경동인베스트 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부 환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도있습니다. 당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

연결실체는 주력사업인 도시가스 공급업을 필두로 플랜트 및 물류서비스업, 토목공사업, 도시가스안전대행서비스 및 가스시공업을 영위하고 있습니다. 연결실체의 영업실적은 각 사업부별 시장의 수요와 공급, 주기적인 등락, 수요의 계절적 변동에 영향을 받고 있습니다. 연결실체는 (주)경동도시가스, (주)경동이앤에스, (주)경동건설, (주)케이디파워텍, (주)경동, (주)경동바이오테크, Kyungdong Australia Pty Ltd., (주)그린바이오매스, 경동강남고객서비스(주), 경동강동고객서비스(주), 경동강북고객서비스(주), 경동양산고객서비스(주) 등 총 12개사로 구성되어 있습니다. (주)경동도시가스는 핵심사업인 도시가스 공급을 기반으로 '에너지의 미래를 상상하는 솔루션 플랫폼 기업'이라는 비전달성을 위해 에너지진단 및 ESCO사업 등 사업다각화를 실시하고 있습니다. (주)경동이앤에스는 플랜트 및 물류서비스 사업을 영위하고 있고, (주)경동건설은 도로, 철도, 터널, 상.하수도 등 일반토목공사업을 하고 있습니다. (주)케이디파워텍은 폐열을 사용한 전기발전사업을 하고 있으며, (주)경동과 그 종속회사인 (주)경동바이오테크와 Kyungdong Australia Pty Ltd.는 석탄생산과 우드칩 제조를 통한 광원 및 자원개발사업을 영위하고 있고, 2015년 연결실체로 편입된 (주)그린바이오매스는 우드칩 제조를 영위하고 있습니다. 또한, 경동강남고객서비스(주) 등 4개사는 도시가스 안전관리대행서비스 및 가스시공업을 영위하고 있습니다. 2015년은 글로벌 경제 불황으로 에너지 공급과잉 구조가 형성되고, 저유가 기조와 셰일가스 도입 등에 따른 반사이익을 통해 도시가스 산업의 경쟁력 약화로 (주)경동도시가스와 그 종속기업으로 구성된 연결실체는 연간 매출액은 1조 6,042억원의 경영실적을 기록하였습니다. (주)경동건설의 해외건설 공사 중 이스라엘 길보아 양수발전소 건설사업의 예상하지 못한 공사비 상승요인에 의해 이스라엘 발주처의 일방적인 공사도급계약 해지통보에 의해 해당 공사계약에 대한 지급보증을 실행하여 대규모의 채무를 일시에 부담하게 되어 이를 변제할 수 없어 경영정상화를 위해 2016년 1월 회생절차 개시를 신청함에 따라 연결실체는 영업손실 133억원, 기타비용 265억원, 당기순손실 213억원의 경영성과를 도출하였습니다.

3. 영업실적 및 재무상태 1) 영업실적연결실체의 지난 2사업연도의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다. [단위: 백만원,%]

구 분	영 업 실 적	증 감 율

2015년 (제39기)	2014년 (제38기)	전년 대비

매출액	1,604,168	2,603,059	-38.87

매출원가	1,520,436	2,470,958	-38.47

매출총이익	83,732	132,101	-36.62

판관비	97,030	84,168	15.28

영업이익	(13,298)	47,933	적자전환

기타영업수익	8,196	35,007	-76.59

기타영업비용	26,478	2,970	791.55

금융수익	9,131	12,736	-28.31

금융비용	3,056	2,386	31.39

지분법이익	(1,674)	(151)	-1,009.92

법인세차감전순익	(27,180)	90,169	적자전환

법인세비용	(5,928)	14,239	적자전환

당기순이익	(21,251)	75,930	적자전환

총포괄이익	(24,357)	64,629	적자전환

※ 상기 제39기, 제38기 손익계산서는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 연결매출액의 각 사업부문별 증감내역은 다음과 같습니다. [단위: 백만원,%]

구 분	매 출 액 실 적	증 감 율

2015년 (제39기)	2014년 (제38기)	전년 대비

도시가스 사업부문	1,352,465	2,399,430	-43.63

플랜트 및 물류서비스 사업부문	39,750	29,235	35.97

건설 사업부문	88,799	102,489	-13.36

발전 사업부문	-	-	-

광업 및 자원개발사업부문	122,010	70,609	72.80

도시가스 안전관리서비스사업부문	1,144	1,296	-11.73

계	1,604,168	2,603,059	-38.37

가. 개황

연결실체의 2015년 매출액은 도시가스 사업부문의 매출감소로 인한 전년대비 38.37% 감소한 1조 6,042억원이며, 건설 사업부문의 해외공사 중단으로 인한 영업손실은 133억원, 당기순손실은 213억원(지배주주 소유주지분 기준 당기순손실 155억원)을 시현하였습니다사업부별 내용

□ 도시가스사업부문 (대상회사 : (주)경동도시가스)은 글로벌 경제 불황에 의한 에너지 공급과잉 구조 형성 및 가격경쟁력 약화로 산업체의 사용량이 감소하여, 2015년 총 매출량 17억9천만㎥로 목표대비 감소량 2억9천만㎥, 14.1%의 감소율을 나타냈습니다. (전년대비는 8억2천만㎥ 감소, 31.5% 감소율을 보였습니다.)

도시가스사업부문의 2015년도 영업실적을 구체적으로 살펴보면, 도시가스의 가격경쟁력 저하 및 다른 대체재로의 연료전환과 전반적인 경기 불황으로 산업용 사용량은 전년대비 38% 감소하였습니다. 민수용 사용량은 세계적인 이상고온에도 불구하고 전임직원의 자발적 수요개발 참여로 공급건수 목표를 초과달성하면서 전년대비 2% 증가했지만, 산업용 수요가 큰 비중을 차지하는 당사의 판매구조로 인해 전체 사용량은 31% 감소하는 결과를 가져왔습니다.

위와 같은 영업활동의 결과로, 2015년도 매출액은 전년대비 43.6% 감소한 1조 3,525억원을 시현하였습니다.

□ 플랜트 및 물류서비스 사업부문 (대상회사 : (주)경동이앤에스)은 전년대비 공사매출 및 보관수입 증가로 인해 매출액이 전년대비 35.97% 증가한 398억원입니다.

□ 건설사업부문 (대상회사 : (주)경동건설)은 이스라엘 길보아 공사중단에 의해 매출액이 전년대비 13.36% 감소한 888억원입니다.

□ 발전 사업부문 (대상회사 : (주)케이디파워텍)은 폐열발전을 통한 전기발전 사업으로 2014년 설립하여 현재 발전시설 가동을 준비단계에 있으며, 매출액은 0원입니다. 2016년 상반기에 상업운전 예정입니다.

□ 광업 및 자원개발 사업부문 (대상회사 : (주)경동, (주)경동바이오테크, Kyungdong Australia Pty Ltd., (주)그린바이오매스)은 석탄개발 및 우드칩제조 회사로 (주)그린바이오매스에 대하여 당기에 지배력을 획득함으로써 연결대상 법인으로 편입되었으며, 매출액은 1,220억원입니다.

□ 도시가스 안전관리서비스사업부문 (대상회사 : 경동강남고객서비스(주)외 고객서비스 3개사)은 당기에 부동산 경기침체로 신규공급세대는 줄어들고 전출입 등이 감소하여 매출액이 전년대비 11.73% 감소한 11억원입니다.□ 연결실체의 기타수익은 전년대비 76.59% 감소한 82억원이며, 금융수익은 전년대비 28.31% 감소한 91억원이입니다.

□ 기타비용은 전년대비 791.55% 증가한 265억원이며, 금융비용은 전년대비 28.1% 증가한 31억원입니다.

□ 연결실체의 법인세비용을 차감한 2015년도 당기순이익은 전년대비 127.99% 감소한 당기순손실 213억원(지배기업 소유주지분 기준 당기순손실 155억원)입니다.

2) 재무상태 연결실체의 지난 2사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다. [단위: 백만원,%]

구 분	재 무 상 태	증 감 율

2015년 (제39기)	2014년 (제38기)	전년 대비

자산총계	1,167,820	1,320,789	-11.58

유동자산	571,798	766,553	-25.41

(현금성자산)	85,839	216,953	-60.43

(단기금융상품)	180,386	125,785	43.41

(매출채권)	252,944	339,501	-25.50%

(재고자산)	8,347	18,387	-54.60%

비유동자산	596,021	554,237	7.54%

(유형자산)	478,535	436,241	9.70%

부채총계	591,340	713,338	-17.10%

유동부채	392,919	550,251	-28.59%

(매입채무)	252,288	420,962	-40.07%

(미지급금)	68,386	48,592	40.74%

(미지급법인세)	2,298	10,957	-79.03%

비유동부채	198,713	163,087	21.84%

자본총계	576,479	607,451	-5.10%

(자본금)	17,424	17,424	0.00%

(이익잉여금)	459,450	480,192	-4.32%

※ 상기 제39기, 제38기 재무상태표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.□ 연결실체의 2015년말 현재 자산은 1조 1,678억원으로 전년대비 1,530억원 감소하였습니다.□ 연결실체의 유동자산은 단기금융상품 등 현금성자산 감소 등으로 전년대비 1,948억원이 감소한 5,718억원이며, 비유동자산은 유형자산 증가 등으로 전년대비 418억원 증가한 5,960억원입니다.□ 연결실체의 유동부채는 매출증가에 따른 원료 매입액 감소로 인한 매입채무 감소로 전년대비 1,573억원 감소한 3,929억원이며, 비유동부채는 장기차입금 등의 증가로 인해 전년대비 353억원 증가한 1,984억원 입니다.□ 연결실체의 자본은 2015년 당기순손실 발생 등에 따른 이익잉여금 감소로 전년대비 310억원 감소한 5,765억원 입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

1) 유동성전기대비 현금성자산은 1,311억원 감소, 단기금융상품은 546억원 증가하여 전체적인 현금성자산 및 단기금융상품은 765억원 감소하였습니다. [단위: 백만원]

과목	2015년(제39기)	2014년(제38기)	증감

현금 및 현금성자산	85,839	216,953	-131,114

단기금융상품	180,386	125,785	54,601

계	266,225	342,738	-76,513

당사의 현금은 영업활동을 통하여 503억원 감소, 유형자산 취득 등 투자활동을 통하여 1,284억원 감소, 장.단기차입금의 차입 등 재무활동을 통하여 476억원이 증가하였습니다. 2015년 기말의 현금은 전년대비 1,311억원 감소한 858억원 입니다. [단위: 백만원]

과목	2015년(제39기)	2014년(제38기)	증감

기초의 현금	216,953	229,519	-12,566

영업활동으로 인한 현금흐름	-50,279	20,818	-71,097

투자활동으로 인한 현금흐름	-128,436	-36,930	-91,506

재무활동으로 인한 현금흐름	47,601	3,546	44,055

기말의 현금	85,839	216,953	-131,114

2) 자금조달과 지출연결실체의 기말 현재 장기차입금 총액은 1,075억원(전년말 564억원)으로 정책자금 및일반자금차입금으로 구성되어 있습니다. 정책자금의 금리는 0.75 ~ 3.40% (2015년말기준, 3개월변동금리 적용)수준으로 구성되어 있고, 8년~15년 장기상환조건이므로 금융부담은 적은 편입니다. 일반자금은 운전자금대출로 금리는 2.88 ~ 3.40%(2015년말 기준) 수준입니다. [단위: 천원]

구분	차입처	연이자율(%)	장부금액

2015. 12. 31	당기말	전기말

가스안전기금대출	KB국민은행	1.75	1,837,000	1,586,000

공급시설자금대출	1.75~3.00	6,888,865	6,951,845

에너지합리화자금대출	1.50~3.00	55,400	488,830

환경개선시설자금대출	1.67	5,932,000	3,843,000

국민주택기금대출	2.50	102,609	119,703

국민주택기금대출	외환은행	1.67	100,800	235,200

기업시설자금대출	경남은행	1.67	1,147,100	1,513,900

운영자금대출	-	-	2,500,000

운전자금대출	농협중앙회	2.88~3.12	16,500,000	16,500,000

시설자금대출	2.81	8,000,000	8,000,000

운영자금대출	한국광물
자원공사	0.75	570,240	673,920

해외자원개발자금	2.50~3.40	16,255,893	14,520,000

산업운영자금	한국산업은행	3.26	16,000,000	16,000,000

시설자금대출	2.94	1,500,000	-

산업시설자금	4.50	42,800,000	-

시설자금대출	KB국민은행	2.75	10,000,000	8,000,000

에너지이용합리화자금	신한은행	1.75	2,634,350	-

대체산업합리화자금	1.75	2,300,000	-

합계	132,624,257	80,932,398

차감 : 현재가치할인차금	-1,108,234	-1,245,729

차감 : 1년이내 상환기일 도래분(유동성장기부채)	-24,046,156	-23,283,489

차감 후 잔액	107,469,867	56,403,180

5. 부외거래

당기말 현재 연결실체가 공사계약 보증 등과 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공한 자산의 내역은 다음과 같습니다. [단위: 천원]

금융기관명	담보제공자산	금액	내역

당기말	전기말

전문건설공제조합	단기금융상품	1,518,815	1,517,089	공사계약 및
하자보수 보증 담보

매도가능금융자산	2,863,799	2,759,103

건설공제조합	매도가능금융자산	1,596,839	1,576,751	공사계약보증 담보

전기공사공제조합	매도가능금융자산	96,083	95,805	공사계약보증 담보

설비건설공제조합	매도가능금융자산	113,578	112,597	이행보증 등 관련담보

부산은행	토지	2,400,000	2,400,000	차입금 관련 담보

농협중앙회	토지, 건물	30,600,000	30,600,000	차입금 관련 담보

경남은행	토지, 건물	-	4,200,000	차입금 관련 담보

KB국민은행	토지, 건물	8,936,800	8,936,800	차입금 관련 담보

신한은행	토지	3,327,600	3,327,600	차입금 관련 담보

신한은행	건물,기계장치	6,087,600	-	차입금 관련 담보

한국광물자원공사	토지,건물,광업권	25,565,142	25,567,142	차입금 관련 담보

현대자동차(주) 등	건물	2,194,760	2,194,760	임대보증금 관련 담보

서울보증보험	장기금융상품	500,000	-	공사선수금 보증

계	85,801,016	83,287,647

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 중

3. 연결재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다.