대창 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 가. 영업개요현황회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고, 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

지난 2017년은, 국내외적으로, 큰 사건들로 인해 혼란과 어려움이 많아, 우리 기업들에게 큰 짐이 되었습니다. 어려운 경영환경 속에서도 전 임직원들의 뜨거운 열정과 노력으로, 2016년 대비 19.1% 증가한 4,426억원의 매출을 달성하였고, 영업손익은 222억원으로 흑자경영을 달성하였습니다.

지난해에 이어 올해도 전임직원 모두가 원가절감, 시장개척 및 리스크관리에 전력투구하여 흑자기조를 유지해낼 수 있도록 만전을 다할 것입니다.

금년에도 세계적인 경기침체가 장기화되고, 재정건전화를 위한 저성장 기조가 지속되며, 우리나라를 비롯한 미국, 일본, 중국의 새정부 출범으로 자국시장의 보호와 수출확대를 위한 글로벌 경쟁이 더욱 격화 될 것으로 예상됩니다. 이러한 불확실한 경영환경에 직면하여, 당사는 안정적인 성장을 목표로 내실경영 체계를 확립하여 나갈 것입니다. 당사의 주생산품인 황동봉을 바탕으로 내수시장을 더욱 탄탄히 함은 물론, 중국, 미국, 동남아 지역의 새로운 시장을 개척하기 위해 최선을 다할 것입니다. 적극적인 해외시장진출과 더불어 생산효율성 강화, 가격경쟁력 제고, 확실한 품질의 제품생산, 적시공급등을 목표로 전공정의 자동화를 위해 첨단설비화의 적극 추진과 동시에 신제품 개발에 많은 노력을 기울임으로써 수익의 극대화에 최선을 다할 것입니다. 나. 외부변수에 대한 당사의 대응1) 환율당사는 수출입이 동시에 일어나고 있으며, 수출과 수입에 대한 기본적인 네팅을 기준으로 환헤징을 고려하여 순증감액에 대한 부분을 선물환 계약을 체결하고 있습니다. 당사의 환관리는 외환자산부채등의 지속적인 포지션관리를 통한 헤징을 기본으로 하고 있고, 향후에도 지속적으로 실시할 예정입니다.2) 원자재가격회사는 사업의 특성상 국제원자재구리가겨의 영향을 크게 받습니다. 특히 회사의 안정적인 영업활동을 위해 필수보유재고를 보유하고 있고, 보유 원자재 재고의 단가와 판매단가의 불일치가 상존하여, 제품 매출시 그 가격차이가 손익에 반영되고 있습니다. 회사는 이에 대하여 보유 원자재 재고에 대한 선물거래 약정을 통해 국제원자재 가격의 등락에 따른 손실 위험을 회피하는 정책을 실시하고 있습니다. 선물거래는 ① 보유 원자재재고에 따라 탄력적으로 체결하는 일반적 관리의 보유재고와 ② 원자재 시세의 예측을 감안한 정책적 재고의 총량에 대해 관리기준을 정립하여 운영하고 있습니다.

가. 영업실적(연결기준)

(단위 : 백만원, %)

과 목	제 41(당) 기	매출액대비비율	제 40(당) 기	매출액대비비율	전년대비증감액

Ⅰ. 매출액	983,291	-	817,684	-	165,607

Ⅱ. 매출원가	911,276	92.7%	757,867	92.7%	153,409

Ⅲ. 매출총이익	72,015	7.3%	59,817	7.3%	12,198

1. 판매비와관리비	31,394	3.2%	29,577	3.6%	1,817

Ⅳ. 영업이익	40,620	4.1%	30,240	3.7%	10,380

1. 기타영업수익	5,658	0.6%	7,811	1.0%	(2,152)

2. 기타영업비용	7,396	0.8%	9,293	1.1%	(1,896)

3. 금융수익	7,341	0.7%	13,796	1.7%	(6,455)

4. 금융비용	30,536	3.1%	34,918	4.3%	(4,381)

5. 관계기업손익	475	0.0%	4,156	0.5%	(3,681)

Ⅴ. 법인세비용차감전순이익(손실)	16,162	1.6%	11,792	1.4%	4,370

1. 법인세비용	1,890	0.2%	(188)	0.0%	2,078

Ⅵ. 당기순이익(손실)	14,271	1.5%	11,980	1.5%	2,292

Ⅶ. 기타포괄손익	972	0.1%	(1,338)	-0.2%	2,310

-후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익

1. 확정급여의 재측정요소	369	0.0%	(500)	-0.1%	869

2. 재평가포괄손익	983	0.1%	-	0.0%	983

-후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익

1.지분법자본변동	(339)	-0.0%	(838)	-0.1%	499

2.해외사업환산손익	(110)	-0.0%	1	0.0%	(110)

3. 파생상품손익	70	0.0%	-	-	70

IX. 당기총포괄이익(손실)	15,243	1.6%	10,642	1.3%	4,602

당기 영업현황은 원자재가격 상승에 따른 매출액이 전년대비 165,607백만원 증가하였으며, 매출액 대비 매출원가율은 동일한 수준을 유지하였습니다. 또한 당사는 선물시장을 통한 리스크관리(원자재 및 환율)를 하고있으며 선물 매수세와 매도세간 공방이 계속되면서 금융수익은 65억원 감소, 금융비용은 44억원 감소하였습니다.

나. 재무상태(연결기준)

(단위 : 백만원, %)

구분	금액	증감률

제41기(2017.12.31 현재)	제40기(2016.12.31 현재)	증감액

자산	-	-	-	-

I. 유동자산	323,610	329,350	(5,740)	-1.7%

II. 비유동자산	239,778	236,643	3,135	1.3%

자산총계	563,388	565,993	(2,605)	-0.5%

부채	-	-	-	-

I. 유동부채	323,296	347,234	(23,938)	-6.9%

II. 비유동부채	45,603	39,513	6,090	15.4%

부채총계	368,899	386,747	(17,848)	-4.6%

자본	-	-	-	-

I. 자본금	45,571	45,571	-	0.0%

II. 자본잉여금	25,265	25,265	-	0.0%

III. 기타자본항목	(9,554)	(9,554)	-	0.0%

IV. 기타포괄손익누계액	30,873	30,358	514	1.7%

V. 이익잉여금(결손금)	68,838	55,648	13,190	23.7%

비지배지분	33,496	31,957	1,539	4.8%

자본총계	194,489	179,246	15,243	8.5%

*당기 자산은 전기대비 0.5% 감소한 5,634억원이고, 부채는 전년대비 4.6% 감소한 3,689억원이며, 자본은 전년대비 8.5% 증가한 1,945억원입니다. 4. 유동성 및 자금조달, 지출설명

가. 현금 및 현금성 자산(단위 : 천원, %)

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

보유현금	256,921	139,563

당좌예금 및 보통예금 등	14,144,678	13,234,520

정부보조금	(162,899)	-

합계	14,238,700	13,374,083

- 연결실체의 현금및현금성자산은 재무상태표와 현금흐름표의 금액이 동일하게 관리되고 있습니다. - 상기 현금성자산은 만기가 짧고 현행시장이자율을 반영하는 변동이자율조건으로서 장부금액과 공정가치와의 차이가 중요하지 아니합니다. 나. 현금흐름

(단위 : 원)

과 목	주석	제 41(당) 기	제 40(전) 기

I. 영업활동 현금흐름	10,763,001,926	42,883,189,153

1. 영업에서 창출된 현금흐름	24,371,663,666	56,965,750,269

가. 당기순이익	14,271,365,313	11,979,505,480

나. 조정	33	45,168,260,580	36,732,652,925

다. 영업활동으로 인한 자산부채의 변동	33	(35,067,962,227)	8,253,591,864

2. 이자의 수취	230,102,147	522,357,445

3. 이자의 지급	(13,394,057,335)	(13,531,139,965)

4. 법인세의 환급	(444,706,552)	(1,073,778,596)

II. 투자활동 현금흐름	(3,569,388,392)	(7,276,812,675)

1. 유형자산(매각예정 및 투자부동산포함)의 처분	17,431,950,230	13,752,439,564

2. 종속기업투자주식 취득	-	(7,143,459,540)

3. 매도가능금융자산의 처분	-	142,981,949

4. 기타금융자산(유동)의 감소	(8,589,280,607)	14,242,166,383

5. 선수금의 증가	-	1,000,000,000

6. 기타금융자산(유동)의 증가	(2,110,028,600)	(20,589,216,269)

7. 미지급금의 감소	-	(1,239,365,451)

8. 미수금의 증가	(602,401,815)	(1,307,672,948)

9. 기타금융자산(비유동)의 감소	116,069,222	1,726,011,614

10. 기타금융부채(유동)의 감소	(2,542,887,686)	-

11. 기타금융자산(비유동)의 증가	(4,357,968,103)	(414,075,438)

12. 유형자산(매각예정 포함)의 취득	(2,330,373,954)	(8,871,140,277)

13. 무형자산의 취득(처분)	(23,710,400)	120,000,000

14. 보증금의 감소(증가)	(528,137,196)	1,261,750,017

15. 해외사업환산	76,836,648	(57,316,770)

16. 정부보조금의 수령	-	92,225,000

17. 연결범위변동에 의한 현금취득	-	7,859,491

18. 유형자산관련 미지급금 변동	(109,456,131)	-

III. 재무활동 현금흐름	(6,328,996,559)	(62,254,517,730)

1. 단기차입금의 순차입	(25,808,621,009)	(52,371,392,906)

2. 장기차입금의 차입	33,000,000,000	645,039,000

3. 장기차입금의 상환	(6,845,366,663)	(6,000,000)

4. 유동성장기부채의 상환	(6,675,008,887)	(10,458,969,824)

5. 주식발행비	-	(63,194,000)

IV. 현금및현금성자산의 증가(감소)(I+II+III)	864,616,975	(26,648,141,252)

V. 기초의 현금및현금성자산	13,374,083,120	40,022,224,372

VI. 기말의 현금및현금성자산	14,238,700,095	13,374,083,120

다. 당기말 현재 장기성차입금- 장기차입금의 연도별 상환계획

(단위: 천원)

기간	금 액

2019년 12월 31일	4,128,787

2020년 12월 31일	20,858,920

2021년 12월 31일	844,170

2022년 12월 31일 이후	549,960

합계	26,381,837

*당사는 정상적인 은행거래 외의 대규모 자금 조달 계획은 없으며, 국제 원자재가격 상승에 대비한 원재료 확보에 필요한 운영자금 한도 여유분을 충분히 유지하고 있습니다. 당사의 자금 조달은 대부분 제1금융권에서 이루어 지고 있습니다.차입금 규모는 전반적인 회사의 영업상황과 유동성을 충분히 고려한 것이므로 향후 차입금 상환계획에 따라 점차 감소할 것이며, 또한 현재 당사의 장, 단기차입금은 단기 차입금에 비중이 다소 높은 편입니다. 따라서 단기차입금의 장기차입금 대환 노력을 적극적으로 진행 할 것입니다. 5. 부외거래- 해당사항 없음 6. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 (1) 자본위험 관리연결실체의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산 등을 차감한 순부채와 자본으로 구성되며, 당사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있고, 전반적인 자본위험 관리정책은 전기와 동일합니다.

당기말과 전기말 현재 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습 니 다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

순부채:

장.단기차입금 및 유동성장기차입금	309,414,865	317,817,262

차감:

현금및현금성자산	(14,238,700)	(13,374,083)

순부채	295,176,165	304,443,179

자본총계	194,489,367	179,246,066

총자본차입금비율	151.77%	169.85%

(2) 금융위험관리연결실체는 금융상품과 관련하여 환위험, 이자율위험 및 가격위험을 포함한 시장위험, 유동성위험, 신용위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 당사의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 또한, 당사의 내부감사는 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. 당사의 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와 동일합니다.

1 ) 시장위험관리시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험관리연결실체는 원자재 수입 등과 관련하여 주로 USD의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과같습니다.

(원화단위: 천원)

과목	당기말	전기말

외화금액	원화환산액	외화금액	원화환산액

외화자산 :

현금및현금성자산	USD 4,309,212.17	4,617,266	USD 1,860,196.70	2,248,047

JPY 64,831,467.00	615,322	JPY 854,324.00	8,858

CNY 3,487,890.80	570,793	CNY 2,264,896.16	392,416

HKD 457,696.08	62,736	HKD 2,401,821.13	374,276

매출채권	USD 31,650,351.99	33,910,187	USD 16,098,839.45	19,255,191

JPY 229,620,478.00	2,179,351	JPY 45,695,289.39	483,111

CNY 6,483,066.77	1,060,954	CNY 2,418,785.20	419,079

HKD 2,697,808.46	369,789	HKD 3,235,719.41	504,222

EUR 121,178.00	155,017.38	EUR 98,674.47	127,833

미수금	USD 3,202,634.23	3,431,302	USD 5,876,201.79	7,101,390

CNY 71,018.05	11,622	CNY 57,805.51	10,015

외화부채:

단기차입금	USD 44,164,407.16	47,317,262	USD 40,886,046.84	49,216,093

-	-	CNY 7,816,779.04	1,354,335

-	-	HKD 4,455,876.14	694,359

매입채무	USD 12,611,672.24	13,512,146	USD 3,376,876.52	4,073,295

JPY 68,476,612.83	649,918	JPY 19.75	-

CNY 17,689,069.73	2,894,816	CNY 8,370,337.55	1,450,245

HKD 1,212,297.81	166,170	HKD 4,533,304.44	706,425

당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당 기	전 기

10%상승시	10%하락시	10%상승시	10%하락시

USD	(1,887,065)	1,887,065	(2,468,476)	2,468,476

JPY	214,475	(214,475)	49,197	(49,197)

CNY	(125,145)	125,145	(198,307)	198,307

HKD	26,636	(26,636)	(52,229)	52,229

EUR	15,502	(15,502)	12,783	(12,783)

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험관리 연결실체는 이자부부채를 통해 자금을 조달하고 있는 상황이기 때문에 이자율위험에노출되어 있으며, 내부적으로 이자율위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 이자율이 1% 변동시 이자율 변동이 당기손익에 미치는 영향은다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당 기	전 기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

이자비용	(3,094,149)	3,094,149	(3,178,173)	3,178,173

③ 가격변동위험 연결실체는 당기손익인식금융자산 및 매도가능금융자산에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 현재 공정가치로 평가하는 당기손익인식금융자산은 89백만원이며, 매도가능금융자 산은 4,063 백만원입니다.

2) 유동성위험관리연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

한편, 연결실체는 일시적으로 발생하고 있는 유동성 위험을 관리하기 위하여 당좌차월 및 유산스 약정을 체결하고 있습니다.

금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다. ① 당기말

(단위: 천원)

구분	1년 미만	1년 이상 ~ 5년 이내	합계

무이자부부채(*)	29,988,436	635,000	30,623,436

이자부부채	283,033,028	26,381,837	309,414,865

합계	313,021,464	27,016,837	340,038,301

(*) 매입채무,미지급금,임대보증금,파생 및 금융보증부채입니다.

② 전기말

(단위: 천원)

구분	1년 미만	1년 이상 ~ 5년 이내	합계

무이자부부채(*)	38,660,305	1,171,400	39,831,705

이자부부채	298,415,422	19,401,840	317,817,262

합계	337,075,727	20,573,240	357,648,967

(*) 매입채무,미지급금,임대보증금,파생 및 금융보증부채입니다.

3) 신용위험관리연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를마련하여 운영하고 있습니다. 또한, 연결실체는 신규 거래처와 계약시 거래처로부터 담보 또는 지급보증을 제공받고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되어 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

① 신용위험에 대한 노출

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

매도가능금융자산	4,063,300	21,300

파생상품금융자산	88,916	1,250,353

대여금 및 수취채권(*)	171,678,982	152,109,028

합계	175,831,198	153,380,681

(*) 현금및현금성자산, 매 출채권, 미수금, 기타금융자산 및 보증금 중 일부의 합계입니다. 4) 파생상품 연결실체는 주된 원재료의 환율변동위험을 회피하기 위하여 다음과 같은 파생상품계약을 체결하였으며, 계약내용은 다음과 같습니다.

① 파생상품자산 및 손익

(단위: 천원)

구 분	금 액

파생금융자산	88,916,029

파생금융부채	1,721,497,239

파생상품거래이익	2,837,763,304

파생상품거래손실	14,739,102,979

파생상품평가손실	1,721,497,239

② 환율 파생

구 분	선물환매수

계약체결일	2017.07.28 ~ 2017.11.09

만기일	2018.01.24 ~ 2018.02.05

계약금액	$1,000,000

계약상대방	국민은행

체결목적	헷지

계약환율	1113.5 ~ 1121.5

주요내용

③ LME 선물

구 분	이베스트증권(MBC)	하나금융투자(FC Stone)

계약품목	Copper	Copper

계약기간	3개월물	3개월물

계약구분	매수	매도	매수	매도

수량(톤)	-	2,350	-	2,975

체결가	-	$6,900	-	$6,969

④ 이자율스왑

(단위: 천원)

구 분	이자율스왑	이자율스왑	이자율스왑

계약상대방	하나은행	신한은행	신한은행

계약품목	이자율스왑	이자율스왑	이자율스왑

계약기간	2017.03.28 ~ 2020.03.27	2017.10.30 ~ 2018.10.01	2017.11.28 ~ 2018.10.17

계약금액	20,000,000	3,000,000	15,000,000

계약구분	KRW91CD + 2.28%	KRW91CD+2.20%	KRW91CD+2.18%

체결이자율	4.09%	4.20%	4.30%

(단위: 천원)

차입종류	차입처	이자율	만기일	당기말	전기말

산업시설대출외	산업은행등	1.15% ~ 4.67%	2020.03.27	28,740,623	11,289,560

원화장기대출	신한은행등	1.75% ~ 4.59%	2023.09.06	12,482,517	9,624,925

상환우선주	산업은행	3.0%	2018.12.26	5,000,000	5,000,000

기타	외환은행등	-	-	829,031

합계	46,223,140	26,743,516

유동성장기차입금	(19,841,303)	(7,341,676)

차감계	26,381,837	19,401,840