경인양행 사업보고서 (2025.12)
7. 기타 참고사항

(1) 염료부문 업계의 현황 : ㈜경인양행, KSC, KIPL

□ 산업개요 및 성장과정

염료산업은 다양한 섬유소재에 색상과 질감 등의 미적 표현을 가능하게 하는 핵심 소재 산업으로, 섬유제품의 부가가치 향상에 중요한 역할을 하고 있습니다. 국내 염료산업은 1960년대 이후 수출 중심 산업으로 성장해 왔으며, 선진국 염료의 수입 대체를 통해 산업 기반을 확립해 왔습니다. 다만, 2000년대 이후 유럽 주요 염료 기업들이 생산기지를 신흥국으로 이전함에 따라 가격 경쟁이 심화되었고, 이에 따라 제품 차별화의 필요성이 확대되었습니다. 이에 국내 염료업체들은 지속적인 설비 투자와 기술 개발을 통해 경쟁력 강화를 추진하고 있습니다. 한편, 중국은 세계 염료 생산량의 약 3분의 2를 차지하는 최대 생산국이나, 2008년 이후 환경 규제 강화의 영향으로 성장 속도가 둔화되는 모습을 보이고 있습니다. 이러한 환경 변화 속에서 인도 염료산업은 상대적으로 빠른 성장세를 보이며 글로벌 시장 내 비중을 확대하고 있습니다.

디지털 출력 방식이 본격적으로 도입된 1990년대 이후 디지털 섬유 인쇄(Digital Textile Printing, DTP) 산업은 면, 나일론 등 다양한 소재로 적용 범위를 확대해 왔습니다. 출력 속도 향상과 생산 효율성에 대한 요구가 증가함에 따라 고속 장비의 수요가 확대되었으며, 다품종 소량 생산 및 On-demand 방식의 확산으로 산업 전반의 디지털화가 지속적으로 진행되고 있습니다. 시장조사 자료에 따르면, 디지털 섬유 인쇄는 글로벌 섬유 산업 생산량의 약 18~20% 수준을 차지하는 것으로 추정되며, 최근까지 연평균 약 8% 내외의 성장세를 보여 온 것으로 분석되고 있습니다. 지역별로는 중국과 유럽 지역이 글로벌 디지털 섬유 인쇄 시장의 약 70%를 차지하고 있는 것으로 평가되며, 특히 중국은 최근 5년간 정부 정책 지원과 관련 업체들의 설비 투자 확대에 따라 시장 규모가 빠르게 성장해 온 것으로 알려져 있습니다.

전자재료 사업은 디스플레이 및 반도체 등 전방 산업과 직접적인 연관성을 갖고 있으며, 소형·박형화, 고성능 및 다기능화로 진화하는 IT 기술의 발전과 시장 변화에 따라 함께 발전해 왔습니다. 이에 따라 고객 맞춤형 기술 개발, 안정적인 공급 체계 구축, 선행 생산 투자 등을 위해 고객사와의 긴밀한 협력 관계가 중요하게 작용하고 있습니다.

□ 산업의 특성

염료산업은 소량 다품종 생산체제의 기술집약적 산업으로, 주로 섬유 염색 공정에 사용됩니다. 염료는 섬유제품의 색상 구현과 품질 유지에 중요한 기능성 소재로, 섬유산업 전반에 영향을 미치고 있습니다. 최근에는 섬유산업 외에도 진단용 시약, 특수잉크, 전자재료, 자동차 등 다양한 산업 분야로 활용 범위가 확대되고 있어, 응용 분야 다각화를 통한 성장 가능성이 존재하는 산업으로 평가됩니다.

디지털 섬유 인쇄 산업은 초기에는 대량 생산이 필요한 패션 의류나 대형 제품에는 적용이 제한적이었으나, 대용량 잉크젯 프린팅 시스템 도입 이후 적용 범위가 확대되어 의류, 홈 텍스타일, 광고, 포장 등 다양한 분야에 활용되고 있습니다. 이미지 편집 후 비교적 단순한 인쇄 공정으로 소량 생산이 가능하다는 점에서 시간 및 비용 절감 효과가 있으며, 이러한 특성으로 인해 패스트 패션 및 맞춤형 디자인 수요에 적합한 인쇄 방식으로 활용되고 있습니다.

디스플레이 및 반도체에 사용되는 전자재료는 IT 산업 전반의 발전과 연계된 고부가가치 소재 산업으로, 국제적 경쟁이 치열하고 제품의 라이프사이클이 비교적 짧은 특성을 지니고 있습니다. 또한 기술 혁신이 빠르게 진행됨에 따라 대규모 연구개발 투자와 지속적인 설비 투자가 요구됩니다. 동 산업은 디스플레이 및 반도체 제조사의 신규 투자, 공장 증설 및 가동률 변화에 영향을 받으며, 디스플레이 패널의 사용 면적, 반도체 웨이퍼 생산량 및 적층 구조 변화 등에 따라 소재 소모량이 변동될 수 있습니다.

□ 산업의 성장성

세계 섬유시장은 연평균 약 3~4% 수준의 안정적인 성장을 유지하고 있으며, 기능성 의류(애슬레저) 및 리사이클 섬유 시장의 확대에 따라 고기능성 분산염료와 친환경 공정용 염료의 수요가 증가하고 있습니다. 최근 5년간 폴리에스테르 기반의 합성섬유 및 스판덱스 등 기능성 혼방 섬유 시장의 성장이 지속됨에 따라, 고착률이 높고 선명한 색 구현이 가능한 고기능성 분산염료에 대한 수요가 확대되고 있습니다. 또한 요가복, 러닝웨어 등 애슬레저 시장의 확산은 땀과 세탁에 대한 내구성이 요구되는 고견뢰도 염료 수요 증가와 연계되어 나타나고 있습니다.

디지털 섬유 인쇄 시장은 초기에는 폴리에스테르 기반의 의류 및 스포츠웨어 등 비교적 소형 원단을 중심으로 적용되어 왔으나, 최근에는 면 소재 적용 확대와 친환경 트렌드 확산에 따라 DTG(Direct to Garment), DTF(Direct to Film) 등 피그먼트 잉크 방식 시장이 점진적으로 확대되고 있습니다. 시장조사 자료에 따르면, 2023년 기준 글로벌 디지털 섬유 인쇄 잉크 시장 규모는 약 10조원 수준으로 추정되며, 2030년까지 연평균 약 7% 내외의 성장률이 전망되고 있습니다. 다만, 해당 수치는 시장 환경 및 지역별 산업 구조 변화에 따라 변동될 수 있습니다. 최근 저가의 중국산 장비 및 잉크 공급 확대에 따라 시장 전반의 매출 성장 속도는 다소 완화되는 양상을 보이고 있으나, 다품종 소량 생산에 따른 인건비 절감 효과와 생산 효율성 측면에서 디지털화 추세는 지속적으로 확대되고 있습니다. 지역별로는 유럽(이탈리아, 스페인, 튀르키예, 프랑스 등) 시장에서 성장세가 완화되고 있는 반면, 중국을 포함한 아시아 일부 지역(인도, 파키스탄 등)과 남미 시장에서는 상대적으로 높은 성장세가 나타나고 있으며, 해당 지역을 중심으로 디지털 섬유 인쇄 비중이 약 20% 수준을 상회하는 것으로 추정되고 있습니다.

전자재료 사업은 디스플레이 산업 및 반도체 소자 산업과 밀접한 연관성을 가지고 있어, 전방 산업의 신규 투자 및 생산 동향에 영향을 받습니다. 디스플레이 분야에서는 대형 디지털 TV 및 OLED TV 수요 확대에 따라 고해상도·고성능의 고부가가치 소재 수요가 증가하는 추세입니다. 반도체 산업은 스마트 기기의 저장장치 및 어플리케이션 프로세서 수요를 기반으로 성장해 왔으며, AI, 사물인터넷, 자율주행, 로봇, 빅데이터 등 신규 응용 분야의 확대에 따라 관련 수요가 지속적으로 논의되고 있습니다. 또한 반도체 산업의 공급망 안정성 확보 필요성이 부각되면서, 국내 반도체 업체를 중심으로 소재 국산화에 대한 관심이 증가하고 있습니다.

□ 경기변동의 특성

과거에는 3/4분기 성수기 중심의 수요 패턴이 뚜렷하였으나, 최근에는 글로벌 공급망 불안정과 이상기후의 영향으로 패션 시즌의 경계가 완화되는 경향을 보이고 있습니다. 2025년에는 주요국의 금리 인하 기조와 소비 심리 회복 움직임에 따라 경기 민감도가 다시 확대되는 모습을 보이고 있으며, 글로벌 지정학적 리스크에 따른 물류비 변동은 매출에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 또한 미국의 무역 정책 변화와 관세 정책 강화 기조는 최근 경기 변동에 영향을 미치는 요인으로 작용하고 있습니다. 특히 미국은 중국산 섬유·의류 제품에 대해 고율의 관세를 지속적으로 적용하고 있으며, 일부 동남아 주요 섬유 생산국에 대해서도 품목별 관세 조정이 이루어지고 있습니다. 이러한 정책 환경 변화는 글로벌 의류 브랜드들의 공급망 및 주문 패턴 변화로 이어지고 있으며, 이에 따라 매출의 변동성이 확대될 가능성이 있습니다.

디지털 섬유 인쇄용 잉크 산업은 주요 국가의 경기 상황, 정책 및 관세 변화에 영향을 받으며, 섬유 산업의 특성상 계절적 요인 및 경기 변동에 따라 수요 변동성이 발생할 수 있습니다.

과거 반도체 및 디스플레이 산업은 일정 주기의 경기 변동을 보여 왔으나, 최근에는 IT 산업 전반의 기술 발전과 응용 분야 확대에 따라 경기 흐름의 패턴이 단순화되기 어려운 양상을 보이고 있습니다. 산업 특성상 계절적 요인의 영향은 제한적인 편이며, 일정 수준의 생산이 지속되는 구조로 인해 소재 업체의 매출은 장비 업체에 비해 상대적으로 변동성이 낮은 편입니다. 다만, 글로벌 경제 환경 변화에 따라 IT 관련 소비 및 투자 흐름에 연동되는 특성도 나타나고 있습니다.

□ 경쟁요소

가격 경쟁이 중심이 되는 범용 염료 제품 시장에서는 인도 및 중국 업체와의 경쟁이 심화되고 있습니다. 이에 당사는 전 과정 평가(LCA) 기반의 탄소 발자국 인증 제품을 중심으로 차별화를 추진하고 있으며, 서남아시아 및 중미 지역 등 주요 시장에서의 경쟁력 강화를 위해 노력하고 있습니다.

디지털 섬유 인쇄용 잉크 산업은 초기에는 유럽계 잉크 제조사들이 시장을 주도하였으나, 이후 유럽, 일본 및 아시아 지역의 다수 업체들이 시장에 참여하면서 경쟁이 심화되고 있습니다. 최근에는 중국 잉크 제조사들의 저가 공급 확대와 품질 수준 개선으로 인해 가격 경쟁이 더욱 치열해지는 양상을 보이고 있습니다. 또한 일부 인쇄 장비 제조사들은 자체 수요 대응을 위해 잉크를 직접 생산하거나 OEM·ODM 방식으로 자체 브랜드 제품을 공급하고 있어, 경쟁 구도가 다각화되고 있습니다. 한편, 환경 친화성 및 유해물질 관리 중요성이 부각됨에 따라 Oeko-Tex, ECO-PASSPORT, GOTS, ZDHC 등 섬유 관련 인증 확보가 경쟁력 요소로 작용하고 있습니다.

IT 산업 분야에서 국내 기업들은 주요 전방 산업을 중심으로 경쟁력을 확보해 왔으나, 전자재료 산업은 막대한 설비 투자와 연구개발 비용, 생산 기술 및 품질 관리 노하우 등의 진입 장벽으로 인해 일부 분야에서는 후발로 진입하였습니다. 다만 디스플레이 관련 일부 소재 분야에서는 점진적으로 경쟁력이 축적되고 있으며, 반도체 전자재료 분야로의 사업 영역 확대도 진행되고 있습니다. 당사는 장기간 축적된 정밀화학 분야의 합성 기술과 양산화 경험을 기반으로 디스플레이 및 반도체용 전자재료 사업을 확대해 오고 있으며, 국내외 주요 고객사와의 맞춤형 개발 및 공급을 통해 협력 관계를 지속적으로 강화하고 있습니다.

□ 자원조달의 특성

염료 중간체는 주로 중국과 인도로부터 수입에 의존하고 있어, 안정적인 조달과 가격 경쟁력 확보가 사업 성과에 중요한 요소로 작용하고 있습니다.최근 중국과 인도의 환경 정책 강화로 인해 설비 투자 부담이 확대되면서, 중소업체의 시장 이탈과 대형업체 중심의 산업 구조 재편이 진행되고 있습니다. 이에 당사는 공급선 다변화 등을 통해 공급망 안정성 제고에 지속적으로 노력하고 있습니다.

디지털 섬유 인쇄용 잉크에 사용되는 염료 원료는 대부분 수입에 의존하고 있으며, 이에 따라 안정적인 조달을 위해 품질, 환율 및 공급 안정성에 대한 관리가 중요합니다. 당사는 일부 전사 잉크용 원료를 자체 생산하고 있으며, 이를 통해 공급 안정성 확보에 노력하고 있습니다. 특히, 중국산 원료 비중이 높은 구조로 인해 중국의 환경 정책 변화 및 지방정부의 행정 조치에 따라 원료 수급과 가격 변동 가능성이 존재합니다.

(2) 화학부문 업계의 현황 : ㈜제이엠씨

□ 산업의 특성

사카린은 설탕 대비 약 300~500배 수준의 감미도를 가진 인공 감미료로, 세계보건기구(WHO), 국제암연구소(IARC), 미국 식품의약국(FDA), 미국 환경보호청(EPA) 등 국제기구의 평가를 거쳐 식품첨가물로 사용되어 왔습니다. 설탕의 과잉 섭취로 인한 건강 문제에 대한 관심이 높아지면서, 사카린은 감미를 제공하면서도 체내에서 대사되지 않는 특성을 지녀 열량 및 당 함량이 없는 물질(칼로리 0, 혈당지수 0)로 활용되고 있습니다. 이에 따라 다이어트 및 식이요법 등에서 단맛을 대체하기 위한 보조적 식품첨가물로 사용되고 있습니다. 또한 사카린은 설탕 등 기존 당류 대비 소량으로 동일한 수준의 감미를 구현할 수 있어, 원가 효율성 측면에서 대체 감미료 중 하나로 활용되고 있습니다.

BCMB(4,4-Bis(Chloromethyl)-1,1-Biphenyl)는 초기에는 형광증백제 원료로 개발되었으나, 이후 전자재료 분야로 적용 범위가 확대되면서 Biphenyl계 에폭시 및 페놀수지의 주요 원료로 사용되고 있습니다. 해당 소재는 반도체 EMC(Epoxy Molding Compound)의 형태 안정성 및 물성에 영향을 미치는 기능성 모노머로 활용되고 있으며, 최근에는 AI 반도체용 기판 소재인 CCL(Cooper Clad Laminate) 적용 확대와 함께 관련 수요가 논의되고 있습니다.

황산가리는 염소 함량이 낮은 칼륨 비료로, 원예·과수·특용작물 및 엽연초 등 고부가가치 농산물 재배에 사용되며, 일부는 고순도 공업용으로도 활용되고 있습니다.

Sulfo 제품은 OPTSA, PTSA, PTSC, OTSA 등 유기황화합물로 구성되어 있으며, 형광안료, 도료, 레진, 화장품, 염료, 농약, 사카린, 의약 등 다양한 산업에서 원료 또는 중간체로 사용되고 있습니다. 해당 제품군은 한국과 중국을 중심으로 생산되고 있어 지역 간 경쟁이 존재합니다.

ADPOS(Alkyldiphenyloxide Disulfonate)는 NB라텍스(NB-Latex) 생산에 사용되는 음이온성 계면활성제로, 휘발성 유기화합물(VOCs)이 포함되지 않은 특성을 지니고 있습니다. NB라텍스는 천연 라텍스를 대체하는 친환경 소재로 다양한 산업 분야에서 활용되고 있으며, 이에 따라 ADPOS의 활용 범위도 확대되고 있습니다.

□ 산업의 성장성

대체 감미료 시장은 비만, 당뇨 등 건강 이슈에 대한 인식 확산과 함께 저칼로리 식품에 대한 수요 증가로 지속적인 성장 흐름을 보여 왔으며, 향후에도 관련 수요가 유지될 가능성이 논의되고 있습니다.

BCMB의 전방 산업인 반도체 분야에서는 고집적화 및 고기능화 추세에 따라 EMC 소재에 대한 요구 특성이 다양화되고 있으며, 성형성 개선, 신뢰성 확보 및 친환경·무연화 대응을 위한 소재 개발이 진행되고 있습니다. AI 반도체 관련 응용 확대에 따라 BCMB를 포함한 Biphenyl계 수지의 활용 가능성도 지속적으로 검토되고 있습니다.

황산가리는 고부가가치 농산물 재배 확대 및 품질 고급화 흐름에 따라 주요 비료로 활용되고 있으며, 미주, 유럽, 일본을 중심으로 사용되어 왔고, 최근에는 인도, 중동 및 아시아 일부 지역에서도 수요가 확대되는 추세를 보이고 있습니다.

Sulfo 제품은 건축, 플라스틱, 섬유, 농·의약품 등 기초 산업 전반에 활용되는 중간 원료로 사용되고 있어, 전반적인 산업 활동 수준에 연동된 수요 구조를 가지고 있습니다.

ADPOS는 친환경 소재인 NB라텍스 수요 확대와 함께 활용 범위가 확대되고 있으며, 생산 공정에 일정 수준의 기술력이 요구되는 특성상 기술 경쟁력이 중요한 요소로 작용하고 있습니다.

□ 경기변동의 특성

사카린은 음료, 식품, 생활용품, 제약 및 화장품 등 다양한 일상 소비재에 사용되고 있어, 특정 경기 주기나 계절적 요인에 따른 수요 변동은 제한적인 편입니다.

BCMB는 반도체 EMC 및 AI 반도체용 CCL 등 고기능성 소재로 활용되며, 반도체 시장의 투자 사이클 및 AI 인프라 투자 흐름에 따라 단기적인 수요 변동이 발생할 수 있습니다. 다만 중장기적으로는 반도체 응용 확대와 연계된 수요 논의가 지속되고 있습니다.

황산가리는 식량 생산과 직결된 비료로, 경기 변동에 대한 민감도는 상대적으로 낮으나, 고부가 농산물 재배 면적 변화 등에 따라 수요 변동 가능성은 존재합니다.

Sulfo 제품은 건설, 패션, 화장품 등 후방 산업의 경기 흐름에 따라 수요 변동성이 나타날 수 있습니다.

ADPOS는 NB라텍스의 활용 확대와 함께 비교적 안정적인 수요 구조를 유지하고 있으나, 글로벌 경기, 규제 환경 및 기술 변화에 따라 영향을 받을 수 있습니다.

□ 경쟁요소

세계적인 사카린 제조업체는 중국, 인도, 태국의 소수 업체와 당사가 존재하며, 이들이 글로벌 수요의 상당 부분을 담당하는 과점적인 시장 구조를 형성하고 있습니다. 사카린 생산은 원료 확보와 대규모 설비 투자가 요구되는 등 진입장벽이 높은 산업으로, 최근에는 환경 문제와 관련된 폐기물 처리 비용 증가 등의 요인으로 신규 업체의 진입이 더욱 제한적인 상황입니다. 당사는 R 공법을 적용하여 사카린을 생산하고 있으며, 이는 중국 및 인도 업체들이 주로 사용하는 PA 방식과는 다른 공법으로, 높은 순도의 사카린 생산이 가능한 방식으로 평가받고 있습니다. 또한 당사는 사카린의 주요 원료인 OTSA를 자체 생산하고 있으며, 이를 기반으로 고품질 사카린 제품을 공급하고 있습니다. 이러한 공정 및 원료 내재화 구조는 다른 사카린 제조업체들이 단기간 내에 확보하기 어려운 경쟁 요소로 인식되고 있습니다.

BCMB 생산 능력을 보유한 기업은 국내에서는 당사가 유일하며, 해외에는 중국에 약 3~4개, 인도에 2개 업체가 존재하는 것으로 파악되고 있습니다. 이 가운데 전자재료 규격을 충족하는 BCMB를 생산할 수 있는 업체는 당사와 중국의 1개 업체 등 소수에 불과한 것으로 인식되고 있습니다. 최근 경쟁사의 품질 개선 및 가격 경쟁 심화로 시장 경쟁은 확대되고 있으나, 전방 고객사의 신공장 증설 및 생산능력 확대에 따라 공급 대비 수요는 점진적으로 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 이에 당사는 이러한 시장 환경 변화에 대응하기 위해 BCMB 신공장 증설 투자를 완료하였으며, 향후에도 안정적인 공급과 품질 유지를 통해 반도체 EMC 및 AI 관련 시장에서의 사업 기반을 지속적으로 강화해 나갈 계획입니다

당사의 황산가리 제품은 잔류물 관리 측면에서 경쟁 제품 대비 우수한 특성을 보유하고 있어, 수용성 비료로 사용시 품질 안정성이 장점으로 작용하고 있습니다. 다만, 황산가리 산업은 기술적·원료 조달 측면에서 진입 장벽이 상대적으로 높지 않아, 해외 지역을 중심으로 신규 공장 설립 및 기존 업체들의 생산능력 확대가 이어지며 경쟁이 점차 심화되고 있습니다. 특히 동남아 지역을 중심으로 신규 생산 설비가 가동되면서 저가 해외 제품과의 경쟁이 불가피한 상황으로, 이에 따라 당사는 가격 경쟁력 확보와 동시에 품질 및 용도 측면에서의 차별화 전략을 지속적으로 추진하고 있습니다.

당사는 Sulfo 제품의 핵심 원료인 염화슬폰산을 자체 생산할 수 있는 구조를 갖추고 있으며, 이를 통해 품질 관리 및 공급 안정성을 확보하고 있습니다. 미주, 유럽, 일본 등 주요 시장의 고객사들은 이러한 품질 안정성을 바탕으로 당사 제품을 선호하는 경향을 보이고 있습니다. 반면, 중국 제조업체들은 상대적으로 낮은 인건비와 환경 비용 부담을 바탕으로 저가 판매 정책을 유지하고 있으며, 최근에는 다수의 소규모 업체가 시장에 진입하면서 경쟁 환경이 복잡해지고 있습니다. 이에 당사는 기존 거래 고객을 중심으로 한 판매망을 정비하고, 고품질 중심의 차별화 전략을 통해 시장 대응을 이어가고 있습니다.

당사의 ADPOS는 자체 개발한 합성 기술을 기반으로 국내에서 유일하게 생산하고 있으며, 품질 관리와 기술 경쟁력을 중심으로 시장 대응을 확대해 나가고 있습니다. 또한 지속적인 연구개발을 통해 ADPOS의 신규 응용 분야를 발굴하고, 고객 요구에 부합하는 제품 개발을 위한 연구 활동을 지속적으로 추진하고 있습니다.

(3) 회사의 현황

□ 염료부문 영업개황 : ㈜경인양행, KSC, KIPL

2024년 하반기 이후 일부 주요 시장을 중심으로 수요 회복 조짐이 나타남에 따라, 2025년에는 글로벌 섬유 수요가 점진적으로 안정화되는 모습을 보이고 있습니다. 특히 북미 및 유럽 시장의 소비 회복 흐름에 따라 당사의 수출 실적도 개선 추세를 보이고 있습니다. 내수 시장의 경우 제조 시설의 해외 이전이 지속되고 있으나, 당사는 국내에 잔존하는 고부가가치 특수 가공 물량을 중심으로 영업 활동을 전개하여 수익성 제고를 위해 노력하고 있습니다. 해외 시장에서는 베트남의 인건비 상승 등 구조적 변화에 대응하여, 멕시코 및 과테말라 등 중남미 니어쇼어링 거점을 중심으로 기술 지원 체계를 강화하고 있으며, 이를 통해 미국 시장 관련 수요에 대한 대응 역량을 확대하고 있습니다. 서남아시아(파키스탄, 방글라데시) 시장에서는 현지 브랜드와의 협력 관계를 기반으로 사업 기반을 안정적으로 확대해 나가고 있습니다. 한편, 당사는 에너지 절감형 신제품을 출시하여 글로벌 브랜드들의 탄소 중립 추진에 대응하고 있으며, ZDHC 가이드라인 최신 버전(v3.0)에 부합하는 제품 라인업 확대를 통해 글로벌 패션 그룹과의 협력 강화를 추진하고 있습니다. 또한, SCI 활동을 중심으로 bluesign, GOTS 인증 관리와 제품별 데이터 시트 제공 등을 통해 공급망 투명성 제고에 힘쓰고 있으며, 이를 통해 당사는 염료 제조를 넘어 지속가능한 솔루션을 제공하는 파트너로서의 역할 강화를 지속적으로 추진하고 있습니다.

색재료 사업은 DTP 잉크, 잉크용 염료, UV 잉크, 아노다이징 염료 등의 제품군으로 구성되어 있습니다. 최근 중국산 잉크의 글로벌 공급 확대와 섬유 시장 전반의 수요 둔화로 인해 2025년에는 시장 환경이 다소 위축된 모습을 보이고 있으나, 당사는 DTP 잉크 부문의 글로벌 파트너십 강화와 UV 잉크 신규 제품 확대를 통해 사업 기회 확대를 추진하고 있습니다.친환경 요구 및 다중 소재 적용 확대에 대응하기 위해 섬유용 안료 잉크와 기존 광고 시장 외에 건자재, 액세서리 산업 등으로 적용 범위를 확장한 UV 잉크 등 신규 제품을 개발·공급하고 있으며, 이와 관련하여 국내외 기업과의 협업을 지속적으로 추진하고 있습니다. 한편, 당사는 환경 규제 대응, 원재료 특화 및 제조 원가 경쟁력 확보를 주요 과제로 설정하고, 연구개발 및 공정 개선을 통해 중장기적인 사업 기반 강화를 도모하고 있습니다.

전자재료 사업은 기존 디스플레이용 소재 사업을 기반으로, 반도체용 소재 시장으로의 사업 영역 확장을 추진하고 있습니다. 이를 위해 연구개발 인력을 중심으로 기술 역량 강화와 고객사 요구 대응에 지속적으로 노력하고 있으며, 중국 디스플레이 시장을 포함한 주요 시장에서의 사업 기회 확대를 모색하고 있습니다. 컬러필터용 염료 분야에서는 안료 타입 밀베이스에 염료를 혼합한 하이브리드형 염료를 개발하여, LCD 시장을 중심으로 한 고객사 대응을 진행하고 있습니다. 또한 LCD 및 OLED 컬러필터의 R, G, B resist 경계에서 Color 간 빛을 구분하는 Black Matrix(BM) PR에 사용되는 폴리머를 자체 개발하여 생산·공급하고 있으며, 해당 소재는 내열성 및 공정 특성을 고려한 다양한 응용 가능성을 보유하고 있습니다. 당사는 LCD, OLED 및 반도체 공정의 기판과 박막에 사용되는 감광제 및 resist 제품을 포함한 PAC 관련 원재료를 직접 생산하고 있으며, OLED TV 및 OLED 모바일 기기에 적용되는 발광층 및 공통층과 관련된 중간체 소재도 생산하고 있습니다. 또한 반도체 공정에 적용되는 폴리머, BARC 및 PAG 등 신뢰성이 요구되는 소재를 중심으로 제품 개발 및 공급을 진행하고 있으며, 노광 에너지 특성에 대응한 폴리머 성능 개선에도 연구 역량을 집중하고 있습니다. 한편, AI 기술 확산에 따라 반도체 및 디스플레이 산업 전반에서 중장기적인 성장 가능성이 논의되고 있습니다. 반도체 산업은 글로벌 IT 기업들의 인프라 투자 확대 흐름 속에서 고부가 메모리 제품을 중심으로 수요 변화가 나타나고 있으며, AI 기능이 적용된 스마트 기기, 차량용 전장, 로봇 등 다양한 응용 분야로의 확장이 진행되고 있습니다. 디스플레이 산업 역시 기기 사양 고도화에 따라 OLED 채택 확대와 차량용, XR(확장현실) 기기 등 신규 응용 분야를 중심으로 시장 확대 가능성이 거론되고 있습니다. 다만, 미국의 대중 수출 규제와 관세 인상 등 불확실성이 큰 상황으로 IT 시장 환경 변화에 따른 고객사의 수요 변동은 리스크 요인입니다.

□ 화학부문 영업개황 : : ㈜제이엠씨

당사는 고품질 사카린 시장을 중심으로 사업을 영위하고 있으며, 원료를 자체 생산하는 수직계열화 구조를 통해 품질 관리와 공급 안정성을 확보하고 있습니다. 이러한 사업 구조를 바탕으로 일정 수준 이상의 품질 요구를 충족하는 고객을 대상으로 안정적인 거래 관계를 유지하고 있습니다.

BCMB의 경우, 국내에서 해당 소재를 생산하는 업체는 당사를 포함하여 제한적인 상황이며, 글로벌 기준에서도 전자재료 규격의 BCMB를 생산할 수 있는 업체는 당사와 중국의 1개 업체 등 소수로 파악되고 있습니다. 메모리 반도체 및 AI용 반도체 시장 규모가 중장기적으로 확대되는 추세 속에서, 당사는 전방 에폭시 및 EMC 업체의 증산 계획에 대응하기 위해 생산 설비 증설 투자를 선제적으로 완료한 바 있습니다. 이러한 대응은 향후 수요 변화에 대비하기 위한 전략적 조치로, BCMB 사업 기반 강화를 목적으로 추진되었습니다.

황산가리(SOP) 사업의 경우, 당사는 국내 주요 비료 제조사와의 거래 관계를 유지하고 있으며, 일본, 동남아, 호주, 인도 등 해외 시장에도 장기간에 걸쳐 지속적인 수출 거래를 이어오고 있습니다. 최근에는 베트남, 파키스탄, UAE 등으로 수출 지역을 확대하여 판매 구조의 안정성 제고를 도모하고 있습니다. 아울러 러시아 지역 정세 불안에 따른 원료 수급 리스크에 대응하기 위해, 기존 공급선 외에 캐나다 및 이스라엘 등으로 원료 조달선을 다변화하여 안정적인 생산과 공급을 추진하고 있습니다.

Sulfo 제품은 미국, 유럽, 일본 등 품질 요구 수준이 높은 시장을 중심으로 판매되고 있으며, 공급 불안 상황에서도 안정적인 공급 대응을 통해 해외 고객사와의 거래를 유지하고 있습니다. 이는 70년 이상 축적된 생산 경험과 기술을 바탕으로 한 품질 관리 체계를 통해 중국산 제품과의 차별화를 지속적으로 추진해 온 결과로 평가됩니다.

ADPOS 시장은 NB라텍스(NB-Latex) 시장과 밀접한 연관성을 가지고 있으며, NB라텍스의 적용 분야 확대와 함께 ADPOS의 활용 범위도 확대되고 있습니다. 특히 친환경 소재에 대한 관심 증가에 따라 관련 수요가 확대되고 있으며, 당사는 이에 대응하여 안정적인 공급 체계 유지를 중심으로 사업을 운영하고 있습니다.

공시대상 사업부문의 구분(단위 : 백만원,%)

구분	제 49기	제 48기	제 47기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

염료부문및기타	한국	1. 매출액	258,259	68.02%	254,509	68.01%	234,690	67.95%

2. 매출총이익	62,795	80.80%	64,030	76.15%	45,100	78.17%

3. 영업이익	17,592	108.15%	19,769	81.60%	(1,132)	50.38%

중국	1. 매출액	18,169	4.79%	18,250	4.88%	15,724	4.55%

2. 매출총이익	2,420	3.11%	2,919	3.47%	1,951	3.38%

3. 영업이익	(1,052)	-6.47%	(353)	-1.46%	(1,384)	61.60%

인도	1. 매출액	26,074	6.87%	21,312	5.69%	16,587	4.80%

2. 매출총이익	5,287	6.80%	4,604	5.48%	3,402	5.90%

3. 영업이익	2,046	12.58%	1,725	7.12%	1,165	-51.82%

화학부문	한국	1. 매출액	98,362	25.91%	99,090	26.48%	92,278	26.72%

2. 매출총이익	6,724	8.65%	12,687	15.09%	5,854	10.15%

3. 영업이익	(3,994)	-24.56%	1,753	7.23%	(4,286)	190.74%

내부거래 및연결조정	1. 매출액	(21,162)	-5.57%	(18,931)	-5.06%	(13,871)	-4.02%

2. 매출총이익	495	0.64%	(161)	-0.19%	1,385	2.40%

3. 영업이익	1,674	10.29%	1,333	5.50%	3,391	-150.89%

합 계	1. 매출액	379,702	100.00%	374,231	100.00%	345,408	100.00%

2. 매출총이익	77,720	100.00%	84,079	100.00%	57,692	100.00%

3. 영업이익	16,266	100.00%	24,226	100.00%	(2,247)	100.00%

(4) 신규사업에 관한 내용 (해당사항 없음)