STX 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보를 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

주식회사 STX는 과거 STX그룹의 지주회사에서 에너지 사업, 원자재 수출입, 기계ㆍ엔진, 해운ㆍ물류 등 4대 비즈니스 축을 중심으로 고객들에게 최고의 서비스를 제공하는 '글로벌 전문 무역상사'로 변신을 완료하였습니다. 그리고 주요 자회사로서 50여년 축적된 선박관리 기술 및 인적자원을 기반으로 신조감리, 마린컨설팅, 특수 해상설비 운용 등 마린엔지니어링 사업을 펼치고 있는 STX마린서비스와 리조트 사업 및 FS(Food System) 사업을 운영하는 STX리조트를 두고 있습니다.

당 사는 2014년 채권은행단과 자율협약을 체결, 한국산업은행을 최대 주주로 맞이하며 대외 신인도를 제고하고 재무적 안정성을 강화하였으며, 강도 높은 구조조정과 비영업자산의 조기매각, 비용절감을 통하여 회생의 기반을 마련하였습니다. 향후에도 미래성장 동력 발굴과 Risk 선제 대응을 통해 지속적인 실적 개선을 추진해 나갈 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

(1) 재무상태 연결실체의 당기말 재무상태는 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	제 40(당)기 기말	제 39(전)기 기말	증감

금액	(%)

자 산 총 계	1,267,224	1,255,002	12,222	1.0%

부 채 총 계	1,194,882	1,161,340	33,542	2.9%

자 본 총 계	72,342	93,662	-21,320	-22.8%

부 채 비 율	1,652%	1,240%	-	-

자본잠식율	3.3%	-	-	-

- 당기 연결실체의 자산은 1조 2,672억원으로 전기 대비 1.0% 증가하였으 며 , 연결실체의 부채는 1조 1,1949억원으로 전기대비 2.9% 증가하였습니다. 그리고 자본은 723억원으로 전기대비 213억원이 감소하였습니다. 당기 중 재무상태의 주요 변동 요인은 다음과 같습니다. 1) STX 도곡동 사옥 매각 및 관련 차입금 524억원 상환 2) 마린서비스 및 싱가폴법인 재고자산 및 매입채무 증가 (2) 영업실적

(단위: 백만원)

과목	제 40(당) 기	제 39(전) 기	증감

금액	(%)

영업수익	1,630,827	1,634,606	-3,779	-0.2%

영업이익(손실)	-34,170	35,691	-69,861	적자 전환

당기순이익(손실)	-48,982	380,584	-429,566	적자 전환

- 연결실체의 매출액은 당기 1조 6,308억원으로 전기 매출액과 비교하여 38억원(-0.2%) 감소하였으며, 영업손실은 342억원 적자, 당기순손실은 490억원 적자로 전기 대비 적자 전환하였습니다. 먼저 매출측면에서 (주)STX의 알루미늄, 아연 등 금속 부분 매출이 확대되었으나, STX마린서비스의 이라크 O 참여 실패 및 팬오션 선박관리 내재화로 인한 매출 감소로 인해 연결실체의 매출총액은 전기 대비 큰 차이를 보이지 않았습니다. 영 업손익 측면에서 살펴보면, (주)STX는 환율 및 원자재 가격 변동 위험을 회피하기 위하여 통화선도계약, 선물계약 등 파생상품 거래를 활용하고 있으나, 기업회계기준 상 해당 거래에서 발생한 손익은 영업외손익에 반영되고 있습니다. 비록 지난해 영업손실을 보았으나, 당기 중 영업관련 파생 손익을 반영한, 경영 판단 목적의 조정영업이익은 흑자를 기록하였습니다.

그리고 영업외손익은 우선 전기에 일시적으로 발생한 출자전환이익 및 채무면제 이익이 당기에는 발생하지 않았기 때문에 전기 대비 영업외손익이 크게 감소하였습니다. 또한 도곡동 사옥 매각에 따른 매각손실 및 차입금 조기상환 손실이 있었으며, 암바토비 주식 손상 설정으로 인해 당기순손실이 확대되었습니다.

연결실체의 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	제 40(당) 기	제 39(전) 기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	(%)

매출액(영업수익)	지배기업	1,364,851	83.7%	1,285,504	78.6%	79,347	6.2%

해운무역	917,783	56.3%	1,064,222	65.1%	-146,439	-13.8%

기타	28,953	1.8%	27,024	1.7%	1,929	7.1%

보고부문 계	2,311,587	141.7%	2,376,750	145.4%	-65,163	-2.7%

연결조정	-680,760	-41.7%	-742,144	-45.4%	61,384	-8.3%

합계	1,630,827	100.0%	1,634,606	100.0%	-3,779	-0.2%

영업이익(영업손실)	지배기업	-13,616	39.8%	15,383	43.1%	-28,999	-188.5%

해운무역	-14,135	41.4%	17,244	48.3%	-31,379	-182.0%

기타	1,422	-4.2%	689	1.9%	733	106.4%

보고부문 계	-26,329	77.1%	33,316	93.3%	-59,645	-179.0%

연결조정	-7,841	22.9%	2,375	6.7%	-10,216	-430.1%

합계	-34,170	100.0%	35,691	100.0%	-69,861	-195.7%

(3) 결산기 후에 생긴 중요한 사항 「XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항- 3. 제재현황 등 그 밖의 현황」 을 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 유동성 현황 연결실체의 유동금융자산 현황은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제40기	제39기	증 감

현금 및 현금성자산	77,005	111,282	-34,277

기타금융자산	467,831	529,935	-62,104

유동금융자산 합계	544,836	641,217	-96,381

연결실체는 취득일로부터 만기일이 3개월 이내인 투자자산을 현금및현금성자산으로분류하고 있습니다. 지분상품은 현금성자산에서 제외되나, 상환일이 정해져 있고 취득일로부터 상환일까지의 기간이 단기인 우선주와 같이 실질적인 현금성자산인 경우에는 현금성자산에 포함됩니다.당사는 과거 당사의 지분법피투자회사였던 STX조선해양 및 STX중공업 등에 담보목적으로 제공한 예금 2,051억원의 사용이 제한되어 있으며, 당 사의 차입금에 대한 예금 담보제공 등을 포함, 총 2,744억원의 금융자산이 사용이 제한되어 있습니다. (2) 자금조달 현황 1) 사채발행 현황

(단위: 백만원)

종 류	발 행 일	만 기 일	이 자 율	제 40(당)기

제88회 무보증공모	2010-12-03	2017-12-31	1.00%~2.00%	84,000

제96회 무보증공모	2012-05-14	2017-12-31	1.00%~2.00%	18,772

소 계	102,772

차감: 사채할인발행차금	(13,873)

차 감 계	88,899

제88회 무보증 공모사채 (원금: 200,000백만원)는 2013년 중 만기가 도래하였으나, 사채권자집회 결의(법원인가 확정일: 2014년 1월 22일)에 따라 사채총액의 58%를 출자전환하고, 잔여가액은 2017년 12월 31일까지 만기를 연장하고 이자율을 2%로 인하하였습니다.

또한, 제96회 무보증 공모사채(원금: 44,695백만원)는 사채권자집회 결의(법원인가확정일: 2014년 1월 7일)에 따라 사채총액의 58%를 출자전환하고, 잔여가액은 2017년 12월 31일까지 만기를 연장하고 이자율을 2%로 인하하였습니다.

2) 신주인수권부사채(단위: 백만원)

종 류	발 행 일	만 기 일	이 자 율	제 39(당)기

제97회 무보증 신주인수권부사채(분리형)	2012-08-09	2017-12-31	2.00%	37,147

차감: 사채할인발행차금	(5,013)

합 계	32,134

상기 제97회 무보증 신주인수권부사채에 대해서 당기 중 사채권자집회 결의(법원인가 확정일: 2014년 1월 22일)에 따라 사채총액의 58%를 출자전환하고, 잔여가액은 2017년 12월 31일까지 만기를 연장하고 이자율을 2%로 인하하였습니다.

3) 차입금 현황(단위: 백만원)

구분	제 40(당)기 기말	제 39(전)기 기말	증감

단기차입금	578,844	512,227	66,617

장기차입금	208,031	270,603	-62,572

총차입금 계	786,875	782,869	4,006

연결실체의 단기 차입금은 전기 대비 666억원이 증가하였으며, 이는 주로 Usance 증가분입니다. 또한 장기 차입금은 전기 대비 626억원이 감소하였는데, 당 사는 당기 중 도곡동사옥 매각대금 관련 차입금 524억원과 긴급운영자금 101억원 상환을 하였습니다.

5. 부외거래연결실체와 관련이 있는 우발상황은 ⅩI.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 2.우발채무 등 항목을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결졍에 필요한 사항

(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 주식회사 STX 및 그 종속회사들의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 중 재무제표 주석의 2. 재무제표 작성기준과 3. 회계정책의 변경 부분을 참조하시기 바랍니다. (2) 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항 1) 환관리정책주식회사 STX는 영업활동으로 인한 외화 유출입 및 외화 자산ㆍ부채 보유에 따른 환율변동 리스크에 노출되어 있습니다. 당사의 외환리스크 관리 방안은 외화 유출입을 통화별 및만기별로 일치시킴으로써 현금흐름 불일치에서 발생할 수 있는 외환차손 위험을 원천적으로 차단하는 매칭(Matching) 방식과 미래 특정일에 특정 금액의 외환을 특정환율로 매매하는 선물환거래(Forward Contact) 기법을 사용하고 있습니다. 당사는 전사적 관점에서 보다 체계적이고 효율적인 외환리스크 관리를 위해 환위험 관리 규정을 제정하고 이에 따라 운영하고 있습니다 2) 파생상품관리정책

주식회사 STX는 외화자산 및 부채의 환율변동 위험을 회피할 목적으로 통화선도계약을 체결하고 있으나 회계처리 기준상 매매목적 회계처리방식을 적용하고 있습니다. 또한 알루미늄 및 아연 등 비철금속과 관련된 위험을 회피할 목적으로 LME 선물 계약을 체결하고 있으나 회계처리 기준상 매매목적 회계처리 방식을 적용하고 있습니다.

당기말 현재 미결제된 파생상품의 내역은 Ⅱ.사업의 내용 - 5. 시장위험과 위험관리 부분을 참조하시기 바랍니다.