구매 및 배송이 거의 불가능했으나 지누스가 가구들을 컴팩트 한 상자에 담아 배송함으로써 비용을 절약하게 하였으며 축적된 노하우를 바탕으로 배송 중에 제품이 파손되지 않도록 하는 포장 기술을 개발, 적용하여 고객들이 온라인에서도 가구를 안심하고 구매할 수 있도록 하였습니다.

나. 주요 제품등의 가격 변동 추이 (1) 가격변동추이

(단위: 원, USD)

품 목	2019년	2018년	2017년	2016년

Mattress	내수	130,269	142,320	174,890	166,390

수출	122,628	110,832	127,243	128,749

$ 104.4	$ 99.3	$ 113.2	$ 113.4

Bedroom Furniture	내수	55,602	17,462	11,338	11,218

수출	70,847	69,278	69,384	64,320

$ 60.6	$ 62.1	$ 61.7	$ 56.6

Other Furniture	내수	18,950	18,506	14,167	10,231

수출	28,424	28,855	16,072	14,327

$ 24.1	$ 25.9	$ 14.3	$ 12.7

(2) 가격산출 기준 및 가격변동원인1) 가격산출 기준

품목별 내수 및 수출의 각 매출금액을 매출수량으로 나누어 가격을 산출하였습니다.

2) 가격의 변동원인

당사는 1천여 개 이상의 다양한 매트리스 및 가구 제품을 생산하여 다양한 채널을 통해 판매하고 있습니다. 당사가 판매하는 제품은 최종소비자에게 판매되는 소비재로서, 일반적으로 원가의 변동이나 물가의 변동 등이 즉각적으로 가격에 반영되지 않고 다소 경직적인 것이 특징입니다. 당사가 산출한 평균가격(매출금액/매출수량)은 유통업체에 납품하는 도매가격으로 아래와 같은 원인에 의해 복합적으로 평균 가격이 변동합니다.

[평균 판매단가 변동원인]

변동원인	내용

제품 Mix의 변경	주력 제품들의 판매 비중이 변화하면 평균 가격이 변동됩니다.

연간 가격 협상	주요 제품의 경우 유통업체와 매년 일정 수준의 가격 조정을 협상하며, 협상의 결과에 따라 판매가격이 변동하게 됩니다.

판매 채널의 변화	판매 채널별로 주력으로 판매하는 제품의 가격대가 상이하므로, 상대적으로 가격대가 높은 제품들을 판매하는 유통업체의 판매 비중 변동에 따라 전체 평균 판매가격이 변동하게 됩니다.

당사의 판매단가 변동은 상기와 같은 단가 변동 원인이 복합적으로 적용되었으나, 다른 원인에 비해 제품 구성의 변화에 따른 단가 변동 효과가 가장 크게 작용하는 것으로 판단하고 있습니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항 가. 주요 매입 현황

(단위: 백만원, 천 RMB)

구 분
주1)	원ㆍ부재료명	주요 매입처 주2)	2019년	2018년	2017년	2016년

CHEMICAL	TDI	Covestro Polymers (china)Co. Ltd. 등	20,265	35,673	24,214	1,889

RMB 120,212	RMB 214,380	RMB 144,597	RMB 10,830

MDI	Wanhua Chemical groupCo. Ltd.	23,381	20,333	24,209	5,754

RMB 138,694	RMB 122,194	RMB 144,568	RMB 32,992

Polyol	Dow Chemical (shanghai)Co. Ltd.	63,212	62,607	66,209	24,487

RMB 374,967	RMB 376,246	RMB 395,370	RMB 140,410

Others	Osic Performance Materials(shanghai) Co. Ltd.	14,003	11,196	15,036	7,476

RMB 83,063	RMB 67,283	RMB 89,791	RMB 42,870

소 계	120,861	129,809	129,668	39,606

FOAM	OSFoam	Xiamen Xinzhiheng FoamProducts Co. Ltd.	-	2,041	18,983	-

-	RMB 12,267	RMB 113,356	-

SPRING	PocketSpring 등	Lianfengsheng Bedding Co.Ltd. 등	21,248	20,350	13,020	11,192

RMB 126,042	RMB 122,296	RMB 77,751	RMB 64,174

FRAME	SteelCoil 등	Xiamen SK ment Co. Ltd. 등	14,830	4,029	9,002	8,640

RMB 87,968	RMB 24,214	RMB 53,752	RMB 49,543

주1) 종속기업 중 생산법인이 매입한 원부재료 금액을 기준으로 집계하였습니다.

주2) 주요 매입처 중 당사의 특수관계자는 없습니다. 나. 원재료 가격 변동 추이

(단위: RMB, 원)

구 분
주1)	원ㆍ부재료명	국내/수입	단위	2019년	2018년	2017년	2016년

CHEMICAL주2)	TDI	수입	KG	2,035	3,815	4,579	3,720

RMB 12.1	RMB 22.9	RMB 27.3	RMB 21.3

MDI	수입	KG	3,226	4,072	4,100	2,620

RMB 19.1	RMB 24.4	RMB 24.5	RMB 15.0

Polyol	수입	KG	1,825	1,985	1,837	1,883

RMB 10.8	RMB 11.9	RMB 11.0	RMB 10.8

Others	수입	KG	4,130	3,578	3,355	3,556

RMB 24.5	RMB 21.5	RMB 20.0	RMB 20.4

FOAM	OS Foam	수입	PC	-	68,069	76,744	-

-	RMB 409.1	RMB 458.3	-

SPRING	Pocket Spring 등	수입	PC	25,325	19,663	19,751	24,848

RMB 150.2	RMB 118.2	RMB 117.9	RMB 142.5

FRAME	Steel Coil 등	수입	KG	677	651	656	609

RMB 4.0	RMB 3.9	RMB 3.9	RMB 3.5

주1) 당사의 사업구조를 반영하여 연결 기준으로 주요 원재료의 가격변동 추이를 산정하였습니다.주2) 당사의 제품 중 메모리폼 매트리스의 67% 정도는 Polyol, TDI, MDI 등의 화학원료가 차지하고 있으며, TDI나 MDI로 대표되는 화학제품은 공급시장의 변화에 따라 그 가격이 변동됩니다.

4. 생산 및 생산설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출 근거당사는 모든 생산이 해외법인 또는 해외 외주공장에서 진행되고 있습니다. 따라서, 아래 생산능력은 법인별로 기재하였습니다. 또한, PT. Zinus Global Indonesia는 2018년에 설립되어, 2019년 부터 상업생산을 시작하였습니다. 생산능력 >

(단위: 천개, %)

품 목	사업소	2019년	2018년	2017년	2016년

생산능력	생산실적	생산가동율	생산능력	생산실적	생산가동율	생산능력	생산실적	생산가동율	생산능력	생산실적	생산가동율

Mattress	중국 생산법인	2,578	1,812	70.3%	3,854	3,224	83.6%	3,238	2,837	87.6%	2,352	1,601	68.1%

인도네시아 생산법인	1,817	1,590	87.5%	-	-	-	-	-	-	-	-	-

소 계	4,395	3,402	77.4%	3,854	3,224	83.6%	3,238	2,837	87.6%	2,352	1,601	68.1%

Bedroom Furniture	중국 생산법인	1,710	1,160	67.8%	682	346	50.7%	353	79	22.4%	336	118	35.1%

Other Furniture	중국 생산법인	61	16	26.7%	13	8	61.8%	7	3	35.3%	-	-	-

합 계	6,375	4,602	72.2%	4,549	3,578	78.6%	3,598	2,919	81.1%	2,688	1,719	63.9%

생산능력의 산출근거 >

생산능력 = 사업장별 연간 조업일수 및 조업시간에서 생산설비를 최적으로 가동하였을 경우의 생산량

나. 생산설비에 관한 사항(단위: 천원)

구 분	2019년초	당기증감	당기상각	환율차이	2019년말

취득/자본적지출	대체	처분

토 지	3,065,571	-	-	-	-	-	3,065,571

건 물	43,364,744	14,866,240	26,318,728	-	(3,505,298)	411,370	81,455,784

기계장치	10,815,981	10,646,344	4,370,668	(13,445)	(2,567,472)	161,613	23,413,689

차량운반구	2,019,592	1,232,128	23,961	(43,759)	(608,821)	50,645	2,673,746

공구와기구	1,024,267	2,234,722	(9,458)	8,490	(427,949)	9,107	2,839,179

시설물	3,172,509	44,731	8,546,483	-	(922,811)	(46,015)	10,794,897

사용권자산 주1)	79,571,081	842,356	-	(140,079)	(8,684,950)	2,708,923	74,297,331

기타의유형자산	2,068,037	1,316,808	30,801	(14,753)	(834,836)	43,125	2,609,182

건설중인자산	27,923,710	16,366,751	(40,074,982)	-	-	1,009,175	5,224,654

합 계	173,025,492	47,550,080	(793,799)	(203,546)	(17,552,137)	4,347,943	206,374,033

주1) 기업회계기준서 제1116호의 적용으로 종전에 기업회계기준서 제1017호의 원칙에 따라 '운용리스'로 분류하였던 리스와 관련된 자산에 해당하는 금액입니다.

다. 제품별 생산 공정도(1) Mattress 생산당사의 메모리폼 및 스프링 매트리스제품은 아래와 같은 공정도를 거쳐 생산이 됩니다.

생산공정도.jpg [메모리폼 및 스프링 매트리스 생산공정도].

(2) Bedroom Furniture 생산SmartBase나 다양한 Platform Beds 등은 사양에 따라 매우 다양한 생산과정을 거치게 됩니다. 기본적으로 지누스는 냉연강판을 구입하여서 조관(구부려서 파이프를 만드는 작업), 절단, 용접, 분체 도장(페인팅)하는 모든 작업을 직접 수행합니다. 특히, 사람의 노동력에 의존하지 않고 최신 자동 설비로 생산공정을 진행하기 때문에 균일한 품질의 제품이 생산되고 생산성이 유지됩니다. 아래와 같이 철제를 활용한 다양한 침실가구를 생산하는 공정도 및 주요 공정 사진을 참고하실 수 있도록 정리하였습니다.

[smartbase 생산공정도].jpg [SmartBase 및 Platform Beds 생산공정도].

5. 매출에 관한 사항 가. 매출 실적

(단위: 개, 백만원, 천USD)

매출
유형	품 목	2019년	2018년	2017년	2016년

수량	금액	수량	금액	수량	금액	수량	금액

제품	Mattress	수출	3,357,126	411,892	3,120,306	344,352	3,103,916	394,952	1,613,719	207,765

$ 353,108	$ 308,617	$ 351,504	$ 182,994

내수	84,493	11,007	26,373	3,753	29,748	5,203	26,270	4,371

Bedroom Furniture	수출	4,594,526	323,727	3,382,055	233,765	2,829,346	196,311	1,931,484	124,234

$ 277,568	$ 209,526	$ 174,682	$ 109,308

내수	34,282	1,906	75,810	1,324	145,600	1,651	125,218	1,405

Other Furniture	수출	847,135	24,211	466,566	14,205	272,556	4,381	245,957	3,524

$ 20,760	$ 12,489	$ 3,900	$ 3,112

내수	1,654	31	11,184	207	18,248	259	21,578	221

제품 소계	수출	8,798,787	759,768	6,968,927	592,322	6,205,817	595,643	3,791,160	335,523

$ 651,436	$ 530,632	$ 530,086	$ 295,414

내수	120,429	12,944	113,367	5,284	193,597	7,112	173,066	5,996

수출 및 내수 소계	8,919,216	772,712	7,082,294	597,607	6,399,414	602,755	3,964,226	341,519

상품	Mattress	수출	282,682	34,512	151,099	18,223	-	-	-	-

$ 26,988	$ 16,335	-	-

내수	-	-	-	-	-	-	-	-

Bedroom Furniture	수출	68,144	6,611	44,298	3,604	-	-	-	-

$ 5,169	$ 3,231	-	-

내수	-	-	-	-	-	-	-	-

Other Furniture	수출	120,838	3,302	106,487	2,330	-	-	-	-

$ 2,582	$ 2,331	-	-

내수	-	-	-	-	-	-	-	-

상품
소계	수출	471,664	44,425	301,884	24,158	-	-	-	-

$ 34,740	$21,897	-	-

내수	-	-	-	-	-	-	-	-

수출 및 내수 소계	471,664	44,425	301,884	24,158	-	-	-	-

합계	수출	9,270,451	804,193	7,270,811	616,480	6,205,817	595,643	3,791,160	335,523

$ 686,176	$ 552,529	$ 530,086	$ 295,414

내수	120,429	12,,944	113,367	5,284	193,597	7,112	173,066	5,996

수출 및 내수 합계	9,390,880	817,138	7,384,178	621,764	6,399,414	602,755	3,964,226	341,519

나. 판매경로별 매출액(단위: 백만원)

판매경로	2019년	2018년

수량	금액	비중	수량	금액	비중

온라인 채널	7,805,834	648,293	79.3%	6,140,706	510,329	86.5%

오프라인 채널	1,585,046	168,845	20.7%	1,243,472	111,435	13.5%

합계	9,390,880	817,138	100.0%	7,384,178	621,764	100.0%

출처: 당사 자료

다. 판매 전략당사는 철저한 시장조사를 통해 소비자들의 니즈를 파악하고 당사의 주요 거래처의 특성에 맞는 당사만의 판매전략을 수립하고 추진하고 있습니다. 당사의 주요 제품 판매전략은 다음과 같습니다.

전략

1. 제품명 설정 시 순위권 검색어를 반영하여 노출 빈도 극대화

2. 온라인 채널별 차별화된제품 전략

3. 최대 판매시즌에 온라인채널과 협업하여 제품 판매

4. Sponsor AD

5. 고객의 의견에 따른 경영

라. 주요매출처 등 현황(단위: 백만원, 천USD)

매출처	구분	매출액

2019년	2018년	2017년	2016년

금 액	비 중	금 액	비 중	금 액	비 중	금 액	비 중

고객1	수출	387,920	47.5%	297,745	47.9%	380,918	63.2%	172,046	50.4%

$ 334,077	$ 270,603	$ 336,845	$ 151,248

고객2	수출	259,664	31.8%	198,054	31.9%	130,528	21.7%	115,360	33.8%

$ 223,006	$ 180,001	$ 115,426	$ 101,415

6. 수주 현황당사의 사업은 수주로 진행하지 않고 고객사에서 수시로 PO 발주하고 있습니다. 따라서 수주현황은 기재하지 않았습니다. 7. 시장위험과 위험관리 당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 경영진이 승인한 정책에 따라 당사의 재무부서에 의해 이루어지고 있습니다. 당사의 재무부서는 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.

가. 시장위험 (1) 외환위험 연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환위험, 특히 주로 미국달러화 및 인도네시아 루피아와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다. 보고기간말 현재 외환위험에 노출되어 있는 연결회사의 금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD, JPY, IDR, SGD)

구 분	통화	당기말	전기말

외화금액	원화환산액	외화금액	원화환산액

금융자산

현금및현금성자산	USD	7,054,090	8,167,226	21,344,403	23,865,178

JPY	32,499,271	345,620	-	-

IDR	11,634,844,926	966,856	5,506,999,844	422,938

매출채권	USD	10,584,762	12,255,037	8,072,534	9,025,901

당기손익-공정가치 금융자산	USD	17,785,766	20,592,360	13,476,149	15,067,682

기타금융자산	USD	1,871,510	220,877	10,000,000	11,181,000

IDR	3,381,320,713	280,988	-	-

금융자산 합계	USD	37,296,128	41,235,500	52,893,086	59,139,761

JPY	32,499,271	345,620	-	-

IDR	15,016,165,639	1,247,843	5,506,999,844	422,938

금융부채

매입채무	USD	3,907,207	4,523,764	3,271,860	3,658,267

IDR	144,354,835,154	11,995,887	-	-

차입금	USD	18,499,386	21,418,590	18,760,260	20,975,847

기타금융부채	USD	1,007,836	1,166,872	4,414,326	4,935,658

JPY	5,978,497	63,580	-	-

SGD	1,696	1,456	-	-

IDR	68,281,760,221	5,674,214	1,457,922,358	111,969

금융부채 합계	USD	23,414,429	27,109,226	26,446,446	29,569,772

JPY	5,978,497	63,580	-	-

SGD	1,696	1,456	-	-

IDR	212,636,595,375	17,670,101	1,457,922,358	111,969

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 5% 절상및 절하되는 경우 연결회사의 세후이익 및 자본에 영향을 미치는 환율효과는 다음과같습니다.

(단위: 천원)

환율의 변동	당기말	전기말

세후이익	자본	세후이익	자본

미국 달러(USD)/원	상승시	596,868	596,868	1,128,095	1,128,095

하락시	(596,868)	(596,868)	(1,128,095)	(1,128,095)

일본 엔(JPY)/원	상승시	10,689	10,689	-	-

하락시	(10,689)	(10,689)	-	-

싱가포르 달러(SGD)/원	상승시	(55)	(55)	-	-

하락시	55	55	-	-

인도네시아 루피아(IDR)/원	상승시	(615,835)	(615,835)	11,864	11,864

하락시	615,835	615,835	(11,864)	(11,864)

(2) 이자율 위험이자율 위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.연결회사는 보고기간말 현재 변동금리부 차입금 대비 변동금리부 예금이 적어서 이자율 상승 시 순이자비용이 증가합니다. 한편, 연결회사는 내부자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동시 연결회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

지 수	당기말	전기말

세후이익	자 본	세후이익	자 본

상승시	(72,944)	(72,944)	(31,361)	(31,361)

하락시	72,944	72,944	31,361	31,361

나. 신용 위험 신용위험은 기업 및 개인 고객에 대한 신용거래 및 채권 뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름, 유리한 파생상품 및 예치금 등에서도 발생합니다. (1) 위험관리 연 결회사는 지속적으로 신용위험을 관리하고 있으며, 은행 및 금융기관의 경우 우량 신용등급의 은행 및 금융기관과만 거래합니다. 기업 고객의 경우 외부 신용등급을 확인할 수 있는 경우 동 정보를 사용하고 그 외의 경우에는 내부적으로 고객의 재무상태와 과거 경험 등을 근거로 신용등급을 평가합니다. 고객별 한도는 내부 및 외부 신용등급에 따라 한도를 적용하며, 경영진은 이러한 고객별 한도의 준수 여부를 정기적으로 검토합니다. 개인 고객에 대한 매출은 현금 또는 허용된 신용카드 거래만을 허용하여 신용위험을 최소화합니다. 연결회사가 보유하는 채무상품은 모두 낮은 신용위험의 상품에 해당합니다. 이러한 채무상품들에 대해서는 신용등급을 모니터링하여 신용위험의 하락을 평가하고 있습니다.(2) 신용보강 일부 거래처에 대해서는 계약 불이행을 방지하기 위해 일정 비율의 선수금을 받고 거래를 진행하고 있습니다.

(3) 금융자산의 손상 연결회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다. ㆍ 재화의 제공에 따른 매출채권ㆍ 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산 현금성자산 및 장단기금융상품도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다. (가) 매출채권 연결회사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하였으며, 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 기대신용손실률은 보고기간말 기준으로부터 일정 기간 동안의 매출과 관련된 지불 정보와 관련 확인된 신용손실 정보를 근거로 산출하였습니다. 과거 손실 정보는 고객의 채무 이행능력에 영향을 미칠 거시경제적 현재 및 미래전망정보를 반영하여 조정합니다. 보고기간말 현재 기대신용손실률을 적용하여 반영된 매출채권의 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	정상 채권	30일 이내연체 채권	30~60일 이내연체 채권	60일 초과 연체 채권	합 계

당기말

기대손실률	0.02 %	0.04 %	0.14 %	1.26 %

총 장부금액 - 매출채권	165,893,819	18,431,009	13,126,911	9,516,729	206,968,468

손실충당금	(30,332)	(7,561)	(18,951)	(119,697)	(176,541)

전기말

기대손실률	-	0.9 %	1.0 %	1.7 %

총 장부금액 - 매출채권	84,125,280	40,366,272	3,483,151	3,369,424	131,344,127

손실충당금	-	(355,185)	(33,659)	(56,596)	(445,440)

당기와 전기 중 매출채권의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	매출채권

당 기	전 기

기초 손실충당금	445,440	784,709

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증가	2,612	340,519

회수가 불가능하여 당기중 제각된 금액	-	(707,318)

환입된 미사용 금액	(289,230)	(710)

외환차이	17,719	28,240

기말 손실충당금	176,541	445,440

매출채권은 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 경우 제각됩니다. 매출채권에 대한 손상은 연결포괄손익계산서상 대손상각비로 순액으로 표시되고 있으며, 제각된 금액의 후속적인 회수는 동일한 계정과목에 대한 차감으로 인식하고 있습니다.(나) 상각후원가 측정 기타 금융자산상각후원가로 측정하는 기타 금융자산에는 미수금, 미수수익 등이 포함되며, 손실충당금의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	미수금

당 기	전 기

기초 손실충당금	500	5,649

당기손익에 인식된 손실충당금의 증가	199,669	-

당기손익에 인식된 손실충당금의 감소	-	(5,221)

외환차이	(5)	72

기말 손실충당금	200,164	500

상각후원가로 측정하는 기타금융자산은 대부분 신용위험이 낮은 것으로 판단되며, 따라서 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다. 경영진은 회사가 보유하고 있는 금융상품에 대해 채무불이행 위험이 낮고 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 발행자의 충분한 능력이 있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다. (4) 대손상각비당기와 전기 중 손익으로 인식된 금융자산의 손상 관련 대손상각비는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

매출채권	2,612	340,519

기타금융자산 - 미수금	199,669

대손상각비 환입	(289,230)	(5,931)

대손상각비	(86,949)	334,588

(5) 당기손익-공정가치 측정 금융자산 연결회사는 당기손익-공정가치 측정 금융자산에 대한 신용위험에도 노출되어 있습니다. 당기말 현재 연결회사의 관련 최대노출금액은 해당 장부금액입니다(당기말: 21,964백만원, 전기말: 16,021 백만원).

다. 유동성 위험 유동성위험은 연결회사의 경영환경 또는 금융시장의 악화로 인해 연결회사가 부담하고 있는 단기 채무를 적기에 이행하지 못할 위험으로 정의합니다. 연결회사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 유동성 위험 분석에 포함된 금액은 계약상의 할인되지 않은 현금흐름이며, 이자비용의 현금흐름을 포함한 금액입니다. 이행보증계약은 즉시 지급을 요구 받을 수 있으므로 계약금액 총액이 3개월 미만 구분에 포함되어 있습니다. 연결회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말

3개월 미만	3개월에서1년 이하	1년에서2년 이하	2년 초과	합 계

매입채무	89,144,889	-	-	-	89,144,889

사 채	-	10,482,361	-	-	10,482,361

차입금	50,884,954	91,795,751	10,163,537	50,112,680	202,956,922

기타금융부채	41,171,053	10,551,378	9,844,952	28,036,961	89,604,344

이행보증계약	45,000	-	-	-	45,000

합 계	181,245,896	112,829,490	20,008,489	78,149,641	392,233,516

(단위: 천원)

구 분	전기말

3개월 미만	3개월에서1년 이하	1년에서2년 이하	2년 초과	합 계

매입채무	95,183,445	10,159,362	-	-	105,342,807

사 채	-	-	-	10,927,270	10,927,270

차입금	26,176,905	89,151,409	27,796,651	51,253,186	194,378,151

기타금융부채	28,046,215	1,349,206	1,170,040	9,777,381	40,342,842

이행보증계약	20,000	-	-	-	20,000

합 계	149,426,565	100,659,977	28,966,691	71,957,837	351,011,070

라. 자본위험관리 연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(연결재무상태표의장단기차입금 및 사채 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다. 보고기간말 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

부 채	380,924,219	338,534,577

자 본	374,143,630	176,249,725

부채 비율	101.8 %	192.1 %

보고기간말 현재 연결회사의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

총차입금 (A)	185,290,609	178,705,923

차감:현금및현금성자산 (B)	89,281,421	70,449,079

순부채 (C=A-B)	96,009,188	108,256,844

자본총계 (D)	374,143,630	176,249,725

총자본 (E=C+D)	460,152,818	284,506,569

자본조달비율 (F=C/E)	20.9 %	38.1 %

8. 파생상품 거래 현황당사는 사업보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다. 9. 경영상의 주요 계약 등당사는 사업보고서 작성 기준일 현재 회사의 재무상태에 영향을 미치는 비경상적인 중요계약이 존재하지 않습니다.

10. 연구개발활동 가. 연구개발 담당조직

팀 구분	인원(명)	업무

임원	1	Head of Design Dept.

디자인1팀	6	Living Room / Bed Room Design

디자인2팀	5	Outdoor / Hardware Design

디자인3팀	3	Communication Design

당사는 연구 개발에 대한 지속적인 투자를 통하여 기반 기술을 확보하고 새로운 카테고리로 사업을 확장하기 위해 노력하고 있습니다. 특히 소파, 테이블 등 기존 시장은 크지만 온라인 판매가 활성화되지 못한 분야에서 온라인 판매를 촉진할 수 있도록 배송이 간편하고 설치에 용이하며 디자인이 우수한 제품을 개발하기 위하여 연구 개발 역량을 집중하고 있습니다.당사가 연구개발 역량을 집중하는 분야는 주요 자재인 폼의 물성을 개선하기 위한 화학적 분야와 철제 및 목제 구조물의 소비자 편의성을 높이고 안정성과 강도를 강화하기 위한 구조물 엔지니어링 분야입니다. 제품의 미관을 아름답게 하고 소비자의 편안함을 향상시키기 위하여 원단류에 대한 연구 개발에도 주력하고 있으며, 안전한 물류관리와 배송을 위하여 포장방법을 지속적으로 개선하고 있습니다. 이러한 연구개발의 결과로 당사는 현재 364종 이상의 특허권과 실용신안권을 해외와 국내에서 보유하고 있습니다.한국의 디자인 R 세계적인 디자인 트렌드에 부합되는 다양한 디자인 제품을 개발하여 일본 Good Design Award, 미국 IDEA Award, Reddot Design Award, A’Design Award 등 권위있는 디자인 공모전에서 수상한 기록을 가지고 있습니다.당사는 국내외 가구 시장의 변화를 선도할 수 있는 제품을 개발하고 글로벌 디자인 트렌드에 신속하게 대응하여 온라인 가구시장의 발전을 지속적으로 선도해 나갈 것입니다. 이를 위해 한국 디자인 R 중심으로 국내외 우수 인재를 지속적으로 확보하면서 우수 기술 보유 기업과의 전략적제휴 등도 지속적으로 추진해 나가고 있습니다. 나. 연구개발비용

(단위 : 백만원)

구 분	2019년	2018년	2017년	2016년

원재료
인건비
제조경비
위탁용역비
기타	2,0562,636
-
905848	-
2,306
-
813
1,322	-
1,658
-
1,031
1,622	-
200
-
-
1,551

합 계	6,445	4,441	4,311	1,751

자산계상
비용계상	6445-	-
4,441	-
4,311	-
1,751

연구개발비/매출액 비율	0.8%	0.7%	0.7%	0.5%

다. 연구개발 실적

구분	연구결과 및 수상실적

2016년	- 하이브리드 베드 프레임 'Tuscan , Sonoma, Urban, Contemporary' 시리즈 개발
- 모던 스튜디오 테이블 시리즈 개발: 16' 미국 Good Design 어워드 : Winner 선정
- Sonnet 베드 프레임 개발: 17' 일본, 미국 Good Design 어워드 : Winner 선정

2017년	- Ironline 하이브리드 베드 프레임 개발: 미국 Good Design 어워드 : Winner 선정
- 우드 베드 프레임 'Cottage, Mid-Century, Industrial, Provence' 시리즈 개발
- 'Justina Standing Box Spring' 시리즈 3종 개발
- 'Bio Fusion', 'Charcoal', 'Mint Green' 폼/스프링 매트리스 개발
- 데이베드 카테고리 런칭 Metal Daybed 'Split-Rail' 외 8종 개발
- 다이닝 테이블 카테고리 런칭 'Farmhouse ,Mid-Century, Alto 17 종 Table 시리즈' 개발
- Alto Table: 18’ 일본,미국 Good Design 어워드 : Winner 선정
- 'Smart Adjust Standing Desk' 시리즈 14종 개발
- 펫 카테고리 런칭 'Basic Foam Stair 시리즈' 개발

2018년	- 소파 카테고리 런칭 'Contemporary, Classic, Mid-Century 시리즈' 소파 10종 개발
- Outdoor Sofa Table 카테고리 런칭 'Conversation Sofa Set' 시리즈 5종 개발
- 'Outdoor Dining Table Chair Set' 5종 개발
- 'Acacia Wood Bed' 시리즈 4종 개발
- 신규 매트리스 'Eucalyptus', 'Cloud-Like Gel', '그린티 2.0' 시리즈 개발
- 'Savannah' 컴팩 베드 프레임 시리즈 3종 개발
- 'Double Deck Lifting Table' 시리즈 개발: 18' 한국 GD 어워드 : Winner 선정

2019년	- 2세대 Sofa-in-a-box 개발
- K-Design Collection 개발 : 베드룸, 리빙룸 11종
- Adjustable bed base 및 전용 매트리스 개발
- 헤드보드 틸팅 기능의 Avery Platform Bed with Reclining headboard 4종 개발
- Customizable Bed Frame Headboard 시스템 개발
- 2019 Red Dot Concept Award Best of Best : Cord Reel Table
- 2019 Red Dot Concept Award Winner : Photo Table
- 2019 Good Design Award Japan Winner : Folding Lock Table
- 2019 Good Design Award USA Winner (총6개) : Quick Snap Standing Mattress Foundation, Wooden Compack Bed Frame, Uncovered Box Spring, Ironline Platform Bed w/o Headboard, Lever Lock Desk, Screw Lock Desk

11. 그 밖에 투자 의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 보유 현황당사는 R 지적 재산화에도 집중하여 2019년 12월 31일 현재 국내와 해외 상표권, 특허권 등을 616건 등록 완료하였습니다.

구분	등록

국내상표권	50

해외상표권	165

국내 특허권 및 실용신안권	22

해외 특허권 및 실용신안권	379

합 계	616

나. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항당사는 사업보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.