STX 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보를 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

주식회사 STX는 과거 STX그룹의 지주회사에서 에너지 사업, 원자재 수출입, 기계ㆍ엔진, 해운ㆍ물류 등 4대 비즈니스 축을 중심으로 고객들에게 최고의 서비스를 제공하는 '글로벌 전문 무역상사'로 변신을 완료하였습니다. 그리고 주요 자회사로서 50여년 축적된 선박관리 기술 및 인적자원을 기반으로 신조감리, 마린컨설팅, 특수 해상설비 운용 등 마린엔지니어링 사업을 펼치고 있는 STX마린서비스와 리조트 사업 및 FS(Food System) 사업을 운영하는 STX리조트를 두고 있습니다.

당 사는 2014년 채권은행단과 자율협약을 체결, 한국산업은행을 최대 주주로 맞이하며 대외 신인도를 제고하고 재무적 안정성을 강화하였으며, 강도 높은 구조조정과 비영업자산의 조기매각, 비용절감을 통하여 회생의 기반을 마련하였습니다. 향후에도 미래성장 동력 발굴과 Risk 선제 대응을 통해 지속적인 실적 개선을 추진해 나갈 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

(1) 재무상태 연결실체의 당기말 재무상태는 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	제 42(당)기 기말	제 41(당)기 기말	증감

금액	(%)

자 산 총 계	627,542	707,709	-80,167	-11.3%

부 채 총 계	584,982	1,038,305	-453,323	-43.7%

자 본 총 계	42,560	-330,596	373,156	112.9%

부 채 비 율	1374.5%	-314.1%	-	-

자본잠식율	11.0%	379.0%	-	-

당기 연결실체의 자산은 6,275억원으로 전기 대비 11.3% 감소하였으 며 , 연결실체의 부채는 5,850억원으로 전기대비 43.7% 감소하였습니다. 그리고 자본은 426억원을 기록하였습니다. 전기에 구 계열사인 STX조선해양, STX중공업의 기업회생절차 개시에 따라 관련 담보제공 예금, 매출채권 등에서 대규모 손상차손이 발생하였으나 당기에 3,600억원 규모의 출자전환 및 10:1 감자를 통해 완전자본잠식을 해소하였습니다. (2) 영업실적

(단위: 백만원)

과목	제 42(당) 기	제 41(당) 기	증감

금액	(%)

영업수익	1,803,878	1,720,153	83,725	4.9%

영업이익(손실)	44,053	-34,169	78,222	228.9%

당기순이익(손실)	334,386	-457,446	791,832	173.1%

연결실체의 매출액은 당기 1조 8,039억원으로 전기 대비 4.9% 증가하였습니다. 신규사업 확대, 거래처 다변화 및 금속가격 상승으로 매출이 증가하였습니다. 연결실체의 영업이익 및 당기순이익은 전기에 STX조선해양, STX중공업의 회생절차 개시로 인해 대규모 손상차손 발생으로 큰 폭의 손실을 기록하였으나, 당기에는 이러한 영향에서 점차 탈피하여 영업이 정상화 되었고, 3,230억원의 출자전환 이익을 기록하는 등 흑자전환을 하였습니다. 참고로 연결실체의 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	제 42(당) 기	제 41(당) 기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	(%)

매출액(영업수익)	지배기업	1,595,494	88.4%	1,465,561	85.2%	129,933	8.9%

해운무역	916,033	50.8%	951,664	55.3%	-35,631	-3.7%

기타	12,472	0.7%	20,463	1.2%	-7,991	-39.1%

보고부문 계	2,523,999	139.9%	2,437,688	141.7%	86,311	3.5%

연결조정	-720,121	-39.9%	-717,535	-41.7%	-2,586	-0.4%

합계	1,803,878	100.0%	1,720,153	100.0%	83,725	4.9%

영업이익(영업손실)	지배기업	30,170	68.5%	-105,780	309.6%	135,950	128.5%

해운무역	18,646	42.3%	-5,115	15.0%	23,761	464.5%

기타	-892	-2.0%	803	-2.4%	-1,695	-211.1%

보고부문 계	47,924	108.8%	-110,092	322.2%	158,016	143.5%

연결조정	-3,871	-8.8%	75,923	-222.2%	-79,794	-105.1%

합계	44,053	100.0%	-34,169	100.0%	78,222	228.9%

(3) 결산기 후에 생긴 중요한 사항 가. 공 모사채 상환 당사는 2014년 사채권자집회 결의에 따라 제88회 무보증 공모사채, 제96회 무보증 공모사채, 제97회 무보증 신주인수권부사채의 만기를 2017년 12월 31일까지 연장하였으며, 만기일이 공휴일임에 따라 익영업일인 2018년 1월 2일에 채권자 미신고분 등 224백만원을 제외하고 전액 상환되었습니다.

나 . 매각절차진행 당 사의 채권금융기관협의회(매각주체)는 지배기업의 지분 매각을 위해 복수의 잠재투자자의예비입찰을 진행하여, AFC코리아를 우선협상대상자로 선정하였습니다. 지분의 매각 이후 연결회사는 금융채무 만기의 연장, 유상증자 등을 통하여 자금을 확보할 계획 이나, 사업보고서 제출일 기준 현재 확정된 바가 없습니다

4. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 유동성 현황 연결실체의 유동금융자산 현황은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제42기	제41기	증 감

현금 및 현금성자산	95,504	47,692	47,812

기타금융자산	156,525	192,259	-35,734

유동금융자산 합계	252,029	239,951	12,078

연결실체는 취득일로부터 만기일이 3개월 이내인 투자자산을 현금및현금성자산으로분류하고 있습니다. 지분상품은 현금성자산에서 제외되나, 상환일이 정해져 있고 취득일로부터 상환일까지의 기간이 단기인 우선주와 같이 실질적인 현금성자산인 경우에는 현금성자산에 포함됩니다.당기에는 공모사채 만기 상환을 위하여 현 금 및 현금성자산이 증가하였습니다. (2) 자금조달 현황 1) 사채발행 현황

(단위: 백만원)

(단위: 백만원)

종 류	발 행 일	만 기 일(*1)	이 자 율(%)	당기말	전기말

제88회 무보증공모사채	2010-12-03	2017-12-31	2.00	41,972	50,372

제96회 무보증공모사채	2012-05-14	2017-12-31	2.00	4,532	12,932

소 계	46,504	63,304

차감: 사채할인발행차금	-	(4,464)

차감: 유동성장기부채	(46,504)	(58,840)

차 감 계	-	-

제88회 무보증 공모사채 (원금: 200,000백만원)는 2013년 중 만기가 도래하였으나, 사채권자집회 결의(법원인가 확정일: 2014년 1월 22일)에 따라 사채총액의 58%를 출자전환하고, 잔여가액은 2017년 12월 31일까지 만기를 연장하고 이자율을 2%로 인하하였습니다.또한, 제96회 무보증 공모사채(원금: 44,695백만원)는 사채권자집회 결의(법원인가확정일: 2014년 1월 7일)에 따라 사채총액의 58%를 출자전환하고, 잔여가액은 2017년 12월 31일까지 만기를 연장하고 이자율을 2%로 인하하였습니다.동 사채는 만기일이 공휴일임에 따라 익영업일인 2018년 1월 2일에 채권자 미신고분 등 80백만원을 제외하고 전액 상환되었습니다 .

2) 신주인수권부사채(단위: 백만원)

(단위: 백만원)

종 류	발 행 일	만 기 일(*1)	이자율(%)	당기말	전기말

제97회 무보증 신주인수권부사채(분리형)	2012-08-09	2017-12-31	2.00	20,682	20,682

차감: 사채할인발행차금	-	(1,458)

차감: 유동성장기부채	(20,682)	(19,224)

차 감 계	-	-

상기 제97회 무보증 신주인수권부사채에 대해서 당기 중 사채권자집회 결의(법원인가 확정일: 2014년 1월 22일)에 따라 사채총액의 58%를 출자전환하고, 잔여가액은 2017년 12월 31일까지 만기를 연장하고 이자율을 2%로 인하하였습니다.동 사채는 만기일이 공휴일임에 따라 익영업일인 2018년 1월 2일에 채권자 미신고분 등 144백만원을 제외하고 전액 상환되었습니다.당사는 상기 88회, 96회, 97회 회사채에 대하여 당기 중 재무구조 개선을 위해 출자전환 방법에 의한 제3자 배정방식 (납입일 : 2017년 1월 25일, 2017년 3월 23일)으로 16,859백만원을 (6,722,638주) 출자전환 하였습니다3) 차입금 현황

(단위: 백만원)

구분	제 42(당)기 기말	제 41(당)기 기말	증감

단기차입금	253,322	574,539	-321,217

유동성장기부채	75,881	185,474	-109,593

장기차입금	19,343	30,940	-11,597

총차입금 계	348,546	790,953	-442,407

연결실체의 단기차입금은 및 유동성장기부채는 전기 대비 각 3,212억원, 1,096억원이 감소하였으며, 장기차입금은 전기 대비 116억원이 감소하였습니다. 차입금 주요 감소 원인은 당 사 차입금에 대한 출자전환 및 선박금융 상환입니다.

5. 부외거래연결실체와 관련이 있는 우발상황은 ⅩI.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 2.우발채무 등 항목을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 주식회사 STX 및 그 종속회사들의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 중 재무제표 주석의 2. 재무제표 작성기준과 3. 회계정책의 변경' 부분을 참조하시기 바랍니다. (2) 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항 1) 환관리정책주식회사 STX는 영업활동으로 인한 외화 유출입 및 외화 자산ㆍ부채 보유에 따른 환율변동 리스크에 노출되어 있습니다. 당사의 외환리스크 관리 방안은 외화 유출입을 통화별 및만기별로 일치시킴으로써 현금흐름 불일치에서 발생할 수 있는 외환차손 위험을 원천적으로 차단하는 매칭(Matching) 방식과 미래 특정일에 특정 금액의 외환을 특정환율로 매매하는 선물환거래(Forward Contact) 기법을 사용하고 있습니다. 당사는 전사적 관점에서 보다 체계적이고 효율적인 외환리스크 관리를 위해 환위험 관리 규정을 제정하고 이에 따라 운영하고 있습니다 2) 파생상품관리정책

주식회사 STX는 외화자산 및 부채의 환율변동 위험을 회피할 목적으로 통화선도계약을 체결하고 있으나 회계처리 기준상 매매목적 회계처리방식을 적용하고 있습니다. 또한 알루미늄 및 아연 등 비철금속과 관련된 위험을 회피할 목적으로 LME 선물 계약을 체결하고 있으나 회계처리 기준상 매매목적 회계처리 방식을 적용하고 있습니다.

당기말 현재 미결제된 파생상품의 내역은 Ⅱ'.사업의 내용 - 5. 시장위험과 위험관리' 부분을 참조하시기 바랍니다.