신성이엔지 사업보고서 (2016.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 가. 사업부문별 요약 재무현황당사는 본 보고서 작성기준일 현재, 흡수합병으로 인하여, 태양광 에너지 사업부문, 클린룸 사업부문, 자동화 설비 사업부문을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 각 사업부문에 대한 산업의 특성은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	태양광사업	클린룸 사업	자동화설비사업	기타사업

총매출액	190,683	11,054	8,993	1,131

영업이익	-9,590	176	73	-57

자산	218,950	167,143	272,006	1,299

감가상각비등	15,646	88	137	823

* 기준일 : 2016.01.01.~2016.12.31.

클린룸 사업부문과 자동화설비사업은 당사가 기초에 직접 영위하던 사업은 아니었으나, 2016년 12월 16일자로 계열회사였던 (주)신성이엔지 및 (주)신성에프에이를 흡수합병 함에 따라, 소멸법인이 영위하던 사업이 당사의 사업부문으로 추가되었습니다. 상기 클린룸 사업부문과 자동화설비 사업부문에 해당하는 총매출액과 영업이익은 당사에 흡수합병된 기일인 2016년 12월 16일부터 2016년 12월 31일까지의 총매출액과 영업이익을 의미합니다.

나. 사업부문별 현황 ○ 태양광 사업부문 (1) 태양광 산업의 현황① 산업의 특성 태양광 발전 산업은 환경오염 및 에너지원 고갈문제로 인하여 신재생 에너지원의 필요성이 증대되고 있는 현재 상황에서, 향후 가장 큰 점유율을 차지할 것으로 전망되고 있습니다. 따라서 태양광 발전 산업에 있어서 필수적인 태양전지와 모듈에 대한 수요도 점차 확대되고 있습니다. 하지만, 태양광 산업은 아직 대부분의 태양광 발전이 정부의 보조금 지원에 의존적이기 때문에 국가 정책의 변화에 따라 영향을 많이 받는 특성이 있습니다. ② 태양전지 및 모듈의 원리 태양전지란 광전효과(Solar Voltaic Effect)를 이용하여 빛에너지를 전기 에너지로 변환시키는 반도체 소자입니다. 광전효과란 금속과 반도체의 접촉면 또는 반도체의 p-n 접합에 빛을 받으면 반도체 중에 만들어진 전자와 정공의 이동으로 전기가 발생되는 현상을 말합니다. 태양전지를 직렬 병렬로 연결하여 출력을 높이는 것처럼 수개의 태양전지를 연결한 것이 태양광 모듈입니다. 수개의 태양전지를 강화유리/EVA/태양전지/EVA/back sheet 형태로 밀봉하여 모듈이 제조되며, 이 수개의 모듈이 직렬과 병렬로 연결되어 태양광 발전 시스템을 구축하게 됩니다. 이러한 과정은 다음의 그림을 참조하시기 바랍니다.[참고 : 태양전지 및 모듈의 원리]

③ 태양전지 및 모듈의 생산단계 태양전지 및 모듈은 폴리실리콘으로부터 잉곳과 웨이퍼로 가공 후, 태양전지와 모듈화 과정을 거쳐서 상업용 발전이나 가정용으로 이용됩니다. 이러한 과정은 다음의 그림을 참조하시기 바랍니다. [참고 : 태양광 Value-chain]

④ 태양전지 및 모듈의 종류 태양전지 및 모듈의 종류로는 재료에 따라 결정질 실리콘, 비정질 실리콘, 화합물 반도체 등으로 분류됩니다. 이를 정리하면 다음과 같습니다.

┌기판형 ┌ 단결정 (Single Crystalline Si)

┌ 결정질 Si │ └ 다결정 (Poly - Crystalline Si)

┌ Si │ └ 박막형 (Poly - Crystalline Si Thin Film) 태양전지 │ └ 비결정질 Si 박막 (a-Si Thin Film)

모 듈 │

│ ┌ Ⅱ-Ⅵ족: CdTe, CIS 등

└ 화합물반도체 ├ Ⅲ-Ⅴ족: GaAs, InP, InGaAs 등

└ 기타: Quantum Dot Cell, Dry Cell 등

(2) 국내외 시장여건 ① 해외 태양광 시장 전망 : 해외 태양광 시장은 기존의 주요 연료원이었던 탄소연료 자원의 고갈에 대한 우려에 따라, 그 수요가 2008년도까지 최근 3개년간 급격히 성장하였으나, 2009년도에는 세계 경제의 위축으로 인하여 성장율이 급격히 하락하였습니다. 2010년에는 독일, 미국, 일본, 중국 등 주요 선진국들의 지구온난화 방지를 위한 신재생에너지 투자에 대한 의지 강화와 세계 경제의 회복에 힘입어 16.6GW 규모로 성장하였습니다. 하지만, 2011년은 또다시 유럽발 세계 금융위기에 따른 해외 주요 태양광시장의 수요 감소와 업체들의 공격적 설비증설로 공급과잉이 발생하여 수급의 불균형이 초래됨으로써 태양광 제품들의 악성 재고가 확대되어 판매가격의 하락이 산업에 부정적인 영향을 미쳐왔습니다. 그러나 한편으로는, 제품가격이 낮아짐에 따라 태양광에너지의 경제성이 확보되어 2011년 시장규모는 전년대비 30% 이상 증가한 23.2GW 규모로 성장하였습니다. 또한 2012년도도 29.1GW로 전체 규모는 성장하였으나, 재고 증가로 인한 가격하락, 최대 시장인 유럽의 부채 위기 악화로 인하여 산업 관련 업체들의 수익성은 지속적으로 악화되었습니다. 다만, 2012년 7월부터 정부 보조금 지원제도를 재시행하는 일본의 신규 시장 확대와 더불어 미국에서 2012년 중국의 덤핑행위 및 부당보조에 대해 관세를 부과하였고, 이후 현재 유럽에서도 중국산 덤핑 제품에 대해서 최소가격제 및 수입할당제를 시행하는 것으로 EU와 중국간의 협상이 완료되었습니다. 2013년도 말 미국 ITC에서 착수된 중국 및 대만산 제품에 대한 반덤핑 조사의 미국 상무부 결과가 2014년 말 결정됨에 따라 가격의 안정화 및 수요/공급의 안정적 성장이 이루어질 것으로 기대하고 있습니다. 최근 시장조사기관의 전망에 따르면, 2015년 전세계 태양광 예상 설치량은 기존 예상 전망치였던 54GW보다 상향된 57GW 수준이었으며, 2016년 시장은 2015년 12월 개최된 파리기후변화협약으로 인하여 인도를 비롯하여 태양광 설치를 확대하는 국가들이 증가하여, 긍정적으로 볼 경우 당초 예상인 67GW 수준보다 높은 72GW 이상의 시장으로 성장한 것으로 예측되고 있습니다. 2017년 시장의 경우 미국 트럼프 대통령 당선으로 인하여 미국 에너지 정책의 변화에 따라 부정적 영향을 미칠 것으로 보는 시각도 있으나, 인도 및 신흥 시장의 확대로 인하여 전세계 태양광 시장은 안정적 성장을 할 것으로 기대하고 있습니다. [참고 : 태양광 시장 전망]

② 국내 시장 전망 : 우리나라의 경우 2007년까지 태양광발전시스템 누적설치규모가 67MW 그쳤으나, 2008년도에 들어 정부의 적극적인 신재생에너지 지원정책에 힘입어 누적 설치규모가 343MW로 급격히 증가하였습니다. 그러나, 2008년 9월부터 시작된 갑작스런 경제위기와 급격히 증가된 태양광 지원예산의 부담으로 정부는 당시 남아있는 발전차액지원금(FIT) 규모를 2009년부터 2011년까지 연차적으로 98MW, 132MW, 162MW로 지정하고 2012년부터는 RPS(Renewable Portfolio Standard:공급의무화제도)를 적극적으로 도입하기로 결정하였습니다.현재 정부에서는 '그린홈100만호'와 RPS제도(Renewable Portfolio Standard:공급의무화제도) 도입을 통하여 국내시장을 지원육성할 계획입니다. 특히, 2012년도부터 도입된 RPS 제도에 의해 태양광발전 별도 의무량이 확정되어 앞으로 국내 태양광시장 성장에 기여를 할 것으로 전망됩니다. RPS 태양광발전 별도의무량은 2012년부터 2015년까지 연차적으로 220MW, 330MW, 330MW, 320MW로 지정되었고, 2014년도 및 2015년도 물량은 기존 할당량보다 증가하여 각각 480MW, 470MW로 증가한 상황입니다. 2016년도에는 당초 기존 태양광과 비태양광 시장이 통합운영 됨에 따라 1GW 규모의 시장으로 성장할 것으로 예상하였으나, 저가의 중국 제품의 수입 증가 및 대규모 입찰 시장을 제외한 소규모 시장의 위축 등으로 인하여 예상하였던 1GW에 미치지 못한 840MW로 기대 이하의 실적을 기록하였습니다. 다만, 2017년도의 경우 ESS 연계 태양광 발전소에 대한 정책적 지원이 예상되어, 기존의 태양광 발전 및 ESS 연계 사업들이 증가하면서 국내 태양광 시장도 성장할 것으로 기대하며, 2018년도부터 신재생에너지 의무공급비율이 5%로 증가 예정이어서, 이에 따른 국내 태양광 시장 수요도 증가할 것으로 전망하고 있습니다.(3) 시장 점유율 : 2016년 전세계 태양광 설치 예상 규모인 74GW를 기준으로 당사의 생산능력(태양전지 520MW, 태양광 모듈 200MW 기준)을 비교하면, 1%미만의 수준이어서, 시장점유율을 추정할 수 없습니다. ○ 클린룸 사업부문 및 자동화설비 사업부문

(1) 평판디스플레이(FPD) 산업의 현황 정보 표시 기술에서 표시장치(디스플레이)는 지난 반세기 이상 CRT(브라운관)가 독보적인 위치를 점하고 있었으나, 정보 통신 산업의 급속한 발전으로 소형 계측기기, 노트북 PC, 각종 모니터와 TV 등에서 기존 CRT 방식이 평판화로 대체되면서 FPD 산업은 급성장하였습니다. 지속적인 성장을 하던 FPD 산업은 2012년 세계 금융위기 및 공급과잉으로 인한 침체를 겪었으나, 2013년 고해상도 디스플레이의 수요 증가와 스마트폰, 태블릿 스마트기기의 등 휴대용 전자기기의 수요 증가로 업황회복을 하였습니다.

최근 FPD시장은 Flexible Display, 투명디스플레이 등 차세대 디스플레이 상용화와 초고해상도 대형TV 수요증가의 영향으로 LCD에서 AMOLED로의 전환이 빠르게 진행되고 있습니다. 2019년까지 FPD 시장은 연평균 2%의 성장이 예상되며 2016년 FPD 시장규모는 1,325억 달러로 전년대비 3% 증가한 것으로 추정됩니다. 2017년 디스플레이시장은 2016년도에 이어 국내 및 중국 패널제조사들의 지속적인 투자가 전망되고 있습니다.

자료원: IHS, “Display supply demand equipment tracker"

(2) 반도체 산업의 현황

세계 반도체 경기는 그동안 5~6년을 주기로 호황과 불황을 거듭하여 왔으며 이러한 주기는 최근에 들어 점차 짧아지는 성향을 보이고 있습니다. 반도체산업은 스마트폰, Tablet PC 등 스마트기기의 성장에 따라 안정적 성장을 지속하고 있으며, 초연결(O2o : Online to offline)시대 도래 및 고효울화, 원칩화로 구조변화가 전망되고 있습니다. 또한 AI 및 IoT 기반 산업 분야가 확대되어 감에 따라, 반도체 수요가 급증하고 있는 상황입니다. DRAM 시장은 모바일 DRAM과 서버DRAM의 수요 증가에 힘입어 안정된 성장을 지속할 것으로 예측됩니다. 게임,동영상, 영화 등 컨텐츠 소비가 증가하고 모바일 기기의 대면적화 및 고해상도가 진행되면서 데이터 트래픽 총량의 증가가 반도체 시장의 성장을 견인하는 주요 요인 입니다. NAND Flash 시장은 SSD의 수요증가와 스마트, 태블릿 PC 제품의 수요증가로 안정적인 성장을 기록할 것으로 전망됩니다. 특히 기업향 서버용 SSD와 울트라북용 SSD 수요가 급증하고 있는 우호적인 시장환경 입니다. 반도체 전문 조사기관 Gartner에 따르면 반도체 설비투자는 2019년까지 매년 300억 달러 이상의 투자가 지속될 것으로 전망됩니다.

자료원: Gartner, 2015.10

(3) 산업의 특성 - 클린룸 사업의 목표시장은 기본적으로 반도체 및 TFT-LCD, PDP등 초정밀 제품과 재료시장이며, 현재 OLED, 연구소, 태양전지를 비롯한 태양광 산업 소재 제조시설 등으로 시장이 확대되고 있는 추세입니다. 이러한 시장에서는 고객요구에 대응할 수 있는 정확한 설계능력 및 고품질의 장비 생산능력, 정확한 시공능력이라고 요약할 수 있습니다. - 자동화설부 사업부문의 목표시장의 기본적으로 LCD, PDP, OLED 및 반도체 등 초정밀 제품과 재료시장이며, 현재 TST(Touch Screen Panel), 특수물류 등으로 시장이 확대되고 있는 추세입니다. 주요한 경쟁요소는 고객요구에 대응할 수 있는 정확한 설계능력 및 고품질의 장비 생산능력, 정확한 시공능력을 갖춘 Total Solution이라고 요약할 수 있습니다.(4) 시장점유율

당사 클린룸 사업부문의 시장점유율은, 주요 경쟁회사별 시장 시장점유율의 합리적 추정이 곤란하여 클린룸 사업부문의 기재를 생략합니다. 자동화설비 사업부문에 있어서는 지속적인 시장점유를 확대하고 있으며, 정확한 시장점유율을 파악할 수 는 없으나, 대략 세계시장의 약 30% 가량을 현재 점유하고 있는 것으로 판단됩니다. 경쟁회사로는 Daifuku, Muratec 등의 해외기업과, 국내 에스에프에이, 아바코, 톱텍 등의 기업이 있습니다. ○ 기 타 사업부문

지주회사(持株會社, Holding Company)란 다른 회사의 주식을 소유한 회사이며 단순히 주식을 소유하는 것만이 아니라, 법적기준 이상의 해당회사의 주식(의결권)을 보유함으로써 그 회사에 대하여 실질적인 지배권을 취득하는 것을 사업의 목적으로 하는 회사입니다.지주회사는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금을 주된 수입원으로 합니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다.당사는 현재 '사업지주회사'로서, '공정거래법'상의 지주회사에는 해당하지 않으나, 정관에 규정한 사업목적에 따라 임대수익, 용역매출 등의 수익획득을 목적으로 하는 지주사업을 영위하고 있습니다. 당사의 지주사업의 대상이 되는 계열사로는 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이가 있었으나, 2016년 12월 16일자로 당사에 흡수합병되어 그 대상에서 제외되었습니다. 따라서, 당사의 기타 사업부문의 주요 사업은 당사 소유 부동산의 임대 수익 및 서비스제공을 의미합니다. 다. 조직도

2. 주요 제품, 서비스 등 당사는 단결정 태양전지 및 모듈을 생산하며, 태양광 모듈 제조업체 및 발전사업자에게 판단하거나 발전소를 시공하는 태양광 사업을 주력사업으로 영위하고 있습니다. 이외에는 2016년 12월 16일자(합병기일)로 당사의 계열회사였던 (주)신성이엔지 및 (주)신성에프에이가 흡수합병됨에 따라, 합병기일 이후부터는 클린룸 사업부문과 자동화설비 사업부문이 추가되었습니다.

단위 : 백만원

사업부문	매출유형	품목	매출액	비중

1. 태양광 사업	제품 및 상품/공사용역	태양전지, 태양광 모듈, 시스템 및 상품	190,683	90.0%

2. 클린룸 사업	제품 및 상품/공사용역	FFU/EFU/설치공사	11,054	5.2%

3. 자동화설비 사업	제품 및 상품/공사용역	STOCKER 및 설치공사	8,993	4.2%

4. 기타 사업	임대 및 용역 서비스	임대, 용역, 서비스	1,131	0.5%

합 계	211,861	100.0%

* 기준일 : 2016.01.01.~2016.12.31.(클린룸 사업 및 자동화설비 사업은 2016.12.16.~2016.12.31.) 각 사업부문의 제품 가격 변동 추이는 다음과 같습니다. 1) 태양광 사업부문 : 태양전지 및 모듈의 판매가격은 출력 Watt당으로 계약되며, 2011년에 들어 태양광 시장의 불황 및 중국산 제품의 덤핑으로 인하여 시장가격은 2012년 말 기준 평균 모듈가격은 USD 0.65/Watt, 평균 태양전지(단결정) 가격은 USD 0.41/Watt까지 하락하였습니다. 2013년도 들어 EU에서의 반덤핑 행위 조사에 따른 최저가격제도의 실시 및 2016년 대만간 제품에 대한 미국의 반덤핑 관세 부과, 태양광 시장의 수요회복으로 인하여 가격의 급격한 하락은 이루어지지 않았으나, 2016년 3분기부터 시작된 중국 수요의 일시적 공백 및 이에 따란 제품의 재고 증가로 인하여 2016년 말까지 태양전지 및 태양광 모듈 가격은 급격히 하락한 상황입니다. [최근 5년간 제품가격 변동 추이]

2) 클린룸 사업부문 및 자동화설비 사업부문 클린룸 사업부문 및 자동화설비 사업부문의 제품은 단일 ITEM과 시스템 판매가 혼합되어 있는 제품으로 표준단가를 산출 할 수 없어 표기에서 제외하였습니다. 3. 주요 원재료에 관한 사항 (1) 태양광 사업부문 태양전지 및 모듈의 주요 원재료에는 웨이퍼(Wafer)와 Paste가 있습니다. 당사는 현재 태양전지 및 모듈 생산에 필요한 단결정 웨이퍼 및 기타 원재료를 국내외의 업체들을 통해 구매하고 있습니다. 당기 동안 주요 원재료인 웨이퍼의 가격은 다음과 같은 가격변동 추이를 보이고 있습니다.

단위 : 웨이퍼/장, Paste/kg

품 목	구 분	제38기	제37기	제36기

웨이퍼(모노)	현물시장 가격	USD 0.85	USD 1.14	USD 1.16

Paste Front Ag	현물시장 가격	USD 700	USD 680	USD 795

Paste Rear Ag	현물시장 가격	USD 350	USD 350	USD 400

* 기준일 : 2016.01.01~2016.12.31.** 본 주요 원재료의 가격은 PV Insights에서 제공하고 있는 현물시장 평균가격을 기준으로 산출하였습니다. (2) 클린룸 사업부문 FFU 및 기타 클린룸 장비와 클린룸 설비공사에 필요한 원재료는 Filter, Motor, 알루미늄, Stainless, 철강류(냉연강판) 등이 있으며 가격 변동 추이는 다음과 같습니다.

단위 : kg, 개, 대, 원

품 목	2016	2015	2014

Filter	105,000	105,000	105,000

Motor	62,000	62,000	62,000

알루미늄	4,300	4,100	4,400

Stainless	4,200	4,100	4,100

철강류(냉연강판)	1,100	1,050	1,050

* 주요 원재료 중 규격이 일정한 원재료는 단순평균가격으로 가격변동 추이를 기재하였으며, 규격이 일정하지 아니하고 가공정도에 따라 가격이 상이하게 결정되는 주요 원재료의(가공부품) 가격변동 추이는 가공부품의 가격에 영향을 미치는 주요원료의 가격변동추이로 기재하였습니다. (3) 자동화 설비 사업부문 1) 자동화 설비 생산에 필요한 부품과 원재료는 하기와 같은 품목이 있습니다.

유 형	품 목	용 도

부 품	SERVO DRIVER, PLC	제품제조

부 품	CHAIN, 공압품	제품제조

부 품	감속기, SERVO MOTOR	제품제조

부 품	TOUCH PANEL	제품제조

부 품	LM, BEARING	제품제조

부 품	SENSOR류	제품제조

원재료	알루미늄, Steel 등 (소재)	제품제조

기 타	기타 (소모품 등)	제품제조

2) 가격 변동 추이당사의 자동화설비와 관련한 제품은 대부분 비규격의 주문생산제품으로서, 이에 소요되는 원자재 및 외주 비용 역시 매우 다양하여 개별적인 가격변동추이를 산출하는 것이 불가하여 생략하였습니다.

4. 생산 및 설비에 관한 사항 (1) 태양광 사업부문1) 생상능력 및 생산능력의 산출근거- 당사는 충청북도 증평 산업단지 내에 태양전지 생산공장을 보유하고 있습니다. 태양전지 공장의 생산능력 등에 관한 사항은 제38기 연간을 기준으로 산출하였습니다. 현재 당사는 2조 2교대로 작업을 실시하고 있으며, 휴일(공휴일 포함)하여 2016년 말까지 동안의 총 조업 가능일수는 358일 입니다. 1일 평균 가동시간은 24시간 이며, 2016년 연간 총 조업가능시간은 8,592시간 입니다. 따라서, 생산능력은 '당기간 표준작업시간 ×시간당 생산장수 ×평균수율'의 방법으로 산출하고 있으며, 2016년 연간 총 생산능력은 태양전지 장수를 기준으로 총 82,340,000장 이었습니다.- 당사의 태양광 모듈 생산 공장은 충청북도 음성에 위치하고 있습니다. 태양광 모듈공장의 생산능력 등에 관한 사항은 제38기 연간을 기준으로 산출하였습니다.현재 당사는 2조 2교대로 작업을 실시하고 있으며, 휴일(공휴일)을 포함하여 2016년 연간 총 조업가능일수는 총 366일 입니다. 1일 평균가동 시간은 20시간이며, 2016년 연간 총 조업가능시간은 7,320시간 입니다. 따라서, 생산능력은 '당기간 표준작업시간 ×시간당 생산장수 ×평균수율'의 방법으로 산출하고 있으며, 당기 총 생산능력은 태양광 모듈 장수 기준으로 530,700장 이었습니다.2) 생산실적 및 가동율 - 제38기 연간 태양전지의 생산실적은 80,247,218장이었으며, 당기간 태양전지 생산 평균가동율은 이론생산능력의 97.458%였습니다. 4분기(3개월) 태양전지 실적은 20,175,412장으로 제38기 3분기 생산실적 16,311,076장 대비 23.69% 증가 하였습니다.- 제38기 연간 태양광 모듈 생산실적은 303,821장이었으며, 당기간의 태양광 모듈 생산 평균 가동율은 이론생산능력의 57.25%였습니다. 4분기(3개월)의 태양광 모듈 생산실적은 108,574장으로, 제38기 3분기 생산실적 85,260장 대비 27.34% 증가 하였습니다.3) 생산설비의 현황당사는 분당 본사 사옥 이외에 태양전지 생산과 관련하여는 충북 증평공장에 연구용 라인 3MW급 설비와 보고서 작성기준일 현재, 설비기준 총 연간생산능력 520MW급 설비가 설치되어 가동중에 있습니다. 또한, 태양광 모듈 생산을 위한 설비로 연 200MW급 설비가 충북 음성공장에 설치되어 있습니다.4) 설비의 신설계획당사는 2014년 12월 18일 이사회 결정으로 기존 태양전지 제조라인의 생산능력을 연350MW규모에서 연420MW로 증설 하였습니다. 투자금액은 140억원이었으며, 투자기간은 2014년 12월 18일부터 2015년 12월 31일까지였습니다. 또한 당사는 2016년 3월 15일 이사회 결정으로 기존 태양전지 제조라인의 생산능력을 연420MW에서 연600MW로 증설함과 동시에 양산 평균 효율의 상승을 위하여 신규시설을 투자하기로 결정(2016.03.15.자 신규시설투자등 공시 내용 참조)하였으며, 이를 위한 재원 조달을 위하여 25,000,000주의 주주배정후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 결정하였습니다(2016.03.15.자 주요사항보고서 및 정정문서 내용 참조). 본 설비 증설을 위하여 투자금액은 184억원으로 계획하고 있습니다. 본 시설 투자기간은 최초 2016년 12월 31일까지였으나, 기존 설비투자 계획을 고효율 PERC 생산라인 시설로 변경함에 따라, 투자 완료기간은 2017년 03월 31일까지로 변경하였습니다. (2016.12.29.자 신규시설투자등 공시 정정 내용 참조)(2) 클린룸 사업부문1) 생산능력 및 생산능력의 산출근거 당 사는 경기도 용인과 중국 소주에 클린룸 관련 장비생산 공장을 보유하고 있으며, 클린룸 관련 생산공장의 생산능력은 제38기 휴일, 공휴일을 제외한 연간을 기준으로 하였습니다. 당사의 클린룸 관련 장비 중 Fan Filter Unit를 제외한 기타 제품은 품목이 다양하고 매출비중이 작아 개별산정 하지 않고, Fan Filter Unit의 생산능력만을 산출하였습니다. 2016년도의 누적 조업일수는 248일이었습니다. 1일 표준작업시간은 8시간이며, 총조업가능시간은 1,984시간 입니다. 따라서, 생산능력은 '당기 중 표준작업시간 × 시간당 생산대수'의 방법으로 산출하고 있으며, 당기의 누적 표준 생산능력은 Fan Filter Unit 기준으로 186,000대 입니다. 2) 생산실적 및 가동율 당사의 당 기 중 Fan Filter Unit 생산실적은 208,299대로 가동율은 표준생산능력 기준 112.0%입니다 . 3) 생산설비의 현황당사는 경기도 용인과(건축면적 : 5,081㎡)과 중국 소주(건축면적 : 7,637㎡)에 클린룸 관련 장비의 생산설비가 설치되어 있습니다.(3) 자동화설비 사업부문1) 생산능력 및 생산실적 당사의 생산제품은 대부분 비규격의 주문생산제품으로서, 생산능력 및 생산실적 등을 적절하게 산정하여 표시하기가 부적합하여 기재를 생략합니다. 2) 생산설비의 현황당사는 충북 음성에 대지 30,897㎡(건물:17,195㎡) 규모의 공정자동화 장비의 생산설비가 설치되어 있습니다. 5. 매출에 관한 사항 (1) 매출실적당기 당사의 매출실적 중, 주요 사업부문인 태양광 사업부문의 매출은 190,683백만원, 클린룸 사업부문의 매출은 11,054백만원, 자동화 설비 사업부문의 매출은 8,993백만원이었으며, 기타사업부문 매출은 1,131백만원 이었습니다. 이중, 클린룸 사업부문과 자동화설비 사업부문의 매출은 2016년 계열회사 흡수합병에 따라 합병기일(2016년 12월 16일자)부터 반영되었습니다.당기간 10%가 넘는 주요 매출처로는 Flextronics International Management Services Ltd.와 Canadian Solar Inc. 입니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	금액

제38기	제37기	제36기

태양광 사업부문	제품 및 상품	태양전지 및 모듈	수출	145,893	91,115	70,393

내수	35,628	69,634	100,159

합계	181,521	160,749	170,552

태양광 시스템	수출	17	0	0

내수	8,821	1,385	18,071

합계	8,838	1,385	18,071

상품	수출	118	118	0

내수	206	7,321	0

합계	324	7,439	0

클린룸 산업부문	제 품	F.F.U.	수출	242	-	-

내수	3,049	-	-

합계	3,291	-	-

기타 클린룸 제품	수출	56	-	-

내수	2,073	-	-

합계	2,129	-	-

공 사	설치공사	수출	568	-	-

내수	5,066	-	-

합계	5,634	-	-

자동화 설비 사업부문	제 품	STOCKER SYSTEM	수출	3,565	-	-

내수	4,346	-	-

합계	7,911	-	-

기타 FAS장비	수출	334	-	-

내수	748	-	-

합계	1,082	-	-

기타산업	지주 및 용역	임대, 용역, 서비스	수출	37	0	0

내수	1,094	996	949

합계	1,131	996	949

합 계	수출	150,830	91,233	70,393

내수	61,031	79,336	119,179

합계	211,861	170,569	189,572

*클린룸 사업부문과 자동화 설비 사업부문의 매출액은 합병기준일인 2016년 12월 16일부터 사업연도 종료일인 2016년 12월 31일까지의 실적만 반영되어 있습니다. (2) 판매방법 및 조건1) 태양광 사업부문당사의 태양전지 및 모듈의 국내외 판매 및 시스템 영업을 위한 조직으로는 셀영업팀, 모듈사업부 및 스마트사업본부가 있습니다. 동조직을 통해 국내외의 태양전지 모듈 및 시스템 업체, 전문 무역업체, 발전사업자를 대상으로 영업 활동을 하고 있으며 영업활동 일련의 순서는 다음과 같습니다.* 수주견적 → 수주(계약) → 시험검사 → 납품제품의 판매조건은, 국내시장의 경우 현금 또는 30일 이내의 현금조건으로 함으로써, 안정적인 대금 지급과 납품을 할 수 있도록 하고, 수출의 경우에는 신용장 또는 무신용장(D/A, T/T)방식을 판매조건으로 하여 판매하고 있습니다.2) 클린룸 사업부문당사의 클린룸 장비 판매 및 클린룸 설비공사 수주를 위한 영업조직으로 클린룸 사업본부 내에 영업본부, 해외지점(미국, 싱가포르), 해외법인(중국, 베트남, 헝거리)으로 구성되어 있습니다. 동조직을 통해 FPD, 반도체, 태양광 관련 업체 등 국내외의 클린룸 장비 및 설비공사를 필요로 하는 업체를 대상으로 영업 활동을 하고 있으며 영업활동 일련의 순서는 다음과 같습니다.수주견적→기본설계→수주(계약)→본설계→제작→시험검사→납품→공사계약→착공→시공→준공→운용판매 조건은, 국내시장의 경우 현금 또는 60일 이내 어음으로 판매 함으로써 안정적인 대금 지급과 납품을 할 수 있도록 하고, 수출의 경우에는 신용장 또는 무신용장(D/A, T/T)방식을 판매조건으로 하여 판매하고 있습니다. 3) 자동화 설비 사업부문당사의 자동화 설비와 관련한 수주를 위한 영업조직으로 자동화설비 사업부문 내에 영업1본주와 영업2본부, 해외법인(중국)이 구성되어 있습니다. 동조직을 통해 FPD, 반도체 업체, 특수물류 업체 등 국내외의 자동화설비를 필요로 하는 업체를 대상으로 영업 활동을 하고 있으며 영업활동 일련의 순서는 다음과 같습니다.견적→기본설계→수주(계약)→본설계→제작→시험검사→납품→설치→시운전→운용판매조건은 다음의 표와 같습니다.

구 분	판매 방법	판매 조건

내 수	수주(반도체 및 FPD사 외)	현금 또는 60일 이내 어음

수주(일반)	현금 또는 90일 이내 어음

수 출	신용장 또는 무신용장(D/A,T/T)방식

(3) 판매전략1) 태양광 사업부문당사는 타사 제품과의 차별성 있는 고효율 태양전지를 생산하기 위해 자체 연구소를 설립하고 호주 UNSW(호주 시드니 뉴사우스웨일즈 대학 태양광 및 재생에너지 연구소)와 공동 연구개발 활동을 진행한 바 있습니다. 다양한 판매경로를 확보하기 위하여 세계 유수의 태양광 모듈사와 계약하여 당사의 태양전지를 이용한 모듈이 공인기관으로 부터 인증을 받고 있습니다. 당사는 2017년 3월 31일 투자가 완료될 PERC 고효율 태양전지 생산라인을 기반으로 하여, 고효율 태양전지 판매를 통하여 수익성을 확보하고 브랜드 이미지를 제고할 계획입니다. 또한, 2016년 12월 16일자로 흡수합병한 계열회사의 시공 및 설계 등의 능력을 통하여, 태양광 발전소 설치 사업 분야에 있어서 경쟁력을 확보하여 영업활동을 지속해 나갈 예정입니다.2) 클린룸 사업부문당사는 클린룸 사업부문에 있어서, 제품 품질의 안정화 및 차별화로 고객 만족을 극대화하고, 용인 사업장의 스마트팩토리화 및 마이크로그리드 설비 완비를 통하여 생산 경쟁력을 확보하여 경쟁력 있는 가격 및 품질의 제품을 고객사에 공급할 계획입니다. 또한, 신제품을 적기에 개발하고 양산함으로써 영업 활동 영역을 확대해 나갈 예정입니다.3) 자동화설비 사업부문당사는 자동화 설비 사업부문에 있어서, 품질 안정화 및 차별화를 통해서 고객 만족을 극대화함과 동시에, 고객 요구에 부합하는 제품의 생산을 위한 설계 및 연구인원의 경쟁력을 확대하고 있습니다. 이를 통해 기존 제품의 품질 경쟁력 및 신규 시장 제품을 통한 경쟁력을 확보하여 영업 활동 영역을 확대해 나갈 예정입니다. 6. 수주상황 당 사의 주요 사업부문별 수주상황은 다음과 같습니다. 2016년 12월 16일자로 기존의 계열회사 (주)신성이엔지 및 (주)신성에프에이가 흡수합병 됨에 따라, 각 사업부문 별로 수주상황을 기재합니다.

(1) 태양광 사업부문(단위 : USD 1,000)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

태양전지 등	2015	2016	-	7,141	-	7,141	-	-

태양전지등	2016	2016	-	179,917	-	157,618	-	22,299

합 계	-	187,058	-	164,759	-	22,299

1) 상세 제품의 항목 및 수량이 공시되는 경우, 각 제품의 납품 단가들이 경쟁사 등에 공개가 되어, 당사의 고객사 및 당사에 현저한 피해(추가 수주 불가, 저가 수주 경쟁사유 발생)가 발생하게 되어, 수량을 공개할 수 없습니다.2) 전체 매출액에서 태양전지 판매가 차지하는 비율이 80%을 상회하므로, 각 거래처별 수주 금액 및 납품 금액 등이 공개 될 경우, 당사의 원가 및 판매가격 뿐 아니라 태양전지 구매처의 구매 단가가 공개됨에 따라 당사와 고객사에 피해가 발생할 수 있어, 수주 금액 및 납품/수주 잔고 금액으로 표기하였습니다. 당사의 제품 생산 현황 및 가동율을 기재하고 있으므로, 판매처별 태양전지 수주 금액 및 납품 금액을 공개하는 경우 생산된 태양전지 수량과 판매 금액을 상호 계산할 경우 제품별 계약 단가 추정이 가능해지기 때문입니다.3) 이러한 수주 공시 표기에 대해서는 당사 상근감사 김진엽에게 본 보고서 작성 기준일에 보고를 하였습니다.(보고일 2017.02.09.)4) 기납품액의 미화 표시 금액과 실제 매출액의 차이는 미화 환산시 적용환율에 따라 다소 차이가 있습니다.

(2) 클린룸 사업부문(단위 : 천원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

클린룸 및 공조시스템 제조, 설치공사 외	-	-	-	112,060,462	-	14,697,827	-	97,362,635

합 계	-	112,060,462	-	14,697,827	-	97,362,635

(3) 자동화설비 사업부문(단위 : 천원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

Stocker System 외	-	-	-	131,964,184	-	8,993,196	-	122,970,988

합 계	-	131,964,184	-	8,993,196	-	122,970,988

* 당사의 장비매출 인식은 진행률 기준이므로 수주총액과 매출총액의 차이가 수주잔고의 금액과 다를 수 있습니다.

7. 시장위험과 위험관리(1) 주요 시장위험 내용 당사는 주요사업부문의 매출 및 일부 사업부문의 주요 원재료의 구매가 외화(달러화) 기준으로 이루어지고 있고 금융기관으로부터 장기로 상당금액의 외화표시 차입을 하고 있어 외화표시 자산 및 부채의 환율 변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조의 건정성 및 예측 가능 경영을 통한 경영의 안정성 실현을 목표로 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. - 환 율변동위험 당사는 글로벌 영업 및 장부통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EURO가 있습니다. 당사는 사업의성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을 고려하여 헷지정책을 선택하고 있습니다. 또한 당사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 USD, EUR 및 JPY에 대한 기능통화의 환율 10%변동 시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	16,140,306	(16,140,306)	(1,324,523)	1,324,523

EUR	198,325	(198,325)	296,168	(296,168)

JPY	22,589	(22,589)	4,421	(4,421)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다. (2) 위험관리방식 당사는 보다 체계적이고 효율적인 환리스크 관리를 위하여 주거래은행 등으로 부터주기적으로 환리스크 관리에 대한 교육을 받고 있으며, 외화 표시 매출과 구매에 있어서는 최대한 결제일을 일치시키도록 하고 특히 외화표시 매출의 경우에는 수출보험공사의 환변동보험을 최대한 활용하고 있습니다. (3) 환관리 관련 추진사항 이미 당사는 위의 환위험 관리 현황에서와 같이 환위험회피에 노력하고 있으나, 보다 체계적인 관리를 위하여 규정, 전문교육을 통한 전문인력 양성 및 환리스크관리시스템의 전산화 구축 등을 추진할 계획입니다. 8. 파생상품거래 현황

당사의 매매목적의 선물환계약을 체결하고 있으며, 당기말 현재 파생상품의 내역은 다음과 같습니다. 파생상품에서 발생한 손익은 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.본 파생상품은 2016년 12월 16일자로 (주)신성에프에이가 당사에 흡수합병 됨에 따라 추가된 파생상품 계약입니다.

(기준일 : 2016년 12월 31일 ) (단위 : 천원, 외화 각1단위)

구 분	만기	매입	매도	파생상품평가자산(부채)	파생상품평가손익	파생상품거래손익

통화	금액	통화	금액

선물환	2018.09.20	KRW	297,250	USD	250,000	(262,791)	(120,177)	(539)

9. 경영상의 주요 계약 (1) 경영정상화계획 이행을 위한 약정(자율협약) 당사는 2013년 6월 28일 (주)신성솔라에너지 채권금융기관협의회(주관은행 : 한국산업은행)과 자율협약을 체결한 바 있습니다. 자율협약은 기업구조정촉진법상 채권은행 등의 관리절차(워크아웃)에 해당되지 않으며, 본 약정의 체결을 통하여 당사는 금융기관 차입금을 2015년 12월 31일까지 1차 상환유예, 2017년 12월 31일까지 2차 상환유예를 받은 바 있습니다. 당사는 2016년 11월 10일자 제8차 채권금융기관 자율협의회로부터 당사 및 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간의 합병 승인 및 합병 절차 완료시, 주관은행의 통지에 의해 자율협약을 종료할 예정이라는 통보를 받았으며(2016.11.11.자 투자판단 관련 주요경영사항 공시), 합병 절차가 완료됨에 따라 2016.12.30.자) 주관은행으로부터 자율협약(채권은행 공동관리절차)을 종료한다는 통보 공문을 수령하였습니다.따라서, 본 자율협약은 2016년 12월 30일자로 종료되었습니다. (2) 원재료 장기구매 계약당사는 태양전지 제조를 위해, 주요 원재료인 태양광 웨이퍼 장기구매계약을 맺고 있으며, 세부적인 내용은 다음과 같습니다. 웨이퍼 구매와 관련하여 2008년 5월 15일에 (주)OCI스페셜티(구 : 엘피온)와 2009년부터 2014년까지 단결정 웨이퍼를 구매하는 계약을 체결하였습니다. * 선급금 지급 현황

(단위 : 백만원)

회사명	당기말	전기말	내용

(주)OCI스페셜티	8,465	8,465	웨이퍼 구매계약

합 계	8,465	8,465	-

* 당사의 영업비밀 또는 상호간의 계약으로 인해 기재 불가능한 사항인 계약단가, 계약수량 및 기타약정사항은 기재하지 않았습니다.* (주)OCI스페셜티에 지급한 상기 선급금 잔여 금액에 대해서는 당사가 소송을 제기하였으며, 2016년 12월 31일 현재 대법원에 계류중에 있습니다. 10. 연구개발 활동 (1) 연구개발활동의 개요 당사는 태양광 사업부문과 클린룸 사업부문, 공정자동화설비 사업부문과 관련하여 연구개발을 진행하고 있으며, 핵심 기술 인력 확보를 위한 노력을 하고 있습니다. (2) 연구개발 담당조직 당사는 분당 본사 및 음성, 증평 생산 시설 내에 태양광 관련 연구개발, 클린룸 장비 연구개발, 공정자동화 설비를 위한 연구개발을 진행하고 있으며, 연구개발 인원은 총 45명으로 구성되어 있습니다. (3) 연구개발 비용 당사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제38기	제37기	제36기	비 고

원 재 료 비	103	9	57	-

인 건 비	919	529	368	-

감 가 상 각 비	519	517	519	-

위 탁 용 역 비	0	0	3	-

기 타	408	263	188	-

연구개발비용 계	1,949	1,318	1,135	-

회계처리	판매비와 관리비	787	1,318	1,135	-

제조경비	0	0	0	-

개발비(무형자산)	0	0	0	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.02%	0.77%	0.60%	-

(4) 연구개발 실적당기 동안 수행하고 있는 국책과제는 다음과 같습니다. 아래에는 현재 합병기일 이후 기존의 (주)신성이엔지 및 (주)신성에프에이가 수행하던 과제도 포함되어 있습니다.

프로그램명(시행부처/기관)	프로그램명(시행부처/기관)	과제명	총개발기간(시작-종료일)	총사업비(단위 : 백만원)

1	중소-중견기업 기술경쟁력 강화 파트너십 사업(중소기업기술정보진흥원)	상업용 결정질 고효율 태양전지 구조 및 요소기술 개발	24개월(2016.07.01.~2018.06.30.)	800

2	에너지기술개발사업(산업통상자원부)	고효율(≥25%) Si/Perovskite 모노리식 텐덤 태양전지 기술개발	47개월(2016.11.01.~2020.09.30.)	180

3	에너지기술개발사업(산업통상자원부)	저가형 다결정 실리콘 웨이퍼용 건식 텍스쳐링 공정 · 장비 기술개발	34개월(2016.12.01.~2019.09.30,)	750

4	제조기반산업핵심기술개발사업(한국산업기술평가관리원)	생산자동화를 위한 표준지향 한국형 오픈소스 모션 플랫폼 기반 범용 모션 제어기 개발	36개월(2014.06.01.~2017.05.31.)	203

5	지역특화산업육성(R) 기술개발 사업(충북지역사업평가단)	반도체 제조 공정용 Dual Rail OHT 개발	24개월(2015.05.01.~2017.04.30.)	807