HDC 분기보고서 (2025.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리[에이치디씨(주)]

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리는 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 재무위험관리는 연결회사의 재무부문에 의해 이루어지고 있으며, 각 업무 부서들과 긴밀히 협력하여 금융위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.요약분기연결재무제표는 연차재무제표에서 요구되는 모든 재무위험관리와 공시사항을 포함하지 않으므로 2024년 12월 31일의 연차재무제표를 참고하시기 바랍니다.연결회사의 위험관리부서 및 기타 위험관리정책에는 전기말 이후 중요한 변동사항이없습니다.

[HDC현대산업개발(주)]

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리는 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 재무위험관리는 연결회사의 재무부문에 의해 이루어지고 있으며, 각 업무 부서들과 긴밀히 협력하여 금융위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.요약분기연결재무제표는 연차재무제표에서 요구되는 모든 재무위험관리와 공시사항을 포함하지 않으므로 2024년 12월 31일의 연차재무제표를 참고하시기 바랍니다.

연결회사의 위험관리부서 및 기타 위험관리정책에는 전기말 이후 중요한 변동사항이없습니다.

[HDC랩스(주)]

가. 재무위험 회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(가격위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리는 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 회사의 재무부서에 의해 이루어지고있으며, 각 업무 부서들과 긴밀히 협력하여 금융위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.

나. 자본위험회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고 있으며, 주요 자본관리지표로 총부채를 총자본으로 나누어 산출한 부채비율을 이용하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당분기말	전기말

부채총계(A)	164,655	170,656

자본총계(B)	262,686	267,505

부채비율(A/B)	62.68%	63.80%

[HDC현대EP(주)]

가. 시장위험과 위험관리(1) 시장위험1) 외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 미국 달러화 및 일본 엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 연결회사의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 외화자산 및 부채의 주요 통화별 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 천USD, 천JPY, 천EUR, 천CNY)

계정과목	당분기말	전기말

외 화	환 율	원화환산액	외 화	환 율	원화환산액

현금및현금성자산	USD 21,332	1,402.20	29,912,406	USD 29,803	1,470.00	43,809,863

JPY 69,896	9.44	659,626	JPY 9,928	9.36	92,971

EUR 48	1,644.50	78,936	EUR 200	1,528.73	306,036

CNY 1,035	196.82	203,733	-	-	-

MXN 5,091	76.34	388,678	-	-	-

소 계	31,243,379	소 계	44,208,870

매출채권	USD 11,752	1,402.20	16,478,179	USD 13,304	1,470.00	19,556,235

JPY 681,210	9.44	6,428,787	JPY 317,600	9.36	2,974,257

EUR 7	1,644.50	11,727	EUR 165	1,528.73	251,476

-	-	-	CNY 1,558	201.27	313,619

소 계	22,918,693	소 계	23,095,587

기타수취채권	USD 160	1,402.20	224,657	-	-	-

소 계	224,657	소 계	-

매입채무	USD 9,041	1,402.20	12,677,190	USD 4,822	1,470.00	7,088,366

JPY 80,712	9.44	761,707	JPY 41,400	9.36	387,703

CNY 1,035	196.82	203,733	CNY 2,621	201.27	527.578

EUR 212	1,644.50	349,093	EUR 106	1,528.73	162,351

GBP 7	1,883.72	12,998	-	-	-

소 계	14,004,721	소 계	8,165,998

기타지급채무	USD 6	1,402.20	9,096	USD 96	1,470.00	141,634

JPY 1,873	9.44	17,675	JPY 12,770	9.36	119,588

EUR 12	1,644.50	19,778	EUR 39	1,528.73	59,650

CNY 144	196.82	28,342	CNY 276	201.27	55,598

소 계	74,891	소 계	376,470

단기차입금	USD 17,014	1,402.20	23,857,024	USD 730	1,470.00	1,072,541

유동성장기부채	-	-	-	USD 16,608	1,470.00	24,414,288

장기차입금	-	-	-	-	-	-

2) 가격위험연결회사의 재무상태표상 매도가능금융자산으로 분류되는 보유 지분증권 중 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 NYSE 주가지수에 속해 있습니다. 그러나 연결회사가 보유하고 있는 상장주식의 2025년 3분기말 현재 장부가액은 24,136천원(전기말: 36,934천원)으로, 이러한 상장주식의 가격변동이 연결회사의 재무제표에 미치는 영향은 중요하지 않습니다.3) 이자율 위험

연결회사의 이자율 위험은 장ㆍ단기차입금 및 유동성장기부채에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며, 동 이자율 위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 연결회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.이를 위해 근본적으로 내부 자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.연결회사는 당기말 현재 순차입금 상태로 이자율 상승에 따라 순이자 비용이 증가할 위험에 일부 노출되어 있으나, 내부적으로 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.(2) 신용위험

신용위험은 회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 또한 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 은행 등의 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우 신용등급이 최소 A 이상인 경우에 한하여 거래하고 있으므로, 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 회사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 거래상대방에 대한 개별적인 위험한도 관리 정책을 보유하고 있습니다.

(3) 유동성위험

유동성위험은 연결회사 경영 환경 또는 금융시장의 악화로 인해 연결회사가 부담하고 있는 단기 채무를 적기에 이행하지 못할 위험으로 정의합니다. 현금흐름의 예측은연결회사 내에 개별 종속회사들이 수행하고 연결회사의 재경팀이 취합합니다. 연결회사의 재경팀은 미사용 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구 사항을 고려하고 있습니다. 연결회사는유동성위험을 선제적으로 관리하기 위해 현금흐름 및 유동성 계획 등에 대해 주기적으로 예측하고 이에 따른 대응방안을 수립하고 있습니다.

(4) 위험관리1) 위험관리정책당사는 경영의 안정성을 위하여 기본원칙 및 절차에 따라 위험을 체계적으로 관리하고자 하는 목표를 가지고 있습니다.정책적으로는 '① 외환리스크 관리 부서에서 외환리스크의 한도, 매매목적, 파생상품거래 한도 등을 설정하여 운영한다. ② 외환 거래에 있어 상대 기관은 국제 및 국내 신용등급이 우수한 금융기관을 선택한다. ③ 관리자는 외환차손 비율, Open Position 등을 설정하여 운영한다. ④ 외환거래 이후 변동되는 내용이 있을때에는 재무제표에 반영시킨다. ⑤ 외환리스크의 평가는 정기적으로 이루어져야 하며 관리자는 그 내용을 경영진에게 정기적으로 보고할 의무가 있다.' 등의 규정을 마련하여 운영하고 있습니다.2) 위험관리조직외환리스크 관리는 실제 외환리스크 관리업무를 수행하고 집행하는 부서의 팀장을 관리책임자로 하며 중대한 결정을 내리기 전에는 경영진과의 협의를 통하고 있습니다.외환리스크 관리자는 '① 회사의 포지션을 이용하여 자기거래를 실행해서는 아니되며 기본원칙 및 절차 등에 따라 체계적인 위험관리를 수행하여야 한다. ② 관리자는 회사의 재무상태에 따라 외환리스크 및 헤지방안을 강구하여야 하며 계약이 체결된 후에는 경영진에게 진행 상황을 정기적으로 보고해야 한다. ③ 관리자는 체계적인 지식 습득 및 함양을 위하여 정기적으로 교육을 받아야 한다.' 등의 운영 책임을 가지고 있으며, 업무를 수행함에 있어 시장변화에 따라 비용 및 손실이 발생하더라도 중대한 과실이 없는 경우 책임을 면책하고 있습니다.3) 위험관리 관련 추진사항당사는 보다 완전하고 체계적인 리스크 관리를 위하여 담당 임직원에 대한 정기적인 외부기관 교육 등을 통해 리스크 관련 전문성을 유지하고 있습니다.

나. 파생상품거래 현황당사는 장기차입금과 관련하여 통화 및 이자율 스왑거래를 체결하여 고정금리에 대한 변동금리 상승에 따른 평가이익, 하락에 따른 평가손실의 위험을 보유하고 있으며, 달러화 환율 상승에 따른 평가이익, 하락에 따른 평가손실의 위험을 보유하고 있습니다.

(기준일 : 2025년 09월 30일) (단위 : 원)

명칭	거래상대방	계약일	만기일	계약체결목적	계약금액	파생상품자산(부채)	평가손익

이자율 및통화 스왑거래	하나은행	2025-06-02	2026-06-01	금리변동 및환율변동위험 회피	USD 9,000,000	321,424,691	321,424,691

위 계약의 중도해지시에는 거래상대방인 하나은행의 동의가 필요하며, 대출의 중도해지 및 파생상품 거래의 중도해지에 따른 정산금이 발생할 수 있습니다.

(기준일 : 2025년 09월 30일) (단위 : 원)

명칭	거래상대방	계약일	만기일	계약체결목적	계약금액	파생상품자산(부채)	평가손익

이자율 및통화 스왑거래	씨티은행	2025-04-28	2026-04-28	금리변동위험 회피	USD 7,400,000	(311,922,388)	(311,922,388)

위 계약의 중도해지시에는 거래상대방인 씨티은행의 동의가 필요하며, 대출의 중도해지 및 파생상품 거래의 중도해지에 따른 정산금이 발생할 수 있습니다.

[통영에코파워(주)]

가. 위험관리 1) 금융위험관리요소

회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(이자율위험, 외환위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리는 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 금융위험관리는 회사의 재무부문에 의해 이루어지고 있으며, 각 업무 부서들과 긴밀히 협력하여 금융위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.가) 시장위험(1) 이자율위험이자율 위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동 금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생할 수 있습니다. 회사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 고정금리차입금과 변동금리차입금의 적절한 균형유지 정책을 수행하는등 이자율위험을 관리하고 있습니다.① 당분기말과 전기말 현재 회사가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	당분기말	전기말

고정이자율:

금융부채	669,441	683,924

변동이자율:

금융부채	326,270	344,218

합계	995,711	1,028,142

② 고정이자부 금융상품의 공정가치 민감도 분석회사는 고정금리차입금을 상각후원가로 측정하며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다. ③ 변동이자부 금융상품의 공정가치 민감도 분석보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리차입금의 이자율이 1% 변동하는 경우 민감도 분석내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

1%상승	1%하락	1%상승	1%하락

이자비용	3,262,700	(3,262,700)	3,442,182	(3,442,182)

(2) 외환위험회사는 해외로부터 발전용 천연가스(LNG)를 조달하고 있으며, 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 환율변동위험에 노출되어 있습니다.회사의 외환 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.보고기간말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 회사의 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

외화금액(USD)	원화환산액	외화금액(USD)	원화환산액

금융자산

현금및현금성자산	50,693	71,082	50,162	73,738

금융부채

미지급금	2,128,921	2,985,173	19,723,408	28,993,410

당분기 중 상기 외환 금융상품과 관련하여 발생한 외화환산손익은 -19,148천원(전기: (-)515,864천원)입니다.회사의 주요 환위험은 USD 환율에 기인하므로 손익의 변동성은 주로 USD 표시금융상품으로부터 발생합니다.당분기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 원화가 외화에 대해 10% 강세 또는 약세를 가정할 경우, 당분기 세후이익은 외화자산ㆍ부채의 외화환산손익의 결과로 인하여 291,409천원(전기 : 2,273,608천원)만큼 감소 또는 증가하였을 것입니다.

(단위 : 천원)

구분	세후 이익에 대한 영향

당분기말	전기말

USD/원	10% 상승시	(291,409)	(2,273,608)

10% 하락시	291,409	2,273,608

USD 환율 변동이 손익에 미치는 영향이 당분기에 감소한 것은 당분기 USD 미지급금의 감소에 기인합니다.(3) 가격위험보고기간 종료일 현재 회사는 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 또는 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 금융상품을 보유하고 있지 아니하므로 가격위험에 노출되어 있지 않습니다.나) 신용위험신용위험은 기업 및 개인 고객에 대한 신용거래 및 채권 뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름, 유리한 파생상품 및 예치금 등에서도 발생합니다.신용위험은 회사의 신용정책에 의하여 효율적 신용위험 관리, 신속한 의사결정 지원 및 채권 안전장치 마련을 통한 손실 최소화를 목적으로 관리하고 있습니다. 회사는 손상의 징후나 회수기일이 초과된 채권 등에 대하여 채무불이행이 예상되는 경우, 그위험을 적절히 평가하여 재무상태표에 반영하고 있습니다.(1) 당분기말과 전기말 현재 개별적으로 손상된 금융자산은 없습니다.(2) 당분기말과 전기말 현재 금융자산의 신용위험 최대 노출 금액은 장부가액과 동일합니다(당분기: 73,352백만원, 전기: 67,630백만원).다) 유동성위험회사는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달 계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있으며, 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내용은 다음과 같습니다.(1) 당분기말

(단위 : 천원)

구분	1년 미만	1년에서2년 이하	2년에서5년 이하	5년 초과	합 계

사채	138,264,848	6,462,720	204,480,426	-	349,207,994

장기차입금	55,963,768	62,106,545	180,946,936	576,310,797	875,328,046

단기차입금	18,197,813	-	-	-	18,197,813

기타지급채무	29,492,549	-	-	-	29,492,549

리스부채	108,901	58,527	2,996	-	170,424

합 계	242,027,879	68,627,792	385,430,358	576,310,797	1,272,396,826

(2) 전기말(단위 : 천원)

구분	1년 미만	1년에서2년 이하	2년에서5년 이하	5년 초과	합 계

사채	264,893,582	78,952,027	-	-	343,845,609

장기차입금	52,104,999	66,042,448	194,177,912	658,682,806	971,008,165

단기차입금	18,869,698	-	-	-	18,869,698

기타지급채무	59,465,427	-	-	-	59,465,427

비유동기타지급채무	-	390,000	-	-	390,000

리스부채	129,407	70,814	37,021	-	237,242

합 계	395,463,113	145,455,289	194,214,933	658,682,806	1,393,816,141

2) 자본위험관리회사의 자본관리목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 회사는 주요 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 숫자로 계산합니다.당분기말과 전기말 현재의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

부채총계(A)	1,070,927,897	1,101,814,062

자본총계(B)	427,575,829	297,518,263

부채비율(A/B)	250.47%	370.33%

나. 파생상품 거래 현황 공시서류 작성기준일 현재 당사가 보유 또는 의무를 부담하고 있는 파생상품, 기타 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련하여 체결한 풋옵션, 콜옵션, 풋백옵션 등의 계약이 없습니다.

[HDC영창(주)]

회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

(1) 외환위험보고기간말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 회사의 금융자산ㆍ부채의 원화 환산 기준액은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	당 기 말	전 기 말

USD	EUR	USD	EUR

금융자산

현금및현금성자산	202,948	-	314,166	-

매출채권	559,907	-	56,011	-

장기매출채권	-	-	-	-

장기대여금	-	-	-	-

장기미수금	15,664,335	-	15,593,725	-

금융부채

매입채무	(2,086,361)	(80,634)	(1,508,199)	(111,809)

※별도기준입니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 1% 변동 시 회사의 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	당기말	전기말

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

U S D	143,408	(143,408)	144,557	(144,557)

E U R	(806)	806	(1,118)	1,118

※별도기준입니다.(2) 가격위험회사는 재무상태표상 당기손익-공정가치 금융자산으로 분류되는 회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출돼 있습니다.

회사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며, KOSPI 주가지수 에 속해 있습니다.