한화에어로스페이스 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

아래 분석의견은 미래에 대한 예측정보를 포함하고 있습니다. 이는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 다음과 같은 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.

ㆍ 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향

ㆍ 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

ㆍ 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건변화

ㆍ 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측 정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 이 주의사항은 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.

2. 개요지난 2020년은 전 세계적인 Covid-19의 영향으로 지금까지 겪어보지 못한 불확실성속에서 전혀 다른 패러다임으로 변화했습니다. 이러한 어려운 환경 속에서도 회사는 위기를 기회로 삼고자 핵심 역량의 집중을 통한 사업 경쟁력을 강화하는 등 미래를 위한 혁신활동에 매진하였습니다. 또한 미래 성장이 기대되는 우주산업에 투자하고 중장기적으로 기술적 우위를 선점하기 위하여 위성 체계 개발 능력을 보유한 주식회사 쎄트렉아이의 지분을 인수하였습니다.올해 경영 환경은 Covid-19의 영향으로 글로벌 경제 침체와 국내 경제의 불확실성 증대 등 경영리스크가 더욱 가중될 것으로 전망됩니다. 하지만 회사는 지속적인 경쟁력 강화와 혁신을 통해 어려움을 극복하고 글로벌 기업 도약의 기반을 충실히 다지기위해 최선의 노력을 다하겠습니다.

3. 연결재무상태 및 영업실적가. 연결재무상태

(기준일 : 2020년 12월 31일 ) (단위 : 억원)

과 목	제44기	제43기	증감	증감률

유 동 자 산	51,227	45,636	5,591	12.00%

비 유 동 자 산	43,421	41,448	1,973	5.00%

자 산 총 계	94,648	87,084	7,564	9.00%

유 동 부 채	39,004	33,290	5,714	17.00%

비 유 동 부 채	25,747	25,240	507	2.00%

부 채 계	64,751	58,530	6,221	11.00%

지배지분	25,977	24,861	1,116	4.00%

자 본 금	2,657	2,657	0	0.00%

자 본 잉 여 금	4,128	4,121	7	0.00%

기 타 자 본	3,380	3,324	56	2.00%

이 익 잉 여 금	15,812	14,759	1,053	7.00%

비지배지분	3,920	3,693	227	6.00%

자 본 계	29,897	28,554	1,343	5.00%

부채 와 자본총계	94,648	87,084	7,564	9.00%

[주요 변동 내역]제44기의 총 자산은 9조 4,648억원입니다. 방산사업과 관련된 선급금 수령과 재고자산의 증가로 유동자산은 전년 대비 5,591억원이 증가하였으며, 비유동자산은 신규 사업 투자와 관련된 유무형자산의 증가로 전년 대비 1,973억원이 증가한 4조 3,421억원입니다. 부채는 6조 4,751억원입니다. 신규 사업의 지속적 투자를 위한 차입금 의 증가와 방산사업과 관련된 선수금의 증가로 전년 대비 6,221억원이 증가하였습니다. 자본은 당기순이익 1,647억원과 포괄손익 등의 기타자본 증가로 전년 대비 1,343억원이 증가한 2조 9,897억원입니다. 나. 연결영업실적

(기준일 : 2020년 12월 31일 ) (단위 : 억원)

과 목	제44기	제43기	증감	증감률

매 출 액	53,214	52,641	573	1.00%

매 출 원 가	42,511	42,423	88	0.00%

매 출 총 이 익	10,703	10,218	485	5.00%

판 매 비 · 관 리 비	6,668	6,831	(163)	-2.00%

연 구 개 발 비	1,596	1,735	(139)	-8.00%

영 업 이 익	2,439	1,652	787	48.00%

기 타 손 익	46	307	(261)	-85.00%

금 융 손 익	(746)	(478)	(268)	56.00%

관계기업 및 공동기업 지분법	(21)	82	(103)	-126.00%

법인세비용차감전이익(손실)	1,718	1,563	155	10.00%

법인세비용	71	(61)	132	-216.00%

당기순이익(손실)	1,647	1,624	23	1.00%

[주요 변동 내역]제44기 매출액은 5조 3,214억원입니다. Covid-19로 인하여 민수사업의 매출이 감소하였으나, 한화시스템㈜의 군수사업과 한화디펜스㈜의 수출 사업의 매출 증가로 전기 대비 573억원이 증가하였습니다. 반면 판매비와 관리비는 매출 감소에 따른 선제적 대응 등으로 전기 대비 163억원이 감소하였으며, 연구개발비는 개발 과제 효율화 등을 통하여 139억원이 감소하였습니다. 당기순이익은 1,647억원입니다. 영업외손익은 감소하였으나, 영업이익 증가로 전년 대비 23억원이 증가하였습니다.

다. 주요 경영 지표- 안정성 지표

구분	산식	비율

당기

유동비율	유동자산 ──── × 100 유동부채	131.3%

부채비율	부채총계 ──── × 100 자기자본	216.6%

차입금 의존도	차입금 ──── × 100 총자산	24.8%

영업이익대비 이자보상비율	영업이익 ──── 이자비용	3.7배

- 수익성 지표

구분	산식	비율

당기

매출액영업이익률	영업이익 ──── × 100 매출액	4.6%

매출액순이익률	당기순이익 ───── × 100 매출액	3.1%

총자산순이익률	당기순이익 ───── × 100 평균총자산	1.8%

자기자본순이익률	당기순이익 ────── × 100 평균자기자본	5.6%

총자산대비 영업현금흐름비율	영업활동으로인한현금흐름 ──────────── × 100 평균총자산	4.8%

라. 신규사업 진출에 관한 사항한화에어로스페이스의 연결종속법인 중 한화시스템은 PAV(Personal Air Vehicle)라는 에어택시 사업과 위성안테나 사업을 미래 신수종사업으로 선정하여 적극 추진하고 있습니다. 자세한 내용은 동 사업보고서의 Ⅱ. 사업의 내용 중 나. 사업부문별 현황의 한화시스템 작성 부분을 참조하시기 바랍니다.한화에어로스페이스는 '21.1월 미래 성장이 기대되는 우주 위성 산업 관련 핵심 기술을 보유한 국내 기업 쎄트렉아이에 투자를 결정하였습니다. 중장기적으로 회사와 시너지를 통한 위성 개발기술 역량을 확보해 기술적 우위를 선점해 나갈 것 입니다. 마. 환율변동 영향 당사 및 당사 연결종속법인은 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 당사 및 당사 연결종속법인은 외화 수입ㆍ지출 매칭을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하며, 파생상품을 활용한 환 헷지는 하지 않는 것을 원칙으로 하고 있습니다. 자세한 내용은 연결감사보고서의 주석4. 재무위험관리, 4.1.1 시장위험, (1)외환위험항목을 참조하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금의 조달

다음의 도표는 회사의 최근 3개 사업연도 연결 현금흐름에 관한 정보를 기재한 것입니다.

(단위: 억원)

구 분	제44기(A)	제43기(B)	제42기	증감(A-B)

영업활동으로 인한 현금흐름(①)	4,347	7,151	563	-2,803

투자활동으로 인한 현금흐름(②)	-2,987	-6,435	-2,130	3,448

재무활동으로 인한 현금흐름(③)	1,990	2,894	3,327	-904

현금의 증가(감소) (①+②+③)	3,351	3,610	1,760	-259

기초의 현금	10,001	6,367	4,614	3,634

환율변동으로 인한 현금흐름	-44	24	-7	-69

기말의 현금	13,307	10,001	6,367	3,306

[주요 변동 내역]당사 및 당사 연결종속법인의 당기 현금흐름은 3,351억원으로 전기 대비 259억원 감소하였습니다. 주요내역을 보면 영업활동으로 인한 현금흐름은 재고자산 증가 등으로 전기 대비 2,803억원 감소하였습니다. 그러나 투자활동으로 인한 현금흐름은 전기 항공엔진 부품 제조업체인 EDAC 인수금액 집행의 기저효과로 전기 대비 3,448억원 증가하였습니다. 그리고 사채발행 및 자금차입 등으로 발생하는 재무활동으로인한 현금흐름은 전기대비 904억원 감소하였습니다. 당기 기말 현금은 1조 3,307억원으로 전기 대비 3,306억원 증가하였습니다.

[연결기준] (단위: 억원)

조달원천	제44기(A)	제43기(B)	제42기	증감(A-B)

- 사채	10,348	8,726	7,020	1,622

- 장기차입금	8,505	7,557	5,073	948

- 단기차입금	4,592	4,642	5,248	-50

차입금 합계	23,445	20,925	17,341	2,520

2020년말 기준 연결실체의 총차입금은 2조 3,445억원으로 사채 1조 0,348억원 및 시설대등 장기차입금 8,505억원, 단기차입금(네고차입금 포함) 4,592억원으로 구성되어 있습니다. 당기 차입금은 여유현금 추가 확보 등의 목적으로 전기대비 2,520억원 증가하였습니다. 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 회계추정에 관한 사항

한국채택국제회계기준은 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성함에 있어서 경영진이 회계정책의 적용이나, 보고기간 말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 판단, 추정치, 가정을 사용하도록 요구하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과다를 경우 실제 결과는 이러한 추정치와 다를 수 있습니다.

당사가 채택하고 있는 중요한 회계정책에 대한 자세한 내용은 감사보고서의 주석 2를 참고하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항

환경 관련 제재 사항이나 행정 조치 등에 관한 사항은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항, 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항

당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제 내용은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.

라. 위험관리정책(1) 위험관리방식당사는 불확실한 시장위험을 최소화하여 재무구조의 건전성 및 경영의 안정성 실현을 목표로 리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다.

[환율변동에 따른 위험]당사는 환율 변동의 위험을 회피하기 위하여 통화선도 거래, 은행을 통한 O/A채권매각 등의 방법을 사용하여 오픈 포지션을 축소하여 관리하고 있습니다. 또한 일부 외화 차입금에 대하여 환율변동의 위험을 회피하는 회계처리를 적용하고 있습니다. [시장금리변동에 따른 위험]당사의 차입금 중 일부는 변동금리를 적용하고 있습니다. 해당 상품의 일부는 이자율스왑상품 가입을 통해 위험회피회계를 적용하고 있습니다. 위험회피회계를 통해 차입금의 금리 변동은 원화 운영자금 금리 변동과 상쇄되는 효과가 있습니다.(2) 위험관리조직당사는 시장위험의 예측과 위험자산의 환변동 등에 따른 실적분석 등을 통해 위험을 관리하고 있습니다. 국내외 투자은행 및 금융기관에서 제공하는 시장 정보 등을 이용하여 시장위험에 대한 예측, 관리, 분석, 보고 등의 업무를 하고 있습니다.