한화에어로스페이스 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

아래 분석의견은 미래에 대한 예측정보를 포함하고 있습니다. 이는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 다음과 같은 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.

ㆍ 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향

ㆍ 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

ㆍ 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건변화

ㆍ 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측 정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 이 주의사항은 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.

2. 개요지난 2021년은 전 세계적인 Covid-19를 비롯한 여러 위기 상황이 지속되어 사회 전반의 불확실성이 더욱 확대되었습니다. 이러한 어려운 환경 속에서도 회사는 위기를 기회로 삼고자 사업경쟁력 강화에 노력하는 한편 나아가 성장 기반을 확보하기 위한 혁신활동에 매진하였습니다. 또한 뉴 스페이스 시대를 맞아 국내 인공위성 전문업체 쎄트렉아이의 지분을 인수하여 관련분야의 기술적 우위를 선점할 수 있게 되었으며, 한국형 발사체인 '누리호'의 액체로켓엔진 등을 담당하여 대한민국 우주항공시대를 여는데 기여하였습니다.올해는 우리 사회가 침체된 분위기에서 벗어나 일상을 회복하고 새로운 시작을 준비하는 중요한 한 해가 될 것입니다. 이에 회사는 지속적인 경쟁력 강화와 혁신을 통해 매출을 확대하고 수익성을 극대화 하여 글로벌 기업 도약의 기반을 충실히 다짐과 동시에 신규 사업 진출의 토대 마련을 위한 최선의 노력을 다하겠습니다.

3. 연결재무상태 및 영업실적가. 연결재무상태

(기준일 : 2021년 12월 31일 ) (단위 : 억원)

과 목	제45기	제44기	증감	증감률

유 동 자 산	62,835	51,227	11,608	22.66%

비 유 동 자 산	47,623	43,421	4,202	9.68%

자 산 총 계	110,458	94,648	15,810	16.70%

유 동 부 채	43,301	39,004	4,297	11.02%

비 유 동 부 채	27,842	25,747	2,095	8.14%

부 채 계	71,143	64,751	6,392	9.87%

지배지분	28,892	25,977	2,915	11.22%

자 본 금	2,657	2,657	-	0.00%

자 본 잉 여 금	4,265	4,128	137	3.32%

기 타 자 본	3,850	3,380	470	13.91%

이 익 잉 여 금	18,120	15,812	2,308	14.60%

비지배지분	10,423	3,920	6,503	165.89%

자 본 계	39,315	29,897	9,418	31.50%

부채와 자본총계	110,458	94,648	15,810	16.70%

[주요 변동 내역]제45기의 총 자산은 전년 대비 1조 5,810억원 증가한 11조 458억원입니다. 한화시스템 유상증자 등에 따라 현금 등의 증가로 유동자산은 전년 대비 1조 1,608억원이 증가하였으며, 비유동자산은 사업 확대에 따른 투자주식 및 유무형자산의 증가로 4,202억원이 증가하였습니다. 부채는 7조 1,143억원입니다. 신규 사업의 지속적 투자를 위한 차입금의 증가와 방산사업과 관련된 선수금의 증가로 전년 대비 6,392억원이 증가하였습니다. 자본은 당기순이익 3,018억원과 한화시스템 증자 효과로 전년 대비 9,418억원이 증가한 3조 9,315억원입니다. 나. 연결영업실적

(기준일 : 2021년 12월 31일 ) (단위 : 억원)

과 목	제45기	제44기	증감	증감률

매 출 액	64,151	53,214	10,937	20.55%

매 출 원 가	51,198	42,511	8,687	20.43%

매 출 총 이 익	12,953	10,703	2,250	21.02%

판 매 비 · 관 리 비	7,379	6,668	711	10.66%

연 구 개 발 비	1,744	1,596	148	9.27%

영 업 이 익	3,830	2,439	1,391	57.03%

기 타 손 익	(228)	46	(274)	-595.65%

금 융 손 익	436	(746)	1,182	-158.45%

관계기업 및 공동기업 지분법	15	(21)	36	-171.43%

법인세비용차감전이익(손실)	4,053	1,718	2,335	135.91%

법인세비용	1,035	71	964	1357.75%

당기순이익(손실)	3,018	1,647	1,371	83.24%

[주요 변동 내역]제45기 매출액은 6조 4,151억원입니다. 산업용장비와 CCTV 등의 민수사업과 한화시스템 및 한화에어로스페이스 등의 방산사업 매출이 전반적으로 증가하여 전기 대비 1조 937억원이 증가하였습니다. 반면 판매비와 관리비는 매출 증가에 따른 부대비용 등의 증가로 전기 대비 711억원 증가하였으며, 연구개발비는 선행 개발 등에 따라 148억원 증가하였습니다. 당기순이익은 3,018억원입니다. 매출 증가에 따른 영업이익 증가로 전년 대비 1,371억원이 증가하였습니다.

다. 주요 경영 지표- 안정성 지표

구분	산식	비율

당기

유동비율	유동자산 ──── × 100 유동부채	145.1%

부채비율	부채총계 ──── × 100 자기자본	181.0%

차입금 의존도	차입금 ──── × 100 총자산	23.8%

영업이익대비 이자보상비율	영업이익 ──── 이자비용	6.0배

- 수익성 지표

구분	산식	비율

당기

매출액영업이익률	영업이익 ──── × 100 매출액	6.0%

매출액순이익률	당기순이익 ───── × 100 매출액	4.7%

총자산순이익률	당기순이익 ───── × 100 평균총자산	2.9%

자기자본순이익률	당기순이익 ────── × 100 평균자기자본	8.7%

총자산대비 영업현금흐름비율	영업활동으로인한현금흐름 ──────────── × 100 평균총자산	9.7%

라. 신규사업 진출에 관한 사항한화에어로스페이스의 연결종속법인 중 한화시스템은 PAV(Personal Air Vehicle)라는 에어택시 사업과 위성안테나 사업을 미래 신수종사업으로 선정하여 적극 추진하고 있습니다. 자세한 내용은 'Ⅱ. 사업의 내용' 중 '7. 기타 참고사항'의 '나. 사업부문별 현황'의 '바. 신규사업의 내용과 전망'에서 한화시스템 작성 부분을 참조하시기 바랍니다.한화에어로스페이스는 2021년 1월 국내에서 유일하게 위성체계 개발능력을 보유한 쎄트렉아이의 지분인수를 결정하고, 2021년 4월 지분인수하였습니다. 이로 인해 한화에어로스페이스는 뉴스페이스 시대를 맞아 미래 성장이 기대되는 우주산업에 투자하고, 중장기적으로 회사와의 시너지를 통한 위성 개발기술 역량을 확보하여 관련분야의 기술적 우위를 선점해 나갈 것 입니다. 마. 환율변동 영향당사 및 당사 연결종속법인은 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 당사 및 당사 연결종속법인은 외화 수입ㆍ지출 매칭을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하며, 파생상품을 활용한 환 헷지는 하지 않는 것을 원칙으로 하고 있습니다. 자세한 내용은 연결감사보고서의 주석 '4. 재무위험관리' 중 '4.1.1 시장위험'의 '(1) 외환위험'을 참조하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금의 조달

다음의 도표는 당사의 최근 3사업연도 연결 현금흐름에 관한 정보를 기재한 것입니다.

(단위: 억원)

구 분	제45기(A)	제44기(B)	제43기	증감(A-B)

영업활동으로 인한 현금흐름(①)	9,900	4,347	7,151	5,553

투자활동으로 인한 현금흐름(②)	-6,071	-2,987	-6,435	-3,084

재무활동으로 인한 현금흐름(③)	8,132	1,990	2,894	6,142

현금의 증가(감소) (①+②+③)	11,961	3,351	3,610	8,611

기초의 현금	13,307	10,001	6,367	3,306

환율변동으로 인한 현금흐름	13	-44	24	57

기말의 현금	25,281	13,307	10,001	11,974

[주요 변동 내역]당사 및 당사 연결종속법인의 당기 기말 현금은 2조 5,281억원으로 전기 대비 1조 1,974억원 증가하였습니다. 주요 내역을 살펴보면 영업활동으로 인한 현금흐름은 방산 사업의 선수금 입금 증가 등으로 9,900억원이며, 투자활동으로 인한 현금흐름은 유무형 자산 취득 및 ㈜쎄트렉아이 지분투자 등으로 -6,071억원 입니다. 그리고 재무활동으로 인한 현금흐름은 당사의 연결종속법인인 한화시스템㈜의 유상증자 등에 따른 8,132억원 입니다.

[연결기준] (단위: 억원)

조달원천	제45기(A)	제44기(B)	제43기	증감(A-B)

사채	12,019	10,348	8,726	1,671

장기차입금	10,222	9,974	7,557	248

단기차입금	4,073	3,123	4,642	950

차입금 합계	26,314	23,445	20,925	2,869

2021년말 기준 당사 및 당사 연결종속법인의 총차입금은 2조 6,314억원으로 전기말 대비 2,869억원 증가하였습니다. 주요 사유는 당사의 연결종속법인인 한화시스템㈜의 유상증자 시 최대주주인 당사가 일부 차입을 통해 증자에 참여했기 때문입니다. 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 회계추정에 관한 사항

한국채택국제회계기준은 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성함에 있어서 경영진이 회계정책의 적용이나, 보고기간 말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 판단, 추정치, 가정을 사용하도록 요구하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 실제 결과는 이러한 추정치와 다를 수 있습니다.

당사가 채택하고 있는 중요한 회계정책에 대한 자세한 내용은 감사보고서의 주석 2를 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항

환경 관련 제재 사항은 'Ⅱ. 사업의 내용' 중 '7. 기타 참고사항'의 '라. 환경관련 사항'을, 행정 조치 등에 관한 사항은 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '3. 제재 등과 관련된 사항'을 참조하시기 바랍니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항

당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제 내용은 'Ⅱ. 사업의 내용' 중 '7. 기타 참고사항'의 '다. 법률, 규정 등이 회사의 영업활동에 미치는 영향'을 참조하시기 바랍니다.

라. 위험관리정책(1) 위험관리방식당사는 불확실한 시장위험을 최소화하여 재무구조의 건전성 및 경영의 안정성 실현을 목표로 리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다.

[환율변동에 따른 위험]당사는 환율 변동의 위험을 회피하기 위하여 통화선도 거래, 은행을 통한 O/A채권매각 등의 방법을 사용하여 오픈 포지션을 축소하여 관리하고 있습니다. 또한 일부 외화 차입금에 대하여 환율변동의 위험을 회피하는 회계처리를 적용하고 있습니다. [시장금리변동에 따른 위험]당사의 차입금 중 일부는 변동금리를 적용하고 있습니다. 해당 상품의 일부는 이자율스왑상품 가입을 통해 위험회피회계를 적용하고 있습니다. 위험회피회계를 통해 차입금의 금리 변동은 원화 운영자금 금리 변동과 상쇄되는 효과가 있습니다.(2) 위험관리조직당사는 시장위험의 예측과 위험자산의 환변동 등에 따른 실적분석 등을 통해 위험을 관리하고 있습니다. 국내외 투자은행 및 금융기관에서 제공하는 시장 정보 등을 이용하여 시장위험에 대한 예측, 관리, 분석, 보고 등의 업무를 하고 있습니다.