경인양행 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황 [염료부문] - (주)경인양행, KSC, KLC 1) 산업개요 및 성장과정

염료산업은 다양한 섬유소재의 여러 가지 색상, 질감 등의 미적 표현을 가능케 함으로서 섬유산업의 부가가치 향상에 결정적 역할을 하고 있는 핵심 소재 산업입니다.

국내 염료산업은 1960년대부터 정부의 경제개발 정책에 힘을 얻어 수출전략 산업으로 떠오른 섬유산업의 발전과 연계되어 성장해왔고, 나일론, 폴리에스테르 등 합성섬유의 개발과 천연섬유의 사용량이 늘어나면서 분산 염료와 반응성 염료를 중심으로 발전을 했습니다. 국내 염료산업은 선진 외국 염료 수입을 대체하면서 1980~1990년대는 연평균 23%, 1990년대 이후에는 연평균 13%의 높은 성장을 했으나, 2000년대이후 주요 선진 유럽기업들이 인건비, 환경 비용 등이 낮은 신흥 국가로 염료산업 기지를 이동하거나 매각하였고, 그로 인한 저가의 염료들이 수입되면서 국내 염료메이커들은 가격 경쟁뿐만 아니라, 제품의 차별화도 추구해야 하는 사업환경의 큰 변화가 있었습니다. 사업 환경 변화에 대응하기 위해 국내 염료업체들은 지속적으로 염료 개발에 투자하였으며, 현재는 선진 메이커와 동등 수준의 합성 및 가공 기술을 확보하였습니다. 또한, 품질 편차를 최소화하는 생산 기술, 폐수발생이 적은 친환경 제품 개발뿐만 아니라 합성수지를 비롯한 전자재료까지 그 응용 범위를 넓혀 가고 있습니다.

세계 섬유시장은 연평균 2%대의 완만한 성장세를 유지하고 있으며, 염료산업도 3%대의 성장을 지속할 것으로 전망하고 있습니다. 중국 염료산업은 80년대초 외국투자기업의 증가 및 섬유산업의 고속성장으로 세계 생산량의 약 45~50% 생산량을 달성하였으며, 세계 생산량의 2/3를 생산하는 최대 염료 생산국으로 급부상하였습니다. 하지만 2008년 베이징 올림픽을 시작으로 지난 10년간 중국 정부의 환경규제 강화 정책으로 성장속도는 다소 둔화되었으며, 이를 기회로 인도 염료산업이 연평균 10% 이상의 성장율과 세계 생산량의 10% 이상의 점유율을 나타내며 빠르게 성장해 오고 있습니다.

1990년대 컴퓨터상의 이미지를 프린터로 섬유에 인쇄하는 디지털 출력 방식이 최초 등장한 이후 2000년대에 들어 기존의 전통적인 날염방식 염색공정의 디지털화가 급속도로 확대되기 시작하였습니다. 디지털 섬유 인쇄(Digital Textile Printing, DTP)를 통한 섬유 생산량은 2016년 기준 8.7억㎡ 수준으로 전체 섬유 산업 생산량의 2.9% 수준이며, 향후 2021년까지 연평균 15%대의 빠른 성장을 예상하고 있습니다. 디지털 섬유 인쇄 시장에서는 아시아/서유럽/북미 시장이 전체 시장의 80~90%를 차지하며, 특히 지난 5년간 중국의 디지털 섬유 인쇄 산업이 크게 성장하였고 관련 자재의 생산 및 수요 비율이 크게 증가하고 있습니다.

초기 전사승화 방식 염색이 가능한 Polyester 소재에 국한되어 있던 디지털 섬유 인쇄 산업은 최근 면, 나일론 등 다양한 소재로 확산되고 있으며, 또한 산업 확장에 따라 출력속도의 향상과 출력단가가 중요해지면서 공업용 고속 장비의 수요가 증가하고 있는 추세로 이에 상응하는 다양한 잉크개발 및 판매확대에 중요한 요인으로 작용하고 있습니다.

디지털 섬유 인쇄용 잉크 산업은 초기 유럽의 잉크제조사들이 시장을 주도하고 있었으나, 당사를 포함한 다수의 유럽 외 잉크 제조사들이 시장에서 역할을 확대하고 있으며, 최근 중국 잉크 제조사의 가격경쟁력을 필두로 한 시장 점유 확대가 대두되고 있습니다. 유럽에서 시작된 환경친화, 유해물질 관리 개념이 접목되어 Oekotex, GOTS 등의 다양한 섬유 관련 인증제의 획득도 향후 산업 성장 방향에 영향을 미치고 있습니다.

2)산업의 특성염료산업은 대개 소량 다품종 생산체제로 석유화학 산업 등과 같은 대량 생산체제보다 규모는 작지만 고도의 기술이 요구되어 높은 부가가치를 얻을 수 있는 기술집약적인 산업입니다. 염료공업은 원료 중간체의 대부분을 석유, 석탄으로부터 유기화학 반응에 의해 유도, 사용하는 대표적인 정밀화학 산업으로서 제품의 약 70%가 섬유염색에 사용되고 있습니다. 섬유산업에서 제품의 상품성 향상에 크게 기여하는 것이 염색가공이고, 이 염색가공 단계에서 중요한 역할을 하는 것이 염료입니다. 염료산업의70~100배 규모의 섬유산업에 비해 염료산업은 규모는 작지만, 정밀화학제품으로서 섬유가공업계 등 관련 산업을 기술적으로 선도할 수 있어 섬유 산업에 끼치는 영향은크다고 할 수 있습니다. 또한, 폐수 처리기술의 축적은 환경산업으로 확대 활용되고,환경 염료산업은 섬유산업뿐만 아니라 다기능 특수품목으로 개발이 진행되면서 살균기능, 진단용 시약, 특수잉크, 전자재료, 자동차 등 그 응용범위가 다른 산업으로 확산되고 있어 성장 잠재력이 큰 산업이라고 할 수 있습니다.

디지털 섬유 인쇄 산업 초창기의 작업속도는 시간당 150㎡ 출력으로 대량 생산이 필요한 패션의류나 가구 비품의 요구 속도에는 미치지 못하여, 샘플링이나 소규모 생산에만 사용되어 오다가, 특수 대용량 잉크젯 프린팅 시스템의 도입으로 크게 성장을 이루었고, 디지털 섬유 인쇄는 의류, 카펫, 침구시트, 커튼, 가구덮개 등 폭 넓은 분야에 적용되고 있습니다. 대량생산이 가능하지만 최대 출력영역이 제한적인 기존의 스크린 인쇄 방식에 비하여 디지털 섬유 인쇄에 적용되는 잉크젯 프린팅은 이미지 편집후 인쇄로 이르는 과정이 간단하고, 기존 스크린 프린터의 패턴 반복과는 다르게 다양한 이미지의 소량 인쇄가 가능합니다. 이와 같이 디지털 섬유 인쇄는 기존 섬유산업의 날염공정보다 디자인부터 인쇄까지 시간과 비용의 절감이 가능하며, 특히 디지털 섬유 인쇄용 잉크산업의 개발과 성장으로 다양한 직물에 직접 또는 간접 인쇄가 가능하게 되었고, 보다 선명하고 고화질의 디자인을 섬유로 옮기는 작업으로 Fast Fashion, 개별맞춤 디자인의 수요 증가에 대응이 적합한 인쇄 방식으로 성장하고 있습니다.

전자재료 사업은 IT 제품용 기능성 핵심 소재로 사용되기에 제품 주기가 짧고, 고객의 요구에 빠르게 대처해야 하는 사업으로 재료의 혁신부터 양산 공급까지 지속적인 투자와 연구개발이 선행되어야 하는 산업입니다.

3)산업의 성장성1985년 이후 주요 염료생산업체들의 제품 개발능력이 배가되면서 기존 품목의 품질향상 및 신제품 출시가 계속되고, 대규모 시설증설과 함께 국내시장은 물론 해외시장으로의 진출이 활발하게 진행되어 왔습니다. 현재는 반응성 및 분산 염료가 국내 및 해외 염료산업을 주도하고 있습니다. 과거 5년간 세계 염료 산업의 연평균 성장률은약 4~5% 였으며, 반응성 염료와 분산 염료가 전체 염료의 50% 이상을 차지할 정도로 주를 이루고 있습니다. 반응성 염료로 염색을 하는 면의 생산과 소비가 지난 2010년 원면 가격 파동 이후로 다소 정체되어 있는 것에 반해 분산 염료로 염색을 하는 폴리에스테르의 적용분야 및 혼방 소재의 증가에 따른 소비량 증가는 염료산업에도 긍정적인 신호라고 할 수 있습니다. 또한 관련산업의 끊임없는 기술개발과 품질개선으로 인해 섬유산업 발전과 더불어 염료산업의 응용범위는 이제 섬유에 국한 된 것이 아니라 여러 가지 첨단산업과 밀접한 관계를 가지고 있습니다. 이에 적절한 염료의 개발이 계속적으로 진행되고 있기 때문에 염료산업의 성장가능성은 아주 유망하다고할 수 있습니다.

디지털 섬유 인쇄 시장은 주로 폴리에스테르 의류, 티셔츠, 스포츠웨어 등 주로 작은 크기의 원단에 적용되어 왔었으나, 최근 친환경 추세에 따른 옥내 광고용 소재까지 그 용도가 확대되어, 섬유시장의 성장과 더불어 다양한 광고, 배너 제품들로 용도가 확대되며 시장이 성장하고 있습니다. 전세계 디지털 섬유 인쇄 잉크 시장은 2016년 기준 한화 약 7천억대로 평가되고 있으며, 2023년까지 연평균 15% 이상의 성장률을예상하고 있습니다. 인도, 터키 등과 같은 시장은 정부차원의 집중 지원, 투자가 이뤄지고 있으며, 중저가 장비 중심으로 디지털 섬유 인쇄에 대한 수요가 크게 증가하며, 관련 프린터 장비사의 급격한 성장이 이뤄지고 있습니다.

전자재료 사업은 전방산업인 디스플레이 산업 및 반도체 소자 산업과 직접적인 연관성을 갖고 있어 반도체, 디스플레이 제조사의 신규 투자, 공장 증설, 가동률에 영향을받습니다. 디지털TV 대형화에 따라 중국 및 한국 디스플레이 공급사들이 10세대 이상의 신규공장 투자가 진행되고 있으며, OLED TV등의 판매 증가로 인해 고해상도, 고성능의 고부가가치 소재의 판매 증가가 예상되고 있습니다. 반도체 시장은 제조기술의 변화 및 웨이퍼, 유리기판의 면적 증가에 따라 재료 소모량이 증가하였고 사물인터넷(IoT), 스마트카, 인공지능(AI) 등 새로운 반도체 수요에 따라 높은 산업 성장률이 기대되고 있습니다.

4)경기변동의 특성염료산업은 섬유산업 의존도가 높은 만큼 계절이나 경기에 영향을 많이 받습니다. 일반적으로 1년중 1/4분기에 매출액이 낮고, 3/4 분기에 최고에 달하는 계절적 변동의 특성을 가지고 있습니다. 또한, 중간체 원료의 수급, 가격 변동 등과 밀착되어 연동되는 특성도 있습니다.

디지털 섬유 인쇄용 잉크 산업 또한 염료산업과 마찬가지로 섬유산업의 의존도가 높은 만큼 계절이나 경기에 영향을 많이 받고 있습니다. 또한, 주요 국가의 경기 및 정책에도 민감하게 연동되고 있습니다.

반도체 및 디스플레이 산업의 경기는 과거 4-5년을 주기로 침체기를 맞았으나, 날로 새로워지는 IT산업의 비약적인 기술발전과 팽창으로 현재는 특별한 침체 주기를 단정할 수 없습니다. 또한 계절적 경기변동은 미미하며, 산업의 특성상 일정 수준의 생산을 지속하여야 하므로 장비 업체에 비해 반도체 및 디스플레이 재료업체의 매출은 지속적이며 안정적입니다.

5)경쟁요소국내 염료업계는 세계적인 염료산업의 환경변화로 인도, 중국 등의 메이커들과는 가격경쟁을 하고 있는 한편, 선진 염료메이커들과는 질적인 면에서 경쟁을 하고 있습니다. 당사에서는 이를 대응하기 위해 활발한 연구개발을 바탕으로 고급화된 염료들을 생산하고 있으며, 환경유해 중간체 사용을 배제하고 폐수발생량이 적은 환경 친화적인 염료를 개발함으로 변화하는 환경에 적극 대처하고 있습니다. 신제품 개발은 세계시장을 대상으로 차별화를 중점으로 하고, 공격적인 마케팅도 시도하고 있습니다. 사용자 위주의 제품개발과 기술 서비스 및 다양한 응용 연구로 새로운 시장개척은 진전을 이루고 있습니다. 저가의 인도, 중국제품이나, 고품질의 선진 염료들과의 경쟁력에서 점차적으로 우위를 차지하고 있습니다.

디지털 섬유 인쇄 시장에서 당사는 우수한 품질로 강세를 이어온 유럽 업체 및 최근 저가 품목으로 시장점유율을 확대하고 있는 중국 업체와 경쟁하고 있습니다. 아울러 세계적인 디지털 인쇄 산업의 주요국가인 터키에서도 정부의 적극적인 지원 하에 다양한 잉크 제조업체가 등장하고 있습니다. 또한 디지털 섬유 인쇄 장비 공급자들의 경우, 자체 수요를 위한 잉크를 직접 생산하거나, OEM/ODM 방식을 통한 자체 브랜드 잉크(정품) 판매 방식을 고수하는 경우도 있습니다. 그러나 점차 환경 영향에 대한인식이 높아지고, 국가, 지역별 다양한 물질규제가 강화됨에 따라 당사에서는 환경유해물질을 제외한 잉크를 개발하여 변화하는 환경에 대처하고 있습니다.

반도체, LCD, 휴대폰 등 전자 산업 분야에서 국내 기업의 경쟁력은 세계 최고지만, 여전히 국내 전자재료 기업들은 해외 기업들의 뒤를 쫓아가는 후발자의 위치에서 크게 벗어나지 못하고 있습니다. 국내 전자재료 기업들이 본격적으로 사업을 시작한지10년 정도 되었으며, 디스플레이 관련 일부 부품·소재 분야에서 국내 기업들이 글로벌 경쟁력을 갖추기 시작하고 있습니다. 향후에도 국내 재료 기업들은 지속적으로 신사업을 발굴하고 사업화함으로써 사업 포트폴리오의 건전성을 강화할 필요가 있습니다.

6)자원조달의 특성염료생산을 위한 주원료인 염료 중간체는 국내 생산이 활성화되지 않아, 대부분을 중국, 인도로부터의 수입에 의존하고 있습니다. 이로 인하여 원료의 안정적인 조달과 구매가격 경쟁력 확보가 중요한 경쟁 요소입니다. 최근 중국과 인도의 환경강화 정책으로 인해 환경규제 대응을 위한 대규모 투자가 필요하게 되어 중소업체의 퇴출과 대형업체로의 집중화가 이루어지고 있습니다. 또한 염료 중간체는 반응 컨트롤에 의해 이루어지는 정밀화학 산업으로 기술력이 품질을 좌우하기 때문에 기술력 확보와 최근 이슈화되고 있는 친환경 대응을 위한 기술개발 등 염료산업과 더불어 변화하는 시장에 대처하며 성장하고 있습니다.

디지털 섬유 인쇄용 잉크의 주요 원료인 염료는 선진국에는 품질, 후발국에는 가격경쟁 등의 요인으로 인하여 국내 제조를 기피하고 있습니다. 그에 따라 대부분의 원료를 수입에 의존하고 있는 특성을 가지고 있습니다.

7)관련법령 또는 정부의 규제 및 지원등염료산업은 정부의 중점 지원 대상으로 분류된 자본재 산업이며, 공업발전촉진법에 의거한 정부 지원사업에도 포함된 정부육성사업으로 생산, 수출, 수입상의 자금지원과 조세상의 각종 혜택을 받는 산업입니다.

2015년 「화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률」에 대한 법령이 시행되었으며, 그에 따라 신규 또는 기존 화학물질에 대해 유해성 및 위해성에 관한 심사, 평가, 유해화학물질 지정에 관한 사항을 규정하여 신규 화학물질 또는 연간 1톤 이상 기존 화학물질을 제조, 수입, 판매하는 자는 화학물질의 용도 및 수량 등을 매년 환경부 장관에게 보고하는 의무가 있습니다. 염료산업은 또한 공해. 유해물질상의 정부규제 및 해외규제를 받고 있으며, 특히, 벤지딘계 화합염료의 경우, 1994년 독일의 유해물질 포함 수입금지 품목으로 분류되어 벤지딘계 물질이 포함된 직접, 산성 계통의 염료생산이 대폭 감소되고 있으며 저공해의 환경친화적인 염료의 생산 및 판매가 급증하는 추세입니다.

[화학부문]

- (주)제이엠씨(1) 산업의 특성

사카린은 당사의 주요 생산제품으로 백색의 결정성 분말로 맛이 감미롭고 설탕 대비 300배~500배의 단맛을 지닌 식품첨가물로 잘 알려져 있습니다. 사카린은 1884년부터 시판되었으며, 1899년 독일에서 처음 공업화되었습니다. 사카린은 수십년간 연구및 실험을 통하여 안전성이 검증된 감미료로서 가장 경제적이고 효과적인 다이어트 식품 재료로 100년 이상을 설탕의 대체품으로 사용되어 왔습니다.최근에 설탕으로 대표되는 전통적인 당질 감미료의 과잉섭취에 따른 건강상의 문제점이 크게 대두됨에 따라 설탕을 대체할 수 있는 감미료가 필수적으로 요구되고 있습니다. 사카린은 감미를 제공하면서도 에너지 섭취에 기여하지 않는 물질로서 다이어트나 식이요법을통해 맛의 즐거움을 누리지 못하는 소비자들에게 보조적인 식품첨가물로 각광을 받고 있으며, 각종 감미료 중에서도 특히 사카린이 가장 보편적인 감미료로서 전세계에서 널리 상용되고 있는 이유는 사카린의 물리적, 화학적 장점들과 탁월한 경제성에 기인합니다. 사카린은 설탕의 300배~500배의 당도를 갖고 있습니다. 이와 같이 사카린은 기능과 안전성의 측면뿐만 아니라 경제성에서도 현존하는 감미료 중 가장 경쟁적 우위를 갖고 있습니다.

BCMB(4,4-BIS(CHLOROMETHYL)-1,1-BUPHENYL)은 반도체 봉지재용 수지의 주요 원료입니다. 반도체 봉지재란, 실리콘 칩, 골드와이어, 리드프레임 등 반도체 소자를 열, 수분, 충격 등으로부터 보호하기 위해 밀봉하는 재료로 EMC(Epoxy Molding Compound)가 가장 많이 사용 됩니다. EMC 재료는 외부의 열에 의해 3차원 경화구조를 형성하는 열경화성의 고분자 소재를 기본으로 재료의 기능 강화를 위한 복합소재 입니다. 봉지재는 반도체의 전체 원가구조에서 작은 비중을 차지하고 있지만, 반도체 소자를 보호하는 구조재료이므로 반도체의 기능에 매우 중요한 영향을 미칩니다.

황산가리는 기본적으로 비료의 3요소인 질소(N), 인산(P), 칼륨(K) 비료 중 칼륨 보증용 원료로서 원예, 과수, 특용작물 및 담배비료 생산에 반드시 필요한 원료입니다. 황산가리는 염화가리를 주원료로 사용하고 있으며, 주요 수요처로는 복합비료를 생산하는 국내외 대형 비료회사입니다. 당사의 경우, 후속 공정에 필요한 염산가스를 부생해 원료로 사용하고 있으며, 국내 남해화학에서 동제품을 제조, 사용하고 있습니다.

Sulfo 제품은 당사가 생산하는 유기황화합물인OPTSA, PTSA, PTSC 및OTSA를 총칭하는 용어이며, 특히 당사는1965년 국내 최초로OPTSA(Ortho/Para Toluenesulfonamide) 공장을 준공, 생산을 시작하여 전 세계적으로 가장 오랜기간 생산을 유지하고 있습니다. Sulfo 제품의 주요 용도는 형광안료, 도료, 레진, 화장품(매니큐어레진), 염료, 농약, 사카린, 의약 등 각 산업의 원료 및 중간체(intermediate)로 사용됩니다. Sulfo 제품은 현재 전 세계적으로 한국과 중국의 두 지역에서만 생산되고 있으며,대부분 해외의 주요 거래선은 공급의 안정성을 위해 복수지역에서의 구매를 선호하고 있기 때문에 지리적 이원 생산지 (중국이외의 생산지: 한국)로서 전세계Sulfo 산업에서 한국의 중요도는 더욱 커지고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

국내 대체감미료 시장은 소비자들의 건강에 대한 관심이 증대됨에 따라 지속적으로 성장해왔고, 향후에도 건강 및 미용에 대한 관심이 높아질수록 저칼로리 식품의 수요증가가 예상되어 대체감미료 시장의 성장은 지속될 것으로 판단됩니다.

반도체의 고성능화, 고기능화에 따라 소자의 집적도는 매년 지속적으로 증가하고 있어, 반도체 봉지재인 EMC 또한 반도체 보호기능 외에 추가적인 특성을 요구 받고 있으며, 이를 위한 기술은 크게, 1) 반도체의 조립 생산성 향상을 위한 성형성 향상기술, 2) 반도체의 미래 품질 보증을 위한 고신뢰성 기술, 3) EMC의 난연성 확보를 위한 브롬 및 안티몬계 난연제를 사용하지 않는 친환경 EMC 및 무연(lead-free) EMC의 개발을 위하여 발전하고 있습니다. 또한 최근 인공지능 및 자동차 등에 반도체 칩의 사용이 늘어남에 따라 수요는 계속 늘어날 것으로 전망되고 있습니다.

황산가리는 원예 및 담배비료 등 고가 비료의 원료로 사용되며 향후 농산품의 고급화에 반드시 필요한 비료입니다. 황산가리는 과일이나 특용작물의 소비가 많아지는 현대에 와서는 그 중요도가 상당히 높아졌습니다. 미주, 유럽 및 일본에서는 과거부터 황산가리의 사용량이 매우 많았으며, 최근에는 인도, 중동 및 아시아 지역에서도 사용량이 많이 증가하고 있는 추세입니다.

Sulfo 제품은 건축(형광안료, 발포제, 도료), 플라스틱산업, 섬유, 농,의약품 등 기초 산업의 주요 중간원료로 사용되고 있기 때문에 경기의 영향을 다소 받을 수 있으나 안정된 수요는 유지될 것으로 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성

사카린은 전세계적으로 각종 음료, 다이어트용 식품, 치약, 가글액, 제약, 화장품 등의 다양한 일상제품에 보편적으로 상용되고 있는 바, 특정 경기주기 및 계절적 경기변동 등에 의한 수요의 변동폭은 크지 않습니다.

반도체 원료의 특성상 전방산업인 반도체 경기의 흐름에 따라 수요량이 등락을 거듭하는 경기 특성을 보이고 있습니다만, 안티몬, 납 등의 환경유해 물질의 사용 규제 추세로 BCMB를 사용하는 친환경 반도체 봉지재가 기존 시장을 급속히 대체하고 있어서 지속적인 성장이 예상 됩니다.

Sulfo 제품 중 형광안료, 도료, 레진 등으로 사용되는OPTSA는 주로 후방시장인 건설재 산업(형광안료, 발포제, 도료), 패션(형광안료를 이용한 직물), 화장품(매니큐어 레진용)에 사용되어 경기 변동에 따라 수요가 변화하는 경향이 있습니다.

(4) 경쟁요소

전세계 사카린 제조업체는 총 5개 업체로, 중국 4개 업체와 당사 제이엠씨가 있으며, 이들 생산량이 모든 나라의 수요를 공급하는 과점체제입니다. 사카린 산업은 제품의 특성상 주요 원재료 확보문제, 대규모의 장치시설을 요구하는 특징 등으로 인해 진입장벽이 매우 높은 편입니다. 또한 최근 전세계적으로 관심이 높아진 환경 문제와 맞물려 이에 대한 화학폐기물 등에 대한 처리비용이 이슈가 되면서 기존의 생산업체가 아닌 업체가 사카린 시장에 진입하는 것은 매우 어려운 상황이라고 판단됩니다.

당사가 사카린을 생산하는 방식인 OTSA 방식은 당사가 자체적으로 생산하는 OTSA란 물질을 이용하여 사카린을 생산하는 것으로 동 방식으로 생산된 사카린은 중국산 제품(PA방식)에 비해 불순물이 거의 없는 깨끗한 품질의 제품입니다. 당사의 모든공정은 최고급 사카린을 생산하기 위해 설계되었다고 할 수 있을 정도로서 최고급 사카린를 생산하기 위해 필요한 최고품질의 OTSA를 자체 생산하고, OTSA를 생산하기 위해 세계 최고 품질의 염화슬폰산(Chlorosulfonic Acid)을 자체 생산하는 다운스트림(down-stream) 공정체계를 유지하고 있습니다. 당사 공장은 설계단계부터 최고급 사카린을 생산하도록 제작된 바, 당사의 설비 및 기술력을 바탕으로 생산되는 OTSA 공법의 사카린은 다른 사카린 제조업체 조차도 쉽게 진입할 수 없는 영역이라고 판단됩니다.

BCMB의 생산능력을 갖춘 기업은 한국에서는 당사뿐이며, 중국에서는 3~4개 기업이 생산 가능한 것으로 알려져 있습니다. 당사는 철저한 생산공정 관리를 통하여 전자재료의 주요 요구사항인 금속이온수치를 경쟁사에 비해 현저히 낮은 수준에서 관리하고 있으며, 이러한 노력은 고객사들의 인정을 받아 당사는 반도체 봉지재의 주요에폭시/경화제 메이커들의 주요 공급사로 선정되어 있습니다. 또한, 중국 화학 산업은 환경오염 및 각종 사건/사고로 인하여 악화된 여론을 의식한 중국 정부의 강력한 규제에 의하여 생산에 많은 제약을 받고 있으며, BCMB 시장에서 또한 대부분의 중국 메이커들이 늘어나는 환경부담비용 및 각종 규제를 이유로 생산성마저 떨어지는 모습을 보이고 있습니다. 이에 당사는 고품질의 기술력과 생산의 안정성을 바탕으로 타사대비 경쟁 우위를 점하고 있으며, 시장 지배력을 높여가고 있습니다.

당사 황산가리 제품의 경우, 용해도가 높고 잔류물이 거의 없어 수용성 비료로 사용할 때 품질이 우수하다는 장점을 보유하고 있으나, 현재 비료를 생산하고 있는 업체의 경우 황산가리를 생산하기 위한 기술력이나 원료조달 상 시장의 진입이 어렵지 않아 국내를 제외한 해외 신규 공장 및 기존 업체의 생산능력 확대가 지속적으로 이뤄지고 있습니다. 최근 동남아 지역의 신규 생산 등으로 저가 해외 제품과 경쟁이 불가피한 상황으로 가격 경쟁력 확보 및 저가품과 차별화 정책이 필요한 상황입니다.

Sulfo 제품은 전 세계적으로 당사와 중국 내 일부 업체(약 4~6개사)가 주로 생산하는과점형태의 시장을 가지고 있으며, 당사는 대다수 중국 생산업체와 달리Sulfo제품의 핵심원료인 염화슬폰산을 자체적으로 생산하여 안정적 생산이 가능한 강점을 지니고있습니다. Sulfo 제품의 품질은 순도, Apha color, 제품의 품질 균일성(생산batch 간 품질 균일성)등이 주 요소이며, 주로 미주, 유럽 및 일본 주요 고객사는 당사의 고품질 제품을 선호하고 있습니다. 당사의 주요 경쟁사인 중국 제조업체들은 과거 저품질·저임금 및 적은 환경관련비용 부담 등의 유리한 제조환경을 바탕으로 저가 판매정책을 유지해 왔으나, 최근 강화된 중국정부의 환경규제 및 단속으로 인해 생산에 어려움을 겪고 있습니다. 이로 인하여 안정적 공급이 가능한 당사Sulfo제품의 수요가 증가하고 있는 추세 입니다.

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가)영업개황 [염료부문] - (주)경인양행, KSC, KLC

[ 영업개황 ]

2018년은 주요 선진국의 생산 둔화로 경제심리가 약화되는 등 근본적인 대외 여건이어렵게 전개된 한 해였습니다. 이러한 어려움 앞에서도 당사 임직원 모두는 꾸준히 제조 경쟁력을 강화, 연구개발 투자를 통한 제품 가치 향상, SAP ERP 시스템 도입을통한 재무 투명성 및 운영 효율 개선 등의 노력으로 도약을 위한 발판을 견고히 하였습니다

염료사업에서는 시장선도적 지위를 유지하기 위해 환경유해물질 규제 대응을 위한 기존 제품들의 지속적인 정비와 신규 친환경 및 고기능 제품들을 지속적으로 출시, 판매를 시작하였습니다. 또한 원재료 구매혁신 및 기존 제품 생산성 향상 등을 통해 제품들의 시장 경쟁력 강화를 확보하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 이러한 노력으로 확보된 제품 경쟁력과 고객들에 대한 기술지원을 통해서 해외 주력 전략시장에서의 대폭적 매출 신장을 이뤄냈으며, 향후에도 지속적으로 전략시장을 넓혀가는 노력으로 매출 신장을 추진하고 있습니다.

색재료 사업에서는 섬유 시장의 성장과 변화에 발맞추어 향상된 디지털 섬유 인쇄용 전사 및 반응성 잉크와 기능성 색소의 품질을 바탕으로 글로벌 매출 확대에 중점을 두고 있습니다. 그 일환으로 유럽 및 북남미 시장의 매출 신장에 전력을 다하고 있으며, 최근 다양한 소재에 적용 가능한 UV잉크를 개발 완료하여 국내 및 글로벌 시장에 런칭, 지속적인 사업 확대를 도모하고 있습니다.

유기재료 사업은OLED 패널 생산이 본격화되어 생산량이 가파르게 성장하고 있고, 향후 더 많은TV 및 스마트폰 세트업체들이OLED 패널을 채용할 것으로 전망됨에 따라OLED 소재 시장 역시 성장성이 커져가고 있는 상황입니다. 당사 또한 기존LCD 패널 재료의 판매를 늘리면서, 신규OLED 재료의 신규 판매 비중을 높여가고 있습니다. 또한 제품 다각화를 위해 반도체 소재 개발에 주력하여 신규 제품판매를 시작했습니다.

[화학부문] - (주)제이엠씨[ 영업개황 ]

현재 사카린 시장은 고품질 사카린시장과 저품질 사카린시장으로 양분되어 있으며, 당사는 고품질 사카린시장에서 독점적 지위를 차지하고 있습니다. 당사가 독점하고 있는 고품질 사카린시장에서 안정적인 판매를 지속해오고 있는 바, 당사의 연간 사카린 생산량은 크게 등락하지 않고 일정 수준을 유지하고 있습니다. 사카린 제조공정 중 축적된 공정관련 노하우(know-how)는 1급 대외비로 취급할 만큼, 전세계에서 유일무이한 당사만의 제조기술을 보유하고 있으며, 공정 개선에 대한 계속적인 연구개발로 전세계 최고급 사카린 제조업자로서의 입지를 더욱 공고히 하고 있습니다.

국내에서는 당사가 유일하게 BCMB를 생산하고 있으며, 중국에는 3~4개의 업체가 생산을 하고 있으나 EMC에 부합하는 품질을 생산하는 업체는 당사와 중국의1개 업체뿐 이며, 나머지 업체들이 생산하는 BCMB는 모두 형광증백제 제조의 원료로 사용되고 있습니다. 최근에는 중국정부의 환경규제 강화로 중국업체의 생산원가가 계속 상승을 하고 있어 가격적인 측면에서도 당사의 BCMB는 경쟁력을 갖추게 되었으며, 이로 인해 시장 지배력을 점차 높여가고 있습니다.

당사는 황산가리 거래업체들(비료생산업체)과는 직접적인 경쟁관계가 아니라는 부분을 강조하여 왔으며, 그 결과 국내 비료업체들과 장기간 거래를 할 수 있게 되었습니다. 수출판매는 일본수출과 기타지역 수출로 나눌 수 있으며, 일본을 제외한 기타 지역은 국내 수출대리점을 통해 동남아, 인도, 호주 및 중동지역에 판매하고 있습니다.

Sulfo 제품의 경우, 중국제품 대비 상대적으로 우수한 품질수준을 강조하여 고품질 위주의 시장인 미국, 유럽, 일본 등의 국가에 대한 집중 마케팅 전략으로 대응하였습니다. 특히, 품질면에서는 최근 3년간 연간 Claim(반품율) 0%에 이르도록 품질관리에 만전을 기해 중국 제품과 차별화 하였으며, 중국제품의 저가 공세에 대응하기 위해 주요 대규모 수요처에 대해서는 기존 중간상 판매를 지양하고 직거래방식으로 전환하여 가격 경쟁력을 확보하였습니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분(단위 : 백만원,%)

구분	제 43기 3분기	제 42기 3분기	제 42기	제 41기

금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중

염료부문및기타	한국	1. 매출액	197,410	71.10%	178,097	70.18%	228,621	69.05%	199,826	66.61%

2. 매출총이익	47,388	72.07%	43,400	74.15%	55,136	72.80%	30,950	65.65%

3. 판매비와관리비	38,169	77.43%	32,299	76.41%	42,040	75.01%	29,564	74.32%

4. 영업이익	9,219	55.99%	11,101	68.28%	13,096	66.51%	1,385	18.81%

5. 법인세비용차감전순이익	6,045	43.83%	9,455	64.00%	10,025	56.75%	2,197	35.03%

중국	1. 매출액	29,740	10.71%	32,470	12.79%	40,107	12.11%	55,474	18.49%

2. 매출총이익	3,713	5.65%	3,409	5.82%	4,322	5.71%	3,870	8.21%

3. 판매비와관리비	3,908	7.93%	3,948	9.34%	5,273	9.41%	3,860	9.70%

4. 영업이익	(195)	-1.18%	(539)	-3.32%	(951)	-4.83%	11	0.15%

5. 법인세비용차감전순이익	(1,862)	-13.50%	(2,543)	-17.21%	(3,151)	-17.84%	478	7.62%

인도	1. 매출액	11,557	4.16%	8,998	3.55%	12,711	3.84%	11,067	3.69%

2. 매출총이익	1,500	2.28%	2,134	3.65%	2,701	3.57%	1,915	4.06%

3. 판매비와관리비	1,112	2.26%	847	2.00%	1,133	2.02%	1,080	2.72%

4. 영업이익	388	2.36%	1,287	7.92%	1,568	7.96%	835	11.33%

5. 법인세비용차감전순이익	769	5.57%	1,423	9.63%	1,746	9.89%	958	15.28%

화학부문	한국	1. 매출액	63,041	22.71%	57,661	22.72%	80,072	24.18%	74,292	24.76%

2. 매출총이익	13,375	20.34%	10,141	17.33%	14,331	18.92%	10,175	21.58%

3. 판매비와관리비	7,030	14.26%	6,134	14.51%	8,870	15.83%	5,652	14.21%

4. 영업이익	6,345	38.54%	4,007	24.65%	5,462	27.74%	4,522	61.41%

5. 법인세비용차감전순이익	6,453	46.79%	4,213	28.51%	4,998	28.29%	3,554	56.68%

내부거래 및 연결조정	1. 매출액	(24,114)	-8.69%	(23,452)	-9.24%	(30,409)	-9.18%	(40,670)	-13.56%

2. 매출총이익	(219)	-0.33%	(558)	-0.95%	(753)	-0.99%	236	0.50%

3. 판매비와관리비	(926)	-1.88%	(959)	-2.27%	(1,270)	-2.27%	(375)	-0.94%

4. 영업이익	706	4.29%	402	2.47%	516	2.62%	612	8.30%

5. 법인세비용차감전순이익	2,388	17.31%	2,227	15.07%	4,046	22.91%	(916)	-14.61%

합 계	1. 매출액	277,635	100.00%	253,774	100.00%	331,102	100.00%	299,988	100.00%

2. 매출총이익	65,756	100.00%	58,527	100.00%	75,736	100.00%	47,146	100.00%

3. 판매비와관리비	49,292	100.00%	42,270	100.00%	56,045	100.00%	39,781	100.00%

4. 영업이익	16,464	100.00%	16,257	100.00%	19,691	100.00%	7,365	100.00%

5. 법인세비용차감전순이익	13,792	100.00%	14,775	100.00%	17,665	100.00%	6,271	100.00%

다. 신규사업에 관한 내용 당사는 시장 환경 변화에 적극적으로 대응하고, 사업경쟁력 강화와 미래 성장 기반 확보를 위해 2018년 6월 전라북도 익산시와 익산 제3일반산단 약 12만m2 부지에 대한 투자 양해각서(MOU)를 체결하였습니다. 신공장은 현재 2020년 1차 가동을 목표로 약 600여억원의 투자를 진행하고 있으며, 2022년까지 단계적으로 투자를 늘려갈 계획입니다. 신공장 건립 등 국내 투자를 통한 경제 활성화와 고용창출에도 적극적으로 나서고 있으며, 지속 성장 가능한 사업 인프라 구축에도 전념하고 있습니다.

2. 주요 제품 및 원재료 등가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원, % )

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

염료부문	제품	반응성염료 외	화학 및 천연섬유,가죽제품염색	Synozol	190,163	68.49%

상품	반응성염료 외	화학 및 천연섬유,가죽제품염색	Synozol	25,621	9.23%

기타	-	-	419	0.15%

소 계	-	216,203	77.87%

화학부문	제품	사카린 외	식품첨가물	-	58,427	21.04%

상품	염화가리 외	황산가리제조외	-	3,005	1.08%

소 계	-	61,432	22.13%

합 계	277,635	100.00%

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 원/kg )

사업부문	매출유형	제43기 3분기	제42기 연간	제41기 연간

염료부문	제품	10,698	8,374	7,938

상품	6,797	6,752	5,527

화학부문	제품	2,259	1,693	2,083

(1) 산출기준: 염료 종류별 월총평균법(2) 주요 가격변동원인 : 판매단가상승 및 환율변동

다. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 백만원, % )

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

염료부문	원재료	Para-Base	제품제조	7,299	5.87%	-

원재료	H-acid	제품제조	5,292	4.25%	-

원재료	SR-BASE	제품제조	2,454	1.97%	-

원재료	기타	제품제조	109,400	87.91%

소 계	-	-	124,445	100.00%	-

화학부문	원재료	톨루엔	제품제조	2,657	15.27%	-

원재료	기타	제품제조	14,741	84.73%	-

소 계	-	-	17,398	100.00%	-

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : US$/Kg)

사업부문	품 목	제43기 3분기	제42기 연간	제41기 연간

염료부분	P-BASE	3.30	4.20	3.59

H-ACID	5.18	5.61	4.63

SR-BASE	26.40	17.33	14.16

화학부분	톨루엔	0.74	0.84	0.69

(1) 산출기준 : 품목별 월총평균법(2) 주요 가격변동원인: 유가상승 및 공급처의 환경규제 및 해당국 환율인상으로 인한 주요원재료 단가 변동.

3. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력(단위 :ton, 백만원)

업종또는사업부문	품목	제43기 3분기	제42기 연간	제41기 연간

수량	금액	수량	금액	수량	금액

염료부문	반응성염료외	24,744	180,563	30,506	200,219	29,968	179,931

화학부문	사카린 외	28,627	55,334	38,820	73,779	37,520	73,278

(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등① 산출기준 : 작업시간 8 시간 기준② 산출방법 : 일일CAPA X 근무일수 = 월간능력(대) X 12개월 = CAPA(나) 평균가동시간

평균근 무일수 (240일) X 인원 X 작업시간(8시간)

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 :ton, 백만원)

업종또는사업부문	품목	제43기 3분기	제42기 연간	제41기 연간

수량	금액	수량	금액	수량	금액

염료부문	반응성염료외	19,841	158,750	24,716	172,778	26,738	165,089

화학부문	사카린 외	24,189	46,598	32,800	62,338	31,706	61,924

(2) 당해 사업연도의 가동률(단위 : 시간, % )

사업부문	가동가능시간	실제가동시간	평균가동률

염료부분	6,420	6,323	98%

화학부문	2,680	2,599	97%

다. 생산설비의 현황 등(1) 생산설비의 현황

[ 토지 ] (단위 : 백만원 )

사업부문	사업소	소유형태	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가(주1)	감소

염료부문	한국	자가보유	53,569	-	-	-	53,569	-

화학부문	한국	자가보유	25,564	-	-	-	25,564	-

※ 2009.12.07 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 도입 대비 및 재무구조개선을 목적으로, 당사 및 종속회사는 자산재평가를 실시하였습니다. 자산재평가는 (주)나라감정평가법인이 실시하였으며,공정가치는 실제 시장 가격을 기초로 특정 자산의 특징, 위치및 상태에 따른 차이를 고려하는 등 시장에 근거한 증거를 참고하여 결정되었으며, 재평가 기준일은 2009년 12월 31일입니다. ※ 2018.10.11 익산공장 신축을 위해 토지 17,329.30㎡를 2,188백만원에 신규취득하였습니다.

[ 건물 ] (단위 : 백만원 )

사업부문	사업소	소유형태	기초장부가액	당기증감	당기상각	환율변동	당기장부가액	비고

증가	감소

염료부문	한국	자가보유	17,310	407	-	640	-	17,077	-

중국	자가보유	4191	0	-	244	-92	4,039	-

화학부문	한국	자가보유	3,811	724	-	112	-	4,423	-

[ 구축물 ] (단위 : 백만원 )

사업부문	사업소	소유형태	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	환율변동	당기장부가액	비고

증가	감소

염료부문	한국	자가보유	폐수장외	4,045	88	-	412	-	3,721	-

화학부문	한국	자가보유	폐수장외	563	467	-	41	-	989	-

[ 기계장치 ] (단위 : 백만원 )

사업부문	사업소	소유형태	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	환율변동	당기장부가액	비고

증가	감소

염료부문	한국	자가보유	생산설비외	12,811	6,373	-	3,747	-	15,437	-

중국	자가보유	생산설비외	2,470	-	-	354	-88	2,204	-

화학부문	한국	자가보유	생산설비외	23,498	1,914	-	2,751	-	22,661	-

[ 차량운반구 ] (단위 : 백만원 )

사업부문	사업소	소유형태	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	환율변동	당기장부가액	비고

증가	감소

염료부문	한국	자가보유	지게차외	650	466	-	177	-	939	-

중국	자가보유	지게차외	42	-	-	4	-1	39	-

화학부문	한국	자가보유	지게차외	398	420	112	123	-	583	-

[ 기타의 유형자산 ] (단위 : 백만원 )

사업부문	사업소	소유형태	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	환율변동	당기장부가액	비고

증가	감소

염료부문	한국	자가보유	공기구 외	1,246	704	-	395	-	1,554	-

중국	자가보유	공기구 외	11	-	-	-	-1	12	-

화학부문	한국	자가보유	공기구 외	217	380	-	115	-	482	-

[ 건설중인자산 ] (단위 : 백만원 )

사업부문	사업소	소유형태	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	환율변동	당기장부가액	비고

증가	감소

염료부문	한국	자가보유	기계장치외	2,860	11,038	1,970	-	-	11,928	-

중국	자가보유	건축물공사외	-	32	32	-	-	-	-

화학부문	한국	자가보유	2,556	9897	-	-	-	12,453	-

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등당사는 2020년 02월 완공을 목표로 익산에 신규 생산공장을 신축 중이며 예상 설비 규모는 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원 )

사업부문	건물 등	기계장치 등	합계

염료부분	19,145	8,411	27,556

4. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위 : 백만원,%)

구분	제 43기 3분기	제 42기 3분기	제 42기	제 41기

금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중

염료부문및기타	한국	1. 매출액	197,410	71.10%	178,097	70.18%	228,621	69.05%	199,826	66.61%

2. 매출총이익	47,388	72.07%	43,400	74.15%	55,136	72.80%	30,950	65.65%

3. 판매비와관리비	38,169	77.43%	32,299	76.41%	42,040	75.01%	29,564	74.32%

4. 영업이익	9,219	55.99%	11,101	68.28%	13,096	66.51%	1,385	18.81%

5. 법인세비용차감전순이익	6,045	43.83%	9,455	64.00%	10,025	56.75%	2,197	35.03%

중국	1. 매출액	29,740	10.71%	32,470	12.79%	40,107	12.11%	55,474	18.49%

2. 매출총이익	3,713	5.65%	3,409	5.82%	4,322	5.71%	3,870	8.21%

3. 판매비와관리비	3,908	7.93%	3,948	9.34%	5,273	9.41%	3,860	9.70%

4. 영업이익	(195)	-1.18%	(539)	-3.32%	(951)	-4.83%	11	0.15%

5. 법인세비용차감전순이익	(1,862)	-13.50%	(2,543)	-17.21%	(3,151)	-17.84%	478	7.62%

인도	1. 매출액	11,557	4.16%	8,998	3.55%	12,711	3.84%	11,067	3.69%

2. 매출총이익	1,500	2.28%	2,134	3.65%	2,701	3.57%	1,915	4.06%

3. 판매비와관리비	1,112	2.26%	847	2.00%	1,133	2.02%	1,080	2.72%

4. 영업이익	388	2.36%	1,287	7.92%	1,568	7.96%	835	11.33%

5. 법인세비용차감전순이익	769	5.57%	1,423	9.63%	1,746	9.89%	958	15.28%

화학부문	한국	1. 매출액	63,041	22.71%	57,661	22.72%	80,072	24.18%	74,292	24.76%

2. 매출총이익	13,375	20.34%	10,141	17.33%	14,331	18.92%	10,175	21.58%

3. 판매비와관리비	7,030	14.26%	6,134	14.51%	8,870	15.83%	5,652	14.21%

4. 영업이익	6,345	38.54%	4,007	24.65%	5,462	27.74%	4,522	61.41%

5. 법인세비용차감전순이익	6,453	46.79%	4,213	28.51%	4,998	28.29%	3,554	56.68%

내부거래 및 연결조정	1. 매출액	(24,114)	-8.69%	(23,452)	-9.24%	(30,409)	-9.18%	(40,670)	-13.56%

2. 매출총이익	(219)	-0.33%	(558)	-0.95%	(753)	-0.99%	236	0.50%

3. 판매비와관리비	(926)	-1.88%	(959)	-2.27%	(1,270)	-2.27%	(375)	-0.94%

4. 영업이익	706	4.29%	402	2.47%	516	2.62%	612	8.30%

5. 법인세비용차감전순이익	2,388	17.31%	2,227	15.07%	4,046	22.91%	(916)	-14.61%

합 계	1. 매출액	277,635	100.00%	253,774	100.00%	331,102	100.00%	299,988	100.00%

2. 매출총이익	65,756	100.00%	58,527	100.00%	75,736	100.00%	47,146	100.00%

3. 판매비와관리비	49,292	100.00%	42,270	100.00%	56,045	100.00%	39,781	100.00%

4. 영업이익	16,464	100.00%	16,257	100.00%	19,691	100.00%	7,365	100.00%

5. 법인세비용차감전순이익	13,792	100.00%	14,775	100.00%	17,665	100.00%	6,271	100.00%

※ 제41기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호 및 1039호에 따라 작성되었습니다. 나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

사업부문	사업소	해외사업부	국내영업부	계

염료부문	한국	12명	26명	38명

중국	1명	11명	12명

화학부문	한국	3명	4명	7명

(2) 판매경로

사업부문	구 분	비 고	비 율

염료부문	수 출	직 수 출	53.13%

L O C A L	7.55%

수출 소계	60.68%

내 수	도 매 상	29.06%

직 납	10.26%

내수 소계	39.32%

화학부문	수 출	직 수 출	82.87%

L O C A L	2.72%

수출 소계	85.59%

내 수	직 납	14.41%

내수 소계	14.41%

(3) 판매방법 및 조건내수 : 현금 및 외상판매수출 : L/C, D/A, D/P, T/T, CAD외(4) 판매전략- 소비자욕구에 상응하는 혁신적인 신제품개발로 수요창출- After Service 및 Technical Service의 강화- 적기납품을 통한 소비자 욕구 충족- 품목별 적정재고의 확보

5. 시장위험과 위험관리

연결기업의 주요 금융부채는 차입금, 매입채무및기타채무 등으로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위해 발생하였습니다. 또한, 연결기업은 영업활동에서 발생하는 대여금및수취채권, 현금 및 단기예치금을 보유하고있습니다. 또한, 매도금융자산을 보유하고 있습니다.

연결기업의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다. 연결기업의 경영진은 위험관리를 감독하고 있고 재경팀은 연결기업의 정책 및 절차에 따라 재무위험이 관리, 측정 및 인지되고 있다는 것에 대한 확신을 경영진에 제공하고 있습니다. 투기목적 파생상품거래는 수행하지 않는 것이 연결기업의 정책입니다. 이러한 각각의 위험들을 관리하기 위하여 이사회에서 검토되고 승인된 원칙은 다음과 같습니다.

(1) 시장위험

시장위험은 시장가격의 변화로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 환율위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세 유형의위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험에 영향을 받는 주요 금융상품은 예금, 매도가능금융자산, 차입금입니다.

다음의 민감도 분석은 당반기말 및 전기말과 관련되어 있습니다. 이 분석은 충당금의 장부금액에 시장변수의 변동이 미치는 영향 및 해외영업활동을 위한 비금융자산 및 비금융부채에 미치는 영향을 배제하였습니다.

민감도 분석시 다음과 같은 가정이 고려되었습니다. - 관련 손익항목의 민감도는 각 시장위험의 가정된 변동에 의한 효과입니다. 이는 보고기간종료일 현재 보유중인 금융자산 및 금융부채에 기초하고 있습니다.

(가) 이자율위험

이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결기업은 변동이자부 장기차입금과 관련된 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 연결기업은 고정이자부 차입금과 변동이자부 차입금을 혼용하여 이자율위험을 관리하는 정책을 수립하고 있는 바, 총 차입금에서 고정이자부 차입금이 차지하는비율을 적절히 유지하는 것이 목표입니다.

차입금에 대해 합리적인 범위내에서 가능한 이자율변동이 미치는 효과에 대한 민감도 분석결과입니다. 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 연결기업의 이자비용은 변동이자부차입금으로 인해 다음과 같은 영향을 받습니다. 연결기업의 자본에 미치는 효과는 중요하지 않습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 3분 기	전 3분 기

0.05% 상승시	0.05% 하락시	0.05% 상승시	0.05% 하락시

이자비용	70,065	(70,065)	54,226	(54,226)

(나) 환율변동위험

환율변동위험은 환율변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 연결기업은 기업의 영업활동(수익이나 비용이 연결기업의 기능통화와 다른 통화로 발생할 때)으로 인해 환율변동위험에 노출되어 있습니다.

연결기업의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

다음은 주요 외화 채권ㆍ채무를 대상으로 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 합리적인 범위 내에서 가능한 환율변동이 연결기업의 세전순이익에 미치는 효과(자본에 미치는 효과는 법인세 효과 고려)에 대한 민감도분석 결과입니다.

(단위: 천원)

주요 통화	당 3분 기	전 3분 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	915,025	(915,025)	2,723,304	(2,723,304)

EUR	15,005	(15,005)	28,930	(28,930)

JPY	19,245	(19,245)	11,618	(11,618)

기 타	-	-	576	(576)

합 계	949,275	(949,275)	2,764,428	(2,764,428)

(다) 지분상품가격변동위험 1) 연결기업의 비상장지분상품은 미래가치 불확실성으로 인해 발생하는 시장가격위험에 노출되어 있습니다. 연결기업은 투자의 다양화 및 개별투자와 전체 지분상품투자에 한도를 설정하여 지분상품가격위험을 관리하고 있습니다. 지분상품 포트폴리오에 관하여 경영진에게 정기적으로 보고가 이루어지고 있습니다. 연결기업의 이사회는 모든 지분상품투자에 대하여 검토 및 승인을 하고 있습니다.

2) 보고기간말 현재 지분상품 공정가치 노출액은 다음과 같습니다. (단위: 천원)

구 분	당 분 기 말	전 기 말

시 장 성	555,542	525,233

비 시 장 성	496,397	496,397

합 계	1,051,939	1,021,630

3) 보고기간종료일 현재 주가지수 5% 변동시 상장지분상품의 가격변동이 기타포괄손익(매도가능금융자산평가손익)에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: 천원)

구 분	당 3분 기	전 3분 기

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

세전기타포괄손익	27,777	(27,777)	40,214	(40,214)

법인세효과	(6,111)	6,111	(8,847)	8,847

세후기타포괄손익	21,666	(21,666)	31,367	(31,367)

4) 보고기간말 현재 비시장성 지분상품 공정가치 노출액에 따른 효과는 중요하지 않다고 판단하고 있습니다.

(2) 신용위험신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 못하여 손실이 발생할 위험입니다. 연결기업의 주로 매출채권, 대여금 등 영업활동 및 금융기관 예금, 외환거래, 기타 금융상품 등 재무활동으로 인한 신용위험에 노출되어 있습니다.

1) 매출채권고객신용위험은 연결기업의 정책, 절차 및 고객 신용위험관리 관련 통제를 준수하여야 하는 영업팀에 의해 관리되고 있습니다. 신용한도는 내부 등급평가기준에 근거하여 모든 고객에 대하여 설정되어 있습니다. 고객 신용평가는 다양한 요소가 고려되어작성되는 신용등급평가점수에 근거하여 이루어지고 있습니다. 매출채권금액은 정기적으로 모니터링되고 있으며 주요 고객에 대한 선적시 신용장 또는 다른 형태의 신용보험으로 보증받고 있습니다.

연결기업은 매 보고기간말 현재 주요 고객 채권에 대한 손상여부를 개별적으로 분석하고 있습니다. 추가로 소액다수채권의 경우 유사한 신용위험의 특성을 가진 금융자산의 집합에 포함하여 집합적으로 손상여부를 검토하고 있습니다. 손상은 과거 발생손실자료에 근거하여 산정되고 있습니다. 보고기간말 현재 신용위험에 대한 최대 노출액은 주석 30에 기술된 금융자산(현금및현금성자산 제외) 범주별 장부금액입니다.연결기업은 증권을 담보물로 취득하고 있지 아니합니다. 연결기업은 고객들이 여러 국가와 산업에 분산되어 있으며, 각각 독립적인 시장에서 영업이 이루어지므로 매출채권과 관련된 위험의 집중도가 낮은 것으로 평가하고 있습니다.2) 금융상품 및 예치금은행 및 금융기관에 대한 신용위험은 연결기업의 정책에 따라 재경팀이 관리하고 있습니다. 잉여자금 투자는 각 거래상대방에 배분된 신용한도 안에서 승인된 거래상대방에 대하여 이루어지고 있습니다. 거래상대방의 신용한도는 이사회에서 연단위로 검토하고 있습니다. 신용한도는 신용집중을 최소화하고 잠재적인 거래상대방 부도에따른 재무손실을 경감시키도록 설정되고 있습니다. 연결기업의 재무상태표 구성요소의 최대 신용위험 노출은 금융보증을 제외하고는 주석 32에서 언급하고 있는 장부금액입니다.

(3) 유동성위험유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다.

연결기업은 당좌차월, 은행차입금, 리스 및 할부구매약정 등을 사용하여 자금조달의 연속성과 유연성간의 조화를 유지하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 한편, 연결기업은 자금조달 집중 위험에 대하여 평가한 결과 비교적 낮은 것으로 판단하였습니다.자금조달의 원천에 대한 접근은 충분히 용이하며 12개월 이내 만기가 도래하는 부채는 동일 차입처로부터 연장될 수 있습니다.

보고기간말 현재 비파생금융부채 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다. 당3분기말 > (단위: 천원)

구 분	1년이내	1년초과 ~5년이내	5년초과	합 계

이자부차입금	139,908,421	16,983,730	9,343,420	166,235,571

기타비파생금융부채	52,246,016	193,038	-	52,439,054

합 계	192,154,437	17,176,768	9,343,420	218,674,625

전기말 > (단위: 천원)

구 분	1년이내	1년초과 ~5년이내	5년초과	합 계

이자부차입금	124,070,662	3,283,199	-	127,353,861

기타비파생금융부채	42,531,182	-	-	42,531,182

합 계	166,601,844	3,283,199	-	169,885,043

(4) 자본관리 자본은 연결기업의 지분 보유자에게 귀속되는 지분을 포함하고 있습니다.

자본관리의 주 목적은 연결기업의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.

연결기업은 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 또는 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

연결기업은 순부채를 총자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는바 부채비율을 100%이하로 유지하는 것을 원칙으로 하고 있습니다. (단위: 천원)

구 분	당 분 기 말	전 기 말

부채(A)	235,617,790	189,237,207

자본(B)	232,433,545	223,759,383

현금및현금성자산 (C)	15,762,063	22,190,138

부채비율(A/B)	101.37%	84.57%

순부채비율((A-C)/B)	94.59%	74.65%

6. 경영상의 주요계약 등

계약상대방	계약체결시기 및 계약기간	계약의 목적 및 내용	계약금액	기타 계약상의 주요내용

T.H INT.(미국)	1997.06.24~	- 북미시장 판로확대 및 Servise 개선과 기술정보 습득- 북미시장 염료판매법인 합작설립	출자금:초기 5만불	- 북미시장의 판매중계 및 기술지원과 독자 판매

엑소이(주)(터키)	1997.06.11~	- 유럽시장의 판록확대 및 적기공급과 관세장벽개선- 터키현지 합작법인 설립계약	초기출자:3백5십만불	- 당사 50%- 터키현지 50%출자

7. 연구개발활동가. 연구개발활동의 개요

(1) 연구개발 담당조직

구 분	조 직	인 원(명)	운영현황	비 고

중앙연구소	R	66	개발,실험,분석	-

ATB	15	개발,실험,분석	-

QA/QC	12	개발,실험,분석	-

제1공장연구소	KIF1 R/QC	11	개발,실험,분석	-

제2공장연구소	KIF2 QC	10	개발,실험,분석	-

제3공장연구소	KIF3 QC	7	개발,실험,분석	-

제4공장연구소	KIF4 QC	7	개발,실험,분석	-

제5공장연구소	KIF5 R/QC	25	개발,실험,분석	-

합 계	-	153	-	-

(2) 연구개발비용(단위 : 백만원 )

과 목	제43기 3분기	제42기 연간	제41기 연간	비 고

원 재 료 비	301	689	616	-

인 건 비	6,279	8,228	7,072	-

위 탁 용 역 비	0	-	-	-

정 부 보 조 금	(277)	(749)	(964)	-

기 타	2,110	1,455	1,584	-

연구개발비용계	8,412	9,623	8,308	-

회계처리	판매비와관리비	7,051	5,628	-	-

제 조 경 비	1,361	3,995	8,308	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	4.35%	4.32%	4.28%	-

나. 연구개발 실적

연구과제	연구결과	기대효과	제품명칭

섬유 반응성 염료 혼합물제조 및 염색방법	개발완료,특허획득	수입대체	Red

반응성 적색 염료 화합물 및 그 제조방법	개발완료,특허획득	수입대체	Red

반응성 염료 화합물 및 이를 이용한 섬유의 염색방법	개발완료,특허획득	수입대체	Black

반응성 적색 염료 화합물 및 그 제조방법	개발완료,특허획득	수입대체	Red

반응성 염료 화합물 및 그 제조방법	개발완료,특허획득	수입대체	Black

반응성 염료 혼합물 및 이를 이용한 염색방법	개발완료,특허획득	수입대체	Red

반응성 염료 혼합물 및 이를 이용한 염색방법	개발완료,특허획득	수입대체	Black

반응성 염료 혼합물 및 이를 이용한 염색방법	개발완료,특허획득	수입대체	Black

반응성 염료 조성물 및 이를 이용한 섬유의 염색방법	개발완료,특허획득	수입대체	Red

알파-히드록시 벤젠아세틱 제조방법	개발완료,특허출원중	수입대체	Red

알파-히드록시 벤젠아세틱 제조방법	개발완료,특허출원중	수입대체	Red

알파-히드록시 벤젠아세틱 제조방법	개발완료,특허출원중	수입대체	Red

알파-히드록시 벤젠아세틱 제조방법	개발완료,특허출원중	수입대체	Red

알파-히드록시 벤젠아세틱 제조방법	개발완료,특허출원중	수입대체	Red

알파-히드록시 벤젠아세틱 제조방법	개발완료,특허출원중	수입대체	Red