경인양행 사업보고서 (2024.12)
7. 기타 참고사항

(1) 염료부문 업계의 현황 : ㈜경인양행, KSC, KIPL □ 산업개요 및 성장과정

염료산업은 다양한 섬유소재에 여러 가지 색상, 질감 등의 미적 표현을 가능케 하여 섬유산업의 부가가치 향상에 결정적 역할을 하고 있는 핵심 소재 산업입니다. 국내 염료산업은 1960년대부터 수출전략 산업으로 성장해왔고, 선진 외국 염료 수입을 대체하여 높은 성장을 이루었으나, 2000년대 이후 선진 유럽기업들이 신흥 국가로 염료산업 기지를 이동함에 따라 가격 경쟁과 제품 차별화의 필요성이 증대되었으며, 이를 위해 국내 염료업체는 지속적인 투자와 기술 개발을 하고 있습니다. 중국 염료산업은 세계 생산량의 2/3을 생산하는 최대 생산국이지만, 2008년 이후 환경규제 강화로 성장속도가 둔화되었으며, 이를 기회로 인도 염료산업이 빠르게 성장해 오고 있습니다.

디지털 출력 방식이 등장한 1990년대 이후 디지털 섬유 인쇄(Digital Textile Printing, DTP) 산업은 면, 나일론 등 다양한 소재로 확대되었고, 출력속도 향상과 출력단가의 중요성 증대로 인해 고속 장비의 수요가 증가하였으며 다품종 소량생산과 On-demand(온라인 주문) 활성화로 산업의 디지털화는 더욱 가속화되고 있습니다. 디지털 섬유 인쇄는 전체 섬유 산업 생산량의 약 18~20%를 차지하며 최근까지 10%대의 연간 성장세를 보이고 있습니다. 중국, 유럽이 글로벌 시장의 약 70%를 차지하고 있으며, 특히, 중국은 지난 5년간 정부의 대규모 지원과 업체 투자로 인해 급성장하였습니다.

전자재료 사업은 디스플레이 및 반도체 등 전방 산업과 직접적인 연관성을 갖고 있어 소형/박형화, 고성능 및 다기능화로 진화하는 IT기술의 발전과 시장 성장에 연계되어 발전해 오고 있습니다. 이로 인해고객 맞춤형 기술 개발, 안정적 공급, 선행 생산 투자 등 고객사와의 긴밀한 협력관계의 구축을 필요로 하고 있습니다.

□ 산업의 특성

염료산업은 소량 다품종 생산체제의 기술집약적 산업으로, 대부분 섬유염색에 사용됩니다. 염료는 섬유제품의 상품성 향상에 주요한 기능성 소재로써 섬유산업에 큰 영향을 미칩니다. 최근에는 섬유산업 외 진단용 시약, 특수잉크, 전자재료, 자동차 등 다양한 산업으로 활용이 확장되고 있어 향후 성장 잠재력이 큰 산업이라 할 수 있습니다.

초창기 디지털 섬유 인쇄 산업은 대량 생산이 필요한 패션의류나 가구 비품 등 대형 제품에는 적합하지 않았지만, 특수 대용량 잉크젯 프린팅 시스템의 도입으로 크게 성장하며 의류, 홈텍스타일, 광고, 포장 등 폭 넓은 분야에 적용되고 있습니다. 디지털 섬유 인쇄는 이미지 편집 후 간단한 인쇄 과정으로 다양한 이미지의 소량 인쇄가 가능하여 시간과 비용을 절감할 수 있습니다. 이러한 특징 때문에 Fast Fashion과 개별 맞춤 디자인의 수요에 적합한 인쇄 방식으로 성장하고 있습니다.

디스플레이/반도체에 사용되는 전자재료는 21세기 정보화시대의 핵심소재 산업이면서 최첨단 고부가가치 산업으로 국제적 경쟁이 치열하며 제품의 Life Cycle이 매우 짧고 기술혁신이 급격히 진행되고 있어 대규모의 연구개발과 지속적인 시설투자를 필요로 합니다. 또한, 디스플레이/반도체 제조사의 신규 투자, 공장 증설, 가동률 등에 영향을 받으며, Display Panel의 사용 면적, 반도체 웨이퍼의 생산량, 적층 구조 등의 변화에 따라 재료 소모량이 변동할 수 있습니다.

□ 산업의 성장성

세계 섬유시장은 약 3~4% 수준의 안정적 성장을 유지하고 있으며, 염료산업도 섬유시장과 연동하여 유사 수준의 성장세를 예상하고 있습니다. 최근 5년간의 세계 염료산업은 천연섬유 단독보다는 폴리에스테르 등 합성섬유와의 혼방 섬유 시장의 성장세가 두드러짐에 따라 분산염료를 중심으로 염료의 수요는 증가하고 있습니다. 또한, 패션산업뿐만 아니라 산업용 섬유시장의 성장으로 염료의 기술과 품질 또한 진보되었고 이를 기반으로 응용 분야도 확대되는 추세로 성장 가능성은 유망합니다.

디지털 섬유 인쇄 시장은 주로 작은 크기의 원단인 폴리에스테르 의류나 스포츠웨어 등에 적용되었으나 친환경 추세에 따라 옥내 광고용 소재에도 적용되면서 시장이 확대되고 있습니다. 2022년 기준 디지털 섬유 인쇄 잉크 시장 규모는 약 1조6천억원으로 추정되며, 2025년까지 연평균 10%대의 높은 성장률이 예상됩니다.

최근 인플레이션 우려에 따른 금리 인상 등으로 섬유산업 전체적으로 수요가 부진한 상황이지만 디지털화는 지속 확산되고 있습니다. 디지털 섬유 인쇄는 유럽 (이탈리아, 스페인, 튀르키예, 프랑스 등)에서 성장세가 둔화되고 있지만, 중국과 다른 아시아 지역 (인도, 파키스탄 등)에서는 강한 성장세를 보이고 있어 디지털화가 약 20%를 넘은 것으로 추정되고 있습니다

전자재료 사업은 디스플레이 산업 및 반도체 소자 산업과 밀접한 연관이 있어 이 산업의 신규 투자와 생산에 영향을 받습니다. 디스플레이 분야는 대형화된 디지털 TV 및 OLED TV의 수요 증가로 인해, 고해상도 및 고성능의 고부가가치 소재 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. 반도체 산업은 스마트 기기의 저장장치와 어플리케이션 프로세서 등의 수요 증가로 성장해왔으며, AI, 사물 인터넷, 자율주행, 로봇, 빅데이터 등에서 더욱 성장 할 것으로 전망되고 있습니다. 또한, 최근 반도체 산업의 안정적 공급망 구축 이슈로 국내 반도체 업체의 소재 국산화 Needs가 증가하고 있어 그 수요는 계속 증가할 것으로 예상됩니다.

□ 경기변동의 특성

염료산업은 섬유산업 의존도가 높은 만큼 계절이나 경기에 영향을 많이 받습니다. 1년 중 1/4분기에 매출액이 낮고, 3/4분기에 최고에 달하는 특성을 보이는 것이 일반적이었으나, COVID-19 팬데믹 이후 계절적 특성 보다는 세계 경제의 변동에 따른 소비 패턴과 연동되는 특성이 크게 나타나고 있습니다.

디지털 섬유 인쇄용 잉크 산업은 주요 시장의 국가별 경기 및 정책에 많은 영향을 받고 있으며, 섬유산업 의존도가 높은 만 큼 계절이나 경기에 따라 상당 폭의 수요 변동이 발생할 수 있습니다.

과거 4-5년을 주기로 침체기를 겪던 반도체 및 디스플레이 산업은 IT산업의 비약적인 기술 발전과 팽창으로 침체 주기를 단정하기 어렵게 바뀌었습니다. 이 산업의 특성상 계절적 경기 변동은 미미하며, 일정 수준의 생산을 지속하여야 하므로 장비업체에 비해 반도체 및 디스플레이 소재 업체의 매출은 안정적인 편입니다. 하지만 2022년 하반기부터 러-우 전쟁 장기화, 인플레이션 우려에 따른 금리 인상 등으로 소비 심리 위축되어 IT 업계의 전반적인 시장 침체가 이어지는 등 세계 경제의 변동에 따른 IT 관련 소비 및 투자에 연동되는 특성도 보이고 있습니다.

□ 경쟁요소

국내 염료업계는 글로벌 염료산업의 환경변화로 인도, 중국 등의 메이커들과는 가격경쟁을, 선진 염료 메이커들과는 질적인 면에서 경쟁을 하고 있습니다. 당사는 이런 환경변화에 대응하고자 고급화된 친환경 제품 개발을 지속하고 있으며, 고객 맞춤형 제품개발과 기술 서비스 등 다양한 응용 연구로 새로운 시장개척도 추진하고 있습니다. 이러한 노력으로 저가의 인도, 중국산 제품이나, 고품질의 선진 염료들과의 경쟁력에서도 점차 우위를 확보해 나아가고 있습니다.

디지털 섬유 인쇄용 잉크 산업은 초기 유럽의 잉크 제조사들이 디지털 섬유 인쇄용 잉크 산업에서 시장을 주도하였고, 이후 당사를 포함한 유럽 외 다수의 잉크 제조사들이 성장하면서 시장에서의 역할을 늘리고 있었으나, 최근에는 중국 잉크 제조사들의 시장 점유 확대가 두드러지고 있습니다. 이 산업은 Fast Fashion과 맞춤형 디자인 섬유산업과 함께 성장하고 있으며, 유럽 업체와의 품질 경쟁에서는 우수한 품질로 강세를 이어오고 있지만, 중국산과의 가격 경쟁과 정부의 적극적인 지원 하에 다양한 잉크 제조업체를 육성하는 튀르키예의 잉크 제조사들과의 경쟁이 심화되고 있습니다. 또한 자체 수요를 위해 잉크를 직접 생산하거나 OEM/ODM 방식으로 자체 브랜드 제품을 판매하는 인쇄장비 제조사들도 강력한 경쟁자입니다. 한편 환경친화, 유해물질 관리 등의 중요성이 대두됨에 따라, Oekotex, ECO-PASSPORT, GOTS, Inditex, ZDHC 등의 섬유 관련 인증제 획득이 경쟁력 확보의 중요한 요소가 될 것으로 예상됩니다.

IT산업 분야에서 국내 기업은 세계 최고 수준의 경쟁력을 갖추고 있음에도, 막대한 설비투자비와 연구개발비, 생산기술 및 품질관리 Know-how 등의 진입장벽으로 국내 전자재료 기업들은 진입이 늦어 후발주자에 머물고 있지만, 디스플레이 관련 일부 소재 분야에서는 점차 글로벌 경쟁력을 갖추기 시작했고 반도체 전자재료 분야로 영역을 확대 오고 있습니다. 당사는 50여년간의 염료 개발을 통해 축척해 온 정밀화학 분야의 합성 기술과 양산화 기술, 개발 노하우 등을 기반으로 디스플레이, 반도체 등에 사용되는 전자 재료 분야로 사업영역을 확장해 오고 있으며, 국내외 주요 Maker들과 고객 맞춤형 개발, 공급으로 긴밀한 협력관계를 구축하고 있습니다.

□ 자원조달의 특성

염료 중간체는 대부분 중국, 인도로부터의 수입에 의존하고 있어, 안정적인 조달과 가격 경쟁력 확보가 사업성과의 중요 요소입니다. 최근 중국, 인도의 환경정책 강화로 인해 대규모 투자가 필요해지면서 중소업체는 퇴출되고 대형업체로의 집중화가 일어나고 있습니다. 이에 당사는 공급선 다변화 등 공급망 안정화에도 노력을 다하고 있습니다.

디지털 섬유 인쇄용 잉크 제품에서 원료로 사용되는 염료는 국내에서 제조를 기피하고 있어 수입에 의존하고 있으며, 이에 따라 안정적인 조달을 위해서는 품질과 환율 등의 요인을 고려해야 합니다. 특히 중국산 원료 비중이 높아 중국의 환경정책 및 지방정부의 행정명령에 따라 수급 불안정성과 가격 급등 등의 문제가 발생할 수 있습니다.

(2) 화학부문 업계의 현황 : ㈜제이엠씨

□ 산업의 특성

사카린은 설탕 대비 300~500배의 단맛을 가진 감미료로써 세계보건기구 (WHO), 국제암연구소 (IARC), 미국 식품의약국 (FDA), 미국 환경보호청 (EPA) 등 권위있는 국제기구에서 오랫동안 안전성이 검증된 감미료입니다. 설탕의 과잉섭취로 인한 건강상 문제가 대두되면서 사카린은 감미를 제공하면서도 체내에 흡수되지 않기 때문에 에너지 및 당이 없는 물질로 (칼로리0,혈당지수0) 다이어트나 식이요법을 위해 단맛의 즐거움을 누리지 못하는 소비자들에게 보조적인 식품첨가물로 인기를 얻고 있습니다. 또한, 사카린은 설탕과 같은 기존 당류 대비 훨씬 적은 양으로 같은 감미를 낼 수 있어 경제성 측면에서도 현존하는 감미료 대비 경쟁우위를 점하고 있습니다.

BCMB (4,4-BIS(CHLOROMETHYL)-1,1-BUPHENYL)는 세탁세제인 형광증백제 원료로 개발 되었으며, 전자재료로 사용범위가 확대된 후 Biphenyl계 에폭시 및 페놀수지의 메인 원료로 사용되어 반도체 EMC (Epoxy Molding Compound)의 형태 안정성 및 물성을 좌우하는 대표적 기능성 모노머로써 자리매김을 하고 있습니다. 최근에는 전자재료용 Biphenyl계 에폭시 수지가 AI 반도체 기판 소재인 CCL (Cooper Clad Laminate)에 적용이 확대되면서 지속 성장이 기대되고 있습니다.

황산가리는 칼륨 보증용 비료로써, 염기 함량이 낮아 원예, 과수, 특용작물 및 엽연초 등 농산물의 품질을 높이는 데 사용을 하고 있습니다. 황산가리는 비료회사가 주요 수요처이며, 일부 공업용으로도 사용 되고 있습니다.

Sulfo는 당사에서 생산하는 OPTSA, PTSA, PTSC, OTSA 등 유기황화합물을 말하며, 특히 당사는 OPTSA 생산을 전 세계적으로 가장 오랜 기간 유지한 기업입니다. Sulfo 제품은 형광안료, 도료, 레진, 화장품, 염료, 농약, 사카린, 의약 등 산업에서 원료 및 중간체 (Intermediate)로 사용됩니다. Sulfo 제품은 현재 한국과 중국에서만 생산되고 있어 중국과의 경쟁이 치열한 상황입니다.

ADPOS (Alkyldiphenyloxide Disulfonate)는 NB라텍스 (NB-Latex)라는 친환경 소재의 핵심 원료로 사용되는 음이온성 계면활성제이며, 휘발성 유기 화합물 (VOCs)이 없어 환경 친화적인 NB라텍스 생산에 필수적인 물질입니다. NB라텍스는 천연 라텍스를 대체하며 다양한 산업분야에서 활용되고 있어 NB라텍스 시장 성장과 함께 ADPOS 수요도 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 특히, 친환경 소재에 대한 관심이 높아지면서 ADPOS 시장은 더욱 확대될 가능성이 있습니다.

□ 산업의 성장성

대체 감미료 시장은 소비자들의 비만, 당뇨 등에 대한 우려와 건강에 대한 관심이 증대됨에 따라 지속적으로 성장해 왔고, 향후에도 건강 및 미용에 대한 관심이 높아질수록 저칼로리 식품의 수요 증가가 예상되어 대체 감미료 시장의 성장은 지속될 것으로 판단됩니다.

BCMB의 전방 시장인 반도체의 경우, 고기능화에 따라 소자의 집적도가 증가하고 있기에 최신의 EMC는 반도체 보호기능뿐만 아니라 추가적인 특성도 요구하고 있습니다. 이를 위해 성형성 향상 기술, 고신뢰성 기술, 친환경 및 무연 EMC의 개발이 이루어지고 있습니다. 최근에는 AI 반도체 산업의 성장으로 BCMB 사용이 확대되고 있으며, Biphenyl 에폭시 및 페놀 수지 뿐만이 아닌 새로운 소재로 검토가 확대되어 지속적인 성장이 기대됩니다.

황산가리는 원예, 과수 및 엽연초용 비료 등 고부가 농산물 재배 시에 사용되며, 향후 농산물의 품질 고급화에 있어 중요한 역할을 하는 비료로써 과일이나 특용작물의 소비가 많아지는 현대에 와서 그 중요도가 상당히 높아지고 있습니다. 미주, 유럽 및 일본에서는 과거부터 황산가리의 사용량이 매우 많았으며, 최근에는 인도, 중동 및 아시아 지역에서도 사용량이 증가하고 있는 추세입니다.

Sulfo 제품은 건축 (형광안료, 발포제, 도료), 플라스틱 산업, 섬유, 농?의약품 등 기초 산업의 주요 중간 원료로 사용되고 있기 때문에 수요는 안정적으로 유지될 것으로 보고 있습니다.

ADPOS는 전 세계적으로 친환경 소재에 대한 관심이 높아지면서 NB라텍스 (NB-Latex) 와 같은 친환경 소재의 Needs 확대가 ADPOS 수요 증가로 이어지고 있습니다. 또한 ADPOS 생산에는 고도의 기술력이 요구되므로 기술력을 갖춘 기업들이 시장을 선점하고 있어 안정적인 성장이 전망되고 있습니다.

□ 경기변동의 특성

사카린은 전 세계적으로 각종 음료, 다이어트용 식품, 치약, 가글액, 제약, 화장품 등 다양한 일상 제품들에 보편적으로 사용되고 있는 바, 특정 경기 주기 및 계절적 경기변동 등에 의한 수요는 안정적입니다.

BCMB 는 반도체 EMC 및 AI 반도체용 CCL 시장에서 고기능성의 특수한 재료로 폭넓게 사용되며, 반도체 봉지재에서는 메모리 반도체, AI 데이터 서버 스테이션에서는 저유전성 소재로 사용되고 있습니다. 따라서, 반도체 시장 Cycle, AI Infra 투자 등의 상황에 따라 수요의 변동성이 있지만 , 향후 기술 발전 트렌드를 고려하면 시장 규모는 지속 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

황산가리는 식량 생산과 직결된 비료로 경기변동에 큰 영향을 받지 않는 제품입니다. 다만, 주로 사용되는 과수, 원예, 엽연초(담배) 등 고부가 농산물이 불경기로 재배면적 감소하는 경우 등으로 수요 변동 가능성은 있습니다.

Sulfo 제품 중 형광안료, 도료, 레진 등으로 사용되는 OPTSA는 주로 후방시장인 건설재 산업 (형광안료, 발포제, 도료), 패션 (형광안료를 이용한 직물), 화장품 (매니큐어 레진용)에 사용되어 경기 변동에 따라 수요가 변화하는 경향이 있습니다.

ADPOS는 친환경 소재인 NB라텍스 (NB-Latex) 의 핵심 원료로 사용되면서 전반적으로 안정적인 수요를 유지하는 편입니다. ADPOS는 친환경 트렌드와 함께 성장하는 산업이지만, 글로벌 경기, 규제 변화, 기술 발전 등 다양한 요인에 따라 경기 변동이 발생할 수 있습니다

□ 경쟁요소

세계적인 사카린 제조업체는 중국, 인도, 태국의 소수 업체와 당사가 존재하며, 이들이 전체 수요를 책임지는 과점 체제입니다. 그러나, 사카린 생산은 원료 확보문제와 대규모 시설투자가 요구되는 등 진입장벽이 높은 산업이며 최근에는 환경 문제와 관련된 폐기물 처리비용 등의 이슈로 신규 업체의 진입이 어려운 상황입니다. 당사는 R 공법을 사용하여 사카린을 생산하고 있으며, 이는 중국 및 인도 업체의 생산 공법인 PA 방식과는 다르게 가장 순수한 사카린을 제조할 수 있는 방식입니다. 또한, 당사는 자체적으로 최고 품질의 OTSA를 생산하고 있으며, 이를 이용하여 최고급 사카린을 생산하고 있습니다. 이러한 당사의 공법은 다른 사카린 제조업체에서는 쉽게 접근할 수 없는 영역이라고 평가됩니다.

BCMB 생산능력을 갖춘 기업은 국내에 당사뿐이며, 중국에 3~4개, 인도에 2개의 기업이 있습니다. 그러나 전자재료 규격의 BCMB 생산이 가능한 곳은 당사와 중국의 1개 업체뿐입니다. 최근 경쟁사의 품질개선 및 공격적인 가격정책으로 인하여 경쟁이 심화되고 있는 상황이나 전방 고객사의 신공장 증설에 따라 공급 대비 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 따라서 당사는 이에 대응하고자 BCMB 신공장 증설 투자를 완료하였으며, 앞으로도 시장 수요에 부응, 안정된 공급과 품질로 시장을 선도하여 기존의 반도체 EMC 및 AI 시장에서도 시장 우위를 점유, 유지하고자 노력하고 있습니다.

당사의 황산가리 제품은 잔류물이 타 업체의 제품보다 적어 수용성 비료로 사용할 때 품질이 우수한 것이 장점입니다. 그러나 기술력이나 원료조달에서 시장 진입이 어렵지 않아 해외에서는 신규 공장 및 기존 업체의 생산능력 확대가 이뤄지고 있어 점점 경쟁이 심해지고 있습니다. 특히, 동남아 지역의 신규 생산 등으로 인해 저가 해외 제품과 경쟁이 불가피해졌기 때문에 가격 경쟁력 확보 및 저가품과의 차별화 정책이 필요합니다.

당사는 Sulfo 제품의 핵심 원료인 염화슬폰산을 자체적으로 생산할 수 있는 강점을 가지고 있으며, 미주, 유럽, 일본의 주요 고객사들이 당사의 고품질 제품을 선호하고 있습니다. 반면, 중국 제조업체들은 저임금 및 최소의 환경비용 부담 등으로 저가 판매정책을 유지하고 있고, 최근에는 소형 업체들이 난립하여 시장의 혼란이 가중되고 있습니다. 따라서, 당사는 전통 고객들 중심으로 판매망을 정비하고, 고품질을 바탕으로 한 차별화 전략으로 상황을 극복해 나가고 있습니다.

당사의 ADPOS는 자체 개발한 합성기술로 국내에서 유일하게 생산을 하고 있으며, 품질, 가격, 기술력을 바탕으로 시장을 넓혀가고 있습니다.

또한, 지속적인 연구개발을 통해 ADPOS의 새로운 응용 분야를 개척하고 고객의 요구에 맞는 제품 개발을 위하여 연구에 집중하고 있습니다.

(3) 회사의 현황

□ 염료부문 영업개황 : ㈜경인양행, KSC, KIPL

인플레이션 우려에 따른 금리 인상, 러-우 전쟁 장기화 등으로 2022년 하반기 이후 글로벌 경기 침체가 시작되어 섬유 시장은 위축되었고 2023년말까지 답보 상태가 이어졌습니다만, 2024년 2분기 이후 시장 수요는 점차 안정기로 접어들어 연말에는 예년과 유사한 수준으로 회복되었고, 당사의 염료 사업도 시장 수요에 대응하여 매출 회복세가 이어지고 있습니다. 내수 시장 (경기/대구/부산지역 포함)은 섬유 가공 작업의 지속적 감소 추세이고, 동남아시아 섬유 시장의 경우, 인건비 상승 등 경쟁력 약화로 주요 시장인 베트남에서 멕시코, 과테말라, 온두라스 등 중남미 지역으로 섬유 가공 수요가 이동 중인 것으로 파악되고 있습니다. 반면, 중남미 지역은 시장 이전에 의한 수요 증가뿐만 아니라 미국향 수요도 증가가 예상되어 신규 고객사 프로모션 등 잠재 고객사 확보에 주력하고 있습니다. 서남아시아 시장은 당사 염료 사업의 메인 시장으로 수요가 꾸준히 증가 중에 있으며 앞으로도 지속적인 성장이 기대되어 당사에서는 주요 고객사 및 잠재 고객사를 대상으로 적극적인 브랜드 마케팅과 프로모션 활동을 통해 수출 확대를 추진하고 있습니다.

시장 환경 변화가 다양해지고 이에 부합하는 빠른 대응을 요구하고 있어 당사에서는 생산효율 혁신, 공정개선 연구 및 신제품 개발 투자를 통한 시장 대응력을 강화해 나가고 있습니다. 또한 환경유해물질 규제 대응을 위해 기존 제품 정비와 친환경 제품 출시를 가속화하고 기술 개발에 투자하여 유럽, 일본 등의 선진업체와 동등 수준의 기술력을 확보해 가고 있습니다.

원료 및 자재의 구매 혁신과 생산 기술 개선을 통해 제품 경쟁력을 강화하고 있으며, 레져/스포츠 시장 성장에 대응하기 위해 제품 재정비와 기술 지원을 지속적으로 업그레이드하고 있습니다. 특히 글로벌 패션 기업들의 친환경을 강조함에 따라 원단/원료부터 전 생산공정에 대한 각종 친환경 인증이 요구되고 있는데, 당사는 이런 트렌드에 맞춰 2008년부터 환경유해물질을 근원부터 차단하는 방식으로의 대전환을 도모해오고 있습니다. 그 일환으로 국내 염료업계 최초로 GOTS(Global Organic Textile Standard) 인증과 bluesign System Partner로 선정되는 성과를 거둔바 있으며, 최근에는 SCTI(Sustainable Chemistry for the Textile Industry) 활동을 통해 염료 산업의 글로벌 리더로서 SCI(Sustainable Chemistry Index)를 확립하고 관련 기업 및 브랜드 업체를 대상으로 확산하는 등 글로벌 기업들과 환경개선 활동에 적극 참여하고 있습니다.

색재료 사업은 DTP 잉크, 잉크용 염료, UV 잉크, 아노다이징 염료 등의 제품군으로 이루어져 있습니다. 2024년 상반기에는 회복하는 모습이었으나 하반기 전쟁 장기화 및 시장침체로 수요가 위축되는 모습을 보였습니다. 당사는 2025년 하반기 수요 회복과 신규제품의 시장확대로 매출 회복을 기대하고 있습니다. 친환경과 다중소재 적용을 위한 섬유용 안료잉크, 기존 광고시장 外 건자재, 악세서리 산업에 적용되는 UV잉크 등 신규제품 부문에서는 국내외 기업과의 협업을 통해 글로벌 파트너로부터 좋은 반응을 얻고 있으며, 내부적으로는 환경규제 대응과 원재료 특화, 제조원가 경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다.

유기재료 사업은 기존의 디스플레이용 소재 사업뿐만 아니라 반도체용 소재 시장으로의 확장을 추진하고 있습니다. 이를 위해 R 인력을 집중 배치하여 기술력 증대와 고객사 대응에 노력하고 있으며, 특히 중국 디스플레이 시장에서의 매출 증대를 위한 노력도 진행 중입니다. 컬러필터용 염료 분야에서는 안료타입 밀베이스에 염료를 혼합한 하이브리드형 염료를 개발하여 LCD 시장의 중국 업체를 타겟으로 적극 공략하고 있습니다. 또한 LCD, OLED 컬러필터의 R,G,B resist 경계에 위치하여 color간 빛을 구분해 주기 위한 Black matrix(BM) PR에 사용되는 핵심 재료인 폴리머를 자체 개발하여 생산, 판매하고 있습니다. 당사 제품은 내열성 및 공정성이 우수하여 BM 메인 재료로 사용되고 있으며, Color resist의 첨가제로도 사용되고 있습니다. 당사는 LCD, OLED, 반도체의 기판과 박막에 사용되는 감광제와 resist제품을 포함한 PAC과 관련된 원재료를 직접 생산하며, OLED TV 및 OLED 휴대폰에 적용되는 핵심 소재인 발광층과 공통층과 관련된 중간체 재료도 생산하고 있습니다. 또한 고객사의 요구사항을 만족시키는 반도체 폴리머, BARC 및 PAG 등 높은 신뢰성 제품을 생산하고 있으며, 노광 에너지에 따른 최고의 성능을 발휘할 수 있는 폴리머 개발에도 역량을 집중하고 있습니다.

2025년은 인공지능(AI)산업의 성장세와 트럼프 2기 행정부 정책의 영향을 크게 받을 것으로 보고 있습니다. 반도체 산업은 AI관련 인프라 투자와 AI기기 출시로 고부가가치 반도체 수요 증가, 디스플레이 산업 역시 스마트폰의 AI기능 도입과 OLED성장으로 긍정적인 측면이 있으나, 미국의 대중 수출 규제와 관세 인상 등 불확실성이 큰 상황으로 IT 시장 환경 변화에 따른 고객사의 수요 변동은 리스크 요인입니다.

□ 화학부문 영업개황 : : ㈜제이엠씨

당사는 고품질 사카린 시장에서 독점적인 지위를 차지하고 있으며, 원료를 자체 생산하여 사카린을 생산하고 있기 때문에 품질 우위 유지 및 안정적인 판매를 지속할 수 있습니다.

당사는 국내에서 유일하게 BCMB를 생산하고 있으며, 전 세계에서 전자재료 품질에 부합하는 BCMB를 제조하는 업체는 당사와 중국 1개 업체뿐입니다. BCMB의 수요는 반도체 EMC 및 AI 시장의 확대에 힘입어 증가할 것으로 전망되며, 이에 따라 당사는 수요 증가에 대응하는 고객사를 서포트하여 시장을 함께 성장시킨다는 취지로 안정적 공급을 위해 노력하고 있습니다

당사는 SOP의 우수한 품질과 안정적인 공급능력을 바탕으로 국내 대형 비료사와의 긴밀한 관계를 유지하고 있으며, 일본, 동남아, 호주, 인도 등에도 장기간 안정적인 수출 거래를 유지해 왔습니다. 또한, 최근에는 베트남, 파키스탄, UAE 등 수출 지역을 다변화하여 판매 안정성 제고에 집중하고 있으며, 러시아 지역의 정세 불안에 따른 원재료 수급의 불안전성 속에서 안정적 공급이 담보되는 캐나다 및 이스라엘 등으로 원료 수입을 다변화하여 안정적인 생산 및 판매를 유지하고 있습니다.

Sulfo 제품은 상대적으로 우수한 품질을 바탕으로 미국, 유럽, 일본 등 고품질 위주 시장에 집중 마케팅 전략을 채택하여 대응하고 있으며, 공급 불안 상황에서도 안정적인 공급 능력을 통해 해외 고객사의 신뢰를 받고 있습니다. 이는 70년 이상 축적된 경험과 기술을 바탕으로 한 철저한 품질 관리로 중국 제품과 차별화를 유지해 오고 있기 때문입니다.

ADPOS 시장은 NB라텍스 (NB-Latex) 시장의 성장과 밀접하게 연관되어 있습니다. NB라텍스의 다양한 응용 분야 확대와 함께 ADPOS 시장도 지속적으로 성장하고 있습니다. 특히, 친환경 소재에 대한 관심이 높아지면서 더욱 빠르게 성장하고 있으며, 향후 안정적인 판매가 될 것으로 판단하고 있습니다.

공시대상 사업부문의 구분(단위 : 백만원,%)

구분	제 48기	제 47기	제 46기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

염료부문및기타	한국	1. 매출액	254,509	68.01%	234,690	67.95%	260,128	64.61%

2. 매출총이익	64,030	76.15%	45,100	78.17%	72,012	69.35%

3. 판매비와관리비	44,261	73.95%	46,232	77.13%	57,871	76.38%

4. 영업이익	19,769	81.60%	(1,132)	50.38%	14,140	50.39%

5. 법인세비용차감전순이익	16,518	89.06%	(16,110)	84.17%	13,839	57.13%

중국	1. 매출액	18,250	4.88%	15,724	4.55%	18,216	4.52%

2. 매출총이익	2,919	3.47%	1,951	3.38%	2,835	2.73%

3. 판매비와관리비	3,272	5.47%	3,335	5.56%	3,350	4.42%

4. 영업이익	(353)	-1.46%	(1,384)	61.60%	(515)	-1.84%

5. 법인세비용차감전순이익	(1,137)	-6.13%	(2,170)	11.34%	(3,089)	-12.75%

인도	1. 매출액	21,312	5.69%	16,587	4.80%	16,159	4.01%

2. 매출총이익	4,604	5.48%	3,402	5.90%	3,139	3.02%

3. 판매비와관리비	2,879	4.81%	2,238	3.73%	2,275	3.00%

4. 영업이익	1,725	7.12%	1,165	-51.82%	864	3.08%

5. 법인세비용차감전순이익	1,894	10.21%	1,312	-6.85%	920	3.80%

화학부문	한국	1. 매출액	99,090	26.48%	92,278	26.72%	124,401	30.90%

2. 매출총이익	12,687	15.09%	5,854	10.15%	25,460	24.52%

3. 판매비와관리비	10,935	18.27%	10,140	16.92%	14,227	18.78%

4. 영업이익	1,753	7.23%	(4,286)	190.74%	11,233	40.03%

5. 법인세비용차감전순이익	148	0.80%	(5,297)	27.67%	11,782	48.64%

내부거래 및연결조정	1. 매출액	(18,931)	-5.06%	(13,871)	-4.02%	(16,266)	-4.04%

2. 매출총이익	(161)	-0.19%	1,385	2.40%	387	0.37%

3. 판매비와관리비	(1,494)	-2.50%	(2,006)	-3.35%	(1,951)	-2.57%

4. 영업이익	1,333	5.50%	3,391	-150.89%	2,338	8.33%

5. 법인세비용차감전순이익	1,123	6.06%	3,125	-16.33%	772	3.19%

합 계	1. 매출액	374,230	100.00%	345,408	100.00%	402,637	100.00%

2. 매출총이익	84,079	100.00%	57,692	100.00%	103,832	100.00%

3. 판매비와관리비	59,853	100.00%	59,939	100.00%	75,772	100.00%

4. 영업이익	24,227	100.00%	(2,247)	100.00%	28,060	100.00%

5. 법인세비용차감전순이익	18,546	100.00%	(19,140)	100.00%	24,224	100.00%

(4) 신규사업에 관한 내용

계열회사 ㈜제이엠씨에서는 신규 사업분야로의 확장을 위해 2021년 11월 울산광역시와 NB라텍스의 핵심원료인 ADPOS 생산시설 신설 투자 양해각서(MOU)를 체결하고 투자를 집행, 연 4,500톤 생산규모의 시설을 2023년 6월 준공하였습니다. 이는 전세계적으로 기존 미국 1개사에 이어 두번째로 ADPOS 생산 체계를 갖춘 것입니다.

ADPOS 는 NB 라텍스 또는 SB 라텍스의 유화 중합 제조에 사용되는 기본 유화제이며, 천연고무의 생산 및 품질의 한계, 위생의 중요성 부각 등으로 라텍스의 수요가 지속적으로 늘어남에 따라 ADPOS의 수요도 증가할 것으로 예상되고, 이에 라텍스 제조사들도 증설 투자를 하고 있어 안정적 판매가 가능할 것으로 판단하고 있습니다.