한화에어로스페이스 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

아래 분석의견은 미래에 대한 예측정보를 포함하고 있습니다. 이는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 다음과 같은 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.

ㆍ 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향

ㆍ 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

ㆍ 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건변화

ㆍ 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측 정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 이 주의사항은 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.

2. 개요

지난 2017년은 글로벌 경쟁 심화 및 국내 신정부의 출범 등으로 그 어느 때보다 변화의 바람이 거셌던 한 해였습니다 이에 선제적으로 대처하고자 당사는 회사가 영위하는 다양한 사업의 전문성 강화 및 경영스피드 제고를 위해 방산, 에너지장비, 산업용장비 사업을 분할하여 각각 영위하는 자회사를 출범하였습니다. 이를 통해 제품경쟁력 확보 및 장기적 성장을 위한 체계를 구축하고 있습니다.

올해 경영 환경 역시 산업 패러다임 변화 및 시장 환경 급변 등으로 불확실성이 크게 증대될 것으로 예상되고 있습니다. 당사는 올 한해 시큐리티 사업 분할 및 한화에어로스페이스로의 사명 변경 등을 통해 새로운 회사로 다시 태어난다는 각오 아래 모든 사업에서 성과를 창출하여 각 사업 부분의 글로벌 전문회사로 도약하기 위해 최선을 다하겠습니다.

3. 연결재무상태 및 영업실적가. 연결재무상태

과 목	제41기	제40기	증감	증감률

유 동 자 산	28,351	27,802	549	1.97

비 유 동 자 산	29,125	28,722	403	1.40

자 산 총 계	57,476	56,524	952	1.68

유 동 부 채	21,405	19,686	1,719	8.73

비 유 동 부 채	14,261	13,431	830	6.18

부 채 계	35,666	33,117	2,549	7.70

지배지분	21,794	23,390	-1,596	-6.82

자 본 금	2,657	2,657	-	-

자 본 잉 여 금	1,868	1,884	-16	-0.85

기 타 자 본	4,358	5,349	-991	-18.53

이 익 잉 여 금	12,911	13,500	-589	-4.36

비지배지분	16	17	-1	-5.88

자 본 계	21,810	23,407	-1,597	-6.82

부채 와 자본총계	57,476	56,524	952	1.68

[주요변동내역]

제41기의 총 자산은 5조 7,476억원입니다. 방산사업관련 매출채권 및 재고자산 증가에 따라 유동자산은 전년말 대비 549억원이 증가한 28,351억원이며, 사업 확대를 위한 유형자산 및 투자주식 취득에 따라 비유동자산은 전년말 대비 403억원 증가한 29,125억원입니다. 부채는 시설 투자 확대에 따른 차입금 증가와 영업용 매입채무 증가로 전년말 대비 약 8% 증가한 35,666억원입니다. 자본은 당기순손실 및 당사가 보유하고 있는 매도가능증권의 평가손실 반영에 따라 전년말 대비 약 7% 감소한 21,810억원입니다.

나. 연결영업실적

과 목	제41기	제40기	증 감	증감률

매 출 액	42,155	35,189	6,966	19.80

매 출 원 가	34,471	28,025	6,446	23.00

매 출 총 이 익	7,684	7,164	520	7.26

판 매 비 · 관 리 비	5,207	3,913	1,294	33.07

연 구 개 발 비	1,648	1,744	-96	-5.50

영 업 이 익	829	1,507	-678	-44.99

기 타 손 익	-559	2,805	-3,364	-119.93

금 융 손 익	-169	-199	30	15.08

관계기업 및 공동기업 지분법	77	72	5	6.94

법인세비용차감전이익(손실)	178	4,185	-4,007	-95.75

법인세비용	655	726	-71	-9.78

당기순이익(손실)	-477	3,459	-3,936	-113.79

[주요 변동 내역]

제41기 매출액은 4조 2,155억원으로 전기에 비해 6,966억원 증가하였습니다. 대형 국책 사업 종료 및 지속적인 글로벌 경기 침체로 항공엔진 및 시큐리티 사업의 매출은 감소하였으나, 수출 및 방산사업 물량 확대에 따라 한화지상방산, 한화디펜스, 한화시스템 매출액이 각각 증가하였습니다.

판관비는 당기에 총 5,207억원으로 매출액의 약 12%를 차지합니다. 2016년 종속회사로 편입된 한화디펜스와 한화시스템 효과와 수출 사업과 관련된 기술사용료 및 지급수수료 증가에 따라 1,294억원 증가하였습니다. 민수 사업을 중심으로 신기종 개발과 선행기술 연구에 사용된 연구개발비는 전기 대비 약 5% 감소한 1,648억원이 발생하였습니다.

2016년 발생한 한국항공우주산업 지분매각에 따른 이익 2,175억원 소거 효과와 세무 조사 결과 관련 손익 인식 등으로 당기순이익은 전년 대비 3,936억원 감소한 477억원 적자입니다.

다. 주요 경영 지표 - 안정성 지표

구분	산식	비율

당기

유동비율	유동자산 ──── × 100 유동부채	132.45%

부채비율	부채총계 ──── × 100 자기자본	163.53%

차입금 의존도	차입금 ──── × 100 총자산	23.40%

영업이익대비 이자보상비율	영업이익 ──── 이자비용	2.4배

- 수익성 지표

구분	산식	비율

당기

매출액영업이익률	영업이익 ──── × 100 매출액	1.97%

매출액순이익률	당기순이익 ───── × 100 매출액	-1.13%

총자산순이익률	당기순이익 ───── × 100 평균총자산	-0.84%

자기자본순이익률	당기순이익 ────── × 100 평균자기자본	-2.11%

총자산대비 영업현금흐름비율	영업활동으로인한현금흐름 ──────────── × 100 평균총자산	-0.17%

라. 조직변경 등 2017년 7월 당사가 영위하는 다양한 사업의 성장을 위해 사업분할을 단행하여 기존 사업부문이던 방산, 에너지장비, 산업용장비를 각각 한화지상방산, 한화파워시스템, 한화정밀기계라는 신설법인으로 분리하여 한화테크윈 자회사로 편입하였습니다. 분할 이후 회사별로 사업전문성이 강화되고 경영스피드가 한층 제고되면서 장기적 성장을 위한 체계를 만들 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

마. 환율변동 영향 당사 및 당사 연결종속법인은 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 당사 및 당사 연결종속법인은 외화 수입ㆍ지출 매칭을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하며, 파생상품을 활용한 환 헷지는 하지 않는 것을 원칙으로 하고 있습니다.

자세한 내용은 연결감사보고서의 주석4. 재무위험관리, 4.1.1 시장위험, (1)외환위험항목을 참조하십시오.

4. 유동성 및 자금의 조달

다음의 도표는 회사의 최근 3개 사업연도 연결 현금흐름에 관한 정보를 기재한 것입니다.

(단위: 억원)

구 분	제41기(A)	제40기(B)	제39기	증감(A-B)

영업활동으로 인한 현금흐름(①)	-97	1,961	-375	-2,058

투자활동으로 인한 현금흐름(②)	726	-7,183	1,776	7,909

재무활동으로 인한 현금흐름(③)	1,404	6,379	-918	-4,975

현금의 증가(감소) (①+②+③)	2,033	1,157	483	876

기초의 현금	2,574	1,427	943	1,147

환율변동으로 인한 현금흐름	7	-10	1	17

기말의 현금	4,614	2,574	1,427	2,040

당사 및 당사 연결종속법인의 당기 현금및현금성자산은 전기 대비 2,040억원 증가한4,614억원입니다. 주요내역을 보면 영업활동으로 인한 현금흐름이 당기순손실 477억원을 포함하여 전기 대비 2,058억원 감소하였습니다. 그러나 투자활동으로 인한 현금흐름에는 전기에 한화시스템과 한화디펜스 등 종속기업 주식 취득이 8,921억원 반영되어 있어 전기 대비 7,909억원 감소하였습니다. 그리고 사채발행 및 자금 차입 등으로 발생되는 재무활동으로 인한 현금흐름은 전기대비 4,975억원 감소하였습니다. 2017년말 기준 총차입금은 13,457억원(사채할인발행차금 제외)으로 사채 발행 4,500억원 및 시설대 차입 등 8,936억원, 기타 21억원으로 구성되어 있습니다. 당기중 영업이익 829억원 발생하였으나, 유/무형자산 취득으로 인한 투자가 2,236억원 발생하여 전기 대비 총차입금은 1,585억원 증가하였습니다.

[연결기준] (단위: 억원)

조달원천	기초잔액	기말잔액	증감

은 행	7,372	8,636	1,264

보 험 회 사	300	300	-

종 합 금 융 회 사	-	-	-

여 신 전 문 금 융 회 사	-	-	-

상 호 저 축 은 행	-	-	-

금융기관 합계	7,672	8,936	1,264

회사채(공모)	3,500	3,800	300

회사채(사모)	700	700	-

유상증자(공모)	-	-	-

유상증자(사모)	-	-	-

자산유동화(공모)	-	-	-

자산유동화(사모)	-	-	-

기 타	-	-	-

자본시장 합계	4,200	4,500	300

주주 임원 관계회사차입금	-	-	-

기타	-	21	21

총 계	11,872	13,457	1,585

※ 사채할인발행차금 제외 기준 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 회계추정에 관한 사항

한국채택국제회계기준은 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성함에 있어서 경영진이 회계정책의 적용이나, 보고기간 말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 판단, 추정치, 가정을 사용하도록 요구하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과다를 경우 실제 결과는 이러한 추정치와 다를 수 있습니다.

당사가 채택하고 있는 중요한 회계정책에 대한 자세한 내용은 감사보고서의 주석 2번을 참고하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항

환경 관련 제재 사항이나 행정 조치 등에 관한 사항은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항, 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항

당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제 내용은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.

라. 위험관리정책(1) 위험관리방식

당사는 불확실한 시장위험을 최소화하여 재무구조의 건전성 및 경영의 안정성 실현을 목표로 리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다.

[환율변동에 따른 위험]

당사는 기간에 따른 환율 변동의 위험을 회피하기 위하여 원화대금 결제, 은행을 통한 O/A채권매각 등의 방법을 사용하여 Long 포지션의 외화 채권을 관리하고 있습니다.

[시장금리변동에 따른 위험]

당사의 차입금 중 변동금리부 차입금은 비중이 미미하여 위험관리에 대한 별도의 정책은 없는 상태이나 원화 여유자금의 운용에 따른 금리변동의 위험과 상쇄되는 효과가 있습니다.

(2) 위험관리조직

당사는 시장위험의 예측과 위험자산의 환변동 등에 따른 실적분석 등을 통해 위험을 관리하고 있습니다. 국내외 투자은행 및 금융기관에서 제공하는 시장 정보 등을 이용하여 시장위험에 대한 예측, 관리, 분석, 보고 등의 업무를 하고 있습니다.